Certifikat US Dollar Löptid Teckningskurs Nominellt belopp Deltagandegrad Kapitalskydd 3 år 16,0 % av nominellt belopp, d.v.s. 16 000 kr per certifikat 100 000 kr per certifikat 300 %, indikativt* Inget Sista teckningsdag 3 oktober 2008 Likviddag 10 oktober 2008 Startdag 15 oktober 2008 Under 2008 har dollarkursen nått den lägsta nivån någonsin mot den schweiziska francen och euron, samt den lägsta nivån sedan 1995 mot den japanska yenen. (Källa: Kaupthing Bank)
Certifikat US Dollar sammanfattning Certifikat US Dollar ( Certifikatet ) ger en exponering mot de tre valutorna euro, japansk yen och schweizisk franc, där avkastningen i certifikatet beror på dollarns eventuella förstärkning mot dessa valutor. Det nominella beloppet uppgår till 100 000 kr och löptiden är tre år. Teckningskursen för certifikatet är 16,0 procent av nominellt belopp, d.v.s. 16 000 kr per certifikat, och deltagandegraden uppgår indikativt* till 300 procent. 300 procent av uppgången. 16,0% 0% 300% Teckningskurs Kapitalskydd Deltagandegrad Figur 1. Certifikatet ger en hävstångseffekt men saknar kapitalskydd. CERTIFIKAT Ett certifikat är en investering som endast består av en option. Därmed skiljer sig denna placering gentemot en traditionell strukturerad produkt som består av en nollkupongobligation, vilken förser investeraren med kapitalskydd, och en option, som ger investeraren möjlighet till avkastning. Genom att endast investera i optionen får placeraren stor exponering mot underliggande tillgång, så kallad hävstångseffekt, utan att behöva binda lika mycket kapital. Förutsatt att tillgången utvecklas positivt, erhåller investeraren en utbetalning från optionen. Om utvecklingen är oförändrad eller negativ förlorar investeraren allt sitt investerade kapital. CERTIFIKAT Us dollar Den underliggande tillgången i certifikatet är en likaviktad korg av valutapar, där utvecklingen är beroende av dollarns eventuella förstärkning mot euro, japansk yen och schweizisk franc. Dessa valutor utgör några av de mest handlade valutorna i världen, vilket innebär att det ger en bred och effektiv exponering mot en eventuell dollarförstärkning och undviker överdrivet beroende av ett enskilt land. Även om Schweiz har en BNP som är i linje med Sverige, är den schweiziska valutan betydligt större på den internationella valutamarknaden. Med riksbankens fasta inflationsmål finns därtill en risk att även om dollarn stärks mot en korg av valutor, kan en hög räntenivå i Sverige innebära att den svenska kronan håller sig på en hög nivå mot dollarn. Euro/USD Certifikat US Dollar Japansk yen/usd Figur 2. Underliggande tillgång i Certifikat US Dollar Inget kapitalskydd. Schweizisk franc/usd VAD BESTÄMMER VÄRDET PÅ EN VALUTA? Tillväxt Länder med låg tillväxt, eller recession, har ofta en svag valuta. Om tillväxten istället är hög, innebär det ofta en starkare valuta. Internationell handel och investeringar Ökad export och utländska investeringar i ett land ökar ofta efterfrågan på landets valuta. På samma sätt försvagas ofta valutan i länder med stora handelsunderskott. Räntenivå I en globaliserad värld med lättrörligt kapital, har den nationella räntenivån en stor effekt på landets valuta. Om ett land höjer räntan, stärks vanligtvis valutan i förhållande till andra länders valuta. Räntehöjningar kan dock vara negativt för aktiemarknaden, vilket leder till att kapital lämnar landet och försvagar valutan. Ibland kan det vara svårt att förutse vilken av dessa krafter som har störst betydelse. Inflation På lång sikt skadar hög inflation ett lands valuta. När inflationen är hög blir landet mindre konkurrenskraftigt på den internationella marknaden, vilket sänker exporten och efterfrågan på valutan. Samtidigt ökar importen vilket ökar utbudet av den egna valutan utomlands, som ytterligare sänker värdet på valutan. Valutaspekulation Valutaspekulanter försöker förutse och utnyttja trender i ovan nämnda ekonomiska variabler samt identifiera felprissättningar, för att skapa avkastning. FAKTA OM DOLLARN Dollarn är den valuta som används mest i världen. Flera länder har knutit sin egen valuta till dollarn. Dollartecknet härstammar från den mexikanska peson. 1792 definierades en (1) dollar som 1,604 gram guld. Idag kostar 1,604 gram guld drygt 44 dollar. HISTORISK UTVECKLING Historiskt har dollarn rört sig i relativt långa trender, där försvagningar respektive förstärkningar varit av betydande storlek. Det kan möjligtvis förklaras av att de faktorer som påverkar värdet på ett lands valuta inte förändras på kort tid, utan pågår över längre tidsperioder. Sedan toppen 2001 har dollarn drabbats negativt av såväl svag finanspolitik som svag penningpolitik i USA. 110 100 90 80 70 60 50 40-44% +68% Valutakorgens historiska utveckling -55% +58% -35% 30 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 Figur 3. Utvecklingen för den underliggande tillgången i Certifikat US Dollar under perioden 31 juli 1975 till den 31 juli 2008. Korgens utveckling har för perioden innan den 1 januari 1999 beräknats exklusive EUR/USD, då det är startdagen för EUR/ USD. Källa: Bloomberg, Kaupthing Bank. Varför investera i Certifikat US Dollar? En bred exponering mot en eventuell dollarförstärkning med hög deltagandegrad (300 procent). Valutamarknaden är relativt oberoende aktiemarknaden (korgens korrelation mot MSCI World Index är 0,1). Hävstångseffekt med endast 16 000 kr erhålls en exponering på 300 000 kr (indikativt). Historiskt har korgen vid upprepade tillfällen rört sig kraftigt i en viss riktning under flera års tid. Information markerad med *,, och förklaras under avsnittet Förtydliganden
HISTORISK UTVECKLING, forts. Därtill verkade också en hög inhemsk konsumtion och en negativ handelsbalans för en försvagning av dollarn. Under det senaste året har dollarn kommit ned på en sådan nivå att den köpkraftsjusterat, d.v.s. vad en vara kostar i ett land i förhållande till ett annat, befinner sig på historiskt låga nivåer mot övriga valutor. Det märks inte minst på den just nu starka exportsektorn i USA, eller att det blivit populärt att turista i USA och direktimportera varor från landet. Samtidigt tyder den senaste konjunkturstatistiken på att allt fler länder följer USA mot en avmattning i konjunkturen. Det innebär att USA, relativt dessa länder, inte längre ser lika svagt ut, vilket är positivt för dollarn. HISTORISK AVKASTNING Figur 3 visar att en investerare under flera perioder har kunnat erhålla hög avkastning genom att satsa rätt på den kommande dollarrörelsen. Det är dock svårt att pricka exakt rätt start- och sluttidpunkt för sin investering. För att bättre illustrera hur en investering i Certifikat US Dollar skulle ha utvecklat sig historiskt, visar figur 4 vad ett certifikat med samma villkor 1 som Certifikat US Dollar skulle ha förfallit till om förfall hade varit varje fredag under perioden juli 1978 till juli 2008. Figur 4 tydliggör de längre trender som existerat, då investerare under vissa längre perioder skulle ha erhållit en hög avkastning. Under andra perioder skulle certifikatet ha förfallit utan värde. I medeltal skulle slutvärdet ha varit 32 542 kronor. Detta innebär att avkastningen på investerat kapital i medeltal skulle ha uppgått till 103,4 procent eller 26,7 procent på årsbasis. Det högst uppmätta slutvärdet under perioden skulle ha varit 98 269 kronor. 120 000kr 100 000kr 80 000kr 60 000kr 40 000kr Certifikat US Dollar Break even Medel HUR BERÄKNAS UTVECKLINGEN? Valutaparen som ingår i korgen mäts i antalet US Dollar per valutaenhet. Därmed innebär en lägre kursnivå en förstärkning av US Dollar mot respektive valuta (euro, japansk yen, schweizisk franc). Därför beräknas utvecklingen för respektive valutapar som startkurs minus slutkurs dividerat med slutkursen. Den underliggande tillgångens utveckling beräknas därefter som ett medelvärde av valutaparens procentuella utveckling. UTBETALNING VID FÖRFALL Det belopp som tillfaller investeraren vid förfall beräknas genom att multiplicera nominellt belopp med utvecklingen och med deltagandegraden. Vid en negativ eller oförändrad utveckling förlorar investeraren hela det investerade beloppet. Deltagandegraden som återges i denna broschyr är indikativt 300 procent och fastställs slutgiltigt utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 15 oktober 2008. VALUTASÄKRING Certifikatet är valutasäkrat i svenska kronor. Detta innebär att andra valutors förändring mot svenska kronan inte direkt påverkar storleken av det belopp som utbetalas vid förfall. VINSTSÄKRING Vinstsäkring är frivillig och innebär att certifikatet säljs till rådande marknadspris i andrahandsmarknaden, samt att investering sker i en ny strukturerad produkt. Kaupthing Bank kommer, om läget bedöms som gynnsamt, att erbjuda samtliga investerare möjlighet till vinstsäkring. Baserat på den marknadsanalys som Kaupthing Bank då gör kommer en eller ett flertal nya investeringsalternativ att föreslås. ANDRAHANDSMARKNAD Om en investerare säljer certifikatet före förfallodagen sker detta till det då rådande marknadspriset, vilket kan vara lägre än det investerade beloppet. Till den kund som på grund av kursuppgång eller annan orsak vill sälja certifikatet före förfallodagen ställer Kaupthing Bank köpkurs. Vid försäljning av certifikat utgår inget courtage. LÄGSTA INVESTERINGSBELOPP Minsta investering är två certifikat. Färre kan tecknas om investering samtidigt görs i en kapitalskyddad strukturerad produkt från Kaupthing Bank. 20 000kr 0kr 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 Figur 4. Storleken på det belopp som ett certifikat med samma villkor 1 som Certifikat US Dollar skulle ha utbetalat om förfall hade varit varje fredag under perioden juli 1978 till juli 2008. Korgens utveckling har för perioden innan den 1 januari 1999 beräknats exklusive EUR/USD, då det är startdagen för EUR/USD. Källa: Bloomberg, Kaupthing Bank. scenarioanalys Investerat belopp Utveckling Utbetalt belopp Avkastning Effektiv årsavkastning 16 000 kr +20,0% 60 000 kr 44 000 kr +55,4% 16 000 kr +15,0% 45 000 kr 29 000 kr +41,2% 16 000 kr +10,0% 30 000 kr 14 000 kr +23,3% 16 000 kr +5,4% 16 200 kr 200 kr +0,4% 16 000 kr +0,0% 0 kr -16 000 kr -100,0% 16 000 kr -25,0% 0 kr -16 000 kr -100,0% Tabell 3. Utbetalning vid förfall för en investering i ett certifikat (teckningskurs 16 000 kr) om nominellt 100 000 kr för sex olika hypotetiska nivåer på utvecklingen. Om utvecklingen skulle understiga 5,4 procent, kommer det utbetalda beloppet vara mindre än det investerade beloppet. Deltagandegraden är indikativt 300 procent. 1 Korgens utveckling har för perioden innan den 1 januari 1999 beräknats exklusive EUR/USD, då det är startdagen för EUR/USD.
VIKTIG INFORMATION OM BROSCHYREN Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de bindande villkoren för produkten och säljarens erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständiga prospekt och i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på www.kaupthing.se. Rådgivning Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna broschyr eller emittentens prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. OM RISKERNA I INVESTERINGEN En investering i den strukturerade produkten är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta del av prospektet. Emittentrisk Avkastningsmöjligheten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande tillgången har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Marknadsrisk Avkastningen vid förfall beskrivs i marknadsföringsbroschyren och prospektet. Marknadsvärdet under löptidens gång är däremot svårare att beskriva då det är beroende av flera faktorer och matematiska riskmodeller. Marknadspriset beror främst, men inte uteslutande, på: utvecklingen i underliggande tillgång, volatiliteten, återstående löptid och ränterörelser. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in den strukturerade produkten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Ju närmare emissionsdagen en förtida avveckling sker, desto högre är risken för att värdet på den strukturerade produkten understiger det ursprungligen investerade beloppet. Certifikat saknar kapitalskydd, vilket innebär att investeraren riskerar allt satsat kapital. Likviditetsrisk En strukturerad produkt bör först och främst ses som en investering att behålla till förfallodagen. Till den kund som på grund av kursuppgång eller annan orsak vill sälja certifikatet före förfallodagen ställer Kaupthing Bank köpkurs. En förtida avyttring kan tidvis försvåras beroende på exempelvis extrema marknadsförhållanden eller tekniska fel, dock ställer Kaupthing Bank en kurs åt investeraren vid normala marknadsförhållanden. Vid försäljning av certifikat utgår inget courtage. Exponeringsrisk Utvecklingen för den underliggande tillgången är avgörande för beräkningen av avkastningen. Hur den underliggande tillgången kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat kan inkludera aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutakursrisker och/eller politiska risker. En investering i den strukturerade produkten kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande tillgången. Certifikat saknar kapitalskydd, vilket innebär att investeraren riskerar allt satsat kapital. Beskattning Samtliga Kaupthing Banks strukturerade produkter är marknadsnoterade och beskattas därefter. Värdeförändringar vid förfall eller vid avyttring i ett tidigare skede beskattas som en kapitalvinst eller kapitalförlust beroende på investeringens utveckling. En eventuell kapitalvinst eller kapitalförlust på en aktierelaterad strukturerad produkt kan kvittas fullt ut mot kapitalvinst eller kapitalförlust i andra marknadsnoterade aktierelaterade instrument. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under löptiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Informationen i detta material är endast avsedd som generell information och utgör inte skatterådgivning. Det rekommenderas därför att investerare rådgör med sina egna rådgivare om vilka skattekonsekvenser som ett innehav av certifikaten kan innebära. FÖRTYDLIGANDEN * Indikativa villkor Information markerad med * avser indikativa villkor. Deltagandegraden som anges i marknadsföringsbroschyren är endast indikativ och fastställs slutgiltigt omkring ett datum angivet i marknadsföringsbroschyren såväl som i prospektet. Faktorer som påverkar deltagandegraden (positivt och negativt) efter teckningstidens utgång är bl.a. hur räntor och implicit volatilitet utvecklas fram till att slutlig deltagandegrad fastställs., Historisk eller simulerad historisk utveckling Information markerad med avser historisk information och information markerad med avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Kaupthings egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Räkneexempel Information markerad med utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa deltagandegraden. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning.
faktaruta Certifikaten erbjuds av: Kaupthing Bank Sverige AB (publ), ( Kaupthing Bank ). Emittent: The Royal Bank of Scotland plc, som per den 31 juli 2008, hade kreditbetyg AA enligt Standard & Poor s). Teckningskurs: 16,0 procent av nominellt belopp, d.v.s. 16 000 kr per certifikat. Teckningskursen inkluderar samtliga kostnader angivna under rubriken Ersättning. Deltagandegrad: 300 procent indikativt, slutgiltig deltagandegrad fastställs utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 15 oktober 2008 men kan dock inte understiga 250 procent. Kapitalskydd: Inget. Löptid: 3 år. Underliggande tillgång: En likaviktad korg av tre valutapar: CHFUSD, EURUSD, JPYUSD. Startdag: 15 oktober 2008 (första dag för exponering mot den underliggande tillgången). Slutdag: 6 oktober 2011 (sista dag för exponering mot den underliggande tillgången). Startnivå: Startnivån bestäms på startdagen. Slutnivå (Snittning): Slutnivån bestäms på slutdagen. Emissionsdag: 23 oktober 2008. Leverans av värdepapper till depå sker snarast efter emissionsdag. Förfallodag: 24 oktober 2011. Valutarisk: Valutasäkrad i svenska kronor (SEK). Sista teckningsdag: 3 oktober 2008. Anmälan sker på särskild anmälningssedel. Kom ihåg att bifoga kopia av giltig ID-handling. Likviddag: Betalning skall vara Kaupthing Bank tillhanda senast den 10 oktober 2008. Betalning sker enligt instruktioner som skickas ut före likviddagen, eller enligt instruktioner på anmälningssedeln. Lägsta teckningsbelopp: Lägsta teckningsbelopp är två certifikat. Vinstsäkring: Vinstsäkring innebär att en del av kursuppgången säkras. Inlåsning av vinst är frivillig för en investerare och innebär att certifikaten säljs till rådande marknadspris i andrahandsmarknaden samt att investering sker i en ny strukturerad produkt. Andrahandsmarknad: Kaupthing Bank kommer under normala marknadsförhållanden att ställa köpkurser vid anmodan. Rapportering: Aktuella värderingar kommer att redovisas på Kaupthing Banks hemsida (www.kaupthing.se). Clearing: VPC AB. Notering: Värdepapperet avses att noteras på London Stock Exchange. Förvaring: I kostnadsfri depå hos Kaupthing Bank alternativt i depå hos annan bank/fondkommissionär/kapitalförsäkring eller VP-konto. Förbehåll: Kaupthing Bank förbehåller sig rätten att dra tillbaka erbjudandet om tecknat belopp i certifikaten understiger 25 000 000 kr, om någon omständighet inträffar som enligt Kaupthing Banks bedömning äventyrar emissionens genomförande eller om deltagandegraden blir lägre än 250 procent. Ersättning (incitament): En emission av en strukturerad produkt är förknippad med diverse kostnader för Kaupthing Bank rörande exempelvis produktion, distribution och administration. Kostnaden är inkluderad i teckningskursen och består av en fast och en rörlig del. Den fasta delen uppgår till två procent av det nominella beloppet. Storleken av den rörliga delen kan fastställas i sin helhet först på förfallodagen. Storleken påverkas av de, vid upphandlingstidpunkten, rådande marknadsförutsättningarna och kan uppgå till cirka en procent av nominellt belopp per löptidsår. Ersättning från De strukturerade produkter som Kaupthing Bank tillhandahåller kan marknadsföras av extern marknadsförare. Sådan Kaupthing Bank marknadsföring kan ha riktats till dig. För denna marknadsföring erlägger Kaupthing Bank en ersättning till den externe marknadsföraren. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp som marknadsförs av marknadsföraren och sålts av Kaupthing Bank. Ersättning till De strukturerade produkter som Kaupthing Bank tillhandahåller kan utges av andra emittenter än Kaupthing Bank Kaupthing Bank själva. Kaupthing Bank kan då erhålla arvode från sådan emittent. Arvodet beräknas som en procentsats på det investerade beloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika strukturerade produkter tillhandahållna av samma emittent. Ytterligare information om ersättningar kan erhållas från Kaupthing Bank. Kaupthing bank Kaupthing Bank erbjuder integrerade finansiella tjänster till företag, institutionella investerare och individer. Dessa tjänster inkluderar corporate banking, investment banking, capital markets, asset management samt ett omfattande tjänsteutbud för private bankingkunder. Kaupthing Bank ingår i den isländska Kaupthingkoncernen, som bedriver verksamhet i tretton länder, inklusive alla de nordiska länderna, Luxemburg, Schweiz, Storbritannien och USA. På Island, där banken har sitt huvudkontor, finns därtill en bankkontorsrörelse. Aktien är noterad i Reykjavik och i Stockholm. Totalt har koncernen cirka 3 400 anställda varav drygt 380 i Sverige. Kaupthing Bank Sverige har kontor i Stockholm, Göteborg och Malmö.
KAUPTHING BANK SVERIGE AB (publ) Strukturerade Produkter Styrelsens säte: Stockholm Hemsida: www.kaupthing.se E-post: struktureradeprodukter@kaupthing.se STOCKHOLMSKONTORET 107 81 STOCKHOLM Besöksadress: Stureplan 19 Telefon: 0200-898008 Fax: 08-791 46 13 GÖTEBORGSKONTORET Box 11325, 404 27 GÖTEBORG Besöksadress: Södra Hamngatan 37-41 Telefon: 0200-898008 Fax: 031-725 29 10