E 2015E
|
|
- Ida Lundgren
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 IAR Systems Group AB Q1 Starkt resultat som väntat Analytiker: Johan Broström Datum: Ökad försäljning och förbättrade marginaler medförde att IAR Systems lyckades stärka rörelseresultatet med 41% till SEK 11,4 miljoner Intäkterna på SEK 62 miljoner var i linje med vår prognos och även rörelseresultatet, efter justering för kapitaliserade utvecklingskostnader, var i linje med prognos IAR Systems anger att efterfrågan är god på samtliga marknader men att tillväxten i Amerika hämmats av lägre andel tredjepartsprodukter och organisatoriska förändringar som väntas leda till positiva effekter under andra halvåret Valutaeffekter, som negativt påverkade omsättning och resultat 2013, har i stort sett klingat ut Vi höjer våra prognoser för omsättning och rörelseresultat marginellt för såväl innevarande år som 2015 och ser utrymme till ytterligare höjningar om den positiva underliggande trenden håller i sig även i Q2 Price for IAR Systems Group AB Class B (SE) in SEK as of 05/05/ apr 13 maj 13 jun 13 jul 13 aug 13 sep 13 okt 13 nov 13 dec 13 jan 14 feb 14 mar 14 apr 14 maj 14 IAR Systems Group AB Class B OMX Stockholm Small Cap (Rebased) Källa: FactSet Sales and Margin % % % % 100 5% % E 2015E Sales (MSEK) EBIT margin Adjusted EBIT-margin (excl. capitalised development exp.) Källa: Remium Nordic (SEK million) E 2015E Share price (SEK) 66 Sales month high/low 35.3/67.5 EBIT No. of shares outstanding (m) 12.5 Pre-tax profit No. of shares diluted (m) 12.7 EPS, diluted (SEK) Market Cap. (MSEK) DPS (SEK) Net debt(+)/asset(-) (MSEK) Enterprise value (MSEK) Sales growth 12.6% 14.8% 2.7% 9.8% 13.0% EPS growth 126.4% -54.3% 115.1% 19.1% 28.3% Chairman: Markus Gerdien EBIT-margin 12.0% 15.3% 17.5% 18.7% 21.1% CEO: Stefan Skarin RoE -4.5% 5.3% 11.8% 15.1% 20.0% CFO: Stefan Ström Reuters: IARb.ST EV/Sales Bloomberg: IARB:SS EV/EBIT Listing: Nasdaq OMX Stockholm Small Cap P/E Company web: Dividend yield 3.4% 5.2% 11.6% 4.5% 5.3% Källa: Remium Nordic Detta dokument är framställt på uppdrag av det bolag som analysen avser. Viktig information och ansvarsfriskrivning återfinns på sista sidan av detta dokument.
2 Underliggande tillväxt börjar synas i siffrorna IAR Systems försäljning och resultat låg i linje med våra estimat efter justering för kapitaliserade utvecklingskostnader: Tabell: Q IAR Systems: Q (SEK million) Actual Remium Diff Sales % Gross profit % EBITDA % EBIT % Cap. Dev. Expenses % Source: Company report, Remium Nordic Valutaeffekter har i stort sett klingat ut men utfasning av tredjepartsprodukter påverkar tillväxten negativt Valutaeffekter, som påverkade IAR Systems omsättning och resultat kraftigt negativt under hela 2013 har nu i allt väsentligt klingat ut. Däremot påverkas fortfarande försäljningen negativt av minskad andel tredjepartsprodukter, vilket dock påverkar bruttomarginalen positivt. Bolaget säger också att organisationsförändringar i Amerika har påverkat tillväxten negativt men att positiva effekter skall synas under andra halvåret. Den organiska tillväxten under kvartalet, rensat för tredjepartsprodukter och valuta, var 12% i Amerika, 24% i Asien och 15% i Europa med andra ord väsentligt högre än den redovisade tillväxten på 7%. Vi förväntar oss att den organiska tillväxten kommer att bli än mer synlig under återstoden av året. IAR Systems konstaterar att en stor del av kvartalets försäljning skedde under den senare delen av kvartalet, vilket skulle kunna peka mot en accelererande tillväxt under det andra kvartalet. Bolaget konstaterar dock att detta inte är ovanligt, vilket medför att vi är försiktiga med att låta den starka avslutningen på kvartalet påverka våra prognoser för återstoden av året. Det innebär dock att det kan finnas en viss uppsida i våra prognoser och vi kan behöva revidera upp våra prognoser om den positiva trenden håller i sig. Sammantaget gör vi små uppjusteringar av våra prognoser för innevarande år och nästa. 2 IAR Systems
3 Kursvinnare men rörelsen värderas i nivå med sektorn IAR Systems aktie har haft en stark kursutveckling sedan tidigt i höstas både i absoluta tal och relativt index. Trots att den starka svenska kronan, inte minst gentemot YEN, påverkade tillväxt och marginal negativt under 2013 kunde IAR Systems tack vare en solid underliggande utveckling visa upp en liten tillväxt och driva marginalerna till rekordnivåer och den positiva utvecklingen fortsatte under det första kvartalet. 230 Share price (indexed) IAR Enea Formpipe IFS MSAB Readsoft Seamless Vitec Källa: FactSet, Remium Nordic Värderingen av rörelsen (EV/EBIT), som under en stor del av förra året indikerade en värderingsrabatt gentemot andra svenska mjukvarubolag, ligger i linje med sektorn. Jämförelsen skall dock göras med försiktighet, dels på grund av att sektorn är heterogen och bolagen inte fullt jämförbara, dels då bolagen i jämförelsen visa stora skillnader i lönsamhet och tillväxt. För 2015 prognostiseras rörelsemarginalerna för bolagen i uppställningen variera mellan -7% och +21,6% där vår prognos för IAR Systems är 21,1%. Även vad avser tillväxt är vår prognos för IAR Systems en högre tillväxt än för sektorn i genomsnitt. Jämförelsen kompliceras ytterligare av att kapitalisering av utvecklingskostnader sker i olika omfattning hos bolagen. Det står dock utom allt tvivel att IAR Systems skiljer ut sig som ett av de absolut mest lönsamma bolagen i jämförelsen. IAR Systems
4 Tabell: Svenska mjukvarubolag nyckeltal och värdering Swedish Software - Valutation 2015E Price MCAP Sales EBIT EBIT EV/ Sales Growth (SEK) (SEK m) (SEK m) (SEK m) margin EPS EV/S EBIT P/E E Enea , % % FormPipe % % IFS , , % % Micro Systemation % % Readsoft % % Seamless , % % Vitec Software % % Total 8, , % % Median 13.9% % IAR (Est. Remium) % % Source: FactSet, Remium Nordic Aggregated P/E ratios exclude negative numbers The Internet of Things Förutom den positiva utvecklingen i bolaget, är det inte osannolikt att ökat institutionellt intresse för bolaget har bidragit positivt till kursutvecklingen under det senaste halvåret. IAR Systems är vidare positionerat bokstavligt talat i centrum av The Internet of Things. Trenden mot ökad digitalisering har på sistone fått stor uppmärksamhet, inte minst tack vare uttalanden från olika industrigiganter som övertrumfat varandras spådomar om hur många apparater som i framtiden kommer att vara uppkopplade mot internet. Såväl Ericsson som Cisco har prognostiserat att antalet uppkopplade saker kommer att uppgå till 50 miljarder kring år IAR Systems är väl positionerat för denna utveckling då varje uppkopplad sak innehåller en mikroprocessor eller mikrocontroller som behöver förses med intelligens programmeras och IAR Systems levererar verktygen för denna programmering. Det finns all anledning att följa utvecklingen framöver! 4 IAR Systems
5 Finansiell utveckling INCOME STATEMENT, SEK million E E 2015E Sales EBIT DA Depreciation & amortisation EBIT Net financials Pre-tax profit Extraordinary items T axes Net profit (continuing operations) BALANCE SHEET, SEK million Other fixed assets Net property plant and equipment Receivables Cash & cash equivalents = T otal assets Equity Interest bearing debt Non-interest bearing liabilities = T otal liabilities CASH FLOW, SEK million + Pre-tax profit Depreciation T axes Other items Cash Earnings Increase in Net Working Capital = Cash flow from operations Investments Other items = Free Cash Flow /- Change in debt and other items /- New issues/buybacks Paid dividend Change in cash IAR Systems
6 Nyckeltal och värdering KEY FIGURES E 2015E M-cap Net debt Enterprise value Valuation Multiples EV/Sales EV/EBIT DA EV/EBIT EV/Operating Free Cash Flow* (293.2) P/E P/E excl. goodwill P/B P/Sales P/FCF (302.3) Per Share Measures Share price, year-end or current No. of shares outstanding, year-end (m) EPS Free Cash Flow per share Capital employed per share Book value per share Dividend per share Dividend payout ratio, % Dividend yield, % Performance indicators, % Sales growth (%) EBITDA margin (%) EBIT margin (%) EPS growth (%) ROE ROCE Financial ratios Capex/sales, % Net debt/ebitda (0.8) (1.2) (1.2) (0.9) (0.3) (0.4) Equity ratio *) OFCF = FCF less Net Financial Items plus Tax on Net Financial Items 6 IAR Systems
7 Kvartalsvis utveckling IAR - Quarterly Profit and Loss E (SEK million) Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1A Q2E Q3E Q4E Net sales Goods for resale Gross profit Other external expenses Personnel costs EBITDA Depreciation of tangible assets Amortization of intangible assets EBIT Financial income Financial expenses Pre-tax profit Taxes Net profit Discontinued operations, net Profit for the period EPS (continuing operations) EPS (continuing operations, diluted) EPS, basic EPS, diluted Number of shares at end of period, million Diluted number of shares, million Average number of shares, million Diluted average number of shares, million Source: Company data, Remium Nordic Ägare IAR Systems - Ownership (March 31, 2013) A-shares B-shares Capital, % Votes, % Stefan Skarin company 100, , Catella Funds 0 1,167, Second Swedish National Pension Fund 0 922, SHB Funds 0 857, Ribbskottet AB 0 750, Martin Bjäringer 0 600, Carl Rosvall company 0 486, Lannebo fonder 0 445, Avanza Pension Insurance AB 0 416, Jeansson Tedde Jr company 0 375, Other 0 6,091, Total 100,000 12,434, Source: SIS Ägarservice Under det första kvartalet ökade Catella, Andra AP-fonden och Handelsbanken fonder innehaven av aktier i IAR Systems och Lannebo fonder tog plats bland de tio största ägarna. IAR Systems
8 Disclaimer Disclaimer- Viktig Information Detta dokument är framställt av Remium Nordic AB ( Remium ) för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Denna typ av review uppdateras normalt varje kvartal. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Remium kan dock inte garantera sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Informationen i detta dokument ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller placeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Remium frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna review. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Remium har utarbetat interna regler (policies och instruktioner) för etiska riktlinjer samt för att identifiera, övervaka och hantera intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan analysavdelningen och övriga avdelningar inom företaget och bygger på restriktioner (chinese walls) i kommunikationerna mellan olika avdelningar. Remium har vidare utarbetat interna regler för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för investeringsanalys. Åsikter, rekommendation och riktkurs i denna analys är baserad på en eller flera värderingsmetoder. En vanligt förekommande värderingsmetod är kassaflödesanalys där framtida kassaflöde är diskonterat till nuvärde. Remiums analytiker kan också använda sig av olika typer av värderingsmultiplar såsom P/E-tal och/eller EV/EBIT ofta relaterade till jämförbara aktier. I vissa fall kan även en jämförelse göras mellan substansvärdet och bolagets marknadsvärde. Remium anger en riktkurs på huvuddelen av analyserade bolag. Denna bygger på analytikerns uppfattning om vad aktien borde vara värderad idag. Remium är marknadsledande på flera företagstjänster kring börsens mindre och medelstora bolag, inom Introduce, likviditetsgaranti och certified advisor, och kan genomföra analyser på uppdrag av, och mot en ersättning från, de bolag som följs med bland annat analysprodukten review. Remium har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget i analysen. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet i analysen. Ansvarig analytiker äger för närvarande inga aktier i bolaget eller relaterat instrument. Remium har tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. 8 Remium Nordic AB Kungsgatan STOCKHOLM Tel Fax: info@remium.com
IAR Systems Group AB Class B
IAR Systems Group AB Stark avslutning på Q2 Analytiker: Johan Broström +46 8 545 07 221 Datum: 2013-08-26 Högre bruttomarginal än väntat gjorde att IAR Systems levererade ett rörelseresultat som var 20
Läs mer2010 2011 2012 2013E 2014E
IAR Systems Group AB Q1 i linje med förväntningarna Analytiker: Johan Broström +46 8 545 07 221 Datum: 2013-04-29 Med en omsättning på SEK 57,7 miljoner och ett rörelseresultat på SEK 8,1 miljoner var
Läs merIAR Systems Group AB Class B
IAR Systems Group AB Q4 Bättre än väntat Analytiker: Johan Broström +46 70 428 31 74 Datum: 2014-02-10 IAR Systems omsättning och resultat för det fjärde kvartalet 2013 var bättre än våra förväntningar
Läs mer2012 2013 2014E 2015E 2016E
IAR Systems Group AB Q3 Ännu en stark rapport Analytiker: Johan Broström +46 70 428 31 74 Datum: 2014-10-24 En fortsatt stark efterfrågan och valutaeffekter som nu påverkar positivt på omsättning och resultat
Läs mer2011 2012 2013 2014E 2015E
Fingerprint Cards AB Q2 Bågen spänns ytterligare Analytiker: Johan Broström +46 70 428 31 74 Datum: 2014-08-27 Med en försäljning på SEK 44 miljoner nådde FPC den övre halvan av det intervall som bolaget
Läs merIAR SYSTEMS. Q3 Bra organisk tillväxt
IAR SYSTEMS Q3 Bra organisk tillväxt Analytiker: Christian Lee +46 8 454 32 21 Datum: 2015-11-03 IAR Systems Q3-rapport var bättre än vad vi hade förväntat oss där omsättningen kom in 1% bättre än estimerat
Läs mer2012A 2013A 2014A 2015E 2016E
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2QE 3QE 4QE IAR SYSTEMS Q1 Rekordmarginal i första kvartalet Analytiker: Nils Sjögren +46 739 170424 Datum: 2014-05 IAR visade
Läs mer2012A 2013A 2014A 2015E 2016E
IAR SYSTEMS Q2 I linje med våra förväntningar Analytiker: Christian Lee +46 8 454 32 21 Datum: 2015-09-03 IAR Systems Q2-rapport var i linje med våra förväntningar. Försäljningstillväxten uppgick till
Läs merQ4 God avslutning på rekordåret 2014
1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1QE E E E IAR SYSTEMS Q4 God avslutning på rekordåret 2014 Analytiker: Nils Sjögren +46 739 170424 Datum: 2014-04 IAR systems fjärde kvartal visade fortsatt omsättningsoch resultattillväxt
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-9 69,5 Hälsovård Ofördelaktig geografisk mix Stillastående i Doro Care Nedsjusterade Q2-estimat Ofördelaktig geografisk mix. Nettoomsättningen om 413 MSEK motsvarade
Läs merNAXS. Mycket bra värdeutveckling Redo att göra investeringar Fortsatt positivt klimat för PE-fonder. All information KURS (SEK): 47,00 REMIUM REVIEW
NAXS NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 2014-10-27 47,00 Financials Mycket bra värdeutveckling Redo att göra investeringar Fortsatt positivt klimat för PE-fonder Mycket bra värdeutveckling. Det av NAXS redovisade
Läs merINVISIO COMMUNICATIONS
INVISIO COMMUNICATIONS NASDAQ OMX Small Cap 216-5-3 KURS (SEK): 57,25 Information technology Stark Q1 på alla rader 137 MSEK i orderboken Estimatjusteringar Stark Q1 på alla rader. Intäkterna i Q1 växte
Läs merNAXS. Svag avslutning på starkt år Reviderad investeringspolicy Rekordkassan skapar möjligheter KURS (SEK): 50,00 REMIUM REVIEW
NAXS NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 2016-02-08 0,00 Financials Svag avslutning på starkt år Reviderad investeringspolicy Rekordkassan skapar möjligheter Svag avslutning på starkt år. Det redovisade substansvärdet
Läs merKURSUTVECKLING 0,13 0,12 0,11 0,10 0,09 0,08 0,07 0,06
BRIOX Nordic Growth Market Stora besparingar att vänta Finland i fokus Hög tillväxt från låga nivåer Stora besparingar att vänta. Sedan tidigare har bolagets nya ledning aviserat att de avser att genomföra
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
FORMPIPE SOFTWARE NASDAQ OMX Small Cap 216-4-21 KURS (SEK): 8,3 Informationsteknik Bygger för framtiden Motvind för Life Science Nedjusterade resultatestimat Bygger för framtiden. en uppgick till 87,3
Läs mer2010 2011 2012 2013E 2014E
SEK million Fingerprint Cards Q3 2013 Stark rapport Analytiker: Johan Broström +46 8 545 07 221 Datum: 2013-10-21 Månaderna sedan halvårsrapporten har varit dramatiska för Fingerprint Cards (FPC) med både
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ework NASDAQ OMX Small Cap Fortsatt stark marknad Ökade investeringar Utmanande mål för 216 Fortsatt stark marknad. Nettoomsättningen under Q1 uppgick till 1 685 MSEK, vilket var något lägre än vad vi
Läs merNASDAQ OMX First North NYCKELDATA. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
CATELLA NASDAQ OMX First North KURS (SEK): 16-5-12,1 Finans Systematic Funds drev resultatet Skalbar verksamhet Motvind fastighetsmarknaden Systematic Funds drev resultatet. Koncernens intäkter och resultat
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ORASOLV Aktietorget KURS (SEK): 216--2,2 Hälsovård Stabil tillväxt trots kalendereffekter Nytt förvärv annonserat Reviderade estimat Stabil tillväxt trots kalendereffekter. Kvartalets nettoomsättning om
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
216-5-2 KURS (SEK): SJR 1,75 NASDAQ OMX First North Svag tillväxt, god marginal Starkt 215 för SW Nedjusterade estimat Svag tillväxt, god marginal. SJR, som under de senaste tre kvartalen växt långsammare
Läs mer2010 2011 2012 2013E 2014E
SEK million Fingerprint Cards Q2 2013 Gungor och karuseller Analytiker: Johan Broström +46 8 545 07 221 Datum: 2013-08-12 Fingerprint Cards (FPC) resultat för det andra kvartalet hamnade lite i skymundan
Läs merDORO. Prognossänkning och VD-byte KURS (SEK): 46,90 INTRODUCE.SE
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-12-12 46,9 Hälsovård Prognossänkning och VD-byte NYCKELDATA KURSUTVECKLING Prognossänkning och VD-byte. Doro sänker sin rörelseresultatprognos för 216 och meddelar
Läs merKURSUTVECKLING 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0
ODD MOLLY NASDAQ OMX Small Cap Över förväntningarna i Q1 Investeringsfas ger framtida utväxling Mindre estimatjusteringar Över förväntningarna i Q1. Försäljningen i kvartalet steg till 118 MSEK (11), motsvarande
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MIDSONA NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-2 34,2 Hälsovård Stabilisering för riskakor Stark ekologisk trend Bra vinsttilläväxt Stabilisering för riskakor. Nettoomsättningen under Q1 ökade med 51%
Läs merNASDAQ OMX First North NYCKELDATA. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
CATELLA NASDAQ OMX First North KURS (SEK): 216-8-31 22,7 Finans Mer stabilitet Ökade synergieffekter Resultatpotential 217 Mer stabilitet. En ökad fast intjäning och en negativ korrelation mellan de resultatbaserade
Läs merNASDAQ OMX First North Premier. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
VIGMED NASDAQ OMX First North Premier KURS (SEK): 216-8-3 1,71 Hälsovård Lägre omsättning än väntat Betydande kostnadsbesparingar Nödvändig kostnadskontroll Lägre omsättning än väntat. Försäljningen om,7
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ELECTRA GRUPPEN NASDAQ OMX Small Cap Något under estimat Electra avvecklar Linderholms Mindre estimatjusteringar Något under estimat. en uppgick till 368 MSEK (371) motsvarande en minskning om 1% jämfört
Läs merUNIFLEX. Bättre underliggande utveckling Förändring i Tyskland och vinst i Finland Höjda estimat INTRODUCE.SE
UNIFLEX NASDAQ OMX Small Cap Bättre underliggande utveckling Förändring i Tyskland och vinst i Finland Höjda estimat Bättre underliggande utveckling. Uniflex redovisade för det fjärde kvartalet ett bättre
Läs merIndustrivaror & -tjänster. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00
EUROCON Aktietorget Tappade några dagar i Q1 Positiva tongångar inför resten av året Estimatrevideringar Tappade några dagar i Q1. Utöver en mindre arbetsdag i Q1 gentemot fjolåret anordnade Eurocon en
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING Analytiker: Viktor Högberg
JAYS KURS (SEK): 216-4-12 1,48 Nasdaq OMX First North Förseningar bakom estimatmiss Fokus på amerikanska marknaden Estimatjusteringar Förseningar bakom estimatmiss. Jays nettoomsättning under Q3 i det
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
CELLAVISION NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-6 56, Hälsovård Humanmarknaden bröt trenden Kinesisk genombrottsorder Vinsttillväxt trots marknadssatsningar Humanmarknaden bröt trenden. Både omsättningen
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
PRICER NASDAQ OMX Small Cap Stark dollar drev omsättningstillväxt Marknaden börjar mogna Estimatjusteringar Stark dollar drev omsättningstillväxt. Pricer har haft ett tufft år med svåra jämförelsetal där
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
EWORK NASDAQ OMX Small Cap Fortsatt bra tillväxt Investerar i framtida tillväxt Konservativ utdelningsprognos Fortsatt bra tillväxt. Nettoomsättningen under Q3 uppgick till 1 646 MSEK (1 316), motsvarande
Läs merMAGNOLIA BOSTAD. Starkaste kvartalet någonsin Kraftig tillväxt i projektportföljen Mindre estimatförändringar KURS (SEK): 83,0 INTRODUCE.
MAGNOLIA BOSTAD First North Starkaste kvartalet någonsin Kraftig tillväxt i projektportföljen Mindre estimatförändringar Starkaste kvartalet någonsin. Justerat för jämförelsestörande poster rapporterade
Läs merE 2015E
PartnerTech Q1 2 steg framåt och 1 tillbaka Analytiker: Karl-Johan Bonnevier +46 730 710 380 Datum: 2014-04-23 Att inget turnaround projekt har en rätlinjig utveckling visade tyvärr PartnerTech i sin Q1
Läs merKURSUTVECKLING 13,5 12,5 11,5 10,5 9,5 8,5
FORMPIPE SOFTWARE NASDAQ OMX Small Cap 217-2-16 KURS (SEK): 12, Informationsteknik God försäljning Bekräftar positiv trend Uppjusterade resultatestimat God försäljning. Omsättningen uppgick till 16,7 (93,1)
Läs merNASDAQ OMX First North. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5
RUSFOREST NASDAQ OMX First North KURS (SEK): 216-6-1 1,9 Material God tillväxt i Q1 Genomgående positivt över segmenten Estimatrevideringar God tillväxt i Q1. RusForest rapporterade för årets första kvartal
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
216-5-17 KURS (SEK): VITEC 65, NASDAQ OMX Small Cap Rörelseresultat under förväntan Högtryck i Nedjusterade resultatestimat Rörelseresultat under förväntan. Vitec har för vana att leverera resultat i linje
Läs merKURSUTVECKLING 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0
FORMPIPE SOFTWARE NASDAQ OMX Small Cap Starkt underliggande resultat Lasernet på frammarsch Höjda prognoser Starkt underliggande resultat. Efter flera kvartal med svaga resultat slog Formpipe våra, visserligen
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
PROBI NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-2 156,5 Hälsovård Överraskande stark Q1 Ipsen-avtalet har stor potential Prognoshöjning - igen Överraskande stark Q1. I samband med bokslutskommunikén 215 uppgav
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
CAPACENT NASDAQ First North Nordiskt managementkonsult Förvärv ligger i korten Generös utdelningspolicy Nordiskt managementkonsult. Capacent är ett nordiskt managementkonsultbolag med fokus på att genomdriva
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4
JAYS Nasdaq OMX First North Högre intäkter än förväntat i Q4 Globalt ramavtal med Brightstar Estimatjusteringar Högre intäkter än förväntat i Q4. Under Jays sista kvartal för räkenskapsåret 215/16 uppgick
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
216-4-29 KURS (SEK): SINTERCAST 86, NASDAQ OMX Small Cap Industrials Lägre mätkoppsleveranser Flera nya installationer på gång Inga större förändringar Lägre mätkoppsleveranser. Trots att den underliggande
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MIDSONA NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-7-18 39,6 Hälsovård Återhämtning för Friggs Lägre bruttomarginal Förvärvar Internatural Återhämtning för Friggs. Nettoomsättningen under Q2 uppgick till 351
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
WIFOG Holding AB First North Stark försäljning driven av nytt utbud Spännande framtid Upprevidering av estimat Stark försäljning driven av nytt utbud. Wifogs nettoomsättning kom in över vår förväntan och
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ework NASDAQ OMX Small Cap Imponerande stark orderingång Övertygande vinsttillväxt Marginella prognoshöjningar Imponerande stark orderingång. Nettoomsättningen under Q2 uppgick till 1 934 MSEK (1 575),
Läs merNYCKELDATA. Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
OPUS GROUP NASDAQ OMX Mid Cap Q1 i stort i linje med estimat Pakistan- & Chileintäkter senare under året Estimatjusteringar Q1 i stort i linje med estimat. I det första kvartalet uppgick Opus tillväxt
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-11-7 55,25 Hälsovård Försäljning under vår prognos Stark bruttomarginal Oväntat svag orderingång Försäljning under vår prognos. Nettoomsättningen om 473 MSEK (445)
Läs merNYCKELDATA. Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
PROACT NASDAQ OMX Small Cap Hög tjänstetillväxt Bättre resultat än väntat Uppjusterade estimat Hög tjänstetillväxt. Omsättningen uppgick till 737 MSEK (682) innebärande en tillväxt i lokala valutor om
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MALMBERGS ELEKTRISKA NASDAQ OMX Small Cap 216-4-29 KURS (SEK): 153, Industrivaror Kalendereffekter belastade Q1 Fortsatt god utveckling i Sverige Mindre estimatrevideringar Kalendereffekter belastade Q1.
Läs merKvartalsrapport Q1 2016
Kvartalsrapport 2016 1 januari till 31 mars 2016 Official report is the English and in Euro. This is a partly translated version to Swedish and SEK, for convenience purposes only. Exchange rate used as
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
216-4-27 KURS (SEK): 115, VBG GROUP NASDAQ OMX Mid Cap Industrials Betydligt bättre än vi förväntat Utvecklingen vänder för Edscha Oförändrade prognoser resten av året Betydligt bättre än vi förväntat.
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,32 0,30 0,28 0,26 0,24 0,22
MEDICA CLINICAL NORD NGM Nordic MTF KURS (SEK): 16-5-3,24 Hälsovård Lägre försäljning, förbättrad lönsamhet Förvärv av Natumin Pharma Estimatrevideringar Lägre försäljning, förbättrad lönsamhet. Under
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012 Concentric (Köp) Concentric får order på vattenpumpar för dieselmotorer från en av världens ledande tillverkare av lantbruksmaskiner i Kina till ett värde av 20
Läs merVITEC. Starkt i Fastighet och Finans & Försäkring Mäklare laddar om, Hälsa på rätt väg Förvärvar Plania AS KURS (SEK): 72,50 INTRODUCE.
217-2-2 KURS (SEK): VITEC 72,5 NASDAQ OMX Small Cap Starkt i och Finans & Försäkring laddar om, på rätt väg Förvärvar Plania AS Starkt i och Finans & Försäkring. Omsättningen på gruppnivå uppgick till
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
216-11-24 KURS (SEK): SJR 37,5 NASDAQ OMX First North Stabil lönsamhet Optimistiska tongångar inför Risk för trög marknad Stabil lönsamhet. Omsättningen uppgick till 79,7 MSEK (74,4), motsvarande en tillväxt
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20
ORASOLV Aktietorget KURS (SEK): 216-1-31,37 Hälsovård Engångskostnader tyngde Nedskrivning av kundfordringar Ändrade estimat efter EO Engångskostnader tyngde. Orasolvs intäkter under Q3 uppgick till 2,4
Läs merFORTNOX. Rekordhög tillväxt igen Bud från Visma Höjda prognoser INTRODUCE.SE
FORTNOX Nordic Growth Market Rekordhög tillväxt igen Bud från Visma Höjda prognoser Rekordhög tillväxt igen. Under ytterligare ett kvartal lyckades Fortnox öka tillväxttakten. Tillväxten relativt motsvarande
Läs merITAB SHOP CONCEPT. Lägre resultat än förväntat Stort förvärv i Sydeuropa Prognoshöjning 2017 INTRODUCE.SE
ITAB SHOP CONCEPT NASDAQ OMX Mid Cap Lägre resultat än förväntat Stort förvärv i Sydeuropa Prognoshöjning 217 Lägre resultat än förväntat. en under Q2 uppgick till 129 MSEK (1299), motsvarande en negativ
Läs merDistIT. Uppdaterade estimat efter utdelning INTRODUCE.SE
DistIT NASDAQ OMX First North Uppdaterade estimat efter utdelning NYCKELDATA 216-1-11 KURS (SEK): 52, Industrivaror KURSUTVECKLING Uppdaterade estimat. Den 5 september hölls en extra bolagsstämma avseende
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
ATRIUM LJUNGBERG NASDAQ OMX Large Cap I linje med estimat i Q1 Ökad investeringstakt Mindre estimatförändringar I linje med estimat i Q1. Atrium Ljungberg redovisade hyresintäkter om 524 MSEK (515), ett
Läs merFORMPIPE SOFTWARE. Starkt resultat givet svag försäljning Avvaktande hos kommuner Höjda resultatestimat KURS (SEK): 8,70 INTRODUCE.
FORMPIPE SOFTWARE NASDAQ OMX Small Cap 216-1-25 KURS (SEK): 8,7 Informationsteknik Starkt resultat givet svag försäljning Avvaktande hos kommuner Höjda resultatestimat Starkt resultat givet svag försäljning.
Läs merNASDAQ OMX Small Cap. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
EOLUS VIND NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-7-13 19,4 Energi strax över vår prognos Projekt i USA och Jenåsen igång Avvaktande avslutning av räkenskapsåret strax över vår prognos. Under det brutna
Läs merAnalytiker: Markus Henriksson
ITAB SHOP CONCEPT NASDAQ OMX Mid Cap 217-2-13 KURS (SEK): 79, Industrivaror Den organiska tillväxten är tillbaka Belysningsverksamheten pressade marginalen Effektiviseringar trimmar bolaget Den organiska
Läs merVIDTAGNA ÅTGÄRDER ÅTERSTÄLLER RÖRELSEMARGINALEN
Delårsrapport Delårsrapport januari januari-juni september 2013 2012 VIDTAGNA ÅTGÄRDER ÅTERSTÄLLER RÖRELSEMARGINALEN NETTOOMSÄTTNING 278,9 Mkr (278,8) RESULTAT EFTER FINANSNETTO 28,9 Mkr (34,6) RÖRELSEMARGINAL
Läs merIndustrivaror & -tjänster. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50
EUROCON Aktietorget God lönsamhet i Q2 Fortsatt positivt Justerar estimat God lönsamhet i Q2. För det andra kvartalet redovisade Eurocon intäkter strax under våra estimat men ett resultat desto högre.
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
BIOGAIA NASDAQ OMX Mid Cap KURS (SEK): 216-1-31 278, Hälsovård Starka droppar i Europa Hälsosamma marginaler Höjer våra prognoser Starka droppar i Europa. Nettoomsättningen under Q3 uppgick till 126 MSEK
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,38 0,33 0,28 0,23
ORASOLV Aktietorget KURS (SEK): 216-8-31,38 Hälsovård God tillväxt i Q2 Arbetet med Wiismile fortsätter Aktiverade underskottsavdrag God tillväxt i Q2. Under Q2 uppgick Orasolvs intäkter till 28,8 MSEK
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
DistIT NASDAQ OMX First North Stark Q1-rapport Alcadon noteras under 216 Justerade estimat Stark Q1-rapport. Omsättningen uppgick till 384,7 MSEK (353,5) motsvarande en tillväxt om 8% jämfört med ifjol.
Läs merNYCKELDATA. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
PROACT NASDAQ OMX Small Cap Något svagare än väntat Stark nykontraktering Mindre nedjusteringar Något svagare än väntat. Omsättningen under det första kvartalet uppgick till 723 MSEK (739). Detta motsvarade
Läs merAVENSIA. Lägre tillväxt än väntat Expansion utomlands Vill lämna över mer till partners INTRODUCE.SE
AVENSIA First North 217-2-22 KURS (SEK): 1, Informationsteknik Lägre tillväxt än väntat Expansion utomlands Vill lämna över mer till partners Lägre tillväxt än väntat. en uppgick till 33,7 MSEK, motsvarande
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
PROBI NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-6-8 246, Hälsovård Förvärv dubblar storleken Lägre marginaler än Probi Finansieras av företrädesemission Förvärv dubblar storleken. Probis inkråmsförvärv av Nutraceutix
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-8-15 52,5 Hälsovård Kräftgång för Doro Care 216 blir ett investeringsår Prognosjusteringar Kräftgång för Doro Care. Nettoomsättningen om 474 MSEK (424) motsvarade
Läs merNASDAQ OMX Small Cap. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
EOLUS VIND NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-4-27 21,5 Energi 35,6 MW överlämnade i Q2 Halvvägs genom mellanår Stark finansiell ställning 35,6 MW överlämnade i Q2. Under Q2 togs Fröreda i drift (23
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MEDCAP NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 16-12-5 3,6 Hälsovård Bättre än väntat Förbättringspotential Mindre prognosjusteringar Bättre än väntat. Nettoomsättningen under Q2 16/17 uppgick till 222 MSEK ()
Läs merELANDERS. Första kvartalet med LGI Ett "nytt" Elanders Sänkta prognoser INTRODUCE.SE
ELANDERS NASDAQ OMX Small Cap Första kvartalet med LGI Ett "nytt" Elanders Sänkta prognoser Första kvartalet med LGI. Q3-rapporten domineras av att förvärvade LGI Logistics Group konsoliderades i Elanders
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
ELECTRA GRUPPEN NASDAQ OMX Small Cap Tillväxt i båda affärsområdena Gynnsam produktmix stärke Retail EPS-tillväxt under 217 Tillväxt i båda affärsområdena. Electra Gruppen presenterade en rapport som kom
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
ELECTRA GRUPPEN NASDAQ OMX Small Cap Mobiltelefonlanseringar genererade tillväxt Intakta marknadsandelar Fortsatt marginalpress Mobiltelefonlanseringar genererade tillväxt. ElectraGruppen redovisade en
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
VITROLIFE NASDAQ OMX Mid Cap KURS (SEK): 216-4-27 389, Hälsovård Bra tillväxt i samtliga regioner Ökad konkurrens inte endast av ondo Mycket stark marginal Bra tillväxt i samtliga regioner. Försäljningen
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
NOLATO NASDAQ OMX Mid Cap Telecom sämre än förväntat Extrem volatilitet i Telecom Sänkt prognos andra halvåret Telecom sämre än förväntat. Omsättningen och rörelseresultat under Q2 kom in betydligt lägre
Läs merCAPACENT. Starkare resultat än väntat Förvärv av Capacent ehf Estimatjusteringar KURS (SEK): 48,90 INTRODUCE.SE
CAPACENT NASDAQ First North Starkare resultat än väntat Förvärv av Capacent ehf Estimatjusteringar Starkare resultat än väntat. Omsättningen uppgick till 38,6 MSEK (46,5), motsvarande en försäljningsnedgång
Läs merZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess
EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta
Läs mer9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0
MOTION DISPLAY Aktietorget Förbättrad bruttomarginal Rekordhög orderstock inför Q Uppreviderade estimat Förbättrad bruttomarginal. Nettoomsättningen under Q3 uppgick till,6 MSEK (,7), vilket motsvarade
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
FORTNOX KURS (SEK): 216-1-19 29,7 Nordic Growth Market God resultatutväxling Offensiv digital strategi Mindre uppjusteringar God resultatutväxling. Fortnox fortsatte växa starkt under kvartalet där tillväxten
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
216-8-26 KURS (SEK): 133,5 VBG GROUP NASDAQ OMX Mid Cap Industrivaror Stark lastbilskonjunktur Fortsatt bättre för Edscha Höjda prognoser resten av året Stark lastbilskonjunktur. Efter en mycket stark
Läs merGREATER THAN. Kostnadsbild i linje med förväntan Lansering närmar sig Nedjustering av estimat INTRODUCE.SE
GREATER THAN AktieTorget Kostnadsbild i linje med förväntan Lansering närmar sig Nedjustering av estimat Kostnadsbild i linje med förväntan. Som väntat kom det inte någon lansering av den smarta bilförsäkringen
Läs merSJR. Fortsatt stabilt Expansion för tillväxt under 2017 Inga betydande justeringar KURS (SEK): 37,00 INTRODUCE.SE
216-8-31 KURS (SEK): SJR 37, NASDAQ OMX First North Fortsatt stabilt Expansion för tillväxt under 217 Inga betydande justeringar Fortsatt stabilt. Omsättningen uppgick till 87,3 MSEK (82,2) innebärande
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
SEAMLESS NASDAQ OMX Small Cap Fortsatt vinsttillväxt i SDS NFC driver transaktionstillväxt i Europa Inga betydande justeringar Fortsatt vinsttillväxt i SDS. I SDS (Transaktionsväxeln) uppgick omsättningen
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MIDSONA NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-1-26 43,8 Hälsovård Internatural konsoliderat Oväntade omstruktureringar Slutförd nyemission Internatural konsoliderat. Nettoomsättningen under Q3 uppgick till
Läs merNYCKELDATA KURSUTVECKLING
G5 ENTERTAINMENT Small Cap Ingen tillväxt men högre lönsamhet Fortsatt lönsamhetsfokus framöver Sänkta estimat Ingen tillväxt men högre lönsamhet. G5 redovisar preliminära intäktssiffror varför omsättningen
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 25,0 23,0 21,0 19,0 17,0
216-8-2 KURS (SEK): SWEDOL 26,2 NASDAQ OMX MidCap Konsumentvaror och -tjänster Stark tillväxt i Q2 Positiv marginalutveckling Företrädesemission planeras under H2 Stark tillväxt i Q2. Den sedan tidigare
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 3,8 3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2
HIFAB GROUP NASDAQ OMX First North Tillväxt över förväntan i Q3 Stabilisering Estimatjusteringar Tillväxt över förväntan i Q3. Hifabs förra rapport signalerade något av en vändning, vilket också blev fallet
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
ELECTRA GRUPPEN NASDAQ OMX Small Cap Organisationsförändring i Electra Bibehållna marknadsandelar Estimatjusteringar Organisationsförändring i Electra. För Q2 redovisade Electra en nettoomsättning om 41,2
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
CELLAVISION NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-11-1 81,5 Hälsovård Utmanande jämförelsekvartal EBIT bättre än väntat Förbrukade underskottsavdrag Utmanande jämförelsekvartal. Nettoomsättningen under
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5
PRICER NASDAQ OMX Small Cap Svag omsättning men bra marginaler Stort antal offertförfrågningar Olycklig tidpunkt för VD-byte Svag omsättning men bra marginaler. en minskade betydligt mer än vi beräknat
Läs merMAGNOLIA BOSTAD. Ännu ett starkt kvartal Projektportföljen växer Estimatförändringar INTRODUCE.SE
MAGNOLIA BOSTAD First North Ännu ett starkt kvartal Projektportföljen växer Estimatförändringar Ännu ett starkt kvartal. Omsättningen i Q2 ökade till 433,5 MSEK (88,8) och rörelseresultatet uppgick till
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet
SPORTAMORE NASDAQ OMX Small Cap Marginalförbättring i Sportamore Segmentering av kundbasen är A och O Mot ett positivt helårsresultat för 216 Marginalförbättring i Sportamore. För det tredje kvartalet
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
MSAB NASDAQ OMX Small Cap Q2 i linje med estimat Åter tillväxt - slagigt på regional nivå Mindre prognosjusteringar Q2 i linje med estimat. en uppgick till 52, MSEK (51,5) motsvarande en tillväxt om 4%
Läs merNYCKELDATA. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 8,5 7,5 6,5 5,5 4,5
OPUS GROUP NASDAQ OMX Mid Cap Stark Q2 över estimat Pakistan live från Q3 Estimatjusteringar Stark Q2 över estimat. Justerat för avyttringar var Opus tillväxt 8,9% i Q2, en bit över vårt estimat. Tillväxten
Läs merMarknadsvärde (MSEK) 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 KURSUTVECKLING
NAXS NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 2016-04-2 0, Financials Låg aktivitet Reviderad investeringspolicy Rekordkassan skapar möjligheter Låg aktivitet. Det redovisade substansvärdet ökade återigen i Q1
Läs mer