Danske Bank Kreditbarometer 18 april 2011 1
Disposition 1. Metod och branschbeskrivning 2. Slutsatser 3. Företagets finansiella situation 4. Behov av finansiering 5. Tillgång till finansiering 6. Planerade investeringar 7. Prisutveckling 8. Indexmått 2 2
Om undersökningen Metod Målgrupp Vägning Undersökningen genomfördes med hjälp av telefonintervjuer, som är det mest effektiva sättet att nå målgruppen. Svarsfrekvensen blir vid telefonintervjuer oftast högre än vid andra metoder. Därtill ger det förutsättningar att söka personer i företagen som uppfyller specifika villkor i detta fall VD, ekonomichef och CFO, vilket var en förutsättning för att kunna genomföra undersökningen. Totalt genomfördes 1001 intervjuer. Varje person söktes tre gånger. Finansiellt ansvariga i svenska företag med minst 10 miljoner kronor i omsättning. Befattningen på dem som ska intervjuas varierade mellan VD, ekonomichef, CFO och liknande befattning. För att resultatet ska representera målgruppen, Sveriges näringsliv, har resultatet vägts på omsättning och bransch. 3
Om undersökningen Urval Urvalet baseras på SNI-koder och är uppdelat i åtta branscher och fyra storleksklasser (sett till omsättning), dvs. totalt 32 delgrupper. För att undersökningen ska vara representativ måste ett visst antal intervjuer görs i varje delgrupp, antalet intervjuer baseras på hur många företag som de facto finns inom respektive delgrupp. Utifrån det bestämda antalet intervjuer beställdes ett fem gånger så stort slumpmässigt stratifierat urval från PAR. Period 1 21 mars 2011 13-04-2011 4
Om undersökningen Index Indexet beskriver tillgång på extern finansiering i förhållande till investeringar. Måttet är helt enkelt fråga 10 genom fråga 19 enligt följande: X = Fråga 10 - Hur svårt eller enkelt tror du det är för ditt företag att idag ta nya banklån? Alla som svarat mycket eller ganska enkelt. Totalt 82%. Y = Fråga 19 - Behov av extern lånefinansiering för investeringar. Totalt 48%. Det ger: 0,82/0,48 = 1,71 Ett indexmått större än 1 visar att tillgången på kapital är större än investeringsbehovet - Marknaden är aktiv, därmed behöver antingen kreditgivning minska eller så behöver investeringarna öka. Ett indexmått mindre än 1 visar att investeringsbehovet är större än tillgången på kapital - Marknaden är kontraaktiv, därmed behöver antingen kreditgivning öka eller så behöver investeringarna dämpas. 13-04-2011 5
Slutsatser Näringslivet expansivt - Nästan hälften investerar för expansion - Samtliga större finansieringsformer ökar Näringslivets finansiella situation är stark - Åtta av tio företag har stark finansiell ställning - Hälften har starkare soliditet än för ett år sedan och en tredjedel har mer likvida medel Ökat behov av extern finansiering - 5 av 10 är i behov av extern finansiering för att genomföra planerade investeringar /reinvesteringar God tillgång på extern finansiering - 7 av 10 tror att de har lätt att få nya banklån - Få känner sig missgynnande gentemot konkurrenterna 1 6
Slutsatser Tillväxten av extern finansiering måttlig men väntas stiga - Under den senaste 12-månadersperioden har den externa finansieringen ökat måttligt - En ökning förväntas under den kommande 12-månadersperioden Transportföretagen är mest underfinansierade - Svagast finansiell ställning av alla branscher. De är även en större andel som fått mindre likvida medel och har svagare soliditet - Fler har fått avslag på kreditansökan och färre upplever det lätt att få nya banklån - Behovet av investeringar och särskilt reinvesteringar är däremot i nivå med övriga branscher Fastighetsbranschen är mest expansiv - En majoritet planerar att investera för att expandera - Störst ökning av extern finansiering, men också god tillgång 1 7
Slutsatser Byggsektorn minst expansiv - Som en kontrast till fastighetssektorn är byggsektorn minst expansiv och här finns tendenser till att den externa finansieringen snarast kommer att minska - Det indikerar möjligen att tillväxten av nya fastigheter blir måttlig samtidigt som en ökad mängd pengar placeras i fastigheter. - Det kan vara ett tecken på framtida ökande fastighetspriser Ett av fyra finansiellt svaga företag har fått avslag på kreditansökan - I brist på ägarkapital finns stort behov av bankfinansiering bland de finansiellt svaga företagen - Två av tre finansiellt svaga företag upplever att de har svårt att få nya lån - Leasing är ytterligare ett alternativ där en ökning förväntas 1 8
Slutsatser Banksektorn anses öka sina marginaler - Mycket utbredda uppfattningar är att bankernas räntemarginaler har ökat och kommer att öka - Det relaterar till den debatt som finns på hushållsidan att bankerna inte enbart följer kostnadsutvecklingen för finansieringen utan även tjänar mer pengar när det allmänna ränteläget är på väg upp - Det kan ses som ett uttryck för misstro när det gäller konkurrenssituationen i banksektorn Möjlig undervärdering av riskerna - Uppfattningarna om god kapitaltillgång är utbredda - I kombination med den förväntade ökningen av extern finansiering och att få anser att bankerna övervärderar riskera med utlåning blir slutsatsen därför att en undervärdering av riskerna från bankernas sida i nuläget är mer trolig än en övervärdering 1 9
Slutsatser Egen finansiering av investeringar dominerar - Vad som eventuellt talar mot slutsatsen om en undervärdering av riskerna är den ökade soliditeten som möjliggör att planerade investeringar i större utsträckning kommer finansieras med eget kapital än med extern finansiering - Hur relationen mellan dessa finansieringsformer utvecklas är en av de parametrar som kan vara av intresse att följa i olika konjunkturcyklar 1 10
Branschbeskrivning Tillverkning Bygg Handel Transport Fastighet Utbildning, hälsa och sjukvård Tjänste Övrigt Allt typ av industriproduktion, t ex maskin-, metall-, samt livsmedels-, textil- och möbelindustrin (6 898 st) Husbyggnad, bygg- och anläggningsentreprenörer (4 926 st) Detaljhandel, bilhandel och verkstäder samt parti- och agenturhandel (13 452 st) Landtransportföretag, rederier, flygbolag, transportförmedling och lager (2 521 st) Fastighetsbolag och fastighetsförvaltning (4 490 st) Aktörer inom vård, skola och omsorg finansieras offentligt eller privat (1 077 st) Service, bemanning, säkerhet, forskning etc. (9 045 st) Gruvnäring, skogsburk, jordburk och fiske (1 663 st) *Branschindelningen har skett enligt SNI-koder. Bank, finans och försäkring är exkluderade. 11
Företagets finansiella situation 12
8 av 10 har en stark finansiell ställning Hur bedömer du företagets finansiella ställning? Samtliga 76 Tillverkning Bygg Handel Balansmått* 74 74 74 Mycket stark 33% Ganska stark 48% Varken eller 14% Ganska svag 4% Mycket svag 0% Vet ej/ej svar 0% Transport 60 Fastighet Utbildning/Hälsa/Sjukvård Tjänste 83 84 81 10-50 Mkr 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr 75 79 81 78-100 -80-60 -40-20 0 20 40 60 80 100 % *Balansmått = Andelen (%) som svarat Stark minus andelen som svarat Svag Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 13
Mer likvida medel idag kontra 12 mån sedan Har ni mer eller mindre likvida medel idag än för tolv månader sedan? Samtliga 31 Tillverkning Bygg Handel Transport Balansmått 22 20 31 35 Mer 47% Oförändrat 36% Mindre 16% Vet ej/ej svar 1% Fastighet 14 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 35 Tjänste 39 10-50 Mkr 33 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr 27 26 23 Finansiellt mycket stark 49 Finansiellt ganska stark 31 Finansiellt svag -14-100 -80-60 -40-20 0 20 40 60 80 100 % Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 14
En majoritet har fått ökad soliditet Är företagets soliditet, d v s det egna kapitalets andel av balansomslutningen, nu högre eller lägre än för tolv månader sedan? Samtliga 44 Tillverkning Bygg Handel Transport Balansmått 37 34 47 49 Högre 56% Oförändrat 29% Lägre 12% Vet ej/ej svar 3% Fastighet 36 Utbildning/Hälsa/Sjukvård Tjänste 10-50 Mkr 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr 41 44 45 37 44 38 Finansiellt mycket stark 56 Finansiellt ganska stark 46 Finansiellt svag 9-100 -80-60 -40-20 0 20 40 60 80 100 % Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 15
Rörelsekapitalets utveckling Med rörelsekapital avses lager plus kundfordringar minus leverantörsskulder. Hur har ert rörelsekapital utvecklats i förhållande till er omsättningstillväxt de senaste tolv månaderna? Samtliga 27 Tillverkning Bygg Handel Transport Balansmått 23 29 34 18 Ökat 38% Oförändrat 43% Minskat 11% Vet ej/ej svar 7% Fastighet 15 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 41 Tjänste 24 10-50 Mkr 32 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr 16 14 11 Finansiellt mycket stark 38 Finansiellt ganska stark 27 Finansiellt svag -10-100 -80-60 -40-20 0 20 40 60 80 100 % Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 16
Behov av finansiering 17
Behovet av extern finansiering har ökat Hur har företagets behov av extern finansiering förändrats under det senaste året? Ungefär hur många procent har ert behov av extern finansiering minskat/ökat? Ökat 25% Oförändrat 54% Minskat 21% Vet ej/ej svar 1% Samtliga Minskat 21 Ökat 25 Genomsnittlig förändring 1 % Tillverkning 28 32 6 % Bygg 16 24 1 % Handel 21 20-3 % Transport 23 19-2 % Fastighet 15 42 6 % Utbildning/Hälsa/Sjukvård 12 17 0 % Tjänste 21 22 2 % 10-50 Mkr 21 23 0 % 50-100 Mkr 21 31 4 % 100-500 Mkr 19 26 2 % 500- Mkr 21 29 0 % Finansiellt mycket stark 24 12-1 % Finansiellt ganska stark 21 26 0 % Finansiellt svag 6 63 23 % Bas: Samtliga, 1001 intervjuer -100-80 -60-40 -20 0 20 40 60 80 100 % 18
Behovet av extern finansiering kommer att öka Hur förväntar du dig att företagets behov av extern finansiering kommer förändras under det närmaste året? Minska Öka Samtliga 14 21 Tillverkning Bygg Handel 16 18 12 23 12 17 Öka 21% Oförändrat 63% Minska 14% Vet ej/ej svar 2% Transport 12 25 Fastighet 11 45 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 8 16 Tjänste 10-50 Mkr 13 14 17 19 50-100 Mkr 9 22 100-500 Mkr 500- Mkr 18 14 26 29 Finansiellt mycket stark Finansiellt ganska stark 15 11 19 17 Finansiellt svag 24 32 Bas: Samtliga, 1001 intervjuer -100-80 -60-40 -20 0 20 40 60 80 100 % 19
Förändring av behovet av extern finansiering Hur har företagets behov av extern finansiering förändrats under det senaste året? Hur förväntar du dig att företagets behov av extern finansiering kommer förändras under det närmaste året? % 50 40 Balansmått* 30 20 10 0-10 -20-30 -40-50 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 *Balansmått = Andelen (%) som svarat Ökat minus andelen som svarat Minskat Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 20
Bankfinansiering ökar mest Hur förväntar du dig att var och en av följande finansieringsformer kommer utvecklas för företaget under det närmaste året? Leasing Bankfinansiering Ägarkapital Samtliga Tillverkning Bygg Handel Transport Balansmått* -4 8 11 11 9 13 11 10 5 5 7 14 7 10 24 Leasing Öka 16% Oförändrat 73% Minska 8% Vet ej/ej svar 4% Bankfinansiering Öka 24% Oförändrat 61% Minska 13% Vet ej/ej svar 2% Fastighet Utbildning/Hälsa/Sjukvård 0 7 11 10 11 35 Ägarkapital Öka 16% Oförändrat 75% Minska 5% Vet ej/ej svar 4% Tjänste 12 9 11-60 -50-40 -30-20 -10 0 10 20 30 40 50 60 *Balansmått = Andelen (%) som svarat Öka minus andelen som svarat Minska Bas: Samtliga, 1001 intervjuer % 21
Ägarkapital ökar mest bland småföretag Hur förväntar du dig att var och en av följande finansieringsformer kommer utvecklas för företaget under det närmaste året? Leasing Bankfinansiering Ägarkapital Samtliga 10-50 Mkr 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr Balansmått* 0 8 11 11 7 10 14 14 14 6 15 16 7 16 7 Leasing Öka 16% Oförändrat 73% Minska 8% Vet ej/ej svar 4% Bankfinansiering Öka 24% Oförändrat 61% Minska 13% Vet ej/ej svar 2% Finansiellt mycket stark Finansiellt ganska stark 4 6 8 7 9 12 Ägarkapital Öka 16% Oförändrat 75% Minska 5% Vet ej/ej svar 4% Finansiellt svag 3 15 46-60 -50-40 -30-20 -10 0 10 20 30 40 50 60 *Balansmått = Andelen (%) som svarat Öka minus andelen som svarat Minska Bas: Samtliga, 1001 intervjuer % 22
Behov av lån på kapitalmarknaden Hur förväntar du dig att var och en av följande finansieringsformer kommer utvecklas för företaget under det närmaste året? Lån på kapitalmarknaden, t.ex. företagsobligationer eller certifikat. Samtliga -1 Tillverkning Bygg Handel Balansmått -8-5 -1 Öka 4% Oförändrat 80% Minska 5% Vet ej/ej svar 11% Transport 4 Fastighet 2 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 5 Tjänste 0 100-500 Mkr -2 500- Mkr 3 Finansiellt mycket stark 1 Finansiellt ganska stark Finansiellt svag -3-2 -50-40 -30-20 -10 0 10 20 30 40 50 % Bas: Företag som omsätter 100 Mkr eller mer, 385 intervjuer 23
Tillgång till finansiering 24
En av tjugo har fått avslag på kreditansökan Har du under det senaste året varit med om att? befintligt lån inte förnyats få avslag på en kreditansökan Samtliga Tillverkning Bygg Handel Transport Fastighet Utbildning/Hälsa/Sjukvård Tjänste 10-50 Mkr 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr Finansiellt mycket stark Finansiellt ganska stark Finansiellt svag Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 3 6 3 5 1 5 5 8 1 10 1 7 2 0 1 2 2 6 6 6 2 5 3 4 1 2 4 5 4 23 0 10 20 30 40 50 Ja % 25
Bankens räntemarginal har ökat Upplever du att bankens räntemarginal för era lån ökat, minskat eller varit oförändrad under de senaste tolv månaderna? Tror du att bankens räntemarginal för era lån kommer att öka, minska eller vara oförändrad under de kommande tolv månaderna? Senaste 12 månaderna Kommande 12 månaderna Samtliga Tillverkning Bygg Handel Transport Fastighet Utbildning/Hälsa/Sjukvård Tjänste 10-50 Mkr 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr Finansiellt mycket stark Finansiellt ganska stark Finansiellt svag Balansmått 47 48 57 50 57 58 47 41 57 59 37 31 41 56 40 59 48 56 50 31 44 33 42 26 38 44 47 47 65 59 Senaste 12 mån. Ökat 53% Oförändrad 32% Minskat 5% Vet ej/ej svar 10% Kommande 12 mån. Öka 53% Oförändrad 39% Minska 5% Vet ej/ej svar 4% -100-80 -60-40 -20 0 20 40 60 80 100 % Bas: Har lån, 710 intervjuer 26
Sju av tio tror att det är enkelt att få lån Hur svårt eller enkelt tror du det är för ditt företag att idag ta nya banklån? Samtliga 69 Tillverkning Bygg Handel Transport Balansmått* 66 74 63 57 Mycket enkelt 34% Ganska enkelt 48% Ganska svårt 11% Mycket svårt 2% Vet ej/ej svar 5% Fastighet 85 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 76 Tjänste 68 10-50 Mkr 68 50-100 Mkr 62 100-500 Mkr 80 500- Mkr 72 Finansiellt mycket stark 89 Finansiellt ganska stark 77 Finansiellt svag -41-100 -80-60 -40-20 0 20 40 60 80 100 % *Balansmått = Andelen (%) som svarat Enkelt minus andelen som svarat Svårt Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 27
Långivarna övervärderar inte riskerna Anser du att era långivare övervärderar riskerna med att låna ut pengar till ditt företag jämfört med andra företag i din bransch? Samtliga 14 Tillverkning Bygg 10 14 Ja Handel 14 Transport 11 Fastighet 7 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 6 Tjänste 22 10-50 Mkr 50-100 Mkr 15 15 100-500 Mkr 500- Mkr Finansiellt mycket stark 7 7 8 Finansiellt ganska stark 13 Finansiellt svag 30 0 10 20 30 40 50 % Bas: Har lån, 710 intervjuer 28
Planerade investeringar 29
Investeringar det kommande året Kommer ni i företaget att öka eller minska följande under det kommande året? Investeringar för att expandera verksamheten Reinvesteringar för att ersätta redan befintliga tillgångar Förvärvsinvesteringar dvs köp av företag Samtliga Tillverkning Bygg Handel Transport Balansmått 18 7 5 5 7 15 11 12 26 28 23 41 44 35 36 Expandera verksamhet Öka 44% Oförändrat 49% Minska 4% Vet ej/ej svar 3% Ersätta bef. tillgångar Öka 22% Oförändrat 71% Minska 4% Vet ej/ej svar 3% Fastighet Utbildning/Hälsa/Sjukvård 10 19 16 28 40 54 Förvärv, köp av företag Öka 11% Oförändrat 80% Minska 4% Vet ej/ej svar 6% Tjänste -1 24 47 Bas: Samtliga, 1001 intervjuer -100-80 -60-40 -20 0 20 40 60 80 100 % 30
Investeringar det kommande året Kommer ni i företaget att öka eller minska följande under det kommande året? Investeringar för att expandera verksamheten Reinvesteringar för att ersätta redan befintliga tillgångar Förvärvsinvesteringar dvs köp av företag Samtliga 10-50 Mkr 50-100 Mkr 100-500 Mkr 500- Mkr Balansmått 18 7 18 6 18 6 21 12 20 10 41 42 34 41 41 Expandera verksamhet Öka 44% Oförändrat 49% Minska 4% Vet ej/ej svar 3% Ersätta bef. tillgångar Öka 22% Oförändrat 71% Minska 4% Vet ej/ej svar 3% Finansiellt mycket stark Finansiellt ganska stark 6 8 18 19 38 46 Förvärv, köp av företag Öka 11% Oförändrat 80% Minska 4% Vet ej/ej svar 6% Finansiellt svag -2 20 33 Bas: Samtliga, 1001 intervjuer -100-80 -60-40 -20 0 20 40 60 80 100 % 31
6 av 10 ska investera i maskiner Vad av det följande kommer ni under det närmaste året att investera i? Maskiner eller annan teknisk utrustning Mark eller fastigheter Annat Samtliga 26 33 58 Vet ej/ej svar 3% Tillverkning 21 26 76 Bygg 9 29 79 Handel 11 39 57 Transport 19 24 73 Fastighet 17 22 80 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 19 44 54 Tjänste 14 52 57 0 20 40 60 80 100 % Bas: Kommer att öka investeringarna/reinvesteringarna, 530 intervjuer 32
6 av 10 ska investera i maskiner Vad av det följande kommer ni under det närmaste året att investera i? Maskiner eller annan teknisk utrustning Mark eller fastigheter Annat Samtliga 26 33 58 Vet ej/ej svar 3% 10-50 Mkr 23 36 57 50-100 Mkr 23 26 61 100-500 Mkr 27 38 59 500- Mkr 20 46 62 Finansiellt mycket stark 22 39 58 Finansiellt ganska stark 21 41 58 Finansiellt svag 12 39 49 0 20 40 60 80 100 % Bas: Kommer att öka investeringarna/reinvesteringarna, 530 intervjuer 33
Intern finansiering är störst Hur kommer de ökande kostnaderna för vart och ett av följande att finansieras? Extern lånefinansiering Ägarkapital Intern finansiering Vet ej/ej svar 46 Investeringar för att expandera verksamheten 21 66 2 Reinvesteringar för att ersätta redan befintliga tillgångar 3 11 33 75 66 Förvärvsinvesteringar dvs köp av företag 35 51 5 0 20 40 60 80 100 % Bas: Om ökning i respektive investering 34
6 av 10 arbetar aktivt med sitt rörelsekapital Arbetar ni aktivt med ert rörelsekapital för att möjliggöra de investeringar ni avser göra? Samtliga Tillverkning Bygg Handel Transport 60 61 61 64 57 Ja Fastighet 71 Utbildning/Hälsa/Sjukvård Tjänste 10-50 Mkr 49 52 55 50-100 Mkr 65 100-500 Mkr 500- Mkr 73 77 Finansiellt mycket stark Finansiellt ganska stark 61 64 Finansiellt svag 72 0 20 40 60 80 100 % Bas: Kommer att öka investeringarna/reinvesteringarna, 530 intervjuer 35
Prisutveckling 36
1 av 10 företag ska öka priserna med +5% Hur tror ni att priset på era varor och tjänster kommer att förändras de kommande tolv månaderna? Samtliga 10 49 15 17 5 3 Tillverkning 13 46 13 18 7 4 Bygg 15 51 19 13 21 Handel 12 48 15 15 8 3 Transport 8 60 9 12 1 9 Fastighet 6 49 20 21 3 1 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 5 38 25 27 1 5 Tjänste 8 53 14 19 4 2 10-50 Mkr 11 52 13 17 5 3 50-100 Mkr 8 47 21 16 4 4 100-500 Mkr 7 40 19 21 8 4 500- Mkr 11 42 16 17 8 6 Finansiellt mycket stark 10 50 19 15 3 3 Finansiellt ganska stark 9 49 13 21 7 2 Finansiellt svag 5 54 5 27 6 3 0% 20% 40% 60% 80% 100% Öka mer än 5% Öka 2 till 5% Öka mindre än 2% Oförändrade Minska Vet ej/ej svar Bas: Samtliga, 1001 intervjuer 37
Indexmått 38
Indexmått God tillgång på extern finansiering genom behov av extern finansiering för att genomföra planerade investeringar Ett indexmått större än 1 visar att tillgången på kapital är större än investeringsbehovet - Marknaden är aktiv, därmed behöver antingen kreditgivning minska eller så behöver investeringarna öka Ett indexmått mindre än 1 visar att investeringsbehovet är större än tillgången på kapital - Marknaden är kontraaktiv, därmed behöver antingen kreditgivning öka eller så behöver investeringarna dämpas Index 1,71 God tillgång på extern finansiering Investeringsplaner och extern finansiering 0,82 0,48 39
Indexmått bransch Samtliga 1,71 Utbildning/Hälsa/Sjukvård 2,74 Handel 2,17 Tjänste 1,98 Bygg 1,89 Transport 1,56 Tillverkning 1,41 Fastighet 1,18 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6 2,8 3 40