Analytikerträff den 25 juli 2006
Resultat
Resultat Andra kvartalet 2006 Resultat efter finansnetto: -2 MSEK Resultatet påverkas av: Kraftigt höjda elkostnader, 20 MSEK vs Q2 2005 Prishöjningar i USD har fortsatt under andra kvartalet Prishöjningar har till stor del motverkats av dollarförsvagningen Från 1 juni ökade vedpriser
Resultat Första halvåret 2006 Resultat efter finansnetto: -45 MSEK Resultatet påverkas av: Kraftigt höjda elkostnader, 58 MSEK vs 2005 Avsättning för omstruktureringskostnader 27 MSEK Stark prisutveckling i USD Prishöjningar har till stor del motverkats av dollarförsvagningen och först i juni har priserna i SEK och EUR förbättrats Hög tillgänglighet i produktionen
Resultat Q2 2006 Q2 2006 mot Q1 2006 MSEK Q2 2006 Q1 2006 Förändring Nettoomsätting 615 700-85 Rörelseresultat -2-43 41 Finansnetto 0 0 0 Resultat efter finansnetto -2-43 41 Skatt 4 10-6 Resultat efter skatt 2-33 35 Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) 164 200 187 700-23 500-89 Medelpris NBSK (USD/ton) 655 615 40 37 Valutakurs (USD/SEK, snittkurs) 7,41 7,77-0,36-30 -82 Medelpris NBSK (SEK/ton) 4 854 4 779 75 Traditionell säkring 24 21 3 IAS 39 effekt 6 2 4
Resultat första halvåret 2006 MSEK H1 2006 H1 2005 Förändring Nettoomsätting 1315 1181 134 Rörelseresultat -45-12 -33 Finansnetto 0-5 5 Resultat efter finansnetto -45-17 -28 Skatt 14 2 12 Resultat efter skatt -31-15 -16 Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) 351 900 325 200 26 700 97 Medelpris NBSK (USD/ton) 635 629 6 12 Valutakurs (USD/SEK, snittkurs) 7,59 7,13 0,46 80 189 Övrigt -55 134 Medelpris NBSK (SEK/ton) 4 820 4 485 335 Traditionell säkring 45 45 0 IAS 39 effekt 6 12-6
Utveckling av PIX pris SEK 5000 SEK/Ton 4800 4600 4400 4200 4000 3800 4104 4070 3762 4423 4310 3787 4334 4142 3758 4169 3866 4285 3719 4880 4159 3719 4801 3932 4163 4401 3820 4559 4354 3958 4549 4522 4076 4847 4760 4779 4694 4688 4665 4429 4298 4295 3600 3598 3400 3487 3455 3445 3468 3336 3200 3000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2003 2004 2005 2006 NBSK PIX BHKP PIX ASP
Leveranskapacitet per kvartal Resultat Mill Volume delivered Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 2006 H1 Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity utilisation Volume utilisation Volume utilisation Volume utilisation Volume utilisation, Volume utilisation, Volume % delivered % delivered % delivered % delivered % delivered % delivered Capacity utilisation % Slipmassa 33 362 88,8% 37 594 100% 39 067 104,0% 36 574 97,4% 38 406 101% 30 947 81% 69 353 91% CTMP 33 437 98,3% 35 194 65% 41 075 75,8% 42 251 78,0% 55 144 99% 55 677 100% 110 821 99% Magnefit 9 662 53% 6 290 35% 6 126 33% 1 321 7,2% Sulfat 85 802 99,2% 83 834 97% 89 439 103,5% 85 659 99,1% 94 135 109% 77 556 90% 171 691 99% Total 162 263 92,0% 162 912 85,8% 175 707 98,6% 165 805 93,1% 187 685 104% 164 180 91% 351 865 97%
Produktionskapacitet per kvartal Resultat Mill Volume produced Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 2006 H1 Capacity Capacity Capacity Capacity utilisation Volume utilisation Volume utilisation Volume utilisation Volume Capacity Volume Capacity Volume % produced % produced % produced % produced utilisation % produced utilisation % produced Capacity utilisation % Slipmassa 29 812 79,4% 31 592 84% 33 007 87,9% 36 145 96,2% 35 601 94% 35 923 95% 71 524 94% CTMP 31 144 91,5% 40 304 74% 47 701 88,0% 52 856 97,6% 52 539 94% 55 211 99% 107 750 96% Magnefit 1 424 7,7% Sulfat 88 739 102,6% 85 588 99,0% 82 548 95,5% 87 989 101,8% 86 459 100% 84 292 98,0% 170 751 99% Total 151 119 95,6% 157 484 90,9% 163 256 90,7% 176 990 110,8% 174 599 97% 175 426 97% 350 025 97%
Känslighetsanalys Resultat Riskslag Förändring Effekt på årsresultat efter finansnetto (MSEK) Volatilitet Elpriser 25 öre/kwh 225 Hög Massapris 50 USD/ton 260 1 Hög USD 50 öre/usd 155 2 Hög EUR 50 öre/euro 40 Medium Vedpriser 10 SEK/m 3 f 20 Medium Ränterisk 1 procentenhet 4 Låg Refinansiering Ordnad för 5-7 år Ingen Kreditrisk Försäkrad Självrisk 10% 1 Vid en USD-kurs på 7,3 2 Effekt exkl valutaterminssäkringar
Säkringseffekten Strategier
Nivåer för strategisk säkring USD/SEK NBSK in USD 11 SEK 100% 700 USD 100% Strategy KWh in SEK 18 öre SEK 100% 75% X USD 75% 75% 50% X USD 50% 50% 25% X USD 25% 25% 7 SEK 0% 450 USD 0% 35 öre SEK 0%
Nivåer för strategisk säkring USD/SEK NBSK i USD 11 SEK 100% 700 USD 100% Strategy KWh i SEK 18 öre SEK 100% 75% X USD 75% 75% 50% X USD 50% 50% 25% X USD 25% 25% 7 SEK 0% 450 USD 0% 35 öre SEK 0% time
Nivåer strategisk säkring USD/SEK NBSK in USD Strategy KWh in SEK 11 SEK 100% 700 USD 100% 18 öre SEK 100% 75% X USD 75% 75% 50% X USD 50% 50% 25% X USD 25% 25% 7 SEK 0% 450 USD 0% For example longterm USD hedging at 10 SEK/USD 35 öre SEK 0% time
Nivåer för strategisk säkring Strategy 11 SEK USD/SEK 100% 700 USD NBSK in USD 100% 18 öre SEK KWh in SEK 100% 75% X USD 75% 75% 50% X USD 50% 50% 25% X USD 25% 25% 7 SEK 0% 450 USD 0% 35 öre SEK 0% Short-term pulphedge at 5177 SEK/ton time
Resultat Säkringar 2005-2006 Resultat av säkringar 2005 2006 Kvartal 1 Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Totalt Kvartal 1 Kvartal 2 Totalt Valutasäkringar 37 815 24 474-3 238-20 671 38 380 5 711 9 241 14 952 Massaprissäkringar -17 777-10 644-2 082-476 -30 979 Elprissäkringar 3 323 7 911 8 389 13 277 32 900 15 572 14 450 30 022 Totalt säkringsresultat 23 361 21 741 3 069-7 870 40 301 21 283 23 691 44 974 Effekt av IAS 39: Valutasäkringar, orealiserade 1 663 2 829-1 309 8 468 11 651 4 612 4 735 9 347 Massaprissäkringar, orealiserade 6 136 3 681 - - 9 817 - - - Elprissäkringar, orealiserade 4 309-359 -1 252-2 861-163 -2 370 1 423-947 Total effekt av IAS 39 12 108 6 151-2 561 5 607 21 305 2 242 6 158 8 400 Totalt 35 469 27 892 508-2 263 61 606 23 525 29 849 53 374
Resultat Marknadsvärde hedgingpositioner Per den 30 juni 2006 MARKNADSVÄRDERING (MSEK) JUNI 2006: Säkring Säkrad volym Säkringsnivå Marknadsvärde Referensvärde Avista 30 juni 2006 Valuta USD, termin 55 MUSD 7,51 SEK/USD 20 7,22 SEK/USD Valuta EUR, termin 27 MEUR 9,32 SEK/EUR 3 9,21 SEK/EUR Massapris 144 000 ton 627,5 USD (PIX) -25 USD 683/7,22 SEK/USD El 567 000 MWh 26,5 öre/kwh 100 46,9 öre/kwh Totalt marknadsvärde 98
Resultat Säkring av el År Säkringsnivå Andel säkrat MWh 2006 26,8 52% 396 000 2007 27,6 30% 228 000 2008 27,0 13% 97 000 2009 25,1 6% 44 000 1 öre betyder 9 MSEK
Resultat Besparingsprogrammet 100 MSEK på årsbasis Ca 70 tjänster försvinner Elkostnaden den absolut främsta orsaken Programmet inlett i Rockhammar, Vallvik och Miranda Rottneros och Utansjö utvärderas
Resultat Besparingsprogrammet Avsikten var att besparingsprogrammets totala omfattning skulle ha kommunicerats 25 juli Besparingsprogrammet för bruken i Rottneros och Utansjö kräver investeringar och medför kostnader till exempel i form av avgångsvederlag Beslut om besparingsprogrammets definitiva omfattning för bruken i Rottneros och Utansjö kräver att förutsättningarna för den framtida elmarknaden går att bedöma Produktionskostnaden för el i Sverige fortfarande låg Regeringen har under sommaren indikerat åtgärder för att snabbt rätta till en dåligt fungerande elmarknad Drygt 50 % av elkostnaderna för 2006 är säkrade till 26 öre Slutligt beslut senast under september månad
Resultat Medeltal anställda 2003-2006 900 850 800 750 700 650 600 550 500 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2003 2004 2005 2006
Strategier Investeringar per år 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 H1 2006
MSEK Balansräkning Tillgångar Juni Juni Dec Eget kapital och skulder Juni Juni Dec 2006 2005 2005 2006 2005 2005 Anläggningstillgångar 1 384 1 423 1 435 Eget kapital 1 481 1 571 1 523 Varulager 426 473 430 Långfristiga räntebärande 179 183 180 skulder Kortfristiga fordringar 695 635 621 Långfristiga icke 110 166 118 räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande 413 372 375 skulder Likvida medel 118 209 125 Kortfristiga icke 440 448 415 räntebärande skulder TOTALT 2 623 2 740 2 611 TOTALT 2 623 2 740 2 611
MSEK Kassaflödesanalys 6 mån 6 mån Helår 2006 2005 2005 Kassaflöde från löpande verksamhet 21 59-1 före förändring i rörelsekapital Kassaflöde från löpande verksamhet 1 35-55 Investeringsverksamheten -34-147 -194 Kassaflöde efter investeringar -33-112 -249 Aktieutdelning -18-36 -36 Upptagna lån långfristiga 46 197 252 Periodens/Årets kassaflöde -5 49-33
Marknad
SKEPPNINGAR KEMISK MARKNADSMASSA PER KVALITET, 6 MÅNADER 2006 VS. 2005 000 Ton 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2005 2006 Blekt sulfat SW Blekt sulfat HW Sulfit Oblekt sulfat 2005 10163 7290 64 783 2006 10385 8142 60 788 Förändring 2006/2005 +2.2% +11.7% -6.3% +0.6% ------------ 19.375 Miljoner ton +5.9%------------
SKEPPNINGAR KEMISK MARKNADSMASSA PER DESTINATION, 6 MÅNADER 2006 VS. 2005 000 Ton 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 Nordamerika Västeuropa Östeuropa 2005 2006 Latin Amerika Japan Kina Övriga 2005 4167 7413 350 993 1198 1674 2504 2006 4121 7843 360 1016 1270 1958 2807 Förändring 2006/2005-1.1% + 5.8% +2.9% +2.3% +6.0% +17.0% +12.1% ------------ 19.375 Miljoner ton +5.9%------------
SKEPPNINGSUTNYTTJANDE PER KVALITET 6 MÅNADER 2006 VS. 2005 2005 2006 100% 95% 92% 96% 97% 94% 93% 94% 97% 95% 91% 95% 90% 89% 85% 81% 80% 75% 70% Northern Softwood Southern Softwood Radiata Northern Hardwood Southern Hardwood Eucalyptus Totalt långfiber kraft 2005 = 93% 2006 = 96% Totalt kortfiber kraft 2005 =90% 2006 =96%
PRODUCENTLAGER 1999-2006 000 Ton 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 000 TON 2005 JUN 3300**) 2005 JUL 3728 2005 AUG 3691 2005 SEP 3412 2005 OCT 3444 2005 NOV 3410 **) 2005 DEC 3329 **) 2006 JAN 3536 **) 2006 FEB 3500 **) 2006 MAR 3381 **) 2006 APR 3390 **) 2006 MAY 3121 **) 2006 JUN* 2 990**) 0 1 A J O 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 101 4 7 10 1 4 7 10 1 4 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 ** Inkluderar långfiber kraft från Tyskland. Portugal exkluderade 2006 Sulfit från Sverige exkluderat 2006
KUNDLAGER (UTIPULP) AV KEMISK MASSA 2000-2006 000 Tonnes 1500 1250 1000 750 500 J 2000 M S J 2001 M S J 2002 M S J 2003 M S J 2004 M S J 2005 M S J 2006 M
OBESTRUKET TRÄFRITT PAPPER: LEVERANSER TOM MAJ 2006 3.219.000 TON = 1.0% VS. 2005 000 Ton 000 Ton 2005 2004 2006 800 800 700 600 500 400 300 200 100 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 000 Tonnes MAY Change 10 11 12 2006 2005 % UWF Total deliveries 637 622 2.4 - to W.E. 542 526 3.0 - outside W.E 95 95 0.0 Year-to date Change 2006 2005 % UWF Total deliveries 3 219 3 188 1.0 - to W.E. 2 729 2 692 1.4 Source CEPI - outside W.E 490 497-1.4 700 600 500 400 300 200 100
BESTRUKET TRÄFRITT PAPPER: LEVERANSER TOM MAJ 2006 3.927.000 TON = 6.1% VS. 2005 000 Ton 2005 2004 2006 000 Ton 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1 2 000 Tonnes 3 4 5 6 MAY 7 8 Change 9 10 11 12 2006 2005 % CWF Total deliveries 780 698 11.7 - to W.E. 553 526 5.1 - outside W.E 227 173 31.2 Year-to date Change 2006 2005 % CWF Total deliveries 3 927 3 700 6.1 - to W.E. 2 871 2 768 3.7 Source CEPI - outside W.E 1 056 932 13.3 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
OBESTRUKET TRÄHALTIGT (SC) PAPPER: LEVERANSER TOM MAJ 2006 1.891.000 TON = 11.3% VS. 2005 000 Ton 2004 2005 2006 000 Ton 450 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 000 Tonnes MAY Change SC-MAGAZINE 2006 2005 % Total deliveries 385 332 16.1 - to W.E. 306 269 13.7 - outside W.E 79 63 26.6 Year-to date Change SC-MAGAZINE 2006 2005 % Total deliveries 1 891 1 699 11.3 - to W.E. 1 495 1 386 7.9 - outside W.E 396 313 26.5 400 350 300 250 200 150 100 50 Not: From 2006 även östeuropa inkluderat 0
BESTRUKET TRÄHALTIGT PAPPER: LEVERANSER TOM MAJ 2006 3.826.000 TON = -1.9 % VS. 2005 000 Ton 2004 2005 2006 000 Ton 1000 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 000 Tonnes MAY Change COATED MECHANICAL REELS 2006 2005 % Total deliveries 794 784 1.3 - to W.E. 641 606 5.8 - outside W.E 153 178-14.2 Year-to date Change COATED MECHANICAL REELS 2006 2005 % Total deliveries 3 826 3 901-1.9 - to W.E. 3 058 2 983 2.5 - outside W.E 769 918-16.2 900 800 700 600 500 400 300 200 100 Not: From 2006 även östeuropa inkluderat 0
USD 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Pix priser NBSK och vissa papperskvaliteter Not: Papperspriser i Euro NBSK LWC 60g Offset CWF 100g Reels A4 B-Copy 80g sheet 18.07.2006 NBSK USD 697,06 2003-01-07 2003-01-28 2003-02-18 2003-03-11 2003-04-01 2003-04-22 2003-05-13 2003-06-03 2003-06-24 2003-07-15 2003-08-05 2003-08-26 2003-09-16 2003-10-07 2003-10-28 2003-11-18 2003-12-09 2003-12-30 2004-01-17 2004-02-10 2004-03-02 2004-03-23 2004-04-13 2004-05-04 2004-05-25 2004-06-15 2004-07-13 2004-08-03 2004-08-24 2004-09-14 2004-10-05 2004-10-26 2004-11-16 2004-12-07 2004-12-28 2005-01-18 2005-02-08 2005-03-01 2005-03-22 2005-04-12 2005-05-03 2005-05-24 2005-06-14 2005-07-05 2005-07-26 2005-08-16 2005-09-06 2005-09-27 2005-10-18 2005-11-08 2005-11-29 2005-12-20 2006-01-10 2006-01-31 2006-02-21 2006-03-14 2006-04-04 2006-04-25 2006-05-16 2006-06-06 2006-06-27 2006-07-18
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Pix priser NBSK och vissa papperskvaliteter NBHK LWC 60g Offset CWF 100g Reels A4 B-Copy 80g sheet 2003-01-07 2003-01-28 2003-02-18 2003-03-11 2003-04-01 2003-04-22 2003-05-13 2003-06-03 2003-06-24 2003-07-15 2003-08-05 2003-08-26 2003-09-16 2003-10-07 2003-10-28 2003-11-18 2003-12-09 2003-12-30 2004-01-17 2004-02-10 2004-03-02 2004-03-23 2004-04-13 2004-05-04 2004-05-25 2004-06-15 2004-07-13 2004-08-03 2004-08-24 2004-09-14 2004-10-05 2004-10-26 2004-11-16 2004-12-07 2004-12-28 2005-01-18 2005-02-08 2005-03-01 2005-03-22 2005-04-12 2005-05-03 2005-05-24 2005-06-14 2005-07-05 2005-07-26 2005-08-16 2005-09-06 2005-09-27 2005-10-18 2005-11-08 2005-11-29 2005-12-20 2006-01-10 2006-01-31 2006-02-21 2006-03-14 2006-04-04 2006-04-25 2006-05-16 2006-06-06 2006-06-27 2006-07-18 EUR 18.07.2006 NBHK EUR 512,60 2005-09-06
Marknadsmassa, kapacitetsförändringar 2005-2009 000 ton 2000 2005 2006 2007 2008 2009 1500 1000 1015 1450 1685 1495 500 0-500 -1000-550 385 NBSK 325 255-130 Pt Albert -210 Thunder Bay -275 Squamish - 70 Hinton -150 Smooth Rock -85 Cascades -340 Neenah? 750 640 NBHK -190 Old Town -135 Berlin -210 Pontiac? Source: Market Pulse
Papperspriser Europa (PIX) i Euro CWF UWF LWC Genomsnitt 2002 824 978 767 2003 743 911 701 2004 719 827 681 2005 721 787 695 tom Juli 2006 718 793 701 vs 2005 0% 1% 1% vs 2004 0% -4% 3% vs 2003-3% -13% 0% vs 2002-13% -19% -9%
Marknad Utsikter 2006 - Marknaden God global efterfrågan på massa och även papper Kinas behov av importerad massa är fortsatt starkt Bättre balans genom nedlagd kapacitet i Kanada Ny kapacitet från Sydamerika under andra halvåret Bolaget förväntar sig en fortsatt stark marknad för massa under resterande del av året Pappersprisernas utveckling begränsande faktor