Det ekonomiska läget. Finansminister Magdalena Andersson 30 juni Finansdepartementet

Transkript

1 Det ekonomiska läget Finansminister Magdalena Andersson 30 juni 2015

2 2 AGENDA Utvecklingen i omvärlden Svensk ekonomi Sammanfattning

3 3 Tillväxt i världen stärks men i långsammare takt BNP-tillväxt i utvalda regioner Procentuell förändring Världen 3,4 3,4 3,7 3,8 3,9 3,9 Kina 7,6 6,7 6,5 6,1 6,1 6,3 USA 2,4 2,2 2,8 2,8 2,6 2,4 Euroområdet 0,9 1,5 1,8 1,6 1,6 1,5 KIX-viktat 2,1 2,2 2,6 2,7 2,7 2,8 Källa: Ecowin, Konjunkturinstitutet och egna beräkningar.

4 4 Tillfällig konjunkturförsvagning i USA BNP-tillväxt Procentuell förändring Arbetslöshet och förändring i sysselsättning Procent och tusental (3-månaders glidande medelvärde) 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20-0,40-0,60-0, ,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Förändring i sysselsättning Arbetslöshet Källa: Bureau of Economic Analysis. Källa: Bureau of Labor Statistics.

5 5 Tydlig positiv tillväxt i de fyra stora ekonomierna i euroområdet BNP i de stora ekonomierna Procentuell förändring, kvartalstakt 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00-0,4 0,1-0,9-0,3 0,8 0,8 0,0-0,1 0,3-0,1 0,1 0,1 0,8 0,4 0,2 0,3 0,3 0,0-0,2-0,2 0,5 0,5 0,2 0,1-0,1-0,1-0,1-0,1 0,7 0,7 0,0 0,0 0,9 0,6 0,3 0,3 Tyskland Frankrike Italien Spanien Källa: Eurostat.

6 6 Ränta och inflationsförväntningar vänder uppåt i Tyskland Ränta och inflationsförväntningar i Tyskland Procent respektive årlig procentuell förändring 2,5 2,0 1,5 22 januari 2015 ECB annonserar kvantitativa lättnader 1,0 0,5 0,0 Statsobligationsränta, 10 år Inflationsswap, 10 år Källa: Reuters.

7 7 Allvarligt läge i Grekland 26 juni Tsipras meddelar folkomröstning den 5 juli 27 juni Eurogruppen beslutar att inte förlänga stödprogrammet Långivarnas bud gäller inte längre Eurogruppen (minus Grekland) diskuterar euroområdets stabilitet, uttalar sig om åtgärder Företrädare för både långivarna och Grekland understryker att Grekland fortfarande är en del av euroområdet Grekiska parlamentet röstar för folkomröstning 28 juni ECB bestämde sig för att hålla taket för ELA oförändrat 29 juni Bankerna och börsen i Grekland stängda Tak på 60 euro sätts för uttag (gäller inte utländska kort) Juncker och Merkel uttalar sig mycket negativt om den grekiska regeringens sätt att hantera situationen 30 juni Stödprogrammet löper ut (midnatt) + Grekland ska betala 1,6 mdr till IMF

8 8 Relativt begränsade reaktioner från finansiella marknader Ränta 10-åriga statsobligationer Grekland Portugal Spanien Italien Tyskland +373bps +30bps +19bps +18bps -11bps Börser Grekland Tyskland UK Frankrike Sverige Stängd -2,8 % -1,4 % -3,2 % -2,5 % Valutakurser SEK/EUR USD/EUR CHF/EUR +0,8 % +0,1 % 0,4 % Källa: Reuters.

9 Upplåningskostnaderna i de andra länderna som stått under marknadspress har inte påverkats substantiellt 9 Spread mot Tyskland, 10-årig statslåneränta Procentenheter 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Portugal Irland Italien Spanien Grekland Källa: Ecowin.

10 10 Små direkta bankexponeringar Svenska bankers totala exponering mot Grekland Miljoner dollar Källa: Bank for International Settlements.

11 11 Liten handel med Grekland som över tid minskat i vikt Under 2014 uppgick Sveriges export till Grekland till 2,1 miljarder kronor och importen till 1,3 miljarder. Det motsvarar 0,2 respektive 0,1 procent av svensk export och import KIX-vikt Grekland 0,50 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 Källa: Riksbanken och SCB.

12 12 Oklara konsekvenser men ett bättre rustat Europa Osäkerhet kring kreditrisk i andra länder Exponering mot kreditrisk Situationen 2011/2012 Risk för många länder Stor misstro mot hållbarheten i flera länders offentliga finanser Många exponerade Hög grad av finansiell osäkerhet Situationen idag Risk mer avgränsad? Starkare konjunkturläge och minskande underskott Bättre verktyg (ECB:s OMT, bankunion, ESM) Färre exponerade Lägre grad av finansiell osäkerhet? Skeende / förutsättningar Andra osäkerheter rådde Ny företeelse för euroområdet Känd företeelse för euroområdet Men mer långtgående händelseförlopp idag

13 13 AGENDA Utvecklingen i omvärlden Svensk ekonomi Sammanfattning

14 14 Svensk exporttillväxt har stannat av Total export Index år 2002= % +6% Sverige Världen Källa: CPB och SCB.

15 15 Svag återhämtning i svensk industriproduktion Industriproduktion och inköpschefsindex Index år 2005kv1=100 respektive diffusionsindex ~15 månader ~9 månader ~9 månader ~24 månader Industriproduktion (vänster) Inköpschefsindex (höger) Källa: Swedbank/ Silf, SCB och egna beräkningar.

16 Små revideringar i prognosen för arbetsmarknaden 16 Arbetskraften, år Index, 2006= VÅP15 juni-15 Arbetslöshet, år Procent av arbetskraften 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 VÅP15 juni-15 Källa: SCB, egna beräkningar.

17 17 Svensk ekonomi på väg uppåt Prognos BNP, kalenderkorrigerad 2,4 2,4 2,5 2,7 2,4 2,0 Hushållens konsumtion 2,4 2,4 2,8 2,8 2,8 2,6 Offentlig konsumtion 1,9 1,9 1,6 0,9 0,7 0,0 Fasta bruttoinvesteringar 7,4 4,1 3,4 3,1 3,3 2,9 Nettoexport (bidrag till BNP-tillväxt) Sysselsättningsgrad (% av befolkningen år) Arbetslöshet (% av arbetskraften år) Finansiellt sparande offentlig sektor (% av BNP) Strukturellt sparande (% av potentiell BNP) -1,1 0,0 0,3 0,2 0,1 0,1 66,2 66,6 66,8 66,9 66,9 66,9 7,9 7,6 7,2 6,7 6,5 6,5-1,9-1,3-1,0-0,7-0,3 0,1-0,9-0,6-0,6-0,6-0,4 0,0 Procentuell förändring jämfört med föregående år om inget annat anges Källa: SCB,.

18 18 Mindre justeringar mot föregående prognos BNP FiD (Juni15) 2,4 2,4 2,5 2,7 2,4 2,0 FiD (VÅP15) 2,3 2,4 2,5 2,7 2,5 2,0 Arbetslöshet FiD (Juni15) 7,9 7,6 7,2 6,7 6,5 6,5 FiD (VÅP15) 7,9 7,5 7,1 6,7 6,4 6,4 Sysselsättningsgrad FiD (Juni15) 66,2 66,6 66,8 66,9 66,9 66,9 FiD (VÅP15) 66,2 66,6 66,7 66,8 66,9 66,9 Finansiellt sparande FiD (Juni15) -1,9-1,3-1,0-0,7-0,2 0,1 FiD (VÅP15) -1,9-1,4-0,7-0,4 0,0 0,4 Not: BNP kalenderkorrigerat. Arbetslöshet och sysselsättningsgrad avser åldersgruppen år. Källa: SCB,.

19 Underskottet i de offentliga finanserna minskar framöver 19 Finansiellt sparande, konsoliderad offentlig sektor Miljarder kronor Källa: Statistiska centralbyrån, egna beräkningar

20 20 Både risker och möjligheter RISKER Politisk osäkerhet i euroområdet Stagnation i euroområdet Hårdlandning i Kina Förstärkt krona Möjliga obalanser i tillgångspriser MÖJLIGHETER Tydligare konjunkturuppgång internationellt Starkare konsumtionstillväxt i Sverige Tydligare uppgång i svensk export och industriproduktion

21 21 AGENDA Utvecklingen i omvärlden Svensk ekonomi Sammanfattning

22 22 Sammanfattning ekonomiska läget Den globala konjunkturen stärks men något långsammare jämfört med tidigare prognos Högre tillväxt i euroområdet, men: Läget i Grekland är allvarligt Sverige har liten direkt exponering mot Grekland men de indirekta effekterna på Sverige är svårbedömda både när det gäller finansiell turbulens och realekonomiska konsekvenser BNP-tillväxten i Sverige stärks stegvis de närmaste åren men vi inväntar fortfarande indikerat lyft för industriproduktion och export Gradvis förbättring av offentliga finanser under mandatperioden men utvecklingen något fördröjd

23 Det ekonomiska läget Finansminister Magdalena Andersson 30 juni 2015

24 Nyckeltal Ny prognos (prognos från VÅP15, i grått) Procentuell förändring om inte annat anges * Skillnad mellan faktisk och potentiell BNP i procent av potentiell BNP Anm. Försörjningsbalansen avser fasta priser, referensår Källor: SCB och egna beräkningar BNP 2,6 2,6 2,7 2,7 2,4 2,5 2,3 2,4 2,0 2,0 BNP, kalenderkorrigerad 2,4 2,4 2,5 2,5 2,7 2,7 2,4 2,5 2,0 2,0 Hushållens konsumtion 2,4 2,7 2,8 2,7 2,8 2,6 2,8 2,6 2,6 2,4 Offentlig konsumtion 1,9 1,9 1,6 1,4 0,9 0,8 0,7 0,7 0,0 0,0 Fasta bruttoinvesteringar 4,1 2,9 3,4 4,5 3,1 3,6 3,3 3,5 2,9 3,1 Lagerinvesteringar, bidrag till BNP-tillväxten 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Nettoexport, bidrag till BNP-tillväxten 0,0 0,2 0,3 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,2 Arbetade timmar, kalenderkorrigerad 1,3 1,3 1,4 1,3 1,3 1,4 1,0 0,9 0,5 0,4 Produktivitet, näringslivet 1,5 1,6 1,6 1,6 1,9 1,8 2,0 2,1 2,0 2,1 Sysselsättningsgrad, år 66,6 66,6 66,8 66,7 66,9 66,8 66,9 66,9 66,9 66,9 Arbetslöshet, år (procent av arbetskraften) 7,6 7,5 7,2 7,1 6,7 6,7 6,5 6,4 6,5 6,4 KPI (årsgenomsnitt) -0,1 0,0 0,9 0,9 1,8 1,7 2,8 2,7 3,2 3,2 Offentliga sektorns finansiella sparande, % av BNP -1,3-1,4-1,0-0,7-0,7-0,4-0,3 0,0 0,1 0,4 Strukturellt finansiellt sparande, offentlig sektor, % av BNP -0,6-0,5-0,6-0,4-0,6-0,3-0,4-0,1 0,0 0,4 Offentliga sektorns skuld, % av BNP 43,8 44,2 42,7 42,8 41,6 41,5 40,2 40,0 38,6 38,0 BNP-gap* -1,1-1,4-0,5-0,8 0,0-0,1 0,2 0,1 0,0 0,0 BNP, euroområdet 1,5 1,4 1,8 1,7 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 BNP, omvärlden (KIX-vägt medelvärde) 2,2 2,3 2,6 2,7 2,7 2,8 2,7 2,8 2,8 2,8