Swedbank Economic Outlook Uppdaterad konjunkturprognos april 2019
|
|
- Jörgen Lundström
- för 5 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Swedbank Economic Outlook Uppdaterad konjunkturprognos april 2019 Färdigställd: 10 april 2019, 14:59 Distribuerad: 11 april 2019, 08:00
2 Swedbank Economic Outlook Swedbanks konjunkturrapport presenterar prognoser för Sverige, Norden, Baltikum och de viktigaste globala ekonomierna. I rapporten analyseras aktuella frågeställningar som har påverkan på den svenska och internationella utvecklingen. Swedbank Economic Outlook är en produkt från Swedbank Makroanalys. Anna Breman anna.breman@swedbank.se Global chef Swedbank Makroanalys/ Chefekonom Sverige Andreas Wallström andreas.wallstrom@swedbank.se Prognoschef/Biträdande chef Makroanalys Sverige Oscar Andersson oscar.andersson@swedbank.se Juniorekonom Cathrine Danin cathrine.danin@swedbank.se Seniorekonom Jana Eklund jana.eklund@swedbank.se Senior ekonometriker Josefin Fransson josefin.fransson@swedbank.se Assistent Åke Gustafsson ake.gustafsson@swedbank.se Seniorekonom Knut Hallberg knut.hallberg@swedbank.se Seniorekonom Alexandra Igel alexandra.igel@swedbank.se Ekonom Matilda Kilström matilda.kilstrom@swedbank.se Seniorekonom Estland Tõnu Mertsina tonu.mertsina@swedbank.ee Chefekonom Estland Liis Elmik liis.elmik@swedbank.ee Seniorekonom Marianna Rõbinskaja marianna.robinskaja@swedbank.ee Ekonom Lettland Agnese Buceniece agnese.buceniece@swedbank.lv Tf Chefekonom Lettland Linda Vildava linda.vildava@swedbank.lv Ekonom Litauen Nerijus Mačiulis nerijus.maciulis@swedbank.lt Vice gruppchefekonom/chefekonom Litauen Greta Ilekytė greta.ilekyte@swedbank.lt Ekonom Vytenis Šimkus vytenis.simkus@swedbank.lt Seniorekonom Norge Kjetil Martinsen kjetil.martinsen@swedbank.no Tf Chef Makroanalys Norge Marlene Skjellet Granerud marlene.granerud@swedbank.no Ekonom Avstämningdatum för prisdata är Swedbank Economic Outlook finns på och går även att se som webbsändning. Länken är då:
3 VÄRLDEN Låga räntor under överskådlig tid Inledningen av 2019 har präglats av stigande börskurser och fallande räntor. Räntenedgången förklaras av lägre tillväxtutsikter och mjuka signaler från centralbanker. Det låga ränteläget tycks vara här för att stanna. I Sverige bör finanspolitiken göra mer, inte minst för att möta flera strukturella utmaningar, och penningpolitiken mindre. Ett lägre ränteläge Den globala handeln har stagnerat under det senaste året och det råder alltjämt en stor osäkerhet kring det globala konjunkturläget. Indikatorer för tillverkningsindustrin i Europa och USA försvagades gradvis under 2018 och har även inlett detta år svagt. Samtidigt fortsätter andra delar av ekonomierna, såsom tjänstesektorerna, att utvecklas väl. Huvudscenariot i denna prognosöversyn är att global tillväxt mattas av något i år. Jämfört med januariprognosen revideras BNP-tillväxten ned något för både USA och euroområdet medan bedömningen av tillväxtmarknaderna i stort sett ligger fast. I vårt närområde, Norden och Baltikum, revideras tillväxten generellt sett upp något för 2019 och ligger kvar ungefär oförändrat för nästa år. Bedömningen av ränteutvecklingen revideras ned jämfört med januariprognosen. Den nya prognosen innebär att flera centralbanker, inklusive Riksbanken, kommer att gå betydligt försiktigare fram med räntehöjningar och i USA bedöms centralbanken (Fed) ha slagit i taket. Likväl förblir våra ränteprognoser högre än marknadens prissättning, som i skrivande stund indikerar räntesänkningar från Fed. I dessa prissättningar ligger dock antagligen en viss diskontering av riskerna för recession medan vårt huvudscenario innebär att recessioner undviks i USA, euroområdet och Kina. De mjuka signalerna från Fed och den Europeiska centralbanken (ECB) under inledningen av 2019 har ökat riskaptiten och drivit på börskurser uppåt. Sammantaget förväntas både långa och korta räntor ligga kvar på en låg nivå under lång tid, trots en hygglig utveckling av global ekonomi. Lägre räntor är ett symtom på de försämrade konjunkturutsikterna men kan även bero på mer strukturella, långsiktiga drivkrafter. 1/ Swedbanks globala BNP-prognos Årlig förändring i % USA EMU länder (kalenderkorrigerad) Tyskland Frankrike Italien Spanien Finland Storbritannien Sverige Danmark Norge (fastland) Kina Indien Brasilien Russia Global BNP (IMF PPP vikter) ,9 0,9 1,0 6,6 7,4 3,6 2019P 2,1 1,2 0,8 1,2 0,2 2,2 1,9 2,6 6,1 7,4 3,2 (2,4) (1,2) (1,2) (0,5) (2,1) (1,9) () () () (6,1) (7,3) () () (3,5) 2020P 1,7 1,3 1,3 1,3 0,7 1,7 1,6 5,9 7,3 3,5 () (0,7) () () () () (1,7) () (5,8) (7,4) () () (3,4) Föregående prognos i parentes Källor: IMF och Swedbank Analys 1/ Se exempelvis vår Makrofokus: Längre liv lägre räntor 3
4 VÄRLDEN Sverige de överfulla ladornas politik är på väg att krackelera Svensk ekonomi har än så länge visat på god motståndskraft mot inbromsningen i global handel och den lägre tillväxten i flera EU-länder, inte minst Tyskland. Såväl export som industriproduktion har fortsatt att stiga. Total exportvolym har ökat med 26 procent under de senaste fem åren och ligger nu på en rekordhög nivå. Däremot har den inhemska efterfrågan (hushållens konsumtion och bostadsinvesteringar) utvecklats svagt under det senaste året. Nedgången i bostadsinvesteringarna, som förväntas fortsätta under året, ska dock ses mot bakgrund av de höga investeringsnivåerna under perioden 2014 till 2017 och den efterföljande prisnedgången under hösten 2017 på framförallt nyproducerade bostäder. Vi räknar med att den stabila bostadsprisutvecklingen, som noterats det senaste året, fortsätter och att detta kommer att leda till att investeringarna gradvis stiger igen senare under Det underliggande behovet av bostäder är alltjämt stort och boendekostnaden, i form av bolåneräntor, förblir låg trots att amorteringskravet biter på bostadsmarknaderna i storstäderna. Osäkerheten kring utvecklingen på bostadsmarknaden kan också vara en viktig förklaring till den dämpade utvecklingen av hushållens konsumtion. Vi räknar dock med en viss återhämtning av hushållens konsumtion under prognosperioden. Hushållen gynnas av att arbetsmarknaden är stabil, lönerna stiger och bostadsräntorna förblir låga. För vissa hushåll stärks också den finansiella situationen då inkomstskatterna sänks i år. Nästa år väntas även värnskatten slopas och skatten för pensionärer sänkas ytterligare. Trots skattesänkningarna och den något mer dämpade ekonomiska utvecklingen bedöms den offentliga skuldsättningen sjunka i år och ligga kvar lågt under nästa år. Regeringens reformer, och riksdagens tidigare fattade beslut om skattelättnader för 2019, bedöms sammantaget uppgå till ca 20 miljarder kronor för För nästa år räknar vi med ytterligare stimulanser, däribland skattesänkningar till hushåll och ökade statsbidrag till kommunerna, som sammantaget uppgår till drygt 30 miljarder kronor. Vi bedömer att det vore lämpligt att tillåta en än mer expansiv finanspolitik för att investera och rusta Sverige bättre för framtiden. Behoven spänner över flera områden, såsom integration, infrastruktur och välfärdssektorn. Därtill finns ett stort behov av att underlätta klimatomställningen, vilket bland annat kan göras genom att stötta gröna investeringar. Enligt det Klimatpolitiska rådet kommer Sverige inte att nå de lagfästa utsläppsmålen om inte ytterligare politiska åtgärder vidtas. En mer expansiv finanspolitik är alltså motiverad utifrån ett långsiktigt, strukturellt perspektiv snarare än ett stabiliseringspolitiskt eller konjunkturellt behov. Överskottsmålet har under de senaste åren motiverats utifrån det stundande demografiska trycket på de offentliga finanserna i samband med att befolkningen blir allt äldre. Nu står vi inför denna demografiska utmaning med fyrtiotalister som börjar nå 80-årsåldern och den logiska konsekvensen vore att använda de offentliga besparingarna. Vi noterar också att IMF i sin senaste landrapport för Sverige uppmanar regeringen att se över överskottsmålet i ljuset av behoven, det redan höga skattetrycket och det i grunden starka offentlig-finansiella utgångsläget. Inflationsutfallen under inledningen av 2019 var överraskande låga, vilket gör att inflationsbanan för hela 2019 har justeras ned något jämfört med januariprognosen. Vi räknar dock fortfarande med att den underliggande inflationen gradvis kommer att stiga framöver. Riksbanken förväntas höja styrräntan till 0,0 procent i september och behålla den oförändrad under nästa år. Vi bedömer att riskbilden till denna prognos är balanserad. Å ena sidan kan den för stunden låga inflationen göra att Riksbanken skjuter på septemberhöjningen till senare. Å andra sidan skulle en mer expansiv finanspolitik än väntat kunna underlätta för Riksbanken att gå vidare med räntehöjningar under nästa år. 4
5 VÄRLDEN USA växlar ned och Fed pausar under lång tid Tillväxttakten i den amerikanska ekonomin väntas sjunka till 2,1 procent 2019 och 1,7 procent Den något lägre tillväxttakten är naturlig då konjunkturen har nått en mer mogen fas. Därtill klingar stimulanseffekten av de stora skattesänkningarna från tidigare år av. Arbetsmarknaden fortsätter dock att utvecklas starkt. Arbetslösheten ligger kvar under 4 procent och antalet ansökningar om arbetslöshetsersättning har sjunkit till de lägsta nivåerna som någonsin uppmätts. Sysselsättningsgraden, d.v.s. antalet sysselsatta i förhållande till befolkningen, i åldersgruppen år har nu stigit till närmare 80 procent, vilket är en lika hög nivå som under 2006/2007. Löneökningarna har stigit gradvis, och förväntas fortsätta stiga något framöver, samtidigt som inflationen ligger nära målet på 2 procent. Trots det gynnsamma ekonomiska läget har förväntningarna på ytterligare räntehöjningar från den amerikanska centralbanken (Fed) omkullkastats. I skrivande stund indikerar terminskontrakten att Fed ska sänka räntan redan i år och ytterligare en gång under nästa år. En förklaring är den ökade oron för recession. Den amerikanska räntekurvan har också inverterat, d.v.s. räntan på 3-månaders statsskuldväxlar överstiger den på 10-åriga statsobligationer, vilket historiskt sett har varit en tillförlitlig indikator på att en recession är i görningen. Den viktigaste orsaken till omsvängningen av ränteförväntningarna är att Fed nu tydligt signalerar en lång paus i sina räntehöjningar. Vår bedömning är att amerikansk ekonomi undviker en djupare svacka och att Fed därmed inte kommer att ha skäl att sänka räntan under prognosperioden, utan lämnar den oförändrad till och med Däremot räknar vi med att Fed senare i år avslutar neddragningen av balansräkningen och därmed fullt ut börjar återinvestera förfall i obligationsinnehavet. Handelskonflikten mellan USA och Kina består Handelskonflikten fortsätter att sätta avtryck i global handel, inte minst i kinesiska och amerikanska handelsflöden. Från båda sidor finns dock incitament att signera ett avtal. I Kina har den ekonomiska avmattningen accelererat. I USA drar valkampanjen igång under hösten inför presidentvalet nästa år. I dagsläget är betydande delar av de kinesiska handelstullarna mot USA koncentrerade till sektorer och geografiska områden i USA som utgör viktiga valkretsar för republikanerna och president Trump. Det sätter press på Trump att hitta en lösning innan valkampanjen drar igång och vår bedömning är att ett avtal signeras senast innan halvårsskiftet. En eventuell eskalering av befintliga amerikanska tullar på kinesiska varor kan ligga kvar som en hotbild, då USA vill försäkra sig om att Kina lever upp till sina löften. I skrivande stund är det just detta som återstår att förhandla om och om USA kan tänka sig att lyfta befintliga tullar, vilket Kina kräver med omedelbar verkan. Kina har gjort eftergifter i form av sänkta tullar på amerikanska varor och i avtalet väntas ytterligare löften om en ökad import av amerikanska varor. Avtalet lär även innehålla ett löfte om en stabilare renminbi och åtgärder för att öka marknadsåtkomst för utländska företag till den kinesiska marknaden. Gällande immateriella rättigheter, och förmånsbehandlingen av Kinas statligt ägda företag, väntas ytterligare åtgärder. Oavsett när ett avtal kommer i hamn och exakt vad som ingår så väntas fortsatta bilaterala samtal mellan parterna kring övriga geopolitiska dimensioner. Dessutom slutförde president Trump i februari den utredning som behandlat kopplingen mellan den amerikanska fordonsimporten och det nationella säkerhetsläget. Ett beslut om tullar på fordonsimporter väntas därför innan maj, vilket vid införande skulle få betydande konsekvenser för europeisk och svensk fordonsindustri, och i nuläget kvarstår denna riskbild. I vårt huvudscenario räknar vi dock inte med att detta materialiseras. 5
6 VÄRLDEN Pusselbitarna som håller ihop euroområdet Inbromsningen i global industrikonjunktur har dämpat tillväxten också i euroområdet. Utvecklingen skiljer sig dock mycket åt mellan länder och sektorer. Utvecklingen i Tyskland har överraskat på nedsidan och en betydligt svagare utveckling förutses nu för Även för Italien trots redan lågt ställda förväntningar har prognosen justerats ned markant och ekonomin förväntas stagnera i år. I Frankrike tuffar ekonomin på, även om oron relaterad till de gula västarnas protester tillfälligt dämpat utvecklingen. Spanien väntas bli euroområdets draglok under 2019 med en BNP-tillväxt som överstiger 2 procent. Sammantaget prognoseras tillväxten i euroområdet till 1,2 procent i år och 1,3 procent nästa år. Liksom tidigare bedömer vi att flera pusselbitar är på plats för att det ekonomiska läget i euroområdet ska förbli förhållandevis gynnsamt. För det första väntas den Europeiska centralbanken (ECB) stötta ekonomin med en fortsatt expansiv penningpolitik. Vi räknar med att ECB låter refiräntan ligga oförändrad under 2019 och 2020, samt att banken fortsätter att ha en stor närvaro på obligationsmarknaden. ECB har också aviserat att man avser att erbjuda lån till banker till förmånlig ränta under lång tid (TLTRO). Sammantaget bedöms därför räntorna vara fortsatt mycket låga under prognosperioden. För det andra bedömer vi också att finanspolitiken blir mer expansiv i flera länder. Både OECD och IMF har uppmuntrat länder som har finansiellt utrymme att utnyttja läget och investera i åtgärder som lyfter produktionsförmågan på sikt. För det tredje bedöms den hittills motståndskraftiga arbetsmarknaden leda till att lönetillväxten fortsätter att stiga, vilket stöttar hushållens inkomster. Europa präglas dock fortfarande av politiska risker som kan äventyra den ekonomiska utvecklingen. I Storbritannien är det politiska läget kring Brexit alltjämt låst och utgången är i skrivande stund högst oklar. Risken för att Storbritannien lämnar utan avtal kvarstår, vilket om det materialiseras skulle tynga ekonomin i hela Europa. Vi räknar dock med att EU-utträdet försenas ytterligare, vilket orsakar en stor osäkerhet under stora delar av Troligtvis blir utträdet, som sannolikt följs av en övergångsperiod, till slut mjukt, med ungefär samma relationer mellan Storbritannien och EU som idag. Vi bedömer inte att det stundande EU-parlamentsvalet utgör någon stor risk för den ekonomiska utvecklingen i närtid. Även om stödet till populistiska partier kommer att öka så är det svårt att se att dessa ska komma överens och nå ett reellt inflytande i någon större utsträckning. Dessutom är EU-parlamentets inflytande över ekonomierna i Europa trots allt mycket begränsat. EU-budgeten för 2019 i sin helhet uppgår till knappt 1 procent av BNP, vilket är avsevärt mycket lägre än statsbudgetar i enskilda länder. I Sverige uppgår statsbudgeten till omkring 20 procent av BNP. Ett ökat stöd för populistiska partier skulle dock kunna bidra till att nationella parlament möter detta med en mer expansiv finanspolitik. Något ljusare utsikter för tillväxtmarknaderna under 2019 I de stora tillväxtekonomierna spretar fortsatt utvecklingen. I den kinesiska ekonomin finns små tecken på att finans- och penningpolitiska stimulanser har börjat få effekt. Hushållen är dock försiktiga och det finns risk för att konsumtionen tynger tillväxten ytterligare i år. Infrastruktursatsningar lyfter investeringar men det finns risk att dessa ändå dämpas av svagare bostads- och industriinvesteringar. Industrins vinster tyngs av handelskonflikten och lägre producentpriser signalerar om risk för deflation i år. Deflationsrisken blir viktig då skulduppbyggnaden i den kinesiska ekonomin är fortsatt betydande. Överlag väntas avmattningen i den kinesiska ekonomin fortsätta i hygglig takt men riskerna är fortsatt stora på nedsidan. I Indien pågår parlamentsvalet och de ekonomiska utsikterna är till stor del avhängiga hur stort stöd sittande regering får, vilket är fortsatt osäkert även om premiärminister Modi den senaste tiden återfått stöd i opinionsmätningarna. Förtroendet för nyligen tillträdde president Bolsonaro tycks redan ha dämpats, vilket kan tynga tillväxten i Brasilien på kort sikt då investerare drar sig tillbaka och arbetsmarknaden förblir trög. Rysk ekonomi gynnas av det högre oljepriset och starka offentliga finanser i utgångsläget. Vi räknar med att rysk BNP ökar med procent per år under 2019 och
7 VÄRLDEN Norden och Baltikum står emot global inbromsning I Norge ökar tillväxten igen då den inhemska efterfrågan är stark. Bostadsmarknaden har återhämtat sig och Norges Bank har börjat höja räntan och flaggar för fortsatta gradvisa höjningar. I både Danmark och Finland väntas en tillväxttakt på omkring 2 procent under de kommande åren. Hushållen gynnas av starka arbetsmarknader, medan företagen ökar sina investeringar i takt med att konjunkturen mognar och de låga räntorna består. Även de baltiska länderna har hittills visat på motståndskraft gentemot svackan i den globala industrikonjunkturen. Tillväxten sjunker något 2019 och 2020 men hushållens inkomster och inhemsk efterfrågan är fortsatt stark. Arbetskraftsbrist fortsätter att vara en av de huvudsakliga bromsklossarna för produktionen samtidigt som det finns tecken på att takten i löneökningarna börjar avta. Räntor och valutor Räntemarknaderna präglas fortsatt av betydande osäkerhet där bland annat den politiska utvecklingen och blandade konjunktursignaler ger avtryck. Därtill påverkas marknaderna av den senaste tidens penningpolitiska signaler där tongivande centralbanker intar en allt mer försiktig hållning. Vi räknar med en oförändrad styrränta i USA under hela prognosperioden samtidigt som ECB påbörjar en långsam normalisering av penningpolitiken först under nästa år även om själva refiräntan lämnas intakt. Vi ser fortsatt att Riksbanken höjer reporäntan i höst, men försiktiga centralbanker i omvärlden gör att direktionen därefter ligger still under hela Euron kommer att stärkas mot dollarn på medelfristig sikt då ECB försiktigt stramar åt penningpolitiken, men denna förstärkning bedöms bli långsam. Både den svenska och norska kronan förväntas stärkas mot euron till följd av att Norges Bank och Riksbanken går före ECB med räntehöjningar. Den internationellt mjukare penningpolitiken, tillsammans med en bestående politisk osäkerhet och återhållsam global tillväxt, gör att vi förutser mycket begränsade rörelser även för obligationsräntorna. Samtidigt betonar vi att den genuina osäkerhet och oförutsägbarhet som präglar det politiska läget även framgent kan ge betydande tillfälliga svängningar på såväl ränte- som valutamarknaderna. 7
8 BILAGA Bilaga Ränte- och valutaprognos Styrräntor (%) Federal Reserve, USA (övre intervallet) Europeiska centralbanken (refiräntan) Bank of England Riksbanken Norges Bank Statsobligationsräntor (%) Sverige 2 år Sverige 5 år Sverige 10 år Tyskland 2 år Tyskland 5 år Tyskland 10 år US 2 år US 5 år US 10 år Växelkurser EUR/USD EUR/GBP EUR/SEK EUR/NOK KIX (handelsvägt valutakursindex) NOK/SEK USD/SEK USD/CNY USD/JPY USD/RUB Utfall APR 0 0,75-0,25 1,00-0,48-0,22 0,40-0,57-0,44 0, ,86 10,42 9,62 120,7 1,08 9,25 6,71 111,34 64,73 Prognos JUN 31 DEC 0 0,75-0,25 1,25-0,45-0,20 0,40-0,55-0,40 2,25 2,25 2,40 3 0,86 10,25 9,67 118,9 1,06 9,05 6, ,00 0 0,75 0-0,20-0,05 0,45-0,50-0,20 0, ,86 10,10 9,71 117,1 1,04 8,85 6, JUN 0 0,75 0-0,10 0,05 0,45-0,35-0,10 0,10 2, ,84 1 9,62 116,3 1,04 8,80 6,85 111, DEC 0 1,00 0 0,10 0,25 0,50-0,15 0,05 0, ,45 5 0,85 9,90 9,57 115,0 1,04 8,60 6, ,70.. Källor: Swedbank Analys & Macrobond 8
9 BILAGA SVERIGE: Makroekonomiska nyckeltal, Årlig förändring i % om inte annat anges Real BNP (kalenderkorrigerad) Real BNP Hushållens konsumtionsutgifter Offentliga konsumtionsutgifter Fasta bruttoinvesteringar Lagerinvesteringar, bidrag till BNP-tillväxten Export av varor och tjänster Import av varor och tjänster KPI (årsgenomsnitt) KPI (dec-dec) KPIF (KPI med fast bostadsränta, årsgenomsnitt) KPIF (KPI med fast bostadsränta, dec-dec) Riksbankens reporänta (dec) Arbetslöshet (% av arbetskraften, 15-74) Arbetskraften (15-74) Antalet sysselsatta (15-74) Arbetade timmar (kalenderkorrigerad) Nominella timlöner (KL), totalt Real disponibelinkomst Nominell disponibelinkomst Hushållens sparkvot, % av disponibelinkomsten Finansiellt sparande i offentlig sektor, % av BNP Offentliga sektorns skuld (Maastricht), % av BNP Föregående prognos i parentes Källor: SCB och Swedbank Analys ,4 1,2 0,9 3,3 0,4 3,5 2,9 2,1 2,2-0,25 6,3 2,4 2,6 1,7 4,2 16,2 0,9 38,8 2019P 1,7 0,8-0,2-0,3 3,6 1,6 6,2 1,2 1,3 2,8 3,2 4,7 17,4 0,1 34,6 () () (-0,3) (0,0) () () (2,2) (1,9) (1,7) () (6,2) () (1,2) () (2,8) (3,2) (4,7) (17,6) (0,3) (34,7) 2020P 1,7 1,0 0,0 3,3 2,9 2,2 1,9 6,2 0,7 0,7 0,5 3,1 3,8 17,1-0,1 34,8 () () () (1,7) () (0,0) (3,3) (3,1) (2,7) (2,9) (2,1) (2,2) (0,50) (6,3) (0,7) (0,6) (0,6) (3,2) () (3,8) (17,3) (0,3) (34,3) ESTLAND: Makroekonomiska nyckeltal, Årlig förändring i % om inte annat anges Real BNP Hushållens konsumtionsutgifter Offentliga konsumtionsutgifter Fasta bruttoinvesteringar Export av varor och tjänster Import av varor och tjänster KPI (årsgenomsnitt) Arbetslöshet (% av arbetskraften) Antalet sysselsatta Brutto månadslön Nominell BNP, miljarder euro Export av varor och tjänster (nominell) Import av varor och tjänster (nominell) Handelsbalans, varor och tjänster, % av BNP Bytesbalans, % av BNP Bytes- och betalningsbalansen, % av BNP Utländska direktinvesteringar, inflöde, % av BNP Finansiellt sparande i offentlig sektor, % av BNP Offentliga sektorns skuld (Maastricht), % av BNP Föregående prognos i parentes Källor: Statistics Estonia och Swedbank Analys ,9 4,7 0,3 3,3 4,3 6,1 3,4 5,4 0,9 7,3 25,6 6,8 8,2 3,4 1,7 2,9 3,4-0,5 7,9 2019P 3,8 5,0 2,4 5,1 0,4 6,7 27,3 5,2 6,2 2,7 2,2 3,3-0,1 8,1 (3,7) () (6,0) () (2,9) (5,1) (0,6) (6,3) (27,4) (5,4) (6,4) (3,5) () (2,7) (3,3) (0,4) (7,3) 2020P 2,7 3,2 3,5 2,4 5,3 0,0 5,8 29,0 5,1 5,5 2,4 0,7 1,9 3,3 0,2 7,8 (2,7) (3,3) () (4,5) () (2,4) (5,3) (0,0) (5,5) (29,0) (4,5) (5,0) (3,1) (2,2) (3,3) (0,2) (6,6) 9
10 BILAGA LETTLAND: Makroekonomiska nyckeltal, Årlig förändring i % om inte annat anges Real BNP Hushållens konsumtionsutgifter Offentliga konsumtionsutgifter Fasta bruttoinvesteringar Export av varor och tjänster Import av varor och tjänster KPI (årsgenomsnitt) Arbetslöshet (% av arbetskraften) Antalet sysselsatta Brutto månadslön Nominell BNP, miljarder euro Export av varor och tjänster (nominell) Import av varor och tjänster (nominell) Handelsbalans, varor och tjänster, % av BNP Bytesbalans, % av BNP Bytes- och betalningsbalansen, % av BNP Utländska direktinvesteringar, inflöde, % av BNP Finansiellt sparande i offentlig sektor, % av BNP Offentliga sektorns skuld (Maastricht), % av BNP Föregående prognos i parentes Obs. Föregående prognos av UDI otillgänglig pga metodförändring Källor: Statistics Latvia och Swedbank Analys ,8 4,5 16,4 5,1 7,4 1,6 8,4 29,5 5,2 6,5-0,6-1,0 0,8-0,7 38,1 2019P 3,3 2,8 8,0 3,7 6,7 0,4 7,0 3 4,7-1,0-0,7 1,0 2,4-0,5 37,2 (4,6) (2,8) (7,0) (2,8) (4,5) () (6,7) (0,6) (7,0) (31,3) (4,9) (5,5) (-) (-0,6) () (. ) (-0,8) (37,1) 2020P 3,2 2,8 5,0 2,7 6,6-0,8 5,5 33,2 3,9-0,9-0,7-0,4 37,9 () (3,2) (2,8) (5,5) (3,2) (3,8) () (6,6) (-0,8) (5,5) (33,1) (5,3) (5,1) (-1,0) (-0,5) (. ) (-0,6) (37,8) LITAUEN: Makroekonomiska nyckeltal, Årlig förändring i % om inte annat anges Real BNP Hushållens konsumtionsutgifter Offentliga konsumtionsutgifter Fasta bruttoinvesteringar Export av varor och tjänster Import av varor och tjänster KPI (årsgenomsnitt) Arbetslöshet (% av arbetskraften) Antalet sysselsatta Brutto månadslön Nominell BNP, miljarder euro Export av varor och tjänster (nominell) Import av varor och tjänster (nominell) Handelsbalans, varor och tjänster, % av BNP Bytesbalans, % av BNP Bytes- och betalningsbalansen, % av BNP Utländska direktinvesteringar, inflöde, % av BNP Finansiellt sparande i offentlig sektor, % av BNP Offentliga sektorns skuld (Maastricht), % av BNP Föregående prognos i parentes Källor: Statistics Lithuania och Swedbank Analys ,4 3,9 0,6 6,5 4,9 4,3 2,7 6,2 0,7 9,7 45,1 9,3 9,0 3,1 1,6 3,1 1,6 0,7 34,2 2019P 4,2 0,5 7,0 3,5 4,5 6,2 0,4 8,5 47,7 5,0 6,5 1,9 0,4 1,9 0,3 37,5 (2,7) () (0,5) (7,0) () (2,7) (6,2) (0,4) (8,0) (47,5) (5,0) (6,5) (1,7) (0,2) (1,7) () (0,3) (37,5) 2020P 1,0 5,0 6,3 0,0 5,0 49,8-0,3 0,1 37,2 () (1,0) (5,0) () () (6,3) (0,0) (5,0) (49,7) () (0,9) (-0,5) (0,9) () (0,1) (37,2) 10
11 Viktig information Detta dokument har sammanställts av analytiker på Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) Makro Research. Makro Research består av research-avdelningar i Estland, Lettland, Litauen, Norge och Sverige, och de är ansvariga för att förbereda rapportering om den ekonomiska utvecklingen på globala och hemmamarknader. Vad vår research är baserad på Swedbank Makroanalys grundar sin analys på mångsidig information och olika aspekter. Till exempel: grundläggande analys av cyklisk och strukturell ekonomisk utveckling, aktuellt eller förväntat marknadssentiment, förväntade eller faktiska ändringar i kreditvärdighet, samt interna eller externa förhållanden som påverkar priserna på utvalda valuta- och ränteinstrument. Beroende på typen av investeringsrekommendation kan tidshorisonten variera mellan kort sikt och upp till 12 månader. Rekommendationsstruktur Rekommendationer i valuta- och ränteinstrument görs både på spotmarknaden och i derivatinstrument. Rekommendationer kan uttryckas i absoluta termer, till exempel attraktiva pris-, ränte- eller volatilitetsnivåer. De kan också uttryckas i relevanta termer, till exempel långa positioner kontra korta positioner. När det gäller spotmarknaden, innehåller våra rekommendationer en inträdenivå, medan rekommendationsuppdateringar inkluderar vinst samt oftast, men inte alltid, en föreslagen utträdesnivå. När det gäller rekommendationer i derivatinstrument, innehåller våra rekommendationer föreslagen inträdeskostnad, lösenpris och löptid. I rekommendationer gällande valutamarknaden använder vi optioner endast som för att ta ställning till marknadsutvecklingens riktning och volatilitet, med begränsningen att vi inte rekommenderar nettoförsäljning av optionalitet. Detta innebär att vi endast rekommenderar strukturer som en fastslagen maximal förlust. Analytikern intygar Analytikern(a) som är ansvarig(a) för innehållet i detta dokument intygar att det reflekterar deras personliga åsikt/er om de företag och värdepapper som de täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analyserna är självständiga och baseras endast på publik tillgänglig information. USA-baserad broker-dealer, registrerad hos the Securities and Exchange Commission, och medlem i the Financial Industry Regulatory Auhtority samt the Securities Investor Protection Corporation. Swedbank LLC är en del av Swedbank. För viktiga upplysningar i USA, hänvisas till: I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till relevanta personer. De som ej är relevanta personer får ej agera utifrån eller lita på detta dokument. Endast relevanta personer får ges tillgång till och delta i de investeringar eller investerings-aktiviteter som nämns i detta dokument. Med relevanta personer, avses personer som: Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order. Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) i the Financial Promotion Order ( high net worth companies, unicorporated associations etc ). Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt. Ansvarsbegränsningar All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument. Observera att analysen kan vara subjektiv. Analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu och att analytikern kan ändra åsikt om förutsättningarna förändras. Om analytikern ändrar åsikt eller om en ny analytiker med en annan åsikt blir ansvarig för att täcka ett företag, strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter. Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Dokumentet utgör inte ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument. Utgivare, distribution och mottagare Detta dokument har sammanställts av Makro Research analytiker på LC&I och ges ut av affärsområdet Swedbank LC&I inom Swedbank AB (publ) ( Swedbank ). Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige. Distributörerna har inte rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution. I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta). I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet). I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands finansiella tillsynsmyndighet (Finantsinspektsioon). I Litauen distribueras dokumentet av Swedbank AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas). Swedbank påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument. Intressekonflikter På Swedbank LC&I har interna riktlinjer implementerats för att säkerställa integriteten och oberoendet av analytikerna. Riktlinjerna innehåller regler för, men inte begränsat till: kontakter med de företag som bevakas; personligt engagemang i de bolag som bevakas; deltagande i investment banking verksamhet och tillsyn och granskning av research produkter. Till exempel: Research produkter baseras enbart på publik information. Analytikerna tillåts i allmänhet inte ha några innehav eller positioner (långa eller korta, direkt eller via derivat) avseende aktier eller aktierelaterade instrument i företag de analyserar. Ersättningen till personalen inom Makro Research kan innefatta diskretionära utmärkelser baserade på företagets totala intäkter, inklusive intäkter för investment banking. Dock ska ingen sådan personal få ersättning baserat på specifika investment banking transaktioner. I Lettland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija). I USA distribueras dokumentet av Swedbank AB (publ) och i vissa fall av Swedbank Securities U.S. LLC ( Swedbank LLC ) som ikläder sig ansvar för innehållet. Dokumentet får endast distribueras till institutionella investerare. Om du inte är en institutionell investerare får du ej agera utifrån, reproducera eller lita på detta dokument. Institutionella investerare i USA som får detta dokument, och som önskar genomföra en transaktion i något av de värdepapper som nämns i dokumentet, ska endast göra detta via Swedbank LLC. Swedbank LLC är en Mångfaldigande och spridning Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Mångfaldigad av Swedbank Large Corporates & Institutions, Stockholm Adress Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE Stockholm Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, Stockholm 11
12
Swedbank/Silf PMI-index. HBV-stämman 26 april, 2018 Cathrine Danin, Makroekonom Swedbank
Swedbank/Silf PMI-index HBV-stämman 26 april, 2018 Cathrine Danin, Makroekonom Swedbank Vad kan vi lära oss av Inköpschefsindex (PMI)? AGENDA: Global utblick PMI och dess samstämmighet med officiell statistik
Läs merSwedbank Economic Outlook
Swedbank Economic Outlook Volvofinans Bank Financial Summit, 28 maj 2019 Andreas Wallström Ständigt dessa risker Konflikter Kina Klimat 2 Inbromsning i global industrikonjunktur 3 Arbetsmarknader visar
Läs merEn värld i gungning- Vad finns att göra? Knut Hallberg
En värld i gungning- Vad finns att göra? Knut Hallberg Att ta med hem: Lägre tillväxt i Sverige & omvärlden men fortsatt höga aktivitetsnivåer Räntorna förblir låga (eller lägre) länge än Stort utrymme
Läs merSwedbank Ekonomiska Utsikter Hösten Knut Hallberg
Swedbank Ekonomiska Utsikter Hösten 2017 Knut Hallberg 10 år sedan finanskrisen Utvecklingen i Europa har äntligen tagit fart 2 Omvärlden: Ett årtionde av svag BNP- och produktivitetstillväxt 3 Vad händer
Läs merSvensk ekonomi i en osäker omvärld. Anna Breman, PhD, Chefekonom
Svensk ekonomi i en osäker omvärld Anna Breman, PhD, Chefekonom Twitter: @BremanAnna 2 3 Finanskrisens ekonomiska följder klingar av 4 Finanskrisens ekonomiska följder klingar av Politiska konsekvenser
Läs merSwedbank Economic Outlook Uppdaterad konjunkturprognos november 2018
Swedbank Economic Outlook Uppdaterad konjunkturprognos november 2018 Färdigställd: 8 november 2018, 07:32 Distribuerad: 8 november 2018, 08:00 Swedbank Economic Outlook Swedbanks konjunkturrapport presenterar
Läs merUppdaterad konjunkturprognos 11 april, 2019
Uppdaterad konjunkturprognos 11 april, 2019 Färdigställd: 10 april, 2019, 17:00 Vänligen se ansvarsbegränsning i slutet av dokumentet. Distribuerad: 11 april, 2019, 08:00 Sammanfattning 3 Sverige 6 Avancerade
Läs merSwedbank Economic Outlook. Uppdaterad konjunkturprognos Mars Färdigställd: 27 mars 2018, 07:13 Distribuerad: 27 mars 2018, 08:00
Swedbank Economic Outlook Uppdaterad konjunkturprognos Mars 2018 Färdigställd: 27 mars 2018, 07:13 Distribuerad: 27 mars 2018, 08:00 Swedbank Economic Outlook Swedbanks konjunkturrapport presenterar prognoser
Läs merBNP OECD 2,5 2,3 1,9 1,7 BNP världen (PPP) 3,8 3,7 3,3 3,5 KPI OECD 2,2 2,6 2,0 2,1 Oljepris, Brent (USD/fat)
Globala nyckeltal 2017 2018 2019 2020 BNP OECD 2,5 2,3 1,9 1,7 BNP världen (PPP) 3,8 3,7 3,3 3,5 KPI OECD 2,2 2,6 2,0 2,1 Oljepris, Brent (USD/fat) 55 72 70 75 USA mdr USD 2017 2018 2019 2020 BNP 20 865
Läs merEmerging Markets - Aktier Juni 2016
Emerging Markets - Aktier Juni 201 Swedbank Analys Värderingen är den mest centrala och viktigaste inputen vid investeringsanalys. Utgångspunkten i en analys bör alltid vara hur en tillgång eller en marknad
Läs merEmerging Markets - Aktier Januari 2017
Emerging Markets - Aktier Januari Swedbank Analys Swedbank Analys Strategi och Allokering: Emerging Markets aktiemarknad : Utmaningarna består Värderingen hög överlag Låg effektivitet och utsikterna mer
Läs merArbetslöshet (%) 5,3 4,8 4,5 4,2 KPI 0,1 1,3 2,1 2,3 Hushållens sparkvot (%) 5,8 5,9 6,0 6,3
GLOBALA NYCKELTAL BNP OECD 2,3 1,7 2,0 2,0 BNP världen (PPP) 3,1 3,1 3,5 3,6 KPI OECD 0,6 0,9 1,6 1,8 Exportmarknad OECD 3,1 2,5 3,3 4,0 Oljepris Brent (USD/fat) 53,4 44,0 55,0 60,0 USA mdr USD BNP 18
Läs merSwedbank Economic Outlook. Uppdaterad konjunkturprognos November Färdigställd: 8 november 2017, 17:09 Distribuerad: 9 november 2017, 08:00
Swedbank Economic Outlook Uppdaterad konjunkturprognos November 2017 Färdigställd: 8 november 2017, 17:09 Distribuerad: 9 november 2017, 08:00 Swedbank Economic Outlook Swedbanks konjunkturrapport presenterar
Läs merEmerging Markets - Aktier Mars 2016
Emerging Markets - Aktier Mars 2016 Swedbank Analys Utmaningarna består Fortsatt undervikt för regionen Företagens investeringar krymper Enskilda länder attraktiva CAPEX förväntas bli ännu lägre Utvecklingen
Läs merTillväxtmarknader - Aktier Februari 2016
Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016 Swedbank Analys Botten är inte nådd PE-tal exkl. energi och finanssektorn är inte på låga nivåer än Fortsatt undervikt för regionen Utmaningar för aktiemarknaden
Läs merEmerging Markets - Aktier Februari 2017
Emerging Markets - Aktier Februari 2017 Swedbank Analys Swedbank Analys Strategi och Allokering: Emerging Markets aktiemarknad Rätt länderallokering Utnyttja relativ värdering för länderallokering Historiskt
Läs merEn ljusnande framtid?
En ljusnande framtid? Anna Breman, Fil.dr., Chefekonom Swedbank Twitter: @BremanAnna Färdigställd: januari 23, 2018, 17:00 Vänligen se ansvarsbegränsning i slutet av dokumentet, Distribuerad: januari 24,
Läs merAnalytiker: Anna Breman, +46 (0) Cathrine Danin, +46 (0)
Skola, trygghet och vård står i fokus när vårbudgeten presenteras Obefintlig marknadseffekt av VåPen men framtida finanspolitisk inriktning kan ge avtryck Oavsett regering kommer utmaningarna under nästa
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
Läs merNewsec Advice AB, , Reviderad Avsändare: Alexandra Lövgren, Newsec Värdering & Strategisk Analys
Makroekonomiska utsikter Första halvan av 2019 har präglats av stigande börskurser och fortsatt sjunkande räntor som ett resultat av en försvagad tillväxtutsikt och signaler om oförändrade räntor från
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Stefan Ingves Riksdagens finansutskott 6 mars 18 Riksbankschef Ekonomin i omvärlden nu allt starkare God BNP-tillväxt men fortsatt dämpat underliggande inflationstryck,5 Euroområdet
Läs merSvensk bostadsmarknad
Anna Breman, PhD Chefekonom +46 (0)70 314 95 87 anna.breman@swedbank.se Ingrid Wallin Johansson Ekonom +46 (0)8 700 92 95 ingrid.wallin-johansson@swedbank.se Svensk bostadsmarknad Stabilisering, prisfall
Läs merSvensk bostadsmarknad
Svensk bostadsmarknad Stabilisering, prisfall eller fortsatt uppgång? Anna Breman, PhD Chefekonom +46 (0)70 314 95 87 anna.breman@swedbank.se Ingrid Wallin Johansson Ekonom +46 (0)8 700 92 95 ingrid.wallin-johansson@swedbank.se
Läs merFöredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014. Vice riksbankschef Cecilia Skingsley
Föredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014 Vice riksbankschef Cecilia Skingsley Om Riksbanken Myndighet under riksdagen Riksdagen Regeringen Riksbanken Finansdepartementet Finansinspektionen Riksgälden
Läs merDet ekonomiska läget och penningpolitiken
Det ekonomiska läget och penningpolitiken SCB 6 oktober Vice riksbankschef Per Jansson Ämnen för dagen Penningpolitiken den senaste tiden (inkl det senaste beslutet den september) Riksbankens penningpolitiska
Läs merEmerging Markets - Aktier Oktober 2016
Emerging Markets - Aktier Oktober 2016 Swedbank Analys Jakten på avkastning hjälper EM Sentiment och jakten på avkastning kan ge stöd till regionen. Fortsatt hög kredittillväxt och lägre effektivitet kommer
Läs merSvensk bostadsmarknad
Anna Breman, PhD Chefekonom +46 (0)70 314 95 87 anna.breman@swedbank.se Ingrid Wallin Johansson Ekonom +46 (0)8 700 92 95 ingrid.wallin-johansson@swedbank.se Svensk bostadsmarknad Stabilisering, prisfall
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års ekonomiska vårproposition
Sid 1 (6) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års ekonomiska vårproposition I vårpropositionen skriver regeringen att Sveriges ekonomi växer snabbt. Prognosen för de kommande åren
Läs merKonjunkturer, investeringar och räntor. Lars Calmfors Svenskt Vattens VD-nätverk
Konjunkturer, investeringar och räntor Lars Calmfors Svenskt Vattens VD-nätverk 217-11-13 Disposition Aktuellt konjunkturläge Konjunkturprognos Bostadsinvesteringar och bostadspriser Kommunsektorns ekonomi
Läs merPenningpolitiska överväganden i en ovanlig tid
Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid SEB, Västerås 7 oktober 2015 Vice riksbankschef Martin Flodén Miljarder kronor Minusränta och tillgångsköp Mycket låg reporänta Köp av statsobligationer 160
Läs merUtvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar
Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 7 mars 13 Riksbankschef Stefan Ingves En lämplig avvägning i penningpolitiken Reporänta 5 5 3 Räntan halverad sedan förra vintern för att stimulera
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs merVECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 527 mnkr. Det är en minskning med 278 mnkr sedan förra månaden.
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att
Läs merKONJUNKTURINSTITUTET. 28 augusti Jesper Hansson
KONJUNKTURINSTITUTET 8 augusti 13 Jesper Hansson Sammanfattning Tecken på en vändning i konjunkturen allt tydligare Ökat förtroende från hushåll och företag Långsam förbättring på arbetsmarknaden Riksbanken
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs merPenningpolitiken och lönebildningen. Vice riksbankschef Per Jansson
Penningpolitiken och lönebildningen Vice riksbankschef Per Jansson Teman i dag Lönebildningen och penningpolitiken I ett längre perspektiv Aspekter på den kommande avtalsrörelsen Det senaste penningpolitiska
Läs merHur stark är grunden för den ekonomiska tillväxten i Finland?
Pentti Hakkarainen Finlands Bank Hur stark är grunden för den ekonomiska tillväxten i Finland? Mariehamn, 15.8.2016 15.8.2016 1 Ekonomiska utsikter för euroområdet 15.8.2016 Pentti Hakkarainen 2 Svagare
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 18 november 214 Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Var kommer vi ifrån? Inflationen är låg i Sverige I euroområdet är både tillväxten
Läs merRiksbanken och Fed gör en u-sväng
1 Pressmeddelande Stockholm den 15 maj 2014 Riksbanken och Fed gör en u-sväng Den globala återhämtningen har mer att ge. Ekonomiska uppgångsfaser slutar sällan helt på egen hand. Normalt föregås recessioner
Läs mer17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS
17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 633 mnkr. Det är en ökning med 40 mnkr sedan förra månaden, och 45% av ramen är utnyttjad.
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs merVart är vi på väg? Swedbank Economic Outlook, hösten Knut Hallberg Swedbank Makroanalys. Swedbank
Vart är vi på väg? Swedbank Economic Outlook, hösten 2016 Knut Hallberg Swedbank Makroanalys 2 Teman under de närmaste åren Låg global tillväxt Populistiska strömningar Fortsatt expansiv penningpolitik
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merSVENSK EKONOMI. Lägesrapport av den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2009 års ekonomiska vårproposition
SVENSK EKONOMI Lägesrapport av den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2009 års ekonomiska vårproposition OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 2009/2 Sid 1 (5) Lägesrapport av den svenska
Läs merInför Riksbankens räntebesked 25 april: Segdragen exit
17 April 2019 Inför Riksbankens räntebesked 25 april: Segdragen exit Torbjörn Isaksson Riksbanken lämnar reporäntan oförändrad på -0,25 procent men sänker räntebanan något i närtid enligt vår bedömning.
Läs merPenningpolitiska överväganden i en ovanlig tid
Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid Mälardalens högskola Västerås 7 oktober 2015 Vice riksbankschef Martin Flodén Agenda Om Riksbanken Inflationsmålet Penningpolitiken den senaste tiden: minusränta
Läs mer22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER
22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER Året har inletts med fallande aktiekurser och marknadssentimentet har varit ordentligt nedtryckt, dock har börsen återhämtat
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 8 november 212 Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Det senaste årets utveckling och penningpolitik Försämrade tillväxtutsikter och lågt
Läs merEmerging Markets - Aktier Juni 2017
Emerging Markets - Aktier Juni 2017 Swedbank Analys Swedbank Analys Strategi och Allokering: Emerging Markets aktiemarknad Fortsatt neutral Optimism och kapitalflöden ger stöd Negativa fundamentala utsikter.
Läs merPenningpolitiskt beslut
Penningpolitiskt beslut Februari 2015 Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Morgan Stanley 13 februari 2015 Låga räntor ger stöd åt inflationsuppgången Beredskap för mer Konjunktur och inflation
Läs merSveriges ekonomiska läge och penningpolitiska utmaningar
Sveriges ekonomiska läge och penningpolitiska utmaningar Henry Ohlsson Vice riksbankschef Offentlig ekonomi 17 januari 2018, Uppsala konsert och kongress Allt starkare konjunktur i omvärlden God BNP-tillväxt
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merVECKOBREV v.18 apr-15
0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,
Läs merVart är vi på väg? Swedbank Economic Outlook, hösten Knut Hallberg Swedbank Makroanalys. Swedbank
Vart är vi på väg? Swedbank Economic Outlook, hösten 2016 Knut Hallberg Swedbank Makroanalys 2 Teman under de närmaste åren Låg global tillväxt Populistiska strömningar Fortsatt expansiv penningpolitik
Läs merEkonomiska läget och penningpolitiken Business Arena 20 september 2017
Ekonomiska läget och penningpolitiken Business Arena september 17 Martin Flodén Vice riksbankschef Starkare konjunktur i omvärlden Ökad optimism i världsekonomin Riksbankens tillväxtprognos 3 1-1 - -3
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merEkonomiska bedömningar
Ekonomiska bedömningar Inför optionsbeslutet September 2014 Kapitel 2 - Omvärlden BNP-utveckling 1998-2015 Källa: Konjunkturinstitutet, augusti 2014 samt IMFs prognos från juli 2014 för euroområdet, USA
Läs merStatsupplåning prognos och analys 2019:1. 20 februari 2019
Statsupplåning prognos och analys 2019:1 20 februari 2019 Riksgäldens uppdrag Statens finansförvaltning Statens betalningar och kassahantering Upplåning och förvaltning av statsskulden Garantier och lån
Läs merSwedbank Economic Outlook
Swedbank Economic Outlook Populism Ett hot mot handel, jobb och tillväxt Anna Breman, PhD, Chefekonom Twitter: @BremanAnna Simple answers to this very very complex problems" "Bruce Springsteen on Populism
Läs merFinansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB oktober 2010
Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB oktober 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 691 mnkr och stadens borgensåtagande var 1 mnkr för bolaget. Den totala skulden
Läs merInför Riksbanken: Sportlov
08 February 2019 Inför Riksbanken: Sportlov Torbjörn Isaksson Riksbanken har satt penningpolitiken on hold. Vi räknar med oförändrad politik och inga nya signaler vid det penningpolitiska mötet nästa vecka.
Läs merEmerging Markets - Aktier December 2016
Emerging Markets - Aktier December 20 Swedbank Analys Dags att undervikta Aktiemarknaden för högt värderad Låg effektivitet och lönsamhet Mikael Wik Analytiker mikael.wik@swedbank.se +46 (0) 5 59 22 6
Läs merDet ekonomiska läget och inriktningen för budgetpropositionen
Det ekonomiska läget och inriktningen för budgetpropositionen Finansminister Magdalena Andersson 16 augusti 2018 Finansdepartementet 1 Sammanfattning God tillväxt, arbetslösheten sjunker, de offentliga
Läs merVECKOBREV v.37 sep-15
0 0,001 Makro Inflationsmålet vara eller icke vara diskuteras allt mer frekvent och på DI-debatt ger vice riksbankscheferna Martin Flodén och Per Jansson svar på tal. Kritikerna menar att Riksbanken jagar
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av
Läs merEffekter av en fördjupad finansiell kris i omvärlden
Fördjupning i Konjunkturläget januari 8 (Konjunkturinstitutet) Sammanfattning FÖRDJUPNING Effekter av en fördjupad finansiell kris i omvärlden I denna fördjupning används världsmodellen NiGEM och Konjunkturinstitutets
Läs merVart är världen på väg? Globala utsikter & riksbanksutmaningar. Robert Bergqvist Västerås 7 oktober 2015
Vart är världen på väg? Globala utsikter & riksbanksutmaningar Robert Bergqvist Västerås 7 oktober 2015 Fågelperspektivet Global konjunktur & finansiella slutsatser Svensk ekonomi & riksbanksutmaningar
Läs merEmerging Markets - Aktier April 2017
Emerging Markets - Aktier April 2017 Swedbank Analys Swedbank Analys Strategi och Allokering: Emerging Markets aktiemarknad Relativ värdering snart attraktiv? Rimligt prissatt relativt andra marknader
Läs mer12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS
12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS Global tillväxt är fortfarande god även om den har tappat en del fart på slutet. Finansiella marknader är nu oroliga för en kollaps i Kina och
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011. OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010
Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011 OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010 Sid 1 (5) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR Sammanfattning Eurozonen växte med drygt 1 procent i årstakt under förra årets sista kvartal. Trots att många såg det som positivt,
Läs merDet ekonomiska läget. Finansminister Magdalena Andersson 30 juni Finansdepartementet
Det ekonomiska läget Finansminister Magdalena Andersson 30 juni 2015 2 AGENDA Utvecklingen i omvärlden Svensk ekonomi Sammanfattning 3 Tillväxt i världen stärks men i långsammare takt BNP-tillväxt i utvalda
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Flyktingströmmen ger tillväxtskjuts. 10 november 2015
Makroanalys 10 november 2015 Makrofokus Flyktingströmmen ger tillväxtskjuts Flyktingrelaterad finanspolitik ökar svensk BNP Riksbanken får en ny verklighet att hantera Långsiktiga effekter avgörs av hur
Läs merUtsikterna för den svenska konjunkturen
KONJUNKTURINSTITUTET 7 september 13 Utsikterna för den svenska konjunkturen en uppdatering av prognosen i Konjunkturläget, Augusti 13 Peter Svensson ENS1 Mycket ringa påverkan på KI:s prognosarbete Nytt
Läs merAlternativscenario: svagare tillväxt i euroområdet
Konjunkturläget mars 6 FÖRDJUPNING Alternativscenario: svagare tillväxt i euroområdet Risken för en sämre utveckling i euroområdet än i Konjunkturinstitutets huvudscenario dominerar. En mer dämpad tillväxt
Läs merVECKOBREV v.41 okt-14
0 0,001 Makro Veckan som gått Bankföreningen har kommit med en amorteringsrekommendation för bolån för att uppnå en sund amorteringskultur. 1000 Föreningen rekommenderar att alla nya lån med en belåningsgrad
Läs merMakrokommentar. Februari 2017
Makrokommentar Februari 2017 Positiva marknader i februari Aktier utvecklades över lag bra under den gångna månaden med en uppgång för både utvecklade ekonomier och tillväxtekonomier. Oslobörsen utgjorde
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merVECKOBREV v.36 sep-15
0 0,001 Makro Riksbanken meddelade att reporäntan lämnas oförändrad på -0,35 procent. Sedan det senaste beslutet i juli är revideringarna i Riksbankens konjunkturs- och inflationsprognoser små varför direktionen
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 600 mnkr. Det är en ökning med 15 mnkr sedan förra månaden.
Läs merSveriges ekonomi fortsätter att bromsa
Den 26 oktober 2016 släpper Industriarbetsgivarna sin konjunkturrapport 2016:2. Nedanstående är en försmak på den rapporten. Global konjunktur: The New Normal är här för att stanna Efter en tillfällig
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merDet ekonomiska läget. Finansminister Magdalena Andersson 28 juni Finansdepartementet
Det ekonomiska läget Finansminister Magdalena Andersson 28 juni 2017 Finansdepartementet 1 Sammanfattning Större överskott - hela prognosperioden Sammantaget 85 miljarder kronor högre I linje med överskottsmålet
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merPenningpolitik och inflationsmål vikten av tydlighet och. öppenhet. Kerstin af Jochnick Förste vice riksbankschef. Ratio 24 augusti 2017
Penningpolitik och inflationsmål vikten av tydlighet och Kerstin af Jochnick Förste vice riksbankschef öppenhet Ratio augusti 17 Dagens presentation Den aktuella penningpolitiken Julibeslutet Kort om händelserna
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merVECKOBREV v.15 apr-15
0 0,001 Makro Veckan På onsdag som kommer gått regeringen lägga fram sin vårbudget, vars innehåll i stora drag redan är känt. På DI Debatt har ett antal företrädare för svenska arbetsgivarorganisationer
Läs merSverige behöver sitt inflationsmål
Sverige behöver sitt inflationsmål Fores 13 oktober Vice riksbankschef Martin Flodén Varför inflationsmål? Riktmärke för förväntningarna i ekonomin Underlättar för hushåll och företag att fatta ekonomiska
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Fördel facket inför avtalsrörelsen. 26 januari, 2016
Makroanalys 26 januari, 2016 Makrofokus Fördel facket inför avtalsrörelsen Stark arbetsmarknad spelar arbetstagarna i händerna Löneökningar på uppemot 3,5 procent under 2017 Positivt för inflationen och
Läs merRiksbanken och dagens penningpolitik
Riksbanken och dagens penningpolitik Chalmers Börssällskap 8 oktober 2015 Vice riksbankschef Henry Ohlsson Riksbanken Riksdagen Riksdagen utser elva ledamöter Finansutskottet Riksbanksfullmäktige Fullmäktige
Läs merRÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA
RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA SAMMANFATTNING Återhämtningen i vår omvärld går trögt, i synnerhet i eurozonen där centralbanken förväntas fortsätta att lätta på penningpolitiken.
Läs merUtvecklingen fram till 2020
Fördjupning i Konjunkturläget mars 1 (Konjunkturinstitutet) Sammanfattning FÖRDJUPNING Utvecklingen fram till Lågkonjunkturens djup medför att svensk ekonomi är långt ifrån konjunkturell balans vid utgången
Läs mer