STOCKHOLMS BAROMETERN TREDJE KVARTALET, NOVEMBER 2018. En rapport från Stockholms Handelskammare SVAGT NORMALT STARKT Stockholmsekonomin går in i en svagare period. Konjunkturen försvagas under årets tredje kvartal, vilket beror på minskat förtroende hos både företag och hushåll i Stockholm. Konjunkturen viker nedåt för flera viktiga branscher i Stockholms näringsliv. Byggsektorn backar till den lägsta nivån på nästan fem år. Databranschen och livsmedelshandeln går mot strömmen och förstärks. Arbetskraftsbristen slår i taket och stiger nu till den högsta nivån på över 10 år. Samtidigt ökar nyanställningarna i Stockholm.
STARKT NORMALT SVAGT OM STOCKHOLMSBAROMETERN Stockholmsbarometern läser av det ekonomiska läget hos företag och hushåll i Stockholm. Barometern tas fram av Stockholms Handelskammare fyra gånger per år i samarbete med Konjunkturinstitutet. Stockholms Handelskammare ansvarar för analys och kommentarer. WWW.CHAMBER.SE
Stockholmsekonomin försvagas något Stockholm är Sveriges jobb- och tillväxtmotor. Utvecklingen i huvudstadsekonomin påverkar hela landet och har därför betydelse för Sveriges välstånd. Stockholm är det län med i särklass högst bidrag till landets bruttonationalprodukt (BNP) i förhållande till dess befolkningsstorlek. Under det tredje kvartalet 2018 vänder Stockholmsbarometern nedåt, vilket betyder att stämningsläget i ekonomin är klart dystrare än ifjol. Samtidigt betyder det att konfidensindikatorn befinner sig i linje med det historiska genomsnittet efter en tid av hög tillväxt. Den konjunkturförsvagning som noterats under årets första kvartal tycks ha varit starten på en konjunkturavmattning. Stockholmsekonomin är långt ifrån det konjunkturläge som rådde innan finanskrisen slog till 2008. Försvagningen av Stockholmskonjunkturen under tredje kvartalet 2018 förklaras av dystrare hushåll och företag. Konfidensindikatorn för huvudstadens näringsliv försvagas en halv enhet till 100. Det innebär att företagen möter en konjunktur som är i nivå med det historiska genomsnittet. Även tillförsikten hos hushållen försvagas under tredje kvartalet. Konfidensindikatorn faller med mer än en enhet till 97,7. Det betyder att tilltron till ekonomin bland Stockholms hushåll är sämre än normalt. Hushållens konfidensindikator befinner sig på en nivå som är klart under nivån för fjolåret. kv2 2018 kv3 2018 Förändring Läget Stockholmsbarometern 100,1 99,5-0,6 = KONFIDENSINDIKATORER Hushåll 99,0 97,7-1,3 - Näringsliv 100,4 100,0-0,4 = Tabell 1. Det ekonomiska läget i ett Stockholmsperspektiv Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. Över 110 indikerar ett mycket starkare läge än normalt (++), 101,1 110 starkare än normalt (+), 99 101 ungefär normalt (=), 90 98,9 svagare än normalt (-), under 90 mycket svagare än normalt (--). Indikatorerna bygger på ett urval av 3 004 företag, varav 1 308 svarande (44 %) inom en rad olika branscher. Antal svarande hushåll i Stockholm är 335. 3
104 103 103,0 103,7 Figur 1. Stockholmsbarometern jämförd med de senaste fyra kvartalen 102 101 Barometerindikator baserad på både hushåll och företag i Stockholm. Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 100 100,1 99 99,1 99,5 98 2017 kv3 2017 kv4 2018 kv1 2018 kv2 2018 kv3 Det senaste årtiondet kännetecknas av två stora konjunkturfall för Stockholmsekonomin. Det första skedde i slutet av 2008 som ett resultat av den internationella finanskrisen. Från den krisen hämtade sig Stockholm starkt. Nedgången var drastisk men återhämtningen imponerande likaså. 120 115 110 105 100 95 Figur 2. Stockholmsbarometern i ett längre tidsperspektiv Barometerindikator baserad på både hushåll och företag i Stockholm. Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 90 85 80 75 70 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Den andra nedgången kom 2010 som ett resultat av den europeiska skuldsättningskrisen. Återhämtningen från den krisen har inte varit lika övertygande. Stockholmsekonomin uppvisade tecken på att en återhämtning kunde ligga i korten under början av 2012. Uppgången blev dock kortvarig och konjunkturen försvagades snabbt därefter. Ett år senare tog ekonomin fart igen och tilltron till ekonomin förbättrades påtagligt. Däremot har utvecklingen i Stockholmsekonomin under de senaste åren lämnat en hel del övrigt att önska. En ny försvagning inleddes mot slutet av 2015. Den innebar ytterligare ett slag mot återhämtningen men kompenserades under senare delen av 2016. Att konjunkturen nu står och stampar kring en normalnivå indikerar att Stockholmsekonomin fortsatt tampas med att nå upp till de nivåer som uppmättes innan de senaste årens kriser bröt ut. 4
Svagare konjunktur för byggsektorn Näringslivet konfidensindikator faller omkring en halv enhet under tredje kvartalet 2018, vilket drar ner Stockholmskonjunkturen överlag. Stämningsläget för Stockholms byggföretag har försämrats och branschens konjunktur är nu på en historisk normalnivå. Konfidensindikatorn backar närmare två enheter, vilket är en ytterligare försvagning av den påtagliga avmattning som noterades under föregående kvartal. Databranschen har varit en av Stockholmsekonomins viktigaste tillväxtmotorer. Branschen har uppvisat en imponerande styrka och konfidensindikatorn har stigit stadigt till nivåer för vad som är att betrakta som en exceptionellt stark konjunktur. Efter en tillfällig nedgång i början av året förstärks nu konjunkturen för it-företagen. Utan databranschen som draglok hade Stockholmsekonomin varit i ett mycket sämre läge. Trots att databranschen går på högvarv försvagas konjunkturen för de privata tjänstenäringarna i Stockholm under årets tredje kvartal. Konfidensindikatorn backar med ett par enheter till en nivå som är svagare än normalt. Försvagningen inom de privata tjänstenäringarna under tredje kvartalet förklaras av svagare konjunktur för både finans- och försäkringsbranschen och för företag med uppdragsverksamhet. Konfidensindikatorn för finans- och försäkringsbranschen faller med drygt tre enheter till 95,5. För företag med uppdragsverksamhet försvagas konfidensindikatorn med närmare sex enheter till 92,5, vilket betyder att delbranschen konjunkturläge är sämre än normalt. Inom den så viktiga handeln rapporterar företagen om ett ljusare stämningsläge. Konfidensindikatorn stiger med fyra enheter och på det stora hela går det nu bättre än normalt för Stockholms handelsföretag, vilket betyder att branschen agerar stötdämpare för den svagare Stockholmskonjunkturen. Samtliga delbranscher inom handeln förstärks under tredje kvartalet med undantag för motorfordonshandeln där företagen avger tydligt dystra signaler. Konfidensindikatorn faller påtagligt till en nivå som är mycket sämre än normalt. Livsmedelsbranschen fortsätter imponera och delbranschens konfidensindikator stiger med åtta enheter till ett konjunkturläge som är klart bättre än normalt. Aldrig tidigare har livsmedelsföretagen noterats för en starkare tillväxt. Partihandeln förstärks under tredje kvartalet till ett läge som är bättre än normalt. Även för företag inom sällanvaruköpshandeln förbättras konjunkturen, dock från ett läge som var mycket sämre än normalt. Konjunkturen för tillverkningsindustrin kännetecknas av stor variation. Under årets tredje kvartal justeras konfidensindikatorn upp ett par enheter till drygt 111, vilket betyder att Stockholms tillverkningsindustri går mycket bättre än normalt. 5
kv2 2018 kv3 2018 Förändring Bygg 100,9 99,2-1,7 = Handel 97,7 101,6 3,9 + Läget Livsmedel 114,8 123,0 8,2 ++ Motorfordon 94,4 87,4-7,0 -- Partihandel 98,6 104,2 5,6 + Sällanvaruköp 88,6 91,5 2,9 - Privata tjänstenäringar 99,9 98,4-1,5 - Data 108,1 110,4 2,3 ++ Finans och försäkring 98,8 95,5-3,3 - Uppdragsverksamhet 98,2 92,4-5,8 - Tillverkningsindustri 109,8 111,3 1,5 ++ Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. Över 110 indikerar ett mycket starkare läge än normalt (++), 101,1 110 starkare än normalt (+), 99 101 ungefär normalt (=), 90 98,9 svagare än normalt (-), under 90 mycket svagare än normalt (--). Tabell 2. Utvecklingen för olika branscher i Stockholm Motorfordonshandel Uppdragsverksamhet Figur 3. Så går det för utvalda Stockholmsbranscher Finans och försäkring Bygg Tillverkningsindustri Data Sällanvaruköp Partihandel Livsmedelshandel -10-5 0 5 10 Staplarnas nivå anger förändring under tredje kvartalet jämfört med andra kvartalet 2018. Staplarnas färg anger konjunkturläge för respektive bransch: rött indikerar ett läge som är sämre eller mycket sämre än normalt, gult indikerar ett läge som är ungefär normalt, grönt indikerar ett läge som är bättre eller mycket bättre än normalt. 6
Fallande optimism i flera delar av Stockholm Efter en tid med hög optimism bland Stockholms hushåll backade hushållens konfidensindikator under de två föregående kvartalen. Under årets tredje kvartal fortsätter utsikterna nedåt bland hushållen i Stockholm. Konfidensindikatorn försvagas med omkring en enhet till en nivå som är sämre än normalt. Eftersom näringslivets konfidensindikator går i stort sett sidledes är det nu så att Stockholms företag har en ljusare bild av ekonomin än hushållen. Bilden av ekonomin bland Stockholms hushåll varierar beroende på vilken del av Stockholm som hushållet tillhör. Den generella försvagningen av hushållens konfidensindikator under tredje kvartalet beror på vikande tilltro bland hushåll belägna utanför de centrala delarna av Stockholm. Bland de icke centralt belägna hushållen försvagas konfidensindikatorn med drygt fyra enheter och ligger kvar på en nivå som är sämre än normalt. Även hushållen i de halvcentrala delarna av Stockholm uppvisar fortsatt tvivel och reviderar ner sin tilltro till ekonomin under det tredje kvartalet 2018. Konfidensindikatorn backar med tre och en halv enhet, vilket innebär att utsikterna bland dessa hushåll är sämre än det normala och långt under den nivå som noterades ifjol. Hushållen i de centrala delarna av Stockholm går i motsatt riktning och ser istället mer ljust på ekonomin. Konfidensindikatorn stiger med drygt tre enheter till 103,5, vilket innebär att tilltron till ekonomin bland dessa hushåll är bättre än normalt. Det övergripande konjunkturläget bland Stockholms hushåll är således starkast i de centrala delarna av länet. Centrala Halvcentrala Ej centrala Solna Botkyrka Ekerö Stockholm Danderyd Norrtälje Sundbyberg Haninge Nykvarn Huddinge Nynäshamn Järfälla Sigtuna Lidingö Södertälje Nacka Upplands-Bro Salem Vallentuna Sollentuna Vaxholm Tyresö Värmdö Täby Österåker Upplands Väsby Tabell 3. Stockholms olika delar 7
120 115 110 105 Figur 4. Konfidensindikatorer för hushåll i olika delar av Stockholm Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 100 95 90 85 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Centrala Halvcentrala Ej centrala Företagen i de centrala delarna av Stockholm rapporterar om en något starkare konjunktur under årets tredje kvartal. Samtidigt möter företagarna i de halvcentrala och icke centrala delarna en försvagad konjunktur. Försvagningen bland företagen utanför länets mest centrala delar följer den nedgång som noterats under första delen av 2018. Konfidensindikatorn för företagen i de halvcentrala och icke centrala delarna av Stockholm faller med två respektive tre enheter. Trots en nedåtgående trend under 2018 är konjunkturen för företag belägna i de halvcentrala delarna alltjämt starkare än normalt. Bland de icke centralt belägna företagen faller konjunkturen till en normalnivå. Konfidensindikatorn för företag i de centrala delarna ökar visserligen med två enheter till en normalnivå, men befinner sig alltjämt under fjolårets nivå. Inte på fem år har konjunkturen för dessa företag varit lika svag som under 2018. 120 115 110 105 100 Figur 5. Konfidensindikatorer för näringslivet i olika delar av Stockholm Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 95 90 85 80 75 70 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Centrala Halvcentrala Ej centrala 8
HUSHÅLL kv2 2018 kv3 2018 Förändring Läget Centrala 100,1 103,5 3,4 + Halvcentrala 98,1 94,6-3,5 - Ej centrala 97,4 93,1-4,3 - Tabell 4. Konfidensindikatorer i olika delar av Stockholm FÖRETAG kv2 2018 kv3 2018 Förändring Läget Centrala 98,3 100,6 2,3 = Halvcentrala 106,5 103,8-2,7 + Ej centrala 106,0 100,2-5,8 = Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. Över 110 indikerar ett mycket starkare läge än normalt (++), 101,1 110 starkare än normalt (+), 99 101 ungefär normalt (=), 90 98,9 svagare än normalt (-), under 90 mycket svagare än normalt (--). NORMALT SVAGT STARKT Svagare signaler bland hushållen utanför de centrala delarna av Stockholm. NORMALT SVAGT STARKT Konfidensindikatorn stiger bland företagen i de centrala delarna men faller i övriga länet. 9
Tvivel på Sveriges ekonomi framöver Nulägesbilden av svensk ekonomi bland Stockholms hushåll ligger kvar närmast oförändrad under årets tredje kvartal. Samtidigt är hushållens syn på Sveriges ekonomi framgent allt mer negativ. Under större delen av 2017 avgav hushållen ljusare signaler. Utöver en förbättrad nulägesbild ökade framtidstron på svensk ekonomi. För första gången på tre år fanns en övervikt av hushåll i Stockholm som hade en positiv syn på potentialen för svensk ekonomi under det kommande året. Fjolårets fjärde kvartal innebar ett avbrott för den senaste tidens ljusnande bild av Sveriges ekonomi. Under tredje kvartalet 2018 rapporterar hushållen om ett dystrare stämningsläge. Nulägesbilden av svensk ekonomin justeras endast marginellt samtidigt som den kritiska framtidssyn som hushållen gett uttryck för under snart ett år tycks hålla i sig. Därmed finns det nu en övervikt av hushåll som anser att det kommer att gå sämre för svensk ekonomi under det kommande året. 60 40 20 0 Figur 6. Stockholmarnas syn på Sveriges ekonomi Säsongsrensade nettotal (bättre sämre). -20-40 -60 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 För närvarande Om tolv månader 10
Arbetskraftsbristen slår rekord Antalet anställningar i Stockholm ökar något under årets tredje kvartal. Nettotalet för antalet anställda, det vill säga skillnaden mellan andelen företag som ökar antalet anställda och andelen som reducerar anställningarna, stiger till 15. Uppgången betyder att sysselsättningstillväxten är högre än de förväntningar som ställdes upp av företagen under föregående kvartal. Företagen i Stockholm bedömer dock att nuvarande anställningstakt inte kommer att kunna bibehållas. Förväntningarna på framtida anställningar faller till sin lägsta nivå på över fem år. Stockholm har länge lidit av en generell arbetskraftsbrist, vilken dessutom påtagligt förvärrats under senare år. Under årets tredje kvartal ökar arbetskraftsbristen ytterligare. Inte på över tio år har arbetskraftsbristen i Stockholm varit så här omfattande. Inte ens under den högkonjunktur som rådde innan den globala finanskrisen slog till 2008 var arbetskraftsbristen lika påtaglig. kv2 2018 kv3 2018 Förändring Antal anställda, utfall 11 15 4 Antal anställda, förväntningar 11 5-6 Brist på arbetskraft, nuläge 41 48 7 Efterfrågeläge, nuläge 2-7 -9 Tabell 5. Anställningstryck och efterfrågan för företagen Nettotal är saldot mellan andelen företag som anger en ökning respektive en minskning. Säsongsrensade värden. Bristen på arbetskraft i Stockholm når sin högsta nivå på tio år. 11
50 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40-50 Figur 7. Sysselsättningsläget i Stockholms näringsliv över tid Säsongsrensade nettotal, hela Stockholms näringsliv. 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Antal anställda, utfall Brist på arbetskraft, nulägesomdöme De flesta stockholmare som jobbar i näringslivet har sin anställning inom de privata tjänstenäringarna. På andra plats kommer handeln, där omkring var femte anställd stockholmare jobbar. Omkring var tionde stockholmare jobbar inom bygg och en nästan lika hög andel är anställda inom tillverkningsindustrin. Sammansättningen utgör en stor skillnad jämfört med tidigare. För femton år sedan var betydligt fler, omkring en tredjedel, anställda inom tillverkningsindustrin. Ungefär lika många var sysselsatta inom handeln och de privata tjänstenäringarna. Sysselsättningen inom de privata tjänstenäringarna har sålunda växt betydligt, medan allt färre är anställda inom tillverkning och handel. Sysselsättningen inom bygg har ökat något, från sju till elva procent. Tillverkning 8 % Bygg 11 % Figur 8. Inom vilka branscher jobbar stockholmarna? Handel 19 % Privata tjänstenäringar 62 % 12
Färre anställningar att vänta inom byggsektorn 40 30 20 10 Figur 9. Läget och utsikter för jobben inom olika Stockholmsbranscher Säsongsrensade nettotal. Utvalda branscher ur Stockholms näringsliv. 0-10 -20-30 Bygg Livsmedelshandel Motorfordonshandel Partihandel Sällanvaruköp Data Finans och försäkring Uppdragsverksamhet Tillverkningsindustri Utfall Förväntan Trots ett svagare konjunkturläge för Stockholms näringsliv ökar anställningsgraden inom många branschen under tredje kvartalet 2018. Den starkaste jobbtillväxten återfinns inom tillverkningssektorn, motorfordonshandeln och byggsektorn. Anställningarna inom byggbranschen ökar under årets tredje kvartal. Det är en påtaglig förbättring från föregående kvartal då anställningsgraden minskade till den lägsta nivån på nära fem år. Stark jobbtillväxt till trots så signalerar byggsektorn om en kommande tvärnit för nyanställningar. Motorfordonshandeln rapporterar om fortsatt höga anställningstal, trots ett mycket svagt konjunkturläge. Inom livsmedels- och partihandeln faller anställningsgraden jämfört med föregående kvartal, men är alltjämt positiv. Det förbättrade konjunkturläget för sällanvaruköpshandeln speglas i delbranschens anställningsgrad som ökar till en positiv nivå. Inom de privata tjänstenäringarna är anställningsgraden i stort oförändrad. Stockholms it-företag och företag med uppdragsverksamheter noterar positiva anställningstal och it-företagen bedömer att anställningarna kommer fortsätta öka framöver. Inom finans- och försäkringsbranschen befinner sig både anställningstakten och förväntningar på framtida jobbtillväxt på negativa nivåer. Antalet anställda inom tillverkningsindustrin ökar något jämfört med föregående kvartal och kvarstår på en mycket hög nivå. Företagen i Stockholms tillverkningsindustri bedömer dock att anställningarna kommer att minska påtagligt framöver. 13
Branschfördjupning HANDEL Konjunkturläget för företag inom Stockholms handel stärks under det tredje kvartalet 2018. Därmed bryts den nedåtgående trend som företagen rapporterat om sedan andra kvartalet ifjol. Konfidensindikatorn stiger med närmare fyra enheter till 101,6, vilket betyder att branschen befinner sig på en nivå som är något över det historiska genomsnittet. Inom livsmedelsbranschen är konjunkturläget alltjämt mycket starkare än normalt. Konfidensindikatorn stiger påtagligt, till den högsta nivån som uppmäts inom ramen för den tillgängliga statistiken. Motorfordonshandeln försvagas under det tredje kvartalet. Konfidensindikatorn faller med sju enheter till ett konjunkturläge som är mycket sämre än normalt. Sällanvaruköpshandeln stärks men befinner sig fortsatt på en nivå som är sämre än normalt. Även partihandeln stiger och konjunkturen går in i ett läge som är över det historiska genomsnittet. 120 115 110 105 Figur 10. Konfidensindikator för handeln Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 100 95 90 85 80 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Stockholm Övriga riket Bakom den mycket starka konjunkturen som företag inom Stockholms livsmedelshandel möter finns höga försäljningspriser. Försäljningsvolymen väntas gå upp framöver samtidigt som förväntningarna på försäljningssituationen det kommande halvåret fortsätter att vara mycket högt ställda. Det försämrade läget för motorfordonshandelns kan förklaras av låga försäljningsvolymer och ökade varulager, vilket leder till en fortsatt pressad lönsamhet. 14
125 120 115 110 105 100 95 Figur 11. Konfidensindikatorer för delbranscher inom handeln i Stockholm Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 90 85 80 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Livsmedel Sällanköpsvaror Motorfordon Partihandel Livsmedelsbranschen fortsätter imponera och har höga försäljningspriser bakom sig. Även försäljningsvolymen väntas gå upp. BYGG Trots ett skriande byggbehov i huvudstadsregionen har konfidensindikatorn för Stockholms byggbransch länge stått och stampat. Visserligen har branschen gått något bättre än normalt, dock utan att övertyga. Under tredje kvartalet 2018 försvagas Stockholms byggbransch för andra kvartalet i rad och konfidensindikatorn backar till omkring 99. Det betyder att konjunkturläget är i linje med det historiska genomsnittet. Arbetskraftsbristen inom Stockholms byggbransch är en allvarlig hämsko för byggandet. Utsikterna på byggmarknaden på ett års sikt är alltjämt negativa och faller jämfört med föregående kvartal. 15
120 115 110 105 Figur 12. Konfidensindikatorn för byggindustrin Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 100 95 90 85 80 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Stockholm Övriga riket TJÄNSTER Konfidensindikatorn för de privata tjänsteföretagen ligger kvar närmast oförändrad på en nivå som är i linje med det historiska genomsnittet. Den konjunkturavmattning som präglat de privata tjänstenäringarna sedan mitten av 2017 tycks nu stabiliseras kring en normalnivå. 120 115 110 105 Figur 13. Konfidensindikatorn för privata tjänstenäringar Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 100 95 90 85 80 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Stockholm Övriga riket 16
Stockholms databransch är central för huvudstadsregionens tillväxt. I slutet av 2017 försämrades dock konjunkturen för Stockholms it-företag. Men nedgången skulle visa sig kortvarig. Efter en kraftig ökning föregående kvartal stiger nu konfidensindikatorn ytterligare ett par enheter, vilket betyder att databranschen befinner sig i ett konjunkturläge som är mycket starkare än normalt. Bristen på lokaler och/eller annan utrustning ses som det mest allvarliga problemet för fortsatt tillväxt bland företagen inom Stockholms databransch. Konfidensindikatorerna för delbranscherna uppdragsverksamhet och finans och försäkring faller och båda branscher befinner sig i ett läge som är sämre än normalt. Den svagare konjunkturen bland företag med uppdragsverksamhet kan förklaras av minskad efterfrågan på företagens tjänster tillsammans med fortsatt pressad lönsamhet. 125 120 115 110 105 100 95 Figur 14. Konfidensindikatorn för utvalda delbranscher inom privata tjänstenäringar i Stockholm Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 90 85 80 75 70 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Databranschen Uppdragsverksamhet Finans och försäkring 17
TILLVERKNING Konfidensindikatorn för tillverkningsindustrin kännetecknas av stor variation. Mot slutet av 2017 föll konjunkturen påtagligt till en nivå som var sämre än normalt. Under första delen av 2018 skedde en stark återhämtning i Stockholms tillverkningsindustri och konfidensindikatorn steg kraftigt till en nivå som var bättre än normalt. Under årets tredje kvartal stärks konfidensindikatorn något, vilket innebär att konjunkturläget är mycket högre än det historiska genomsnittet. 125 120 115 110 105 Figur 15. Konfidensindikatorn för Stockholms tillverkningsindustri Index, medelvärde = 100. Säsongsrensade värden. 100 95 90 85 80 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Stockholm Övriga riket 18
STOCKHOLMS HANDELSKAMMARE Brunnsgatan 2 Box 160 50 103 21 Stockholm Tel: 08-555 100 00 www.chamber.se ANSVARIG ANALYS: Andreas Hatzigeogiou, vd ceo@chamber.se ANSVARIG KOMMUNIKATION: Robert Östholm robert.ostholm@chamber.se