EXKLUSIVT FÖR PRIVATE BANKING Kreditbevis Stena AB Kreditbevis Stena AB Sista teckningsdag: 20 juni 2017 Benämning: SEB1722K Löptid: 5 års löptid Kapitalskydd: Nej Underliggande kredit: Stena AB Kupong: 6,00%* Teckningskurs: 100% Minsta teckningsbelopp: 100.000 kr Kurtage: 1% Likviddag: 20 juli 2017 SEB förbehåller sig rätten att i förtid stänga emissionen för teckning om så krävs för att säkerställa villkoren Vad utmärker placeringen? Kreditbeviset är en icke kapitalskyddad ränteplacering med en löptid om ca 5 år. Investeraren får en kupong på 6,00%* per år genom att ta på sig kreditrisken i Stena AB via kreditderivat, s.k. CDS**. Stena AB har kreditrating BB- hos Standard & Poor s och B1 hos Moody s rating. SEB:s rating av Stena AB är B+. Placeringen vänder sig till investerare som inte tror att Stena AB skall bli föremål för kredithändelse (se sid 3) under löptiden. Kreditbevisets nominella belopp betalas tillbaka på förfallodagen under förutsättning att ingen kredithändelse inträffat innan dess. I detta Kreditbevis har du förutom risk på den underliggande CDS:en även Kreditrisk mot emittenten (SEB). Historisk utveckling för underliggande tillgång Grafen visar CDS**- utvecklingen för Stena AB på löptid 5 år. CDS- spreaden speglar den årliga kostnaden i räntepunkter (t.ex. motsvarar 600 räntepunkter 6 procent) för att försäkra sig mot konkurs och betalningsinställelse hos Stena AB. Omvänt kan man se spreaden som en ränta för den investerare som är villig att ta på sig kreditrisken. 1 050 950 850 750 650 550 450 350 250 maj-12 maj-13 maj-14 maj-15 maj-16 maj-17 Stena 5Y CDS Källa: Bloomberg och SEB Avkastningen i Kreditbeviset Avkastningen består av en fast kupong på 6,00%* av nominellt belopp och utbetalas årligen givet att ingen kredithändelse inträffat. Vid en eventuell kredithändelse i Stena AB upphör räntebetalningarna och kreditbevisets nominella värde minskas till det återvinningsvärde (market recovery) som fastställs av ISDA (International Swaps and Derivatives Association) vid den auktion som följer av en kredithändelse. Återvinningsvärdet kan bli allt mellan noll och 100 procent. * = Preliminärt, se avsnittet Förbehåll ** = CDS står för Credit Default Swap och är en form av kreditförsäkring
Strukturerade Placeringar 2 (5) Kort om Stena AB Stena Sfären Stena AB är den största enheten i Stena Sfären, vilket är en av de största privatägda koncernerna i Sverige och kontrolleras av familjen Olsson (Stena är uppkallat efter grundaren Sten A Olsson). De andra två enheterna i sfären är återvinningsföretaget Stena Metall, och investmentbolaget Stena Sessan, vilket är majoritetsägare i Concordia Maritime och Beijer Electronics. Stena AB är verksamt inom sjöfart, offshore drilling, färjor, fastigheter samt Investeringsverksamhet i utvalda privata och noterade bolag (Adactum). De maritima aktiviteterna utgjorde cirka 78 % av den totala EBITDA för 2016 och har historiskt varit i fokus för gruppen. Stena Fastigheter är en av Sveriges största privata fastighetsägare. Detta är helt klart ett stöd för kreditbetyget, särskilt under de kommande åren när det finns förväntningar om att resultatet från oljeborrplattformar är satt under hård press. Enligt Stenas obligationsdokument ingår inte Stena Fastigheter och Stena Adactum i den grupp av dotterbolag (Restricted group) som obligationsägarna har rätt till. Dock står det ägarna fritt att skjuta till kapital mellan dotterbolagen, något som skedde senast i Q2 2016 då Stena Fastigheter delade ut SEK 1,2 mdr till övriga delar inom Stena AB. Av bland annat detta skäl väljer kreditvärderingsinstituten och SEB att se samtliga enheter inom Stena AB som en enhet i sin kreditvärdering av Stena AB. SEB:s kreditanalys har satt betyget B+ med negativa utsikter. Huvudskälet till de negativa utsikterna är vår förväntan att Stenas vinst kommer att minska mycket kraftigt under andra halvan av 2017 och förbli på en låg nivå under 2018. Detta beror framför allt på att Stenas borrfartyg och borriggar inom affärsområdet Offshore Drilling, som utgör ca 40 procent av Stenas total vinst, till stor del är okontrakterade från sommaren 2017 och framåt p.g.a. låg efterfrågan och stor överkapacitet inom sektorn. Även Stenas tankflotta har för närvarande relativt låg lönsamhet. Detta gör att Stenas kreditnyckeltal kommer att försvagas betydligt till en nivå under en jämförbar B+ kredit. Stena AB har i nuläget en nettoskuld på knappa 8 gånger EBITDA. De främsta mitigerande faktorerna förblir Stenas konglomeratstruktur (inkl. Stena fastigheter och Stena Line), samt den mycket starka likviditeten på ca 19mdkr.
Strukturerade Placeringar 3 (5) Villkor i korthet Benämning SEB1722K ISIN SE0008731707 Typ Publikt erbjudande Teckningsperiod 1 juni 2017 20 juni 2017 Affärsdag 21 juni 2017 Betalningsdag 20 juli 2017 Löptid 20 juli 2017 20 juli 2022 Nominellt belopp I poster om 100.000 kronor Återbetalningsdag 20 juli 2022. Om Kredithändelse sker nära förfall kan SEB komma att senarelägga återbetalningsdagen. Kreditriskperiod för Referensbolag Kreditrisken löper från 20 juli 2017 med till och med 20 juni 2022. Ränteperioder Årsvisa, tiden från Betalningsdagen till men exklusive den 20 juni 2018 (kort första Ränteperiod) och därefter varje tidsperiod om ca 12 månader. Sista Ränteperioden är från den 20 juni 2021 till men exklusive 20 juli 2022 (lång sista Ränteperiod). Ränteutbetalningsdagar Ränteutbetalningsdagarna är den 20 juli varje år, med start den 20 juli 2018, sista utbetalning sker på återbetalningsdagen. Om någon Ränteutbetalningsdag inte är Bankdag anses närmast påföljande Bankdag vara ränteutbetalningsdag. Referensbolag Stena AB (Bloomberg: Stena CDS EUR SR 5Y D14) Kupong Indikativt 6,00% årligen, beräknas enligt 30/360, utbetalas årsvis givet att ingen kredithändelse har inträffat i Referensbolaget. Vid Kredithändelse upphör räntebetalningarna. Villkoren fastställs senast på Betalningsdagen efter då rådande förutsättningar på aktie-, valuta- och räntemarknaderna. Som lägst kan kupongen fastställas till 5,50 % (se Förbehåll). Återbetalningsbelopp och avkastning 100% av nominellt belopp förutsatt att ingen kredithändelse har ägt rum före återbetalningsdagen. Återbetalningsbelopp vid kredithändelse bestäms som nominellt belopp minskat till det återvinningsvärde som fastställs av ISDA vid den auktion som följer av en kredithändelse i Stena AB. Det minskade beloppet återbetalas på Återbetalningsdagen. Vad innebär kredithändelse Definitionen av kredithändelse följer vad som är standard under ISDA 2014 Credit Derivatives Definitions (International Swaps and Derivative Association). Inträffandet av en eller flera av följande händelser konstituerar kredithändelse; Bolagskonkurs (omfattar t ex likvidation, oförmåga att betala skulder, anmälan om generell oförmåga att betala skulder vid förfall och avveckling). Betalningsoförmåga (bolagets oförmåga att i tid betala förfallna betalningar om minimum en miljon USD (eller motsvarande belopp i annan valuta) på utestående finansiell skuld En finansiell skuld är exempelvis ett lån eller utgivna obligationer. Betalningsrekonstruktion av utestående skuld. Vilket bland annat innebär att bolaget omförhandlar ränte- eller återbetalningsbelopp på utestående finansiell skuld om minst tio miljoner USD (eller motsvarande belopp i annan valuta), till följd av försämrad kreditvärdighet eller minskad finansiell styrka. Fullständig information om vad som utgör en kredithändelse finns tillgängligt i villkoren för SEB:s aktuella Grundprospekt för MTN-program jämte publicerade tilläggsprospekt samt Slutliga Villkor, daterade juli 2017. SEB som är calculation agent för kreditbeviset kommer avgöra om en kredithändelse har inträffat. Som en riktlinje kommer SEB använda sig av det beslut som ISDA Determination Committee fastställer. SEB är inte bundet till ISDA Determination Committees beslut. SEB:s beslut som calculation agent kan således skilja sig från det beslut som tagits av ISDA Determination Committee. Priser, avgifter och ersättningar 100.000 kronor per post. Arrangörsarvodet är inkluderat i produktens pris. Kurtage 1%. Arrangörsarvode Arrangörsarvodet kan variera och fastställs först i efterhand men, baserat på historiska värden, kan det beräknas uppgå till
Strukturerade Placeringar 4 (5) 0,5 1,2% av emitterat belopp per år. Beräkningen är baserad på antagandet att placeringen behålls till återbetalningsdagen. Arrangörsarvodet ska täcka kostnader för exempelvis produktion, börslistning, distribution, licenser och riskhantering. Riskhanteringen avser den risk som följer av SEB:s åtagande att uppfylla villkoren i denna placering och den måste hanteras aktivt under placeringens löptid. På grund av detta uppkommer en riskhanteringsmarginal som för SEB kan vara såväl positiv som negativ. Arrangörsarvodet är inkluderat i placeringens pris och kan maximalt uppgå till 1,2% av emitterat belopp per år. Exempel vid ett investerat belopp på 100.000 kr i Kreditbevis Stena AB med 5 års löptid Kurtage: 1% Maximalt arrangörsarvode: 1,2% x 5 år Totalt Kurtage baseras på investerat belopp och betalas utöver investerat belopp. Maximalt arrangörsarvode baseras på Nominellt belopp och är inkluderat i investerat belopp. Betalningssätt Kunder med service-/vp-konto: Likvidbeloppet dras från konto i SEB. Kunder med depå: Likvidbeloppet dras från konto i SEB eller annan bank enligt fullmakt. Börsregistrering Nasdaq OMX Stockholm AB Förvaring I service-/vp-konto, depå i SEB eller hos annan bank/värdepappersbolag, samt i Kapitalförsäkring och Investeringssparkonto (ISK) i SEB. 1.000 kr 6.000 kr 7.000 kr För mer information om SEB:s kapitalförsäkringar se www.seb.se, Pension & Försäkring. Andrahandsmarknad Produkten är avsedd att behållas till återbetalningsdagen. SEB ställer under normala marknadsförhållanden en köpkurs. Kursen kan vara högre eller lägre än både det ursprungliga investerade beloppet och det nominella beloppet beroende på värderingen. Kursen på andrahandsmarknaden bestäms utifrån återstående löptid, underliggande marknads utveckling och kursrörligheten (volatiliteten) samt ränteläget. Kurtage utgår enligt vid var tid gällande prislista. Fullständiga villkor För detta Kreditbevis gäller villkoren i SEB:s aktuella Grundprospekt för MTN-program jämte publicerade tilläggsprospekt tillsammans med Slutliga Villkor, daterad juli 2017. MTN-programmets Grundprospekt är offentliggjort samt är godkänt av Finansinspektionen. För erhållande av offentliggjort Grundprospekt och Slutliga Villkor hänvisas till Telefonbanken i SEB på telefon 0771-365 365 alternativt www.seb.se. Prospektet hålls även tillgängligt på Finansinspektionens hemsida. Prospektet är på svenska och SEB kommer under avtalstiden att kommunicera på svenska och engelska. För villkoren och marknadsföringen gäller svensk lag och eventuell tvist avgörs i första instans av Stockholms tingsrätt. Emittent Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), ( SEB ) org. nr 502032-9081, 106 40 Stockholm. SEB:s styrelse har sitt säte i Stockholm. SEB står under Finansinspektionens tillsyn. SEB har erhållit rating A+ enligt Standard & Poor s och Aa3 enligt Moody s. Rating kan vara föremål för ändringar så det är var och ens skyldighet att inhämta information om aktuell rating. Skatteregler för fysiska personer Denna information berör endast fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige. För andra fysiska personer och för juridiska personer gäller andra regler. Uppgifter om skatter är baserade på de regler som gäller idag. Skattereglerna kan dock ändras över tiden. Den som är osäker på hur denna placering ska beskattas bör rådgöra med en skatterådgivare. Vad skattereglerna får för konsekvenser för just dig beror på dina individuella förutsättningar. Ett kreditbevis anses som en fordringsrätt och beskattas på samma sätt som räntor. Förbehåll SEB förbehåller sig rätten att ställa in emissionen vid händelse av ekonomisk, finansiell eller politisk art, som enligt SEB:s bedömning kan äventyra en framgångsrik emission. SEB har möjlighet att inställa emissionen om det tecknade beloppet understiger 20 miljoner kronor eller om kupongen inte kan fastställas till lägst 5,50%. SEB förbehåller sig rätten att i förtid stänga emissionen för teckning om så krävs för att säkerställa villkoren. Produktgrupp D Klagomål Vid eventuella klagomål avseende denna placering, bör kontakt snarast tas med den enhet inom SEB som tillhandahållit placeringen. Om klagomålet därefter kvarstår hänvisas till: SEB Kundrelationer AE5 106 40 Stockholm Ytterligare information om klagomålshantering och hur du går vidare med ditt klagomålsärende finns på SEBs hemsida, www.seb.se. Allmänt gäller Detta produktblad kommer från SEB och innehåller allmän marknadsinformation om SEB:s finansiella instrument. Innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga. SEB ansvarar dock inte för fel eller brister i informationen eller för förluster eller kostnader som kan uppstå med anledning därav. Om informationen hänvisar till en investeringsanalys bör du om möjligt ta del av den fullständiga analysen och information publicerad i anslutning därtill. Du ansvarar själv fullt ut för dina investeringsbeslut och du bör därför alltid ta del av detaljerad information innan du fattar beslut om en investering. Mer
Strukturerade Placeringar 5 (5) information t ex produktblad, Slutliga Villkor och informations- /marknadsföringsbroschyrer för bevis finns på www.seb.se. Vill du veta mer? Kontakta din Private Banker. Om risker Nedan återfinns en översikt av de risker som kan förknippas med bevis. För en fullständig beskrivning av villkor och risker bör du ta del av placeringens Slutliga Villkor samt SEB:s grundprospekt för MTN-program som är publicerat på www.seb.se. Kreditbevis Ej kapitalskyddad placering Om du investerar i ett kreditbevis är det inte säkert att du får pengarna tillbaka. Under löptidens gång varierar värdet på beviset av marknadens rörelser. I detta kreditbevis kommer du få tillbaka mindre än det du investerat inklusive kurtage vid en kredithändelse i Referensbolaget. Kreditrisk Utgivare (emittent) av kreditbeviset är SEB. Det betyder att du som innehavare av detta kreditbevis har en kreditrisk på SEB. Betalning av återbetalningsbelopp och i förekommande fall andra betalningar förutsätter att SEB kan fullföra dessa åtaganden på återbetalningsdagen respektive övriga förfallodagar. En placering i Kreditbevis omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Likviditetsrisk/kursrisk Kursen på andrahandsmarknaden under Kreditbevisets löptid kan vara högre eller lägre än Kreditbevisets nominella belopp beroende på värdering. Kursen bestäms bland annat utifrån återstående löptid, underliggande marknadsutveckling, kursrörlighet (volatilitet) i marknaden och räntan. Valutarisk Avkastningen i Kreditbeviset påverkas inte av valutakursförändringar eftersom alla beräkningar och betalningar sker i svenska kronor. Övrig risk Återbetalningsbelopp vid kredithändelse bestäms som nominellt belopp minskat till det återvinningsvärde som fastställs av ISDA vid den auktion som följer av en kredithändelse i Stena AB. Du tar således en risk på hela kapitalet. Du får mer utförlig information i Slutliga Villkor och SEB:s aktuella Grundprospekt för MTN-program jämte publicerade tilläggsprospekt vilka är publicerade på SEB:s hemsida. Placeringar i finansiella instrument är alltid spekulation som ger möjlighet till värdestegringar och vinster, men som samtidigt innebär risk för värdeminskning och förlust. Riskklassificering Risknivå normalutfall: SEB1722K Risknivå extremutfall: 6 Den extrema risknivån (skala 1 7) visar risken vid extrema utfall som exempelvis vid börskraschen under finanskrisen 2008. Emittentrisk: S&P: A+ / Moody s: Aa3 Emittent: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Ovanstående riskmått är framtagna och beräknade enligt principer som medlemsföretagen i SPIS enats om. För mer information se Strukturerade Placeringar i Sverige (SPIS) hemsida www.strukturerade.se. SEB är ansluten till Strukturerade Placeringar i Sverige (SPIS) av och har därmed åtagit sig att följa Svenska Fondhandlareföreningen branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare www.fondhandlarna.se