Enter Fonder Årsberättelse 2015
Innehållsförteckning VD har ordet..... 3 Förvaltningsberättelser och resultatredovisningar Enter Sverige....... 4 Enter Sverige Pro........ 10 Enter Select...... 16 Enter Select Pro...... 22 Enter Småbolagsfond. Enter Maximal..... 28 34 Enter Pension...... 39 Enter Penningmarknadsfond....... 45 Enter Trend Räntefond........ 51 Enter Return... 57 Ansvarsfulla investeringar... 63 Presentation av styrelse, ledning, förvaltare och personal.... 64 Allmän information...... 67 Enters ägarpolicy...... 68 Enters ersättningspolicy... 69 Ordlista.. 71 Händelser under året Enter Småbolagsfond startade den 1 september. Fonden placerar i små och medelstora företag vars aktier handlas på den svenska men även på övrig nordisk aktiemarknad. Catrin Jansson, erfaren och högt rankad aktieanalytiker, har knutits till Enter som förvaltare av Enter Småbolagsfond. Enter Fonder har som ett led i hållbarhetsarbetet undertecknat FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (UNPRI United Nations Principles for Responsible Investments) under 2015 och blev per januari 2016 medlem. PRI:s principer för ansvarsfulla investeringar syftar till att införliva och implementera ESG-aspekterna (Environmental, Social and Corporate Governance) i det dagliga arbetet och i investeringarna. 2
VD har ordet Bäste andelsägare, 2015 utvecklade sig till sist till ett mycket bra börsår för svenska aktier. Stockholmsbörsen steg med 10 % inklusive värdet av utdelningar och den utvecklingen står sig väl i förhållande till flera ledande internationella aktiemarknader. Introduktionen av nya bolag till svenska börsen har tagit rejäl fart. Därför blev 2015 något av ett rekordår mätt i antal nya bolag och Enter har investerat i flera av dem. Börsens stora bolag har utvecklats betydligt sämre än de mindre och medelstora bolagen. Stora bolag är mer beroende av den internationella efterfrågan som tyngs av svagare tillväxtmarknader och av prisfall på råvaror och olja som in sin tur påverkar energisektorn och investeringar. De mindre bolagen har ett mer nischat produktutbud och kan i högre grad påverka sin egen försäljning på mer närliggande marknader som haft starkare efterfrågan. 2015 har också inneburit stora rörelser på börs, valuta och penningmarknader. Det är bl a stora prisfall på råvaror som metaller, kol och olja som påverkat marknaderna. Valutarörelser kan till stor del tillskrivas den amerikanska dollarn och centralbanken FED. Redan i inledningen av 2015 fanns förväntningar om att FED skulle komma att trappa ner sina stimulansåtgärder. Detta skedde så först i december och innebär en ny riktning på penningpolitiken för 2016. För Europas del har ECB hållit fast vid strategin att pressa ner räntan genom stora återköp av obligationer. Allt för att få fart på tillväxten i Europa. För Sveriges del är räntan rekordlåg samtidigt som tillväxten i ekonomin är god. Riksbanken vidhåller att det är den rätta strategin för att hålla ner värdet på den svenska kronan och på så sätt uppfylla sitt inflationsmål. Enter bedriver tydligt aktiv förvaltning av aktie- och räntefonder samt blandfonder. Det innebär att fonderna investerar i syfte att möjliggöra tydliga positiva utfall i förhållande till underliggande indexutveckling. Som ett mått på graden av aktiv förvaltning redovisar vi sedan länge active share på månadsbasis och nu också i denna årsberättelse. Sparare och investerare ställer krav på att Enters fondkapital investeras i bolag som tar sociala, etiska och miljömässiga hänsyn i sin verksamhet. Vi samarbetar därför med GES Global Engagement Services för att löpande granska och betygsätta företag och deras agerande. Utfallet av den löpande granskningen är integrerad i Enters investeringsprocess genom en direkt koppling till värdering av respektive bolag. Enter Fonder har för 2016 undertecknat FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (PRI). Läs gärna en mer detaljerad redogörelse om förvaltningen av Enters aktiefonder, räntefonder och strategifonder och utfallet under 2016. Med tack för andelsägarnas förtroende, Henrik Lindquist Verkställande direktör 3
Enter Sverige FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondens rättsliga ställning Enter Sverige (org. nr. 504400-7069) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november 1999. Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr 170423. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden sker löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 90 procent placeras i aktier som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i aktier som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller i Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2015 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning under året uppgår till 14,6 procent. Fondens jämförelseindex, SIXPRX (utdelning ingår) redovisar 10,5 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Stockholmsbörsen steg med drygt 10 procent under 2015. En bra avkastning med tanke på de utmaningar marknadens ställdes inför: sänkta prognoser, avmattning i Kina, flyktingströmmar, höjda styrräntor i USA mm. Bristen på vettiga placeringsalternativ vägde i slutändan högre. Bästa sektorer under året var Konsumentvaror, Handelsbolag, Service och Fastigheter. Spelbolagen hade en stark utveckling med stöd av fortsatt god tillväxt. Flera byggrelaterade bolag utvecklades väl. Mindre finansiella bolag, som Avanza och Collector gick starkt medan bankerna hade det trögt efter flera starka år. Överhuvudtaget gick de mindre bolagen bättre än de stora. Det var ett tufft år för råvarubolagen. Sämst gick det för SSAB och Enquest. SKF blev sämsta large cap efter ännu ett år med svaga volymer och pressade marginaler. Operatörerna hade motigt trots sin defensiva prägel. Framförallt var det verksamheten i emerging markets som tyngde främst Millicom och Telia. Större köp/ökning av innehav under året Innehav som tillkom under året var Attendo, Balder, Bravida, Camurus, Haldex, Investor, Loomis, SCA, Sobi och Tobii. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under året var AstraZeneca, Concentric, Gränges, H&M, JM, Nordea och Qliro. Positiva bidrag De innehav som gav störst positivt bidrag under året var Inwido, Novo Nordisk, AAK, Securitas, Intrum Justitia, Billerud Korsnäs och Autoliv. Relativavkastningen påverkades positivt av undervikt/frånvaron av H&M, TeliaSonera, SCA och Getinge. Sett till sektorer hade fonden ett positivt bidrag från övervikten i Hälsovård och Byggrelaterade bolag samt av undervikten i Bank och Telekom. Negativa bidrag De innehav som gav störst negativ bidrag under året var Sandvik, Volvo, SEB, SHB och Elekta. Relativavkastningen påverkades negativt av frånvaron av främst Ericsson, Fingerprint och Nordea. Sett till sektorer hade fonden ett negativt bidrag från undervikten i Teknologi. Framtidsutsikter 2016 Efterfrågan: Vi spår att efterfrågan blir fortsatt anemisk överlag, men med positiva undantag inom främst bygg, konsumtion och service. Vinsterna: Vi räknar med fortsatt svag vinsttillväxt och att analytikerna även 2016 kommer att bli tvungna att dra ned sina prognoser, låt vara i mindre utsträckning än 2015. Värdering: Som vi ser det, är värderingen av svenska bolag relativt neutral vid ingången av 2016. Risker: Höjda styrräntor i USA kan bli en utmaning under året, liksom utvecklingen i Kina. 4
Enter Sverige Nyckeltalsuppgifter 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr 1 388 744 1 310 827 1 158 147 1 225 156 656 896 606 680 275 566 233 869 270 533 400 369 Antal utestående andelar, st. 638 772 690 855 706 763 918 957 549 443 400 970 226 925 312 397 194 525 284 774 Andelsvärde, kr 2 174,08 1 897,40 1 638,66 1 333,20 1 195,57 1 513,03 1 214,35 748,63 1 390,73 1 405,92 Andelsvärde kr, inkl. utdelning 2 888,69 2 521,07 2 177,28 1 771,42 1 563,55 1 961,03 1 543,63 931,48 1 638,77 1 613,87 Utdelning per andel, kr - - - 21,33 10,61 26,00 17,12 68,55 40,11 54,48 Totalavkastning från start 188,87% 152,11% 117,73% 77,14% 55,53% 95,44% 54,85% -6,68% 64,18% 59,58% Totalavkastning respektive år 14,58% 15,79% 22,91% 13,29% -20,42% 27,04% 65,72% -43,16% 1,54% 28,15% SIXPRX (jmf index) från start 213,48% 183,70% 144,78% 91,28% 63,93% 89,73% 49,52% -2,47% 60,13% 64,37% SIXPRX respektive år 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% 28,71% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 15,18% 19,30% 18,00% -5,05% 0,55% 45,10% -2,95% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 8,01% 10,27% 18,46% 1,53% -0,67% 9,26% 9,97% Risknivå skala 1-7 (KIID) 6 6 6 7 7 5 5 Active Share 63,0% Aktiv risk (2 år) 2,94% 2,90% 3,69% 4,26% 4,11% 5,06% 6,60% Totalrisk (2 år) 14,14% 9,70% 15,98% 24,07% 24,30% 19,99% 27,70% Totalrisk jmf index (2 år) 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Genomsnittlig fondförmögenhet, tkr 1 582 194 1 220 690 1 161 775 964 498 432 447 419 646 306 517 Omsättningshastighet ggr/år 0,79 0,69 0,47 1,34 1,06 0,82 1,78 Kostnader under året Förvaltningsavgifter, tkr Ersättning till fondbolag -26 921-20 789-19 790-16 339-7 376-7 109-5 207 Ersättning till förvaringsinstitut -150-120 -125-113 -37-80 -36 Ersättning till tillsynsmyndighet -15-23 -3-36 -58-15 - Ersättning till revisorer -27-41 -38-43 -40-25 -40 Övrigt -46-39 -43-83 -43-74 -60 Transaktionskostnader -1 353-1 853-1 377-2 873-855 -1 057-1 172 Analyskostnader -1 170 Summa kostnader, tkr -29 683-22 865-21 376-19 487-8 409-8 360-6 515 Årlig avgift % 1,79% 1,72% 1,72% 1,72% 1,74% 1,74% 1,74% Transaktionskostnader % 0,05% 0,11% 0,10% 0,09% 0,08% 0,12% 0,09% Exempelkund, 2015 Värde vid årets slut Förvaltningsavgifter Övriga kostnader Engångsinsättning 10 000 kr vid årets början 11 458 190 20 Månadssparande 100 kr per månad 1 237 11 1 5
Enter Sverige Resultaträkning, tkr 2015 2014 Övriga kostnader, not 1 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Transaktionskostnader -1 353-1 853 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 183 496 170 281 Analyskostnader -1 170 - Värdeförändring fondandelar 1 826 - Övriga kostnader -46-39 Ränteintäkter - 76 Summa -2 569-1 892 Utdelningar 46 634 32 715 Fondens innehav i finansiella instrument, not 2, se nästa sida Summa intäkter och värdeförändring 231 956 203 072 Övriga tillgångar, not 3 Fondlikvidfordran - 1 548 Kostnader Restitution utländsk kupongskatt 104 79 Förvaltningsavgifter Summa övriga fordringar 104 1 627 Ersättning till fondbolag -26 921-20 789 Ersättning till förvaringsinstitut -150-120 Övriga skulder, not 4 Ersättning till tillsynsmyndighet -15-23 Andelsinlösen -462 - Ersättning till revisorer -28-41 Skatteskuld utländsk kupongskatt * - -1 076 Räntekostnader -27 - Summa -462-1 076 Övriga kostnader, not 1-2 569-1 892 Summa kostnader -29 710-22 865 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not 5 Årets resultat 202 246 180 207 Förvaltningsavgifter -1 997-2 007 Depåkostnader -2-2 Summa -1 999-2 009 Balansräkning, tkr 2015-12-31 2014-12-31 Tillgångar Förändring av fondförmögenhet, not 6 Överlåtbara värdepapper, not 2 1 365 320 1 285 826 Fondförmögenhet vid årets början 1 310 827 1 158 147 Placering på konto hos kreditinstitut 25 781 26 459 Andelsutgivning 706 082 242 872 Övriga tillgångar, not 3 104 1 627 Andelsinlösen -830 411-270 399 Summa tillgångar 1 391 205 1 313 912 Årets resultat 202 246 180 207 Fondförmögenhet utgående 1 388 744 1 310 827 Skulder Övriga skulder, not 4-462 -1 076 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not 5-1 999-2 009 Summa skulder -2 461-3 085 Fondförmögenhet, not 6 1 388 744 1 310 827 Poster inom linjen Övrig information Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Utlånade värdepapper - - Inga transaktioner har gjorts genom närstående värdepappersinstitut under året. Ställda säkerheter för derivat - - Omsättning med fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 119 MSEK, motsvarande 4,1% av total omsättning. *Reservering av kupongskatt för utdelning i bolag som har säte i USA. 6
Enter Sverige Not 2 Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad Antal Kurs, kr Marknadsvärde, tkr Andel i % av fond AAK AB 79 283 627,5 49 750 3,6% Dagligvaror 49 750 3,6% BRAVIDA HOLDING AB 455 650 55,5 25 288 1,8% Energi 25 288 1,8% BALDER 171 125 208,7 35 713 2,6% HEMFOSA 192 527 94,25 18 145 1,3% Fondens fem största innehav Marknadsvärde, tkr Andel i % av fond ASSA ABLOY 84 346 6,1% AUTOLIV 83 747 6,0% SHB A 79 238 5,7% SEB A 70 665 5,1% SCA 68 046 4,9% INTRUM JUSTITIA 151 950 288,6 43 852 3,2% INVESTOR 206 950 312,6 64 692 4,7% KINNEVIK 176 500 262 46 243 3,3% PANDOX 152 100 155,9 23 712 1,7% SEB A 790 440 89,4 70 665 5,1% SHB A 701 850 112,9 79 238 5,7% Finans & Fastighet 382 264 27,5% ATTENDO 292 500 70,5 20 621 1,5% CAMURUS AB 102 000 74 7 548 0,5% ELEKTA 461 600 72,1 33 281 2,4% NOVO NORDISK 69 700 493,04 34 364 2,5% SW ORPHAN BIOVITRUM 152 300 134,6 20 499 1,5% Hälsovård 116 314 8,4% ADDTECH 271 993 143,75 39 098 2,8% ASSA ABLOY 473 854 178 84 346 6,1% ATLAS COPCO A 240 700 208,4 50 161 3,6% HALDEX 205 644 79,5 16 348 1,2% INWIDO 442 700 111 49 139 3,5% LOOMIS 105 580 264,5 27 925 2,0% NIBE INDUSTRIER 88 100 284,5 25 064 1,8% SANDVIK 474 050 74,05 35 103 2,5% SECURITAS 496 200 130 64 506 4,6% SWECO 211 016 124,25 26 218 1,9% VOLVO 704 234 79,1 55 704 4,0% Industrivaror & Tjänster 473 618 34,1% HEXAGON 163 500 314,8 51 469 3,7% TOBII 88 700 67,25 5 965 0,4% Informationsteknik 57 434 4,1% BILLERUDKORSNÄS 383 863 157,2 60 343 4,4% SCA 276 050 246,5 68 046 4,9% Material 128 389 9,3% AUTOLIV SDB 78 050 1073 83 747 6,0% HUSQVARNA 866 267 56 48 510 3,5% Sällanköpsvaror 132 258 9,5% Redovisningsprinciper Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutanoteringar som erhållits den 30 december 2015. Fonden har inga onoterade innehav per 31 december 2015. Summa överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES 1 365 319 98,3% Summa finansiella instrument 1 365 319 98,3% 7
Enter Sverige Styrelsen i Enter Fonder AB Stockholm den 22 mars 2016 Fredrik Vinge Sten Lindquist Ordförande Thomas Ljungqvist Nigel Wilson Henrik Lindquist Verkställande direktör 8
Enter Sverige Revisionsberättelse Till andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Sverige (org.nr 504400-7069) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, org.nr 556573-5114, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfond Enter Sverige år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 22 mars 2016 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 9
Enter Sverige Pro VERKSAMHETSBERÄTTELSE Fondens rättsliga ställning Enter Sverige Pro (org. nr. 504400-7127) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november 1999. Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden sker löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i aktier som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i aktier som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2015 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige Pro tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fonden avkastning för 2015 blev 14,0 procent. Fondens jämförelseindex, SIXPRX gav en avkastning på 10,5 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Stockholmsbörsen steg med drygt 10 procent under 2015. En bra avkastning med tanke på de utmaningar marknadens ställdes inför: sänkta prognoser, avmattning i Kina, flyktingströmmar, höjda styrräntor i USA mm. Bristen på vettiga placeringsalternativ vägde i slutändan högre. Bästa sektorer under året var Konsumentvaror, Handelsbolag, Service och Fastigheter. Spelbolagen hade en stark utveckling med stöd av fortsatt god tillväxt. Flera byggrelaterade bolag utvecklades väl. Mindre finansiella bolag, som Avanza och Collector gick starkt medan bankerna hade det trögt efter flera starka år. Överhuvudtaget gick de mindre bolagen bättre än de stora. Det var ett tufft år för råvarubolagen. Sämst gick det för SSAB och Enquest. SKF blev sämsta large cap bolag efter ännu ett år med svaga volymer och pressade marginaler. Operatörerna hade motigt trots sin defensiva prägel. Framförallt var det verksamheten i emerging markets som tyngde främst Millicom och Telia. Större köp/ökning av innehav under året Innehav som tillkom under året var Attendo, Balder, Bravida, Camurus, Haldex, Investor, Loomis, SCA, Sobi och Tobii. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under året var AstraZeneca, Concentric, Gränges, H&M, JM, Nordea och Qliro. Positiva bidrag De innehav som gav störst positivt bidrag under året var Inwido, Novo Nordisk, AAK, Securitas, Intrum Justitia, Billerud Korsnäs och Autoliv. Relativavkastningen påverkades positivt av undervikt/ frånvaron av H&M, TeliaSonera, SCA och Getinge. Sett till sektorer hade fonden ett positivt bidrag från övervikten i Hälsovård och Byggrelaterade bolag samt av undervikten i Bank och Telekom. Negativa bidrag De innehav som gav störst negativ bidrag under året var Sandvik, Volvo, SEB, SHB och Elekta. Relativavkastningen påverkades negativt av frånvaron av främst Ericsson, Fingerprint och Nordea. Sett till sektorer hade fonden ett negativt bidrag från undervikten i Teknologi. Framtidsutsikter 2016 Efterfrågan: Vi spår att efterfrågan blir fortsatt anemisk överlag, men med positiva undantag inom främst bygg, konsumtion och service. Vinsterna: Vi räknar med fortsatt svag vinsttillväxt och att analytikerna även 2016 kommer att bli tvungna att dra ned sina prognoser, låt vara i mindre utsträckning än 2015. Värdering: Som vi ser det, är värderingen av svenska bolag relativt neutral vid ingången av 2016. Risker: Höjda styrräntor i USA kan bli en utmaning under året, liksom utvecklingen i Kina. 10
Enter Sverige Pro Nyckeltalsuppgifter 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr 883 870 918 221 927 686 969 658 1 048 998 1 260 356 1 053 680 1 252 780 2 362 684 2 372 945 Antal utestående andelar, st. 337 197 399 440 474 195 617 594 735 085 705 291 729 458 1 315 072 1 406 898 1 383 719 Andelsvärde, kr 2 621,23 2 298,77 1 956,34 1 570,06 1 427,04 1 787,00 1 444,47 952,65 1 679,36 1 714,90 Andelsvärde kr, inkl. utdelning 3 598,18 3 155,54 2 685,48 2 155,23 1 877,92 2 308,83 1 799,92 1 087,30 1 848,16 1 837,08 Utdelning per andel, kr - - - 66,97 31,02 57,55 85,74 55,63 51,15 32,94 Totalavkastning från start 259,82% 215,55% 168,55% 115,52% 87,25% 130,40% 80,13% 8,81% 81,91% 83,85% Totalavkastning respektive år 14,03% 17,50% 24,60% 14,77% -18,73% 28,27% 65,54% -41,17% 0,60% 29,06% SIXPRX (jmf index) från start 213,48% 183,70% 144,78% 91,28% 63,93% 89,73% 49,52% -2,47% 60,13% 64,37% SIXPRX respektive år 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% 28,71% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 15,75% 21,00% 19,58% -3,42% 2,10% 45,72% -1,31% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 9,26% 11,87% 19,80% 3,11% 0,43% 10,16% 10,90% Risknivå skala 1-7 (KIID ) 6 6 6 7 7 5 5 Active Share 63,0% Aktiv risk (2 år) 2,89% 2,95% 3,65% 4,23% 4,22% 5,18% 6,41% Totalrisk (2 år) 14,21% 9,99% 16,17% 24,16% 24,44% 20,84% 28,04% Totalrisk jmf index (2 år) 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Genomsnittlig fondförmögenhet, tkr 885 933 873 049 982 306 1 025 008 1 153 840 1 093 300 1 176 928 Omsättningshastighet ggr/år 0,63 0,60 0,42 0,66 0,55 0,97 1,21 Kostnader under året Förvaltningsavgifter, tkr Ersättning till fondbolag fast avgift -4 437-4 374-4 915-5 124-5 778-5 477-5 917 Ersättning till fondbolaget, resultatbaserad avgift -8 595-285 - - - -7 982-12 240 Ersättning till förvaringsinstitut -66-85 -99-128 -106-165 -126 Ersättning till tillsynsmyndighet -11-10 -3-20 -22-47 - Ersättning till revisorer -27-41 -38-43 -40-25 -40 Övrigt -33-34 -33-27 -18-44 -48 Transaktionskostnader, tkr -617-1 309-1 185-1 977-1 614-2 641-3 806 Analyskostnader, tkr -649 Summa kostnader, tkr -14 435-6 138-6 273-7 319-7 578-16 381-22 177 Årlig avgift % 0,59% 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% Transaktionskostnader % 0,05% 0,11% 0,11% 0,13% 0,12% 0,12% 0,10% Exempelkund, 2015 Värde vid årets slut Förvaltningsavgifter Övriga kostnader Engångsinsättning 10 000 kr vid årets början 11 403 165 18 Månadssparande 100 kr per månad 1 230 12 1 11
Enter Sverige Pro Resultaträkning, tkr 2015 2014 Övriga kostnader, not 1 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Analyskostnader -649 - Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 111 321 125 157 Transaktionskostnader -617 - Värdeförändring på fondandelar - 38 Övriga kostnader -32 - Ränteintäkter - 40 Summa - 1 298 Utdelningar 23 312 24 301 Summa intäkter och värdeförändring 134 633 149 536 Fondens innehav i finansiella instrument, not 2, se nästa sida Kostnader Övriga tillgångar, not 3 Förvaltningsavgifter Fondlikvidfordran - 946 Ersättning till fondbolag -13 032-4 659 Restitution utländsk kupongskatt 51 35 Ersättning till förvaringsinstitut -66-85 Summa övriga fordringar 51 981 Ersättning till tillsynsmyndighet -11-10 Ersättning till revisorer -28-41 Övriga skulder, not 4 Räntekostnader -16 - *Skatteskuld utländsk kupongskatt - -931 Övriga kostnader, not 1-1 298-1 343 Övriga skulder - -931 Summa kostnader -14 451-6 138 Årets resultat 120 182 143 398 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not 5 Upplupna förvaltningsavgifter -3 275-695 Balansräkning, tkr 2015-12-31 2014-12-31 Övriga upplupna kostnader -3-2 Tillgångar Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -3 278-697 Överlåtbara värdepapper, not 2 869 405 878 407 Placering på konto hos kreditinstitut 17 692 40 463 Förändring av fondförmögenhet, not 6 Övriga tillgångar, not 3 51 981 Fondförmögenhet vid årets början 918 221 927 686 Summa tillgångar 887 148 919 850 Andelsutgivning 3 684 2 568 Andelsinlösen -158 217-155 431 Skulder Årets resultat 120 182 143 398 Övriga skulder, not 4 - -931 Fondförmögenhet utgående 883 870 918 221 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not 5-3 278-697 Summa skulder -3 278-1 628 Fondförmögenhet, not 6 883 870 918 221 Poster inom linjen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - Övrig information Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Inga transaktioner har gjorts genom närstående värdepappersinstitut under året. Omsättning med fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 119 MSEK, motsvarande 9,6% av total omsättning. Samtliga värdepapper är upptagna på reglerad marknad. **Reservering av kupongskatt för utdelning i bolag som har säte i USA. 12
Enter Sverige Pro Not 2 Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad Antal Kurs, kr Marknadsvärde, tkr Andel i % av fond Fondens fem största innehav Marknadsvärde, tkr Andel i % av fond AAK AB 50 687 627,5 31 806 3,6% Dagligvaror 31 806 3,6% BRAVIDA HOLDING AB 289 450 55,5 16 064 1,8% Energi 16 064 1,8% AUTOLIV 54 132 6,1% ASSA ABLOY 53 219 6,0% SHB A 51 465 5,8% SEB A 43 840 5,0% INVESTOR 42 013 4,8% BALDER 109 271 208,7 22 804 2,6% HEMFOSA 113 970 94,25 10 741 1,2% INTRUM JUSTITIA 93 500 288,6 26 984 3,1% INVESTOR 134 400 312,6 42 013 4,8% KINNEVIK 115 000 262 30 130 3,4% PANDOX 98 700 155,9 15 387 1,7% SEB A 490 390 89,4 43 840 5,0% SHB A 455 850 112,9 51 465 5,8% Finans & Fastighet 243 367 27,5% ATTENDO 183 800 70,5 12 957 1,5% CAMURUS AB 65 000 74 4 810 0,5% ELEKTA 292 500 72,1 21 089 2,4% NOVO NORDISK 44 600 493,04 21 989 2,5% SW ORPHAN BIOVITRUM 98 400 134,6 13 244 1,5% Hälsovård 74 091 8,4% ADDTECH 169 895 143,75 24 422 2,8% ASSA ABLOY 298 988 178 53 219 6,0% ATLAS COPCO A 156 750 208,4 32 666 3,7% HALDEX 127 939 79,5 10 171 1,2% INWIDO 282 238 111 31 328 3,5% LOOMIS 68 373 264,5 18 084 2,1% NIBE INDUSTRIER 51 794 284,5 14 735 1,7% SANDVIK 317 500 74,05 23 510 2,7% SECURITAS 318 700 130 41 431 4,7% SWECO 129 375 124,25 16 074 1,8% VOLVO 445 569 79,1 35 244 4,0% Industrivaror & Tjänster 30 0889 34,0% HEXAGON 109 800 314,8 34 565 3,9% TOBII 57 200 67,25 3 846 0,4% Informationsteknik 38 411 4,4% BILLERUDKORSNÄS 242 500 157,2 38 121 4,3% SCA 169 650 246,5 41 818 4,7% Material 79 939 9,0% AUTOLIV SDB 50 450 1073 54 132 6,1% HUSQVARNA 548 235 56 30 701 3,5% Sällanköpsvaror 84 834 9,6% Redovisningsprinciper Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutanoteringar som erhållits den 30 december 2015. Fonden har inga onoterade innehav per 31 december 2015. Summa överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES 869 404 98,4% Summa finansiella instrument 869 404 98,4% 13
Enter Sverige Pro Styrelsen i Enter Fonder AB Stockholm den 22 mars 2016 Fredrik Vinge Sten Lindquist Ordförande Thomas Ljungqvist Nigel Wilson Henrik Lindquist Verkställande direktör 14
Enter Sverige Pro Revisionsberättelse Till andelsägarna i Specialfond Enter Sverige Pro (org.nr 504400-7127) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer 556573-5114, utfört en revision av årsberättelsen för Specialfond Enter Sverige Pro år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalanden Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Stockholm den 22 mars 2016 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 15
Enter Select VERKSAMHETSBERÄTTELSE Fondens rättsliga ställning Enter Select (org. nr. 515602-1973) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 14 augusti 2007. Fondens ansvarige förvaltare är Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden sker löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av en värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2015 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Select tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/ avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, OMXS50. 16 Resultatutveckling under året Fondens avkastning under året uppgår till 16,9 procent. Fondens jämförelseindex, OMXS50EW redovisar 15,3 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Stockholmsbörsen steg med drygt 10 procent under 2015. En bra avkastning med tanke på de utmaningar marknadens ställdes inför: sänkta prognoser, avmattning i Kina, flyktingströmmar, höjda styrräntor i USA mm. Bristen på vettiga placeringsalternativ vägde i slutändan högre. Bästa sektorer under året var Konsumentvaror, Handelsbolag, Service och Fastigheter. Spelbolagen hade en stark utveckling med stöd av fortsatt god tillväxt. Flera byggrelaterade bolag utvecklades väl. Mindre finansiella bolag, som Avanza och Collector gick starkt medan bankerna hade det trögt efter flera starka år. Överhuvudtaget gick de mindre bolagen bättre än de stora. Det var ett tufft år för råvarubolagen. Sämst gick det för SSAB och Enquest. SKF blev sämsta large cap efter ännu ett år med svaga volymer och pressade marginaler. Operatörerna hade motigt trots sin defensiva prägel. Framförallt var det verksamheten i Emerging Markets som tyngde främst Millicom och Telia. Större köp/ökning av innehav under året Innehav som tillkom under året var Attendo, Balder, Billerud, Bravida, Camurus, Elekta, Haldex, Inwido, Loomis, Pandox, SCA och Sandvik. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under året var Hemfosa, Concentric, Gränges, H&M, JM, Lifco, Recipharm och Saab. Positiva bidrag De innehav som gav störst positivt bidrag under året var Securitas, Autoliv, Addtech, Balder och Assa Abloy. Relativavkastningen påverkades positivt av undervikt/frånvaron av SSAB, SKF och Millicom. Sett till sektorer hade fonden ett positivt bidrag från övervikten i Service och Byggrelaterade bolag samt av undervikten i Telekom. Negativa bidrag De innehav som gav störst negativ bidrag under året var Volvo, SHB, SEB, SCA och Husqvarna. Relativavkastningen påverkades negativt av frånvaron av främst Unibet, Fabege och Lundberg. Sett till sektorer hade fonden ett negativt bidrag från undervikten i Teknologi och Fastigheter. Framtidsutsikter 2016 Efterfrågan: Vi spår att efterfrågan blir fortsatt anemisk överlag, men med positiva undantag inom främst bygg, konsumtion och service. Vinsterna: Vi räknar med fortsatt svag vinsttillväxt och att analytikerna även 2016 kommer att bli tvungna att dra ned sina prognoser, låt vara i mindre utsträckning än 2015. Värdering: Som vi ser det, är värderingen av svenska bolag relativt neutral vid ingången av 2016. Risker: Höjda styrräntor i USA kan bli en utmaning under året, liksom utvecklingen i Kina.
Enter Select Nyckeltalsuppgifter 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr 2 934 493 3 281 157 3 262 472 3 604 843 4 282 840 4 190 342 1 118 725 414 377 Antal utestående andelar, st. 1 648 723 2 155 301 2 525 301 3 481 629 4 623 283 3 582 905 1 225 532 774 155 Andelsvärde, kr 1 779,86 1 522,37 1 291,91 1 035,39 926,36 1 169,54 912,85 535,26 Andelsvärde kr, inkl. utdelning 1 879,96 1 607,99 1 364,57 1 093,62 953,43 1 203,35 933,09 535,26 Utdelning per andel, kr - - - 26,85 0,35 6,76 11,62 - Totalavkastning från start 88,00% 60,80% 36,5% 9,36% -4,66% 20,33% -6,69% -46,47% Totalavkastning respektive år 16,91% 17,84% 24,78% 14,70% -20,77% 28,96% 74,33% -41,34% OMXS50EW (jmf index) från start 92,12% 66,67% 40,67% 12,48% -1,91% 10,90% -14,01% -44,28% OMXS50EW respektive år 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 28,98% 54,32% -40,94% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år ) 17,38% 21,26% 19,63% -4,67% 1,08% 49,94% 1,13% Genomsnittlig årsavkastning (5 år ) 9,33% 11,50% 20,58% 3,69% 1,09% - - Risknivå skala 1-7 (KIID ) 6 6 6 7 7 5 5 Active Share 60,0% Aktiv risk (2 år) 3,30% 3,14% 3,69% 4,82% 5,14% 8,64% 8,9% Totalrisk (2 år) 14,86% 10,80% 16,18% 24,54% 24,95% 23,08% 29,1% Totalrisk jmf index (2 år) 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Omsättning i fonden Genomsnittlig fondförmögenhet, tkr 3 166 593 3 296 698 3 520 179 4 186 158 4 600 039 2 116 177 726 860 Omsättningshastighet ggr/år 0,49 0,73 0,62 0,77 0,80 0,90 1,70 Kostnader under året Förvaltningsavgift, tkr Ersättning till fondbolag -53 962-56 121-59 830-71 051-78 297-35 719-12 308 Ersättning till förvaringsinstitut -242-318 -382-526 -435-272 -80 Ersättning till tillsynsmyndighet -38-34 -10-81 -72-34 - Ersättning till revisorer -28-41 -38-43 -40-25 -40 Övrigt -52-50 -46-63 -76-129 -86 Transaktionskostnader -2 331-6 006-5 946-8 790-8 934-6 506-2 941 Analyskostnader -2 397 Summa kostnader, tkr -59 050-62 570-66 252-80 554-87 855-42 685-15 455 Årlig avgift % 1,79% 1,72% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% Transaktionskostnader % 0,06% 0,11% 0,11% 0,12% 0,10% 0,11% 0,11% Exempelkund, 2015 Värde vid årets slut Förvaltningsavgifter Övriga kostnader Engångsinsättning 10 000 kr vid årets början 11 691 193 18 Månadssparande 100 kr per månad 1 248 11 1 17
Enter Select Resultaträkning tkr 2015 2014 Övriga kostnader, not 1 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Analyskostnader -2 397 - Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 513 425 503 423 Transaktionskostnader -2 331-6 006 Värdeförändring på derivatinstrument -6 043-1 953 Övriga kostnader -51-50 Värdeförändring på fondandelar - -441 Summa -4 779-6 056 Ränteintäkter - 156 Utdelningar 87 199 88 838 Fondens innehav i finansiella instrument, not 2, se nästa sida Övriga intäkter - 1 Summa intäkter och värdeförändring 594 581 590 024 Övriga tillgångar, not 3 Fondlikvidfordran - 3 293 Kostnader Summa - 3 293 Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag -53 962-56 121 Övriga skulder, not 4 Ersättning till förvaringsinstitut -242-318 Skatteskuld utländsk kupongskatt - -3 859 Ersättning till tillsynsmyndighet -38-34 Andelsinlösen -1 049 - Ersättning till revisorer -28-41 Summa övriga skulder -1 049-3 859 Räntekostnader -59-3 Övriga kostnader, not 1-4 779-6 056 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not 5 Summa kostnader -59 108-62 573 Förvaltningsavgifter -4 176-5 032 Årets resultat 535 473 527 451 Övriga upplupna kostnader -5 - Summa -4 181-5 032 Balansräkning tkr 2015-12-31 2014-12-31 Tillgångar Förändring av fondförmögenhet Överlåtbara värdepapper, not 2 2 858 047 3 249 510 Fondförmögenhet vid årets början 3 281 157 3 262 472 Placering på konto hos kreditinstitut 81 676 37 245 Andelsutgivning 384 936 380 010 Övriga tillgångar, not 3-3 293 Andelsinlösen -1 267 073-888 776 Summa tillgångar 2 939 723 3 290 048 Årets resultat 535 473 527 451 Fondförmögenhet utgående 2 934 493 3 281 157 Skulder Övriga skulder, not 4-1 049-3 859 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not 5-4 181-5 032 Summa skulder -5 230-8 891 Fondförmögenhet 2 934 493 3 281 157 Poster inom linjen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - Övrig information Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Samtliga positioner är stängda per balansdagen 31 december 2015. Inga transaktioner har gjorts genom närstående värdepappersinstitut under året. Omsättning med fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 139 MSEK, motsvarande 3,5% av total omsättning. Samtliga värdepapper är upptagna på reglerad marknad. 18
Enter Select Not 2 Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad Antal Kurs, kr Marknadsvärde, tkr Andel i % av fond Fondens fem största innehav Marknadsvärde, tkr Andel i % av fond AAK AB 192 277 627,5 120 653 4,1% Dagligvaror 120 653 4,1% BRAVIDA HOLDING AB 946 400 55,5 52 525 1,8% Energi 52 525 1,8% BALDER 362 840 208,7 75 724 2,6% AUTOLIV 210 147 7,2% ASSA ABLOY 155 218 5,3% SHB A 141 523 4,8% SECURITAS 131 846 4,5% SCA 129 116 4,4% INTRUM JUSTITIA 304 450 288,6 87 864 3,0% KINNEVIK 358 100 262 93 822 3,2% PANDOX 298 500 155,9 46 536 1,6% SEB A 1 237 024 89,4 110 589 3,8% SHB A 1 253 531 112,9 141 523 4,8% Finans & Fastighet 556 060 19,0% ASTRAZENECA 190 950 578 110 369 3,8% ATTENDO 604 550 70,5 42 620 1,5% CAMURUS AB 209 500 74 15 503 0,5% ELEKTA 828 500 72,1 59 734 2,0% SW ORPHAN BIOVITRUM 562 825 134,6 75 756 2,6% Hälsovård 303 983 10,4% ADDTECH 648 110 143,8 93 165 3,2% ASSA ABLOY 872 013 178 155 218 5,3% ATLAS COPCO A 355 900 208,4 74 169 2,5% HALDEX 425 459 79,5 33 823 1,2% INWIDO 598 176 111 66 397 2,3% LOOMIS 211 044 264,5 55 821 1,9% NIBE INDUSTRIER 185 115 284,5 52 665 1,8% PEAB 998 500 64,85 64 752 2,2% SANDVIK 860 350 74,05 63 708 2,2% SECURITAS 1 014 200 130 131 846 4,5% TRELLEBORG 467 000 164,8 76 961 2,6% VOLVO 1 600 069 79,1 126 565 4,3% Industrivaror & Tjänster 995 096 33,9% HEXAGON 396 916 314,8 124 949 4,3% Informationsteknik 124 949 4,3% 116 BILLERUDKORSNÄS 738 894 157,2 154 4,0% HEXPOL 1 413 710 91,1 128 788 4,4% SCA 523 800 246,5 129 116 4,4% Material 374 059 12,8% AUTOLIV SDB 195 850 1073 210 147 7,2% HUSQVARNA 1 756 314 56 98 353 3,4% QLIRO 1 145 775 12,1 13 863 0,5% SWEDOL 444 350 18,8 8 353 0,3% Redovisningsprinciper Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutanoteringar som erhållits den 30 december 2015. Fonden har inga onoterade innehav per 31 december 2015. Sällanköpsvaror 330 718 11,3% Summa överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES 2 858 047 97,4% Summa finansiella instrument 2 858 047 97,4% 19
Enter Select Styrelsen i Enter Fonder AB Stockholm den 22 mars 2016 Fredrik Vinge Sten Lindquist Ordförande Thomas Ljungqvist Nigel Wilson Henrik Lindquist Verkställande direktör 20
Enter Select Revisionsberättelse Till andelsägarna i Specialfond Enter Select (org.nr 515602-1973) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer 556573-5114, utfört en revision av årsberättelsen för Specialfond Enter Select år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalanden Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Stockholm den 22 mars 2016 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 21