Bilaga. Diagram 1. KPI, HIKP* och BNPdeflator. Årlig procentuell förändring

Transkript

1 Bilaga Diagram. KPI, HIKP* och BNPdeflator KPI HIKP BNP-deflator *Harmoniserat index för konsumentpriser. Anm. De horisontella linjerna från 99 och framåt anger Riksbankens toleransintervall för förändringen i KPI. Källor: SCB och Riksbanken. Diagram. Konsumentprisindex för olika produktområden Varor (, %) Anm. Vikten i KPI för 999 anges inom parentes. Källor: SCB och Riksbanken. Boende (, %) Tjänster exkl. boende (, %) Diagram. KPI och underliggande inflation KPI UNDX UNDINHX Anm. UNDX definieras som KPI exklusive räntekostnader och direkta effekter av ändrade indirekta skatter. UNDINHX är KPI exklusive räntekostnader, varor som i huvudsak importeras och direkta effekter av ändrade inhemska indirekta skatter. De horisontella linjerna från 99 och framåt anger Riksbankens toleransintervall för förändringen i KPI. INFLATIONSRAPPORT /999

2 Diagram. Konsumentprisutvecklingen uppdelat på olika områden Indirekta skatter och subventioner, årligt bidrag i procentenheter Inhemsk inflation, exkl. skatter dvs. UNDINHX (, %) Importerade varor, exkl. skatter (, %) Räntekostnader (, %) Anm. Inom parentes anges andelar i KPI 999. Diagram. Konsument- och producentprisutvecklingen på varor KPI (varor exkl. skatt) Prisindex för inhemsk tillgång (konsumtionsvaror) Källor: SCB och Riksbanken. Diagram. Importprisutvecklingen i producentledet Totalt Konsumtionsvaror (, %) Energirelaterade varor (,9 %) Anm. Inom parentes anges andelar i importprisindex 999, exklusive produkter från jord- och skogsbruk, jakt och fiske. INFLATIONSRAPPORT /999

3 Diagram. Marknadsbestämda och administrativt bestämda priser i KPI. Årlig procentuell förändring KPI Administrativa priser exkl. skatter och subventioner (,9 %) Marknadsbestämda priser exkl. skatter och subventioner (, %) Anm. Inom parentes anges andelar i KPI 999. Serierna är reviderade på grund av ändrad skatteberäkning samt ändrade definitioner. Källor: SCB och Riksbanken. Diagram. Uppdelning av KPI. Vikter 999, procent av total KPI inklusive indirekta skatter och subventioner I huvudsak importerade varor, % Räntekostnader, % Inhemskt administrativt prissatta tjänster (taxor), % Inhemskt marknadsprissatta tjänster, % Inhemskt svenska livsmedel, % Inhemskt lägenhetshyra, % Inhemskt övrigt egna hem, % Inhemskt övrigt, % Anm. Summan av administrativt prissatta tjänster, lägenhetshyra och del av övrigt egna hem brukar betraktas som administrativt prissatta varor och tjänster i KPI. Källor: SCB och Riksbanken. Diagram 9. Råoljeprisindex samt importviktat råvaruprisindex exkl. olja. Dagsnoteringar, index: januari 99= Index exkl. olja (SEK) Index olja (USA) Anm. Följande varor ingår i råvaruprisindexet: aluminium, koppar, nickel, zink, guld, silver, bly och tenn. Varje varas vikt i indexet beräknas på basis av dess andel av Sveriges import respektive år. Totalt summerar importen av ovanstående varor upp till ca procent av Sveriges import. Olja svarar för ca procent (99) av Sveriges import. Noteringar t.o.m Källor: Ecowin, SCB och Riksbanken. INFLATIONSRAPPORT /999

4 Diagram. Räntor. Dagsnoteringar, procent nov -9 mar -9 jul -9 nov -9 mar -9 jul -9 nov -9 mar -9 jul -9 nov -9 mar -9 jul -9 nov -9 mar -9 jul -9 nov -9 mar -9 jul -9 nov -9 mar -99 jul -99 Statsobligationer (tio år) Marginal-/reporänta Anm. Svensk tioårig statsobligationsränta avser för 99 obligationslån med förfall --, för 99 obligationslån med förfall --, för 99, 99 och 99 obligationslån med förfall --9 (mellan 99-- och 99-- obligationslån med förfall --), för 99 obligationslån med förfall -- och för 99 obligationslån med förfall --. Diagram. Tioårig långräntedifferens mot tyska statspapper. Dags- respektive veckonoteringar, procentenheter,,,,,,,,,,,,,,,,,, jan -9 april -9 juli -9 okt -9 jan -9 april -9 juli -9 okt -9 jan -99 april -99 juli -99 Avista Nollkupongsränta Tabell. Penningmarknadsaktörernas ränte- och växelkursförväntningar i maj 999 respektive mars 999 (inom parentes). Medianvärden, procent och index: november 99= mån år år Reporänta,9 (,), (,), (,) TCW-index, (,), (,), (,) SEK/EUR,9 (,), (,), (,) Anm. Undersökningarna genomfördes den den mars 999 respektive den maj 999 och speglar förväntningarna på, och månaders sikt. INFLATIONSRAPPORT /999

5 Diagram. Faktisk och förväntad reporänta i Sverige och Tyskland. Effektiv årsränta, procent Reporänta i Sverige Reporänta i Tyskland maj 999 i Tyskland maj 999 i Sverige Anm. För Tyskland avses från och med årsskiftet 99/999 ECB:s styrränta. Diagram. Medelvärde och 9- procentigt konfidensintervall för reporäntan på sex månaders sikt Procent 9 9 jan -9 maj -9 sep -9 jan -9 maj -9 sep -9 jan -9 maj -9 sep -9 jan -99 maj -99 Anm. Diagrammet visar den förväntade reporäntan samt ett 9-procentigt konfidensintervall för reporäntan på sex månaders sikt vid varje tillfälle under perioden. Värdena är skattade med hjälp av Longstaff-Schwartz räntemodell, givet noteringarna på penning- och obligationsmarknaden samt korträntevolatiliteten vid varje skattningstillfälle (se Inflationsrapport 99:). Diagram. Nominell effektiv TCW-vägd växelkurs. Dagsnoteringar, index: november 99= nov -9 april -9 nov -9 april -9 nov -9 april -9 nov -9 april -9 nov -9 april -9 nov -9 april -9 nov -9 april -99 nov -99 INFLATIONSRAPPORT /999

6 Diagram. Real effektiv växelkurs baserad på exportpriser, konsumentpriser och enhetsarbetskostnader inom tillverkningsindustrin. Index: november 99= Exportpriser Konsumentpriser Enhetsarbetskostnader Anm. De reala växelkurserna är uttryckta som utländska priser/kostnader dividerade med svenska priser/kostnader i gemensam valuta. Ett högre index återspeglar följaktligen en depreciering av kronans reala växelkurs och en konkurrensförstärkning. Källor: IMF och Riksbanken. Diagram. Kreditinstitutens utlåning till svensk allmänhet och hushållssektorn samt bankernas utlåning till svensk allmänhet Kreditinstitutens utlåning till svensk allmänhet Kreditinstitutens utlåning till svenska hushåll Bankernas utlåning till svensk allmänhet Anm. Svensk allmänhet definieras som hushåll, företag och kommuner. Statistiken inkluderar bankernas återköpsavtal (repor) med allmänheten från och med januari 99. Bostadsinstitutens utlåning har justerats för överföringen av statliga bostadslån till bostadsinstituten i juli 99. Diagram. Hushållens skuldsättning. Procent Räntekvot exkl. avdrag (vänster skala) Räntekvot inkl. avdrag (vänster skala) Skuldkvot (höger skala) Anm. Räntekvoterna anger hushållens räntebetalningar, brutto, som andel av disponibel inkomst före respektive efter skatteavdrag. Skuldkvoten är hushållens skulder, brutto, som andel av den disponibla inkomsten på årsbasis. Källor: SCB och Riksbanken. INFLATIONSRAPPORT /999

7 Diagram. Penningmängd M M Anm. M innehåller svenska hushålls och företags innehav av sedlar och mynt. M innehåller förutom M även allmänhetens inlåning i bank och bankcertifikat. Diagram 9. Inflationen i EU, Japan och USA EU Japan USA Källa: Ecowin. Diagram. Konsumentförtroende i Sverige, euroområdet och USA. Säsongrensade värden, index: 9= respektive nettotal USA (vänster skala) Euroområdet (höger skala) Sverige (höger skala) Källa: Ecowin. INFLATIONSRAPPORT /999 9

8 Diagram. Real tillväxt (BNP) i OECD och Sverige OECD Sverige Anm. Noteringar för OECD 99 är Riksbankens prognos. Källor: OECD, SCB och Riksbanken. Diagram. Förtroendeindikator, tillverkningsindustrin. Nettotal Sverige (vänster skala) EMU (vänster skala) USA (höger skala) Anm. För USA visas det s.k. NAPM-indexet. Källor: Ecowin och Konjunkturinstitutet. Diagram. Utlandsskuld och bytesbalans. Ställning vid årets slut respektive fyra kvartals glidande medeltal. Procent av BNP Bytesbalans (vänster skala) Utlandsskuld (höger skala) Anm. Med utlandsskuld avses nettot av samtliga inhemska sektorers tillgångar och skulder mot utlandet. INFLATIONSRAPPORT /999

9 Implicit fördelning Diagram. Bruttoinvesteringar som andel av BNP. Säsongrensade volymer, procent Totalt (vänster skala) Total exkl. bostadsinvesteringar (vänster skala) Industrin (höger skala) Diagram. Prisindex egna hem, löpande priser, (index: 9=) och Stockholms Fondbörs generalindex (index: 99--=) Egna hem (vänster skala) Aktier (höger skala) Anm. Aktieindex består av månadsvisa noteringar, ultimo. Källor: SCB och Stockholms Fondbörs. 999 Diagram. Implicit fördelning för avkastning på OMX-index enligt optionsnoteringar. dagar framåt % % % % % % % % % maj september 99 maj 99 Anm. Diagrammet visar den implicita riskneutrala sannolikhetsfördelningen för avkastningen i OMXindex under den kommande -dagarsperioden vid tre olika tillfällen. Skattningen av fördelningarna baseras på prisnoteringar för OMX-optioner med dagars löptid vid varje tillfälle (se Inflationsrapport 99:). INFLATIONSRAPPORT /999

10 Diagram. Privat konsumtion och omsättning i detaljhandeln. Volym, säsongkorrigerade kvartalsdata respektive tremånaders glidande medeltal. Index: 99= Detaljhandel Privat konsumtion Diagram. Hushållens förväntningar om den egna ekonomin och faktisk privat konsumtion. Nettotal och årlig procentuell förändring Egen ekonomi (vänster skala) Privat konsumtion (höger skala) Anm. I oktober 99 genomfördes en omläggning av HIP-statistiken. Diagram 9. Statens lånebehov, totalt och exklusive räntebetalningar. Ackumulerade tolvmånaderstal, miljarder kronor Totalt Exkl. räntebetalningar Källa: Riksgäldskontoret. INFLATIONSRAPPORT /999

11 Diagram. Arbetslöshet och vakanser. Säsongrensade data, procent respektive -tal platser Öppet arbetslösa och personer i arbetsmarknadsåtgärder (vänster skala) Källor: AMS och SCB. Öppet arbetslösa (vänster skala) Kvarstående lediga platser (höger skala) Diagram. Sysselsatta personer. Säsongrensade tremånaders glidande medeltal, index: tredje kvartalet 9= Totalt Industrisektor Byggsektor Privat tjänstesektor Offentlig tjänstesektor Diagram. Löneutveckling totalt och i olika sektorer Totalt Privat sektor Offentlig sektor Källor: Kommunförbundet, Landstingsförbundet, SCB och Riksbanken. INFLATIONSRAPPORT /999

12 Tabell. Löneutveckling i olika sektorer. Utfall * 999* (jan feb) Privat sektor,,,,, varav industri,,,,9, varav handel,9,,,, varav byggnadsindustri,,,,, Offentlig sektor,,,, ** Stat,9,,,, Kommun,,,, ** Landsting,,,, ** Totalt,,,, ** * Preliminär. ** Lönestatistik för kommuner och landsting har tagits över av SCB. Några utfall för 999 har ännu inte publicerats. Anm. Justeringar har gjorts för retroaktiva utbetalningar, men ej för överföringar av verksamhet mellan olika sektorer. Källor: Kommunförbundet, Landstingsförbundet, SCB och Riksbanken. Diagram. Arbetskraftskostnader per producerad enhet (ULC) och arbetsproduktivitet. Fyra kvartals glidande medeltal, årlig procentuell förändring ULC (vänster skala) Arbetsproduktivitet (höger skala) Diagram. Produktivitet, totalt i hela ekonomin och i tillverkningsindustrin Totalt Tillverkningsindustrin INFLATIONSRAPPORT /999

13 Diagram. Produktionsgapet med tre olika metoder; Whittaker- Henderson-filtret (WH), Unobserved Componentmetoden (UC) och produktionsfunktionsansatsen (PF). Fyra kvartals glidande medeltal, procent WH UC PF Anm. WH-filtret baseras på Riksbankens prognos för BNP-utvecklingen 99. Diagram. Kapacitetsutnyttjande inom industrin. Procent Enligt SCB Enligt KI Källor: Konjunkturinstitutet (KI) och SCB. Diagram. Implicita terminsräntor. Effektiv årsränta, procent maj -9 sep -9 mars -99 maj -99 INFLATIONSRAPPORT /999

14 Diagram. Implicita terminsräntor för USA och Tyskland. Effektiv årsränta, procent USA mars -99 Tyskland mars -99 USA maj -99 Tyskland maj -99 Diagram 9. Lång terminsräntedifferens (tio år) gentemot Tyskland och kronans kurs mot den tyska marken. Procentenheter respektive SEK/DEM,,,,,,,,,,,,,,,,,,, dec -9 juni -9 dec -9 juni -9 dec -9 juni -9 dec -9 juni -9 dec -9 juni -9 dec -9 juni -9 dec -9 juni -99 Lång terminsräntedifferens (vänster skala) SEK/DEM (höger skala) Anm. SEK/DEM kursen är implicit beräknad fr.o.m Diagram. Kronans kurs mot euron. SEK/EUR 9, 9, 9, 9, 9, 9,,9,9,,,, jan -99 feb -99 mars -99 apr -99 maj -99 juni -99 SEK/EUR INFLATIONSRAPPORT /999

15 Diagram. Inflationsförväntningar. Procent Implicita inflationsförväntningar Inflationsförväntningar på fem års sikt Anm. Inflationsförväntningarna är definierade som skillnaden mellan implicita långa ( år) nominella och reala terminsräntor och inflationsförväntningar på fem års sikt enligt enkät. Källor: Aragon Fondkommission och Riksbanken. Diagram. Faktisk inflation (KPI) samt hushållens och industrins inflationsförväntningar KPI Hushållen Industrin Anm. Från och med 99 exkluderas de tio mest extrema svaren på båda sidor i hushållens förväntningar. Dessförinnan redovisas endast svar inom intervallet procent. Kurvorna har förskjutits framåt tolv månader för att motsvara den tidpunkt som inflationsförväntningarna avser. De horisontella linjerna för 99 och framåt anger Riksbankens toleransintervall för förändringen i KPI. Källor: Konjunkturinstitutet och SCB. Diagram. Årliga inflationsförväntningar hos placerare på obligationsmarknaden, de närmaste två respektive fem åren. Procent år år Implicit år Anm. Genomsnittlig förväntad inflation för perioden tre till fem år framåt i tiden är beräknad av Riksbanken. De horisontella linjerna från 99 och framåt anger Riksbankens toleransintervall för förändringen i KPI. Källor: Aragon Fondkommission och Riksbanken. INFLATIONSRAPPORT /999

16 Diagram. Inflationsförväntningar hos penningmarknadsaktörer. Procent KPI Jan -9 Feb -9 Feb -9 Feb -9 Nov -9* Mar -99 Apr -99 Maj -99* *Enligt SCB (övriga Prospera Research AB). Källor: Prospera Research AB och SCB. Diagram. Sammanvägning av olika prognosmakares KPIprognoser. Procentuell förändring, årsgenomsnitt,,,,,,,,,,,,, jun -9 aug -9 okt -9 dec -9 feb -9 apr -9 jun -9 aug -9 okt -9 dec -9 feb -99 apr -99 jun -99 Prognos för 99 Prognos för 999 Prognos för Utfall 99, Anm. Tidsaxeln anger när prognoserna för respektive år görs. Observationerna utgörs av ovägda genomsnitt av följande aktörers inflationsprognoser: Aragon, Finansdepartementet, FöreningsSparbanken, Handelns utredningsinstitut, Handelsbanken, Hagströmer & Qviberg, Konjunkturinstitutet, LO, Matteus Fondkommission, Merita-Nordbanken, Posten, SEB och Unibank. Källor: Ovan nämnda aktörer, SCB och Riksbanken. Diagram. KPI med osäkerhetsintervall. jan -9 jun -9 jan -9 jun -9 jan -9 jun -9 jan -9 jun -9 jan -99 jun -99 jan - jun - jan - jun - Anm. Osäkerhetsintervallen visar det intervall inom vilket inflationen med, och 9 procents sannolikhet bedöms hamna. Den streckade linjen visar prognosen i huvudscenariot. De horisontella linjerna på respektive och procent anger Riksbankens mål respektive toleransintervall för den årliga ökningstakten i KPI. Källor: SCB och Riksbanken INFLATIONSRAPPORT /999

17 Diagram. UNDX med osäkerhetsintervall. jan -9 jun -9 jan -9 jun -9 jan -9 jun -9 jan -9 jun -9 jan -99 jun -99 jan - jun - jan - jun - Anm. Osäkerhetsintervallen visar det intervall inom vilket den underliggande inflationen, UNDX, med, och 9 procents sannolikhet bedöms hamna. Den streckade linjen visar prognosen i huvudscenariot. De horisontella linjerna på respektive och procent anger Riksbankens mål respektive toleransintervall för den årliga ökningstakten i KPI. Källor: SCB och Riksbanken Tabell. KPI-inflation. Sannolikhet i procent för olika utfall KPI< <KPI< <KPI< KPI> Summa (juni juni) 9 (juni juni) Anm. Siffrorna anger sannolikheten för en inflation under procent, mellan och procent, mellan och procent samt över procent. Tabell. UNDX-inflation. Sannolikhet i procent för olika utfall UNDX< <UNDX< <UNDX< UNDX> Summa (juni juni) 9 9 (juni juni) 9 Anm. Siffrorna anger sannolikheten för att den underliggande inflationen, UNDX, hamnar under procent, mellan och procent, mellan och procent samt över procent. 9 INFLATIONSRAPPORT /999

18 Diagram. KPI-prognoser.,,,,,,,,,,,,,,, KPI Juni -9 Sep -9 Dec -9 Mar -99 Juni -99 Anm. Huvudscenariot i de fem senaste inflationsrapporterna, från juni 99 till juni 999. Källor: SCB och Riksbanken., Diagram 9. Prognoser för underliggande inflation.,,,,,,,,,,, UNDX Juni -9 Sep -9 Dec -9 Mar -99 Juni -99 Anm. Huvudscenariot för UND i inflationsrapporter juni 99 och september 99 och för UNDX därefter. Källor: SCB och Riksbanken., INFLATIONSRAPPORT /999