Nokias nya roll? Jussi Hyöty gsm
|
|
- Siv Sandberg
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Jussi Hyöty gsm Nokias nya roll? Brasiliens finansminister sade direkt det som andra inte vill eller vågar säga, det råder ett valutakrig på valutamarknaden. För knappt två år sedan kunde man vänta sig att Den Stora Skuldkrisen skulle sluta på valutamarknaden och sedan ebba ut. De senaste veckorna har visat att skuldkrisen har framskridit till valutamarknaden, men någon balans har ändå inte uppnåtts ännu, eftersom alla vill devalvera sin valuta i syfte att skapa arbetstillfällen. Krisen tillspetsas genom obalansen i handeln mellan USA och Kina. Obalansen slog ett nytt rekord under det tredje kvartalet. Obama är hårt pressad då arbetslösheten fortsättningsvis är hög, och Kina fruktar att förstärkningen av renminbin leder till en konkursvåg och samhällelig instabilitet. USA måste göra något, och i praktiken kan detta vara enbart en kvantitativ stimulans, QE2. USA kan dessutom anklaga Kina för kursmanipulation, vilket skulle leda till att tullar upprättas först i USA och sedan i Kina och så vidare. QE2 väcker stor oro på den internationella marknaden, eftersom den enda betydande konsekvensen kan innebära att dollarn försvagas. Om Kina håller i dollarn från sin bindning, blir de andra valutaområdena tvungna att ta emot effekterna av QE. Av de stora ekonomierna har redan Japan, Brasilien, Indien och Sydkorea uttryckt oro över sin försvagade konkurrenskraft då valutorna förstärks. Om Kina ger efter och låter sin valuta förstärkas, kan den enorma kapacitet som landet byggt upp drabbas av svårigheter i sökandet efter efterfrågan på världsmarknaden. De ökade spänningarna i den internationella politiken och på valutamarknaden är den främsta drivkraften på marknaden, men jag återkommer till detta senare. Temat för denna vecka är på finländskt vis Nokia som tog en etappseger under tredje kvartalet då telefonernas lönsamhet var 10,. Bolaget prognostiserar en lönsamhet på % under sista kvartalet, vilket innebär att den rapporterade lönsamheten knappast kommer att förbättras, men den operativa lönsamheten förbättras. Enligt Elop omdefinierar bolaget sin roll inom branschen, vilket kan innebära en finslipning i fråga om smarttelefoner eller en radikal ompositionering inom branschen, med andra ord en stor strategiförändring inom bolaget. Aktieindex Spot 1v OMX Helsinki 7, % STOXX % S&P 500 1, % Nikkei 225 9, % Shanghai 20, % Hang Seng 2, % Företagslån Spot 1v itraxx CDS Europe itraxx CDS X-over Senior financials Statslån Spot 1v Germany 2y % Germany 10y 2.47 % 0.10% USA 2y 0.36 % -0.01% USA 10y 2.56 % -0.01% Råvaror Spot 1v Brent oil % Gold 1, % Källa: Bloomberg marknadsdata Stoxx 50 (v) Tyskland 10 år (h) Företagslån, HY (v) S&P GSCI Råvara (h)
2 Vilken är Nokias nya roll? Nokia tar itu med rätt fråga då bolaget vill omdefiniera sin roll. Nokias roll och varumärke har bleknat, och därför utgår reformen precis från det som Elop säger nu. Det väsentliga är om en rätt omdefinition sker eller om pratet stannar på den programstrategiska nivån. Innan den nya rollen dryftas, gör jag en kort genomgång av årets tre första kvartal och av bolagets utgångspunkter för att bygga upp en ny position inom branschen. År 2010 konkurrensfördelen inom affärsområdet bastelefoner minskar? Under första kvartalet sjönk Nokiatelefonernas lönsamhet till 12 %, och enligt prognoserna skulle den sjunka ytterligare ner till 9 12 %. Nya smarttelefoner introducerades på marknaden, men ändå sjönk medelpriset från 64 euro till 62 euro och smarttelefonernas medelpris från 186 euro till 155 euro. Enligt strategin lanserade bolaget smarttelefoner i en lägre prisklass, och tack vare detta höll sig marknadsandelen på 41 %, men en så kraftig prissänkning berättade att smarttelefonernas konkurrenskraft snabbt försvagats. Totalt sett sjönk marknadsandelen under föregående kvartal från 3 till 33 %. Under andra kvartalet sjönk Nokiatelefonernas lönsamhet till 9,, och enligt prognoserna skulle den sjunka ytterligare ner till 7 1. Lönsamheten rasade ner till en lägre nivå än någonsin efter logistikkrisen. Telefonernas marknadsandel var fortsättningsvis 33 % och smarttelefonernas 41 %. Bastelefonernas medelpris var fortfarande 39 euro och smarttelefonernas pris sjönk ytterligare från 155 euro till 143 euro, och därför fördjupades krisen i fråga om smarttelefonerna. Man bevarade marknadspositionen, och därför togs priskonkurrensen emot som försvagad lönsamhet. Under tredje kvartalet var den rapporterade lönsamheten för telefonerna 10,, men efter kostnader av engångskaraktär blev den operativa lönsamheten 9,3 %. Marknadsföringskostnaderna överfördes dessutom till sista kvartalet, och därför var den operativa lönsamheten för telefonerna i enlighet med prognosen. Lönsamheten under sista kvartalet prognostiserades till %. Marknadsandelen sjönk till 3, men medelpriset steg från 61 euro till 65 euro då tyngdpunkten i leveranserna flyttades till översegmentet medan undersegmentet led av brist på komponenter. Bastelefonernas medelpris steg från 39 euro till 42 euro, vilket återspeglade bristen på komponenter, smarttelefonernas medelpris sjönk till 136 euro och marknadsandelen till 36 %, med andra ord fortsatte problemen med smarttelefonerna. Under innevarande år har den operativa lönsamheten för telefonerna stabiliserat sig på nivån 1. År 2007 var också bastelefonernas lönsamhet mer än 2. Marknadsandelen har minskat med 5 procentenheter till 3 efter sista kvartalet 2009 då marknadsandelen som bäst, exklusive den gråa marknaden, var 4. Bolaget har förlorat sina skalfördelar som utgör en viktig fördel i fråga om de billigaste telefonerna. Bristen på komponenter hade negativ inverkan i synnerhet på undersegmentet, men problemet har varit gemensamt för hela branschen. Nokia har hittills varit det enda bolaget vars lönsamhet i fråga om bastelefoner varit god, men nu avtar också Nokias lönsamhet klart. Betydelsen av företagets traditionella konkurrensfördelar har minskat, och därför måste bolaget söka nya konkurrensfördelar. Också Elops kommentar tycks referera till detta. Den nya rollen måste snabbt hittas om smarttelefonernas starka tillväxt fortsätter och konkurrensen i fråga om bastelefoner ytterligare skärps.
3 Medelpris, Q Q Q Q Q Q Q Mobiltelefoner (v) Smarttelefoner (h) 120 Marknadsandel, % Q Q Q Q Q Q Q Mobiltelefoner Smarttelefoner Omsättning, mrd Q Q Q Q Q Q Q Mobiltelefoner Smarttelefoner
4 Bra att börja från en triangel Elop avslöjade så mycket om den nya rollen, att en differentiering kommer att finnas i kärnan av denna, och hörnstenarna kommer att utgöras av apparaten, programvaran och tjänsterna tillsammans. Hörnstenarna är bekanta, men betoningarna kan vara klart nya. N8 visar att apparaten är bra. I programmen kommer plattformen Symbian 4 inte i en enda smäll, utan plattformen Symbian 3 utvecklas stegvis i riktning mot Symbian 4. Meegotelefonerna finns i butikerna nästa år. Mest oavslutade arbeten finns inom tjänsterna, där man på tre år inte har kunnat prestera tillräckligt. De tidigare korrigerande åtgärderna har ännu inte infriat löftena, därför står man nu inför ett tvingande läge, eftersom det inte finns någon återvändo till skalstrategin. Om bolaget misslyckas med sina Symbian- och Meegoprojekt, förlorar man greppet om översegmentet. I fråga om sina grunder är Nokia ett annorlunda bolag än Apple och Google, och därför skulle en direkt konkurrens med dessa bolag som är starkare än de traditionella konkurrenterna bli en strid på öppet fält i ett främmande land. Nokia kan kringgå striden på det öppna fältet och börja utveckla sin affärsverksamhet i riktning mot gott globalt samhällsmedlemskap, hållbar utveckling och nyttighet. Då skulle tyngdpunkten i affärsverksamheten hållas på tillväxtmarknaderna, och produktens konkurrensfaktorer skulle i fråga om både smarttelefonerna och bastelefonerna vara ett överlägset pris/kvalitet-förhållande, funktionalitet och nyttotjänster. Prestationerna inom detta område är redan omfattande: Dow Jones Sustainability Index Review valde för andra gången i rad Nokia till det ledande företaget för hållbar utveckling inom teknologisektorn, och i Indien valde The Economic Times Brand Equity för tredje gången i rad Nokia till det mest pålitliga varumärket. Också Google har synligt rört sig i denna riktning det råder redan trängsel till denna varumärkesposition. Apple i sin tur har valt ett mycket högt och dyrt översegment. Det värdeladdade nödvändighetsvarumärket kan låta tråkigt, men det är betydligt mer hållbart än Apples blåsiga högtflygande varumärke. Nokia har alla resurser för att genomföra en förändring. Bolagets nettokassa uppgår till 4,4 miljarder och det egna kapitalet till 15 miljarder, visserligen finns det till följd av köpet av Navteq en goodwill på 5,5 miljarder i balansräkningen. Dividendpolitiken är stabil och dividendavkastningen mycket hög, upp till närmare. I produktutveckling investeras årligen 6 miljarder och i marknadsföring 4 miljarder. Inom produktutveckling ligger Microsoft klart före Nokia, men Apple och Google ligger långt efter. Microsoft är också en klar ledare inom marknadsföringen, Apple och Nokia kan jämställas med Microsoft, men Google ligger klart efter de andra. Om NSN bryts ut från bolaget, blir bolagets balans betydligt effektivare, men produktutvecklingsbudgeten sjunker till cirka 3,5 miljarder och marknadsbudgeten till 2,5 miljarder.
5 Ökning av försäljningen samt lönsamhet Q98 1Q99 1Q00 1Q01 1Q02 1Q03 1Q04 1Q05 1Q06 1Q07 1Q08 1Q09 1Q10-4 Förändring omsättning Rörelsevinst 1 Kapitalstruktur Nettokassa Soliditet Investeringar i produktutveckling, marknadsföring, produktion R&D / Omsättning Marknadsföring / Omsättning Investeringar / Omsättning
6 Konkurrentjämförelse, produktutvecklingsbudget Google Apple Microsoft Nokia Nokia exkl. NSN Konkurrentjämförelse, marknadsföringsbudget Google Apple Microsoft Nokia Nokia exkl. NSN Konkurrentjämförelse, marknadsvärde Google Apple Microsoft Nokia
7 Aktieindex Tyskland 6 % Kina 1 Frankrike 3 % Indien Spanien Brasilien USA Ryssland Japan -3 % Hong Kong - Branschindex (Europa) Olja och gas Hushållsvaror 3 % Material Hälsovård Investeringsvaror Banker Mat Teletjänster Teknologi - El -3 % Branschindex (Europa-USA) Olja och gas Hushållsvaror 3 % Material Hälsovård Investeringsvaror Banker Mat Teletjänster Teknologi - El -3 % Kreditrisk (CDS) EA, IG (v) Industri (v) USA, IG (v) EA, HY (h) USA, HY (h) Konsument (v) Energi (v) Teknologi (v) Finansiering (h) Råvaror Frakt Mat 1 Metaller Vete Koppar Majs Nickel Soijabönor
8 Aktiernas volatilitet Räntedifferens (10 år) Tyskland USA Spanien- 5. Tyskland (v) Portugal- 4. Tyskland (v) Grekland- 2. Tyskland (h) 7.8 % 7.2 % 6.6 % % Guld samt inflationsförväntningar Olja och dollar Guld 1,390 3 % Olja (v) USA, 5/5 1,350 EUR/USD (h) 84 Tyskland, 5/5 1,310 2 % , ,230 1 % Statslånens räntor 10 år Statslånens räntor 2 år Tyskland 3. Tyskland 1.2 % USA UK 2. USA UK % 0.6 % Frankrike Frankrike 0.4 % % Staterna kreditrisk 5 år(cds) Marknadsräntor (Euribor) Irland (v) Euribor 3mån 1.07 % 0.9 Spanien (v) 400 Euribor 1mån 0.8 Grekland (h) % % 0.6 Valutakurser Pund (v) Rubel (v) Yen (h) 0.89 Yuan (h)
9 Till salu - Front Polaris Europa t.o.m Eurostoxx 50 Underliggande tillgång för Certifikatet Front Polaris Europa är de största europeiska bolagen (Eurostoxx50- indexet). De globala storbolagen sitter bra till i rådande konjunkturläge. Storbolagens starka kassaflöde och balansomslutning tillsammans med den spridda affärsverksamheten utgör en buffert mot kortsiktiga konjunkturfluktuationer. Effekterna av de statliga sparåtgärderna samt utvecklingen av den ekonomiska tillväxten ökar osäkerhetsfaktorerna på kort sikt. Det 2,5-åriga Certifikatet Polaris Europa passar i denna marknadssituation, produkten erbjuder avkastningspotential såväl på stigande som på sjunkande marknader. Uppgifter om graferna i denna veckoöversikt I denna veckoöversikt uppföljs veckovis de viktigaste marknadernas rörelser samt ekonomiska indikatorer som påverkar placerande. En omfattande mängd information presenteras i grafisk form för att förbättra åskådligheten. Observationsperioden utgörs av de två senaste veckorna, så att den sista observationsdagen är föregående veckas fredag och den första tio arbetsdagar tidigare. Noggrannare förklaringar samt källor för informationen presenterad i graferna finns presenterade i en skild bilaga. Denna finns att få på vår hemsida på adressen I denna veckoöversikt är graferna fördelade på två sidor. Den första presenterar utvecklingen för de centrala egendomsslagen aktier, kreditrisk, råvaror. Aktieindexens utveckling presenteras, såväl geografiskt som branschvis, och utvecklingen för de europeiska och amerikanska marknaderna jämförs sinsemellan. Den andra sidans syfte är att ge en helhetsbild av marknaderna eller sådana variabler vilka visar marknadsriktningen eller t.ex. nervositet. På denna sida presenteras de viktigaste räntorna och räntedifferenserna, valutorna och skyddskostnaderna för staternas kreditrisker, guld och inflationsförväntningar samt volatilitetsnivåerna som beskriver kursfluktuationerna på de centrala aktiemarknaderna. Denna publikation är avsedd endast för kundens privata bruk. Denna publikation baserar sig på källor som Front Capital Ab anser pålitliga. Front Capital Ab garanterar inte informationens riktighet och ansvarar inte för felaktigheter, brister eller olämpligheter i presenterat material. Inget material presenterat i publikationen är ett bindande bud att köpa eller sälja värdepapper och inte heller en uppmaning att vidta annan placeringsverksamhet. Innan placeraren gör ett investeringsbeslut bör han basera sitt beslut på egna analyser och uppskattningar av placeringsobjektet och risker förknippade med detta. Detta dokument, eller delar av det, får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan Front Capital Ab:s på förhand givna skriftliga tillstånd. Alla rättigheter förbehålles. Front Capital Ab Alexandersgatan 48 A Helsingfors Finland Tel: (09) Fax: (09) fornamn.efternamn@front.fi Front Capital Ab är ett värdepappersföretag vars verksamhet övervakas av Finansinspektionen, Snellmansgatan 6 och Mikaelsgatan 8, PB 103, Helsingfors, telefon ; Front Capital Ab är medlem av Ersättningsfonden för investerare. Ytterligare information om tjänsteleverantören och dess tjänster fås på adressen
10
Nokia Förneka, Medge, Agera
Jussi Hyöty 3.2.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Nokia Förneka, Medge, Agera Under årets sista kvartal ökade marknaden för smarttelefoner med 73 % och för Android med 61, medan Symbians volymer
Läs merEn paus eller trendvändning i USA?
Jussi Hyöty 18.8.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi En paus eller trendvändning i? I Finland får man hela tiden höra goda nyheter om att såväl konsumenternas som industrins förtroende har återhämtat
Läs merDe stora företagen klarar sig
Jussi Hyöty 28.9.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi De stora företagen klarar sig Skuldkrisen ledde till en förändring i förhållandet mellan aktier och statslån på marknaden. Efter sommaren gick
Läs merMånadsöversikt Produkter till försäljning Juni 2011
Front Capitals nya placeringsalternativ Front Capital övergick i maj till elektronisk kommunikation och elektroniskt marknadsföringsmaterial. I denna månadsöversikt presenterar vi våra nya placeringsalternativ.
Läs merHammaren och städet inflationsförväntningarna ökar
Jussi Hyöty 16.3.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Hammaren och städet inflationsförväntningarna ökar Jag försöker här skissera upp en placeringsstrategi kring temat utdragen stimulans. Jag har
Läs merDet finns ingen enkel utväg
Jussi Hyöty 2.12.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Det finns ingen enkel utväg We cannot keep explaining to our voters and our citizens why the taxpayer should bear the cost of certain risks and
Läs merAmerican style deflation, vad är det?
Jussi Hyöty 25.8.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi American style deflation, vad är det? :s oro över deflation kan sammanfattas i den femåriga statslåneräntan, som har sjunkit till den lägsta
Läs merVälkommen till TBF-världen (Too Big to Fail)
Jussi Hyöty 16.12.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Välkommen till TBF-världen (Too Big to Fail) Skuldkrisen tog en otrevlig vändning måndagen den 29 november då Spaniens och Italiens räntor skuttade
Läs merElop gjorde vad som kunde göras
Jussi Hyöty 17.2.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Elop gjorde vad som kunde göras Nokia hade förberett marknaden på den kommande strategiförändringen, men trots det togs marknaden helt på sängen
Läs merReflationsstrategi, enig marknad
Jussi Hyöty 12.1.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Reflationsstrategi, enig marknad Vi förväntar oss att den ekonomiska tillväxten fortsätter och att marknadsriskerna ligger kvar på en hög nivå.
Läs merCentralbankerna i inflationsfälla
Jussi Hyöty 18.2.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Centralbankerna i inflationsfälla Marknadens diskussionsämne för dagen är de stigande priserna. Den goda nyheten är att marknaden redan har prissatt
Läs merEkonomin behöver mer olja
Jussi Hyöty 7.4.211 gsm 5 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Ekonomin behöver mer olja Oljepriset har stigit till 12 dollar, vilket är en oroväckande hög nivå med tanke på hur ojämnt världsekonomin återhämtar
Läs merFront Månadsöversikt
Front Månadsöversikt Månadsöversikt November 2011 Placeringsmarknaderna oktober 2011 - stämningen mer positiv Stämningen på marknaden var positivare i oktober jämfört med början av hösten. I USA rapporterades
Läs mer2012 10 Månadsöversikt
2012 10 Månadsöversikt Centralbankerna marknadernas stöd i september I september erhölls konkreta uppgifter om de förväntade centralbanksåtgärderna och detta piggade upp marknaderna. ECB meddelade i början
Läs merFrån rotationsmodell till råvarumodell
Jussi Hyöty 6.6.211 gsm 39 9168 jussi.hyoty@front.fi Från rotationsmodell till råvarumodell På 197-talet berodde prisuppgången på råvaror på en produktionschock inom oljeindustrin, men 28 och 21 berodde
Läs mer2012 5 Månadsöversikt
2012 5 Månadsöversikt Korrigering på aktiemarknaderna i april Efter en stark inledning på året återvände i april osäkerheten till placeringsmarknaderna. I synnerhet i början av månaden var avkastningen
Läs merLikviditetsfälla, tillväxtfälla och inflationsfälla
Jussi Hyöty 15.9.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Likviditetsfälla, tillväxtfälla och inflationsfälla Den första uppgiften i uppföljningen av krisen var att säkerställa likviditeten. Då det fanns
Läs merFront Månadsöversikt
Front Månadsöversikt Osäkerheten på placeringsmarknaderna väjer Osäkerheten på placeringsmarknaderna har minskat betydligt sedan ECB:s beslut i början av december och året har inletts i exceptionellt positiva
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs merPolitik, valutor, krig
Weekly Market Briefing nr. 4-2013 Politik, valutor, krig Japans valutaförsvagning väcker ont blod...... och pressar våra investeringar i Korea Rapportfloden i USA bjuder på ljusglimtar 1 Alla fonder Skarp
Läs merVECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
Läs mer2013 10 Månadsöversikt
2013 10 Månadsöversikt Från krisen i Syrien till USA:s budgetstrid I augusti var krisen i Syrien ett mycket omdiskuterat ämne på placeringsmarknaden. Krisen dämpades snabbt i september när USA, Ryssland
Läs mer2013 9 Månadsöversikt
2013 9 Månadsöversikt Världsekonomins konjunkturbild förbättrades I augusti gjorde sig en ny osäkerhetsfaktor gällande på finansmarknaden, när inbördeskriget i Syrien fick internationell omfattning och
Läs merVM-UPDATE. börs. Råvaror Valutor Index Världsmarknaden Large Cap Mid Cap Small Cap USA-aktier. VÄRLDSMARKNADEN UPDATE Marknadsbrev
2 3 VECKA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 2013 VÄRLDSMARKNADEN UPDATE Marknadsbrev VM-UPDATE
Läs merOLIKA INDEX. Continuous Assisted Quotation 40 CAC40 Visar utvecklingen för de 40 mest omsatta aktierna på NYSE Euronext i Paris, Frankrike.
EUROPA Continuous Assisted Quotation 40 CAC40 Visar utvecklingen för de 40 mest omsatta aktierna på NYSE Euronext i Paris, Frankrike. Deutscher Aktien Index 30 DAX30 Visar utvecklingen för de 30 mest omsatta
Läs merKonjunkturutsikterna 2011
1 Konjunkturutsikterna 2011 Det går bra i vår omgivning. Hänger Åland med? Richard Palmer, ÅSUB Fortsatt återhämtning i världsekonomin men med inslag av starka orosmoment Världsekonomin växer men lider
Läs merMånadsöversikt
2012 12 Månadsöversikt Ari Aaltonen tel. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi USA grälar, Kina växer De stora ekonomiernas politiska läge klarnade i november. I början av månaden erhölls resultaten från
Läs mer2012 6 Månadsöversikt
2012 6 Månadsöversikt Osäkerheten återvände till finansmarknaderna Osäkerheten återvände i maj till finansmarknaderna. Den dystra marknadsstämningen började redan påminna om förra höstens stämning. Samtalsämnet
Läs merVECKOBREV v.3 jan-15
0 0,001 Makro Veckan Valutakaos som uppstod gått efter att Schweiziska centralbanken slopade det valutagolv mot euron om 1.20 som infördes 2011. Schweizerfrancen sågs under eurokrisen som en säker hamn
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs mer13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING
13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till
Läs merVECKOBREV v.2 jan-12
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska industriproduktionen sjönk med 1,9 % i november från tidigare ökning med 0,3 %. Årstakten sjönk från 4,5 % till 0,2 %. Förväntat var -0,8 % samt 2,5 %. Tjänsteproduktionen
Läs merBokslutsmeddelande 2008 (sammandrag)
Bokslutsmeddelande 2008 (sammandrag) Ahlstrom Abp BÖRSMEDDELANDE DEN 5 FEBRUARI 2009 08.00 Det här är en sammanfattning av det fullständiga dokumentet. Bokslutet för 2008 är tillgängligt i sin helhet på
Läs merMarknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023
Marknad 2010-12-08 Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 1 Marknader idag Fokus skiftar till makro Marknaderna fortsätter att tveka, fokus på nya risker, Irland och Kina (Portugal&Spanien).
Läs merEtt nytt sätt att placera i Kina & Ryssland
www.handelsbanken.se/certifikat KupongcERtifikat Kina & RYSSLanD Ett nytt sätt att placera i Kina & Ryssland Sista dag för köp är den 17 Maj 2009 Marknadsläget just nu De enorma stimulanspaket som Kina
Läs merBUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom
BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merDelårsrapport januari-mars (sammandrag)
Delårsrapport januari-mars 2008 (sammandrag) 1 Ahlstrom Abp BÖRSMEDDELANDE 2008-04-25 08.30 Delårsrapport januari mars 2008 Kraftig ökning av omsättningen under första kvartalet Denna rapport är ett sammandrag
Läs merVECKOBREV v.20 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Finansutskottet riktar viss kritik mot Riksbanken och menar att de hade kunnat bedriva en något mer expansiv politik de senaste åren. Utskottets utredning aktualiserar
Läs merVart tar världen vägen?
Vart tar världen vägen? PPT, 26 november 2012 Klas Eklund Senior Economist, SEB Snabb överblick Världsekonomin: Splittrad men trist bild USA: Ljusglimtar, men ännu ingen riktig fart Kina: På väg att bottna
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merÄr finanskrisen och lågkonjunkturen över? Cecilia Hermansson
Är finanskrisen och lågkonjunkturen över? Cecilia Hermansson Finanskriser: Bad policy, bad bankers and bad luck 2 The new normal Dopad BNP-tillväxt The great moderation Hög privat skuldsättning Låg offentlig
Läs merPROFIL TILLVÄXT Portföljöversikt
3/2005 12/2005 9/2006 6/2007 3/2008 12/2008 9/2009 6/2010 3/2011 12/2011 9/2012 6/2013 3/2014 12/2014 9/2015 6/2016 3/2017 12/2017 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 79,8
Läs merDet har aldrig varit så enkelt att placera i råvaror
www.handelsbanken.se/certifikat RÅVARUCERTIFIKAT INDEX Det har aldrig varit så enkelt att placera i råvaror SISTA DAG FÖR KÖP ÄR DEN 15 NOVEMBER 2009 Marknadsläget just nu Låg skuldsättning gör att tillväxtekonomierna
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs merMakrokommentar. December 2016
Makrokommentar December 2016 Bra månad på aktiemarknaden December blev en bra månad på de flesta aktiemarknader och i Europa gick flera av de breda aktieindexen upp med mellan sju och åtta procent. Även
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merVerksamhets- och branschrelaterade risker
Riskfaktorer En investering i värdepapper är förenad med risk. Inför ett eventuellt investeringsbeslut är det viktigt att noggrant analysera de riskfaktorer som bedöms vara av betydelse för Bolagets och
Läs merFlexLiv Den nya pensionsprodukten
FlexLiv Den nya pensionsprodukten CATELLA FLEXLIV Den nya pensionsprodukten FlexLiv den nya pensionsprodukten ger dig de bästa egenskaperna från både traditionellt livsparande och aktiv fondförsäkring.
Läs merUtvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar
Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är
Läs merVECKOBREV v.47 nov-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska arbetslösheten enligt SCB:s beräkningar steg från 6,8 % till 6,9 % i oktober, där förväntat var en oförändrad nivå. Konjunkturinstitutets konjunkturbarometer förkunnade
Läs merBoksluts- meddelande 2011
Bokslutsmeddelande 2011 Bokslutskommuniké 2011 Sida 1 Ahlstrom Abp sammanfattning av BÖRSMEDDELANDE 1.2.2012 kl. 12.00 Detta är en sammanfattning av bokslutsmeddelandet. Det fullständiga meddelandet för
Läs merBokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31
Stävrullen Finans AB (publ) org. nr. 556125-5851 1 Bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31 Handel med värdepapper Bolagets verksamhetsidé är att genom en långsiktig kapitalförvaltning
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merNokian Tyres delårsrapport januari juni 2014
PRESSINFORMATION 2014-08-08 Nokian Tyres delårsrapport januari juni 2014 Stark tillväxt på västmarknader motvind i Ryssland NOKIAN TYRES PLC Januari-juni 2014 01-06/13 % Omsättning 681,5 MEUR 752,2 MEUR
Läs merPROFIL MÅTTLIG Portföljöversikt
5/2007 2/2008 11/2008 8/2009 5/2010 2/2011 11/2011 8/2012 5/2013 2/2014 11/2014 8/2015 5/2016 2/2017 11/2017 8/2018 5/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 24,4 % 25
Läs merBättre avkastning vid uppgång eller skydd vid nedgång
www.handelsbanken.se/certifikat TILLVÄXTCERTIFIKAT USA OCH indexcertifikat USA Bättre avkastning vid uppgång eller skydd vid nedgång sista dag för köp är den 17 januari 2010 Marknadsläget just nu Återhämtningen
Läs merPROFIL MÅTTLIG Portföljöversikt
5/2007 2/2008 11/2008 8/2009 5/2010 2/2011 11/2011 8/2012 5/2013 2/2014 11/2014 8/2015 5/2016 2/2017 11/2017 8/2018 PROFIL MÅTTLIG ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 30,3
Läs merPROFIL TILLVÄXT Portföljöversikt
3/2005 12/2005 9/2006 6/2007 3/2008 12/2008 9/2009 6/2010 3/2011 12/2011 9/2012 6/2013 3/2014 12/2014 9/2015 6/2016 3/2017 12/2017 9/2018 6/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar
Läs merVECKOBREV v.33 aug-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska industriproduktionen sjönk med 3,3 % i juni från tidigare ökning med 2,1 %. Årstakten sjönk därmed från 13,2 % till 6,4 %. Förväntat var -0,9 % samt 10,5 %. Arbetslösheten
Läs merMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på
Läs merStrukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1111
Strukturerade placeringar Kapitalskyddade placeringar SEB1111 Aktieobligation Nya Tillväxtl xtländer 1111E och 1111F Aktieobligation Nya Tillväxtländer 3 år lång Exponering: BNP Paribas Next 11 Core 8
Läs merVECKOBREV v.38 sep-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska BNP-tillväxten för det andra kvartalet fastställdes till 0,9 % medan årstakten fastställdes till 4,9 %. Preliminära siffror var 1,0 % samt 5,3 %. Revideringarna
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs merPROFIL BALANSERAD Portföljöversikt
9/2005 6/2006 3/2007 12/2007 9/2008 6/2009 3/2010 12/2010 9/2011 6/2012 3/2013 12/2013 9/2014 6/2015 3/2016 12/2016 9/2017 6/2018 3/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merEVLI BANKS BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 12/2015: Redovisningsperiodens resultat ökade med över 60 procent
1 (5) EVLI BANKS BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 12/2015: Redovisningsperiodens resultat ökade med över 60 procent Januari december 2015 Koncernens nettoomsättning ökade med 8 procent till 64,2 miljoner euro (59,7
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merFlexLiv Den nya pensionsprodukten
FlexLiv Den nya pensionsprodukten 2 Den nya pensionsprodukten FlexLiv ger dig de bästa egenskaperna från både traditionellt livsparande och aktiv fondförsäkring. Via ett antal förvaltade portföljer med
Läs merGlobal Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport september 2013
Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merVECKOBREV v.21 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Börserna runt om i världen föll kraftigt i slutet på förra veckan. Det var främst Ben Bernakes uttalande om att Federal Reserve redan under sommaren kan dra ner på de
Läs merJAM månadsöversikt - december
Datum: 31.12.2017 JAM månadsöversikt - december I december rörde sig marknaderna mindre än under de senaste årens december månader och inga oväntade större rörelser skedde i de viktigaste indexen, bortsett
Läs merVECKOBREV v.22 maj-15
0 0,001 Makro Veckan Nyhetsflödet som gått under veckan handlade som vanligt mycket om Grekland. Nu på fredag ska Grekland betala tillbaka 300 miljoner euro till IMF men IMF har gett Aten en möjlighet
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 11 JANUARI 2013
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 11 JANUARI 2013 Husqvarna (Sälj) - Vi nedgraderar aktien på morgonen till sälj (behåll), efter en mycket stark kursutveckling den senaste 3-månads perioden. Vi bedömer att marknaden
Läs mer30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC
30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC Vikten av konsumenten lyfts ofta fram när man pratar om den amerikanska ekonomin. Det är dock inte lika vanligt att dess europeiske motsvarighet får
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys 2 augusti 212 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 46 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 46 84 2 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - Inflationstakten i sjönk,7% i juli
Läs merFinländska dotterbolag utomlands 2011
Företag 2013 Finländska dotterbolag utomlands 2011 Finländska företag utomlands: drygt 4 600 dotterbolag i 119 länder år 2011 Enligt Statistikcentralens uppgifter bedrev finländska företag affärsverksamhet
Läs merNEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 2018
NEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 28 Q 28 Q 27 HELÅR 27 Nettoomsättning, ksek 88 46 8 98 344 739 Ändring i lokala valutor, procent 6, 2,3 Bruttoresultat, ksek 6 595 54
Läs merSKAGEN m 2. En andel i den globala fastighetsmarknaden
SKAGEN m 2 En andel i den globala fastighetsmarknaden Förvaltarna av SKAGEN m 2 Peter Almström Michael Gobitschek Harald Haukås Vad är SKAGEN m 2? En global aktiefond med syfte att skapa god långsiktig
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 Maj
SEB House View Marknadssyn 2018 Maj Summering Makro och politik Börs och marknad Slutrekommendationer Fördjupning Vår marknadssyn, maj 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 70% Vi har en
Läs merStrukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1112
Strukturerade placeringar Kapitalskyddade placeringar SEB1112 Aktieobligation Nya Tillväxtländer 1112 E & F Aktieobligation Nya Tillväxtländer 3 år lång Exponering: BNP Paribas Next 11 Core 8 index (f
Läs merRubicon. Vår syn på marknaderna. September 2018
Rubicon Vår syn på marknaderna September 2018 Rubicon är en absolutavkastande strategi som investerar globalt i likvida tillgångar inom aktier, obligationer och valutor. Den förvaltas av ett mycket erfaret
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merVECKOBREV v.41 okt-14
0 0,001 Makro Veckan som gått Bankföreningen har kommit med en amorteringsrekommendation för bolån för att uppnå en sund amorteringskultur. 1000 Föreningen rekommenderar att alla nya lån med en belåningsgrad
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merFOND BALANSERAD Portföljöversikt
8/2010 2/2011 8/2011 2/2012 8/2012 2/2013 8/2013 2/2014 8/2014 2/2015 8/2015 2/2016 8/2016 2/2017 8/2017 2/2018 8/2018 FOND BALANSERAD ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar
Läs merMarknadsinsikt. Nummer 3, Marknadsutsikter. Aktier vs Räntor/Alternativa placeringar undervikt
Marknadsinsikt Nummer 3, 2018 Starka bolagsrapporter för årets andra kvartal och fortsatt stark konjunktur i stora delar av världen. En allt starkare dollar i kombination med en tilltagande inflation påverkar
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 644 mnkr. Det är en ökning med 23 mnkr sedan förra månaden.
Läs merFår vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu. dag för köp
Sista HANDElsbankens certifikat mars 2010 Får vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu dag för köp 11 april 1 Varsågod, så här ser de ut Här är några placeringsalternativ som vi tycker är intressanta
Läs merPressmeddelande från ASSA ABLOY AB (publ)
Pressmeddelande från ASSA ABLOY AB (publ) 5 maj 1999, Nr 5 DELÅRSRAPPORT JANUARI-MARS 1999 Omsättningen ökade med 10% till 2 310 MSEK (2 095) Resultatet före skatt ökade med 21% till 198 MSEK (163) Den
Läs merVarmas delårsrapport Varmas delårsrapport
Varmas delårsrapport 1.1 30.6.2017 1 Starkt resultat tack vare ekonomisk återhämtning Solvenskapital, 11,2 md Placeringarnas marknadsvärde, 45,0 md Avkastning på placeringarna 4,7 % 2 Avkastningen på placeringarna
Läs merJays - Företagets bästa kvartal
Jays - Företagets bästa kvartal I oktober i fjol lanserade Jays sin nya hörlur - a-jays Five - individuellt anpassad för Android, ios samt Windows Phone. Oktober var sista månaden i kvartal två 2013, vilket
Läs merMakrokommentar. April 2016
Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.
Läs merDentala ädelmetallegeringar
VD brev november - Lägesrapport i AU Holding. Kära aktieägare, De senaste dagarna har jag fått flera mail från aktieägare med frågor rörande kvartalsredogörelsen för perioden 01.01.2009 30.09.2009. Då
Läs merChefsekonomens översikt - Det allmänna ekonomiska läget
Det allmänna ekonomiska läget och den kommunalekonomin, vintern 2015 Översikt, publicerad 23.12.2015 Chefsekonomens översikt - Det allmänna ekonomiska läget Under hösten har finansmarknaden med oro följt
Läs merMånadsanalys Februari 2013
Månadsanalys Februari 2013 De flesta faktorer talar för ett bra börsår I SLUTET AV januari presenterade vi vår marknadssyn för våren. Vi kunde då konstatera att trots många orosmoln lyckades samtliga större
Läs merEVLI BANK ABP:S DELÅRSRAPPORT :
EVLI BANK ABP:S JANUARI-JUNI 2017 2 (5) EVLI BANK ABP:S 1.1. 30.6.2017: Rörelsevinsten nästan fördubblades under betraktelseperioden Rörelsevinsten förbättrades i segmentet Kapitalförvaltning och investerarkunder
Läs mer