SKAGEN Krona. Starka tillsammans. Januari 2011 Portföljförvaltare Ola Sjöstrand och Elisabeth Gausel. Konsten att använda sunt förnuft

Transkript

1 Fiskere träkker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag Beskuren. Av P. S. Kröyer, en av Skagenmålarna. Bilden tillhör Skagens Museum. Konsten att använda sunt förnuft SKAGEN Krona Januari 2011 Portföljförvaltare Ola Sjöstrand och Elisabeth Gausel Starka tillsammans för bättre räntor

2 SKAGEN Krona Data för januari Avkastning i januari 016% 0,16 Jämförelseindex i januari 0,08 % Avkastning senaste 12 månaderna 0,96 % Jämförelseindex senaste 12 månaderna 0,38 % Räntebindningstid 31:a januari Genomsnittlig löptid 31:a januari 0,17 år 0,20 år

3 SKAGEN Krona Summering, januari Investeringarna domineras som tidigare av företagspapper, knappt 85 procent. Resterande del är bankpapper och likviditet på konto. Fonden har både kort räntebindningstid och kort genomsnittlig g löptid på investeringarna. Räntebindningstiden är 0,17 år och den genomsnittliga löptiden är 0,2 år. Drygt 85 procent av investeringarna förfaller inom fyra månader. Fonden är därmed positionerad för successivt högre räntor. Interbankräntorna har fortsatt stiga i januari. 3 månaders STIBOR har gått upp från 1,95 till 2,08 procent. Fondens effektiva ränta steg som en följd från 1,81 till 1,96 procent i januari. Den effektiva räntan är en indikation på vilken årsavkastning fonden förväntas ge om räntor och investeringar hålls oförändrade ett år framöver. I dagens situation med stigande räntor är det troligare att årsavkastningen blir något högre än vad dagens 1,96 procent indikerar.

4 SKAGEN Krona effektiv ränta 25% 2,5 2,0 % 1,5 % 10% 1,0 2,0 % 1,5 % 1,0 % 12 månaders rullande avkastning 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,5 % 0,5 % 0,0 % jan. 09 jul. 09 jan. 10 jul. 10 jan. 11 Fondens effektiva ränta 0,0 % 0,0 % jan. 10 apr. 10 jul. 10 okt. 10 jan. 11 SKAGEN Krona Effektiv ränta 12 mån tidigare Fondens effektiva ränta har stigit markant den senaste tiden och är nu uppe på nivåer som vi inte sett på en lång tid. Troligtvis fortsätter fondens effektiva ränta att stiga ytterligare 2011 och därmed förväntar vi också högre årsavkastning framöver. I grafen ovan till höger visar vi iden rullande 12 mån avkastningen i relation till fondens effektiva ränta 12 månader tidigare. SKAGEN Krona presterade sämre än indexi början av 2010 då vi kom från höga räntor När räntorna sedan började stiga andra halvan av 2010 gav fonden en högre avkastning än effektiva räntan 12 mån tidigare. Denhär utvecklingen förväntar vi oss fortsätter under 2011.

5 SKAGEN Krona Månatlig avkastning 0,25 % 0,20 % 0,15 % 010% 0,10 0,05 % 0,00 % jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 Krona Jämförelseindex OMRX T-BILL Månadsavkastningen fortsatte att stiga som en konsekvens av att fondens effektiva ränta stigit. it Jämförelseindex gav en avkastning i paritet t med december månad men de gröna staplarna är som synes en del lägre än fondens blå staplar.

6 SKAGEN Krona 12 månaders löpande avkastning 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % 0,0 % jan.09 jul.09 jan.10 jul.10 jan.11 0,0 % Krona Jämförelseindex OMRX T-BILL 12 månaders löpande avkastning fortsätter ticka uppåt och ligger nu precis under enprocentsgränsen.

7 SKAGEN Krona 10 största innehaven TRELLEBORG TREASURY AB 8,1 % ARLA FOODS AMBA 6,8 % FABEGE AB 6,8 % CASTELLUM 6,4 % VOLVO TREASURY 5,7 % SCANIA CV AB 43% 4,3 HOLMEN AB 4,3 % SBAB 3,8 % IKANO BANK 38% 3,8 PEAB FINANS 3,8 % 53,7 % Fondens tio största investeringar utgör ca 54 procent av fonden. Det är en marginell minskning från förra månaden.

8 SKAGEN Krona Investeringar 5 % 11 % 84 % Företag Likviditet Bank Knappt 85 procent av fonden är investerat i företagspapper och resterande del är som tidigare uppdelat mellan bankpapper och likvida medel på konto.

9 SKAGEN Krona Löptidsstruktur 75 % 50 % 25 % 55 % 31 % 0 % 7 % 4% 0 % 3% 0-2 m 2-4 m 4-6 m 6-8 m 8-10 m m Merparten av fonden förfaller som tidigare inom fyra månader. I januari har vi förlängt förfallostrukturen och investerat en del i papper pp med löptid mellan tre och sex månader.

10 SKAGEN Krona Genomsnittlig löptid och räntebindningstid 0,30 0, ,20 0,15 0,10 0,30 0, ,20 0,15 0,10 0,05 0,05 jan.09 jul.09 jan.10 jul.10 jan.11 Genomsnittlig löptid Räntebindningstid Fonden har en räntebindningstid på 0,17 år, det vill säga att portföljens investeringar i genomsnitt har 0,17 år till nästa räntejustering (eller förfall). Räntebindningstid är ett mått som visar hur räntekänslig fonden är. Dagens nivå är en neutral nivå för fonden. Genomsnittlig löptid är 0 2 år vilket betyder att det i genomsnitt är 0 2 år till fondens Genomsnittlig löptid är 0,2 år, vilket betyder att det i genomsnitt är 0,2 år till fondens investeringar förfaller. Det här är ett mått som visar hur känslig fonden är för ändringar i kreditspreadar. Dagens nivå är en låg nivå för fonden och det finns utrymme att öka.

11 SKAGEN Krona Penningmarknadsräntor Riksbanken höll reporäntan oförändrad på 1,25 procent i januari men vid räntemötet i februari blir det troligtvis en höjning med 25 punkter till 1,5 procent. Interbankräntorna fortsatte att stiga och som synes är nu även STIBOR 3mån över två procent.

12 SKAGEN Krona Fakta om fonden SKAGEN Krona är en penningmarknadsfond som placerar i räntebärande omsättningsbara värdepapper och/eller penningmarknadsinstrument utställda eller garanterade av svenska staten, kommuner, finansinstitut och företag. Placeringarna sker i solida räntepapper med kort räntebindningstid. Fonden ska endast placera i räntebärande omsättningsbara värdepapper och/eller penningmarknadsinstrument utställda i SEK. Fonden har som mål att uppnå bättre avkastning än de bästa högränteerbjudandena på bankmarknaden både för privat- och företagskunder. Fondens referensindex är OMRX-TBILL.

13 Önskar du mer information? - SKAGEN Krona - Sista Marknadsrapporten: *Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning kommer bland annat att bero på marknadens utveckling, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt tecknings- och förvaltningsavgifter. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursnedgångar. SKAGEN söker efter bästa förmåga att säkerställa att all information i denna rapport är korrekt, men vill reservera sig för eventuella fel och utelämnanden. Uttalandena i rapporten reflekterar portföljförvaltarnas åsikt vid en bestämd tidpunkt och kan förändras utan förvarning. Rapporten är inte menad att uppfattas som ett erbjudande eller rekommendation om köp eller försäljning av finansiella instrument. SKAGEN tar inte ansvar för direkta eller indirekta förluster eller utgifter som kan uppstå genom användning eller tolkning av rapporten. Anställda i SKAGEN AS kan vara ägare av värdepapper utställda av företag som är omnämnda i denna rapport eller ingår i fondens portfölj. SKAGEN Fonder rekommenderar personer som vill investera i fonden att ta kontakt med en kvalificerad kundrådgivare.