barriärobligation 2 trygghet & tillväxt s i s ta t e c k n 30 maj i n g s d a g barriärobligation Den svenska aktiemarknaden har präglats av osäkerhet den senaste tiden. Samtidigt har många aktievärderingar blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. Placeringen kombinerar kort löptid med möjlighet till aktierelaterad avkastning med hög uppräkningsfaktor. Löptid 1,5 år Barriär 128% TRYGGHET Teckningskurs 100% Indikativ uppräkningsfaktor 1,0 Indikativ barriäravkastning 5% TILLVÄXT Teckningskurs 105% Indikativ uppräkningsfaktor 2,0 Indikativ barriäravkastning 10%
Under 2008 låter vi origamimästaren Norio Torimoto tolka ekonomi och olika marknader genom att vika ett djur inför varje emission. Till den här emissionen har Norio vikt en tiger som får representera den asiatiska marknaden. Tigern är vikt utav en vietnamesisk 500 dong-sedel ur Erik Pensers unika sedelsamling. Foto: Helena Björck Erik Penser Fondkommission AB (publ.) Biblioteksgatan 9 Box 7405 103 91 Stockholm Telefon: 08-463 80 40 Telefax: 08-678 80 03 E-post: struktureradeprodukter@penser.se www.penser.se
barriärobligation 2 trygghet & tillväxt Avkastningen i Barriärobligation 2 Trygghet & Tillväxt baseras på OMX Stockholm 30 (OMXS30) som är Stockholmsbörsens ledande aktieindex. Produkten kan ge en aktierelaterad avkastning upp till indikativt 28% för Trygghet respektive 56% för Tillväxt. Om OMXS30 offficiella stängningskurs någon gång under löptiden är lika med eller överstiger en barriär, om 128% av index startvärde, erhålls istället en indikativ barriäravkastning om 5% för Trygghet respektive 10% för Tillväxt. Placeringen kombinerar kort löptid med möjlighet till aktierelaterad avkastning med hög uppräkningsfaktor. sverige Den svenska aktiemarknaden har präglats av osäkerhet kring hur den amerikanska bolånekrisen kommer att påverka konjunkturen och det globala börsklimatet framöver. Stockholmsbörsen tillhör en av de börser som utvecklades minst gynnsamt under slutet av 2007, detta trots att konjunkturen fortfarande var stark och många företag redovisat rekordvinster. Ett antal av industriföretagen har nått sitt kapacitetstak vad gäller produktion och kan därför inte möta efterfrågan. Vår uppfattning är att det höga oljepriset och risken för att den amerikanska bolånekrisen skall sprida sig till övriga delar av ekonomin kan medföra att vi får en viss dämpning av den globala tillväxten, under början av 2008. Dämpningen sker dock från en mycket hög tillväxtnivå. Samtidigt har många aktievärderingar blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. Även makrostatistiken för årets första två månader har varit klart bättre än väntat. Varuexporten ökade kraftigt under såväl januari som februari och försäljningen i detaljhandeln har åter kommit igång efter en svacka vid årsskiftet Beskrivning av underliggande index OMX Stockholm 30 är Stockholmsbörsens ledande aktieindex. Indexet består av de 30 mest aktivt handlade aktierna och är ett marknadsviktat index vars sammansättning revideras två gånger per år. Nedan följer en kort presenation av de, för närvarande, fyra största bolagen i index: Bakom Hennes & Mauritz (HM) framgångar ligger lyckade inköp, effektiv logistik och ett väl sammansatt lager. Detaljhandeln har upplevt en stark marknad de senaste fem åren. Mycket talar även för att 2008 kommer att uppvisa god försäljningstillväxt i detaljhandeln. HM gynnas dessutom av en svagare dollar. TeliaSonera är en ledande operatör i Norden och Baltikum med starka positioner inom mobil kommunikation i Europa och Ryssland. TeliaSoneras verksamhet är ej särskilt konjunkturkänslig vilket är positivt när osäkerheten kring börsens utveckling är stor. Nordea är nordens största bank med verksamhet i Sverige, Finland, Norge och Danmark. Den svenska staten kommer att sälja sin del i banken tidigast under hösten 2008, och när det sker kommer det troligtvis att bli ett mycket stort intresse för aktierna. Nordea är den bank som har minst exponering mot provisionsintäkter och som därmed kommer att drabbas minst om börsen går in i en lugnare fas 2008. LM Ericsson har en ledande teknisk ställning med global närvaro. Drivkrafter för tillväxten är abonnent- och trafiktillväxt. Senaste halvåret har dock varit tungt. Bolaget kommer redan nästa år att lansera LTE (Long Term Evolution) ett mobilsystem som erbjuder betydligt högre nedladdningshastighet än dagens turbo 3G nät. Om LTE lanseras kommer det att sätta press på de övriga operatörerna att följa efter. fakta Löptid 1,5 år Kapitalskydd av nominellt belopp 100% Barriär 128% TRYGGHET Teckningskurs 100% Indikativ uppräkningsfaktor 1,0 Indikativ barriäravkastning 5% TILLVÄXT Teckningskurs 105% Indikativ uppräkningsfaktor 2,0 Indikativ barriäravkastning 10% ingående aktier vikt* Hennes & Mauritz AB 11,05 Nordea Bank AB 10,70 Telia Sonera AB 9,75 LM Ericsson 7,57 Volvo AB 5,60 Sandvik AB 5,28 Svenska Handelsbanken AB 4,70 SEB AB 4,35 Swedbank AB 3,68 Atlas Copco AB 3,57 ABB Ltd 3,17 Astra Zeneca PLC 3,15 Svensk Cellulosa AB 2,76 Investor AB 2,65 Tele2 AB 2,15 Scania AB 2,09 SKF AB 1,96 SSAB Svenskt Stål AB 1,88 Alfa Laval AB 1,84 Skanska AB 1,71 Assa Abloy AB 1,58 Atlas Copco AB 1,53 Swedish Match AB 1,48 Electrolux AB 1,19 Securitas AB 1,18 Lundin Petroleum AB 1,15 Vostok Gas Ltd 0,87 Boliden AB 0,80 Eniro AB 0,30 Nokia OYJ 0,26 *Per den 22 april 2008 3
Barriärobligation 2 TRYGGHET & tillväxt Avkastning produkt Nominellt belopp Aktierelaterad avkastning Barriär Barriäravkastning Indexutveckling 28% Hur beräknas avkastningen? Avkastningen i Barriärobligation 2 Trygghet & Tillväxt beror på tre faktorer, uppräkningsfaktorn, barriären och indexutvecklingen. Uppräkningsfaktorn ger investeraren möjlighet att ta del av 1,0 gånger respektive 2,0 gånger uppgången i index för Trygghet respektive Tillväxt under förutsättning att indexet under löptiden inte har aktiverat barriären då den aktierelaterade avkastningen helt uteblir. Om indexets officiella stängningskurs någon gång under löptiden är lika med eller överstiger barriären om 128 procent av index startvärde på startdagen (d v s en indexuppgång om 28 procent) erhålls istället en indikativ barriäravkastning om 5 procent i Trygghet respektive 10 procent i Tillväxt. Indexutvecklingen fastställs som den procentuella förändringen mellan index startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs på startdagen och är den officiella stängningskursen för index på den dagen. Slutvärdet fastställs på slutdagen och är den officiella stängningskursen för index på den dagen. Avkastningen beräknas sedan genom att indexutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn, förutsatt att inte barriären har aktiverats. Skulle indexet efter löptidens slut stå på samma eller en lägre nivå än på startdagen och indexet inte har aktiverat barriären återbetalas det nominella beloppet av emittenten. Bilden till vänster visar avkastningsprofilen på startdagen och motsvarar bilden av en hajfena. Observera att om barriären aktiveras under löptiden uteblir den aktierelaterade avkastningen. Tabellen*** nedan visar utvecklingen av ett investerat belopp om nominellt 100 000 kr i Barriärobligation 2 Trygghet & Tillväxt på slutdagen vid olika hypotetiska indexutvecklingar, där framgår hur en aktiverad barriär påverkar avkastningen. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång i index med minst 1,3 procent respektive 2,4 procent per år för Trygghet respektive Tillväxt, under förutsättning att barriären inte har aktiverats. Indexutveckling TRYGGHET Barriären aktiverad Indikativ uppräkningsfaktor Investerat belopp (inkl. överkurs och courtage) Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv årsavkastning (inkl. överkurs och courtage) +20% 1,0 102 000 kr 20 000 kr 120 000 kr 11,4% +20% Ja 1,0 102 000 kr 5 000 kr 105 000 kr 2,0% 0% 1,0 102 000 kr 0 kr 100 000 kr -1,3% 0% Ja 1,0 102 000 kr 5 000 kr 105 000 kr 2,0% -20% 1,0 102 000 kr 0 kr 100 000 kr -1,3% -20% Ja 1,0 102 000 kr 5 000 kr 100 000 kr 2,0% TILLVÄXT +20% 2,0 107 100 kr 40 000 kr 140 000 kr 19,6% +20% Ja 2,0 107 100 kr 10 000 kr 110 000 kr 1,8% 0% 2,0 107 100 kr 0 kr 100 000 kr -4,5% 0% Ja 2,0 107 100 kr 10 000 kr 110 000 kr 1,8% -20% 2,0 107 100 kr 0 kr 100 000 kr -4,5% -20% Ja 2,0 107 100 kr 10 000 kr 110 000 kr 1,8% 4
barriärobligation 2 trygghet & Tillväxt historisk avkastning Diagrammet nedan visar vad indexet skulle ha givit i historisk avkastning* jämfört med ett världsindex. Index har de senaste 5 åren (2003-04-18 till 2008-04-18) avkastat i snitt 14,6 procent** per år. Observera att diagrammet endast visar indexutvecklingen och därmed inte tar hänsyn till obligationens avkastningsstruktur. Observera att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning. För ytterligare information om index, historisk utveckling, volatilitet och risker se produktspecifikt Prospekt som kan erhållas via www.penser.se eller genom att kontakta Erik Penser Fondkommission. 300 Sverige 250 Världsindex 200 150 100 apr -03 apr -04 apr -05 apr -06 apr -07 apr -08 Varför investera i barriärobligation 2 trygghet & tillväxt Den svenska aktiemarknaden har präglats av osäkerhet kring hur den amerikanska bolånekrisen kommer att påverka konjunkturen och det globala börsklimatet framöver. Samtidigt har många aktievärderingar blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. Placeringen kombinerar kort löptid med god möjlighet till aktierelaterad avkastning till begränsad risk. plus och minus Aktievärderingar har blivit tämligen attraktiva efter den senaste tidens nedgång. Fortsatt stark konjunktur i Sverige förutspås. Kort löptid. Fortsatt orolig aktiemarknad. Om index aktiverar barriären erhålls endast barriäravkastningen. 5
strukturerade produkter konstruktion OPTION Kan ge hög avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen på vald marknad. OBLIGATION Garanterar det nominella beloppet på förfallodagen. UPPR ÄKNINGSFAKTOR Talar om hur stor del av den beräknade kursuppgången som tillfaller placeraren på förfallodagen. ÖVERKURS Ett förutbestämt belopp som riskeras vilket ger större möjlighet till hög avkastning. Överkursen omfattas inte av kapitalskyddet. Hur är en strukturerad produkt uppbyggd? En strukturerad produkt är uppbyggd av en del nollkupongsobligation och en del option på vald marknad. Obligationen är den del som ger ett kapitalskydd i produkten vid löptidens slut. Optionen möjliggör deltagande i en eventuell kursuppgång på vald marknad. Uppräkningsfaktor är en variabel som beskriver hur stor del av den beräknade kursuppgången på vald marknad som produkten tar del av. I det fallet att marknaden stiger med 30% innebär en uppräkningsfaktor på 1,5 att produkten tar del av 1,5 gånger ökningen med 30% (1,5 30%), det vill säga 45%. För mer information om uppräkningsfaktorn se baksidan på broschyren. Vissa produkter tecknas med en överkurs. Överkursen är ett förutbestämt belopp som riskeras vid placeringstillfället och som bidrar till en högre uppräkningsfaktor alternativt att tillgång till en tillväxtmarknad möjliggörs. I det fallet att emissionskursen är större än 100% är den överskjutande delen en överkurs, det vill säga den del som inte är kapitalskyddad. Den kapitalskyddade delen benämns vanligtvis som det nominella beloppet. Ovanstående är endast en generell beskrivning. För en specifik beskrivning av avkastningsprofilen för den specifika obligationen se avsnittet Hur beräknas avkastningen? på sidan 4. 100 0 VINSTSÄKRING 1. Existerande placering säljs utan kostnad, courtagefritt, till aktuell vinstsäkringskurs. 2. En ny kapitalskyddad placering tecknas med nytt köpcourtage samt överkurs i förekommande fall. Vinstsäkring är frivillig och utlöser kapitalvinstbeskattning. Observera att en vinstsäkring innebär att det i vissa fall kan vara fördelaktigare att behålla den ursprungliga placeringen. Andrahandsmarknad Erik Penser Fondkommission AB håller dagligen, under normala marknadsförhållanden, en andrahandsmarknad i strukturerade produkter. Köp- och säljkurserna i andrahandsmarknaden är beroende av marknadsläget och kan vara såväl högre som lägre än nominellt belopp. Handel på andrahandsmarknaden belastas med ett courtage om 2 procent på likvidbeloppet. Placeringarnas långsiktiga värde och marknadsvärde uppdateras dagligen och återfinns på www.penser.se. VINSTSÄKRING Vi bevakar din placering löpande. I det fallet att det underliggande tillgångar utvecklats mycket positivt kan det vara intressant att ta hem en vinst i förtid. Vi presenterar då ett vinstsäkringsförslag. Vinstsäkringen är intressant för den som vill ta hem en vinst i förtid och återinvestera beloppet i en ny kapitalskyddad placering med nya villkor och ny löptid. På så vis höjs det kapitalskyddade golvet och samtidigt finns möjlighet att byta inriktning på portföljen. Barriärobligationens konstruktion medför dock att en vinstsäkring under löptiden inte är trolig. 6
risker Ansvaret för riskbedömning åvilar investeraren. Intresserade investerare måste försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av produkten samt den risk de tar och att de beaktar lämpligheten i en investering i produkten med hänsyn tagen till den personliga ekonomiska situationen. En investering i den strukturerade produkten är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. Mer information om dessa och övriga riskfaktorer återfinns i emittentens prospekt som finns tillgängligt hos Erik Penser Fondkommission. KREDITRISK Med kreditrisk menas risken att Emittenten av obligationen inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot investeraren. Om Emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren därmed att förlora delar av eller hela sin investering oavsett hur obligationens värde har utvecklats under löptiden. Vid köp av strukturerade produkter erhåller investeraren en obligation där Barclays Bank PLC (d.v.s. obligationsutgivaren) åtar sig att betala tillbaka det kapitalskyddade beloppet. Mer information om Barclays Bank PLC finns på baksidan av denna broschyr och i emittentens grundprospekt på sidorna 19 till 22. Erik Penser Fondkommission kräver att valda samarbetspartners skall ha lägst A-rating från S&P eller A2-rating from Moody s. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA/Aaa, vilket Konungariket Sverige har erhållit i lokal valuta som en jämförelse. De flesta företag och banker har ett lägre kreditbetyg. Enkelt uttryckt är kreditbetyget ett mått som försöker bedöma Emittentens förmåga att klara långsiktiga betalningsåtaganden. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning under produkternas löptid. Investeraren tar ingen kreditrisk på Erik Penser Fondkommission i den strukturerade produkten under produktens löptid. LIKVIDITETSRISK Den strukturerade produkten är i första hand avsedd som ett långsiktigt sparandealternativ. Vid en försäljning före löptidens slut erhålles den köpkurs som erbjuds, under normala marknadsförhållanden, av Erik Penser Fondkommission på den då gällande affärsdagen. Om handeln på någon relevant marknadsplats stängs, eller vid kraftiga kursrörelser som kan leda till svårigheter med prissättning, kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en strukturerad produkt. Vid handel på andrahandsmarknaden tillkommer courtage. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in den strukturerade produkten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. MARKNADSRISK Varken Erik Penser Fondkommission eller emittenten tar något ansvar för produktens marknadsvärde under löptiden, vilket kan vara både väsentligt lägre eller väsentligt högre än på återbetalningsdagen. Marknadsvärdet kan under löptiden även vara lägre än det kapitalskyddade beloppet. Marknadsvärdet beror främst men inte uteslutande av förändringar i underliggande tillgångs värde, volatilitet, terminspris, inhemska och utländska räntor, emittentens upplåningskostnad och produktens återstående löptid. Råvaror tenderar generellt att ha större kursrörelser än andra tillgångsslag varför marknadsvärdet kan komma att variera mer än i andra typer av strukturerade produkter. Politiska risker kan även påverka marknadsvärdet. En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i underliggande tillgång. I det fallet att produkten endast återbetalar det nominella beloppet tar placeraren en risk lika med den alternativa ränta som kunde erhållits om pengarna istället investerats i rena räntebärande instrument. PRISSÄTTNINGSRISK Erik Penser Fondkommission har avtal med en rad leverantörer av vissa produkter och tjänster. Bakgrunden till detta är att bereda kunden utbud och villkor som kunden normalt inte skulle få om inte Erik Penser Fondkommission tillhandahållit denna service. För detta får Erik Penser Fondkommission en viss ersättning från leverantören. Ersättningen är utformad på sådant sätt att den syftar till att höja kvaliten på produkten utan att strida mot Erik Penser Fondkommissions förpliktelser att tillvarata våra kunders intressen. Erik Penser Fondkommission kan i förväg inte uppge ersättningens storlek. Därför anges följande beräkningsgrunder för den sedvanliga ersättningen. Ersättningen som Erik Penser Fondkommission erhåller beräknas som en procentsats på det emitterade beloppet. Ersättningen varierar mellan olika emittenter och produkter. Vid marknadsföring av extern marknadsförare kan en ersättning utgå till den externa marknadsföraren. För närmare upplysningar om grunderna för beräkningen kontakta Erik Penser Fondkommission strukturerade produkter på 08-463 80 40. VALUTAKURSRISK Produkten är valutasäkrad till svenska kronor. Det innebär att en försvagning av utländska valuta inte påverkar avkastningen negativt för produkten. Omvänt så kommer en förstärkning av utländsk valutan inte heller att påverkar avkastningen för produkten positivt. 7
viktig information tidsplan 28 april 08 Första teckningsdag 30 maj 08 Sista teckningsdag 3 juni 08 Avräkningsnotor sänds ut 5 juni 08 Startdag placering 11 juni 08 Sista betalningsdag 5 dec 09 Slutdag placering 18 dec 09 Förfallodag placering Arrangör Emittent Emissionsvolym Inregistrering Clearing Erik Penser Fondkommission AB (publ) Barclays Bank PLC, vars långsiktiga åtaganden har givits kreditbetyg AA enligt Standard Poor s och Aa1 enligt Moody s. Barclayas Bank PLC bildades 1925 och är ett publikt aktiebolag inregistrerat i England och Wales. Banken och dess dotterföretag (tillsammans benämnda»koncernen«) är en stor global leverantör av finansiella tjänster inom områdena retail och commercial banking, credit cards, investment banking, wealth management och investment management services. Koncernen bedriver verksamhet i flera länder världen över. Hela stocken av stamaktier i Banken ägs direkt eller indirekt av Barclays PLC som är moderbolag för hela Koncernen och ett av de största finansiella tjänsteföretagen i världen utifrån marknadsvärdet. För mer information om emittenten hänvisas till s. 19 i emittentens grundprospekt som finns på www.penser.se Minst 25 miljoner kr i respektive värdepapper. Erbjudandet kan komma att återkallas i det fall att emissionsvolymen understiger 25 miljoner kronor i respektive värdepapper. Emittenten avser att inregistrera samtliga produkter i denna emission på börs Värdepapperscentralen AB (VPC AB) anmälan sändes till Erik Penser Fondkommission Box 7405 103 91 Stockholm Courtage Förvaring Lägsta teckningsbelopp 2 procent Depå kan öppnas hos Erik Penser Fondkommission AB. Alternativt används VP-konto eller depå hos annat institut. Lägsta totala teckningsbelopp 100000 kr för existerande kunder hos Erik Penser Fondkommission AB eller för kunder med depå på annat förvaringsinstitut. För nya kunder som önskar öppna depå hos Erik Penser Fondkommission AB är lägsta teckningsbelopp 300 000 kr. Lägsta teckningsbelopp per produkt är 50 000 kr, därutöver i nominella poster om 10 000 kr. Uppräkningsfaktor Uppräkningsfaktorer och Barriäravkastningen kommer att fastställas efter teckningstidens slut i syfte att uppnå bästa möjliga villkor för investeraren. Alla uppräkningsfaktorer och Barriäravkastningar i texten är indikativa och baseras på marknadsförhållanden som råder vid publikationens upprättande. Gränsvärde för uppräkningsfaktorn samt för barriäravkastningen för respektive produkt finns på teckningsanmälan. Uppräkningsfaktorn och Barriäravkastningen kan komma att förbättras eller försämras vid förändrade marknadsförutsättningar. Viktiga faktorer för slutlig Uppräkningsfaktor är t.ex. förändringar i (1) svenska (och utländska) marknadsräntor; (2) implicit volatilitet (kan enklast förklaras som»av marknaden förväntad framtida kursrörlighet«) på de olika aktierna och för de relevanta löptiderna; samt (3) förändringar i förhållandet mellan spot- och terminspriser för de olika aktierna ifråga. Stigande marknadsräntor innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn oftast ökar. Fallande implicit volatilitet innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn ökar för aktieobligationer. En sänkning i terminspriset i förhållande till spotpriset innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktor ökar. Barriäravkastningen är beroende av Uppräkningsfaktorn. En lägre Uppräkningsfaktor ger en lägre Barriäravkastning. Historisk/ Simulerad historisk avkastning Räkneexempel Marknadsföring/ Prospekt Rådgivning Beskattning Fullföljande/ Begränsning Världsindex Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa Uppräkningsfaktorn. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Broschyren skall därmed inte ses som rådgivande. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, de bindande villkoren för produkten och Säljarens erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständigt grundprospekt och produktspecifikt prospekt. Grundprospektet och Produktspecifikt prospekt finns tillgänglig på www.penser.se. Vi hänvisar även till teckningsanmälans baksida för mer utförlig information gällande produkternas specifika villkor och index. Emittenten tar inget ansvar för materialet i denna broschyr utan hänvisar till grundprospektet samt produktspecifika prospektet för fullständig legal dokumentation. Informationen i denna broschyr grundas på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillförlitliga. Vare sig Erik Penser Fondkommission AB eller Emittenten åtar sig ansvar för förluster som kan uppstå genom att beslut om investering fattas utifrån denna publikation. Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna broschyr eller Emittentens Prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Den strukturerade produkten är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i den strukturerade produkten utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler beror på investerares individuella omständigheter och kan förändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Erbjudandet kan komma att återkallas eller begränsas i det fall att det helt eller delvis omöjliggörs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Erbjudandet kan även återkallas eller begränsas vid marknadsförutsättningar som försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet. I grafer för historik avkastning används i många fall världsindex som jämförande index. Världsindex består av index på 23 av världens utvecklade länder bla, Australien, Kanada, Frankrike, Tyskland, Hong Kong, Japan, Sverige och USA. Indexet är utvecklat för att spegla marknadsutvecklingen i de utvecklade länderna.