FIM FONDERS ÅRSBERÄTTELSE 2009

FIM FONDERS ÅRSBERÄTTELSE 2009 Verkställande direktörens översikt 4 Styrelsens verksamhetsberättelse 6 FONDER FIM Brazil 10 FIM BRIC+ 14 FIM China 19 FIM Emerging Europe 24 FIM Emerging Yield 28 FIM Euro 32 FIM Euro High Yield 35 FIM Fastighet 38 FIM Fenno 41 FIM Forte 45 FIM Green Energy 51 FIM India 55 FIM Japan 58 FIM Japan Small Cap 61 FIM Kapitalförvaltning 30 64 FIM Kapitalförvaltning 70 67 FIM Likvid 70 FIM Maltti 74 FIM Mondo 77 FIM MultiHedge 83 FIM Nordic 86 FIM Optimal Ränta 91 FIM Piano 94 FIM Real 99 FIM Rento Fritid 102 FIM Rohto BioMed 106 FIM Russia 110 FIM Russia Small Cap 114 FIM Sahara 118 FIM Tekno 122 FIM Tiger 127 FIM Ukraine 130 FIM Union 134 FIM Vision 138 Resultat- och balansräkningar 144 Revisionsberättelser 212 Definitioner av termerna som beskriver relationstalen 213 3

Verkställande direktörens översikt FIM Kapitalförvaltning inledde år 2009 med positiv förväntan. Vi litade starkt på vår förmåga att lyckas då ägarskapet igen återgick till personalen och verksamheten kunde utvecklas med utgångspunkt från ett finländskt bolag. Trots de positiva förväntningarna var vi samtidigt realistiska ifråga om hur mycket förtroende från våra kunder och arbete av oss själva som skulle krävas varje dag under året. Med facit i handen kan vi vara mer än nöjda. Den starka utvecklingen på marknaden var naturligtvis en av de faktorer som bidrog till det lyckade verksamhetsåret. Trenden vände i mars då den kursuppgång som fick sin början av goda nyheter från banksektorn dessutom backades upp av positiva signaler från den övriga ekonomin. Detta ledde till en kraftig uppgång på marknaden. Utöver detta infriade vi även målsättningarna för kostnadsinbesparingar, organiserade verksamheten efter de svåra samarbetsförhandlingarna och ännu det allra viktigaste: vi lyckades i vår basverksamhet, dvs. i portföljförvaltningen och i att skapa mervärde för våra kunder. På den finländska fondmarknaden vände nettokapitalflödet och blev positivt efter det utflöde som pågått i hela ett och ett halvt år. På årsnivå uppgick det till 4,2 miljarder euro (-11,3 miljarder euro). Nettoteckningarna i aktiefonder var de största någonsin och uppgick till 3,4 miljarder euro (-1,8 miljarder euro). Hälften av nettoflödet riktade sig till aktiefonder på tillväxtmarknader. I och med den starka värdeutvecklingen ökade det totala kapitalet i fonder registrerade i Finland med 32 % dvs. till 54,4 miljarder euro (41,3 miljarder euro). Det förändrade marknadsläget och våra kunders positiva inställning återspeglades även i det kapital som förvaltas av FIM. Bland fonder registrerade i Finland uppnådde FIM 7 % av nettoteckningarna, vilket var den femte största andelen på marknaden. Vår marknadsandel av fondkapitalet ökade klart och vad gäller den förvaltade förmögenheten, inklusive diskretionär kapitalförvaltning, nådde vi i slutet av året vårt mål på 2,5 miljarder euro. FIMs marknadsandel av det i Finland registrerade fondkapitalet ökade till 3,2 % (2,4 %). Vi har ytterligare befäst vår ställning som Finlands fjärde största förvaltare av aktiefonder och vår marknadsandel av aktiefonderna uppgick vid årets slut till hela 6,0 % (4,4 %). Under år 2009 var FIM Fonders placeringsverksamhet synnerligen framgångsrik på den starka marknaden. Det globala aktieindexet MSCI World avkastade under året 31 % räknat i euro och med beaktande av dividender. Vår satsning på bl.a. tillväxtmarknaderna genererade en stor överavkastning jämfört med aktiemarknaden i snitt. Den kapitalvägda snittavkastningen för FIM Fonders jämförelseindex uppgick till 50 % och var klart högre än det globala aktieindexet. Framgången syntes förutom på fonder med lämplig placeringspolicy även på vår aktiva portföljförvaltning som vågar ta ställning. Det kapitalvägda indexet för FIM Fonder, det s.k. FIM-indexet, avkastade efter kostnader 7 procentenheter mer än sitt jämförelseindex. Efter kostnader utgjorde medelavkastningen för andelsägare i FIM Fonder alltså 57 %. Detta var det 12:e året under våra 16 verksamhetsår då andelsägarnas sammanlagda avkastning efter kostnader överskred jämförelseindexets avkastning. Även inom den diskretionära kapitalförvaltningen avkastade portföljerna i de flesta fall flera procentenheter bättre än sina jämförelseindex. Våra fonder som placerar på tillväxtmarknaderna genererade den högsta avkastningen. Värdeökningen för andelsägare i fonderna FIM Russia, FIM Brazil och FIM Russia Small Cap uppgick till 116-152 %. Utöver FIM Russia (+29 procentenheter) hade våra fonder FIM Forte, FIM Nordic, FIM Brands, FIM Fenno och FIM Kapitalförvaltning 70, vilka placerar på västmarknaden och globalt, den bästa utvecklingen och slog sina jämförelseindex med 18-28 procentenheter. Andelsägarna i räntefonder fick den bästa avkastningen från fonderna FIM Euro High Yield och FIM Emerging Yield då riskpremierna minskade både på marknaden för företagslån och på marknaden för tillväxtobligationer. Det gläder oss att våra kunder välkomnade bolaget tillbaka till inhemsk ägo och uppskattade vår framgångsrika portföljförvaltning. Försäljningen ökade i de flesta distributionskanaler. Filialen i Sverige har befäst sin ställning inom FIM Kapitalförvaltning och försäljningen i Sverige utvecklades till och med starkare än i hemlandet. På den svenska synnerligen konkurrensutsatta marknaden uppnådde vi 1,3 % av nettoteckningarna och av pensionsmyndigheten PPM:s nettoteckningar hela 4,6 %. Under rapportperioden slutförde vi de planerade ändringarna i vår fondfamilj. I slutet av mars fusionerades fonderna FIM Fastighet, FIM Japan och FIM Japan Small Cap med FIM Mondo och fonden FIM Tiger fusionerades med FIM China. I slutet av år 2008 togs beslutet att avsluta fonden FIM Multihedge och genast i början av år 2009 beslöt vi även avsluta vår andra hedgefond, FIM Maltti. Medlen i de avslutade fonderna utbetalades planenligt till kunderna före utgången av april. Under hösten genomfördes ändringar i fonden FIM BRIC+ som istället för en fond-i-fond nu är en fond som placerar direkt på aktiemarknaden. Det gläder oss likaså att våra fonder har uppmärksammats också utomlands. Institutet Lipper som ägs av Thomson Reuters delade i slutet av mars ut pris till de bästa fonder som distribueras inom Norden. Våra fonder FIM Fenno, FIM Union, FIM Real och FIM Kapitalförvaltning 30 belönades som bästa fonder inom sina egna kategorier. FIM har således fyra fonder bland de 21 finländska fonder som fick pris. 4

En av tyngdpunkterna i utvecklingen av vår verksamhet är ansvarsfullhet. Vi är övertygade om att ansvarsfulla investeringar på lång sikt ökar allas välfärd och hjälper oss att göra bättre investeringsbeslut. Vi tror även att det bästa sättet att främja ansvarsfullhet är att samverka med andra. FIM Kapitalförvaltning Ab undertecknade i oktober Förenta Nationernas principer för ansvarsfulla investeringar. Vi har förbundit oss att i vår placeringsverksamhet beakta de så kallade ESG-synpunkterna. Dessa synpunkter omfattar miljö, samhälle och en god förvaltningssed hos de företag vi placerar i (environment, society, corporate governance). Internt har år 2009 präglats av återuppbyggnad. De tidigare nämnda kostnadsinbesparingarna hade inte varit möjliga utan personalens aktiva insatser för att nå det gemensamma målet. Vi har effektiverat vår verksamhet och förbättrat funktionaliteten i olika processer samt utvecklat våra system så att de bättre stöder verksamheten. En i praktiken rätt stor förändring var den i september införda nya tidpunkten för värdeberäkningen av FIM Fonder. Jag vill tacka våra kunder för det förtroende ni visat FIM Kapitalförvaltning under de svåra tiderna år 2008. Förtroendet fick sin belöning i fjol. Vi har anledning att förvänta oss att år 2010 blir ett synnerligen gott verksamhetsår, även om det vad beträffar avkastning sannolikt kan bli anspråkslösare än i fjol. Fjolårets positiva marknadsutveckling och det faktum att den särskilt riktade sig till FIMs starka område, dvs. tillväxtmarknaderna ger en god grund för vår fortsatta verksamhet. Vi arbetar vidare med vår basuppgift: att skapa mervärde för våra kunder med en aktiv och ställningstagande portföljförvaltning. Jaana Heikkinen verkställande direktör, FIM Kapitalförvaltning Ab,, Jag vill tacka våra kunder för det förtroende ni visat FIM,, Kapitalförvaltning under de svåra tiderna år 2008. Förtroendet fick sin belöning i fjol. 5

FIM Kapitalförvaltning Ab Styrelsens verksamhetsberättelse 1.1. 31.12.2009 VERKSAMHET UNDER RÄKENSKAPSPERIODEN FIM Kapitalförvaltning Ab bedriver placeringsverksamhet med utvidgad koncession i enlighet med lagen om placeringsfonder, annan affärsverksamhet med väsentlig anknytning till placeringsverksamheten samt kapitalförvaltning. Bolaget förvaltade vid årets slut totalt 28 placerings- eller specialplaceringsfonder (i fortsättningen FIM Fonder). Bolagets kapitalförvaltningstjänster omfattar diskretionär kapitalförvaltning och fondkapitalförvaltning, där kunderna består av såväl privatpersoner som institutionella investerare. FIM Kapitalförvaltning Ab är vad gäller kapitalförvaltning medlem i Ersättningsfonden för investerare. De fonder som förvaltas av FIM har beviljats det internationella kvalitetscertifikatet GIPS. Bolagets förvaltade kapital ökade till 2,5 miljarder euro (1,5) trots det svaga marknadsläget under årets början. Fondkapitalets andel var 1,7 miljarder euro (0,9). Av det förvaltade kapitalet fanns sammanlagt 1,1 miljarder euro (0,4) i aktiefonder. Antalet fondandelsägare var i slutet av året 46 179 (41 226). Under året uppgick nettoteckningar i fonderna till 287 miljoner euro (-328). FIM Kapitalförvaltning Ab:s marknadsandel av det i Finland registrerade fondkapitalet uppgick till 3,2 % (2,4) i slutet av året. Motsvarande marknadsandel i aktiefonder var 6,0 % (4,4). Under år 2009 grundades inga nya fonder. Fokus låg på genomförandet av redan gjorda ändringsbeslut. I början av april fusionerades fonden FIM Tiger med fonden FIM China och fonderna FIM Fastighet, FIM Japan och FIM Japan Small Cap fusionerades med fonden FIM Mondo. I september ändrades placeringspolicyn för fonden FIM BRIC+. Fonden fungerade tidigare som en fond-i-fond och övergick till att göra direkta aktieplaceringar. Hedgefonderna FIM Multihedge och FIM Maltti avvecklades i början av året och fondernas slutredovisningar genomfördes planenligt så att andelsägarna fick sina utbetalningar före utgången av april. I december beslöt FIM Kapitalförvaltning Ab:s styrelse att grunda en ny fond, FIM Kapitalförvaltning 100. Fonden kompletterar serien av kapitalförvaltningsfonder och riktar sig närmast till placerare som har behov av diskretionär kapitalförvaltning. Fonden är en fond-i-fond med aktiv förvaltning. I juni tog FIM Kapitalförvaltning Ab beslutet att konkretisera och i praktiken främja de etiska principerna för investeringsverksamhet. Följdriktigt undertecknades således i oktober FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (Principles for Responsible Investment). Enligt dessa har vi förbundit oss att i vår investeringsverksamhet beakta de så kallade ESG-synpunkterna som omfattar miljö, samhälle och en god förvaltningssed hos de företag vi placerar i (environment, society, corporate governance). Bolagets filial i Stockholm fick en ny verkställande direktör år 2009 då Denis Strandell blev försäljningsdirektör för FIMkoncernen i Finland och Tomas Hellström utnämndes till VD för Stockholmsfilialen. I filialen arbetar ytterligare två personer. Styrelsen för Glitnir Asset Management S.A. beslöt i februari 2009 att avveckla de fonder som grundats i Luxemburg. Beslutet verkställdes i huvudsak inom februari. En enda fond fortsätter sin verksamhet, dvs Glitnir Sicav 1 FIM Mondo som även framöver förvaltas av FIM Kapitalförvaltning Ab. ÄGARPOLICY År 2009 har FIM Kapitalförvaltning Ab utövat äganderätten enligt på förhand fastställda anvisningar om ägarpolicyn med den rösträtt som innehas av de förvaltade fonderna enligt följande: DATUM REPRESENTANT FOND BOLAG MÖTE ÄRENDE 2.10.2009 UBS Nominees, FIM Forte Nutrin Invest extraordinarie val av CJSC med fullmakt FIM Mondo Holding bolagsstämma styrelsemedlem FIM Rento Fritid 6

AVKASTNING OCH RESULTAT ÅR 2009 (Jämförelsesiffra för 2008) År 2009 minskade bruttointäkterna från FIM Kapitalförvaltning Ab:s placeringsservice-verksamhet från året innan till 30,4 miljoner euro (35,6). De främsta orsakerna till detta var att bolagets förvaltade kapital minskade samt att aktiekurserna överlag gick ned i slutet av år 2008 och början av år 2009. Tack vare ett omfattande sparprogram minskade kostnaderna från året förut och tillsammans med ökningen av det förvaltade kapitalet från och med våren 2009 kompenserades den minskning av intäkterna som skedde i början av året. Rörelsevinsten för år 2009 uppgick till 3,7 miljoner euro (-6,0). Rörelsevinstprocenten var 12,2 (-16,9). Bolagets kostnader för hela året exklusive provisionsåterbetalningar och räntekostnader uppgick till 17,2 miljoner euro (32,2). Kurkilahti till bolagets styrelse som sina representanter. Styrelsen valde Johannes Schulman till styrelseordförande. FIM Kapitalförvaltning Ab höll en extraordinarie bolagsstämma den 29 maj 2009. På styrelsens förslag beslöt bolagsstämman att nedsätta bolagets enligt balansräkningen den 31 december 2008 gällande överkursfond i sin helhet och flytta över medlen till fonden för investerat fritt eget kapital. Inga ändringar skedde i den verkställande ledningen för FIM Kapitalförvaltning Ab under år 2009. Jaana Heikkinen fungerade som verkställande direktör under hela räkenskapsperioden. FÖRVALTNINGSPRINCIPER FIM Kapitalförvaltning Ab följer de förvaltningsprinciper som beskrivs i FIM-koncernens bokslut. Personalkostnaderna minskade från året förut med 73 % och uppgick till 3,9 miljoner euro. Personalkostnadernas andel av totalkostnaderna var 23 % (45). Den stora minskningen beror förutom på sparprogrammet även på att bolagets säljorganisation i sin helhet övergick till systerbolaget FIM Bank Ab. Bolaget erlägger ingen skatt på intäkter för räkenskapsperioden, utan periodens skattekostnad täcks i sin helhet med bekräftade förluster. Efter koncernbidraget 1,4 miljoner euro till FIM Abp uppgick räkenskapsperiodens vinst till 2,3 miljoner euro (-6,1). BALANSRÄKNING Den 31 december 2009 uppgick balansomslutningen till 26,4 miljoner euro (22,6) och det egna kapitalet till 19,2 miljoner euro (16,9). Bolagets aktiekapital som uppdelas i 50 100 aktier, var vid årets slut 8 426 215,10 euro. Soliditetsgraden var 72,9 % (66,8) och kapitaltäckningsgraden enligt Basel II-bestämmelserna 18,5 % (20,4). RISKHANTERING De mest betydande riskerna i anknytning till bolagets verksamhet är operativa risker. De största riskerna har att göra med den korrekta beräkningen av fondernas värden. Andra betydande risker är juridiska risker i samband med förvaltningen av kundernas eller fondernas tillgångar i enlighet med kundavtalen och fondernas stadgar, samt risker som föranleds av processer. Bolaget strävar efter att minimera riskerna genom att definiera de viktigaste arbetsprocesserna samt genom regelbunden granskning av operativa risker. Riskchefen rapporterar regelbundet resultatet av granskningen till både kapitalförvaltningens ledningsgrupp och bolagets styrelse. FIM Kapitalförvaltning har en egen riskchef som även samarbetar med koncernens riskhanteringsfunktioner. Därtill verkställs fortlöpande revision med två månaders mellanrum. Uppföljning av kapitalförvaltningen, marknadsrisken och tillräckligheten av kapitalet sker på varje styrelsemöte på basis av en utredning som presenteras av verkställande direktören. PERSONAL I enlighet med de samarbetsförhandlingar som fördes i slutet av år 2008 beslöts att bolagets säljpersonal på sammanlagt 32 personer övergår till FIM Bank Ab. Ändringen trädde i kraft den 1 januari 2009. Det genomsnittliga antalet anställda under år 2009 var 51 personer (126). I slutet av året uppgick de anställda vid FIM Kapitalförvaltning Ab till 51 personer (115). Personalsiffrorna har omräknats till heltidspersonal. BOLAGSSTÄMMANS BESLUT SAMT ÄNDRINGAR I FÖRETAGETS LEDNING OCH ADMINISTRATION FIM Kapitalförvaltning Ab:s ordinarie bolagsstämma hölls den 23 mars 2009. Bolagsstämman fastställde bokslutet för år 2008 och beviljade styrelsemedlemmarna och verkställande direktören ansvarsfrihet. Till bolagets styrelse valdes Johannes Schulman, Timo T. Laitinen och Markku Kaloniemi. Andelsägarstämman som hölls den 22 april 2009 utsåg Esa Rautalinko och Lasse Bolaget bedriver ingen kreditgivning och verksamheten omfattar ingen kreditrisk. HÄNDELSER EFTER UTGÅNGEN AV RÄKENSKAPSPERIODEN Fonden FIM Fritids namn och placeringspolicy ändrades från och med den 1 januari 2010. Fonden heter nu FIM Brands. För att ytterligare befrämja en etisk investeringsverksamhet anslöt sig FIM Kapitalförvaltning Ab i januari till projektet Carbon Disclosure (CDP). Bolaget kommer i egenskap av finansaktör att medverka i rapporteringsrundan för år 2010. Avsikten med CDP är att för placerarnas vägnar samla in uppgifter om olika bolags utsläpp och strategier och därmed informera om dessa bolags miljöpåverkan. UTSIKTER FÖR 2010 Konjunkturkänslighet hör till värdepappersbranschens särdrag och FIM Kapitalförvaltning Ab:s verksamhet är starkt beroende av utvecklingen på den internationella värdepappersmarknaden. 7

Det kapital som bolaget förvaltar låg i början av år 2010 på en klart högre nivå än för ett år sedan. Detta kommer att ha en positiv effekt på bolagets intäkter under innevarande år. Vi förväntar oss att rörelsevinsten förbättras från året förut. STYRELSENS FÖRSLAG TILL DISPOSITION AV VINSTMEDLEN FIM Kapitalförvaltning Ab:s utdelningsbara medel uppgick till 10,8 miljoner euro den 31 december 2009. Styrelsen föreslår för bolagsstämman att bolaget delar ut 6,0 miljoner euro i dividend av vinsten och som kapitalåterbäring. NYCKELTAL SOM BESKRIVER DEN EKONOMISKA UTVECKLINGEN 2009 2008 2007 Intäkter, M 30,4 35,6 54,6 Rörelsevinst, M 3,7-6,0 7,3 Rörelsevinst % 12,2-16,9 13,3 Vinst före bokslutsdepositioner och skatter,m 3,7-6,0 7,3 Vinst före bokslutsdepositioner och skatter % 12,2-16,9 13,3 Avkastning på eget kapital %* 20,7-30,3 21,3 Avkastning på totalt kapital %** 15,2-21,2 15,5 Soliditet %*** 72,9 74,6 66,8 Kostnads/intäktsrelation **** 0,9 1,2 0,9 Kapitaltäckningsgrad % 18,5 20,4 24,5 Primärkapital, M 11,6 14,4 14,7 * rörelsevinst/förlust - inkomstskatter X 100 eget kapital + minoritetsandel + ackumulerade bokslutsdispositioner efter avdrag för uppskjuten skatteskuld (medeltal i början och slutet av året) ** rörelsevinst/förlust - inkomstskatter X 100 balansomslutning i genomsnitt (medeltal i början och slutet av året) *** eget kapital + minoritetsandel + bokslutsdis positioner efter avdrag för uppskjuten skatteskuld X 100 balansomslutning **** provisionskostnader+ räntekostnader+ administrationskostnader + avskrivningar och nedskrivningar + övriga rörelsekostnader intäkter från värdepappersverksamhet + andel av intressebolagens resultat (netto) 8

FIM FONDER 9

FIM Brazil Aktiefond som placerar i Brasilien FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i aktier och aktierelaterade värdepapper som är börsnoterade i Brasilien. Fonden kan även placera i bolag som är noterade utanför området, så länge som en avsevärd del av bolagets affärsverksamhet kommer från Brasilien. Även ADR-aktier för brasilianska bolag som är noterade i USA kan vara placeringsobjekt. Vid aktieval betonas både företagsspecifika faktorer och branscher. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att uppnå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fondens förvaltning är indexoberoende och följer därmed inte jämförelseindex i sin placeringsverksamhet. MARKNADSÖVERSIKT Den brasilianska aktiemarknaden steg mycket kraftigt under år 2009. Fonden FIM Brazil avkastade 135,5 % under året och överträffade med god marginal indexavkastningen på 131,5 %. Fondens jämförelseindex är fr.o.m. den 1 juli 2009 det eurobaserade avkastningsindexet MSCI Brazil 10/40, innan dess användes Bovespa-indexet omräknat till euro. De viktigaste faktorerna bakom överavkastningen var våra lyckade aktieval och att vi överviktade företag som gynnas av efterfrågan på hemmamarknaden. Fonden var mycket defensiv i början av året, och vi hade en klar övervikt för elproducenter och telekomsektorn. Under början av året minskade vi elproducenternas andel till undervikt och ökade vikten för cykliska företag och företag som gynnas av efterfrågan på den brasilianska hemmamarknaden. Dessutom placerade vi selektivt i undervärderade medelstora företag med god likviditet och där vi kände till företagsledningen. I slutet av oktober införde det brasilianska finansministeriet en skatt på 2 % på utländska aktie- och ränteplaceringar. Som en följd av det ökade vi vikten för brasilianska företags USA-noterade ADR-aktier. Bland de bästa placeringarna under året fanns flygbolaget Gol och banken Panamericano samt Odontoprev, som erbjuder tandvårdstjänster och tandvårdsförsäkringar. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Avsikten med fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning för de placerade tillgångarna som på lång sikt klart överstiger jämförelseindexets avkastning. Jämförelseindex är avkastningsindexet MSCI Brazil 10/40 (tr) noterat i euro. Fondens jämförelseindex ändrades den 1 juli 2009. Tidigare användes Bovespa-indexet. Den globala ekonomiska krisen syntes och kändes överallt år 2009. Brasiliens ekonomi klarade ändå krisen mycket bra. Landets ekonomi har beskrivits som en LIFO-ekonomi, Last In, First Out. Det betyder att Brasilien var en av de sista länderna som drabbades av den internationella krisen och en av de första att komma ut ur den. Brasilien har klarat den internationella krisen klart bättre än de flesta länder på grund av att exporten inte utgör en stor andel av bruttonationalprodukten, den starka efterfrågan på hemmamarknaden och på grund av att regeringen och centralbanken agerat proaktivt mot krisen. Den ansvarsfulla ekonomiska politik som landet bedrivit under flera år har stärkt ekonomin mot externa chocker, och Brasiliens starka banksektor drabbades inte heller av någon kris. Brasiliens bruttonationalprodukt förutspås öka 5 6 % år 2010. Centralbankens styrränta, som i slutet av år 2009 var 8,75 %, kommer högst sannolikt att höjas redan under första halvåret 2010. Brasilien håller presidentval i oktober 2010 för att välja en ny president efter Lula da Silva. Valet kan medföra ökad volatilitet på marknaden. Vi tror ändå att den ansvarsfulla ekonomiska politiken fortsätter under de kommande åren oavsett vem som blir vald. 10

FIM BRAZIL PLACERINGSFOND 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2007 Fondens värde 195 698 608,19 49 225 886,65 142 385 506,54 Andelens värde 27,30 11,59 27,47 Antal andelsägare 3 250 2 260 2 660 KUMULATIV AVKASTNING 31.12.2009 FIM Brazil Index* Differens Period 3 mån 17,9 % 15,4 % 2,5 % 6 mån 51,7 % 43,2 % 8,4 % 12 mån 135,5 % 131,5 % 4,0 % 24 mån -0,6 % 8,6 % -9,2 % 36 mån 11,7 % 18,8 % -7,0 % 60 mån 20,1 % 29,6 % -9,5 % 28.10.2004 173,0 % 320,9 % -147,9 % * Tidigare jämförelseindex var Bovespa-indexet. Sedan 1 juli 2009 är MSCI Brazil 10/40 (tr) jämförelseindex. RELATIONSTAL 31.12.2009 Volatilitet 38,0 % Tracking error 18,4 % Portföljens omsättningshastighet 89 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodet 0,0 % Styrelsen konstaterar att FIM Brazil Placeringsfond enligt sina stadgar inte delar ut vinstandelar. Erhållen avkastning placeras i stället på nytt för att höja fondens värde. VALUTAFÖRDELNING 31.12.2009 BRL 67,5 % USD 30,6 % EUR 1,9 % LANDSFÖRDELNING 31.12.2009 Brasilien 97,3 % Bermuda 0,8 % Kassa 1,9 % BRANSCHFÖRDELNING 31.12.2009 Bank och finansiering 26,2 % Basmaterial 21,0 % Icke-cykliska konsumtionsvaror 13,5 % Energi 13,2 % Cykliska konsumtionsvaror 8,7 % Offentliga tjänster 4,0 % Kommunikation 3,9 % Mångbransch 1,1 % Övriga 6,5 % Kassa 1,9 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 150 % 135,5 131,5 100 % 50 % 0 % 9,3 15,2 39,3 68,3 28,5 29,6 40,4 54,3-50 % -57,8-52,7-100 % 2004 2005 2006 2007 2008 2009 FIM Brazil Jämförelseindex 11

FÖRTECKNING ÖVER FIM BRAZILS PLACERINGAR 31.12.2009 Värdepapper Antal st/ Kurs Marknadsvärde/ Procent av nominellt värde/ /% värdeförändring fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på börslistan hos en värdepappersbörs grupperade efter noteringsvaluta. BRL Banco Bradesco Sa Pref 861 000 14,56 12 540 307,47 6,41 Banco Do Brasil Sa 387 665 11,89 4 609 516,57 2,36 Banco Panamericano Sa 506 700 4,22 2 140 157,34 1,09 Bm&fbovespa Sa 1 000 000 4,90 4 904 315,80 2,51 Br Malls Participacoes Sa 416 200 8,61 3 582 472,58 1,83 Bradespar Sa Pref 170 000 15,43 2 622 347,67 1,34 Brf - Brasil Foods Sa 174 300 18,16 3 165 982,46 1,62 Cia Brasileira De Dis Pref A 82 279 26,03 2 141 797,01 1,09 Cia De Bebidas Das Ame Pref 52 620 69,86 3 676 110,98 1,88 Cia Energetica De Sp Pref B 300 900 9,62 2 894 798,22 1,48 Cia Paranaense De Energi Pfb 100 000 14,83 1 482 904,96 0,76 Cia Siderurgica Nacional Sa 208 350 22,42 4 671 150,61 2,39 Cielo Sa 500 000 6,14 3 070 702,22 1,57 Cosan Sa Industria Comercio 376 000 10,25 3 853 631,20 1,97 Cyrela Brazil Realty 254 500 9,81 2 496 296,74 1,28 Dufry South America Ltd Bdr 115 300 14,41 1 661 782,37 0,85 Estacio Participacoes Sa 110 000 9,93 1 092 160,84 0,56 Even Construtora E Incorpora 440 800 3,42 1 507 099,05 0,77 Fertilizantes Heringer Ltda 416 996 4,28 1 786 314,84 0,91 Gafisa Sa 170 000 11,31 1 922 011,37 0,98 Itausa-Investimentos Itau Pref 468 360 4,74 2 221 981,74 1,14 Localiza Rent A Car 400 000 7,73 3 093 922,65 1,58 Lojas Renner Sa 155 600 15,73 2 448 186,40 1,25 Lupatech Sa 193 400 10,87 2 102 173,91 1,07 Marcopolo Sa Pref 355 800 2,70 961 506,13 0,49 Marfrig Frigorificos E Comer 300 000 7,65 2 296 420,85 1,17 Metalurgica Gerdau Sa Pref 230 000 13,98 3 215 469,61 1,64 Net Servicos De Comuni Pref 165 880 9,61 1 593 850,59 0,81 Odontoprev Sa 113 777 25,62 2 914 801,12 1,49 Ogx Petroleo E Gas Participa 990 000 6,85 6 777 564,26 3,46 Petrobras - Petroleo Bras Pref 623 000 14,69 9 151 201,06 4,68 Positivo Informatica Sa 210 000 8,94 1 877 372,09 0,96 Rossi Residencial Sa 330 000 6,13 2 021 378,81 1,03 Santos Brasil Participacoes 257 500 7,01 1 804 087,60 0,92 Suzano Papel E Celulose Sa 376 400 8,21 3 089 198,49 1,58 Tractebel Energia Sa 102 500 8,62 883 507,49 0,45 Usinas Sider Minas Ger Pref A 168 000 19,77 3 321 931,30 1,70 Vale Sa Pref A 612 500 16,89 10 348 106,33 5,29 Vivo Participacoes Sa Pref 281 075 21,81 6 130 581,31 3,13 USD Banco Bradesco Adr 250 000 15,26 3 815 155,96 1,95 Banco Santander Brasil Ads 410 000 9,73 3 988 137,60 2,04 Brasil Distr Pao Acu Sp Adr 30 000 52,42 1 572 535,06 0,80 Cemig Sa -Spons Adr 200 000 12,60 2 520 410,30 1,29 Cia Paranaense Ener Sp Adr P 90 000 14,97 1 347 079,76 0,69 Companhia De Bebidas Pref Adr 52 000 70,54 3 668 048,29 1,87 Cosan Ltd A 460 000 6,07 2 792 547,62 1,43 Cpfl Energia Sa Adr 14 800 43,11 638 018,28 0,33 Gerdau Sa Sp Adr 410 000 11,88 4 872 165,24 2,49 Gol Linhas Aereas Intel Adr 425 000 10,71 4 552 194,54 2,33 12

FÖRTECKNING ÖVER FIM BRAZILS PLACERINGAR 31.12.2009 Värdepapper Antal st/ Kurs Marknadsvärde/ Procent av nominellt värde/ /% värdeförändring fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på börslistan hos en värdepappersbörs grupperade efter noteringsvaluta. USD Itau Unibanco Hldng Pref Adr 786 763 15,94 12 539 018,16 6,41 Petroleo Brasileiro Sp Adr 261 000 29,58 7 720 180,03 3,94 Vale Sa Sp Pref Adr 442 000 17,32 7 655 041,52 3,91 Votorantim Celulose Sp Adr 140 000 15,94 2 231 246,95 1,14 Värdepapper sammanlagt 191 986 881,34 98,10 Kassa och övriga tillgångar, netto 3 711 726,86 1,90 Fondens värde 195 698 608,19 100,00 Antalet värdeandelar i omlopp Antal tillväxtandelar 7 169 500,82 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 27,30 13

FIM BRIC+ Aktiefond med fokus på BRIC-länderna FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i aktier och aktierelaterade värdepapper som är börsnoterade på tillväxtmarknaderna. Fonden kan även placera i bolag som är noterade utanför området, så länge som en avsevärd del av bolagets affärsverksamhet kommer från tillväxtmarknaderna. Fondens landsallokering baserar sig på en selektiv bedömning av placeringsområdets ekonomier. Vid aktieval betonas både företagsspecifika faktorer och branscher. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att uppnå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75%. Fondens förvaltning är indexoberoende och följer därmed inte jämförelseindex i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Avsikten med fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning för de placerade tillgångarna som på lång sikt klart överstiger jämförelseindexets avkastning. Jämförelseindex är avkastningsindexet MSCI Global Emerging Markets (tr) noterat i euro. Fondens jämförelseindex ändrades den 1 juli 2009. Tidigare användes en korg som bestod av indexen Hang Seng Composite (15 %), Russia RTS (15 %), MSCI India (tr) (15 %), Brazil Bovespa Stock (tr) (15 %) och MSCI EM (tr) (40 %). MARKNADSÖVERSIKT Under året ökade fondens värde med 73,7 % medan jämförelseindexet steg 88,3 %. Året var ett extremt tudelat år de flesta marknader föll fram till början av mars, men därefter steg aktiemarknaderna i både i öst och väst oavbrutet i nio månader. Den bästa utvecklingen under året hade marknader av Rysslands och Brasiliens typ med en avkastning på ca 150 % för europlaceraren. Alla aktiemarknader gick upp år 2009, endast börserna i länderna runt Persiska viken utvecklades svagt på grund av att fastighetsbubblan i Dubai sprack. Under början av året höll vi fast vid en försiktig politik och hade en kontantvikt på ca 10 % i portföljen i en fallande marknad. Från och med mars var ambitionen att ha en så liten kontantposition som möjligt. Vi underviktade Indien och särskilt Ryssland i början av året, men i mars började vi öka bägge ländernas vikt i portföljen. Under hela året var vi försiktiga i fråga om den östeuropeiska marknaden och gjorde inga placeringar i t.ex. Ukraina på grund av de betydande riskerna. Den 21 september ändrade vi fondens placeringsfilosofi och fonden omvandlades från en fond i fond till en renodlad aktiefond. Anledningen var fondens i någon mån otillfredsställande avkastning och kundernas respons på fond i fond -strukturen. Vi hade förberett oss noggrant och förändringen kunde genomföras utan problem. Samtliga underliggande fondandelar avyttrades före tidsgränsen och ersattes med aktier som förvärvades utifrån rekommendationerna från vårt team för tillväxtfonder. Efter förändringen slog fonden sitt jämförelseindex med 1,7 procentenheter fram till årsskiftet trots att vi tvingades köpa aktier i mycket snabb takt på grund av det höga nettoinflödet av kapital. Under hösten höjdes fondens Eufex-rating från ett till sex, vilket ger en mycket bra bild av vår hur vår konkurrenskraft förbättrades i och med den nya strukturen gentemot konkurrentfonderna. Från och med mars överviktade vi Brasilien, Indien och särskilt Ryssland. Sektorerna med störst övervikt var råvaruproduktion och banker. Råvarupriserna vände uppåt när recessionsfarhågorna gav vika och bortsett från Östeuropa drabbades banksektorn i tillväxtländerna inte av den finanskris som drabbade västländerna. Framtidsutsikterna är ljusa på tillväxtmarknaderna. Länderna står för omkring en tredjedel av världens bruttonationalprodukt samtidigt som tillväxtaktierna endast utgör ca 12 % på globala aktieindex. Värderingsnivåerna är måttligare än i västländerna och enligt vår uppfattning har de kommande årens tillväxt ännu inte bakats in i aktiepriserna. Som helhet har BRIC-länderna varit det bästa placeringsobjektet bland tillväxtländerna sedan 2003, och vi tror att den positiva utvecklingen fortsätter även under innevarande år. 14

FIM BRIC+ PLACERINGSFOND 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2007 Fondens värde 114 114 099,17 21 466 405,06 57 920 910,04 Andelens värde 12,04 6,93 16,17 Antal andelsägare 1 981 1 379 1 818 KUMULATIV AVKASTNING 31.12.2009 FIM BRIC+ Index* Differens Period 3 mån 12,6 % 10,9 % 1,7 % 6 mån 29,2 % 29,3 % -0,1 % 12 mån 73,7 % 88,3 % -14,6 % 24 mån -25,5 % -14,1 % -11,5 % 36 mån -1,9 % 3,5 % -5,4 % 60 mån - - - 7.12.2005 20,4 % 33,1 % -12,7 % * Tidigare jämförelseindex var en korg som bestod av indexen Hang Seng Composite (15 %), Russia RTS (15 %), MSCI India (tr) (15 %), Brazil Bovespa Stock (tr) (15 %) och MSCI EM (tr) (40 %). Sedan 1 juli 2009 är avkastningsindexet MSCI Global Emerging Markets (tr) jämförelseindex. RELATIONSTAL 31.12.2009 Volatilitet 22,8 % Tracking error 9,2 % Portföljens omsättningshastighet 147 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodet 0,7 % Styrelsen konstaterar att FIM BRIC+ Placeringsfond enligt sina stadgar inte delar ut vinstandelar. Erhållen avkastning placeras i stället på nytt för att höja fondens värde. VALUTAFÖRDELNING 31.12.2009 USD 50,2 % HKD 20,1 % EUR 7,8 % ZAR 7,5 % KRW 6,7 % TRY 3,8 % TWD 2,1 % Övriga 1,8 % BRANSCHFÖRDELNING 31.12.2009 Bank och finansiering 25,3 % Basmaterial 13,3 % Energi 10,9 % Cykliska konsumtionsvaror 9,8 % Teknologi 9,4 % Kommunikation 8,3 % Icke-cykliska konsumtionsvaror 7,7 % Industri 5,5 % Mångbransch 0,8 % Offentliga tjänster 0,5 % Övriga 2,0 % Kassa 6,4 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 100 % 88,3 73,7 50 % 23,5 26,7 29,1 17,8 LANDSFÖRDELNING 31.12.2009 Brasilien 18,5 % Ryssland 14,0 % Kina 13,4 % Indien 9,7 % Sydkorea 6,7 % Sydafrika 6,3 % Hongkong 4,4 % Turkiet 3,8 % Storbritannien 2,6 % Taiwan 2,1 % Övriga 12,1 % Kassa 6,4 % 0 % -50 % -100 % 3,3 1,8-57,1-54,3 2005 2006 2007 2008 2009 FIM BRIC+ Jämförelseindex 15

FÖRTECKNING ÖVER FIM BRIC+:S PLACERINGAR 31.12.2009 Värdepapper Antal st/ Kurs Marknadsvärde/ Procent av nominellt värde/ /% värdeförändring fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på börslistan hos en värdepappersbörs grupperade efter noteringsvaluta. CZK Cez As 18 000 32,71 588 820,16 0,52 EUR Erste Group Bank Ag 23 750 26,06 618 925,00 0,54 Immoeast Ag 100 000 3,85 385 000,00 0,34 Raiffeisen Intl Bank Holding 15 000 39,50 592 500,00 0,52 HKD Bank of China Ltd H 3 700 000 0,38 1 398 437,78 1,23 Chaoda Modern Agriculture 1 400 000 0,75 1 045 678,70 0,92 China Coal Energy Co H 1 200 000 1,28 1 537 741,62 1,35 China Construction Bank H 2 700 000 0,60 1 620 622,01 1,42 China Dongxiang Group Co 2 871 000 0,54 1 550 160,18 1,36 China Life Insurance Co H 235 000 3,45 811 008,42 0,71 China Mobile Ltd 170 000 6,56 1 114 475,72 0,98 China Petroleum & Chemical H 1 000 000 0,62 621 827,87 0,54 Cnooc Ltd 1 000 000 1,10 1 097 872,65 0,96 Denway Motors Ltd 2 500 000 0,44 1 111 371,08 0,97 Great Wall Motor Company H 1 000 000 0,87 871 098,95 0,76 Hsbc Holdings Plc 189 600 8,05 1 525 344,66 1,34 Ind & Comm Bk of China H 2 700 000 0,58 1 564 738,49 1,37 Lenovo Group Ltd 3 320 000 0,44 1 451 999,57 1,27 Maanshan Iron & Steel H 2 900 000 0,51 1 482 308,05 1,30 Petrochina Co Ltd H 950 000 0,84 796 767,57 0,70 Ping An Insurance Group Co H 260 000 6,12 1 591 015,44 1,39 Shimao Property Holdings Ltd 500 000 1,32 662 323,17 0,58 Wynn Macau Ltd 1 200 000 0,86 1 031 280,37 0,90 HUF Otp Bank Nyrt 40 000 20,22 808 895,48 0,71 KRW Hanjin Shipping 8 081 8,25 66 654,67 0,06 Hanjin Shipping Co Ltd 41 918 12,46 522 415,23 0,46 Hyundai Engineering & Const 20 000 42,69 853 731,22 0,75 Hyundai Mobis 7 500 102,95 772 151,12 0,68 Hyundai Motor Co 15 000 72,85 1 092 751,88 0,96 Lotte Shopping Co 2 500 208,32 520 788,08 0,46 Posco 3 000 372,08 1 116 232,49 0,98 Samsung Electronics Co Ltd 3 000 481,05 1 443 154,96 1,26 Samsung Engineering Co Ltd 10 000 65,02 650 232,52 0,57 Samsung Techwin Co Ltd 12 000 54,67 656 012,37 0,57 PLN Pko Bank Polski Sa 70 000 9,26 648 021,83 0,57 TWD Asustek Computer Inc 351 000 1,35 472 949,90 0,41 Hon Hai Precision Industry 165 000 3,30 545 024,63 0,48 Mediatek Inc 58 000 12,17 705 637,64 0,62 Taiwan Semiconductor Manufac 500 000 1,41 703 152,08 0,62 TRY Enka Insaat Ve Sanayi As 200 000 3,23 645 704,66 0,57 Tekfen Holding As 400 000 2,29 917 087,78 0,80 Turk Hava Yollari Ao 400 000 2,67 1 066 816,40 0,93 Turkiye Garanti Bankasi 300 000 2,97 891 353,17 0,78 Turkiye Vakiflar Bankasi T-D 400 000 1,99 797 304,88 0,70 16

FÖRTECKNING ÖVER FIM BRIC+:S PLACERINGAR 31.12.2009 Värdepapper Antal st/ Kurs Marknadsvärde/ Procent av nominellt värde/ /% värdeförändring fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på börslistan hos en värdepappersbörs grupperade efter noteringsvaluta. USD America Movil Adr L 50 000 32,78 1 639 104,04 1,44 Banco Bradesco Adr 100 000 15,26 1 526 062,38 1,34 Banco Santander Brasil Ads 200 000 9,73 1 945 432,98 1,70 Cia Siderurgica Nacl Sp Adr 50 000 22,28 1 114 018,56 0,98 Companhia De Bebidas Pref Adr 22 000 70,54 1 551 866,58 1,36 Evraz Group Sa Gdr S 115 000 19,71 2 266 938,80 1,99 Gafisa Sa Adr 80 000 22,58 1 806 433,61 1,58 Gazprom Oao Sp Adr 130 000 17,79 2 313 167,26 2,03 Gerdau Sa Sp Adr 99 087 11,88 1 177 483,50 1,03 Globaltra Sp Gdr S 136 545 6,91 943 266,69 0,83 Gol Linhas Aereas Intel Adr 120 000 10,71 1 285 325,52 1,13 Hdfc Bank Ltd Adr 18 000 90,77 1 633 828,76 1,43 Icici Bank Ltd Sp Adr 75 000 26,31 1 973 518,94 1,73 Infosys Technologies Sp Adr 60 000 38,57 2 314 004,61 2,03 Itau Unibanco Hldng Pref Adr 90 000 15,94 1 434 373,04 1,26 Larsen & Toubro Gdr S 10 000 25,57 255 739,31 0,22 Mmc Norilsk Nickel Jsc Adr 230 000 10,01 2 303 049,33 2,02 Mobile Telesystems Sp Adr 47 500 34,11 1 620 455,66 1,42 Orascom Construction Gdr 32 000 31,58 1 010 620,33 0,89 Orascom Telecom Gdr S 50 000 16,04 802 107,32 0,70 Petroleo Brasileiro Sp Adr 115 000 29,58 3 401 611,89 2,98 Reliance Inds Sp Gdr 144A 7 000 32,45 227 130,00 0,20 Reliance Inds Sp Gdr Bonus 7 000 32,45 227 130,00 0,20 Rosneft Ojsc Gdr 225 000 6,00 1 350 219,80 1,18 Sberbank Cls 1 140 000 1,96 2 234 498,64 1,96 Severstal Gdr S 100 000 6,63 662 898,61 0,58 Shanda Games Ltd Sp Adr 200 000 7,11 1 422 091,97 1,25 State Bank of India Sp Gdr 10 984 69,08 758 785,85 0,66 Tata Motors Ltd Sp Adr 140 000 11,76 1 647 058,82 1,44 Teva Pharmaceutical Sp Adr 50 000 39,20 1 960 086,53 1,72 Uralkali-Spon Gdr S 90 000 14,65 1 318 819,34 1,16 Vale Sa Sp Pref Adr 120 000 17,32 2 078 291,81 1,82 Wipro Ltd Adr 130 000 15,54 2 020 166,07 1,77 Vivo Participacoes Sa Adr 100 000 21,63 2 163 142,84 1,90 Votorantim Celulose Sp Adr 105 000 15,94 1 673 435,21 1,47 Vtb Bank Ojsc Gdr S 500 000 3,29 1 646 779,71 1,44 X 5 Retail Group Nv Gdr 70 000 22,26 1 558 160,63 1,37 ZAR Firstrand Ltd 500 000 1,73 866 647,76 0,76 Mtn Group Ltd 90 000 11,14 1 002 835,27 0,88 Murray & Roberts Holdings 200 000 4,39 878 555,90 0,77 Naspers Ltd N 40 000 28,35 1 134 108,31 0,99 Sabmiller Plc 70 000 20,45 1 431 622,72 1,25 Sasol Ltd 37 000 28,16 1 042 056,52 0,91 Shoprite Holdings Ltd 75 000 6,16 462 290,90 0,41 Standard Bank Group Ltd 100 000 9,64 963 992,06 0,84 Tiger Brands Ltd 50 000 16,17 808 571,97 0,71 17

FÖRTECKNING ÖVER FIM BRIC+:S PLACERINGAR 31.12.2009 Värdepapper Antal st/ Kurs Marknadsvärde/ Procent av nominellt värde/ /% värdeförändring fondens värde Värdepapper sammanlagt 106 825 176,83 93,61 Kassa och övriga tillgångar, netto 7 288 922,33 6,39 Fondens värde 114 114 099,17 100,00 Antalet värdeandelar i omlopp Antal tillväxtandelar 9 481 080,23 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 12,04 18

FIM China Aktiefond som placerar i Kina, Hongkong och Taiwan FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i aktier och aktierelaterade värdepapper som är börsnoterade i Kina (inklusive Hongkong och Taiwan). Fonden kan även placera i bolag som är noterade utanför området, så länge som en avsevärd del av bolagets affärsverksamhet kommer från Kina (inklusive Hongkong och Taiwan). Vid aktieval betonas både företagsspecifika faktorer och branscher. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att uppnå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fondens förvaltning är indexoberoende och följer därmed inte jämförelseindex i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Avsikten med fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning för de placerade tillgångarna som på lång sikt klart överstiger jämförelseindexets avkastning. Jämförelseindex är avkastningsindexet MSCI China 10/40 (tr) noterat i euro. Fondens jämförelseindex ändrades den 1 juli 2009. Tidigare användes HSCI Hang Seng -indexet. MARKNADSÖVERSIKT Under året ökade fondens värde med 40,6 % räknat i euro medan vårt jämförelseindex (HSCI Hang Seng t.o.m. 30.6.2009 och MSCI China 10/40 fr.o.m. 1.7.2009) steg 50,5 %. Även om vi är rätt nöjda med årets absoluta avkastning är vi självfallet inte nöjda med förlusten mot index. En betydande orsak till underavkastningen var att vi hade en ganska defensiv portfölj i början av 2009. Vi satsade på företag med starka balansräkningar och storföretag under krisen i slutet av år 2008. Dessa aktier gav betydligt bättre avkastning än index under andra halvåret 2008. Dessvärre lyckades inte vår timing perfekt. När den kinesiska börsen steg kraftigt i april maj 2009 överviktade vi fortfarande dessa i och för sig högklassiga företag. Under våren hade mindre företag och företag med svagare balansräkningar en betydligt starkare kursuppgång än storföretagen. Eftersom vi överviktade storföretagen tappade portföljen mot jämförelseindexet under våren. En annan viktig orsak till att avkastningen blev sämre än index var att vi underviktade it-sektorn. Den utgör i och för sig endast ca 5 % av indexet MSCI China 10/40, men sektorn tredubblades under 2009. Vi anser att rätt många kinesiska internetföretag har värderats astronomiskt högt under en längre tid. Det största företaget inom sektorn, Tencent, värderas just nu till 38x p/e (10 e) medan det andra internetföretaget i indexet, Alibaba, har ett p/e-tal (10 e) på hela 54x. Även om tillväxtutsikterna är goda har vi länge tyckt att risken i förhållande till avkastningen inte är attraktiv. Internetföretagen hade därför en ganska låg vikt i vår portfölj under 2009. Dessvärre blev 2009 ett år då Tencentkursen mer än fyrdubblades. Eftersom aktiens vikt i indexet låg mellan två och tre procent kan klart mer än hälften av underavkastningen förklaras med att vi valde bort Tencent. Det är lätt att konstatera att vi borde ha haft en större vikt för kinesiska internataktier under 2009, men principerna för vår aktiva förvaltningsstrategi innebär att vi måste göra tydliga val. Vårt beslut att inte köpa internetaktier i början av 2009 visade sig vara ett felaktigt val. Den absoluta årsavkastningen för vår portfölj drogs ned med över 4 % då Hongkongdollarn försvagades mot euron. Tidvis skyddar vi portföljen mot att dollarn försvagas. Under 2009 var portföljens valutaposition i huvudsak oskyddad. I skrivande stund (13.1.2010) har FIM China inte skyddats mot att Hongkongdollarn eventuellt försvagas, eftersom vi anser att det finns ganska stora möjligheter att dollarn stärks något mot euron under 2010. Under 2009 gav de kinesiska aktieindexen i lokal valuta bättre avkastning än merparten av indexen i väst, men sämre än t.ex. de övriga BRIC-länderna. Den största överraskningen var den svaga avkastningen under andra halvåret. Kina hörde då till de sämsta bland de större aktiemarknaderna. Orsaker var flera, men rykten om att centralbanken tänker vidta åtgärder för att skärpa penningpolitiken var kanske den viktigaste av de faktorer som bromsade utvecklingen. Sannolikt kommer just Kina, som reste sig fortare än övriga stora ekonomier efter krisen 2008, att skärpa sin penningpolitik tidigare än många andra länder. Konkreta bevis på det fick vi i början av januari 2010 när Kina tidigare än väntat meddelade att bankernas kassakrav höjs med 0,5 procentenheter. Svängningarna på den kinesiska marknaden kommer sannolikt att fortsätta under de följande veckorna när marknaden fortfarande smälter beskedet om höjda kassakrav. Fundamenten är alltjämt ganska starka (bruttonationalprodukten torde öka med 9 10 % år 2010 och företagens resultat med över 20 %) och värderingsnivåerna för kinesiska företag noterade i Hongkong (p/e (10 e) 14 x) tyder inte på någon aktiebubbla. Däremot klättrar marknaden sannolikt inte lika starkt 2010 som under 2009. Vi tror ändå att 2010 åtminstone blir ett skapligt år på den kinesiska aktiemarknaden. 19

FIM CHINA PLACERINGSFOND 31.12.2009 31.12.2008 31.12.2007 Fondens värde 40 849 143,03 22 159 275,24 62 994 800,11 Andelens värde 11,46 8,15 17,02 Antal andelsägare 2 474 1 557 2 484 KUMULATIV AVKASTNING 31.12.2009 FIM China Index* Differens Period 3 mån 9,2 % 12,0 % -2,7 % 6 mån 12,9 % 16,3 % -3,4 % 12 mån 40,6 % 50,5 % -9,9 % 24 mån -32,7 % -19,7 % -13,0 % 36 mån -5,2 % -1,4 % -3,9 % 60 mån 3,0 % 7,7 % -4,8 % 8.5.2002 14,6 % 25,2 % -10,6 % * Tidigare jämförelseindex var HSCI Hang Seng -indexet. Sedan 1 juli 2009 är avkastningsindexet MSCI China 10/40 (tr) jämförelseindex. RELATIONSTAL 31.12.2009 Volatilitet 28,1 % Tracking error 6,8 % Portföljens omsättningshastighet 196 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodet 2,8 % Styrelsen konstaterar att FIM China Placeringsfond enligt sina stadgar inte delar ut vinstandelar. Erhållen avkastning placeras i stället på nytt för att höja fondens värde. VALUTAFÖRDELNING 31.12.2009 HKD 81,6 % EUR 8,9 % USD 8,9 % SGD 0,6 % BRANSCHFÖRDELNING 31.12.2009 Bank och finansiering 32,3 % Energi 11,6 % Cykliska konsumtionsvaror 8,0 % Kommunikation 7,5 % Basmaterial 6,4 % Teknologi 5,3 % Icke-cykliska konsumtionsvaror 5,3 % Industri 3,6 % Fonder 1,0 % Mångbransch 1,0 % Offentliga tjänster 0,8 % Övriga 8,3 % Kassa* 8,9 % * Inklusive valutaderivat LANDSFÖRDELNING 31.12.2009 Kina 52,5 % Hongkong 30,7 % Luxemburg 3,7 % Storbritannien 2,0 % USA 1,1 % Övriga 1,1 % Kassa* 8,9 % * Inklusive valutaderivat 20

FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 100 % 50 % 44,0 18,5 32,7 21,9 24,2 26,4 19,4 40,6 50,5 0 % -3,6-2,1 2,5-50 % -28,7-30,1-52,1-46,6-100 % 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 FIM China Jämförelseindex FÖRTECKNING ÖVER FIM CHINAS PLACERINGAR 31.12.2009 Värdepapper Antal st/ Kurs Marknadsvärde/ Procent av nominellt värde/ /% värdeförändring fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på börslistan hos en värdepappersbörs grupperade efter noteringsvaluta. HKD Aluminum Corp of China Ltd H 140 000 0,77 107 717,50 0,26 Angang Steel Co Ltd H 600 000 1,54 924 372,77 2,26 Anhui Conch Cement Co Ltd H 80 000 4,49 359 238,33 0,88 Bank of China Ltd H 4 680 000 0,38 1 768 834,82 4,33 Beijing Enterprises Hldgs 77 000 5,06 389 767,29 0,95 Belle International Hldgs 400 000 0,82 326 122,17 0,80 Chaoda Modern Agriculture 1 706 000 0,75 1 274 234,19 3,12 China Coal Energy Co H 400 000 1,28 512 580,54 1,25 China Communications Servi H 460 000 0,34 158 129,66 0,39 China Construction Bank H 4 823 000 0,60 2 894 911,09 7,09 China Dongxiang Group Co 1 600 000 0,54 863 899,79 2,11 China Forestry Hldgs Co 1 480 000 0,20 291 674,17 0,71 China Life Insurance Co H 492 000 3,45 1 697 941,04 4,16 China Mengniu Dairy Co 120 000 2,50 299 665,24 0,73 China Mobile Ltd 346 500 6,56 2 271 563,75 5,56 China Petroleum & Chemical H 1 150 000 0,62 715 102,05 1,75 China Rare Earth Hldgs Ltd 2 500 000 0,14 355 458,77 0,87 China Resources Power Hldg 240 000 1,39 333 465,32 0,82 China Shenhua Energy Co H 140 000 3,42 478 744,47 1,17 China Unicom Hong Kong Ltd 700 000 0,93 647 564,88 1,59 Citic Pacific Ltd 136 000 1,88 255 786,33 0,63 Cnooc Ltd 1 500 000 1,10 1 646 808,97 4,03 Denway Motors Ltd 1 800 000 0,44 800 187,18 1,96 Dongfeng Motor Grp Co Ltd H 500 000 1,01 503 041,65 1,23 Dynasty Fine Wines Group Ltd 1 000 000 0,23 226 773,69 0,56 Esprit Holdings Ltd 100 000 4,66 465 695,98 1,14 First Tractor Co H 550 000 0,45 248 461,18 0,61 Fu Ji Food & Catering Servic 162 000 0,68 110 795,15 0,27 Goldlion Holdings Ltd 1 200 000 0,19 222 454,20 0,54 Great Wall Motor Company H 158 500 0,87 138 069,18 0,34 Hidili Industry Intl Develop 50 000 0,88 43 959,90 0,11 Hsbc Holdings Plc 100 000 8,05 804 506,68 1,97 Ind & Comm Bk of China H 4 390 000 0,58 2 544 148,88 6,23 21

FÖRTECKNING ÖVER FIM CHINAS PLACERINGAR 31.12.2009 Värdepapper Antal st/ Kurs Marknadsvärde/ Procent av nominellt värde/ /% värdeförändring fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på börslistan hos en värdepappersbörs grupperade efter noteringsvaluta. HKD Jiangxi Copper Company Ltd H 190 000 1,65 313 919,59 0,77 Lenovo Group Ltd 1 000 000 0,44 437 349,27 1,07 Lonking Holdings Ltd 525 000 0,49 254 647,96 0,62 Maanshan Iron & Steel H 1 028 000 0,51 525 452,65 1,29 Neo-Neon Holdings Ltd 621 500 0,50 313 199,67 0,77 Nine Dragons Paper Hldgs 50 000 1,12 56 243,48 0,14 Peace Mark Holdings Ltd 5 240 000 0,00 0,00 0,00 Peak Sport Products Ltd 900 000 0,39 348 259,60 0,85 Petrochina Co Ltd H 1 581 000 0,84 1 325 988,99 3,25 Ping An Insurance Group Co H 128 000 6,12 783 269,14 1,92 Powerlong Real Estate Hldgs 2 000 000 0,24 480 544,26 1,18 Shenzhen Investment Ltd 2 104 000 0,30 624 815,52 1,53 Shimao Property Holdings Ltd 450 000 1,32 596 090,85 1,46 Shun Tak Holdings Ltd 1 182 000 0,44 519 074,19 1,27 Sre Group Ltd 2 000 000 0,07 149 382,67 0,37 Sun Hung Kai Properties 30 000 10,47 313 973,58 0,77 Wynn Macau Ltd 531 200 0,86 456 513,44 1,12 Xtep International Hldgs 850 000 0,39 334 266,23 0,82 Zijin Mining Group Co Ltd H 590 000 0,67 393 956,30 0,96 HKD Ishares A50 China Tracker 300 000 1,34 402 793,28 0,99 SGD China Gaoxian Fibre Fabric 2 500 000 0,10 254 493,99 0,62 USD Mindray Medical Intl Ltd Adr 15 000 23,67 355 034,54 0,87 Shanda Games Ltd Sp Adr 245 000 7,11 1 742 062,66 4,26 Värdepapper sammanlagt 35 663 008,62 87,30 Standardiserade derivatavtal Indexfutur H-Shares Idx Futur 01/2010 40 1 150,88 19 986,95 0,05 Icke-standardiserade derivatavtal Citic Securities 17.3.2010 132 300 3,25 429 552,65 1,05 Goldman-CW10 China Yangtze 11.6.2010 484 000 1,37 660 936,43 1,62 Goldman-CW10 Ping An Ins 3.9.2010 78 200 5,63 440 246,74 1,08 Valutaderivat Terminavtal USDEUR 16.3.2010-171 120,91-0,42 Derivatavtal sammanlagt 1 379 601,86 3,38 Kassa och övriga tillgångar, netto 3 806 532,55 9,32 Fondens värde 40 849 143,03 100,00 22