HALVÅRSRAPPORT 2016 ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY, DYNAMIC, FREEDOM OCH PRESTO

Transkript

1 HALVÅRSRAPPORT 2016 ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY, DYNAMIC, FREEDOM OCH PRESTO

2 HALVÅRSRAPPORT 2016 Estlander & Partners Fondbolag Ab Nedre Torget 1 A, Vasa FO-nummer

3 MARKNADSÖVERSIKT Under årets början infann sig rädslan på världens marknader. Ett värde om ca 7000 miljarder dollar utraderades från de globala aktiemarknaderna i den sämsta årsstarten sedan Utförsäljningen testade investerarnas nerver och volatiliteten steg kraftigt över alla tillgångsklasser. Den stigande volatiliteten passade världens trendföljare som hand i handske och Freedom fonden steg sammanlagt över 6 % under årets två första månader. I mars dämpades återigen investerarnas rädsla för en förestående global recession genom centralbanksingripande då USA:s centralbanksordförande Janet Yellen signalerade att de kommer att vara försiktiga med att gå för snabbt fram med sina kommande räntehöjningar, med påföljd att amerikanska S&P 500 indexet klättrade stadigt under största delen av mars och april för att därefter hålla sig omkring aprils toppnivå med en och annan rekyl. Råvarusektorn svängde under första kvartalet sin femåriga neråttrend till en tveksam uppgång stödd av en stark aktivitet på den kinesiska bostadsmarknaden. En trendsvängning är i allmänhet kostsam för trendföljande investeringsstrategier, men en stabilisering av ekonomin i Kina innebär en ljusare bild för råvaror, där vi ser goda förutsättningar för större trender ännu under detta år om efterfrågan utvecklas snabbare än utbudet hinner anpassa sig. Årets besvikelse har varit de mindre likvida marknaderna på råvarusidan, som trots att de bidragit med diversifiering ändå lidit en del av samma trendbrott som vi sett på mer likvida råvaror. På valutasidan har japanska yenen förstärkts med närmare 20 % sedan sina lows under mitten-andra halvan av 2015 som en följd av landets ökande handelsbalans vilket trendföljare har plockat upp bra. Likaså brasilianska realen har förstärkts kraftigt under året, medan de flesta västerländska valutor stampat på stället större delen av halvåret och bidragit med flertalet mindre förluster i våra fonder. Under halvårets sista veckor dök som bekant det oväntade resultatet från Brexit-omröstningen upp, och medan marknaderna försöker få reda på vad det innebär för världsekonomin och den globala handeln kommer vi högst sannolikt att även få se rörelser i de västerländska valutorna. Räntor har varit vårt bästa segment under 2016, i och med att räntorna fortsättningsvis sjunkit på bred front. Speciellt japanska och tyska långa räntor som nu är negativa hela 20 respektive 15 år ut på kurvan bidrog positivt till halvårsresultatet, likaså var handeln i den engelska 10-åringen vinnande trots att räntan tillsvidare håller sig ovanför vattenytan.

4 ESTLANDER & PARTNERS COMMODITY Arvoden och kostnader januari-juni 2016 (EUR) Fondens förväntade volatilitet Exponering Energier Spannmål grödor Tropiska Metaller Kött Lång 1,32 % 4,86 % 2,60 % 7,78 % 3,40 % Kort 3,97 % 4,97 % 1,01 % 1,33 % 0,33 % Förvaltningsarvode Resultatbaserat arvode Förvaringsinstitut Övriga kostnader 1-3/ ,92 0, , ,58 4-6/ ,81 0, ,00 501,24 1-6/ ,73 0, , ,82 Fondandelarnas värde (EUR) C 871, Antal fondandelar C , Verklig och regulatorisk hävstångseffekt Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 1,6 1,4 1,8 1,9 5,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärden Inga ändringar i den regulatoriska hävstångens maximinivå har skett under året. Från och med består Estlander & Partners Commodity endast av en andelsklass (C-andelar). Placeringar Valuta Mängd Marknadsvärde/ värdeförändring (EUR) % av fondens värde Futurer Soybean Oil USD ,04 0,01 % Corn USD ,48 0,69 % Cocoa ICE USD ,69-0,26 % WTI Crude Oil USD ,30 0,00 % Cotton USD ,97 0,03 % Feeder Cattle USD ,55 0,08 % Gold USD ,56 0,90 % NY Harbor ULSD USD ,08-0,02 % Coffee ICE USD ,01-0,11 % Crude Palm Oil MYR ,51-0,18 % Live Cattle USD ,55-0,14 % Brent Crude Oil USD ,43 0,01 % Gas Oil USD ,07-0,03 % Lean Hogs USD ,03-0,09 % Aluminium LME USD ,91-0,28 % White Maize ZAR 6-887,05 0,00 % Copper LME USD ,31 0,33 % Nickel LME USD ,07-0,33 % Lead LME USD ,48-0,09 % Tin LME USD ,59 0,77 % Zinc LME USD ,44 0,56 % Natural Gas USD ,03-0,24 % RBOB Petroleum USD ,61 0,03 % Rapeseed / CAD ,51 0,03 % Canola Soybeans USD ,50 0,17 % Sugar #11 USD ,85 0,51 % Silver USD ,33 0,76 % Soybean Meal USD ,27 0,05 % Wheat USD ,55 0,54 % Forwards Euro/Can$ CAD ,88-0,01 % EURMYR MYR ,59-0,01 % EURUSD USD ,30 0,00 % Placeringar ,05 3,69 % Kassa och övriga tillgångar ,29 96,32 % Fondens värde ,34 100,00 %

5 ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC Arvoden och kostnader januari-juni 2016 (EUR) Förvaltningsarvode Förvaringsinstitut Övriga kostnader 1-3/ , , ,18 4-6/ , , ,26 1-6/ , , ,44 Fondandelarnas värde (EUR) A 1 012, B 1 023, C 1 034, Antal fondandelar A 410, B 1 514, C 5 340, Portföljens fördelning Aktieinvesteringar 72 % Diversifierande investeringar 28 % Aktieinvesteringarnas fördelning Nordamerika 54 % Europa 27 % Utvecklings- och andra länder 18 % Diversifierande investeringarnas fördelning Räntor 40 % Råvaror 46 % Valutor 14 % Verklig och regulatorisk hävstångseffekt Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 1,4 1,1 1,6 1,8 5,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärden Inga ändringar i den regulatoriska hävstångens maximinivå har skett under året. Placeringar Marknadsvärde/ % av värdeförändring fondens Valuta Mängd (EUR) värde Futurer AUD/USD CME USD 1-523,75-0,01 % Soybean Oil USD ,78-0,01 % GBP/USD CME USD ,14 0,01 % CAD/USD CME USD 1-767,56-0,01 % Canadian 10y Bond CAD ,95 0,07 % WTI Crude Oil USD 1-388,30-0,01 % Cotton USD 4 108,36 0,00 % S&P 500 E-Mini USD ,63 0,05 % Feeder Cattle USD ,28 0,04 % DJ Euro STOXX 50 EUR ,00 0,06 % FT-SE 100 GBP ,22 0,16 % German 10y Bund EUR ,00 0,06 % UK Long Gilt GBP ,26 0,17 % US 5y T-Note USD ,83 0,10 % Gold USD ,82 0,05 % H-Shares HKD ,11 0,04 % NY Harbor ULSD USD ,79-0,02 % JPY/USD CME USD ,07 0,05 % Coffee ICE USD ,41 0,04 % Crude Palm Oil MYR ,91 0,02 % Live Cattle USD ,66 0,01 % Cocoa Liffe GBP ,98 0,10 % Brent Crude Oil USD 1 496,66 0,01 % Gas Oil USD 1 225,75 0,00 % Lean Hogs USD ,33-0,06 % Aluminium LME USD ,43 0,04 % White Maize ZAR 1-183,53 0,00 % IBEX-35 Stock EUR 1-432,00-0,01 % Mini MSCI Emerging USD ,54 0,11 % Markets Nickel LME USD 1-342,75 0,00 % MXN/USD CME USD ,87 0,00 % Lead LME USD ,95-0,02 % Tin LME USD 2 65,47 0,00 % Zinc LME USD ,29 0,13 % NZD/USD CME USD ,55 0,02 % Natural Gas USD ,89 0,04 % OMX-S30 SEK ,03 0,02 % Rapeseed / Canola CAD 2-710,27-0,01 % EUR/JPY CME JPY ,27 0,10 % Soybeans USD ,33 0,03 % Sugar #11 USD ,06 0,14 % Silver USD ,59 0,15 % Soybean Meal USD 2 487,63 0,01 %

6 ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC MSCI Singapore Stock SGD ,69 0,01 % Nikkei 225 Stock JPY ,26-0,14 % S&P Canada 60 CAD ,27 0,02 % US 2y T-Note USD ,05 0,04 % US 10y T-Note USD ,90 0,19 % US 30y T-Bond USD ,70 0,29 % Wheat USD ,48 0,03 % ASX SPI 200 AUD ,20 0,02 % Forwards USD/CZK CZK ,75-0,03 % USD/HUF HUF ,37-0,07 % USD/ILS ILS ,55 0,02 % USD/INR INR ,55-0,06 % USD/KRW KRW ,44-0,07 % USD/PLN PLN 0-445,35-0,01 % USD/TRY TRY ,69 0,04 % USD/TWD TWD ,84-0,03 % Placeringar totalt ,24 1,88 % Kassa och övriga tillgångar ,39 98,12 % Fondens värde ,63 100,00 %

7 ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM Arvoden och kostnader januari-juni 2016 (EUR) Förvaltningsarvode Resultatbaserat arvode Förvaringsinstitut Övriga kostnader 1-3/ ,64 0, , ,27 4-6/ ,39 0, , ,34 1-6/ ,02 0, , ,61 Fondandelarnas värde (EUR) A 939, B 966, C 1 006, D 1 024, E 704, Antal fondandelar A 7 416, B C D E Risk per marknadssegment 7 650, , , , Valuta Ränteinstrument Aktier Råvaror % 26 % 13 % 33 % % 12 % 15 % 31 % Verklig och regulatorisk hävstångseffekt Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 8,0 6,6 9,6 11,9 35,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärden Inga ändringar i den regulatoriska hävstångens maximinivå har skett under året. Placeringar Marknadsvärde/ % av värdeförändring fondens Valuta Mängd (EUR) värde Futurer Denatured Ethanol USD ,25-0,05 % AUD/USD CME USD ,73 0,01 % Coal Richards Bay USD ,54 0,02 % Monthly FTSE/JSE Top 40 ZAR ,67 0,00 % Canadian 3m Bank CAD ,01-0,04 % Accept Milling Wheat No2 EUR ,50 0,11 % Soybean Oil USD ,36 0,00 % GBP/USD CME USD ,95 0,21 % Corn USD ,02 0,06 % Butter Cash Settled USD ,06 0,02 % Cocoa ICE USD ,13-0,07 % CAD/USD CME USD ,25-0,02 % Canadian 10y Bond CAD ,32 0,23 % WTI Crude Oil USD ,50-0,02 % Rapeseed (Matif) EUR ,00-0,01 % Swiss 10y Bond CHF ,19 0,02 % Cash Settled Cheese USD ,61-0,02 % Cotton USD ,20-0,04 % USD/CNH Hong Kong CNH ,32 0,00 % Milk Class III USD ,30-0,03 % US Dollar USD ,15 0,00 % Eurodollar 3m USD ,41 0,08 % Corn (Maize) EUR ,50 0,02 % Bloomberg Commodity USD ,78 0,00 % S&P 500 E-Mini USD ,56-0,02 % ECX EUA Emissions EUR ,00 0,12 % Euro-BTP Italian Govt EUR ,00 0,01 % Bond Euro-BTP Short Term EUR ,00 0,00 % Italian Govt Bond Feeder Cattle USD ,69-0,04 % CAC-40 EUR ,00-0,01 % DAX German EUR ,50-0,02 % TSI Iron Ore China USD ,55 0,07 % Euribor 3m EUR ,50 0,08 % Euroswiss 3m CHF ,49 0,04 % DJ Euro STOXX 50 EUR ,00 0,00 % FT-SE 100 GBP ,14 0,03 % German 10y Bund EUR ,00-0,10 % German 5y Bobl EUR ,00-0,03 % German 30y Buxl EUR ,00 0,25 % UK Long Gilt GBP ,12 0,54 % French 10y OAT EUR ,00 0,16 % Short Sterling 3m GBP ,53 0,18 % US 5y T-Note USD ,73 0,04 % Vstoxx Mini EUR ,00 0,00 % Gold USD ,90 0,23 % H-Shares HKD ,73-0,01 % Copper COMEX USD ,25-0,02 % NY Harbor ULSD USD ,59-0,01 %

8 ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM Hang Seng HKD 1 285,18 0,00 % FTSE MIB EUR ,00 0,02 % Soybeans (Tokyo) JPY ,27 0,01 % Gold Tokyo JPY 2-384,78 0,00 % Crude Oil (Tokyo) JPY ,26 0,00 % Corn (Tokyo) JPY ,17 0,01 % Euroyen 3m JPY ,46 0,00 % Gasoline (Tokyo) JPY ,56 0,00 % Japanese 10y Bond JPY ,64 0,14 % Kerosene(Tokyo) JPY ,72 0,00 % Platinum (Tokyo) JPY ,60 0,02 % Rubber (Tokyo) JPY ,28 0,00 % JPY/USD CME USD ,45 0,05 % Coffee ICE USD ,50 0,12 % FTSE KLC MYR ,83 0,01 % Crude Palm Oil MYR ,43 0,00 % Kansas Hard Red USD ,99 0,12 % Winter Wheat USD/SEK ICE SEK ,09 0,01 % Lumber USD ,16 0,00 % Live Cattle USD ,24-0,05 % Cocoa Liffe GBP ,70 0,09 % Brent Crude Oil USD ,03 0,00 % Gas Oil USD ,70 0,00 % Lean Hogs USD ,13-0,13 % Aluminium LME USD ,72 0,06 % White Maize ZAR ,05 0,00 % Copper LME USD ,57 0,00 % S&P 400 MidCap USD ,86 0,01 % E-Mini IBEX-35 Stock EUR ,00-0,02 % Nickel LME USD ,25-0,18 % MXN/USD CME USD ,47-0,02 % Lead LME USD ,69-0,06 % Tin LME USD ,07 0,15 % Zinc LME USD ,58 0,32 % New Zealand 90d Bill NZD ,01 0,00 % GC Newcastle Coal USD ,34 0,02 % NZD/USD CME USD ,79 0,10 % Nonfat Dry Milk USD ,67-0,01 % Natural Gas USD ,28 0,05 % NASDAQ E-Mini USD ,43 0,01 % USD/NOK ICE NOK ,43-0,03 % Oats USD ,71 0,02 % Orange Juice USD ,01 0,03 % OMX-S30 SEK ,91-0,03 % Palladium USD ,65 0,03 % Platinum USD ,94 0,00 % RBOB Petroleum USD ,00 0,03 % Coal Rotterdam USD ,88-0,01 % Monthly Rough Rice USD ,81 0,04 % Rapeseed / Canola CAD ,17-0,02 % Soybeans USD ,40 0,25 % Sugar #11 USD ,59 0,20 % CHF/USD CME USD ,02 0,06 % FTSE China A50 USD ,31 0,03 % Sugar #16 USD ,80 0,01 % Silver USD ,64 0,29 % S&P CNX Nifty USD ,17 0,06 % Soybean Meal USD ,93 0,04 % Soybean (SAFEX) ZAR ,70 0,00 % MSCI Singapore Stock Nikkei 225 Stock SGD 14 66,97 0,00 % JPY ,63-0,01 % MSCI Taiwan Stock USD ,53 0,03 % Sunflower Seed ZAR ,07-0,03 % S&P Canada 60 CAD ,68 0,03 % Rubber TSR20 USD ,50 0,00 % Russell 2000 Mini USD ,92 0,01 % US 2y T-Note USD ,63 0,07 % US 10y T-Note USD ,80 0,02 % EUR/USD CME USD ,01 0,09 % US 30y T-Bond USD ,12 0,10 % Wheat USD ,17 0,14 % Wheat (SAFEX) ZAR ,93-0,02 % Volatility (VIX) USD ,91 0,05 % Potatoes Processing EUR ,00 0,00 % ASX SPI 200 AUD ,71 0,00 % Australian 90d Bill AUD ,94-0,02 % Australian 10y T- AUD ,53 0,07 % Bond Australian 3y Bond AUD ,12 0,03 % USD/ZAR ICE ZAR ,87 0,00 % Forwards USD/BRL BRL ,77 0,24 % USD/CZK CZK ,35 0,02 % USD/HUF HUF ,60-0,22 % USD/ILS ILS ,41-0,01 % USD/INR INR ,02-0,09 % USD/KRW KRW ,59-0,02 % USD/PLN PLN ,99-0,12 % USD/RUB RUB ,31 0,05 % USD/SGD SGD ,68-0,01 % USD/TRY TRY ,58 0,03 % USD/TWD TWD ,84-0,13 % EURHKD HKD ,84 0,00 % EURMYR MYR ,65 0,00 % EURNOK NOK ,90 0,00 % EURUSD USD ,14 0,00 % EURZAR ZAR ,41 0,00 % Placeringar totalt ,14 4,14 % Kassa och övriga tillgångar ,16 95,86 % Fondens värde ,30 100,00 %

9 ESTLANDER & PARTNERS PRESTO Arvoden och kostnader januari-juni 2016 (EUR) Resultatbaserat arvode Förvaltningsarvode Förvaringsinstitut Övriga kostnader 1-3/ ,76 0, , ,39 4-6/ ,00 0, , ,58 1-6/ ,76 0, , ,97 Fondandelarnas värde (EUR) C 925, D 851, E 863, F 881, Antal fondandelar C 984, D 495, E 414, F 1 528, Risk per marknadssegment Valuta Ränteinstrument Aktier Råvaror % 45 % 15 % 17 % % 28 % 29 % 19 % Verklig och regulatorisk hävstångseffekt Snitt Typiskt mellan* Max Regulatorisk max 5,7 4,3 7,8 10,8 20,0 *2/3 av tiden mellan dessa gränsvärden Inga ändringar i den regulatoriska hävstångens maximinivå har skett under året. Placeringar Marknadsvärde/ % av värdeförändring fondens Valuta Mängd (EUR) värde Futurer AUD/USD CME USD 2 749,50 0,02 % GBP/USD CME USD ,01 0,23 % Canadian 10y Bond CAD ,73 0,09 % WTI Crude Oil USD ,90-0,02 % S&P 500 E-Mini USD ,61 0,06 % FT-SE 100 GBP ,42-0,07 % German 10y Bund EUR ,00-0,36 % German 5y Bobl EUR ,00-0,04 % UK Long Gilt GBP ,18 0,03 % US 5y T-Note USD ,10 0,00 % Gold USD ,56 0,55 % Korea 3y Bond KRW ,89 0,30 % Aluminium LME USD ,51-0,13 % Copper LME USD ,69 0,13 % Nickel LME USD ,47-0,07 % Tin LME USD ,53 0,30 % Zinc LME USD ,71 0,37 % NZD/USD CME USD ,34 0,04 % RBOB Petroleum USD ,01 0,11 % CHF/USD CME USD ,41 0,02 % Silver USD ,59 0,36 % US 2y T-Note USD ,77 0,04 % US 10y T-Note USD ,20-0,04 % US 30y T-Bond USD ,96-0,05 % Australian 10y T-Bond AUD ,10 0,09 % Australian 3y Bond AUD ,92 0,04 % Placeringar totalt ,19 2,00 % Kassa och övriga tillgångar ,19 98,00 % Fondens värde ,38 100,00 %

10 Estlander & Partners Fondbolag Ab Nedre Torget 1 A, Vasa FO-nummer