STRUKTURERADE PRODUKTER

STRUKTURERADE PRODUKTER EMISSION nr 4 2007 SISTA ANMÄLNINGSDAG 13 JUNI

Erik Penser Fondkommission är en oberoende och fristående fondkommissionär, grundad 1994. Erik Penser Fondkommission är medlem av Stockholmsbörsen, Oslobörsen, Helsingfors Fondbörs, Köpenhamns Fondbörs och Svenska Fondhandlareföreningen. Våra kunder är såväl privata som institutionella investerare inom skilda segment på den finansiella marknaden. Gemensamt för dem är att de kräver effektivitet, kostnadsmedvetenhet och personlig service. Vi erbjuder ett brett urval av finansiella tjänster: Aktiemäkleri Makro- och aktieanalys Strukturerade Produkter Kapitalförvaltning Företagsobligationer Premieobligationer Corporate Finance Fonder (via vårt systerbolag Erik Penser Fonder AB) Erik Penser Fondkommission AB står under Finansinspektionens tillsyn.

STRUKTURERADE PRODUKTER ERBJUDER NYA PLACERINGAR EUROPA > Obligation med Aktiebonus Topp Europa Trygghet & Tillväxt Löptid 2 år Teckningskurs Trygghet % Tillväxt 105% Indikativ uppräkningsfaktor Trygghet 1,5 Tillväxt 2,6 BRASILIEN RYSSLAND RÅVAROR > Brasilien Ryssland Plus 1 Tillväxt Löptid 2,5 år Teckningskurs 105% Indikativ uppräkningsfaktor 1,2 BÄSTA AV VÄRLDAR ASIEN > Strategiobligation Bästa av Världar Asien 3 Tillväxt Löptid 3 år Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,5 KINA > Aktieindexobligation Kina 10 Tillväxt Löptid 4 år Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,1 BÄSTA AV VÄRLDAR > Strategiobligation Bästa av Världar 15 Trygghet & Tillväxt Löptid 5 år Teckningskurs Trygghet % Tillväxt 110% Indikativ Uppräkningsfaktor Trygghet 1,1 Tillväxt 2,0 INNEHÅLL Hur ser investeringsläget ut i maj 2007? sid 2 Varför investera i strukturerade produkter? sid 3 Hur är en strukturerad produkt uppbyggd? sid 3 Obligation med Aktiebonus Topp Europa Trygghet & Tillväxt sid 4 Brasilien Ryssland Plus 1 Tillväxt sid 6 Strategiobligation Bästa av Världar Asien 3 Tillväxt sid 8 Aktieindexobligation Kina 10 Tillväxt sid 10 Strategiobligation Bästa av Världar 15 Trygghet & Tillväxt sid 12 Vinstsäkring sid 14 Historisk utveckling sid 15 Risker sid 16 Övrig information Baksidan Erik Penser Fondkommission 1

HUR SER INVESTERINGSLÄGET UT I MAJ 2007? Under våren har det kommit statistik som tyder på en allt starkare europeisk konjunktur. Sjunkande arbetslöshet och optimistiska hushåll kommer med stor sannolikhet leda till att den privata konsumtionen kommer igång efter flera års svag utveckling. STOCKHOLMSBÖRSEN HAR STIGIT MED DRYGT 10 PROCENT I ÅR Trots börsoron i slutet av februari och början av mars så har flertalet av världens börser stigit under årets första fyra månader. Ett sammanvägt världsindex har gått upp med drygt 5 procent. De nordiska börserna har fortsatt stiga betydligt mer än genomsnittet och Stockholmsbörsen har gått upp med drygt 10 procent. Såväl rekordhöga vinster som mycket stark konjunkturstatistik ligger bakom den starka svenska börsen. SVAG TILLVÄXT MEN HÖGA VINSTER I USA Tillväxten i USA dämpades påtagligt under första kvartalet. Mellan fjärde kvartalet 2006 och första kvartalet 2007 ökade BNP endast med 1,3 procent (uppräknat till årstakt), enligt preliminär statistik. Det var främst kraftigt fallande bostadsinvesteringar och en markant lagerkorrigering som bidrog till den svaga tillväxten. Hushållens disponibla inkomster och den privata konsumtionen har dock fortsatt öka i snabb takt. Och det finns tecken på starkare konjunktur under andra kvartalet, bland annat så har inköpscheferna inom såväl industrin som tjänstesektorn blivit betydligt positivare under april månad. Trots den svaga tillväxten under första kvartalet så ökade vinsterna klart mer än väntat, vilket har bidragit till att börsen (Dow Jones-index) stigit med drygt 5 procent. EUROPAKONJUNKTUREN ALLT STARKARE Under våren har det kommit statistik som tyder på en allt starkare europeisk konjunktur. Enkäter tyder på att såväl företag som hushåll blivit alltmer optimistiska samtidigt som arbetslösheten sjunkit påtagligt under senaste året. Sjunkande arbetslöshet och optimistiska hushåll kommer med stor sannolikhet leda till att den privata konsumtionen kommer igång efter flera års mycket svag utveckling. De senaste årens höga globala tillväxt har bidragit till att export- och investeringskonjunkturen varit stark som i sin tur medfört goda företagsvinster. I genomsnitt har de europeiska börserna (Euro Stoxx ) stigit med nästan 8 procent hittills i år. Under de senaste åren har den genomsnittliga tillväxten i BRIC-länderna uppgått till ca 9 procent, vilket är mer än dubbelt så mycket som den genomsnittliga tillväxten i övriga världen. BRIC-LÄNDERNA Det är framförallt de fyra BRIC-länderna (Brasilien, Ryssland, Indien och Kina) som brukar uppmärksammas när man talar om tillväxtekonomier. Under de senaste åren har den genomsnittliga tillväxten i BRIC-länderna uppgått till ca 9 procent, vilket är mer än dubbelt så mycket som den genomsnittliga tillväxten i övriga världen. Det medför att nästan hälften av den globala tillväxten kan hänföras till dessa länder, men det är inte enbart tillväxten i dessa länder som är imponerande. Under de senaste åren har underskotten i utrikehandeln övergått till överskott och de offentliga finanserna är bättre än i de flesta industriländer samtidigt som inflationen sjunkit kraftigt. Den höga tillväxten har medfört att börserna i samtliga dessa länder stigit kraftigt under de senaste åren. Den statistik som kommit in för första kvartalet 2007 tyder på att tillväxten kan bli ännu högre under 2007. BÖRSKLIMATET Trots att börsen stigit under fyra år så talar det mesta för att även kommande år kan bli relativt bra börsår såväl globalt som i Sverige, även om det är troligt att ökningstakten dämpas. Det finns inga påtagliga tecken på att den globala tillväxten håller på att dämpas, tvärtom har de senaste månadernas statistik överraskat positivt. IMF räknar med en global tillväxt på 4,5 5 procent per år ända fram till 2012. 2 Erik Penser Fondkommission

VARFÖR INVESTERA I STRUKTURERADE PRODUKTER? Kapitalskydd Låg risk Möjlighet att överträffa index Tillgång till alternativa tillgångsslag Tillträde till tillväxtmarknader Vinstsäkringserbjudande Daglig handel Att välja risknivå på sin placering är inte alltid ett enkelt beslut. Investerare vill gärna ha så hög avkastning som möjligt till en låg risk. Strukturerade produkter erbjuder en möjlighet till god avkastning till en begränsad risk. Investeringen är kopplad till en eller flera underliggande tillgångar, vilka kan vara tex aktiemarknaden, råvarumarknaden eller fastighetsmarknaden. Det nominella beloppet i investeringen är kapitalskyddat vid löptidens slut vilket innebär att risken i placeringen är känd och begränsad. Produktens uppbyggnad är särskilt attraktiv i placeringar riktade mot tillväxtmarknader, där potentialen till god avkastning är stor men riskerna betydande. Kapitalskyddet i produkten minimerar risken utan att ge avkall på en positiv exponering i marknaden. Du kan när som helst välja att sälja Din placering. Erik Penser Fondkommission tillhandahåller en väl fungerande andrahandsmarknad, under normala marknadsförhållanden, och Du får dagligen uppdaterade kurser på vår hemsida www.penser.se. Under löptiden bevakar Erik Penser Fondkommission din placering aktivt och vid händelse av uppgång och lämpligt tillfälle får Du automatiskt erbjudande till vinstsäkring av din placering. För mer information om vinstsäkring se sid 14. HUR ÄR EN STRUKTURERAD PRODUKT UPPBYGGD? OPTION Kan ge hög avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen på vald marknad. OBLIGATION Kapitalskyddar till det nominella beloppet på förfallodagen. UPPRÄKNINGSFAKTOR Talar om hur stor del av den beräknade kursuppgången som tillfaller placeraren på förfallodagen. ÖVERKURS Ett förutbestämt belopp som riskeras, vilket ger större möjlighet till hög avkastning. Överkursen omfattas inte av kapitalskyddet. En strukturerad produkt är uppbyggd av en del nollkupongsobligation och en del option på vald marknad. Obligationen är den del som ger ett kapitalskydd i produkten vid löptidens slut. Optionen möjliggör deltagande i en eventuell kursuppgång på vald marknad. Uppräkningsfaktor är en variabel som beskriver hur stor del av den beräknade kursuppgången på vald marknad som produkten tar del av. I det fallet att marknaden stiger med 30% innebär en uppräkningsfaktor på 1,5 att produkten tar del av 1,5 gånger ökningen med 30% (1,5 x 30%), det vill säga 45%. För mer information om uppräkningsfaktorn se baksidan på broschyren. Vissa produkter tecknas med en överkurs. Överkursen är ett förutbestämt belopp som riskeras vid placeringstillfället och som bidrar till en högre uppräkningsfaktor alternativt att tillgång till en tillväxtmarknad möjliggörs. I det fallet att emissionskursen är större än % är den överskjutande delen en överkurs, det vill säga den del som inte är kapitalskyddad. Den kapitalskyddade delen benämns vanligtvis som det nominella beloppet. Eventuell värdetillväxt Option Option Överkurs/risk Kapitalskydd Obligation Obligation 0 Investering idag Vid löptidens slut Erik Penser Fondkommission 3

EUROPA > Obligation med Aktiebonus Topp Europa Trygghet & Tillväxt FAKTA: Löptid 2 år Kapitalskydd % TRYGGHET Teckningskurs % Indikativ uppräkningsfaktor 1,5 TILLVÄXT Teckningskurs 105% Indikativ uppräkningsfaktor 2,6 Placeringen följer den månatliga utvecklingen inom tre sektorer i Europa. Den bästa sektorn viktas upp till 60% och den näst bästa till 40% vid beräkning av den totala avkastningen. Den sämst utvecklade sektorn räknas inte alls. Således erhålls en placering som erhåller avkastning från de två bästa av sektorerna. Trygghetsalternativet har en uppräkningsfaktor på 1,5 gånger uppgången och i Tillväxtalternativet 2,6 vid beräkning av den totala avkastningen. EUROPA Under våren har det kommit statistik som indikerar en allt starkare europeisk konjunktur. Enkäter tyder på att såväl företag som hushållen blivit alltmer optimistiska samtidigt som arbetslösheten sjunkit påtagligt under det senaste året. Sjunkande arbetslöshet och optimistiska hushåll kommer med stor sannolikhet leda till att den privata konsumtionen kommer igång efter flera års svag utveckling. Samtidigt har den höga globala tillväxten bidragit till att export- och investeringskonjunkturen varit stark under de senaste åren, som i sin tur medfört allt högre företagsvinster. FAKTA OM TOPP EUROPA Aktiebonus Topp Europa är knuten till tre sektorindelade branscher som ingår i Dow Jones Eurostoxx Supersector Index. Banksektorn utgörs av stora banker som t.ex. ABN Amro, Deutsche Bank, Credit Agricole och Societe Generale. Energisektorn innehåller bolag som EON, Fortum och Solarworld. Den tredje sektorn innehåller kända varumärken i konsumentledet som Philips, Adidas, Louis Vuitton och Bulgari. För ytterligare info om index, historisk utveckling och volatilitet se Villkor som finns att tillgå på vår hemsida www.penser.se. TVÅ TECKNINGSALTERNATIV - TRYGGHET ELLER TILLVÄXT Obligation med Aktiebonus Topp Europa finns i två teckningsalternativ: Trygghet och Tillväxt. Alternativ Trygghet tecknas till kurs % (fullt kapitalskydd) och ger 1,5 ggr den totala avkastningen. Alternativ Tillväxt tecknas till kurs 105 % med uppräkningsfaktor 2,6 ggr den totala avkastningen. Den totala avkastningen beräknas i två steg. Först fastställs summan av den månatliga avkastningen för varje sektor och sedan fastställs vilka två av de tre sektorerna som skall ingå i slutberäkningen för totalavkstningen, se nedan för beskrivning. 1. Fastställande av summan av den månatliga avkastningen för varje sektor Den månatliga avkastningen för varje sektor beräknas som summan av utvecklingen för varje månad under de kommande 24 månaderna efter startdatum. Utvecklingen för de fem bästa månaderna är förutbestämd till 2% för varje enskild månad, oavsett om dessa månader visar en positiv eller negativ avkastning. För övriga månader blir avkastningen den faktiska utvecklingen för respektive månad. I nedanstående exempel visas hur den historiska utvecklingen sett ut för Energisektorn de senaste två åren med häsnsyn tagen till den justerade avkastningen för de fem bästa månaderna. Månad 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Tillväxt i index 4,9% 2,7% 0,4% 2,7% 3,4% 4,8% 6,9% 4,0% 7,7% 4,9% 0,1% 1,1% Justerad avkastning 4,9% 2,7% 0,4% 2,7% 3,4% 4,8% 2% 4,0% 2% 4,9% 0,1% 1,1% Månad 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Tillväxt i index 4,8% 0,8% 2,5% 5,0% 4,6% 2,2% 1,9% 5,4% 0,1% 3,7% 6,1% 4,5% Justerad avkastning 4,8% 0,8% 2,5% 2% 4,6% 2,2% 1,9% 2% 0,1% 3,7% 2% 4,5% Avkastning: 37,1% 4 Erik Penser Fondkommission

EUROPA > Obligation med Aktiebonus Topp Europa Trygghet & Tillväxt ENERGISEKTORN 175 150 125 75 maj-05 nov-05 maj-06 Eurostoxx Utilities BANK 175 150 125 75 maj-05 nov-05 maj-06 Eurostoxx Banker KONSUMENTLED 175 150 nov-06 nov-06 2. Beräkning av totalavkastningen - all avkastning från de två bästa sektorerna I tabellen tidigare visas summan av alla månatliga avkastningar för Energisektorn vilka blir 37,1%, vilket i sin tur motsvarar den historiska avkastningen två år tillbaka i tiden. I tabellen nedan visas den historiska avkastningen för alla tre sektorerna. Konsumentledssektorn var den sämsta sektorn och kommer därför inte påverka avkastningen. Näst bästa sektor var Banksektorn som viktas in med 40% och den bästa sektorn Energisektorn viktas in med 60%. Den sammanvägda månadssummeringen och totala avkastningen för de två sektorerna blir 34,14% (60% 37,1 + 40% 29,7%). TOTALAVKASTNING 60 % Sektor 1 40 % Sektor 2 0 % Sektor 3 Andel Tillgång Avkastning Total avkastning Sektor 1 60 % Energisektorn 37,1 37,1 60% = 22,26 Sektor 2 40 % Bank 29,7 29,7 40% = 11,88 Sektor 3 0 % Konsumentled 21,4 21,4 0% = 0 Total sektortveckling 34,14% RÄKNEEXEMPEL Avkastningen i Aktiebonus Topp Europa beror på två faktorer, den totala sektorutvecklingen och uppräkningsfaktorn. Avkastningen beräknas genom att den totala sektorutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn. Tabellen nedan visar hur ett nominellt belopp om 000 kr som investerats i Aktiebonus Topp Europa utvecklats fram till slutdagen vid olika sektorutfall. 125 75 maj-05 nov-05 Eurostoxx Hushållsdetaljer maj-06 nov-06 Investeratbelopp (inkl.överkurs och courtage) Total sektorutveckling Uppräkningsfaktor Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv års av kastning (inkl.överkurs och courtage) TRYGGHET +50% 1,5 102 000 kr 75 000 kr 175 000 kr 31,0% +20% 1,5 102 000 kr 30 000 kr 130 000 kr 12,9% 0% 1,5 102 000 kr 0 kr 000 kr 1,0% 20% 1,5 102 000 kr 0 kr 000 kr 1,0% TILLVÄXT +50% 2,6 107 kr 130 000 kr 230 000 kr 46,5% +20% 2,6 107 kr 52 000 kr 152 000 kr 19,1% 0% 2,6 107 kr 0 kr 000 kr 3,4% 20% 2,6 107 kr 0 kr 000 kr 3,4% EUROPA + Hushållens optimism har ökat vilket talar för en god konsumtionstillväxt kommande år + Sjunkande arbetslöshet En kraftig inbromsning av den amerikanska ekonomin påverkar även Europa Upptrappade politiska konflikter och en ökad oro för terrordåd internationellt sett VARFÖR INVESTERA I OBLIGATION MED AKTIEBONUS EUROPA? Obligation med Aktiebonus Topp Europa är framtagen som ett kortsiktigt placeringsalternativ och kan ersätta delar av en ränteportfölj eller aktieportfölj beroende på vilket teckningsalternativ som väljs. I alternativ Trygghet riskeras endast courtaget och här erbjuds en bra möjlighet att överträffa en ränteplacering på motsvarande löptid. I Tillväxtalternativet riskeras courtage och överkurs men istället erhålls en högre uppräkningsfaktor på investerat kapital. Skulle Europa och de ingående sektorerna utvecklas positivt erhålls här en bra möjlighet att överträffa en motsvarande aktieplacering på samma löptid. Erik Penser Fondkommission 5

Brasilien Ryssland Råvaror > Brasilien Ryssland Plus 1 Tillväxt FAKTA: Löptid 2,5 år Kapitalskydd % Teckningskurs 105% Indikativ uppräkningsfaktor 1,2 BRASILIEN RYSSLAND RÅVAROR Råvaror Ryssland Brasilien Under de senaste månaderna har det kommit alltfler tecken på en starkare konjunktur i Brasilien. Ryssland har enorma naturtillgångar och är en av världens största producenter och exportörer av olja och naturgas. Råvaror efterfrågas framförallt av Kina som är världens största konsument av Koppar, Zink och Aluminium, vilka alla ingår i placeringen. DE INGÅENDE MARKNADERNA Brasilien Det verkar onekligen som att penningpolitiken börjar få effekt på tillväxten i Brasilien. Under de senaste 20 månaderna så har räntan sänkts med 7 procentenheter, från 19,5 till 12,5 procent. Eftersom inflationstakten kommit ned till 3 procent så borde det finnas utrymme för ytterligare räntesänkningar under närmaste året. Det kommer troligen bidra till att den brasilianska konjunkturen förstärks ytterligare under innevarande och nästa år. Ryssland En ökad efterfrågan av råvaror gynnar Ryssland med sina stora resurser av olja och naturgas. Ryssland har uppvisat en stark BNP-tillväxt, bättre än västvärlden, och accelererar fortfarande. De har ett stort handelsöverskott med inflöden av pengar framför allt från råvaruexport. Råvaror Råvarurelaterade aktier följer inte i första hand råvarupriserna utan mer den allmänna börsutvecklingen. Genom att få tillgång till rena råvaror som Koppar, Zink, Nickel och Aluminium, som ingår i placeringen, erhålls en produkt som direkt speglar den enorma strukturella efterfrågan som finns från bl.a. Kina och Indien. Brasilien Ryssland Plus består av en portfölj sammansatt av 25% Brasilien, 25% Ryssland och 50% Råvaror. RÄKNEEXEMPEL Avkastningen i Brasilien Ryssland Plus 1 Tillväxt beror på två faktorer, indexkorgutvecklingen och uppräkningsfaktorn. Indexutvecklingen fastställs som förändringen mellan indexkorgens startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs på startdagen och är den officiella stängningskursen för indexkorgen på den dagen. Slutvärdet fastställs under slutet av löptiden som ett genomsnitt av 10 månadsvisa observationer de sista nio månaderna. Eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan slutvärdet bli högre eller lägre än indexkorgens faktiska stängningsvärden på slutdagen. Avkastningen beräknas sedan genom att indexutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn. För ytterligare info om index, historisk utveckling och volatilitet se Villkor som finns att tillgå på vår hemsida www.penser.se. Tabellen nedan visar hur ett nominellt belopp om 000 kr som investerats i Brasilien Ryssland Plus 1 Tillväxt utvecklats fram till slutdagen vid olika indexutfall. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång på underliggande index med minst 2,7 procent per år. Investerat belopp (inkl.överkurs och courtage) Indexkorgutveckling Uppräkningsfaktor Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv års av kastning (inkl.överkurs och courtage) +50% 1,2 107 kr 60 000 kr 160 000 kr 17,4% +20% 1,2 107 kr 24 000 kr 124 000 kr 6,0% 0% 1,2 107 kr 0 kr 000 kr 2,7% 20% 1,2 107 kr 0 kr 000 kr 2,7% 6 Erik Penser Fondkommission

BRASILIEN RYSSLAND RÅVAROR> Brasilien Ryssland Plus 1 Tillväxt Den valda indexkorgen har sedan starten (okt -04 t.o.m mar -07) avkastat i snitt 42,9% per år HISTORISK AVKASTNING Diagrammet nedan visar vad en investering i indexkorgen skulle ha givit i avkastning jämfört med världsindex. Vi har inte beaktat kapitalskyddet på det nomi nella beloppet samt uppräkningsfaktorn på indikativt 1,2. Den valda indexkorgen har sedan starten (okt -04 t.o.m mar -07) avkastat i snitt 42,9% per år. Om indexkorgen utvecklas på samma sätt de kommande 2,5 åren kommer en investering om nominellt 000 kronor (107 inklusive överkurs och courtage) återbetala 237 200 kronor på förfallodagen, vilket motsvarar en effektiv årsavkastning (efter courtage och överkurs) om 37,4% per år. Observera att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning. 250 Brasilien/Ryssland/ Råvaror 200 Världsindex 150 50 okt-04 apr-05 okt-05 apr-06 okt-06 MARKNADER Aktier: 25 % i Brasilien, i Shares MSCI Brazil Index Fund (EWZ US Equity). Indexfonden handlas i USA och består av de största och mest omsatta bolagen i Brasilien. 25% i Ryssland (RDX) handlas i London och består av de största och mest omsatta bolagen i Ryssland. Råvaror: 50% Basmetaller med lika stora andel var i Koppar, Aluminium, Zink och Nickel. LOCADY avser koppar med hög kvalitet. LOAHDY avser aluminium med hög kvalitet. LOZSDY avser zink med hög kvalitet. LONIDY avser nickel med hög kvalitet. Samtliga metallråvaror handlas i kontrakt på London Metal Exchange (LME). VARFÖR INVESTERA I BRASILIEN RYSSLAND PLUS 1 TILLVÄXT? För den som funderar på att investera i Brasilien Ryssland Plus 1 Tillväxt erbjuder placeringen en god möjlighet att med begränsad risk få ta del av marknadernas stora tillväxtpotential, utan valutarisk. Ryssland och Brasilien är världsledande producenter av råvaror som t.ex. olja, naturgas, metallprodukter, sojabönor, kemikalier och malm. Stora ingående bolag är bl.a. Petroleo Brasileiro, Banco Bradesco, Lukoil, Gazprom och Surgutneftegaz. Koppar, Zink, Aluminium och Nickel som också ingår i produkten efterfrågas framförallt av Kina och Indien. BRASILIEN RYSSLAND RÅVAROR + En allt starkare konjunktur i kombination med sjunkande räntor talar för Brasilien + Ryssland är världens största exportör av olja och naturgas efter Saudi-Arabien + En ökad efterfrågan från framförallt Kina och Indien av råvaror i kombination med låga lagernivåer talar för fortsatt höga råvarupriser på lång sikt Minskad frihandel Minskad vilja att bära risk drabbar tillväxtekonomier som Ryssland och Brasilien mer än mogna ekonomier Upptrappade politiska konflikter och en ökad oro för terrordåd internationellt sett Erik Penser Fondkommission 7

BÄSTA AV VÄRLDAR ASIEN > Strategiobligation Bästa av Världar Asien 3 Tillväxt FAKTA: Löptid 3 år Kapitalskydd % Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,5 Strategiobligationen diversifierar placeringen i tre tillgångsslag och därmed ökar sannolikheten för avkastning samtidigt som risken minskas. Placeringens utformning gör att investeraren under hela löptiden får övervikt i den bästa av tre tillgångsslag: aktier, fastigheter samt råvaror. Aktiekorgen har en inriktning mot Kina, Japan och Sydkorea och fastighetskorgen mot Japan. Råvarukorgen innehåller bl.a. olja som efterfrågas starkt av Kina. ERHÅLL AVKASTNING FRÅN DEN BÄSTA PORTFÖLJEN Strategiobligation Bästa av Världar Asien 3 är kopplad till tre portföljer där var och en av dem har en övervikt i ett av tre tillgångsslag. Det skapas således en portfölj med övervikt i asiatiska aktier, en portfölj med övervikt i råvaror och en portfölj med övervikt i japanska fastigheter. Under hela löptiden överviktar placeringen marknadsvärdet aktivt till den portfölj som utvecklas bäst. Utformningen innebär att investeraren erhåller en placering med god riskspridning utan att förlora den potential som de enskilda tillgångsslagen har var för sig. PORTFÖLJ AKTIER PORTFÖLJ RÅVAROR PORTFÖLJ FASTIGHETER 20% Fastighetskorg 20% Fastighetskorg 20% Aktiekorg 60% Fastighetskorg 20% Aktiekorg 60% Råvarukorg 20% Råvarukorg 60% Aktiekorg 20% Råvarukorg DE INGÅENDE TILLGÅNGSSLAGEN Aktiekorgen 1/3 vardera av Kina, Japan och Sydkorea Den kinesiska ekonomin växte med 10,7 procent 2006, vilket var den högsta tillväxten på tio år och ca 1 procenhet mer än vad som förväntades i början av året. Positivt är även att inflationen ligger under 2 procent och såväl de offentliga finanserna som utrikeshandeln visar mycket stora överskott. Efter en svag tillväxt i Japan under andra och tredje kvartalet förbättrades konjunkturen påtagligt under fjärde kvartalet 2006. Exporten fortsätter att öka mer än importen, vilket medför ett positivt BNP-bidrag från nettoexporten. Även Tankan-rapporten (Japans viktigaste konjunkturbarometer) visar på en stark japansk industrikonjunktur och företagen är optimistiska om framtiden. Den Sydkoreanska ekonomin växte med ca 5 procent under 2006, enligt preliminär statistik. Närheten till Kina och en välutvecklad kommunikations- och teknologiindustri bidrog till en mycket kraftig ökning av exporten. Det kan inte uteslutas att det nyligen slutna avtalet mellan Nordkorea och USA (samt ett antal länder) som säger att Nordkorea skall rusta ned sitt kärnvapenprogram även kan få en positiv effekt på den sydkoreanska ekonomin. Råvarukorgen 1/4 vardera av Olja, Koppar, Aluminium och Zink Efterfrågan på råvaror har ökat dramatiskt till följd av Kinas ekonomiska tillväxt. Den strukturella efterfrågan på basmetaller och olja i kombination med låga lagernivåer talar för fortsatt höga råvarupriser på lång sikt. Fastighetskorgen Japanska fastigheter. Den japanska fastighetsmarknaden befinner sig i en intressant fas. Med stigande fastighetspriser och ett lågt ränteläge ökar flödet in till fastighetsinvesteringar. 8 Erik Penser Fondkommission

BÄSTA AV VÄRLDAR ASIEN> Strategiobligation Bästa av Världar Asien 3 Tillväxt AKTIEKORG 225 200 175 150 125 75 apr-04 apr-05 apr-06 Japan Korea Kina RÅVARUKORG 500 400 300 200 0 apr-04 apr-05 apr-06 Olja Aluminium Zink Koppar RÄKNEEXEMPEL Tabellen nedan visar återbetalningsbeloppet vid olika tänkbara utvecklingar av den bästa portföljen på ett nominellt belopp om 000 kronor som investerats i Bästa av Världar Asien 3 Tillväxt. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång på underliggande index med minst 3,2% per år. Avkastningen i Bästa av Världar Asien 3 Tillväxt beror på två faktorer, indexutvecklingen och uppräkningsfaktorn. Indexutvecklingen fastställs som förändringen mellan index startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs på startdagen och är den officiella stängningskursen för indexet på den dagen. Slutvärdet fastställs under slutet av löptiden som ett genomsnitt av 13 månadsvisa observationer de sista tolv månaderna. Eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan slutvärdet bli högre eller lägre än indexets faktiska stängningsvärden på slutdagen. Avkastningen beräknas sedan genom att indexutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn. För ytterligare info om index, historisk utveckling och volatilitet se Villkor som finns att tillgå på vår hemsida www.penser.se. Investeratbelopp (inkl.överkurs och courtage) Indexutveckling Uppräkningsfaktor Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv års av kastning (inkl.överkurs och courtage) +50% 1,5 112 200 kr 75 000 kr 175 000 kr 16,0% +20% 1,5 112 200 kr 30 000 kr 130 000 kr 5,0% 0% 1,5 112 200 kr 0 kr 000 kr 3,8% 20% 1,5 112 200 kr 0 kr 000 kr 3,8% FASTIGHETSKORG 225 200 175 150 125 75 apr-04 apr-05 Japanska fastigheter apr-06 TILLGÅNGSSLAGEN BESTÅR AV FÖLJANDE MARKNADER Aktier: Kina, Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI), Japan, Tokyo Stock Exchange Price Index (Topix) och Sydkorea, (KOSPI 200) med 1/3 vardera. Råvaror: 1/4 vardera i Olja, Koppar, Aluminium och Zink. Olja avser råoljeindex CL1 som handlas på New York Mercantile Exchange LOCADY avser koppar med hög kvalitet. LOAHDY avser aluminium med hög kvalitet. LOZSDY avser zink med hög kvalitet. Samtliga metallråvaror handlas i kontrakt på London Metal Exchange (LME). Fastigheter: Japanska fastigheter. Tokyo Stock Exchange REIT Index (TSE REIT), är ett kapitalviktat index som möjliggör fastighetsinvesteringar för professionella investerare. VARFÖR INVESTERA I STRATEGIOBLIGATION BÄSTA AV VÄRLDAR ASIEN? Genom att placera i strategiobligationen erhålls exponering mot tre olika portföljer med vardera övervikt i antingen aktier, råvaror eller fastigheter utan valutarisk. Fördelen är att du alltid erhåller avkastning på den portfölj som utvecklas bäst. Varje portfölj är anpassad för olika marknadsscenarier och du behöver inte i förväg bestämma vilken portfölj du tror kommer utvecklas bäst det sköter placeringen. En strategi som fungerar när du vill sprida riskerna till olika tillgångsslag men samtidigt kunna få så hög avkastning som möjligt. BÄSTA AV VÄRLDAR + Inriktning mot Asien och Kina med hög tillväxtpotential + Strategiobligationen överviktar avkastningen till den tillgångsportfölj som går bäst En kraftig inbromsning av den amerikanska ekonomin påverkar även Asien Upptrappade politiska konflikter och en ökad oro för terrordåd internationellt sett Erik Penser Fondkommission 9

KINA > Aktieindexobligation Kina 10 Tillväxt FAKTA: Löptid 4 år Kapitalskydd % Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,1 INDEXKORG KINA 10 Övriga Finans Energi Råvaror Kina är på god väg att bli världens största industrination som kommer att kunna konkurrera med låga arbetskraftskostnader under en lång tid framöver. Ett lågt kostnadsläge skapar möjligheter för en fortsatt ökad export. OS i Peking 2008 kommer lyfta intresset ytterligare för investeringar i Kina. KINA Kina är världens folkrikaste land med en befolkningsmängd överstigande 1,3 miljarder människor. En stor inhemsk marknad med stora investeringsbehov samt en snabbt växande medelklass ligger bakom den höga och stabila tillväxten i Kina. I OECDs senaste prognos, från december 2006, beräknas BNP i Kina att öka med 10,3 procent 2007 och med 10,7 procent 2008. Men det är inte endast tillväxten som imponerar. Inflationen ligger under 2 procent och såväl de offentliga finanserna som utrikeshandeln visar mycket stora överskott. De senaste åren har Kina varit lokomotivet i den globala konjunkturuppgången och många bedömare räknar med att så kommer även fallet vara i fortsättningen. Industrins lönsamhet är mycket god och företagens kassor är välfyllda, vilket talar för en fortsatt god investeringskonjunktur. FAKTA OM KINA 10 TILLVÄXT Aktieindexobligation Kina 10 Tillväxt ger investeraren möjlighet att ta del av 1,1 gånger uppgången på Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) under de kommande fyra åren. Indexet är framtaget för att ge investeraren en bred exponering mot den kinesiska marknaden. Indexet består av de 37 största bolagen som ingår i HSCI Hang Seng Composite Index (som i sig består av 200 bolag) och är s.k H-shares, dvs aktier som är tillgängliga för internationella investerare. HSCEI är ett kapitalvägt index som viktas om årligen. Inget bolag tillåts ha större vikt än 15%. De största bolagen i indexet är Petrochina, China Life och China Construction Bank. Skulle indexet efter löptidens slut stå på en lägre nivå än på startdagen återbetalas det nominella beloppet av emittenten. I OECDs senaste prognos, från december 2006, beräknas BNP i Kina att öka med 10,3 procent 2007 och med 10,7 procent 2008 RÄKNEEXEMPEL Avkastningen i Kina 10 Tillväxt beror på två faktorer, indexutvecklingen och uppräkningsfaktorn. Indexutvecklingen fastställs som den procentuella förändringen mellan index startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs på startdagen och är den officiella stängningskursen för indexet på den dagen. Slutvärdet fastställs under slutet av löptiden som ett genomsnitt av 13 månadsvisa observationer de sista tolv månaderna. Eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan slutvärdet bli högre eller lägre än indexets faktiska stängningsvärden på slutdagen. Avkastningen beräknas sedan genom att indexutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn. Tabellen nedan visar utveckling av ett investerat belopp om nominellt 000 kr i Aktieindexobligation Kina 10 Tillväxt fram till slutdagen vid olika indexutfall. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång på underliggande index med minst 3,1 procent per år. Investeratbelopp (inkl.överkurs och courtage) Indexutveckling Uppräkningsfaktor Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv års av kastning (inkl.överkurs och courtage) +50% 1,1 112 200 kr 55 000 kr 155 000 kr 8,4% +20% 1,1 112 200 kr 22 000 kr 122 000 kr 2,1% 0% 1,1 112 200 kr 0 kr 000 kr 2,8% 20% 1,1 112 200 kr 0 kr 000 kr 2,8% 10 Erik Penser Fondkommission

KINA > Aktieindexobligation Kina 10 Tillväxt Det valda indexet har de senaste 4 åren (mars -03 t.o.m mars -07) avkastat i genomsnitt 44,1% per år. HISTORISK AVKASTNING Diagrammet nedan visar vad en investering i det valda indexet skulle ha givit i avkastning jämfört med världsindex. Vi har inte beaktat kapitalskyddet på det nominella beloppet samt uppräkningsfaktorn på indikativt 1,1. Det valda indexet har de senaste 4 åren (mars -03 t.o.m mars -07) avkastat i genomsnitt 44,1% per år. Om index utvecklas på samma sätt de kommande 4 åren skulle en investering på nominellt 000 kronor (112 200 inklusive överkurs och courtage) återbetala 387 400 kronor på förfallodagen, vilket motsvarar en effektiv årsavkastning (efter courtage och överkurs) om 36,3% per år. Observera att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning. Den historiska avkastningen är baserad på samma löptid som den aktuella placeringen. För ytterligare information om index och historisk utveckling se Slutliga villkor som finns att tillgå på vår hemsida www.penser.se. 500 Kinaindex Världsindex 400 300 200 0 apr-03 okt-03 apr-04 okt-04 apr-05 okt-05 okt-06 VARFÖR INVESTERA I AKTIEINDEXOBLIGATION KINA 10 TILLVÄXT? För den som vill investera i Kina erbjuder placeringen en möjlighet att med begränsad risk ta del av den kinesiska marknadens stora tillväxtpotential utan valutarisk. Den kinesiska ekonomin fortsätter expandera i snabb takt och Kina håller på att växa fram som en verklig ekonomisk stormakt och är redan nu världens fjärde största ekonomi. KINA + Fortsatt stark tillväxt + På god väg att bli världens ledande industrination + Sommar-OS i Peking 2008 kommer öka intresset för Kina ytterligare Ökade inkomstklyftor riskerar att leda till ökade politiska inhemska spänningar Omfattande miljöförstöring kan skapa problem Ett fortsatt stort exportberoende gör ekonomin känslig för en avmattning i amerikansk tillväxt Erik Penser Fondkommission 11

BÄSTA AV VÄRLDAR > Strategiobligation Bästa av Världar 15 Trygghet och Tillväxt FAKTA: Löptid 5 år Kapitalskydd % TRYGGHET Teckningskurs % Indikativ uppräkningsfaktor 1,1 TILLVÄXT Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 2,0 Strategiobligationen diversifierar placeringen i tre tillgångsslag och därmed ökar sannolikheten för avkastning samtidigt som risken minskas. Placeringens utformning gör att investeraren under hela löptiden får övervikt i den bästa av tre tillgångsslag: aktier, fastigheter samt råvaror. ERHÅLL AVKASTNING FRÅN DEN BÄSTA PORTFÖLJEN Strategiobligation Bästa av Världar 15 är kopplad till tre portföljer där var och en har en övervikt i ett av tre olika tillgångsslag. Det skapas således en portfölj med övervikt i aktier, en portfölj med övervikt i råvaror och en med övervikt i fastigheter. Under hela löptiden överviktar placeringen marknadsvärdet aktivt till den portfölj som utvecklas bäst. Utformningen innebär att investeraren erhåller en placering med god riskspridning utan att förlora den potential som de enskilda tillgångsslagen har var för sig. PORTFÖLJ AKTIER PORTFÖLJ RÅVAROR PORTFÖLJ FASTIGHETER 20% Fastighetskorg 20% Fastighetskorg 20% Aktiekorg 60% Fastighetskorg 20% Aktiekorg 60% Råvarukorg 20% Råvarukorg 60% Aktiekorg 20% Råvarukorg DE INGÅENDE TILLGÅNGSSLAGEN Aktiekorgen 1/3 vardera av Sverige, Europa och Japan Förutsättningarna för att tillväxten i Sverige även 2007 skall vara klart högre än i de flesta andra industriländer är mycket goda. Såväl den inhemska efterfrågan som exportefterfrågan väntas fortsätta öka i snabb takt. Den svenska industrins konkurrenskraft är mycket god. Tillväxten i EMU-länderna blev klart högre än väntat under 2006. Det var främst en god export- och investeringskonjunktur som bidrog till den oväntat höga tillväxten under 2006. Det finns goda förutsättningar för att den privata konsumtionen i EMU-länderna skall komma igång efter flera år med mycket svag utveckling. Arbestlösheten har sjunkit och väntas fortsätta sjunka och hushållen har blivit mer optimistiska. Efter en svag tillväxt i Japan under andra och tredje kvartalet förbättrades konjunkturen påtagligt under fjärde kvartalet 2006. Exporten fortsätter att öka mer än importen, vilket medför ett positivt BNP-bidrag från nettoexporten. Även Tankan-rapporten (Japans viktigaste konjunkturbarometer) visar på en stark japansk industrikonjunktur och företagen är optimistiska om framtiden. Råvarukorgen 1/4 vardera av Koppar, Aluminium Nickel och Zink Efterfrågan på råvaror har ökat dramatiskt till följd av Kinas ekonomiska tillväxt. Den strukturella efterfrågan på basmetaller och olja i kombination med låga lagernivåer talar för fortsatt höga råvarupriser på lång sikt. Fastighetskorgen Japanska och Europeiska fastigheter. Den japanska fastighetsmarknaden befinner sig i en intressant fas. Med stigande fastighetspriser och ett lågt ränteläge ökar flödet in till fastighetsinvesteringar. Den europeiska fastighetsmarknaden gynnas av positiv konjunktur och ökat inflöde av kapital. 12 Erik Penser Fondkommission

BÄSTA AV VÄRLDAR ASIEN> Strategiobligation Bästa av Världar 15 Trygghet och Tillväxt AKTIEKORG 175 150 125 75 50 apr-02 800 700 600 500 400 300 200 0 apr-04 250 200 150 Zink Nickel apr-03 Japan OMX Europa RÅVARUKORG apr-04 apr-05 Aluminium Koppar FASTIGHETSKORG apr-05 apr-06 apr-06 RÄKNEEXEMPEL Tabellen nedan visar återbetalningsbeloppet vid olika tänkbara utvecklingar av den bästa portföljen på ett nominellt belopp om 000 kronor som investerats i Bästa av Världar 15 Trygghet och Tillväxt. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång på underliggande index med minst 0,4% per år för Trygghet och 1,3% för Tillväxt. Avkastningen i Bästa av Världar 15 Trygghet och Tillväxt beror på två faktorer, indexutvecklingen och uppräkningsfaktorn. Indexutvecklingen fastställs som förändringen mellan index startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs på startdagen och är den officiella stängningskursen för indexet på den dagen. Slutvärdet fastställs under slutet av löptiden som ett genomsnitt av 13 månadsvisa observationer de sista tolv månaderna. Eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan slutvärdet bli högre eller lägre än indexets faktiska stängningsvärden på slutdagen. Avkastningen beräknas sedan genom att indexutvecklingen multipliceras med uppräkningsfaktorn. För ytterligare info om index, historisk utveckling och volatilitet se Villkor som finns att tillgå på vår hemsida www.penser.se. Investeratbelopp (inkl.överkurs och courtage) Indexutveckling Uppräkningsfaktor Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv års av kastning (inkl.överkurs och courtage) TRYGGHET +50% 1,1 102 000 kr 55 000 kr 155 000 kr 8,7% +20% 1,1 102 000 kr 22 000 kr 122 000 kr 3,6% 0% 1,1 102 000 kr 0 kr 000 kr 0,4% 20% 1,1 102 000 kr 0 kr 000 kr 0,4% TILLVÄXT +50% 2,0 112 200 kr 000 kr 200 000 kr 12,3% +20% 2,0 112 200 kr 40 000 kr 140 000 kr 4,5% 0% 2,0 112 200 kr 0 kr 000 kr 2,3% -20% 2,0 112 200 kr 0 kr 000 kr 2,3% TILLGÅNGSSLAGEN BESTÅR AV FÖLJANDE MARKNADER 50 apr-03 apr-04 Japanska fastigheter Europeiska fastigheter apr-05 apr-06 Aktier: Japan (Topix), Europa (Dow Jones Eurostoxx 50) och Sverige (OMXS30) med 1/3 vardera Råvaror: Basmetaller: 1/4 vardera i Koppar, Aluminium, Zink och Nickel. LOCADY avser koppar med hög kvalitet. LOAHDY avser aluminium med hög kvalitet. LOZSDY avser zink med hög kvalitet. LONIDY avser nickel med hög kvalitet. Samtliga metallråvaror handlas i kontrakt på London Metal Exchange (LME). Fastigheter: Japanska fastigheter (TSE Reit Index) 50% och EPRA (European Public Real Estate Index) 50% VARFÖR INVESTERA I STRATEGIOBLIGATION BÄSTA AV VÄRLDAR? Genom att placera i strategiobligationen erhålls exponering mot tre olika portföljer med vardera övervikt i aktier, råvaror och fastigheter utan valutarisk. Fördelen är att du alltid erhåller avkastning på den portfölj som utvecklas bäst. Varje portfölj är anpassad för olika marknadsscenarier och du behöver inte i förväg bestämma vilken portfölj du tror kommer utvecklas bäst det sköter placeringen. En strategi som fungerar när du vill sprida riskerna till olika tillgångsslag men samtidigt kunna få så hög avkastning som möjligt. BÄSTA AV VÄRLDAR + Tre olika tillgångsslag sprider riskerna och ökar sannolikheten för avkastning + Strategiobligationen överviktar avkastningen till den portfölj som går bäst En kraftig inbromsning av den amerikanska ekonomin påverkar även övriga världen Upptrappade politiska konflikter och en ökad oro för terrordåd internationellt sett Erik Penser Fondkommission 13

VINSTSÄKRING Erik Penser Fondkommission bevakar din placering under löptiden. I det fallet att marknadsvärdet stigit kraftigt kan det vara intressant att ta hem en vinst i förtid. Vi presenterar då ett vinstsäkringsförslag. Vinstsäkringen är intressant för den som vill sänka risken och ta hem en vinst i förtid för att återinvestera beloppet i en ny kapitalskyddad placering med nya villkor och ny löptid. Vid en återinvestering, till ett högre nominellt belopp, höjs det kapitalskyddade golvet och risken i portföljen sänks. Samtidigt finns möjlighet att byta inriktning på portföljen i det fallet att du vill vikta om din portfölj eller ser möjligheter till högre avkastning i andra marknader. SÅ HÄR FUNGERAR DET: 1. Existerande placering säljs utan kostnad, courtagefritt, till aktuell vinstsäkringskurs (ej till det långsiktiga värdet). 2. En ny kapitalskyddad placering tecknas, med nytt köpcourtage plus överkurs i förekommande fall. Vinstsäkringen är frivillig. En vinstsäkring utlöser kapitalvinstbeskattning. Observera att en vinstsäkring också innebär att det i vissa fall kan vara fördelaktigare att ha kvar den ursprungliga placeringen om indexet fortsätter att stiga efter vinstsäkringserbjudandet. Självklart går det bra att göra en egen vinstsäkring när som helst, genom att sälja en produkt på andrahandsmarknaden till aktuell marknadskurs. Kontakta oss eller din rådgivare för mer information. Vinstsäkringsbelopp Återinvesteringsbelopp Nytt Kapitalskydd Investerat belopp Värdeökning Ökat kapitalskydd Kapitalskydd Initial investering Vid vinstsäkring Återinvestering 14 Erik Penser Fondkommission

HISTORISK UTVECKLING I tabellen nedan redovisas aktuella marknadsvärden för ett antal strukturerade produkter som tidigare erbjudits av Erik Penser Fondkommission. För en fullständig lista på hur våra strukturerade produkter utvecklas, se vår hemsida www.penser.se där dagliga marknadsvärden anges. Tabellen visar utvecklingen för några motsvarande produkter som finns med i detta erbjudande, utgivna vid olika tillfällen. Erik Penser Fondkommission håller dagligen under normala marknadsförhållanden en andrahandsmarknad i strukturerade produkter. Observera att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning. PRODUKT START UTVECKLING %* Kina AIO Kina Tillväxt 2 2003-10-17 +172,4 AIO Kina Tillväxt 3 2003-10-17 +172,4 AIO Kina Tillväxt 4 2003-11-17 +123,5 AIO Kina Tillväxt 5 2005-05-06 +106,4 AIO Kina Tillväxt 6 2006-10-16 +35,4 Asien AIO Asia 2 Tillväxt 2004-06-30 +85 AIO Asia 3 Tillväxt 2004-12-17 +72,5 Råvaror AO Råvaru Tillväxt 2005-06-30 +104,8 AO Råvaru 2 Tillväxt 2006-05-22 +41,4 Råvaruobligation 1 Tillväxt 2006-06-30 +27,8 BRIC AIO BRIC 1 Tillväxt 2006-10-16 +19,3 Nya Europa AIO N Europa 2004-06-30 +98 AIO N Europa 2 2005-12-23 +21,6 Bäst av Världar SO BAV 2 Tillväxt 2005-11-18 +89,4 SO BAV 3 Tillväxt 2005-12-23 +68,7 SO BAV 3 Trygghet 2005-12-23 +25,6 SO BAV 4 Tillväxt 2006-02-27 +47,5 SO BAV 7 Tillväxt 2006-06-30 +38,6 SO BAV 9 Tillväxt 2006-11-12 +34,3 SO BAV 10 Tillväxt 2006-12-28 +15,7 Aktiebonus Aktiebonus 22 Tillväxt 2005-05-06 +94,5 Aktiebonus 22 Trygghet 2005-05-06 +33,9 Övriga AIO AsienÖsteuropa Tillväxt 2004-01-13 +120,2 AIO AsienÖsteuropa 2 Tillväxt 2005-10-21 +45,0 AIO Kina Plus 2005-10-17 +77,6 Baltikum AIO BALT 1 Tillväxt 2004-12-17 +60,1 AIO BALT 2 Tillväxt 2005-03-11 +27,6 *Kurser per 2007-05-04. Kursutvecklingen avser utveckling utifrån nominellt teckningsbelopp och hänsyn har ej tagits till eventuell överkurs och courtage. Erik Penser Fondkommission 15

RISKER Ansvaret för riskbedömning åvilar investeraren. Intresserade investerare måste försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av produkten samt den risk de tar och att de beaktar lämpligheten i en investering i produkten med hänsyn tagen till den personliga ekonomiska situationen. För en utförlig redogörelse av risker hänvisas till emittentens grundprospekt (sidorna 10 till 16) samt slutliga villkor som finns tillgängligt på www.penser.se Vi vill särskilt framhålla följande risker och förhållanden som är förknippade med en investering i strukturerade produkter: KREDITRISK Vid köp av strukturerade produkter erhåller investeraren en obligation där Barclays Bank PLC (d.v.s. obligationsutgivaren) åtar sig att betala tillbaka det kapitalskyddade beloppet. Mer information om Barclays Bank PLC finns på baksidan av denna broschyr och i emittentens grundprospekt på sidorna 19 till 22. Erik Penser Fondkommission kräver att valda samarbetspartners skall ha lägst A-rating från S&P eller A2-rating from Moody s. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA/Aaa, vilket Konungariket Sverige har erhållit i lokalvaluta. De flesta företag och banker har en lägre rating. Enkelt uttryckt är kreditbetyget ett mått som försöker bedöma emittentens förmåga att klara långsiktiga betalningsåtaganden. Erik Penser Strukturerade Produkter distribuerar endast obligationer med hög säkerhet. Det finns dock alltid en viss risk för investeraren att obligationen betalar tillbaka mindre än det kapitalskyddade beloppet i händelse av att emittenten t.ex. ställer in betalningarna eller går i konkurs. Investeraren tar dock ingen risk på Erik Penser Fondkommission i den strukturerade produkten. LIKVIDITETSRISK Aktieindexobligationen är i första hand avsedd som ett medelfristigt sparandealternativ. Vid en försäljning före löptidens slut erhålles den köpkurs som erbjuds, under normala marknadsförhållanden, av Erik Penser Fondkommission på den då gällande affärsdagen. Om handeln på någon relevant marknadsplats stängs, eller vid kraftiga kursrörelser som kan leda till svårigheter med prissättning, kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en strukturerad produkt. Vid handel på andrahandsmarknaden tillkommer courtage. MARKNADSRISK Vare sig Erik Penser Fondkommission eller emittenten tar något ansvar för produktens marknadsvärde under löptiden, vilket kan vara både väsentligt lägre eller väsentligt högre än på återbetalningsdagen. Marknadsvärdet kan under löptiden även vara lägre än det kapitalskyddade beloppet. Marknadsvärdet beror främst men inte uteslutande av förändringar i underliggande tillgångs värde, volatilitet och utdelningar samt inhemska och utländska räntor. I det fallet att produkten endast återbetalar det nominella beloppet tar placeraren en risk lika med den alternativa ränta som kunde erhållits om pengarna istället investerats i rena räntebärande instrument. PRISSÄTTNINGSRISK Då obligationernas konstruktion avviker från traditionell upplåning kan en investering i strukturerade produkter komma att belastas med andra kostnader än vid traditionell upplåning för emittenten. Investeraren bör uppmärksammas på att det i teckningskursen kan ingå andra kostnader än de som beskrivs i detta material. VALUTAKURSRISK Obligationerna ges ut i svenska kronor och all avkastning i placeringarna är valutasäkrad till svenska kronor. Det innebär att en försvagning av den utländska valutan (vilket typiskt sett hade drabbat en fond mot ett utländskt index negativt) inte påverkar avkastningen negativt för obligationerna. Omvänt så kommer en förstärkning av den utländska valutan inte heller att påverkar avkastningen för obligationerna positivt. 16 Erik Penser Fondkommission

Erik Penser Fondkommission 17

ÖVRIG INFORMATION TIDSPLAN ANMÄLAN SÄNDES TILL 13 juni 2007 Sista teckningsdag Erik Penser Fondkommission 18 juni 2007 Startdag för placeringarna Box 7405 19 juni 2007 Avräkningsnotor sänds ut 103 91 Stockholm 27 juni 2007 Sista betalningsdag ANDRAHANDSMARKNAD OCH VINSTSÄKRING Erik Penser Fondkommission AB håller dagligen, under normala marknadsförhållanden, en andrahandsmarknad i dessa produkter. Köpoch säljkurserna i andrahandsmarknaden är beroende av marknadsläget och kan vara såväl högre som lägre än nominellt belopp. Handel på andrahandsmarknaden belastas med ett courtage om 2 procent på likvidbeloppet. Placeringarnas långsiktiga värde och marknadsvärde uppdateras dagligen och återfinns på www.penser.se. Vi bevakar din placering löpande. I det fallet att det underliggande aktieindexet stigit kraftigt kan det vara intressant att ta hem en vinst i förtid. Vi presenterar då ett vinstsäkringsförslag. Vinstsäkringen är intressant för den som vill ta hem en vinst i förtid och återinvestera beloppet i en ny kapitalskyddad placering med nya villkor och ny löptid. På så vis höjs det kapitalskyddade golvet och samtidigt finns möjlighet att byta inriktning på portföljen. Arrangör Emittent Emissionsvolym Inregistrering Clearing Courtage Förvaring Lägsta teckningsbelopp Erik Penser Fondkommission AB (publ) VIKTIG INFORMATION Barclays Bank PLC, vars långsiktiga åtaganden har givits kreditbetyg AA enligt Standard Poor s och Aa1 enligt Moody s. Barclayas Bank PLC bildades 1925 och är ett publikt aktiebolag inregistrerat i England och Wales. Banken och dess dotterföretag (tillsammans benämnda Koncernen ) är en stor global leverantör av finansiella tjänster inom områdena retail och commercial banking, credit cards, investment banking, wealth management och investment management services. Koncernen bedriver också verksamhet i många andra länder världen över. Hela stocken av stamaktier i Banken ägs direkt eller indirekt av Barclays PLC som är moderbolag för hela Koncernen och ett av de största finansiella tjänsteföretagen i världen utifrån marknadsvärdet. För mer information om emittenten hänvisas till s 19 i emittentens grundprospekt som finns på www.penser.se Minst 25 miljoner kr i respektive värdepapper Emittenten avser att inregistrera samtliga produkter i denna emission på börs Värdepapperscentralen AB (VPC AB) 2 procent Depå kan öppnas hos Erik Penser Fondkommission AB. Alternativt används VP-konto eller depå hos annat institut. Lägsta totala teckningsbelopp 000 kr för existerande kunder hos Erik Penser Fondkommission AB eller för kunder med depå på annat förvaringsinstitut. För nya kunder som önskar öppna depå hos Erik Penser Fondkommission AB är lägsta teckningsbelopp 300 000 kr. Lägsta teckningsbelopp per produkt är 50 000 kr. Uppräkningsfaktor Uppräkningsfaktorer kommer att fastställas efter teckningstidens slut i syfte att uppnå bästa möjliga villkor för investeraren. Alla uppräkningsfaktorer i texten är indikativa och baseras på marknadsförhållanden som råder vid publikationens upprättande. Uppräkningsfaktorn kan komma att förbättras eller försämras vid förändrade marknadsförutsättningar. Viktiga faktorer för slutlig Uppräkningsfaktor är t.ex. förändringar i (1) svenska (och utländska) marknadsräntor; (2) implicit volatilitet (kan enklast förklaras som av marknaden förväntad framtida kursrörlighet ) på de olika marknaderna och för de relevanta löptiderna; samt (3) förändringar i förhållandet mellan spot- och terminspriser för de olika marknaderna ifråga. Stigande marknadsräntor innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn oftast ökar. Fallande implicit volatilitet innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn ökar för aktieindexobligationer, medan förhållandet ofta är det omvända för aktiebonusprodukter. En sänkning i terminspriset i förhållande till spotpriset innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktor ökar. Prospekt Beskattning Varje potentiell investerare bör läsa emittentens grundprospekt och dess svenska sammanfattning samt det utkast till slutliga villkor som gäller för varje enskild produkt. Detta material kan rekvireras från Erik Penser Fondkommission AB eller laddas ner från www.penser.se. Vi hänvisar till teckningsanmälans baksida för mer utförlig information gällande produkternas specifika villkor och index. Denna publikation avses att vara informativ, inte rådgivande och omfattar förmedling i kommission av en ny emission av strukturerade produkter från Emittenten. Emittenten tar inget ansvar för materialet i denna broschyr utan hänvisar till grundprospekt samt slutliga villkor för fullständig legal dokumentation. Informationen i denna broschyr grundas på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillförlitliga. Vare sig Erik Penser Fondkommission AB eller Emittenten åtar sig ansvar för förluster som kan uppstå genom att någon fattar beslut om investering utifrån denna publikation. För skatteråd hänvisar vi till skatterådgivare, men följande grundprinciper kan poängteras: Värdeökningen i en aktieindexobligation bör beskattas som en kapitalvinst. För en aktieindexobligation som anses, av Skatteverket, vara marknadsnoterad bör kapitalförlust vara fullt kvittningsbar mot vinster på noterade och onoterade aktier samt noterade aktierelaterade värdepapper. Obligation med Aktiebonus har en liknande konstruktion som en aktieindexobligation och bör beskattas på samma sätt. Samtliga placeringar som anses, av Skatteverket, vara marknadsnoterade är förmögenhetsskattepliktiga tillgångar och skall i sådant fall tas upp till 80 % av marknadsvärdet, annars till %. Erik Penser Fondkommission AB (publ.) Biblioteksgatan 9. Box 7405, 103 91 Stockholm Telefon: 08-463 80 40. Telefax: 08-678 80 03 E-post: struktureradeprodukter@penser.se www.penser.se