Enter Return A Månadsrapport maj Månadskommentar Eskalerat tonläge i handelskon ikten mellan USA och Kina dämpade nansmarknaderna under maj. Långa räntor har handlats ner under månaden givet det osäkra konjunkturella läget. Marknaden prissätter en allt högre sannolikhet för att amerikanska FED kommer att sänka räntan redan i höst. Skillnaden mellan långa och korta räntor i USA är negativ, vilket historiskt har varit en relativt bra indikator på en kommande recession. Även i Sverige har räntekurvan ackat betydligt under månaden. Svenska kreditspreadar är stabila medan globala krediter har haft en svag månad i linje med aktiemarknaderna. Vår inhemska marknad brukar vara lite långsammare att reagera både vid upp- och nedgångar. Men om den internationella korrigeringen fortsätter är det en tidsfråga innan Sverige följer efter. Efter den starka starten på året är det rimligt att tro att det blir en period med lite svagare kreditmarknad. Det låga ränteläget gör dock att jakten på avkastning lär fortsätta vilket ger stöd till aktier och andra risktillgångar. Under månaden har vi deltagit i nyemissioner i nanskoncernen Resurs, fastighetsbolaget Vacse och NENT. Resurs har vi sedan tidigare i fonden men köpte nu obligationer med lägre löptid och högre avkastningspotential. Vacse är ett fastighetsbolag nischat mot samhällsfastigheter med långa hyreskontrakt och ofta kommunala motparter. Bolaget har således en mycket stabil intjäningsförmåga. NENT är en av de ledande nordiska leverantörerna av underhållning via streaming, tv och radio. Bolaget har en stabil intjäning och kassa öde. Då de är nya på obligationsmarknaden är de tvungna att betala lite mer i ränta vilket vi tycker väger upp riskerna. Fondfakta Förvaltare: Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Jämförelseindex: HMSMD25 TM Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,65% + maximalt Risknivå: 2 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Teckningskonto: 5851-10 632 26 ISIN: SE0010921809 Bloomberg: BBG000BX5XS6 Startdatum: 2008-12-29 Startkurs: 1000 Avkastning efter avgifter (5år) Signatory of: 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% 2014 Utveckling efter avgifter Enter Return A YTD 1 år 3 år 5 år Sedan start 0,67% 0,95% 2,48% 22,07% Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb Mar Apr May 0,20% 0,22% 0,04% Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec År - -0,12% -0,30% -0,23% -0,52% 0,14% 0,12% 0,09% 0,16% 0,92% - - 0,06% - - - 0,33% - -0,06% -0,29% 0,08% -0,21% -0,41% 0,67%
Sektorindelning % Bank 9,5 Fastigheter 20,1 Finans 3,6 Hälsovård 4,3 Industriv. & Tjänster 20,5 Informationsteknik 8,2 Material 12,1 Statliga bolag 4,6 Teleoperatörer 11,4 Dagligvaror 5,4 Kassa 0,3 Total 100,0 De 10 största innehaven Hexagon AB 18% Nibe Industrier Ab 35% Heimstaden Bostad AB 43% Nordic Entertainment Group Ab 37% Tele2 AB (publ) 43% Sveaskog AB 0.65% Telia Company AB 92% Humlegarden Fastigheter AB 0.92% Hexagon AB 03% Yara International ASA 0.95% Portföljvikt % 4,58 4,54 4,48 3,95 3,81 3,75 3,66 3,59 3,57 3,56 Största bidrag under månaden (%) TELIA F221004 NIBE F220411 NIBE F220411 HUMLEGÅRD FRN 210528 VOLVOFIN FRN 230411 RESURS FRN 200529 Minsta bidrag under månaden (%) VACSE GREEN F 240603 AAKSS FRN 240322 FABEGE FRN 240622 POSTNORDF210913 POSTNORDF220314 Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Aktiv risk (Tracking error) Ett mått på hur mycket fondens avkastning varierar jämfört med avkastningen för fondens jämförelseindex. Ju högre aktiv risk, desto lägre följsamhet. Mäts som den årliga standardavvikelsen i den månatliga över-/underavkastningen jämfört med index. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (5 år) Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Standardavvikelse (3 år) Aktiv risk Morningstar Rating Kreditduration fonden Ränteduration fonden Ränteduration index Yield To Maturity 0,49 1,93 0,37 0,66 ÙÙÙ 2,73 0,41 2,46 0,86
Enter Return B Månadsrapport maj Månadskommentar Eskalerat tonläge i handelskon ikten mellan USA och Kina dämpade nansmarknaderna under maj. Långa räntor har handlats ner under månaden givet det osäkra konjunkturella läget. Marknaden prissätter en allt högre sannolikhet för att amerikanska FED kommer att sänka räntan redan i höst. Skillnaden mellan långa och korta räntor i USA är negativ, vilket historiskt har varit en relativt bra indikator på en kommande recession. Även i Sverige har räntekurvan ackat betydligt under månaden. Svenska kreditspreadar är stabila medan globala krediter har haft en svag månad i linje med aktiemarknaderna. Vår inhemska marknad brukar vara lite långsammare att reagera både vid upp- och nedgångar. Men om den internationella korrigeringen fortsätter är det en tidsfråga innan Sverige följer efter. Efter den starka starten på året är det rimligt att tro att det blir en period med lite svagare kreditmarknad. Det låga ränteläget gör dock att jakten på avkastning lär fortsätta vilket ger stöd till aktier och andra risktillgångar. Under månaden har vi deltagit i nyemissioner i nanskoncernen Resurs, fastighetsbolaget Vacse och NENT. Resurs har vi sedan tidigare i fonden men köpte nu obligationer med lägre löptid och högre avkastningspotential. Vacse är ett fastighetsbolag nischat mot samhällsfastigheter med långa hyreskontrakt och ofta kommunala motparter. Bolaget har således en mycket stabil intjäningsförmåga. NENT är en av de ledande nordiska leverantörerna av underhållning via streaming, tv och radio. Bolaget har en stabil intjäning och kassa öde. Då de är nya på obligationsmarknaden är de tvungna att betala lite mer i ränta vilket vi tycker väger upp riskerna. Fondfakta Förvaltare: Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Jämförelseindex: HMSMD25 TM Utdelning: Årligen i april månad Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,65% + maximalt Risknivå: 2 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Teckningskonto: 5851-11 013 06 ISIN: SE0005100278 Startdatum: 2013-03-27 Startkurs: 1074,55 Avkastning efter avgifter (5år) Signatory of: 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% 2014 Utveckling efter avgifter Enter Return B YTD 1 år 3 år 5 år Sedan start 0,66% 0,94% 2,47% 4,80% Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb Mar Apr May 0,20% 0,22% 0,04% Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec År 0,09% - - - 0,04% -0,12% -0,31% -0,23% -0,52% 0,14% 0,12% 0,12% 0,09% 0,16% 0,91% - - - - - 0,32% - -0,06% -0,29% 0,08% -0,21% -0,40% 0,66%
Sektorindelning % Bank 9,5 Fastigheter 20,1 Finans 3,6 Hälsovård 4,3 Industriv. & Tjänster 20,5 Informationsteknik 8,2 Material 12,1 Statliga bolag 4,6 Teleoperatörer 11,4 Dagligvaror 5,4 Kassa 0,3 Total 100,0 De 10 största innehaven Hexagon AB 18% Nibe Industrier Ab 35% Heimstaden Bostad AB 43% Nordic Entertainment Group Ab 37% Tele2 AB (publ) 43% Sveaskog AB 0.65% Telia Company AB 92% Humlegarden Fastigheter AB 0.92% Hexagon AB 03% Yara International ASA 0.95% Portföljvikt % 4,58 4,54 4,48 3,95 3,81 3,75 3,66 3,59 3,57 3,56 Största bidrag under månaden (%) TELIA F221004 NIBE F220411 NIBE F220411 HUMLEGÅRD FRN 210528 VOLVOFIN FRN 230411 RESURS FRN 200529 Minsta bidrag under månaden (%) VACSE GREEN F 240603 AAKSS FRN 240322 FABEGE FRN 240622 POSTNORDF210913 POSTNORDF220314 Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Aktiv risk (Tracking error) Ett mått på hur mycket fondens avkastning varierar jämfört med avkastningen för fondens jämförelseindex. Ju högre aktiv risk, desto lägre följsamhet. Mäts som den årliga standardavvikelsen i den månatliga över-/underavkastningen jämfört med index. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (5 år) Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Standardavvikelse (3 år) Aktiv risk Morningstar Rating Kreditduration fonden Ränteduration fonden Ränteduration index Yield To Maturity 0,49 0,76 0,37 0,66 ÙÙÙ 2,73 0,41 2,46 0,86
Enter Return D Månadsrapport maj Månadskommentar Eskalerat tonläge i handelskon ikten mellan USA och Kina dämpade nansmarknaderna under maj. Långa räntor har handlats ner under månaden givet det osäkra konjunkturella läget. Marknaden prissätter en allt högre sannolikhet för att amerikanska FED kommer att sänka räntan redan i höst. Skillnaden mellan långa och korta räntor i USA är negativ, vilket historiskt har varit en relativt bra indikator på en kommande recession. Även i Sverige har räntekurvan ackat betydligt under månaden. Svenska kreditspreadar är stabila medan globala krediter har haft en svag månad i linje med aktiemarknaderna. Vår inhemska marknad brukar vara lite långsammare att reagera både vid upp- och nedgångar. Men om den internationella korrigeringen fortsätter är det en tidsfråga innan Sverige följer efter. Efter den starka starten på året är det rimligt att tro att det blir en period med lite svagare kreditmarknad. Det låga ränteläget gör dock att jakten på avkastning lär fortsätta vilket ger stöd till aktier och andra risktillgångar. Under månaden har vi deltagit i nyemissioner i nanskoncernen Resurs, fastighetsbolaget Vacse och NENT. Resurs har vi sedan tidigare i fonden men köpte nu obligationer med lägre löptid och högre avkastningspotential. Vacse är ett fastighetsbolag nischat mot samhällsfastigheter med långa hyreskontrakt och ofta kommunala motparter. Bolaget har således en mycket stabil intjäningsförmåga. NENT är en av de ledande nordiska leverantörerna av underhållning via streaming, tv och radio. Bolaget har en stabil intjäning och kassa öde. Då de är nya på obligationsmarknaden är de tvungna att betala lite mer i ränta vilket vi tycker väger upp riskerna. Fondfakta Förvaltare: Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Jämförelseindex: HMSMD25 TM Utdelning: Årligen i april månad Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,35% + maximalt Risknivå: 2 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Lägsta investeringsbelopp: 50 000 000 Teckningskonto: 5851-11 153 23 ISIN: SE0011984723 Startdatum: -12-05 Startkurs: 1119,23 Avkastning efter avgifter 0,8% Signatory of: 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% -0,2% -01-02 -03-04 -05 Utveckling efter avgifter Enter Return D YTD 1 år 3 år 5 år Sedan start 0,79% 0,79% Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb Mar Apr May 0,15% 0,23% 0,25% Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec År 0,79%
Sektorindelning % Bank 9,5 Fastigheter 20,1 Finans 3,6 Hälsovård 4,3 Industriv. & Tjänster 20,5 Informationsteknik 8,2 Material 12,1 Statliga bolag 4,6 Teleoperstörer 11,4 Dagligvaror 5,4 Kassa 0,3 Total 100,0 De 10 största innehaven Hexagon AB 18% Nibe Industrier Ab 35% Heimstaden Bostad AB 43% Nordic Entertainment Group Ab 37% Tele2 AB (publ) 43% Sveaskog AB 0.65% Telia Company AB 92% Humlegarden Fastigheter AB 0.92% Hexagon AB 03% Yara International ASA 0.95% Portföljvikt % 4,58 4,54 4,48 3,95 3,81 3,75 3,66 3,59 3,57 3,56 Största bidrag under månaden (%) TELIA F221004 NIBE F220411 NIBE F220411 HUMLEGÅRD FRN 210528 VOLVOFIN FRN 230411 RESURS FRN 200529 Minsta bidrag under månaden (%) VACSE GREEN F 240603 AAKSS FRN 240322 FABEGE FRN 240622 POSTNORDF210913 POSTNORDF220314 Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Aktiv risk (Tracking error) Ett mått på hur mycket fondens avkastning varierar jämfört med avkastningen för fondens jämförelseindex. Ju högre aktiv risk, desto lägre följsamhet. Mäts som den årliga standardavvikelsen i den månatliga över-/underavkastningen jämfört med index. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Kreditduration fonden Ränteduration fonden Yield To Maturity 0,78 2,73 0,41 0,86