2009-03-11 Bevis Autocall Recovery - Brasilien och Euroland SPEC738 Löptid (år): 1 2 3 1) 4 5 Tillgångsslag: Aktier Räntor Valutor Råvaror Marknadstro: Positiv Negativ Neutral Relativ Kapitalskyddad Ej kapitalskyddad Inriktning: Brasilien och Euroland Sista teckningsdag: 27 mars 2009, klockan 13:00 1) Beviset kan återbetalas tidigare om villkoren för detta är uppfyllda Alternativ till ränte- och aktieplaceringar Erbjuder möjlighet till en bra avkastning oavsett börsklimat 6-8,5 procents kupong varje halvår så länge produkten löper samt så länge både underliggande index inte fallit mer än 50 procent Möjlighet till tidig återbetalning av nominellt belopp Brasilien och Europa - marknader med stor potential att snabbare komma ur lågkonjukturen tack vare god ekonomisk balans Bakgrund Sedan slutet av 2007 har världens börser fallit mycket kraftigt och världsindex, MSCI World, har sjunkit med drygt 57 procent. Detta kan jämföras med börsnedgången under åren 2000 till 2003 då världsindex föll med drygt 47 procent. Europabörsen, EURO STOXX50, har i den senaste nedgången sjunkit något mer jämfört med världsindex där nedgången förstärkts på senare tid. Under den långa uppgångsfasen fram till konjunkturtoppen 2007 genomgick europeiskt näringsliv en betydande strukturomvandling vilket bidrar till en långsiktigt förstärkt konkurrenskraft. Struktur-omvandlingen betalade sig även i form av en stigande sysselsättning och sjunkande arbetslöshet, vilket bidrar till att de europeiska hushållens finansiella situation är stark med en låg skuldsättning och ihållande hög sparkvot. Även P/E- värderingen har sjunkit markant det senaste året och P/E- värderingen på EURO STOXX50 ligger i dagsläget kring 6,5, vilket kan jämföras med en bottennivå kring 11,5 under konjunkturbotten 2002 2003. I början av 2008 låg P/E- värderingen kring 11,5. I dagsläget är således de europeiska börserna attraktivt värderade, såväl i ett internationellt som historiskt perspektiv. 1
Den brasilianska börsen har utvecklats något bättre än världsindex, och har sjunkit med 50 procent i nuvarande nedgång. Under börsfallet i inledningen av 2000-talet föll den brasilianska aktiemarknaden med drygt 55 procent. Även den brasilianska ekonomin har genomgått betydande förändringar de senaste åren, inte minst beroende på en stigande politisk stabilitet. Med stigande stabilitet har även den inhemska ekonomin utvecklats väl och det brasilianska banksystemet har en låg riskexponering samtidigt som fastighetsmarknaden fungerar väl. Nedgången i den internationella ekonomin dämpas något genom att Brasiliens export endast utgör ca 12 procent av BNP. Samtidigt är exporten av livsmedel en betydande del av Brasiliens samlade export, även det en dämpande faktor. Nuvarande finansoro förväntas klinga av gradvis, vilket tillsammans med politiska stimulansåtgärder utgör stabiliserande faktorer på medel och lång sikt. Sammantaget visar detta att en svag konjunkturutveckling i hög utsträckning är inprisad i dagens aktiekurser och i likhet med att aktiekurserna faller tidigt i en konjunkturnedgång ligger uppgången tidigt vid en kommande återhämtning. 910 Källa: Bloomberg 810 710 610 510 410 310 210 110 10 jun-03 jun-04 jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 Euroland Barriär Euroland Brasilien Barriär Brasilien Historisk utveckling för underliggande tillgångsslagen Eurostoxx50 ( Euroland ) och ishares MSCI Brazil Index Fund ( Brasilien ) för perioden 30 juni 2003 till 5 mars 2009. De streckade linjerna (-50% från 2009-03-05) visar att Brasilien skall backa till värden motsvarande sommaren 2004 och att Euroland måste gå ned till nivåer som inte redovisats under ovanstående period, för att kupong skall utebli och/eller slutlikvid bli lägre än 50% av nominellt belopp. Det bör observeras att historiskt material och historisk utveckling inte utgör någon garanti eller prognos för framtida utfall. Om placeringen Bevis Autocall Recovery är en icke-kapitalskyddad placering vars avkastning är kopplad till två tillgångsslag som speglar aktiemarknadernas utveckling i Brasilien respektive Euroland. Avkastning utbetalas i form av halvårsvisa kuponger på indikativt 6,0 8,5 procent beräknat på nominellt belopp om förutsättningarna för kupongutbetalning är uppfyllda. Om det underliggande tillgångsslaget med sämst värdeutveckling inte fallit mer än 50 procent på aktuell värderingsdag utbetalas kupong. Skulle däremot något av tillgångsslagen ha fallit med mer än 50 procent utbetalas ingen kupong vid detta tillfälle. I båda fallen fortsätter beviset att löpa till nästa värderingsdag då en ny avstämning görs mot startvärdet från löptidens början. Löptiden är maximalt 3 år. Dock kan bevisets slutlikviddag infalla tidigare om det underliggande tillgångsslaget med sämst värdeutveckling på någon av de halvårsvisa värderingsdagarna har ett stängningvärde som är lika med eller högre än sitt startvärde. Om detta inträffar kommer banken att erlägga slutlikvid på närmast påföljande kupongutbetalningsdag efter värderingsdagen. Slutlikviden kommer i sådana fall att uppgå till nominellt belopp. Dessutom utbetalas kupong avseende för den senaste halvårsperioden. 2
Om beviset ej återbetalats i förtid och stängningsvärdet för det underliggande tillgångsslaget med sämst värdeutveckling på den sjätte värderingsdagen är lika med eller överstiger 50 procent av sitt startvärde, erläggs slutlikvid motsvarande nominellt belopp. Dessutom erläggs kupong avseende den sista halvårsperioden. Om stängningsvärdet för underliggande tillgångsslag med sämst värdeutveckling är lägre än 50 procent av sitt startvärde på den sjätte värderingsdagen, erläggs slutlikvid (utan kupong) motsvarande nominellt belopp reducerat med den negativa värdeutvecklingen för det underliggande tillgångsslag med sämst kursutveckling. Således kan slutlikvid understiga bevisets nominella belopp. Se exempel nedan. Exempel: Så fungerar placeringen vid en investering på nominellt 100 000 (antagen fastställd procentsats: 7 %) År 0,5 År 1,, År 1,5 År 2, År 2,5,, År 3 * Slutvärde(sämsta index)/startvärde(sämsta index) Exempel: Sämsta index -60 % ger slutlikvid 40 000 kr 3
Fakta SPEC 738 Emittent: Underliggande tillgångslag: Nominellt belopp: Löptid: Emissionskurs: Swedbank AB (publ), Rating: S&P A och Moody s A1 Eurstoxx50 (Bloomberg: SX5E) och ishares MSCI Brazil Index Fund (Bloomberg: EWZ US) 10 000 kronor per bevis. Vid tecknade dock minst 5 bevis (50 000 kronor) Cirka 6, 12, 18, 24, 30 eller 36 månader 100 procent Affärsdag: 2009-03-27 Startdag: 2009-03-30 Likviddag: 2009-04-07 Slutdag: Värderingsdag: Slutlikviddag: Kupong: Den första värderingsdagen då underliggande tillgångsslag med sämst värdeutveckling har ett faställt stängningsvärde som är lika med eller överstigande sitt startvärde, dock senast den sjätte värderingsdagen den 30 mars 2012. Halvårsvis med avläsning den 30:e i månaderna mars och september fr o m den 30 september 2009 till och med den 30 mars 2012 (maximalt 6 st totalt). 15 Bankdagar efter Slutdagen Kupong utbetalas på den Kupongutbetalningsdag som infaller närmast efter respektive Värderingsdag. Kupong utbetalas om värdeutvecklingen för det underliggande tillgångsslag med sämst värdeutveckling är lika med eller bättre än -50 procent. Slutlikvid: Kupong beräknas som: Nominellt Belopp x R, där R fastställs av Banken den 27 mars 2009. Indikativt kommer R att fastställas inom intervallet 6,0 8,50 procent. Slutlikvid erläggs på Slutlikviddag och uppgår till: a) Nominellt Belopp, om (i) det underliggande tillgångsslaget med sämst värdeutveckling på någon Värderingsdag är lika med eller större än sitt Startvärde, eller (ii) om det underliggande tillgångsslaget med sämst värdeutveckling på Värderingsdag 6 har ett stängningsvärde som är större än 50 procent av sitt Startvärde och Slutlikvid tidigare ej utbetalats, eller b) Nominellt Belopp x Slutvärde min / Startvärde min, om Slutvärde för det underliggande tillgångsslaget med sämst värdeutveckling är mindre än 50 procent av sitt Startvärde på Värderingsdag 6 Startvärde min är stängningsvärdet på Startdagen för det underliggande tillgångsslaget med sämst procentuell utveckling. Löptid och risk: Slutvärde min är stängningsvärdet på Slutdagen för det underliggande tillgångsslaget med sämst procentuell utveckling. Placeringen löper på längst 3 år. Slutlikvid utbetalas tidigare om underliggande tillgångsslag med sämst värdeutveckling på någon Värderingsdag överstiger sitt Startvärde. Om Slutlikvid tidigare ej erlagts och underliggande tillgångsslag med sämst värdeutveckling på den sjätte och sista Värderingsdagen fallit med mer än 50 procent, uppgår Slutlikvid till Nominellt Belopp reducerat med den procentuella nedgången för underliggande tillgångsslag med sämst värdeutveckling. Detta innebär att slutlikvid kan understiga Bevisets nominella värde och placeraren erhåller därmed högst hälften av det belopp som erlagts för Beviset. Placeraren riskerar således placerat belopp, courtage samt den alternativa avkastning som en annan placering kunnat ge. Vid en avveckling av placeringen under löptiden är det inte säkert att placeraren återfår hela det satsade beloppet. Placeraren har en kreditrisk på Emittenten, vilket innebär att belopp som placeraren ska erhålla är beroende av att Emittenten kan infria sina åtaganden. Den statliga insättningsgarantin gäller inte vid en placering i detta värdepapper. Courtage: Registrering: Notering: Övrigt: Avkastningen är relaterad till utvecklingen av underliggande marknad så som denna återspeglas i underliggande tillgångsslag. Placeringens värde på Slutlikviddagen är således starkt beroende av den kommande utvecklingen för dessa marknader. Vid en avveckling under löptiden är värdet även beroende av andra faktorer, som t.ex. kursrörligheten och räntemarknaden. 1,5 procent Euroclear Sweden AB (tidigare VPC AB), men Banken kommer löpande på förfrågan ställa köpkurser. Swedbanks standarddokumentation för denna typ av transaktioner. 4
Köpa och sälja Du kan anmäla dig för köp av Bevis Autocall Recovery Brasilien&Euroland under perioden 12 mars 27 mars 2009. Lägsta teckningsbelopp är 50 000 kronor. Därefter kan det köpas i poster om 10 000 kronor. Även om löptiden kan bli upp till tre år är pengarna inte låsta. Banken kommer löpande ställa köpkurser och om möjligt även säljkurser. Bankens åtagande avseende andrahandsmarknad gäller under normala marknadsförhållanden. Anvisningar för deltagande Fullständigt ifylld anmälningssedel ska senast den 27 mars 2008 kl 13 lämnas till något av Bankens eller samverkande sparbankers kontor. Anmälan ska innehålla uppgift om tecknat nominellt belopp, personuppgifter, VP-konto/depå samt konto i Banken eller samverkande sparbank som beloppet jämte courtage automatiskt kan dras ifrån. Fullständiga villkor Detta dokument innehåller en översiktlig beskrivning av Bevis Autocall Recovery Brasilien&Euroland. Prospekt och Slutliga Villkor har offentliggjorts och finns tillgängliga på Swedbanks hemsida: swedbank.se/bevis Risk, riskhanteringsmarginal och fullständiga villkor Riskerna vid köp av bevis består bland annat i dels den risk som följer av att vara kreditexponerad mot Swedbank, dels den risk som följer av det specifika instrumentets konstruktion. Betalning av slutlikvid förutsätter att Swedbank kan uppfylla sina åtaganden. Bland de faktorer som påverkar bankens förmåga att uppfylla sina åtaganden märks bl a kreditrisk och finansiell risk i bankens positioner, operativa risker och ändringar i legala förutsättningar. Dessa och andra faktorer finns beskrivna i bankens Prospekt. Varken den statliga insättningsgarantin eller den statliga garantin enligt förordning (2008:891) om statliga garantier till banker m fl gäller för en placering i bevis. Ett bevis innebär normalt en särskild risk eftersom hela eller delar av placerat belopp kan gå förlorat. En investerare bör därför särskilt uppmärksamma denna risk och förvissa sig om att vederbörande förstår riskerna och bevisets konstruktion och att risktagandet är förenligt med investerarens totala ekonomi. Utfallet av en placering i bevis är beroende av utvecklingen på den underliggande marknaden (aktie-, ränte-, råvaru-, valuta eller kreditmarknad) till vilken beviset är knutet. Den underliggande marknaden kan bli föremål för kraftiga svängningar. Marknadens historiska svängningar framgår av diagram i detta produktblad. Beträffande likviditets- och prissättningsrisk som uppkommer under löptiden se Slutliga villkor för beviset under rubriken Marknad. Det ovanstående är ingen uttömmande redogörelse för riskerna med bevis och presumtiva investerare uppmanas att läsa Swedbanks Prospekt och Slutliga villkor på bankens hemsida: swedbank.se/bevis. Bevisets konstruktion innebär att banken har iklätt sig ett åtagande. Banken har härigenom påtagit sig en risk som banken måste hantera aktivt. Beroende på hur väl banken lyckas med detta uppkommer en riskhanteringsmarginal för banken som kan vara såväl positiv som negativ. Det exakta utfallet av denna marginal kan fastställas först i efterhand på bevisets slutlikviddag. Baserat på historiska värden för liknande produkter uppskattar banken att den förväntade riskhanteringsmarginalen på årsbasis för detta bevis uppgår till mellan 0,4 och 0,9 procent av emitterat belopp. 5