www.handelsbanken.se/certifikat Kreditcertifikat Ericsson & Volvo och KREDITCERTIFIKaT Stora Enso & Volvo Få bättre avkastning på dina ränteplaceringar Sista dag för köp är den 1 mars 2009 Marknadsläget just nu På grund av den kraftiga inbromsningen i konjunkturen och centralbankernas agerande har räntorna fallit kraftigt den senaste tiden. Handelsbankens prognos är att inflationen i Sverige kommer att vara noll både 2009 och 2010. Samtidigt förväntar vi oss att Riksbanken i år sänker reporäntan till i princip noll procent. Detta leder till att traditionella ränteplaceringar nu ger en låg avkastning. Placeringsförslag Placera i Kreditcertifikat Ericsson & Volvo eller Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo. Båda kreditcertifikaten har 13 månaders löptid. Kupongen är preliminärt 4,5 procent i Ericsson & Volvo och 5,5 procent i Stora Enso & Volvo, vilket motsvarar en ränta på 4,1 procent respektive 5,1 procent per år. 1
en ränteplacering i nordiska storbolag till följd av den senaste tidens kraftiga inbromsning i konjunkturen har centralbankerna runt om i världen sänkt räntorna. handelsbankens prognos är att infl ationen i sverige kommer att vara noll både 2009 och 2010. samtidigt förväntar vi oss att riksbanken i år sänker reporäntan till i princip noll procent. som en följd av de låga centralbanksräntorna har även marknadsräntorna fallit kraftigt. detta har lett till en ökad efterfrågan på räntebärande placeringar med högre avkastningspotential. historiskt har företagsobligationer, det vill säga obligationer utgivna av företag, varit ett vanligt sätt att få en bättre avkastning i räntemarknaden. skälet till att de gett en bättre avkastning än obligationer utgivna av den svenska staten är att företagsobligationer inte anses vara lika säkra. när du placerar i en företagsobligation tar du nämligen en kreditrisk risken att företaget inte kan fullgöra sina åtaganden. diagrammet nedan visar räntor på företagsobligationer och statsobligationer. Vi har tagit obligationer från euroområdet eftersom det fi nns ett mycket större utbud där. räntenivåerna i sverige är liknande. Bilden visar både att räntan på statsobligationer just nu är mycket låg, och att företagsobligationer just nu ger en mycket högre ränta än statsobligationer. Företagsobligationer statsobligationer 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % -00-01 -02-03 -04-05 -06-07 -08-09 Källa: Reuters EcoWin 2
Ericsson, Stora Enso och Volvo tre nordiska industripionjärer Kreditcertifikat Ericsson & Volvo och Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo är enkla sätt att dra fördel av den högre avkastningspotentialen i företagsobligationer. Nedan följer en kort beskrivning av respektive bolag. Ericsson Telefonaktiebolaget LM Ericsson är världens ledande leverantör av teknologi och tjänster för telekomoperatörer. Ericsson är marknadsledande på andra och tredje generationens mobiltelefonteknologi. De erbjuder också tjänster och underhåll för mobilnätverk som har fler än 195 miljoner abonnenter. Företagets teknologiska plattform innehåller såväl infrastruktur för mobila och fasta nät, som bredband och multimedia för telekomoperatörer, företag och utvecklare. Ericsson har fler än 23 000 patent. Ericsson är verksamt i 175 länder och har över 70 000 anställda. Företaget grundades 1876 i Stockholm, där man har sitt huvudkontor. De största ägarna är Investor och Industrivärden. Ericsson har kreditbetyget Baa1 från Moody s och BBB+ från Standard and Poor s. Stora Enso Stora Enso Oyj är en integrerad tillverkare av papper, förpackningar och skogsprodukter. Till de största produkterna hör tidningspapper, magasinpapper, finpapper, kartong för konsumentförpackningar, industriförpackningar och träprodukter. Stora Enso bildades 1998 genom en sammanslagning av svenska STORA (Stora Kopparbergs Bergslags AB) och finska Enso. Stora Kopparberg anses ofta vara världens äldsta bolag, eftersom det finns dokumentation om gruvan i Falun från år 1288. Stora Ensos juridiska hemvist är Finland och de två huvudkontoren ligger i Helsingfors och i Stockholm. Försäljningen uppgick 2007 till cirka 110 miljarder kronor. Den årliga produktionskapaciteten är 13 miljoner kubikmeter pappersprodukter och 7,5 miljoner kubikmeter sågade träprodukter. Kunderna finns framför allt i Europa, Nordamerika och Asien och tillväxten sker i huvudsak i Kina, Latinamerika och Ryssland. Stora Enso har cirka 36 000 anställda i 40 länder. De största ägarna är den finska staten, Wallenbergstiftelsernas förvaltningsbolag FAM och finska försäkringsbolag. Stora Enso har kreditbetyg Ba1 från Moody s och BB+ från Standard and Poor s. Volvo AB Volvo bedriver verksamhet på ett antal olika affärsområden inom transportsektorn. Det största området är lastvagnar, som utgör cirka två tredjedelar av försäljningen. Lastvagnarna säljs under varumärkena Volvo Trucks, Renault Trucks, Nissan Diesel och Mack Trucks. Volvo är ledande på lastvagnar i Europa och näst störst i världen. Volvo har tillverkat lastvagnar sedan 1928. Andra affärsområden är anläggningsmaskiner, bussar, Volvo Penta, Volvo Aero och finansiella tjänster. Volvo har tillverkningsanläggningar i 19 länder och försäljning i 180 länder. Bolaget har cirka 100 000 anställda, varav de flesta arbetar i Sverige, Frankrike, Japan, USA, Kina, Brasilien eller Sydkorea. De största ägarna är Renault, Capital Group och Swedbank Robur. AB Volvo ska inte förväxlas med Volvo Personvagnar, som sedan 1999 är ett helägt dotterbolag till Ford Motor Company. AB Volvo har kreditbetyg A3 från Moody s och A- från Standard and Poor s. 3
så här fungerar Kreditcertifi kat ericsson & Volvo... Kreditcertifi kat ericsson & Volvo har 13 månaders löptid. Kreditcertifi katet ger dig möjlighet att få en kupong på preliminärt 4,5 procent, vilket motsvarar en ränta på 4,1 procent per år. som jämförelse ger i dag en statsobligation med ungefär samma löptid cirka 0,75 procent i ränta. Kreditcertifi katet är kopplat till antalet så kallade kredithändelser i ericsson och Volvo. om det inte inträffar någon kredithändelse i bolagen växer en placering på exempelvis 100 000 kronor till 104 500 kronor. om det skulle inträffa en kredithändelse i ericsson eller Volvo får du vanligtvis tillbaka mindre än vad du placerade. hur mycket mindre du får tillbaka är beroende av det så kallade återvärdet i det bolag där det inträffat en kredithändelse. exempelvis innebär ett återvärde på 30 procent att värdet på det bolag som haft en kredithändelse fastställts till 30 procent. Vid en kredithändelse kommer även valutakursförändringar mellan euro och svenska kronor påverka det utbetalda beloppet. Fakta om Kreditcertifikat Ericsson & Volvo Pris per kreditcertifikat 100 kr Minst antal att köpa 100 st Preliminär kupong 4,5 % courtage 0,5 % löptid 13 mån så här kan det bli Kredithändelse Placerat belopp 1 Återbetalt belopp avkastning 2 avkastning per år 2 Ingen kredithändelse 100 000 kr 104 500 kr 4,0 % 3,7 % En kredithändelse i ett av bolagen 100 000 kr 67 250 kr 3-33,1% 3-3 0, 9 % 3 En kredithändelse i båda bolagen 100 000 kr 30 000 kr 3-70,1 % 3-67,1 % 3 1. Beräkningarna är gjorda på en placering på 1 000 kreditcertifi kat, det vill säga 100 000 kronor. 2. Inklusive courtage om 0,5 procent. 3. Vid antagande att respektive bolag får ett återvärde på 30 procent och att valutakursen mellan euro och svenska kronor varit oförändrad från och med den 5 mars 2009 till och med den dag då återvärdet fastställs. räkneexempel ViD KrEDitHÄnDElsE låt oss anta att du placerat 100 000 kronor i Kreditcertifi kat ericsson & Volvo, att det inträffat en kredithändelse i ericsson och att återvärdet fastställts till 30 procent. efter löptidens slut får du både tillbaka Volvos andel av ditt placerade belopp (100 000/2 = 50 000 kronor) och Volvos andel av kupongen (4 500/2 = 2 250 kronor). du får också tillbaka 30 procent av ericssons andel av ditt placerade belopp (100 000/2 30 % = 15 000 kronor). ericssons andel av kupongen fastställs till noll kronor då det inträffat en kredithändelse i bolaget. det totala belopp som du får tillbaka blir då 50 000 + 2 250 + 15 000 + 0 = 67 250 kronor. om det skulle inträffa en kredithändelse i både ericsson och Volvo får du endast tillbaka bolagens sammanlagda återvärde. i detta fall kommer ingen kupong att betalas ut. 4
...och så här ser Kreditcertifi kat stora enso & Volvo ut Kreditcertifi kat stora enso och Volvo har 13 månaders löptid. Kreditcertifi katet ger dig möjlighet att få en kupong på preliminärt 5,5 procent, vilket motsvarar en ränta på 5,1 procent per år. som jämförelse ger i dag en statsobligation med ungefär samma löptid cirka 0,75 procent i ränta. Kreditcertifi katet är kopplat till antalet så kallade kredithändelser i stora enso och Volvo. om det inte inträffar någon kredithändelse i bolagen växer en placering på exempelvis 100 000 kronor till 105 500 kronor. om det skulle inträffa en kredithändelse i stora enso eller Volvo får du vanligtvis tillbaka mindre än vad du placerade. hur mycket mindre du får tillbaka är beroende av det så kallade återvärdet i det bolag där det inträffat en kredithändelse. exempelvis innebär ett återvärde på 30 procent att värdet på det bolag som haft en kredithändelse fastställts till 30 procent. Vid en kredithändelse kommer även valutakursförändringar mellan euro och svenska kronor påverka det utbetalda beloppet. Fakta om Kreditcertifikat stora Enso & Volvo Pris per kreditcertifikat 100 kr Minst antal att köpa 100 st Preliminär kupong 5,5 % courtage 0,5 % löptid 13 mån så här kan det bli Kredithändelse Placerat belopp 1 Återbetalt belopp avkastning 2 avkastning per år 2 Ingen kredithändelse 100 000 kr 105 500 kr 5,0 % 4,6 % En kredithändelse i ett av bolagen 100 000 kr 67 750 kr 3-32,6 % 3-30,4% 3 En kredithändelse i båda bolagen 100 000 kr 30 000 kr 3-70,1 % 3-67,1 % 3 1. Beräkningarna är gjorda på en placering på 1 000 kreditcertifi kat, det vill säga 100 000 kronor. 2. Inklusive courtage om 0,5 procent. 3. Vid antagande att respektive bolag får ett återvärde på 30 procent och att valutakursen mellan euro och svenska kronor varit oförändrad från och med den 5 mars 2009 till och med den dag då återvärdet fastställs. räkneexempel ViD KrEDitHÄnDElsE låt oss anta att du placerat 100 000 kronor i Kreditcertifi kat stora enso & Volvo, att det inträffat en kredithändelse i stora enso och att återvärdet fastställts till 30 procent. efter löptidens slut får du både tillbaka Volvos andel av ditt placerade belopp (100 000/2 = 50 000 kronor) och Volvos andel av kupongen (5 500/2 = 2 750 kronor). du får också tillbaka 30 procent av stora ensos andel av ditt placerade belopp (100 000/2 30 % = 15 000 kronor). stora ensos andel av kupongen fastställs till noll kronor då det inträffat en kredithändelse i bolaget. det totala belopp som du får tillbaka blir då 50 000 + 2 750 + 15 000 + 0 = 67 750 kronor. om det skulle inträffa en kredithändelse i både stora enso och Volvo får du endast tillbaka bolagens sammanlagda återvärde. i detta fall kommer ingen kupong att betalas ut. 5
Vad är en kredithändelse? en kredithändelse innebär att ett bolag antingen försätts i konkurs, har stora betalningsdröjsmål eller genomför en så kallad rekonstruktion. låt oss förtydliga begreppen: Med konkurs menas att bolaget är på obestånd. Betalningsdröjsmål innebär att bolaget inte i rätt tid fullgör sina betalningsförpliktelser om minst motsvarande 1 miljon amerikanska dollar avseende fi nansiell skuld. en fi nansiell skuld är till exempel lån eller utgivna obligationer. rekonstruktion innebär att bolaget omförhandlar villkoren avseende en fi nansiell skuld om minst motsvarande 10 miljoner amerikanska dollar till följd av försämrad kreditvärdighet eller minskad fi nansiell styrka. så här köper du du kan köpa på internet eller på något av våra bankkontor senast den 1 mars. Betalning sker den 5 mars. På internet har du handelsbankens internettjänst loggar du in på www.handelsbanken.se och köper under spara och placera aktuella erbjudanden anmälan På våra bankkontor Besök något av våra bankkontor och fyll i en anmälningssedel. 6
Det här är också viktigt att veta Anmälan och betalning Kreditcertifikaten säljs styckevis. Det minsta antalet du kan köpa är dock 100 stycken i ett alternativ. Sista dag för köp är den 1 mars 2009. Betalning sker den 5 mars 2009. Courtaget är 0,5 procent. Kupong Kupongen i Kreditcertifikat Ericsson & Volvo är preliminärt 4,5 procent. Kupongen i Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo är preliminärt 5,5 procent. Definitiva kuponger fastställs den 5 mars 2009. Nivån på kupongerna avgörs bland annat av hur marknadsräntorna och marknadspriset på de ingående bolagens skuld förändras fram till detta datum. Värdet under löptiden andrahandsmarknad Kreditcertifikaten avses handlas på börsen från och med den 10 mars 2009. Du kan följa värdet på www.handelsbanken.se/certifikat. Börsnoteringen gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du vanligt courtage, precis som när du handlar aktier. Slutdag Slutdag är den 22 mars 2010. Om det sker en kredithändelse i båda de bolag som ingår i ett kreditcertifikat kommer slutdagen att tidigareläggas. Slutlikviddag Slutlikviddagen är den 6 april 2010. Slutlikviddagen kan senareläggas om en kredithändelse inträffar, dock kommer slutlikviddagen vara senast 90 dagar efter en sådan kredithändelse. Kredithändelse En kredithändelse inträffar när ett bolag antingen försätts i konkurs, har stora betalningsdröjsmål eller genomför en rekonstruktion under tiden från fastställelsedagen till och med slutdagen. Återvärde Om det sker en kredithändelse i något av de ingående bolagen beräknas ett så kallat återvärde. Med återvärde avses, för det ingående bolag där kredithändelse har inträffat, det värde som lämplig, icke efterställd skuldförbindelse utgiven av ingående bolag kan åsättas genom officiell kurs, eller kurs som enligt Handelsbanken är mer riktig med beaktande av aktuell kredithändelse uttryckt som en procentsats. Slutlikvidbelopp vid kredithändelse Om det sker en kredithändelse kommer det utbetalda beloppet att påverkas av dels det återvärde som fastställs, dels av valutakursförändringar mellan euro och svenska kronor från och med den 5 mars 2009 till och med den dag då återvärdet fastställs. Valuta Alla betalningar görs i svenska kronor. Beskattning Ett kreditcertifikats skattemässiga status är ännu inte klarlagd. Enligt Handelsbankens bedömning torde den beskattas som en fordringsrätt. Kapitalvinst respektive kapitalförlust borde således behandlas på samma sätt som räntor vid kvittning mot andra förluster respektive vinster. Kreditcertifikaten är att betrakta som marknadsnoterade. Ingående bolag De ingående bolagen i Kreditcertifikat Ericsson & Volvo är Telefonaktiebolaget LM Ericsson och AB Volvo. I Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo är de ingående bolagen Stora Enso Oyj och AB Volvo. Information om de ingående bolagen finns på sidan 3 i denna broschyr samt under Kreditrisk ingående bolag, till höger. är begränsad till totalt nominellt 400 000 000 kronor. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa denna volym. Se Slutliga Villkor för ytterligare information om tilldelning. Fastställda kuponger publiceras på www.handelsbanken.se/certifikat från och med den 9 mars 2009. Handelsbanken kommer att ställa in Kreditcertifikat Ericsson & Volvo om kupongen inte kan fastställas till minst 3,25 procent respektive Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo om kupongen inte kan fastställas till minst 4,0 procent. Handelsbanken har rätt att ställa in hela eller delar av emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet till det konto som angetts. Arrangörsarvode På betalningsdagen fastställs villkoren för kreditcertifikatet och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,4 1,0 procent per år av kreditcertifikatets pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i kreditcertifikatet. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i kreditcertifikatets pris. Risker med kreditcertifikat Det finns risker som är viktiga att känna till innan du köper ett kreditcertifikat. Kreditrisk emittentrisk Kreditcertifikat Ericsson & Volvo och Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo emitteras av Handelsbanken. Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AAfrån Standard & Poor s och Aa1 från Moody s. Det finns ingen bank i Norden som har högre kreditbetyg än Handelsbanken. Ett innehav av kreditcertifikat omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Kreditrisk ingående bolag Ett köp av kreditcertifikat innebär en kreditrisk på de ingående bolagen i respektive kreditcertifikat. Moody s kreditbetyg: Baa1 för Ericsson, Ba1 för Stora Enso och A3 för Volvo. Standard & Poor s kreditbetyg: BBB+ för Ericsson, BB+ för Stora Enso och A- för Volvo. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på ett kreditcertifikat av flera faktorer, bland annat marknadsräntorna och marknadspriset på de ingående bolagens seniora skuld. Likviditetsrisk och risk vid förtida försäljning Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja ett kreditcertifikat. Detta kan till exempel inträffa vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Under löptiden kan värdet vara lägre än det belopp du betalat för certifikatet. Fullständiga villkor Kreditcertifikat Ericsson & Volvo och Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo ges ut under Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten finns på www.handelsbanken.se/certifikat. Grundprospektet för Handelsbankens MTN -, Warrant- och Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 2 mars 2009. Volymen i Kreditcertifikat Ericsson & Volvo och Kreditcertifikat Stora Enso & Volvo 7
Visste du att... flera oberoende institut anser att Handelsbanken är en av världens mest trygga banker. Det finns ingen bank i Norden som bedöms vara mer stabil och säker än Handelsbanken. Handelsbankens kreditcertifikat handlas på börsen, vilket gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Vill du veta mer Vill du veta mer om våra kreditcertifikat? På www.handelsbanken.se/certifikat finns alla svaren. Gå in redan idag och lär dig mer om certifikat. Där kan du se aktuella kurser, prenumerera på vårt nyhetsbrev och mycket, mycket mer. Självklart kan du också köpa kreditcertifikaten direkt på nätet. 8