Finansiella risker på dagens elmarknad

Transkript

1 Finansiella risker på dagens elmarknad Lars Bergman Handelshögskolan i Stockholm Anförande vid Riskkollegiet den 18 mars 2016

2 Något om kraftsystemet Kraftsystemet har en vertikal struktur med fyra delsektorer: Produktion Transmission Distribution Handel Elmarknadsreformen 1996 innebar att produktion och handel öppnades för konkurrens och fri prisbildning, medan transmission och distribution förblev reglerade naturliga monopol I takt med att liknande reformer genomförts i de övriga nordiska länderna avlägsnades alla legala hinder för gränsöverskridande handel med el i Norden Dock har varje nordiskt land en nationell s.k. systemoperatör (i Sverige Svenska Kraftnät) Regleringen av nätverksamheten i respektive nordiskt land sköts också av en nationell myndighet (i Sverige Energimarknadsinspektionen)

3 Något om elmarknaden Med avseende på handel med och prisbildning på elenergi är de nordiska ländernas elmarknader i hög grad integrerade Elmarknaden är en sammanfattande benämning på handeln med elenergi på olika parti- och detaljhandelsplatser Partihandel: En sekvens av tre organiserade marknadsplatser för timvis handel med el: Nord Pool Spot, som är en s.k. dagen-före marknad som är öppen timmar före aktuell drifttimme Elbas, som är en s.k. intradagsmarknad som är öppen 12-2 timmar före aktuelle drifttimme Marknad för balanskraft ( realtidsmarknaden ), som är öppen under aktuell drifttimme Detaljhandel:Handel på en rad olika mer eller mindre organiserade marknadsplatser

4 Fysisk handel med el Alla aktörer på elmarknaden är eller har kontrakt med en balansansvarig, varav det finns ett 40-tal Den balansansvarige är ekonomiskt ansvarig för att vara i balans under respektive drifttimme, d.v.s. ha säkrat egen eller inköpt produktion som sammanlagt är lika stora som de egna kundernas beräknade användning Initialt agerar de balansansvariga på spotmarknaden. Närmare drifttimmen, då prognoserna är säkrare, justerar man sina balanser genom handel på Elbas. Just innan drifttimmen sker också en viss bilateral handel mellan balansansvariga All obalans under drifttimmen betraktas som respektive balansansvarigs köp eller försäljning av balanskraft

5 Finansiell handel med el En stor del av försäljningen av el till slutkunder sker till priser som är fasta under en period som kan sträcka sig över flera år. Eftersom spotmarknadspriserna varierar på ett icke helt förutsägbart sätt utsätts spotmarknadens aktörer för prisrisker Genom handel med olika typer av finansiella instrument (futures, optioner) på marknaden NasdaqOMX kan aktörerna säkra priserna på sin försäljning respektive sina inköp Prissäkringen i partihandeln avser en viss mängd el per timme (MWh/h) och kan sträcka sig fem år fram i tiden I detaljhandeln med el är kontrakten av optionstyp, d.v.s. kunden har rätt att (inom rimliga gränser) köpa så mycket el man önskar till ett visst pris

6 Finansiella risker på elmarknaden Producenter och investerare Pris- och motpartsrisker mer än fem år fram i tiden Ökar med introduktion av vind- och solkraft Balansansvariga Icke planerade köp eller försäljningar av balanskraft Ökar med introduktion av vind- och solkraft Slutkunder i detaljhandelsledet Prisrisker mer än tre år fram i tiden Plus osäkerhet om nätavgifter och skatter

7 MWh/h Behov av reglering exkl. vindkraftsproduktion i Sverige, utfall år 2008, januari SE, Vind + sol SE, Reglering SE, Elanvändning Jan 08-Jan 15-Jan 22-Jan 29-Jan Presentation 7

8 MWh/h Behov av reglering exkl. vindkraftsproduktion, utfall år 2008, juli SE, Vind + sol SE, Reglering SE, Elanvändning Jul 08-Jul 15-Jul 22-Jul 29-Jul Presentation 8

9 MWh/h Behov av reglering exkl. vind- och solkraftsproduktion i Sverige, scenario 47 TWh vind + 11 TWh sol, januari SE, vind och sol SE, Reglering SE, elanvändning Jan 08-Jan 15-Jan 22-Jan 29-Jan Presentation 9

10 MWh/h Behov av reglering exkl. vind- och solkraftsproduktion i Sverige, scenario 47 TWh vind + 11 TWh sol, juli SE, Vind + Sol SE, Reglering SE Elanvändning Jul 08-Jul 15-Jul 22-Jul 29-Jul Presentation 10

11 Effekter av vind- och solkraftintroduktion Kortare drifttider i konventionella kraftverk Oförändrad lönsamhet förutsätter högre priser under de timmar då kraftverken i fråga är i drift För kraftverk avsedda att täcka effekttoppar ( toppeffekt ) kan det krävas mycket höga priser under perioder med hög efterfrågan, vilket bl.a. ökar den finansiella risken vid investeringar i toppeffekt Detta kan leda till lägre leveranssäkerhet Större oförutsedda kortsiktiga variationer i produktionen, vilket medför ökad risk för balansansvariga

12 Förslag till åtgärder Introduktion av en kapacitetsmekanism Innebär att producenterna på ett eller annat sätt får ersättning (SEK/MW) för kapacitet som hålls tillgänglig Utveckling av marknader för s.k. systemtjänster T.ex. en marknad för svängmassa som tillhandahålls av konventionella kraftverk Införa teknik och kontraktsformer som gör att slutkunderna kan delta i handeln på realtidsmarknaden Innebär att pristopparna blir lägre