Rapport om rostfritt stål Sammanfattning av de viktigaste industrihändelserna Nr 28, februari 2012 Innehåll Rostfritt stål i korthet PMI (Ekonomisk indikator) Kinas export Europeiska industrinyheter Relevanta frågor i Damstahl-Land Damstahl 2012 This report was published by Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg Group. It may not be copied without the permission of the publisher.
Rostfritt stål i korthet Omstruktureringen av den europeiska industrin börjar Den europeiska marknaden för rostfritt stål var än så länge inte påverkad av de negativa effekterna av den försvagade ekonomin och eurokrisen. Efterfrågan från slutanvändarna förblev stabil i januari. Särskilt efterfrågan från processindustrin som är den största konsumenten av rostfritt stål i Europa var fortsatt stark. Efterfrågan från grossister har förbättrats sedan början av året, för att åter fylla upp den tomma leveranskedjan för plåtprodukter. Det stora samtalsämnet inom rostfritt stål var Outokumpus förvärv av Inoxum. Stor sammanslagning: Outokumpu planerar att ta över Inoxum under operativ ledning av Outokumpu för 2,7 miljarder EUR. Detta inkluderar en kontant betalning om 1 miljard EUR till ThyssenKrupp plus 29,9 % aktier (<30 % innebär att resultaten inte konsolideras i TK:s rapporter), samt att Outokumpu utfärdar en lånesedel till TK för 235 miljoner EUR. Dessutom kommer Outokumpu att ta över ansvaret för pensioner och andra finansiella åtaganden. Bolagets största aktieägare har sammanlagt förbundit sig att teckna 37 % av nyemissionen resterande 63 % är garanterad av JP Morgan och Nordea. Man planerar att stänga smältverk i Tyskland (Krefeld i slutet av 2013 och Bochum i slutet av 2016) och minska kallvalsningen i de tunna segmenten i Sverige. Detta skulle öka kapacitetsutnyttjandet i Torneå och Terni kraftigt. Krefeld kommer att bli ett centrum för kallvalsning och färdigställning (tillsammans med Terni och Torneå) för Outokumpu, med en kapacitet på 660 kiloton per år (idag 440 kiloton per år). Innan slutet av 2012 har Outokumpu för avsikt att slutföra affären, som nu ligger hos EU-kommissionen för godkännande. Förutom synergieffekter och kostnadsbesparingar är syftet med affären att skapa en stark motpart till den kinesiska dominansen på den globala marknaden för rostfritt stål. TISCO och Baosteel planerar att expandera till en årlig produktion på 4 5 miljoner ton, och Inoxum kommer att vara på samma nivå när den nya anläggningen i Alabama tas i full drift under 2013. Kina har exporterat nästan 2 miljoner ton 2011 (nytt rekord), varav cirka 200 000 ton har levererats till Europa. Exporten från Kina var särskilt stark under första halvan av 2011, men minskade något under andra halvan av året. Den just nu ökande prisskillnaden mellan Europa och Kina nu ca 200 EUR gör Europa mer attraktivt för kinesiskt material igen. PMI (nästa sida): Europa riskerar fortfarande en stagnerande marknad, men inköpschefer är mer optimistiska för de kommande sex månaderna. Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg Group - 2 -
PMI Affärsklimatet för tillverkningsindustrin (december 2011) Europa förblev under 50 men väsentlig förbättring jämfört med föregående månader 65 EU USA China 60 Index of 50 = Break Even Point 55 50 45 40 35 30 * below 50 the industry contracts / above 50 it is expected to expand Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg Group - 3 -
Kinas export per månad (inkl. ca 400 kiloton per år intern export till Yusco/Taiwan) Exporten av rostfritt stål har uppnått rekordnivåer under 2011 (plåt 1,7 miljoner ton, långa produkter 300 kiloton) Dec-11 * excl. China-Hong Kong Trade Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg Group - 4 -
Europeiska industrinyheter Låg lönsamhet under Q4/11 Förhoppningar om en (minst) måttlig förbättring under Q1/12 Den europeiska produktionen av rostfritt råstål översteg en nivå på mer än 600 000 ton de flesta månaderna, med undantag för sommarmånaderna. Under Q4/11 var nivån fortsatt hög, inklusive november (högsta volymerna sedan Q1/11), men minskade väsentligt i december då produktionen sjönk oväntat starkt (-33 %). Damstahl-länderna: Den sammanlagda produktionen av rostfritt stål i Sverige och Storbritannien (huvudsakligen Outokumpu men även Sandvik) har ökat med 12 % under 2011, medan Tysklands verk producerade samma volymer rostfritt råstål 2011 som föregående år. Europeiska verk drabbades återigen av dålig lönsamhet under Q4/11. De största europeiska verken hoppas återgå till vinst under de första tre månaderna 2012. Särskilt bör den förbättrade efterfrågan från grossister av rostfritt stål samt förhållandevis låga lagernivåer för plåtprodukter bidra till en förbättring. Andra faktorer är prishöjningar till följd av dyrare råmaterial och även måttliga basprisjusteringar. Outokumpu har gjort en operativ förlust på cirka 71 miljoner EUR (Q3/11-53 miljoner EUR) under Q4/11, inklusive råvarurelaterade lagerförluster på cirka 24 miljoner EUR. (Q3/2011 ca -38 miljoner EUR). Försäljningen av rostfritt stål minskade från 340 kiloton under Q3/11 till 323 kiloton under Q4. Aperams gjorde en rörelseförlust på 29 miljoner USD (ca 21 miljoner EUR). Leveranserna höll sig stabilt på 429 kiloton, vilket inkluderar en del elektriskt stål producerat i Brasilien. Förväntningarna på Q1/12 är optimistiska. Inoxum gjorde en förlust på 57 miljoner EUR (EBIDA) under fjärde kvartalet 2011 (Q4/11 i TK:s räkenskapsår). EBIT var sämre med en förlust på 321 miljoner EUR, medräknat det negativa bidraget från Stainless USA (-51 miljoner EUR) och prisrelaterade nedskrivningar av lagervärdet (-40 miljoner EUR). Företaget tampades med svag efterfrågan från grossisterna men hade en stabil och stark efterfrågan från slutanvändarna. Leveranserna ökade något till 467 kiloton (457 kiloton under Q3/11). Acciai Speciali Cogne meddelade att man kommer att minska produktionen från och med december eftersom efterfrågan på valsade långa produkter har försvagats under andra halvåret 2011. Särskilt efterfrågan på valstråd är väldigt låg för närvarande. Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg Group - 5 -
Relevanta frågor i -Land TYSKLAND : Aktivitetsnivån i Tyskland har försvagats i januari och osäkerhet råder, även om flera stora användare av rostfritt stål uttryckte optimism inför andra halvåret i år. Orderingången var fortsatt tillfredsställande i februari. Inköpare fortsätter att beställa till lager eftersom man förväntar sig längre ledtider. Lagernivåerna i värdekedjan för rostfria plåtprodukter är förhållandevis låga, medan lagernivåerna för långa produkter är högre. Orderingången inom bygg/konstruktion ökade med 7 % (i värde) förra året. Orderingången från nybyggnation av privatbostäder ökade med ca 20 %, medan order för offentliga byggnader/konstruktion minskade med ytterligare 5 % under samma period. För innevarande år räknar den tyska branschföreningen för bygg- och anläggning HDB (Hauptverband Deutsche Bauindustrie) med en investeringstillväxt på ca 2,5 % (ökning främst från nybyggnation av bostadshus). Tysk bilproduktion ökade med 11 %, samtidigt som nyregistreringen inte ökade i januari. På flertalet andra europeiska marknader minskade antalet nyregistreringar dramatiskt (på årsbasis), t.ex. i Frankrike -20 % och Italien -17 %. Damstahl förvärvade företaget Edelstahlservice Frankfurt i februari 2012. Edelstahlservice har ca 40 anställda i Frankfurt (distribution av rör och rördelar) och Ungern (produktion/tillverkning av rördelar). Edelstahlservice kommer att bli en del av Damstahl GmbH Deutschland (Tyskland). SVERIGE: Utmärkt start på 2012. Januari var lite starkare än februari hittills. Köparna beställde stora volymer i början av 2012 eftersom de räknar med prishöjningar. Efterfrågan från slutanvändarna är också stark. Sandvik: SMT registrerade en rörelseförlust på 841 Mkr för Q4/11 (Q4/10 vinst på 326 Mkr). Enligt Sandvik har särskilt lägre metallpriser haft en stor inverkan på bolagets resultat. Stark orderingång från olja/gas och flygindustri förtogs av svag orderingång från andra segment. Alfa Laval: Orderingången under Q4/11 ökade med 6 % (på årsbasis). Ökningen av orderingången var dock över 30 % för de tidigare kvartalen 2011. Omsättningen ökade med 14 % till 8,1 miljarder kronor under Q4/11. Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg Group - 6 -
Relevanta frågor i -Land DANMARK: Aktiviteten var återigen på en hög nivå i februari. Efterfrågan på rostfritt stål var fortsatt stark både från slutanvändare och grossister. Orderingången kommer att vara fortsatt stark i mars. Den danska tillverkningsindustrin har i slutet av 2011 återigen fått en starkare tillväxt efter en tillfällig nedgång under mitten av 2011. Trots förbättringen ligger produktionen fortfarande 10 % under toppnivåerna från 2007/08, innan finanskrisen. Danmarks konsumentförtroendeindex överraskade med en stark förbättring i december 2011. Konsumenterna förväntar sig en väsentlig ekonomisk förbättring för sig själva och för landet 2012. När det gäller den makroekonomiska situationen kommer EU-kommissionen närmare att undersöka den danska ekonomin enligt EU:s nya regler om ekonomisk styrning. Anledningen är höga skulder inom den privata sektorn och sjunkande kostnadseffektivitet. STORBRITANNIEN: Slutförbrukarmarknaden för rostfritt stål i Storbritannien är stabil. Däremot är situationen för grossister fortsatt utmanande. Man förväntar sig att den brittiska marknaden kommer att ha svårt att acceptera verkens basprishöjningar. Den brittiska ekonomin krympte med 0,2 % under Q4/11. Landets ekonomiska forskningsinstitut förutspår en måttlig nedgång för första halvåret 2012. Institute of Directors (IoD) undersökning med 1 000 företagsledare visar också att 53 % tror att det finns en risk för måttlig nedgång, men en majoritet av företagsledarna förväntar sig en avsevärd förbättring under andra halvan av 2012. För närvarande stöds den brittiska industrin av en stark produktionstillväxt inom kapitalvaruindustrin som visar betydande tillväxt sedan flera månader tillbaka. Ökningen uppgår till +6 % i december 2011 på årsbasis, men produktionen av konsumtionsvaror (-5 %) och halvfabrikat (-2 %) minskade under samma tidsperiod. NORGE: Tummen upp! Stark efterfrågan från grossisterna för rostfritt stål. Norge är inte drabbat av kris och pessimism som många andra delar av Europa. Stark investeringsverksamhet med positiv inverkan på rostfritt stål. Förhoppningar om att byggandet kommer att ta fart under 2012, då efterfrågan på nya hus och anläggningar är hög. Statoils driftnetto för fjärde kvartalet 2011 uppgick till 60,7 miljarder NOK, en ökning med 42 % jämfört med 42,8 miljarder NOK under Q4/10. Statoil rapporterade också att gasreserverna vid deras fyndighet Snøhvit är större än väntat. Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg Group - 7 -