FIM PLACERINGSFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2008

FIM PLACERINGSFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2008

INNEHÅLL Verkställande direktörens översikt 5 PLACERINGSFONDER FIM Brazil 6 FIM BRIC+ 9 FIM China 12 FIM Emerging Europe 15 FIM Emerging Yield 19 FIM Euro 23 FIM Euro High Yield 26 FIM Fastighet 29 FIM Fenno 33 FIM Forte 37 FIM Green Energy 43 FIM India 46 FIM Japan 49 FIM Japan Small Cap 53 FIM Kapitalförvaltning 30 56 FIM Kapitalförvaltinng 70 59 FIM Likvid 62 FIM Maltti 66 FIM Mondo 71 FIM MultiHedge 76 FIM Nordic 79 FIM Optimal Ränta 83 FIM Piano 86 FIM Real 90 FIM Rento Fritid 93 FIM Rohto BioMed 97 FIM Russia 101 FIM Russia Small Cap 104 FIM Sahara 108 FIM Tekno 112 FIM Tiger 116 FIM Tillgångsslag 119 FIM Ukraine 122 FIM Union 126 FIM Vision 130 Definitioner för termerna som beskriver relationstalen 135 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Innehåll [3]

[4]

VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ÖVERSIKT Första hälften av 2008 var en verklig berg- och dalbana på placeringsmarknaden. Den osäkerhet som år 2007 började med bostadskreditkrisen i USA fortsatte och erbjöd såväl nästan panikartad nedgång i början av vintern som kraftiga uppgångsspurtar under våren. I maj och juni vändes blickarna mer och mer mot den tilltagande inflationen och en global avmattning av den ekonomiska tillväxten. Följaktligen har aktiemarknaden på nytt fallit efter vårens återhämtning. Svängningarna på marknaden syns även i fondkapitalen. Det utflöde av kapital från i Finland registrerade fonder som började mot slutet av 2007 fortsatte i huvudsak under första halvåret 2008, även om utvecklingen var mycket osammanhängande. Till exempel i april och maj var nettoteckningarna i FIM:s aktiefonder klart positiva, avvikande från den allmänna trenden. Vi kan se detta som bevis på att vår aktiva placeringsfilosofi väcker intresse även i en svår marknadssituation. De tillgångar som förvaltas i FIM Fonder ökade från början av året klart mot våren. Emellanåt överskred tillgångarna jämförelseperiodens nivå, men i slutet av juni låg vi ändå under nivån för 2007. I slutet av juni uppgick de förvaltade tillgångarna till sammanlagt 2 586 miljoner euro (2 997 miljoner), vilket är cirka 14 % mindre än för ett år sedan. FIM Fonderna, som förvaltas av Glitnir Kapitalförvaltning, gav under första halvåret 2008 en bra avkastning i förhållande till jämförelseindexen. Mätt med det kapitalvägda FIM-Indexet, som beskriver fondernas genomsnittliga avkastning, slog våra fonder sina jämförelseindex med 0,7 % i genomsnitt. Med anledning av den lyckade allokeringen, som främst baserade sig på en undervikt i aktier, kunde även den diskretionära kapitalförvaltningen erbjuda sina kunder en avkastning som i genomsnitt betydligt överträffade jämförelseindexet under betraktelseperioden. Den SICAV produktfamilj som vi lanserade mot slutet av 2007 har fortsatt att växa och erbjuder nu sammanlagt 13 i Luxemburg registrerade fonder. Den goda tillväxten av tillgångar som förvaltas i SICAV-fonderna visar att våra framgångsrika fonder väcker intresse även bland internationella placerare. Under halvårsperioden introducerade vi två nya fonder på marknaden. I slutet av mars introducerades specialplaceringsfonden FIM Emerging Yield, som gör placeringar i tillväxtmarknadernas ränteinstrument. I maj lanserade vi en ny global aktiefond FIM Green Energy, som gör placeringar i förnyelsebar energi och energieffektivitet. Idén bakom bägge fonderna är att så effektivt som möjligt erbjuda placerarna fördelarna med dagens och framtidens intressanta marknadssegment som erbjuder avkastningspotential. Finanskrisen och de svängningar på marknaden och den kursnedgång som Vanligen vänder marknaden den medfört har nu drabbat den globala finansmarknaden i snart ett års tid. också klart uppåt innan den Inverkningarna på realekonomin har positiva vändningen syns i emellertid på allvar blivit uppenbara realekonomin. först under de senaste månaderna då antalet resultatvarningar har börjat öka. På basis av detta kan vi konstatera att marknaden har haft rätt då den förutspått dessa inverkningar. I det här skedet är det dock skäl att komma ihåg att det samma gäller även i motsatt riktning. Vanligen vänder marknaden också klart uppåt innan den positiva vändningen syns i realekonomin. I det här skedet är den centrala frågan när denna vändning äger rum. Det är omöjligt att förutspå den exakta tidpunkten, men i varje fall kan vi konstatera att då den europeiska marknaden har sjunkit med cirka 25 % och den kinesiska marknaden med hela 60 % från toppnoteringarna, har marknaden redan räknat in en hel del dåliga nyheter i aktiekurserna. Det enda som är säkert är att vi varje dag närmar oss vändningen mot det bättre! Våra blandfonder lämpar sig väl för den avvaktande marknadssituationen, eftersom deras risk i ett osäkert läge är lägre än för rena aktie fonder, men de kan ändå dra nytta av den kommande uppgången. För placerare som vill optimera den eventuella nytta som marknadssituationen erbjuder rekommenderar vi kapitalskyddade produkter. Med dem kan placerarna se till att de finns med när uppgången börjar men samtidigt gardera sig för risker ifall osäkerheten fortgår. Johannes Schulman verkställande direktör, Glitnir Kapitalförvaltning Ab FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Verkställande direktörens översikt [5]

PLACERINGFONDEN FIM BRAZIL >> Aktiefond som placerar i Brasilien FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i brasilianska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Brasilien enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placerings - verksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används Bovespa-indexet omräknat i euro. MARKNADSÖVERSIKT Den brasilianska aktiemarknaden utvecklades måttligt under första hälften av året, i synnerhet när man jämför med aktiemarknadens allmänna utveckling. FIM Brazil gav en avkastning på -1,3 %, medan avkastningen för jämförelseindexet Bovespa, som noteras i euro, var 5,9 %. Den största orsaken till avkastningsdifferensen är att företag i fastighets- och finanssektorn under första hälften av året utvecklades sämre än företagen i genomsnitt. Den allmänna osäkerheten på den internationella marknaden påverkade även den brasilianska marknaden. Till följd av osäkerheten flöt bl.a. utländskt kapital från aktiemarknaden och antalet börsintroduktioner föll väsentligt från föregående år. Inflationen har stigit på grund av höjda livsmedelspriser. Därför höjde brasilianska centralbanken styrräntan både i april och juni. Den inhemska efterfrågan var emellertid alltjämt stark, och två stora internationella kreditvärderingsinstitut gav Brasilien kredit klassificeringen Investment Grade. Bland sektorerna gav stålindustrin den bästa avkastningen. Sektorn gynnades av den fortsättningsvis starka efterfrågan och prishöjningarna. Företag i fastighetssektorn och flygbolag gav den sämsta avkastningen. Under andra hälften av året kommer den allmänna osäkerheten på den internationella marknaden även att återspeglas på den brasilianska aktiemarknaden. Brasilianska centralbanken fortsätter med räntehöjningar för att hålla inflationen under kontroll, vilket kan påverka företag i framför allt konsumtions- och fastighetssektorn. Det positiva nyhetsflödet väntas fortsätta på oljesektorn, där Petrobras drar nytta av det höga oljepriset och nya oljefynd. [6] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM BRAZIL PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 147 900 272,06 142 385 506,54 142 147 150,98 Andelens värde 27,10 27,47 26,47 Antal andelsägare 2 444 2 660 3 180 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Brazil Index* Differens Period 3 mån 15,6 % 16,7 % -1,2 % 6 mån -1,3 % 5,9 % -7,2 % 12 mån 2,4 % 24,2 % -21,9 % 24 mån 29,5 % 39,7 % -10,2 % 36 mån 35,5 % 42,9 % -7,4 % 60 mån - - - 28.10.2004 171,0 % 310,6 % -139,6 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet Bovespa. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 37,7 % Tracking error 17,6 % Portföljens omsättningshastighet 103 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 1 948 316 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 196 832 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Basmaterial 20,0 % Finans 19,0 % Offentliga tjänster 11,0 % Energi 10,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 9,0 % Kommunikation 6,0 % Övriga 15,0 % Kassa 10,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING BRL 77,9 % USD 13,1 % EUR 9,0 % 80 % 60 % 68,3 54,3 LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 40 % 39,3 40,4 Brasilien 88,0 % Bermuda 2,0 % Kassa 10,0 % 20 % 0 % 9,3 15,2 28,5 29,6-1,3 5,9-20% 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Brazil Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [7]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM BRAZILS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. BRL Aes Tiete Sa 480 000 18,99 3 620 891,63 2,45 All America Latina Logistica 605 798 20,46 4 923 600,30 3,33 B2w Com Global Do Varejo 38 200 57,50 872 530,33 0,59 Banco Do Brasil Sa 751 165 26,74 7 978 956,03 5,39 Banco Panamericano Sa 586 700 8,73 2 034 602,89 1,38 Br Malls Participacoes Sa 336 200 15,70 2 096 750,17 1,42 Bradespar Sa Preferred 175 000 42,50 2 954 447,68 2,00 Bradespar Sa Preferred Tax 170 000 42,50 2 870 034,89 1,94 Brasil Telecom Part Sa 100 000 52,82 2 098 204,05 1,42 Cia Brasileira De Distr Preferred 235 000 34,30 3 201 926,12 2,16 Cia De Bebidas Das Ame Preferred 45 000 100,61 1 798 469,13 1,22 Cia De Bebidas Das Ame Preferred Subs. Receipt 321 100,61 12 829,08 0,01 Cia De Transmissao De Ene Preferred 98 500 51,12 2 000 213,67 1,35 Cia Energetica De Sp Preferred B 269 000 32,30 3 451 470,19 2,33 Cia Siderurgica Nacional Sa 177 650 70,20 4 953 950,34 3,35 Cia Vale Do Rio Doce Preferred A 410 000 47,06 7 664 522,68 5,18 Cyrela Brazil Realty 400 000 21,95 3 487 737,90 2,36 Dufry South America Ltd Bdr 185 000 34,20 2 513 316,37 1,70 Estacio Participacoes Units 261 900 25,19 2 620 673,94 1,77 Even Construtora E Incorpora 490 800 8,70 1 696 184,66 1,15 Fertilizantes Heringer Ltda 516 196 23,29 4 775 660,53 3,23 Itausa-Investimentos Itau Preferred 1 055 150 10,02 4 199 825,53 2,84 Itausa-Investimentos Itau Preferred Subs. Receipt 10 791 10,02 42 951,54 0,03 Lojas Renner S.A. 209 800 31,20 2 600 215,86 1,76 Lupatech Sa 56 600 58,60 1 317 538,67 0,89 Metalurgica Gerdau Sa Preferred 200 000 49,50 3 932 642,96 2,66 Net Servicos De Comuni Preferred 165 880 20,17 1 329 074,27 0,90 Odontoprev S.A. 199 677 40,00 3 172 761,01 2,15 Ogx Petroleo E Gas Participa 4 400 1 290,00 2 254 715,30 1,52 Perdigao Sa 145 000 43,75 2 519 970,08 1,70 Petrobras - Petroleo Bras Preferred 636 000 45,30 11 444 706,05 7,74 Positivo Informatica Sa 300 000 16,00 1 906 735,98 1,29 Tele Norte Leste Part 20 000 46,50 369 430,10 0,25 Tele Norte Leste Part Preferred 88 500 39,90 1 402 702,31 0,95 Usinas Sider Minas Ger Preferred A 96 600 79,70 3 058 332,90 2,07 Usinas Sider Minas Ger Preferred A Tax 78 750 79,70 2 493 206,17 1,69 Vivo Participacoes Sa Rights 7 763 0,00 0,00 0,00 Vivo Participacoes Sa Preferred 587 700 10,10 2 357 905,47 1,59 USD Cemig Sa Spons Adr 457 578 24,16 7 003 981,55 4,74 Cia Vale Do Rio Doce Sp Adr 181 600 29,64 3 410 177,39 2,31 Petroleo Brasileiro Spon Adr 94 860 56,63 3 403 396,98 2,30 Unibanco Gdr 59 300 126,85 4 765 715,21 3,22 Värdepapper sammanlagt 130 612 957,91 88,31 Standardiserade derivatavtal Övriga derivat Indexterminer Bovespa Index Futur 08/2008 120 64 973,00-190 989,62-0,13 Derivatavtal sammanlagt -190 989,62 Kassa och andra tillgångar, netto 17 478 303,77 11,82 Fondens värde 147 900 272,06 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 5 458 466,26 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 27,10 [8] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM BRIC+ >> Fond-i-fond som placerar på tillväxtmarknader FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i andelar i placeringsfonder och fondföretag som gör placeringar på tillväxtmarknader. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen MSCI Emerging Markets (40 %), Bovespa (15 %), RTS (15 %), MSCI India (15 %) och HSCI Hang Seng Composite (15 %), omräknat i euro. Indexen MSCI Emerging Markets och MSCI India ändrades den 1 januari 2008 från prisindex till avkastningsindex. MARKNADSÖVERSIKT Under första hälften av året sjönk fondens värde med 18,2 %, medan jämförelseindexet sjönk med 18,6 %. I januari och mars försökte vi hålla fondens placeringsgrad lägre än vanligt, då korrigeringsrörelsen på marknaden var som värst. Den här strategin lyckades dock bara delvis, eftersom uppgångsspurtarna visade sig vara förvånansvärt starka. Sedan maj månad har fondens tillgångar i praktiken varit hundraprocentigt placerade. Vi har hållit de asiatiska marknadernas vikt i portföljen låg under hela perioden. Placeringen i Ukraina såldes under april månad och fonden FIM Tiger, som gör placeringar i små asiatiska länder, togs med i fonden i maj efter en paus. De asiatiska ländernas regeringar befinner sig därför i en trängd situation. Alternativen är å ena sidan höga subventioner som leder till underskott i bytesbalansen och betydande inkomstöverföringar från staternas kassa till de rika oljeländerna. Det andra alternativet är att beträffande oljepriset börja fungera mer som en marknadsekonomi, vilket skulle stöda statsekonomin men göra folket missnöjdare. Enligt vår bedömning blir det senare alternativet på längre sikt oundvikligt. Vi bedömer att den globala inflationen når sin topp under sommaren och sedan sjunker något under andra hälften av året. En dylik utveckling skulle lindra trycket på råvarupriserna och stöda aktiemarknaden, särskilt i Asien. På kort sikt anser vi dock att de risker som förknippas med den asiatiska aktiemarknaden är så stora att vi håller alla asiatiska länder i betydande undervikt i fondens portfölj. Däremot har vi Ryssland, Gulfstaterna och Brasilien i märkbar övervikt. Om situationen förändras, är vi naturligtvis beredda att öka de asiatiska ländernas vikt i portföljen. Tillväxtmarknaderna har i det stora hela klarat sig bra jämfört med de västliga marknaderna under det första halvårets berg- och dalbana. Vi anser därför att de kommer att vara attraktiva placeringsobjekt även framöver när inflationstrycket lättar. Under hela våren har vi i fonden ökat sådana marknaders andel som är beroende av råvaror. I slutet av perio den stod Ryssland, Brasilien och Gulfstaterna följaktli gen för cirka 65 % av portföljen. Den asiatiska marknaden har redan under en längre tid pressats ner av inflationsoron och det höga oljepriset, och ingen lättnad verkar vara i sikte under den närmaste tiden. Eftersom oljepriset är reglerat i de flesta asiatiska ekonomier har den kännbara prisökningen gjort att dessa stater mot sin vilja har finansierat medborgarnas oljekonsumtion i form av högre subventioner. På längre sikt är detta inte hållbart, utan de asiatiska länderna måste överföra en större del av bensinräkningen på medborgarna. Detta skulle också bidra till flexibilitet i efterfrågan på oljeprodukter. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [9]

FIM BRIC+ PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 41 090 200,42 57 920 910,04 34 233 278,49 Andelens värde 13,23 16,17 14,76 Antal andelsägare 1 430 1 818 1 358 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM BRIC+ Index* Differens Period 3 mån 1,6 % 0,3 % 1,4 % 6 mån -18,2 % -18,6 % 0,4 % 12 mån -10,4 % -6,8 % -3,5 % 24 mån 12,0 % 12,3 % -0,3 % 36 mån - - - 60 mån - - - 7.12.2005 32,3 % 26,0 % 6,3 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen MSCI Emerging Markets (40 %), Bovespa (15 %), RTS (15 %), MSCI India (15 %) och Hang Seng Composite (15 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 20,2 % Tracking error 9,6 % Portföljens omsättningshastighet 111 % TER (total expense ratio) 5,6 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 30 046 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 0 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Aktiefonder 100,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING Ryssland 24,4 % Brasilien 14,9 % Kina 12,9 % Indien 6,3 % Luxemburg 5,6 % Övriga 35,7 % Kassa 0,2 % 40 % 30 % 20 % 10 % 3,3 1,8 23,5 17,8 26,7 29,1 0 % -10 % -20 % -18,2-18,6-30 % 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM BRIC+ Jämförelseindex [10] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM BRIC+ PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR FIM Brazil 226 554,84 27,10 6 139 636,07 14,94 FIM China 490 959,61 10,76 5 282 725,44 12,86 FIM Emerging Europe 211 982,99 19,15 4 059 474,33 9,88 FIM India 80 079,25 32,26 2 583 356,67 6,29 FIM Russia 87 459,91 87,60 7 661 488,21 18,65 FIM Russia Small Cap 129 443,76 18,20 2 355 876,40 5,73 FIM Sahara 573 290,37 13,94 7 991 667,82 19,45 FIM Tiger 210 708,54 12,50 2 633 856,81 6,41 Glitnir SICAV 1 FIM Brazil A 226 185,72 10,20 2 307 094,35 5,61 Värdepapper sammanlagt 2 236 665,01 41 015 176,11 99,82 Kassa och andra tillgångar, netto 75 024,31 0,18 Fondens värde 41 090 200,42 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 3 104 740,67 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 13,23 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [11]

PLACERINGSFONDEN FIM CHINA >> Aktiefond som placerar i Kina, Hongkong och Taiwan FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras inom det kinesiska området (Kina, Hongkong och Taiwan) i aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Kina enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används HSCI-indexet omräknat i euro. MARKNADSÖVERSIKT Första hälften av 2008 har varit en ytterst svag period på den kinesiska aktiemarknaden. Värdet på FIM China sjönk med 36,8 % i januari-juni, medan jämförelseindexet sjönk med 26,4 %. Det kombinerade indexet för Shanghai och Shenzhen, SHSN300 (de 300 viktigaste A-aktierna), sjönk med hela 47,3 %. Fondens svaga avkastning i förhållande till indexet beror på de allokeringsbeslut som fonden fattade under årets första månader. I början av 2008 hade fonden ett stort antal relativt små och olikvida bolag i sin portfölj, och då marknaden i mars föll kraftigt, sjönk kurserna för de aktier som ingick i vår portfölj ännu kraftigare än marknaden. I mars förlorade FIM China med 7,6 procentenheter mot sitt jämförelseindex, vilket till en stor del förklarar hela periodens svaga framgång. Efter att fonden i april fick en ny fondförvaltare har vi ändrat vår strategi genom att ytterligare öka vikten av större och likvida aktier i portföljen. Denna strategi tycks redan ha gett avkastning, eftersom fonden slog sitt jämförelseindex med 1,8 procentenheter i juni. Våra största placeringar finns alltjämt i telekommunikationssektorn (China Mobile) och banksektorn (HSBC Holding och China Construction Bank), men i förhållande till indexvikterna har vi satsat starkast på energisektorn: 15,8 % av placeringarna i vår portfölj finns i energisektorn medan neutralvikten ligger på endast 8,8 %. Under de senaste veckorna har vi ökat vikten av kolföretag, vars värderingar har blivit mycket attraktiva under de senaste månadernas kursnedgång. Vi har också plockat in förmånliga hemmamarknadsdrivna företag i portföljen, eftersom vi förväntar oss att de gynnas av den ökade privata konsumtionen i Kina. Värderingsobalansen bland aktier som är noterade i Hongkong (s.k. H-aktier, som även kan köpas av utländska placerare) och A-aktier, som i huvudsak inte än är till gängliga för utlänningar är nästan oförändrad. För när varande kostar bolag med dubbellistning (A- och H-listning) alltjämt 40 % mer i genomsnitt på lokala börser än i Hongkong. Den största orsaken till obalansen är den reglerade finansmarknaden i Kina. Eftersom lokala privatplacerare inte får placera sina pengar utomlands, har de i praktiken två alternativ: att låta pengarna ligga på ett bankkonto, som ger en negativ realränta eller placera dem på A-aktiemarknaden. Vi anser att detta är en av orsakerna till den höga värderingsnivån på A-aktiemarknaden. Det är sannolikt att Kina under de närmaste åren kommer att gradvis avreglera finansmarknaden, vilket torde innebära att de i Hongkong listade H-aktierna kommer att ge en bättre avkastning än lokalbörsernas A-aktier. Vi har för närvarande inga A-aktier i vår portfölj, eftersom vi anser att det i Hongkong finns gott om intressanta placeringsobjekt på dessa kursnivåer. Den kraftiga ekonomiska tillväxten fortsätter i Kina. BNP-tillväxten var 10,6 % under första kvartalet 2008, och tillväxtprognoserna för 2008 överskrider 10 %. Detaljhandeln har under de senaste månaderna vuxit kraftigt med över 20 %, visserligen delvis på grund av den högre inflationen. Även om marknaden redan en längre tid befarat att den kinesiska exporten börjar mattas av, har exporttillväxten under början av året fortsättningsvis legat på klart över 20 %. I maj ökade exporten med hela 28,1 % från året innan. Aktiemarknadens största bekymmer är alltjämt den höga inflationen, även om vi har kommit ner från toppnoteringen i februari (årlig ökning på 8,7 %) till 7,7 % i maj. Ökningen av matpriset är fortsättningsvis den största orsaken till inflationen. Å andra sidan har priserna på de viktigaste livsmedlen fallit under de senaste månaderna. Tyvärr syns den dyra oljan och kolen inte än helt i de inflationssiffror som rapporterats för Kina. Det är därför sannolikt att ökningen i energipriset kommer att höja inflationen i Kina mot slutet av året, medan matens inverkan på den årliga inflationstakten kommer att mattas av under de följande månaderna. Det är sannolikt att berg- och dalbanan på den kinesiska aktiemarknaden fortsätter under de närmaste månaderna. Värderingarna är dock delvis redan så attraktiva att en likadan kurskrasch som den som vi upplevde i början av året inte är sannolik. Vi anser att de nuvarande värderingarna erbjuder en långsiktig placerare ett bra tillfälle att öka aktievikten på den starkt växande kinesiska marknaden. [12] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM CHINA PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 32 206 108,17 62 994 800,11 46 978 228,04 Andelens värde 10,76 17,02 15,64 Antal andelsägare 1 675 2 484 2 049 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM China Index* Differens Period 3 mån -5,4 % -3,6 % -1,8 % 6 mån -36,8 % -26,4 % -10,4 % 12 mån -31,2 % -18,8 % -12,4 % 24 mån 1,6 % 3,3 % -1,7 % 36 mån 2,5 % 5,7 % -3,2 % 60 mån 7,3 % 11,2 % -3,9 % 8.5.2002 7,6 % 14,9 % -7,3 % * Jämförelseindexet är indexet HSCI Hang Seng. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 36,6 % Tracking error 8,5 % Portföljens omsättningshastighet 85 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 1,4 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 544 841 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 54 484 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Finans 38,0 % Energi 16,0 % Kommunikation 14,0 % Multibransch 4,0 % Industri 4,0 % Basmaterial 3,0 % Övriga 4,0 % Kassa 17,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 HKD 83,0 % EUR 17,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Hongkong 37,0 % Kina 37,0 % Storbritannien 9,0 % Kassa 17,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 50 % 44,0 40 % 30 % 20 % 18,5 21,9 32,7 24,2 26,4 19,4 10 % 0 % -10 % -3,6-2,1 2,5-20 % -30 % -40 % -26,4-28,7-30,1-36,8 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM China Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [13]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM CHINAS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. HKD Bank Of Communications Co H 1 221 000 9,13 905 634,03 2,81 Beijing Enterprises Holdings 337 000 25,50 698 130,11 2,17 China Communications Const H 813 000 13,34 881 074,57 2,74 China Construction Bank H 4 373 000 6,28 2 231 030,01 6,93 China Life Insurance Co H 387 000 27,30 858 301,56 2,67 China Merchants Bank H 188 000 24,50 374 188,32 1,16 China Merchants Holdings Intl 276 000 30,15 676 024,89 2,10 China Mobile Ltd 354 000 104,80 3 013 913,86 9,36 China Overseas Land & Invest 486 000 12,32 486 422,07 1,51 China Shenhua Energy Co H 360 000 30,60 894 932,37 2,78 China Unicom Ltd 1 345 000 14,48 1 582 184,54 4,91 Cnooc Ltd 1 800 000 13,42 1 962 417,06 6,09 Fu Ji Food & Catering Service 600 000 12,10 589 797,48 1,83 Hang Lung Properties Ltd 243 000 25,00 493 528,88 1,53 Hong Kong Exchanges & Clear 77 000 114,00 713 118,77 2,21 Hsbc Holdings Plc 308 800 120,90 3 032 982,35 9,42 Ind & Comm Bk Of China H 2 745 000 5,33 1 188 600,34 3,69 Maanshan Iron & Steel H 1 300 000 4,53 478 418,37 1,49 Neo-Neon Holdings Ltd 1 300 000 3,36 354 853,36 1,10 Petrochina Co Ltd H 2 331 000 10,10 1 912 625,48 5,94 Ping An Insurance Group Co H 118 000 58,00 556 001,92 1,73 Shun Tak Holdings Ltd 1 200 000 7,30 711 656,46 2,21 Sinofert Holdings Ltd 1 264 000 6,05 621 253,34 1,93 Sun Hung Kai Properties 71 000 105,80 610 253,54 1,89 Yanzhou Coal Mining Co H 430 000 14,50 506 527,17 1,57 Värdepapper sammanlagt 26 333 870,87 81,77 Standardiserade derivatavtal Övriga derivat Indexterminer Hang Seng Idx Future 09/2008 36 22 120,00-102 914,30-0,32 Derivatavtal sammanlagt -102 914,30-0,32 Kassa och andra tillgångar, netto 5 975 151,61 18,55 Fondens värde 32 206 108,17 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 2 994 293,51 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,76 [14] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM EMERGING EUROPE >> Aktiefond som placerar i europeiska tillväxtekonomier FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i aktier och aktierelaterade värdepapper på de europeiska tillväxtmarknaderna eller i sådana bolag för vilka europeiska tillväxtmarknader enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fondens tillgångar placeras inte i ryska värdepapper. Värdepappersmarknaderna för de utvalda placeringsobjekten bör vara tillräckligt stabila och transparenta. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placerings - verksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används indexet Dow Jones Stoxx EU Enlarged, som den 1 januari 2008 ändrades från prisindex till avkastningsindex. MARKNADSÖVERSIKT Under första halvåret sjönk FIM Emerging Europe med 16,8 % och överträffade därmed sitt jämförelseindex med 3,6 %. Indexet Dow Jones Stoxx EU Enlarged gav en avkastning på -20,4 %. Skillnaden mot indexet berodde på den lyckade allokeringen mellan de länder som hör till fondens placeringssfär, men även lyckade aktieval bidrog till skillnaden. Ur makroekonomisk synvinkel innebär den långsammare ekonomiska tillväxten i västländerna och den striktare kreditgivningen utmaningar även för den östeuropeiska marknaden. Stämningen på marknaden är avvaktande och riskviljan förändras lätt, vilket särskilt gäller länder med betydande underskott i bytesbalansen (t.ex. de baltiska länderna, Bulgarien och Rumänien), svaga ekonomiska data (t.ex. Ungern) eller ett osäkert politiskt läge (t.ex. Turkiet). Därför kommer fonden åtminstone under den närmaste tiden att hålla sin huvudvikt i Polen och Tjeckien, som på många sätt är minst känsliga för externa förändringar bland de länder som omfattas av fondens placeringssfär. Vi förväntar oss att tillväxten i Östeuropa fortsätter på en måttlig nivå (BNP-tillväxten 2008 väntas bli 4,4 % i Polen och 4,0 % i Tjeckien) och baserar sig på ekonomins grundfaktorer, t.ex. investerings aktiviteten och den privata konsumtionen. Det kursfall som upplevdes i början av året syns även i värderingarna, som börjar vara låga och ökar därmed intresset för regionen som placeringsobjekt. Bland utmaningarna kan nämnas den långsammare tillväxten på västmarknaderna och den småningom tilltagande inflationen, som ökar räntehöjningstrycket. Även om den absoluta avkastningen inte har varit positiv under första hälften av året, har fondens goda re lativa avkastning påverkat fondklassificeringarna, som steg under början av året. Enligt Eufex fondklassificering har fonden FIM Emerging Europe nu nio stjärnor (skala 1-10) i stället för tidigare sju. Fonden förbättrade även sin rating hos Morningstar och har nu tre stjärnor (skala 1-5). Trots det utmanande marknadsläget anser vi att utgångspunkterna för andra hälften av året är goda. Sedan början av året har fonden haft sin tyngdpunkt på större länder inom fondens placeringssfär, t.ex. Polen och Tjeckien. Utgångspunkten har varit den allmänna makroekonomiska situationen samt beslutet att föredra stora och likvida bolag på mindre bolags bekostnad. På sektornivå har vi haft finanssektorn i betydande undervikt, medan bolag som verkar inom energi, lantbruk eller konsumentprodukter har varit i övervikt. Till fondens goda utveckling i förhållande till indexet bidrog bl.a. den polska detaljhandelskedjan Eurocash, det turkiska försäkringsbolaget Yapi Kredi Sigorta och det tjeckiska energibolaget CEZ. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [15]

FIM EMERGING EUROPE PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 34 039 308,68 52 569 707,16 57 053 689,84 Andelens värde 19,15 23,01 24,60 Antal andelsägare 1 522 1 795 2 586 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Emerging Europe Index* Differens Period 3 mån -3,4 % -3,5 % 0,1 % 6 mån -16,8 % -20,4 % 3,6 % 12 mån -22,2 % -24,6 % 2,5 % 24 mån 11,5 % 9,2 % 2,4 % 36 mån 13,5 % 12,4 % 1,1 % 60 mån - - - 4.10.2004 91,7 % 107,6 % -15,9 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet Dow Jones Stoxx EU Enlarged. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 22,2 % Tracking error 8,8 % Portföljens omsättningshastighet 117 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 606 574 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 60 657 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Finans 28,0 % Cykliska konsumentvaror 14,0 % Energi 12,0 % Offentliga tjänster 11,0 % Kommunikation 10,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 7,0 % Övriga 14,0 % Kassa 4,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING PLN 44,3 % EUR 16,7 % CZK 16,6 % HUF 10,1 % TRY 5,4 % RON 2,8 % LTL 2,1 % BGN 2,0 % 80 % 60 % 40 % 20 % 22,2 10,7 56,0 55,8 17,1 14,4 13,7 19,9 0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Polen 42,0 % Tjeckien 16,0 % Österrike 11,0 % Ungern 10,0 % Danmark 5,0 % Turkiet 5,0 % Övriga 7,0 % Kassa 4,0 % -20 % -40 % 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Emerging Europe Jämförelseindex -16,8-20,4 [16] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM EMERGING EUROPES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. BGN Bulgarian American Credit Ba 16 000 62,00 507 144,50 1,49 Cb First Investment Bank Ad 51 136 6,97 182 108,52 0,53 CZK Cez As 60 000 1 350,00 3 382 410,30 9,94 Komercni Banka As 6 000 3 500,00 876 921,19 2,58 Pegas Nonwovens Sa 30 000 352,00 440 966,08 1,30 Telefonica O2 Czech Republic 40 000 488,00 815 119,12 2,39 EUR Erste Bank Der Oester Spark 20 000 39,25 785 000,00 2,31 Nova Kreditna Banka Maribor 12 550 28,00 351 400,00 1,03 Omv Ag 35 000 50,30 1 760 500,00 5,17 Trigon Agri A/S 1 080 000 1,46 1 576 800,00 4,63 HUF Magyar Telekom Telecommunica 200 000 723,00 614 665,25 1,81 Mol Hungarian Oil And Gas Ny 5 000 20 100,00 427 205,10 1,26 Otp Bank Nyrt 90 000 6 250,00 2 391 073,33 7,02 LTL Apranga Pva 155 287 6,50 292 338,38 0,86 City Service Ab 39 320 9,45 107 617,45 0,32 Panevezio Statybos Trestas 125 000 8,68 314 244,09 0,92 PLN Amrest Holdings Nv 15 000 76,20 340 809,07 1,00 Bre Bank Sa 10 440 349,00 1 086 402,70 3,19 Cyfrowy Polsat Sa 100 000 13,10 390 603,57 1,15 Dom Development Sa 32 084 39,90 381 703,65 1,12 Elstar Oils Sa 479 811 4,74 678 130,77 1,99 Eurocash Sa 589 532 12,00 2 109 373,77 6,20 Getin Holding Sa 230 000 9,13 626 128,58 1,84 Kernel Holding Sa 15 000 37,40 167 273,74 0,49 Kghm Polska Miedz S.A. 45 000 100,90 1 353 843,90 3,98 Nfi Empik Media & Fasion Sa 192 000 18,20 1 041 927,57 3,06 Pko Bank Polski Sa 150 000 45,65 2 041 723,62 6,00 Polski Koncern Naftowy Sa 150 000 33,74 1 509 041,73 4,43 Polskie Gornictwo Naftowe I 300 000 3,34 298 767,00 0,88 Telekomunikacja Polska S.A. 293 000 21,27 1 858 232,37 5,46 Tvn Sa 40 000 17,27 205 976,29 0,61 Vistula & Wolczanka Sa 85 000 7,69 194 899,25 0,57 RON Sif 3 Transilvania 1 000 000 1,40 383 787,39 1,13 Sif 3 Transilvania Bonus 1 500 000 1,40 575 681,09 1,69 TRY Akenerji Elektrik Uretim As 70 000 11,00 398 049,04 1,17 Asya Katilim Bankasi As 24 693 2,35 29 997,67 0,09 Asya Katilim Bankasi As Bonus 24 693 2,35 29 997,67 0,09 Asya Katilim Bankasi As New 24 693 2,35 29 997,67 0,09 Enka Insaat Ve Sanayi As 66 666 14,20 489 371,42 1,44 Tekfen Holding As 174 136 9,40 846 179,07 2,49 Värdepapper sammanlagt 31 893 411,94 93,70 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [17]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM EMERGING EUROPES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Standardiserade derivatavtal Aktiederivat Warranter Bk Aus Cw08 Nowe Finanse 89 000 11,63 1 034 625,00 3,04 Derivatavtal sammanlagt 1 034 625,00 3,04 Kassa och andra tillgångar, netto 1 111 271,74 3,26 Fondens värde 34 039 308,68 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 777 467,06 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 19,15 [18] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM EMERGING YIELD >> Specialplaceringsfond som placerar på tillväxtländernas räntemarknader FONDENS PLACERINGSPOLICY Fonden placerar sina tillgångar huvudsakligen i statens ränteinstrument på tillväxtmarknaderna. En del av tillgångarna kan även placeras i masslån som emitterats av företag på tillväxtmarknaderna. Fonden är en specialplaceringsfond vars tillgångar kan placeras mindre diversifierat än tillgångarna i en vanlig placeringsfond. Fonden använder sig aktivt av derivatavtal i sin placeringsverksamhet, och den kan låna ut värdepapper och ställa säkerheter för detta ändamål. Derivatavtal används för att effektivera fondförvaltningen, förbättra avkastningen och gardera värdet på fondplaceringarna. Valutaderivat kan användas endast i garderingssyfte. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Högst 10 % av fondens tillgångar får placeras i värdepapper eller penningmarknadsinstrument av samma emittent. Placeringar som överstiger 5 % får totalt sett uppgå till högst 40 % av fondens tillgångar. Den sammanlagda motpartsrisken får vara högst 20 % av fondens tillgångar. Säkerhetskravet för derivatavtal och värdepapperslån kan uppgå till högst 30 % av fondens tillgångar. Vi höll fondens placeringsgrad kring cirka 90 % på grund av den allmänna osäkerheten på marknaden. Ränterisken var relativt låg, eftersom vi bedömde att räntenivån skulle stiga. Tidvis använde vi derivatkontrakt för att gardera fonden för en uppgång av räntorna. Dollardenominerade placeringar var nästan hundraprocentigt garderade mot valutakursförändringar. Största delen av placeringarna gjordes i masslån emitterade av stater eller internationella samfund, medan andelen av masslån emitterade av företag var cirka 10 %. Placeringar denominerade i tillväxtländernas inhemska valutor gjordes i statslån och masslån emitterade av multinationella samfund och företag. Den ekonomiska utvecklingen i tillväxtländerna har huvudsakligen fortsättningsvis varit god under början av året. Det största bekymret och orosmomentet har varit en tilltagande inflation. Centralbankerna i så gott som alla länder har inlett räntehöjningar, vissa snabbare och mer aggressivt och andra litet långsammare. Åtstramningen av penningpolitiken kommer att fortsätta under resten av året, även om det finns många som tvivlar på dess effekt. Det skulle kanske vara bättre att låta valutorna bli starkare många länder försöker alltjämt hålla sin valuta stabil gentemot den amerikanska dollarn. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning på medellång sikt uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna från tillväxtländernas räntemarknader som är så bra som möjligt. Fonden har inget egentligt jämförelseindex, men den strävar efter en avkastning som är betydligt högre än avkastningen på euronoterade räntor. MARKNADSÖVERSIKT Fondens placeringsverksamhet inleddes den 31 mars 2008 och fondens avkastning har varierat kring utgångsvärdet. Mest negativt har fondens avkastning påverkats av den globala uppgången av räntenivån. Ränteskillnaden mellan tillväxtländernas masslån och å andra sidan europeiska och amerikanska lån blev bredare under den sista månaden, vilket också sänkte fondens avkastning något. Även handelskostnaderna i anknytning till fondens grundande sänkte avkastningen. Tillväxtländernas valutor har huvudsakligen förstärkts mot euron, vilket har förbättrat fondens avkastning något. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [19]

FIM EMERGING YIELD SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 19 031 961,92 - - Andelens värde 9,98 - - Antal andelsägare 630 - - KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 Period FIM Emerging Yield* 3 mån -0,2 % 6 mån - 12 mån - 24 mån - 36 mån - 60 mån - 31.3.2008-0,2 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Polen 10,0 % Brasilien 9,0 % Luxemburg 7,0 % Tjeckien 6,0 % Grekland 5,0 % Övriga 53,0 % Kassa 10,0 % * Fonden har inget jämförelseindex. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet -* Tracking error -* Portföljens omsättningshastighet -* TER (total expense ratio) -* Närkretsens andel av arvodena -* Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 24 798 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 4 960 euro. * Relationstal har inte beräknats för fonder som har varit verksamma i mindre än 12 månader. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Masskuldebrevslån 85,0 % Penningmarknadsinstrument 5,0 % Kassa 10,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 2 % 1 % 0 % -0,2-1 % -2 % 30.6.2008 FIM Emerging Yield [20] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM EMERGING YIELDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. BRL Federal Republic Of Germany 9.125 05.02.2010 2 000 000 96,07 763 250,52 4,01 Inter-American Devel Bk 9.000 23.4.2009 3 000 000 97,63 1 163 435,45 6,11 Ackumulerad ränta 48 900,60 0,25 CZK Czech Republic 4.600 18.08.2018 30 000 000 96,10 1 203 887,52 6,33 Ackumulerad ränta 49 942,75 0,26 EUR Nordea 10.6.2009 1 000 000 95,11 951 142,96 5,00 Hellenic Republic 6.500 22.10.2019 900 000 110,10 990 900,00 5,21 Italian Republic 2.100 15.09.2017 266 408 96,70 257 616,05 1,35 Republic Of Korea 3,625 2.11.2015 500 000 87,41 437 044,38 2,30 Republic Of Peru 7.500 14.10.2014 500 000 105,68 528 400,00 2,78 Republic Of Uruguay 7.000 28.6.2019 1 000 000 99,63 996 300,00 5,23 Ackumulerad ränta 80 884,35 0,42 MXN Rabobank Nederland 7.500 22.1.2010 10 000 000 98,27 605 036,07 3,18 Ackumulerad ränta 20 186,36 0,11 PEN Republic Of Peru 8.600 12.08.2017 4 000 000 111,44 952 267,02 5,00 Ackumulerad ränta 28 062,70 0,15 PLN Republic Of Poland 3.000 24.08.2016 2 191 060 101,33 661 998,83 3,48 Republic Of Poland 6.000 24.05.2009 4 000 000 99,19 1 183 021,92 6,22 Ackumulerad ränta 23 908,17 0,13 RUB European Bk Recon & Dev 14.2.2012 30 000 000 96,26 781 377,45 4,11 European Investment Bank 6.750 13.6.2017 40 000 000 88,03 952 842,77 5,01 Nordic Investment Bank 5,75 15.2.2011 10 000 000 97,95 265 030,17 1,39 Ackumulerad ränta 27 415,61 0,14 SKK Slovak Republic 8.500 17.08.2010 10 000 000 106,84 353 579,47 1,86 Ackumulerad ränta 24 457,32 0,13 USD Agile Property Hldgs Ltd 9.000 22.9.2013 500 000 85,86 271 999,49 1,43 Alrosa Co Ltd 8.875 17.11.2014 250 000 105,58 167 230,26 0,88 Braskem Sa 8.00 26.1.2017 250 000 105,80 167 571,27 0,88 Vimpel-Communications 8.375 30.04.2013 250 000 99,50 157 594,64 0,83 Federative Republic Of Brazil 6.000 17.01.2017 500 000 102,05 323 270,40 1,70 Republic Of Costa Rica 6.548 20.03.2014 1 000 000 102,44 649 011,66 3,41 Republic Of Georgia 7.500 15.04.2013 1 000 000 98,89 626 548,31 3,29 Republic Of Panama 7.125 29.01.2026 1 000 000 107,05 678 218,45 3,56 Republic Of Panama 7.250 15.03.2015 500 000 107,89 341 770,15 1,80 Republic Of Uruguay 9.250 15.5.2017 500 000 121,69 385 485,30 2,03 Gazprombank Ojsc 3.691 06.10.2008 500 000 97,04 307 398,62 1,62 Ackumulerad ränta 78 988,33 0,41 Värdepapper och masskuldebrev sammanlagt 17 505 975,32 91,99 Icke-standardiserade derivatavtal Valutaderivat Terminsavtal EURUSD 16.9.2008 6 500 000 1,00 99 833,74 0,52 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [21]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM EMERGING YIELDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Derivatavtal sammanlagt 99 833,74 0,52 Kassa och andra tillgångar, netto 1 426 152,86 7,49 Fondens värde 19 031 961,92 99,48 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 906 889,29 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 9,98 [22] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM EURO >> Långräntefond som placerar i euroområdet FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras i eurodenominerade räntebärande värdepapper, t.ex. masslån och skuldförbindelser. De värdepapper som utgör föremål för fondens placeringar har huvudsakligen emitterats eller garanterats av: - Europeiska unionen, en central, regional eller lokal myndighet inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en annan medlemsstat i OECD eller en centralbank, - Europeiska centralbanken eller Europeiska investerings banken eller som de ovannämnda samt centralbankerna inom euroområdet godkänner som säkerhet, - ett internationellt offentligt samfund som har som medlem minst en stat som hör till Europeiska ekonomiska samarbetsområdet. Fondens tillgångar kan i sin helhet placeras i värdepapper eller penningmarknadsinstrument som har emitterats eller garanterats av en finsk samkommun, en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, en delstat av en sådan stat eller annat lokalt offentligt samfund. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. I en normal situation följer fonden jämförelseindexet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på medellång sikt är så bra som möjligt. Som jämförelseindex används indexet Bloomberg/EFFAS Euro Government Bond. MARKNADSÖVERSIKT På räntemarknaden inleddes året i oroliga tecken. Den klara försvagningen av de ekonomiska utsikterna i USA, bankernas tillspetsade problem och den alljämnt sjunkande bostadsmarknaden satte marknadsräntorna i kraftig rörelse. Statslåneräntorna sjönk och de ökade förväntningarna om en lättnad i penningpolitiken gjorde räntekurvan brantare. Räntorna på företagslån steg kraftigt, när marknaden förväntade sig att störningarna på penningmarknaden och den långsammare ekonomiska tillväxten försvagar företagens möjligheter att verka och ökar antalet konkurser. Situationen förvärrades ytterligare av den kraftigt stigande inflationen, som till slut fick även statslåneräntorna att stiga och vände marknadens förväntningar om penningpolitikens riktning mot åtstramningar. Under första hälften av året avkastade FIM Euro -1,0 %, medan jämförelseindexets avkastning var -0,7 %. Med undantag av inflationsskyddade statslån förlorade masslånen mot penningmarknaden som gav en avkastning på 2,2 % under perioden. Fonden garderade tidvis ränterisken genom att sälja standardiserad räntetermin och kunde därmed lindra fallet i obligationernas marknadsvärde som berodde på räntehöjningarna. Resten av året ser alltjämt utmanande ut på lånemarknaden. De säkraste räntesegmenten verkar vara penningmarknaden och inflationsskyddade statslån. Statens nominella obligationer får stöd av de försvagade ekonomiska utsikterna, men det återstår att se hur långt dröjsmålet den här gången blir mellan den svagare tillväxten och en sänkning av inflationen. Även korstrycket inom penningpolitiken gör att spänningarna i marknadsräntorna är exceptionellt stora. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [23]

FIM EURO PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 40 391 620,10 51 929 496,68 32 111 948,21 Andelens värde 21,88 22,09 21,37 Antal andelsägare 812 671 675 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Euro Index* Differens Period 3 mån -3,1 % -3,0 % -0,1 % 6 mån -1,0 % -0,7 % -0,3 % 12 mån 2,4 % 2,7 % -0,4 % 24 mån 1,3 % 1,8 % -0,5 % 36 mån -0,2 % 0,3 % -0,6 % 60 mån 1,1 % 2,7 % -1,6 % 14.9.1998 30,1 % 49,3 % -19,2 % * Jämförelseindexet är indexet Bloomberg/EFFAS Euro Government Bond. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 4,4 % Tracking error 2,2 % Portföljens omsättningshastighet 168 % TER (total expense ratio) 0,5 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 98 772 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 24 693 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Masskuldebrevslån 95,0 % Företagslån 2,0 % Kassa 3,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Tyskland 39,0 % Italien 21,0 % Frankrike 19,0 % Belgien 4,0 % Spanien 4,0 % Grekland 4,0 % Övriga 6,0 % Kassa 3,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 12 % 10 % 9,9 8 % 6 % 6,2 7,2 7,5 5,9 7,7 5,3 4 % 3,4 3,9 2,9 4,0 3,6 2 % 1,8 1,8 1,3 1,8 0 % -2 % -4 % -0,3-0,2-0,7-1,0-0,7-2,6 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Euro Jämförelseindex [24] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM EUROS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR European Investment Bank 1 000 000 84,14 841 400,00 2,08 Federal Republic Of Germany 3.500 08.04.2011 2 000 000 97,20 1 944 000,00 4,81 Federal Republic Of Germany 3.750 04.01.2009 500 000 99,67 498 350,00 1,23 Federal Republic Of Germany 4.000 04.07.2016 9 500 000 95,96 9 116 200,00 22,57 Federal Republic Of Germany 4.750 04.07.2028 1 500 000 97,95 1 469 250,00 3,64 Federal Republic Of Germany 4.750 04.07.2034 600 000 97,66 585 960,00 1,45 Federal Republic Of Germany 6.000 20.06.2016 1 000 000 108,71 1 087 050,00 2,69 French Republic 3.500 25.04.2015 1 000 000 92,97 929 700,00 2,30 French Republic 3.750 25.04.2021 3 500 000 89,11 3 118 850,00 7,72 French Republic 4.000 25.10.2013 500 000 96,52 482 600,00 1,19 French Republic 4.250 25.04.2019 3 500 000 95,20 3 332 000,00 8,25 Hellenic Republic 3.600 20.07.2016 2 000 000 89,95 1 799 000,00 4,45 Italian Republic 3.500 15.03.2011 4 000 000 96,42 3 856 800,00 9,55 Italian Republic 3.750 01.08.2015 2 000 000 92,51 1 850 200,00 4,58 Italian Republic 4.250 01.08.2014 3 000 000 96,36 2 890 800,00 7,16 Kingdom Of Belgium 3.000 28.03.2010 1 000 000 97,17 971 700,00 2,41 Kingdom Of Belgium 3.250 28.09.2016 500 000 89,26 446 300,00 1,10 Kingdom Of Spain 3.150 31.01.2016 500 000 89,52 447 600,00 1,11 Kingdom Of Spain 5.150 30.07.2009 1 000 000 100,49 1 004 900,00 2,49 Portuguese Republic 3.200 15.04.2011 1 000 000 95,68 956 800,00 2,37 Republic Of Finland 4.250 04.07.2015 500 000 97,11 485 550,00 1,20 Ackumulerad ränta 893 716,23 2,21 Värdepapper och masskuldebrev sammanlagt 39 008 726,23 96,58 Kassa och andra tillgångar, netto 1 382 893,87 3,42 Fondens värde 40 391 620,10 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 846 018,00 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 21,88 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [25]

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM EURO HIGH YIELD >> Fond som placerar i företagslån med hög avkastning FONDENS PLACERINGSPOLICY Fonden strävar efter sitt mål genom att i huvudsak placera fondens tillgångar i fonden WestLB Mellon Euro High Yield Bond, som å sin sida diversifierar sina tillgångar på den europeiska high yield-masslånemarknaden. Fonden är en specialplaceringsfond vars tillgångar kan placeras mindre diversifierat än tillgångarna i en vanlig placeringsfond. Fonden kan placera alla sina tillgångar i andelar i en enda fond. Fonden kan använda sig av derivatavtal för att skydda placeringarnas värde. Fonden tar ingen valutakursrisk. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Riskhanteringens betydelse accentueras i fonden West- LB Mellon Euro High Yield Bonds placeringsverksamhet, vilket beror på high yield-lånens asymmetriska förhållande mellan avkastning och risk. Fonden utnyttjar en disciplinerad placeringsprocess för att välja de lån som har de bästa förutsättningarna att betala en hög och jämn avkastning. Fonden försöker förutspå förändringarna i företagens finansiella situation genom att utnyttja en kreditriskmodell som fonden själv utvecklat samt bland annat Robert Mertons KMV-modell. Fonden försöker reagera snabbt på negativa utsikter. Fonden tillämpar en placeringspolicy som under drygt sex år har visat sig vara lyckad och följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en ränteavkastning på de placerade tillgångarna som på medellång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används indexet Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (Merrill Lynch index för europeiska företagslån med hög avkastning). MARKNADSÖVERSIKT På räntemarknaden inleddes året i oroliga tecken. Den klara försvagningen av de ekonomiska utsikterna i USA, bankernas tillspetsade problem och den alljämnt sjunkande bostadsmarknaden satte marknadsräntorna i kraftig rörelse. Statslåneräntorna sjönk och de ökade förväntningarna om en lättnad i penningpolitiken gjorde räntekurvan brantare. Räntorna på företagslån steg kraftigt, när marknaden förväntade sig att störningarna på penningmarknaden och den långsammare ekonomiska tillväxten försvagar företagens möjligheter att verka och ökar antalet konkurser. Situationen förvärrades ytterligare av den kraftigt stigande inflationen, som till slut fick även statslåneräntorna att stiga och vände marknadens förväntningar om penningpolitikens riktning mot åtstramningar. Under första halvåret förlorade FIM Euro High Yield mot sitt jämförelseindex. Fonden gav en avkastning på -6,3 % medan jämförelseindexets avkastning var -4,5 %. Med anledning av fondens kontantposition på 7 9 % var FIM Euro High Yields avkastning dock 0,8 % bättre än avkastningen på fonden WestLB Mellon High Yield Bond som FIM Euro High Yield placerar sina tillgångar i. Det att fonden låg under marknadens genomsnittliga avkastning berodde på fondens andel på cirka 20 % i lån med flytande ränta, som med anledning av sina likartade egenskaper drabbades av det säljtryck som riktades till banklån. Vanligen är high yield lån med flytande ränta tryggare alternativ än lån med fast ränta på grund av bl.a. deras bättre säkerheter. Med anledning av stora bankers försvagade balansräkningar såldes ett betydande antal banklån på marknaden och eftersom efterfrågan förblev låg drabbades dessa värre än lån med fast ränta. Ränteskillnaden mellan statslån och high yield-lån ökade från 4,9 procentenheter i början av året till 6,7 procentenheter (som störst var skillnaden 8,2 procentenheter). Den genomsnittliga avkastningen på high yield-lån steg från 9,2 % till 11,9 %. Fonden WestLB Mellon Euro High Yield får alltjämt den bästa klassificeringen hos Morningstar, dvs. fem stjärnor. Förra året fick fonden även Lipper-priser i tre och fem års avkastningsjämförelse. Andra hälften av året verkar bli utmanande även på high yield-lånemarknaden och det kan fortsättningsvis finnas tryck på en höjning av räntenivån. Å andra sidan är kupongavkastningen redan närmare en procent per månad, vilket ger ett bra skydd mot räntehöjningar. När marknaden i något skede igen blir lugnare, kan vi förvänta oss en exceptionellt bra avkastning från high yield-marknaden på 2 5 års sikt. [26] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM EURO HIGH YIELD SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 52 500 194,88 80 199 255,12 60 528 892,17 Andelens värde 9,18 9,80 10,10 Antal andelsägare 402 54 75 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Euro HY Index* Differens Period 3 mån 2,7 % 2,1 % 0,5 % 6 mån -6,3 % -4,5 % -1,8 % 12 mån -9,1 % -7,4 % -1,7 % 24 mån - - - 36 mån - - - 60 mån - - - 19.3.2007-8,2 % -6,9 % -1,3 % * Jämförelseindexet är indexet Merrill Lynch Euro High Yield Constrained. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 4,9 % Tracking error 6,0 % Portföljens omsättningshastighet 17 % TER (total expense ratio) 0,8 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 54 628 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 0 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Masskuldebrevslån 92,9 % Kassa 7,1 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING USA 20,0 % Luxemburg 19,0 % Nederländerna 13,0 % Tyskland 8,0 % Frankrike 6,0 % Sydafrika 4,0 % Kanada 4,0 % Övriga 20,0 % Kassa 6,0 % 10 % 5 % 0 % -5 % -2,0-3,4-4,5-6,3-10 % 2007 30.6.2008 FIM Euro High Yield Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [27]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM EURO HIGH YIELDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR Westlb-Euro High Yield Bond A 3 204 034,53 15,22 48 765 405,55 97,05 Värdepapper och masskuldebrev sammanlagt 48 765 405,55 97,05 Kassa och andra tillgångar, netto 3 734 789,33 2,95 Fondens värde 52 500 194,88 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 5 716 789,45 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 9,18 [28] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM FASTIGHET >> Internationell branschfond FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt huvudsakligen i bolag och fonder med REIT-status samt i aktier och aktierelaterade värdepapper i andra sådana företag vars verksamhetsbransch är att göra placeringar i fastigheter eller förvalta dem. Placeringsobjekten är offentligt noterade aktier i branschen och REIT-bolag. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placerings - verksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används GPR 250-indexet (ett index som upprätthålls av Global Property Research och som består av de 250 globalt mest omsatta fastighetsplaceringsbolagen) omräknat i euro. Indexet ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. Trots stora marknadsrörelser överträffade FIM Fastighet sitt jämförelseindex under perioden även om fondens största placering, Ruric som gör placeringar i kontorsmarknaden i S:t Petersburg, föll med 50 % under halvåret. Vi anser att aktien alltjämt har stor potential och förväntar oss att företagets nya ledning kan realisera potentialen under kommande månader. Utan denna placering skulle fonden naturligtvis ha slagit sitt jämförelseindex mycket tydligare, eftersom vi till övriga delar lyckades väl med vår placeringsverksamhet på den fluktuerande marknaden. Vi förväntar oss att utvecklingen under andra hälften av året blir tudelad. Det är sannolikt att den starka osäkerheten på marknaden fortsätter under de följande tre månaderna. Vi ser inte längre någon större nedgångspotential i fastighetsaktier, men å andra sidan fortsätter problemen i banksektorn och håller hela finanssektorn under press. Det är möjligt att tilliten till att ekonomins fundament ändå skall förbli på en rimlig nivå förstärks under årets sista kvartal och att försäljningstrycket lättar. Då skulle även fastighetssektorns relativt stabila fundament verka attraktiva och sektorn kunde till och med göra en rejäl nivåkorrigering uppåt. Vi är dock en aning försiktiga beträffande portföljens positionering i väntan på att stämningen på marknaden blir bättre. MARKNADSÖVERSIKT Världens listade fastighetssektor föll kraftigt under första hälften av 2008. Nedgången berodde på den allmänna oron på finanssektorn och fastighetssektorns utveckling motsvarade i hög grad banksektorns utveckling. Eftersom fundamenten i fastighetssektorn ändå är relativt stabila, blev nedgången inte lika stor som i banksektorn. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [29]

FIM FASTIGHET PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 5 024 251,11 9 049 403,54 22 696 369,97 Tillväxtandelens värde 10,39 12,65 13,78 Avkastningsandelens värde 9,14 11,93 13,01 Antal andelsägare 304 351 1 291 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Fastighet Index* Differens Period 3 mån -10,6 % -7,6 % -3,0 % 6 mån -17,9 % -18,7 % 0,8 % 12 mån -24,6 % -32,3 % 7,7 % 24 mån -6,5 % -12,0 % 5,5 % 36 mån 0,6 % -3,9 % 4,4 % 60 mån - - - 30.5.2005 3,9 % -6,6 % 10,5 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet GPR 250. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 21,9 % Tracking error 13,1 % Portföljens omsättningshastighet 353 % TER (total expense ratio) 1,8 % Närkretsens andel av arvodena 7,8 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 58 912 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 3 465 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 USD 24,1 % EUR 19,9 % JPY 13,7 % SEK 13,7 % AUD 9,8 % HKD 6,6 % SGD 5,3 % GBP 4,2 % NOK 2,7 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 USA 26,0 % Sverige 14,0 % Japan 14,0 % Australien 10,0 % Hongkong 6,0 % Singapore 5,0 % Danmark 4,3 % Storbritannien 4,2 % Frankrike 2,9 % Norge 2,7 % Finland 1,1 % Kina 0,8 % Kassa 9,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 25 % 20 % 15 % 18,2 16,8 17,6 21,9 10 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 0 % Finans 64,0 % Cykliska konsumentvaror 5,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 4,0 % Fonder 4,0 % Övriga 14,0 % Kassa 9,0 % -10 % -20 % -30 % -7,9-20,2-17,9-18,7 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Fastighet Jämförelseindex [30] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FASTIGHETS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. AUD Goodman Group 75 000 3,09 141 416,61 2,81 Westfield Group 35 000 16,28 347 698,74 6,92 EUR Eurocastle Investment Ltd 20 000 6,00 120 000,00 2,39 Sponda Oyj 10 000 5,50 55 000,00 1,09 Trigon Agri A/S 150 000 1,46 219 000,00 4,36 Unibail-Rodamco 1 000 146,46 146 460,00 2,92 GBP Landkom Interanational Plc 201 282 84,00 213 285,67 4,25 HKD Hang Lung Properties Ltd 30 000 25,00 60 929,49 1,21 Hopefluent Group Hldgs Ltd 150 000 3,35 40 822,76 0,81 Midland Holdings Ltd 200 000 4,84 78 639,66 1,57 New World Development 50 000 15,88 64 504,02 1,28 Sun Hung Kai Properties 10 000 105,80 85 951,20 1,71 JPY Mitsubishi Estate Co Ltd 20 000 2 430,00 292 160,36 5,82 Mitsui Fudosan Co Ltd 10 000 2 270,00 136 461,73 2,72 Sumitomo Realty & Developmnt 20 000 2 110,00 253 686,57 5,05 NOK Scandinavian Property Develo 50 000 21,50 134 324,24 2,67 SEK Russian Real Estate Investme 21 770 136,00 312 876,60 6,23 SGD Capitaland Ltd 30 000 5,70 79 668,28 1,59 Cdl Hospitality Trusts 100 000 1,76 81 997,76 1,63 Hotel Properties Ltd 37 000 2,69 46 370,67 0,92 Keppel Land Ltd 25 000 4,96 57 771,15 1,15 USD Avalonbay Communities Inc 2 000 88,21 111 771,41 2,22 General Growth Properties 6 000 35,12 133 502,28 2,66 Ishares Dj Us Real Estate 5 000 61,00 193 233,65 3,85 Kimco Realty Corp 10 000 34,77 220 286,37 4,38 Prologis 2 000 53,82 68 195,64 1,36 Simon Property Group Inc 3 900 90,82 224 403,19 4,47 Sl Green Realty Corp 1 000 82,55 52 299,80 1,04 Starwood Hotels & Resorts 8 000 40,26 204 054,74 4,06 Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. Onoterade värdepapper SEK Real Asset Fund Investors Ab 1 000 2 050,00 216 635,49 Masskuldebrevslån SEK Ruric Ab 16 % 16.11.2010 1 500 000 100,75 159 702,63 3,18 Ackumulerad ränta 4 720,19 0,09 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [31]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FASTIGHETS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper och masskuldebrev sammanlagt 4 557 830,92 90,72 Kassa och andra tillgångar, netto 466 420,19 9,28 Fondens värde 5 024 251,11 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 454 970,07 Antal avkastningsandelar 32 715,99 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,39 Avkastningsandelens värde 9,14 [32] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM FENNO >> Aktiefond som placerar i Finland FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i finländska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Finland enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används OMX Helsinki Benchmark-indexet, som den 1 januari 2008 ändrades från prisindex till avkastningsindex. MARKNADSÖVERSIKT FIM Fenno sjönk med 15,8 % under första halvåret medan jämförelseindexet sjönk med 15,4 %. Under första kvartalet utvecklades fonden bättre än marknaden, men första kvartalets resultatpublikationer medförde tråkiga överraskningar till följd av vilka överavkastningen i förhållande till marknaden minskade. Året inleddes med en kraftig kursnedgång som var 15 % som värst. Under de följande månaderna svängde marknaden kraftigt, även om trenden var aningen positiv. Fram till mitten av maj hade marknaden nästan helt återhämtat sig från nedgången i början av året. Juni månad var emellertid dyster. Aktiekurserna, som under hela våren försiktigt stigit från bottennoteringarna i januari, föll till samma nivå som de lägsta noteringarna i januari. När tiderna är osäkra är det inte lätt att genomföra företags förvärv. Antalet företag på den finska börsen sjönk inte under början av året, då köpeanbudet på TietoEnator drogs bort och France Telecom avstod åtminstone tillsvidare från sina avsikter att förvärva TeliaSonera. Den allmänna tendensen torde vara att finländska bolag även framöver snarare finns bland potentiella köpobjekt än bland potentiella köpare. Första hälften av året var globalt svag på börserna. Farhågorna kring finanskrisens inverkan, avmattningen av den ekonomiska aktiviteten och de därmed förknippade förväntningarna, oljepriset som i början av året igen sköt i höjden och de kraftiga svängningarna i livsmedelspriserna har dominerat det negativa nyhetsflödet under första hälften av året. Dollarn försvagades under första halvåret till en nivå som är ofördelaktig för finska exportföretag. Under kommande månader får vi uppleva inverk ningarna av de kostnadstryck som föranleds av den svaga dollarn och höjningen av råvarupriserna. Inflationen håller på att stiga till en nivå som i allt högre grad hämmar den ekonomiska utvecklingen. Centralbankerna försöker hålla inflationen under kontroll genom att höja räntorna, men det finns en risk för alltför kraftig åtstramning, som till och med kunde få den svagare ekonomiska tillväxten allt helt stanna av. Under den närmaste tiden fokuserar marknaden alltjämt på nyhetsflödet om USA:s ekonomiska utveckling och på de eventuella problem som nyheterna kan avslöja. Finland och de övriga nordiska länderna har i stor utsträckning undgått finanskrisens direkta verkningar, vilket torde stöda utvecklingen under resten av året. Under den närmaste tiden torde den omfattande osäkerheten dock alltjämt vara ett starkt tema som sätter aktiekurserna i fluktuation. Trots den kraftiga kursnedgången under första hälften av året anser vi att inga större risker förknippas med årets prognoser, eftersom bl.a. flera verkstadsföretags orderstockar visar rätt väl hur framför allt resten av innevarande år kommer att utvecklas. Riskerna är därför i högre grad förknippade med utvecklingen av orderstockarna och den kraftiga kostnadsökningen. Kombinationen av den ovannämnda nedgången och årets resultatprognoser har lett till att aktiemarknaden enligt olika mätare av värderingsnivån verkar vara förmånlig. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [33]

FIM FENNO PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 87 787 180,91 134 917 296,92 145 024 451,08 Andelens värde 137,93 163,80 195,77 Antal andelsägare 2 315 2 641 2 896 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Fenno Index* Differens Period 3 mån -11,0 % -7,7 % -3,2 % 6 mån -15,8 % -15,4 % -0,4 % 12 mån -29,5 % -23,4 % -6,2 % 24 mån 0,7 % 3,1 % -2,4 % 36 mån 9,2 % 9,6 % -0,4 % 60 mån 19,7 % 16,0 % 3,8 % 17.8.1998 720,1 % 51,2 % 668,9 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet OMX Helsinki Benchmark. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 23,4 % Tracking error 10,4 % Portföljens omsättningshastighet 162 % TER (total expense ratio) 1,6 % Närkretsens andel av arvodena 65,7 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 839 774 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 55 985 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Industri 21,0 % Basmaterial 16,0 % Kommunikation 12,0 % Teknologi 11,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 10,0 % Energi 4,0 % Övriga 6,0 % Kassa 20,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 98,7 % GBP 1,3 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Finland 78,0 % Sverige 2,0 % Kassa 20,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 160 % 140 % 140,4 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % -40 % 44,6-7,0 66,2 7,0 24,9-16,9 22,3-1,0-16,7 43,9 16,2 28,1 28,6 30,1 31,7 29,8 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 14,6 1,9 5,5-15,8-15,4 FIM Fenno Jämförelseindex [34] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FENNOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. EUR Aldata Solution Oyj 1 194 051 1,12 1 337 337,12 1,52 Atria Group Plc 78 324 13,86 1 085 570,64 1,24 Cargotec Corp-B Share 71 525 22,05 1 577 126,25 1,80 Componenta Oyj 171 185 8,61 1 473 902,85 1,68 Comptel Oyj 1 020 119 1,30 1 326 154,70 1,51 Cramo Oyj B Shs 198 583 10,65 2 114 908,95 2,41 Efore Oyj 981 804 0,91 893 441,64 1,02 Elecster Oyj A Shs 59 012 5,70 336 368,40 0,38 Elisa Oyj 208 523 13,09 2 729 566,07 3,11 Exel Oyj 198 112 7,30 1 446 217,60 1,65 Fiskars Oyj Abp A Shares 45 547 10,95 498 739,65 0,57 Fortum Oyj 23 765 31,67 752 637,55 0,86 F-Secure Oyj 991 862 2,69 2 668 108,78 3,04 Greenstream Network 200 000 5,60 1 120 000,00 1,28 Hkscan Oyj 161 449 9,06 1 462 727,94 1,67 Kemira Oyj 351 942 7,99 2 812 016,58 3,20 Kone Oyj B 31 746 22,33 708 888,18 0,81 Konecranes Oyj 79 143 25,39 2 009 440,77 2,29 Lassila & Tikanoja Oyj 48 229 15,55 749 960,95 0,85 Martela Oyj 188 897 8,35 1 577 289,95 1,80 M-Real Oyj B Shares 1 730 773 1,28 2 215 389,44 2,52 Neste Oil Oyj 199 939 18,37 3 672 879,43 4,18 Nokia Oyj 152 764 15,46 2 361 731,44 2,69 Okmetic Oyj 487 349 2,55 1 242 739,95 1,42 Outokumpu Oyj 100 000 22,61 2 261 000,00 2,58 Outotec Oyj 141 834 39,64 5 622 299,76 6,40 Pkc Group Oyj 102 935 7,05 725 691,75 0,83 Ramirent Oyj 532 795 6,64 3 537 758,80 4,03 Rautaruukki Oyj 132 447 28,87 3 823 744,89 4,36 Stockmann Oyj Abp B Share 86 264 24,25 2 091 902,00 2,38 Stonesoft Oyj 432 963 0,41 177 514,83 0,20 Suomen Terveystalo Oyj 364 373 1,65 601 215,45 0,68 Tecnomen Oyj 1 153 788 1,00 1 153 788,00 1,31 Tekla Oyj 371 043 8,00 2 968 344,00 3,38 Teleste Oyj 401 342 5,00 2 006 710,00 2,29 Teliasonera Ab 293 570 4,56 1 338 679,20 1,52 Upm-Kymmene Oyj 193 624 10,39 2 011 753,36 2,29 Vacon Oyj 82 351 25,75 2 120 538,25 2,42 Yit Oyj 54 656 15,86 866 844,16 0,99 GBP Talvivaara Mining Co 236 843 374,75 1 119 643,18 1,28 Sammanlagt 70 600 572,46 80,42 Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. Onoterade värdepapper EUR Intern. Security Technology 63 392 0,80 50 396,64 0,06 Värdepapper sammanlagt 70 650 969,10 80,48 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [35]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FENNOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Standardiserade derivatavtal Aktiederivat Terminer Fortum Oyj Futur 09/2008 2 480 31,95 242 921,75 0,28 Nokia Oyj Futur 09/2008 3 870 15,64-487 798,02-0,56 Upm-Kymmene Futur 09/2008 4 716 10,50-666 618,39-0,76 Övriga derivat Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008-310 3 362,00 403 604,82 0,46 Derivatavtal sammanlagt -507 889,84-0,58 Kassa och andra tillgångar, netto 17 644 101,65 20,10 Fondens värde 87 787 180,91 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 636 446,99 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 137,93 [36] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM FORTE >> Internationell blandfond FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt på aktie- och räntemarknaden så att placeringarnas tyngdpunkt varierar enligt konjunkturcykeln och marknadssituationen. Fondens mål är att genom aktiv och selektiv placeringsverksamhet maximera placerarens avkastning på längre sikt, vilket innebär att tyngdpunkten i en normalsituation ligger på aktiemarknaden. Fonden har inga begränsningar beträffande förhållandet mellan aktieoch ränteplaceringar. Fondens tillgångar kan i sin helhet placeras i värdepapper eller penningmarknadsinstrument som har emitterats eller garanterats av en finsk samkommun, en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, en delstat av en sådan stat eller annat lokalt offentligt samfund. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placerings - verksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används MSCI World-indexet omräknat i euro. MSCI World ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. Kalkylerat i euro föll världens aktieindex med närmare en femtedel under början av året. Till följd av den kreditkris som startade i USA har man varit tvungen att sänka ekonomins globala tillväxtprognoser. Dessutom har den tilltagande inflationen gett centralbankerna ytterligare bekymmer. Prishöjningen, i synnerhet beträffande olja och lantbruksprodukter, har varit betydande. Den kraftiga höjningen av priset på mat, t.ex. ris, försämrar konsumenternas köpkraft i tillväxtekonomier. Dessa konsumenter har ansetts kompensera amerikanska konsumenters sjunkande konsumtion. Hittills har reaktionerna från den amerikanska och europeiska central banken skilt sig från varandra rätt mycket. I Europa är inflationshökarna redan beredda att höja räntorna, medan Fed är mer mån om att så fort som möjligt återställa den ekonomiska tillväxten. Detta har medfört att euron har blivit dyrare gentemot dollarn, vilket har försvagat utsikterna för europeiska exportföretag. Värderingsnivåerna på världens centrala aktiemarknader är måttliga och den direktavkastning som den nuvarande kursnivån erbjuder är attraktiv. Risken för att resultatprognoser måste justeras neråt föreligger dock alltjämt. Allmänna risker för utvecklingen av den globala aktiemarknaden är den märkbar försvagning av den ekonomiska tillväxten i USA, den politiska krisen mellan Israel och Iran i Mellanöstern som kan leda till krig, och den medföljande kraftiga höjningen av oljepriset. MARKNADSÖVERSIKT Under årets sex första månader sjönk FIM Forte med 14,9 %, vilket är mindre än jämförelseindexets nedgång på 16,8 %. Bland lyckade aktieval i portföljen kan det inhemska Konecranes och oljeprospekteringsföretaget Tanganyika nämnas. Även den starka uppgången av den norska gödsel tillverkaren Yara bör nämnas. Värdeökningen av det norska oljebolaget Statoil och det danska vindkraftföretaget Vestas Wind Systems gav också betydande avkastning, medan de kraftigt fallande aktierna i tyska Siemens och ryska Sistema hade en negativ inverkan på fondens utveckling. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [37]

FIM FORTE PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 204 844 059,57 265 723 368,10 318 095 826,81 Andelens värde 190,50 223,85 237,96 Antal andelsägare 5 811 6 333 6 927 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Forte Index* Differens Period 3 mån -0,8 % -1,4 % 0,6 % 6 mån -14,9 % -16,8 % 1,9 % 12 mån -19,9 % -23,0 % 3,0 % 24 mån 6,8 % -5,0 % 11,8 % 36 mån 12,6 % 1,9 % 10,7 % 60 mån 18,0 % 8,5 % 9,5 % 1.7.1994 1 032,7 % 121,1 % 911,5 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet MSCI World. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 20,0 % Tracking error 14,7 % Portföljens omsättningshastighet 116 % TER (total expense ratio) 2,1 % Närkretsens andel av arvodena 47,4 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 2 229 901 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 111 495 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 44,0 % USD 27,0 % SEK 8,0 % NOK 6,0 % BRL 3,0 % DKK 2,0 % Övriga 10,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Finland 17,6 % USA 16,9 % Ryssland 7,5 % Sverige 6,4 % Norge 6,1 % Frankrike 5,3 % Tyskland 4,4 % Brasilien 4,0 % Spanien 3,7 % Österrike 3,6 % Danmark 3,5 % Schweiz 2,4 % Hongkong 1,3 % Övriga 6,7 % Kassa* 10,6 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Aktier 87,0 % Företagslån 2,0 % Kassa* 11,0 % * Inklusive valutaderivat [38] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 180 % 160 % 155,8 140 % 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % -40 % 5,2 5,7 44,8 47,5 31,0 31,2 30,4 14,3 55,9 29,1 25,6 25,3 28,1 30,6 13,0 14,0 10,0 9,2-4,6-1,8-14,2-16,2-21,2-17,0-14,6-1,8-14,9-16,8-25,2 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Forte Jämförelseindex FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FORTES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. BRL Banco Cruzeiro Do Sul Sa 605 100 7,00 1 682 575,33 0,82 Even Construtora E Incorpora 300 000 8,70 1 036 787,69 0,51 Ez Tec Empreendimentos E Par 540 000 4,70 1 008 186,65 0,49 Log-In Logistica Intermodal 380 000 12,05 1 818 946,68 0,89 Pdg Realty Sa 152 300 22,89 1 384 825,40 0,68 CHF Roche Holding Ag-Genusschein 20 900 179,50 2 335 268,21 1,14 DKK Carlsberg As B 24 500 463,00 1 521 029,05 0,74 Flsmidth & Co A/S 51 930 515,00 3 586 047,05 1,75 EUR Aldata Solution Oyj 1 711 580 1,12 1 916 969,60 0,94 Axa 29 450 18,82 554 249,00 0,27 Bayer Ag 42 170 52,47 2 212 659,90 1,08 Bnp Paribas 30 200 57,30 1 730 460,00 0,84 Continental Ag 34 460 63,15 2 176 149,00 1,06 Corp Dermoestetica 344 640 4,16 1 433 702,40 0,70 Cramo Oyj B 123 876 10,65 1 319 279,40 0,64 Edp Renovaveis Sa 94 628 7,30 690 784,40 0,34 Efore Oyj 420 000 0,91 382 200,00 0,19 Electricite De France 50 000 59,37 2 968 500,00 1,45 Elisa Oyj 207 200 13,09 2 712 248,00 1,32 Exel Oyj 74 505 7,30 543 886,50 0,27 Fiat Spa 197 000 10,39 2 046 830,00 1,00 Fortum Oyj 60 137 31,67 1 904 538,79 0,93 F-Secure Oyj 665 650 2,69 1 790 598,50 0,87 Gamesa Corp Tecnologica Sa 195 377 31,00 6 056 687,00 2,96 Immoeast Ag 92 560 5,72 529 443,20 0,26 Konecranes Oyj 180 263 25,39 4 576 877,57 2,23 Michelin Cgde B 9 850 44,74 440 689,00 0,22 M-Real Oyj B 738 510 1,28 945 292,80 0,46 Neste Oil Oyj 67 806 18,37 1 245 596,22 0,61 Oest Elektrizitatswirts A 79 110 56,41 4 462 595,10 2,18 Omv Ag 49 230 50,30 2 476 269,00 1,21 Outotec Oyj 60 660 39,64 2 404 562,40 1,17 Powerflute Oyj 925 610 0,77 712 719,70 0,35 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [39]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FORTES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. EUR Ramirent Oyj 371 037 6,64 2 463 685,68 1,20 Rautaruukki Oyj 113 090 28,87 3 264 908,30 1,59 Siemens Ag Reg 58 930 70,06 4 128 635,80 2,02 Stockmann Oyj Abp B 60 000 24,25 1 455 000,00 0,71 Tallink Group Ltd 416 379 0,72 299 792,88 0,15 Tekla Oyj 497 229 8,00 3 977 832,00 1,94 Teleste Oyj 200 240 5,00 1 001 200,00 0,49 Trigon Agri A/S 1 380 500 1,46 2 015 530,00 0,98 Upm-Kymmene Oyj 34 150 10,39 354 818,50 0,17 Vallourec 9 850 219,16 2 158 726,00 1,05 Wavin Nv 48 530 5,32 258 179,60 0,13 Vivendi 98 200 24,02 2 358 764,00 1,15 GBP Punch Taverns Plc 285 000 304,00 1 092 938,91 0,53 Talvivaara Mining Co 507 110 374,75 2 397 293,80 1,17 Tesco Plc 205 000 362,00 936 138,00 0,46 HKD Natural Beauty Bio-Tech 20 402 680 1,55 2 569 124,83 1,25 JPY Ibiden Co Ltd 63 716 3 860,00 1 478 498,32 0,72 LTL City Service Ab 104 320 9,45 285 520,15 0,14 Snaige 265 000 2,58 198 017,22 0,10 NOK Orkla Asa 443 110 65,00 3 598 908,81 1,76 Pronova Biopharma As 216 630 17,50 473 699,13 0,23 Seadrill Ltd 79 230 154,75 1 532 026,40 0,75 Songa Offshore Asa 206 790 82,00 2 118 796,86 1,03 Statoil Asa 119 961 187,90 2 816 519,70 1,37 Tandberg Asa 192 215 83,50 2 005 486,24 0,98 RON Impact Developer & Contract 30 756 810 0,23 1 939 241,05 0,95 SEK Abb Ltd-Reg 142 710 170,00 2 563 770,09 1,25 Black Earth Farming Ltd Sdr 709 616 44,00 3 299 528,05 1,61 Eos Russia Ab 429 700 78,25 3 553 247,42 1,73 Semcon Ab 196 940 60,00 1 248 708,11 0,61 Tanganyika Oil Company Ltd 206 632 151,50 3 308 155,85 1,61 TRY Turk Telekomunikasyon As 830 000 4,20 1 802 076,58 0,88 [40] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FORTES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. USD Ariba Inc 154 335 15,03 1 469 624,33 0,72 Barr Pharmaceuticals Inc 112 260 44,90 3 193 407,25 1,56 Borgwarner Inc 142 700 44,50 4 023 156,36 1,96 Cephalon Inc 68 930 67,60 2 952 146,48 1,44 Chelyabinsk Zinc Plant Cls 8 810 8,20 45 769,13 0,02 Coeur D alene Mines Corp 984 800 3,02 1 884 247,34 0,92 Cree Inc 131 792 23,68 1 977 213,99 0,97 Eclipsys Corp 142 680 18,70 1 690 392,80 0,83 Evraz Group Sa Gdr S 52 190 116,75 3 860 353,84 1,88 Google Inc A 8 043 528,07 2 690 868,61 1,31 Kazkommertsbank-Oct 06 S 48 000 15,60 474 404,46 0,23 Laboratory Crp Of Amer Holdings 49 963 69,28 2 193 003,45 1,07 Microsoft Corp 192 135 27,63 3 363 336,32 1,64 Miv Therapeutics Inc 2 400 000 0,17 258 489,61 0,13 Nutrinvestholding Rts 98 424 28,90 1 802 112,01 0,88 Ogk 5 Cls 6 187 470 0,12 470 410,80 0,23 On Semiconductor Corporation 343 770 9,40 2 047 287,13 1,00 Petroleo Brasileiro S.A. Adr 29 400 69,23 1 289 509,63 0,63 Razguliay Group 330 854 8,10 1 697 869,61 0,83 Siloviye Mashiny 21 194 240 0,21 2 846 666,80 1,39 Sistema Jsfc S Spons Gdr 243 220 30,05 4 630 487,20 2,26 Synopsys Inc 196 940 23,86 2 977 058,03 1,45 Terra Industries Inc 98 480 50,35 3 141 451,98 1,53 ZAR Mtn Group Ltd 295 290 12 730,00 3 035 884,83 1,48 Sammanlagt 179 577 373,83 87,67 Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. Onoterade värdepapper EUR Intern. Security Technology 278 216 0,80 221 181,72 0,11 USD Surginex Inc 373 934 0,01 2 369,07 0,00 Masskuldebrevslån EUR Componenta Oyj 5.75 05.12.2011 1 971 000 95,00 1 872 450,00 0,91 Ackumulerad ränta 64 894,50 0,03 SEK Ruric Ab 16 % 16.11.2010 14 740 000 100,75 1 569 344,49 0,77 Ackumulerad ränta 46 383,71 0,02 Sammanlagt 3 776 623,49 1,84 Värdepapper och masskuldebrev sammanlagt 183 353 997,32 89,51 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [41]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM FORTES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Standardiserade derivatavtal Aktiederivat Terminer Metso Oyj Futur 09/2008 1 178 29,00-273 817,06-0,13 Nokia Oyj Futur 09/2008 5 043 15,64-478 943,80-0,23 Upm-Kymmene Futur 09/2008 6 000 10,50-848 115,00-0,41 Aktiederivat Mivt Therapeutics Inc Warrants 2 400 000 0,00 0,00 0,00 Övriga derivat Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008-458 3 362,00 535 842,91 0,26 S&p500 Emini Futur 09/2008-502 1 279,50 930 459,18 0,45 Icke-standardiserade derivatavtal Valutaderivat Terminsavtal USDEUR 16.9.2008-39 200 000 1,00 602 074,23 0,29 Derivatavtal sammanlagt 467 500,46 0,23 Kassa och andra tillgångar, netto 21 022 561,79 10,26 Fondens värde 204 844 059,57 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 075 279,53 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 190,50 [42] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM GREEN ENERGY >> Aktiefond med fokus på förnyelsebar energi och energieffektivitet FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt i aktier och aktierelaterade värdepapper i bolag som i sin verksamhet fokuserar på att producera energi genom att använda alternativa produktionsmetoder, på att utveckla energi- och materialteknologier, förbättra energieffektiviteten eller minska energiproduktionens och -konsumtionens miljöeffekter och underlätta anpassningen till dem. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Jämförelseindexet är en korg som består av avkastningsindexen ML Renewable Energy Index (EUR) (50 %) och ML Energy Efficiency Index (EUR) (50 %). MARKNADSÖVERSIKT FIM Green Energy inledde sin verksamhet den 26 maj 2008. Fram till slutet av juni månad gav fonden en avkastning på -6,6 %, medan jämförelseindexets avkastning var -10,3 %. I början av juni sjönk kurserna för företag som är verksamma inom förnyelsebar energi och energieffektivitet kraftigt i takt med den allmänna kursnedgången. Solenergibolag drabbades av farhågorna om att nedskärningarna i de tyska inmatningstarifferna blir högre än väntat. Beslutet motsvarade rätt väl förväntningarna och vände sektorn uppåt. Tyskland är den överlägset viktigaste marknaden för solpanelinstallationer, vilket betyder att det positiva beslutet möjliggör solenergibolagens tillväxt även under kommande år. Det följande spännings momentet är Spaniens beslut om sina inmatningstariffer. Bland andra sektorer lider till exempel amerikanska etanoltillverkare av det höga priset på majs, som förorsakats av översvämningar. Fondens portfölj har nu huvudsakligen byggts upp och de olika teman har vikter som ligger nära våra mål. Den klaraste övervikten i förhållande till jämförelseindexet har vi i vindkraft och i synnerhet tillverkare av vindkraftverk och deras underleverantörer. De positiva nyheterna från solenergisektorn ledde till att sektorns vikt ligger nära vikten i jämförelseindexet. Biobränsle och bolag som har anknytning till byggandets energieffektivitet har den klaraste undervikten. Det höga priset på olja och andra traditionella energikällor samt den ökande medvetenheten om de hot som klimatförändringen medför stöder utsikterna för fondens målföretag. För en långsiktig placerare erbjuder brytningstiden i användningen och produktionen av energi attraktiva placeringsmöjligheter. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [43]

FIM GREEN ENERGY PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 2 996 569,79 - - Andelens värde 9,34 - - Antal andelsägare 132 - - KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Green Energy Index* Differens Period 3 mån - - - 6 mån - - - 12 mån - - - 24 mån - - - 36 mån - - - 60 mån - - - 26.5.2008-6,6 % -10,3 % 3,7 % * Jämförelseindexet är en kombination av avkastningsindexen ML Renewable Energy Index (EUR) (50%) och ML Energy Efficiency Index (EUR) (50%). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet -* Tracking error -* Portföljens omsättningshastighet -* TER (total expense ratio) -* Närkretsens andel av arvodena -* Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 4 767 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 265 euro. * Relationstal har inte beräknats för fonder som har varit verksamma i mindre än 12 månader. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 41,2 % USD 21,6 % DKK 6,9 % HKD 7,7 % GBP 5,5 % JPY 3,6 % NOK 3,5 % ZAR 3,2 % CHF 2,9 % AUD 2,0 % CAD 1,9 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Industri 30,0 % Energi 25,0 % Basmaterial 8,0 % Offentliga tjänster 6,0 % Teknologi 5,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 4,0 % Övriga 5,0 % Kassa 17,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 20 % 10 % 0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008-10 % -6,6-10,3 USA 22,0 % Tyskland 12,0 % Kina 7,0 % Danmark 7,0 % Storbritannien 5,0 % Frankrike 4,0 % Övriga 26,0 % Kassa 17,0 % -20 % FIM Green Energy 30.6.2008 Jämförelseindex [44] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM GREEN ENERGYS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. AUD Babcock & Brown Wind Partner 55 080 1,65 55 289,23 1,85 CAD Can Hydro Developers Inc 16 909 5,64 59 872,15 2,00 CHF Gurit Holding Ag Br 142 929,50 82 160,63 2,74 DKK Greentech Energy Systems 3 585 79,50 38 216,13 1,28 Vestas Wind Systems A/S 2 018 617,00 166 953,97 5,57 EUR Aleo Solar Ag 5 328 10,79 57 489,12 1,92 Amg Advanced Metallurgical 960 54,12 51 955,20 1,73 Edp Renovaveis Sa 16 850 7,30 123 005,00 4,10 Fortum Oyj 3 000 31,67 95 010,00 3,17 Gamesa Corp Tecnologica Sa 2 144 31,00 66 464,00 2,22 Nordex Ag 4 194 25,65 107 576,10 3,59 Pfeiffer Vacuum Technology 686 64,10 43 972,60 1,47 Siemens Ag-Reg 912 70,06 63 894,72 2,13 Solarworld Ag 3 312 29,76 98 565,12 3,29 GBP Invensys Plc 13 314 261,75 43 961,52 1,47 Ricardo Plc 9 391 319,00 37 790,27 1,26 Spirax-Sarco Engineering Plc 5 925 1 060,00 79 226,72 2,64 HKD China High Speed Transmissio 80 316 16,00 104 397,08 3,48 Neo-Neon Holdings Ltd 207 303 3,36 56 586,28 1,89 JPY Ibiden Co Ltd 1 500 3 860,00 34 806,76 1,16 Ngk Insulators Ltd 3 000 2 065,00 37 241,43 1,24 Nidec Corp 800 7 070,00 34 001,21 1,13 NOK Hafslund Asa B 3 371 107,50 45 280,70 1,51 Renewable Energy Corp As 3 544 131,75 58 343,20 1,95 USD Cree Inc 5 161 23,68 77 428,08 2,58 Emerson Electric Co 1 493 48,17 45 563,71 1,52 First Solar Inc 1 377 266,25 232 277,15 7,75 Fpl Group Inc 1 275 63,52 51 310,19 1,71 Memc Electronic Materials 1 803 63,18 72 170,26 2,41 Sunpower Corp A 1 902 72,71 87 616,84 2,92 Suntech Power Holdings Adr 2 755 36,53 63 760,86 2,13 Yingli Green Energy Hold Adr 4 045 16,16 41 413,58 1,38 Zoltek Companies Inc 4 528 24,81 71 173,13 2,38 ZAR Anglo Platinum Ltd 465 135 500,00 50 886,24 1,70 Impala Platinum Holdings Ltd 1 885 32 000,00 48 715,76 1,63 Värdepapper sammanlagt 2 484 374,98 82,91 Kassa och andra tillgångar, netto 512 194,81 17,09 Fondens värde 2 996 569,79 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 320 927,46 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 9,34 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [45]

PLACERINGSFONDEN FIM INDIA >> Aktiefond som placerar i Indien FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i indiska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Indien enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Såvitt det är möjligt försöker fonden placera sina tillgångar i sådana indiska företags aktier som har noterats utanför Indien för att minimera den skatt som i Indien innehålls på fondernas försäljningsvinst. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används indexet MSCI India omräknat i euro. MSCI India ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. MARKNADSÖVERSIKT Årets sex första månader var svåra på den indiska aktiemarknaden. Det höga priset på råvaror och livsmedel har höjt inflationen i landet. Den årliga inflationen (partipriser) steg till 11,4 % i juni, mest på grund av det höga oljepriset. Indien importerar 70 % av sitt oljebehov. Den indiska centralbanken har i flera omgångar stramat åt penningmarknaden genom att höja räntorna och kassakravet för att minska inflationstakten. Reporäntan har höjts från 7,8 % i början av året till 8,5 % och kassakravet från 7,5 % till 8,8 %. Vi förväntar oss att centralbanken ännu under innevarande år höjer såväl reporäntan som kassakravet med 0,5 %. Inflationen väntas sjunka mot slutet av året, eftersom den redan låg på en hög nivå vid motsvarande tidpunkt i fjol. Även höjningen av livsmedelspriserna förväntas bli långsammare mot slutet av året eftersom spannmåls- och risskörden väntas bli bra i Indien. Under perioden sjönk FIM India med 45,1 % kalkylerat i euro, medan jämförelseindexet sjönk med 45,3 %. Vi har tagit i fatt jämförelseindexet kraftigt i maj-juni och i juni slog FIM India sitt jämförelseindex med 3,4 %. Största delen, över 70 %, av världens Indien-portföljförvaltare har inte slagit sitt jämförelseindex under första hälften av året utan förlorat mot jämförelsein - dexet med cirka 2 10 %. Bland sektorerna gav IT, läkemedel och telekommunikation den bästa avkastningen, och vi överviktar också dessa sektorer. För närvarande underviktar fonden banker, cement-, bil-, verkstads- och fastig hets bolag. Resultaten för första kvartalet av räkenskapsåret 2008, som publiceras i juli, är viktiga för aktiemarknaden. Ifall resultaten blir goda tror vi på den indiska aktiemarknadens uppgång. Den största risken för marknadsutvecklingen är det höga oljepriset och den ökade inflation som detta medför. Nästa år kommer Cairn India att producera olja och Reliance Industries samt ONGC att tillverka gas i Indien, vilket underlättar landets situation något. [46] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM INDIA PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 88 878 225,39 179 900 267,03 120 195 318,58 Andelens värde 32,26 58,71 43,50 Antal andelsägare 3 250 4 421 3 696 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM India Index* Differens Period 3 mån -18,4 % -19,6 % 1,1 % 6 mån -45,1 % -45,3 % 0,2 % 12 mån -25,8 % -25,8 % 0,0 % 24 mån 4,0 % 5,0 % -1,1 % 36 mån 12,7 % 12,7 % 0,1 % 60 mån 23,6 % 23,0 % 0,7 % 24.3.2003 222,6 % 196,7 % 25,9 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet MSCI India. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 33,7 % Tracking error 7,6 % Portföljens omsättningshastighet 76 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 1,1 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 1 805 211 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 180 521 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Energi 17,0 % Teknologi 16,0 % Finans 14,0 % Industri 13,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 11,0 % Basmaterial 6,0 % Övriga 12,0 % Kassa 11,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 INR 91,7 % EUR 8,3 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Indien 89,0 % Kassa 11,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 100 % 80 % 83,0 60 % 57,5 52,0 56,2 53,4 53,6 40 % 26,5 33,2 20 % 8,7 7,9 0 % -20 % -40 % -60 % -45,1-45,3 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM India Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [47]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM INDIAS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. INR Aban Offshore Ltd 39 000 2 880,75 1 654 867,46 1,86 Asian Paints Ltd 23 800 1 149,25 402 888,16 0,45 Axis Bank Ltd 60 500 605,05 539 187,33 0,61 Bank Of India 290 000 217,10 927 365,34 1,04 Bharat Heavy Electricals 141 100 1 379,45 2 866 988,94 3,23 Bharti Airtel Limited 275 701 721,25 2 928 985,40 3,30 Cairn India Limited 1 359 000 274,70 5 498 840,92 6,19 Crompton Greaves Limited 275 000 221,85 898 638,80 1,01 Dr. Reddys Laboratories 150 000 669,80 1 479 890,02 1,67 Everest Kanto Cylinder Ltd 270 000 266,70 1 060 668,86 1,19 Glenmark Pharmaceuticals Ltd 186 569 636,70 1 749 715,24 1,97 Gvk Power & Infrastructure 2 500 000 34,45 1 268 592,90 1,43 Hdfc Bank Limited 130 931 1 007,40 1 942 841,95 2,19 Housing Development Finance 87 846 1 964,85 2 542 403,23 2,86 Icici Bank Ltd 202 434 630,20 1 879 121,65 2,11 Infosys Technologies Ltd 218 500 1 736,80 5 589 774,54 6,29 Itc Ltd 450 000 187,80 1 244 804,48 1,40 Ivrcl Infrastructures & Proj 220 000 303,70 984 148,22 1,11 Jain Irrigation Systems Ltd 137 000 487,80 984 363,28 1,11 Jaiprakash Associates Ltd 590 000 144,10 1 252 301,88 1,41 Jindal Steel & Power Ltd 30 000 1 751,50 773 970,55 0,87 Larsen & Toubro Ltd 116 818 2 184,70 3 759 192,93 4,23 Power Grid Corp Of India Ltd 611 730 78,50 707 330,65 0,80 Punjab National Bank 176 306 373,25 969 303,87 1,09 Ranbaxy Laboratories Ltd 397 000 523,05 3 058 628,66 3,44 Reliance Capital Limited 49 000 902,85 651 635,48 0,73 Reliance Communications Ltd 291 829 442,80 1 903 395,77 2,14 Reliance Energy Ltd 50 000 783,55 577 071,68 0,65 Reliance Industries Ltd 278 634 2 095,15 8 598 887,57 9,67 Reliance Petroleum Ltd 400 000 170,55 1 004 858,14 1,13 Satyam Computer Services Ltd 1 118 826 436,85 7 199 261,19 8,10 Sesa Goa Ltd 32 000 3 385,30 1 595 659,34 1,80 State Bank Of India 174 120 1 111,60 2 850 954,17 3,21 Sun Pharmaceuticals Industries 122 052 1 400,95 2 518 607,98 2,83 Tata Chemicals Ltd 215 000 286,90 908 577,65 1,02 Tata Consultancy Svs Ltd 100 000 858,20 1 264 100,35 1,42 Tata Power Company Ltd 103 000 1 057,00 1 603 633,99 1,80 Tata Steel Ltd 128 000 728,85 1 374 172,23 1,55 Värdepapper sammanlagt 79 015 630,80 88,90 Kassa och andra tillgångar, netto 9 862 594,59 11,10 Fondens värde 88 878 225,39 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 2 755 389,78 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 32,26 [48] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM JAPAN >> Aktiefond som placerar i Japan FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i japanska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Japan enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används Topix-indexet omräknat i euro. Indexet ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. Målet för fondens placeringsverksamhet ändras på så sätt att avsikten är att noggrannare följa det breda Japan-indexet från den 1 juli 2008. Därmed har även fondens förvaltnings- och förvarsavgift sänkts. Fonden förlorade mot jämförelseindexet i början av året, men knappade in på det rejält i maj. I sina sektorval överviktade fonden industri, telekommunikation och konsumtionstjänster, medan samhällstjänster, konsumtionsvaror och teknologi underviktades lätt. Banksektorns vikt varierade under perioden enligt marknadsläget. Bankerna var dock en av de största sektorerna under perioden. Under de senaste sex månaderna har de mest framgångsrika sektorerna i Japan varit försäkrings- och gruvsektorn. Som helhet har marknaden återhämtat sig tacknämligt från bottennoteringen i mars och Nikkei 225-indexet ligger 14,9 % högre. Jämfört med andra världsdelar har Nikkei-indexet med sin avkastning på -14,4 % med beaktande av valutakurserna klarat sig rätt väl i den rådande marknadssituationen. Japans BNP-tillväxt väntas bli långsammare och sjunka till cirka 1,5 %. Räntenivån i Japan är fortsättningsvis låg och yenen är svag gentemot euron. Å andra sidan förstärktes yenen mot USA:s dollar under perioden, som bäst med över 10 %. MARKNADSÖVERSIKT Utvecklingen av den japanska aktiemarknaden varierade rätt mycket under första hälften av året. De osäkerhetsmoment som skakade marknaden i januari pressade också den japanska marknaden neråt. Som lägst låg Topix-indexet redan mer än 17 % lägre än i början av året. Som helhet var det första kvartalet svårt och marknaden föll kraftigt. I april och maj vände marknaden dock tillfälligt uppåt och fonden tog i fatt sitt jämförelseindex. Under första halvåret gav FIM Japan en avkastning på -17,5 % medan jämförelseindexets avkastning var -10,3 %. Under perioden försvagades yenen med 2,5 % i förhållande till euron. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [49]

FIM JAPAN PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 2 870 087,44 6 550 813,44 15 636 866,80 Andelens värde 7,37 8,93 10,83 Antal andelsägare 423 487 750 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Japan Index* Differens Period 3 mån 4,2 % 3,2 % 1,1 % 6 mån -17,5 % -10,3 % -7,2 % 12 mån -31,9 % -24,7 % -7,2 % 24 mån -19,0 % -14,2 % -4,8 % 36 mån -9,7 % -3,0 % -6,7 % 60 mån - - - 14.2.2005-26,3 % -6,4 % -19,9 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet Topix. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 25,3 % Tracking error 6,3 % Portföljens omsättningshastighet 368 % TER (total expense ratio) 0,5 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 36 640 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 5 618 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Cykliska konsumentvaror 26,0 % Finans 20,0 % Industri 15,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 6,0 % Kommunikation 6,0 % Övriga 20,0 % Kassa 7,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 JPY 98,7 % EUR 1,3 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 60 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 40 % 32,8 38,6 20 % Japan 93,0 % Kassa 7,0 % 0 % -20 % -18,1-9,7-17,9-16,7-17,5-10,3-40 % 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Japan Jämförelseindex [50] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM JAPANS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. JPY Aeon Co Ltd 1 600 1 311,00 12 609,79 0,44 Asahi Glass Co Ltd 2 000 1 284,00 15 437,61 0,54 Asahi Kasei Corp 3 000 556,00 10 027,23 0,35 Astellas Pharma Inc 900 4 500,00 24 346,70 0,85 Bank Of Yokohama Ltd 3 000 734,00 13 237,39 0,46 Bridgestone Corp 1 400 1 623,00 13 659,40 0,48 Canon Inc 2 500 5 460,00 82 057,39 2,86 Central Japan Railway Co 4 1 170 000,00 28 133,96 0,98 Chubu Electric Power Co Inc 1 500 2 590,00 23 354,79 0,81 Dai Nippon Printing Co Ltd 1 000 1 565,00 9 408,04 0,33 Daiichi Sankyo Co Ltd 1 500 2 925,00 26 375,59 0,92 Daikin Industries Ltd 500 5 360,00 16 110,90 0,56 Daiwa House Industry Co Ltd 1 000 998,00 5 999,51 0,21 Daiwa Securities Group Inc 3 000 976,00 17 601,76 0,61 Denso Corp 1 100 3 650,00 24 136,29 0,84 East Japan Railway Co 8 865 000,00 41 599,79 1,45 Eisai Co Ltd 600 3 750,00 13 525,94 0,47 Fanuc Ltd 400 10 370,00 24 935,83 0,87 Fujifilm Holdings Corp 1 100 3 650,00 24 136,29 0,84 Fujitsu Ltd 4 000 788,00 18 948,34 0,66 Hitachi Ltd 7 000 766,00 32 233,82 1,12 Honda Motor Co Ltd 3 500 3 610,00 75 955,68 2,65 Hoya Corp 1 000 2 455,00 14 758,31 0,51 Inpex Holdings Inc 2 1 340 000,00 16 110,90 0,56 Itochu Corp 3 000 1 131,00 20 397,12 0,71 Japan Tobacco Inc 11 453 000,00 29 955,45 1,04 Jfe Holdings Inc 1 100 5 350,00 35 377,85 1,23 Kansai Electric Power Co Inc 1 800 2 485,00 26 889,57 0,94 Kao Corp 1 000 2 785,00 16 742,11 0,58 Kddi Corp 7 656 000,00 27 604,95 0,96 Keyence Corp 100 25 290,00 15 203,16 0,53 Kirin Holdings Co Ltd 2 000 1 658,00 19 934,23 0,69 Kobe Steel Ltd 6 000 304,00 10 965,03 0,38 Komatsu Ltd 1 900 2 960,00 33 808,85 1,18 Kubota Corp 2 000 763,00 9 173,59 0,32 Kyocera Corp 300 10 000,00 18 034,59 0,63 Marubeni Corp 3 000 887,00 15 996,68 0,56 Matsushita Electric Industrial 4 000 2 290,00 55 065,62 1,92 Millea Holdings Inc 1 700 4 140,00 42 309,15 1,47 Mitsubishi Chemical Holdings 2 500 618,00 9 287,81 0,32 Mitsubishi Corp 3 000 3 500,00 63 121,07 2,20 Mitsubishi Electric Corp 4 000 1 145,00 27 532,81 0,96 Mitsubishi Estate Co Ltd 2 400 2 430,00 35 059,24 1,22 Mitsubishi Heavy Industries 7 000 506,00 21 292,84 0,74 Mitsubishi Ufj Financial Gro 24 500 941,00 138 592,82 4,83 Mitsui & Co Ltd 3 000 2 345,00 42 291,11 1,47 Mitsui Fudosan Co Ltd 2 000 2 270,00 27 292,35 0,95 Mitsui Osk Lines Ltd 2 000 1 513,00 18 190,89 0,63 Mitsui Sumitomo Insurance Gr 900 3 660,00 19 801,98 0,69 Mitsui Trust Holdings Inc 2 000 632,00 7 598,57 0,26 Mizuho Financial Group Inc 25 496 000,00 74 542,97 2,60 Murata Manufacturing Co Ltd 500 5 000,00 15 028,83 0,52 Nec Corp 4 000 556,00 13 369,64 0,47 Nidec Corp 200 7 070,00 8 500,30 0,30 Nikon Corp 1 000 3 100,00 18 635,74 0,65 Nintendo Co Ltd 200 59 900,00 72 018,13 2,51 Nippon Oil Corp 3 000 713,00 12 858,66 0,45 Nippon Steel Corp 13 000 575,00 44 936,19 1,57 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [51]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM JAPANS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. JPY Nippon Telegraph & Telephone 19 520 000,00 59 393,92 2,07 Nissan Motor Co Ltd 5 000 877,00 26 360,56 0,92 Nitto Denko Corp 400 4 080,00 9 810,82 0,34 Nomura Holdings Inc 4 500 1 573,00 42 552,62 1,48 Ntt Data Corp 3 415 000,00 7 484,35 0,26 Ntt Docomo Inc 42 156 000,00 39 387,55 1,37 Orix Corp 210 15 190,00 19 176,18 0,67 Resona Holdings Inc 13 163 000,00 12 738,43 0,44 Ricoh Co Ltd 1 000 1 916,00 11 518,09 0,40 Rohm Co Ltd 200 6 090,00 7 322,04 0,26 Secom Co Ltd 500 5 160,00 15 509,75 0,54 Sekisui House Ltd 1 000 991,00 5 957,43 0,21 Seven & I Holdings Co Ltd 1 700 3 030,00 30 965,39 1,08 Sharp Corp 2 000 1 729,00 20 787,87 0,72 Shin-Etsu Chemical Co Ltd 700 6 580,00 27 689,11 0,96 Smc Corp 100 11 630,00 6 991,41 0,24 Softbank Corp 1 800 1 790,00 19 369,15 0,67 Sompo Japan Insurance Inc 2 000 998,00 11 999,01 0,42 Sony Corp 2 500 4 640,00 69 733,75 2,43 Sumitomo Chemical Co Ltd 3 000 669,00 12 065,14 0,42 Sumitomo Corp 2 300 1 395,00 19 287,99 0,67 Sumitomo Electric Industries 1 500 1 348,00 12 155,31 0,42 Sumitomo Metal Industries 8 000 467,00 22 459,08 0,78 Sumitomo Mitsui Financial Gr 17 799 000,00 81 654,61 2,85 Sumitomo Realty & Developmnt 1 000 2 110,00 12 684,33 0,44 Sumitomo Trust & Banking Co 4 000 742,00 17 842,22 0,62 Suzuki Motor Corp 900 2 510,00 13 580,05 0,47 T&d Holdings Inc 550 6 530,00 21 590,41 0,75 Takeda Pharmaceutical Co Ltd 1 800 5 400,00 58 432,07 2,04 Tdk Corp 200 6 360,00 7 646,67 0,27 Tokyo Electric Power Co Inc 2 700 2 730,00 44 310,99 1,54 Tokyo Electron Ltd 300 6 120,00 11 037,17 0,38 Tokyo Gas Co Ltd 6 000 428,00 15 437,61 0,54 Toppan Printing Co Ltd 1 000 1 169,00 7 027,48 0,24 Toray Industries Inc 3 000 569,00 10 261,68 0,36 Toshiba Corp 6 000 783,00 28 242,17 0,98 Toyota Motor Corp 6 000 5 010,00 180 706,60 6,30 West Japan Railway Co 4 521 000,00 12 528,03 0,44 Yahoo! Japan Corp 41 40 900,00 10 080,73 0,35 Yamada Denki Co Ltd 210 7 560,00 9 543,91 0,33 Yamato Holdings Co Ltd 1 000 1 482,00 8 909,09 0,31 Värdepapper sammanlagt 2 694 341,94 93,88 Kassa och andra tillgångar, netto 175 745,50 6,12 Fondens värde 2 870 087,44 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 389 435,05 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 7,37 [52] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM JAPAN SMALL CAP >> Aktiefond som placerar i japanska tillväxtföretag FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i japanska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Japan enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Marknadsvärdet på bolag som är föremål för placeringarna skall vid placeringstidpunkten underskrida 4 miljarder euro. Fonden vill dra nytta av den större tillväxtpotential som små och medelstora bolag erbjuder. Genom aktiv portföljförvaltning vill fonden också utnyttja konjunkturfluktuationer i olika branscher. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används Topix Small Cap-indexet omräknat i euro. Indexet ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. Under början av året gav småföretag en litet sämre avkastning än större företag. Skillnaden med jämförelseindexet under början av året uppstod huvudsakligen till följd av att enskilda aktiekurser kraschade efter resultatvarningar eller resultatpublikationer som var sämre än väntat. I en osäker marknadssituation straffade marknaden företagen kraftigt för negativ information. Fondens sektorvikt ändrades enligt det rådande marknadsläget. Portföljens största vikt låg i industrin och den minsta i telekommunikation. Under de senaste sex månaderna har de mest framgångsrika sektorerna i Japan varit försäkrings- och gruvsektorn. Som helhet har marknaden återhämtat sig tacknämligt från bottennoteringen i mars och Nikkei 225-indexet ligger 14,9 % högre. Jämfört med andra världsdelar har Nikkei-indexet med sin avkastning på -14,4 % med beaktande av valutakurserna klarat sig rätt väl i den rådande marknadssituationen. Japans BNP-tillväxt väntas bli långsammare och sjunka till cirka 1,5 %. Räntenivån i Japan är fortsättningsvis låg och yenen är svag gentemot euron. Å andra sidan förstärktes yenen mot USA:s dollar under perioden, som bäst med över 10 %. Målet för fondens placeringsverksamhet ändras på så sätt att avsikten är att noggrannare följa det breda Japan-indexet från den 1 juli 2008. Därmed har även fondens förvaltnings- och förvarsavgift sänkts. MARKNADSÖVERSIKT Utvecklingen av den japanska aktiemarknaden varierade rätt mycket under första hälften av året. De osäkerhetsmoment som skakade marknaden i januari pressade också den japanska marknaden neråt. I synnerhet mindre företag byttes kraftigt mot större och stabilare företag. Som lägst låg Topix Small Cap-indexet redan mer än 19 % lägre än i slutet av 2007. I mars och april tog fonden i fatt sitt jämförelseindex. Under första hälften av året gav FIM Japan Small Cap en avkastning på -15,4 % medan jämförelseindexets avkastning var -8,5 %. Under perioden försvagades yenen med 2,5 % i förhållande till euron. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [53]

FIM JAPAN SMALL CAP PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 1 817 526,24 2 308 877,70 3 020 189,85 Andelens värde 4,84 5,72 7,11 Antal andelsägare 84 83 103 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Japan Small Cap Index* Differens Period 3 mån -2,0 % 1,1 % -3,1 % 6 mån -15,4 % -8,5 % -6,9 % 12 mån -31,9 % -26,5 % -5,4 % 24 mån -30,5 % -18,6 % -11,9 % 36 mån - - - 60 mån - - - 7.6.2006-51,6 % -32,5 % -19,1 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet Topix Small Cap. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 22,8 % Tracking error 7,9 % Portföljens omsättningshastighet 271 % TER (total expense ratio) 0,5 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 17 496 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 950 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Cykliska konsumentvaror 11,9 % Industri 7,6 % Finans 7,1 % Icke-cykliska konsumentvaror 5,5 % Basmaterial 1,9 % Kommunikation 1,3 % Offentliga tjänster 0,8 % Teknologi 0,4 % Energi 0,5 % Kassa 63,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 JPY 97,9 % EUR 2,1 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 20 % 10 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Japan 37,0 % Kassa 63,0 % 0 % -10 % -7,1-8,5-20 % -21,4-20,6-15,4-30 % -27,2 2006 2007 30.6.2008 FIM Japan Small Cap Jämförelseindex [54] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM JAPAN SMALL CAPS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. JPY Asahi Kasei Corp 2 000 556,00 6 684,82 0,37 Astellas Pharma Inc 600 4 500,00 16 231,13 0,89 Bridgestone Corp 900 1 623,00 8 781,04 0,48 Central Japan Railway Co 2 170 000,00 14 066,98 0,77 Chubu Electric Power Co Inc 900 2 590,00 14 012,88 0,77 Daiichi Sankyo Co Ltd 900 2 925,00 15 825,35 0,87 East Japan Railway Co 5 865 000,00 25 999,87 1,43 Eisai Co Ltd 400 3 750,00 9 017,30 0,50 Kao Corp 1 000 2 785,00 16 742,11 0,92 Keyence Corp 100 25 290,00 15 203,16 0,84 Koike Sanso Kogyo Co Ltd 5 000 570,00 17 132,86 0,94 Komatsu Ltd 1 200 2 960,00 21 352,95 1,17 Matsushita Electric Industrial 3 000 2 290,00 41 299,21 2,27 Mitsubishi Electric Corporation 2 000 1 145,00 13 766,40 0,76 Mitsubishi Estate Co Ltd 2 000 2 430,00 29 216,04 1,61 Mitsubishi Heavy Industries 4 000 506,00 12 167,34 0,67 Mizuho Financial Group Inc 16 496 000,00 47 707,50 2,62 Nidec Corp 100 7 070,00 4 250,15 0,23 Nippon Game Card Corp 34 125 000,00 25 549,00 1,41 Nippon Oil Corp 2 000 713,00 8 572,44 0,47 Nippon Steel Corp 8 000 575,00 27 653,04 1,52 Ntt Data Corp 2 415 000,00 4 989,57 0,27 Only Corp 34 71 700,00 14 654,91 0,81 Orix Corp 130 15 190,00 11 870,97 0,65 Rohm Co Ltd 200 6 090,00 7 322,04 0,40 Softbank Corp 1 100 1 790,00 11 836,70 0,65 Sumitomo Corp 1 500 1 395,00 12 579,13 0,69 Sumitomo Realty & Developmnt 1 000 2 110,00 12 684,33 0,70 Tabio Corp 400 1 130,00 2 717,21 0,15 Takeda Pharmaceutical Co Ltd 1 100 5 400,00 35 708,49 1,96 Tokio Marine Holdings Inc 1 100 4 140,00 27 376,51 1,51 Tokyo Electron Ltd 200 6 120,00 7 358,11 0,40 Toppan Printing Co Ltd 1 000 7 055,05 7 027,48 0,39 Toray Industries Inc 2 000 569,00 6 841,12 0,38 Toyota Motor Corp 3 500 5 010,00 105 412,18 5,80 West Japan Railway Co 2 521 000,00 6 264,01 0,34 Yahoo! Japan Corp 26 40 900,00 6 392,66 0,35 Värdepapper sammanlagt 672 267,01 36,99 Kassa och andra tillgångar, netto 1 145 259,23 63,01 Fondens värde 1 817 526,24 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 375 331,02 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 4,84 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [55]

PLACERINGSFONDEN FIM KAPITALFÖRVALTNING 30 >> Räntebetonad fond-i-fond FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt, i första hand i andelar i placeringsfonder och fondföretag så att - 0 60 % av tillgångarna placeras i aktier och aktierelaterade värdepapper samt i placeringsfonder och fondföretag som placerar i dem, - 40 100 % av tillgångarna placeras i ränteavkastande värdepapper, hedgefonder med låg risk och i placeringsfonder eller fondföretag som placerar i dem, under förutsättning att en sådan fond enligt hemstatens lagstiftning står under tillsyn som motsvarar den tillsyn som fastställs i Europeiska gemenskapens lagstiftning och att samarbetet mellan tillsynsmyndigheten och Finansinspektionen är säkerställt i tillräcklig grad. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen MSCI World (30 %) och JP Morgan Cash 6 Month (70 %), omräknat i euro. MSCI World ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. MARKNADSÖVERSIKT Under första halvåret sjönk FIM Kapitalförvaltning 30 med 2,2 %, medan jämförelseindexet sjönk med 3,7 %. Under årets sex första månader föll den globala aktiemarknaden kraftigt, då farhågorna kring en avmattning av den ekonomiska tillväxten i USA ökade. Mätt i euro sjönk det breda DJ Eurostoxx-indexet med 20,6 % och S&P 500-indexet i USA med 18,4 %. Indexet DJS Nordic 30, som beskriver utvecklingen av stora nordiska företag, sjönk med 17,5 %. Även i Finland slutade OMX Helsinki Benchmark Cap på -15,4 %. Fonden hade sina aktiefondsplaceringar i undervikt under början av året, vilket gjorde att vi överträffade vårt jämförelseindex. I ränteallokeringen överviktade vi penningmarknadsplaceringar, men vi fick också goda avkastningar från vår placering i fonden FIM Euro High Yield. Vi lyckades också dra nytta av de kraftiga rörelserna på den brasilianska aktiemarknaden genom aktiva placeringar i fonden FIM Brazil. Mätt i euro fanns de bästa aktiemarknaderna under första halvåret i Mellanöstern, i Oman, Qatar och Kuwait. FIM Sahara, som hör till våra viktigaste placeringar, investerar även i dessa länder. Under första halvåret var börsen i Oslo, som gynnades av oljesektorns framgång, den bästa västliga aktiemarknaden. Genom vår placering i fonden FIM Nordic kunde även vi dra nytta av detta. Bara åtta av världens centrala börser kunde visa en positiv avkastning mätt i euro under första halvåret 2008. P/E-värderingar är måttliga på alla centrala aktiemarknader. Placerarna prissätter alltså aktier med en hel del dåliga ekonomiska utsikter. Vi har dock inte nödvändigtvis än fått bottenkänning på aktiemarknaden. Aktier är billiga, men de kan bli verkligt förmånliga innan marknaden igen vänder uppåt. Den negativa ekonomiska och resultatutvecklingen samt den försvagade handelsaktiviteten kan påverka aktiemarknaden negativt ännu under sommaren. Risken är att företagen både i USA och i Europa ännu kommer att göra betydande nerjusteringar av sina resultatprognoser för innevarande och nästa år. Även det höga priset på olja, den tilltagande inflationen och ökningen av den politiska risken vid en eventuell konflikt mellan Israel och Iran oroar placerarna. [56] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM KAPITALFÖRVALTNING 30 PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 2 297 506,93 1 902 169,00 2 404 404,96 Tillväxtandelens värde 10,55 10,79 10,82 Avkastningsandelens värde 9,72 10,35 10,39 Antal andelsägare 103 124 140 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Kapitalförvaltning 30 Index* Differens Period 3 mån 2,6 % 0,4 % 2,2 % 6 mån -2,2 % -3,7 % 1,5 % 12 mån -2,5 % -4,4 % 1,9 % 24 mån 2,0 % 1,2 % 0,8 % 36 mån - - - 60 mån - - - 7.12.2005 5,5 % 2,7 % 2,8 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen MSCI World (30 %) och JP Morgan Cash 6 Months (70 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 5,7 % Tracking error 4,3 % Portföljens omsättningshastighet 197 % TER (total expense ratio) 1,6 % Närkretsens andel av arvodena 16,9 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Aktiefonder 12,0 % Korträntefonder 15,3 % Långräntefonder 28,0 % Kassa 44,7 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 1 258 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 0 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 10 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 5 % 5,9 4,0 Finland 15,3 % Ryssland 3,8 % Övriga 36,2 % Kassa 44,7 % 0 % -5 % 0,5 0,2 1,4 2,5-2,2-3,7-10 % 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Kapitalförvaltning 30 Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [57]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM KAPITALFÖRVALTNING 30:S PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR FIM Euro 12 704,75 21,88 277 979,89 12,10 FIM Emerging Yield 9 910,80 9,98 98 909,81 4,31 FIM Likvid 15 492,22 22,62 350 475,73 15,25 FIM Nordic 5 956,26 17,12 101 971,10 4,44 FIM Real 23 850,12 11,16 266 167,31 11,59 FIM Russia 993,82 87,60 87 058,30 3,79 FIM Sahara 6 847,18 13,94 95 449,66 4,15 Värdepapper sammanlagt 1 278 011,80 55,63 Standardiserade derivatavtal Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008 8,00 3 362,00 Derivatavtal sammanlagt -7 781,90-0,34 Kassa och andra tillgångar, netto 1 027 277,03 44,71 Fondens värde 2 297 506,93 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 217 042,45 Antal avkastningsandelar 739,86 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,55 Avkastningsandelens värde 9,72 [58] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM KAPITALFÖRVALTNING 70 >> Aktiebetonad fond-i-fond FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt, i första hand i andelar i placeringsfonder och fondföretag så att - 40 100 % av tillgångarna placeras i aktier och aktie - relaterade värdepapper samt i placeringsfonder och fondföretag som placerar i dem, - 0 60 % av tillgångarna placeras i ränteavkastande värdepapper, hedgefonder med låg risk och i placeringsfonder eller fondföretag som placerar i dem, under förutsättning att en sådan fond enligt hemstatens lagstiftning står under tillsyn som motsvarar den tillsyn som fastställs i Europeiska gemenskapens lagstiftning och att samarbetet mellan tillsynsmyndigheten och Finansinspektionen är säkerställt i tillräcklig grad. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen MSCI World (70 %) och JP Morgan Cash 6 Month (30 %), omräknat i euro. MSCI World ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. MARKNADSÖVERSIKT Under första halvåret sjönk FIM Kapitalförvaltning 70 med 9,1 %, medan jämförelseindexet sjönk med 11,3 %. Under årets sex första månader föll den globala aktiemarknaden kraftigt, då farhågorna kring en avmattning av den ekonomiska tillväxten i USA ökade. Mätt i euro sjönk det breda DJ Eurostoxx-indexet med 20,6 % och S&P 500-indexet i USA med 18,4 %. Indexet DJS Nordic 30, som beskriver utvecklingen av stora nordiska företag, sjönk med 17,5 %. Även i Finland slutade OMX Helsinki Benchmark Cap på -15,4 %. Fonden hade sina aktiefondsplaceringar i undervikt under början av året, vilket gjorde att vi överträffade vårt jämförelseindex. I ränteallokeringen överviktade vi penningmarknadsplaceringar, men vi fick också goda avkastningar från vår placering i fonden FIM Euro High Yield. Vi lyckades också dra nytta av de kraftiga rörelserna på den brasilianska aktiemarknaden genom aktiva placeringar i fonden FIM Brazil. Mätt i euro fanns de bästa aktiemarknaderna under första halvåret i Mellanöstern, i Oman, Qatar och Kuwait. FIM Sahara, som hör till våra viktigaste placeringar, investerar även i dessa länder. Under första halvåret var börsen i Oslo, som gynnades av oljesektorns framgång, den bästa västliga aktiemarknaden. Genom vår placering i fonden FIM Nordic kunde även vi dra nytta av detta. Bara åtta av världens centrala börser kunde visa en positiv avkastning mätt i euro under första halvåret 2008. P/E-värderingar är måttliga på alla centrala aktiemarknader. Placerarna prissätter alltså aktier med en hel del dåliga ekonomiska utsikter. Vi har dock inte nödvändigtvis än fått bottenkänning på aktiemarknaden. Aktier är billiga, men de kan bli verkligt förmånliga innan marknaden igen vänder uppåt. Den negativa ekonomiska och resultatutvecklingen kan påverka aktiemarknaden negativt ännu under sommaren. Risken är att företagen både i USA och i Europa ännu kommer att göra betydande nerjusteringar av sina resultatprognoser för innevarande och nästa år. Även det höga priset på olja, den tilltagande inflationen och ökningen av den politiska risken vid en eventuell konflikt mellan Israel och Iran oroar placerarna. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [59]

FIM KAPITALFÖRVALTNING 70 PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 2 023 149,85 2 408 965,18 2 844 786,92 Andelens värde 10,99 12,09 12,33 Antal andelsägare 223 245 291 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Kapitalförvaltning 70 Index* Differens Period 3 mån 1,8 % -0,6 % 2,4 % 6 mån -9,1 % -11,3 % 2,2 % 12 mån -10,9 % -15,4 % 4,5 % 24 mån 2,7 % -2,6 % 5,3 % 36 mån - - - 60 mån - - - 7.12.2005 9,9 % -6,4 % 16,3 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen MSCI World (70 %) och JP Morgan Cash 6 Month (30 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 12,5 % Tracking error 9,1 % Portföljens omsättningshastighet 161 % TER (total expense ratio) 3,5 % Närkretsens andel av arvodena 19,9 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Aktiefonder 53,8 % Långräntefonder 14,7 % Korträntefonder 5,1 % Kassa 26,4 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 1 258 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 0 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING EUR 100,0 % 15 % 12,1 LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Ryssland 14,1 % Finland 5,1 % Ukraina 4,8 % Övriga 49,6 % Kassa 26,4 % 10 % 5 % 0 % -5 % 2,3 0,1 5,3 5,4 0,1-10 % -9,1-11,3-15 % 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Kapitalförvaltning 70 Jämförelseindex [60] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM KAPITALFÖRVALTNING 70:S PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR FIM Euro 9 115,60 21,88 199 449,31 9,86 FIM Emerging Yield 9 910,80 9,98 98 909,81 4,89 FIM Likvid 4 582,17 22,62 103 661,11 5,12 FIM Nordic 16 347,47 17,12 279 868,65 13,83 FIM Russia 2 168,77 87,60 189 984,02 9,39 FIM Russia Small Cap 5 277,05 18,20 96 042,27 4,75 FIM Sahara 10 664,06 13,94 148 656,97 7,35 FIM Ukraine 6 956,44 13,86 96 416,22 4,77 FIM Union 18 265,11 10,10 184 477,63 9,12 FIM Vision 2 949,10 33,22 97 969,11 4,84 Värdepapper sammanlagt 1 495 435,10 73,92 Standardiserade derivatavtal Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008 6,00 3 362,00-5 836,43-0,29 Derivatavtal sammanlagt -5 836,43-0,29 Kassa och andra tillgångar, netto 533 551,18 26,37 Fondens värde 2 023 149,85 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 184 163,21 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,99 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [61]

PLACERINGSFONDEN FIM LIKVID >> Korträntefond som placerar i euroområdet FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras närmast i eurodenominerade ränteplaceringar på under ett år. De viktigaste placeringsobjekten är statens skuldförbindelser, kommuncertifikat och bankcertifikat samt korta masslån. Fondens tillgångar kan i sin helhet placeras i värdepapper eller penningmarknadsinstrument som har emitterats eller garanterats av en finsk samkommun, en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, en delstat av en sådan stat eller annat lokalt offentligt samfund. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att med låg risk öka placerarens förmögenhet snabbare än en vanlig bankdeposition. Som jämförelseindex används penningmarknadsindexet JP Morgan Cash 6 Month. MARKNADSÖVERSIKT Första hälften av året var exceptionellt händelserik på penningmarknaden. FIM Likvids avkastning på 1,7 % förlorade något mot jämförelseindexets avkastning på 2,2 %. Fonden led av de stigande räntorna och prisnedgången på bankernas masslån. Ännu i början av året höll euriborräntorna på att sjunka, när marknaden förväntade sig att Europeiska centralbanken sänker räntan för att underlätta bankernas situation. Bankernas svaga resultat började höja euriborräntorna i slutet av januari. Mot slutet av mars månad tilltog räntehöjningen, när ECB trots förhoppningar inte gav någon indikation på en räntesänkning. Slutet av kvartalet stramade åt likviditeten ytterligare. I april gav ECB de första varningarna om en eventuell höjning av räntorna för att hålla inflationen under kontroll och antalet varningar bara ökade i maj. Vid informationsmötet för ECB:s junimöte gav Trichet en konkret varning om en räntehöjning i juli, vilket omedelbart överförde höjningen till marknadspriserna. Bankernas situation blev inte lättare under hela våren, även om det fanns några nyemissioner på marknaden. Bankernas masskuldebrevslån gick fortfarande inte särskilt väl åt på sekundärmarknaden. Trots den svaga situationen lyckades FIM Likvid sälja bankernas masskuldebrevslån under början av året. De nya tillgångarna placerades huvudsakligen i nordiska bankcertifikat och inhemska företagscertifikat. I maj-juni använde fonden även derivatkontrakt för sin räntesyn. Det är mycket sannolikt att ECB höjer räntan i juli, vilket gör att euriborräntornas uppgångstryck fortsätter under den närmaste tiden. Antalet räntehöjningar beror helt på inflationsutvecklingen och ingen nedgång finns för närvarande inom synhåll. Den ekonomiska tillväxten i Europa väntas bli långsammare mot slutet av året, vilket traditionellt även sänkt inflationstakten. Ingen lättnad är att vänta i bankernas situation och även bankriskpremien torde därför förbli bred. På litet längre sikt förväntar vi oss att det värsta höjningstrycket redan är över och följaktligen kan FIM Likvid ge en bra avkastning under andra halvåret. [62] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM LIKVID PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 263 274 961,19 326 667 975,55 333 004 288,96 Andelens värde 22,62 22,24 21,82 Antal andelsägare 2 277 2 515 2 289 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Likvid Index* Differens Period 3 mån 0,9 % 1,1 % -0,1 % 6 mån 1,7 % 2,2 % -0,5 % 12 mån 3,7 % 4,4 % -0,7 % 24 mån 3,5 % 4,0 % -0,5 % 36 mån 3,0 % 3,4 % -0,4 % 60 mån 2,4 % 2,9 % -0,5 % 3.11.1997 34,5 % 43,9 % -9,3 % * Jämförelseindexet är indexet JP Morgan Cash Index 6 Month. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 0,3 % Tracking error 0,2 % Portföljens omsättningshastighet 24 % TER (total expense ratio) 0,3 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 365 908 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 73 182 euro. LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Finland 70,0 % Danmark 7,0 % Nederländerna 4,0 % Norge 3,0 % USA 2,0 % Övriga 12,0 % Kassa 2,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Penningmarknadsinstrument 63,0 % Företagslån 34,0 % Masskuldebrevslån 1,0 % Kassa 2,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 6 % 5 % 4,9 4 % 3 % 2 % 3,3 4,1 2,3 3,1 3,6 4,2 4,1 3,1 3,8 2,0 2,6 1,6 2,3 2,1 1,7 2,6 2,8 3,8 4,1 1,7 2,2 1 % 0,5 0,8 0 % 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Likvid Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [63]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM LIKVIDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR Federal Republic Of Germany 3.500 09.10.2009 3 000 000 98,60 2 958 000,00 1,12 EUR Eureko Bv 5.750 30.07.2008 1 600 000 100,05 1 600 752,00 0,61 EUR Achmea Group 4.960 18.08.2008 3 000 000 99,36 2 980 710,00 1,13 Amer Sports Oy 1 000 000 99,75 997 500,00 0,38 Amer Sports Oyj Float 25.05.2011 1 000 000 99,00 990 000,00 0,38 Banco Espirito Santo Sa 5.149 08.10.2008 5 000 000 99,65 4 982 700,00 1,89 Banco Santander Sa 4.834 21.07.2008 2 000 000 99,55 1 990 930,00 0,76 Bayerische Motoren Werke Ag 4.877 05.08.2008 5 000 000 99,92 4 996 000,00 1,90 Bcp Finance Bank Float 10/14/2009 5 050 000 99,42 5 020 634,25 1,91 Credit Mutuel/France 3.885 03.05.2007 1 000 000 98,18 981 830,00 0,37 Danbnk Float 29.06.2012 2 000 000 98,33 1 966 600,00 0,75 Danske Bank A/S 5 000 000 99,98 4 999 000,00 1,90 Danske Bank A/S 3 000 000 99,88 2 996 351,61 1,14 Danske Bank A/S 5.107 29.08.2008 2 000 000 97,42 1 948 452,06 0,74 Dnb Nor Asa 5.307 10.09.2008 3 000 000 99,95 2 998 427,16 1,14 Elisa Corp 3 000 000 98,55 2 956 500,00 1,12 Frn Nykredit Bank A/S 23.5.2011 Float 3 000 000 100,00 3 000 000,00 1,14 Ge Capital Float 22.12.2010 5 000 000 99,44 4 971 925,00 1,89 Hbos Plc 4.980 29.09.2008 2 000 000 98,83 1 976 500,00 0,75 Merrill Lynch & Co 1 000 000 99,72 997 175,00 0,38 Metsäliitto Osuuskunta 14.06.2010 2 000 000 99,50 1 990 000,00 0,76 Monte Dei Paschi S Fl 19.01.2009 1 000 000 99,95 999 515,00 0,38 Oko Bank Plc 3 000 000 99,72 2 991 487,77 1,14 Op Bank Group Central Cooperat 5.136 22.09.2008 2 500 000 96,91 2 422 659,48 0,92 Outokumpu Oyj Float 21.05.2012 2 000 000 96,39 1 927 740,00 0,73 Sampo Bank Plc 1 000 000 99,96 999 644,00 0,38 Skandinaviska Enskilda 5 000 000 99,86 4 992 900,00 1,90 Societe Generale 2 000 000 99,91 1 998 170,00 0,76 Sponda Oyj 5.200 31.03.2008 2 000 000 100,02 2 000 400,00 0,76 Sponda Oyj Float 09.05.2011 1 500 000 98,89 1 483 350,00 0,56 Suomen Hypoteekkiyhdisty 1 500 000 99,14 1 487 040,00 0,56 Suomen Hypoteekkiyhdistys 4.864 14.04.2008 1 500 000 98,31 1 474 620,00 0,56 Ulster Bank Ltd 4.890 18.08.2008 1 000 000 98,89 988 903,58 0,38 Unilever Nv 5 000 000 99,82 4 990 825,00 1,90 Yit Oyj 22.12.2008 2 000 000 99,97 1 999 400,00 0,76 Yit Yhtymä Oyj 26.03.2014 1 000 000 95,00 950 000,00 0,36 Ålandsbanken Ab 1 000 000 99,00 990 000,00 0,38 Ålandsbanken Ab 19.11.2009 1 500 000 99,75 1 496 190,00 0,57 Ålandsbanken Ab 01.07.2010 1 000 000 99,39 993 880,00 0,38 [64] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM LIKVIDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR Amer Sports Oyj 28.7.2008 6 000 000 99,65 5 978 813,76 2,27 Aspo Oyj 23.9.2008 1 000 000 98,82 988 157,86 0,38 Componenta Oyj 2 000 000 94,81 1 896 201,02 0,72 Componenta Oyj 25.7.2008 1 000 000 99,68 996 819,87 0,38 Cramo Oyj 5 000 000 98,48 4 923 871,80 1,87 Danisco A/S 23.9.2008 5 000 000 98,81 4 940 674,05 1,88 Danisco A/S 27.02.2009 10 000 000 96,51 9 651 468,30 3,67 Danisco A/S 3.9.2008 5 000 000 99,11 4 955 730,55 1,88 Desti Oy 27.2.2009 5 000 000 96,57 4 828 553,60 1,83 Dnb Nor Bank Asa 11.09.2008 5 000 000 99,03 4 951 576,75 1,88 Elisa Oyj 15.09.2008 3 900 000 98,95 3 859 056,40 1,47 Fiskars Oyj Abp 8.5.2009 1 000 000 95,47 954 731,90 0,36 Fortum Oyj 11.09.2008 10 000 000 99,01 9 901 364,00 3,76 Huhtamäki Oyj 3 000 000 95,83 2 875 001,70 1,09 Huhtamäki Oyj 11.6.2009 1 000 000 94,98 949 779,89 0,36 Huhtamäki Oyj 12.09.2008 2 300 000 99,00 2 276 927,73 0,86 Huhtamäki Oyj 14.5.2009 3 000 000 95,40 2 861 979,39 1,09 Kemira Oyj 5 000 000 99,69 4 984 444,40 1,89 Kemira Oyj 12.11.2008 3 000 000 98,11 2 943 254,43 1,12 Konecranes Finance Oyj 1 000 000 99,79 997 947,98 0,38 Lännen Tehtaat Oyj 2 000 000 98,91 1 978 104,14 0,75 Metso Oyj 5 000 000 97,73 4 886 463,10 1,86 Myllykoski Oyj 10.6.2009 2 000 000 94,96 1 899 169,90 0,72 Myllykoski Oyj 26.6.2009 2 000 000 94,70 1 893 924,78 0,72 NCC Treasury Ab 11.6.2009 2 000 000 94,94 1 898 866,42 0,72 NCC Treasury Ab 25.08.2008 1 000 000 99,26 992 565,38 0,38 Nokian Renkaat Oy 24.11.2008 2 000 000 97,95 1 958 941,08 0,74 Nordea 10.6.2009 5 000 000 95,11 4 755 714,80 1,81 Nordea Pankki Suomi Oyj 4 000 000 98,87 3 954 795,52 1,50 Nordea Pankki Suomi Oyj 02.02.2009 10 000 000 96,92 9 692 082,70 3,68 Nordea Pankki Suomi Oyj 14.05.2009 5 000 000 95,51 4 775 599,75 1,81 Orion Oyj 01.08.2008 5 000 000 99,60 4 979 822,20 1,89 Pohjola Pankki Oyj 11.6.2009 3 000 000 95,10 2 852 985,72 1,08 Rettig Group Oy Ab 6.5.2009 3 000 000 95,49 2 864 624,22 1,09 Sampo Pankki Oyj 4 300 000 97,56 4 195 106,66 1,59 Sampo Pankki Oyj 21.01.2009 5 000 000 97,15 4 857 384,50 1,84 Sanoma Wsoy Oyj 5 000 000 98,89 4 944 617,80 1,88 Srv Yhtiöt Oyj 20.5.2009 5 000 000 95,22 4 760 984,75 1,81 Teollisuuden Voima Oy 2 000 000 94,92 1 898 495,48 0,72 Teollisuuden Voima Oy 11.03.2009 5 000 000 96,39 4 819 741,25 1,83 Teollisuuden Voima Oy 17.02.2009 8 500 000 96,72 8 220 844,28 3,12 Teollisuuden Voima Oy 3.9.2008 3 000 000 99,13 2 973 970,53 1,13 VVO-Yhtymä Oyj 3 000 000 99,70 2 990 987,16 1,14 Ackumulerad ränta 681 705,27 0,26 Värdepapper sammanlagt 259 930 564,67 98,73 Kassa och andra tillgångar, netto 3 344 396,52 1,27 Fondens värde 263 274 961,19 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 11 637 631,22 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 22,62 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [65]

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM MALTTI >> Internationell specialplaceringsfond med absolut avkastning FONDENS PLACERINGSPOLICY I fondens placeringsverksamhet strävar vi efter att bygga upp placeringar som inte korrelerar med den allmänna utvecklingen på aktiemarknaden. Detta görs genom att samtidigt köpa och sälja värdepapper som bedöms vara över- och undervärderade. Fondens avkastning beror till exempel på aktiernas relativa kursutveckling. Tanken är att aktiernas relativa kursutveckling är lättare att förutspå än aktiemarknadens allmänna utveckling. FIM Maltti skiljer sig sålunda från s.k. traditionella aktiefonder, vars utveckling i huvudsak är beroende av aktiemarknadens allmänna utveckling. Maximiplaceringen i värdepapper utfärdade av samma emittent är 20 % av fondens värde. Det kan samtidigt finnas högst två sådana placeringar och övriga placeringar får uppgå till högst 10 % av fondens värde. Placeringarna görs i minst åtta olika emittenters värdepapper. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens nettoplaceringsgrad får variera mellan -60 och +90 %. I ett normalläge är beroendet av aktiemarknaden lågt. Fondens tillgångar kan i sin helhet placeras i värdepapper eller penningmarknadsinstrument som har emitterats eller garanterats av en finsk samkommun, en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, en delstat av en sådan stat eller annat lokalt offentligt samfund. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en positiv avkastning som överstiger den riskfria räntan. Fonden har inget jämförelseindex utan den strävar efter att alltid uppnå en positiv avkastning oberoende av aktie-, ränte- och valutamarknaden. Fonden strävar efter en så hög riskkorrigerad avkastning som möjligt kalkylerat med Sharpes mätare. MARKNADSÖVERSIKT Under första hälften av året gav FIM Maltti en avkastning på 0,8 % efter omkostnader. I relation till strategin CSFB/Tremont Investable aktie lång/kort (-6,6 %), den händelsedrivna strategin (+0,6 %) och den aktiemarknadsneutrala strategin (-3,7 %) är vi tämligen nöjda med vårt resultat i en svår marknadssituation. Vi kunde dock ha klarat oss bättre i synnerhet under juni månad, då fonden sjönk med hela 2,6 %, eftersom flera idéer utvecklades i en riktning som var ogynnsam för oss. Under första hälften av året blev den globala finansieringskrisen allt djupare och flera företag i finansbranschen var tvungna att antingen samla in nytt kapital eller minska användningen av lånemedel genom att sälja sina placeringar, när räntekostnaderna och säkerhetskraven steg. Tillsammans med höjda priser på energi och lantbruksprodukter, som höjde inflationen, steg riskpremierna klart i nästan alla instrument. Placerarna upplevde detta i form av värdesänkningar. De flesta aktiemarknader föll med över 10 %, somliga till och med med klart över 20 %. Kredittilläggen ökade märkbart, volatiliteten steg från nivån i december, som redan var relativt hög, och flera spekulativa valutor, t.ex. Nya Zeelands dollar, den turkiska liren och Island krona, försvagades klart i förhållande till den trygga schweiziska francen. FIM Malttis nettoplaceringsgrad låg mycket nära noll under jämförelseperioden. Fondens avkastning påverkades av den inbördes avkastningen av relativa placeringar och inte av marknadens allmänna utveckling. Fondens avkastning bestod av flera strategier av olika slag, t.ex. fundamental aktie-lång/kort, händelsedriven, riskarbitrage, aktieseriearbitrage, placeringsbolagsarbitrage och volatilitetsstrategi. Bland lyckade händelsedrivna strategier kan nämnas t.ex. föraningen om köpeanbuden på TeliaSonera och TietoEnator och utnyttjandet av placing i anknytning till Carlsbergs emission. Goda lång/ kort-aktiepar för oss var bl.a. Talentum mot Alma Media, UPM mot StoraEnso och Metso mot Sandvik. Genom aktieseriearbitrage lyckades vi få litet tilläggs avkastning med bl.a. Keskos och Scanias A/B spred. Inom placerings bolagsarbitrage gav Investor en positiv kontribution, men å andra sidan förlorade vi något gällande såväl Kinnevik som Industrivärden. Tyvärr utvecklades en del av våra placeringsidéer inte i positiv riktning trots den fundamentala utvecklingen. Vi förlorade pengar framför allt i aktieseriespreaden Volkswagens pref. mot ord. Under våren blev spreaden bredare än någonsin tidigare och placerare betalade dubbelt för samma utdelning. Vi tror alltjämt att spreaden skall krympa, senast då placerarna flyttar blicken mot nästa års utdelning. Andra mer betydande förlustbringande positioner var bl.a. fastighetsplaceringsföretaget Ruric, vars köp som redan bekräftats i ett börsmeddelande återkallades då köparen inte fick ihop tillräcklig finansiering och de nordiska aktiernas relativt sett svagare prestation jämfört med breda europeiska index. Eftersom vi inte hittade tillräckligt goda korta positioner bland nordiska aktier, måste vi även använda oss av bredare europeiska large-cap-index i garderingssyfte för att uppnå en marknadsneutral position. FIM Maltti har ingenting emot volatilitet på aktiemarknaden, så länge som fundamentala värden till slut slår sig genom i aktiekurserna. Vi anser att vi även framöver kan ge våra kunder positiv avkastning oberoende av marknadssituationen. [66] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM MALTTI SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 23 278 420,38 43 819 535,30 44 731 917,07 Andelens värde 12,18 12,08 12,24 Antal andelsägare 883 1 095 1 161 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 Period FIM Maltti*/** 3 mån -2,6 % 6 mån 0,8 % 12 mån -0,5 % 24 mån 4,5 % 36 mån 11,0 % 60 mån 4,0 % 30.6.2003 21,8 % * Fondens värde uppges efter fasta kostnader och avkastningsbundna provisioner. Den avkastningsbundna provisionen har inte avdragits från fondens värde före 30.6.2004. ** Fonden har inget jämförelseindex. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 3,4 % Tracking error -* Portföljens omsättningshastighet 307 % TER (total expense ratio)** 1,4 % Närkretsens andel av arvodena 4,5 % * Tracking error beräknas inte eftersom fonden inte har något jämförelseindex. ** Varav avkastningsbundna provisioner 0,32 %. Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 152 996 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 15 300 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 65,0 % SEK 34,0 % DKK 1,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Sverige 35,4 % Finland 33,7 % Ryssland 5,3 % Estland 1,9 % Danmark 1,3 % Norge 0,2 % Storbritannien 0,2 % Irland -0,1 % Tyskland -1,6 % Luxemburg -2,3 % Kassa* 26,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Aktier 36,0 % Masskuldebrevslån 12,5 % Penningmarknadsinstrument 25,5 % Kassa* 26,0 % * Inklusive valutaderivat FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 10 % 9 % 8,7 8 % 7 % 7,4 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % 1,9 1,3 0,8 0,2 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Maltti FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [67]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM MALTTIS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. DKK Alm. Brand A/S 7 000 242,50 227 614,65 0,98 Carlsberg As B 5 500 463,00 341 455,50 1,47 DKK Danske Bank A/S -15 000 137,50-276 556,83-1,19 EUR Ahlstrom Oyj 10 000 14,40 144 000,00 0,62 Amer Sports Oyj A 15 000 9,74 146 100,00 0,63 Cargotec Corp B 5 000 22,05 110 250,00 0,47 Finnlines Oyj 20 000 13,51 270 200,00 1,16 Metso Oyj 3 000 28,74 86 220,00 0,37 M-Real Oyj A 9 900 1,84 18 216,00 0,08 Neste Oil Oyj 6 000 18,37 110 220,00 0,47 Pohjola Group Lunastettava 349 043 1,00 349 043,00 1,50 Ryanair Holdings Plc 121 400 2,70 327 658,60 1,41 Sanomawsoy Oyj 20 000 14,27 285 400,00 1,23 Sponda Oyj 20 000 5,50 110 000,00 0,47 Stockmann Oyj Abp B 4 000 24,25 97 000,00 0,42 Talentum Oyj 210 000 2,90 609 000,00 2,62 Upm-Kymmene Oyj 10 000 10,39 103 900,00 0,45 Volkswagen Ag Preferred 22 800 89,43 2 039 004,00 8,76 EUR Alma Media Corp -45 000 8,48-381 600,00-1,64 Citycon Oyj -40 000 3,15-126 000,00-0,54 Volkswagen Ag -13 500 179,54-2 423 790,00-10,41 M-Real Oyj B -9 900 1,28-12 672,00-0,05 NOK Scandinavian Property Develo 19 264 21,50 51 752,44 0,22 SEK Aangpanneforeningen Ab B 14 700 168,50 261 753,80 1,12 Eos Russia Ab 20 150 78,25 166 623,08 0,72 Industrivarden Ab C 37 800 78,75 314 570,59 1,35 Investor Ab A 1 600 120,50 20 374,30 0,09 Kinnevik Investment Ab B 81 700 111,75 964 817,87 4,14 Reinhold Polska B 28 000 46,55 137 734,38 0,59 Russian Real Estate Investme 41 825 136,00 601 105,37 2,58 Skandinaviska Enskilda Bank A 65 000 111,75 767 602,95 3,30 Skf Ab B 22 400 93,00 220 143,93 0,95 Svenska Handelsbanken A 13 500 143,50 204 720,54 0,88 Teliasonera Ab 50 000 43,10 227 731,46 0,98 Wm-Data Ab B 1 521 300 26,60 4 276 340,23 18,37 Volvo Ab A 20 000 70,50 149 002,95 0,64 SEK Ericsson Lm A -4 200 61,70-27 384,84-0,12 Ericsson Lm B -200 61,60-1 301,93-0,01 Indutrade Ab -900 114,00-10 842,34-0,05 Investor Ab B -1 600 125,25-21 177,44-0,09 Millicom Intl Cellular Sdr -8 300 620,00-543 807,92-2,34 Modern Times Group B -2 400 356,50-90 416,26-0,39 Nordea Bank Ab -24 300 84,50-216 989,51-0,93 Sandvik Ab -34 500 82,75-301 691,34-1,30 Skandinaviska Enskilda Bank A -35 000 111,75-413 324,67-1,78 Skanska Ab B -2 000 87,75-18 546,11-0,08 Ssab Svenskt Stal Ab A -3 800 194,50-78 105,02-0,34 Svenska Cellulosa Ab A -2 600 85,25-23 423,05-0,10 Svenska Cellulosa Ab B -1 200 85,25-10 810,64-0,05 Svenska Handelsbanken A -3 800 143,50-57 625,04-0,25 Tele2 Ab B -28 100 116,00-344 461,00-1,48 Volvo Ab A -2 500 70,50-18 625,37-0,08 Volvo Ab B -10 000 73,25-77 407,56-0,33 [68] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM MALTTIS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. USD Ryanair Holdings Plc-Sp Adr -20 760 27,20-357 749,62-1,54 Sammanlagt 7 905 247,15 33,96 Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. Onoterade värdepapper SEK Real Asset Fund Investors Ab 1 500 2 050,00 324 953,24 1,40 Masskuldebrevslån EUR Black Earth Farming 15.03.2011 1 200 000 102,00 1 224 000,00 5,26 Componenta Oyj 5.75 05.12.2011 252 000 95,00 239 400,00 1,03 Ackumulerad ränta 53 797,01 0,23 Balti Investeeringute Grupi Pank As 31.03.2011 500 000 90,00 450 000,00 1,93 Luottotalo Fenno Oy Bond Loan 2007/2010 750 000 99,00 742 500,00 3,19 Ackumulerad ränta 25 740,00 0,11 SEK Ruric Ab 16 % 16.11.2010 2 500 000 100,75 266 171,05 1,14 Ackumulerad ränta 7 866,98 0,03 0,00 Wm-Data Redempiton Interest 39 401 670 0,00 0,00 0,00 Ackumulerad ränta 374 568,95 1,61 Sammanlagt 3 708 997,23 Penningmarknadsinstrument EUR Lemminkäinen Oyj 8.13.2008 1 000 000 99,43 994 310,36 4,27 Ncc Treasury Ab 11.8.2008 1 000 000 99,46 994 566,30 4,27 Nordea Pankki Suomi Oyj 17.9.2008 2 000 000 98,94 1 978 877,04 8,50 Pohjola Pankki Oyj 18.9.2008 2 000 000 98,93 1 978 582,50 8,50 Sammanlagt 5 946 336,20 25,54 Värdepapper och masskuldebrev sammanlagt 17 560 580,58 75,44 Standardiserade derivatavtal Övriga derivat Indexterminer Sålda EUR Dj Euro Stoxx 50 09/2008-20 3 362,00 17 535,00 0,08 GBP Ftse 100 Idx Futur 09/2008-15 5 598,50 38 180,96 0,16 SEK Omxs30 Ind Futur 07/2008-80 853,00 87 017,72 0,37 Icke-standardiserade derivatavtal Aktiederivat Neste 09/2008-250 1,00-26 000,00-0,11 Valutaderivat Terminsavtal SEKEUR 16.9.2008-75 000 000 1,00 64 210,70 0,28 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [69]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM MALTTIS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Derivatavtal sammanlagt 180 944,38 0,78 Kassa och andra tillgångar, netto 5 536 895,42 23,79 Fondens värde 23 278 420,38 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 911 801,38 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 12,18 [70] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM MONDO >> Internationell aktiefond riktad till institutionella investerare FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt på aktiemarknaden, exklusive Finland. Fondens mål är att erbjuda ett effektivt sätt att diversifiera de internationella placeringarna på olika marknader och i olika branscher. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används indexet MSCI World omräknat i euro. Indexet ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. MARKNADSÖVERSIKT Under första hälften av 2008 sjönk FIM Mondo med 11,0 %, vilket är mindre än jämförelseindexets nedgång på 16,8 %. Bland fondens lyckade aktieval kan vi nämna gödseltillverkare som gynnas av lantbrukssektorns uppgång, t.ex. det amerikanska Mosaic och norska Yara. Även oljeprospekteringsföretaget Tanganyikas aktie steg rejält under året. Också det norska oljebolaget Statoil och elektronikföretaget Apple gav goda avkastningar. Siemens och pappersbolaget Lee & Man sjönk betydligt och hade därmed en negativ inverkan på fondens resultat. Kalkylerat i euro föll världens aktieindex med närmare en femtedel under början av året. Till följd av den kreditkris som startade i USA har man varit tvungen att sänka ekonomins globala tillväxtprognoser. Dessutom har den tilltagande inflationen gett centralbankerna ytterligare bekymmer. Prishöjningen i synnerhet beträffande olja och lantbruksprodukter har varit betydande. Den kraftiga höjningen av priset på mat, t.ex. ris, försämrar konsumenternas köpkraft i tillväxtekonomier. Dessa konsumenter har ansetts kompensera amerikanska konsumenters sjunkande konsumtion. Hittills har reaktionerna från den amerikanska och europeiska centralbanken skilt sig från varandra rätt mycket. I Europa är inflationshökarna redan beredda att höja räntorna, medan Fed är mer mån om att så fort som möjligt återställa den ekonomiska tillväxten. Detta har medfört att euron har blivit dyrare gentemot dollarn, vilket har försvagat utsik terna för europeiska exportföretag. Allmänt taget är P/E-värderingar måttliga på alla centrala marknader. Placerarna prissätter alltså aktier med en hel del dåliga ekonomiska utsikter. Vi har dock inte nödvändigtvis än fått bottenkänning på aktiemarknaden. Aktier är billiga, men de kan bli verkligt förmånliga innan marknaden igen vänder uppåt. Risken är att företagen både i USA och i Europa ännu kommer att göra betydande nerjusteringar av sina resultatprognoser för innevarande och nästa år. Även det höga priset på olja, den tilltagande inflationen och ökningen av den politiska risken vid en eventuell konflikt mellan Israel och Iran oroar placerarna. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [71]

FIM MONDO PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 43 867 565,21 45 811 158,20 37 984 061,19 Tillväxtandelens värde 1 205,68 1 354,38 1 362,25 Avkastningsandelens värde 1 009,23 1 201,95 1 208,93 Antal andelsägare 58 60 59 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Mondo Index* Differens Period 3 mån 4,7 % -1,4 % 6,1 % 6 mån -11,0 % -16,8 % 5,8 % 12 mån -11,5 % -23,0 % 11,5 % 24 mån 10,9 % -5,6 % 16,5 % 36 mån 15,2 % -0,9 % 16,1 % 60 mån 16,4 % 4,1 % 12,3 % 19.10.2000 20,6 % -37,4 % 57,9 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet MSCI World. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 18,1 % Tracking error 13,0 % Portföljens omsättningshastighet 97 % TER (total expense ratio) 1,1 % Närkretsens andel av arvodena 25,2 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 236 656 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 22 449 euro. LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 USA 27,0 % Norge 7,0 % Frankrike 6,0 % Ryssland 5,0 % Sverige 5,0 % Spanien 4,0 % Övriga 37,0 % Kassa* 9,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 USD 39,9 % EUR 30,2 % NOK 8,2 % SEK 7,8 % JPY 2,9 % DKK 2,6 % CHF 2,4 % ZAR 2,3 % BRL 1,0 % GBP 1,0 % TRY 0,9 % RON 0,4 % HKD 0,2 % MYR 0,2 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Industri 18,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 13,0 % Kommunikation 13,0 % Teknologi 11,0 % Energi 8,0 % Basmaterial 7,0 % Övriga 21,0 % Kassa* 9,0 % * Inklusive valutaderivat [72] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 40 % 36,7 30 % 20 % 21,3 24,2 25,0 16,4 10 % 0 % -10 % -20 % -5,9-12,4-11,8-17,8 8,7 2,6 4,6 6,2-1,8-11,0-16,8-30 % -40 % -29,2-33,9 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Mondo Jämförelseindex FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM MONDOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. BRL Banco Cruzeiro Do Sul Sa 39 584 7,00 110 069,51 0,25 Ez Tec Empreendimentos E Par 90 000 4,70 168 031,11 0,38 Log-In Logistica Intermodal 31 850 12,05 152 456,45 0,35 CHF Abb Ltd-Reg 30 000 28,9 539 690,94 1,23 Roche Holding Ag-Genusschein 4 430 179,5 494 987,47 1,13 DKK Carlsberg As B 6 300 463 391 121,75 0,89 Flsmidth & Co A/S 11 160 515 770 658,29 1,76 EUR Allianz Se Reg 2 131 111,42 237 436,02 0,54 Banco Santander Sa 21 000 11,68 245 280,00 0,56 Bayer Ag 8 770 52,47 460 161,90 1,05 Continental Ag 6 270 63,15 395 950,50 0,90 Corp Dermoestetica 16 464 4,16 68 490,24 0,16 Edp Renovaveis Sa 29 150 7,3 212 795,00 0,49 Electricite De France 16 000 59,37 949 920,00 2,17 Fiat Spa 26 076 10,39 270 929,64 0,62 Gamesa Corp Tecnologica Sa 35 336 31 1 095 416,00 2,50 Immoeast Ag 17 020 5,72 97 354,40 0,22 Lafarge Sa 2 480 96,32 238 873,60 0,54 Oest Elektrizitatswirts A 12 767 56,41 720 186,47 1,64 Siemens Ag Reg 10 830 70,06 758 749,80 1,73 Smartrac Nv 16 000 20,50 328 000,00 0,75 Tecnicas Reunidas Sa 10 000 52,50 525 000,00 1,20 Vallourec 2 478 219,16 543 078,48 1,24 Vivendi 36 560 24,02 878 171,20 2,00 Zumtobel Ag 38 689 14,39 556 734,71 1,27 GBP Punch Taverns Plc 60 000 304,00 230 092,40 0,52 Tesco Plc 42 300 362,00 193 164,09 0,44 HKD Lee & Man Paper Manufacturin 102 900 11,60 96 970,50 0,22 JPY Nintendo Co Ltd 3 100 59 900,00 1 116 281,03 2,54 Stanley Electric Co Ltd 10 290 2 570,00 158 976,72 0,36 MYR Mulpha International Bhd 358 310 1,21 84 060,35 0,19 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [73]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM MONDOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. NOK Orkla Asa 115 112 65,00 934 931,71 2,13 Pronova Biopharma As 44 790 17,50 97 941,12 0,22 Seadrill Ltd 28 760 154,75 556 116,11 1,27 Songa Offshore Asa 71 660 82,00 734 237,55 1,67 Statoil Asa 31 830 187,90 747 324,73 1,70 Tandberg Asa 51 000 83,50 532 111,43 1,21 RON Impact Developer & Contract 2 506 587 0,23 158 042,28 0,36 SEK Alpcot Agro Ab 50 400 48,00 255 651,02 0,58 Black Earth Farming Ltd Sdr 147 110 44,00 684 022,87 1,56 Eos Russia Ab 93 100 78,25 769 856,49 1,75 Rezidor Hotel Group Ab 67 180 26,50 188 131,55 0,43 Semcon Ab 62 700 60,00 397 552,55 0,91 Tanganyika Oil Company Ltd 71 628 151,50 1 146 756,49 2,61 TRY Turk Telekomunikasyon As 176 000 4,20 382 127,08 0,87 USD America Movil Adr Series L 19 400 52,63 646 871,52 1,47 Apple Inc 10 864 170,09 1 170 715,76 2,67 Applied Materials Inc 77 600 19,29 948 367,97 2,16 Ariba Inc 31 288 15,03 297 933,76 0,68 Barr Pharmaceuticals Inc 14 330 44,9 407 638,75 0,93 Borgwarner Inc 31 834 44,5 897 499,37 2,05 Burlington Northern Santa Fe 19 400 97,4 1 197 136,34 2,73 Cephalon Inc 9 615 67,6 411 792,95 0,94 Cia Vale Do Rio Doce Adr 13 300 35,48 298 963,51 0,68 Cia Vale Do Rio Doce Sp Adr 36 268 29,64 681 059,00 1,55 Conocophillips 11 330 91,64 657 806,13 1,50 Cree Inc 27 384 23,68 410 829,40 0,94 Eclipsys Corp 29 870 18,70 353 883,05 0,81 Evraz Group Sa Gdr Reg S 6 000 116,75 443 803,85 1,01 Google Inc A 3 116 528,07 1 042 489,94 2,38 Laboratory Crp Of Amer Holdings 10 890 69,28 477 989,86 1,09 Microsoft Corp 41 176 27,63 720 788,70 1,64 Mosaic Co/The 13 674 148,18 1 283 713,46 2,93 Nutrinvestholding Rts 12 348 28,90 226 087,94 0,52 On Semiconductor Corporation 62 700 9,40 373 403,45 0,85 Orbcomm Inc 44 790 5,65 160 329,13 0,37 Petroleo Brasileiro Spon Adr 14 100 56,63 505 881,27 1,15 Razguliay Group 89 730 8,10 460 474,53 1,05 Siloviye Mashiny 1 079 985 0,21 145 056,27 0,33 Sistema Jsfc Reg S Spons Gdr 56 183 30,05 1 069 626,93 2,44 Synopsys Inc 41 777 23,86 631 525,10 1,44 Tessera Technologies Inc 19 762 16,36 204 831,69 0,47 Teva Pharmaceutical Sp Adr 13 440 45,20 384 875,83 0,88 ZAR Mtn Group Ltd 97 138 12 730,00 998 678,52 2,28 Sammanlagt 38 183 945,51 87,04 [74] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM MONDOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR FIM India 28 027 32,26 904 135,95 2,06 FIM Sahara 58 487 13,94 815 303,58 1,86 USD Market Vectors Agribusiness 10 000 61,98 392 676,13 0,90 Sammanlagt 2 112 115,66 4,81 Värdepapper sammanlagt 40 296 061,16 91,86 Standardiserade derivatavtal Övriga derivat Indexterminer Sålda EUR Dj Euro Stoxx 50 09/2008-64 3 362,00 96 766,40 0,22 USD Nasdaq 100 E-Mini 09/2008-80 1 859,25 102 429,07 0,23 Icke-standardiserade derivatavtal Valutaderivat Terminsavtal USDEUR 16.9.2008-11 700 000 1,00 179 700,73 0,41 Derivatavtal sammanlagt 378 896,20 0,86 Kassa och andra tillgångar, netto 3 192 607,85 7,28 Fondens värde 43 867 565,21 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 30 086,64 Antal avkastningsandelar 1 281,32 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 1 205,68 Avkastningsandelens värde 1 009,23 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [75]

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM MULTIHEDGE >> Specialplaceringsfond som placerar i fonder med absolut avkastning FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras främst i andelar i sådana inhemska och utländska fonder, specialplaceringsfonder (non-ucits) eller fondföretag som strävar efter absolut avkastning. Fondens tillgångar är i regel väl diversifierade i flera underliggande fonder som placerar på olika marknader och följer olika placeringsstrategier. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond som inte behöver diversifiera sina tillgångar i lika hög grad som normala fonder. En placering i en underliggande fond eller ett fondföretag kan uppgå till högst 20 % av fondens värde. Det kan samtidigt finnas högst två sådana placeringar och övriga enskilda placeringar får uppgå till högst 10 % av fondens värde. Fonden kan äga högst 50 % av andelarna i en underliggande fond eller ett fondföretag. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en positiv avkastning som överstiger den riskfria räntan. Fonden har inget jämförelseindex utan den strävar efter att alltid uppnå en positiv avkastning oberoende av aktie-, ränte- och valutamarknaden. MARKNADSÖVERSIKT Under första hälften av året gav FIM MultiHedge en avkastning på 4,8 % efter omkostnader. Under samma period sjönk CSFB/Tremont Investable, ett brett index som beskriver hedgefonder, med 0,2 %. Därför är vi mycket nöjda med FIM MultiHedges avkastning. Den största orsaken till överavkastningen var portföljens allokering, som vi med avsikt har diversifierat mellan olika hedgestrategier på mer omfattande sätt än de flesta av våra konkurrenter. Vi har också försökt enbart göra placeringar i fonder vars beroende av aktiemarknadens utveckling är mycket låg eller till och med negativ. Denna strategi visade sig vara mycket lyckad på den klart fallande aktiemarknaden under första halvåret. Bland de fonder som finns med i portföljen uppnådde inte mindre än 12 av sammanlagt 15 fonder en positiv avkastning under perioden trots den utmanande marknadssituationen. Detta visar att det ute i världen finns flera hedgefonder som kan ge en positiv avkastning även på en fallande marknad och därmed erbjuda placerarna klara diversifieringsfördelar. Under första hälften av året klarade sig följande fonder bäst bland FIM MultiHedges fonder: Lynx och Winton, som utnyttjar olika trendmodeller, och Armajaro Commodities, som bedriver handel med råvaruderivat. Procentuellt större förluster fick vi enbart från CPIM Structured Credit som vi sakta men säkert helt håller på att lösa in. Fondens vikt i portföljen ligger för närvarande visserligen redan på under 2,8 %. I FIM MultiHedges portföljförvaltning fäster vi även i framtiden mycket uppmärksamhet vid de underliggande fondernas likviditet, användningen av lånemedel och korrelationen med aktiemarknaden. Vi föredrar fonder och strategier som har tillräcklig likviditet, som inte använder alltför mycket lånemedel och vars korrelation med aktiemarknaden är låg eller negativ. Vårt långsiktiga mål är att ytterligare förbättra FIM MultiHedges diversifiering genom att öka antalet fonder till närmare tjugo i stället för femton. Detta hjälper oss att i framtiden uppnå de avkastnings- och riskmål som har ställts för oss. [76] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM MULTIHEDGE SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 8 107 403,95 8 970 846,69 11 950 813,47 Andelens värde 10,19 9,72 10,34 Antal andelsägare 113,00 153 235 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 Period FIM MultiHedge*/** 3 mån 0,2 % 6 mån 4,8 % 12 mån -1,5 % 24 mån 0,9 % 36 mån - 60 mån - 15.06.2006 1,9 % * Fondens värde uppges efter fasta kostnader och avkastningsbundna provisioner. ** Fonden har inget jämförelseindex. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 98,1 % SEK 1,9 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Caymanöarna 36,3 % Sverige 31,5 % Irland 8,6 % Frankrike 5,3 % Övriga 6,0 % Kassa* 12,3 % RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 4,4 % Tracking error -* Portföljens omsättningshastighet 23 % TER (total expense ratio) 0,6 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % * Tracking error beräknas inte eftersom fonden inte har något jämförelseindex. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Alternativa placeringar 87,8 % Kassa* 12,2 % * Inklusive valutaderivat FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 16 560 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 4 047 euro. 6 % 4 % 4,8 2 % 1,4 0 % -2 % -4 % -6 % -4,1 2006 2007 30.6.2008 FIM MultiHedge FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [77]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM MULTIHEDGES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR Armajaro Commodities Fund 4 814,98 166,74 802 852,24 9,90 Carrousel Fund Ltd G Initial Series 5 013,22 178,89 896 814,26 11,06 Dexia Global Event Fund 38,00 11 361,99 431 755,62 5,33 Fim Maltti Special Mutual K 39 910,75 12,18 486 112,94 6,00 Glg European Long/Short Fund I 1 552,80 189,01 293 493,78 3,62 Glg Market Neutral Fund R 2 827,79 97,55 275 850,72 3,40 Mpc Pilgrim Fund Inc. A Eur 2 725,34 166,07 452 597,68 5,58 Winton Futures Fund C Lead Series 3 493,93 200,28 699 747,08 8,63 SEK Graal 51 475,14 147,78 803 861,08 9,92 Lynx 24 351,71 205,06 527 688,11 6,51 Nektar 3 394,86 2 038,89 731 461,92 9,02 Stella Nova 30 088,33 154,28 490 563,50 6,05 USD Cpim Structured Credit Fund 500 Am 6 568,10 54,13 225 228,62 2,78 Värdepapper sammanlagt 7 118 027,58 87,80 Icke-standardiserade derivatavtal Valutaderivat Terminsavtal SEKEUR 16.9.2008-23 100 000,00 0,80 19 776,89 0,24 USDEUR 16.9.2008-300 000,00 2,40 4 607,71 0,06 Derivatavtal sammanlagt 24 384,60 0,30 Kassa och andra tillgångar, netto 964 991,77 11,90 Fondens värde 8 107 403,95 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 795 876,18 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,19 [78] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM NORDIC >> Aktiefond som placerar i Norden FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i nordiska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Norden enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. I sin placeringsverksamhet strävar fonden efter att med aktiv portföljförvaltning dra nytta av konjunkturfluktuationerna i de nordiska ländernas ekonomier och i olika branscher. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används Stoxx Nordic 30-indexet, som den 1 januari 2008 ändrades från prisindex till avkastningsindex. MARKNADSÖVERSIKT Värdet på FIM Nordic sjönk med 1,7 % under första halvåret, medan fondens jämförelseindex under samma period sjönk med 17,5 %. Efter den första halvårsperioden kan vi konstatera att fonden har lyckats väl med sin placeringsverksamhet. Även om fondens värde efter den första halvårsperioden låg en aning på minus, har fonden klarat sig betydligt bättre än jämförelseindexet och bättre än någon enskild nordisk aktiemarknad. Bland de nordiska marknaderna var Norge tack vare sina oljeintäkter den bästa under årets sex första månader. Det har följaktligen varit rätt beslut att ha Norge i övervikt i vår nordiska aktiefond. På samma sätt som ett år tidigare var den svenska aktiemarknaden den sämsta under första halvåret, även om den bara var en aning sämre än den finska aktiemarknaden. Under början av året föll den norska aktiemarknaden med mindre än 10 %, medan nedgången på den svenska och finska marknaden var närmare 20 %. Den danska marknaden föll med cirka 10 %. Under början av året har vi tagit hem en del vinster från den framgångsrika norska marknaden. Till följd av detta föll dess vikt och ligger nu under vikterna för den finska och svenska marknaden. Under början av året utvecklades energi- och oljeaktier mycket positivt i hela världen, då priset per oljefat satte ett nytt rekord. Vi fortsatte att ha energisektorn i övervikt under perioden. Visserligen hade vi redan under april månad tagit hem en del vinster från sektorn och vi fortsatte med hemtagningen i maj. I slutet av maj var energisektorns vikt i portföljen drygt 20 %, när den i slutet av mars hade varit över 30 %. Trots att vi har lättat vikten, anser vi att det alltjämt finns potential i sektorns företag. Gruv- och metallaktier (bl.a. FLSmidth och Outotec) visade sig vara bra placeringar i början av året. Även beslutet att under maj månad sänka detaljhandelns andel var lyckat, även om beslutet att igen lägga Hennes & Mauritz till fonden i juni ökade sektorns vikt. Bankaktiernas kurser utvecklades svagt under första halv året och vi håller dessa aktier alltjämt i undervikt. Placeringarna i telekommunikationssektorn har utvecklats svagt, framför allt med anledning av Nokia. Teleoperatörernas vikt sänktes under juni månad. Placeringarna i läkemedels- och hälsoteknologin har i synnerhet under de senaste veckorna bidragit till att fonden har utvecklats bättre än marknaden. Första hälften av året var globalt svag på börserna. Farhågorna kring finanskrisens inverkan, avmattningen av den ekonomiska aktiviteten och de därmed förknippade förväntningarna, oljepriset som i början av året igen sköt i höjden och de kraftiga svängningarna i livsmedelspriserna har dominerat det negativa nyhetsflödet under första hälften av året. Dollarn försvagades under första halvåret till en nivå som är ofördelaktig för nordiska exportföretag. Under kommande månader får vi uppleva inverkningarna av de kostnadstryck som föranleds av den svaga dollarn och höjningen i råvarupriserna. Under den närmaste tiden fokuserar marknaden alltjämt på nyhetsflödet om USA:s ekonomiska utveckling och på de eventuella problem som nyheterna kan avslöja. De nordiska länderna har undgått finanskrisens direkta verkningar, vilket torde stöda utvecklingen under resten av året. Under den närmaste tiden torde den omfattande osäkerheten dock alltjämt vara ett starkt tema som sätter aktiekurserna i fluktuation. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [79]

FIM NORDIC PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 41 447 156,79 32 842 546,60 29 904 393,65 Andelens värde 17,12 17,42 18,94 Antal andelsägare 847 1 008 1 150 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Nordic Index* Differens Period 3 mån 5,3 % -4,8 % 10,1 % 6 mån -1,7 % -17,5 % 15,8 % 12 mån -9,6 % -24,0 % 14,4 % 24 mån 6,1 % 0,3 % 5,8 % 36 mån 11,9 % 5,7 % 6,2 % 60 mån 20,4 % 13,0 % 7,4 % 21.5.2001 71,2 % 6,1 % 65,1 % * Jämförelseindexet är avkastningsindexet Stoxx Nordic 30. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 23,8 % Tracking error 12,9 % Portföljens omsättningshastighet 338 % TER (total expense ratio) 1,8 % Närkretsens andel av arvodena 30,1 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 283 242 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 16 661 euro. LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Finland 34,0 % Sverige 25,0 % Norge 20,0 % Danmark 9,0 % Kanada 6,0 % Storbritannien 4,0 % Övriga 2,0 % Kassa 0,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 33,6 % SEK 30,0 % NOK 27,2 % DKK 9,2 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Energi 22,0 % Kommunikation 20,0 % Industri 19,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 13,0 % Basmaterial 8,0 % Cykliska konsumentvaror 6,0 % Övriga 12,0 % Kassa 0,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 50 % 40 % 38,4 30 % 20 % 26,5 23,4 28,8 20,5 27,7 16,2 20,0 14,0 11,4 10 % 0 % -10 % -20 % -10,1-13,7-1,7-17,5-30 % -40 % -29,5-36,3 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Nordic Jämförelseindex [80] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM NORDICS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. DKK Danske Bank A/S 31 965 137,50 589 342,61 1,42 Flsmidth & Co A/S 28 595 515,00 1 974 639,24 4,76 Nkt Holding A/S 23 715 391,00 1 243 341,18 3,00 EUR Aldata Solution Oyj 117 200 1,12 131 264,00 0,32 Cencorp Oyj 396 950 0,18 71 451,00 0,17 Comptel Oyj 390 350 1,30 507 455,00 1,22 Efore Oyj 115 920 0,91 105 487,20 0,25 Elisa Oyj 39 014 13,09 510 693,26 1,23 Fortum Oyj 44 171 31,67 1 398 895,57 3,38 Hkscan Oyj 18 100 9,06 163 986,00 0,40 M-Real Oyj B 323 910 1,28 414 604,80 1,00 Neste Oil Oyj 128 631 18,37 2 362 951,47 5,70 Nokia Oyj 244 164 15,46 3 774 775,44 9,11 Okmetic Oyj 104 090 2,55 265 429,50 0,64 Outokumpu Oyj 20 876 22,61 472 006,36 1,14 Outotec Oyj 23 111 39,64 916 120,04 2,21 Pkc Group Oyj 46 872 7,05 330 447,60 0,80 Ramirent Oyj 46 400 6,64 308 096,00 0,74 Rautaruukki Oyj 10 595 28,87 305 877,65 0,74 Stockmann Oyj Abp B 25 000 24,25 606 250,00 1,46 Upm-Kymmene Oyj 98 690 10,39 1 025 389,10 2,47 Yit Oyj 25 100 15,86 398 086,00 0,96 NOK Ability Drilling Asa 305 330 13,50 515 049,75 1,24 Cermaq Asa 72 365 61,00 551 574,70 1,33 Dockwise Ltd 109 870 19,30 264 961,25 0,64 Eitzen Chemical Asa 88 640 19,60 217 085,97 0,52 Eoc Ltd 149 710 15,30 286 212,22 0,69 Global Geo Services Asa 575 010 1,71 122 861,96 0,30 Marine Harvest 717 280 3,73 334 305,47 0,81 Mpf Corp Ltd 149 250 1,75 32 636,11 0,08 Nordic Semiconductor Asa 54 290 26,00 176 375,85 0,43 Norsk Hydro Asa 50 000 75,10 469 197,70 1,13 Norwegian Energy Co As 183 310 32,60 746 706,09 1,80 Orkla Asa 85 610 65,00 695 318,51 1,68 Pa Resources Ab 152 385 64,00 1 218 619,51 2,94 Prosafe Se 80 000 49,90 498 811,51 1,20 Questerre Energy Corp 487 690 17,30 1 054 231,26 2,54 Renewable Energy Corp As 22 640 131,75 372 711,66 0,90 Reservoir Exploration Tech 54 940 65,00 446 218,89 1,08 Scanarc Asa 50 360 11,05 69 533,48 0,17 Schibsted Asa 22 285 147,50 410 724,48 0,99 Tandberg Asa 81 477 83,50 850 094,96 2,05 Telenor Asa 55 910 95,20 665 077,68 1,60 Tgs Nopec Geophysical Co Asa 58 250 70,80 515 317,77 1,24 Tomra Systems Asa 68 670 33,60 288 305,06 0,70 Yara International Asa 8 655 442,50 478 548,86 1,15 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [81]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM NORDICS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. SEK Aangpanneforeningen Ab B 26 230 168,50 467 061,37 1,13 Abb Ltd Reg 21 935 170,00 394 059,96 0,95 Assa Abloy Ab B 27 450 85,50 248 018,58 0,60 Astrazeneca Plc 59 350 253,00 1 586 781,01 3,83 Elekta Ab B 94 865 116,25 1 165 399,22 2,81 Eos Russia Ab 26 010 78,25 215 080,21 0,52 Hennes & Mauritz Ab B 50 640 321,50 1 720 483,15 4,15 Hexagon Ab B 27 335 107,75 311 251,97 0,75 Modern Times Group B 35 020 356,50 1 319 323,89 3,18 Semcon Ab 14 470 60,00 91 747,77 0,22 Sensys Traffic Ab 1 659 720 3,30 578 794,66 1,40 Skandinaviska Enskilda Bank A 35 000 111,75 413 324,67 1,00 Ssab Svenskt Stal Ab A 38 710 194,50 795 643,51 1,92 Swedbank Ab A 20 000 115,25 243 582,83 0,59 Tanganyika Oil Company Ltd 83 890 151,50 1 343 069,78 3,24 Tradedoubler 36 030 99,75 379 798,21 0,92 Unibet Group Plc Sdr 13 725 149,00 216 109,75 0,52 Volvo Ab B 122 755 73,25 950 216,50 2,29 Sammanlagt 41 596 816,75 100,37 Icke-standardiserade derivatavtal Valutaderivat Terminsavtal Dj Euro Stoxx 50 09/2008-105 3 362,00 76 448,53 0,18 Värdepapper sammanlagt 41 673 265,28 100,55 Kassa och andra tillgångar, netto -226 108,49-0,55 Fondens värde 41 447 156,79 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 2 421 664,98 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 17,12 [82] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM OPTIMAL RÄNTA >> Fond-i-fond som placerar i olika räntesegment FONDENS PLACERINGSPOLICY Utgångspunkten är att fondens tillgångar placeras i räntefonder som förvaltas av Glitnir. Vid behov kan fonden även göra placeringar i andra fonder. Målet är att optimera fondens allokering som helhet och placeringarnas genomsnittliga duration enligt rådande marknadssituation. Portföljens genomsnittliga duration kan variera betydligt i olika marknadssituationer. Fonden använder sig av derivatavtal i sin placeringsverksamhet för att uppnå tilläggsavkastning och effektivera riskhanteringen. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv ränteallokering och en dynamisk räntesyn uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som är så bra som möjligt. Fonden har inget jämförelseindex. MARKNADSÖVERSIKT På räntemarknaden inleddes året i oroliga tecken. Den klara försvagningen av de ekonomiska utsikterna i USA, bankernas tillspetsade problem och den alljämnt sjunkande bostadsmarknaden satte marknadsräntorna i kraftig rörelse. Statslåneräntorna sjönk och de ökade förväntningarna om en lättnad i penningpolitiken gjorde räntekurvan brantare. Räntorna på företagslån steg kraftigt, när marknaden förväntade sig att störningarna på penningmarknaden och den långsammare ekonomiska tillväxten försvagar företagens möjligheter att verka och ökar antalet konkurser. Situationen förvärrades ytterligare av den kraftigt stigande inflationen, som till slut fick även statslåneräntorna att stiga och vände marknadens förväntningar om penningpolitikens riktning mot åtstramningar. Under första hälften av året var FIM Optimal Ränta den andra bästa fonden i referensgruppen diversifierade ränteportföljer med låg risk. Alla fonder i den ovannämnda gruppen förlorade emellertid mot penningmarknadsavkastningen. Under perioden var fondens avkastning 0,8 %, penningmarknadens 2,2 % och statsobligationernas -0,7 %. Fondens allokering varierade under perioden enligt följande: penningmarknaden 30 40 %, statslån 40 60 %, high yield-lån 3 10 % och lån på tillväxtmarknader 0 15 %. Fonden garderade tidvis ränterisken genom att sälja standardiserad räntetermin och kunde därmed lindra fallet i statsobligationernas marknadsvärde som berodde på räntehöjningarna. Resten av året verkar alltjämt bli utmanande för lånemarknaden. De säkraste räntesegmenten verkar vara penningmarknaden och inflationsskyddade statslån. Även high yield-lånen kan bli attraktiva redan under andra halvåret. Genom att utnyttja dessa sektorer och timingen försöker fonden under resten av året överstiga penningmarknadsplaceringarnas avkastning. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [83]

FIM OPTIMAL RÄNTA SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 54 222 913,35 44 396 920,18 35 303 113,91 Tillväxtandelens värde 10,23 10,15 10,01 Avkastningsandelens värde 9,82 10,15 10,01 Antal andelsägare 201 189 147 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 Period FIM Optimal Ränta* 3 mån -0,1 % 6 mån 0,8 % 12 mån 2,2 % 24 mån - 36 mån - 60 mån - 19.3.2007 2,3 % * Fonden har inget jämförelseindex. LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Övriga 93,9 % Luxemburg 3,9 % Kassa 2,2 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Räntefonder 61,5 % Penningmarknadsinstrument 36,5 % Kassa 2,0 % RELATIONSTAL 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING Volatilitet 1,8 % Tracking error -* Portföljens omsättningshastighet 0 % TER (total expense ratio) 0,2 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % 2 % 1,5 * Tracking error beräknas inte eftersom fonden inte har något jämförelseindex. 1 % 0,8 Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 38 614 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 0 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % 0 % FIM Optimal Ränta 2007 30.6.2008 [84] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM OPTIMAL RÄNTAS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR FIM Likvid 877 602,18 22,62 19 853 730,82 36,62 FIM Real 1 006 557,59 11,16 11 233 182,65 20,72 FIM Euro 497 330,25 21,88 10 881 585,92 20,07 FIM Emerging Yield 897 218,29 9,98 8 954 238,57 16,51 Westlb Euro High Yield Bond A 139 131,87 15,22 2 117 587,06 3,91 Värdepapper sammanlagt 53 040 325,01 97,82 Kassa och andra tillgångar, netto 1 182 588,34 2,18 Fondens värde 54 222 913,35 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 5 263 594,64 Antal avkastningsandelar 39 119,76 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,23 Avkastningsandelens värde 9,82 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [85]

PLACERINGSFONDEN FIM PIANO >> Internationell räntebetonad blandfond FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt på aktiemarknaden och på räntemarknaden i euroområdet så att placeringarnas tyngdpunkt varierar enligt konjunkturcykeln och marknadssituationen på följande sätt: 0 40 % av placeringsfondens tillgångar placeras i aktier och 60 100 % i räntebärande värdepapper. Fondens tillgångar kan i sin helhet placeras i värdepapper eller penningmarknadsinstrument som har emitterats eller garanterats av en finsk samkommun, en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, en delstat av en sådan stat eller annat lokalt offentligt samfund. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. MARKNADSÖVERSIKT Världens aktiemarknad sjönk klart under början av året och fortsatte därmed med den nedgång som började på sommaren 2007. Värdet på blandfonden FIM Piano sjönk med bara 2,1 % under första hälften av året, vilket är dramatiskt mindre än jämförelseindexets nedgång. Under motsvarande period sjönk jämförelseindexet med 5,6 %. Den mest betydande faktorn bakom avkastningsskillnaden var vår lyckade allokeringsstrategi. Vi underviktade aktier under hela perioden. Vår nettoaktievikt låg kring 10 20 %, medan vikten i jämförelseindexet var 40 %. Vi lyckades också rätt bra med våra aktieval. Bland ränteplaceringar var ränterisken klart lägre än i jämförelseindexet, även om förfallna masslån placerades med längre maturitet under våren. Vi utnyttjade också de höga euribor räntorna genom att placera en del av våra tillgångar i inhemska företagscertifikat. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen MSCI AC World (30 %) och Bloomberg/EFFAS Euro Government Bond (70 %), omräknat i euro. Indexet MSCI World ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. [86] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM PIANO PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 34 756 709,11 38 569 069,87 39 537 146,96 Andelens värde 12,90 13,18 12,95 Antal andelsägare 669 828 989 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Piano Index* Differens Period 3 mån -2,0 % -2,4 % 0,4 % 6 mån -2,1 % -5,6 % 3,5 % 12 mån -0,4 % -5,4 % 5,0 % 24 mån 2,2 % -0,2 % 2,4 % 36 mån 3,7 % 0,3 % 3,4 % 60 mån 7,6 % 3,4 % 4,2 % 7.5.2001 29,0 % 16,4 % 12,6 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen MSCI AC World (30 %) och Bloomberg/EFFAS Euro Government Bond (70 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 4,1 % Tracking error 4,7 % Portföljens omsättningshastighet 256 % TER (total expense ratio) 2,1 % Närkretsens andel av arvodena 42,8 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 454 915 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 22 746 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 74,0 % USD 11,0 % NOK 4,0 % SEK 4,0 % CHF 3,0 % GBP 1,0 % Övriga 3,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Finland 24,9 % Tyskland 13,0 % Storbritannien 9,8 % Frankrike 7,5 % Nederländerna 6,1 % Belgien 5,9 % Italien 4,3 % Norge 3,7 % Sverige 3,1 % Schweiz 3,1 % Österrike 2,9 % Danmark 2,7 % Kassa 13,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Masskuldebrevslån 42,0 % Aktier 34,0 % Penningmarknadsinstrument 11,0 % Kassa 13,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 15 % 10 % 5 % 0 % 0,4-0,1 10,8 6,0 10,3 7,1 12,6 11,2 5,7 1,9 3,3 0,9-2,1-5 % -4,8-5,6-10 % -15 % -12,6 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Piano Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [87]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM PIANOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. CHF Nestle Sa Reg 7 000 46,02 200 526,00 0,58 Novartis Ag Reg 6 500 55,70 225 369,21 0,65 Roche Holding Ag Genusschein 2 900 179,50 324 032,43 0,93 Syngenta Ag Reg 700 326,25 142 159,07 0,41 EUR Adidas Ag 10 000 39,92 399 200,00 1,15 Bayer Ag 9 500 52,47 498 465,00 1,43 Continental Ag 1 500 63,15 94 725,00 0,27 E.On Ag 4 000 127,11 508 440,00 1,46 Electricite De France 9 500 59,37 564 015,00 1,62 Fiskars Oyj Abp A 15 108 10,95 165 432,60 0,48 Fortum Oyj 10 000 31,67 316 700,00 0,91 Imtech Nv 10 000 14,79 147 900,00 0,43 Marimekko Oyj 5 091 14,00 71 274,00 0,21 Olvi Oyj A 14 266 23,70 338 104,20 0,97 Porsche Ag Preferred 3 000 96,40 289 200,00 0,83 Rautaruukki Oyj 5 000 28,87 144 350,00 0,42 Siemens Ag Reg 7 500 70,06 525 450,00 1,51 Talentum Oyj 137 556 2,90 398 912,40 1,15 Upm-Kymmene Oyj 20 000 10,39 207 800,00 0,60 Vivendi 10 000 24,02 240 200,00 0,69 GBP Southern Cross Healthcare 80 000 106,25 107 225,08 0,31 Talvivaara Mining Co 50 000 374,75 236 368,22 0,68 NOK Aker Asa A 8 000 239,75 239 659,44 0,69 Camillo Eitzen Co Asa 40 000 61,75 308 633,38 0,89 Renewable Energy Corp As 10 000 131,75 164 625,29 0,47 Schibsted Asa 10 000 147,50 184 305,36 0,53 Yara International Asa 7 000 442,50 387 041,25 1,11 SEK Abb Ltd Reg 10 000 170,00 179 648,94 0,52 Modern Times Group B 10 000 356,50 376 734,40 1,08 Nederman Holding Ab 40 000 83,00 350 843,82 1,01 Semcon Ab 12 000 60,00 76 086,61 0,22 Borgwarner Inc 5 000 44,50 140 965,53 0,41 USD Caterpillar Inc 5 000 73,75 233 622,66 0,67 Conocophillips 2 500 91,64 145 146,98 0,42 Du Pont (e.i.) De Nemours 10 000 42,69 270 463,76 0,78 Eaton Corp 5 000 84,20 266 725,80 0,77 Emerson Electric Co 7 000 48,17 213 627,72 0,61 Foster Wheeler Ltd 4 000 72,49 183 705,02 0,53 Johnson & Johnson 10 000 63,57 402 749,62 1,16 Mcdermott Intl Inc 5 000 62,20 197 034,97 0,57 McDonald s Corp 15 000 56,50 536 936,14 1,54 Medco Health Solutions Inc 10 000 46,74 296 122,66 0,85 Powershares Db Agriculture F 2 000 41,72 52 863,66 0,15 Streettracks Gold Trust 500 91,47 28 975,54 0,08 Ultra Financials Proshares 2 000 20,67 26 191,08 0,08 Ultra Technology Proshares 1 000 59,13 37 461,99 0,11 Xto Energy Inc 5 000 67,50 213 824,13 0,62 Sammanlagt 11 659 843,96 33,55 [88] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM PIANOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR Federal Republic Of Germany 4.000 04.07.2016 2 000 000 95,96 1 919 200,00 5,52 French Republic 3.250 25.04.2016 2 000 000 90,47 1 809 400,00 5,21 Italian Republic 4.750 01.02.2013 1 500 000 99,09 1 486 350,00 4,28 Kingdom Of Belgium 5.750 28.09.2010 2 000 000 102,02 2 040 400,00 5,87 Kingdom Of The Netherlands 4.500 15.07.2017 1 000 000 98,03 980 300,00 2,82 Kingdom Of The Netherlands 5.000 15.07.2011 1 000 000 100,72 1 007 200,00 2,90 Republic Of Austria 5.500 15.01.2010 1 000 000 101,15 1 011 500,00 2,91 Republic Of Finland 3.000 04.07.2008 2 000 000 99,99 1 999 800,00 5,75 Republic Of Finland 3.875 15.09.2017 900 000 93,31 839 790,00 2,42 Republic Of Finland 4.250 04.07.2015 2 000 000 97,11 1 942 200,00 5,59 Ackumulerad ränta 493 994,13 1,42 EUR Nordea Pankki Suomi Oyj 18.03.2009 1 000 000 96,35 963 455,60 2,77 Oko Pankki Oyj 22.9.2008 1 000 000 98,87 988 698,88 2,84 Danisco A/S 4.5.2009 1 000 000 95,53 955 252,74 2,75 Rettig Group Oy Ab 5.11.2008 1 000 000 98,21 982 091,54 2,83 SEK Ruric Ab 16% 16.11.2010 2 500 000 100,75 266 171,05 0,77 Ackumulerad ränta 7 866,98 0,02 Sammanlagt 19 693 670,92 56,66 Värdepapper sammanlagt 31 353 514,87 90,21 Standardiserade derivatavtal Aktiederivat Terminer EUR Fortum Oyj Futur 09/2008 245 31,95 87 642,60 0,25 Talentum Oyj Futur 09/2008 800 2,93-6 416,00-0,02 Övriga derivat Indexterminer EUR Dj Euro Stoxx 50 09/2008-230 3 362,00 307 834,90 0,89 GBP Ftse 100 Idx Futur 09/2008-5 5 598,50 11 760,57 0,03 USD Cboe Vix Futur 07/2008 23 24,55 23 767,48 0,07 Nasdaq 100 E-Mini 09/2008-25 1 859,25 19 542,26 0,06 Derivatavtal sammanlagt 444 131,81 1,28 Kassa och andra tillgångar, netto 2 959 062,43 8,51 Fondens värde 34 756 709,11 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 2 694 468,08 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 12,90 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [89]

PLACERINGSFONDEN FIM REAL >> Fond med reell ränteavkastning FONDENS PLACERINGSPOLICY Fonden diversifierar sina tillgångar mellan olika eurodenominerade inflationsskyddade masslån vilkas återstående löptid är under 10 år och som har emitterats av OECD:s medlemsländer, deras delstater och andra lokala eller internationella offentliga sammanslutningar samt företag vars långsiktiga kreditklassificering hos minst ett internationellt klassificeringsinstitut är AAA. Fondens tillgångar kan i sin helhet placeras i värdepapper eller penningmarknadsinstrument som har emitterats eller garanterats av en finsk samkommun, en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, en delstat av en sådan stat eller annat lokalt offentligt samfund. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. FIM Real klarade sig rätt väl på den ostabila marknaden, även om fonden förlorade mot sitt jämförelseindex. Under första hälften av året avkastade fonden 2,2 %, medan jämförelseindexets avkastning var 2,5 %. Under samma period avkastade vanliga statsobligationer -0,7 % och penningmarknaden 2,2 %. Fondens Eufex-klassificering, som mäter placeringsverksamhetens framgång under ett års tid, var 10/10 under nästan hela perioden. Fonden fick även sin femte Morningstar-stjärna, vilket betyder att fonden är bland den bästa tiondelen i sin klass mätt med tre års riskjusterade avkastning. Mot slutet av året kommer marknaden att alltjämt fokusera sig på inflationen. När de ekonomiska utsikterna försvagas även inom euroområdet har centralbanken en mycket utmanande uppgift och marknadsräntorna torde alltjämt vara mycket volatila. Då råoljan i skrivande stund just har satt ett nytt prisrekord, är utsikterna för placeringsmarknaden ytterst utmanande under andra halvåret. Med tanke på de ekonomiska utsikterna hör inflationsskyddade statslån dock till de bästa alternativen bland finansplaceringar. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en realavkastning på de placerade tillgångarna som på medellång sikt är så bra som möjligt och som överstiger inflationen. Som jämförelseindex används indexet JPM ELSI (JP Morgans europeiska inflationslänkade index). MARKNADSÖVERSIKT På räntemarknaden inleddes året i oroliga tecken. Den klara försvagningen av de ekonomiska utsikterna i USA, bankernas tillspetsade problem och den alljämnt sjunkande bostadsmarknaden satte marknadsräntorna i kraftig rörelse. Statslåneräntorna sjönk och de ökade förväntningarna om en lättnad i penningpolitiken gjorde räntekurvan brantare. Räntorna på företagslån steg kraftigt, när marknaden förväntade sig att störningarna på penningmarknaden och den långsammare ekonomiska tillväxten försvagar företagens möjligheter att verka och ökar antalet konkurser. Situationen förvärrades ytterligare av den kraftigt stigande inflationen, som till slut fick även statslåneräntorna att stiga och vände marknadens förväntningar om penningpolitikens riktning mot åtstramningar. [90] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM REAL PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 37 741 974,48 31 322 256,36 28 423 330,04 Andelens värde 11,16 10,94 10,57 Antal andelsägare 346 333 698 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Real Index* Differens Period 3 mån -0,5 % -0,6 % 0,1 % 6 mån 2,0 % 2,5 % -0,5 % 12 mån 5,6 % 6,7 % -1,2 % 24 mån 2,7 % 3,2 % -0,5 % 36 mån 1,3 % 1,4 % 0,0 % 60 mån - - - 30.4.2004 11,6 % 18,6 % -7,0 % * Jämförelseindexet är indexet JPM ELSI. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 3,4 % Tracking error 2,6 % Portföljens omsättningshastighet 87 % TER (total expense ratio) 0,5 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 91 233 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 10 137 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Masskuldebrevslån 95,0 % Kassa 5,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING Frankrike 45,0 % Italien 34,0 % Tyskland 11,0 % Finland 5,0 % Kassa 5,0 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4,8 8,5 5,8 4 % 2 % 3,0 3,3 2,5 2,0 2,5 0 % -2 % -4 % -1,1-2,6 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Real Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [91]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM REALS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR Federal Republic Of Germany 1.500 15.04.2016 2 131 260 96,24 2 051 124,62 5,43 Federal Republic Of Germany 2.250 15.04.2013 2 097 040 100,88 2 115 493,95 5,61 French Republic 1.000 25.07.2017 2 120 960 90,31 1 915 438,98 5,08 French Republic 1.250 25.07.2010 1 075 760 99,26 1 067 799,38 2,83 French Republic 1.600 25.07.2011 2 198 720 98,98 2 176 293,06 5,77 French Republic 1.600 25.07.2015 2 740 875 97,06 2 660 293,28 7,05 French Republic 2.500 25.07.2013 3 909 395 101,91 3 984 064,44 10,56 French Republic 3.000 25.07.2009 2 353 920 101,23 2 382 873,22 6,31 French Republic 3.000 25.07.2012 2 312 320 104,12 2 407 587,58 6,38 French Republic 3.150 25.07.2032 226 722 115,85 262 657,44 0,70 Italian Republic 0.950 15.09.2010 2 740 225 97,80 2 679 940,05 7,10 Italian Republic 1.650 15.09.2008 1 118 990 100,27 1 122 011,27 2,97 Italian Republic 1.850 15.09.2012 3 140 400 98,49 3 092 979,96 8,20 Italian Republic 2.100 15.09.2017 2 877 201 96,70 2 782 253,37 7,37 Italian Republic 2.150 15.09.2014 2 797 475 99,10 2 772 297,73 7,35 Italian Republic 2.600 15.09.2023 209 360 98,68 206 596,45 0,55 Municipality Finance Plc 2.24 31.10.2022 2 071 820 98,42 2 039 059,49 5,40 Ackumulerad ränta 447 951,61 1,18 Värdepapper sammanlagt 36 166 715,86 95,83 Kassa och andra tillgångar, netto 1 575 258,62 4,17 Fondens värde 37 741 974,48 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 2 862 436,62 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 11,16 [92] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM RENTO FRITID >> Aktiefond som placerar i underhållning, fritid och sport FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras i aktier och aktierelaterade värdepapper i företag som specialiserat sig på varor och tjänster som har anknytning till sport, underhållning, semesterfirande och annan fritidssysselsättning. Placeringsobjekten är offentligt noterade aktier i branschen och tyngdpunkten ligger på aktier i europeiska och nordamerikanska bolag. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen MSCI World Hotels, Restaurants & Leisure (70 %) och MSCI World Media (30 %), omräknat i euro. Bägge indexen ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. MARKNADSÖVERSIKT Världens aktiemarknad sjönk klart under början av året och fortsatte därmed med den nedgång som började på sommaren 2007. Värdet på FIM Rento Fritid sjönk med 21,8 % under första halvåret. Fonden överträffade klart sitt jämförelseindex som sjönk med 22,5 % under motsvarande period. Den mest betydande faktorn bakom avkastningsskillnaden var våra lyckade aktieval. Bland annat Heineken och M Dias Branco gav en bra avkastning. Bland våra svagare placeringar kan vi nämna Punch Tavern. I värsta fall överskuggas aktiemarknaden av stora risker. Inflationen, som klart ökat i takt med energi- och livsmedelspriserna, tillsammans med den allt långsammare ekonomiska tillväten kan driva världsekonomin eller åtminstone västvärlden i stagflation. Visserligen har även en del av denna hotbild redan räknats in i de fallande kurserna men i värsta fall kan den svaga ekonomiska perioden pågå längre än normalt. Ifall uppgången av oljepriset upphör kan det finnas förutsättningar för ett rätt stor kurslyft. Vårt mål är att genom aktiv allokering av aktie- och valutaområden överträffa vårt jämförelseindex även i framtiden. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [93]

FIM RENTO FRITID PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 12 448 900,17 20 497 832,37 21 019 611,51 Andelens värde 11,28 14,43 16,66 Antal andelsägare 801 932 1 017 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Rento Fritid Index* Differens Period 3 mån -8,0 % -8,6 % 0,6 % 6 mån -21,8 % -22,5 % 0,7 % 12 mån -32,3 % -33,7 % 1,4 % 24 mån -5,0 % -12,9 % 7,9 % 36 mån 1,3 % -7,8 % 9,1 % 60 mån 8,2 % 1,0 % 7,2 % 8.5.2000 12,8 % -41,4 % 54,2 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen MSCI World Hotels, Restaurants & Leisure (70 %) och MSCI World Media (30 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 18,0 % Tracking error 15,4 % Portföljens omsättningshastighet 88 % TER (total expense ratio) 1,8 % Närkretsens andel av arvodena 20,3 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 122 272 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 7 192 euro. LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Tyskland 15,0 % USA 12,0 % Storbritannien 9,0 % Frankrike 9,0 % Brasilien 7,0 % Finland 6,0 % Övriga 41,0 % Kassa* 1,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 42,8 % USD 20,5 % GBP 12,6 % SEK 5,9 % PLN 5,8 % CHF 3,4 % HKD 3,3 % BRL 2,7 % DKK 1,3 % JPY 1,0 % NOK 0,7 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Cykliska konsumentvaror 58,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 24,0 % Kommunikation 9,0 % Industri 2,0 % Multibransch 2,0 % Kassa* 5,0 % * Inklusive valutaderivat [94] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 40 % 30 % 20 % 10 % 29,8 18,0 13,9 23,0 13,9 13,0 17,6 10,0 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % -6,1-12,2-4,0-8,5-24,1-35,6 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008-1,4-12,7-21,5-22,5 FIM Rento Fritid Jämförelseindex FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM RENTO FRITIDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. CHF Dufry Group Reg 5 000 91,15 283 695,67 2,28 Nestle Sa Reg 10 000 46,02 286 465,71 2,30 DKK Carlsberg As B 5 000 463,00 310 414,09 2,49 EUR Accor Sa 6 000 41,81 250 860,00 2,02 Adidas Ag 14 000 39,92 558 880,00 4,49 Amer Sports Oyj A 9 876 9,74 96 192,24 0,77 Delhaize Group 5 000 42,53 212 650,00 1,71 Hotel.De Ag 8 500 19,19 163 115,00 1,31 Hugo Boss Preferred 7 000 23,39 163 730,00 1,32 Lvmh Moet Hennessy Louis Vuitton 4 000 65,88 263 520,00 2,12 Opap Sa 10 000 22,24 222 400,00 1,79 Porsche Ag Preferred 3 000 96,40 289 200,00 2,32 Puma Ag 1 500 214,34 321 510,00 2,58 Rapala Vmc Oyj 60 329 4,00 241 316,00 1,94 Talentum Oyj 127 241 2,90 368 998,90 2,96 Vivendi 15 000 24,02 360 300,00 2,89 GBP Greene King Plc 39 600 434,50 217 051,31 1,74 Marston s Plc 100 000 174,75 220 442,15 1,77 Punch Taverns Plc 60 000 304,00 230 092,40 1,85 Tui Travel Plc 160 000 201,00 405 689,24 3,26 Whitbread Plc 23 000 1 214,00 352 228,07 2,83 HKD Natural Beauty Bio-Tech 1 400 000 1,55 176 289,33 1,42 Symphony Holdings Ltd 1 683 000 0,45 61 526,60 0,49 Tack Fat Group 3 000 000 0,57 138 919,24 1,12 JPY Nintendo Co Ltd 1 000 59 900,00 360 090,65 2,89 NOK Royal Caribbean Cruises Ltd 10 000 113,50 141 821,41 1,14 PLN Amrest Holdings Nv 20 350 76,20 462 364,30 3,71 Orbis Sa 22 267 48,30 320 681,39 2,58 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [95]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM RENTO FRITIDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. SEK Kappahl Holding Ab 20 000 40,40 85 386,09 0,69 Rezidor Hotel Group Ab 100 000 26,50 280 041,00 2,25 Unibet Group Plc Sdr 20 000 149,00 314 914,03 2,53 USD Companhia De Bebidas Cm Adr 1 600 59,37 60 182,46 0,48 Companhia De Bebidas Preferred Adr 10 000 63,25 400 722,25 3,22 Fomento Economico Mex Sp Adr 20 000 44,02 557 780,03 4,48 Kingdom Hotel Invest Gdr 30 000 6,40 121 642,17 0,98 McDonald s Corp 20 000 56,50 715 914,85 5,75 News Corp B 15 000 15,73 149 486,82 1,20 Nutrinvestholding Rts 14 000 28,90 256 335,53 2,06 Sothebys 7 000 26,54 117 701,47 0,95 The Walt Disney Co 25 000 31,57 500 031,68 4,02 Time Warner Inc 20 000 14,42 182 716,68 1,47 Sammanlagt 11 223 298,76 90,16 Icke-standardiserade derivatavtal Valutaderivat Terminsavtal USDEUR 16.9.2008-2 300 000 2,40 35 325,79 0,28 Värdepapper sammanlagt 11 258 624,55 90,44 Kassa och andra tillgångar, netto 1 190 275,62 9,56 Fondens värde 12 448 900,17 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 103 840,53 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 11,28 [96] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM ROHTO BIOMED >> Aktiefond som placerar i läkemedelsindustrin och bioteknologi FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras i aktier och aktierelaterade värdepapper i företag som är verksamma i läkemedelsbranschen samt i bio-, livsmedels- och hälsovårdsteknologibranscherna. Placeringsobjekten är offentligt noterade aktier i branschen och tyngdpunkten ligger på aktier i europeiska och nordamerikanska bolag. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET MED FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet med fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen AMEX Pharmaceuticals (60 %), AMEX Biotech (20 %) och DJ Europe Stoxx Healthcare (20 %), omräknat i euro. Indexet DJ Europe Stoxx Healthcare ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. FIM Rohto Biomeds positiva skillnad gentemot jämförelse indexet berodde framför allt på goda aktieval, den mångsidiga portföljen och överviktandet av stora vinstbringande bioteknologiföretag. Under första halvåret klarade sig FIM Rohto Biomed väl även jämfört med andra motsvarande hälsovårdsfonder. Vid sidan om stora läkemedelsföretag var fondens viktigaste undergrupper bioteknologi, medicinsk teknologi, generiska läkemedelsföretag och hälsovårdstjänster. Börsprissättningen av flera företag i hälsovårdssektorn låg på en historiskt låg nivå mot slutet av perioden. Därför sjönk sektorns kurser inte lika mycket som många andra sektorer i kursfallet i juni. Resultaten för branschens företag visade inga tecken på försvagning. Å andra sidan fortsätter marknaden för såväl läkemedel som hälsovårdstjänster och -produkter att växa när befolkningen åldras. Därför kan sektorn betraktas som en intressant framtidssektor. MARKNADSÖVERSIKT Under första halvåret avkastade FIM Rohto Biomed -14,0 %, medan jämförelseindexets avkastning var -16,5 %. Den positiva skillnaden mot indexet var 2,5 %. Även börskurserna i hälsovårdssektorn föll under första halvåret i takt med den övriga marknaden. Bland sektorns undergrupper klarade sig bioteknologiföreta gen bättre än de övriga undergrupperna. Den amerikanska dollarn försvagades med mer än 7 % under perioden, vilket försämrade såväl fondens som indexets avkast ning. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [97]

FIM ROHTO BIOMED PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 8 743 792,77 7 317 662,00 7 516 589,12 Andelens värde 6,28 7,30 8,05 Antal andelsägare 336 357 432 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Rohto Biomed Index* Differens Period 3 mån -0,8 % -0,2 % -0,6 % 6 mån -14,0 % -16,5 % 2,5 % 12 mån -22,0 % -24,7 % 2,7 % 24 mån -8,8 % -12,6 % 3,8 % 36 mån -6,2 % -7,2 % 1,0 % 60 mån -1,0 % -3,4 % 2,4 % 8.5.2000-37,2 % -40,5 % 3,3 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen AMEX Pharmaceuticals (60 %), AMEX Biotech (20 %) och DJ Europe Stoxx Healthcare (20 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 14,1 % Tracking error 12,2 % Portföljens omsättningshastighet 89 % TER (total expense ratio) 1,8 % Närkretsens andel av arvodena 12,5 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 87 812 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 5 165 euro. LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 USA 15,0 % Tyskland 12,0 % Storbritannien 10,0 % Frankrike 7,0 % Finland 6,0 % Sverige 5,0 % Övriga 35,0 % Kassa 10,0 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 USD 50,8 % EUR 27,3 % CHF 10,9 % NOK 1,5 % GBP 9,5 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Cykliska konsumentvaror 52,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 23,0 % Kommunikation 13,0 % Multibransch 2,0 % Kassa 10,0 % * Inklusive valutaderivat [98] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 40 % 30 % 24,5 20 % 10 % 0 % -10 % -20 % 10,6 14,2-7,3-5,2-39,3-33,9 7,2 2,2 6,0-6,3 15,8-4,0-1,4-7,5-10,6-14,0-16,5-30 % -40 % 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Rohto Biomed Jämförelseindex FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM ROHTO BIOMEDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. CHF Novartis Ag Reg 14 500 55,70 502 746,70 5,75 Roche Holding Ag Genusschein 4 000 179,50 446 941,28 5,11 DKK Genmab A/S 3 000 182,50 73 413,27 0,84 Novo Nordisk A/S B 6 000 314,50 253 024,36 2,89 EUR Bayer Ag 10 000 52,47 524 700,00 6,00 Essilor International 5 500 38,34 210 870,00 2,41 Fresenius Medical Care Ag 6 000 34,92 209 520,00 2,40 Fresenius Se 2 000 55,04 110 080,00 1,26 Fresenius Se Preferred 1 000 54,96 54 960,00 0,63 Oriola-Kd Oyj B 40 000 2,80 112 000,00 1,28 Sanofi-Aventis 2 500 42,10 105 250,00 1,20 Ucb Sa 6 000 23,33 139 980,00 1,60 GBP Astrazeneca Plc 13 500 2 120,00 361 033,15 4,13 Entelos Inc 100 000 21,00 26 490,90 0,30 Hikma Pharmaceuticals Plc 35 000 500,50 220 978,27 2,53 Smith & Nephew Plc 35 000 554,50 244 820,08 2,80 NOK Pronova Biopharma As 60 000 17,50 131 200,42 1,50 USD Abbott Laboratories 14 000 53,00 470 096,30 5,38 Amgen Inc 13 500 46,37 396 600,99 4,54 Barr Pharmaceuticals Inc 6 000 44,90 170 679,17 1,95 Baxter International Inc 4 000 62,91 159 427,27 1,82 Biogen Idec Inc 3 000 57,04 108 413,58 1,24 Celgene Corp 6 500 63,33 260 798,91 2,98 Cephalon Inc 7 000 67,60 299 797,26 3,43 Cvs Caremark Corp 6 000 39,77 151 178,41 1,73 Express Scripts Inc 4 000 62,54 158 489,61 1,81 Genentech Inc 6 500 72,72 299 467,82 3,42 Genzyme Corp 8 500 72,55 390 696,27 4,47 Gilead Sciences Inc 9 000 52,86 301 406,49 3,45 Hologic Inc 10 000 22,02 139 508,36 1,60 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [99]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM ROHTO BIOMEDS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. USD Imclone Systems 3 000 39,69 75 437,15 0,86 Laboratory Crp Of Amer Holdings 3 500 69,28 153 623,92 1,76 Merck & Co. Inc. 16 000 36,98 374 860,62 4,29 St Jude Medical Inc 12 000 40,54 308 210,85 3,52 Stryker Corp 5 000 62,26 197 225,03 2,26 Surginex Inc 160 258 0,01 1 015,32 0,01 Teva Pharmaceutical Sp Adr 14 500 45,20 415 230,62 4,75 Värdepapper sammanlagt 8 560 172,39 97,90 Kassa och andra tillgångar, netto 183 620,38 2,10 Fondens värde 8 743 792,77 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 393 053,71 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 6,28 [100] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

PLACERINGSFONDEN FIM RUSSIA >> Aktiefond som placerar i Ryssland FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i ryska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Ryssland enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används RTS-indexet, som beskriver den ryska aktiemarknadens utveckling, omräknat i euro. MARKNADSÖVERSIKT Under första hälften av året gav fonden en avkastning på -9,3 %, medan jämförelseindexets avkastning var -6,3 %. Fonden gör huvudsakligen placeringar i större företag med god likviditet. Fondens största sektor är energisektorn. För närvarande har cirka 40 % av portföljen placerats i gas- och oljeföretag. Under perioden gav denna sektor också en bättre avkastning än jämförelseindexet. I mars uppstod en debatt om eventuella skattesänkningar för oljesektorn och president Putin meddelade att ha stöder sänkningarna. Dessutom steg oljepriset till rekordhöga 140 dollar per fat. Därutöver gynnade liberaliseringen av gasens hemmamarknadspris gasföretagen. Vi har även betydande placeringar i kolföretag i portföljen. Priset på stenkol steg också till en rekordnivå under början av året, vilket ledde till utmärkt kursuppgång. Andra placeringar som gav en bra avkastning var gödselföretag som gynnades av ökningen i gödselpriserna. Bland svagare sektorer fanns telekommunikation och finanssektorn. Vi minskade våra placeringar i dessa sektorer under våren. Trots den globala svagheten ligger den ekonomiska tillväxten i Ryssland på en mycket stark grund. Detta beror på det höga priset på olja och andra råvaror. Med det nuvarande oljepriset får Ryssland oljeinkomster som överskrider 1,4 miljarder dollar per vecka. Därför tror vi att infrastrukturinvesteringarna och konsumtionen fortsätter i Ryssland trots en global avmattning av den ekonomiska tillväxten. Den största risken i Ryssland är inflationen som redan har överstigit 15 %. Hittills har regeringen och centralbanken prioriterat tillväxt på bekostnad av inflationen. Nu håller situationen på att förändras, men centralbanken har mycket begränsade möjligheter att styra penningpolitiken. Den andra risken för aktiemarknadsutvecklingen är naturligtvis den globala osäkerheten. Eftersom Ryssland gynnas av de höga priserna på olja och råvaror, tror vi att den ryska aktiemarknaden dock blir en klar relativ vinnare i år. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [101]

FIM RUSSIA PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 247 417 929,47 313 645 785,33 297 743 950,33 Andelens värde 87,60 96,57 90,12 Antal andelsägare 4 732 5 224 5 740 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Russia Index* Differens Period 3 mån 7,5 % 12,3 % -4,8 % 6 mån -9,3 % -6,3 % -3,0 % 12 mån -2,8 % 3,8 % -6,6 % 24 mån 9,8 % 11,4 % -1,6 % 36 mån 24,7 % 35,6 % -10,9 % 60 mån 26,0 % 27,0 % -1,1 % 16.3.1998 420,8 % 349,3 % 71,6 % * Jämförelseindexet är indexet RTS. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 17,4 % Tracking error 10,6 % Portföljens omsättningshastighet 116 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 11,1 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Ryssland 76,0 % Sverige 8,0 % Malaysia 4,0 % Ukraina 1,0 % Kassa 11,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 3 915 309 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 391 531 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 USD 84,1 % SEK 7,7 % EUR 4,6 % GBP 3,6 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Energi 41,0 % Offentliga tjänster 8,0 % Finans 13,0 % Basmaterial 10,0 % Industri 8,0 % Cykliska konsumentvaror 4,0 % Övriga 5,0 % Kassa 11,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 300 % 200 % 195,6 100 % 0 % 135,9-4,4 3,1 89,2 69,4 111,6 60,9 68,9 52,8 23,3 31,2 34,8 17,5 19,2 0,4 7,2 6,7-9,3-6,3-100 % -73,9-84,4-200 % 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Russia Jämförelseindex [102] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM RUSSIAS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. GBP Steppe Cement Ltd 2 231 021 315,50 8 879 335,53 3,59 SEK Eos Russia Ab 865 187 78,25 7 154 348,32 2,89 Vostok Gas Ltd 200 500 560,00 11 865 284,43 4,80 USD Aeroflot-Russian Airline 715 000 3,45 1 562 816,78 0,63 Azot Kemerovo Brd 132 517 30,00 2 518 696,15 1,02 Bashneft 74 000 18,00 843 892,55 0,34 Comstar United Telesyst Gdr 892 850 10,26 5 803 751,27 2,35 Dixy Group 595 000 14,95 5 635 612,01 2,28 Evraz Group Sa Gdr Reg S 56 050 116,75 4 145 867,65 1,68 Hydroogk Ojsc 98 309 905 0,08 4 858 193,48 1,96 Idgc Of Center And Volga 931 783 144 0,01 8 795 976,21 3,56 Kuban Energy Retail Co Brd 74 074 2,00 93 859,60 0,04 Kuban Generation Co Brd 74 074 12,00 563 157,63 0,23 Kubanenergo 69 074 30,00 1 312 861,13 0,53 Kuzbassrazrezugol 11 257 500 0,88 6 276 355,80 2,54 Luganskteplovoz 3 900 000 1,14 2 813 756,02 1,14 Lukoil 98 000 98,30 6 103 269,13 2,47 Lukoil-Spon Adr 274 500 98,80 17 182 336,54 6,94 Mmc Norilsk Nickel 70 000 251,00 11 131 525,60 4,50 Novatek Oao Spons Gdr Reg S 194 000 86,30 10 607 070,45 4,29 Nutrinvestholding Rts 155 500 28,90 2 847 155,35 1,15 Oao Gazprom Spon Ads 656 700 58,20 24 214 356,31 9,79 Oao Rosneft Oil Co Gdr 2 961 000 11,57 21 704 745,31 8,77 Ogk 5 1 0,12 0,08 0,00 Pik Group Gdr Reg S 100 000 25,99 1 646 604,16 0,67 Polisaevskaya Mine Brd 573 165,00 59 899,27 0,02 Polisaevskaya Mine Brd Preferred 2 325 95,00 139 936,01 0,06 Priargunsky Industrial Brd 8 000 580,00 2 939 685,76 1,19 Priargunsky Industry Preferred Brd 11 500 290,00 2 112 899,14 0,85 Rsc Energia Brd 6 152 667,00 2 599 711,10 1,05 Sberbank 3 830 000 3,18 7 704 162,44 3,11 Sibirskiy Cement Brd 63 750 175,00 7 068 075,27 2,86 Sibirtelecom 67 240 000 0,09 3 961 809,43 1,60 Silvinit Brd Preferred 2 731 1 170,00 2 024 372,78 0,82 Surgutneftegaz Sp Adr 1 701 500 11,00 11 857 894,07 4,79 Tatneft Sponsored Regs Gdr 29 600 150,25 2 817 663,46 1,14 Vtb Bank Ojsc Gdr Reg S 1 100 000 7,00 4 878 357,83 1,97 Sammanlagt 216 725 294,03 87,59 Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. Onoterade värdepapper Inter-Regional Distribution 249 471 658 0,02 3 161 070,17 1,28 Värdepapper sammanlagt 219 886 364,20 88,87 Kassa och andra tillgångar, netto 27 531 565,27 11,13 Fondens värde 247 417 929,47 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 2 824 362,17 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 87,60 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [103]

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM RUSSIA SMALL CAP >> Specialplaceringsfond som placerar i ryska tillväxtföretag FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i ryska aktier och aktierelaterade värdepapper eller i sådana bolag för vilka Ryssland enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Marknadsvärdet på bolag som är föremål för placeringarna skall vid placeringstidpunkten underskrida 1 miljard US dollar. Fonden vill dra nytta av den större tillväxtpotential som mindre bolag erbjuder. Genom aktiv portföljförvaltning vill fonden också utnyttja konjunkturfluktuationer i olika branscher. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt. Fonden har inget jämförelseindex. MARKNADSÖVERSIKT Under första hälften av året avkastade fonden 0,9 %, medan det index som beskriver marknaden låg på -8,6 %. Fonden överviktar företag som i synnerhet gynnas av den stora hemmamarknadsefterfrågan i Ryssland, offentliga infrastrukturprojekt och den privata sektorns investeringar. Oljesektorns andel är bara några procent. Under början av året sålde vi teleoperatörerna, eftersom vi anser att den största uppgångspotentialen i sektorn är över. Vi ökade ytterligare våra placeringar i infrastrukturbyggare och materialleverantörer. Infrastrukturinvesteringarna hör till den nya regeringens prioriteter och vi förväntar oss att nyhetsflödet om nya projekt blir starkt under andra hälften av året. I portföljen finns även gödselföretag. Priset på gödsel har stigit till en rekordnivå, då såväl livsmedelsproduktionen som biobränsle ökar efterfrågan. Trots den globala svagheten ligger den ekonomiska tillväxten i Ryssland på en mycket stark grund. Detta beror på det höga priset på olja och andra råvaror. Med det nuvarande oljepriset får Ryssland oljeinkomster som överskrider 1,4 miljarder dollar per vecka. Därför tror vi att infrastrukturinvesteringarna och konsumtionen fortsätter i Ryssland trots en global avmattning av den ekonomiska tillväxten. Den största risken i Ryssland är inflationen som redan har överstigit 15 %. Hittills har regeringen och centralbanken prioriterat tillväxt på bekostnad av inflationen. Nu håller situationen på att förändras, men centralbanken har mycket begränsade möjligheter att styra penningpolitiken. Den andra risken för aktiemarknadsutvecklingen är naturligtvis den globala osäkerheten. Eftersom Ryssland gynnas av de höga priserna på olja och råvaror, tror vi att den ryska aktiemarknaden dock blir en klar relativ vinnare i år. [104] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM RUSSIA SMALL CAP SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 125 897 436,38 120 458 435,64 97 641 147,73 Andelens värde 18,20 18,03 15,76 Antal andelsägare 2 509 2 275 2 528 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 Period FIM Russia Small Cap* 3 mån 2,9 % 6 mån 0,9 % 12 mån 15,5 % 24 mån 0,6 % 36 mån - 60 mån 35,5 % 12.9.2005 82,0 % * Fonden har inget jämförelseindex. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 10,1 % Tracking error* - Portföljens omsättningshastighet 57 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % * Tracking error beräknas inte eftersom fonden inte har något jämförelseindex. LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Ryssland 83,0 % Österrike 1,0 % Kassa 16,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Industri 33,0 % Basmaterial 13,0 % Offentliga tjänster 7,0 % Energi 7,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 7,0 % Övriga 17,0 % Kassa 16,0 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 40 % 30 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 1 790 060 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 179 006 euro. 20 % 17,2 25,4 22,7 VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 10 % USD 87,4 % EUR 12,6 % 0 % 0,9 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Russia Small Cap FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [105]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM RUSSIA SMALL CAPS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. EUR Cat Oil Ag 109 000 8,95 975 550,00 0,77 GBP Steppe Cement Ltd 10 000 315,50 39 799,43 0,03 USD Apatit Board 16 965 1 025,00 11 016 931,70 8,75 Armada 158 452 23,50 2 359 111,76 1,87 Azot Kemerovo Brd 123 000 30,00 2 337 810,44 1,86 Baltiysky Zavod Brd 4 800 121,00 367 967,56 0,29 Bamtonnelstroy Brd 1 582 4 200,00 4 209 579,32 3,34 Bamtonnelstroy Brd Preferred 2 065 1 360,00 1 779 270,15 1,41 Bashneft 99 640 18,00 1 136 289,91 0,90 Bashneft Preferred 747 959 11,50 5 449 523,88 4,33 Centrodorstroy Brd 1 700 400,00 430 816,02 0,34 Chepetsk Mechanical Brd Preferred 10 000 25,00 158 388,24 0,13 Dinur Brd 100 000 7,50 475 164,72 0,38 Efremov Synt Rub E Rts Brd 12 700 000 0,16 1 247 149,01 0,99 Energomashkorporatsiya Brd 6 300 000 0,12 459 009,12 0,36 Far Eastern Shipping 2 379 499 1,20 1 809 046,38 1,44 Gornozavodsktsement Brd 5 895 990,00 3 697 446,78 2,94 Kamskiy Kabelniy Zavod Brd 1 598 500 5,20 5 266 218,96 4,18 Krasnyj Octyabr Co 100 724 68,00 4 339 351,24 3,45 Krasnyj Octyabr Preferred 50 000 18,50 586 036,49 0,47 Kuban Energy Retail Co Brd 184 926 2,00 234 320,83 0,19 Kuban Generation Co Brd 180 926 12,00 1 375 514,45 1,09 Kubanenergo 153 926 30,00 2 925 608,21 2,32 Kvant 58 756 2,00 74 450,08 0,06 Metallurgical Plant Ser Brd 1 232 200,00 156 107,45 0,12 Murmansk Shipping Co-Board 3 100 155,00 304 422,20 0,24 Neftekamsky Avtozavod Brd 190 486 43,00 5 189 367,71 4,12 Nizhnekamskshina 2 248 000 2,60 3 702 990,37 2,94 Novosibirsk Plant Brd 28 637 8,00 145 144,45 0,12 Novosibirsk Plant Brd Preferred 637 891 3,60 1 454 895,84 1,16 Nutrinvestholding Rts 181 095 28,90 3 315 791,62 2,63 Rambler Media Ltd 33 000 26,10 545 679,17 0,43 Rsc Energia-Brd 34 790 667,00 14 701 552,20 11,68 Saturn Research & Prod 88 317 217 0,08 4 700 105,31 3,73 Semiluksky Ogneuporny Zavod 30 000 13,50 256 588,95 0,20 Sinarsky Tube Works 23 300 85,00 1 254 751,65 1,00 Tuimazy Concrete Deliv Brd 268 700 22,50 3 830 302,84 3,04 Tzum Trading House 790 000 5,60 2 802 838,32 2,23 Ufaorgsintez 140 000 4,35 385 833,76 0,31 Ulyanovsktsement 24 438 15,00 232 241,51 0,18 Ust-Ilimskiy Ldz Brd 10 580 364,00 2 439 888,49 1,94 Varyeganneft Board 16 085 10,00 101 906,99 0,08 West-Sibiria Tpp Brd 226 592 0,25 35 889,51 0,03 Volgograd Khimprom 6 000 50,00 190 065,89 0,15 Volgomost Brd 19 400 209,00 2 568 803,85 2,04 Vorkutaugol Preferred 4 481 177,00 502 494,30 0,40 Sammanlagt 101 568 017,08 80,68 [106] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM RUSSIA SMALL CAPS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. Onoterade värdepapper MRSK of South 278 777 421 0,01 1 271 665,88 1,01 MRSK of Volga 210 106 358 0,02 2 662 270,12 2,11 Sammanlagt 3 933 936,01 3,12 Värdepapper sammanlagt 105 501 953,09 83,80 Kassa och andra tillgångar, netto 20 395 483,29 16,20 Fondens värde 125 897 436,38 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 6 917 724,27 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 18,20 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [107]

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM SAHARA >> Specialplaceringsfond som placerar i Mellanöstern och Afrika FONDENS PLACERINGSPOLICY Fonden placerar sina tillgångar huvudsakligen i aktier och aktierelaterade värdepapper i bolag som är verksamma på marknaderna i Mellanöstern och Afrika och för vilka det ovannämnda placeringsområdet enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att på lång sikt uppnå en avkastning som är så bra som möjligt genom att diversifiera tillgångarna enligt lagen om placeringsfonder och fondens stadgar. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen Sydafrikas FTSE/JSE Africa TOP 40 (60 %) och DJ DIFC Arabia Titans 50 (40 %), omräknat i euro. MARKNADSÖVERSIKT Första hälften av 2008 var en svår tid på aktiemarknaden. Värdet på FIM Sahara sjönk med 2,7 % under perioden, medan jämförelseindexet sjönk med 7,1 %. Indexet för Mellanöstern, Arabia Titans 50, sjönk med 2,5 %, beräknat i euro, medan det syafrikanska Top40- indexet sjönk med 11,3 %. I Mellanöstern varierade kursutvecklingen kraftigt enligt land och i Sydafrika enligt sektor. Bäst klarade sig de mindre marknaderna Oman och Qatar, där generalindexen steg med mer än 14 % beräknat i euro. Också Abu Dhabi och Kuwait utvecklades relativt väl och gav en avkastning som beräknat i euro var en aning positiv. Generalindexet i Dubai låg däremot på -15 % beräknat i euro och Egypten sjönk med 11 %. I Sydafrika sjönk bankaktierna med 40 % och handelskedjorna med 42 %. Gruvföretagens uppgång på 7 % jämnade ut den allmänna utvecklingen. Valutorna i Mellanöstern är knutna till dollarn och därför sänkte dollarns försvagning gentemot euron med 8 % den absoluta avkastningen. I Sydafrika kraschade randen med 23 % mot euron, vilket delvis beror på att randen korrelerar med den allmänna riskviljan. I Nigeria som står utanför jämförelseindexet slutade kurserna på -11 % beräknat i euro efter en positiv början av året. Vi gjorde våra första placeringar i Nigeria först mot slutet av perioden. Övervikten i de länder i Mellanöstern som utvecklades bäst bidrog till att vi slog vårt jämförelseindex. I Sydafrika sålde vi under början av året största delen av våra placeringar i hemmamarknadssektorn, vilket gjorde att vi kunde undvika de värsta förlusterna. Vår undervikt i två stora sydafrikanska dubbellistade gruvföretag BHP Billiton och Anglo American hade en negativ inverkan på fondens resultat. Bolagens sammanlagda vikt i jämförelseindexet är cirka 18 %, medan deras vikt i FIM Sahara på grund av riskhanteringen har varierat kring 7 11 %. I en situation där randen försvagas så här mycket utvecklas företag vars huvudsakliga handelsområden ligger utanför Sydafrika klart bättre än den övriga marknaden. Situationen under början av året har naturligtvis varit rätt exceptionell. Kursutvecklingen är på kort sikt förknippad med en viss osäkerhet men fundamenten för de företag som utgör våra placeringsobjekt är i mycket bra skick och vi anser att avkastningsutsikterna är bra på medellång sikt. Den ekonomiska tillväxten i Mellanöstern och Afrika upprätthålls av höga råvarupriser och dessutom av omfattande infrastrukturinvesteringar och konsumtionsefterfrågan hos den växande medelklassen. För placerarna är denna region med en miljard invånare alltjämt ett rätt nytt placeringsobjekt. Följaktligen förväntar vi oss att även placeringsflödena förblir positiva under de närmaste åren. I våra val av aktier föredrar vi bolag som har goda tillväxtutsikter men en måttlig prissättning. [108] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM SAHARA SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 73 045 130,45 46 366 343,41 20 136 716,60 Andelens värde 13,94 14,33 12,65 Antal andelsägare 2 267 2 161 1 218 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Sahara Index* Differens Period 3 mån 8,1 % 4,9 % 3,3 % 6 mån -2,7 % -7,1 % 4,4 % 12 mån 10,2 % -3,9 % 14,1 % 24 mån - - - 36 mån - - - 60 mån - - - 29.9.2006 39,4 % 17,1 % 22,3 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen FTSE/JSE Africa TOP40 IX (60 %) och DJ DIFC Arabia Titans 50 (40 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 17,7 % Tracking error 9,9 % Portföljens omsättningshastighet 65 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 895 199 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 89 520 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Finans 33,0 % Basmaterial 17,0 % Industri 16,0 % Multibransch 6,0 % Energi 6,0 % Icke-cykliska konsumentvaror 4,4 % Cykliska konsumentvaror 1,6 % Övriga 11,6 % Kassa 4,4 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING ZAR 31,4 % AED 17,8 % OMR 10,6 % EGP 9,3 % KWD 9,2 % QAR 5,7 % USD 5,1 % NGN 4,7 % EUR 4,4 % GBP 1,8 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % 11,5 8,6 28,5 16,0-2,7-7,1 LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Sydafrika 23,9 % Förenade Arabemiraten 17,8 % Egypten 11,1 % Oman 10,6 % Storbritannien 9,3 % Kuwait 9,2 % Qatar 5,7 % Nigeria 4,7 % Bahrain 3,3 % Kassa 4,4 % -20 % 2006 2007 30.6.2008 FIM Sahara Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [109]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM SAHARAS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. AED Aldar Properties Pjsc 850 000 12,55 1 839 862,70 2,52 Arabtec Holding Co 409 500 16,20 1 144 172,97 1,57 Emaar Properties Pjsc 765 000 10,85 1 431 574,44 1,96 First Gulf Bank 370 000 26,70 1 703 867,22 2,33 Sorouh Real Estate Company 800 000 9,28 1 280 444,40 1,75 Tamweel Pjsc 1 900 000 8,40 2 752 679,51 3,77 Union National Bank/Abu Dhab 1 020 000 9,11 1 602 659,68 2,19 Union Properties 1 430 000 5,16 1 272 648,59 1,74 EGP Commercial International Ban 174 000 81,70 1 689 660,93 2,31 El Sewedy Cables Holding Co 120 000 130,50 1 861 315,59 2,55 Olympic Group Financial Inv 150 000 67,00 1 194 522,45 1,64 Orascom Construction Inds 47 500 360,10 2 033 035,62 2,78 GBP Hikma Pharmaceuticals Plc 210 000 500,50 1 325 869,63 1,82 KWD Al-Mazaya Holding Co 720 000 930,00 1 601 864,06 2,19 Combined Group Contracting 220 000 1 380,00 726 293,20 0,99 Global Investment House Kscc 700 000 1 020,00 1 708 080,85 2,34 Kuwait Projects Co Holdings 611 000 1 080,00 1 578 611,19 2,16 National Bank Of Kuwait 247 500 1 820,00 1 077 598,07 1,48 NGN Dangote Sugar Refinery Plc 5 002 000 30,24 813 389,75 1,11 Uac Of Nigeria Plc 6 000 000 46,00 1 484 165,41 2,03 United Bank For Africa Plc 4 499 510 31,71 767 246,09 1,05 United Bank For Africa Plc 2 249 755 31,71 383 623,05 0,53 OMR Oman Cables Industry 186 354 3,94 1 209 636,83 1,66 Oman Telecommunications Co 500 000 2,23 1 835 899,70 2,51 Omans Galfar Engineering & 574 773 2,10 1 981 799,72 2,71 Raysut Cement Co 224 200 3,04 1 123 206,56 1,54 Renaissance Services Co 550 000 1,74 1 576 849,40 2,16 QAR Commercial Bank Of Qatar 38 820 148,00 999 442,64 1,37 Industries Qatar 40 150 182,00 1 271 152,24 1,74 Qatar National Bank 47 520 229,50 1 897 141,62 2,60 USD Arab Banking Corp 156 540 1,03 102 151,67 0,14 Gulf Finance House Ec 448 128 4,08 1 158 364,32 1,59 Ithmaar Bank Bsc 2 440 000 0,75 1 159 401,93 1,59 Orascom Telecom Gdr Reg S 32 380 64,50 1 323 181,70 1,81 ZAR Anglo American Plc 65 000 54 000,00 2 834 753,27 3,88 Anglo Platinum Ltd 11 000 135 500,00 1 203 760,61 1,65 Bhp Billiton Plc 110 000 29 680,00 2 636 724,35 3,61 Exxaro Resources Ltd 130 000 14 510,00 1 523 417,40 2,09 Group Five Ltd 295 635 4 422,00 1 055 802,62 1,45 Impala Platinum Holdings Ltd 90 000 32 000,00 2 325 951,40 3,18 Kumba Iron Ore Ltd 60 000 31 700,00 1 536 097,07 2,10 Mittal Steel South Africa Lt 50 000 22 885,00 924 121,49 1,27 Mtn Group Ltd 230 200 12 730,00 2 366 692,70 3,24 Murray & Roberts Holdings 250 000 8 621,00 1 740 627,34 2,38 Pretoria Portland Cement Co 350 000 2 880,00 814 082,99 1,11 Sasol Ltd 73 350 47 600,00 2 819 779,96 3,86 Shoprite Holdings Ltd 350 000 3 930,00 1 110 884,08 1,52 [110] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM SAHARAS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper sammanlagt 69 804 108,99 95,56 Kassa och andra tillgångar, netto 3 241 021,46 4,44 Fondens värde 73 045 130,45 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 5 238 243,35 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 13,94 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [111]

PLACERINGSFONDEN FIM TEKNO >> Aktiefond som placerar i teknologiaktier FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras i aktier och aktierelaterade värdepapper i telekommunikations-, informationsteknologi-, media- och övriga elektronikföretag. Placeringsobjekten är huvudsakligen offentligt noterade aktier i branschen och tyngdpunkten ligger på aktier i europeiska och nordamerikanska bolag. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen Nasdaq (50 %), HEX Tech (25 %) och Stoxx Technology (25 %), omräknat i euro. Indexen Nasdaq och Stoxx Technology ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. MARKNADSÖVERSIKT Världens aktiemarknad sjönk klart under början av året och fortsatte därmed med den nedgång som började på sommaren 2007. Värdet på FIM Tekno sjönk med 18,5 % under första hälften av året. Detta var dock klart mindre än jämförelseindexet som under samma period sjönk med 22,4 %. Den mest betydande faktorn bakom avkastningsskillnaden var vår lyckade marknadsstrategi. Under en stor del av perioden överviktade vi amerikanska teknologiaktier som gynnades av dollarns låga värde. Vi lyckades även tämligen väl med våra aktieval och vårt beslut att ha Nokia i stark undervikt. Vi fick goda avkastningar från bl.a. Google, Apple, Qualcomm, Talentum och F-Secure. Bland svagare placeringar fanns Tecnomen och Tekla, vars vikt vi lyckligtvis minskade klart genast i början av året. I värsta fall överskuggas aktiemarknaden av stora risker. Inflationen, som klart ökat i takt med energi- och livsmedelspriserna, tillsammans med den allt långsammare ekonomiska tillväten kan driva världsekonomin eller åtminstone västvärlden i stagflation. Visserligen har även en del av denna hotbild redan räknats in i de fallande kurserna, men i värsta fall kan den svaga ekonomiska perioden pågå längre än normalt. Längre marknadstrender skulle naturligtvis alltid omfatta även större mot rörelser inom trenden. Å andra sidan stöder tillväxtekonomiernas goda utveckling de västliga ekonomierna i allt högre grad relativt sett och ifall uppgången av oljepriset upphör kan det finnas förutsättningar för ett rätt stort kurslyft. Värderingsnivåerna på centrala aktiemarknader är i varje fall måttliga och den directavkastning som den nuvarande kursnivån erbjuder är attraktiv. Vårt mål är att genom aktiva val av aktie- och valutaområden överträffa vårt jämförelseindex även i framtiden. [112] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM TEKNO PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 14 581 901,68 20 884 105,31 11 857 063,39 Andelens värde 11,27 13,83 14,75 Antal andelsägare 1 233 1 492 895 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Tekno Index* Differens Period 3 mån -2,4 % -4,6 % 2,2 % 6 mån -18,5 % -22,4 % 3,9 % 12 mån -23,6 % -24,8 % 1,2 % 24 mån -3,6 % -6,6 % 3,0 % 36 mån 1,3 % -2,5 % 3,8 % 60 mån 6,4 % 3,1 % 3,3 % 4.1.1999 12,7 % -5,2 % 17,9 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen Nasdaq (50 %), HEX Tech (25 %) och Stoxx Technology (25 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 19,5 % Tracking error 12,1 % Portföljens omsättningshastighet 100 % TER (total expense ratio) 1,8 % Närkretsens andel av arvodena 52,5 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 138 491 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 8 146 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Teknologi 37,5 % Kommunikation 27,0 % Industri 8,7 % Energi 1,1 % Icke-cykliska konsumentvaror 0,1 % Kassa 25,6 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 USA 31,2 % Finland 22,5 % Tyskland 6,2 % Nederländerna 3,4 % Norge 2,4 % Storbritannien 2,2 % Frankrike 2,0 % Sverige 1,6 % Bermuda 1,6 % Indien 0,6 % Kanada 0,5 % Hongkong 0,2 % Kassa 25,6 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 55,8 % USD 40,2 % SEK 1,6 % NOK 2,4 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 200 % 182,9 150 % 100 % 82,6 50 % 0 % 25,6 20,2 13,9 0,4 13,6 19,3 0,2 2,2 9,2 3,9-50 % -17,7-17,5-26,7-47,8-27,7-36,0-18,5-22,4-100 % 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Tekno Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [113]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM TEKNOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. EUR Aldata Solution Oyj 204 600 1,12 229 152,00 1,57 Asm International N.V. 10 000 19,41 194 100,00 1,33 Atos Origin Sa 3 000 35,96 107 880,00 0,74 Cap Gemini Sa 5 000 37,39 186 950,00 1,28 Comptel Oyj 313 512 1,30 407 565,60 2,80 Draka Holding 5 000 17,34 86 700,00 0,59 Efore Oyj 114 000 0,91 103 740,00 0,71 Elisa Oyj 20 000 13,09 261 800,00 1,80 F-Secure Oyj 72 728 2,69 195 638,32 1,34 Intern. Security Technology 23 448 0,80 18 641,16 0,13 Nokia Oyj 15 000 15,46 231 900,00 1,59 Okmetic Oyj 101 200 2,55 258 060,00 1,77 Philips Electronics Nv 10 000 21,67 216 650,00 1,49 Pkc Group Oyj 100 7,05 705,00 0,00 Salcomp Plc 40 000 3,40 136 000,00 0,93 Siemens Ag Reg 4 000 70,06 280 240,00 1,92 Software Ag 6 000 37,72 226 320,00 1,55 Talentum Oyj 94 837 2,90 275 027,30 1,89 Tecnomen Oyj 367 313 1,00 367 313,00 2,52 Tekla Oyj 69 328 8,00 554 624,00 3,80 Tietoenator Oyj 15 000 12,81 192 150,00 1,32 United Internet Ag Reg 30 000 12,65 379 500,00 2,60 Vacon Oyj 8 000 25,75 206 000,00 1,41 NOK Renewable Energy Corp As 10 000 131,75 164 625,29 1,13 Schibsted Asa 10 000 147,50 184 305,36 1,26 SEK Modern Times Group B 6 000 356,50 226 040,64 1,55 USD Adobe Systems Inc 5 000 39,81 126 108,72 0,86 Apple Inc 3 000 170,09 323 283,07 2,22 Central European Media Ent A 4 000 90,78 230 055,75 1,58 China Mobile Ltd Spon Adr 700 66,38 29 438,67 0,20 Cisco Systems Inc 20 000 23,61 299 163,71 2,05 Cognizant Tech Solutions A 10 000 32,89 208 375,57 1,43 Corning Inc 20 000 23,45 297 136,34 2,04 Eclipsys Corp 5 000 18,70 59 237,20 0,41 Emc Corp/Mass 30 000 14,77 280 727,32 1,93 Emerson Electric Co 8 000 48,17 244 145,97 1,67 Google Inc A 1 200 528,07 401 472,38 2,75 Infosys Technologies Sp Adr 3 000 43,08 81 880,39 0,56 Intel Corp 20 000 21,49 272 301,06 1,87 Intuit Inc 5 000 28,11 89 045,87 0,61 Microsoft Corp 20 000 27,63 350 101,37 2,40 Nds Group Plc Spons Adr 10 000 49,70 314 875,82 2,16 Nuance Communications Inc 20 000 16,07 203 623,92 1,40 On Semiconductor Corporation 40 000 9,40 238 215,91 1,63 Oracle Corp 20 000 21,29 269 766,85 1,85 Qualcomm Inc 15 000 45,65 433 825,39 2,98 Research In Motion 1 000 120,98 76 647,24 0,53 Salesforce.Com Inc 4 000 68,62 173 897,62 1,19 Synopsys Inc 20 000 23,86 302 331,47 2,07 Värdepapper sammanlagt 10 997 285,30 75,42 [114] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM TEKNOS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Standardiserade derivatavtal Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008-15 3 362,00 11 135,40 0,08 Nasdaq 100 E-Mini 09/2008 30 1 859,25-16 933,16-0,12 Aktiederivat Nokia Oyj Futur 09/2008 420 15,64-143 035,20-0,98 Derivatavtal sammanlagt -148 832,96-1,02 Kassa och andra tillgångar, netto 3 733 449,34 25,60 Fondens värde 14 581 901,68 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 294 162,56 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 11,27 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [115]

PLACERINGSFONDEN FIM TIGER >> Aktiefond som placerar i asiatiska tillväxtekonomier FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras huvudsakligen i aktier och aktierelaterade värdepapper i bolag som verkar på Asiens tillväxtmarknader, med undantag för Indien och Kina, och för vilka nämnda placeringsområde enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Värdepappersmarknaderna för de utvalda placeringsobjekten bör vara tillräckligt stabila och transparenta. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. Under perioden sjönk FIM Tiger med 28,5 % och jämförelseindexet med 22,8 %. Orsaken till denna skillnad var en stor inlösen i fonden under mars månad, vilket gjorde att fonden i mars klart förlorade mot sitt jämförelseindex. Efter detta har vi fått i fatt indexet och i juni slog FIM Tiger sitt jämförelseindex med 1,5 %. Resultaten för andra kvartalet som publiceras i augusti och september är viktiga för aktiemarknaden. Vi tror att aktiemarknaden börjar återhämta sig mot slutet av året. Även höjningen av livsmedelspriserna förväntas avta mot slutet av året, eftersom spannmåls- och risskörden väntas bli bra i många asiatiska länder. Det största hotet mot marknadsutvecklingen är det höga oljepriset och den ökade inflation som det medför. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen Korea Stock Price (35 %), Singapore Straits Times (25 %), Kuala Lumpur Stock Exchange Composite (20 %), Bangkok Stock Exchange of Thailand (10 %), Jakarta Stock Price (7 %) och Philippines Stock Exchange All Share (3 %), omräknat i euro. MARKNADSÖVERSIKT Årets sex första månader var svåra på den asiatiska aktiemarknaden. De höga priserna på råvaror och livsmedel har lett till ökad inflation i Asien. För närvarande är den årliga inflationen i Sydkorea 5,5 %, Malaysia 3,8 %, Singapore 7,5 %, Thailand 8,9 %, Filippinerna 9,6 % och Indonesien 11,3 %. Vi bedömer att Indonesien, Malaysia, Thailand och Filippinerna kommer att höja räntan under innevarande år. I vår portfölj överviktar vi bara Sydkorea. Framför allt koreanska exportföretag gynnas av den svaga valutan. Den koreanska wonen har försvagats cirka 12 % mot den amerikanska dollarn sedan början av året. Vi har neutral vikt för Singapore jämfört med jämförelseindexet. Vi underviktar marknaderna i Filippinerna, Malaysia, Thailand och Indonesien. Bland branscherna gav råvaror, metall-, teknologi- och livsmedelsföretag den bästa avkastningen i FIM Tigers portfölj. [116] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM TIGER PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 9 733 726,50 22 255 669,31 21 172 621,52 Andelens värde 12,50 17,49 17,35 Antal andelsägare 560 888 924 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Tiger Index* Differens Period 3 mån -3,7 % -5,7 % 2,0 % 6 mån -28,5 % -22,8 % -5,7 % 12 mån -28,0 % -22,0 % -5,9 % 24 mån -0,6 % 4,8 % -5,5 % 36 mån 6,4 % 8,6 % -2,2 % 60 mån - - - 4.4.2005 25,0 % 37,1 % -12,1 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen Korea Stock Price (35 %), Singapore Straits Times (25 %), Kuala Lumpur Stock Exchange Composite (20 %), Bangkok Stock Exchange of Thailand (10 %), Jakarta Stock Price (7 %) och Philippines Stock Exchange All Share (3 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 26,3 % Tracking error 11,5 % Portföljens omsättningshastighet 143 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 191 716 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 19 172 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 KRW 30,5 % SEG 25,0 % IDR 14,2 % THB 12,4 % EUR 10,9 % MYR 7,0 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Energi 19,0 % Finans 15,2 % Icke-cykliska konsumentvaror 13,3 % Industri 11,3 % Basmaterial 8,9 % Multibransch 6,2 % Kommunikation 5,2 % Teknologi 4,7 % Offentliga tjänster 3,1 % Cykliska konsumentvaror 1,0 % Kassa 12,1 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 40 % 30 % 20 % 28,0 25,8 14,1 14,1 21,9 21,6 LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Sydkorea 30,3 % Singapore 21,4 % Indonesien 14,2 % Thailand 14,0 % Malaysia 7,0 % Hongkong 1,0 % Kassa 12,1 % 10 % 0 % -10 % -20 % -30 % -28,5-22,8 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Tiger Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [117]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM TIGERS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. IDR Bumi Resources Tbk Pt 1 220 000 8 200,00 686 972,32 7,06 Indo Tambangraya Megah Pt 70 000 33 650,00 161 751,63 1,66 Timah Tbk Pt 130 000 37 450,00 334 318,74 3,43 Unilever Indonesia Tbk Pt 460 000 6 750,00 213 219,62 2,19 KRW Daehan Steel Co Ltd 3 800 96 200,00 221 106,53 2,27 Hyundai Motor Co 2 300 71 000,00 98 770,92 1,01 Korea Gas Corporation 6 500 76 200,00 299 578,91 3,08 Kt&g Corp 4 300 90 000,00 234 074,37 2,40 Lg Chem Ltd 2 300 100 000,00 139 113,97 1,43 Lg Corp 7 000 67 900,00 287 482,04 2,95 Lg Electronics Inc 4 600 118 500,00 329 700,10 3,39 Lig Non-Life Insurance Co Lt 15 000 25 000,00 226 816,25 2,33 Megastudy Co Ltd 1 600 331 200,00 320 518,58 3,29 Samsung Electronics Co Ltd 450 625 000,00 170 112,19 1,75 Sodiff Advanced Materials Co 5 000 72 000,00 217 743,60 2,24 Tli Inc 30 000 16 000,00 290 324,80 2,98 MYR Ijm Plantations Bhd 275 000 3,62 193 013,70 1,98 Knm Group Bhd 200 000 6,35 246 235,46 2,53 Public Bank Bhd 120 000 10,40 241 969,96 2,49 SGD Capitacommercial Trust 200 000 1,91 177 972,42 1,83 Capitaland Ltd 70 000 5,70 185 892,66 1,91 Capitamall Trust 180 000 2,99 250 745,43 2,58 Dbs Group Holdings Ltd 13 000 18,86 114 228,48 1,17 Indofood Agri Resources Ltd 100 000 2,55 118 803,58 1,22 Keppel Corp Ltd 38 000 11,14 197 223,26 2,03 Noble Group Ltd 110 000 2,37 121 459,19 1,25 Olam International Ltd 90 000 2,43 101 891,54 1,05 Oversea-Chinese Banking Corp 40 000 8,17 152 254,94 1,56 Sembcorp Marine Ltd 100 000 4,04 188 222,14 1,93 Singapore Press Holdings Ltd 120 000 4,25 237 607,16 2,44 Stx Pan Ocean Co Ltd 95 000 2,73 120 830,23 1,24 Thai Beverage Pcl 1 000 000 0,25 114 144,61 1,17 Wilmar International Ltd 150 000 5,06 353 615,36 3,63 THB Banpu Public Co Ltd Nvdr 20 000 528,00 200 086,63 2,06 Ptt Explor & Prod Public Co 100 000 193,00 365 688,63 3,76 Ptt Pcl Nvdr 42 000 302,00 240 331,33 2,47 Siam Commercial Bank P Nvdr 90 000 77,50 132 159,49 1,36 Total Access Communica Nvdr 280 000 50,50 267 919,03 2,75 Värdepapper sammanlagt 8 553 899,77 87,88 Kassa och andra tillgångar, netto 1 179 826,73 12,12 Fondens värde 9 733 726,50 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 778 616,90 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 12,50 [118] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM TILLGÅNGSSLAG >> Specialplaceringsfond som placerar i fonder med olika tillgångsslag FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras globalt, i första hand i andelar i placeringsfonder och fondföretag i följande tillgångsslag: aktier, räntor, fastigheter och alternativa placeringsobjekt (hedgefonder, private equity, strukturerade lån) så att högst hälften av fondens tillgångar får placeras i ett tillgångsslag. Det skall finnas placeringar i alla tillgångsslag. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används en korg som består av indexen MSCI World (25 %), GPR 250 World (25 %) och JP Morgan Cash 6 Month (50 %), omräknat i euro. Indexen MSCI World och GPR 250 World ändrades från prisindex till avkastningsindex den 1 januari 2008. MARKNADSÖVERSIKT Fonden FIM Tillgångsslag sjönk med 6,0 % under första hälften av året, medan jämförelseindexet sjönk med 8,0 %. Under årets sex första månader föll den globala aktiemarknaden kraftigt, då farhågorna kring en avmattning av den ekonomiska tillväxten i USA ökade. Mätt i euro sjönk det breda DJ Eurostoxx-indexet med 20,6 % och S&P 500-indexet i USA med 18,4 %. Indexet DJS Nordic 30, som beskriver utvecklingen av stora nordiska företag, sjönk med 17,5 %. Även i Finland slutade OMX Helsinki Benchmark Cap på -15,4 %. Fonden hade sina placeringar i aktiefonder och på fastighetssektorn i undervikt under första hälften av året, vilket gjorde att vi slog vårt jämförelseindex. I vår allokering har vi föredragit ränteprodukter och kontanta medel. Mätt i euro fanns de bästa aktiemarknaderna under första halvåret i Mellanöstern, i Oman, Qatar och Kuwait. FIM Sahara, som hör till våra viktigaste placeringar, investerar även i dessa länder. Under första halvåret var börsen i Oslo, som gynnades av oljesektorns framgång, den bästa västliga aktiemarknaden. Genom vår placering i fonden FIM Nordic kunde vi dra nytta av detta. Bara åtta av världens centrala börser kunde visa en positiv avkastning mätt i euro under första halvåret 2008. P/E-värderingar är måttliga på alla centrala aktiemarknader. Placerarna prissätter alltså aktier med en hel del dåliga ekonomiska utsikter. Vi har dock inte nödvändigtvis än fått bottenkänning på aktiemarknaden. Aktier är billiga, men de kan bli verkligt förmånliga innan marknaden igen vänder uppåt. Den negativa ekonomiska och resultatutvecklingen samt den försvagade handelsaktiviteten kan påverka aktiemarknaden negativt ännu under sommaren. Risken är att företagen både i USA och i Europa ännu kommer att göra betydande nerjusteringar av sina resultatprognoser för innevarande och nästa år. Även det höga priset på olja, den tilltagande inflationen och ökningen av den politiska risken vid en eventuell konflikt mellan Israel och Iran oroar placerarna. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [119]

FIM TILLGÅNGSSLAG SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 1 946 985,63 1 833 724,36 2 333 203,43 Andelens värde 10,47 11,14 11,45 Antal andelsägare 73 91 119 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Tillgångsslag Index* Differens Period 3 mån 0,7 % -1,7 % 2,3 % 6 mån -6,0 % -8,0 % 2,0 % 12 mån -8,6 % -12,7 % 4,1 % 24 mån 0,6 % -2,3 % 2,9 % 36 mån - - 60 mån - - 7.12.2005 4,7 % -3,2 % 7,9 % * Jämförelseindexet är en kombination av indexen MSCI World (25 %), GPR 250 World (25 %) och JP Morgan Cash 6 Month (50 %). RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 8,8 % Tracking error 7,6 % Portföljens omsättningshastighet 194 % TER (total expense ratio) 2,2 % Närkretsens andel av arvodena 21,7 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Aktiefonder 36,0 % Långräntefonder 19,0 % Lyhen koron rahastot 13,0 % Alternativa placeringar 9,0 % Kassa 23,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 1 081 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 0 euro. FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 15 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 10 % 9,4 8,4 EUR 100,0 % 5 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 0 % 1,6 0,8 0,3 Ryssland 9,0 % Övriga 68,0 % Kassa 23,0 % -5 % -10 % -3,7-6,0-8,0-15 % 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Tillgångsslag Jämförelseindex [120] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM TILLGÅNGSSLAGS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. EUR FIM Euro 9 594,74 21,88 209 932,87 10,78 FIM Emerging Yield 16 828,76 9,98 167 951,01 8,63 FIM Fastighet T 19 519,95 10,39 202 812,31 10,42 FIM Nordic 6 308,90 17,12 108 008,31 5,55 FIM Russia 1 265,04 87,60 110 817,65 5,69 FIM Russia Small Cap 3 567,24 18,20 64 923,83 3,33 FIM Sahara 8 741,86 13,94 121 861,53 6,26 FIM Union 6 217,46 10,10 62 796,33 3,23 FIM Maltti T 13 774,99 12,18 167 779,43 8,62 FIM Likvid 11 330,86 22,62 256 334,60 13,17 Värdepapper sammanlagt 1 473 217,88 75,67 Standardiserade derivatavtal Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008 6 3 362,00-5 836,43-0,30 Derivatavtal sammanlagt -5 836,43-0,30 Kassa och andra tillgångar, netto 479 604,18 24,63 Fondens värde 1 946 985,63 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 186 003,81 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,47 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [121]

SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM UKRAINE >> Specialplaceringsfond som placerar i Ukraina FONDENS PLACERINGSPOLICY Målet med fondens placeringsverksamhet är att på lång sikt uppnå en så god avkastning som möjligt genom att placera fondens tillgångar huvudsakligen i aktier och aktierelaterade värdepapper i ukrainska bolag eller i sådana bolag för vilka Ukraina enligt fondbolagets bedömning är ett centralt marknadsområde. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att på lång sikt uppnå en avkastning som är så bra som möjligt genom att diversifiera tillgångarna enligt lagen om placeringsfonder och fondens stadgar. Som jämförelseindex används PFTS-indexet omräknat i euro. MARKNADSÖVERSIKT Under första hälften av året sjönk värdet på FIM Ukraine med 26,5 %, medan fondens jämförelseindex sjönk med 32,6 %. Under de två föregående kalenderåren var den ukrainska aktiemarknaden bland världens bästa aktiemarknader. Därför inleddes den aktuella kursnedgången med hemtagning av vinster och fortsatte senare på våren närmast med anledning av den höga inflationen i landet på cirka 30 %. Under första halvåret hade de höjda räntorna en negativ inverkan på i synnerhet bankernas och fastighetsbolagens kurser. Bankernas värderingsnivåer har sjunkit, men de ligger alltjämt på en klart högre nivå än i det övriga Östeuropa. P/B-talen ligger kring 4x. Därför kommer bankernas vikt i vår portfölj att vara mycket liten under den närmaste tiden. Vid sidan om värderingsnivåerna kommer kreditgivningen att avta kraftigt mot slutet av året på grund av centralbankens åtgärder för att bekämpa inflationen. Fastighetsbolagens situation är, åtminstone beträffande de största bolagen, bättre än bankernas vad beträffar värderingarna (P/B-värdena har sjunkit till en nivå på 0,5x), men den internationella åtstramningen av finansieringsvillkoren kommer sannolikt att upprätthålla en lam stämning kring fastighetsbolag. Ukrainas valuta (hryvnia) är knuten till den amerikanska dollarn, vilket har ytterligare förvärrat importinflationen i landet på grund av den svagare dollarn. Den ukrainska centralbanken beslutade att ändra valutakursen den 22 maj. En dollar kostar nu 20 kopek mindre än tidigare och bytesförhållandet är 4,85 hryvnia mot en dollar. Ukraina är på många sätt en dynamisk ekonomi och enligt alla mätare är dess utveckling först i ett inledningsskede jämfört med de övriga östeuropeiska länderna. Detta skapar en bra grund för efterfrågan på ukrainska aktier för flera år framåt. På kort sikt anser vi dock att den mycket höga inflationen dämpar ner den ukrainska aktiemarknadens uppgångspotential. För närvarande har stålföretagen de bästa utsikterna bland ukrainska företag, eftersom de har drivit genom betydande prishöjningar för sina produkter. Även om det traditionellt har funnits brister i förvaltningsseden bland landets traditionella industriföretag, talar dessa företags positiva utsikter och låga värderingar för en hög vikt i portföljen. En annan intressant sektor är företag som tillverkar lantbruksprodukter av olika slag och storjordbruk som håller på att uppstå i landet. Vi har bekantat oss med flera företag i branschen och vid kommande nyemissioner kommer vi att på ett selektivt sätt delta i lantbruksföretagens emissioner. [122] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM UKRAINE SPECIALPLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 32 424 613,44 51 054 261,25 31 766 968,79 Andelens värde 13,86 18,85 15,24 Antal andelsägare 2 168 2 323 2 117 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Ukraine Index* Differens Period 3 mån -14,7 % -12,2 % -2,5 % 6 mån -26,5 % -32,6 % 6,1 % 12 mån -9,1 % -27,5 % 18,5 % 24 mån - - - 36 mån - - - 60 mån - - - 29.9.2006 38,6 % 69,4 % -30,8 % * Jämförelseindexet är indexet PFTS. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 19,0 % Tracking error 16,1 % Portföljens omsättningshastighet 67 % TER (total expense ratio) 3,3 % Närkretsens andel av arvodena 0,0 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 695 695 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 69 570 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Icke-cykliska konsumentvaror 26,5 % Finans 23,7 % Basmaterial 17,3 % Industri 7,1 % Offentliga tjänster 5,2 % Cykliska konsumentvaror 2,5 % Övriga 15,9 % Kassa 1,8 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING USD 59,6 % EUR 39,3 % GBP 1,1 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Ukraina 85,3 % Österrike 5,7 % Tyskland 5,4 % Danmark 1,8 % Kassa 1,8 % 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % -40 % 110,5 63,1 15,6 19,4-26,5-32,6 2006 2007 30.6.2008 FIM Ukraine Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [123]

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM UKRAINES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. EUR Bank Forum Jsc Gdr S 8 051 3,12 25 119,12 0,08 Clubhouse Group S Gdr 89 750 9,00 807 750,00 2,49 Creativ Industrial Group Gdr 639 000 9,75 6 230 250,00 19,21 Davento Plc Gdr S 325 000 4,30 1 397 500,00 4,31 Stirol Concern Adr 40 000 16,00 640 000,00 1,97 Trigon Agri A/S 400 000 1,46 584 000,00 1,80 Tsukrovyy Soyz Ukrros Gdr 78 000 13,70 1 068 600,00 3,30 GBP Xxi Century Investments 27 000 1 050,00 357 627,17 1,10 USD Alchevskiy Metalurgiyniy Kom 24 595 416 0,09 1 453 725,00 4,48 Avdievsky Koksochim Z-D 617 152 4,16 1 626 912,62 5,02 Azovstal 715 000 1,03 467 245,83 1,44 Bank Forum Jsc Rights 3 590 4,38 9 961,92 0,03 Centrenergo 394 000 3,52 879 570,70 2,71 Donbasenergo 67 500 18,61 796 051,54 2,46 Enakiyvckiy Metalyrginiy Zav 30 145 66,57 1 271 473,63 3,92 Harkovskiy Machinebuilding 2 950 000 0,27 505 484,05 1,56 Insurance Co Universalna 333 786 2,06 435 325,85 1,34 Konzern Hlibprom 22 100 000 0,01 107 319,54 0,33 Konzern Hlibprom New 14 455 712 0,01 70 198,21 0,22 Korukivskas Technical Papers 60 000 7,66 291 365,27 0,90 Kyivmedpreparat 77 652 35,92 1 766 912,25 5,45 Luganskteplovoz 910 000 1,14 656 543,07 2,02 Mostobud 6 000 302,21 1 148 811,63 3,54 Oranta New 139 017 10,95 964 398,20 2,97 Oranta 116 129 10,95 805 618,01 2,48 Raiffeisen Bank Aval 771 444 0,17 81 346,05 0,25 Rodovid Bank 3 655 1 248,27 2 890 546,51 8,91 Rodovid Bank New 182 1 248,27 143 934,19 0,44 Stirol Concern 10 000 25,18 159 557,17 0,49 Tsukrovyy Soyz Ukrros 781 000 1,75 866 881,05 2,67 Ukrgazbank 575 000 0,77 279 225,05 0,86 Zhlt1 35 000 33,66 746 388,75 2,30 Zhytomyr Dairy 100 000 2,19 138 745,37 0,43 Sammanlagt 29 674 387,75 91,52 Värdepapper som är föremål för handel på någon annan reglerad, regelbundet verksam, erkänd och för allmänheten öppen marknadsplats än på en börslista vid en fondbörs. Onoterade värdepapper USD Karavan Real Estate Ltd. 560 893,00 316 827,17 0,98 Sammanlagt 316 827,17 0,98 Värdepapper sammanlagt 29 991 214,92 92,50 [124] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER SPECIALPLACERINGSFONDEN FIM UKRAINES PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Standardiserade derivatavtal Aktiederivat Warranter Bk Aus Cw08 Sablink Ltd 10 57 097,50 570 975,00 1,76 Bk Aus Cw08 Starspace Limite 45 23 500,00 1 057 500,00 3,26 Bk Austria Cw08 Laona Invest 50 4 282,50 214 125,00 0,66 Derivatavtal sammanlagt 1 842 600,00 5,68 Kassa och andra tillgångar, netto 590 798,52 1,82 Fondens värde 32 424 613,44 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 2 339 581,49 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 13,86 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [125]

PLACERINGSFONDEN FIM UNION >> Aktiefond som placerar i euroområdet FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras i aktier och aktierelaterade värdepapper i bolag som har noterats inom euroområdet. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET FÖR FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet för fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används DJ Euro Stoxx-indexet, som den 1 januari 2008 ändrades från prisindex till avkastningsindex. I värsta fall överskuggas aktiemarknaden av stora risker. Inflationen, som klart ökat i takt med energi- och livsmedelspriserna, tillsammans med den allt långsammare ekonomiska tillväten kan driva världsekonomin eller åtminstone västvärlden i stagflation. Visserligen har även en del av denna hotbild redan räknats in i de fallande kurserna men i värsta fall kan den svaga ekonomiska perioden pågå längre än normalt. Inflationstakten är den snabbaste på flera år. För att motverka inflationen är Europeiska centralbanken (ECB) redo att höja räntorna trots svagare ekonomiska utsikter. Ifall uppgången av oljepriset upphör kan det finnas förutsättningar för ett rätt stort kurslyft. Värderingsnivåerna på centrala aktiemarknader är i varje fall måttliga och den direktavkastning som den nuvarande kursnivån erbjuder är attraktiv. MARKNADSÖVERSIKT Världens aktiemarknad sjönk klart under början av året och fortsatte därmed med den nedgång som började på sommaren 2007. Värdet på FIM Union sjönk med 18,8 % under första hälften av året och slog därmed sitt jämförelseindex rätt bra. Under samma period sjönk jämförelseindexet med 20,6 %. Den mest betydande faktorn bakom avkastningsskillnaden var vår lyckade sektorstrategi. Under en stor del av perioden underviktade vi finanssektorn och överviktade energisektor samt basmetaller. Bland annat K+S, Konecranes, Vallourec, Arcelormittal och Nokian Renkaat gav en bra avkastning, medan avkastningen från bl.a. Hypo Real Estate och Smartrac var svag. [126] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM UNION PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 38 801 730,24 81 801 533,42 77 473 930,12 Andelens värde 10,10 12,44 13,53 Antal andelsägare 1 134 1 809 1 991 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Union Index* Differens Period 3 mån -3,9 % -5,3 % 1,4 % 6 mån -18,8 % -20,6 % 1,8 % 12 mån -25,4 % -24,2 % -1,1 % 24 mån -0,2 % -1,9 % 1,8 % 36 mån 7,0 % 4,2 % 2,8 % 60 mån 14,1 % 9,2 % 4,9 % 8.5.2005 1,0 % -25,4 % 26,4 % * Jämförelseindexet är indexet DJ Euro Stoxx. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 23,1 % Tracking error 9,9 % Portföljens omsättningshastighet 128 % TER (total expense ratio) 1,8 % Närkretsens andel av arvodena 28,1 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 481 581 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 28 328 euro. BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Finans 24,9 % Industri 18,3 % Energi 15,4 % Basmaterial 14,9 % Offentliga tjänster 9,2 % Kommunikation 8,1 % Cykliska konsumentvaror 5,8 % Övriga 1,5 % Kassa 1,9 % VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 100,0 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Tyskland 30,3 % Frankrike 26,8 % Nederländerna 9,5 % Spanien 9,1 % Storbritannien 4,4 % Finland 3,8 % Luxemburg 3,1 % Italien 2,9 % Belgien 2,4 % Österrike 2,2 % Grekland 1,5 % Irland 1,4 % Cypern 0,7 % Kassa 1,9 % FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 40 % 30 % 20 % 25,7 18,1 16,0 32,4 23,0 25,2 20,3 10 % 9,9 6,7 4,9 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % -11,4-11,2-22,6-19,7-18,8-20,6-29,7-34,5 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Unioni Jämförelseindex FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [127]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM UNIONS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. EUR Akzo Nobel 9 600 43,48 417 408,00 1,08 Allianz Se 11 310 111,42 1 260 160,20 3,25 Arcelormittal Fr 19 207 62,75 1 205 239,25 3,11 Axa 48 200 18,82 907 124,00 2,34 Banco Santander Sa 99 960 11,68 1 167 532,80 3,01 Bank Of Cyprus Ltd 30 496 7,86 239 698,56 0,62 Basf Se 11 080 43,50 481 980,00 1,24 Bayer Ag 29 560 52,47 1 551 013,20 4,00 Bnp Paribas 19 280 57,30 1 104 744,00 2,85 Cap Gemini Sa 7 303 37,39 273 059,17 0,70 Cie Generale De Geophysique 29 750 29,50 877 625,00 2,26 Continental Ag 17 100 63,15 1 079 865,00 2,78 Crh Plc 14 460 17,70 255 942,00 0,66 Deutsche Postbank Ag 9 240 55,52 513 004,80 1,32 E.On Ag 14 960 127,11 1 901 565,60 4,90 Elisa Oyj 23 300 13,09 304 997,00 0,79 Enel Spa 66 400 6,08 403 712,00 1,04 Fortis 36 200 10,42 377 204,00 0,97 France Telecom Sa 24 100 18,75 451 875,00 1,16 Fugro Nv Cva 12 530 53,15 665 969,50 1,72 Gamesa Corp Tecnologica Sa 10 950 31,00 339 450,00 0,87 Iberdrola Sa 34 028 8,43 286 856,04 0,74 Ing Groep Nv Cva 55 200 20,10 1 109 520,00 2,86 K s Ag 1 850 355,99 658 581,50 1,70 Kbc Groep Nv 7 710 70,40 542 784,00 1,40 Koninklijke Bam Groep Nv 33 740 11,12 375 188,80 0,97 Lafarge Sa 4 981 96,32 479 769,92 1,24 Man Ag 3 800 70,63 268 394,00 0,69 Michelin (Cgde) B 8 880 44,74 397 291,20 1,02 Motor Oil (hellas) Sa 27 700 12,90 357 330,00 0,92 M-Real Oyj B 237 500 1,28 304 000,00 0,78 National Bank Of Greece 7 812 28,42 222 017,04 0,57 Nokia Oyj 32 568 15,46 503 501,28 1,30 Omv Ag 9 220 50,30 463 766,00 1,20 Philips Electronics Nv 29 020 21,67 628 718,30 1,62 Polis Immobilien Ag 19 280 9,47 182 581,60 0,47 Praktiker Bau Und Heimwerk A 30 760 12,83 394 650,80 1,02 Raiffeisen Intl Bank Holding 5 000 80,67 403 350,00 1,04 Rheinmetall Ag 9 640 45,35 437 174,00 1,13 Royal Dutch Shell Plc A 66 700 25,84 1 723 194,50 4,44 Salzgitter Ag 4 610 115,57 532 777,70 1,37 Sanofi Aventis 4 610 42,10 194 081,00 0,50 Siemens Ag 18 560 70,06 1 300 313,60 3,35 Smartrac Nv 24 040 20,50 492 820,00 1,27 Smurfit Kappa Group Plc 57 840 5,15 297 586,80 0,77 Societe Generale 9 600 55,01 528 096,00 1,36 Stockmann Oyj Abp B 15 000 24,25 363 750,00 0,94 Suez Sa 22 920 42,76 980 059,20 2,53 Tecnicas Reunidas Sa 11 103 52,50 582 907,50 1,50 Telefonica Sa 67 670 16,80 1 136 856,00 2,93 Thyssenkrupp Ag 8 100 39,72 321 732,00 0,83 Total Sa 28 560 53,95 1 540 812,00 3,97 Tui Ag 54 500 14,54 792 430,00 2,04 Unicredito Italiano Spa 188 250 3,87 728 056,88 1,88 Vallourec 3 850 219,16 843 766,00 2,17 Vinci Sa 27 340 38,52 1 053 136,80 2,71 Vivendi 31 625 24,02 759 632,50 1,96 [128] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM UNIONS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper sammanlagt 37 966 652,03 97,86 Standardiserade derivatavtal Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008-110 3 437,14 82 659,08 0,20 Derivatavtal sammanlagt Kassa och andra tillgångar, netto 752 419,13 1,94 Fondens värde 38 801 730,24 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 3 843 551,28 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 10,10 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [129]

PLACERINGSFONDEN FIM VISION >> Aktiefond som placerar i europeiska tillväxtföretag FONDENS PLACERINGSPOLICY Fondens tillgångar placeras i aktier och aktierelaterade värdepapper som är noterade i Europa. Marknadsvärdet på bolag som är föremål för placeringarna skall vid placeringstidpunkten underskrida 4 miljarder euro. Med hjälp av aktiv portföljförvaltning vill fonden utnyttja konjunkturfluktuationer mellan värde- eller tillväxtaktier och olika branscher. Fonden vill också dra nytta av den större tillväxtpotential som mindre bolag erbjuder. Fonden använder sig av derivatavtal som en del av sin normala placeringsverksamhet för att nå de uppställda målen. Fondens placeringsgrad kan variera mellan 0 och 100 %. Den normala placeringsgraden är över 75 %. Fonden följer inte jämförelseindexet i sin placeringsverksamhet. MÅLET MED FONDENS PLACERINGSVERKSAMHET Målet med fondens placeringsverksamhet är att genom aktiv kapitalförvaltning uppnå en avkastning på de placerade tillgångarna som på lång sikt är så bra som möjligt och som överstiger jämförelseindexets avkastning. Som jämförelseindex används MSCI Europe Small Capindexet, som den 1 januari 2008 ändrades från prisindex till avkastningsindex. I värsta fall överskuggas aktiemarknaden av stora risker. Inflationen, som klart ökat i takt med energi- och livsmedelspriserna, tillsammans med den allt långsammare ekonomiska tillväten kan driva världsekonomin eller åtminstone västvärlden i stagflation. Visserligen har även en del av denna hotbild redan räknats in i de fallande kurserna, men i värsta fall kan den svaga ekonomiska perioden pågå längre än normalt. Inflationstakten är den snabbaste på flera år. För att motverka inflationen är Europeiska centralbanken (ECB) redo att höja räntorna trots de svagare ekonomiska utsikterna. Längre marknadstrender skulle naturligtvis alltid omfatta även större motrörelser inom trenden. Å andra sidan stöder tillväxtekonomiernas goda utveckling de västliga ekonomierna i allt högre grad relativt sett. Ifall uppgången av oljepriset upphör kan det finnas förutsättningar för ett rätt stort kurslyft. I en motsatt situation torde aktier i energi- och materialsektorn fortsätta med sin uppgång. Värderingsnivåerna på centrala aktiemarknader är i varje fall måttliga och den direktavkastning som den nuvarande kursnivån erbjuder är attraktiv. Vårt mål är att genom vår aktiva aktie-, sektor- och landsallokering överträffa vårt jämförelseindex även i framtiden. MARKNADSÖVERSIKT Den europeiska aktiemarknaden sjönk klart under början av året och fortsatte därmed med den nedgång som började på sommaren 2007. Värdet på FIM Vision sjönk med 14,5 % under första hälften av året och slog därmed sitt jämförelseindex rätt bra. Under samma period sjönk jämförelseindexet med 18,1 %. Den mest betydande faktorn bakom avkastningsskillnaden var vår lyckade sektorstrategi: vi hade praktiskt taget inga placeringar i finanssektorn. Vi ökade också cykliska sektorers vikt på ett lyckat sätt efter nedgången i januari-februari och började igen lätta deras vikt kring första maj. Den största negativa effekten kom från konsumentserviceföretag. Även våra aktieval bidrog till överavkastningen. Vi fick goda avkastningar från bl.a. Tanganyika Oil, K+S, West Siberian Resources, Trevi, Bauer, Talvivaara, Nokian Renkaat och Wellstream. Bland svagare placeringar fanns Southern Cross, Smartrac och Zumtobel. [130] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FIM VISION PLACERINGSFOND 30.6.2008 31.12.2007 30.6.2007 Fondens värde 60 520 256,42 131 909 098,42 156 270 410,24 Andelens värde 33,22 38,84 46,18 Antal andelsägare 2 161 3 547 4 057 KUMULATIV AVKASTNING 30.6.2008 FIM Vision Index* Differens Period 3 mån -5,0 % -5,5 % 0,5 % 6 mån -14,5 % -18,1 % 3,6 % 12 mån -28,1 % -32,4 % 4,4 % 24 mån 0,2 % -6,9 % 7,1 % 36 mån 9,2 % 3,1 % 6,0 % 60 mån 20,4 % 13,0 % 7,3 % 30.9.2002 232,2 % 98,6 % 133,6 % * Jämförelseindexet är indexet MSCI Small Cap Europe. RELATIONSTAL 30.6.2008 Volatilitet 22,1 % Tracking error 9,6 % Portföljens omsättningshastighet 174 % TER (total expense ratio) 1,9 % Närkretsens andel av arvodena 33,3 % Under perioden var fondens kostnader till fondbolaget 716 041 euro. Fondens kostnader till förvaringsinstitutet var 58 057 euro. VALUTAFÖRDELNING 30.6.2008 EUR 48,5 % SEK 15,5 % NOK 13,9 % GBP 8,5 % CHF 6,1 % DKK 3,0 % USD 2,6 % RON 0,8 % PLN 0,8 % ISK 0,3 % LANDSFÖRDELNING 30.6.2008 Sverige 15,0 % Tyskland 14,3 % Norge 12,5 % Nederländerna 11,2 % Storbritannien 8,7 % Finland 7,0 % Italien 6,6 % Schweiz 6,1 % Danmark 3,0 % Bermuda 2,4 % Spanien 1,7 % Grekland 1,6 % Frankrike 1,3 % Österrike 0,9 % Australien 0,9 % Rumänien 0,8 % Polen 0,8 % Irland 0,4 % Turkiet 0,1 % Övriga 1,5 % Kassa 3,2 % BRANSCHFÖRDELNING 30.6.2008 Industri 37,9 % Icke-cykliska konsumentvaror 16,4 % Energi 12,1 % Kommunikation 7,1 % Cykliska konsumentvaror 4,8 % Teknologi 4,8 % Basmaterial 4,3 % Finans 3,9 % Multibransch 3,2 % Offentliga tjänster 0,7 % Övriga 1,6 % Kassa 3,2 % FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [131]

FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 50 % 40 % 30 % 42,8 30,5 30,6 42,8 34,6 27,0 27,7 20 % 13,9 20,3 10 % 0 % -10 % -20 % -0,7 0,8-9,7-14,5-18,1 2002 2003 2004 2005 2006 2007 30.6.2008 FIM Visio Jämförelseindex FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM VISIONS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. CHF Banque Cantonale Vaudois 1 015 319,50 201 865,89 0,33 Barry Callebaut Ag 1 475 674,00 618 839,38 1,02 Bucher Industries Ag 8 370 263,50 1 372 878,51 2,27 Burckhardt Compression Holdi 5 297 305,75 1 008 143,76 1,67 Vetropack Holding Ag Br 335 2 370,00 494 218,71 0,82 DKK Flsmidth & Co A/S 14 700 515,00 1 015 114,42 1,68 Nkt Holding A/S 15 400 391,00 807 398,45 1,33 EUR ASM International N.V. 28 600 19,41 555 126,00 0,92 Aalbers Industries N.V. 5 465 77 029,63 64 487,00 0,11 Aleo Solar Ag 33 220 10,79 358 443,80 0,59 Ansaldo Sts Spa 58 700 9,39 551 193,00 0,91 Astaldi Spa 100 000 5,31 531 000,00 0,88 Bauer Ag 11 731 60,95 715 004,45 1,18 Boskalis Westminster Cva 32 285 33,03 1 066 373,55 1,76 Brembo Spa 61 782 6,64 409 923,57 0,68 Bwt Ag 14 740 25,50 375 870,00 0,62 Christ Water Technology Ag 11 000 10,77 118 470,00 0,20 Comptel Oyj 420 218 1,30 546 283,40 0,90 Danieli & Co 25 000 23,50 587 500,00 0,97 Demag Cranes Ag 15 800 29,19 461 202,00 0,76 Draka Holding 2 806 17,34 48 656,04 0,08 Elisa Oyj 15 000 13,09 196 350,00 0,32 Elringklinger Ag 5 120 58,63 300 185,60 0,50 Erg Spa 20 000 15,13 302 600,00 0,50 F-Secure Oyj 113 510 2,69 305 341,90 0,50 Fuchs Petrolub Ag 2 040 62,00 126 480,00 0,21 Fuchs Petrolub Ag Preferred 4 371 59,60 260 511,60 0,43 Fugro Nv Cva 14 400 53,15 765 360,00 1,26 Glanbia Plc 50 000 4,61 230 500,00 0,38 Grupo Catalana Occidente Sa 4 350 17,77 77 299,50 0,13 Imtech Nv 60 000 14,79 887 400,00 1,47 Intralot S.A. Integrated Lot 30 000 10,52 315 600,00 0,52 Jeronimo Martins 50 000 4,71 235 500,00 0,39 K+s Ag 670 355,99 238 513,30 0,39 [132] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM VISIONS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. EUR Krones Ag 19 870 53,21 1 057 282,70 1,75 Lisi 7 060 55,26 390 135,60 0,64 Neochimiki Lv Lavrentiadis 34 350 19,00 652 650,00 1,08 Nutreco Holding N.V. 14 740 42,02 619 374,80 1,02 Okmetic Oyj 69 090 2,55 176 179,50 0,29 Poyry Oyj 10 000 16,47 164 700,00 0,27 Praktiker Bau-Und Heimwerk A 28 830 12,83 369 888,90 0,61 Prysmian Spa 45 000 16,22 729 900,00 1,21 Rheinmetall Ag 14 370 45,35 651 679,50 1,08 Rhoen-Klinikum Ag 57 438 20,19 1 159 673,22 1,92 Saft Groupe Sa 15 000 27,72 415 800,00 0,69 Sligro Food Group Nv 20 021 25,67 513 939,07 0,85 Smartrac Nv 39 365 20,50 806 982,50 1,33 Smit International Nv 16 700 62,04 1 036 068,00 1,71 Software Ag 7 119 37,72 268 528,68 0,44 Sonae Sgps Sa 8 708 0,77 6 661,62 0,01 Stada Arzneimittel Ag 26 415 45,51 1 202 146,65 1,99 Stockmann Oyj Abp B 35 000 24,25 848 750,00 1,40 Symrise Ag 19 100 14,11 269 501,00 0,45 Talentum Oyj 148 055 2,90 429 359,50 0,71 Tecnomen Oyj 164 080 1,00 164 080,00 0,27 Tietoenator Oyj 15 000 12,81 192 150,00 0,32 Trevi Finanziaria Spa 54 200 15,94 863 948,00 1,43 Tubacex Sa 40 000 7,56 302 400,00 0,50 United Internet Ag 69 055 12,65 873 545,75 1,44 Vacon Oyj 14 156 25,75 364 517,00 0,60 Viscofan Sa 50 000 13,34 667 000,00 1,10 Vopak 10 000 42,55 425 500,00 0,70 Vossloh Ag 4 870 81,85 398 609,50 0,66 Yit Oyj 10 000 15,86 158 600,00 0,26 Zumtobel Ag 38 965 14,39 560 706,35 0,93 GBP Balfour Beatty Plc 158 055 425,00 847 372,99 1,40 Imperial Energy Corp Plc 24 000 904,50 273 840,23 0,45 International Ferro Metals 335 500 125,50 531 145,73 0,88 Southern Cross Healthcare 323 515 106,25 433 611,51 0,72 Talvivaara Mining Co 189 510 374,75 895 882,84 1,48 Wellstream Holdings Plc 125 379 1 286,00 2 033 963,78 3,36 ISK Marel Food Systems Hf 258 000 91,60 188 730,23 0,31 NOK Aker Asa A 34 545 239,75 1 034 879,41 1,71 Bonheur Asa 41 050 265,00 1 359 267,62 2,25 Camillo Eitzen Co Asa 103 640 61,75 799 669,08 1,32 Cermaq Asa 57 400 61,00 437 509,68 0,72 Dockwise Ltd 348 420 19,30 840 245,74 1,39 Dof Asa 88 835 59,50 660 460,74 1,09 Eoc Ltd 177 665 15,30 339 655,97 0,56 Norwegian Energy Co As 214 800 32,60 874 979,37 1,45 Pa Resources Ab 20 000 64,00 159 939,56 0,26 Petroleum Geo-Services 14 450 123,75 223 439,01 0,37 Reservoir Exploration Tech 119 770 65,00 972 763,67 1,61 Schibsted Asa 24 675 147,50 454 773,46 0,75 Sevan Marine Asa 30 000 63,50 238 035,05 0,39 PLN Amrest Holdings Nv 4 850 76,20 110 194,93 0,18 Orbis Sa 20 000 48,30 288 032,86 0,48 Trakcja Polska Sa 46 555 4,95 68 712,61 0,11 FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Placeringsfonder [133]

FÖRTECKNING ÖVER PLACERINGSFONDEN FIM VISIONS PLACERINGAR 30.6.2008 Värdepapper Antal st./ Kurs Marknadsvärde/ Procent nominellt värde/ /% värdeförändring av fondens värde Värdepapper som är föremål för offentlig handel på en fondbörs enligt noteringsvaluta. RON Impact Developer & Contract 121 696 0,23 7 673,03 0,01 Sif 1 Banat-Crisana 100 000 2,00 54 826,77 0,09 Sif 2 Moldova 100 000 1,93 52 907,83 0,09 Sif 3 Transilvania 800 000 1,40 307 029,92 0,51 Sif 5 Oltenia 100 000 2,68 73 467,87 0,12 SEK Alpcot Agro Ab 62 400 48,00 316 520,31 0,52 Black Earth Farming Ltd Sdr 152 005 44,00 706 783,33 1,17 D Carnegie & Co Ab 49 350 80,50 419 815,81 0,69 Elekta Ab B 77 250 116,25 949 002,16 1,57 Eos Russia Ab 98 500 78,25 814 509,82 1,35 Getinge Ab B 44 285 146,50 685 598,76 1,13 Hexagon Ab B 38 200 107,75 434 967,08 0,72 Meda Ab A 67 645 75,75 541 494,55 0,89 Modern Times Group B 16 625 356,50 626 320,95 1,03 Saab Ab B 48 965 150,50 778 749,91 1,29 Semcon Ab 123 380 60,00 782 297,18 1,29 Tanganyika Oil Company Ltd 59 100 151,50 946 184,57 1,56 Unibet Group Plc Sdr 43 215 149,00 680 450,50 1,12 West Siberian Resources Sdr 791 000 8,10 677 075,74 1,12 TRY Acibadem Saglik Hizmetleri 14 000 8,30 60 069,22 0,10 USD Central European Media Ent A 10 855 90,78 624 313,80 1,03 Nds Group Plc Spons Adr 29 402 49,70 925 797,90 1,53 Värdepapper sammanlagt 58 422 854,73 96,51 Standardiserade derivatavtal Aktiederivat Terminer Comptel Oyj Futur 09/2008 3 000 1,31-9 966,00 0,00 Kone Oy Termiini 09/2008 320 22,58-73 845,12-0,10 Konecranes Intl Futur 09/2008 200 25,67-61 679,60-0,10 Lassila & Tikanoja Oyj Futur 09/2008 72 15,72-12 685,39 0,00 Nokian Renkaat Oyj Futur 09/2008 162 30,26 56 677,32 0,10 Outokumpu Technology Futur 09/2008 100 40,14 5 135,00 0,00 Pöyry Group Oyj Futur 09/2008 329 16,65 30 344,99 0,10 Tekla Oyj Futur 09/2008 550 2,09-91 484,25-0,20 Yit Oyj 09/2008 Futur 464 15,99-21 999,30 0,00 Övriga derivat Indexterminer Dj Euro Stoxx 50 09/2008-305 3 321,00 326 369,80 0,50 Mdax Index Futur 08/2009-15 8 870,00 19 050,47 0,00 Derivatavtal sammanlagt 165 917,92 0,30 Kassa och andra tillgångar, netto 1 931 483,77 3,19 Fondens värde 60 520 256,42 100,00 Antal andelar i omlopp Antal tillväxtandelar 1 822 048,17 Fondandelens värde Tillväxtandelens värde 33,22 [134] Placeringsfonder / FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008

DEFINITIONER FÖR TERMERNA SOM BESKRIVER RELATIONSTALEN VOLATILITET Volatiliteten, dvs standardavvikelsen, är ett riskmått som indikerar fluktuationen i avkastningen. Ju större kursfluktuation desto större volatilitet, dvs. risk. Vid beräknandet används dagsiakttagelser. Talet uppges som procent per år. Volatiliteten beräknas för fonder med minst 12 månaders avkastningshistoria. TRACKING ERROR Tracking error är ett mått på standaravvikelsen av skillnaden mellan fondens avkastning och jämförelseindexets avkastning. Ju större tracking error, desto mer avviker fonden i sin placeringsverksamhet från jämförelseindex. Vid beräknandet används dagsiakttagelser. Tracking error beräknas för fonder med minst 12 månaders avkastningshistoria. TER TOTAL EXPENSE RATIO Relationstalet uppger alla kostnader som belastar fonden förutom transaktionsavgifter. Beräknandet baserar sig på det amerikanska Investment Company Institutes standard och har också godkänts av USA:s finansinspektion, Securities and Exchange Commission. I Finland ingår förutom förvaltnings- och förvarsarvoden i allmänhet kontoskötselavgifter samt övriga bankavgifter och övriga avgifter i enlighet med stadgarna. NÄRKRETSENS ANDEL AV ARVODE Andelen av transaktionsavgifter som betalats till ett företag i fondbolagets närkrets. Uppges som procent av alla transaktionsavgifter som fonden betalar under perioden. PORTFÖLJENS OMSÄTTNINGSHASTIGHET Portföljens omsättningshastighet uppger hur mycket fondens värdepapper varierar under en bestämd tidsperiod. Talet indikerar hur många gånger värdepapper köpts och sålts i förhållande till fondkapitalet under perioden. FIM Placeringsfonder halvårsberättelse 2008 / Definitioner för termerna som beskriver relationstalen [135]

KONTAKTUPPGIFTER GLITNIR Norra esplanaden 33 A Växel (09) 613 4600 Fax (09) 6134 6360 förnamn.efternamn@glitnir.fi www.glitnir.fi HELSINGFORS Kundservice Mikaelsgatan 1 B 00100 Helsingfors tel. (09) 6134 6250 fax (09) 6134 6360 kundservice@glitnir.fi ESBO Västanvindsvägen 10 02100 Esbo tel. (09) 439 0040 fax (09) 4390 0420 espoo@glitnir.fi JYVÄSKYLÄ Kauppakatu 18 B 40100 Jyväskylä tel. (014) 610 621 fax (014) 610 622 jyvaskyla@glitnir.fi KUOPIO Puijonkatu 29 A 70100 Kuopio tel. (017) 261 1788 fax (017) 261 1789 kuopio@glitnir.fi LAHTIS Aleksanterinkatu 17 A 15110 Lahtis tel. (03) 781 0881 fax (03) 781 0883 lahti@glitnir.fi RIIHIMÄKI Hämeenkatu 10 11100 Riihimäki tel. (019) 736 510 fax (019) 736 514 riihimaki@glitnir.fi TAMMERFORS Hämeenkatu 13 B 33100 Tammerfors tel. (03) 3122 0100 fax (03) 3122 0150 tampere@glitnir.fi ULEÅBORG Isokatu 16 B 13 90100 Uleåborg tel. (08) 531 6885 fax (08) 531 6887 oulu@glitnir.fi VASA Hovrättsesplanaden 23 65100 Vasa tel. (06) 356 6401 fax (06) 356 6411 vaasa@glitnir.fi ÅBO Auragatan 10 B/Thalia 20100 Åbo tel. (02) 253 5953 fax (02) 253 5952 turku@glitnir.fi STOCKHOLM Linnégatan 6 11447 Stockholm tel. + 46 (0) 2049 4040 fax + 46 (0) 8701 0936 stockholm@fimfonder.se