Sista HANDElsbankens certifikat APRIL 2010 Får vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu dag för köp 23 maj 1
Varsågod, så här ser de ut I dag är det tillväxtmarknaderna som driver den globala ekonomin. Våra bästa certifikat just nu gynnas alla av den snabba utvecklingen i tillväxtländerna. TILLVÄXTCERTIFIKAT RYSSLAND Är du intresserad av den ryska aktiemarknaden? Då ska du titta närmare på TIllväxtcertifikat Ryssland. Tillväxtcertifikatet har en potential som är ännu större än den ryska börsens. PREMIUMCERTIFIKAT ÖSTEUROPA Premiumcertifikat Östeuropa passar dig som tror på börserna i Polen, Tjeckien och Ungern, men är osäker på hur stor uppgången blir. Premiumcertifikatet kan till och med ge en bra avkastning om börserna faller. KUPONGCERTIFIKAT RÅVAROR Kupongcertifikatet passar dig som tror att råvarupriserna på nickel, olja och vete kommer att stiga. Certifikatet kan ge en hög, fast kupong på preliminärt 26 procent per år. 2
Den 30 april 2010 Tema med variationer Den globala återhämtningen fortsätter, och har fått ännu lite starkare fäste. Västeuropa är lite av en besvikelse, på grund av oron kring Greklands statsfinanser, men annars ser det bättre ut på de flesta håll. Inte minst viktigt är att den starka tillväxten i Kina fortsätter. Detta drar med sig Kinas grannländer och råvaruproducerande ekonomier runt om i världen, till exempel Brasilien, Kanada och Ryssland. Den region för vilken bedömningarna kanske svängt snabbast på sistone är Östeuropa. I jämförelse med södra och västra Europa är skuldsättningen i Östeuropa generellt låg, både i offentlig och privat sektor. Därmed finns också förutsättningar för en betydligt snabbare återhämtning. De tio år som föregick finanskrisen hade EMU-länderna en årlig tillväxt på i genomsnitt 2 procent, Östeuropa runt 4 procent och Ryssland ungefär 7 procent. Det säger något om den potential som finns i Östeuropa och Ryssland nu när förutsättningarna för tillväxt normaliseras. Till vårt nya certifikaterbjudande har vi utgått från temat återhämtning i tillväxtmarknaderna. Vi har skapat tre olika placeringar på lika många marknader. Tillväxtcertifikat Ryssland har högst risk men också störst potential. Premiumcertifikat Östeuropa har också stor potential, men kan även ge god avkastning i en svagare marknad. Kupongcertifikat Råvaror, slutligen, kan ge en hög fast kupong om Kinas tillväxt fortsätter att driva råvarupriserna uppåt. Välj det certifikat som passar dig eller köp lite av varje för att sprida riskerna! Mats Nyman Strateg, Handelsbanken PS. Gå gärna in på www.handelsbanken.se/certifikat. Där finns bland annat information om alla våra certifikat och Placeringsbloggen, där vi skriver om ekonomi och sparande. 3
rysslands aktiemarknad ryssland en jätte med potential Efter en svår nedgång i den ryska ekonomin i samband med fi nanskrisen har läget förbättrats snabbt det senaste året. Den främsta anledningen är att den starka tillväxten i kina gjort att oljepriserna återhämtat sig, vilket gynnar den energirika ryska ekonomin. rysslands relativt framgångsrika krishantering, baserad på starka statsfi nanser och en stor valutareserv, har också bidragit. Efter att ha legat runt 40 dollar per fat för ett drygt år sedan, ligger nu oljepriset på det dubbla. Därmed fl ödar pengarna nu både i den privata och i den offentliga sektorn. staten har råd att öka utgifterna, samtidigt som valutareserven åter vuxit till en betryggande storlek. Det fi nns fortfarande problem med stora skulder i några företagssektorer. Därför räknar vi med fortsatt konsolidering och omstrukturering i näringslivet de närmaste åren. Hushållen däremot är inte särskilt skuldsatta, vilket bör bidra till en högre konsumtion framöver. Den ryska ekonomin är fortsatt råvaru- och energiberoende. Därför innebär en aktieplacering i ryssland indirekt en tro på hög tillväxt i Asien och i synnerhet då kina. sedan 1999 har den ryska ekonomin blivit sju gånger större, mätt i amerikanska dollar. De tio åren före fi nanskrisen hade man en genomsnittlig årlig bnp-tillväxt på 7 procent per år. trots detta är bnp per invånare i dag bara en femtedel så hög som i sverige. Därför fi nns ett stort utrymme för fortsatt tillväxt så länge som råvarupriserna är höga och den ekonomiska politiken går i rätt riktning. Den ryska aktiemarknaden tillhör de lägst värderade i hela världen. förklaringen är delvis de risker som fi nns kring politik, rättssäkerhet och beskattning. Är man villig att ta dessa risker kan den ryska börsen bli en fantastisk placering. Avkastningen har varit drygt 18 procent per år de senaste tio åren detta trots den kraftiga nedgången under 2008. För- och nackdelar + resursrik ekonomi som gynnas av kinas tillväxt Hög tillväxtpotential Attraktiv värdering av aktiemarknaden beroende av råvarupriserna Hög risknivå rysslands BNp (miljarder amerikanska dollar) 2500 2000 1500 1000 500 0 Källa: IMF * Prognos 2010* 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 2014* 2013* 2012* 2011* På nästa sida kan du läsa om tillväxtcertifi kat ryssland. certifi katet är kopplat till aktieindexet rdx och ger dig en placering mot den intressanta ryska aktiemarknaden. Den absolut största sektorn i rdx är energi, följt av metall och fi n a n s. 4
tillväxtcertifikat ryssland potentialen är större än den ryska börsens tillväxtcertifi kat ryssland passar dig som enkelt vill placera i den ryska aktiemarknaden. tillväxtcertifi katet har tre års löptid och är kopplat till aktieindexet rdx. indexet, som innehåller depåbevis på ryska aktier som handlas på börsen i london, mäts i amerikanska dollar. Bättre avkastning vid uppgång tillväxtcertifi katet har en preliminär deltagandegrad på 110 procent. Det innebär att tillväxtcertifi katet utvecklas bättre än rdx när marknaderna stiger. Exempelvis, om rdx stiger med 40 procent under löptiden, stiger värdet på tillväxtcertifi katet med 44 procent (40 % 110 %). Om du då placerat 100 000 kronor får du 144 000 kronor, det vill säga mer än om du placerat direkt i rdx. och samma utveckling vid nedgång Om rdx faller, sjunker tillväxtcertifi katets värde lika mycket som indexets nedgång. Exempelvis, om rdx fallit 40 procent efter tre år, får du tillbaka 60 000 kronor om du köpt tillväxtcertifi kat för 100 000 kronor. i detta fall blir förlusten lika stor som om du placerat direkt i rdx. Valutarörelser kan påverka avkastningen i ovanstående exempel har vi antagit att valutakursen mellan den svenska kronan och den amerikanska dollarn varit oförändrad under tillväxtcertifi katets löptid. Om valutakursen däremot förändras kan den påverka hur mycket pengar du får tillbaka. i tabellen nedan visar vi några exempel på hur valutakursförändringar mellan kronan och dollarn kan påverka din avkastning. tabellen visar hur mycket du får tillbaka om du köpt 1 000 tillväxtcertifi kat för totalt 100 000 kronor. siffrorna baseras på en deltagandegrad på 110 procent. Så här kan valutakursen påverka värdet rdx utveckling dollarn är oförändrad dollarn försvagas med 10% dollarn förstärks med 10% 90 % 199 000 kr 189 100 kr 208 900 kr 75 % 182 500 kr 174 250 kr 190 750 kr 60 % 166 000 kr 159 400 kr 172 600 kr 45 % 149 500 kr 144 550 kr 154 450 kr 30 % 133 000 kr 129 700 kr 136 300 kr 15 % 116 500 kr 114 850 kr 118 150 kr 0 % 100 000 kr 100 000 kr 100 000 kr -15 % 85 000 kr 86 500 kr 83 500 kr -30 % 70 000 kr 73 000 kr 67 000 kr -45 % 55 000 kr 59 500 kr 50 500 kr Så här har det gått för aktieindexet* Fakta om tillväxtcertifikat ryssland pris per tillväxtcertifikat 100 kr Minsta antal att köpa 100 st preliminär deltagandegrad 110 % Courtage 2 % Löptid 3 å r Namn på börsen TCRYSS3ESHB 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 apr 05 apr 06 apr 07 apr 08 apr 09 apr 10 Källa: Bloomberg * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. 5
Så här kan det bli vid köp av 1 000 tillväxtcertifikat, det vill säga 100 000 kronor rdx utveckling Utveckling per år placerat belopp Återbetalt avkastning 2 avkastning belopp 1 per år 2 90 % 23,8 % 100 000 kr 199 000 kr 95,1 % 24,4 % 75 % 20,5 % 100 000 kr 182 500 kr 78,9 % 21,0 % 60 % 16,9 % 100 000 kr 166 000 kr 62,7 % 17,3 % 45 % 13,2 % 100 000 kr 149 500 kr 46,6 % 13,3 % 30 % 9,1 % 100 000 kr 133 000 kr 30,4 % 9,1 % 15 % 4,8 % 100 000 kr 116 500 kr 14,2 % 4,4 % 0 % 0,0 % 100 000 kr 100 000 kr -2,0 % -0,6 % -15 % -5,3 % 100 000 kr 85 000 kr -16,7 % -5,8 % -30 % -11,2 % 100 000 kr 70 000 kr -31,4 % -11,6 % -45 % -18,0 % 100 000 kr 55 000 kr -46,1 % -18,3 % 1. Baserat på en deltagandegrad på 110 procent och att förhållandet mellan svenska kronan och den amerikanska dollarn varit oförändrat under löptiden. 2. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 6
östeuropas aktiemarknad placera dina pengar i Europas egen tillväxtmarknad Den senaste tiden har det blivit uppenbart att länderna i Östeuropa klarat krisen bättre än väntat. Det gäller i synnerhet när man jämför med länderna i södra Europa. Polen var det enda land i EU som hade en positiv bnp-tillväxt förra året! Det främsta skälet till detta är att skuldsättningen, med vissa undantag, generellt sett är lägre i Östeuropa än i EMU-länderna. Därför påverkades man mindre av fi nanskrisen. Vi förväntar oss en betydligt högre tillväxt i östra än i västra Europa under de närmaste åren. konjunkturellt är Östeuropa beroende av tillväxten i Västeuropa och, i mindre utsträckning, ryssland. På längre sikt är det dock andra faktorer som driver. trots den snabba utvecklingen under åren före fi nanskrisen ligger bnp per invånare fortfarande på mindre än hälften av tysklands nivå. Därför återstår många år av hög tillväxt innan man kommer upp på samma bnp-nivå. Under de tio år som föregick fi nanskrisen var tillväxten i Polen, tjeckien och Ungern dubbelt så hög som i EMU. låga skatter och en tillväxtorienterad ekonomisk politik bör bidra till god tillväxt även under kommande år. En placering i aktier i Östeuropa är i första hand en placering i den lokala ekonomin. De fl esta bolag har främst en nationell eller regional verksamhet. Därmed skiljer sig en placering i östeuropeiska aktier från en i ryska aktier, som i huvudsak är beroende av råvarupriserna. Den ekonomiska utvecklingen i Östeuropa gynnar till exempel banksektorn, som i dag är underutvecklad jämfört med i väst. Den leder också till en ökad efterfrågan på olja, gas och el, vilket gynnar företagen i dessa sektorer. Även telekomsektorn gynnas av den snabba moderniseringen i regionen. Värderingen av aktiemarknaden i Östeuropa är attraktiv jämfört både med de utvecklade ländernas aktiemarknader och jämfört med andra tillväxtmarknader. För- och nackdelar + fortfarande långt kvar till Västeuropas välståndsnivå Gynnas av tillväxten i ryssland Generellt låg skuldsättning i privat och offentlig sektor beroende av konjunkturen i EMU Östeuropas börser svänger kraftigt Ekonomisk tillväxt före finanskrisen (10 års medelvärde) 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Källa: IMF EMU Polen tjeckien Ungern Ett av våra bästa certifi kat just nu är Premiumcertifi kat Östeuropa. Premiumcertifi katet är kopplat till indexet cece, som innehåller aktier från Polen, tjeckien och Ungern. Polska företag utgör drygt hälften av indexets marknadsvärde, en dryg fjärdedel kommer från tjeckien och resten från Ungern. Den största sektorn i cece index är fi nans, följt av telekom, olja, el samt basindustri. 7
premiumcertifikat östeuropa gör en placering med premie på en marknad med potential Premiumcertifi kat Östeuropa har 3 års löptid och är kopplat till cece index, som representerar de 30 mest omsatta aktierna i Polen, tjeckien och Ungern. cece index mäts i euro och beräknas av börsen i Wien. Premiumcertifi katet följer indexet i upp- och nedgång, men har även en premie på preliminärt 15 procent. Premien fastställs den 27 maj 2010. Premien innebär att om cece index stiger med mindre än 15 procent, är oförändrat eller faller, stiger ändå premiumcertifi katets värde med 15 procent! En förutsättning för att du ska få premien är att cece index inte någon gång under löptiden varit lägre än barriärnivån. barriären är 70 procent av cece index stängningskurs den 27 maj 2010. Exempelvis, om nivån på cece index då är 2 128 blir barriärnivån 1 490. Om cece index stiger mer än 15 procent blir värdeökningen i premiumcertifi katet lika stor som börsuppgången. Detsamma gäller om cece index någon gång fallit mer än 30 procent premiumcertifi katets värde stiger eller faller då lika mycket som börsen. Valutarörelser kan påverka avkastningen i ovanstående exempel har vi antagit att valutakursen mellan den svenska kronan och euron varit oförändrad under premiumcertifi katets löptid. Om valutakursen däremot förändras kan den påverka hur mycket pengar du får tillbaka. i tabellen nedan visar vi några exempel på hur valutakursförändringar mellan kronan och euron kan påverka din avkastning. tabellen visar hur mycket du får tillbaka om du köpt 1 000 premiumcertifi kat för totalt 100 000 kronor. siffrorna baseras på en premie på 15 procent. Så här kan valutakursen påverka värdet CECE index har alltid varit högre än barriärnivån CECE index har varit lägre än barriärnivån Utveckling i CECE index Euron är oförändrad Euron försvagas med 10% Euron förstärks med 10% Euron är oförändrad Euron försvagas med 10% Euron förstärks med 10% 90% 190 000 kr 181 000 kr 199 000 kr 190 000 kr 181 000 kr 199 000 kr 75% 175 000 kr 167 500 kr 182 500 kr 175 000 kr 167 500 kr 182 500 kr 60% 160 000 kr 154 000 kr 166 000 kr 160 000 kr 154 000 kr 166 000 kr 45% 145 000 kr 140 500 kr 149 500 kr 145 000 kr 140 500 kr 149 500 kr 30% 130 000 kr 127 000 kr 133 000 kr 130 000 kr 127 000 kr 133 000 kr 15% 115 000 kr 113 500 kr 116 500 kr 115 000 kr 113 500 kr 116 500 kr 0% 115 000 kr 113 500 kr 116 500 kr 100 000 kr 100 000 kr 100 000 kr -15% 115 000 kr 113 500 kr 116 500 kr 85 000 kr 86 500 kr 83 500 kr -30% 115 000 kr 113 500 kr 116 500 kr 70 000 kr 73 000 kr 67 000 kr -45% 55 000 kr 59 500 kr 50 500 kr CECE index och barriärnivån* Fakta om premiumcertifikat östeuropa pris per premiumcertifikat 100 kr Minsta antal att köpa 100 st preliminär premie 15 % Barriärnivå* 70 % Courtage 2 % Löptid 3 år Namn på börsen PCOSTEUR3ESHB *Barriärnivån är 70 procent av CECE index stängningskurs den 27 maj 2010. 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 apr 05 apr 06 apr 07 apr 08 apr 09 apr 10 cece index barriärnivå Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets *Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Barriärnivån är i diagrammet satt till 70 procent av CECE index stängningskurs den 16 april 2010. 8
aktieindexet har alltid varit högre än barriärnivån Här är tre exempel på premiumcertifi katets värde på slutdagen om cece index alltid varit högre än barriärnivån. cece index stiger med 35 procent: Premiumcertifi katets värde ökar med 35 procent. cece index stiger med 7 procent: Premiumcertifi katets värde ökar med 15 procent. Här stiger alltså premiumcertifi katets värde mer än börsuppgången. cece index faller med 22 procent: Premiumcertifi katets värde ökar med 15 procent. trots att börsen fallit ökar premiumcertifi katet i värde! aktieindexet har varit lägre än barriärnivån Här är tre exempel på premiumcertifi katets värde på slutdagen om cece index någon gång under löptiden varit lägre än barriärnivån. cece index stiger med 35 procent: Premiumcertifi katets värde ökar med 35 procent. cece index stiger med 7 procent: Premiumcertifi katets värde ökar med 7 procent. cece index faller med 22 procent: Premiumcertifi katets värde minskar med 22 procent. premiumcertifikatets värde Grafen till höger visar hur utvecklingen i cece index påverkar premiumcertifi katets värde vid löptidens slut. Grafen illustrerar värdet både när aktieindexet alltid varit högre än barriärnivån och när aktieindexet någon gång under löptiden varit lägre än barriärnivån. premiumcertifikatets värde Värde 180 140 100 60 Utveckling* -30 % 0 % 30 % 60 % cece index har alltid varit högre än barriärnivån cece index har varit lägre än barriärnivån Källa: Handelsbanken Capital Markets *Utvecklingen i CECE index. Så här kan det bli vid köp av 1 000 premiumcertifikat, det vill säga 100 000 kronor CECE index har alltid varit högre än barriärnivån CECE index har varit lägre än barriärnivån Utveckling i CECE index Utveckling per år Återbetalt belopp 1 avkastning per år 2 Återbetalt belopp 1 avkastning per år 2 90 % 23,9 % 190 000 kr 22,6 % 190 000 kr 22,6 % 75 % 20,5 % 175 000 kr 19,4 % 175 000 kr 19,4 % 60 % 17,0 % 160 000 kr 15,9 % 160 000 kr 15,9 % 45 % 13,2 % 145 000 kr 12,2 % 145 000 kr 12,2 % 30 % 9,1 % 130 000 kr 8,3 % 130 000 kr 8,3 % 15 % 4,8 % 115 000 kr 4,0 % 115 000 kr 4,0 % 0 % 0,0 % 115 000 kr 4,0 % 100 000 kr -0,6 % -15 % -5,3 % 115 000 kr 4,0 % 85 000 kr -5,8 % - 30 % -11,2 % 115 000 kr 4,0 % 70 000 kr - 11,6 % - 45 % -18,1 % 55 000 kr - 18,3 % 1. Beräkningarna är gjorda på en premie på 15 procent och att förhållandet mellan den svenska kronan och euron varit oförändrad under löptiden. 2. Inklusive courtage på 2 procent. 9
råvaror En naturlig del av ditt sparande Det fi nns många argument för att placera en del av sitt sparande i råvarumarknaden. råvaror har historiskt gett hög kastning. sedan 1969 har den globala avråvarumarknaden gett en betydligt högre avkastning än den globala aktiemarknaden. sedan 1999 har en placering i råvaror mer än fördubblats i värde, samtidigt som aktiemarknaden knappt gett någon avkastning alls*. råvaror är också ett bra komplement i en portfölj med till exempel aktier och räntebärande placeringar, eftersom de sprider riskerna. När aktiemarknaden faller, stiger ofta råvaror i värde. Genom att inte lägga alla ägg i samma korg kan du minska risken i ditt sparande. råvaror är också bra att ha om infl ationen tar fart. Historiskt har råvaror varit den enda tillgång som ökar i värde när infl ationen stiger. Andra tillgångar, som räntesparande och aktier, brukar påverkas negativt av stigande infl ation. Det fi nns ytterligare ett bra argument för att placera i råvaror: kina och många andra tillväxtländer är just nu inne i en expansiv tillväxtfas. investeringsbehoven i infrastruktur är enorma. Hushållens levnadsstandard stiger snabbt. behovet av energi, metaller och livsmedel kommer att öka dramatiskt under kommande år. Utbudet har svårt att hålla jämna steg. För- och nackdelar tjäna på den höga tillväxten i kina + skydd mot stigande infl ation sprid riskerna i ditt sparande råvarupriser är konjunkturkänsliga risk för överhettning i kina BNp per invånare (amerikanska dollar) 50 000 40 000 30 000 BNp per invånare (US dollar) 20 000 10 000 0 kina Källa: Världsbanken. Köpkraftskorrigerad BNP. sydkorea Nu ger vi dig möjligheten att placera i kupongcertifi kat råvaror. kupongcertifi katet är kopplad till utvecklingen för priserna på nickel, olja och vete råvaror som är viktiga för utvecklingen i tillväxtländerna. Priset på nickel och olja följer i huvudsak den globala konjunkturen, medan priset på vete i första hand beror på faktorer som väder och odlad areal. Nickel används främst till att framställa rostfritt stål och andra legeringar, men även till mynt och batterier. De växande investeringarna i kina gör att importen av nickel ökat snabbt de senaste åren. Olja är världens främsta drivmedel, men används även i industriella processer och för uppvärmning. Den snabbt växande bilförsäljningen i kina gör att efterfrågan på bensin växer kraftigt. Vete används både som livsmedel och djurfoder, samt för att framställa etanol. Den snabbt växande konsumtionen av kött i tillväxtländerna ökar efterfrågan på spannmål som foder. UsA * Aktieindexet MSCI World jämfört med råvaruindexet GSCI. 10
kupongcertifikat råvaror placera i nickel, olja och vete och få en hög, fast avkastning Med kupongcertifi kat råvaror kan du få en hög, fast avkastning (kupong) på preliminärt 26 procent per år. kupongcertifi katet, som är kopplat till råvaruindex på nickel, olja och vete, har en löptid på 1, 2 eller 3 år. Det som bestämmer hur lång löptiden blir är hur råvaruindexen utvecklats från och med startdagen till respektive års observationsdag. Så här bestäms löptiden och avkastningen Om alla tre råvaruindexen är oförändrade eller har stigit till observationsdagen år 1, avslutas kupongcertifi katet och du får tillbaka både ditt placerade belopp och en kupong på 26 procent. Exempelvis, om du placerat 100 000 kronor så får du 126 000 kronor utbetalt efter ett år. Om däremot någon av råvaruindexen sjunkit, fortsätter kupongcertifi katet ytterligare ett år. På observationsdagen år 2 görs samma kontroll. Om alla tre råvaruindexen är oförändrade eller har stigit jämfört med respektive råvaruindex startkurs avslutas kupongcertifi katet. Du får då tillbaka både ditt placerade belopp och två kuponger på 26 procent, det vill säga 52 procent. i det här fallet får du alltså 152 000 kronor. Om däremot något Fakta om kupongcertifikat råvaror pris per kupongcertifikat Minsta antal att köpa 100 kr 100 st preliminär kupong* 26 % Skyddsnivå** 60 % Courtage 2 % Löptid Namn på börsen 1 3 å r KCRAV3FSHB * 26 kr per kupongcertifi kat ** Skyddsnivån är 60 procent av respektive råvaruindex stängningskurs den 27 maj 2010. råvaruindex sjunkit, fortsätter kupongcertifi katet ytterligare ett år. Om inte kupongcertifi katet avslutats år 1 eller 2, kommer det att avslutas efter år 3. Om alla tre råvaruindexen då är oförändrade eller har stigit till observationsdagen år 3 utbetalas både ditt placerade belopp och tre kuponger på 26 procent, totalt 78 procent i kupong. Här har dina 100 000 kronor växt till 178 000 kronor. Om minst en av råvaruindexen har fallit på observationsdagen år 3, men det råvaruindex som utvecklats sämst inte har sjunkit med mer än 40 procent (den så kallade skyddsnivån) får du tillbaka ditt placerade belopp, 100 000 kronor i exemplet. Om det råvaruindex som utvecklats sämst har sjunkit mer än 40 procent, minskas det belopp du får tillbaka med procentuellt lika mycket som det råvaruindex som fallit mest. Så här har det gått för råvaruindexen 400 300 200 100 0 apr 05 apr 06 apr 07 apr 08 apr 09 apr 10 Nickel Olja Vete Källa: Bloomberg Exempel på hur det kan bli 1 Har alla tre råvaruindexen varit oförändrade eller stigit? Återbetalt belopp avkastning 2 avkastning per år 2 År 1 Nej Ja 126 000 kr 23,5 % 21,4% År 2 Nej Ja 152 000 kr 49,0 % 21,0 % År 3 Nej Ja 178 000 kr 74,5 % 19,8 % Har något av råvaruindexen sjunkit med mer än 40 %? Ja Nej 100 000 kr -2,0 % -0,6 % Exempel: Priset på olja har fallit mest och nedgången är 55 procent. Du får då 45 000 kr. 1. I exemplet antar vi att du köpt 1 000 kupongcertifikat för 100 kronor styck, det vill säga placerat 100 000 kronor. 2. Inklusive courtage. 11
god avkastning och låg risk Diagrammet nedan visar utfallet av en placering i kupongcertifi katet varje månad mellan september 2001 och mars 2009. Av de 91 placeringar som gjorts skulle 67 ha avslutats. Av dessa skulle 21 procent ha avslutats redan efter ett år, med en kupong på 26 procent. 15 procent hade avslutats efter två år och 19 procent efter tre år med kuponger på 52 respektive 78 procent. 27 procent av kupongcertifi katen hade avslutats efter tre år och du hade fått tillbaka ditt placerade belopp. i 18 procent av fallen hade kupongcertifi katet gett mindre än placerat belopp tillbaka. Den genomsnittliga avkastningen hade varit 19,4 procent och i genomsnitt hade kupongcertifi katen avslutats efter 2,4 år. Detta ger en genomsnittlig avkastning på 9,4 procent per år. Historiskt utfall för kupongcertifikat råvaror* 30 % 20 % 10 % 0 % 1 år, en kupong 2 år, två kuponger 3 år, pengarna tillbaka 3 år, tre kuponger 3 år, mindre än pengarna tillbaka * Avser förfallna placeringar. Observera att det historiska utfallet är beräknat i efterhand och inte är någon garanti för framtida avkastning. 12
Så här enkelt köper du både du som är kund i Handelsbanken och du som inte är det kan enkelt köpa våra certifi kat. Du kan köpa på internet eller på något av våra bankkontor senast den 23 maj. betalning sker den 27 maj. på internet Har du Handelsbankens internettjänst loggar du in på www.handelsbanken.se och köper under Spara och placera aktuella erbjudanden anmälan på våra bankkontor besök något av våra bankkontor och fyll i en anmälningssedel. 13
Villkor i sammandrag Det här är också viktigt att veta Anmälan och betalning Certifikaten säljs styckevis. Det minsta antal du kan köpa är dock 100 stycken i ett certifikat. Priset är 100 kronor per certifikat. Sista dag för köp är den 23 maj 2010. Betalning sker den 27 maj 2010. Courtaget är 2 procent på priset. Startkurs Startkurs för Tillväxtcertifikat Ryssland är RDX stängningskurs den 27 maj 2010. Startkurs för Premiumcertifikat Östeuropa är CECE index stängningskurs den 27 maj 2010. Startkurs för respektive råvaruindex i Kupongcertifikat Råvaror är dess stängningskurs den 27 maj 2010. Barriärnivå Barriärnivån för Premiumcertifikat Östeuropa är 70 procent av CECE index stängningskurs den 27 maj 2010. Skyddsnivå Skyddsnivån för Kupongcertifikat Råvaror är 60 procent av respektive råvaruindex stängningskurs den 27 maj 2010. Deltagandegrad Deltagandegraden talar om hur stor del av uppgången i marknaden du får. Om deltagandegraden är högre än 100 procent, får du mer än den faktiska uppgången. Deltagandegraden är preliminärt 110 procent för Tillväxtcertifikat Ryssland. Definitiv deltagandegrad fastställs den 27 maj 2010. Nivån avgörs bland annat av hur svenska och internationella räntor samt den förväntade framtida volatiliteten på marknaden förändras fram till detta datum. Premiumnivå och premie Premiumnivån är preliminärt 15 procent högre än startkurs för Premiumcertifikat Östeuropa. Det innebär en preliminär premie på 15 procent. Definitiv premiumnivå fastställs den 27 maj 2010. Premiumnivån avgörs bland annat av hur marknadsräntorna och den förväntade framtida volatiliteten i CECE index förändras fram till detta datum. Kupong Kupongen är preliminärt 26 procent per år för Kupongcertifikat Råvaror. Definitiv kupong fastställs den 27 maj 2010. Nivån på kupongen avgörs bland annat av hur marknadsräntorna och den förväntade framtida volatiliteten i de underliggande råvarorna förändras fram till detta datum. Observationsdag Observationsdag benämns i Slutliga Villkor för Fastställelsedag för Slutkurs för Kupongcertifikat Råvaror och är den 7 juni 2011, den 7 juni 2012 respektive den 7 juni 2013. Värdet under löptiden andrahandsmarknad Certifikaten avses handlas på börsen från och med den 31 maj 2010. Du kan följa värdet på www.handelsbanken.se/certifikat. Börsnoteringen gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du vanligt courtage, precis som när du handlar aktier. Slutkurs och slutdag Slutkurs för Tillväxtcertifikat Ryssland är RDX stängningskurs på dess slutdag, den 29 maj 2013. Dock har Handelsbanken rätt att fastställa en tidigare slutdag om den negativa marknadsförändringen uttryckt i svenska kronor överstiger 90 procent. Slutkurs för Premiumcertifikat Östeuropa är CECE index stängningskurs på dess slutdag, den 27 maj 2013. Dock har Handelsbanken rätt att fastställa en tidigare slutdag om den negativa marknadsförändringen uttryckt i svenska kronor överstiger 90 procent. Slutdag för Kupongcertifikat Råvaror infaller på den första observationsdag då priset på alla tre råvaruindexen är lika med eller högre än respektive index startkurs, eller den 29 maj 2013. Återbetalningsdag Återbetalningsdagen för respektive certifikat infaller 13 bankdagar efter dess slutdag. Valuta I Tillväxtcertifikat Ryssland påverkas värdet av valutakursförändringar mellan den svenska kronan och den amerikanska dollarn. Om RDX stigit ger en förstärkning av dollarn ett högre utbetalt belopp och en försvagning av dollarn ett lägre utbetalt belopp. Om RDX fallit ger en förstärkning av dollarn ett lägre utbetalt belopp och en försvagning ett högre utbetalt belopp. I Premiumcertifikat Östeuropa påverkas värdet av valutakursförändringar mellan den svenska kronan och euron. Om CECE index alltid varit högre än barriärnivån ger en förstärkning av euron ett högre utbetalt belopp och en försvagning av dollarn ett lägre utbetalt belopp. Om CECE index någon gång under löptiden varit lägre än barriärnivån och marknaden stigit ger en förstärkning av euron ett högre utbetalt belopp och en försvagning av euron ett lägre utbetalt belopp. Om CECE index någon gång under löptiden varit lägre än barriärnivån och marknaden fallit ger en förstärkning av euron ett lägre utbetalt belopp och en försvagning av euron ett högre utbetalt belopp. Beskattning Tillväxtcertifikat Ryssland respektive Premiumcertifikat Östeuropa beskattas som delägarrätter, det vill säga på samma sätt som aktier. Beskattning för Kupongcertifikat Råvaror är i dagsläget inte klarlagd, utan beskattning kan ske antingen som för fordringsrätter eller för så kallade andra tillgångar. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 24 maj 2010. Volymen är begränsad till 2 000 000 certifikat i respektive certifikat. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa dessa antal. Se Slutliga Villkor för ytterligare information om tilldelning. Fastställd deltagandegrad, premiumnivå respektive kupong publiceras på www. handelsbanken.se/certifikat från och med den 31 maj 2010. Handelsbanken kommer att ställa in Tillväxtcertifikat Ryssland om deltagandegraden inte kan fastställas till minst 95 procent, Premiumcertifikat Östeuropa om premiumnivån inte kan fastställas till minst 10 procent högre än startkursen respektive Kupongcertifikat Råvaror om kupongen inte kan fastställas till minst 22 procent. Handelsbanken har rätt att ställa in emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet till det konto som angetts. Arrangörsarvode På betalningsdagen fastställs villkoren för certifikaten och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,4 1,0 procent per år av certifikatens pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i certifikaten. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i certifikatens pris. 14
Risker med certifikat Det finns risker som är viktiga att känna till innan du köper ett certifikat. Kreditrisk Certifikaten emitteras av Handelsbanken. Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. Med kreditrisk menas risken att Handelsbanken inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot placeraren. Om Handelsbanken skulle hamna på obestånd riskerar placeraren att förlora delar av eller hela sin placering, oavsett hur den underliggande marknaden har utvecklats under löptiden. Oberoende kreditbedömningsinsitut ger betyg på bankers och andra företags förmåga att klara av sina åtaganden. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s och Aa2 från Moody s. Det finns ingen bank i Norden som har högre kreditbetyg än Handelsbanken. Ett innehav av certifikat omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på ett certifikat av flera faktorer, bland annat marknadens utveckling, marknadsräntorna och volatiliteten i de underliggande tillgångarna. Likviditetsrisk Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja ett certifikat. Detta kan till exempel inträffa vid dålig likviditet i marknaden, vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Kunskapsnivå Placerare ska förvissa sig om att kunskapen om handel med certifikat är tillräcklig för att kunna fatta ett affärsmässigt beslut. Placerare i certifikat bör uppmärksamma att om slutkursen är noll förloras hela det placerade beloppet. Fullständiga villkor Certifikatet ges ut under Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten finns på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Grundprospektet för Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen. Försäljningsrestriktioner Erbjudandet riktar sig till personer i Sverige vars deltagande inte förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder utöver de som vidtas av Handelsbanken. Prospektet får inte distribueras i något annat land där distributionen eller erbjudandet kräver sådan åtgärd eller strider mot reglerna i sådant land. Förvärv av värdepapper som emitteras i enlighet med detta prospekt i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltigt. Handelsbanken är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen, som antagit en Branschkod för Strukturerade Placeringsprodukter med riktlinjer för innehåll i marknadsföringsmaterial för vissa strukturerade placeringsprodukter, se vidare www.fondhandlarna.se/struktprod. 15
Visste du att... flera oberoende institut anser att Handelsbanken är en av världens mest trygga banker. Det finns ingen bank i Norden som bedöms vara mer stabil och säker än Handelsbanken. Handelsbankens certifikat handlas på börsen, vilket gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Vill du veta mer Vill du veta mer om våra certifikat? På www.handelsbanken.se/certifikat finns alla svaren. Gå in redan idag och lär dig mer om certifikat. Där kan du se aktuella kurser, prenumerera på vårt nyhetsbrev och mycket, mycket mer. Självklart kan du också köpa certifikaten direkt på nätet. www.handelsbanken.se/certifikat 16