Obligation Energi. Efterfrågan på energi beräknas öka med cirka 50 procent fram till år 2030

Transkript

1 Obligation Energi Löptid 3 år Teckningskurs 112 % Kapitalskydd 100 % Deltagandegrad 115 %, indikativt* Sista teckningsdag 3 oktober 2008 Likviddag 10 oktober 2008 Startdag 15 oktober 2008 NYHET! Teckningskursen inkluderar samtliga investeringskostnader. Efterfrågan på energi beräknas öka med cirka 50 procent fram till år 2030 (Källa: Internationella energibyrån, IEA)

2 Obligation Energi sammanfattning Obligation Energi ( Obligationen ) ger en väldiversifierad exponering mot fossil och nukleär energi. Obligationen är på förfallodagen kapitalskyddad till 100 procent av nominellt belopp och har en löptid på tre år. Teckningskursen för obligationen är 112 procent av nominellt belopp och deltagandegraden uppgår indikativt* till 115 procent. 112% 100% 115% Teckningskurs Kapitalskydd Deltagandegrad Figur 1. Obligationen erbjuder såväl kapitalskydd som avkastningspotential. OBLIGATION Energi Underliggande tillgång i obligationen är en likaviktad korg av prisutvecklingen på terminskontrakten för kol, naturgas och olja, samt ett aktieindex bestående av bolag med koppling till kärnkraft. Korgen utgör en bred exponering mot fossila bränslen och kärnkraft, som beräknas tillgodose mer än 84 procent av den beräknade ökningen i efterfrågan på energi fram till år /4 Kol 1/4 Naturgas 1/4 Olja 1/4 Kärnkraft Figur 2. Underliggande tillgång i Obligation Energi. 115 procent av uppgången. 100 procent kapitalskydd. Kol är billigt att utvinna och därför konkurrenskraftigt i många länder. Idag är kol det mest använda bränslet i världen. Terminskontraktet för kolpriset handlas på ICE Futures i Rotterdam. Naturgas är renare än kol och olja. Av den anledningen är naturgas den snabbast växande energikällan i världen. Något som begränsar tillgången är att de största källorna finns i samma områden som de största oljekällorna (Ryssland, Mellanöstern och USA). Terminskontraktet för naturgas handlas liksom olja på New York Mercantile Exchange. Olja har använts som bränsle sedan 1800-talets mitt. 60 procent av världens reserver finns i Mellanöstern. Idag tror därtill många att oljeproduktionen inom kort kommer nå ett maximum och att produktionen därefter kommer att sjunka. Kärnkraftsindexet består av 20 bolag med koppling till kärnkraft. De fem största bolagen i indexet är: The Tokyo Electric Power Co Inc, Electricité de France, Exelon Corp., Kansai Electrical Power Co Inc, Fortum Oyj. Tillgång/Period år 3 år 5 år Årlig Kol 57,1% 121,6% Naturgas 21,9% 47,3% 15,6% 93,3% 14,1% Olja 29,3% 58,6% 104,9% 306,3% 32,4% Kärnkraft -11,4% -6,9% 17,1% 64,3% 10,4% Tabell 1. Utvecklingen från respektive historisk tidpunkt till och med den 31 juli 2008 för respektive tillgång i Obligation Energi. Kolumnen Årlig visar den årseffektiva avkastningen över 5 år (31 juli 2003 till 31 juli 2008). 1-års kontrakt på kol började handlas i början av 2007, varför data för 3 år och 5 år saknas. Källa: Bloomberg, Kaupthing Bank ENERGI 1 Enligt den Internationella Energibyrån står världen inför dubbla energirelaterade hot; dels saknaden av säker tillgång till energikällor till rimliga priser, och dels miljöproblemen som uppstår när för mycket energi konsumeras. I ett läge med svagare ekonomisk tillväxt är det troligt att det första hotet får högre prioritet. Kol, naturgas, olja och kärnkraft står idag för cirka 87 procent av den globala energiförsörjningen. Även om tillväxtpotentialen i alternativa energikällor är hög, är dessa mer känsliga för konjunkturen än traditionella energikällor. Därtill förväntas fossila bränslen och kärnkraft även i framtiden tillgodose mer än 84 procent av den ökade efterfrågan på energi. Kol 25,1% Naturgas 20,9% Olja 34,3% Kärnkraft 6,5% Förnyelsebar 13,1% Övrigt 0,1% Figur 3. Energikällors andel av global energiförsörjning. Källa: IEA Energy Statistics. DRIVKRAFTER 1 Även om efterfrågan på t.ex. olja stagnerat i väst, ökar det totala energibehovet stadigt. Fram till 2030 förväntas efterfrågan öka med cirka 50 procent. Tillväxtmarknader beräknas stå för 74 procent av ökningen. Efterfrågan på energi i Kina ökade under 2006 lika mycket som Storbritanniens totala energikonsumtion. Den globala användningen av kol har ökat lika mycket de senaste fyra åren som totalt under de föregående 32 åren. I Kina äger knappt 2 procent en bil. I USA är motsvarande siffra 86 procent beräknas dock Kina ha fler bilar än USA. Kina har 20 procent av världens befolkning men bara 4 procent av världens oljeförbrukning. I Indien beräknas andelen med tillgång till elektricitet att öka från 62 procent till 96 procent mellan 2005 och kärnkraftsverk är under konstruktion, 64 planeras och 161 har föreslagits men ännu inte helt godkända. Varför investera i Obligation Energi + Bred exponering mot energi, låg korrelation med aktier (0,12). - Priset på råvaror är beroende av såväl utbud som efterfrågan. + Energi är grundstommen för ekonomisk tillväxt. - Om nya energikällor upptäcks kan efterfrågan på traditionella energikällor minska. + Stark historisk utveckling 24,4 procent på årsbasis de senaste fem - En global recession kan påverka efterfrågan negativt. åren (197,4 procent totalt). + Efterfrågan på energi ökar främst på grund av hög tillväxt i befolkningsrika - Råvarumarknader har ofta högre risk än aktiemarknader. länder som Kina och Indien. 1 Information markerad med *,, och förklaras under avsnittet Förtydliganden 1 IEA, Internationella energibyrån, World Energy Outlook Korgens utveckling har för perioden innan beräknats exklusive kol, då kontraktet började handlas omkring den tidpunkten.

3 HISTORISK UTVECKLING Genom att använda fem års historiska data har korgen i obligationen utvärderats mot MSCI World Index. Medelavkastningen över perioden uppgick på årsbasis till 24,4 procent för korgen, att jämföra med 9,0 procent för MSCI World Index Energi (korg) MSCI World Index jul-03 jul-04 jul-05 jul-06 jul-07 jul-08 Figur 4. Utvecklingen för korgen i Obligation Energi och MSCI World Index under perioden 31 juli 2003 till den 31 juli Korgens utveckling har för perioden innan beräknats exklusive kol, då kontraktet började handlas omkring den tidpunkten. Källa: Bloomberg, Kaupthing Bank. Index/Period år 3 år 5 år Årlig Energi (korg) 28,0% 57,4% 76,4% 197,4% 24,4% MSCI World Index -14,0% -12,7% 15,0% 53,9% 9,0% Tabell 2. Utvecklingen från respektive historisk tidpunkt till och med den 31 juli 2008 för korgen i Obligation Energi och MSCI World. Kolumnen Årlig visar den årseffektiva avkastningen över fem år (31 juli 2003 till 31 juli 2008). Korgens utveckling har för perioden innan beräknats exklusive kol, då kontraktet började handlas omkring den tidpunkten. Källa: Bloomberg, Kaupthing Bank. Efterfrågan på energi beräknas öka med cirka 50 procent fram till år 2030 Hur beräknas utvecklingen? Utvecklingen beräknas som den procentuella skillnaden mellan startoch slutnivån för korgen. För att jämna ut såväl positiva som negativa prisförändringar i slutet av löptiden observeras korgen månatligen vid tio tillfällen under löptidens sista nio månader. Slutnivån för korgen bestäms som medelvärdet av dessa observationer. utbetalning vid förfall Utbetalningen vid förfall består av nominellt belopp plus utvecklingen multiplicerad med deltagandegraden. Vid en negativ eller oförändrad utveckling betalar obligationen enbart tillbaka det nominella beloppet. Deltagandegraden som återges i denna broschyr är indikativt 115 procent och fastställs slutgiltigt utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 15 oktober Vinstsäkring Vinstsäkring är frivillig och innebär att obligationen säljs till rådande marknadspris i andrahandsmarknaden, samt att investering sker i en ny obligation. Kaupthing Bank kommer, om läget bedöms som gynnsamt, att erbjuda samtliga obligationsinnehavare möjlighet till vinstsäkring. Baserat på den marknadsanalys som Kaupthing Bank då gör kommer en eller ett flertal nya investeringsalternativ att föreslås. ANDRAHANDSMARKNAD Om en investerare säljer obligationen före förfallodagen sker detta till det då rådande marknadspriset, vilket kan vara lägre än det nominella beloppet. Till den kund som på grund av kursuppgång eller annan orsak vill sälja obligationen före förfallodagen ställer Kaupthing Bank köpkurs. Försäljning i samband med återinvestering sker courtagefritt, i andra fall utgår courtage om två procent. LÅNEFINANSIERING Kaupthing Banks strukturerade produkter går att lånefinansiera. Räntan kan antingen betalas i förskott eller kvartalsvis under löptiden, enligt en fast eller rörlig räntesats. Obligationerna kan belånas till maximalt 100 eller 90 procent av nominellt belopp beroende på om räntan betalas i förskott eller i efterskott. LÄGSTA TECKNINGSBELOPP Lägsta teckningsbelopp är kr under förutsättning att obligationer med ett totalt belopp om minst kr tecknas i denna emission. Därutöver kan investeringen utökas i poster om nominellt kr. Vid lånefinansiering måste ett nominellt belopp om minst kr tecknas. VALUTASÄKRING Obligationen är valutasäkrad i svenska kronor. Detta gäller såväl kapital som avkastning vilket innebär att andra valutors förändring mot svenska kronan inte direkt påverkar storleken av det belopp som utbetalas vid förfall. scenarioanalys Investering Utveckling Utbetalt belopp Avkastning Effektiv årsavkastning kr +100% kr kr +24,3% kr +50% kr kr +12,0% kr +25% kr kr +4,8% kr +11% kr 650 kr +0,2% kr +0% kr kr -3,7% kr -25% kr kr -3,7% Tabell 3. Utbetalning vid förfall för en investering i obligationer om nominellt kr för sex olika hypotetiska nivåer på korgutvecklingen. Notera att det utbetalda beloppet på förfallodagen inte kan understiga kr. Deltagandegraden är indikativt 115 procent.

4 VIKTIG INFORMATION OM BROSCHYREN Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de bindande villkoren för produkten och säljarens erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständiga prospekt och i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på Rådgivning Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna broschyr eller emittentens prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. OM RISKERNA I INVESTERINGEN En investering i den strukturerade produkten är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta del av prospektet. Emittentrisk Såväl kapitalskyddet som avkastningsmöjligheten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande tillgången har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Marknadsrisk Avkastningen vid förfall beskrivs i marknadsföringsbroschyren och prospektet. Marknadsvärdet under löptidens gång är däremot svårare att beskriva då det är beroende av flera faktorer och matematiska riskmodeller. Marknadspriset beror främst, men inte uteslutande, på: ränterörelser, utvecklingen i underliggande tillgång, volatiliteten och återstående löptid. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in den strukturerade produkten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Vid avyttring innan förfallodagen löper investeraren en risk att investeringens värde kan vara lägre än det nominella beloppet. Ju närmare emissionsdagen en förtida avveckling sker desto högre är risken för att värdet på den strukturerade produkten understiger såväl det ursprungligen investerade beloppet som det nominella beloppet. Kapitalskyddet i den strukturerade produkten gäller endast vid den ordinarie förfallodagen. Investerare i en strukturerad produkt går miste om den alternativränta som hade kunnat erhållas vid en investering i ett rent ränteinstrument. Exponeringsrisk Utvecklingen för den underliggande tillgången är avgörande för beräkningen av avkastningsdelen på den strukturerade produkten. Hur den underliggande tillgången kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutarisker och/eller politiska risker. En investering i den strukturerade produkten kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande tillgången. Beskattning Samtliga Kaupthing Banks strukturerade produkter är marknadsnoterade och beskattas därefter. Värdeförändringar vid förfall eller vid avyttring i ett tidigare skede beskattas som en kapitalvinst eller kapitalförlust beroende på investeringens utveckling. En eventuell kapitalvinst eller kapitalförlust på en aktierelaterad strukturerad produkt kan kvittas fullt ut mot kapitalvinst eller kapitalförlust i andra marknadsnoterade aktierelaterade instrument. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under löptiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Informationen i detta material är endast avsedd som generell information och utgör inte skatterådgivning. Det rekommenderas därför att investerare rådgör med sina egna rådgivare om vilka skattekonsekvenser som ett innehav av obligationerna kan innebära. FÖRTYDLIGANDEN * Indikativa villkor Information markerad med * avser indikativa villkor. Deltagandegraden som anges i marknadsföringsbroschyren är endast indikativ och fastställs slutgiltigt omkring ett datum angivet i marknadsföringsbroschyren såväl som i prospektet. Faktorer som påverkar deltagandegraden (positivt och negativt) efter teckningstidens utgång är bl.a. hur räntor och implicit volatilitet utvecklas fram till att slutlig deltagandegrad fastställs., Historisk eller simulerad historisk utveckling Information markerad med avser historisk information och information markerad med avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Kaupthings egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Räkneexempel Information markerad med utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa deltagandegraden. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Likviditetsrisk En strukturerad produkt bör först och främst ses som en investering att behålla till förfallodagen. Till den kund som på grund av kursuppgång eller annan orsak vill sälja obligationen före förfallodagen ställer Kaupthing Bank under normala marknadsförhållanden köpkurs. En förtida avyttring kan tidvis försvåras beroende på exempelvis extrema marknadsförhållanden eller tekniska fel. Försäljning i samband med återinvestering sker utan courtage, i andra fall utgår courtage om två procent.

5 faktaruta Obligationerna erbjuds av: Kaupthing Bank Sverige AB (publ), ( Kaupthing Bank ). Emittent: JPMorgan Chase & Co., som per den 31 juli 2008 hade kreditbetyg AA- enligt Standard & Poor s. Teckningskurs: 112 procent av nominellt belopp. Teckningskursen inkluderar samtliga kostnader angivna under rubriken Ersättning. Deltagandegrad: 115 procent indikativt, slutgiltig deltagandegrad fastställs utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 15 oktober 2008 men kan dock inte understiga 95 procent. Kapitalskydd: 100 procent av nominellt belopp på förfallodagen. Löptid: 3 år. Underliggande tillgång: En likaviktad korg av prisutvecklingen på terminskontrakten för kol (TM1 Comdty), naturgas (NG1 Comdty) och olja (CL1 Comdty), samt ett aktieindex bestående av bolag med koppling till kärnkraft (WNPI Index). Startdag: 15 oktober 2008 (första dag för exponering mot den underliggande tillgången). Slutdag: 6 oktober 2011 (sista dag för exponering mot den underliggande tillgången). Startnivå: Startnivån bestäms på startdagen. Slutnivå (Snittning): Slutnivån bestäms som ett medelvärde av tio observationer under löptidens sista nio månader. Emissionsdag: 23 oktober Leverans av värdepapper till depå sker snarast efter emissionsdag. Förfallodag: 24 oktober Valutarisk: Valutasäkrad i svenska kronor (SEK). Sista teckningsdag: 3 oktober Anmälan sker på särskild anmälningssedel. Kom ihåg att bifoga kopia av giltig ID-handling. Likviddag: Betalning skall vara Kaupthing Bank tillhanda senast den 10 oktober Betalning sker enligt instruktioner som skickas ut före likviddagen, eller enligt instruktioner på anmälningssedeln. Lägsta teckningsbelopp: Lägsta teckningsbelopp är kr under förutsättning att obligationer med ett totalt belopp om minst kr tecknas i denna emission. Vid lånefinansiering måste ett nominellt belopp om minst kr tecknas. Investering därutöver utökas i poster om kr. Vinstsäkring: Vinstsäkring innebär att en del av kursuppgången säkras. Inlåsning av vinst är frivillig för en investerare och innebär att obligationerna säljs till rådande marknadspris i andrahandsmarknaden samt att investering sker i en ny obligation. Andrahandsmarknad: Kaupthing Bank kommer under normala marknadsförhållanden att ställa köpkurser vid anmodan. Rapportering: Aktuella värderingar kommer att redovisas på Kaupthing Banks hemsida ( Clearing: VPC AB. Notering: Värdepapperet avses noteras på Luxembourg Stock Exchange. Förvaring: I kostnadsfri depå hos Kaupthing Bank alternativt i depå hos annan bank/fondkommissionär/kapitalförsäkring eller VP-konto. Förbehåll: Kaupthing Bank förbehåller sig rätten att dra tillbaka erbjudandet om tecknat belopp i obligationerna understiger kr, om någon omständighet inträffar som enligt Kaupthing Banks bedömning äventyrar emissionens genomförande eller om deltagandegraden blir lägre än 95 procent. Ersättning (incitament): En emission av en strukturerad produkt är förknippad med diverse kostnader för Kaupthing Bank rörande exempelvis produktion, distribution och administration. Kostnaden är inkluderad i teckningskursen och består av en fast och en rörlig del. Den fasta delen uppgår till två procent av det nominella beloppet. Storleken av den rörliga delen kan fast-ställas i sin helhet först på förfallodagen. Storleken påverkas av de, vid upphandlingstidpunkten, rådande marknadsförutsättningarna och kan uppgå till cirka en procent av nominellt belopp per löptidsår. Ersättning från De strukturerade produkter som Kaupthing Bank tillhandahåller kan marknadsföras av extern marknadsförare. Sådan Kaupthing Bank marknadsföring kan ha riktats till dig. För denna marknadsföring erlägger Kaupthing Bank en ersättning till den externe marknadsföraren. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp som marknadsförs av marknadsföraren och sålts av Kaupthing Bank. Ersättning till De strukturerade produkter som Kaupthing Bank tillhandahåller kan utges av andra emittenter än Kaupthing Bank Kaupthing Bank själva. Kaupthing Bank kan då erhålla arvode från sådan emittent. Arvodet beräknas som en procentsats på det investerade beloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika strukturerade produkter tillhandahållna av samma emittent. VID BELÅNING Sista teckningsdag: Likviddag: Ränta: Ytterligare information om ersättningar kan erhållas från Kaupthing Bank. 3 oktober Kreditansökan, depåhandling samt anmälningssedel skall skickas in i original. Vid belåning är lägsta nominella teckningsbelopp kr. 10 oktober 2008, betalning sker enligt instruktion som medföljer bekräftelse på beviljad kredit. Vid lånefinansiering har investeraren möjlighet att välja mellan fast förskottsbetald ränta, fast ränta kvartalsvis betald i efterskott eller rörlig ränta betald kvartalsvis i efterskott. Obligationerna kan belånas till maximalt 100 eller 90 procent av nominellt belopp beroende på om räntan betalas i förskott eller i efterskott. Regler om förskottsräntor: Utgifter skall generellt dras av som kostnad under det beskattningsår då den skattskyldige betalar dem eller på något annat sätt har kostnaderna, 41 kap. 9 1 st. Inkomstskattelag (1999:1229). Förskottsräntor skall dras som kostnad det beskattningsår då de betalas bara till den del de avser tid intill utgången av januari månad året efter beskattningsåret. Den återstående delen skall dras av som kostnad med lika belopp varje beskattningsår under resten av den tid som förskottsbetalningarna avser, 41 kap. 9 2 st. Inkomstskattelag (1999:1229). Kaupthing bank Kaupthing Bank erbjuder integrerade finansiella tjänster till företag, institutionella investerare och individer. Dessa tjänster inkluderar corporate banking, investment banking, capital markets, asset management samt ett omfattande tjänsteutbud för private bankingkunder. Kaupthing Bank ingår i den isländska Kaupthingkoncernen, som bedriver verksamhet i tretton länder, inklusive alla de nordiska länderna, Luxemburg, Schweiz, Storbritannien och USA. På Island, där banken har sitt huvudkontor, finns därtill en bankkontorsrörelse. Aktien är noterad i Reykjavik och i Stockholm. Totalt har koncernen cirka anställda varav drygt 380 i Sverige. Kaupthing Bank Sverige har kontor i Stockholm, Göteborg och Malmö.

6 INDEX DISCLAIMERS World Nuclear Power Index This financial instrument is neither sponsored nor promoted, distributed or in any other manner supported by Deutsche Börse AG ( the calculation agent ). The calculation agent does not give any explicit or implicit warranty or representation, neither regarding the results deriving from the use of the Index and/or the Index Trademark nor regarding the Index value at a certain point in time or on a certain date nor in any other respect. The Index is calculated and published by the calculation agent. Nevertheless, as far as admissible under statutory law the calculation agent will not be liable vis-à-vis third parties for potential errors in the Index. Moreover, there is no obligation for the Licensor vis-à-vis third parties, including investors, to point out potential errors in the Index. FÖRSÄLJNINGSRESTRIKTIONER Obligationerna är inte och kommer inte bli registrerade i enlighet med U.S. Securities Act från 1933 och är föremål för krav i amerikanska skattelagar. Med förbehåll för vissa undantag får obligationer inte erbjudas, säljas eller levereras inom USA eller till amerikanska medborgare. Kaupthing har åtagit sig att varken Kaupthing eller dess dotterbolag kommer att erbjuda, sälja eller leverera några obligationer inom USA eller till amerikanska medborgare. Dessutom kan ett erbjudande eller en försäljning av obligationer i USA som sker inom 40 dagar från erbjudandets början och som görs av någon (oavsett om denne deltar i erbjudandet) strida mot registreringskraven i U.S. Securities Act. CERTIFICATION FOR US PURPOSES This is to certify that the purchaser and owner of the Securities (i) is not a citizen or resident of the United States, a partnership, corporation or other entity created or organized under the laws of the United States, an estate the income of which is subject to United States Federal income taxation regardless of its source or a trust if a court within the United States is able to exercise primary supervision over the administration of the trust and one or more United States persons have the authority to control all substantial decisions of the trust, and (ii) is not purchasing the Securities for purposes of resale during the 40 day period beginning on the issue date for the Securities. We undertake to advise you promptly on or prior to the date on which you intend to submit your certification relating to the Securities held by you for our account in accordance with your documented procedures if any applicable statement herein is not correct on such date, and in the absence of any such notification it may be assumed that this certification applies as of such date. We understand that this certification is required in connection with certain tax laws of the United States. In connection therewith, if administrative and legal proceedings are commenced or threatened in connection with which this certification is or would be relevant, we irrevocably authorize you to produce this certification to any interested party in such proceedings. ÖVRIG INFORMATION JPMorgan gör inga utfästelser och ställer inga garantier för riktigheten eller fullständigheten avseende någon information i denna broschyr och åtar sig inte ansvar eller skyldighet för informationen i detta dokument. Detta dokument får inte distribueras direkt eller indirekt till någon medborgare eller person bosatt i U.S.A. eller till någon amerikansk person. Varken detta dokument eller kopia härav får distribueras i någon jurisdiktion där distribution är förbjuden enligt lag eller föreskrift. Obligationspriser, aktieindexpriser, valutakurser och aktievolatilitet kan vara instabila och förändras dramatiskt över en kort tidsperiod. KAUPTHING BANK SVERIGE AB (publ) Strukturerade Produkter Styrelsens säte: Stockholm Hemsida: E-post: struktureradeprodukter@kaupthing.se STOCKHOLMSKONTORET STOCKHOLM Besöksadress: Stureplan 19 Telefon: Fax: GÖTEBORGSKONTORET Box 11325, GÖTEBORG Besöksadress: Södra Hamngatan Telefon: Fax: