Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör
Slaget vid Svolder Svolder var platsen för ett sjöslag år 1000 då Sven Tveskägg och Olof Skötkonung besegrade den norske kungen Olav Tryggvason. Platsen är omtvistad men var sannolikt nära ön Ven i Öresund.
Disposition 1. Kort företagspresentation 2. Börsen utvecklingsfaser och värdering 3. Svolder i dag
Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.
Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.
Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.
Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.
Stockholmsbörsen (NASDAQ OMX Stockholm) 19 % 18 % 1 120 000 MSEK 82 % 5 100 000 MSEK
Stockholmsbörsen (NASDAQ OMX Stockholm) 16 % 34 bolag 84 % 203 bolag
Large cap (> 40 bn SEK) Mid cap Small cap (< 10 bn SEK)
ABB ALFA ALIV ASSA ATCO AZN EKTA ELUX ERIC GETI HEXA HM INDU INVE INVE KINV LUPE Large cap (> 40 bn SEK) MIC NDA NOKIA SAND SCA SCV SCV SEB SHB SKA SKF SWED SWMA TEL2 TLSN VOLV
ABB ALFA ALIV ASSA ATCO AZN EKTA ELUX ERIC GETI HEXA HM INDU INVE INVE KINV LUPE Large cap (> 40 bn SEK) MIC NDA NOKIA SAND SCA SCV SCV SEB SHB SKA SKF SWED SWMA TEL2 TLSN VOLV
Large cap (> 30 bn SEK) Mid cap Small cap (< 10 bn SEK) LUND BOL MTG MELK MEDA HUSQ RATO TREL LATO SECU HAKN HUFV SSAB CAST HOLM NCC SAAB WALL AXFO NIBE LJGR AXIS AAK JM FABG HPOL PEAB BETS IJ HOGA INDT WIHL MEKO SOBI LOOM SWEC CLAS BILL BALD KLED AF BEIJ CLA SYSR ADDT NOBI KLOV AZA LIAB REZT BEIA ACTI BIOG NN SKIS NET FPAR IFS DUNI HEBA CDON DIOS SAGA MVIR ORES BILI COIC FAG GUNN SAS TRMO AERO FIX BMAX BURE HIQ NOLA ITAB SWOL ECEX PROE CORE HLDX MICR ANOD KNOW PACT AWP ENRO BEGR FBAB KABE NETI BORG CSN KDEV RABT REJL SVOL ENEA MQ NOMI RSOF SEMC TRAD BIOT CATE CNTA EWRK RAY XANO CCOR DGC ELAN PAR PROB SVED UFLX DORO HEMX IAR MIDW OASM SIGM CTT NAXS ANOT ASP CEVI DEDI MEAB MOB RNBS SOF VIT B GHP MSAB MSON NOVE OPCO PART PHON RROS SINT SVIK VRG ATEL AVEG BINV BONG BOUL CONS DIAM ELOS FING FPIP HAV KARO LAMM m fl OEM ORX SECT BBTO KAHL LAGR NEWA NMAN PRIC HMS TRAC ACAN BELE BTS VBG VITR
Large cap (> 30 bn SEK) Mid cap Small cap (< 10 bn SEK) LUND BOL MTG MELK MEDA HUSQ RATO TREL LATO SECU HAKN HUFV SSAB CAST HOLM NCC SAAB WALL AXFO NIBE LJGR AXIS AAK JM FABG HPOL PEAB BETS IJ HOGA INDT WIHL MEKO SOBI LOOM SWEC CLAS BILL BALD KLED AF BEIJ CLA SYSR ADDT NOBI KLOV AZA LIAB REZT BEIA ACTI BIOG NN SKIS NET FPAR IFS DUNI HEBA CDON DIOS SAGA MVIR ORES BILI COIC FAG GUNN SAS TRMO AERO FIX BMAX BURE HIQ NOLA ITAB SWOL ECEX PROE CORE HLDX MICR ANOD KNOW PACT AWP ENRO BEGR FBAB KABE NETI BORG CSN KDEV RABT REJL SVOL ENEA MQ NOMI RSOF SEMC TRAD BIOT CATE CNTA EWRK RAY XANO CCOR DGC ELAN PAR PROB SVED UFLX DORO HEMX IAR MIDW OASM SIGM CTT NAXS ANOT ASP CEVI DEDI MEAB MOB RNBS SOF VIT B GHP MSAB MSON NOVE OPCO PART PHON RROS SINT SVIK VRG ATEL AVEG BINV BONG BOUL CONS DIAM ELOS FING FPIP HAV KARO LAMM m fl OEM ORX SECT BBTO KAHL LAGR NEWA NMAN PRIC HMS TRAC ACAN BELE BTS VBG VITR
Svolder i korthet» Bildat 1993» Noterat på NASDAQ OMX Nordic» Placeringstillgångar om ca 1 400 MSEK» 9 000 aktieägare, varav de största: Provobis Holding/Rolf Lundström (11,6/28,0 %) Investment AB Öresund (15,2/15,1 %) Avanza Pension Försäkring AB (3,5/2,3 %) Fjärde AP-fonden (2,8/1,9 %)» Styrelseordförande Fredrik Carlsson» 5 anställda, kontor i Stockholm
Aktievärdering, konjunktursvängningar, börscykler mm
Förenklad aktievärdering Vinst Avkastningskrav
Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D Fas II A B aktiekurser Fas I
Positiv lång trend Rädda investerare Närmare nästa topp
Fallande obligationsräntor (SEK, 5år) Dec 2014: 0,2%
Börspsykologi
En särpräglad investering
En särpräglad investering» Tydlig utdelningspolicy och affärsidé» Portföljkoncentration» Belåning (max 33 %)» Ägaraktiviteter utifrån avkastningsmöjligheter» Öppenhet, kvalitetsredovisning
Mottagen aktieutdelning Aktie MSEK Andel (%) Acando 8,5 22,2 Nolato 6,3 16,4 Beijer Alma 4,8 12,5 Placera diagram centrerat Saab 4,5 11,7 HiQ 3,7 *) 9,7 Summa fem största 27,7 72,3 Totalt 38,3 100,0 *) från inlösenprogram
Totalavkastning i procent Rabatt: 9,6% 2013/2014 2012/2013 12 mån 12 mån 1/9 2013-1/9 2012-31/8 2014 31/8 2013 Aktiekurs (B) 1) 92,75 SEK 35,3% 35,3% Substansvärde 1) 102,60 SEK 35,5% 35,5% CSRX 1) 31,2% 31,2% SIXRX 1) 23,7% 23,7% 1) Svolder och index - inklusive reinvesterade utdelningar.
Aktier, aktiv aktieförvaltning eller absoluta avkastningsstrategier?
Aktier, aktiv aktieförvaltning eller absoluta avkastningsstrategier? Årsredovisning 2013/2014, s 14
Substansvärderabatt/-premium (%) Källa: NASDAQ OMX Nordic Exchange and Svolder
I täten bland småbolagsfonder (per 2014-12-30) Ranking sedan jan 2013 (24 mån) Lannebo 77% SHB 69% Svolder 68% LF 68% CSRX 66% SEB 64% DNB 61% Robur 59% AMF 56% Ranking sedan jan 2012 (36 mån) Lannebo 94% Svolder 93% SHB 92% CSRX 87% LF 86% Robur 82% SEB 78% DNB 76% AMF 73% Svolder inkl reinvestering av utdelning
Aktie Aktieportföljen 2014-11-30 Antal Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Portföljvärde % Ack. Andel % Saab 980 000 208,20 204,0 15,4 15,4 Nolato 814 879 174,50 142,2 10,8 26,2 Acando 10 821 814 12,60 136,4 10,3 36,5 Unibet 249 947 454,00 113,5 8,6 45,1 Beijer Alma 520 000 188,00 97,8 7,4 52,5 Platzer Fastigheter 2 568 684 31,20 80,1 6,1 58,6 KappAhl 1 817 000 42,70 77,6 5,9 64,5 SSAB B 1 528 000 46,93 71,7 5,4 69,9 Orexo 500 000 136,00 68,0 5,1 75,0 New Wave Group 1 824 000 37,10 67,7 5,1 80,2 Proact 705 735 78,50 55,4 4,2 84,4 Bong inkl konv lån 33,5 2,5 86,9 AGES Industri 314 000 104,00 32,7 2,5 89,3 XANO Industri 296 500 101,25 30,0 2,3 91,6 Besqab 353 413 83,50 29,5 2,2 93,8 Oriflame 220 000 131,70 29,0 2,2 96,0 SAS preferens 60 000 425,00 25,5 1,9 98,0 Gränges 500 000 48,20 24,1 1,8 99,8 Totalt 1 318,6 99,8 Kassa 2,4 0,2 100,0 Substansvärde 1 321,1 100,0 103,20
Aktie Aktieportföljen 2014-11-30 Antal Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Portföljvärde % Ack. Andel % Saab 980 000 208,20 204,0 15,4 15,4 Nolato 814 879 174,50 142,2 10,8 26,2 Acando 10 821 814 12,60 136,4 10,3 36,5 Unibet 249 947 454,00 113,5 8,6 45,1 Beijer Alma 520 000 188,00 97,8 7,4 52,5 Platzer Fastigheter 2 568 684 31,20 80,1 6,1 58,6 KappAhl 1 817 000 42,70 77,6 5,9 64,5 SSAB B 1 528 000 46,93 71,7 5,4 69,9 Orexo 500 000 136,00 68,0 5,1 75,0 New Wave Group 1 824 000 37,10 67,7 5,1 80,2 Proact 705 735 78,50 55,4 4,2 84,4 Bong inkl konv lån 33,5 2,5 86,9 AGES Industri 314 000 104,00 32,7 2,5 89,3 XANO Industri 296 500 101,25 30,0 2,3 91,6 Besqab 353 413 83,50 29,5 2,2 93,8 Oriflame 220 000 131,70 29,0 2,2 96,0 SAS preferens 60 000 425,00 25,5 1,9 98,0 Gränges 500 000 48,20 24,1 1,8 99,8 Totalt 1 318,6 99,8 Kassa 2,4 0,2 100,0 Substansvärde 1 321,1 100,0 103,20
Kraftig $-förstärkning under 2014 Dessutom: +55 % USD/JPY på 3år +20 % USD/EUR på 6m
Kraftig SEK-försvagning -14%
Långräntor (5 år), varierande rörelser! USA +2bp ca 160 bp Sverige Tyskland från 210 till 6 bp från 100 till negativ
Något svagare konjunkturläge JP Morgan global PMI, unchanged at 52.2 (Nov 2014)
Hushållen mer negativa Skandias Plånboksindex: Oktober sämre än under finanskrisen
Plus och minus för svenska (småbolags-)aktier Positivt Negativt» Låg ränta, låg inflation» På sikt höjda långräntor» ECB, FED m fl aktiva» Inga klara lyft av vinstprognoser» Aktier billiga i fht alternativa samt låg tillväxt i omvärlden. placeringar» Osäker politisk, statsfinansiell» Starka balansräkningar, god och konjunkturell omvärld utdelningsförmåga» Europa, USA och Asien» Strateger fortsatt positiva» Börsen inte billig på resultatförväntningar 2014, 2015, 2016 Neutral börssyn Högre volatilitet Aktieurval ( Stock picking ) skapar mervärde Belåning/kassa inom intervallet +/- 10 %
Sammanfattning - Svolder» Nischad aktieförvaltare» Värde- och analysfokuserad» Lokalt, erfaret investerarteam» Koncentrerad aktieportfölj» God performance
Kvalitativ aktieägarinformation Årsredovisning och delårsrapporter sänds alltid till aktieägarna www.svolder.se 08-440 37 70