BOKSLUTSRAPPORT 1 september 2003-31 augusti 2004

BOKSLUTSRAPPORT 1 september 2003-31 augusti 2004 Viktiga händelser under perioden Omsättning och vinst - Nettoomsättningen ökade till 990 MSEK (959). - Resultatet före skatt ökade till 177 MSEK (176). - I resultatet ingår reavinster med 25 MSEK (27). - Resultatet efter skatt ökade till 313 MSEK (122). - Vinsten per aktie uppgick under perioden till 16:26 SEK (6:32). Aktieutdelningen föreslås höjas till 5:00 SEK (4:00) per aktie. Omprövningsbeslut från Skatteverket för skidverksamhet som bedrivs på egna specialtaxerade fastigheter innebär stora positiva effekter på periodens resultat efter skatt. Aktuellt bokningsläge inför vintersäsongen 2004/05 är i volym 5% bättre än vid motsvarande tidpunkt förra året. Ytterligare information lämnas av: Mats Årjes, Verkställande direktör tel +46 (0) 280 880 80 Magnus Sjöholm, Ekonomi- och finansdirektör tel +46 (0) 280 880 90 www.skistar.com

Bokslutsrapport 1 september 2003-31 augusti 2004 Detta är SkiStar SkiStar är noterat på Stockholmsbörsens O-lista. Koncernen äger och driver alpindestinationer i Sälen, Åre och Vemdalen i Sverige samt Hemsedal i Norge. Marknadsandelen av liftkortsförsäljningen är i Sverige 50%, i Norge 13% och totalt i Skandinavien 33%. Kärnverksamheten är alpin skidåkning med gästens skidupplevelse i centrum. Övriga verksamheter är logiförmedling, skidskola och skiduthyrning. Visionen är att SkiStar skall skapa minnesvärda vinterupplevelser som den ledande operatören av europeiska alpindestinationer. SkiStar skall vara ledande inom koncept, helhetssyn och utveckling. Omsättning och resultat Koncernens nettoomsättning uppgick under verksamhetsåret till 990 MSEK (959), resultatet före skatt uppgick till 177 MSEK (176) och resultatet efter skatt till 313 MSEK (122). I resultatet före skatt ingår reavinster med 25 MSEK (27) från försäljning av bostadsrätter och mark i Åre. Den kraftiga ökningen av resultatet efter skatt beror på omprövningsbeslut från Skatteverket där skidverksamhet som bedrivs på egna specialtaxerade fastigheter är inkomstskattebefriad. Rörelsens kostnader belastas med 6 MSEK för att driva frågan om skattefrihet för delar av skidverksamheten. Resultatet per aktie blev för verksamhetsåret 16:26 SEK (6:32). Den organiska tillväxten för jämförbara enheter, vid oförändrad valutakurs, uppgick till 3%. Under året förvärvade verksamheter inom skiduthyrning och bokning i Hemsedal omsatte 39 MSEK. Utarrenderade verksamheter inom restaurang och livsmedel i Åre omsatte förra året 23 MSEK. Valutakursförändringen NOK/SEK har inneburit att nettoomsättningen sjunkit med 15 MSEK. Förändringen av valutakursen NOK/SEK har påverkat vinsten före skatt med 3 MSEK jämfört med året innan. Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen med 3 MSEK till 18 MSEK och vinsten före skatt minskade med 6 MSEK till 99 MSEK, p g a belastning av 6 MSEK i kostnader för att driva frågan om skattefrihet för delar av skidverksamheten. Marknadsutveckling Under säsongen 2003/04 steg liftkortsförsäljningen i Sverige med 5% till 915 MSEK jämfört med säsongen innan, enligt branschorganet SLAO (Svenska Liftanläggningars Organisation). I Norge ökade samtidigt liftkortsomsättningen, enligt Alpinanleggenes Landsforening, med 8% till 726 MNOK. Av omsättningsökningen i Norge avser 14 MNOK (2%) mervärdeskatt, genom att 6% mervärdeskatt har införts på liftkort från den 1 mars 2004. Den genomsnittliga prisökningen var både i Sverige och Norge 5%. Under de tre senaste säsongerna har liftkortsomsättningen i Skandinavien ökat med 19% i volym. Verksamheten Trots att resandet till länder utanför Norden har ökat jämfört med de senaste åren, bl a genom en starkare svensk krona och billigare resor, redovisar SkiStar sitt bästa resultat någonsin. Vintersemester i den skandinaviska fjällvärlden har ökat i popularitet. Aktiv fritid tillsammans med familj och vänner i en avspänd och trygg fjällmiljö prioriteras i stor utsträckning idag när tempot i vardagen är högt. Samtidigt har produktutvecklingen inom den alpina skidåkningen, först med snowboard och sedan med carving (den nya typen av lättsvängda skidor), bidragit till den positiva utvecklingen för branschen. För SkiStar blev säsongstarten i genomsnitt något senare än normalt, medan verksamheten utvecklades positivt under jul-, nyårs- och trettonhelgerna. Tillväxten under januari och början av februari var något svagare, medan sportlovsveckorna uppvisade en bra utveckling. Perioden mars och början av april var försäljningsmässigt svagare än normalt, medan säsongavslutningen blev mycket svag p g a tidig vår med mild väderlek. Koncernens liftkortsförsäljning steg med 14 MSEK (3%) till 560 MSEK. Justerat för valutakursförändringen NOK/SEK steg liftkortsförsäljningen med 26 MSEK, 5%, vilket i sin helhet var prisförändring. Beläggningsgraden i koncernens egna och förmedlade stugor och lägenheter säsongen 2003/04 (julveckan 1 maj) uppgick till 87% (90). Minskningen i beläggningsgrad är en effekt av att 3 700 bäddar tillförts genom förvärvet av Hemsedal Booking AS samt en viss nedgång av beläggningsgraden i Sälen från 94% till 92%, bl a genom tillkomsten av över 500 nya turistbäddar. I Åre minskade nettoomsättningen med 23 MSEK till 238 MSEK, vilket i sin helhet beror på att kvarvarande restauranger och livsmedelsbutiker utarrenderats. Rörelseresultatet exklusive reavinster minskade med 3 MSEK till 20 MSEK jämfört med året innan. Reavinsterna uppgick till 23 MSEK (14) och avsåg avyttring av mark för byggnation av kommersiellt boende samt försäljning av bostadsrätter. Liftkortsförsäljningen sjönk med 1 MSEK till 147 MSEK. I Vemdalen ökade nettoomsättningen med 6 MSEK till 74 MSEK och rörelseresultatet ökade med 2 MSEK till 16 MSEK. Liftkortsförsäljningen ökade med 6% till 55 MSEK. I Hemsedal ökade nettoomsättningen med 31 MSEK till 163 MSEK och rörelseresultatet sjönk med 4 MSEK till 28 MSEK. Valutakursförändringen NOK/SEK jämfört med föregående år innebar en negativ påverkan på verksamhetsårets omsättning med 15 MSEK och vinst före skatt med 3 MSEK. De förvärvade verksamheterna inom bokning och skiduthyrning omsatte tillsammans 39 MSEK under verksamhetsåret. Liftkortsförsäljningen steg i lokal valuta med 12% till 95 MNOK och omräknat i SEK med 4% till 102 MSEK. I Sälen ökade nettoomsättningen med 17 MSEK till 515 MSEK och rörelseresultatet exklusive reavinster ökade med 5 MSEK till 121 MSEK. Liftkortsförsäljningen ökade med 4% till 256 MSEK. Inkomst- och mervärdeskatt Enligt svensk inkomstskattelag är inkomster från egenägda specialtaxerade fastigheter inkomstskattebefriade. SkiStars fastigheter, där skidverksamheten bedrivs, är specialtaxerade som bad-, sport- och idrottsanläggningar. Skatteverket har genom omprövningsbeslut av delar av inkomstdeklarationerna från 1997 och framåt bifallit SkiStars yrkande om skattefrihet för de delar av skidverksamheten som bedrivs på egenägda fastigheter i Sverige. SkiStars resultat har påverkats positivt med 125 MSEK av förväntad återbetalning av inkomstskatt samt uppskjuten skatteintäkt hänförlig till värdet av uppkomna underskottsavdrag om 265 MSEK. Enligt en dom från Kammarrätten ska alpin skidåkning i Sverige i mervärdeskattehänseende betraktas som upplåtelse av idrottsanläggning och beskattas med 6% mervärdeskatt. Enligt Skatteverkets beslut har alpin skidåkning tidigare klassifi cerats som

transport i skidlift och med 12% mervärdeskatt. Om domen vinner laga kraft kommer bolaget återfå tidigare inbetald mervärdeskatt sedan 1997 om totalt 140 MSEK. Liftkortspriserna inom SkiStars destinationer i Sverige kommer att sänkas motsvarande momssänkningen. Domen kan överklagas av skatteverket t o m den 10 oktober 2004. Kassaflöde Kassafl ödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital uppgick under verksamhetsåret till 275 MSEK (279) och efter förändring av rörelsekapital till 270 MSEK (263). Verksamhetsårets kassafl öde efter investeringsverksamheten var 58 MSEK (169). Investeringar Investeringarna under verksamhetsåret uppgick till 211 MSEK. Investeringarna består, förutom av ersättningsinvesteringar, främst av en 8-stollift i Hundfjället i Sälen, stugor och mark i Hemsedal, deltagande i ÅreCentrum ABs nyemission samt påbörjade investeringar inför vintersäsongen 2004/05. ÅreCentrum AB bygger lägenheter med 356 bäddar med färdigställande under säsongen 2004/05. Likviditet och finansiering Koncernens likvida medel uppgick till 154 MSEK (114) inklusive outnyttjade krediter om 140 MSEK. Den räntebärande nettoskulden har under verksamhetsåret ökat med 43 MSEK till 751 MSEK. Den genomsnittliga räntekostnaden (fi nansnetto/genomsnittlig räntebärande nettoskuld) uppgick till 4,6% (5,4). Antalet aktieägare per den 31 augusti 2004 var 5 638 st, en ökning med 1 405 st (33%) sedan den 31 augusti 2003. En extra bolagsstämma den 20 april 2004 beslutade om split 2:1 av SkiStaraktien, varvid antalet aktier i bolaget fördubblades. Av det konvertibla skuldebrevet 2003/08 om 25 MSEK har under augusti 2004 knappt 15 MSEK konverterats till 183 566 aktier till kurs 79:50 SEK. Personal Medelantalet anställda uppgick under verksamhetsåret till 875 personer, vilket är en ökning med 31 anställda jämfört med motsvarande period föregående år. Ökningen beror främst på nytillkomna verksamheter. Moderbolaget Sedan den 1 september 2003 drivs all verksamhet i Sverige i moderbolaget. Föregående år var moderbolagets verksamhet begränsad till ett antal centrala stabsfunktioner. Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 815 MSEK (25) och resultatet före fi nansnetto uppgick till 172 MSEK (-15). Inför 2004/05 Strukturåtgärder För att förbättra servicenivån, öka försäljningsinsatserna samt effektivisera organisationen, har försäljningsenheterna i den svenska verksamheten slagits ihop till ett gemensamt call center och med en extern partner som tar samtal vid hög belastning. SkiStar kommer till vintern även att erbjuda gästerna möjlighet att dela upp likvider i räntefria månadsbetalningar. I syfte att öka antalet gäster i Åre kommer

till vintern direktfl yg till attraktiva priser att gå från Helsingfors, Köpenhamn och Stockholm till Östersund för vidare transfer till Åre. Även tågkapaciteten Stockholm Åre kommer att öka, samtidigt som prisnivån sänks. Investeringar Viktiga påbörjade investeringar inför nästkommande vintersäsong är en ny snabbgående 8-stollift i Hemsedal, utveckling av barnskidområden, bl a innebärande att ett av Norges största sammanhängande barnskidområden skapas i Hemsedal, samt förstärkning av snötillverkningskapaciteten Därutöver bedöms ca 2 000 nya turistbäddar tillkomma på SkiStars destinationer genom investering av externa och samarbetande bolag. Bokningsläge Bokningsläget inför vintersäsongen 2004/05 är i volym 5% bättre än vid samma tidpunkt föregående år. Antal uthyrningsobjekt har ökat med 8% sedan föregående vintersäsong. Förslag till utdelning Styrelsen och verkställande direktören föreslår att utdelning lämnas med 5:00 SEK (4:00) per aktie. Sammanlagt uppgår föreslagen utdelning till 97 MSEK (77), vilket utgör 31% (63) av vinsten efter skatt. Som avstämningsdag för att erhålla utdelning föreslås den 20 december 2004. Utdelningen utbetalas till de svenska aktieägarna genom VPCs försorg den 23 december 2004. Bolagsstämma Ordinarie bolagsstämma hålls onsdagen den 15 december 2004, kl 16.00 på Berns Salonger, Berzelii Park, Stockholm. Årsredovisningen kommer att distribueras till aktieägarna i slutet av november och fi nns då även tillgänglig på bolagets kontor i Sälen samt på www.skistar.com. Finansiell information Delårsrapporter och bokslutsrapport under verksamhetsåret 2004/05 offentliggörs enligt följande; - tremånadersrapporten 1 september 30 november 2004, den 22 december 2004, - halvårsrapport 1 september 2004 28 februari 2005, den 18 mars 2005, - niomånadersrapport 1 september 2004 31 maj 2005, den 17 juni 2005, - bokslutsrapport 1 september 2004 31 augusti 2005, den 4 oktober 2005. Redovisningsprinciper Bokslutsrapporten är upprättad i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation RR20, Delårsrapportering. Från den 1 september 2003 tillämpas följande rekommendationer från Redovisningsrådet: - RR2:02 Varulager - RR22 Utformning av fi nansiella rapporter - RR25 Rapportering för segment - rörelsegrenar och geografi ska områden - RR26 Händelser efter balansdagen - RR27 Finansiella instrument: Upplysningar och klassifi cering - RR28 Statliga stöd Tillämpning av dessa rekommendationer har inte haft någon väsentlig inverkan på bolagets resultat och ställning eller medfört behov av tillämpning av övergångsbestämmelser. I övrigt är redovisningsprinciperna oförändrade jämfört med senaste årsbokslut. Från 2004/05 kommer SkiStar att upprätta sina räkenskaper i enlighet med IFRS. Ett internt projekt arbetar med att utreda vilka skillnader som fi nns gentemot nuvarande redovisningsprinciper och vilka förändringar som kommer att krävas. Några betydande effekter av dessa förändringar förväntas ej.

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG, TSEK 1 juni - 31 augusti 1 september 31 augusti 3 månader 12 månader 2003/04 2002/03 2001/02 2003/04 2002/03 2001/02 Nettoomsättning 17 598 14 469 17 947 989 946 959 012 886 131 Övriga intäkter 5 931 9 897 5 385 27 887 29 540 12 499 Summa rörelsens intäkter 23 529 24 366 23 332 1 017 833 988 552 898 630 Handelsvaror - 1 643-2 646-1 085-61 384-69 810-70 142 Personalkostnader - 33 534-34 287-35 437-305 332-288 209-268 704 Övriga externa kostnader - 48 535-43 532-43 967-324 028-304 059-262 831 Summa rörelsens kostnader - 83 712-80 465-80 489-690 744-662 078-601 677 Resultat före avskrivningar - 60 183-56 099-57 157 327 089 326 474 296 953 Avskrivningar - 29 990-28 194-27 430-116 375-113 700-109 969 Resultat efter avskrivningar - 90 173-84 293-84 587 210 714 212 774 186 984 Finansiellt netto - 8 642-8 140-11 888-33 660-36 858-47 803 Resultat före skatt - 98 815-92 433-96 475 177 054 175 916 139 181 Minoritetsintressen 258 175 56-111 0-113 Skatt Not 1 220 680 26 361 28 995 136 540-54 103-41 703 Periodens resultat 122 123-65 897-67 424 313 483 121 813 97 365 Resultat per aktie, SEK 6:33-3:42-3:50 16:26 6:32 5:05 D:o efter full konvertering, SEK 6:23-3:39-3:50 16:09 6:32 5:05 Genomsnittligt antal aktier, st 19 279 646 19 279 646 19 279 646 19 279 646 19 279 646 19 279 646 D:o efter full konvertering, st 19 590 111 19 395 616 19 279 646 19 487 729 19 308 638 19 308 638 Resultatet per aktie och antal aktier har omräknats med hänsyn till genomförd split av SkiStar-aktien. Not 1. Omprövningsbeslut från Skatteverket avseende inkomstskattefrihet för delar av verksamheten innebär förväntad återbetalning av tidigare betald inkomstskatt om 51 MSEK, vilket redovisats som skatteintäkt. Dessutom har uppskjuten skatt om 93 MSEK på outnyttjade underskottsavdrag redovisats som uppskjuten skatteintäkt. RESULTAT FÖRE SKATT, PERIODFÖRDELAT, TSEK 2003/04 2002/03 2001/02 September - november - 125 173-111 177-106 423 December - februari 250 515 222 811 176 552 Mars - maj 150 527 156 715 165 527 Juni - augusti - 98 815-92 433-96 475 FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL, TSEK 1 september 31 augusti 2003/04 2002/03 Ingående kapital 735 090 682 216 Konvertering av konvertibla skuldebrev 15 958 - Utdelning - 77 119-57 839 Omräkningsdifferenser - 1 985-11 100 Periodens resultat 313 483 121 813 Utgående kapital 985 427 735 090 Utdelning har lämnats med 4:00 SEK (3:00) per aktie och antalet aktier var 19 279 646 st. Antal aktier har justerats utifrån genomförd split 2:1.

KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG, TSEK 31 augusti 2004 2003 2002 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 32 107 38 216 39 280 Materiella anläggningstillgångar 1 570 974 1 497 623 1 504 970 Finansiella anläggningstillgångar 104 605 41 514 52 675 Summa anläggningstillgångar 1 707 686 1 577 353 1 596 925 Omsättningstillgångar Räntebärande 13 985 9 327 27 665 Ej räntebärande 174 167 83 795 119 816 Summa omsättningstillgångar 188 152 93 122 147 481 Summa tillgångar 1 895 838 1 670 475 1 744 406 Eget kapital och skulder Eget kapital 985 427 735 090 682 216 Minoritetsintressen 467 363 770 Avsättningar - 71 452 74 843 Långfristiga skulder Räntebärande 708 996 695 736 810 390 Ej räntebärande 2 295 2 855 2 883 Kortfristiga skulder Räntebärande 62 317 32 712 45 464 Ej räntebärande 136 336 132 267 127 840 Summa eget kapital och skulder 1 895 838 1 670 475 1 744 406 OMSÄTTNINGENS FÖRDELNING, MSEK 1 september 31 augusti 2003/04 2002/03 2001/02 Utförsåkning/Lift 560 546 492 Logi 162 139 120 Skiduthyrning 85 72 64 Skidskola/Aktiviteter 38 37 37 Sportbutiker 42 42 39 Restauranger - 16 40 Fastighet 57 54 51 Reavinster 25 27 12 Övrigt 49 56 44 Summa 1 018 989 899 OMSÄTTNING OCH RESULTAT PER VERKSAMHETSOMRÅDE, MSEK Omsättning och resultat per verksamhetsområde 1 september - 31 augusti. Koncerngemensamma kostnader har fördelats efter bedömd nytta. Åre Vemdalen Hemsedal Sälen 2003/04 2002/03 2003/04 2002/03 2003/04 2002/03 2003/04 2002/03 Nettoomsättning 238 261 74 68 163 132 515 498 Övriga intäkter 23 15 - - - - 4 14 Summa intäkter 261 276 74 68 163 132 519 512 Rörelsekostnader - 187-206 - 51-47 - 111-79 - 341-330 Avskrivningar - 31-32 - 7-7 - 24-21 - 54-53 Rörelseresultat 43 38 16 14 28 32 124 129 Rörelsemarginal, % 16 14 22 21 17 24 24 25

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG, TSEK 1 september 31 augusti 2003/04 2002/03 2001/02 Den löpande verksamheten Resultat före avskrivningar 327 089 326 474 296 953 Finansiellt netto - 33 660-36 858-47 803 Betald skatt - 18 167-10 235-11 131 Förändring av rörelsekapital - 5 699-16 172-21 140 Kassaflöde från den löpande verksamheten 269 563 263 209 216 879 Kassaflöde från investeringsverksamheten - 211 499-94 128-134 069 Kassaflöde från finansieringsverksamheten - 18 405-190 259-19 483 Årets kassaflöde 39 659-21 178 63 327 Likvida medel vid årets början 114 310 135 488 72 161 Likvida medel vid årets slut 153 969 114 310 135 488 NYCKELTAL OCH DATA PER AKTIE 1 september 31 augusti 2003/04 2002/03 2001/02 Nyckeltal Avkastning på - sysselsatt kapital, % 13 15 13 - eget kapital, % 36 17 15 - totalt kapital, % 12 13 11 Bruttomarginal, % 32 33 33 Rörelsemarginal, % 21 22 21 Nettomarginal 17 18 16 Soliditet, % 52 44 39 31 augusti 2004 2003 2002 Data per aktie Börskurs, SEK 112:00 82:50 51:50 Genomsnittligt antal aktier, st 19 279 646 19 279 646 19 279 646 D:o efter full konvertering, st 19 487 729 19 308 638 19 279 646 Vinst, SEK 16:26 6:32 5:50 D:o efter full konvertering, SEK 16:09 6:32 5:50 P/e-tal, ggr 6,9 13,1 10,2 Kassaflöde, SEK *) 14:28 14:49 13:22 Kurs/kassaflöde, ggr 7,8 6,0 3,9 Utdelning, SEK (förslag) 5:00 4:00 3:00 Direktavkastning, % 4,5 4,8 5,8 Eget kapital, SEK 51 38 36 D:o efter full konvertering, SEK 51 39 36 Börskurs/eget kapital, % 220 217 145 *) Kassaflöde före rörelsekapitalförändring. Den 1 juli 2003 utgavs ett konvertibelt förlagslån om totalt 25,0 MSEK varav 13,8 MSEK tecknades av personalen 2003 och ytterligare 10,9 MSEK tecknats i slutet av maj 2004. Teckningskursen är 79:50 SEK. Vid full konvertering av tecknade skuldebrev ökar antalet aktier med 310 465 st. Data per aktie har omräknats med hänsyn till genomförd split 2:1 i SkiStar-aktien.

AKTIENS KURSUTVECKLING OCH OMSÄTTNING SkiStar 120 110 100 90 80 70 60 B-Aktien AFV Generalindex Omsatt antal aktier 1000-tal (inkl.efteranm.) 50 40 30 5000 4000 3000 20 2000 1000 10 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 (c) SIX Sälen den 1 oktober 2004 Mats Årjes verkställande direktör SkiStar AB (publ) SE-780 67 SÄLEN Org.nr: 556093-6949 Tel: +46 280 880 50 Fax: +46 280 218 50 E-post: info@skistar.com www.skistar.com