Kreditkorgsobligation lån 594 EN PRODUKT FRÅN HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS SEPTEMBER 2004 En ränteplacering med hög avkastningspotential Fast ränta Möjlighet till hög avkastning Kapitalskyddad placering Fem års löptid
Inbjudan Handelsbanken inbjuder härmed till köp av kreditkorgsobligationer med en löptid om drygt fem år. Du kan placera på räntemarknaden med möjlighet till väsentligt högre avkastning än i traditionella ränteplaceringar, utan risk att förlora placerat belopp. Efterfrågan på räntebärande placeringsalternativ har ökat de senaste åren. Den ökade efterfrågan i kombination med låga räntor har inneburit att intresset för företagsobligationer har stigit. En placering i en företagsobligation innebär en högre kreditrisk än en placering i en statsobligation. I utbyte mot den högre kreditrisken får placeraren normalt en högre avkastning. Kreditkorgsobligationen är ett räntebärande placeringsalternativ som drar fördel av den högre avkastningen i företagsobligationer. Denna kreditkorgsobligation har två alternativ och gör det möjligt att placera på den internationella kapitalmarknaden utan valutakursrisk och utan risk att förlora insatt kapital, då Handelsbanken återbetalar minst placerat belopp på lånets återbetalningsdag. I en kreditkorgsobligation är avkastningen beroende av antalet kredithändelser under löptiden i en underliggande korg av bolag, den så kallade referenskorgen. Referenskorgen i Handelsbankens kreditkorgsobligation lån 594 består av 120 företag över hela världen, verksamma inom många olika branscher. Vid kredithändelser minskas avkastningen. Inträffar inga kredithändelser utbetalas maximal avkastning. 2
Varför placera i kreditkorgsobligation lån 594? Placeringen erbjuder möjlighet till väsentligt högre avkastning än traditionella ränteplaceringar, utan risk att förlora placerat belopp. ATTRAKTIV AVKASTNING En kreditkorgsobligation kan ge väsentligt högre avkastning jämfört med traditionella ränteplaceringar. Förutsättningen är att inga eller få kredithändelser inträffar i referenskorgen under löptiden. Exempelvis är den indikativa maximala avkastningen per år cirka 10,9 procent i alternativ 594B. Läs om kredithändelser på sid 5. KAPITALSKYDD Kreditkorgsobligationen har ett inbyggt kapitalskydd. Oavsett antalet kredithändelser i referenskorgen under löptiden betalar Handelsbanken tillbaka minst nominellt belopp på lånets återbetalningsdag den 11 december 2009. GOD KREDITVÄRDIGHET Samtliga bolag i referenskorgen har på fastställelsedagen den 20 oktober 2004 Investment Grade-status från kreditbedömningsinstituten Moody s och/eller Standard & Poor s. Läs om Investment Grade på sid 6. VALUTASÄKRAD PLACERING Kreditkorgsobligationen ger möjlighet att placera på den internationella kapitalmarknaden utan att valutakursförändringar påverkar avkastningen. Alla beräkningar och betalningar sker i svenska kronor. FAST RÄNTA I alternativ 594A utbetalas en fast årlig ränta om 2 procent av nominellt belopp. Denna ränta påverkas inte av eventuella kredithändelser. EXPONERING MOT STORA BOLAG Kreditkorgsobligationen erbjuder exponering mot en korg av obligationer utgivna av stora bolag över hela världen. 3
Kreditkorgsobligation lån 594 Anmälan om köp av kreditkorgsobligationer sker genom inlämnande av ifylld anmälningssedel till något av Handelsbankens kontor eller via Internet senast den 15 oktober 2004. ALTERNATIV 594A Alternativ 594A ger en årlig fast ränta om 2 procent av nominellt belopp. Därutöver utbetalas ett tilläggsbelopp på återbetalningsdagen. Tilläggsbeloppets storlek är beroende dels av antalet kredithändelser, dels av avkastningsfaktorns storlek. Avkastningsfaktorn är indikativt 35 procent och fastställs den 20 oktober 2004. Om ingen kredithändelse inträffar ger en avkastningsfaktor om 35 procent ett tilläggsbelopp om 35 procent av nominellt belopp under löptiden, vilket motsvarar cirka 6 procent per år. Din totala avkastningspotential utgörs av tilläggsbeloppet och den årliga fasta räntan. I tabellen på sid 5 visas hur beräkningen av tilläggsbeloppet utförs. ALTERNATIV 594B I alternativ 594B utbetalas all avkastning i form av ett tilläggsbelopp på återbetalningsdagen. Tilläggsbeloppets storlek är beroende dels av antalet kredithändelser, dels av avkastningsfaktorns storlek. Avkastningsfaktorn är indikativt 70 procent och fastställs den 20 oktober 2004. Om ingen kredithändelse inträffar ger en avkastningsfaktor om 70 procent ett tilläggsbelopp om 70 procent av nominellt belopp under löptiden, vilket motsvarar cirka 10,9 procent per år. I tabellen på sid 5 visas hur beräkningen av tilläggsbeloppet utförs. REDUKTION AV TILLÄGGSBELOPP Tilläggsbeloppet för alternativ 594A respektive 594B reduceras om någon kredithändelse inträffar. För varje kredithändelse reduceras det maximala tilläggsbeloppet med 1/4. Skulle fyra eller fler kredithändelser inträffa utbetalas inget tilläggsbelopp. PRIS PER POST Priset för respektive alternativ motsvaras av nominellt belopp, det vill säga priset per post är 10 000 kronor. KOSTNADER (COURTAGE) Vid teckning tillkommer courtage om 2 procent beräknat på priset, dock lägst 300 kronor (250 kronor för depåkunder i Handelsbanken). Därutöver utgår inga löpande förvaltningskostnader eller avgifter vid återbetalning. SISTA DAG FÖR ANMÄLAN Sista dag för anmälan är den 15 oktober 2004. LIKVIDDAG Den 20 oktober 2004. ÅTERBETALNINGSDAG Den 11 december 2009. VALUTA Alla beräkningar och betalningar i lånet sker i svenska kronor. REGISTRERING Kreditkorgsobligationen administreras i VPC AB:s kontobaserade system, varför inga fysiska värdepapper utfärdas. 4
KREDITHÄNDELSE Med kredithändelse avses konkurs, betalningsdröjsmål eller betalningsrekonstruktion. Med konkurs menas att bolaget är på obestånd. Betalningsdröjsmål innebär att bolag inte i rätt tid fullgör sina betalningsförpliktelser avseende finansiell skuld om minst motsvarande USD 1 000 000. Betalningsrekonstruktion innebär att bolaget ändrar en betalning avseende finansiell skuld till följd av försämrad kreditvärdighet eller minskad finansiell styrka. Den finansiella skulden måste uppgå till ett sammanlagt nominellt värde om minst USD 10 000 000. ANDRAHANDSMARKNAD Kreditkorgsobligationer är ett alternativ för de placerare som önskar en trygg och långsiktig placering utan att avstå från möjligheten till hög avkastning. Kreditkorgsobligationen är huvudsakligen en löptidsplacering. Handelsbanken kommer att ansöka om inregistrering av lånet på SOX vid Stockholmsbörsen från och med den 26 oktober 2004. Handelsbanken kommer vidare att, under normala marknadsförhållanden, ställa kurser för återköp av kreditkorgsobligationer och om möjligt även säljkurser. Värdet under löptiden kan vara såväl högre som lägre än vid teckningstillfället. Hur stort blir återbetalningsbeloppet? Antalet kredithändelser och avkastningsfaktorn påverkar återbetalningsbeloppets storlek. Beräkningarna i nedanstående tabell är baserade på en post om nominellt 10 000 kronor och på indikativa avkastningsfaktorer. Beräkningarna är vidare baserade på att referenskorgens sammansättning inte har förändrats under löptiden, det vill säga att inga sammanslagningar eller uppdelningar av bolag har skett. Om ett bolag i referenskorgen delas upp på flera bolag och det därefter sker en kredithändelse i ett av de nya bolagen, blir tilläggsbeloppet högre än vad tabellen nedan visar. Om däremot två av referenskorgens bolag slås samman och det därefter sker en kredithändelse i det sammanslagna bolaget, blir tilläggsbeloppet lägre än vad tabellen visar. Alla beräkningar är utförda exklusive courtage. 594A 594B Antal Återbetalt Motsvarande Återbetalt Motsvarande kredithändelser belopp per post årlig avkastning belopp per post årlig avkastning 0 13 500 kr 8,0 % 1) 17 000 kr 10,9 % 1 12 625 kr 6,6 % 1) 15 250 kr 8,6 % 2 11 750 kr 5,2 % 1) 13 500 kr 6,0 % 3 10 875 kr 3,6 % 1) 11 750 kr 3,2 % 4 eller fler 10 000 kr 2,0 % 1) 10 000 kr 0,0 % 1) Varav 2 procent är årlig fast ränta. Nominellt belopp + [nominellt belopp avkastningsfaktor 3/4] 5
Rating, kredithändelser m m Vad är rating och vad säger historiska data om antalet kredithändelser? RATING ETT SÄTT ATT BEDÖMA KREDITVÄRDIGHET Rating är det betyg en låntagare erhållit från ett oberoende kreditbedömningsinstitut på sin förmåga att klara av sina finansiella åtaganden. Denna förmåga kallas också kreditvärdighet. De två största kreditbedömningsinstituten är Moody s och Standard & Poor s. På räntemarknaden görs ibland en grov indelning där bolag som erhållit en kreditvärdighet över ett visst betyg benämns Investment Grade. Bolag som inte tillhör denna grupp benämns Non Investment Grade. Investment Grade-status är minst betyget Baa3 från Moody s respektive BBB- från Standard & Poor s. ANTAL KREDITHÄNDELSER UTIFRÅN HISTORISKA DATA För att uppskatta hur många kredithändelser som kan förväntas inträffa under löptiden kan man utgå från historiska data. Moody s publicerar årligen sannolikhetstabeller som utifrån cirka 20 års historiska data anger hur stor del av bolagen med ett visst kreditbetyg som förväntas drabbas av en kredithändelse under en viss tidsperiod. Baserat på dessa data skulle en korg av bolag med samma genomsnittliga rating som den preliminära referenskorgen i denna kreditkorgsobligation i genomsnitt drabbas av cirka 1,3 kredithändelser under en femårsperiod. Genom att kombinera denna genomsnittliga sannolikhet med en statistisk modell kan man beräkna sannolikheten för noll, en eller flera kredithändelser. Grafen nedan visar sannolikheten för noll till sex kredithändelser under en femårsperiod. Detta skall på intet sätt tolkas som en garanti eller prognos från Handelsbanken beträffande framtida utfall för kreditkorgsobligationen. Sannolikhet 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0 1 2 3 4 5 6 Kredithändelser BESKATTNING Hur värdeförändringen på en kreditkorgsobligation ska bedömas skattemässigt är inte klart. Enligt Handelsbankens bedömning torde dock kapitalvinst respektive kapitalförlust behandlas som ränta vid kvittning mot andra förluster respektive vinster. RISKBEDÖMNING Placerare ska försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av en kreditkorgsobligation. Ansvaret för riskbedömningen vid köp av en kreditkorgsobligation vilar på placeraren och Handelsbanken tar inget ansvar för värdeutvecklingen av kreditkorgsobligationen eller för att ett utnyttjande av kreditkorgsobligationen skall ge en positiv avkastning för placeraren. Vid köp av denna kreditkorgsobligation tar placerare en kreditrisk på Handelsbanken. Kapitalskyddet gäller endast på lånets återbetalningsdag. 6
Referenskorgen Samtliga bolag i den slutliga referenskorgen har Investment Grade-status från Moody s och/eller Standard & Poor s på fastställelsedagen. Referenskorgen består av 120 bolag över hela världen, verksamma inom många olika branscher. Referenskorgen nedan är preliminär. Handelsbanken fastställer den slutliga referenskorgen den 20 oktober 2004. Rating Bolag Land Bransch Moody s/s&p 3I Group plc UK Övriga finansiella bolag Aa3/A+ Accor SA Frankrike Hotel, Restaurang & Fritid -/BBB Ace Limited Bermuda Försäkring A3/BBB+ Alltel Corp USA Telekommunikation & Tjänster A2/A Altria Group, Inc USA Livsmedel, Drycker & Tobak Baa2/BBB+ Ambac Financial Group Inc USA Försäkring Aa2/AA Anglo American plc UK Basindustri A3/A- Arrow Electronics, Inc USA Elektronik Baa3/BBB- Autoliv, Inc Sverige Fordon -/BBB+ Automatic Data Processing, Inc USA Elektronik Aaa/AAA Autozone, Inc USA Detaljhandel Baa2/BBB+ Bayerische Landesbank Girozentrale Tyskland Banker Aaa/AAA Bellsouth Capital Funding Corp USA Telekommunikation & Tjänster A1/A+ Bemis Company, Inc USA Basindustri A2/A Bombardier Inc Canada Försvarsindustri Baa3/BBB- Boots Group plc UK Detaljhandel A3/A- Brascan Corp Canada Fastigheter Baa3/A- British American Tobacco plc UK Livsmedel, Drycker & Tobak Baa1/BBB+ Cardinal Health, Inc USA Hälsovårdsutrustning & Tjänster Baa3/A- Cargill, Inc USA Jordbruk A2/A+ Carnival Corp USA Media A3/A- Carrefour Frankrike Grossistföretag A1/A+ Centurytel, Inc USA Telekommunikation & Tjänster Baa2/BBB+ Chartered Semiconductor Manufacturing Ltd Singapore Elektronik -/BBB- Cingular Wireless LLC USA Telekommunikation & Tjänster A3/A+ Cit Group Inc USA Banker A2/A Clear Channel Communications, Inc USA Media Baa3/BBB- Comcast Cable Communications, Inc USA Media Baa3/BBB Computer Assosciates International Inc USA Elektronik Ba1/BBB- Cooper Tire & Rubber Company USA Fordon Baa2/BBB Countrywide Home Loans, Inc USA Banker A3/A Cox Communications, Inc USA Telekommunikation & Tjänster Baa2/BBB Daimlerchrysler AG Tyskland Fordon A3/BBB Delphi Corp USA Fordon Baa2/BBB- Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft Tyskland Transport Baa2/BBB Dominion Resources, Inc USA Energi Baa1/BBB+ Domtar Inc Canada Media Baa3/BBB- Duke Capital Corp USA Energi Baa1/BBB Eastman Kodak Company USA Konsumentvaror Baa3/BBB- Electronic Data Systems Corp USA Elektronik Ba1/BBB- EMI Group plc UK Media Ba1/BBB- EOP Operating LP USA Fastigheter Baa2/BBB+ Federal National Mortgage Association USA Banker Aaa/- Firstenergy Corp USA Energi Baa3/BBB- FKI plc UK Basindustri Baa3/BBB Ford Motor Company USA Fordon Baa1/BBB- GATX Corp USA Övriga finansiella bolag Baa3/BBB- General Electric Capital Corp USA Banker Aaa/AAA General Motors Corp USA Fordon Baa1/BBB Glencore International AG UK Basindustri Baa3/BBB Halliburton Company USA Oljebolag Baa2/BBB Harrahs Entertainment, Inc USA Hotel, Restaurang & Fritid WR/BBB- Hartford Financial Services Group USA Försäkring A3/A- Hasbro, Inc USA Media Baa3/BBB- Hawaiian Electric Industries USA Energi Baa2/BBB HCA Inc USA Hälsovårdsutrustning & Tjänster Ba1/BBB- Hilton Hotels Corp USA Hotel, Restaurang & Fritid Ba1/BBB- Hutchison Whampoa Limited Hong Kong Konglomerat -/A- Intelsat USA Telekommunikation & Tjänster Ba3/BBB+ International Lease Finance Corp USA Övriga finansiella bolag A1/AA- Rating Bolag Land Bransch Moody s/s&p J Sainsbury plc UK Grossistföretag Baa2/BBB+ Kerr-McGee Corp USA Oljebolag Baa3/BBB Kohls Corp USA Detaljhandel A3/A- Kookmin Bank SydKorea Banker A3/BBB+ Kraft Foods Inc USA Livsmedel, Drycker & Tobak A3/A- Land Securities plc UK Fastigheter A3/A- Lehman Brothers Holdings Inc USA Övriga finansiella bolag A1/A Liberty Media Corp USA Media Baa3/BBB- Liberty Mutual Insurance Company USA Försäkring Baa2/A Loews Corp USA Försäkring Baa1/A Man Group plc UK Övriga finansiella bolag A3/- Marks and Spencer plc UK Detaljhandel Baa2/BBB Mattel, Inc USA Media Baa2/BBB Maytag Corp USA Varaktiga konsumentvaror Baa2/BBB MBIA Inc USA Försäkring Aa2/AA Mckesson Corp USA Hälsovårdsutrustning & Tjänster Baa2/BBB Meadwestvaco Corp USA Media Baa2/BBB Mgic Investment Corp USA Försäkring A1/A Morgan Stanley USA Övriga finansiella bolag Aa3/A+ Newell Rubbermaid Inc USA Varaktiga konsumentvaror Baa2/BBB+ Noranda Inc Canada Basindustri Baa3/BBB- Norske Skogindustrier ASA Norge Skogsbolag Baa3/BBB- PCCW-HKT Telephone Ltd Hong Kong Telekommunikation & Tjänster Baa2/BBB Pepco Holdings Inc USA Energi Baa2/BBB+ Petroleos Mexicanos Mexico Oljebolag Baa1/BBB- Pinault-Printemps-Redoute Frankrike Detaljhandel -/BBB- Pitney Bowes Inc USA Varaktiga konsumentvaror Aa3/A+ PSEG Power LLC USA Energi Baa1/BBB Pulte Homes, Inc USA Fastigheter Baa3/BBB- Radian Group Inc USA Försäkring A2/A Rank Group Finance plc UK Media Baa3/BBB- Rentokil Initial plc UK Konglomerat -/BBB+ SBC Communications Inc USA Telekommunikation & Tjänster A1/A+ Schering-Plough Corp USA Hälsovårdsutrustning & Tjänster Baa1/A- Scor SA Frankrike Försäkring Ba2/BBB+ Sears Roebuck Acceptance Corp USA Detaljhandel Baa1/BBB Southwest Airlines Co USA Transport Baa1/A Suedzucker AG Tyskland Livsmedel, Drycker & Tobak A3/A- Sun Microsystems, Inc USA Elektronik Baa3/BB+ Takefuji Corp Japan Banker Baa2/BBB Telefonos de Mexico, S.A. DE C.V. Mexico Telekommunikation & Tjänster A3/BBB- Telephone and Data Systems, Inc USA Telekommunikation & Tjänster Baa1/A- The Dow Chemical Company USA Basindustri A3/A- The Goldman Sachs Group, Inc USA Övriga finansiella bolag Aa3/A+ The Hertz Corporation USA Transport Baa2/BBB- The Interpublic Group of Companies, Inc USA Media Baa3/BB+ The Israel Electric Corporation Ltd Israel Energi -/BBB+ The May Department Stores Company USA Detaljhandel Baa2/BBB The PMI Group, Inc USA Försäkring A1/A Thyssenkrupp AG Tyskland Basindustri Baa3/BB+ Time Warner Inc USA Media Baa1/BBB+ Toll Brothers, Inc USA Fastigheter Baa3/BBB- Tyson Foods, Inc USA Livsmedel, Drycker & Tobak Baa3/BBB United Microelectronics Corp Taiwan Elektronik -/BBB+ Viacom Inc USA Media A3/A- Volkswagen Aktiengesellschaft Tyskland Fordon A3/A- Washington MutuaL, Inc USA Banker A3/A- WPD Holdings UK UK Energi Baa2/BBB- Wyeth USA Hälsovårdsutrustning & Tjänster Baa1/A XL Capital Ltd USA Försäkring A2/A 7
Tilldelning och villkor Tilldelning bestäms av Handelsbanken. Bekräftelse på tilldelning, fastställda avkastningsfaktorer samt slutlig referenskorg meddelas skriftligen snarast möjligt efter emissionens genomförande. Ingen garanti beträffande tilldelning kan lämnas. Erbjudandet att förvärva i denna broschyr beskrivna kreditkorgsobligationer riktar sig till allmänheten via Handelsbankens kontor i Sverige. Handelsbanken förbehåller sig rätten att ställa in emissionen om totalt tecknat belopp understiger 100 000 000 kronor. Handelsbanken förbehåller sig även rätten att ställa in avkastningsalternativ för vilket tecknat belopp understiger 20 000 000 kronor. Volymen i lån 594 är begränsad till sammanlagt 300 000 000 kronor. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa denna volym. Tilldelning bestäms av Handelsbanken och sker i den tidsordning som anmälningar registrerats. Kan tilldelning inte ske i tidsordning på grund av att anmälningar registrerats vid samma tidpunkt, förbehåller sig Handelsbanken rätten att använda lottningsförfarande för bestämmande av tilldelning. Besked om tilldelning lämnas på avräkningsnota som beräknas sändas ut den 18 oktober 2004. Handelsbanken kommer att ställa in avkastningsalternativ 594A om avkastningsfaktorn inte kan fastställas till minst 25 procent respektive alternativ 594B om avkastningsfaktorn inte kan fastställas till minst 60 procent. Vid tilldelning kan således placeraren komma att erhålla kreditkorgsobligationer från endast ett avkastningsalternativ även om teckning skett i båda alternativen. Vidare förbehåller sig Handelsbanken rätten att ställa in emissionen om någon omständighet inträffar som enligt bankens bedömning kan äventyra emissionens genomförande. Om emissionen ställs in efter det att likvid debiterats, återbetalar Handelsbanken debiterat belopp till på anmälningssedeln angivet konto. Underrättelse om inställd emission eller del därav meddelas skriftligen berörda placerare snarast möjligt efter inställandet. Tilldelning kan även komma i fråga till anställd i Handelsbanken, dock utan särskild företrädesrätt på grund av anställningsförhållandet. Tilldelning sker i sådana fall enligt Finansinspektionens föreskrifter och Svenska Fondhandlareföreningens regler. MTN-PROGRAM Detta lån emitteras under Handelsbankens svenska MTN-program (Medium Term Note-program), varunder Handelsbanken har möjlighet att löpande utge enskilda lån med olika konstruktioner. För varje lån upprättas en emissionsbilaga med kompletterande lånevillkor avseende avkastning, kapitalbelopp, återbetalningsvillkor etc. Det fullständiga prospektet för lån 594 utgörs av prospektet för MTN-programmet, emissionsbilagan för lån 594 och denna broschyr. För samtliga handlingar gäller svensk rätt. Tvist med anledning av emissionsbilagan eller broschyren eller därmed sammanhängande rättsförhållande skall exklusivt avgöras av svensk domstol, i första instans av Stockholms tingsrätt. Prospektet för Handelsbankens MTN-program har godkänts av Stockholmsbörsen och kan erhållas genom något av Handelsbankens kontor. Tryckindustri/Finanstryck, 0415097 www.handelsbanken.se/aktuellaerbjudanden