June 17, 213 Swedbank Råvaror Swedbank måndagen den 17 juni 213 Oro för avmattning av återhämtningen i den kinesiska ekonomin har försvagat sentimentet för konjunkturkänsliga råvaror, medan en försvagad USD har verkat stöttande. Den senaste månaden har det överlag varit små rörelser inom råvaruuniversumet. Industrimetaller har generellt fallit, medan ädelmetaller och energi har stigit något. Totalt har S&P Commodity Index stigit med,8% den senaste månaden, drivet främst av att detta råvaruindex består av en stor andel energi. Generellt har marknadssentimentet för råvaror försvagats på grund av ökad oro över att återhämtningen i den kinesiska ekonomin mattats av. Samtidigt har en dock en försvagning av den amerikanska dollarn verkat stöttande för prisbilden av råvaror. I denna veckas I Fokus skriver vi om de senaste händelserna rörande ett antal råvaror, samt hur den tekniska bilden ser ut i respektive råvara. De råvaror vi skriver om denna vecka är guld, platina, koppar och brentolja. Källa:Bloomberg, Swedbank LC&I Swedbank Large Corporates & Institutions Page 1 of 11
June 17, 213 Guld Trendlös prisbild, då investerare nu står vid sidlinjen Den senaste månaden har stöttande drivkrafter uppvägt negativa drivkrafter, vilket resulterat i ett nära nog helt stillastående guldpris i häradet 14 USD/oz. En negativ drivkraft har fortsatta utförsäljningar i börshandlade guldfonder varit. Dessa innehav har nu minskat sjutton veckor i rad och för närvarande innehas den minsta volymen sedan i mars 211. En annan negativ sentimentsdrivare har varit att Indien den 5 juni höjde importtullen för guld från 6% till 8%. Indien är en av världens största guldkonsumenter och denna höjning är självklart negativ för den indiska efterfrågan på guld. Utöver detta höjde även kreditvärderingsinstitutet S&P den 1 juni utsikterna för USA:s kreditbetyg från negativa till stabila, vilket ytterligare verkat negativt för guldpriset. Mot dessa negativa sentimentsdrivare kvarstår självklart fortfarande det faktum att det alltjämnt råder en väldigt ackommoderande penningpolitik. Den senaste månaden har även dollarindex försvagats relativt kraftigt och då guld prissätts i USD verkar detta stöttande för guldpriset. Utöver detta har fallande börsindex världen över under den senaste månaden också verkat stöttande för sentimentet kring guld. Totalt sett har dock alla dessa sentimentspåverkande faktorer skapat marknadsbalans och en situation där investerare valt att nu ställa sig på sidlinjen, med en trendlös prisbild som resultat. Platina Oro för utbudsstörningar på grund av strejkhot ger stöd Platina fortsätter att visa relativ styrka gentemot guld och prisspreaden metallerna emellan är nu uppe vid de högsta nivåerna på nästan två år, då man med ett ounce platina nu kan köpa 1,45 ounce guld. I takt med ekonomisk återhämtning i ekonomin torde platina också kunna fortsätta utvecklas väl relativt guld, då 6% av platina används inom industrin medan endast 1% av guldet nyttjas industriellt. Platinas främsta användningsområde är till katalysatorer, varför fortsatta indikationer om en stabilisering av den europeiska bilmarknaden skulle verka stödjande för platinapriset framgent. Statistik som visar på fortsatt positiv trend för bilförsäljningen i USA och Kina vore självklart också positivt. Vad gäller utbudssituationen har det nu åter börjat bli lite oroligt i de Sydafrikanska gruvorna, där bland annat fackföreningen AMCO nu hotar världens största platinaproducent Lonmin om strejk. Efter de oroligheter och den strejk som inleddes i mitten av augusti 212 steg platinapriset med över 2% de efterföljande månaderna. Då tre fjärdedelar av världens platinaproduktion sker i Sydafrika kan därmed eventuella strejker vid dessa gruvor skapa stora utbudsstörningar för platina, med starkt stöd för priset som resultat. Källa:Bloomberg, Swedbank LC&I Guldpriset har den senaste månaden rört sig helt sidledes mitt i de senaste månadernas horisontella handelsintervall. Ur tekniskt perspektiv är det svårt att här se ett bra handelsläge. Till motsatsen bevisats får dock stödet vid 128 USD/oz antas hålla, varför handelsposition kombinerat med mycket snäv stop loss skulle kunna tas strax där ovan. Givet ingen kraftigt ökad allmän riskaversion torde dock inte intresset för guld från finansiella aktörer återkomma i en sådan magnitud att en större prisuppgång kommer att ses. Istället ligger sannolikheten nu i att guldet kan komma att handlas i ett handelsintervall mellan 128-148 USD/oz för ytterligare en tid framöver. Källa:Bloomberg, Swedbank LC&I Platina handlas i ett horisontellt intervall sedan i april 213 och ur ett tekniskt perspektiv har inget förändrats sedan vår förra uppdatering i maj. Utbrottsförsök har gjorts på ovansidan och sannolikheten torde ligga i att brott, när så sker, kommer att vara på just ovansidan. Ur risk/avkastningsperspektiv är det dock ännu inte något optimalt läge för att ta position i metallen. Köp skulle med fördel kunna göras vid återetablering över 152 USD/oz, alternativt strax över stödområdet vid 138-14 USD/oz. Stoploss placeras med fördel strax under detta stödområde. Swedbank Large Corporates & Institutions Page 2 of 11
June 17, 213 Brentolja Lägre efterfrågan och högre oljelager pressar priset De senaste veckorna har inkommen data visat på att situationen av ett överutbud av olja fortsatt ser ut att kvarstå i marknaden. Det är därför fortsatt svårt att se någon större återhämtning av brentoljepriset, givet ingen större utbudsstörning. Enligt American Petroleum Institute, API, är nu oljelagren i USA uppe i,396 miljoner fat. Detta är de högsta lagernivåerna noterade sedan i början av åttiotalet. Under veckan har också OPEC och EIA kommit med ytterligare nedrevideringar för den globala oljeefterfrågan. OPEC spår nu en efterfrågetillväxt om ungefär,8 miljoner fat per dag och EIA förväntar att efterfrågan kommer att öka med strax under,9 miljoner fat per dag. Tillväxten i oljeefterfrågan är därmed fortsatt lägre än utbudsökningen utanför OPEC, vilket spås ligga på ungefär 1 miljon fat per dag enligt OPEC och 1,2 miljoner fat per dag enligt EIA. Trots dessa negativa sentimentsdrivare för oljan har priset likväl hållit sig relativt stabilt strax över 1 USD/fat den senaste månaden. En förklaring till denna relativa styrka är en svagare amerikansk dollar och oroligheter i mellanöstern. Ytterligare stöd för brentoljan kan också komma framöver, då IEA, på grund av underhållsarbete på oljefälten, nu förväntar sig produktionsavbrott över genomsnittet under sommarmånaderna i Nordsjön. Koppar Kinesisk data pressar, utbudsstörningar verkar stöttande Efter att under en månads tid konsoliderat mellan 73-75 USD/ton har så kopparpriset fallit tillbaka under den senaste veckan och handlas för närvarande till 7146 USD/ton. Utlösande faktor för nedgången var inkommen data från Kina, vilken var sämre än förväntad. Då Kina är världens största kopparkonsument får ekonomisk data som ger indikationer om hur dess ekonomi utvecklar sig stor inverkan på kopparprisutvecklingen. Kopparpriset kan dock även framöver komma att handlas inom det horisontella handelsintervallet som metallen rört sig mellan sedan i april 213, då ett visst stöd nu även finns. Dels verkar den försvagade amerikanska dollarn stödjande, men även oro över kopparutbudet verkar nu stödjande för priset. Oro för ett minskat kopparutbud kommer från att leveranser från den nya gruvan Oyu Tolgoi måste skjutas upp, då Rio Tinto och den Mongoliska regeringen inte lyckats komma överrens och Rio Tinto därmed ännu inte erhållit något exporttillstånd. Under veckan har även Freeport-McMoRan, vilken driver Grasberg i Indonesien, blivit tvungen att förklara force majeure, då de efter den tragiska olyckan den 14 maj nu inte längre kan fullgöra dess avtalsförpliktelser vad gäller leveranser av koppar. Grasberg står i år för omkring 2,9% av den genomsnittliga dagliga globala produktionen av koppar. Källa:Bloomberg, Swedbank LC&I Brentoljan handlas nu vid ett motståndsområde i häradet 15-16 USD/fat. Efterföljande motstånd återfinns därefter vid 18 USD/fat. Skulle det tekniska stödet vid 1 USD/fat brytas återfinns nästkommande stöd därefter vid 96-97 USD/fat och därefter vid 89 USD/fat. Position skulle med fördel kunna tas vid endera av de yttre stöden/motstånden för rörelse tillbaka mot dess rådande jämviktsnivå i häradet omkring 1 USD/fat. Risken för oljepriset torde nu ligga i om oroligheterna i mellanöstern skulle tillta. Källa:Bloomberg, Swedbank LC&I Koppar handlas sedan ett par månader tillbaka i ett horisontellt handelsintervall och sannolikheten torde ligga i att detta intervall kommer att bestå för en tid ytterligare. Motstånd återfinns vid 746-756 USD/ton och stöd återfinns vid den tidigare bottnen vid 68 USD/ton. Den tekniska sannolikheten ligger således att kopparpriset fortsätter att handlas mellan 68 USD/ton och 75 USD/ton tills dess att marknadssentimentet förändras på ett sätt att brott ur detta intervall sker. Fortsatt rörelse i riktning med utbrottet kan då väntas. Swedbank Large Corporates & Institutions Page 3 of 11
June 17, 213 prognoser Konsensus Matrisen nedan visar rådande terminspris samt konsensusprognos för innevarande års kommande kvartal, samt de kommande tre åren därefter. Prognosen avser till Bloomberg inrapporterad data. Antal deltagande analyshus skiljer sig mellan råvarorna men snittet ligger runt tjugo prognoser per råvara. Differensen avser skillnaden mellan medianen av inrapporterade prognoser och i tid motsvarande terminspris. Senast Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 213 214 215 Ädelmetaller Guld $/t oz 1389.31 1431.61 1388.1 1389.58 1391.45 1393.15 1457.82 1394.41 146.48 Prognos (Median) 145 15 1512.5 15 15 1577.5 1563 145 Genomsnitt 1484.91 157.54 151.79 1498.88 1477.79 1571.21 1545.38 1469.85 Högst 17 175 18 19 19 183 19 17 Lägst 135 13 12 1175 115 14 115 11 Differens (Median - Senaste) 18.39 111.99 122.92 18.55 16.85 119.68 168.59 43.52 Silver $/t oz 22.4 23.46 21.99 22.7 22.12 22.17 24.32 22.19 22.41 Prognos (Median) 25 26 26.75 27 27.25 27.89 27.82 27.4 Differens (Median - Senaste) 1.54 4.1 4.68 4.88 5.8 3.57 5.63 4.99 Platina $/t oz 1451.5 148.46 145.22 1453.19 1454.83 1455.2 152.7 1455.4 Prognos (Median) 155 166 1725 1775 18 1655 18 1875 Differens (Median - Senaste) 69.54 29.78 271.81 32.17 344.8 152.3 344.96 #VALUE! Palladium $/t oz 731.35 723.27 731.74 732.98 733.95 733.95 732.5 733.95 Prognos (Median) 74 77 8 84 87 75 865 9 Differens (Median - Senaste) 16.73 38.26 67.2 16.5 136.5 17.95 131.5 Basmetaller Aluminium $/mt 1864 1853.57 1843.82 1877.55 19.79 1923.25 1895.26 1934.85 22.85 Prognos (Median) 1945 2 225 25 28 2 275 22 Differens (Median - Senaste) 91.43 156.18 147.45 149.21 156.75 14.74 14.15 179.15 Koppar $/mt 7136.5 728.54 783.78 717.85 7131.94 7154.72 7328.82 7166.33 7252.26 Prognos (Median) 77 7698 775 75 764 7694.12 7441 7227.62 Genomsnitt 7637.8 7697.34 767.37 7584.5 7619.69 7683.44 7391.13 7371.7 Högst 8432 877 8873 8983 8983 8121 875 95 Lägst 727.5 67 6569 65 633 7 6328 62 Differens (Median - Senaste) 491.46 614.22 642.15 368.6 485.28 365.3 274.67-24.64 Nickel $/mt 1437 1542.8 14314.2 14388.7 14457.7 14518.5 15248.8 14548.9 14787.6 Prognos (Median) 1675 16682.5 1745 1733 1738 168.1 17875 19 Differens (Median - Senaste) 177.2 2368.3 2656.3 2872.3 2861.5 1551.3 3326.1 4212.4 Zink $/mt 187 185.95 1853.37 1881.27 193.54 1921.6 194.7 193.78 1995.5 Prognos (Median) 198 255 215 2175 22 264.5 222.31 237.43 Differens (Median - Senaste) 129.5 21.63 268.73 271.46 278.4 16.43 271.53 312.38 Bly $/mt 2125.25 264.58 217.5 2118.64 2131.6 2141 2146.21 2145.51 2184.9 Prognos (Median) 215 2248 2314 2335 235 2224.36 24 246 Differens (Median - Senaste) 85.42 14.5 195.36 23.94 29 78.15 254.49 275.1 Tenn $/mt 2394 2989.7 2387.6 2418.4 2434.5 2443.4 21444.1 2442.7 Prognos (Median) 2225 23 235 23392.3 245 226 245 245 Differens (Median - Senaste) 135.3 2612.4 381.6 2957.8 456.6 1155.9 457.3 #VALUE! Energi NYMEX WTI $/BBL 97.44 94.43 97.93 96.5 94.77 93.39 95.82 92.76 88.14 Prognos (Median) 93 95 98 98 98 95.48 99 12.5 Differens (Median - Senaste) -1.43-2.93 1.5 3.23 4.61 -.34 6.24 14.36 ICE Brent $/BBL 15.5 13.8 15.37 14.25 13.12 11.97 16.44 11.35 97.6 Prognos (Median) 15 17.4 18.67 11 18.5 18.44 17.5 11 Genomsnitt 16.34 17.93 17.7 17.92 16.82 18.11 17.63 11.73 Högst 12 119 119 118.5 118 116 13 135 Lägst 97 96 9 9 85 99.5 85 95 Differens (Median - Senaste) 1.2 2.3 4.42 6.88 6.53 2 6.15 12.94 NYMEX Henry Hub $/mmbtu 3.755 4.1 3.77 3.99 4.1 3.95 3.82 4.5 4.17 Prognos (Median) 3.98 3.85 4 4.16 4.11 3.83 4.2 4.46 Differens (Median - Senaste) -.3.8.1.15.16.1.15.29 Livsmedel Majs cents/bu 654.75 658.72 576.8 534.95 545.35 554.93 62.82 55.5 545.93 Prognos (Median) 64 64 65 62 68 65 595 583 Differens (Median - Senaste) -18.72 63.2 7.5 56.65 53.7 29.18 44.5 37.7 Vete cents/bu 675.75 695.36 689.82 73.81 716.39 728.56 76.39 733.11 75.52 Prognos (Median) 7 74 72 7 7 72 721.5 681 Differens (Median - Senaste) 4.64 14.18 16.19-16.39-28.56 13.61-11.61-69.52 Sojabönor cents/bsh 153.25 1467.18 1392.25 131 133.98 138.56 142.58 1294.65 1253.12 Prognos (Median) 14 135 1325 133.33 1315 138.5 1311.4 1341 Differens (Median - Senaste) -67.18-42.25 24 -.65 6.44-22.8 16.39 87.88 Socker#11 cents/lb 16.78 17.14 17.9 17.96 17.97 18.3 17.64 18.24 18.59 Prognos (Median) 18 18.5 2 18.92 19.7 18.78 2.7 2.82 Differens (Median - Senaste).86 1.41 2.4.95 1.67 1.14 2.46 2.23 Kakao cents/lb 2246 2285.89 2253 2261.38 2269.26 2279.6 2244.84 2283.27 235.96 Prognos (Median) 22 2325 2375 24 24 2272 24 Differens (Median - Senaste) -85.89 72 113.62 13.74 27.16 116.73 Kaffe (KC) cents/lb 122.25 132.73 123.89 127.67 13.88 133.65 131.76 135.3 144.55 Prognos (Median) 14 15 155 15 15 148.5 145 14.12 Differens (Median - Senaste) 7.27 26.11 27.33 19.12 16.35 16.74 9.97 Swedbank Large Corporates & Institutions Page 4 of 11
June 17, 213 Tekniska stöd och motståndsnivåer Nedan återfinns en matris innehållande glidande medelvärden, momentum (RSI14), Bollinger Band nivåer, högsta/lägsta nivån det senaste året samt Fibonacci nivåer. Övre Nedre Högst Fibonacci Lägst Råvara Kontrakt Valuta GM2 GM5 GM2 RSI14 Bollinger Bollinger 52 Veckor.618.5.382 52 Veckor Basmetaller LME Koppar 3:e USD 7136.5 7274.8 7245.1 7773.2 44.37 7531.9 717.7 8422. 7788. 7592.1 7396.3 6762.3 Zink 3:e USD 187. 1889.1 1882.6 1981.6 46.85 1966.2 1812. 223. 244.7 1987.5 193.3 1745. Aluminium 3:e USD 1864. 189.8 1885.3 1995.1 44.42 1971.4 181.1 22.2 25.8 24.6 1958.4 189. Nickel 3:e USD 1437. 14835.5 15176.6 16684.7 37.81 15519.1 14151.9 1892. 176.4 16486. 15911.6 1452. Bly 3:e USD 2125.3 2132.8 27.1 2196.1 51.63 2261.6 24. 2499. 229.8 212.5 231.2 1742. Tenn 3:e USD 2394. 2931.7 2138.3 22125.8 39.48 21598.4 2265.1 2525. 22146.3 21187.5 2228.8 17125. Stål Billets 3:e USD 15. 162.4 17.4 281.8 38.61 178.9 145.8 42. 316.9 285. 253.1 15. Järnmalm 62% spot USD 113.6 115.9 126.9 128.1 35.97 124.9 16. Ädelmetaller Guld Spot USD 1389.3 1391.3 1422.8 1615.4 45.25 1414.8 1367.9 1796.1 1614.9 1559. 153.1 1321.9 Silver Spot USD 22. 22.3 23.3 29.4 41.46 23. 21.6 35.4 29.6 27.9 26.1 2.3 Platina Spot USD 1451.1 1475.2 1476.5 158.3 42.84 1522.7 1427.8 1742.8 162.1 1558.7 1515.2 1374.6 Palladium Spot USD 731.4 748.6 719. 71.3 45.78 771.3 725.8 786.5 697.6 67.1 642.7 553.8 Energi WTI olja 1:a USD 97.4 95. 93.7 92.3 61.3 98. 91.9 1.4 91.6 88.8 86.1 77.3 Brent olja 1:a USD 15.5 13.3 13. 19.3 57.85 15.8 1.8 119.2 17.5 13.8 1.2 88.5 Henry Hub 1:a USD 3.8 4. 4.1 3.6 37.4 4.3 3.6 4.4 3.7 3.5 3.2 2.5 Livsmedel Majs 1:a USD 654.8 656.8 661.6 712.5 47.46 67.9 642.6 843.8 741.6 71. 678.4 576.3 Vete -CBOT 1:a USD 675.8 694. 698.9 776.3 38.83 713.3 674.7 947.3 819.2 779.6 74.1 612. Sojabönor 1:a USD 153.3 151.1 1466.8 1487.7 5.79 1552. 1468.1 1794.8 1626.6 1574.6 1522.7 1354.5 Socker#11 1:a USD 16.8 16.6 17.2 18.6 51.5 17. 16.1 24. 21. 2.1 19.2 16.2 Kakao 1:a USD 2246. 229.7 233.8 2332. 42.2 246.3 2175.1 2735. 2482.9 245. 2327.1 275. Kaffe 1:a USD 122.3 128. 134.4 146.8 33.9 134.5 121.5 19.8 164.2 156. 147.7 121.1 Råvaruindex S&P Commodity Index TR 4775.1 474.9 4684.7 4881.5 59.1 4777.9 4631.9 539. 4885.4 4754.6 4623.7 42.1 S&P GS Precious Metals TR 1759.3 1764. 1822.1 298.3 44.45 1797.2 173.8 2356. 214.7 227.1 1949.4 1698.2 S&P GS Agri TR 7.4 75.2 71.1 752.4 46.1 714.3 696.2 892.4 796.6 767. 737.4 641.6 S&P GS Energy TR 177.2 151.6 145.3 173.2 6.93 177.9 125.2 1158.1 155.3 123.6 991.8 889.1 S&P GS Indus Metals TR 137.7 146.8 145.3 1515.9 39.71 1453.8 1359.7 1662.6 1538.2 1499.8 1461.3 1336.9 Förklaringar: Tekniska stöd och motståndsnivåer = Grön om underliggande stigit under dagen, röd om underliggande sjunkit under dagen. GM2 = 2 dagars glidande medelvärde. Grönt om det är högre än 5 dagars GM, rött om det är lägre än 5 dagars GM GM5 = 5 dagars glidande medelvärde. Grönt om det är högre än 2 dagars GM, rött om det är lägre än 2 dagars GM. GM2 = 2 dagars glidande medelvärde. Grönt om det är lägre än 5 dagars GM, rött om det är högre än 2 dagars GM. RSI14 = Momentumindikator, 14 dagars RSI. Grönt om under 3, rött om över 7. Bollinger Hög = Övre Bollingerbandet. 2 dagars GM, 2 standardavvikelser. Röd om pris över denna nivå. Bollinger Låg = Nedre Bollingerbandet. 2 dagars GM, 2 standardavvikelser. Grön om pris under denna nivå. Högst 52 Veckor = Högsta värdet de senaste 52 veckorna. Grönt om det skedde de senaste 3 dagarna.,382 = 38,2% rekylen av ettårsintervallet. Orange om priset inom 2% av nivån.,5 = 5% rekylen av ettårsintervallet. Orange om priset inom 2% av nivån.,618 = 61,8% rekylen av ettårsintervallet. Orange om priset inom 2% av nivån. Lägst 52 Veckor = Lägsta värdet de senaste 52 veckorna. Rött om det skedde de senaste 3 dagarna. Swedbank Large Corporates & Institutions Page 5 of 11
June 17, 213 Appendix Historisk prisutveckling Basmetaller 12.% graf Basmetaller, 1 månad 15.% graf Basmetaller, 3 månad 115.% 11.% 15.% 1.% 95.% 9.% Koppar Zink Nickel Aluminium Tenn Bly 1.% 95.% 9.% 85.% Koppar Zink Nickel Aluminium Tenn Bly 8.% 13-3-19 13-4-19 13-5-19 Ädelmetaller 11.% 15.% 1.% 95.% 9.% 85.% 8.% Energi graf Ädelmetaller, 1 månad Guld Silver Palladium Platina graf Ädelmetaller, 3 månader 12.% 115.% 11.% 15.% 1.% 95.% 9.% 85.% 8.% 75.% 7.% 13-3-19 13-4-19 13-5-19 Guld Silver Palladium Platina 11.% graf Energi, 1 månad 115.% graf Energi, 3 månader 15.% 11.% 1.% 95.% 9.% 85.% WTI Brent Henry Hub 15.% 1.% 95.% WTI Brent Henry Hub 8.% 9.% Jordbruk 85.% 13-3-19 13-4-19 13-5-19 11.% graf Jordbruk, 1 månad 115.% graf Jordbruk, 3 månader 15.% 11.% 1.% 95.% 9.% 85.% Majs Vete Sojabönor Socker#11 Kaffe 15.% 1.% 95.% 9.% 85.% Majs Vete Sojabönor Socker#11 Kaffe 8.% 13-3-19 13-4-19 13-5-19 Swedbank Large Corporates & Institutions Page 6 of 11
June 17, 213 er Basmetaller 75 Koppar - LME 1 3 Koppar - Shanghai 65 9 25 55 8 2 45 7 15 35 6 1 25 15 5 4 5 55 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 Aluminium - LME 29 27 25 23 21 19 17 15 13 12 11 1 9 8 7 6 5 Zink - LME 27 25 23 21 19 17 15 45 Bly - LME 29 2 Nickel - LME 27 4 27 18 25 35 25 16 23 3 25 2 15 1 23 21 19 17 15 14 12 1 8 6 21 19 17 15 13 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 Tenn - LME 31 29 27 25 23 21 19 17 15 Swedbank Large Corporates & Institutions Page 7 of 11
12-6-26 12-7-26 12-8-26 12-9-26 12-1-26 13-1-26 13-2-26 13-3-26 13-4-26 13-5-26 12-6-26 12-7-26 12-8-26 12-9-26 12-1-26 13-1-26 13-2-26 13-3-26 13-4-26 13-5-26 12-6-26 12-7-26 12-8-26 12-9-26 12-1-26 13-1-26 13-2-26 13-3-26 13-4-26 13-5-26 12-6-26 12-7-26 12-8-26 12-9-26 12-1-26 13-1-26 13-2-26 13-3-26 13-4-26 13-5-26 12-6-26 12-7-26 12-8-26 12-9-26 12-1-26 13-1-26 13-2-26 13-3-26 13-4-26 13-5-26 12-7-3 12-8-3 12-9-3 12-1-3 12-11-3 12-12-3 13-1-3 13-2-3 13-3-3 13-4-3 13-5-3 13-6-3 12-7-3 12-8-3 12-9-3 12-1-3 12-11-3 12-12-3 13-1-3 13-2-3 13-3-3 13-4-3 13-5-3 13-6-3 June 17, 213 Sentiment CFTC nettopositioner Spekulanter En gång per vecka släpper Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statistik över agerande på terminsmarknaden för råvaror. Aktörerna delas in i professionella producenter/konsumenter och spekulanter. I graferna presenteras nettopositionen för större spekulanter samt prisutvecklingen över samma tidsperiod. Professionella producenter/konsumenter tar ofta motsatt position mot de mer trendföljande spekulanterna, då deras intresse främst är att nyttja terminsmarknaden som en hedge 86 84 82 8 78 76 74 72 7 68 66 Spekulanters nettoposition - Koppar 3 2 1-1 -2-3 -4-5 18 17 16 15 14 13 Spekulanters nettoposition - Guld 25 2 15 1 5 36 34 32 3 28 26 24 22 2 Spekulanters nettoposition - Silver 45 4 35 3 25 2 15 1 5-5 -1 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 Spekulanters nettoposition - Vete CBOT 1 8 6 4 2-2 -4-6 Spekulanters nettoposition - ICE Europe Brent Crude 13 25 125 2 12 115 15 11 15 1 1 5 95 9 175 17 165 16 155 15 145 14 135 13 Spekulanters nettoposition - Platina Nymex 45 4 35 3 25 2 15 1 5 1 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 Spekulanters nettoposition - Nymex Crude 25 2 15 1 5 Swedbank Large Corporates & Institutions Page 8 of 11
jun-12 jul-12 aug-12 sep-12 okt-12 nov-12 dec-12 jan-13 feb-13 mar-13 apr-13 maj-13 jun-12 jul-12 aug-12 sep-12 okt-12 nov-12 dec-12 jan-13 feb-13 mar-13 apr-13 maj-13 jun-12 jul-12 aug-12 sep-12 okt-12 nov-12 dec-12 jan-13 feb-13 mar-13 apr-13 maj-13 jun-12 jul-12 aug-12 sep-12 okt-12 nov-12 dec-12 jan-13 feb-13 mar-13 apr-13 maj-13 jun-12 jul-12 12-6-26 aug-12 12-7-26 sep-12 12-8-26 okt-12 12-9-26 nov-12 12-1-26 dec-12 jan-13 feb-13 13-1-26 mar-13 13-2-26 apr-13 13-3-26 maj-13 13-4-26 13-5-26 June 17, 213 Sentiment Bloomberg News Sentiment - Råvaror En veckovis sentimentsundersökning som Bloomberg utför. Respondenter är analytiker och strateger, vilka ger sin syn på hur underliggande kommer utveckla sig den kommande veckan. Resultatet presenteras i procentuell andel positiva, negativa, samt neutrala. Antalet respondenter i undersökningen varierar och undersökningen färdigställs varje fredag. Koppar - Bloomberg Sentiment Datum Spekulanters Senastnettoposition Förändr. 1 vecka - Koppar 1 mån 3 mån 2 3 Bullish 213-6-14 Netto 33.33 position -6.67 Öppen 4 balans 36.84 65 Bearish 18 213-6-14 38.89 5.56 33.33 21.5 2 Neutral 213-6-14 27.78 1.11 26.67 42.11 16 1 15 1 14 8-1 12 6 NEUTRAL -2 1 4-3 2 BEARISH 8-4 BULLISH 6-5 Guld - Bloomberg Sentiment Datum Senast Förändr. 1 vecka 1 mån 3 mån Bullish 213-6-14 38.89-18.69 57.58 44.44 71.88 Neutral 213-6-14 11.11-7.7 18.18 18.52 12.5 Bearish 213-6-14 5 25.76 24.24 37.4 15.63 1 8 6 4 2 NEUTRAL BEARISH BULLISH Nymex WTI - Bloomberg Sentiment Datum Senast Förändr. 1 vecka 1 mån 3 mån Bullish 213-6-14 21.21-14.8 35.29 39.39 35.14 Neutral 213-6-14 24.24.71 23.53 15.15 18.92 Bearish 213-6-14 54.55 13.37 41.18 45.45 45.95 1 8 6 4 2 BEARISH NEUTRAL BULLISH Sojabönor - Bloomberg Sentiment Datum Senast Förändr. 1 vecka 1 mån 3 mån Bullish 213-6-14 48.28-6.89 55.17 28 53.85 Bearish 213-6-14 44.83 13.8 31.3 48 38.46 Majs Datum Senast Förändr. 1 vecka 1 mån 3 mån Bullish 213-6-14 3-5.71 35.71 29.17 4 Bearish 213-6-14 6 1 5 62.5 36 1 8 6 4 2 BEARISH BULLISH 1 8 6 4 2 BEARISH BULLISH Swedbank Large Corporates & Institutions Page 9 of 11
June 17, 213 Totalt kända innehav i ETF:er Ädelmetaller 9 85 8 ETF Innehav Guld 19 18 17 66 64 62 6 ETF Innehav Silver 5 45 4 75 7 16 15 58 56 54 35 3 65 6 14 13 52 5 48 25 2 22 2 18 16 14 12 1 8 ETF Innehav Platina 2 19 18 17 16 15 14 13 12 24 22 2 18 16 14 12 1 ETF Innehav Palladium 9 85 8 75 7 65 6 55 5 Swedbank Large Corporates & Institutions Page 1 of 11
June 17, 213 Viktig kundinformation Analytikern intygar Analytikern intygar att de åsikter som uttrycks i detta dokument reflekterar hans/hennes egna personliga åsikter om de företag och värdepapper som omnämns. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument. Utgivning, distribution & mottagare Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ). Swedbank AB står under tillsyn av svenska Finansinspektionen, samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer: nämligen Finland, Norge, Estland, Lettland, Estland, Litauen, Luxemburg och USA. Filialerna har inte någon rätt att göra några ändringar i dokumentet. Denna rapport är endast avsedd att distribueras i Sverige. Kunder utanför Sverige, som av något skäl ändå tar del av denna rapport, uppmanas studera den engelska friskrivingsklausul som finns att hämta på http://research.swedbank.se/disclaimer.aspx Ansvarsbegränsningar All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument. Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl. a. sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument. Detta dokument är framställt i informationssyfte och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument. Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument. Potentiella intressekonflikter Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende. Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande: Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information. Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer. De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation. Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation. Mångfaldigande och spridning Detta material får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Detta dokument får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 213. Adress Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), 15 34 Stockholm. Besöksadress: Regeringsgatan 13, Stockholm. Swedbank LC&I 15 34 Stockholm Tfn 8-79986 Martin Hallström +46 8 7 922 Martin.hallstrom@swedbank.se Swedbank LC&Is veckobrev om Råvaror ges ut som en service till våra kunder. Vi tror oss ha använt tillförlitliga källor och bearbetnings-rutiner vid utarbetandet av analyser, som redovisas i publikationen. Vi kan dock inte garantera analysernas riktighet eller fullständighet och kan inte ansvara för eventuell felaktighet eller brist i grundmaterialet eller bearbetningen därav. Läsarna uppmanas att basera eventuella (investerings-)beslut även på annat underlag. Varken Swedbank eller dess anställda eller andra medarbetare skall kunna göras ansvariga för förlust eller skada, direkt eller indirekt, på grund av eventuella fel eller brister som redovisas i Swedbank LC&Is veckobrev Råvaror. Robert Oldstrand +46 8 7 9461 Robert.oldstrand@swedbank.se Swedbank Large Corporates & Institutions Page 11 of 11