Quest 1 Uppdatering 15-11-19 1
Teamet Staffan Östlin +25 års branscherfarenhet Topprankad analytiker Head of Sales, Handelsbanken New York Head of Strategy, Handelsbanken Partner på Origo sedan 2012 Stefan Roos +25 års branscherfarenhet Flera utmärkelser för sin förvaltning Head of Swedish Equities, Handelsbanken Fonder Head of Nordic Equities, SEB Asset Management Managing Partner på Origo sedan 2011 Anders Nilsson +25 års branscherfarenhet Bakgrund som kundansvarig på Ränte- och valutamarknaden Tidigare på bl.a. Danske Bank, Unibank, Handelsbanken Ansvarig för Investerarrelationer på Origo sedan 2015 2
Kort om Origo Capital Oberoende investeringsfirma grundad 2011 Förvaltarteam med lång erfarenhet Specialiserad på små- och medelstora nordiska bolag Förvaltar aktiehedgefonden Origo Quest 1 sedan 31 januari 2013 * Under tillsyn av Finansinspektionen sedan oktober 2012. AIF-förvaltare sedan Augusti 2014. 3
Kort om Quest 1 Svensk aktiehedgefond lång/ kort under Finansinspektionens tillsyn* Strategi: Absolutinriktad förvaltning med fokus på småbolag i förändringsfas Långa positioner: Långsiktiga investeringar, engagerat och aktivt ägarskap (~ 12-20 st) Korta positioner: Blankade innehav och korta positioner i index med syfta att optimera fondens risknivå ( ~ 6 8 st) Bruttoexponering: 0-150% Månadshandlad, minimuminvestering SEK 100.000 * Under tillsyn av Finansinspektionen sedan oktober 2012. Quest 1 startade 13-01-31. AIF-förvaltare sedan Augusti 2014. 4
Avkastning & Risk 15-10-31 Mål 10-15% årlig avk. som ett snitt över 3-5 år Lägre risk än aktiemarknaden Konkurrenskraftig risk-justerad avkastning Avkastning* + 49% sedan start 13-01-31 +15,3% i Årlig avkastning +18,3 2015 YTD okt Risk (24 mån)* Volatilitet: 11,4 vs 14,9 (CSX) Beta 0,54 Korrelation: 0,3** Sharpe 1,91 * Avser Quest 1A ** vs S&P500 (källa: hedgenordic.com) 5
Utveckling - hedgefonder YTD 2015 Sharpe Korrelation Okt % YTD kvot S&P500 Accendo 34.81 0.67 0.48 HCP Focus Fund 26.39 1.41 0.67 AAM Absolute Return Fund Class B 22.56 0.98-0.20 AAM Absolute Return Fund Class A (USD) 21.97 0.73-0.19 Origo Quest 1(Class A) 18.36 1.47 0.31 Incentive Active Value 17.25 0.76 0.44 Borea, Global Equities 15.97 1.67 0.46 Gladiator Fond 15.68 0.76 0.37 Scientia Hedge 14.77 0.62 0.63 Taiga Fund 14.46 1.74 0.52 Rhenman Healthcare Equity L/S IC1 (EUR) 13.97 1.33 0.51 Gramont Equity Opportunities 12.90 0.69-0.58 Nordic Omega plc 11.79 0.83 0.74 VISIO Allocator Fund 11.44 1.30 0.61 MG Commodity 11.26 3.44 0.14 Danske Invest European Equities Absolute Fund 10.69 0.59 0.43 Danske Invest, Europe Long-Short Dynamic Class 10.61 1.12-0.19 Catella Nordic Long Short Equity 9.96 0.72 0.11 Sector Healthcare Fund 9.85 1.81 0.14 HCP Black Fund 9.60 1.13 0.38 Formuepleje Penta 9.40 0.28 0.70 Sector EuroPower Fund 9.11 0.57-0.05 Elementa 9.09 5.84 0.57 PriorNilsson Idea 8.99 0.52 0.73 Nordea Alpha 15 Fund 8.78 0.29 0.50 Carnegie WorldWide Long/Short Fund 8.12 0.95 0.53 Peak Core Strategies 8.12 1.82 0.30 Nordea 1 Multi-Asset Fund 7.70 0.38 0.37 Madrague Equity Long/Short 6.30 0.96 0.52 Graal Kvanthedge 6.28 0.73 0.02 Shepherd Energy Portfolio 6.24 0.24-0.02 Asgard Fixed Income Fund 5.81 1.96 0.25 Pandium Capital, Global 5.75 0.53 0.78 Peak Equity Alpha 5.61 1.62 0.26 Formuepleje Epikur 5.51 0.92 0.61 Nordic Alpha plc 5.46 0.83 0.71 Midgard Fixed Income Fund 5.27 2.09 0.13 VISIO EM Multi Strategy B 5.00 0.84 0.51 IPM Systematic Macro Fund 4.89 0.88-0.13 Adrigo Fund 4.78 1.28 0.62 Topach Core 4.74 0.75 0.67 DNB TMT Absolute Return 4.71 0.43 0.19 Sector Sigma Nordic Fund 4.67 2.33 0.02 Danske Invest Fixed Income Relative Value Class DKK 4.64 1.89 0.16 RAM ONE 4.62 0.68 0.55 Norron Select 4.41 1.10 0.51 Lancelot Global Select 4.22 0.87 0.27 Ress Life Investments 4.22 0.15-0.06 Atlant, Sharp Europe 4.20 0.00 0.00 Formuepleje Merkur 4.07 0.63 0.55 Peak Core Hedge 4.07 4.57 0.39 Merrant Alpha Select USD 4.04 3.23 0.25 Nektar 4.03 1.60 0.04 Merrant Alpha Select SEK 3.80 3.35 0.34 Jyske Invest Hedge Markedsneutral - Aktier 3.67 0.03 0.06 Thyra Hedge 3.65 0.44 0.31 Formuepleje Safe 3.63 0.51 0.58 FIM Orient Alpha 3.61 1.22 0.35 SEB True Market Neutral 3.28 2.06 0.38 Danske Invest Eliksir FoHF 3.17 0.78 0.37 OPM Vega (Nordic Hedge) 3.14 0.95 0.23 Zenit 3.11 1.20 0.03 Danske Invest Hedge Mortgage Arbitrage 2.91 0.52 0.41 Sector Zen Fund 2.70 0.75 0.45 Danske Invest Hedge Fixed Income 2.69 1.32 0.37 Atlant, Multi-Strategy 2.68 1.10 0.16 Catella Hedgefond 2.68 1.61 0.57 DNB Prisma 2.67 0.80 0.51 OPM Omega 2.60 0.57 0.29 Nordkinn Fixed Income Macro Fund SEK 2.56 2.04 0.06 Bodenholm 2.49 1.75 0.00 Sector Polaris Fund 2.47 0.89 0.37 QQM Equity Hedge 2.46 0.67 0.15 Carlsson Norén Macro Fund 2.26 1.14 0.02 Graal Total 1.81 1.21 0.16 Nykredit KOBRA Hedge Fund 1.67 2.62 0.20 Formuepleje Pareto 1.66 0.64 0.67 OPM Absolute Managers 1.64 1.34-0.11 Graal 1.56 1.26 0.51 Graal Total 2xL 1.51 0.92 0.18 DNB Global Hedge 1.43 0.91 0.38 Sector Global Investments Fund 1.34 0.69 0.39 KLP Alfa Global Energi 1.33 0.43 0.28 PriorNilsson Yield 1.32 1.24 0.54 Storm Nordic Fund 1.21 0.74 0.51 KLP Alfa Global Rente 1.16 1.32-0.40 Alcur 1.16 2.87 0.30 Graal Aktiehedge 1.15 1.21 0.52 Brummer Multi-Strategy 1.03 1.64 0.09 Coeli Multistrategi 2xL 1.01 0.37 0.25 Graal Offensiv 1.00 0.75 0.52 Nordic Multi Strategy UCITS Fund 0.90 0.55 0.57 Nykredit MIRA Hedge Fund 0.82 1.40 0.33 Coeli Multistrategi 0.81 0.99 0.22 Atlant Edge 0.63 0.92 0.58 Catella Nordic Corporate Bond Flex 0.62 1.47 0.62 Carve 2 0.60 1.71 0.76 Atlant Stability 0.59 3.02 0.34 IPM Systematic Currency Fund 0.29 0.45-0.27 Agenta Alternative Fixed Income 0.24 2.85 0.34 Norron Target 0.23 1.32 0.54 SEB Asset Selection 0.18 0.74-0.19 ALFA SagaFund 0.17 1.91 0.20 Estlander & Partners Alpha Trend Program 0.17 0.75 0.02 Brummer Multi-Strategy 2xL 0.09 0.94 0.28 RPM Galaxy C (EUR) 0.01 0.35-0.08 Mermaid Nordic 0.01 0.25-0.05 Crescit -0.01 0.53 0.69 HCP Quant -0.17 0.03 0.42 SEB Dynamic Manager Alpha -0.20 0.87 0.20 eturn -0.38 0.36 0.48 Jyske Invest Hedge Markedsneutral - Obligationer -0.56-0.31 0.41 Atlant Explora -0.57 0.91 0.43 SEB, AS Opportunistic -0.63 0.42 0.08 SEB Alternative Risk Premia Fund -0.76-1.27 0.89 Formuepleje Fokus -0.80 0.27 0.06 Guide Hedgefond -0.82 0.32-0.01 Nordea 1 - Stable Equity Long/Short Fund -0.97 0.71 0.39 Excalibur -1.24 1.04-0.14 Monyx Genesis RC -1.47 0.20 0.09 Handelsbanken Europa Hedge Selektiv -1.53 0.62-0.11 Guide Hedgefond 2-1.58 0.97 0.07 Estlander & Partner Freedom -1.78 0.71-0.01 Coeli Norrsken -1.89 0.56 0.14 Agenta Multistrategy -2.03 0.69 0.55 Guide Multihedge -2.26 0.54 0.35 Atlant Sharp -3.06 0.49 0.56 European Absolute Return Fund -3.14 0.74 0.29 The Persistence Program -3.18 0.75-0.27 ALFA Quant Fund -3.54 0.43 0.00 Skandia Global Hedge -3.56 0.28 0.36 ALFA Commodity Fund -3.65 0.48-0.09 Estlander & Partners, Presto -3.68-0.61-0.09 WH Invest -4.11 0.73 0.79 RPM Evolving CTA Fund -4.38 0.41 0.12 Graal Trendhedge -4.64 0.54 0.03 ALFA Edge Fund -4.72 0.31-0.01 HP Hedge -4.83 0.96 0.51 Estlander & Partners Global Markets Program -4.97 0.56-0.01 Storm Bond Fund -5.07 0.40 0.21 DNB ECO Absolute Return -5.35 0.01 0.13 Tellus Midas -5.48 0.15 0.62 Estlander & Partners Alpha Trend II - Class P -5.92 0.17 0.03 Lynx (Sweden) -7.06 0.86-0.21 ALFA Rubicon Fund -7.83 0.45 0.19 Asymmetric Global Macro Fund -8.45 0.30-0.02 Estlander & Partners Global Markets XL Program -9.61 0.47-0.02 Coeli Spektrum -9.76 0.46 0.23 Nordea 1 Heracles Long/Short MI Fund -10.43 0.19-0.04 Pharos Nordic Hedge -13.23-0.45 0.23 UB Pension - 0.83 0.50 Trude - - - Topp 10 2015 Okt % YTD Sharpe kvot Korrelation S&P500 Accendo 34.81 0.67 0.48 HCP Focus Fund 26.39 1.41 0.67 AAM Absolute Return Fund Class B 22.56 0.98-0.20 AAM Absolute Return Fund Class A (USD) 21.97 0.73-0.19 Origo Quest 1(Class A) 18.36 1.47 0.31 Incentive Active Value 17.25 0.76 0.44 Borea, Global Equities 15.97 1.67 0.46 Gladiator Fond 15.68 0.76 0.37 Scientia Hedge 14.77 0.62 0.63 Taiga Fund 14.46 1.74 0.52 Avkastning: # 5 av 152 hedgefonder i Norden (Jan-Okt 2015) Konkurrenskraftig sharpe-kvot (risk-justerad avkastning) Relativt låg korrelation mot aktiemarknaden (S&P500)* * Hedgenordic.com mäter samtliga hedgefonders korrelation mot S&P500 som ett generellt mått för hur följsamma fonderna är mot aktiemarknaden. Sharpekvoten ovan beräknas från respektive fonds start. 6
Origo Capital Value creation model Förstärka befintliga produkter och tjänster Utnyttja ny teknologi Industriella segment Geografier Distributionskanaler Differentiate Expand Strukturera portföljen Omstrukturera/ sälja underpresterare Optimera kapitalstrukturen Transform Execute Förbättra effektiviteten Optimera kostnadsstrukturen 1) 3-5 års investeringshorisont 2) IRR-krav på +15% 3) Nära kontakt med ledning och styrelse 4) Samarbeta med andra ägare 5) Supportera och driva värdeskapande förändringar 7
(1/4) Case study - Background: 8
(2/4) Case study: Investment rational 2013 2018 Initial investment: H2 2013 (share price 23-25 SEK) Market Cap ~SEK 300m, Sales 250m Small gaming conglomerate, mixed profitability Great potential in Online High organic growth Acquisitions/ consolidation Attractive valuation, overlooked stock Close contact with the management Value driver 1: Expansion Value driver 2: Transformation Spin-off of Yggdrasil Listing on Nasdaq Small Cap High dividend capacity 9
(3/4) Case study: Half time update, November 2015 Enhance existing products and services Leverage technology Yggdrasil, new platform isense 2.0 Industrial markets Geographies Channels M&A 2015: Almor M&A 2015: Game Lounge M&A 2014: JPC + double-digit organic growth Structure portfolio Fix/ Exit under-performers Capital structure Spin off of Yggdrasil (2017-2018E*) Listing on Nasdaq Small Cap (2016E*) Cash-flow generation and dividends (2016E*) Improve efficiency Lower cost structure New CEO Closed down Klubblo Overall focusing more on profitability and core businesses * Origo Capital Estimate 10
(4/4) Case study: Half time update, November 2015 2013 2016E Sales ~ SEK 700-750m (266m) Ebit ~ SEK 60m (-34) Market Cap, November ~ SEK 1,3bn (300m) *Redeye Estimate, Aug 2015 11
Varför investera i Quest 1? Unik och framgångsrik investeringsstrategi Team med lång erfarenhet Balanserad riskprofil Tydlig och öppen kommunikation Origo är specialiserade på investeringar i småbolag som genomgår eller har förutsättningar att genomgå en förändring Riskinformation: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar du investerar i fonder och aktier kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. En investering i Quest bör ses som en långsiktig investering. 12
Förmedlare och samarbetspartners: Databaser: 13
Fortsätt följ fonden via: Månadsbrev Presentationer Twitter & LinkedIn Anders Nilsson, IR Tel: +46 76 843 0509 anders.nilsson@origocapital.se Staffan Östlin, Partner Tel : +46 72 588 5400 staffan.ostlin@origocapital.se Stefan Roos, Managing Partner Tel : +46 72 588 5200 stefan.roos@origocapital.se Fondrapporter www.origocapital.se Barbro Liliehom, Ordförande Tel : +46 72 711 0165 barbro@lilieholm.se Origo Capital AB Birger Jarlsgatan 18, 3tr 118 34 Stockholm kundservice@origocapital.se www.origocapital.se 14
Appendix 15
Hur vi tänker och agerar under investeringsperioden Hur ska bolaget utvecklas? Vad ska skapa aktieägarvärde? I vilka steg kan Origo Capital engagera sig? 4. Värdet med ökad tillväxt 3. Värdet med strukturella förändringar 2. Värdet med interna förbättringar 1. Värdet idag 16
Småbolag som ständigt utvecklar sig blir stora Assa Abloy, marknadsvärde: - 1995: 1 mdr - 2015: 167 mdr 17
Vad vi gör Avkastningsmål Branschfonder Aktiefonder Indexfonder Fond-ifond Blandfonder Etiska fonder Hedgefonder (alternativa fonder) Räntefonder Risknivå (svängningar) * Obs: Endast en schematisk bild, ej baserat på historiska siffror 18
Fondens uppbyggnad Hedging: med syfte att balansera den totala risken. Korta positioner i mid caps och index. Aktiva investeringar: 12-20 långsiktiga småbolagsinvesteringar med en aktiv ägaragenda. 19
Quest 1 - Topp 5 innehav* Bolag % av Fond Bransch Värdedrivare Invisio 11,8% Teknologi Tillväxt NKT Holding 11,4% Industrikonglomerat Omstrukturering Tribona 10,8% Fastigheter Mix B&B Tools 10,2% Grossist Omstrukturering Pricer 9,5% Teknologi Tillväxt *150930, Topp 5 - långa positioner 20
Realiserade investeringar 2014-2015 (Mål: +15% IRR) Bolag IRR % Värdedrivare Specifik förändring Mekonomen 47% Omstrukturering Danska verksamheten Byggmax 22% Tillväxt Nya butiker, bredare sortiment DIBS 81% Tillväxt Nya och vassare tjänster Genomsnittlig IRR 50% * IRR = genomsnittlig årlig avkastning 21
Andelsklasser Olika andelsklasser för att matcha olika typer av investerare A-klassen: B-klassen: C-klassen: >> Till bl.a. institutioner och privatinvesterare Minimum SEK 500.000 Handlas via Origo Capital Ej utdelning Avgift: 1,25% + prestationsarvode med individuellt HWM 1) >> Till bl.a. stiftelser Min. SEK 500.000 Handlas via Origo Capital Utdelning (för 2014 blev utdelningen 5%) Avgift: 1,25% + prestationsarvode med individuellt HWM 1) >> Till bl.a. privatinvesterare som går via förmedlare Min. SEK 100.000 Handlas via distributörer eller via Origo Capital Ej utdelning Avgift: 1,35% + prestationsarvode med kollektivt HWM 1) 1) Avkastningströskel: 90 dagars SSVX + 5 procentenheter 22
Mer fakta om Quest och Origo Capital Fondens namn Origo Quest 1 Startdag 1 februari 2013 ISIN kod Fondandelsklass A) SE0005003134 B) SE0006 452 959 c) SE 0006 452 967 Organisationsnummer 515602-6055 Bankgiro 140-8384 Andelsklasser och Utdelning Andelsklass A Andelsklass B Andelsklass C Strategi & Förvaltare Strategi Investeringsområde Ansvarig förvaltare Risk & Avkastningsmål Investeringshorisont Avkastningsmål Risknivå (st.dev.) Riktar sig till institutioner, företag och kvalificerade privatinvesterare (icke-utdelande) Riktar sig till investerare som föredrar årlig direktavkastning (utdelande) Riktar sig till kunder som handlar Quest 1 via någon av Origos samarbetspartners (icke-utd.) Hedgefond specialiserad på selektiva och aktiva småbolagsinvesteringar Små- och medelstora noterade bolag i Norden Stefan Roos och Staffan Östlin Minst 5 år Konkurrenskraftig riskjusterad avkastning Risknivå mellan aktie- och räntemarknaden Teckning & Inlösen Teckning Sista bankdagen varje månad Teckningsanmälan Fondbolaget tillhanda senast 5 bankdagar före Teckningsdagen Anmälan om Inlösen Fondbolaget tillhanda senast 20 bankdagar före Teckningsdagen Minimiinvestering, klass A resp. B SEK 500.000 vid första investeringstillfället, därefter SEK 100.000 Minimiinvestering, klass C SEK 100.000 vid första investeringstillfället, därefter SEK 25.000 Handlas via Direkt via Origo Capital eller via våra samarbetspartners (se hemsida för instruktion) Avgifter Inträdesavgift F.n. 0% Uttagsavgift F.n. 0% Fast förvaltningsarvode Klass A: 1,25%, Klass B: 1,25%, Klass C: 1,35% Prestationsarvode 20% av avkastning som överstiger avkastningströskeln, HWM Avkastningströskel 90 dagar SSVX + 5 procentenheter Rapportering Officiellt NAV Indikativt NAV Rapporter Månadsvis på w w w.origocapital.se Veckovis på w w w.origocapital.se Hel och halvårsrapport Tillsyn & Uppdragsavtal Tillståndsgivande myndighet Finansinspektionen Tillstånd att bedriva fondverksamhet 2012-10-22 Tillstånd att förvalta alternativa fonder ("AIFM") 2014-08-15 Förvaringsinstitut Skandinaviska Enskilda Banken AB, STOCKHOLM Regelefterlevand Karl Eckberg, Wistrands Advokatbyrå Riskkontroll Tobias Färnlycke Revisor Ernst & Young Backoffice och Riskhantering Wahlstedt Sageryd Financial Services AB Redovisning Internrevision Klagomålsansvarig Visma Services AB Lind Andersson Consulting AB Barbro Lilieholm Riskinformation: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som investeras i fonden kan både öka och minska i värde, och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. En investering i Quest 1 bör betraktas som en långsiktig investering Om Fondbolaget Fondbolag / AIF-förvaltare Origo Capital AB Adress Birger Jarlsgatan 18, 114 34 STOCKHOLM Telefonnummer 08-241100 Webplats w w w.origocapital.se Organisationsnummer 556851-7832 Registrerat i aktiebolagsregistret 4 maj 2011 Aktiekapital, SEK 1.700.000 Säte Stockholms kommun Verkställande Direktör Stefan Roos 23
Disclaimer This document produced by Origo Capital contains general marketing information about its investment products. Although the content is based on sources judged to be reliable, Origo Capital will not be liable for any omissions or inaccuracies, or any loss whatsoever which arises from reliance on it. If Investment research is referred to, you should if possible read the full report and the disclosures contained within it, or read the disclosures relating to specific companies found on www.origocapital.se. Information relating to taxes may become outdated and may not fit your individual circumstances. Investment products produce a return linked to risk. Their value may fall as well as rise, and historic returns are no guarantee of future returns; in some cases, losses can exceed the initial amount invested. Where either funds or you invest in securities denominated in a foreign currency changes in exchange rates can impact the return. You alone are responsible for your investment decisions and you should always obtain detailed information before taking them. For more information please see inter alia the simplified prospectus and information brochure for the fund available at www.origocapital.se. If necessary you should seek advice tailored to your individual circumstances from your bank advisor. 24