Styrelsen och Verkställande direktören för. Volvoresultats Försäkringsförening Organisationsnummer 816400-4056. får härmed avge. Årsredovisning 2011

Styrelsen och Verkställande direktören för Volvoresultats Försäkringsförening Organisationsnummer 816400-4056 får härmed avge Årsredovisning 2011 Volvoresultats Försäkringsförening Besöksadress Telefon E-mail Organisationsnr M2:7 Götaverksgatan 2 + 46 (0)31-661210 vff@volvo.com 816400-4056 405 08 Göteborg Telefax Internet + 46 (0)31-661661 www.volvoresultat.com

Innehållsförteckning VD har ordet... 3 Förvaltningsberättelse... 4 Allmänt om verksamheten... 4 Ägarförhållanden... 4 Produkter/ Medlemmar... 4 Försäkringsrörelsen per avdelning... 5 Resultatet... 8 Kapitalförvaltningen... 8 Placeringsriktlinjer... 10 Konsolidering/ återbäringspolicy... 10 Försäkringsteknisk avsättning... 11 Försäkringstekniska antaganden... 12 Skuldtäckning... 12 Information om risker och osäkerhetsfaktorer... 12 Organisatoriska risker... 13 Försäkringsrisker... 13 Finansiella risker... 13 Compliance och riskfunktionen... 13 Förväntad framtida utveckling... 14 Ledning/Styrelse... 15 Revisorer... 15 Femårsöversikt - moderbolaget... 16 Förslag till vinstdisposition... 17 Resultaträkning... 18 Balansräkning... 19 Redogörelse för förändringar i eget kapital... 21 Kassaflödesanalys... 22 Noter till de finansiella rapporterna... 25 Not 1 Redovisningsprinciper... 25 Not 2 Upplysningar om risker... 30 Not 3 Premieinkomst... 33 Not 4 Försäkringsersättningar... 33 Not 5 Driftskostnader... 34 Not 6 Kapitalavkastning, intäkter... 34 Not 7 Orealiserade vinster på placeringstillgångar... 35 Not 8 Kapitalavkastning, kostnader... 35 Not 9 Orealiserade förluster på placeringstillgångar... 35 Not 10 Nettovinst eller Nettoförlust per kategori av finansiella tillgångar... 35 Not 11 Skatter... 36 Not 12 Immateriella tillgångar... 36 Not 13 Aktier i koncernföretag... 37 Not 14 Aktier och andelar... 37 Not 15 Obligationer och andra räntebärande värdepapper... 37 Not 16 Kategorier av finansiella tillgångar och deras verkliga värde... 38 Not 17 Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäker... 39 Not 18 Livförsäkringsavsättning... 39 Not 19 Övriga skulder... 39 Not 20 Övriga förutbetalda intäkter och upplupna kostnader... 40 Not 21 Medeltal anställda samt löner och andra ersättningar... 40 Not 22 Arvode och kostnadsersättning till revisorer... 42 Ordlista och definitioner... 43 2

VD har ordet 2011 har varit ett oroligt år på världens finansmarknader med negativ börsutveckling och historiskt låga räntor. Trots detta har Volvoresultats Försäkringsförening (VFF) haft en positiv tillväxt och totalavkastningen för året slutade på 3,8% (5,6%), vilket kan jämföras med en genomsnittlig avkastning för branschen på 2,2%. VFFs totala kapital uppgick vid årets slut till 5 484 mkr (5 165 mkr). Den genomsnittliga återbäringsräntan för året gav 4,5% (8%) och konsolideringsnivån låg på 111%, vilket var samma nivå som vid utgången av föregående år. Genom att löpande anpassa återbäringsnivån till den faktiska avkastningen strävar VFF efter att bibehålla en god konsolideringsnivå. Den låga räntenivå är dock en stor utmaning för oss liksom för övriga försäkringsbolag när det gäller att nå framtida god avkastning. Under året har premieinbetalningarna uppgått till 314 mkr (270 mkr) medan utbetald pension (inklusive återbäring) och flyttar till andra försäkringsbolag uppgick till 154 mkr (147 mkr). Det innebär att föreningen har ett fortsatt positivt premieinflöde. Kapitalförvaltning VFFs normalportfölj består av 75% räntor, 20% aktier och 5% alternativa investeringar. Under första halvåret hade portföljen en övervikt i aktier, men under hösten sänktes andelen och vid utgången av året var portföljen något underviktad i aktier. Det kraftiga räntefallet under andra halvåret innebar att värderingen av framtida utbetalningar ökade med ca 25% under 2011. Denna utveckling visar på vikten av att ha en god matchning av löptiden mellan tillgångar och framtida utbetalningar. Ett avtal om räntewap träffades under hösten i syfte att minska effekten av neråtgående långräntor. Den alternativa portföljen har under året planenligt kompletterats med ett par innehav i globala fastighetsfonder och det är vår avsikt att ytterligare öka andel mot fastigheter. Organisation I april 2011 infördes en ny försäkringsrörelselag FRL, som även omfattar försäkringsföreningar och som ersätter lagen om understödsföreningar. VFF påbörjade arbetet med att söka koncession för den nya lagstiftningen, men då det fortfarande kvarstår ett antal frågeställningar om framtida hantering av tjänstepensionskassor, avvaktar vi tillsvidare med ansökan. Viktiga arbetsområden under året har varit regelefterlevnad och intern kontroll. Arbetet med kartläggning och förbättring av interna processser, som påbörjades under föregående år, har fortsatt. Likaså har stor vikt lagts vid arbetet med strategifrågor inom såväl VFFs styrelse som organisation. VFF ska erbjuda medarbetarna inom AB Volvo och Volvo Personvagnar konkurrenskraftiga pensionsförsäkringar genom stabil avkastning, låga avgifter och hög servicegrad. VFF Fondförsäkring AB Den negativa börsutvecklingen påverkade dotterbolaget VFF Fondförsäkring AB negativt och tillväxten av försäkringstagarnas kapital blev lägre än beräknad. Försäkringstagarnas kapital uppgick vid utgången av året till 59 780 tkr (50 195 tkr) och balansomslutningen för hela bolaget var 101 754 tkr (96 930 tkr). Vi ser att det är viktigt att öka informationen till försäkringstagarna om möjligheten med fondförsäkring och detta blir en av uppgifterna under 2012. Framtid VFFs målsättning är att även fortsättningsvis vara ett bra alternativ för våra försäkringstagare. Kapitalförvaltning kommer naturligtvis att stå i fokus och året har inletts starkt på världens börser. Vi ska också arbeta med att synliggöra vår verksamhet bättre gentemot våra försäkringstagare och som ett led i detta kommer vi att presentera en ny hemsida under året. Göteborg 2012-03-23 Marie Hagstedt/VD 3

Förvaltningsberättelse Allmänt om verksamheten Volvoresultats Försäkringsförening, VFF, har till uppgift att administrera och förvalta traditionella pensionsförsäkringar för anställda inom Volvo Personvagnarkoncernen och Volvokoncernen. Verksamheten startades 1988 med att anställda kunde välja att föra över sina vinstandelar till privat pensionsparande i PLUSpension. Affärsidén är att erbjuda medarbetare i Volvokoncernen och Volvo Personvagnarkoncernen konkurrenskraftiga persionsförsäkringar genom stabil avkastning, låga avgifter och hög servicegrad. Verksamheten är ömsesidig och den juridiska formen är understödsförening /tjänstepensionskassa. Kassans ömsesidighet gör att det inte finns vinstintressen utan överskottet tillfaller medlemmarna i form av återbäring. Föreningen har sitt säte i Göteborg, Sverige. Antal anställda under 2011 var 10 personer. Ägarförhållanden VFF är en ömsesidig understödsförening som ägs av dess medlemar via medlemmarnas insättningar. VFF har ett helägt dotterbolag, VFF Fondförsäkring AB, som erbjuder fondförsäkringar till samma krets som VFF. Produkter/ Medlemmar Verksamheten består av fyra produkter/avdelningar. Den som är medlem i någon av avdelningarna för tjänstepension äger oavsett anställningsförhållande rätt att bli medlem i PLUSpension. PLUSpension (avd 1) är en privat pensionsförsäkring dit medlemmarna själva betalar in premier. Möjlighet finns också att avsätta sin vinstandel från Stiftelsen Volvoresultat eller Stiftelsen PV- Resultat som premieinbetalning. Berättigade till inträde är anställd i Volvo Personvagnarkoncernen eller Volvokoncernen samt maka/make/sambo till medlem. För att kunna bedömma försäkringsriskerna i avdelningen krävs en hälsoprövning vid inträde. Under 2011 har utskiftning genomförts i Stiftelsen Volvoresultat vilket har medfört premieinbetalning till PLUSpension. Avtalspension SAF-LO (avd 2) är en tjänstepension som grundar sig på kollektivatalet mellan SAF och LO. Här har föreningen tidigare varit ett valbart alternativ för anställda som omfattas av detta avtal inom Volvo Personvagnarkoncernen och Volvokoncernen. VFF är inte längre något valbart alternativ när det gäller SAF-LO försäkringar. Under 2011har inga ytterligare premier betalas in utöver justeringar. SAF-LO är öppen för extern flytt och under året har 32 st försäkringar flyttats till annan försäkringsgivare. Det är en halvering av antal flyttar jämfört med föregående år då 71 st flyttade sin försäkring. Volvo Företagspension (avd 3) är en tjänstepensionsförsäkring i enlighet med ett lokala kollektivavtal inom de båda koncernerna. Premien är ett fast månadsbelopp som erläggs en gång per år från företagen. Premien avseende 2010 betalades in under 2011 och den var 502 kr/månaden i Volvokoncernen och 304 kr/månaden i Volvo Personvagnarkoncernen. Alternativ ITP T10 (avd 4) är en tjänstepensionslösning för tjänstemän med lön som överstiger 10 basbelopp. Här är föreningen inte längre ett valbart alternativ. 4

Medlemsantal och antal försäkringar är följande i de olika avdelningarna 2011-12-31 2010-12-31 Medlemmar Försäkringar Medlemmar Försäkringar PLUSPension 41 225 41 676 41 918 42 356 Avtalspension SAF-LO 3 332 3 360 3 440 3 471 Volvo Företagspension 71 992 73 270 70 921 72 210 Tjänstepension T10 223 224 225 226 Totalt 81 952 118 530 81 136 118 263 Att summan medlemmar i föreningen 81 952 personer är lägre än antalet försäkringar beror på att samma personer kan vara medlemmar i flera avdelningar. Under 2011 ökade medlemsantalet med 1% (-1,5%). Försäkringar, antal per 2011-12-31 Aktiva Under utbetalning Dödsfall under utbetalning Dödsfall uppskjutet uttag Totalt PLUSPension 37 031 4 285 338 22 41 676 Avtalspension SAF-LO 2 766 569 23 2 3 360 Volvo Företagspension 68 198 4 658 398 16 73 270 Tjänstepension T10 211 12 1-224 108 206 9 524 760 40 118 530 Försäkringsrörelsen per avdelning I uppställningen nedan presenteras väsentliga nyckeltal för respektive produkt. Den kollektiva konsolideringsnivån är förhållandet mellan marknadsvärdet på placeringstillgångarna och försäkringarnas kapital den så kallade retrospektivreserven. Den kollektiva konsolideringsnivån i föreningen uppgår till 111% (111%) men varierar mellan avdelningarna. Konsolideringen ligger inom VFFs konsoliderinspolicys riktlinjer och dess nivå justeras med återbäringsräntan. Solvens anger förhållandet mellan marknadsvärdet av placeringstillgångarna och den bokförda försäkringsskulden. Solvensen för 2011 uppgick till totalt 116% (137%). Sänkningen av solvensen beror på kraftigt fallande marknadsräntor under andra halvåret 2011. Det låga ränteläget påverkar vid marknadsvärdering av de försäkringstekniska avsättningarna (framtida pensionsutbetalningar) och avsättningen ligger till grund för beräkningen av solvensen. 5

Information och nyckeltal per avdelning PLUSpension Belopp i tkr 2011 2010 Betalningsflöden Inbetalda premier 51 468 62 807 Utbetalda pensioner -84 739-85 753 Utbetald återbäring -25 088-21 019 Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan 41 918 42 568 Nytillkomna medlemmar 90 165 Avgående medlemmar -783-815 Antal medlemmar 31 dec 41 225 41 918 Antal försäkringar under utbetalning 4 251 3 945 Nyckeltal Kollektiv konsolidering 123% 123% Kollektivt konsolideringskapital 517 788 507 397 Solvens 140% 157% Solvensmarginal 77 885 68 932 Solvenskvot 10 14 Kapitalbas 772 508 974 220 Avtalspension SAF-LO Belopp i tkr 2011 2010 Betalningsflöden Inbetalda premier 93 275 Utbetalda pensioner -9 168-11 268 Utbetald återbäring -176-29 Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan 3 440 3 560 Nytillkomna medlemmar - 1 Avgående medlemmar -108-121 Antal medlemmar 31 dec 3 332 3 440 Antal försäkringar under utbetalning 567 529 Nyckeltal Kollektiv konsolidering 98% 99% Kollektivt konsolideringskapital -3 475-2 736 Solvens 90% 114% Solvensmarginal 9 990 7 954 Solvenskvot -2,59 3,46% Kapitalbas -25 958 27 579 6

Volvo Företagspension Belopp i tkr 2011 2010 Betalningsflöden Inbetalda premier 262 716 189 516 Utbetalda pensioner -33 722-28 642 Utbetald återbäring -682-75 Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan 70 921 71 046 Nytillkomna medlemmar 1 938 357 Avgående medlemmar -864-482 Antal medlemmar 31 dec 71 995 70 921 Antal försäkringar under utbetalning 4 528 4 200 Nyckeltal Kollektiv konsolidering 100% 101% Kollektivt konsolideringskapital 22 795 24 931 Solvens 100% 122% Solvensmarginal 94 496 68 398 Solvenskvot 0,15 5,39 Kapitalbas 13 832 369 249 Tjänstepension T10 Belopp i tkr 2011 2010 Betalningsflöden Inbetalda premier 89 17 864 Utbetalda pensioner -892-625 Utbetald återbäring -32 - Medlemsstatistik Antal medlemmar 1 jan 225 225 Nytillkomna medlemmar - - Avgående medlemmar -2 - Antal medlemmar 31 dec 223 225 Antal försäkringar under utbetalning 12 8 Nyckeltal Kollektiv konsolidering 98% 99% Kollektivt konsolideringskapital -3 533-2 055 Solvens 104% 128% Solvensmarginal 6 033 4 787 Solvenskvot 0,90 6,97 Kapitalbas 5 423 33 376 7

Resultatet Resultaträkningen Resultaträkningen består av resultatet av realiserade vinster och förluster men även de orealiserade förändringarna dvs marknadsvärdesförändringar på tillgångarna ingår. Förändring av livförsäkringsavsättningar går över resultaträkningen likaså belastas resultatet med driftskostnader och skatt. I VFF var resultatet -612 096 tkr (202 940 tkr) efter skatt. Det negativa resultatet i VFF beror på kraftigt fallande räntor. Skulden (försäkringstekniskavsättning) diskonteras med marknadsräntor som har fallit kraftigt under året. Ökningen av skulden på 958 mkr går över resultatet. Det orealiserade resultatet som uppstår pga värdeförändring av tillgångar påverkar resultatet positivt med 61 635tkr. Netto har kapitalavkastningen inklusive orealiserat resultat varit 198 123 tkr. Årets resultat i koncernen var -616 689 tkr ( 201 272 tkr) efter skatt. I koncernen ingår även resultatet från VFO. I VFO går in och utflöde som sker i investeringsavtalen över balansräkningen och inte i resultaträkningen. Intäkter från investeringsavtal i resultaträkningen avser avgiftsuttag ur avtalen. Driftskostnader Driftskostnaderna uppgår till 20 090 tkr (19 802 tkr) för koncernen. VFFs förvaltningskostnadsprocent har sjunkit till 0,30% (0,32%). Att förvaltningskostnadsprocenten minskat beror på såväl lägre kostnader som ökat kapital. Kostnaderna för kapitalförvaltningen återfinns under kapitalavkastningskostnader i resultaträkningen för moderbolaget. I koncernen var förvaltningskostnaden något högre 0,37%, vilket beror på att dotterbolaget VFO fortfarande har stora avskrivningar för systemutvecklingskostnader. Dessa uppgick till 2 075tkr under 2011. VFO har belastats med 1,76% av samkostnader för lokaler, utskick, driftskostnader kring IT etc. Viss personal har tillika anställning i båda bolagen och personalkostnader för detta tas direkt i VFO. Personalkostnader Uppgifter om personalkostnader och ledning finns i not 22. Kapitalmarknaden 2011 2011 blev ett år som präglades av mycket dramtik. Den finansiella krisen inom EU blev tydlig samtidigt som oron för en dämpad tillväxt i övriga världen bidrog till den kraftiga nedgången under hösten på såväl svensk som globala börser. Stockholmsbörsen föll med 13,6% under 2011 (SIXPRX). T o m tredje kvatalet var nedgången 20,4% för att sedan återhämta 8,6% under det sista kvartalet. MSCI World tappade 3,7% mätt i SEK (-5,5% i lokal valuta) Den minskade riskviljan fick till följd att många börser föll kraftigt och att efterfrågan på säkra placeringar såsom långa obligationer ökade, vilket i sin tur ledde till räntefall. Sverige fick ett extremt lågt ränteläget särskilt för längre löptider. Den femåriga obligationsräntan noterades till 1,0% vilket kan jämföras med 2,7% för ett år sedan. Även den tioåriga obligationsräntan föll kraftig och noterades till 1,6% jämfört med 3,3% vid föregående årsskifte. SSVX (statsskuldsväxlar) 3 mån gav 1,4% vid årskiftet vilket är på samma nivå som vid föregående årsskiftet. Kapitalförvaltningen Det övergripande målet är att långsiktigt generera lägst 4% avkastning på placeringstillgångarna med en acceptabel risknivå. I nedanstående tabell framgår normalportföljen med min och maxgränser samt aktuell fördelning vid årest slut. 8

Tillgångsslag Normalportfölj Min Max Aktuell fördelning per 2011-12-31 Räntor 75% 70% 90% 75,9% Svenska aktier 10% 5% 25% 8,5% Globala aktier 10% 0% 20% 10,5% Alternativa investeringar 5% 0% 10% 5,0% Fördelningen mellan respektive tillgångsslag håller sig väl inom uppsatta limiter och det totala aktieinnehavet uppgick till 19,1%. Avkastningen på hela portföljens innehav inklusive swap uppgick till 3,7% (5,6%) jämfört med portföljens jämförelseindex, som för samma period var 6,3%. Samtliga delportföljer tappade mot sina respektive index. Sedan 31 december 2007 har portföljen gett en årlig avkastning på 4,8%, vilket ligger i linje med placeringsriktlinjernas jämförelseindex. Den totala avkastningen som även inkluderar en likviditetsportfölj och uppgick till 3,8% medan genomsnittlig avkastning för branschen var 2,2%. Räntor Marknadsvärdet för den svenska ränteportföljen uppgick till 4 055 mkr. Merparten av portföljen var fördelad mellan två förvaltare och ca 10% av portföljen var innehav i företagsobligationsfonder. Ränteportföljen har avkastat 9,1%, vilket är lägre än jämförelseindex. Detta beror på kortare duration i portföljen jämfört med valt index. Den höga absolutavkastningen för ränteplaceringarna är en följd av sjunkande långräntor och att innehaven till en väsentlig andel var realränteobligationer. Under hösten träffade föreningen avtal om en räntewap på 1 000 Msek med tioårslöptid. Swapen inräknat uppgick löptiden till ca 6,3 år vid årsskiftet. Aktier Den svenska aktieportföljen som totalt uppgick till 454 mkr är fördelad mellan en indexnära fond och ett antal aktivt förvaltade fonder. Ingen av förvaltarna har lyckats nå sitt jämförelseindex under det gångna året, vilket delvis kan förklaras med den turbulens som varit på marknaden. Detta innebär att den svenska portföljen avkastade -17,2 vilket är lägre än sitt jämförelseindex för året. Den globala aktieportföljen, som totalt uppgick till 563 mkr, är fördelad mellan en indexförvaltad fond och ett antal aktivt förvaltade fonder varav två mindre innehav i Emerging Markets. Portföljens resultat -5,0%, låg strax under sitt jämförelseindex. Det är framförallt innehaven i Emerging Markets som dragit ner totalperformance medan några av de övriga fonderna presterat mycket väl. Den globala portföljen ligger över sitt jämföresleindex sedan start. Alternativa investeringar De alternativa investeringarna uppgår totalt till 267 mkr och utöver innehaven i två hedgefonder har portföljen under året kompletterats med investeringar i två globala fastighetsfonder. Flera av innehaven har haft en positiv utveckling under året. Valutor Kronan stärktes mot USD under årets första hälft för att sedan tappa mot slutet av året. Rörelserna mot Euron har varit mindre under året. Ingen valutasäkring av portföljen görs idag. Utländska aktier och en fastighetsfond exponeras mot USD och Euro. Förändringar under året Under hösten flyttades kapital från aktie- till ränteportföljen dels för att säkerställa att skuldtäckningsreglerna skulle uppfyllas, dels för att minska aktierisken. 9

Investeringar i fastighetsfonder liksom byte av enskilda fondföraltare genomfördes under året. Under våren genomfördes också en ALM-studie som visade på att portföljen var väl sammansatt och att förväntad avkastning låg i paritet eller något över det i placeringsriktlinjerna fastställda målet på 4%. Förändringar 2012 Under 2012 är planen att låta fastigheter bli ett eget tillgångsslag och att på sikt öka dess andelen av den totala portföljen. Detta innebär också att limiterna i portföljen kommer att justeras något. Totalavkastningstabell 2011-12-31 2010-12-31 2011 2010 Belopp i Mkr Marknadsvärde Fördelning Marknadsvärde Fördelning Totaltavkastning Svenska aktier 454 8% 639 13% -17,2% 25,5% Globala aktier 563 11% 562 11% -5,0% 5,0% Räntor 4 055 76% 3 631 72% 9,1% 2,9% Alternativa placeringar 267 5% 209 4% -3,6% 1,4% Summa 5 339 100% 5 041 100% 3,5%* 5,6% *inklusive ränteswap och likviditetsportfölj 3,8% Placeringsriktlinjer Varje år fastställer styrelsen placeringsriktlinjer för förvaltningen av VFFs kapital. Placeringsriktlinjerna är ett styrdokument som preciserar strategier och riktlinjer kring den långsiktiga förvaltningen, roller och ansvarsfördelning och är vägledande för förvaltningen hos externa kapitalförvaltare. Konsolidering/ återbäringspolicy Återbäring utges i form av tillägg till utfäst pension när kapitalavkastningen ger utrymme för detta. Beslut om ändring av återbäringsräntan tas av föreningens styrelse. Under 2011 har återbäringsräntan varit följande: 2011-01-01--2011-05-31 6% 2011-06-01--2011-08-31 5% 2011-09-01--2011-09-30 3% 2011-10-01 2011-12-31 1% Vilket ger en genomsnittlig återbäringsränta för 2011 på 4,5%. Genomsnittlig återbäringsränta för de tre senaste åren har varit 5,1%. VFF har följande konsolideringspolicy: 1. Försäkringarna berättigar till återbäring. Återbäringen är för varje försäkring dess andel av det överskott som uppstått, om resultatet för föreningen varit gynnsammare än vad som motsvarat vid avgiftsberäkningen gjorda antaganden om ränta, dödlighet, driftskostnader m m. Återbäringen är inte garanterad och kan minskas vid ogynnsamt utfall kommande år. Återbäringen utges som tillägg till de utfästa pensionerna och till belopp som utges vid återköp enligt 32 i VFFs stadgar. 10

2. Konsolideringsgraden är föreningens totala tillgångar dividerat med värdet av föreningens åtaganden mot försäkringstagarna och andra försäkringsberättigade. Med åtaganden avses här summan av försäkringens tekniska återköpsvärden och allokerad återbäring. Konsolideringsgraden är 100% om tillgångarna är lika stora som åtagandena. Föreningens konsolideringspolicy är att konsolideringsgraden bör ligga inom intervallet 95% - 115% med en målnivå på 105%. I de fall konsolideringsgraden avviker från målnivån görs en korrigering genom höjning eller sänkning av återbäringsräntan. Om konsolideringsgraden ligger utanför det tillåtna intervallet så skall det i stället ske en engångshöjning respektive sänkning av de individuella försäkringskapitalen, en s k allokering resp reallokering. Målsättningen skall vara att konsolideringsgraden efter åtgärden skall ligga inom intervallet 100% - 105%. Om konsolideringsgraden är lägre än 100% i mer än 36 månader så ska det ske en reallokering upp till 100%. Av 2011 års utbetalda pensioner om 154 500 tkr (147 409 tkr) var 25 978 tkr (21 122 tkr) utbetald återbäring. Återbäringen tas direkt ut konsolideringsfonden och går över balansräkningen medan utbetald garanterad pension visas i resultaträkningen. Garanterad ränta på insatta premier Räntenivåer för garanterade räntan på insatta premier är t o m 2002-12-31 4,1% 2003-01-01 2003-04-30 3,25% 2003-05-01 2005-02-28 3,0% 2005-03-01 2008-12-31 2,75% Fr om 2009-01-01 2,5% Vid extra fullmäktigemöte 2011-12-15 togs beslut om sänkning av den garanterade räntan till 1,5%. Sänkningen trädde i kraft efter Finansinspektionens godkännande av stadgeändringen 2012-02-10. För att täcka den garanterade räntenivån per 31 december 2011 behöver VFF generera en snittränta på 3,25% (3,31%). Försäkringsteknisk avsättning Tjänstepensionsdirektivet som är ett EG-direktiv, reglerar verksamhet i och översyn av tjänstepensionskassor och institut. VFF i egenskap av understödsförening och tjänstepensionskassa faller under detta direktiv. Direktivet fastslår att den försäkringstekniska avsättningen skall marknadsvärderas. De försäkringstekniska avsättningarna görs för att kunna beräkna kapitalvärdet av VFFs framtida utgifter för försäkringarna. Diskontering av kassaflöden sker efter aktsamhetsprincipen med tjänstepensionsdirektivet. De försäkringstekniska avsättningarna skall beräknas med aktsamma antagande. Avsättningarna skall beräknas efter en riskfri räntesats som mostvarar löptiden. Den riskfria räntesatsen ska motsvara genomsnittet av räntan för statsobligationer och bostadstadsobligationer med motsvarade löptid. 11

Räntekurvan som använts per 2011-12-31 är följande: Försäkringstekniska antaganden I de försäkringstekniska antaganden finns även ett antaganden om omkostnader, dödlighet och avkastningsskatt. De försäkringstekniska avsättningarna är följande: Tkr 2011 2010 PLUSpension 1 947 119 1 723 306 Avtalspension SAF-LO 249 765 198 857 Volvo Företagspension 2 362 413 1 709 956 T10 (Alt ITP) 150 823 119 669 SUMMA 4 710 120 3 751 788 Skuldtäckning Föreningen för register över samtliga innehav och av dessa avser vissa tillgångar att täcka skulden. Ett s k skuldtäckningsregister förs över dessa tillgångar. Tillgångarna ställs mot den försäkringstekniska avsättningen som är den skuld som måste täckas enligt reglerna i Försäkringsrörelselagen. Per 2011-12-31 har VFF tillgångar i sitt skuldtäckningsregister med en skuldtäckningsgrad på 102% dvs de tillgångar som finns i registret täcker väl skulden. Utöver de tillgångar i registret som VFF tar fram för att täcka den försäkringstekniska skulden finns det ytterligare tillgångar som får användas för skuldtäckning och som kan tas in i registret vid behov. Av de totalt förvaltade tillgångarna på 5 431 mkr inkl bank så finns det tillgångar på ca 170 mkr som inte får användas till skuldtäckning. Det som inte kan användas till skuldtäckning är de räntepapper som har ställts som säkerhet för swap, ränteswap samt aktier i dotterbolaget. Information om risker och osäkerhetsfaktorer Ett försäkringsbolag står inför olika risker såväl inre, i den egna organisationen, såsom yttre, vad som händer i omvärlden. VFFs riskhanteringsorganisations uppgift är att identifiera, mäta och styra samtliga risker som företaget är exponerat för, både försäkringsrisker och finansiella risker. Ett viktigt syfte med god riskhantering är att säkerställa att VFF har en betryggande solvens i förhållande till de risker företaget är exponerat för. VFFs styrelse har huvudansvaret för föreningens riskhanteringen och fastställer de riktlinjer och policies som ska gälla för riskhantering, riskrapportering, internkontroll och uppföljning. VD, aktuarie och ekonomichef har ansvaret för att riskhantering verkställs i enligt med av styrelsen uppsatta riktlinjer. Utöver den interna riskhanteringen testas VFF i Finansinspektionens trafikljus samt står under inspektionens tillsyn vad gäller kvartalsrapporter och inrapportering av årsbokslut och solvensdeklaration. VFF har visat grönt ljus vid samtliga trafikljusrapporteringstillfällen 2011. 12

Under 2011 och främst senare del av hösten har fokus legat på de finansiella riskerna som en följd av börsoron. De risker som VFF främst utsätts för är organisatoriska risker, försäkringsrisker och finansiella risker. Mer information om risker finns i not 2. Organisatoriska risker VFF är en liten organisation med 10 anställda. Det innebär stor sårbarhet vid sjukdom och personalomsättning. Genom uppdateringar av manualer och handböcker samt en viss insikt i varandras arbetsuppgifter försöker föreningen minimera denna risk. Försäkringsrisker Dödlighetsrisk Rapportering av dödsfallsrisk ingår i trafikljusrapporteringen till Finansinspektionen. Detta innebär en mätning av såväl ökad som minskad dödlighet med 20%. Dödlighetsutfallet följs också löpande upp i statistik och en bedömning görs mot dödlighetstarifferna i den försäkringstekniska modulen. Eftersom huvudelen av VFFs försäkringsbestånd är temporära åtagande är livsfallsrisken förhållandevis begränsad. Under 2012 kommer nya könsneutrala dödlighetsantaganden att genomföras som en följd av ändrade regler inom området. Denna förändring kommer att påverka PLUS pension som har könsdiffrentierade dödlighetsantaganden idag. Övriga produkter har könsneutrala antaganden. Driftskostnadsrisker VFF gör löpande uppföljningar av att det omkostnadsuttag som tas ur försäkringarna täcker de verkliga drifts- och skattekostnaderna. Skulle omkostnadsuttagen inte täcker de faktiska kostnaderna finns en viss risk att föreningens konsolidering påverkas negativt. Finansiella risker VFF hanterar olika typer av risker som uppstår i samband med förvaltning av föreningens tillgångar såsom kreditrisker, valutarisker, ränterisker och lividitetsrisker. Samtliga finansiella risker regleras i de av VFFs styrelse fastställda placeringsriktlinjerna. Placeringsriktlinjerna omprövas minst en gång per år. Uppföljning/rapportering På uppdrag av VFF sammanställer Mercer Consulting varje månad en kapitalavkastningsrapport för internt bruk. Varje kvartal görs en mer omfattande rapport som även innehåller peer group jämförelser och uppföljning av solvens och trafikljusrapportering. Såväl månads- som kvartalsrapporter distribueras till VFFs styrelse, aktuarie och revisorer. Compliance och riskfunktionen Compliancefunktionen VFF har byggt upp sin risk och compliancefunktion kring roller och ansvar. Verksamheten ansvarar för att definiera och kontrollera de risker som förekommer i det dagliga arbetet. Risk och compliancefunktionen har till uppgift att sätta ramverk och följa upp den interna regelefterlevnaden. Funktionen rapporterar direkt till styrelsen. Internrevisionens uppgift är att utvärdera ramverk och styrning och att rapportera direkt till styrelsen. Compliancefunktion arbetar med att tolka nya lagar och regler, uppdatera ramverk, policies och riktlinjer, rådge och utbilda personal, följa upp, utvärdera och rapportera till styrelsen. 13

Under året har compliancefunktionen arbetat med en genomgång av befintliga policies och kompletterat med de policies som saknats. Dessa policies har sedan arbetats in i organisationen. VFFs styrelse har under 2011 fastställt samtliga nya eller omarbetade policies och riktlinjer med undantag för en etisk policy som fastställdes vid styrelsemöte 2012-01-19. Riskfunktionen Riskfunktionen sammaställer förekommande risker och rapporterat till styrelsen kvartalsvis. Utöver ordinarie rapportering togs en extra rapport fram i augusti pga turbulensen på börsen. Alla allvarliga fel som kan föranleda att VFF bryter mot regler eller då en kostnad uppstår rapporteras till styrelsen. Utöver de risker som mäts i trafikljustestet görs uppföljning av bla limiter, motpartsrisker, likviditetsrisker, avkastningsmål, valutarisker, durationsrisker och operativa risker. Verksamheten rapporterar uppkomna fel och brister och ledningsgruppen gör löpande en uppföljning av organisationens interna risker medan IT-realterade risker behandlar i ett IT-förvaltningsråd. Riskfunktionen sammanställer och rapporterar direkt till VFFs styrelse. Intern oberoende granskning VFF anlitar Ernst & Young för internrevision. Under året har internrevisonen granskat föreningens skuldtäckningsregister samt att skuldtäckningen följer uppsatt regelverk. Utöver detta har den även tittat på Compliance och riskfunktionen samt förköpsinformation. Förväntad framtida utveckling Under avsnittet som behandlar kapitalmarknaden återfinns information om förändringar som kommer att ske inom detta område. I övrigt har inga belut om förändringar som påverkar resultatet tagits. AON Hewitt har på uppdrag av VFF gjort en omfattande studie av hur Solvence II regelverket kommer att påverka föreningen. I dagläget är det fortfarande osäkert när i tiden regelverket införs. För VFO kommer Solvense II att bli aktuellt medan VFF måste söka ny koncession för att omfattas av den nya Försäkringsrörelselagen, FRL, och därmed Solvence II. I dagläget råder osäkerhet om hur tjänstepensionsinskassor ska behandlas och tillämpning av framtida regelverk är oklart. Detta medför att tidigare principbeslut om att lägga samman VFO och VFF till ett bolag under FRL tillsvidare inte genomförts. Ett projekt med att dokumentera och säkerställa samtliga processer och rutiner inom både VFF och VFO i ett nytt verksamhetssystem, 2conciliate, pågår.verktyget ska fungera som ett stöd för såväl nyanställd som befintlig personal och kommer samtidigt vara ett viktigt instrument för att kunna identifiera och kvalitetssäkra de risker som finns inom en organisation. Detta arbete inleddes 2011 och kommer att slutföras under 2012. 14

Ledning/Styrelse Marie Hagstedt är VD i Volvoresultats Försäkringsförening och i VFF Fondförsäkring AB. Under 2011 har VFFs styrelse haft 7st (7) ordinarie styrelsemöten. VFFs fullmäktige har haft ett ordinarie årsmöte i april samt ett extra möte under december pga ändringar i stadgarna. Styrelsen VFFs styrelse har sitt säte i Göteborg och består av lägst tre och högst 10 ledamöter. Ledamöterna ska vara medlemmar i föreningen. Styrelsen väljs på ordinarie fullmäktigemöten och mandattiden är ett år. Ledamöterna skall representera både Volvo Personvagnarkoncernen och Volvokoncernen samt If Metall, Ledarna, Unionen och Akademikerna. Bolagen utser respektive företagsrepresentant. De fackliga organisationerna utser övriga styrelseledamöter. Glenn Bergström ordförande If Metall Kenneth Wigrund sekreterare Akademikerna Bengt Adolfsson Unionen Magnus Jarlén AB Volvo Christina Munk-Hemberg Volvo Personvagnar AB Dan Lidesköld Ledarna Mikael Sällström If Metall Miroslav Milurovic If Metall Utöver styrelsen finns ett fullmäktige med ytterligare sex fackliga företrädare samt ett Arbetsutskott. Arbetsutskottet har under året haft 8 st (7) möten under året. Revisorer Revisorer har varit auktoriserade revisorerna Jan Malm och Johan Blume vilka företräder KPMG. Ett uppdrag finns även utlagt på revisionsfirman Ernst & Young att hantera den oberoende interna granskningen. 15

Femårsöversikt - moderbolaget Resultat 2011 2010 2009 2008 2007 Tkr Premieinkomster 314 367 270 462 298 703 317 368 280 440 Kapitalavkastning, netto 198 123 273 758 519 961-128 843 45 314 Försäkringsersättningar -128 522-126 287-109 911-80 028-68 104 Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar -958 332-175 107 13 595-888 617 67 292 Driftskostnader -16 389-16 162-18 323-17 095-13 630 Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat -590 752 226 664 704 025-797 215 311 312 Ekonomisk ställning Placeringstillgångar till marknadsvärde 5 481 122 5 164 704 4 813 612 4 166 855 4 127 671 Försäkringstekniska avsättningar 4 710 120 3 751 788 3 576 681 3 590 276 2 701 659 Konsolideringskapital 765 806 1 403 879 1 222 065 562 324 1 424 424 Kollektivt konsolideringskapital 533 575 527 537 608 069-256 888 19 341 Nyckeltal Förvaltningskostnadsprocent 11 0,30% 0,32% 0,40% 0,41% 0,34% Direktavkastning % 12 2,5% 2,7% 4,4% 4,43% 3,52% Totalavkastning % 13 3,8% 6,2% 11,9% -2,9% 1,12% Kollektiv konsolideringsgrad premiebestämd försäkring 14 111% 111% 114% 94% 100% Kapitalbasen 15 för 2011 var 765 806 tkr (1 403 879 tkr) och solvensmarginalen 16 var 189 605 tkr (150 071 tkr). Gruppens kapitalbas för 2011 var 757 072 tkr ( 1 399 738 tkr) och solvensmarginal 221 175 tkr (182 972 tkr). 11 Förvaltningskostnadsprocent = totala driftskostnader/genomsnittligt värde på plac.tillgångar inkl kassa och bank 12 Direktavkastning = ränteint.+utdelningar+kapförv.kostnad+räntekostnad/genomsnittligt värde på plac.tillgångar exkl kassa och bank 13 Totalavkastning = kapitalavkastning ( inkl realiserat och orealiserat)/genomsnittligtvärde på plac.tillgångar exkl kassa och bank 14 Konsolideringsgrad = tillgångar/retrorespektivreserv 15 Kapitalbas = eget kapital (reducerat med immaterialla tillgångar) 16 Solvensmarginal = 4% av livförsäkringsavsättningen + 3 promille av risksummor. 16

Resultaträkning Resultaträkning 1 januari 31 december Koncernen Moderbolaget Tkr Not 2011 2010 2011 2010 Teknisk redovisning av livförsäkringsrörelsen Premieinkomst 3 314 367 270 462 314 367 270 462 Intäkter från investeringsavtal 88 67 Kapitalavkastning, intäkter 6,10 168 430 225 337 166 941 224 941 Orealiserade vinster på placeringstillgångar 7 257 263 262 727 257 263 262 727 Värdeökning på placeringstillgångar för vilka - 3 909 livförsäkringstagaren bär risken Försäkringsersättningar 4 Utbetalda försäkringsersättningar -128 522-126 288-128 522-126 288 Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning -958 332-175 108-958 332-175 108 Försäkringstekniska avsättning för livförsäkring för vilka försäkringstagaren bär risk 9 483-4 287 Driftskostnader 5,21,22-20 090-19 802-16 388-16 162 Kapitalavkastning, kostnader 8,10-30 776-14 290-30 453-14 272 Orealiserade förluster på placeringstillgångar 9-195 628-199 637-195 628-199 637 Värdeminskning på placeringstillgångar för vilka -10 649 livförsäkringstagaren bär placeringsrisk Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat -594 366 223 090-590 752 226 663 Icke-teknisk redovisning Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat -594 366 223 090-590 752 226 663 Kapitalavkastning, intäkter 2 199 2 618 Orealiserade vinster på placeringstillgångar Kapitalavkastning, kostnader -737-42 Orealiserade förluster på placeringstillgångar -2 441-597 Övriga intäkter 208 109 Resultat före bokslutsdispositioner och skatt -595 137 225 178-590 752 226 663 Skatt på årets resultat 11-21 552-23 793-21 344-23 723 Övriga skatter - -113 Årets resultat -616 689 201 272-612 096 202 940 Åretsresultat sammanfaller med årets totalresultat. 18

Balansräkning Koncernen Moderbolaget Tkr 2011-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2010-12-31 Immateriella tillgångar 12 Andra immateriella tillgångar 3 547 5 622 - - Summa immateriella tillgångar 3 547 5 622 - - Placeringar i koncernföretag och intresseföretag Aktier och andelar i koncernföretag 13 - - 50 000 50 000 Andra finansiella placeringstillgångar Aktier och andelar 14 1 294 153 1 419 219 1 284 511 1 411 718 Obligationer och andra räntebärande värdepapper 15 4 064 059 3 630 987 4 037 044 3 601 799 Summa placeringstillgångar 5 358 212 5 050 206 5 371 555 5 063 517 Placeringstillgångar för vilka livförsäkringstagaren bär placeringsrisk Summa placeringstillgångar för vilka livförsäkringstagaren bär risk 14 59 780 50 195 - - 59 780 50 195 - - Fordringar Övriga fordringar 18 104 202 150 Summa fordringar 18 104 202 150 Andra tillgångar Likvida medel 80 641 79 457 78 879 75 099 Summa andra tillgångar 80 641 79 457 78 879 75 099 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Upplupna räntor 30 485 25 936 30 485 25 936 Övriga förutbetalda kostnader och 17 3 094 440 3 094 440 upplupna intäkter Summa förutbetalade kostnader och upplupna intäkter 33 579 26 376 33 579 26 376 Summa tillgångar 5 535 777 5 211 960 5 484 215 5 165 142 19

Koncernen Moderbolaget Tkr Not 2011-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2010-12-31 Eget kapital Eget kapital Konsolideringsfond 1 377 902 1 200 939 1 377 902 1 200 939 Balanserade vinstmedel inkl årets -620 830 198 799 resultat Årets resultat -612 096 202 940 Summa eget kapital 757 072 1 399 738 765 806 1 403 879 Försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning 18 4 710 120 3 751 788 4 710 120 3 751 788 Summa försäkringstekniska avsättningar 4 710 120 3 751 788 4 710 120 3 751 788 Försäkringsteknisk avsättning för vilka fondförsäkringstagaren bär risk Summa försäkringstekniska avsättning för vilka fondförsäkringstagaren bär risk 59 780 50 195 - - 59 780 50 195 - - Avsättningar och skulder Övriga skulder 19 6 156 8 531 5 936 8 253 Summa avsättningar och skulder 6 156 8 531 5 936 8 253 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 2 649 1 708 2 353 1 222 2 649 1 708 2 353 1 222 Summa eget kapital, avsättningar och skulder 5 535 777 5 211 960 5 484 215 5 165 142 Koncernen Moderbolaget Poster inom linjen 2011 2010 2011 2010 Övriga ställda panter och jämförliga säkerheter Inga Inga Inga Inga Registerförda tillgångar för försäkringstagarens räkning 59 780 50 195 - - Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga Inga Garantier Inga Inga Inga Inga Övriga ansvarsförbindelser Inga Inga Inga Inga Åtaganden Inga Inga Inga Inga 20

Redogörelse för förändringar i eget kapital Moderbolaget Tkr Konsolideringsfond Årets resultat Totalt Ingående eget kapital föregående räkenskapsår 541 255 680 807 1 222 062 Justerat eget kapital föregående räkenskapsår Vinstdisposition föregående års vinst 680 807-680 807 - Utbetald återbäring -21 123-21 123 Årets resultat 202 940 202 940 Utgående eget kapital föregående räkenskapsår 1 200 939 202 940 1 403 879 Ingående eget kapital räkenskapsåret 1 200 939 202 940 1 403 879 Justerat eget kapital vid början av räkenskapsåret Vinstdisposition föregående års vinst 202 940-202 940 - Utbetald återbäring -25 977-25 977 Årets resultat -612 096-612 096 Utgående eget kapital räkenskapsåret 1 377 902-612 096 765 806 Koncernen Tkr Konsolideringsfond Balanserat resultat Årets resultat Totalt Ingående eget kapital föregående räkenskapsår 541 255-3 397 681 731 1 219 589 Justerat eget kapital föregående räkenskapsår - - - - Vinstdisposition föregående års vinst 680 807 924-681 731 - Utbetald återbäring -21 123 - -21 123 Årets resultat - 201 272 201 272 Utgående eget kapital föregående räkenskapsår 1 200 939-2 473 201 272 1 399 738 Ingående eget kapital räkenskapsåret 1 200 939-2 473 202 272 1 399 738 Justerat eget kapital vid början av räkenskapsåret - - - - Vinstdisposition föregående års vinst 202 940-1 668-201 272 - Utbetald återbäring -25 977 - - -25 977 Årets resultat - - -616 689 - Utgående eget kapital räkenskapsåret 1 377 902-4 141-616 689 757 072 21

Kassaflödesanalys Kassaflödesanalys - moderbolag Belopp i tkr 2011-01-01-- 2011-12-31 2010-01-01-- 2010-12-31 Den löpande verksamheten Resultat före skatt -590 752 226 664 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Värdeförändrigar försäkringstekniska avsättningar 958 332 175 107 Värdeförändringar placeringstillgångar -61 635-63 090 Justering för övriga poster som inte ingår i kassaflödet 1 130 2 104 Avkastningsskatt -21 344-23 723 Kassaflöde från den löpande verksamheten 285 731 317 062 före förändring i tillgångar och skulder Förändring placeringstillgångar, netto -246 403-308 400 Förändring övriga rörelsefordringar -7 254 359 Utbetald återbäring -25 978-21 122 Skulder -2 316-7 632 Kassaflöde från den löpande verksamheten 17-281 951-336 795 Årets kassaflöde 3 780-19 733 Förändring i likvida medel Likvida medel vid årets början 75 099 94 832 Årets kassaflöde 3 780-19733 Likvida medel vid årets slut 78 879 75 099 Kassaflödesanalysen visar hur VFF genererar kapital och hur detta kapital används. Likvida medel erhålls via premieinbetalningar samt försäljning samt utdelningar och räntor från placeringstillgångar. Utbetalning sker av återbäring, försäkringsersättningar, driftskostnader, skatter samt köp av placeringstillgångar. Investeringar och lån till dotterbolag har i kassaflödet klassificerats som förändring av placeringstillgångar då syftet är att skapa avkastning till försäkringstagarna i VFF. Likvida medel utgörs av kasa, bank och kortfristiga placeringar. Betald skatt för 2011 är 24 170 tkr. I flödet från den löpande verksamheten ingår ränteinbetalningar med 52 768 tkr, ränteutbetalningar med 41 tkr och erhållna utdelningar med 69 426 tkr. 22

Kassaflödesanalys koncern Belopp i Tkr 2011-12-31 2010-12-31 Den löpande verksamheten Resultat före skatt -595 137 225 179 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Värdeförändrigar försäkringstekniska avsättningar 967 917 201 822 Värdeförändringar placeringstillgångar -61 635-63 090 Justering för övriga poster som inte ingår 3 205 4 179 Skatt -21 552-23 906 Kassaflöde från den löpande verksamheten 292 798 344 184 före förändring i tillgångar och skulder Förändring placeringstillgångar, netto -246 403-308 400 Förändring övriga rörelsefordringar -7 195 529 Utbetald återbäring -25 978-21 122 Skulder -2 485-8 096 Kassaflöde från den löpande verksamheten -282 061-337 089 Kassaflöde från investeringsverksamheten Investering i finansiella tillgångar -9 553-26 933 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde 1 184-19 838 Förändring i likvidamedel Likvida medel vid årets början 79 457 99 295 Årets kassaflöde 1 184-19 838 Likvida medel vid årets slut 80 641 79 457 Betald skatt för koncernen för 2011 är 24 325 tkr. I flödet från den löpande verksamheten ingår ränteinbetalningar med 52 797 tkr, ränteutbetalningar med 42 tkr och erhållna utdelningar med 70 068 tkr. 23

Resultatanalys per försäkringsgren moderbolaget Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat Försäkringsgren Tjänstepensionsförsäkring med grunder Gruppensionsförsäkring med grunder Totalt Premieinkomst 183 314 184 314 367 Kapitalavkastning intäkter 12 039 154 902 166 941 Orealiserade vinster på placeringstillgångar 18 701 238 563 257 264 Försäkringsersättningar Utbetalda försäkringsersättningar -10 060-118 462-128 522 Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning -82 062-876 270-958 332 Driftskostnader -1 459-14 930-16 389 Kapitalavkastning, kostnader -2 235-28 218-30 453 Orealiserade förluster på placeringstillgångar Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat -14 278-181 350-195 628-79 171-511 581-590 752 Konsolideringsfond 60 203 1 317 699 1 377 902 Försäkringsteknisk avsättning 400 588 4 309 532 4 710 120 Inga avtal är återförsäkrade. 24

Noter till de finansiella rapporterna Not 1 Redovisningsprinciper Allmän information Årsredovisningen avges per 31 december 2011 och avser Volvoresultats Försäkringsförening (VFF) som är en understödsförening/tjänstepensionskassa med säte i Göteborg. Adressen till huvudkontoret är M2:7, 405 08 GÖTEBORG med besöksadress Götaverksgatan 2. Organisationsnummer är 816400-4056. Volvoresultats Försäkringsförening förvaltar och administrerar tjänstepensionsförsäkringar och en privat pensionförsäkring för Volvo Personvagnarkoncernen och Volvokoncernen. VFF är moderbolag till VFF Fondförsäkring AB, organisationsnummer 546406-0518, med säte på samma adress. De finansiella rapporterna i denna årsredovisning avser moderbolaget och koncernen. Vissa rapporter markerar vilka uppgifter som avser moderbolaget och vilka som avser koncernen. Balansdag är den 31 december 2011 och årsredovisningen avser hela kalenderåret. De nedan angivna redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i de finansiella rapporterna, om inte annat framgår nedan. Lagar och rekommendationer Försäkringsföretagets årsredovisning/koncernredovisning är upprättad enligt Lag om årsredovisning i försäkringsföretag (ÅRFL) samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om Årsredovisning i försäkringsföretag (FFFS 2008:26) inkl ändringsförfattningar och RFR 2 som gäller moderbolaget. Försäkringsföretaget tillämpar full IFRS och med detta avses internationella redovisningsstandarder som har av EU antagits. Vidare har rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterade redovisningsregler koncerner tillämpats. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen med de undantag som beskrivs i avsnittet om Moderbolagets redovisningsprinciper. Årsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 23 mars 2012 och läggs fram till fullmäktige den 23 april 2012. Ändringade redovisningsprinciper VFF och koncernen tillämpar full IFRS i koncernredovisningen i enlighet med ändrade redovisningsföreskrifter från Finansinspektionen. Inga nya IFRS har identifierats som påverkar denna årsredovisning. Ej heller några nya IFRS som påverkar befintliga redovisningsprinciper. VFF håller sig löpande uppdaterad med nyheter inom IFRS området. Lagkravet i årsredovisningslagen om upplysningar kring sjukfrånvaro hos anställda har tagits bort. Denna upplysning finns därmed inte längre med i denna årsredovisning. Nya eller ändrade IFRS. Inga nya eller ändrade IFRS har identifierats som skulle ha påverkan på aktuella redovisningsprinciper. Förutsättningar vid upprättande av försäkringsföretagets finansiella rapporter VFFs funktionella valuta är svenska kronor och de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste tusental. Tillgångar och skulder är redovisade till anskaffningsvärde, förutom finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av derivatinstrument och finansiella tillgångar klassificerade som finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Bedömningar/ uppskattningar och förändringar i de finansiella rapporterna Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att VFFs ledning gör bedömningar och uppskattningar samt antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes vara rimliga.uppskattningar och antaganden ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningarna redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkar denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar aktuell period och framtida perioder. 25

Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen av full IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningarna som kan medföra väsentliga justeringar i påföljande års finansiella rapporter har gjorts och inga justeringar har blivit gjorda. Konsolideringsprinciper Dotterföretag VFF har ett dotterbolag i VFF Fondförsäkring AB. Dotterföretags finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med det datumet bolaget bildades. Bolaget konsolideras enligt förvärvsmetoden. VFF Fondförsäkring AB är ett vinstutdelande bolag som ägs av det ömsesidiga VFF. VFF har rätt till skälig avkastning i form av utdelning. Bolagsordningen för VFF Fondförsäkring AB fastslår att finns det utdelningsbara medel får efter reservsättningar utdelning ske med max belopp mostvarande det högre av: - Summan av Stibor 12 månader fastställt per den första bankdagen i det räkenskapsår till vilket vinstutdelningen hänför sig och en marginal om tre procentenheter beräknat på det genomsnittliga aktiekapitalet under nämnda räkenskapsår. - Den årliga ökningen (i procentenheter) av index (OMX Stockholm 30 (OMXS30)-P1) på Nordiska Börsen under det räkenskapsår till vilket vinstutdelningen hänför sig multiplicerat med det genomsnittliga aktiekapitalet för bolaget under nämnda räkenskapsår. Om sedan vinstmedel återstår sedan erforderliga reserveringar och har skett och sedan utdelning har skett enligt ovan givna ramar får styrelsen tillföra försäkringarna ett tillägg/återbäring, som omfattar maximalt hälften av det tillgängliga utrymmet. Resten balanseras till nästa år. Transaktioner som elimineras vid konsolidering Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen. Samt även aktiekapital och aktier i dotterbolag. Transaktioner i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. VFFs funktionella valuta är svenska kronor och vid värdering av tillgångar och skulder i utländsk valuta används balansdagens stängningskurser. Valutakursförändringar redovisas i resultaträkningen netto på raden Kapitalavkastning, intäkter eller Kapitalavkastning, kostnader. VFF har en möjlighet att betala ut pensioner i utländsk valuta. Det finns valutakonton i de största valutorna och inför en pensionsutbetalning köps mostsvarande valuta in. Inga större lager hålls och ingen valuta köps i spekulationssyfte. Försäkringsavtal och investeringsavtal Försäkringsavtal redovisas i VFF redovisas efter sin ekonomiska innebörd. Såsom försäkringsavtal redovisas de kontrakt som överför betydande försäkringsrisk. VFF har gjort en genomgång av samtliga avtal coh slutsatsen är att fondförsäkringsavtalen i VFO inte överför någon betydande försäkringsrisk och redovisas därför i VFF som investeringsavtal. VFFs försäkringsavtal redovisas i enlighet med IRFS 4 och samtliga har klassificerats som försäkringskontrakt som redovisas och värderas i resultat- och balansräkning. Såsom försäkringsavtal redovisas de kontrakt som överför betydande försäkringsrisk från försäkringstagaren till företaget och där företaget går med på att kompensera försäkringstagaren eller annan förmånstagare om en förutbestämd försäkrad händelse skulle inträffa. VFF har gått igenom samtliga produkter och slutsatsen är att försäkringsrisken är betydande. Den största risken ligger i dödsrisker och att försäkringen blir underlag för en efterlevandepension samt att alla försäkringarna är berättigade till återbäring Investeringsavtal är avtal som inte överför någon betydande försäkringsrisk från innehavaren till företaget och dessa redovisas i stället i enlighet med IAS39. Redovisning av försäkringsavtal Intäktsredovisning/Premieinkomst Som premieinkomst redovisas inbetalda belopp under räkenskapsåret enligt försäkringsavtal oavsett om dessa helt eller delvis avser ett senare räkenskapsår. Premieinkomst redovisas exklusive skatter och andra offentliga avgifter som belastar försäkringspremien. Avgiftsintäkt investeringsavtal De avgifter som debiteras kund för förvaltning av investeringsavtal intäktsförs i takt med att tjänster tillhandahålls dvs, månadsvis. Tjänsterna tillhandahålls jämt fördelade över avtalets löptid. 26