AFFÄRSBREVET ONSDAG DEN 6 FEBRUARI 2013 ÅF (Behåll) - Bolaget rapporterade en relativt stark avslutning på 2012 under gårdagen. Den organiska tillväxten på 7 % imponerade och tyder knappast på att det är någon dramatik i den avmattning som nu märks i efterfrågan i de mer cykliska segmenten. Dessutom fick bolaget en tillväxtskjuts från förvärv, som motsvarade 20 %. Marginalerna i ÅF är under god kontroll och steg något jämfört med i fjol, rensat för kalendereffekter och projektnedskrivningar. Trots att aktien handlas på attraktiva P/E 11x (13E) bedömer vi att det är lite för tidigt att köpa aktien. Nedsiderisken på prognoserna bedömer vi fortsatt som större än chanserna på uppsidan, för denna utpräglade sencykliska rörelse. Aktien, och hela sektorn, bör handlas på mer än den nuvarande 10-procentiga värderingsrabatten mot börsen. Behåll upprepas men vi lyfter riktkursen till SEK 153 (145). New Yorkbörserna USA-börserna tog ett rejält kliv framåt på tisdagen, och indexen var tidvis uppe kring fredagens höga nivåer. I fokus var bland annat Dell, sedan bolagets grundare och Silver Lake tecknat avtal om att förvärva bolaget. Aktien steg 1,1 procent. I turerna kring den amerikanska budgeten manade USA:s president Barack Obama kongressen att skjuta upp de automatiska utgiftsnedskärningarna som träder i kraft den 1 mars, för att undvika långvariga effekter på ekonomin. Dow Jones +0,7%, S&P500 +1,0%, Nasdaq +1,3%. Makro Inköpsindexar för tjänstesektorn bättre än väntat. Högre rysk inflation. Stabil tillväxt i Indonesien. Se sidan 2. Asien Indexrörelserna var positiva i Asien på onsdagen. I Japan rådde börshausse i spåren av höjd prognos från Toyota och fortsatt yenförsvagning. Under natten noterades yenen som lägst över 94-strecket gentemot dollarn. Det regionala indexet MSCI Asia Apex 50, som exkluderar japanska aktier, steg 0,5 procent med teknologi i sektorstopp. Tokyobörsen +3,8% och Hong Kong +0,6%. Insideraktivitet Köp i Diamyd Medical, Hennes & Mauritz, Midway, Rottneros, Teliasonera och Öresund. Försäljning i HiQ International. Se sidan 2.
Inköpsindexar, tjänstesektorn - Under gårdagen presenterades det en mängd inköpsindexar (PMI-indexar) för tjänstesektorn som alla var något bättre än väntat. Mellan december-2012 och januari-2013 steg PMI-index i Sverige från 49,1 till 52,4, i EMU-länderna från 47,8 till 48,6, i Storbritannien från 48,9 till 51,5, medan det sjönk från 55,7 till 55,2 (förväntat 55,0) i USA. Igår kom pmi-index från Kina som visade på en uppgång från 56,1 till 56,2. Ryssland - Inflationen steg från 6,5 till 7,1 procent mellan december och januari. I huvudsak var det skattehöjningar på alkohol samt högre livsmedelspriser som bidrog till uppgången. Indonesien - Mellan fjärde kvartalen 2011 och 2012 ökade BNP med 6,1 procent, vilket var något lägre tillväxt än föregående kvartal. Privat konsumtion och bruttoinvesteringar bidrar positivt till BNP-tillväxten medan fallande offentlig konsumtion samt en svag exportökning dämpar tillväxten. BNP-tillväxten i Indonesien har varit mycket stabil de senaste åren och har endast varierat mellan 6,1 till 6,5 procent under de senaste åtta kvartalen
Diamyd Medical: Lindqvist, Bertil - större innehavare 2013-02-01, Lindqvist, Bertil: köp, aktie B, +32.000 Hennes & Mauritz: Sievert, Christian - styrelseledamot 2013-02-04, Sievert, Christian: köp, aktie B, +6.000 2013-02-04, Whitechris: köp, aktie B, +4.000 HiQ International: Carvell, Jon - vd dotterbolag 2013-02-04, Carvell, Jon: försäljning, aktie, -12.000 Midway: Svensson, Peter - vd 2013-02-01, Svensson, Peter: köp, aktie B, +185 Rottneros: Onstad, Thomas - större innehavare 2013-01-28, Trebruk Aktiebolag: köp, aktie, +41.500 2013-01-29, Trebruk Aktiebolag: köp, aktie, +178.103 Teliasonera: Luiga, Christian - annan befattning, vd dotterbolag 2013-02-04, Luiga, Christian: köp, aktie, +1.400 Öresund: Freivalds, Laila - styrelseledamot 2013-01-29, Freivalds, Laila: köp, aktie, +300 Öresund: Qviberg, Johan - styrelseledamot 2013-01-29, Qviberg, Johan: köp, aktie, +10.000 2013-01-30, Qviberg, Johan: köp, aktie, +5.000 Öresund: Qviberg, Mats - styrelseordförande, större innehavare 2013-01-30, Qviberg, Mats: köp, aktie, +5.000
RAPPORTER STOCKHOLMSBÖRSEN - Acando (kl 8.00), Höganäs (kl 9.00), Industrivärden (kl 10.00), Lammhults (kl 8.00), Loomis (kl 8.00), Lundin Petroleum (kl 7.00), PA Resources (kl 8.15), SHB (kl 7.00), Tieto (kl 7.00), Tradedoubler (kl 8.00), Volvo (kl 7.20) NGM - Glycorex AKTIETORGET - Switchcore ÖVRIGA NORDEN - Elisa (kl 7.30), Fred Olsen Energy, Kemira (kl 14.30), Lundbeck, Marine Harvest (kl 7.00), Vestas Wind Systems (kl 8.30) ÖVRIGA UTLÄNDSKA - Accuray (efter USA-börsernas stängning), Arcelormittal (före börsernas öppning), Cummins (före USA-börsernas öppning), Glaxosmithkline (kl 13.00), Sappi (kl 7.00), Smurfit Kappa (kl 8.00), Steris (före USA-börsernas öppning) STÄMMOR - EOS Russia (extra) BÖRS ÖVRIGT - Lundin Petroleum: webbsänd rapportpresentation kl 8.00 - Norwegian: trafiksiffror för januari kl 8.00 - Nolato: rapportpresentation, dagen efter rapporten kl 8.30 - Acando: rapportpresentation kl 9.00 - Volvo: press- och analytikerträff kl 9.00 - PA Resources: telefonkonferens kl 10.00 - Tradedoubler: rapportpresentation/telefonkonferens kl 10.00 - Arcam: bolagspresentation hos Remium kl 12.00 - Tieto: webbsänd presskonferens kl 13.30 - Volvo: telefonkonferens för analytiker och investerare kl 14.30 - Fordon: uppdatering bilförsäljning Västeuropa i januari från LMC Automotive ÖVRIGA BOLAGSHÄNDELSER - Biosensor: teckningstid i avslutas - Swede Resources: handlas utan teckningsrätter i nyemission STATISTIK - Storbritannien: BRC butikspriser januari kl 1.01 - Tyskland: industriorder december kl 12.00 - USA: DOE veckovisa oljelager kl 16.30 POLITIK - Riksdagen: öppet samråd i EU-nämnden med statsministern kl 14.00 CENTRALBANKER - Riksbanken: direktionen sammanträder kl 9.00 - Island: räntebesked kl 9.55 - Polen: räntebesked MAKRO ÖVRIGT - RGK: resultat obligationsemission kl 11.03 - RGK: annonserar växelemission kl 16.20
Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag exklusivt för företagets kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan inte garanteras. Erik Penser Bankaktiebolag:s medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen vänder sig till Erik Penser Bankaktiebolags kunder i Sverige. Detta innebär att publikationen inte ska eller kan spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan avdelningarna inom företaget och bygger på restriktiva kommunikationer (Chinese Walls). Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan emittent och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om emittent och/eller finansiellt instrument. Analysen har varken grundats på uppdragsförhållande mellan emittent och analytiker eller medfört ersättning från emittent till analytiker. Den eller de som sammanställt denna publikation har inga innehav i de analyserade finansiella instrumenten. Antalet Köp/Behåll/Säljrekommendationer i procent under den sista 12 månadersperioden: Köp: 43% Behåll: 38% Sälj 19% Erik Penser Bankaktiebolag har tillstånd att bedriva värdepappersverksamhet och står under Finansinspektionens tillsyn.