etikfond, klimatarbete, tobak, miljöfond, ideell fond, ansvarsfullt ägande, alkohol, screening,vapen, miljöteknik, kriterier, index, mänskliga rättigheter, korruption, etiska fonder Folksams kapitalförvaltning Rapport 2006 Folksams Etikfondindex Carina Lundberg Emilie Westholm
Innehållsförteckning 1 Inledning... 3 2 Sammanfattning... 4 3 Avkastning... 5 3.1 Senaste tioårsperioden... 5 3.2 Senaste femårsperioden... 6 3.3 Senaste fyraårsperioden... 10 3.4 Senaste treårsperioden... 13 3.5 Senaste tvåårsperioden... 16 3.6 Senaste året... 19 3.5 Förändringar... 22 4 Etiska investeringar bakgrund... 23 4.1 Vad är en miljöfond, etisk fond eller ideell fond?... 24 4.1.1 Etiska fonder... 24 4.1.2 Miljöfonder... 24 4.1.3 Ideella fonder?... 25 4.2 Metoder för fondernas urval... 25 4.2.1 Screening baserad på företagets affärsidé och produktion... 25 4.2.2 Screening baserad på produktionsförhållande eller uppträdande... 25 4.2.3 Aktivt ägarskap... 26 4.3 Svårigheter vid bedömning av de etiska investeringarna... 27 4.3.1 Gränsdragningar... 27 4.3.2 Miljöskadlig verksamhet?... 28 4.3.3 Jämförelser... 28 4.3.4 Aktivt ägande v/s finansiell kultur... 28 4.3.5 Informationstillgång... 29 4.3.7 Bästa fonden?... 29 1
5 Vad tycker spararna?... 30 7 Sambandet mellan finansiell prestanda och etisk prestanda... 32 8 Etiska fonder ur ett globalt perspektiv... 34 8.1 Etiska fonder i USA... 34 Bilaga 1. SRI-fonder på den svenska marknaden 2
1 Inledning Denna rapport är den sjätte årliga genomgången av miljö- eller etiskt profilerade fonder på den svenska marknaden. Fonder med etisk, social eller miljöprofil påstås ofta som grupp resultera i sämre, eller bättre, avkastning jämfört med fonder utan sådan profilering. Ambitionen är att belysa dessa fonder, inklusive deras finansiella utveckling, för att ge en mer nyanserad bild. 1 1.1 Bakgrund om etikfondrapporterna Naturvårdsverket gav under tre års tid ut rapporter på temat Miljöfonder 2. Rapporternas innehåll varierar något, men går igenom ett urval av nordiska, samt vissa internationella, miljöfonders profil, finansiella utveckling och möjliga kategoriseringar. Den tredje rapporten i serien gör en mer renodlad analys av tolv fonders riskjusterade avkastning och konstaterar att de undersökta fonderna varken har högre eller lägre riskjusterad avkastning än jämförelseindex. Vidare konstateras att miljöfondernas avkastning snarare är beroende av de enskilda fondförvaltarnas kompetens och förmåga att investera vid rätt tillfälle än fondernas placeringsinriktning och storlek. Då Naturvårdsverket valde att inte fortsätta med rapportserien initierade Folksam under 2001 en fortsatt genomgång. Folksams syfte är att medverka till att sprida kunskap om etikfonder, deras inriktning och spridning. 1.2 Urval och sammanställning SRI-fonderna 3 i rapporten är öppna för sparande för allmänheten och representerar ett brett spektrum av fondtyper: rena aktiefonder, blandfonder och räntefonder. Även fondernas investeringsuniversum (Globala, Europa, Norden, Sverige) varierar. Samtliga fonder faller dock under en eller flera av följande kategorier, baserad på den SRIsystematik som används: Avstå-fonder. Undviker att investera i företag vars verksamhet strider mot fondbolagets, och förhoppningsvis även spararens, uppfattning om vad som är etiskt. Fondernas acceptansgränser, med andra ord de gränser för hur mycket av ett företags omsättning som kan accepteras komma från en oacceptabel verksamhet, varierar. Bäst-i-klassen-fonder. Investerar i företag som på något specificerat sätt är goda föredömen för övriga i branschen eller gruppen. Ideella fonder. Donerar en del av fondens förmögenhet eller förvaltningsarvode till ett specificerat ideellt ändamål. Miljöteknikfonder. Investerar i företag vars verksamhet huvudsakligen, och inte som bifunktion, syftar till att förbättra miljön. 1 Faktauppgifterna i denna rapport kommer från MoneyMate/Svensk Fondstatistik och Morningstar. En del av bakgrundstexterna kommer från en Folksam-rapport om etiska fonder från 2003 författad av Åsa Skillius. 2 Naturvårdsverket 1999, 2000 och 2001. 3 Förteckningen över de etiska fonderna är hämtad från Svensk Fondstatistik. 3
2 Sammanfattning Rapporten omfattar 74 fonder av så kallad SRI-typ Socially Responsible Investing varav 67 är registrerade i Sverige. Utöver dessa finns även ett mindre antal svensk och utlandsregistrerade fonder med etisk investeringsprofil på den svenska marknaden. 4 De svenskregistrerade fonderna förvaltar nu sammanlagt 123 miljarder SEK. I relation till det totala fondsparandet uppgår de svenskregistrerade SRI-fondernas andel till ca 11. De svenskregistrerade aktie- och blandfonderna förvaltar sammanlagt 122 miljarder SEK. I relation till det totala fondsparandet i dessa fonder uppgår de svenskregistrerade fondernas andel till ca 12 procent eller 4 procent om Premiesparfonden utesluts. En analys av SRI-fondernas avkastning över den senaste tioårsperioden från 1996-12-31 till 2006-12-31 visar att den genomsnittliga avkastningen för SRI-fonderna är högre än den genomsnittliga avkastningen för samtliga fonder på marknaden. Detta gäller för samtliga studerade tidsperioder tio år, fem år, fyra, år, tre år, två år och ett år. Sett till skilda fondkategorier uppvisar SRI-fonderna inom Norden- och Sverigekategorierna bäst avkastning under de studerade åren. I jämförelse med kategorins genomsnittliga avkastning totalt både SRI-fonder och andra inräknade är det dock SRI-fonderna inom kategorierna Ränte-, Bland-, Miljö- och Europafonder som presterat bäst. När det gäller enskilda fonder är det AktieAnsvar Sverige som gett högst avkastning under tioårsperioden, med 301,5 procent. Följt av Skandia Idéer för livet med 253,3 procent och SEB Etisk Europa Lux med 247,7 procent. Sämst utveckling uppvisar Swedbank Robur Svenska Kyrkans Räntefond med 54,1 procents avkastning. Observera att dessa fonder inte är jämförbara eftersom de har helt olika inriktning och risk. Under den senaste femårsperioden nådde AktieAnsvar Sverige högst avkastning med 93,3 procent, följd av Öhman Nordisk Miljö med 78,4 procent och Merrill Lynch World Energy med 75,1 procent. Sämst presterade JPMF Global Social Respons A med en negativ avkastning på 25,4 procent. Det senaste året presterade Swedbank/Robur Etikfond Sverige Mega bäst med en avkastning på 30,9 procent. Därefter kommer SEB Stiftelse Sverige med 29,1 procent och Aktie-Ansvar Sverige med 28,3 procent. Sämst var Öhman E. Index Japan med en negativ avkastning på 10,0 procent. 4 Dessa är inte medtagna i denna rapport på grund av ofullständig datainsamling. 4
3 Avkastning Nedan jämförs SRI-fondernas avkastning med genomsnitten för samtliga fonder, dels utifrån olika fondkategorier, dels totalt sett. 3.1 Senaste tioårsperioden Under de senaste tio åren (1996-12-31 till 2006-12-31) har den genomsnittliga avkastningen för de 27 SRI-fonderna varit 153,0 procent. Detta kan jämföras med den genomsnittliga avkastningen för samtliga fonder under denna period på 105,0 procent. Inom kategorin Sverige-fonder gav Aktie-Ansvar Sverige bäst avkastning med 301,5 procent. Genomsnittet för etiska Sverige-fonder var 180,3 procent mot 185 procent mot samtliga aktiefonder inom Sverige-kategorin. Bland Norden-fonderna presterade Skandia Idéer för livet bäst med 253,3 procent. Totalt var den genomsnittliga avkastningen för Norden-fonder 185,3 procent mot genomsnittet för samtliga aktiefonder inom kategorin på 246,1 procent. Den Europa-fond som presterade bäst var SEB Nordisk Europa Lux Ack med 247,7 procent. Genomsnittet för de etiska Europa-fonderna var 155,9 procent mot 142,0 procent för samtliga fonder inom kategorin. Inom kategorin Global- och Sverigefonder gav Nordea Olympia bäst avkastning med 157,7 procent. Den genomsnittliga avkastningen för de etiska fonderna inom denna kategori var 143,9 procent mot 137,3 procent för samtliga fonder i kategorin. Bland de etiska blandfonderna är det Banco Balanserad som gav bäst avkastning på 71,3 procent. Genomsnittet för de etiska blandfonderna var 68,3 procent mot 79,2 procent för samtliga fonder i kategorin. Bäst avkastning bland samtliga etiska fonder gav AktieAnsvar Sverige, med 301,5 procent, följd av Skandia Idéer för livet, 253,3 procent och SEB Etisk Europa Lux, 247,7 procent. Sämst utveckling uppvisar Swedbank Robur Svenska Kyrkans Räntefond med 54,1 procents avkastning. (Se tabell 1) Den fondkategori som presterat bäst under denna tidsperiod är Norden och sämst är Blandfonderna. Jämfört med den genomsnittliga avkastningen för samtliga fonder i de respektive kategorierna har SRI-fonderna i två av kategorierna högre avkastning än totalt sett. För tre av fondkategorierna Bland, Norden och Sverige är dock den genomsnittliga avkastningen för samtliga fonder högre än genomsnittet för SRI-fonderna. Tabell 1. Fondavkastningen ur ett tioårsperspektiv. *Siffran före fondnamnet visar fondens placering bland samtliga SRI-fonder. Avkastning 10 år tom 06-12-31 Fond/Jämförelseindex* Kategori Avkastning (%) 10 år 1 Aktie-Ansvar Sverige Sverige 301,5 % 4 Skandia Världsnaturfonden Sverige 237,7 % 5 Skandia Cancerfond Sverige 234,8 % 6 SHB Radiohjälpsfond Sverige 187,0 % 5
7 SEB Etisk Sverige Lux Utd Sverige 180,5 % 8 Banco Svenska Miljöfond Sverige 168,5 % 9 Banco Ideella Miljöfond Sverige 161,4 % 16 Banco Etisk Sverige Sverige 142,1 % 17 Banco Samarit Sverige 142,0 % 18 Banco Humanfond Sverige 140,7 % 19 Banco Kultur Sverige 139,7 % 20 Banco Hjälpfond Sverige 127,9 % Genomsnitt för etiska Sverigefonder 180,3 % Genomsnitt för samtliga Sverigefonder 185,0 % 2 Skandia Idéer för Livet Norden inkl Sv 253,3 % 11 Swedbank Robur Etik & Miljöfond Norden inkl Sv 152,8 % 12 Banco Etisk Norden Norden inkl Sv 149,8 % Genomsnitt för etiska Nordenfonder 185,3 % Genomsnitt för samtliga Nordenfonder 246,1 % 3 SEB Etisk Europa Lux Ack Europa 247,7 % 26 Banco Etisk Europa Europa 64,1 % Genomsnitt för etiska Europafonder 155,9 % Genomsnitt för samtliga Europafonder 142,0 % 10 Nordea Olympia Sv (70-90 %) + Gl 157,7 % 13 Swedbank Robur Sv Kyrkans Aktie Mega Sv (50-59 %) + Gl 145,5 % 14 Swedbank Robur Sv Kyrkans Värdepapper Sv (50-59 %) + Gl 145,2 % 15 Folksam Idrott Sv (50-59 %) + Gl 148,6 % 22 SHB Gbgs Univ Forskningsfond Sv (70-90 %) + Gl 122,3 % Genomsnitt för etiska Global & Sverigefonder 143,9 % Genomsnitt för samtliga Global & Sverigefonder 137,3 % 23 Banco Balanserad Bland (61-90 % akt) 71,3 % 24 Banco Försiktig Bland (30-45 % akt) 67,0 % 25 Eldsjäl Biståndsfond Bland (61-90 % akt) 66,7 % Genomsnitt för etiska Blandfonder 68,3 % Genomsnitt för samtliga Blandfonder 79,2 % 21 Öhman Hjärt & Lung Branschfokus 125,8 % Ränta SEK varierande 27 Swedbank Robur Sv Kyrkans Räntefond löp 54,1 % Genomsnitt för 27 SRI-fonder 153,0 % Genomsnitt för samtliga fonder 105,0 % 3.2 Senaste femårsperioden Den genomsnittliga avkastningen för de 68 SRI-fonderna under femårsperioden 2001-12-31 till 2006-12-31 är 30,8 procent. Detta kan jämföras med genomsnittet för samtliga fonder som ligger på 30,4 procent. 6
Inom kategorin Sverige-fonder gav Aktie-Ansvar Sverige bäst avkastning med 93,3 procent. Genomsnittet för etiska Sverige-fonder var 51,8 procent mot 61,5 procent mot samtliga aktiefonder inom Sverige-kategorin. Bland Norden-fonderna presterade Öhman Nordisk Miljö bäst med 78,4 procent. Totalt var den genomsnittliga avkastningen för Norden-fonder 66,9 procent mot genomsnittet för samtliga aktiefonder inom kategorin på 78,6 procent. Den Europa-fond som presterade bäst var SEB Nordisk Europa Lux Ack med 51,5 procent. Genomsnittet för de etiska Europa-fonderna var 30,4 procent mot 27,4 procent för samtliga fonder inom kategorin. Inom kategorin Global- och Sverigefonder gav Swedbank Robur Svenska Kyrkans värdepapper bäst avkastning med 35,3 procent. Den genomsnittliga avkastningen för de etiska fonderna inom denna kategori var 28,2 procent mot 33,1 procent för samtliga fonder i kategorin. Bland de etiska blandfonderna är det KPA Etisk Blandfond 1 som gav bäst avkastning på 43,3 procent. Genomsnittet för de etiska blandfonderna var 20,8 procent mot 15,3 procent för samtliga fonder i kategorin. Den etiska miljöfond som presterat bäst är Pictet Water med 22,4 procent. Inom kategorin Globalfonder har Fondita 2000+ presterat bäst med 7,7 procent. Genomsnittet för de etiska globalfonderna var -7,6 procent mot -5,8 för samtliga fonder i kategorin. Swedbank Robur Svenska Kyrkans Räntefond Mega var bäst av de etiska räntefonderna med 23,6 procent. Genomsnittet för de etiska fonderna i denna kategori var 19,6 procent mot 17,7 för samtliga fonder i kategorin. Högst avkastning når AktieAnsvar Sverige med 93,3 procent följd av Öhman Nordisk Miljö, 78,4 procent och Merrill Lynch World Energy på 75,1 procent. Sämst resultat uppvisar JPMF Global Social Respons A med en negativ avkastning på 25,4 procent. (Se tabell 2) Bäst fondkategori för denna tidsperiod är Norden och sämst är Global. Jämfört med samtliga fonder i de respektive kategorierna har SRI-fonderna i tre av de åtta kategorierna bättre avkastning än den genomsnittliga avkastningen för kategorin i stort. Tabell 2. Fondavkastningen ur ett femårsperspektiv. Avkastning 5 år tom 2006-12-31 Fond/Jämförelseindex Kategori Avkastning (%) 5 år 1 Aktie-Ansvar Sverige Sverige 93,3 % 4 Danske Sverige Sverige 75,0 % 5 Cicero Sverige Sverige 71,8 % 8 Banco Svenska Miljöfond Sverige 69,9 % 10 Skandia Cancerfond Sverige 61,9 % 12 Eldsjäl 1 Sverige 60,5 % 13 SEB Stiftelse Sverige Sverige 60,4 % 7
14 Skandia Världsnaturfonden Sverige 59,9 % 15 Eldsjäl 2 Sverige 59,9 % 17 SHB Radiohjälpsfond Sverige 57,2 % 18 SEB Etisk Sverige Lux Utd Sverige 52,7 % 20 Banco Ideella Miljöfond Sverige 46,9 % 21 Banco Etiska Sverige Pension Sverige 44,0 % 23 Banco Human Pension Sverige 39,7 % 24 Banco Samarit Pension Sverige 39,2 % 25 Banco Etisk Sverige Special Sverige 37,9 % 26 Banco Etisk Sverige Sverige 36,3 % 32 Banco Kultur Sverige 32,6 % 33 Banco Samarit Sverige 32,2 % 37 Banco Humanfond Sverige 30,5 % 42 Banco Hjälpfond Sverige 25,9 % Genomsnitt för etiska Sverigefonder 51,8 % Genomsnitt för samtliga Sverigefonder 61,5 % 2 Öhman Nordisk Miljö Norden inkl Sv 78,4 % 7 Skandia Idéer för Livet Norden inkl Sv 71,3 % 9 SEB Östersjöfond WWF Norden inkl Sv 65,7 % 11 Banco Etisk Norden Norden inkl Sv 61,5 % 16 Swedbank Robur Etik & Miljöfond Norden inkl Sv 57,7 % Genomsnitt för etiska Nordenfonder 66,9 % Genomsnitt för samtliga Nordenfonder 78,6 % 19 SEB Etisk Europa Lux Ack Europa 51,5 % 29 Aktie-Ansvar Europa Europa 34,2 % 31 SEB Cancerfond Europa 32,9 % 34 Öhman E.Index Europa Europa 32,1 % 57 Banco Etisk Europa Europa 1,5 % Genomsnitt för etiska Europafonder 30,4 % Genomsnitt för samtliga Europafonder 27,4 % 27 Swedbank Robur Sv Kyrkans Värdepapper Sv (50-59 %) + Gl 35,3 % 28 Nordea Olympia Sv (70-90 %) + Gl 35,0 % 30 Swedbank Robur Sv Kyrkans Aktie Mega Sv (50-59 %) + Gl 33,5 % 35 KPA Etisk Aktiefond Sv (50-59 %) + Gl 32,0 % 36 Sjunde Ap-fonden Premiespar Sv (30-49 %) + Gl 31,9 % 38 Sjunde Ap-fonden Premieval Sv (30-49 %) + Gl 29,7 % 40 Folksam Idrott Sv (50-59 %) + Gl 27,9 % 46 SHB Gbgs Univ Forskningsfond Sv (70-90 %) + Gl 19,6 % 50 Banco Offensiv Pension Sv (50-59 %) + Gl 9,1 % Genomsnitt för etiska Global & Sverigefonder 28,2 % Genomsnitt för samtliga Global & Sverigefonder 33,1 % 22 KPA Etisk Blandfond 1 Bland (30-45 % akt) 43,3 % 8
39 KPA Etisk Blandfond 2 Bland (61-90 % akt) 29,7 % 41 Swedbank Robur Sv Kyrkans Mixfond Mega Bland (46-60 % akt) 26,6 % 47 Banco Försiktig Bland (30-45 % akt) 18,6 % 54 Banco Balanserad Bland (61-90 % akt) 6,7 % 58 Eldsjäl U-hjälpsfond Bland (61-90 % akt) -0,3 % Genomsnitt för etiska Blandfonder 20,8 % Genomsnitt för samtliga Blandfonder 15,3 % 44 Pictet Water Miljö 22,4 % 61 UBS Eco Performance Miljö -5,9 % 64 Merrill Lynch New Energy Miljö -12,9 % Genomsnitt för etiska Miljöfonder 1,2 % 52 Fondita 2000+ Global 7,7 % 55 Folksam Global Aktiefond Global 3,6 % 56 SPP Aktieindex Global Sust Global 2,2 % 59 Storebrand Principle Global B Global -2,8 % 60 SEB Stiftelse Utland Global -5,6 % 62 Danske SRI Global Global -9,0 % 63 SEB Etisk Global Lux Utd Global -12,0 % 65 Credit Suisse (Lux) Eq Gl Sust B Global -13,9 % 67 Banco Etiska Global Global -21,2 % 68 JPMF Global Soc Respons A USD Global Små -25,4 % Genomsnitt för etiska Globalfonder -7,6 % Genomsnitt för samtliga Globalfonder -5,8 % 43 Swedbank Robur Sv Kyrkans Ränte Mega Ränta SEK varierande löp 23,6 % 45 Swedbank Robur Sv Kyrkans Räntefond Ränta SEK varierande löp 21,8 % 49 KPA Etisk Räntefond Ränta SEK kort löp 13,5 % Genomsnitt för etiska Räntefonder 19,6 % Genomsnitt för samtliga Räntefonder 17,7 % 3 Merrill Lynch World Energy Naturtillgångar 75,1 % 6 Öhman E.Index Pacific Asien ex Jpn ex Aus 71,7 % 48 Öhman E.Index Japan Japan 14,8 % 51 Banco Euro Top 50 Euroländer 7,8 % 53 Öhman Hjärt & Lung Branschfokus 7,4 % 66 Öhman E.Index USA Nordamerika -17,4 % Genomsnitt för 68 SRI-fonder 30,8 % Genomsnitt för alla fonder 30,4 % 9
3.3 Senaste fyraårsperioden Den genomsnittliga avkastningen för 71 SRI-fonder under fyraårsperioden 2002-12-31 till 2006-12-31 är 98,5 procent. Genomsnittet för samtliga fonder är 75,5 procent. Inom kategorin Sverige-fonder gav Eldsjäl 1 bäst avkastning med 175,1 procent. Genomsnittet för etiska Sverige-fonder var 151,6 procent mot 162,9 procent mot samtliga aktiefonder inom Sverige-kategorin. Bland Norden-fonderna presterade Skandia Idéer för livet bäst med 156,8 procent. Totalt var den genomsnittliga avkastningen för Norden-fonder 147,3 procent mot genomsnittet för samtliga aktiefonder inom kategorin på 157,4 procent. Den Europa-fond som presterade bäst var SEB Cancerfond med 105,4 procent. Genomsnittet för de etiska Europa-fonderna var 88,5 procent mot 94,9 procent för samtliga fonder inom kategorin. Inom kategorin Global- och Sverigefonder gav Nordea Olympia bäst avkastning med 114,6 procent. Den genomsnittliga avkastningen för de etiska fonderna inom denna kategori var 96,8 procent mot 108,5 procent för samtliga fonder i kategorin. Bland de etiska blandfonderna är det KPA Etisk Blandfond 1 som gav bäst avkastning på 65,4 procent. Genomsnittet för de etiska blandfonderna var 53,5 procent mot 56 procent för samtliga fonder i kategorin. Den etiska miljöfond som presterat bäst är Merrill Lynch New Energy med 144,4 procent. Inom kategorin Globalfonder har Fondita 2000+ presterat bäst med 85,4 procent. Genomsnittet för de etiska globalfonderna var 46,5 procent mot 49,9 för samtliga fonder i kategorin. Swedbank Robur Svenska Kyrkans Räntefond Mega var bäst av de etiska räntefonderna med 16,3 procent. Genomsnittet för de etiska fonderna i denna kategori var 13,5 procent mot 11,8 för samtliga fonder i kategorin. Av samtliga etiska fonder når Eldsjäl 1 högst avkastning med 175,1 procent, följd av Eldsjäl 2, 172,8 procent och Banco Svenska Miljöfond med 171,2 procent. Sämst presterade KPA Etisk Räntefond med 9,1 procent. (Se tabell 3) Bäst fondkategori för denna tidsperiod är Sverige och sämst är Räntefonderna. Jämfört med samtliga fonder i de respektive kategorierna har SRI-fonderna i två av åtta fall högre genomsnittlig avkastning än kategorins genomsnittliga avkastning totalt sett. 10
Tabell 3. Fondavkastning ur ett fyraårsperspektiv. Avkastning 4 år tom 2006-12-31 Fond/Jämförelseindex Kategori Avkastning (%) 4 år 1 Eldsjäl 1 Sverige 175,1 % 2 Eldsjäl 2 Sverige 172,8 % 3 Banco Svenska Miljöfond Sverige 171,2 % 4 Banco Ideella Miljöfond Sverige 163,9 % 5 SEB Stiftelse Sverige Sverige 160,7 % 6 Aktie-Ansvar Sverige Sverige 158,6 % 8 Banco Etisk Sverige Special Sverige 154,4 % 10 Banco Etiska Sverige Pension Sverige 153,4 % 11 Skandia Cancerfond Sverige 150,5 % 12 Danske Sverige Sverige 150,0 % 13 Cicero Sverige Sverige 149,4 % 14 SEB Etisk Sverige Lux Utd Sverige 149,1 % 15 SHB Radiohjälpsfond Sverige 148,1 % 16 Banco Etisk Sverige Sverige 146,7 % 18 Skandia Världsnaturfonden Sverige 145,6 % 20 Banco Samarit Pension Sverige 143,4 % 21 Banco Human Pension Sverige 142,9 % 23 Banco Kultur Sverige 137,7 % 25 Banco Samarit Sverige 137,1 % 26 Banco Hjälpfond Sverige 137,0 % 27 Banco Humanfond Sverige 136,4 % Genomsnitt för etiska Sverigefonder 151,6 % Genomsnitt för samtliga Sverigefonder 162,9 % 7 Skandia Idéer för Livet Norden inkl Sv 156,8 % 9 Öhman Nordisk Miljö Norden inkl Sv 153,4 % 17 Swedbank Robur Etik & Miljöfond Norden inkl Sv 146,5 % 22 Banco Etisk Norden Norden inkl Sv 142,8 % 24 SEB Östersjöfond WWF Norden inkl Sv 137,1 % Genomsnitt för etiska Nordenfonder 147,3 % Genomsnitt för samtliga Nordenfonder 157,4 % 32 SEB Cancerfond Europa 105,4 % 34 SEB Etisk Europa Lux Ack Europa 102,8 % 37 Öhman E.Index Europa Europa 95,3 % 43 Aktie-Ansvar Europa Europa 83,4 % 44 Scottish Widows Pan Eu SRI E Europa 81,9 % 50 Banco Etisk Europa Europa 61,9 % Genomsnitt för etiska Europafonder 88,5 % Genomsnitt för samtliga Europafonder 94,9 % 30 Nordea Olympia Sv (70-90 %) + Gl 114,6 % 31 Swedbank Robur Sv Kyrkans Värdepapper Sv (50-59 %) + Gl 108,0 % 11
33 Swedbank Robur Sv Kyrkans Aktie Mega Sv (50-59 %) + Gl 103,4 % 35 SHB Gbgs Univ Forskningsfond Sv (70-90 %) + Gl 97,8 % 36 Folksam Idrott Sv (50-59 %) + Gl 101,6% 38 KPA Etisk Aktiefond Sv (50-59 %) + Gl 93,9 % 39 Sjunde Ap-fonden Premieval Sv (30-49 %) + Gl 87,0 % 42 Banco Offensiv Pension Sv (50-59 %) + Gl 84,6 % 45 Sjunde Ap-fonden Premiespar Sv (30-49 %) + Gl 80,6 % Genomsnitt för etiska Global & Sverigefonder 96,8 % Genomsnitt för samtliga Global & Sverigefonder 108,5 % 48 KPA Etisk Blandfond 2 Bland (61-90 % akt) 65,4 % 49 KPA Etisk Blandfond 1 Bland (30-45 % akt) 63,6 % 52 Swedbank Robur Sv Kyrkans Mixfond Mega Bland (46-60 % akt) 55,4 % 53 Banco Balanserad Bland (61-90 % akt) 54,6 % 58 Eldsjäl U-hjälpsfond Bland (61-90 % akt) 46,2 % 65 Banco Försiktig Bland (30-45 % akt) 35,8 % Genomsnitt för etiska Blandfonder 53,5 % Genomsnitt för samtliga Blandfonder 56,0 % 19 Merrill Lynch New Energy Miljö 144,4 % 40 Pictet Water Miljö 85,9 % 59 UBS Eco Performance Miljö 45,9 % Genomsnitt för etiska Miljöfonder 92,1 % 41 Fondita 2000+ Global 85,4 % 51 SPP Aktieindex Global Sust Global 58,3 % 55 Folksam Global Aktiefond Global 52,9 % 56 SEB Stiftelse Utland Global 52,1 % 57 Storebrand Principle Global B Global 46,7 % 60 Swedbank Robur Etikfond Global Mega Global 43,5 % 61 SEB Etisk Global Lux Utd Global 43,0 % 62 Danske SRI Global Global 41,5 % 63 Credit Suisse (Lux) Eq Gl Sust B Global 37,0 % 64 JPMF Global Soc Respons A USD Global Små 36,2 % 66 Scottish Widows Global SRI E Global 31,4 % 68 Banco Etiska Global Global 29,5 % Genomsnitt för etiska Globalfonder 46,5 % Genomsnitt för samtliga Globalfonder 49,9 % 69 Swedbank Robur Sv Kyrkans Ränte Mega Ränta SEK varierande löp 16,3 % 70 Swedbank Robur Sv Kyrkans Ränte Ränta SEK varierande löp 15,0 % 71 KPA Etisk Räntefond Ränta SEK kort löp 9,1 % Genomsnitt för etiska Räntefonder 13,5 % Genomsnitt för samtliga Räntefonder 11,8 % 28 Merrill Lynch World Energy Naturtillgångar 127,0 % 29 Öhman E.Index Pacific Asien ex Jpn ex Aus 122,0 % 12
46 Banco Euro Top 50 Euroländer 74,4 % 47 Öhman Hjärt & Lung Branschfokus 69,2 % 54 Öhman E.Index Japan Japan 54,0 % 67 Öhman E.Index USA Nordamerika 31,2 % Genomsnitt för 71 SRI-fonder 98,5 % Genomsnitt för alla fonder 75,5 % 3.4 Senaste treårsperioden Den genomsnittliga avkastningen för 74 SRI-fonder under treårsperioden 2003-12-31 till 2006-12-31 är 66,8 procent. Genomsnittet för samtliga fonder är 50,8 procent. Inom kategorin Sverige-fonder gav Swedbank Robur Etikfond Sverige Mega bäst avkastning med 116,4 procent. Genomsnittet för etiska Sverige-fonder var 93,1 procent mot 97,9 procent mot samtliga aktiefonder inom Sverige-kategorin. Bland Norden-fonderna presterade Öhman Nordisk Miljö bäst med 107,6 procent. Totalt var den genomsnittliga avkastningen för Norden-fonder 101,4 procent mot genomsnittet för samtliga aktiefonder inom kategorin på 107,0 procent. Den Europa-fond som presterade bäst var SEB Etisk Europa Lux Ack med 83,1 procent. Genomsnittet för de etiska Europa-fonderna var 68,5 procent mot 69,4 procent för samtliga fonder inom kategorin. Inom kategorin Global- och Sverigefonder gav Swedbank Robur Svenska Kyrkans värdepapper bäst avkastning med 75,8 procent. Den genomsnittliga avkastningen för de etiska fonderna inom denna kategori var 64,9 procent mot 70,0 procent för samtliga fonder i kategorin. Bland de etiska blandfonderna är det KPA Etisk Blandfond 2 som gav bäst avkastning på 47,3 procent. Genomsnittet för de etiska blandfonderna var 38,7 procent mot 36,5 procent för samtliga fonder i kategorin. Den etiska miljöfond som presterat bäst är Merrill Lynch New Energy med 99,5 procent. Inom kategorin Globalfonder har Fondita 2000+ presterat bäst med 51,7 procent. Genomsnittet för de etiska globalfonderna var 35,2 procent mot 41,5 procent för samtliga fonder i kategorin. Swedbank Robur Svenska Kyrkans Räntefond Mega var bäst av de etiska räntefonderna med 11,4 procent. Genomsnittet för de etiska fonderna i denna kategori var 9,2 procent mot 8,1 för samtliga fonder i kategorin. Högst avkastning av samtliga etiska fonder under denna tidsperiod når SWEDBANK/Robur Etikfond Sverige Mega, 116,4 procent, följd av Merrill Lynch World Energy, 109,9 procent och Banco Svenska Miljöfond på 109,7 procent. Lägst avkastning gav KPA Etisk Räntefond, 5,8 procent. (Se tabell 4) 13
Bäst fondkategori för denna tidsperiod är Norden och sämst är Räntefonderna. Jämfört med samtliga fonder i de respektive kategorierna har SRI-fonderna i hälften av fallen högre genomsnittlig avkastning än kategorins genomsnittliga avkastning totalt sett. Tabell 4. Fondavkastning ur ett treårsperspektiv. Avkastning 3 år tom 2006-12-31 Fond/Jämförelseindex Avkastning (%) 3 år Kategori 1 SWEDBANK/Robur Etikfond Sverige Mega Sverige 116,4 % 3 Banco Svenska Miljöfond Sverige 109,7 % 4 Banco Ideella Miljöfond Sverige 107,7 % 7 Aktie-Ansvar Sverige Sverige 103,7 % 8 Danske Sverige Sverige 103,7 % 12 SEB Stiftelse Sverige Sverige 94,1 % 14 Eldsjäl 1 Sverige 93,1 % 15 Cicero Sverige Sverige 91,2 % 16 SHB Radiohjälpsfond Sverige 90,5 % 17 Banco Samarit Pension Sverige 90,2 % 18 Banco Human Pension Sverige 90,1 % 19 Banco Etiska Sverige Pension Sverige 90,1 % 20 Eldsjäl 2 Sverige 89,3 % 21 Skandia Cancerfond Sverige 88,7 % 22 Banco Kultur Sverige 87,2 % 23 Banco Etisk Sverige Sverige 87,0 % 24 Skandia Världsnaturfonden Sverige 86,5 % 25 Banco Samarit Sverige 86,4 % 26 Banco Hjälpfond Sverige 86,4 % 27 Banco Humanfond Sverige 86,4 % 29 SEB Etisk Sverige Lux Utd Sverige 85,1 % 30 Banco Etisk Sverige Special Sverige 84,6 % Genomsnitt för etiska Sverigefonder 93,1 % Genomsnitt för samtliga Sverigefonder 97,9 % 5 Öhman Nordisk Miljö Norden inkl Sv 107,6 % 6 Skandia Idéer för Livet Norden inkl Sv 104,8 % 9 Swedbank Robur Etik & Miljöfond Norden inkl Sv 100,8 % 10 Banco Etisk Norden Norden inkl Sv 100,3 % 13 SEB Östersjöfond WWF Norden inkl Sv 93,5 % Genomsnitt för etiska Nordenfonder 101,4 % Genomsnitt för samtliga Nordenfonder 107,0 % 31 SEB Etisk Europa Lux Ack Europa 83,1 % 32 SEB Cancerfond Europa 82,5 % 35 Aviva European Socially Resp Europa 75,7 % 39 Pictet Europe Sustainable Eq R Europa 68,6 % 41 Scottish Widows Pan Eu SRI E Europa 66,6 % 42 Öhman E.Index Europa Europa 65,3 % 14
44 Aktie-Ansvar Europa Europa 58,1 % 51 Banco Etisk Europa Europa 48,1 % Genomsnitt för etiska Europafonder 68,5 % Genomsnitt för samtliga Europafonder 69,4 % 34 Swedbank Robur Sv Kyrkans Värdepapper Sv (50-59 %) + Gl 75,8 % 36 Nordea Olympia Sv (70-90 %) + Gl 74,1 % 37 Swedbank Robur Sv Kyrkans Aktie Mega Sv (50-59 %) + Gl 70,2 % 38 Folksam Idrott Sv (50-59 %) + Gl 69,3 % 40 KPA Etisk Aktiefond Sv (50-59 %) + Gl 67,2 % 43 SHB Gbgs Univ Forskningsfond Sv (70-90 %) + Gl 62,2 % 45 Banco Offensiv Pension Sv (50-59 %) + Gl 56,9 % 46 Sjunde Ap-fonden Premieval Sv (30-49 %) + Gl 56,3 % 47 Sjunde Ap-fonden Premiespar Sv (30-49 %) + Gl 52,1 % Genomsnitt för etiska Global & Sverigefonder 64,9 % Genomsnitt för samtliga Global & Sverigefonder 70,0 % 52 KPA Etisk Blandfond 2 Bland (61-90 % akt) 47,3 % 53 KPA Etisk Blandfond 1 Bland (30-45 % akt) 45,9 % 54 Swedbank Robur Sv Kyrkans Mixfond Mega Bland (46-60 % akt) 43,3 % 64 Eldsjäl U-hjälpsfond Bland (61-90 % akt) 32,4 % 58 Banco Balanserad Bland (61-90 % akt) 38,1 % 70 Banco Försiktig Bland (30-45 % akt) 25,1 % Genomsnitt för etiska Blandfonder 38,7 % Genomsnitt för samtliga Blandfonder 36,5 % 11 Merrill Lynch New Energy Miljö 99,5 % 33 Pictet Water Miljö 75,8 % 61 UBS Eco Performance Miljö 36,3 % Genomsnitt för etiska Miljöfonder 70,5 % 49 Fondita 2000+ Global 51,7 % 55 SEB Stiftelse Utland Global 42,6 % 56 SPP Aktieindex Global Sust Global 42,1 % 59 Folksam Global Aktiefond Global 37,3 % 60 SEB Etisk Global Lux Utd Global 36,9 % 62 Storebrand Principle Global B Global 33,8 % 63 Swedbank Robur Etikfond Global Mega Global 32,9 % 65 Danske SRI Global Global 31,8 % 66 JPMF Global Soc Respons A USD Global Små 31,0 % 67 Credit Suisse (Lux) Eq Gl Sust B Global 28,6 % 68 Banco Etiska Global Global 26,9 % 69 Scottish Widows Global SRI E Global 26,6 % Genomsnitt för etiska Globalfonder 35,2 % Genomsnitt för samtliga Globalfonder 41,5 % 72 Swedbank Robur Sv Kyrkans Ränte Ränta SEK varierande löp 11,4 % 15
Mega 73 Swedbank Robur Sv Kyrkans Räntefond Ränta SEK varierande löp 10,5 % 74 KPA Etisk Räntefond Ränta SEK kort löp 5,8 % Genomsnitt för etiska Räntefonder 9,2 % Genomsnitt för samtliga Räntefonder 8,1 % 2 Merrill Lynch World Energy Naturtillgångar 109,9 % 28 Öhman E.Index Pacific Asien ex Jpn ex Aus 85,7 % 48 Banco Euro Top 50 Euroländer 52,1 % 50 Öhman Hjärt & Lung Branschfokus 49,5 % 57 Öhman E.Index Japan Japan 41,1 % 71 Öhman E.Index USA Nordamerika 24,6 % Genomsnitt för 74 SRI-fonder 66,8 % Genomsnitt för alla fonder 50,8 % 3.5 Senaste tvåårsperioden Den genomsnittliga avkastningen för 74 SRI-fonder under tvåårsperioden 2004-12-31 till 2006-12-31 är 49,5 procent. Genomsnittet för samtliga fonder är 38,4 procent. Inom kategorin Sverige-fonder gav Swedbank Banco Ideella Miljöfond bäst avkastning med 76,7 procent. Genomsnittet för etiska Sverige-fonder var 65,5 procent mot 68,6 procent mot samtliga aktiefonder inom Sverige-kategorin. Bland Norden-fonderna presterade Öhman Nordisk Miljö bäst med 81,0 procent. Totalt var den genomsnittliga avkastningen för Norden-fonder 70,5 procent mot genomsnittet för samtliga aktiefonder inom kategorin på 71,9 procent. Den Europa-fond som presterade bäst var SEB Etisk Europa Lux Ack med 62,6 procent. Genomsnittet för de etiska Europa-fonderna var 53,1 procent mot 55,0 procent för samtliga fonder inom kategorin. Inom kategorin Global- och Sverigefonder gav Swedbank Robur Svenska Kyrkans värdepapper bäst avkastning med 59,4 procent. Den genomsnittliga avkastningen för de etiska fonderna inom denna kategori var 50,4 procent mot 52,3 procent för samtliga fonder i kategorin. Bland de etiska blandfonderna är det KPA Etisk Blandfond 2 som gav bäst avkastning på 37,0 procent. Genomsnittet för de etiska blandfonderna var 29,0 procent mot 27,9 procent för samtliga fonder i kategorin. Den etiska miljöfond som presterat bäst är Merrill Lynch New Energy med 64,0 procent. Inom kategorin Globalfonder har Fondita 2000+ presterat bäst med 43,3 procent. Genomsnittet för de etiska globalfonderna var 32,3 procent mot 36,2 procent för samtliga fonder i kategorin. 16
Swedbank Robur Svenska Kyrkans Räntefond Mega var bäst av de etiska räntefonderna med 4,9 procent. Genomsnittet för de etiska fonderna i denna kategori var 4,3 procent mot 3,8 procent för samtliga fonder i kategorin. Högst avkastning bland samtliga etiska fonder når Öhman Nordisk Miljö, 81,0 procent, följd av Banco Ideella Miljöfond, 76,7 procent och SWEDBANK/Robur Etikfond Mega, 76,0 procent. Lägst avkastning noteras för KPA Etisk Räntefond, 3,5 procent. (Se tabell 5) Bäst fondkategori för denna tidsperiod är Norden och sämst är Räntefonderna. Jämfört med samtliga fonder i de respektive kategorierna har SRI-fonderna i tre av de åtta fallen en högre genomsnittlig avkastning. Tabell 5. Fondavkastning ur ett tvåårsperspektiv. Avkastning 2 år tom 2006-12-31 Fond/Jämförelseindex Kategori Avkastning (%) 2 år 2 Banco Ideella Miljöfond Sverige 76,7 % 3 SWEDBANK/Robur Etikfond Sverige Mega Sverige 76,0 % 4 Banco Svenska Miljöfond Sverige 75,7 % 5 Aktie-Ansvar Sverige Sverige 75,4 % 7 Danske Sverige Sverige 72,0 % 8 Skandia Cancerfond Sverige 69,0 % 10 SHB Radiohjälpsfond Sverige 68,5 % 11 Skandia Världsnaturfonden Sverige 68,1 % 12 SEB Stiftelse Sverige Sverige 67,2 % 15 Eldsjäl 1 Sverige 65,2 % 17 Eldsjäl 2 Sverige 63,7 % 18 Cicero Sverige Sverige 63,6 % 22 Banco Etiska Sverige Pension Sverige 61,4 % 23 Banco Human Pension Sverige 61,2 % 24 Banco Samarit Pension Sverige 61,2 % 25 SEB Etisk Sverige Lux Utd Sverige 61,2 % 28 Banco Kultur Sverige 59,3 % 29 Banco Etisk Sverige Sverige 59,3 % 30 Banco Hjälpfond Sverige 59,3 % 31 Banco Samarit Sverige 59,2 % 32 Banco Humanfond Sverige 59,1 % 33 Banco Etisk Sverige Special Sverige 58,7 % Genomsnitt för etiska Sverigefonder 65,5 % Genomsnitt för samtliga Sverigefonder 68,6 % 1 Öhman Nordisk Miljö Norden inkl Sv 81,0 % 6 Skandia Idéer för Livet Norden inkl Sv 74,4 % 9 Swedbank Robur Etik & Miljöfond Norden inkl Sv 69,0 % 13 Banco Etisk Norden Norden inkl Sv 66,5 % 20 SEB Östersjöfond WWF Norden inkl Sv 61,8 % 17
Genomsnitt för etiska Nordenfonder 70,5 % Genomsnitt för samtliga Nordenfonder 71,9 % 19 SEB Etisk Europa Lux Ack Europa 62,6 % 21 SEB Cancerfond Europa 61,4 % 39 Aviva European Socially Resp Europa 52,7 % 40 Scottish Widows Pan Eu SRI E Europa 52,2 % 41 Pictet Europe Sustainable Eq R Europa 52,1 % 42 Aktie-Ansvar Europa Europa 50,6 % 43 Öhman E.Index Europa Europa 49,7 % 46 Banco Etisk Europa Europa 43,8 % Genomsnitt för etiska Europafonder 53,1 % Genomsnitt för samtliga Europafonder 55,0 % 26 Swedbank Robur Sv Kyrkans Värdepapper Sv (50-59 %) + Gl 59,4 % 34 Swedbank Robur Sv Kyrkans Aktie Mega Sv (50-59 %) + Gl 56,6 % 35 Nordea Olympia Sv (70-90 %) + Gl 56,5 % 36 KPA Etisk Aktiefond Sv (50-59 %) + Gl 54,1 % 38 SHB Gbgs Univ Forskningsfond Sv (70-90 %) + Gl 52,7 % 44 Folksam Idrott Sv (50-59 %) + Gl 50,7% 48 Banco Offensiv Pension Sv (50-59 %) + Gl 43,1 % 50 Sjunde Ap-fonden Premieval Sv (30-49 %) + Gl 42,6 % 51 Sjunde Ap-fonden Premiespar Sv (30-49 %) + Gl 38,2 % Genomsnitt för etiska Global & Sverigefonder 50,4 % Genomsnitt för samtliga Global & Sverigefonder 52,3 % 53 KPA Etisk Blandfond 2 Bland (61-90 % akt) 37,0 % 57 Swedbank Robur Sv Kyrkans Mixfond Mega Bland (46-60 % akt) 33,6 % 58 KPA Etisk Blandfond 1 Bland (30-45 % akt) 33,5 % 66 Banco Balanserad Bland (61-90 % akt) 28,1 % 68 Eldsjäl U-hjälpsfond Bland (61-90 % akt) 25,4 % 71 Banco Försiktig Bland (30-45 % akt) 16,6 % Genomsnitt för etiska Blandfonder 29,0 % Genomsnitt för samtliga Blandfonder 27,9 % 16 Merrill Lynch New Energy Miljö 64,0 % 37 Pictet Water Miljö 53,8 % 64 UBS Eco Performance Miljö 29,7 % Genomsnitt för etiska Miljöfonder 49,2 % 47 Fondita 2000+ Global 43,3 % 52 SPP Aktieindex Global Sust Global 38,0 % 54 SEB Stiftelse Utland Global 36,7 % 56 Danske SRI Global Global 35,2 % 59 SEB Etisk Global Lux Utd Global 33,3 % 60 Folksam Global Aktiefond Global 32,8 % 61 Swedbank Robur Etikfond Global Mega Global 30,8 % 18
63 Credit Suisse (Lux) Eq Gl Sust B Global 29,8 % 65 Storebrand Principle Global B Global 29,0 % 67 Banco Etiska Global Global 26,0 % 70 Scottish Widows Global SRI E Global 19,9 % Genomsnitt för etiska Globalfonder 32,3 % Genomsnitt för samtliga Globalfonder 36,2 % 72 Swedbank Robur Sv Kyrkans Ränte Mega Ränta SEK varierande löp 4,9 % 73 Swedbank Robur Sv Kyrkans Räntefond Ränta SEK varierande löp 4,4 % 74 KPA Etisk Räntefond Ränta SEK kort löp 3,5 % Genomsnitt för etiska Räntefonder 4,3 % Genomsnitt för samtliga Räntefonder 3,8 % 14 Merrill Lynch World Energy Naturtillgångar 66,2 % 27 Öhman E.Index Pacific Asien ex Jpn ex Aus 59,4 % 45 Öhman Hjärt & Lung Branschfokus 45,7 % 49 Banco Euro Top 50 Euroländer 42,8 % 55 Öhman E.Index Japan Japan 35,2 % 62 JPMF Global Soc Respons A USD Global Små 30,4 % 69 Öhman E.Index USA Nordamerika 22,8 % Genomsnitt för 74 SRI-fonder 49,5 % Genomsnitt för alla fonder 38,4 % 3.6 Senaste året Det senaste året (perioden 2005-12-31 till 2006-12-31) var den genomsnittliga avkastningen för 74 SRI-fonder 14,2 procent. Genomsnittet för samtliga fonder ligger på 11,1 procent. Inom kategorin Sverige-fonder gav Swedbank Robur Etikfond Sverige Mega bäst avkastning med 30,9 procent. Genomsnittet för etiska Sverige-fonder var 24,6 procent mot 26,1 procent mot samtliga aktiefonder inom Sverige-kategorin. Bland Norden-fonderna presterade Öhman Nordisk Miljö bäst med 28,0 procent. Totalt var den genomsnittliga avkastningen för Norden-fonder 23,6 procent mot genomsnittet för samtliga aktiefonder inom kategorin på 20,3 procent. Den Europa-fond som presterade bäst var SEB Etisk Europa Lux Ack med 19,3 procent. Genomsnittet för de etiska Europa-fonderna var 16,0 procent mot 16,3 procent för samtliga fonder inom kategorin. Inom kategorin Global- och Sverigefonder gav Nordea Olympia bäst avkastning med 19,2 procent. Den genomsnittliga avkastningen för de etiska fonderna inom denna kategori var 14,4 procent mot 16,6 procent för samtliga fonder i kategorin. Bland de etiska blandfonderna är det KPA Etisk Blandfond 1 som gav bäst avkastning på 12,6 procent. Genomsnittet för de etiska blandfonderna var 7,8 procent mot 6,0 procent för samtliga fonder i kategorin. 19
Den etiska miljöfond som presterat bäst är Pictet Water med 17,2 procent. Inom kategorin Globalfonder har Fondita 2000+ presterat bäst med 10,1 procent. Genomsnittet för de etiska globalfonderna var 2,4 procent mot 3,3 procent för samtliga fonder i kategorin. KPA Etisk räntefond var bäst av de etiska räntefonderna med 1,8 procent. Genomsnittet för de etiska fonderna i denna kategori var 1,3 procent mot 1,1 procent för samtliga fonder i kategorin. Bland samtliga etiska fonder når SWEDBANK/Robur Etikfond Sverige Mega högst avkastning med 30,9 procent, följd av SEB Stiftelse Sverige, 29,1 procent och Aktie-Ansvar Sverige, 28,3 procent. Lägst avkastning rapporterar Öhman E.Index Japan, -10,0 procent. (Se tabell 6) Bäst fondkategori för denna tidsperiod är Sverige och sämst är Räntefonderna. Jämfört med den genomsnittliga avkastningen för samtliga fonder i de respektive kategorierna har SRIfonderna i hälften av fallen högre genomsnittlig avkastning än kategorins genomsnittliga avkastning totalt sett. Tabell 6. Fondavkastning ur ett ettårsperspektiv. Avkastning 1 år tom 2006-12-31 Fond/Jämförelseindex Avkastning (%) 1 år Kategori 1 SWEDBANK/Robur Etikfond Sverige Mega Sverige 30,9 % 2 SEB Stiftelse Sverige Sverige 29,1 % 3 Aktie-Ansvar Sverige Sverige 28,3 % 5 Banco Ideella Miljöfond Sverige 27,8 % 6 Banco Svenska Miljöfond Sverige 27,6 % 8 Danske Sverige Sverige 26,6 % 9 SEB Etisk Sverige Lux Utd Sverige 24,8 % 10 SHB Radiohjälpsfond Sverige 24,6 % 11 Skandia Cancerfond Sverige 24,3 % 12 Eldsjäl 1 Sverige 24,0 % 13 Skandia Världsnaturfonden Sverige 23,9 % 14 Banco Etiska Sverige Pension Sverige 23,4 % 15 Banco Human Pension Sverige 23,3 % 16 Banco Samarit Pension Sverige 23,3 % 17 Banco Humanfond Sverige 22,9 % 18 Eldsjäl 2 Sverige 22,8 % 19 Banco Etisk Sverige Special Sverige 22,6 % 20 Banco Kultur Sverige 22,4 % 21 Banco Hjälpfond Sverige 22,4 % 22 Banco Etisk Sverige Sverige 22,4 % 24 Banco Samarit Sverige 22,4 % 26 Cicero Sverige Sverige 20,2 % Genomsnitt för etiska Sverigefonder 24,6 % 20
Genomsnitt för samtliga Sverigefonder 26,1 % 4 Öhman Nordisk Miljö Norden inkl Sv 28,0 % 7 Swedbank Robur Etik & Miljöfond Norden inkl Sv 27,3 % 23 Skandia Idéer för Livet Norden inkl Sv 22,4 % 25 SEB Östersjöfond WWF Norden inkl Sv 20,7 % 27 Banco Etisk Norden Norden inkl Sv 19,6 % Genomsnitt för etiska Nordenfonder 23,6 % Genomsnitt för samtliga Nordenfonder 20,3 % 28 SEB Etisk Europa Lux Ack Europa 19,3 % 31 SEB Cancerfond Europa 18,5 % 34 Aviva European Socially Resp Europa 16,7 % 36 Pictet Europe Sustainable Eq R Europa 16,5 % 37 Öhman E.Index Europa Europa 16,3 % 40 Scottish Widows Pan Eu SRI E Europa 14,1 % 41 Aktie-Ansvar Europa Europa 13,9 % 44 Banco Etisk Europa Europa 13,0 % Genomsnitt för etiska Europafonder 16,0 % Genomsnitt för samtliga Europafonder 16,3 % 29 Nordea Olympia Sv (70-90 %) + Gl 19,2 % 33 Swedbank Robur Sv Kyrkans Aktie Mega Sv (50-59 %) + Gl 16,9 % 35 KPA Etisk Aktiefond Sv (50-59 %) + Gl 16,7 % 38 Swedbank Robur Sv Kyrkans Värdepapper Sv (50-59 %) + Gl 15,8 % 39 SHB Gbgs Univ Forskningsfond Sv (70-90 %) + Gl 14,2 % 42 Folksam Idrott Sv (50-59 %) + Gl 14,4 % 47 Sjunde Ap-fonden Premieval Sv (30-49 %) + Gl 11,7 % 50 Sjunde Ap-fonden Premiespar Sv (30-49 %) + Gl 10,5 % 52 Banco Offensiv Pension Sv (50-59 %) + Gl 10,0 % Genomsnitt för etiska Global & Sverigefonder 14,4 % Genomsnitt för samtliga Global & Sverigefonder 16,6 % 45 KPA Etisk Blandfond 1 Bland (30-45 % akt) 12,6 % 48 KPA Etisk Blandfond 2 Bland (61-90 % akt) 11,4 % 53 Swedbank Robur Sv Kyrkans Mixfond Mega Bland (46-60 % akt) 9,0 % 54 Banco Balanserad Bland (61-90 % akt) 6,4 % 56 Banco Försiktig Bland (30-45 % akt) 4,0 % 57 Eldsjäl U-hjälpsfond Bland (61-90 % akt) 3,6 % Genomsnitt för etiska Blandfonder 7,8 % Genomsnitt för samtliga Blandfonder 6,0 % 32 Pictet Water Miljö 17,2 % 43 Merrill Lynch New Energy Miljö 13,2 % 62 UBS Eco Performance Miljö 2,9 % Genomsnitt för etiska Miljöfonder 11,1 % 51 Fondita 2000+ Global 10,1 % 21
55 SPP Aktieindex Global Sust Global 6,1 % 58 Storebrand Principle Global B Global 3,5 % 59 Credit Suisse (Lux) Eq Gl Sust B Global 3,2 % 60 Folksam Global Aktiefond Global 3,0 % 61 SEB Stiftelse Utland Global 2,9 % 63 Swedbank Robur Etikfond Global Mega Global 2,6 % 64 SEB Etisk Global Lux Utd Global 1,9 % 66 Danske SRI Global Global 1,4 % 68 JPMF Global Soc Respons A USD Global Små 1,1 % 71 Banco Etiska Global Global -1,6 % 72 Scottish Widows Global SRI E Global -5,2 % Genomsnitt för etiska Globalfonder 2,4 % Genomsnitt för samtliga Globalfonder 3,3 % 65 KPA Etisk Räntefond Ränta SEK kort löp 1,8 % 67 Swedbank Robur Sv Kyrkans Ränte Mega Ränta SEK varierande löp 1,2 % 69 Swedbank Robur Sv Kyrkans Räntefond Ränta SEK varierande löp 1,0 % Genomsnitt för etiska Räntefonder 1,3 % Genomsnitt för samtliga Räntefonder 1,1 % 30 Öhman E.Index Pacific Asien ex Jpn ex Aus 19,0 % 46 Banco Euro Top 50 Euroländer 12,5 % 49 Öhman Hjärt & Lung Branschfokus 10,8 % 70 Öhman E.Index USA Nordamerika -1,4 % 73 Merrill Lynch World Energy Naturtillgångar -7,0 % 74 Öhman E.Index Japan Japan -10,0 % Genomsnitt för 74 SRI-fonder 14,2 % Genomsnitt för alla fonder 11,1 % 3.7 Förändringar Förändringar av vilka fonder som är med i statistiken jämfört med förra genomgången är inte medtagna i denna rapport på grund av ofullständig datainsamling. 22
4 Etiska investeringar bakgrund Att utnyttja finansmarknaden för att kanalisera sina besparingar till, eller hålla dem borta från, vissa ändamål är ett fenomen som kan spåras till biblisk tid. Företeelsen av så kallade etiska aktiefonder är en företeelse som funnits sedan tjugotalet i USA. Då var det kväkarna ställde kravet att deras placeringar inte skulle ske i syndiga aktier, som sprit och tobak. Placeringskraven vidareutvecklades sedan av medborgarrättsrörelsen som krävde att investeringar inte skulle ske i företag aktiva i Sydafrika eller andra apartheidstater. Under åttiotalet började sedan miljöfrågan att få inflytande på SRIfonderna. Ett försök att förklara framväxten av SRI skulle kunna ta utgångspunkt i efterkrigstiden, då det ökande välståndet, den höjda utbildningsnivån och internationella konflikter ledde till att en våg av samhälleligt medvetande svepte fram, med diskussioner kring samhälleliga rättigheter, kvinnors rättigheter, och ifrågasättande av investeringar i bland annat Sydafrika, vapenindustrin och kärnkraftsenergi. En kritisk syn på industrin stärktes även genom de miljökatastrofer som inträffade på 1970- och 1980-talen. Då de i många fall blev kostsamma för företagens finansiella partners fungerade de som en väckarklocka för miljöfrågorna. En annan viktig förutsättning för SRI var skiftet från individuellt till institutionellt ägande. Industrins ägare blev inte längre välbärgade individer, utan institutionella investerare såsom pensionsfonder och försäkringsbolag, med ett publikt mandat. I Sverige skapades den första fonden redan 1965, av Aktieansvar, som avstod från bland annat alkohol och tobak. Banco kom därefter med sin Ideella Miljöfond 1987 och KPA med sina etiska fonder 1999. Begreppet etiska fonder började användas i början av 1990-talet av Mars Wester på tidningen Sparöversikt. Han använde denna term om fonder som har en särskild placeringsprofil till skillnad mot Ideella fonder som delar ut en del av sina medel till ett särskilt ändamål, vanligtvis ideellt. Ethical funds är den anglosaxiska termen för Etiska fonder. I USA kallas de Socially Responsible Investment Funds, därav förkortningen SRI. I Sverige har namnfrågan diskuterats en del. Hur kan en fond kallas etisk? Innebär det att alla övriga fonder är oetiska? Faktum är dock att begreppet endast är en term som används för fonder med en särskild etisk placeringsinriktning. De vanligaste kriterierna rör hälsa, som fonder som inte investerar i företag med verksamhet inom tobak och alkohol. Andra rör miljö och mänskliga rättigheter. I USA finns det till och med särskilda "feminist-fonder" och "gay-fonder". Ett vanligt kriterium som finns i USA men inte i Europa är anti-preventivmedel. På senare år har fonder anpassade till muslimska levnadsregler gjort sitt inträde på marknaden. 23
4.1 Vad är en miljöfond, etisk fond eller ideell fond? När man talar om en fond gäller det oftast en ömsesidig investeringsfond som förvaltas av en professionell investerare. Investeraren tar emot pengar från fondandelsägarna (som kan vara privatpersoner eller företag) och investerar dem i aktier, obligationer, eller något annat finansiellt instrument. Fördelen för fondandelsägaren är att hon eller han själv inte behöver engagera sig i placeringarna, utan kan åtnjuta förvaltarens professionalitet. Fondförvaltaren är aktiv och professionell i den meningen att portföljens innehåll kontinuerligt justeras i förhållande till bolagens förändrade marknadsförutsättningar, aktiernas värdering, portföljens sammansättning i övrigt och den allmänna marknadsbedömningen i stort. Ömsesidiga fonder placerar oftast uteslutande i börsnoterade företag, för att den finansiella risken inte ska bli för stor. En hög risk innebär att avkastningen på ett innehav varierar mycket, låg risk att den är relativt stabilt. 4.1.1 Etiska fonder Det kan diskuteras hur begreppet etisk ska definieras. Etik är läran om vilka handlingar som är rätt och fel. Ibland gör man en skillnad mellan etik och moral. Moral får då beteckna en uppsättning normer eller regler för vilka handlingar som är rätt, medan etik står för den teoretiska verksamheten att undersöka grunderna för olika moraliska inställningar och försöka komma fram till vilken som är den riktiga. Att fokusera på just de områden som här omnämns har knappast stöd av någon etisk lära. Snarare är det fråga om områden som varit möjliga att identifiera. En etisk fond har kommit att betyda en fond där etiska bedömningar påverkar valet av investering. De vanligaste teman för dessa etiska bedömningar är tillverkning av alkohol, tobak, vapen samt kommersiell spelverksamhet. Därutöver finns en stor mängd andra etiska teman, exempelvis erbjuder företaget EIRIS i Storbritannien bedömning av 40 olika etiska områden, med 350 underteman. 4.1.2 Miljöfonder Miljöfonderna kan uppfattas som en undergrupp till etiska fonder, där den etiska dimensionen utgörs av miljöområdet. Fonderna kan indelas i tre huvudtyper: Miljöteknikfonder som satsar i företag med verksamhet inom miljöteknik, exempelvis tillverkning av vindkraftverk, solfångare, biobränslen, avfallshantering, filterteknik och etanoldrivna motorer. Bäst-i-klassen miljöfonder som placerar i de företag som anses vara bäst i sin bransch enligt uppställda miljökriterier. Dessa kriterier gäller oftast företagets organisation av miljöarbetet, med andra ord att företaget kan visa att det arbetar strategiskt med miljöfrågor. Miljöfonder med social dimension som ofta kombinerar ett urval enligt principen bäst-i-klassen med sociala kriterier, för att på så sätt åstadkomma treenigheten ekonomiskt, socialt och miljömässigt ansvar. 24
4.1.3 Ideella fonder? En ideell fond är en fond som skänker delar av förvaltningsarvodet eller förmögenheten till ett ideellt ändamål, exempelvis en forskningsfond eller en förening. Detta innebär bland annat att ideella fonder inte får delta i premiepensionsvalet eftersom förvaltarna inte får skänka bort spararnas pensionspengar. 4.2 Metoder för fondernas urval En fond kan undvika att placera i viss typ av verksamhet, eller så kan den välja ut en särskild verksamhet att placera i. Detta kallas ofta screening (på svenska ungefär filtrering). Dessutom kan en fond försöka påverka företagen via dialog. 4.2.1 Screening baserad på företagets affärsidé och produktion Negativ screening innebär att fonden undviker att äga andelar i företag som ägnar sig åt en viss typ av verksamhet. Några av de vanligaste dimensionerna är att man undviker att placera i företag med inblandning i vapen-, alkohol-, tobak- och spelindustrin. I USA finns dock fonder med mer udda kriterier som exempelvis preventivmedel och positivbehandling av HBT- personer. 5 Tabell 7 De vanligaste uteslutande kriterierna i USA när det gäller ömsesidiga investeringsfonder. 6 Kriterium Förvaltade tillgångar (miljarder dollar) 1. Tobak 159 2. Alkohol 135 3, Spel 41 4. Försvar/Vapen 34 5. Samhällsengagemang 32 Positiv screening innebär att fonden investerar i verksamhet som man väljer att investera i av olika anledningar. Ett exempel är miljöteknikfonder som köper aktier i exempelvis vindkraftsföretag. 4.2.2 Screening baserad på produktionsförhållande eller uppträdande Placeringskriterier kan även fokusera på hur produktionen går till snarare än företagets affärsidé. Då screeningen är negativ undviker förvaltaren att investera i företag där det förekommit diskriminering utifrån kön eller ras, barn- eller tvångsarbete, hinder mot organisationsrätt, minimilöner, maximiarbetstider, djurförsök, och andra miljöaspekter. Med en positiv screening gör fonden det omvända urvalet och placerar i bolag med en verksamhet som stämmer överens med vissa utvalda kriterier. De kan handla om att företaget uppfyller olika specificerade uppförandekoder, inte är registrerat för brott mot miljölagstiftning, har en viss andel minoriteter i företagsledningen eller styrelsen, har anslutit sig till någon företagskod (exempelvis FN:s Global Conduct) eller publicerar en miljöredovisning. 5 Homo-, bi- och transsexuella personer. 6 2005 Report on Socially Responsible Investing Trends in the United States, Social Investment Forum. 25