Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör

Transkript

1 Välkommen till företagspresentation av investmentbolaget Svolder. Ulf Hedlundh Verkställande direktör

2 Slaget vid Svolder Svolder var platsen för ett sjöslag år 1000 då Sven Tveskägg och Olof Skötkonung besegrade den norske kungen Olav Tryggvason. Platsen är omtvistad men var sannolikt nära ön Ven i Öresund.

3 Disposition 1. Kort företagspresentation 2. Börsen utvecklingsfaser och värdering 3. Svolder i dag

4 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

5 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

6 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

7 Affärsidé Svolder är ett rent investmentbolag som placerar i börsnoterade aktier i svenska små och medelstora företag.

8 Svolder i korthet» Bildat 1993» Noterat på NASDAQ OMX Nordic» Placeringstillgångar om ca MSEK» aktieägare, varav de största: Provobis Holding/Rolf Lundström (11,2/27,8 %) Öresund (4,6%/7,3 %) Avanza Pension Försäkring AB (4,0/2,7 %) Fjärde AP-fonden (2,8/1,9 %) Styrelseordförande Caroline Sundewall» 5 anställda, kontor i Stockholm

9 Aktievärdering, konjunktursvängningar, börscykler mm

10 Förenklad aktievärdering Vinst Avkastningskrav

11 Förenklad aktievärdering Vinst Avkastningskrav

12 Förenklad aktievärdering 100 = %

13 Förenklad aktievärdering» Vinsten faller 20 %» Avkastningskravet (räntan) sjunker med 2 %-enheter Vad händer med aktiens värde?

14 Förenklad aktievärdering % 8 % - 2 %-eh

15 Förenklad aktievärdering % = 80 8 % - 2 %-eh 0,06

16 Förenklad aktievärdering % = 80 = % - 2 %-eh 0,06

17 Förädlad aktievärdering Över-/undervärden Strukturförändring Stabilitet Tillväxt Vinstkvalitet Sverigeberoende Utdelningsrisk Normaliserad vinst Avkastningskrav Rörelserisk Finansiell risk Ägarna?

18 Konjunkturcykel Konjukturcykel Komponentindustri Personbilar Papper Handelsstål Pappersmassa Investeringsvaror Järnmalm Handel & Service Sågade trävaror Försäkring Bank 16 mars 2000

19 Konjunkturcykel Konjukturcykel Komponentindustri Personbilar Papper Handelsstål Pappersmassa Investeringsvaror Järnmalm Handel & Service Sågade trävaror Försäkring Bank Tillväxtbolag? 16 mars 2000

20 Länderna och konjukturcykeln Japan Sverige, Finland, Norge Kina, NIC Tyskland, Danmark Holland, Frankrike Storbritannien USA

21 Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D A B aktiekurser

22 Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D Fas II A B aktiekurser Fas I

23 Börskonjunkturen räntenivåer D A B C D A B aktiekurser Högre börstopp

24

25 Fallande börsvärden

26 Fallande obligationsräntor (SEK, 5år)

27 Börscykeln och psykologi?

28 Börscykeln och psykologi?

29 Börscykeln och psykologi?

30 Börscykeln och psykologi?

31 En särpräglad investering

32 En särpräglad investering» Tydlig utdelningspolicy och affärsidé» Portföljkoncentration» Belåning (max 33 %)» Ägaraktiviteter utifrån avkastningsmöjligheter» Öppenhet, kvalitetsredovisning

33 Historisk utdelningspolicy Minst fem procent av bolagets utgående substansvärde skall årligen tillföras aktieägarna i form av utdelning.

34 Aktieutdelning väsentligaste delen i värdeskapande

35 Måluppfyllelse utdelningspolicy (%) Årsredovisningen, s 8

36 Aktieutdelning 320 MSEK investerade 1993 i Svolder är i dagsläget drygt 970 MSEK, samtidigt har mer än 870MSEK delats ut. Ökning om > 400 % (exkl avkastning på utdelning) > 9 %/per år

37 Aktieutdelning 320 MSEK investerade 1993 i Svolder är i dagsläget drygt 800 MSEK, samtidigt har 830 MSEK delats ut. Ökning om > 400 % (exkl avkastning på utdelning) > 9 %/per år

38 Aktieutdelning 320 MSEK investerade 1993 i Svolder är i dagsläget drygt 800 MSEK, samtidigt har 830 MSEK delats ut. Ökning om > 400 % (exkl avkastning på utdelning) > 9 %/per år

39 Aktieutdelning minskar samtidigt bolaget Summa: 658 MSEK (51 SEK/aktie)

40 Aktieutdelning minskar samtidigt bolaget SVOLDERS BERÄKNADE SUBSTANSVÄRDE MED ÖVERUTDELNING BEHÅLLEN I BOLAGET (från 1993)

41 Aktieutdelning minskar samtidigt bolaget SVOLDERS BERÄKNADE SUBSTANSVÄRDE MED ÖVERUTDELNING BEHÅLLEN I BOLAGET (från2003)

42 Aktieutdelning minskar samtidigt bolaget» Finansierar genom försäljning eller belåning» Mindre stabil förvaltningspolitik» Högre förvaltningskostnadsandel MSEK 2010/2011 SEK/aktie Procent 2011/2012 SEK/aktie Procent Mottagen utdelning (inkl inlösen) 44,2 48,8 Förvaltningskostnader -16,8-17,2 Internt genererade medel 27,4 2,15 3,3 31,6 2,45 3,9 Utdelning (styrelsens förslag) -42,2 3,30 5,0-42,2 3,30 5,0 Kassaflöde = ÖVERUTDELNING -14,8-1,15-10,6-0,85

43 Ny utdelningspolicy

44 Mottagen aktieutdelning Aktie MSEK Andel (%) Nolato 8,8 18,1 Beijer Alma 7,4 15,2 HiQ 5,8 *) 11,9 Placera diagram centrerat JM 4,6 9,4 Acando 3,8 7,8 Summa fem största 30,4 62,4 Totalt 48,8 100,0 *) från inlösenprogram

45 Aktie Aktieportföljen Antal Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Portföljvärde % Ack. Andel % Nolato ,75 140,3 14,4 14,4 HiQ ,90 110,0 11,3 25,7 Beijer Alma ,50 106,9 11,0 36,7 Saab ,90 99,3 10,2 46,9 Acando A + B ,90 87,3 9,0 55,9 MTG B ,80 63,0 6,5 62,4 XANO Industri ,00 54,4 5,6 68,0 JM ,25 53,4 5,5 73,5 Klövern ,80 43,2 4,4 77,9 B&B TOOLS ,25 30,9 3,2 81,1 Tribona (NLP) ,00 30,6 3,1 84,3 Höganäs ,00 21,5 2,2 86,5 Björn Borg ,00 12,3 1,3 87,7 Proact ,00 9,2 0,9 88,7 New Wave Group ,80 5,7 0,6 89,2 KappAhl ,00 1,6 0,2 89,4 Beijer Electronics ,25 1,4 0,1 89,6 Aktieportföljen 870,9 89,6 Kassa 101,5 10,4 10,4 Totalt/substansvärde 972,5 100,0 76,00

46 Aktie Aktieportföljen Antal Dagskurs (köp) Marknadsvärde (MSEK) Andel av Portföljvärde % Ack. Andel % Nolato ,75 140,3 14,4 14,4 HiQ ,90 110,0 11,3 25,7 Beijer Alma ,50 106,9 11,0 36,7 Saab ,90 99,3 10,2 46,9 Acando A + B ,90 87,3 9,0 55,9 MTG B ,80 63,0 6,5 62,4 XANO Industri ,00 54,4 5,6 68,0 JM ,25 53,4 5,5 73,5 Klövern ,80 43,2 4,4 77,9 B&B TOOLS ,25 30,9 3,2 81,1 Tribona (NLP) ,00 30,6 3,1 84,3 Höganäs ,00 21,5 2,2 86,5 Björn Borg ,00 12,3 1,3 87,7 Proact ,00 9,2 0,9 88,7 New Wave Group ,80 5,7 0,6 89,2 KappAhl ,00 1,6 0,2 89,4 Beijer Electronics ,25 1,4 0,1 89,6 Aktieportföljen 870,9 89,6 Kassa 101,5 10,4 10,4 Totalt/substansvärde 972,5 100,0 76,00

47 Möjligheter att utnyttja belåning

48 Framgångsrikt selektivt ägararbete» Om nödvändigt, möjligt och lönsamt» Arbete i det dolda» Tillväxtorienterat arbete» Utdelningsfokus» Renodling» Bud och ägarsamarbeten

49 Substansvärderabatt/-premium (%) Källa: NASDAQ OMX Nordic Exchange and Svolder

50 Substansvärderabatt/-premium (%) Källa: NASDAQ OMX Nordic Exchange and Svolder

51 Kvalitativ aktieägarinformation Årsredovisning och delårsrapporter sänds alltid till aktieägarna

52 Framtiden?

53 Hot Finanspolitiken i USA Konjunkturen Statsfinansiella problem Stärkt krona Rimlig risk/reward Finansbranschens förtroendekris, politisk inblandning Börsen inte längre billig

54 Rimlig risk/reward Möjligheter Lågt ränteläge Låg inflation Mycket effektiva företag Välkonsoliderade företag Långsiktigt värderingsstöd

55 Fallande obligationsräntor (SEK, 5år)

56 Gibsons Paradox

57

58 The Trend is your (dangerous) Friend?

59