Finansinspektionen Enheten för konsumentskydd Box 7821 103 97 Stockholm Stockholm 2014-03-19 Anmälan mot Avanza Bank AB avseende vissa marknadsföringsåtgärder (516401-6718) anmäler härmed Avanza Bank AB avseende vissa marknadsföringsåtgärder som publiceras på företagets hemsida, www.avanza.se. Den marknadsföring som Avanza Bank AB (Avanza) lämnar på hemsidan är enligt Movestic Livförsäkring AB (Movestic) varken förenlig med marknadsföringslagen eller god marknadsföringssed för fondmarknadsföring. Bakgrund Skandia Fonder AB och Försäkringsaktiebolaget Skandia (Publ) gav den 7 september 2010 in en anmälan mot Avanza Bank AB till Etiska nämnden för fondmarknadsföring (ENF) avseende vissa marknadsföringsåtgärder och deras förenlighet med god branschsed och marknadsföringslagen. I ett uttalande av den 14 april 2011 fann ENF dels att jämförelsen mellan en aktivt förvaltad fond och en passivt förvaltad fond, Avanza Zero, samt antagandet om lika avkastning för dessa fonder stred mot god marknadsföringssed. ENF fann även att vissa påståenden av karaktären dubbla din pension var obestyrkta och därmed vilseledande. ENFs uttalande bifogas som bilaga 1. På hemsidan jämför Avanza nu den passivt förvaltade fonden Avanza Zero med bland annat en aktivt förvaltad fond, Aktie-Ansvar Sverige, hos Movestic och påstår fortfarande att en kund kan få dubbel pension hos Avanza. Två delar av Avanzas hemsida avseende tjänstepension berörs av anmälan. Den första delen avser den del av hemsidan där Avanza påstår att deras tjänstepension kan ge anställda upp till dubbel pension och de jämförelser, antaganden och beräkningar som Avanza gjort för att komma till den slutsatsen. Den andra delen avser en tjänst där besökare på hemsidan kan fylla i vissa uppgifter under rubriken Vad tjänar jag på att 1 (6)
flytta och sedan få en uppgift om hur mycket användaren sparar på att flytta till Avanza samt de jämförelser, antaganden och beräkningar som Avanza gjort i den delen. Utdrag från Avanzas hemsida per 2014-03-12 bifogas som bilaga 2.1 2.4 (del 1) och bilaga 3.1 3.2 (del 2). Movestic är ett försäkringsbolag som meddelar livförsäkring såväl med som utan sparandemoment med huvudsakligt fokus mot tjänstepensionslösningar för företag. Inom ramen för den verksamheten tillhandahåller Movestic fondförsäkringar där kunder inom sin tjänstepension erbjuds investera i de fonder som ingår i Movestics utbud. Vissa av fonderna förvaltas av ett annat bolag inom Movestic-koncernen, Movestic Kapitalförvaltning AB. I Movestics utbud finns såväl aktivt förvaltade fonder som indexfonder, däribland Sverigefonderna Öhman Etisk Index Sverige A, som är en passivt förvaltad Sverigefond med förvaltningsavgift om 0,48 % och Aktie-Ansvar Sverige, som är en aktivt förvaltad Sverigefond med en förvaltningsavgift om 1,40 %. Vilka försäkringsavgifter som tas ut för en fondförsäkring hos Movestic beror på det enskilda försäkringsavtalet. För Movestics ordinarie affär följer avgifterna Movestics ordinarie prislista, bilaga 4. Av den följer att den årliga avgiften på kapitalet uppgår till 0,4% - 0,6 % beroende på försäkringens värde och att det för försäkringar vars värde understiger 750 000 kr även tas ut en fast avgift om 0,6 % av aktuellt prisbasbelopp. Den absoluta merparten av de som har sin tjänstepension i en fondförsäkring hos Movestic har dock till följd av särskilda avtal lägre avgifter. Påståendet om dubbelpension och jämförelsen mellan fonderna På Avanzas hemsida presenteras ett diagram under rubrikerna Mer pengar till dina arbetare. Upp till dubbelt så mycket och Så mycket mer pengar får du, se bilaga 2.1. Enligt diagrammet får en sparare knappt 2,8 miljoner kronor om han placerar sin tjänstepension hos Avanza i Avanza Zero och knappt 1,4 miljoner kronor i fonden Aktie-Ansvar Sverige hos Movestic, dvs. dubbelt så mycket. Diagrammet presenteras även på ytterligare platser på Avanzas hemsida, t.ex under rubrikerna Ett enkelt val kan ge dig dubbel pension och Så mycket kan du få i egen ficka, se bilaga 2.2. Om kunden klickar sig vidare från diagrammen på Avanzas hemsida finns en redogörelse för vilka antaganden Avanza har gjort för att komma fram till det resultat som presenteras i diagrammen och vilka uppgifter beräkningarna har baserats på. Där framgår bl.a. att Avanza har jämfört de billigaste Sverigefonderna hos respektive försäkringsbolag, att avkastningen antagits till 6 % för respektive fond samt att avgifterna för pensionsförsäkringen hos Movestic är en rörlig avgift på kapitalet om 0,6 % per år och en årlig fast avgift om 264 kr. De uppgifterna är direkt felaktiga. Aktie-Ansvar Sverige är inte den billigaste Sverigefonden i Movestics utbud. Som redogjorts för ovan har Öhman Etisk Index Sverige A en väsentligt lägre förvaltningsavgift än den fond Avanza valt som jämförelsefond. Utifrån det exempel 2 (6)
Avanza har utgått från belastas pensionsförsäkringen inte heller av en årlig avgift på kapitalet om 0,6 % eller en fast avgift om 264 kr under hela försäkringstiden, utan endast inledningsvis. Avanza har alltså i sin marknadsföring av Avanza Zero medvetet valt att jämföra fonden med en aktivt förvaltad fond, trots att det finns en möjlighet att jämföra fonden med en passivt förvaltat Sverigefond i Movestics fondutbud. Avanza har även medvetet lämnat direkt felaktiga påståenden dels om att den aktivt förvaltade fonden trots det är den Sverigefond i Movestics utbud som har lägst avgifter, dels baserat beräkningarna på högre avgifter för försäkringen än vad som motsvarar verkligheten. Jämförelsen och antagandena har uppenbarligen gjorts i syfte att vidmakthålla de allmänt hållna och långt gående påståendena om dubbel pension efter ENFs uttalande den 14 april 2011. I det sammanhanget kan det tilläggas att den fond hos Danica Pension som Avanza har valt att jämföra Avanza Zero med inte heller är det företagets billigaste Sverigefond. Även Danica Pension har en Sverigefond med väsentligt lägre förvaltningsavgift i sitt utbud, Swedbank Robur Ethica Sverige MEGA med förvaltningsavgift om 0,72 %. Det är även värt att poängtera att Avanza har de aktivt förvaltade fonderna Aktie-Ansvar Sverige och Danske Invest Sverige i sitt eget fondutbud med samma förvaltningsavgifter som hos Movestic respektive Danica. Jämförelsen mellan Avanza Zero, Aktie-Ansvar Sverige och Danske Invest Sverige hade därför likväl kunnat utgå från att investeringen i respektive fond skedde inom en pensionsförsäkring hos Avanza. Mot den bakgrunden framstår Avanzas påstående om att de Därför har vi tagit bort alla fasta och rörliga avgifter på sparande dessutom som direkt vilseledande, se bilaga 2.1. Movestic har utifrån det exempel som Avanza presenterat på sin hemsida, bilaga 2.4, gjort egna aktuariella beräkningar, men då utgått från Movestics respektive Danicas billigaste Sverigefond och de avgifter som gäller enligt Movestics ordinarie prislista. Movestic har med andra ord gjort om de beräkningar Avanza presenterar på sin hemsida, men när det gäller val av fond och avgifter utgått från de förhållanden som Avanza påstår sig utgå från, men valt att inte göra. Med de antaganden Avanza då har gjort om bl.a. en avkastning om 6 %/år medför det att beloppet för Movestics del skulle vara 69 % av det belopp Avanza redovisat för Avanza Zero. För Danicas del uppgår andelen till 65 %. Se bilaga 5.1 5.3. Det diagram och de påståenden på Avanzas hemsida som ger intryck av att en person kan få dubbel pension genom att pensionsspara i Avanza Zero hos Avanza är därför vilseledande redan genom att Avanza vid beräkningen medvetet har utgått från direkt felaktiga uppgifter när det gäller val av jämförelsefond och avgifter. Ytterligare om jämförelsen mellan fonderna 3 (6)
Enligt ENFs uttalande av den 14 april 2011 prövas en jämförelse mellan fonder enligt punkterna 2.1, 2.4 och 2.4.1 i riktlinjerna för fondbolagens marknadsföring och information (riktlinjerna). Jämförelsen ska enligt samma uttalande vara saklig, rättvisande och relevant. I Movestics, Avanzas och Danicas fondutbud finns såväl aktivt som passivt förvaltade Sverigefonder i enlighet med vad som framgår ovan. Avanza har ändå valt att jämföra fonden Avanza Zero, som är passivt förvaltad, med två aktivt förvaltade Sverigefonder hos Movestic respektive Danica. De fonder som Avanza Zero jämförs med finns dessutom i Avanzas eget fondutbud, varför jämförelsen med de fonderna hos Movestic respektive Danica likväl kunnat ske med motsvarande fonder hos Avanza. De fonder som jämförs är alla Sverigefonder, men det finns avgörande skillnader mellan fonderna. Dessa skillnader framgår inte av jämförelsen på annat sätt än att fonderna kan skilja sig åt och, om kunden klickar sig vidare på Avanzas hemsida, att Avanza Zero är en passivt förvaltad fond med Stockholmsbörsens SIX30RX som index samt att jämförelsefonderna hos Movestic respektive Danica är aktivt förvaltade. Enligt Movestics uppfattning finns det avgörande skillnader mellan fonderna som inte berörs överhuvudtaget av Avanza. Till exempel är fondernas mål och placeringsinriktning helt annorlunda, vilket framgår av respektive fonds basfaktablad, bilaga 6-8. Vidare är jämförelseindexet för Danske Invest Sverige SIXPRX och Aktie-Ansvar Sverige saknar ett officiellt jämförelseindex. Inte någon av de skillnaderna framgår av Avanzas jämförelse. Jämförelsen är därför, i likhet med vad ENF fann beträffande Avanzas tidigare jämförelse med fonden Skandia Sverige, utformad i strid med god sed. Särskilt om antagande om framtida avkastning Avanza har vid jämförelsen av Avanza Zero med andra fonder antagit att fondernas avkastning kommer att vara 6 %/år under en period om 55 år. Antaganden om framtida avkastning och jämförelser mellan en egenförvaltad fond med andra fonder prövas ska prövas enligt punkt 2.3 i riktlinjerna. Avanza Zero har inte samma placeringsinriktning som Aktie-Ansvar Sverige eller Danske Invest Sverige och den förvaltas inte heller på samma sätt. Det finns även klara skillnader i historisk avkastning, vilket framgår av respektive fonds basfaktablad. Avanzas antagande om samma avkastning över en period om 55 år är därför osannolik. Avanza har inte heller på hemsidan redovisat vilka bakomliggande faktorer som ligger till grund för antagandet om identisk avkastning och det presenteras inte heller något alternativt utfall, om avkastningen inte skulle bli 6 %/år. Precis som ENF fann beträffande Avanzas tidigare jämförelse mellan Avanza Zero och Skandia Sverige är det därför uppenbart att den jämförelse mellan Avanza Zero och i första hand Aktie-Ansvar Sverige som Avanza gör på sin hemsida strider mot god marknadsföringssed. Särskilt om tjänsten Vad tjänar jag på att flytta 4 (6)
På Avanzas hemsida finns en tjänst under rubriken Vad tjänar jag på att flytta och underrubriken Här kan du se hur mycket du kan spara på att flytta din tjänstepension till oss där användaren kan fylla i vissa uppgifter och sedan få en uppgift om hur mycket användaren sparar på att flytta till Avanza, se bilaga 3.1 3.2. I den delen avser jämförelsen mellan andra försäkringsbolag, däribland Movestic, och Avanza respektive försäkringsbolags fondförsäkringsprodukt. De produkter som jämförs ska alltså per definition innehålla fonder och i jämförelsen ingår därför en årlig avkastning från fonder. Avanza har trots det valt att exkludera förvaltningsavgifter och andra avgifter för fonderna och Avanza har även i denna del utgått från att den årliga avkastningen från fonder är densamma, oavsett vilken fond användaren väljer. Vidare har Avanza valt att inte presentera någon information om vilka faktorer som påverkar avkastningen från fonder eller hur de kommande utbetalningarna från fondförsäkringsprodukten kan komma att påverkas av att avkastningen ser olika ut för olika fonder. Avanza har dessutom även i denna del utgått från att Movestic tar ut en fast avgift och att försäkringsavgiften är 0,6 % oavsett värde på försäkringen. Som redogjorts för ovan är dessa uppgifter direkt felaktiga. Med stöd av de felaktiga avgifterna, antagandet om lika avkastning från fonderna och utan hänsyn till respektive fonds förvaltningsavgift lämnar Avanza sedan allmänt hållna påståenden som här kan du se hur mycket du sparar på att flytta din tjänstepension till oss,. kr sparar du på att flytta till oss och Beloppet som visar hur mycket du sparar på att flytta är skillnaden mellan summan av utbetalningar hos Avanza och det bolag som du flyttar från. Antagandet om lika avkastning från fonderna, exkluderandet av fondernas avgifter och de direkt felaktiga uppgifterna om Movestics avgifter innebär att de allmänna påståendena som lämnas på Avanzas hemsida är både missvisande och vilseledande. Samlad bedömning Avanzas marknadsföring av fonden Avanza Zero fälldes av ENF den 14 april 2011, eftersom den stred mot god sed vid marknadsföring av fonder då de jämförelser Avanza gjorde var vilseledande och då de allmänt hållna påståendena om dubbel pension var obestyrkta och därmed vilseledande. Istället för att följa ENFs beslut, har Avanza valt att byta ut den tidigare jämförelsefonden Skandia Sverige mot andra aktivt förvaltade Sverigefonder. Eftersom det i utbudet hos de två försäkringsbolag som utpekas i marknadsföringen även finns passivt förvaltade Sverigefonder med lägre förvaltningsavgifter, är agerandet i högsta grad medvetet från Avanzas sida. Trots det har Avanza valt att publicera uppgifter om att de fonder Avanza valt att jämföra den egenförvaltade Avanza Zero med ändå är de fonder som har lägst förvaltningsavgift hos respektive försäkringsbolag. 5 (6)
Den jämförelse mellan olika fonder som Avanza har valt att fortsätta med trots att ENF redan 2011 fann den vilseledande, görs uppenbarligen i syfte att kunna belägga de allmänt hållna påståendena om dubbel pension. Movestic kan inte förstå Avanzas agerande på annat sätt än att bolaget i sin marknadsföring av fonden Avanza Zero valt att under lång tid dels systematiskt och medvetet lämna vilseledande uppgifter till konsumenter, dels medvetet lämna direkt felaktiga uppgifter om fondutbudet och avgifter hos konkurrenter för att underbygga påståenden om dubbel pension. Påståenden som alltså är osanna. Henrik Nilsson Chefsjurist Bilagor: 1, Uttalande från ENF den 14 april 2011, bilaga 1. 2, Utdrag från Avanzas hemsida per 2014-03-12 avseende dubbel pension, bilaga 2.1-2.4. 3, Utdrag från Avanzas hemsida per 2014-03-12 avseende vad tjänar jag på att flytta, bilaga 3.1-3.2. 4, Movestics ordinarie prislista, bilaga 4. 5, Beräkningar avseende utfall med givna antaganden, bilaga 5.1 5.3. 6. Basfaktablad för fonderna Avanza Zero, Aktie-Ansvar Sverige och Danske Invest Sverige, bilaga 6-8. 6 (6)