Cliens Mixfond Sverige Halvårsberättelse 2013-06-30

Cliens Mixfond Sverige Halvårsberättelse 2013-06-30

Cliens Mixfond Sverige Förvaltningsberättelse Marknadens utveckling Aktiemarknaden steg under första halvåret 2013 med 9,14 %. Utvecklingen uppvisade relativt stora slag. Den relativt stadiga uppgången i början av året som innebar nya all time high för SIXRX (Stockholmsbörsen inkl. utdelningar) avbröts i början av mars med en smärre nedgång och därefter kom en snabb uppgång med drygt 11 % till mitten av maj med påföljande ras till tredje veckan i juni med ca 9 % varefter en uppgångsfas började som förde upp index till nytt all time high i skrivande stund den 14 augusti. Räntemarknaden har upplevt ännu mycket större slag procentuellt. Exempelvis började en 5-årig Statsobligationsränta året på ca 1,18 % steg till ca 1,77 % i februari, vände ned till 0,8 % som lägst i april och är ca 1,83 % i skrivande stund. Den kraftiga nedgången i maj utlöstes av ett tal av Fed-chefen Bernanke som indikerade att de månatliga obligationsköpen på 85 miljarder USD sannolikt skulle börja minskas under hösten. Detta utlöste kraftiga ränteuppgångar för långräntor och stora valutarörelser främst för tillväxtländer. Till raset bidrog även ökande oro för sämre tillväxt i främst Kina men även i utvecklingsländer generellt. För ett halvår sedan skrev vi följande om förväntad utveckling i aktiemarknaden: Om vi får en fortsatt tro på stigande konjunktur och i förlängningen en tro på tillväxt på en hyfsad nivå, torde aktiemarknaden framstå som mycket attraktiv jämfört med obligationer. Penningflödet till aktiemarknaden kommer sannolikt i så fall innebära multipelexpansion med bubblor som följd. Ledande indikatorer pekar generellt på bättre konjunkturutsikter. För EU skymtas en konjunkturuppgång tidigast i slutet av året [...]. Efter de senaste månadernas uppgång i aktiemarknaden är det snart troligt med en mer försiktig marknad tills kraften i den globala tillväxten blir tydligare. Även rapporterna för årets första kvartal kommer att vara svaga för främst många mindre bolag men även för flera verkstadsbolag och bolag som huvudsakligen exporterar från Sverige. Vi är positiva till marknaden och har ökat andel cykliska aktier (främst verkstadsbolag) i portföljen och tagit detta från de fortsatt relativt stora positionerna i råvaror och banker [...]. Om långräntor fortsätter att trenda upp behövs inte mycket ökad framtidsoptimism för att vända mycket stora flöden till aktiemarknaden från räntemarknaden [...]. Vi kan konstatera att en stor del våra antaganden om marknadens utveckling slog in första halvåret. Trots relativt svaga rapporter under våren samt att analytikerna har fortsatt att justera ned vinstförväntningarna så kan vi konstatera att i huvudsak tre faktorer har drivit upp aktiemarknaden. Främst är det flöden från räntemarknaden till aktiemarknaden kombinerat med ökad tilltro till att tillväxten i Europa bottnat. Men även den fortsatta konjunkturuppgången i USA har lett till att marknaden rört sig i positiv riktning. I det svaga konjunkturklimatet har en stor mängd små- och medelstora börsbolag haft en stark kursutveckling. Större bolag har dock till övervägande del presterat sämre än index. Framtidsutsikter Ledande indikatorer för OECD fortsatte att förbättras för 9:e månaden i rad. Uppgången indikerar en förbättrad tillväxt från 1-1,5 % 2013 till 2,25 2,75 % 2014. USA är dragloket och ISM (inköpschefsindex) för USA steg till 55,4 i juli jämfört med 50,9 i juni. PMI (produktionschefsindex) globalt steg till 50,8 från 50,6 där EMU visar tecken på att ha bottnat och kom över det viktiga 50-strecket med 50,3 (48,8) och USA ökade till 53,7 från 51,9 medan Kina visar fortsatt svaghet och sjönk till 47,7 från 48,2. Aktiemarknader i OECD har stigit med 12,7 % i år (MSCI) medan aktieindex för tillväxtmarknader har fallit med 10,2 %. Detta speglar relativt väl att penningpolitiken varit expansiv i OECD och åtstramande på grund av inflationsproblem i tillväxtländer. Bland enskilda länder har England visat styrka i makro. Brasilien, vars aktiemarknad är ned drygt 20 % sedan årsskiftet ser ut att ha bottnat. Australien har drabbats kraftigt av Kinas inbromsning. Japan visar tecken på att lyckas med målet att få upp inflation och tillväxt med sin extremt expansiva penningpolitik som främsta vapen kopplat med finanspolitik och strukturreformer. Sverige är svagare än väntat, huvudsakligen på grund av den starka kronan. Nästa år är valår vilket brukar innebära väsentligt högre tillväxt än OECD (ca 1,6 % i snitt sedan 1994). Främst gynnas hushållen men även kommuner och byggsektor kommer sannolikt gynnas. Det viktigaste för aktiemarknaden för närvarande är att EMU visar tecken på vändning. IFO-index som betraktas som viktigaste index i Europa, steg till 106,2 i jul från 105,9 i juni. Trots en rapportsäsong som var något svagare än väntat steg främst bolag som uttalade tecken på att Europa bottnat. Slutsats är att tillväxten ser ut att stärkas i måttlig takt med USA som visar styrka och Kina som bromsar in på en hög nivå samt ett Europa som sakta börjar gå i rätt riktning. Även om centralbanken i USA börjar dra tillbaka sina stödköp av obligationer under hösten, väntas räntenivåer generellt förbli relativt låga under lång tid framöver. Värderingen av aktiemarknaden Med ett P/E-tal på ca 14 för nästa år och Pris/Bokvärde på ca 2,1 framstår aktiemarknaden som attraktiv, särskilt i jämförelse med räntor, även efter att räntor väntas stiga något framåt hösten med hänsyn till minskade stimulanser och bättre konjunkturutsikter. Vinsterna i år fortsätter dock att revideras ned och väntas minska ca 3 % i år. Nästa år väntas vinsterna öka ca 14 %. Efter den snabba återhämningen av fallet i maj och juni har vi blivit lite mer försiktiga på kort sikt men är fortsatt optimistiska till utvecklingen för resten av året och behåller relativt hög andel cykliska bolag trots att de har bidragit med en relativt svag utveckling av portföljen på kort sikt. Väsentliga händelser under första halvåret Fondens arbete löper enligt plan och det finns inga väsentliga händelser att rapportera som inträffat under första halvåret. Väsentliga händelser efter halvårsskiftet Cliens Kapitalförvaltning AB tog 2013-07-08 över fondens förvaltning från Amrego Kapitalförvaltning AB. 2

Fakta om fonden Cliens Mixfond Sverige bildades i december 2004. Fondens namn var till och med 2010-12-31 Catella Institutionell Allokering och fram till 2012-10- 01 hette fonden Cliens Allokering Sverige. Fonden är en specialfond enligt lagen om investeringsfonder (2004:46) och står under Finansinspektionens tillsyn. Cliens Mixfond Sverige förvaltas av Cliens Kapitalförvaltning AB som är ett Fondbolag under tillsyn av Finansinspektionen. Under perioden 2004-12-31 till och med 2010-12-31 förvaltades fonden av Catella Fondförvaltning AB och under perioden 2011-01-01 till och med 2013-07-08 förvaltades fonden av Amrego Kapitalförvaltning AB. Förvaltningen sköts sedan fondens start av ett team bestående av Gunnar Håkanson och Jonas Gustafson. Cliens Mixfond Sverige är öppen för handel varje bankdag. Fonden passar den investerare som är intresserad av att erhålla en god avkastning genom en aktiv tillgångsallokering. Fonden placerar i överlåtbara värdepapper upptagna till handel på en svensk marknad. Som specialfond har fonden större frihetsgrad vad gäller val av placeringsinriktning än en traditionell investeringsfond. För att generera en god avkastning har fonden en mer koncentrerad portfölj, dvs. större enskilda positioner, än en traditionell fond. Fonden har möjlighet att placera upp till 75 procent av kapitalet i räntebärande överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument. Om fonden placerar i obligationer är dessa utgivna av stat, kommun, bostadsinstitut eller företag. Vidare kan fonden för att effektivisera förvaltningen använda derivat och ställa ut köpoptioner mot överlåtbara värdepapper i respektive bolag. Sparande i aktier innebär alltid en risk för kurssvängningar. Minsta rekommenderade spartid är fem år. Fondens utveckling under året Utvecklingen i fonden under det volatila första halvåret slutade på 6,6 %. Vid halvårsskiftet var andelen aktier knappt 60,5 % jämfört med normalvikt 50 %. Som lägst var aktieandelen knappt 49 % i början på april. Fonden har utvecklats starkt på grund av övervikt i aktier och goda aktieval där stabila vinster premierats vilket bland annat inneburit relativt mycket bank. Vi har haft relativt kort duration i den räntebärande delen av portföljen. Efter halvårsskiftet har vi ökat andelen cykliska aktier och fondens aktieandel är i skrivande stund ca 66 %. Störst bidragsgivare var Swedbank, SEB, Nordea. Därefter kom Trelleborg, Ericsson, NCC och Autoliv. Största negativa bidragsgivare var Sandvik, Lundin Petroleum, Active Biotech och Lundin Mining. Största köp aktier: Investor, TeliaSonera, Stora Enso, Nordea och Sagax. Största sälj aktier: Sandvik, SCA, Atlas Copco, Lundin Petroleum och Höganäs. Viktiga förändringar Vi har minskat andelen Energi från 3,1 % till 0 % och Material från 7,1 % till 1,8 % vilket utgörs av nytillkomna Stora Enso medan övriga bolag sålts i dessa kategorier. Vikten i Finans och Fastighet har ökat från ca 13 % till ca 22 % av portföljen. Nytillkomna aktier i portföljen är: TeliaSonera, Sagax, Stora Enso R, Fabege, MTG, Assa Abloy, Haldex, Meda, Balder, Cloetta, Concentric, Tribona och Lagercranz Group. Aktier som helt lämnat portföljen är: SCA, Höganäs, Boliden, Billerud, Lundin Petroleum, Enquest, Diös, Pricer, IPOnly och Tele2. Cliens Mixfond Sverige har två andelsklasser: Klass A: Andelsklassen har en högsta möjlig fast avgift om 1,40 procent och en prestationsrelaterad avgift om högst 15 procent av andelsklassens andel av den totala avkastningen i Fonden som överstiger en avkastningströskel definierad enligt OMRX Treasury Bill Index. Klass B: Andelsklassen har en högsta möjliga fast avgift om 1,75 procent och ingen prestationsrelaterad avgift. Andelsklassernas utveckling under året Utvecklingen i Cliens Mixfond Sverige A under första halvåret slutade upp 6, 6 % vilket var bättre än benchmark (50 % SIXRX och 50 % OMRX T-Bill) som var upp 4,8 %. Sedan Fondens start 2004-12-31 har Cliens Mixfond Sverige A avkastat 122,8 % vilket är bättre än benchmark som avkastat 69,3 %. Andelsklass B startade 2012-10-01 med historik från Andelsklass A. Utvecklingen i Cliens Sverige B under första halvåret slutade upp ca 7,4 % vilket var bättre än benchmark (50 % SIXRX och 50 % OMRX T-Bill) som var upp 4,8 %. Sedan Fondens start 2004-12-31 har Cliens Mixfond Sverige B avkastat 124,4 % vilket är bättre än benchmark som avkastat 69,3 %. 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% dec-04 dec-05 dec-06 dec-07 dec-08 dec-09 dec-10 dec-11 Cliens Mixfond Sverige SIXRX 50 % / OMRX-Tbill 50 % dec-12 I ovanstående graf för den historiska avkastningen är jämförelseindex ett viktat index bestående av Six Return Index 50 % och Omrx Treausury Bill Index 50 %. Six Return Index är ett brett aktieindex som visar den genomsnittliga utvecklingen på Stockholmsbörsen, inklusive utdelningar. Omrx Treausury Bill Index, kort Omrx T Bill, är ett index över statsskuldsväxlar som ges ut av Riksgälden. Indexet beräknas och rebalanseras dagligen och speglar Fondens genomsnittliga tillgångsallokering. 3

Omsättningshastighet och förvaltningskostnader Fondens omsättningshastighet uppgick till 2,38. Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat denna möjlighet under året. Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat denna möjlighet under året. Risk 1 2 3 4 5 6 7 Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2013 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Cliens Mixfond Sverige tillhör kategori 5, vilket betyder medelhög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. I en blandfond som Cliens Mixfond Sverige är marknadsrisken normalt lägre än för en traditionell aktiefond som ett resultat av att fonden har en viss del (75-25) procent av fondförmögenheten i räntebärande överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument eller på konto i kreditinstitut. Över en längre period eftersträvar fonden att risken mätt som standardavvikelse skall motsvara ett genomsnitt av svensk aktie och räntemarknad. Fondfakta 2013-06-30 Fonden startade 2004-12-31 med en startkurs på 1 000 kr Andelsklass A Andelsklass B Andelsvärde 1653,03 1664,79 Antal andelsägare 24 6 Fondförmögenhet (mkr) 122 4 Avkastning senaste halvåret Cliens Mixfond Sverige 6,56 % 7,41 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 % OMRX T-Bill) 4,81 % 4,81 % Referensränta (OMRX T-bill) 0,43 % 0,43 % Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren Cliens Mixfond Sverige 3,69 % 4,06 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 %OMRX T-Bill) 3,82 % 3,82 % Genomsnittlig årsavkastning senaste fem åren Cliens Mixfond Sverige 8,49 % 8,65 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 %OMRX T-Bill) 6,05 % 6,05 % Risk (Standardavvikelse) 24 mån Cliens Mixfond Sverige 11,56 % 11,63 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 % OMRX T-Bill) 7,94 % 7,94 % Aktiv risk (tracking error) 4,43 % 4,43 % Duration (år) 0,13 0,13 Omsättningshastighet och kostnader Omsättningshastighet (ggr) 2,38 2,38 Transaktionskostnader (mkr) 0,22 0,22 i procent av omsatta värdepapper 0,07 % 0,07 % Total expense ratio (TER) Total expense ratio (TKA) Förvaltningsavgift (Fast avgift) 1,40 % 1,75 % Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig) 2,37 % 1,75 % Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag Andel av fondens totala omsättning 0 % 0 % Förändring av fondförmögenhet Total förändring 17,26 % 8811,00 % Total värdeförändring 6,56 % 7,41 % Totalt nettoflöde avseende andelsägare 11,03 % 8810,00 % Lämnad utdelning 0,00 % 0,00 % 4

Not 1 till balansräkning Not 1 (forts.) Tillgångar per 2013-06-30 Tillgångar per 2013-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde (ksek) Fondvikt % Finansiella instrument Antal Marknadsvärde (ksek) Fondvikt % Reglerad marknad, Aktiemarknad Räntebärande STORA ENSO R 50 000 2 269 1,79 % MATERIAL 2 269 1,79 % ABB LTD 17 000 2 490 1,96 % ALFA LAVAL 4 000 548 0,43 % ASSA ABLOY B 4 000 1 051 0,83 % ATLAS COPCO B 7 500 1 079 0,85 % CONCENTRIC 10 000 665 0,52 % HALDEX 18 000 823 0,65 % LOOMIS B 8 000 1 030 0,81 % NCC B 17 000 2 594 2,05 % SANDVIK 5 000 401 0,32 % SCANIA B 21 000 2 820 2,22 % SEMCON 7 500 514 0,41 % SKANSKA B 6 000 668 0,53 % SKF B 13 000 2 042 1,61 % TRELLEBORG B 30 000 3 021 2,38 % VOLVO B 35 000 3 143 2,48 % INDUSTRIVAROR 22 889 18,05 % AUTOLIV SDB 3 500 1 830 1,44 % ELECTROLUX B 4 000 678 0,53 % HENNES & MAURITZ B 20 000 4 408 3,48 % CASTELLUM FC 131011 11 000 000 10 949 HEXAGON FC 130913 3 000 000 2 989 HEXAGON FC 131115 6 000 000 5 962 IKANO BANK BC 131118 8 000 000 7 948 INTRUM JUSTITIA FC 131127 6 000 000 5 960 LOOMIS FC 131120 4 000 000 3 972 PEAB FC 140116 5 000 000 4 952 Räntebärande 42 732 33,70 % Summa räntebärande 42 732 33,70 % Summa reglerad marknad 119 398 94,16 % Summa överlåtbara värdepapper 119 398 5,84 % Övriga tillgångar och skulder 7 412 5,84 % TOTALT 126 810 100,00 % Sammanställning emittenter* Emittent Hexagon 7,06 % Loomis 3,94 % * i tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än en typ av värdepapper utgivna av samma emittent. MTG B 5 000 1 429 1,13 % SÄLLANKÖPSVAROR 8 345 6,58 % CLOETTA B 40 000 724 0,57 % ICA GRUPPEN AB 15 250 2 760 2,18 % DAGLIGVAROR 3 484 2,75 % ACTIVE BIOTECH 30 690 1 366 1,08 % ELEKTA B 8 000 816 0,64 % MEDA A 10 000 760 0,60 % HÄLSOVÅRD 2 942 2,32 % BALDER B 12 000 582 0,46 % FABEGE 25 000 1 649 1,30 % INVESTOR B 35 000 6 310 4,98 % NORDEA 65 000 4 875 3,84 % SAGAX B 111 604 2 611 2,06 % SEB A 80 000 5 128 4,04 % SHB A 8 000 2 154 1,70 % SWEDBANK A 31 000 4 768 3,76 % TRIBONA 10 000 416 0,33 % Balansräkning Balansräkning SEK 2013-06-30 2012-06-30 Tillgångar Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde Not 1 119 398 100 844 Summa överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde 119 398 100 844 Placering på konto hos kreditinstitut 10 679 4 956 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 130 077 105 800 Övriga tillgångar 252 3 214 Summa Tillgångar 130 329 109 014 Skulder Övriga kortfristiga skulder Not 2-3 519-6 663 Summa skulder -3 519-6 663 Fondförmögenhet Not 3 126 810 102 351 Poster inom linjen Ställda säkerheter 0 0 FINANS OCH FASTIGHET 28 493 22,47 % ERICSSON B 44 500 3 380 2,67 % LAGERCRANTZ GROUP B 4 000 368 0,29 % NOKIA SEK 75 000 1 872 1,48 % INFORMATIONSTEKNIK 5 620 4,43 % TELIASONERA 60 000 2 624 2,07 % TELEKOMMUNIKATION 2 624 2,07 % SUMMA AKTIEMARKNAD 76 666 60,46 % Not 2 till balansräkning Specifikation skulder 2013-06-30 2012-06-30 Övriga kortfristiga skulder Ej likviderade köpta värdepapper 3 519 6 658 Upplupna avgifter 0 5 Summa 3 519 6 663 5

Not 3 till balansräkning Förändring av fondförmögenhet 2013-06-30 2012-06-30 Fondförmögenhet vid årets början 104 534 95 039 Andelsutgivning 25 562 33 430 Andelsinlösen -9 800-24 526 Årets resultat enligt resultaträkning 6 514-132 Lämnad utdelning 0-1 460 Fondförmögenhet vid halvåret 126 810 102 351 Information om förvaltning av fonden Amrego Kapitalförvaltning AB tog över förvaltningen av fonden per 2011-01-01 från Catella Fondförvaltning AB. Cliens Kapitalförvaltning AB tog över förvaltningen per 2013-07-08. Totalrisken i en fond ger en indikation om den historiska risknivån i fonden, men är inget säkert prognosverktyg. En fondkategori eller fond som tidigare haft låg totalrisk kan i själva verket vara riskfylld och innebära kursförluster om t ex börsen är på väg att svänga nedåt p.g.a. att t ex konjunkturen försämras. Naturligtvis gäller även motsatsen. Aktiv risk En annan typ av risk är att fonden utvecklas bättre eller sämre än tillgångarna på den marknad på vilken man investerar. Den som köper en aktiefond med t ex svenska aktier vill troligen kontrollera hur stort risktagande fonden har haft i sina placeringar jämfört med det index som den jämförs med. Ett mått för detta är aktiv risk eller tracking error, d.v.s. den risk som fonden tagit genom att dess kursutveckling avvikit från dess jämförelseindex. Vid beräkning av aktiv risk används fondens månadsvärden för 24 månader omräknat i årstakt. Ägarstyrning Information om Bolagets ägarstyrning finns tillgänglig på fondens hemsida www.cliens.se. Redovisningsprinciper Denna halvårsrapport har upprättats enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) samt i allt väsentligt enligt Fondbolagens Förenings rekommendationer avseende riktlinjer för redovisning av kostnader och nyckeltal till andelsägarna. I fondens balansräkning har fondens innehav värderats till marknadsvärde per 2013-06-30. Med marknadsvärde avses stängningskurs. Om sådan ej finns värderas innehaven till senast betalkurs eller köpkurs. Aktier som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad har värderats till senaste transaktionskurs med justering för eventuella händelser som bedömts påverka aktiens värdering. De aktier vars transaktionskurs är äldre än 30 dagar värderas enligt antagna värderingsprinciper. Information om nyckeltal Totalrisk Det traditionella sättet att mäta hur stora kurssvängningar en fond har eller, om man så vill, risken att förlora pengar, är att mäta fondens totalrisk. Ett annat namn för totalrisk är standardavvikelse beräknat på årsbasis. Totalrisken visar hur stora förändringar i fondvärdet varit i genomsnitt över en tidsperiod omräknat till ett årsvärde. Vid beräkning av standardavvikelsen har 24 månadsvärden använts vid mätningen och omräknats i årstakt. Duration Duration är det vanligaste måttet av ränterisk och anger vad som händer när marknadsräntan ändras. Ju högre duration, desto känsligare är fonden för förändringar i räntenivån. Duration uttrycks normalt i år. Skatteregler Utdelningar från Fonden och kapitalvinster vid försäljning av andelar i Fonden beskattas som inkomst av kapital. Skattesatsen för sådana inkomster är f.n. 30 procent. Värdepappersbolaget är skyldigt att på utdelning till i Sverige bosatta personer och svenska dödsbon innehålla 30 procent preliminär skatt. För personer skattskyldiga i utlandet skall Värdepappersbolaget innehålla kupongskatt på utdelning. Kupongskattesatsen är 30 procent eller den lägre skattesats som följer av dubbelbeskattningsavtal med respektive land. Från och med inkomståret 2012 är andelsägare bosatta i Sverige även skyldiga att i självdeklarationen ta upp en schablonintäkt som uppgår till 0,4 % av kapitalunderlaget. Kapitalunderlaget utgörs av värdet på andelarna vid kalenderårets ingång. Schablonintäkten beskattas sedan som andra kapitalinkomster. För fysiska personer innebär det att skatten blir 30 % x 0,4 % = 0,12 % av innehavet. För ett fondsparande värt 10 000 kr blir skatten 12 kronor och för 100 000 kr blir det 120 kr per år. Skatten gäller endast för privatpersoner och juridiska personers direktägande i Fonden Skatten återkommer årligen och tas ut oavsett om innehavet i Fonden ökat eller minskat i värde. Fonden utgör inte något skattesubjekt och är således varken skatteskyldigt för kapitalvinster eller förmögenhet. Totalrisken kan variera betydligt mellan olika fondkategorier, beroende på vilka tillgångar fonderna har investerat i. Aktiefonder med svenska aktier har t ex en högre totalrisk än räntefonder med kort löptid på räntebärande tillgångar. Totalrisk är ett bra mått vid jämförelser av olika fondkategorier men också om man vill jämföra fonder i samma kategori. Kontrolluppgifter Kontrolluppgifter lämnas till Skatteverket av fondbolaget på erhållen utdelning, schablonintäkt, erlagd preliminärskatt samt kapitalvinster och kapitalförluster. 6

Stockholm 2013-08-26 Cliens Kapitalförvaltning AB Lena Wallenius, VD Jan Lombach Marie Lidgard Lars Holmgren Jonas Gustafson CLIENS KAPITALFÖRVALTNING AB KUNGSGATAN 35 BOX 7355 103 90 STOCKHOLM TFN: 08 506 503 90 FAX: 08 506 503 99 WWW.CLIENS.SE 7