HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS Strategiobligation 835 Löptid 4 år Placeringsstrategier: Effi ciente WISE Sista dag för anmälan: 16 november NYHET!
Strategiobligation 835 Handelsbanken lanserar för första gången en Strategiobligation. Strategiobligation är vårt samlingsnamn för kapitalskyddade placeringar där avkastningen kopplas till någon form av placeringsstrategi. I den här strategiobligationen erbjuder vi två alternativ, Effi ciente och WISE, som bygger på olika strategier. En placeringsstrategi är egentligen ingenting annat än en plan för placeringar. Att ha en uttalad strategi gör det lättare att besluta vilka placeringar som ska göras, när de ska göras och inte minst när de ska avyttras, eftersom man då har ett färdigt regelverk att hålla sig till. Man har då i förväg bestämt vilket syfte och vilken inriktning strategin ska ha och satt upp regler för hur man ska agera för att nå syftet. De två strategier du kan välja i denna strategiobligation har olika inriktning. Effi ciente är en momentumstrategi, det vill säga Effi ciente försöker hitta trender i marknaden och tjäna pengar på dessa. Strategin bygger på modern portföljteori och strävar efter att identifi era den kombination av tillgångsslag och marknader som bedöms ge högst avkastning till en förutbestämd risknivå. Strategin i WISE är att identi fi era europeiska aktier som är över- respektive undervärderade. De mest undervärderade aktierna köps och de mest övervärderade aktierna säljs. Denna strategi gör att positiv avkastning kan skapas även om alla aktier skulle sjunka i värde. Placeringsstrategierna Effi ciente och WISE har historiskt visat hög avkastning till låg risk. 2
Strategiobligation 835 i korthet ANMÄLAN Sista dag för anmälan är den 16 november 2007 genom Handelsbankens kontor och den 18 november 2007 på Internet, www.handelsbanken.se/aktuellaerbjudanden. LIKVID Likvid ska erläggas den 23 november 2007. LÖPTID Löptiden är knappt 4 år och återbetalningsdag är den 10 oktober 2011. Lägsta återbetalningsbelopp Alternativ Pris per post per post Preliminär uppräkningsfaktor Börsbeteckning Effi ciente 835A 10 000 kr 10 000 kr 100 110 % SHBO 835A Effi ciente till 10 % överkurs 835B 11 000 kr 10 000 kr 175 185 % SHBO 835B WISE 835C 10 000 kr 10 000 kr 95 105 % SHBO 835C WISE till 10 % överkurs 835D 11 000 kr 10 000 kr 170 180 % SHBO 835D I de alternativ där uppräkningsfaktorn överstiger 100 procent får du en hävstångseffekt om det underliggande indexet stiger i värde. Du kan med andra ord få en bättre avkastning än den faktiska indexuppgången. (På sid 9 beskrivs hur återbetalningsbeloppen beräknas.) 3
Strategiobligation Effi ciente Effi ciente är en momentumstrategi som försöker fånga upp trender i marknaden för att tjäna pengar på dessa. Strategin bygger på modern portföljteori och strävar efter att identifi era den kombination av tillgångsslag och marknader som bedöms ge högst avkastning till en given risknivå. Urvalet till Effi ciente görs bland nio olika marknader inom fyra tillgångsslag. Varje kvartal fastställs vilka marknader Effi ciente ska innehålla det kommande kvartalet, baserat på vilka marknader som utvecklats bäst de föregående sex månaderna. Värdeutvecklingen sammanställs i ett index som ägs och beräknas av investmentbanken JPMorgan. I strategiobligation 835 används detta index för att beräkna avkastningen i alternativen 835A och 835B. Momentumstrategier är vanliga bland större placerare. De har ofta varit framgångsrika och gett hög avkastning. Strategin bakom Effi ciente är att kombinera momentumtänkandet att fånga upp och följa trender i marknaden med en strikt tillämpning av regeln att risknivån inte ska vara högre än 8 procent (vilket är ungefär hälften av aktiemarknadens risknivå). På så sätt skapas förutsättningar att få en hög och stabil avkastning till låg risk. Tabellen nedan visar de ingående tillgångsslagen och marknaderna och deras maximala andel i Effi ciente. Tillgångsslag Maximal andel i Efficiente Marknad Index Utvecklade aktiemarknader 50 % Nordamerika Europa Asien Ränteplaceringar 50 % Globalt långränteindex Kortränteindex i Euro Tillväxtmarknader 50 % Obligationsindex Aktieindex Alternativa tillgångar 50 % Fastigheter Råvaror MSCI North America TR MSCI Europe TR MSCI Asia (Inc Japan) TR JPMorgan Global Bonds (hedged EUR) JPMorgan 3 month Cash EUR JPMorgan EMB + Index MSCI Emerging Market Equity Index TR GPR/JPMorgan Global Property Index Dow Jones AIG TR Commodity Index Maximal andel i Efficiente 50 % Den kvartalsvisa omviktningen sker i tre steg: Först tas alla möjliga kombinationer av tillgångsslag och marknader fram med hänsyn tagen till varje tillgångsslags och marknads maximala andel. (Varje marknads andel ingår i femprocentsintervall.) Därefter beräknas historisk avkastning och risk de senaste sex månaderna för respek tive kombination. Slutligen väljs den kombination som uppvisat den högsta avkastningen den senaste sexmånadersperioden och där risken är maximalt 8 procent. Utveckling för Efficiente jämfört med världsaktiemarknaden 250 200 150 100 HÖG AVKASTNING TILL LÅG RISK Det är JPMorgan som står bakom Effi ciente. För att se hur Effi ciente lyckats under en längre period har historiska beräkningar gjorts tillbaka till 1997, enligt den beskrivna processen för omviktning. Resultatet visar att strategin bakom Effi ciente skulle ha gett en genomsnittlig avkastning på 8,7 procent per år. Effi ciente har, trots sin låga risk, gett en högre avkastning än många traditionella placeringsalternativ. 50 sep 1997 sep 1998 sep 1999 Efficiente sep 2000 sep 2001 sep 2002 sep 2003 sep 2004 sep 2005 MSCI World NTR (LOC) sep 2006 Observera att historisk avkastning inte innebär någon garanti för framtida avkastning. sep 2007 4
GODA PORTFÖLJEGENSKAPER Strategin bakom Effi ciente har historiskt lyckats väl med att följa aktiemarknaden när den stigit i värde, men den har bara fallit begränsat när börsen gått ner. Under perioden juli 2000 januari 2003, då börsen sjönk kraftigt, var andelen aktier i Effi ciente klart begränsad. Under perioden juli 2003 april 2007, då börsen steg kraftigt, var andelen aktier hela 38 procent, se grafen nedan. Effi ciente har uppvisat låg samvariation med räntemarknaden, det vill säga utvecklingen i Effi ciente har inte följt utvecklingen på räntemarknaden. Detta sammantaget gör att Effi ciente tillför goda egen skaper i en värdepappers portfölj som innehåller fl era tillgångsslag. Fördelning mellan tillgångsslagen juli 2000 januari 2003 respektive juli 2003 april 2007 % 50 46 40 31 30 20 16 10 5 2 0 juli 2000 januari 2003 Utvecklade aktiemarknader Tillväxtmarknad aktier Tillväxtmarknad obligation Källa: JPMorgan JPMORGAN 32 23 21 17 7 juli 2003 april 2007 Ränteplaceringar Alternativa tillgångar FÖRDELAR MED STRATEGIOBLIGATION EFFICIENTE Möjlighet till positiv avkastning oberoende av börsutvecklingen Kapitalskyddad placering. Minst nominellt belopp, det vill säga 10 000 kr per post, återbetalas på återbetalningsdagen Effi ciente placerar i de marknader som utvecklats bäst Du får tillgång till en strategi som tidigare endast var tillgänglig för stora placerare och som visat hög historisk avkastning till låg risk Genom en placering i Effi ciente får du en placering som innehåller fl era tillgångsslag och som därmed ger en bra riskspridning Alternativet med överkurs, 835B, har en hög uppräkningsfaktor som ger möjlighet till en bra hävstångseffekt på placeringen (se vidare sid 8). JPMorgan Chase & Co är en av världens största fi nan siella institutioner. Med huvudkontor i New York och 160 000 anställda har banken verksamhet i 50 olika länder. Förmögenhetsförvaltningen omfattar 11 500 miljarder kronor. 5
Strategiobligation WISE WISE är en placeringsmodell som försöker identifi era köpvärda respektive övervärderade aktier. De övervärderade aktierna säljs och de köpvärda köps. Urvalet görs bland över 1 600 stora och medelstora bolag i Europa. WISE är en modell som utifrån åtta kriterier försöker identifi era köpvärda aktier och övervärderade aktier. De köpvärda aktierna köps och de övervärderade aktierna säljs (blankas). Att blanka aktier innebär att sälja aktier som man inte äger. Aktierna lånas och säljs vidare på marknaden. Något senare köper man tillbaka aktierna, förhoppningsvis till ett lägre pris, och återlämnar dem. WISE söker ut aktier att köpa respektive sälja bland 1 600 stora och medel stora bolag i Europa. WISE består hela tiden av tolv delportföljer, som var och en innehåller cirka 50 köpta och 50 sålda (blankade) aktier. Varje delportfölj lever i tolv månader för att därefter stängas och ersättas av en ny. Ett köp av denna strategiobligation ger dig alltså direkt tillgång till de 12 delportföljer som WISE idag består av. WISE skapades av Société Générale 2001. Målsättningen är att WISE ska ge en god avkastning oavsett hur börsen går. Värdeutvecklingen på placeringarna sammanställs till ett index som beräknas av Standard & Poor s. Detta index används för att beräkna avkastningen i alternativen 835C och 835D i denna strategiobligation. SÅ SÄTTS EN DELPORTFÖLJ SAMMAN Varje månad skapas en ny delportfölj. För att bestämma vilka aktier som ska ingå använder modellen åtta fastställda kriterier som objektivt utvärderar och poängsätter bolagen. Fyra kriterier har till syfte att identifi era aktiernas värdering och fyra ska utvärdera om det är rätt tillfälle att köpa respektive sälja aktien. Aktier i de bolag som fått högst poäng köps i den aktuella delportföljen, samtidigt som aktier i de bolag som fått minst antal poäng säljs. I praktiken innebär det att en enskild aktie kan fi nnas med i en eller fl era portföljer. Sammansättningen av WISE, med delportföljer som innehåller både köpta och sålda (blankade) aktier, ger en total portfölj som kan ge en positiv avkastning oavsett hur börsen utvecklas. Det enda som krävs för att få en positiv avkastning är att de aktier som köpts utvecklas bättre än de som har sålts. Även om alla bolag har fallande aktiekurser kan strategin alltså generera avkastning så länge de aktier som köpts faller mindre än de som sålts. HÖG AVKASTNING TILL LÅG RISK WISE har genererat en genomsnittlig årlig avkastning om 12,9 procent sedan den startade 2001. De tester som gjorts på den strategi som WISE bygger på, har sedan 1992 uppvisat motsvarande avkastning. Under de senaste tio åren har avkastningen på WISEstrategin i genomsnitt varit 12,3 procent per år. Detta kan jämföras med den europeiska aktiemarknaden och det stora hedgefondindextet CSFB/Tremont Index som har gett 6,8 respektive 9 procents årlig avkastning under samma period. För att få en uppfattning om risknivån kan man titta på sämsta utfall. Den sämsta årsavkastningen i WISE den senaste tioårsperioden var + 0,3 procent. Hedgefondmarknaden sjönk under sitt sämsta år med 0,4 procent medan den europeiska aktiemarknaden sjönk med drygt 30 procent det år som den utvecklades sämst. 6
350 300 250 200 150 100 50 sep 1997 sep 1998 Utveckling för WISE jämfört med den europeiska aktiemarknaden sep 1999 sep 2000 sep 2001 sep 2002 sep 2003 sep 2004 sep 2005 sep 2006 sep 2007 GODA PORTFÖLJEGENSKAPER WISE har en låg samvariation med europeiska aktier, det vill säga utvecklingen i WISE följer inte utvecklingen på den europeiska aktiemarknaden. WISE har också en mycket låg samvariation med världens aktiemarknader. Dessutom har WISE lägre risk. WISE uppvisar en högre avkastning när börsen faller än när den stiger. Detta beror på att möjligheterna att hitta lågt värderade aktier förbättras i nedgångar, då fl er aktier tenderar att blir felprissatta. Genom att köpa WISE sänker du risken i din värdepappersportfölj samtidigt som du ökar möjligheten till positiv avkastning de år som börsen sjunker i värde. WISE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE MSCI Europe NTR EUR Observera att historisk avkastning inte innebär någon garanti för framtida avkastning. Société Générale grundades 1864 och är en av Europas största fi nansiella institutioner med 120 000 anställda. Société Générale är världsledande inom området aktiederivat. FÖRDELAR MED STRATEGIOBLIGATION WISE Möjlighet till positiv avkastning oberoende av börsutvecklingen Kapitalskyddad placering. Minst nominellt belopp, det vill säga 10 000 kr per post, återbetalas på återbetalningsdagen Du får tillgång till en tydlig förvaltningsstrategi utan förvaltnings- eller resultatbaserade avgifter, som historiskt har gett hög avkastning som överträffat direkta börsplaceringar Strategin bidrar till en ökad riskspridning i ditt sparande tack vare låg samvariation med både traditionella tillgångsslag och alternativa placeringar Alternativet med överkurs, 835D, har en hög uppräkningsfaktor som ger möjlighet till en bra hävstångseffekt på placeringen (se vidare sid 8). 7
Fakta om strategiobligation 835 PRIS PER POST Alternativen utan överkurs erbjuds till ett pris om 10 000 kronor per post, medan priset för alternativen med överkurs är 11 000 kronor per post. COURTAGE Vid teckning tillkommer ett courtage om 2 procent beräknat på priset. Inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning tas ut. SISTA DAG FÖR ANMÄLAN Du anmäler dig för köp av strategiobligationer genom att lämna in din anmälningssedel till något av Handelsbankens kontor senast den 16 november 2007. Du kan också anmäla dig via Internet senast den 18 november 2007 på www.handelsbanken.se/aktuellaerbjudanden. LIKVIDDAG Tilldelade strategiobligationer ska betalas den 23 november 2007. STARTINDEX Startindex fastställs den 23 november 2007 för WISE och den 26 november 2007 för Effi ciente. SLUTINDEX Slutindex fastställs som Effi cientes respektive WISE:s genomsnittliga värde från och med den 21 mars 2011 till och med den 21 september 2011 (månadsvisa avläsningar). Syftet med detta är att minimera risken för att eventuella extrema negativa värden i slutet av strategiobligationens löptid ska påverka slutindex alltför mycket. ÅTERBETALNINGSDAG Återbetalningsdag är den 10 oktober 2011. LÄGSTA ÅTERBETALNING Det lägsta belopp som Handelsbanken betalar tillbaka på lånets återbetalningsdag är 10 000 kronor per post. UPPRÄKNINGSFAKTOR Uppräkningsfaktorn anges i procent och talar om hur stor del av en uppgång i det underliggande indexet som tillfaller innehavaren av strategiobligationen på återbetalningsdagen. Om uppräkningsfaktorn överstiger 100 procent får du mer än indexets faktiska uppgång. Uppräkningsfaktorerna i denna broschyr är preliminära. Defi nitiva uppräkningsfaktorer fastställs den 23 november 2007. Vilka nivåer dessa fastställs till avgörs bland annat av hur svenska och internationella räntor samt kursrörligheten (volatiliteten) på de fi nansiella marknaderna förändras fram till denna dag. VALUTA Alla beräkningar och betalningar sker i svenska kronor. ANDRAHANDSMARKNAD Strategiobligationer är först och främst ett alternativ för de som önskar en trygg och långsiktig placering utan att avstå från möjligheten till hög avkastning. Du som köper en strategiobligation behöver dock inte behålla den till återbetalningsdagen. Handelsbanken kommer att ansöka om börsinregistrering av strategiobligationen på NDX Bonds vid Nordic Growth Market NGM från och med den 29 november 2007. Handelsbanken kommer vidare att, under normala marknadsförhållanden, ställa kurser för återköp av strategiobligationer och om möjligt även säljkurser. Vid köp eller försäljning under löptiden utgår courtage enligt vid var tid gällande prislista. Kapitalskyddet gäller endast på strategiobligationens återbetalningsdag. Värdet under löptiden kan vara såväl högre som lägre än vid teckningstillfället. BESKATTNING Strategiobligationen är ett nytt värdepapper i Sverige. Dess skattemässiga status är därför ännu inte klarlagd. Enligt Handelsbankens bedömning torde den beskattas som en delägarrätt. Kapitalvinst respektive kapitalförlust borde således behandlas på samma sätt som aktier vid kvittning mot andra förluster respektive vinster. Strategiobligation 835 är att betrakta som marknadsnoterad. 8
Så här beräknas återbetalningsbeloppet Tabellen nedan visar hur utvecklingen för Effi ciente respektive WISE påverkar de belopp som Handelsbanken betalar ut på strategiobligationens återbetalningsdag den 10 oktober 2011. Återbetalningsbeloppen är beräknade på en post om nominellt 10 000 kronor och på de högsta av de preliminära uppräkningsfaktorerna. Indexutveckling under löptiden Genomsnittlig årlig indexutveckling Efficiente 835A Efficiente till 10 % ök 835B WISE 835C WISE till 10 % ök 835D 20 % 5,59% 10 000 10 000 1) 10 000 10 000 1) 0 % 0,00 % 10 000 10 000 1) 10 000 10 000 1) 20 % 4,81 % 12 200 13 700 12 100 13 600 40 % 9,06 % 14 400 17 400 14 200 17 200 60 % 12,88 % 16 600 21 100 16 300 20 800 80 % 16,35 % 18 800 24 800 18 400 24 400 1) Minsta återbetalningsbelopp understiger placerat belopp eftersom strategiobligationen tecknats till överkurs Återbetalningsbelopp = nominellt belopp + tillläggsbelopp Så här beräknas tilläggsbeloppet: Nominellt belopp uppräkningsfaktor (%) värdeökning i underliggande index (%) Exempel: Om du till exempel köpt strategiobligation Effi ciente till 10 % överkurs (835B) för 11 000 kronor, uppräkningsfaktorn fastställts till 180 % och indexet stiger med 40 % i värde under löptiden, beräknas tilläggsbeloppet så här: 10 000 kr 180 % 40 % = 7 200 kr Återbetalningsbeloppet blir då 10 000 kr + 7 200 kr = 17 200 kr Årseffektiv avkastning Årseffektiv avkastning är ett användbart mått för att jämföra olika placeringsalternativ med varandra. Tabellen nedan visar den årseffektiva avkastningen beräknad med ett courtage om 2 procent och de högsta av de preliminära uppräkningsfaktorerna. Indexutveckling under löptiden Genomsnittlig årlig indexutveckling Efficiente 835A Efficiente till 10 % ök 835B WISE 835C WISE till 10 % ök 835D 20 % 5,59% 0,51% 2,92% 0,51% 2,92% 0 % 0,00 % 0,51% 2,92% 0,51% 2,92% 20 % 4,81 % 4,72 % 5,28 % 4,50 % 5,08 % 40 % 9,06 % 9,29 % 11,97 % 8,90 % 11,64 % 60 % 12,88 % 13,37 % 17,67 % 12,84 % 17,24 % 80 % 16,35 % 17,07 % 22,68 % 16,42 % 22,16 % 9
Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Tilldelning bestäms av Handelsbanken. Bekräftelse på tilldelning meddelas snarast möjligt efter emissionens genomförande. Ingen garanti för tilldelning kan lämnas. Handelsbanken förbehåller sig rätten att ställa in emissionen om totalt tecknat belopp är mindre än nominellt 75 000 000 kronor och att ställa in avkastningsalternativ i vilket totalt tecknat belopp understiger nominellt 20 000 000 kronor. Volymen i vart och ett av alternativen är begränsad till nominellt 500 000 000 kronor. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa dessa volymer. Tilldelning bestäms av Handelsbanken och sker i den tidsordning som anmälningar registrerats. Kan tilldelning inte ske i tidsordning på grund av att anmälningar registrerats vid samma tidpunkt, förbehåller sig Handelsbanken rätten att använda lottningsförfarande för bestämmande av tilldelning. Handelsbanken kommer att ställa in avkastningsalternativ för vilket uppräkningsfaktorn inte kan fastställas till minst en viss nivå. Dessa nivåer är: 90 procent för 835A 165 procent för 835B 85 procent för 835C 160 procent för 835D Placeraren kan därför komma att tilldelas strategiobligationer från endast ett avkastningsalternativ, även om teckning skett i fl era alternativ. Besked om tilldelning lämnas på avräkningsnota som beräknas sändas ut den 19 november 2007. Fastställda startindex och uppräkningsfaktorer publiceras på www.handelsbanken.se/ kapitalskydd från och med den 29 november 2007. Handelsbanken förbehåller sig rätten att ställa in emissionen om någon omständighet inträffar som enligt bankens bedömning kan äventyra emissionens genomförande. Om emissionen ställs in efter det att likvid debiterats, återbetalar Handelsbanken debiterat belopp till på anmälningssedeln angivet konto. Underrättelse om inställd emission meddelas skriftligen berörda placerare snarast möjligt. Tilldelning kan även komma i fråga till anställd i Handelsbanken, dock utan särskild företrädesrätt på grund av anställningsförhållandet. Tilldelning sker i sådana fall enligt Finansinspektionens föreskrifter och Svenska Fondhandlareföreningens regler. MTN-program Detta obligationslån emitteras under Handelsbankens svenska MTN-program, varunder Handelsbanken har möjlighet att löpande utge enskilda lån med olika konstruktioner. För varje lån upprättas slutliga villkor med kompletterande lånevillkor avseende kapitalbelopp, återbetalningsvillkor etc. Det fullständiga prospektet för lån 835 utgörs av grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifi katprogram och slutliga villkor för lån 835. För båda handlingarna gäller svensk rätt. Tvist med anledning av slutliga villkor eller därmed sammanhängande rättsförhållande ska exklusivt avgöras av svensk domstol, i första instans av Stockholms tingsrätt. Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrantoch Certifi katprogram har godkänts av Finansinspektionen och kan erhållas genom något av Handelsbankens kontor. Grundprospektet och slutliga villkor för lån 835 återfi nns även på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Arrangörsarvode På likviddagen fastställs villkoren för strategiobligationen och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Om strategiobligationen säljs före återbetalningsdagen erläggs courtage vid försäljningen. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,4 0,8 procent per år av strategiobligationens pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de fi nansiella instrument som ingår i strategiobligationen. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i strategiobligationens pris. 10
Risker vid köp av strategiobligationer Alla köp av värdepapper är förknippade med risk. När du köper strategiobligationer tar du bland annat en kreditrisk på utgivaren. Om du köper strategiobligationer med överkurs tar du en högre risk, men får i gengäld möjlighet till högre avkastning. KREDITRISK Vid köp av strategiobligation 835 tar placerare en kreditrisk på Handelsbanken. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s och Aa1 från Moody s. Handelsbanken ställer inga säkerheter för emitterade obligationslån och en placering i strategiobligationer omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. LIKVIDITETSRISK Under vissa tidsperioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en strategiobligation. Detta kan till exempel inträffa vid kraftiga kursrörelser som kan medföra svårigheter att handla till rimliga priser eller då handel på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. MARKNADSRISK Strategiobligationer är en obligation med rörlig avkastning, som bäst beskrivs som en kombination av en obligation och en placering i en eller fl era strategier. Strategiplaceringen representeras av en option på utvecklingen i det underliggande indexet. Värdet på optionen påverkas inte enbart av hur lyckosam strategin är (realvärdet), utan dessutom av en rad ytterligare faktorer, till exempel löptiden för optionen, storleken på kurssvängningarna på de aktuella marknaderna (volatiliteten) och förväntningarna om framtida volatilitet, räntenivå och utdelning på de underliggande marknaderna. Dessa faktorer påverkar det så kallade tidsvärdet i en option. En lägre förväntad volatilitet på de underliggande marknaderna minskar värdet på optionen, i och med att tidsvärdet sjunker. En värdeminskning på en option kan uppstå även när priset på de underliggande marknaderna är oförändrat, enbart på grund av att återstående löptid minskar. Tidsvärdet minskar med löptiden, för att slutligen vara noll vid dess utgång. Tidsvärdeminskningen sker snabbare ju kortare tid som återstår till förfall. Köp av en option med ett relativt sett högt tidsvärde och kort återstående löptid är därför förbundet med en högre risk. Eftersom en strategiobligation återbetalar nominellt belopp om det underliggande indexet sjunker i värde, tar placeraren en risk motsvarande den ränta som hade kunnat erhållas om pengarna istället hade placerats i rena räntebärande instrument. Risken i en strategiobligation är därför större än i en ren ränteplacering. RISK VID FÖRTIDA FÖRSÄLJNING Kapitalskyddet gäller endast på strategiobligationens återbetalningsdag. Vid försäljning av en strategiobligation under löptiden riskerar placeraren därför att få tillbaka mindre än strategiobligationens nominella belopp. ÖVERKURS ÖKAD RISK OCH STÖRRE POTENTIAL Den risk placeraren tar är större i strategiobligationer som köps till överkurs, eftersom kapitalskyddet enbart gäller det nominella beloppet. Om du väljer ett alternativ med överkurs, får du en högre uppräkningsfaktor och därmed större möjlighet till hög avkastning. BESTÄMMELSER Placeraren bör informera sig om innehållet i de bestämmelser (till exempel i respektive strategiobligations slutliga villkor) som gäller för handel och vara uppmärksam på att dessa bestämmelser kan bli föremål för tillägg och ändringar. För att få en helhetsbild av strategiobligation 835 bör placerare läsa både grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifi katprogram och slutliga villkor för lån 835. Grundprospektet och slutliga villkor för lån 835 återfi nns på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Ansvaret för riskbedömningen vid köp av denna strategiobligation vilar således på placeraren och Handelsbanken tar inget ansvar för att strategiobligationen ska ge en positiv värdeutveckling för innehavaren. 11
Handelsbanken Handelsbanken är en av Nordens ledande banker med en balansomslutning om cirka 1 965 miljarder kronor och ett redovisat resultat för år 2006 på 17,2 miljarder kronor. Antalet anställda är cirka 10 600. UNIVERSALBANK Handelsbanken är en universalbank med ett komplett utbud av fi nansiella tjänster såsom traditionella privat- och företagstjänster, fi nansiering, investment banking, Cash Management, kapitalförvaltning, trading, placering inom aktie-, ränte- och fondmarknaden samt livförsäkring. Banken har drygt 600 kontor i Norden och Storbritannien och verksamhet i ytterligare 15 länder. KONCERNEN I koncernen ingår Handelsbanken Fonder, Handelsbanken Finans, Handelsbanken Liv, SPP, Stadshypotek samt Stadshypotek Bank. ÅRSREDOVISNING OCH DELÅRSRAPPORT Årsredovisningar och delårsrapporter fi nns tillgängliga via Internet på www.handelsbanken.se/ir och kan även beställas från Handelsbanken, Centrala Informationsavdelningen, 106 70 STOCKHOLM Visste du att...... Handelsbanken lanserat kapitalskyddade placeringar sedan 1992... Handelsbanken är störst i Sverige på kapitalskyddade placeringar, med cirka en fjärdedel av marknaden... Handelsbanken erbjuder ett brett spektrum av kapitalskyddade placeringar, till exempel aktieindexobligationer, hedgefondobligationer, kreditkorgsobligationer, marknadsobligationer, strategiobligationer och råvaruobligationer, där avkastningen kopplas till olika tillgångsslag... Handelsbankens aktieindexobligationer med en löptid över två år sedan 1994 i genomsnitt har gett en avkastning på cirka 10,3 procent per år före courtage... Handelsbanken erbjuder andrahandsmarknad i alla börsnoterade kapitalskyddade produkter, vilket gör att du när som helst kan sälja dina värdepapper under löptiden. Intellecta Finanstryck, 0725502 www.handelsbanken.se/aktuellaerbjudanden