maj s i s ta t e c k n i n g s d a g

jordbruk 8 tillväxt s i s ta t e c k n 30 maj i n g s d a g RÅVARUobligation Efterfrågan på råvaror från jordbrukssektorn som t.ex. majs, vete och sojabönor har ökat kraftigt. Framförallt är det tillväxtmarknaderna som nu konsumerar allt mer. Placeringen passar den som till begränsad risk vill diversifiera sin aktieportfölj med ett tillgångsslag som tidigare främst varit tillgängligt för professionella investerare. Löptid 3 år Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,05

selling restrictions The notes have not been and will not be registered under the U.S Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, notes may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Erik Penser has agreed that neither itself nor any subsidiary of Erik Penser will offer, sell or deliver any notes within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of notes within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. This document may not be distributed directly or indirectly to any citizen or resident of the United States or to any U.S. person. Neither this document nor any copy hereof may be distributed in any jurisdiction where its distribution may be restricted by law or regulation. CErtification for u.s. purposes This is to certify that the purchaser and owner of the Securities (i) is not a citizen or resident of the United States, a partnership, corporation or other entity created or organized under the laws of the United States, an estate the income of which is subject to United States Fedral income taxation regardless of its source or a trust if a court within the United States is able to exercise primary supervision over the administration of the trust and one or more United States persons have the authority to control all substantial decisions of the trust, and (ii) is not purchasing the Securities for purposes of resale during the 40 day period beginning on the issue date for Securities. We undertake to advise you promptly on or prior to the date on which you intend to submit your certification relating to the Securities held by you for our account in accordance with your documented procedures if any applicable statement herein is not correct on such date, and in the absence of any such notification it may be assumed that this certification applies as of such date. We understand that this certification is required in connection with certain tax laws of the United States. In connection therewith, if administrative and legal proceedings are commenced or threatened in connection with which this certification is or would be relevant, we irrevocably authorize you to produce this certification to any interested party in such proceedings. disclaimer jpmcci agriculture excess return index This Note (this Product ) is not sponsored, endorsed, sold or promoted by J.P. Morgan Securities Limited (the Index Sponsor ) in its capacity as Index Sponsor. The Index Sponsor makes no representation or warranty, express or implied, to the owners of the Product or any member of the public regarding the advisability of investing in securities or financial products generally or in the Product particularly or the ability of the JPMCCI Agriculture Excess Return Index (Bloomberg Code: JMCXAGER) (the Index ) to track the investment opportunities in the commodity futures market or otherwise achieve its objective. The Index Sponsor has no obligation to take the needs of the owners of the Product or any other person into consideration in determining, composing or calculating the Index. The Index Sponsor in its capacity as Index Sponsor is not responsible for and has not participated in the determination of the timing of, prices at, or quantities of the Product to be issued or in the determination or calculation of the equation by which the Product is to be converted into cash. In its capacity as Index Sponsor, the Index Sponsor has no obligation or liability in connection with the administration, marketing or trading of the Product. THE INDEX IS DERIVED FROM SOURCES THAT ARE CONSIDERED RELIABLE, BUT THE INDEX SPONSOR DOES NOT GUARANTEE THE VERACITY, CURRENCY, COMPLETENESS OR ACCURACY OF THE INDEX OR OTHER INFORMATION FURNISHED IN CONNECTION WITH THE INDEX. NO REPRESENTATION, WARRANTY OR CONDITION, EXPRESS OR IMPLIED, STATUTORY OR OTHERWISE, AS TO CONDITION, SATISFACTORY QUALITY, PERFORMANCE, OR FITNESS FOR PURPOSE ARE GIVEN OR DUTY OR LIABILITY ASSUMED BY THE INDEX SPONSOR IN RESPECT OF THE INDEX OR ANY DATA INCLUDED THEREIN, OMISSIONS THEREFROM OR THE USE OF THE INDEX IN CONNECTION WITH THE PRODUCT, AND ALL THOSE REPRESENTATIONS, WARRANTIES AND CONDITIONS ARE EXCLUDED SAVE TO THE EXTENT THAT SUCH EXCLUSION IS PROHIBITED BY LAW. To the fullest extent permitted by law, the Index Sponsor shall have no liability or responsibility to any person or entity for any loss, damages, costs, charges, expenses or other liabilities, including without limitation liability for any special, punitive, indirect or consequential damages (including, without limitation, lost profits, lost time and goodwill), even if notified of the possibility of such damages, whether arising in tort, contract, strict liability or otherwise, in connection with the use of the Index or in connection with the Product. The Index is the exclusive property of the Index Sponsor and the Index Sponsor retains all proprietary rights therein. risk disclosure The Index is purely synthetic and you will not acquire any rights in any commodity futures by investing in these Notes. The Index does not measure the returns you would get from investing directly in commodity futures and although it is meant to be representative of the investment opportunities in the commodity futures market there can be no assurance that it will be. The level of the Index may be volatile and past performance should not be considered indicative of future performance. You should note that J.P. Morgan Securities Ltd. ( JPMSL ) as Index Calculation Agent may exercise a certain amount of discretion in the calculations and determinations it makes with respect to the Index and this may have an adverse effect on the level of the Index. Furthermore, if the rules for the Index are changed or the Index ceases to exist this may have an adverse effect on these structured products. Finally, JPMSL and its affiliates are in the investment banking and financial industry and their normal business activities may conflict with JPMSL s role as Index Calculation Agent. But neither JPMSL nor any of its affiliates has any duty to consider the circumstances of anyone investing in these structured products when carrying out their normal business activities. The foregoing list of risk factors is not intended to be exhaustive. You should seek such professional advice as you consider necessary without reliance on the Issuer, the Index Calculation Agent or any of their respective affiliates or subsidiaries or any of their respective directors, officers, employees, representatives, delegates or agents before investing in these structured products. Under 2008 låter vi origamimästaren Norio Torimoto tolka ekonomi och olika marknader genom att vika ett djur inför varje emission. Till den här emissionen har Norio vikt en tiger som får representera den asiatiska marknaden. Tigern är vikt utav en vietnamesisk 500 dong-sedel ur Erik Pensers unika sedelsamling. Erik Penser Fondkommission AB (publ.) Biblioteksgatan 9 Box 7405 103 91 Stockholm Telefon: 08-463 80 40 Telefax: 08-678 80 03 E-post: struktureradeprodukter@penser.se www.penser.se Foto: Helena Björck

jordbruk 8 tillväxt Jordbruk 8 Tillväxt följer råvaruindexet JPMCCI Agriculture Excess Return Index. Indexet är för närvarande exponerat mot 15 jordbruksråvaror med majs, sojabönor och vete som största vikt. Den ökade efterfrågan på jordbruksråvaror kommer främst från tillväxtländernas ändrade konsumtionsmönster som förändras i takt med ökat välstånd. fakta Löptid 3 år Kapitalskydd av nominellt belopp 100% Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,05 jordbruk Världens befolkning ökar och samtidigt ökar välståndet i tillväxtmarknadena. Detta har medfört att efterfrågan på livsmedel ökat kraftigt de senaste åren, vilket är främsta anledningen till att priset på jordbruksråvaror stigit påtagligt. Men det finns fler förklaringar till den ökade efterfrågan. I takt med att världens befolkning ökar sin levnadsstandard efterfrågas allt mer proteinrik mat som främst kommer från animaliska produkter dvs kött. Detta innebär en ökad efterfrågan på foder som till stor del består av spannmål (t.ex. korn, vete och sojabönor). Översvämningar i en del länder och torka i andra länder har också begränsat utbudet och dragit upp priserna på jordbruksråvaror ytterligare. Om klimatförändringarna medfört att detta är ett ständigt återkommande fenomen talar detta också för fortsatt ökade priser. Det ökade miljömedvetandet har också lett till nya användningsområden för grödor där spannmål används som bränsle vid framställan av t.ex. etanol och metanol. 1 Den ökade efterfrågan på jordbruksråvaror kommer främst från tillväxtländernas ändrade konsumtionsmönster som förändras i takt med ökat välstånd. jordbruk beskrivning av underliggande index JPMCCI Agriculture Excess Return Index ( Indexet ) är ett råvaruindex bestående av olika terminer på fysiska råvaror inom jordbrukssektorn. Indexet handlar terminer på olika löptid för att erhålla en diversifierad exponering som står i proportion till utestående volymer för respektive löptid. Indexet är, efter senaste omviktning, exponerat mot 15 jordbruksråvaror i form av 15 underliggande råvaruindex som representerar terminsmarknaden för respektive råvara. De största råvarorna i indexet är majs, sojabönor, vete, socker, kaffe och kakao. Indexet viktas om en gång årligen, i januari. 1 Källa: Erik Penser Fondkommission AB, Chefekonom Sven-Arne Svensson majs sojabönor vete sojabönsolja socker kaffe bomull övrigt 3

jordbruk 8 tillväxt HUR BERÄKNAS avkastningen? Jordbruk 8 Tillväxt ger investeraren möjlighet att ta del av indikativt 1,05 gånger uppgången på den underliggande indexet under de kommande tre åren. Avkastningen i Jordbruk 8 Tillväxt beror på två faktorer, indexutvecklingen och uppräkningsfaktorn. Indexutvecklingen fastställs som den procentuella förändringen mellan indexets startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs på startdagen och är den officiella stängningskursen för index på den dagen. Slutvärdet fastställs under slutet av löptiden som ett genomsnitt av 13 månadsvisa observationer de sista tolv månaderna. Eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan slutvärdet bli högre eller lägre än indexets faktiska stängningskurs på slutdagen. Avkastningen beräknas sedan genom att indexutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn. Skulle indexet efter löptidens slut stå på en lägre nivå än på startdagen återbetalas det nominella beloppet av emittenten. Jordbruk 8 Tillväxt ger investeraren möjlighet att ta del av indikativt 1,05 gånger uppgången på det underliggande indexet under de kommande tre åren. Tabellen*** nedan visar utvecklingen av ett investerat belopp om nominellt 100 000 kr i Jordbruk 8 Tillväxt på slutdagen vid olika hypotetiska indexutvecklingar. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång i index med minst 4,5 procent per år. Indexutveckling Indikativ uppräkningsfaktor Investerat belopp (inkl. överkurs och courtage) Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv årsavkastning (inkl. överkurs och courtage) +100% 1,05 112 200 kr 105 000 kr 205 000 kr 22,3% +50% 1,05 112 200 kr 52 500 kr 152 500 kr 10,8% +20% 1,05 112 200 kr 21 000 kr 121 000 kr 2,5% 0% 1,05 112 200 kr 0 kr 100 000 kr -3,8% -20% 1,05 112 200 kr 0 kr 100 000 kr -3,8% 4

jordbruk 8 tillväxt historisk avkastning Diagrammet nedan visar vad en investering i det valda indexet skulle ha givit i historisk avkastning*. Index har de senaste 5 åren (2003-04-04 till 2008-04-04) avkastat i snitt 10,5 procent** per år. Hade en investering om nominellt 100 000 kronor (112 200 kr inklusive överkurs och courtage), gjorts i produkten till denna historiska avkastning skulle den återbetalat 129 760 kronor på förfallodagen, vilket motsvarar en effektiv årsavkastning (efter courtage och överkurs) om 5,0 procent per år. Observera att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning. För ytterligare information om index, historisk utveckling, volatilitet och risker se produktspecifikt Prospekt som kan erhållas via www.penser.se eller genom att kontakta Erik Penser Fondkommission. 200 Jordbruk 150 100 50 0 apr -03 apr -04 apr -05 apr -06 apr -07 apr -08 Varför investera i jordbruk 8 tillväxt? En fortsatt hög efterfrågan på jordbruksråvaror i kombination med att råvarulagren är rekordlåga talar för att priserna för jordbruksråvaror kommer att fortsätta uppåt. Placeringen passar den som till begränsad risk vill diversifiera sin aktieportfölj med jordbruksråvaror utan direkt valutarisk. plus och minus Efterfrågan på jordbruksråvaror bedöms vara fortsatt hög samt öka vilket driver upp priserna på dessa råvaror. Låg korrelation med aktiemarknaden vilket sprider riskerna och ökar möjligheten till avkastning i portföljen. Lägre global tillväxt skulle troligen medföra lägre efterfrågan på råvaror. Priserna har redan stigit mycket och boomen kan vara över. 5

strukturerade produkter konstruktion OPTION Kan ge hög avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen på vald marknad. OBLIGATION Garanterar det nominella beloppet på förfallodagen. UPPR ÄKNINGSFAKTOR Talar om hur stor del av den beräknade kursuppgången som tillfaller placeraren på förfallodagen. ÖVERKURS Ett förutbestämt belopp som riskeras vilket ger större möjlighet till hög avkastning. Överkursen omfattas inte av kapitalskyddet. Hur är en strukturerad produkt uppbyggd? En strukturerad produkt är uppbyggd av en del nollkupongsobligation och en del option på vald marknad. Obligationen är den del som ger ett kapitalskydd i produkten vid löptidens slut. Optionen möjliggör deltagande i en eventuell kursuppgång på vald marknad. Uppräkningsfaktor är en variabel som beskriver hur stor del av den beräknade kursuppgången på vald marknad som produkten tar del av. I det fallet att marknaden stiger med 30% innebär en uppräkningsfaktor på 1,5 att produkten tar del av 1,5 gånger ökningen med 30% (1,5 30%), det vill säga 45%. För mer information om uppräkningsfaktorn se baksidan på broschyren. Vissa produkter tecknas med en överkurs. Överkursen är ett förutbestämt belopp som riskeras vid placeringstillfället och som bidrar till en högre uppräkningsfaktor alternativt att tillgång till en tillväxtmarknad möjliggörs. I det fallet att emissionskursen är större än 100% är den överskjutande delen en överkurs, det vill säga den del som inte är kapitalskyddad. Den kapitalskyddade delen benämns vanligtvis som det nominella beloppet. 100 0 VINSTSÄKRING 1. Existerande placering säljs utan kostnad, courtagefritt, till aktuell vinstsäkringskurs. 2. En ny kapitalskyddad placering tecknas med nytt köpcourtage samt överkurs i förekommande fall. Vinstsäkring är frivillig och utlöser kapitalvinstbeskattning. Observera att en vinstsäkring innebär att det i vissa fall kan vara fördelaktigare att behålla den ursprungliga placeringen. Andrahandsmarknad Erik Penser Fondkommission AB håller dagligen, under normala marknadsförhållanden, en andrahandsmarknad i strukturerade produkter. Köpoch säljkurserna i andrahandsmarknaden är beroende av marknadsläget och kan vara såväl högre som lägre än nominellt belopp. Handel på andrahandsmarknaden belastas med ett courtage om 2 procent på likvidbeloppet. Placeringarnas långsiktiga värde och marknadsvärde uppdateras dagligen och återfinns på www.penser.se. VINSTSÄKRING Vi bevakar din placering löpande. I det fallet att det underliggande tillgångar utvecklats mycket positivt kan det vara intressant att ta hem en vinst i förtid. Vi presenterar då ett vinstsäkringsförslag. Vinstsäkringen är intressant för den som vill ta hem en vinst i förtid och återinvestera beloppet i en ny kapitalskyddad placering med nya villkor och ny löptid. På så vis höjs det kapitalskyddade golvet och samtidigt finns möjlighet att byta inriktning på portföljen. 6

risker Ansvaret för riskbedömning åvilar investeraren. Intresserade investerare måste försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av produkten samt den risk de tar och att de beaktar lämpligheten i en investering i produkten med hänsyn tagen till den personliga ekonomiska situationen. En investering i den strukturerade produkten är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. Mer information om dessa och övriga riskfaktorer återfinns i emittentens prospekt som finns tillgängligt hos Erik Penser Fondkommission. KREDITRISK Med kreditrisk menas risken att Emittenten av obligationen inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot investeraren. Om Emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren därmed att förlora delar av eller hela sin investering oavsett hur obligationens värde har utvecklats under löptiden. Vid köp av strukturerade produkter erhåller investeraren en produkt där J.P. Morgan Structured Products B.V. är emittent. Mer information om J.P. Morgan Structured Products B.V. finns på baksidan av denna broschyr och i Emittentens Prospekt. Erik Penser Fondkommission kräver att valda samarbetspartners skall ha lägst A-rating från S&P eller A2-rating from Moody s. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA/Aaa, vilket Konungariket Sverige har erhållit i lokal valuta som en jämförelse. De flesta företag och banker har ett lägre kreditbetyg. Enkelt uttryckt är kreditbetyget ett mått som försöker bedöma Emittentens förmåga att klara långsiktiga betalningsåtaganden. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning under produkternas löptid. Investeraren tar ingen kreditrisk på Erik Penser Fondkommission i den strukturerade produkten under produktens löptid. LIKVIDITETSRISK Den strukturerade produkten är i första hand avsedd som ett långsiktigt sparandealternativ. Vid en försäljning före löptidens slut erhålles den köpkurs som erbjuds, under normala marknadsförhållanden, av Erik Penser Fondkommission på den då gällande affärsdagen. Om handeln på någon relevant marknadsplats stängs, eller vid kraftiga kursrörelser som kan leda till svårigheter med prissättning, kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en strukturerad produkt. Vid handel på andrahandsmarknaden tillkommer courtage. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in den strukturerade produkten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. MARKNADSRISK Varken Erik Penser Fondkommission eller emittenten tar något ansvar för produktens marknadsvärde under löptiden, vilket kan vara både väsentligt lägre eller väsentligt högre än på återbetalningsdagen. Marknadsvärdet kan under löptiden även vara lägre än det kapitalskyddade beloppet. Marknadsvärdet beror främst men inte uteslutande av förändringar i underliggande tillgångs värde, volatilitet, terminspris, inhemska och utländska räntor, emittentens upplåningskostnad och produktens återstående löptid. Råvaror tenderar generellt att ha större kursrörelser än andra tillgångsslag varför marknadsvärdet kan komma att variera mer än i andra typer av strukturerade produkter. Politiska risker kan även påverka marknadsvärdet. En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i underliggande tillgång. I det fallet att produkten endast återbetalar det nominella beloppet tar placeraren en risk lika med den alternativa ränta som kunde erhållits om pengarna istället investerats i rena räntebärande instrument. PRISSÄTTNINGSRISK Erik Penser Fondkommission har avtal med en rad leverantörer av vissa produkter och tjänster. Bakgrunden till detta är att bereda kunden utbud och villkor som kunden normalt inte skulle få om inte Erik Penser Fondkommission tillhandahållit denna service. För detta får Erik Penser Fondkommission en viss ersättning från leverantören. Ersättningen är utformad på sådant sätt att den syftar till att höja kvaliten på produkten utan att strida mot Erik Penser Fondkommissions förpliktelser att tillvarata våra kunders intressen. Erik Penser Fondkommission kan i förväg inte uppge ersättningens storlek. Därför anges följande beräkningsgrunder för den sedvanliga ersättningen. Ersättningen som Erik Penser Fondkommission erhåller beräknas som en procentsats på det emitterade beloppet. Ersättningen varierar mellan olika emittenter och produkter. Vid marknadsföring av extern marknadsförare kan en ersättning utgå till den externa marknadsföraren. För närmare upplysningar om grunderna för beräkningen kontakta Erik Penser Fondkommission strukturerade produkter på 08-463 80 40. VALUTAKURSRISK Produkten är valutasäkrad till svenska kronor. Det innebär att en försvagning av utländska valuta inte direkt påverkar avkastningen negativt för produkten. Omvänt så kommer en förstärkning av utländsk valutan inte heller att direkt påverkar avkastningen för produkten positivt. 7

viktig information tidsplan Produkten erbjuds av Erik Penser Fondkommission AB (publ) 28 april 08 Första teckningsdag 30 maj 08 Sista teckningsdag 3 juni 08 Avräkningsnotor sänds ut 5 juni 08 Startdag placering 11 juni 08 Sista betalningsdag 6 juni 11 Slutdag placering 22 juni 11 Förfallodag placering anmälan sändes till Erik Penser Fondkommission Box 7405 103 91 Stockholm Emittent Emissionsvolym Inregistrering Clearing Courtage J.P. Morgan Structured Products B.V. (JPMSP) bildades den 6 November 2006 i Amsterdam, Nederländerna, som ett bolag med begränsat ägaransvar för en obegränsad tidsperiod. JPMSP registrerades vid Handelskammaren (Chamber of Commerce) i Amsterdam och har sitt registrerade säte vid Strawinskylaan, 3105 Atrium, 1077 ZX, Amsterdam, Nederländerna. JPMSP:s verksamhet kommer huvudsakligen att bestå av att emittera derivatinstrument i form av värdepapper, vilket innefattar obligationer, warranter och certifikat, inklusive aktierelaterade obligationer, omvända konvertibler och marknadsobligationer samt efterföljande hedging av dessa riskpositioner. JPMSP planerar att emittera värdepapper i Asien, Europa, Mellanöstern, Afrika och ett begränsat antal i USA. Värdepapper emitterade av JPMSP är garanterade av JPMorgan Chase Bank, N.A. vars kreditbetyg vid denna broschyrs framställande var AA (för senior unsecured debt) av Standard & Poor s Rating Services, en affärsenhet inom The McGraw- Hill Companies, och kreditbetyget Aaa (stable outlook) av Moody s Investerors Service (för senior debt). JPMSP är inte ansvarigt för innehållet, korrektheten eller fullständigheten i denna Marknadsföringsbrochyr. För mer information om emittenten hänvisas till emittentens produktspecifika prospekt som finns på www.penser.se. Minst 25 miljoner kr i respektive värdepapper. Erbjudandet kan komma att återkallas i det fall att emissionsvolymen understiger 25 miljoner kronor i respektive värdepapper. Emittenten avser att inregistrera samtliga produkter i denna emission på Luxemburgbörsen. Värdepapperscentralen AB (VPC AB) 2 procent Förvaring Lägsta teckningsbelopp Uppräkningsfaktor Historisk/ Simulerad historisk avkastning Räkneexempel Marknadsföring/ Prospekt Rådgivning Beskattning Fullföljande/ Begränsning Depå kan öppnas hos Erik Penser Fondkommission AB. Alternativt används VP-konto eller depå hos annat institut. Lägsta totala teckningsbelopp 100000 kr för existerande kunder hos Erik Penser Fondkommission AB eller för kunder med depå på annat förvaringsinstitut. För nya kunder som önskar öppna depå hos Erik Penser Fondkommission AB är lägsta totala teckningsbelopp 300 000 kr. Lägsta teckningsbelopp per produkt är 50 000 kr därutöver i nominella poster om 10 000 kr. Uppräkningsfaktorer kommer att fastställas efter teckningstidens slut i syfte att uppnå bästa möjliga villkor för investeraren. Alla uppräkningsfaktorer i texten är indikativa och baseras på marknadsförhållanden som råder vid publikationens upprättande. Gränsvärde för uppräkningsfaktorn för respektive produkt finns på teckningsanmälan. Uppräkningsfaktorn kan komma att förbättras eller försämras vid förändrade marknadsförutsättningar. Viktiga faktorer för slutlig Uppräkningsfaktor är t.ex. förändringar i (1) inhemska (och utländska) marknadsräntor; (2) implicit volatilitet (kan enklast förklaras som»av marknaden förväntad framtida prisrörlighet«) på de olika marknaderna och för de relevanta löptiderna; samt (3) förändringar i förhållandet mellan spot- och terminspriser för de olika marknaderna ifråga. Stigande inhemska marknadsräntor innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn oftast ökar. Fallande implicit volatilitet innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn ökar för strukturerade produkter. En sänkning i terminspriset i förhållande till spotpriset innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktor ökar. Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa Uppräkningsfaktorn. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Broschyren skall därmed inte ses som rådgivande. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, de bindande villkoren för produkten och Säljarens erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständigt grundprospekt och produktspecifikt prospekt. Grundprospektet finns tillgänglig på www.penser.se. Prospekt finns att beställa från Erik Penser Fondkommission. Vi hänvisar även till teckningsanmälans baksida för mer utförlig information gällande produkternas specifika villkor och index. Emittenten tar inget ansvar för materialet i denna broschyr utan hänvisar till grundprospektet samt produktspecifika prospektet för fullständig legal dokumentation. Informationen i denna broschyr grundas på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillförlitliga. Vare sig Erik Penser Fondkommission AB eller Emittenten åtar sig ansvar för förluster som kan uppstå genom att beslut om investering fattas utifrån denna publikation. Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna broschyr eller Emittentens Prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Den strukturerade produkten är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i den strukturerade produkten utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler beror på investerares individuella omständigheter och kan förändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Erbjudandet kan komma att återkallas eller begränsas i det fall att det helt eller delvis omöjliggörs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Erbjudandet kan även återkallas eller begränsas vid marknadsförutsättningar som försvårar möjligheterna att genomföra erbjudanet.