Halvårsredogörelse för Lancelot Avalon 2015

Transkript

1 Halvårsredogörelse för Lancelot Avalon 2015 Lancelot

2 Styrelsen och verkställande direktören för Lancelot Asset Management AB får härmed avge halvårsredogörelse för Lancelot Avalon för perioden 1 januari 30 juni 2015 Halvårsredogörelsen har upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Att spara i fonder är förenat med risk eftersom det inte finns någon garanti för framtida avkastning. En fonds värde kan komma att variera över tiden och en ogynnsam marknadsutveckling kan leda till att en investerare inte får tillbaka det insatta kapitalet. Historisk avkastning utgör ingen garanti för framtida utveckling.

3 Innehåll Lancelot Avalon Fondfakta 4 Förvaltningsberättelse 4 Fondförmögenhet 4 Förvaltningens mål och inriktning 4 Förvaltarkommentar 5 Värdeutveckling sedan start 6 Nyckeltal 7 Förändring av fondförmögenhet 8 Balansräkning 9 Noter 10 Granskningsrapport 11 Kontaktuppgifter 12

4 Lancelot Avalon Fondfakta Lancelot Avalon, org nr Placeringsinriktning: Aktiefond som huvudsakligen investerar i svenska aktier. Tillgångsslag: Aktier och likvida medel. Startdag: 1 november Ansvarig portföljförvaltare: Tomas Meerits. Fast arvode: 1 % per år, debiteras månadsvis i efterskott. Prestationsbaserat arvode: 20 % av den del av totalavkastningen som överstiger jämförelseindex, debiteras månadsvis i efterskott. Jämförelseindex: SIX Return Index. High Watermark: Ja, fonden erlägger endast prestationsbaserat arvode då eventuell underavkastning i förhållande till jämförelseindex från tidigare perioder har återhämtats. Insättnings- och uttagsavgift: Nej. Insättningsbelopp: Första insättning lägst kronor, därefter multiplar av kronor per teckningstillfälle. Teckning/Inlösen: Månadsvis. Utdelning: Nej. Fondbolag: Lancelot Asset Management AB, org nr Förvaringsinstitut: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Tillståndsgivande myndighet: Finansinspektionen. Revisor: KPMG AB. ISIN-kod: SE Fonden använder åtagandemetoden som riskbedömningsmetod för att beräkna sammanlagda exponeringar som hänför sig till derivatinstrument. Förvaltningsberättelse Fondförmögenhet Lancelot Avalon är öppen för teckning och inlösen av fondandelar en gång i månaden. Vid utgången av 2014 uppgick fondförmögenheten till 298 MSEK. Under första halvåret 2015 tecknades nya andelar för 25 MSEK och andelar inlöstes för 25 MSEK. Periodens resultat uppgick till 50 MSEK. Per den 30 juni 2015 uppgick den totala fondförmögenheten till 349 MSEK. Investeringarna sker huvudsakligen i aktier i svenska bolag. Portföljen består av ett begränsat antal aktieinnehav, normalt inte fler än 15 stycken. Fonden investerar i bolag som förvaltaren känner väl, och som anses ha potential att öka kraftigt i värde på 3 till 5 års sikt. Andelen aktier kan variera mellan 60 och 120 procent av fondens värde. Förvaltningens mål och inriktning Fondens målsättning är att genom en aktiv förvaltning uppnå en avkastning som på lång sikt väsentligt överstiger den allmänna börsutvecklingen i Sverige. 4 halvårsredogörelse lancelot avalon 2015

5 Förvaltarkommentar Avalons värde steg med 17,1 % under det första halvåret 2015, medan fondens jämförelseindex steg 10,0 %. Från starten november 2012 till och med första halvåret 2015 har Avalon avkastat 84 % mot index 71 %. Marknadsutveckling Aktiemarknaden inledde 2015 med stark uppgång, som avmattades något i slutet av det första halvåret i samband med förnyad kris i Grekland. Räntorna är kvar på historiskt låga nivåer vilket fortsatt gör aktiemarknadens avkastning relativt attraktiv mot andra tillgångsslag. Vågen av börsintroduktioner fortsatte då säljare fortsatte att dra nytta av aktiemarknadens höga värdering. Fondens innehav De aktieinnehav som stod för störst positivt bidrag till fondens värdeutveckling var Transmode, Pöyry och Cloetta. Vardia och Dustin var de innehav som belastade resultatet mest. Under halvåret har en handfull nya investeringar gjorts medan vissa innehav har avyttrats. Investeringstesen för flera av de nya investeringarna beskrivs i vårens månadsbrev: Dustin (februari), Hoist (mars), Pöyry (maj) och Vardia (juni). Samtliga månads - brev sedan fondens start finns på Lancelots hemsida Det går också bra att på Twitter. Det är ett utmärkt sätt att följa fonden, förvaltarens arbete och tankar, samt de portföljbolag som finns på Twitter. Transmode är värt en särskild kommentar. Efter att 2014 blev ett förlorat år avseende försäljning och resultat, med fallande aktiekurs och negativ påverkan på Avalon som följd, kom vändningen Transmode återvände till tillväxt och aktien återhämtade sig. I april lade amerikanska Infinera ett bud på hela bolaget. Avalon valde att acceptera uppköpserbjudandet och affären fullbordades i augusti Totalt sett gav investeringen i Transmode en positiv avkastning om 18 % per år. Vid första halvårets utgång bestod portföljen av 13 bolag. Tio av dessa är noterade i Sverige, två i Norge och ett i Finland. Fonden hade inga korta aktiepositioner. Den totala aktieexponeringen har under hela perioden varit nära 100 %. Vid periodens slut ägde fonden inga indexterminer utan enskilda aktier utgjorde hela aktieexponeringen det vill säga 98 % av fondförmögenheten. Aktier har under perioden lånats ut i syfte att skapa ett positivt bidrag till fondens avkastning. Marknadsvärdet av utlånade aktier uppgick per balansdagen till 30 MSEK, motsvarande ca nio procent av fondförmögenheten. Avalons portfölj består av ett begränsat antal bolag som bedöms ha stor potential på tre till fem års sikt. Ett ständigt arbete pågår för att förbättra portföljens sammansättning och hitta bolag med ännu större potential. Hantering av källskatt på utdelning från utländska bolag Skattelagstiftningen för investeringsfonder i Sverige har ändrats från och med 2012, varför det per balansdagen råder en osäkerhet kring hur beskattning av utdelningar från utländska bolag från olika länder skall hanteras. Fonden har redovisat erhållen nedsatt källskatt för utdelningar från vissa utländska innehav. Med anledning av rådande osäkerhet kan det framöver, beroende på utfall, uppstå kostnader som belastar fonden hänförliga till hanteringen av källskatt på utdelning från utländska bolag. halvårsredogörelse lancelot avalon

6 Lancelot Avalons värdeutveckling sedan start jämfört med fondens jämförelseindex Lancelot Avalon Jämförelseindex (SIX Return) Ovanstående diagram illustrerar Lancelot Avalons värdeutveckling efter arvoden sedan start i jämförelse med fondens jämförelseindex. Avalon har sedan fondstart haft en värdeutveckling om 84,5 % samtidigt som jämförelseindex ökat med 71,4 %. Första halvåret 2015 hade Avalon en värdeutveckling om 17,1 % medan jämförelseindex ökade med 10,0 %. 6 halvårsredogörelse lancelot avalon 2015

7 nyckeltal Lancelot Avalon SIX Return Index AVKASTNING, % ,11 9, ,13 15, ,99 27, ,55 5,20 Sedan fondens start ( ) 84,49 71,43 Genomsnittlig årsavkastning sedan fondens start 25,82 22,40 RISKMÅTT OCH ÖVRIGA NYCKELTAL Standardavvikelse sedan fondens start, % 13,25 10,93 Tracking error sedan fondens start, % 9,28 - Informationskvot sedan fondens start 0,37 - Korrelation mellan Lancelot Avalon och jämförelseindex sedan fondens start 0,72-1 Avser avkastning sedan fondens start, d v s halvårsredogörelse lancelot avalon

8 förändring av fondförmögenhet Belopp i TSEK 2015* ** Ingående fondförmögenhet 1 januari Transaktioner under året Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat Total fondförmögenhet vid periodens slut Antal utelöpande fondandelar Andelsvärde, SEK*** , , , ,76 Avkastning 17,1% 6,1% 42,0% 4,5% Jämförelseindex, % 10,0% 15,8% 28,0% 5,2% * Avser perioden ** Avser perioden , d v s från fondens startdatum. *** Normalt emitteras nya fondandelar till fondens andelsägare i samband med debitering av prestationsbaserat arvode varvid fondandelsvärdet justeras. Notera därför att andelsvärdet inte speglar fondens värdeutveckling. 8 halvårsredogörelse lancelot avalon 2015

9 balansräkning Belopp i TSEK Not TILLGÅNGAR Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 1-0 Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar SKULDER OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet POSTER INOM LINJEN Procentsatser avser andel av fondförmögenhet Utlånade finansiella instrument % % Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument % % Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument % % Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument % halvårsredogörelse lancelot avalon

10 Not 1 FONDENS INNEHAV Noterade finansiella instrument ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE AKTIERELATERADE Marknads- Andel av fond- Noterade vid svensk eller utländsk börs Valuta Antal värde (TSEK) förmögenhet Poyry Oyj EUR ,3% Spectrum NOK ,3% Spectrum BTA NOK ,8% Vardia Insurance NOK ,0% Acando SEK ,5% Byggmax SEK ,2% Cloetta SEK ,0% Cybercom Group SEK ,4% D Carnegie & Co SEK ,9% Dustin Group SEK ,4% Hoist Finance SEK ,5% Know IT SEK ,3% Transcom World SEK ,8% Transmode SEK ,7% Summa ,1% Summa finansiella instrument, netto ,1% Övriga tillgångar/skulder, netto ,9% Total fondförmögenhet ,0% Not 2 KORTFRISTIGA FORDRINGAR I TSEK Fondlikvidfordran Upplupen ränta 8 17 Övriga kortfristiga fordringar 8 29 Summa Not 3 KORTFRISTIGA SKULDER I TSEK Fondlikvidskuld 59 - Upplupet fast förvaltningsarvode Upplupet prestationsbaserat arvode Skuld avseende inlösen per 30 juni Övriga kortfristiga skulder Summa halvårsredogörelse lancelot avalon 2015

11 Stockholm den 31 augusti 2015 LANCELOT ASSET MANAGEMENT AB Peggy Bruzelius Ordförande Urban Bäckström Per Ljungberg Fredrik Persson Sverker Thufvesson Tobias Järnblad Verkställande direktör Revisionsberättelse Till andelsägarna i fonden Lancelot Avalon org nr I egenskap av revisorer i Lancelot Asset Management AB, organisationsnummer , har vi utfört en översiktlig granskning av bifogade halvårsredogörelse för fonden Lancelot Avalon per och för perioden Det är fondbolagets styrelse och verkställande direktör som har ansvaret för att upprätta och presentera denna halvårsredogörelse i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna halvårsredogörelse grundad på vår översiktliga granskning. Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att den bifogade halvårsredogörelsen inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder Stockholm den 31 augusti 2015 KPMG AB Hans Åkervall Auktoriserad revisor halvårsredogörelse lancelot avalon

12 Ordlista och definitioner SIX Return Index Ett svenskt aktieindex som omfattar alla bolag som är noterade på Stockholmsbörsen. Indexet är förmögenhetsviktat och inkluderar utdelningar. Källa: Bloomberg Standardavvikelse Ett mått på spridningen i en datamängd. I detta sammanhang ett riskmått som förenklat kan sägas mäta hur mycket en tillgångs avkastning i snitt har avvikit från medelavkastningen. Standardavvikelsen är här beräknad på månadsnoteringar och uttryckt i årstakt. Informationskvot Ett mått på riskjusterad avkastning. Mäts som fondens genomsnittliga årliga överavkastning i förhållande till sitt jämförelseindex dividerat med tracking error. Korrelation Ett statistiskt mått som uttrycker riktningen och styrkan hos ett linjärt samband mellan två tidsserier. Korrelationen antar per definition ett värde mellan +1,0 (perfekt positiv korrelation) och 1,0 (perfekt negativ korrelation). En korrelation på noll indikerar att något samband inte existerar. Tracking error (aktiv risk) Ett mått som visar hur nära fondens värdeutveckling följer sitt jämförelseindex och därigenom hur aktiv förvaltningen är. Definieras som standardavvikelsen hos skillnaden mellan den faktiska avkastningen och indexets avkastning. Beräknad på månadsnoteringar och uttryckt i årstakt. Kontaktuppgifter Förvaltande bolag: Lancelot Asset Management AB Besöksadress: Nybrokajen 7, Stockholm Kontaktpersoner: Lisa Seligson Tomas Meerits Tobias Järnblad Sälj- och marknadsansvarig Ansvarig förvaltare fonden Lancelot Avalon VD Lancelot Asset Management AB Postadress: Box , Stockholm Telefon: Fax: Webbplats: 12 halvårsredogörelse lancelot avalon 2015