Innehållsförteckning

Transkript

1 ÅRSBERÄTTELSE FONDER 2018

2 Innehållsförteckning VD har ordet 3 Enter Sverige Enter Sverige Pro Enter Select Enter Select Pro Enter Småbolagsfond. 32 Enter Preserve Enter Cross Credit Enter Return Ansvarsfulla och etiska investeringar 64 Hållbarhetsinformation och hållbarhetsuppföljning Presentation av styrelse, ledning, förvaltare och personal.. 72 Allmän information. 76 Information om fondbolaget.. 77 Enters ersättningspolicy 79 Ordlista 82 2

3 Bäste andelsägare, 2018 blev en uppvisning i ekonomiska och politiska utspel och hur de förmår att sätta marknader i rörelse. En mer dämpad förväntansbild på finansmarknaderna kom att markera avslutningen på året. I USA föll det breda S&P-indexet med 6% och europeiska aktier tappade ca 14%. I Asien föll Hang-Seng index drygt 15% och japanska aktier tappade 12%. I ljuset av detta är utvecklingen på den svenska börsen mer måttliga minus 4,1%. De svenska småbolagen har stått emot kursfallet bättre än de 30 största börsbolagen. Ett skäl kan vara att säljflöden från indexinvesterare - som regelmässigt investerar mest kapital i de största bolagen har allt större påverkan. Ett annat att konjunkturen har mycket liten påverkan på efterfrågan för de mindre bolagen. Småbolag förmår ju driva sin egen tillväxt inom en speciell nisch eller produktområde på ett annat sätt än stora globala företag. Att beakta hållbarhetsfaktorer vid investeringsbeslut är en självklarhet för många investerare. Enters förvaltare utmärker sig särskilt genom att hantera ESG-faktorer som en integrerad del av den finansiella analysen. Ett arbetssätt som rönt intresse bland flera av våra initierade kunder. Enters investeringsstrategi bygger på analys av det enskilda bolagets intjäningsförmåga på lång sikt. När det - som under uppstår större kurskorrigeringar ser vi det som tillfällen att köpa välskötta bolag till bättre pris. Det är en strategi vi bedrivit i 20 år och vi välkomnar sparare och investerare att vara med oss på den resan även framöver. Med tack för andelägarnas förtroende, Henrik Lindquist Verkställande direktör Över längre tidsperioder har svenska småbolagsaktier utgjort världens kanske bästa marknad att investera i. För specialiserade investerare likt Enters Småbolagsfond skapar det goda möjligheter att även framöver leverera betydande mervärden till kunderna. Efter nästan 10 år av fallande räntor blev utvecklingen under 2018 en annan. Centralbankernas massiva stödköp av obligationer minskar nu successivt och den långa trenden med fallande styrräntor kom till ett slut. Marknaderna får därmed stå på egna ben. Riskaptiten har minskat. Under året har det inneburit kraftiga kursrörelser för obligationsinvesterare. De investeringsstrategier vi driver på Enter tar sikte på räntebärande avkastning med lågt risktagande. Något som fungerat väl under året. 3

4 Fondfakta Enter Sverige Fondens rättsliga ställning Enter Sverige (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvariga förvaltare är Jon Hyltner och Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden har sedan 14 februari 2018 tre andelsklasser. Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Andelsklass A har en fast förvaltningsavgift om 1,70 procent per år. Andelsklass B har en fast förvaltningsavgift om 0,85 procent per år och andelsklass C har en fast förvaltningsavgift om 0,80 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 90 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller i Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad mot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Sverige uppgick vid årsskiftet till 11,8% vilket är strax över fondens jämförelseindex SixPrx vars standardavvikelse uppgick till 11,1%. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygat om att bolag som inte tar social, etisk eller miljömässig hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

5 Förvaltningsberättelse Enter Sverige Resultatutveckling under året Fondens avkastning under 2018 uppgick till -12,1 procent för andelsklass A. Andelsklass B startade , avkastningen sedan detta datum har varit -11,9 procent. Fondens jämförelseindex, SIXPRX, noterade en avkastning om -4,4 procent. Fondens nettoflöde under året uppgår till -99 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2018 blev ett utmanande år för finansiella tillgångar överlag, med en slagig utveckling på världens börser. Efter en stark period började tveksamheter kring den fortsatta konjunkturen infinna sig. Osäkerheten späddes på av diverse geopolitiska skeenden. I slutet av året annonserade Riksbanken trots detta den första räntehöjningen på över sju år. Även i USA fortsatte penningpolitiken att stramas åt under året. På Stockholmsbörsen utvecklades framför allt cykliska aktier svagt. Inom SIXPRX var Hälsovård, IT och Fastighet börsvinnare, medan Material var den sämsta. Både SIXPRX och CSRX avslutade året i negativt territorium, men småbolagen klarade sig bättre än börsen i övrigt. Större köp/ökningav innehav underåret Nya innehav för 2018 inkluderar; Addtech, Astra Zeneca, Balder, Dometic, H&M, Investor, Lifco, Medicover, Tele2, Troax samt Epiroc. Negativa bidrag Från främst Dometic, Electrolux, Atlas Copco och Volvo. Relativavkastningen påverkades negativt främst av frånvaron av Ericsson, SOBI och Telia i portföljen. Framtidsutsikter 2019 Efterfrågan: Vi väntar oss en avmattning i konjunkturen under Vi tror på fortsatt tillväxt, men i lägre takt än För svenskt vidkommande finns det risk att det minskande bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder leder till en mer dämpad svensk BNP-tillväxt. Vinsterna: Generellt högt kapacitetsutnyttjande och kostnads- och löneinflation kan leda till att bolagen får svårt att lyfta sina marginaler. Trots det spår vi att vinsterna för bolagen på Stockholmsbörsen kommer växa. Värdering: Värderingen av svenska aktier befinner sig omkring det tioåriga snittet. Vi bedömer att priset på aktier är attraktivt relativt alternativa placeringar, dock med stor spridning i värdering. Risker: Avtagande tillväxt, oro kring exporttullar och handelskonflikter och oklar riktning på framtida penningpolitik hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan möta Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var Billerud, Intrum Justitia, Kinnevik, Nordea, SCA, Sweco, Tobii, och Trelleborg. Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Tele2, SCA, Autoliv och Swedbank. Relativavkastningen påverkades positivt av frånvaron av ABB och SKF. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Sverige Avkastning efter avgifter (5 år) Enter Sverige A Enter Sverige förvaltas av Jon Hyltner och Sten Lindquist Jon är analytiker och förvaltare och har en magisterexamen i nationalekonomi från Göteborgs Universitet. Sten är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år

6 ENTER SVERIGE NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, A, st Antal utestående andelar, B, st Andelsvärde, A, kr 2 242, , , , , , , , , ,35 Andelsvärde, B, kr 2 259, Utdelning per andel, kr ,33 10,61 26,00 17,12 Totalavkastning resp. år, A -12,10% 9,99% 6,69% 14,58% 15,79% 22,91% 13,29% -20,42% 27,04% 65,72% Totalavkastning resp. år, B 2-11,92% SIXPRX respektive år -4,41% 9,47% 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% Risk och avkastningsmått 2 Genomsnittlig årsavkastning (2 år) A -1,67% 8,31% 10,55% 15,18% 19,30% 18,00% -5,05% 0,55% 45,10% -2,95% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) A 6,48% 13,85% 14,52% 8,01% 10,27% 18,46% 1,53% -0,67% 9,26% 9,97% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active Share ¹ 65% 66% 64% 63% Aktiv risk (2 år) 4,17% 2,47% 3,11% 2,94% 2,90% 3,69% 4,26% 4,11% 5,06% 6,60% Totalrisk (2 år) 11,76% 11,89% 15,78% 14,14% 9,70% 15,98% 24,07% 24,30% 19,99% 27,70% Totalrisk jmf index (2 år) A 11,10% 10,58% 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,51 0,49 0,37 0,79 0,69 0,47 1,34 1,06 0,82 1,78 Kostnader under året 2 Förvaltningsavgift, A 1,72% 1,72% 1,72% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,73% 1,73% 1,72% Förvaltningsavgift, B 0,87% Årlig avgift, A 1,80% 1,82% 1,79% 1,79% 1,72% 1,72% 1,72% 1,74% 1,74% 1,74% Årlig avgift, B 0,95% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,06% 0,05% 0,11% 0,10% 0,09% 0,08% 0,12% 0,09% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. 2) Andelsklass B startade , fullständig data för perioden saknas därför. Totalavkastning för andelsklass B är beräknad från och med detta datum, övriga risk och avkastningsiffror avser enbart andelsklass A. Kostnadsnyckeltal är estimerade med siffror från andelsklass A som utgångspunkt. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 3,1% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV HEXAGON 6,0% SWEDBANK 5,6% TELE2 5,4% SECURITAS 5,3% HUSQVARNA 5,1% % AV FOND EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 8790,39 172,50 17,62 andelsklass B 8865,19 86,25 17,62 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1030,01 10,70 1,18 andelsklass B 1035,46 5,35 1,18 6

7 ENTER SVERIGE RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Valutakursvinster och förluster netto Utdelningar Not 2, Övriga tillgångar Summa intäkter och värdeförändring Restitutioner Fondlikvid fordran Kostnader Summa övriga tillgångar Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Ersättning till förvaringsinstitut Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till tillsynsmyndighet Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till revisorer Övriga upplupna kostnader Räntekostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga kostnader Summa kostnader Not 4, Övriga skulder Årets resultat Skuld avseende inlösen Övriga skulder - - Summa övriga skulder FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Överlåtbara värdepapper, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - 7

8 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER SVERIGE Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,0% Bank SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,0% SWEDBANK A , ,6% SUMMA BANK ,6% Sällanköpsvaror DOMETIC GROUP AB , ,9% Dagligvaror ELECTROLUX , ,6% AAK AB , ,5% HENNES & MAURITZ , ,1% ESSITY , ,1% HUSQVARNA , ,1% SUMMA DAGLIGVAROR ,6% MODERN TIMES GROUP , ,1% TROAX , ,3% Fastigheter SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9% BALDER , ,8% PANDOX , ,2% Teleoperatörer SUMMA FASTIGHETER ,0% TELE , ,4% SUMMA TELEOPERATÖRER ,4% Finans & Fastighet INVESTOR , ,8% SUMMA SVENSKA AKTIER ,0% SUMMA FINANS & FASTIGHET ,8% Hälsovård Summa finansiella instrument ASTRAZENECA PLC , ,2% med positivt marknadsvärde ,0% CAMURUS , ,9% MEDICOVER AB , ,4% SUMMA HÄLSOVÅRD ,5% Industriv.& Tjänster ADDTECH , ,3% ALIMAK , ,2% ATLAS COPCO A , ,0% EPIROC AB-A , ,0% LIFCO , ,0% SANDVIK , ,2% SECURITAS , ,3% VOLVO , ,3% ÅF AB , ,0% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,3% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 8

9 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för värdepappersfonden Enter Sverige Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 9

10 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Sverige, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Sverige för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna 4-9 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Sveriges finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 10

11 Fondfakta Enter Sverige Pro Fondens rättsliga ställning Enter Sverige Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvariga förvaltare är Jon Hyltner och Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen i förhållande till fondens avkastningströskel, som grundar sig på utvecklingen av fondens jämförelseindex. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad mot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Sverige Pro uppgick vid årsskiftet till 11,8% vilket är strax över fondens jämförelseindex SixPrx vars standardavvikelse uppgick till 11,1%. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygat om att bolag som inte tar social, etisk eller miljömässig hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

12 Förvaltningsberättelse Enter Sverige Pro Resultatutveckling under året Fondens avkastning var -8,82 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, SIXPRX noterade en avkastning om -4,4 procent. Fondens nettoflöde under året uppgår till -58 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2018 blev ett utmanande år för finansiella tillgångar överlag, med en slagig utveckling på världens börser. Efter en stark period började tveksamheter kring den fortsatta konjunkturen infinna sig. Osäkerheten späddes på av diverse geopolitiska skeenden. I slutet av året annonserade Riksbanken trots detta den första räntehöjningen på över sju år. Även i USA fortsatte penningpolitiken att stramas åt under året. På Stockholmsbörsen utvecklades framför allt cykliska aktier svagt. Inom SIXPRX var Hälsovård, IT och Fastighet börsvinnare, medan Material var den sämsta. Både SIXPRX och CSRX avslutade året i negativt territorium, men småbolagen klarade sig bättre än börsen i övrigt. Större köp/ökningav innehav underåret Nya innehav för 2018 inkluderar; Addtech, Arjo, Astra Zeneca, Balder, Dometic, H&M, Investor, Lifco, Medicover, Tele2, Troax samt Epiroc. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var Autoliv, Attendo, Billerud, Camurus, Essity, Intrum Justitia, Kinnevik, MTG, Nordea, SCA, Sweco, Tobii och Trelleborg. Negativa bidrag Från främst Dometic, Electrolux, Atlas Copco och Volvo. Relativavkastningen påverkades negativt främst av frånvaron av Ericsson, SOBI och Telia i portföljen. Framtidsutsikter 2019 Efterfrågan: Vi väntar oss en avmattning i konjunkturen under Vi tror på fortsatt tillväxt, men i lägre takt än För svenskt vidkommande finns det risk att det minskande bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder leder till en mer dämpad svensk BNP-tillväxt. Vinsterna: Generellt högt kapacitetsutnyttjande och kostnads- och löneinflation kan leda till att bolagen får svårt att lyfta sina marginaler. Trots det spår vi att vinsterna för bolagen på Stockholmsbörsen kommer växa. Värdering: Värderingen av svenska aktier befinner sig omkring det tioåriga snittet. Vi bedömer att priset på aktier är attraktivt relativt alternativa placeringar, dock med stor spridning i värdering. Risker: Avtagande tillväxt, oro kring exporttullar och handelskonflikter och oklar riktning på framtida penningpolitik hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan möta Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Tele2, SCA, Autoliv, Balder och Kinnevik. Relativavkastningen påverkades positivt av frånvaron av ABB och SKF. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Sverige Pro Avkastning efter avgifter (5 år) Enter Sverige Pro Enter Sverige Pro förvaltas av Jon Hyltner och Sten Lindquist Jon är analytiker och förvaltare och har en magisterexamen i nationalekonomi från Göteborgs Universitet. Sten är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år

13 ENTER SVERIGE PRO NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 2 851, , , , , , , , , ,47 Utdelning per andel, kr ,97 31,02 57,55 85,74 Totalavkastning respektive år -8,82% 10,97% 7,52% 14,03% 17,50% 24,60% 14,77% -18,73% 28,27% 65,54% SIXPRX respektive år -4,41% 9,47% 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 0,59% 9,22% 10,71% 15,75% 21,00% 19,58% -3,42% 2,10% 45,72% -1,31% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 7,82% 14,77% 15,53% 9,26% 11,87% 19,80% 3,11% 0,43% 10,16% 10,90% Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share ¹ 67% 66% 64% 63% Aktiv risk (2 år) 4,08% 2,21% 3,00% 2,89% 2,95% 3,65% 4,23% 4,22% 5,18% 6,41% Totalrisk (2 år) 11,77% 11,79% 15,78% 14,21% 9,99% 16,17% 24,16% 24,44% 20,84% 28,04% Totalrisk jmf index (2 år) 11,10% 10,58% 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,62 0,61 0,60 0,63 0,60 0,42 0,66 0,55 0,97 1,21 Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,52% 0,53% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% Årlig avgift 0,60% 0,63% 0,63% 0,59% 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,06% 0,05% 0,11% 0,11% 0,13% 0,12% 0,12% 0,10% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 4,1% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV HEXAGON 6,4% TELE2 6,3% LIFCO 5,7% BALDER 5,6% SECURITAS 5,5% % AV FOND EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början 9118,22 106,08 18,66 Månadssparande 100 kr per månad 1058,93 4,36 1,17 13

14 ENTER SVERIGE PRO RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring fondandelar - - Valutakursvinster och förluster netto 3 - Not 2, Övriga tillgångar Utdelningar Upplupna utdelningar - - Summa intäkter och värdeförändring Restitutioner Summa övriga tillgångar Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader Ersättning till tillsynsmyndighet -4-5 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Not 4, Övriga skulder Övriga kostnader Skuld avseende inlösen - -6 Summa kostnader Summa övriga skulder - -6 Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-17 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

15 Not 1 ENTER SVERIGE PRO Marknadsvärde, Marknadsvärde, Finansiella instrument Antal Kurs tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,4% Bank SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4% SWEDBANK A , ,5% SUMMA BANK ,5% Sällanköpsvaror DOMETIC GROUP AB , ,8% Dagligvaror ELECTROLUX , ,2% AAK AB , ,6% HENNES & MAURITZ , ,0% SUMMA DAGLIGVAROR ,6% HUSQVARNA , ,3% TROAX , ,2% Fastigheter SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,4% BALDER , ,6% PANDOX , ,4% Teleoperatörer SUMMA FASTIGHETER ,0% TELE , ,3% SUMMA TELEOPERATÖRER ,3% Finans & Fastighet INVESTOR , ,1% SUMMA SVENSKA AKTIER ,2% SUMMA FINANS & FASTIGHET ,1% Hälsovård Summa finansiella instrument ARJO AB - B SHARES , ,4% med positivt marknadsvärde ,2% ASTRAZENECA PLC , ,3% MEDICOVER AB , ,4% SUMMA HÄLSOVÅRD ,1% Industriv.& Tjänster ADDTECH , ,2% ALIMAK , ,9% ATLAS COPCO A , ,3% EPIROC AB-A , ,7% LIFCO , ,7% SANDVIK , ,9% SECURITAS , ,5% VOLVO , ,8% ÅF AB , ,9% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,8% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,2% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,2% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 15

16 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för specialfonden Enter Sverige Pro Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 16

17 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Sverige Pro, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Sverige Pro för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Sverige Pros finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror påoegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 17

18 Fondfakta Enter Select Fondens rättsliga ställning Enter Select (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fondens fondbestämmelser har ändrats per 3 juli 2017, då fonden blev en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 14 augusti Fondens ansvariga förvaltare är Sten Lindquist och Jon Hyltner. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna nr Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden har sedan 1 november 2018 tre andelsklasser. Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Andelsklass A har en fast förvaltningsavgift om 1,70 procent per år. Andelsklass B har en fast förvaltningsavgift om 0,85 procent per år och andelsklass C har en fast förvaltningsavgift om 0,80 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av en värderingspotential utanhänsyn till bolagens kapitalviktpå börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad mot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Select uppgick vid årsskiftet till 12,3% vilket är strax över fondens jämförelseindex OMXS50EW vars standardavvikelse uppgick till 11,3%. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar social, etisk eller miljömässig hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck.vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

19 Förvaltningsberättelse Enter Select Resultatutveckling under året Fondens avkastning under 2018 uppgick till -12,4 procent för andelsklass A. Andelsklass C startade , avkastningen sedan detta datum har varit -6,8 procent. Fondens jämförelseindex, OMSX50EW, noterade en avkastning om -3,0 procent. Fondens nettoflöde under året uppgår till -53 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2018 blev ett utmanande år för finansiella tillgångar överlag, med en slagig utveckling på världens börser. Efter en stark period började tveksamheter kring den fortsatta konjunkturen infinna sig. Osäkerheten späddes på av diverse geopolitiska skeenden. I slutet av året annonserade Riksbanken trots detta den första räntehöjningen på över sju år. Även i USA fortsatte penningpolitiken att stramas åt under året. På Stockholmsbörsen utvecklades framför allt cykliska aktier svagt. Inom SIXPRX var Hälsovård, IT och Fastighet börsvinnare, medan Material var den sämsta. Både SIXPRX och CSRX avslutade året i negativt territorium, men småbolagen klarade sig bättre än börsen i övrigt. Större köp/ökningav innehav underåret Nya innehav för 2018 inkluderar; Astra, Balder, Dometic, H&M, Lifco, Medicover och Tele2. Negativa bidrag Från främst Veoneer, Electrolux, Dometic, Husqvarna och Camurus. Framtidsutsikter 2019 Efterfrågan: Vi väntar oss en avmattning i konjunkturen under Vi tror på fortsatt tillväxt, men i lägre takt än För svenskt vidkommande finns det risk att det minskande bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder leder till en mer dämpad svensk BNP-tillväxt. Vinsterna: Generellt högt kapacitetsutnyttjande och kostnads- och löneinflation kan leda till att bolagen får svårt att lyfta sina marginaler. Trots det spår vi att vinsterna för bolagen på Stockholmsbörsen kommer växa. Värdering: Värderingen av svenska aktier befinner sig omkring det tioåriga snittet. Vi bedömer att priset på aktier är attraktivt relativt alternativa placeringar, dock med stor spridning i värdering. Risker: Avtagande tillväxt, oro kring exporttullar och handelskonflikter och oklar riktning på framtida penningpolitik hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan möta Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var Autoliv, Billerud, Intrum, Hexpol, Trelleborg och SOBI. Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Tele2, AAK, Lifco, Medicover och Astra. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Select Avkastning efter avgifter (5 år) Enter Select Enter Selectförvaltasav Sten Lindquist ochjonhyltner Sten är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Jon är analytiker och förvaltare och har en magisterexamen i nationalekonomi från Göteborgs Universitet. 19

20 ENTER SELECT NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, A, st Antal utestående andelar, C, st Andelsvärde, A, kr 1 851, , , , , , ,39 926, ,54 912,85 Andelsvärde, C, kr 1 853, Utdelning per andel, kr ,85 0,35 6,76 11,62 Totalavkastning resp. år, A -12,38% 12,14% 5,86% 16,91% 17,84% 24,78% 14,70% -20,77% 28,96% 74,33% Totalavkastning resp. år, C 2-6,84% OMXS50EW respektive år -2,97% 10,56% 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 28,98% 54,32% Risk och avkastningsmått 2 Genomsnittlig årsavkastning (2 år ), A -0,88% 8,94% 11,23% 17,38% 21,26% 19,63% -4,67% 1,08% 49,94% 1,13% Genomsnittlig årsavkastning (5 år ), A 7,46% 15,32% 15,84% 9,33% 11,50% 20,58% 3,69% 1,09% - - Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share ¹ 64% 65% 59% 60% Aktiv risk (2 år) 3,92% 2,61% 3,35% 3,30% 3,14% 3,69% 4,82% 5,14% 8,64% 8,90% Totalrisk (2 år) 12,29% 12,19% 16,12% 14,86% 10,80% 16,18% 24,54% 24,95% 23,08% 29,10% Totalrisk jmf index (2 år) 11,27% 11,44% 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,71 0,73 0,56 0,49 0,73 0,62 0,77 0,80 0,90 1,70 Kostnader under året 2 Förvaltningsavgift, A 1,72% 1,72% 1,72% 1,71% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,72% Förvaltningsavgift, C 0,82% Årlig avgift, A 1,80% 1,84% 1,84% 1,79% 1,72% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% Årlig avgift, C 0,90% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,06% 0,06% 0,06% 0,11% 0,11% 0,12% 0,10% 0,11% 0,11% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. 2) Andelsklass c startade , fullständig data för perioden saknas därför. Totalavkastning för andelsklass C är beräknad från och med detta datum, övriga risk och avkastningsiffror avser enbart andelsklass A. Kostnadsnyckeltal är estimerade med siffror från andelsklass A som utgångspunkt. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 1,73% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV ATLAS COPCO 6,4% ELECTROLUX 6,4% SECURITAS 6,0% ESSITY 5,7% TELE2 5,6% % AV FOND EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 8761,78 173,46 17,04 andelsklass C 8840,69 81,63 17,04 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1020,96 10,71 1,05 andelsklass C 1026,61 5,04 1,05 20

21 ENTER SELECT RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändringar på derivatinstrument - - Utdelningar Not 2, Övriga tillgångar Valutakursvinster och förluster -8 - Upplupna utdelningar - - Summa intäkter och värdeförändring Fondlikvid fordran Summa övriga tillgångar Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader Ersättning till tillsynsmyndighet Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Not 4, Övriga skulder Övriga kostnader Skuld avseende inlösen Summa kostnader Fondlikvidskuld - - Summa övriga skulder Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-17 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument aktier, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

22 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER SELECT Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,4% Bank SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4% SWEDBANK A , ,0% SUMMA BANK ,0% Sällanköpsvaror DOMETIC GROUP AB , ,8% Dagligvaror ELECTROLUX , ,4% AAK AB , ,1% HENNES & MAURITZ , ,3% ESSITY , ,7% HUSQVARNA , ,0% SUMMA DAGLIGVAROR ,9% MODERN TIMES GROUP , ,8% VEONEER INC-SDR , ,1% Fastigheter SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,4% BALDER , ,9% PANDOX , ,5% Teleoperatörer SUMMA FASTIGHETER ,4% TELE , ,6% SUMMA TELEOPERATÖRER ,6% Hälsovård ASTRAZENECA PLC , ,5% Finans CAMURUS , ,7% KINNEVIK INVESTMENT , ,0% MEDICOVER AB , ,4% SUMMA FINANS ,0% SUMMA HÄLSOVÅRD ,6% SUMMA SVENSKA AKTIER ,5% Industriv.& Tjänster ALIMAK , ,9% ATLAS COPCO A , ,4% Summa finansiella instrument EPIROC AB-A , ,9% med positivt marknadsvärde ,5% LIFCO , ,6% SANDVIK , ,1% SECURITAS , ,0% VOLVO , ,9% ÅF AB , ,7% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER 437 0,3445 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,5% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,5% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 22

23 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för värdepappersfonden Enter Select Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 23

24 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Select, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Select för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Selects finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 24

25 Fondfakta Enter Select Pro Fondens rättsliga ställning Enter Select Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 6 februari Fondens ansvariga förvaltare är Sten Lindquist och Jon Hyltner. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen i förhållande till fondens avkastningströskel, som grundar sig på utvecklingen av fondens jämförelseindex. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i fondpapper noterade vid andra börser, auktoriserade marknadsplatser eller andra reglerade marknader utanför Sverige. Fondens medel skall till minst 75 procent vara investerade i, eller exponerade mot aktier. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad mot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Select Pro uppgick vid årsskiftet till 12,3% vilket är strax över fondens jämförelseindex OMXS50EW vars standardavvikelse uppgick till 11,3%. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar social, etisk eller miljömässig hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

26 Förvaltningsberättelse Enter Select Pro Resultatutveckling under året Fondens avkastning var -11,6 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, OMSX50EW, noterade en avkastning om -3,0 procent. Fondens nettoflöde under året uppgår till 91 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2018 blev ett utmanande år för finansiella tillgångar överlag, med en slagig utveckling på världens börser. Efter en stark period började tveksamheter kring den fortsatta konjunkturen infinna sig. Osäkerheten späddes på av diverse geopolitiska skeenden. I slutet av året annonserade Riksbanken trots detta den första räntehöjningen på över sju år. Även i USA fortsatte penningpolitiken att stramas åt under året. På Stockholmsbörsen utvecklades framför allt cykliska aktier svagt. Inom SIXPRX var Hälsovård, IT och Fastighet börsvinnare, medan Material var den sämsta. Både SIXPRX och CSRX avslutade året i negativt territorium, men småbolagen klarade sig bättre än börsen i övrigt. Framtidsutsikter 2019 Efterfrågan: Vi väntar oss en avmattning i konjunkturen under Vi tror på fortsatt tillväxt, men i lägre takt än För svenskt vidkommande finns det risk att det minskande bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder leder till en mer dämpad svensk BNP-tillväxt. Vinsterna: Generellt högt kapacitetsutnyttjande och kostnads- och löneinflation kan leda till att bolagen får svårt att lyfta sina marginaler. Trots det spår vi att vinsterna för bolagen på Stockholmsbörsen kommer växa. Värdering: Värderingen av svenska aktier befinner sig omkring det tioåriga snittet. Vi bedömer att priset på aktier är attraktivt relativt alternativa placeringar, dock med stor spridning i värdering. Risker: Avtagande tillväxt, oro kring exporttullar och handelskonflikter och oklar riktning på framtida penningpolitik hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan möta Större köp/ökningav innehav underåret Nya innehav för 2018 inkluderar; Astra, Balder, Dometic, H&M, Lifco, Medicover och Tele2. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var Autoliv, Billerud, Intrum, Hexpol, Trelleborg och SOBI. Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Tele2, AAK, Lifco, Medicover och Astra. Negativa bidrag Från främst Veoneer, Electrolux, Dometic, Husqvarna och Camurus. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Select Pro Avkastning efter avgifter (5 år) Enter Select Enter Select Pro förvaltas av Sten Lindquist och Jon Hyltner Sten är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Jon är analytiker och förvaltare och har en magisterexamen i nationalekonomi från Göteborgs Universitet. 26

27 ENTER SELECT PRO NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 3 886, , , , , , , , , ,25 Utdelning per andel, kr ,35 9,61 38,02 67,53 Totalavkastning respektive år -11,60% 12,82% 6,49% 17,16% 18,99% 25,58% 16,14% -19,98% 29,48% 74,35% OMXS50EW respektive år -2,97% 10,56% 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 30,48% 54,32% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) -0,13% 9,60% 11,68% 18,08% 22,24% 20,76% -3,60% 1,79% 50,24% 0,86% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 8,16% 16,03% 16,69% 10,22% 12,45% 21,38% 4,13% 1,52% 13,14% 14,67% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active Share ¹ 64% 65% 59% 60% Aktiv risk (2 år) 3,84% 2,62% 3,29% 3,14% 2,95% 3,66% 4,81% 5,16% 8,32% 9,03% Totalrisk (2 år) 12,29% 12,26% 15,98% 14,68% 10,69% 16,08% 24,38% 24,95% 23,02% 29,02% Totalrisk jmf index (2 år) 11,27% 11,44% 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,70 0,70 0,86 0,63 0,82 0,83 0,86 0,84 1,01 1,60 Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,51% 0,52% 0,52% 0,51% 0,51% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,52% Årlig avgift 0,59% 0,64% 0,62% 0,59% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% 0,52% 0,53% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,06% 0,05% 0,05% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 4,9% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV ATLAS COPCO 6,3% ELECTROLUX 6,3% SECURITAS 6,0% ESSITY 5,7% TELE2 5,7% % AV FOND EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början 8840,19 89,56 17,15 Månadssparande 100 kr per månad 1027,97 3,79 1,06 27

28 ENTER SELECT PRO RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändringar på derivatinstrument Värdeförändring fondandelar - - Not 2, Övriga tillgångar Utdelningar Upplupna utdelningar - - Valutakursvinster och förluster -9 - Fondlikvid fordran - 91 Summa intäkter och värdeförändring Summa övriga tillgångar - 91 Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader Ersättning till tillsynsmyndighet Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Not 4, Övriga skulder Övriga kostnader Fondlikvidskulder Summa kostnader Skuld avseende inlösen Årets resultat Summa övriga skulder FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-17 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument aktier, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not 2-91 Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

29 ENTER SELECT PRO Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,3% Bank SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,3% SWEDBANK A , ,4% SUMMA BANK ,4% Sällanköpsvaror DOMETIC GROUP AB , ,8% Dagligvaror ELECTROLUX , ,3% AAK AB , ,8% HENNES & MAURITZ , ,2% ESSITY , ,7% HUSQVARNA , ,2% SUMMA DAGLIGVAROR ,5% MODERN TIMES GROUP , ,9% VEONEER INC-SDR , ,0% Fastigheter SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,3% BALDER , ,8% PANDOX , ,5% Teleoperatörer SUMMA FASTIGHETER ,3% TELE , ,7% SUMMA TELEOPERATÖRER ,7% Hälsovård ASTRAZENECA PLC , ,4% Finans CAMURUS , ,6% KINNEVIK INVESTMENT , ,0% MEDICOVER AB , ,2% SUMMA FINANS ,0% SUMMA HÄLSOVÅRD ,3% SUMMA SVENSKA AKTIER ,4% Industriv.& Tjänster ALIMAK , ,7% ATLAS COPCO A , ,3% Summa finansiella instrument EPIROC AB-A , ,8% med positivt marknadsvärde ,4% LIFCO , ,5% SANDVIK , ,0% SECURITAS , ,0% VOLVO , ,9% ÅF AB , ,6% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,8% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,4% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,4% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 29

30 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för specialfonden Enter Select Pro Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 30

31 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Select Pro, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Select Pro för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Select Pros finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror påoegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 31

32 Fondfakta Enter Småbolagsfond Fondens rättsliga ställning Enter Småbolagsfond (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 1 september Fondens ansvariga förvaltare är Catrin Jansson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden har två andelsklasser med olika avgiftsstrukturer. Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Fonden har följande andelsklasser; Andelsklass A med en fast avgift om 1,50 procent per år och andelsklass B med en fast avgift om 0,75 procent per år samt en resultatbaserad avgift om 20 procent av den del av fondens avkastning som överstiger avkastningen för Fondens jämförelseindex, Carnegie Small Cap Sweden Return Index (CSRX). Fonden tillämpar high watermark-principen. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel kommer att vara placerad i aktier och aktierelaterade överlåtbara värdepapper som emitteras av företag som har sitt säte i Norden. Lägst 90 procent av dessa placeringar skall ske i företag vars marknadsvärde, vid investeringstillfället, utgör högst 1,25 procent av svenska aktiemarknadens totala börsvärde. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Derivatinstrument kan komma att användas för att minska aktieexponeringen som ett alternativ till att sälja enskilda innehav. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad mot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Småbolagsfond uppgivk vid årsskiftet till 12,1% vilket är strax under fondens jämförelseindex CSRX vars standardavvikelse uppgick till 11,5%. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan kan vara svåra att likvidera. Aktier i småbolag har generellt lägre likviditet vilket medför högre krav på hanteringen av likviditetsrisk i fonden, likviditetsrisken anses trots detta vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar social, etisk eller miljömässig hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

33 Förvaltningsberättelse Enter Småbolagsfond Resultatutveckling under året Fondens avkastning under 2018 uppgick till -3,6 procent för andelsklass A och -2,9 procent för andelsklass B. Fondens jämförelseindex, CSRX, redovisar en avkastning på -0,2 procent för motsvarande period. Fondens nettoflöde under året uppgår till 95 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2018 blev ett utmanande år för finansiella tillgångar överlag, med en slagig utveckling på världens börser. Efter en stark period började tveksamheter kring den fortsatta konjunkturen infinna sig. Osäkerheten späddes på av diverse geopolitiska skeenden. I slutet av året annonserade Riksbanken trots detta den första räntehöjningen på över sju år. Även i USA fortsatte penningpolitiken att stramas åt under året. På Stockholmsbörsen utvecklades framför allt cykliska aktier svagt. Inom CSRX var Hälsovård och Fastighet börsvinnare, medan Material var den sämsta. Både OMX och CSRX avslutade året i negativt territorium, men småbolagen klarade sig bättre än börsen i övrigt. Större köp/ökningav innehav underåret Nya innehav för 2018 inkluderar Fabege, Swedencare, Dometic, NCAB, Calliditas, Husqvarna, PiezoMotor Uppsala och Nepa. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var Hexpol, Hoist, Camurus, Engelska Skolan, JM, Nordax (bud), Intrum, Volati, HiQ, Trelleborg, Sobi och Thule. Negativa bidrag Från främst Dometic, HiQ, Boliden, Catena Media och Momentum Group. Relativavkastningen påverkades negativt främst av frånvaron av Elekta och ICA i portföljen. Framtidsutsikter 2019 Efterfrågan: Vi väntar oss en avmattning i konjunkturen under Vi tror på fortsatt tillväxt, men i lägre takt än För svenskt vidkommande finns det risk att det minskande bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder leder till en mer dämpad svensk BNP-tillväxt. Vinsterna: Generellt högt kapacitetsutnyttjande och kostnads- och löneinflation kan leda till att bolagen får svårt att lyfta sina marginaler. Trots det spår vi att vinsterna för bolagen på Stockholmsbörsen kommer att växa. Vi spår också att småbolag kommer fortsätta att överträffa börsen som helhet i termer av avkastning. Värdering: Värderingen av svenska aktier befinner sig omkring det tioåriga snittet. Vi bedömer att priset på aktier är attraktivt relativt alternativa placeringar, dock med stor spridning i värdering. Småbolagens värdering är på en relativt attraktiv nivå jämfört med börsen ur ett historiskt perspektiv. Risker: Avtagande tillväxt, oro kring exporttullar och handelskonflikter och oklar riktning på framtida penningpolitik hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan möta Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Mips, Sobi, Hembla, Balder och Swedencare. Relativavkastningen påverkades positivt av frånvaron av Getinge och Saab. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Småbolagsfond Avkastning efter avgifter Enter Småbolagsfond Enter Småbolagsfond förvaltas av Catrin Jansson Catrin har förvaltat Enter Småbolagsfond sedan fonden startade. Hon har en civilingenjörs- och ekonomie magisterexamen från Lunds universitet. 33

34 ENTER SMÅBOLAGSFOND NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, A, st Antal utestående andelar, B, st Andelsvärde, A, kr 1 357, , , ,05 Andelsvärde, B, kr 1 373, , , ,07 Totalavkastning resp. år, A -3,58% 11,39% 2,73% 23,01% Totalavkastning resp. år, B -2,85% 12,24% 3,50% 21,71% CSRX respektive år -0,17% 8,82% 12,18% 15,80% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 3,68% 6,96% - - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) Risknivå skala 1-7 (KIID) Active share 83% 81% 74% - Aktiv risk (2 år) 4,11% 5,02% - - Totalrisk (2 år) 12,08% 13,31% - - Totalrisk jmf index (2 år) 11,48% 12,88% - - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,58 0,83 0,88 1,39 Kostnader under året Förvaltningsavgift, A 1,54% 1,56% 1,60% 1,52% Förvaltningsavgift, B 0,79% 0,81% 0,83% 0,77% Årlig avgift, A 1,60% 1,58% 1,67% - Årlig avgift, B 0,85% 0,82% 0,87% - Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument. Omsättning med närstående bolag uppgår till 0% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV BALDER 6,3% ÅF 4,4% ATTENDO 4,3% HEMBLA 4,0% SWEDENCARE 3,8% % AV FOND EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 9642,38 158,28 18,61 andelsklass B 9714,89 79,44 18,94 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1094,36 9,92 1,12 andelsklass B 1098,91 4,97 1,16 34

35 ENTER SMÅBOLAGSFOND RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Utdelningar Valutakursvinster och förluster -2-2 Not 2, Övriga tillgångar Övriga intäkter 0 0 Fondlikvidfordringar - - Summa intäkter och värdeförändring Upplupna utdelningar - - Summa övriga tillgångar - - Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader Ersättning till tillsynsmyndighet -1-1 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Not 4, Övriga skulder Övriga kostnader Fondlikvidskulder - - Summa kostnader Skuld avseende inlösen -4 - Summa övriga skulder -4 - Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-17 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not 2-0 Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

36 ENTER SMÅBOLAGSFOND Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik ACANDO , ,5% Dagligvaror CELLAVISION , ,2% Midsona B , ,3% LAGERCRANTZ GROUP , ,5% SUMMA DAGLIGVAROR ,3% MICRO SYSTEMATION , ,8% NEPA AB , ,5% Fastigheter NOLATO , ,8% BALDER , ,3% TOBII , ,3% HEMBLA AB , ,0% SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,6% SUMMA FASTIGHETER ,3% Sällanköpsvaror Finans & Fastighet DOMETIC GROUP AB , ,3% FABEGE AB , ,3% DUNI , ,3% SUMMA FINANS & FASTIGHET ,3% ELANDERS , ,1% HUSQVARNA , ,0% Hälsovård MIPS AB , ,4% ACTIC GROUP AB , ,3% MODERN TIMES GROUP , ,6% ALLIGATOR BIOSCIENCE AB , ,2% SCANDIC HOTELS GROUP AB , ,0% ATTENDO , ,3% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,6% CALLIDITAS THERAPEUTICS , ,5% MEDICOVER AB , ,1% Teleoperatörer SWEDENCARE AB , ,8% DORO , ,5% SUMMA HÄLSOVÅRD ,1% INVISIO COMMUNICATIONS AB , ,1% SUMMA TELEOPERATÖRER ,6% Industriv.& Tjänster ADDTECH , ,3% SUMMA SVENSKA AKTIER ,7% ALIMAK , ,5% Balco Group AB , ,3% Utländska aktier BEIJER REF , ,0% BUFAB , ,5% Informationsteknik CATENA MEDIA PLC , ,4% TOMRA , ,4% MOMENTUM GROUP AB , ,5% SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4% NCAB GROUP AB , ,1% NORDIC WATERPROOFING , ,4% SUMMA UTLÄNDSKA AKTIER ,4% PIEZOMOTOR UPPSALA AB , ,5% ÅF AB , ,4% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,9% Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,2% Material BOLIDEN , ,0% SUMMA MATERIAL ,0% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,2% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,2% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 36

37 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för värdepappersfonden Enter Småbolagsfond Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 37

38 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Småbolagsfond, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Småbolagsfond för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Småbolagsfonds finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 38

39 Fondfakta Enter Preserve Fondens rättsliga ställning Enter Preserve (org. nr ) är en svensk blandfond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 17 mars Fondens ansvariga förvaltare är Anders Wilson, Gustaf Tegell och Jon Hyltner. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 1,40 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden är en aktiv förvaltad blandfond med möjlighet att placera i både aktie- och ränterelaterade placeringar. Fondens placeringar sker mot Sverige och övriga Norden. Målsättningen med fondens placeringsinriktning är att åstadkomma en god positiv avkastning med relativt låg risk. Såväl ränte- som aktieandelen förvaltas med inriktning på den målsättningen. För att minska risken för värdefall har fonden möjlighet att skydda aktieandelen med hjälp av derivat. Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar, på konto hos kreditinstitut och derivatinstrument. Mellan 0-70 procent av fondens medel kommer att vara placerade i överlåtbara värdepapper med aktierelaterad inriktning. Om portföljens exponering mot aktiemarknaden ska minskas kan detta ske genom omplaceringar från aktier till räntebärande placeringar. En minskning av exponeringen mot aktiemarknaden kan också ske genom att aktieportföljens värde skyddas med hjälp av derivatinstrument. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Fonden har möjlighet att placera i både aktier och räntebärande innehav, fondens risk är därför stark kopplat till den aktuella allokeringen mellan aktier och räntor. Då minst 30% av fondens medel ska vara placerade i räntebärande innehav har fonden generellt sett en lägre marknadsrisk än en traditionell aktiefond. Standardavvikelsen för Enter Preserve uppgick vid årsskiftet till 6,1% vilket är ungefär hälften av standardavvikelsen på Stockholmsbörsen (SIXPRX). Den främsta risk fonden är exponerad mot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens aktieinnehav fluktuerar. Fondens räntebärande innehav är också behäftade med risk i form av bland annat kreditrisk samt ränterisk. Kreditrisken i fonden är begränsad genom att endast emittenter vars kreditbetyg är lägst Investment grade får ingå i portföljen. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga av fondens värdepapper kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i värdepapper med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

40 Förvaltningsberättelse Enter Preserve Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B, var -6,7 procent för perioden. Fondens nettoflöde under året uppgår till -19 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2018 blev ett utmanande år för finansiella tillgångar överlag, med en slagig utveckling på världens börser. Efter en stark period började tveksamheter kring den fortsatta konjunkturen infinna sig. Osäkerheten späddes på av diverse geopolitiska skeenden. I slutet av året annonserade Riksbanken trots detta den första räntehöjningen på över sju år. Även i USA fortsatte penningpolitiken att stramas åt under året. På Stockholmsbörsen utvecklades framför allt cykliska aktier svagt. Inom SIXPRX var Hälsovård, IT och Fastighet börsvinnare, medan Material var den sämsta. Både SIXPRX och CSRX avslutade året i negativt territorium, men småbolagen klarade sig bättre än börsen i övrigt. Nya innehav Innehav som tillkom under året var Ahlsell, Arjo, Assa Abloy, Balder, Concentric, Dustin, Hexagon, Hexpol, Indutrade, Knowit, NCAB, Platzer, Resurs samt Wihlborgs. Framtidsutsikter 2019 Efterfrågan: Vi väntar oss en avmattning i konjunkturen under Vi tror på fortsatt tillväxt, men i lägre takt än För svenskt vidkommande finns det risk att det minskande bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder leder till en mer dämpad svensk BNP-tillväxt. Vinsterna: Generellt högt kapacitetsutnyttjande och kostnads- och löneinflation kan leda till att bolagen får svårt att lyfta sina marginaler. Trots det spår vi att vinsterna för bolagen på Stockholmsbörsen kommer växa. Värdering: Värderingen av svenska aktier befinner sig omkring det tioåriga snittet. Vi bedömer att priset på aktier är attraktivt relativt alternativa placeringar, dock med stor spridning i värdering. Risker: Avtagande tillväxt, oro kring exporttullar och handelskonflikter och oklar riktning på framtida penningpolitik hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan möta Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under året var Attendo, Autoliv, Balco, Billerud, Danske Bank, Electrolux, Essity, Handicare, HiQ, Husqvarna, Internationella Engelska Skolan i Sverige, Intrum Justitia, Lagercrantz, MTG, Mycronic, Nolato, Nordax, Nordea, SCA, Scandic Hotels, Skanska och Sweco. Positiva bidrag Störst positivt bidrag för perioden kom från Nolato, Tele2, SCA och Balder. Negativa bidrag Störst negativt bidrag till portföljen kom från Dometic, Hexpol, Volvo och Scandic Hotels. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Preserve Enter Preserve förvaltas av Anders Wilson, Jon Hyltner och Gustaf Tegell Anders har förvaltat Enter Preserve sedan fonden startade. Han är ansvarig för ränteförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Avkastning efter avgifter Enter Preserve Gustaf är ränteförvaltare och har en civilingenjörs- och en examen i nationalekonomi från Lunds Universitet. Jon är analytiker och förvaltare och har en magisterexamen i nationalekonomi från Göteborgs Universitet. 40

41 ENTER PRESERVE NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 237, , , , ,26 Andelsvärde, kr B 1 040, , , , ,26 Utdelning per andel, kr, B 46,82 47,04 51,76 54,02 - Totalavkastning respektive år -6,72% 5,38% 0,85% 12,33% 11,13% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) -0,85% 3,09% 6,43% - - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) Risknivå skala 1-7, KIID Totalrisk (2 år) 6,12% 5,95% 7,63% - - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,82 1,55 0,75 0,73 0,61 Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgifter 1,43% 1,44% 1,43% 1,43% 1,54% Årlig avgift 1,48% 1,54% 1,48% 1,48% 1,58% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,04% 0,03% 0,07% 0,06% Analyskostnader, tkr ¹ ) Analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjerför redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 0,8% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV NORSK HYDRO 1% ,2% BILLERUD FRN ,3% TELIA FRN ,3% TELE2 AB FRN ,9% KINNEVIK FRN ,8% % AV FOND EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 9327,83 140,65 16,65 andelsklass B 9327,71 140,65 16,55 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1109,16 8,93 1,10 andelsklass B 1109,14 8,93 1,09 41

42 ENTER PRESERVE RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring överlåtbara värdepapper, räntebärande instrument Värdeförändring penningmarknadsinstrument - 3 Not 2, Övriga tillgångar Värdeförändring derivatinstrument Upplupna utdelningar Värdeförändring fondandelar Summa övriga tillgångar Valutakursförluster/vinst 2-37 Ränteintäkter Aktieutdelningar Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa intäkter och värdeförändring Upplupet förvaltningsarvode Övriga upplupna kostnader Kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Not4, Övriga skulder Ersättning till förvaringsinstitut Fondlikvidskulder - - Ersättning till tillsynsmyndighet -2-3 Skuld avseende inlösen Ersättning till revisorer Summa övriga skulder Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-17 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Överlåtbara värdepapper, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Lämnad utdelning Periodens resultat Övriga tillgångar, not Fondförmögenhet utgående Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper

43 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER PRESERVE Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska aktier Räntebärande obligationer Bank Bank RESURS HOLDING AB , ,2% VOLVOFINANS FRN , ,8% SWEDBANK A , ,4% SUMMA BANK ,8% SUMMA BANK ,6% Finans Fastigheter KINNEVIK FRN ,8 10 4,84% BALDER , ,4% STBNO 0 PERP ,7 5 2,35% Platzer Fastigheter B , ,6% TRYG FORS FRN ,5 7 3,19% WIHLBORGS FASTIGHETER , ,0% SUMMA FINANS ,4% SUMMA FASTIGHETER ,0% Hälsovård Hälsovård ELEKTA 1,56% , ,5% ACTIC GROUP AB , ,4% SUMMA HÄLSOVÅRD ,5% ARJO AB , ,9% SUMMA HÄLSOVÅRD ,3% Informationsteknik HEXAGON AB FRN , ,4% Industriv.& Tjänster SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4% ADDTECH , ,3% ASSA ABLOY , ,7% Material CONCENTRIC , ,9% BILLERUD FRN , ,3% INDUTRADE , ,5% NORSK HYDRO 1% , ,2% NCAB GROUP AB , ,6% SUMMA MATERIAL ,5% SANDVIK , ,9% SECURITAS , ,4% Säkerställda obligationer TRELLEBORG , ,3% SWEDBANK 1% , ,5% VOLVO , ,1% SUMMA SÄKERSTÄLLDA OBLIGAT ,5% ÅF AB , ,5% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,1% Teleoperatörer TELE2 AB FRN , ,9% Informationsteknik TELIASONERA AB EMTN , ,3% ACANDO , ,0% SUMMA TELEOPERATÖRER ,2% Dustin Group AB , ,4% HEXAGON , ,6% SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATION ,3% KNOW IT , ,1% SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,0% Summa finansiella instrument Material med positivt marknadsvärde ,0% HEXPOL , ,4% SUMMA MATERIAL ,4% Sällanköpsvaror AHLSELL , ,4% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,4% Teleoperatörer TELE , ,0% SUMMA TELEOPERATÖRER ,0% SUMMA SVENSKA AKTIER ,7% 43

44 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 44

45 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för värdepappersfonden Enter Preserve Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 45

46 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Preserve, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Preserve för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Preserves finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 46

47 Fondfakta Enter Cross Credit Fondens rättsliga ställning Enter Cross Credit (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvariga förvaltare är Anders Wilson och Gustaf Tegell. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondens placeringsinriktning samt förvaltningsavgift har per 9 januari 2017 ändrats. Fonden var tidigare fram till och med 9 januari 2017 en penningmarknadsfond. Detta påverkar vissa nyckeltalsmått då fullständig historik för fonden i sitt nuvarande utförande inte finns tillgänglig. Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden har fyra andelsklasser där andelsklass B är utdelande. Andelsklasserna A, C och D har olika krav på initial investering samt förvaltningsavgift. Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår för andelsklass A och B till en fast förvaltningsavgift om 0,65 procent per år. Andelsklass C har en fast förvaltningsavgift om 0,40 procent och andelklass D har en fast förvaltningsavgift om 0,35 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska räntebärande värdepapper. Placeringsinriktning är att investera i företagsobligationer och företagscertifikat emitterade i svenska kronor med en bedömd rating mellan Investment Grade och High Yield. Fondens bedömda genomsnittliga kreditrating ska dock vid var tid uppgå till lägst Investment Grade. Fonden har möjlighet att investera i räntebärande värdepapper emitterade av företag, kommun, bostadsinstitut samt stat. Fondens genomsnittliga viktade duration får högst uppgå till två år. Målsättningen med fondens placeringar är att, med beaktande av angiven placeringsinriktning och riskspridning, uppnå högsta möjliga värdetillväxt av fondens tillgångar vilket överträffar den breda marknaden av svenska företagsobligationer med jämförbar kreditrisk och duration. Fonden får placera i derivat för att effektivisera förvaltningen i syfte att antingen minska kostnader och risker i förvaltningen eller för att öka avkastningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Fonden är exponerad mot riskfaktorer kopplade till fondens räntebärande innehav. Exempel på en sådan risk är den kreditrisk som härrör ifrån kreditvärdigheten hos emittenterna av fondens innehav. Fonden investerar i företagsobligationer med hög kreditvärdighet, så kallad Investement grade, samt även i företagsobligationer med lägre kreditvärdighet. Kreditrisken är begränsad genom att den genomsnittliga kreditvärdigheten i portföljen ska vara lägst Investment grade. Kreditrisken minskas ytterligare genom att skapa en väl diversifierad portfölj som sprider risken mellan olika emittenter. Fonden exponeras även för en ränterisk. Ränterisk kan utryckas som fondens rämteduration vilken för Enter Cross Credit uppgick till 0,19 vid årsskiftet. Räntedurationen är enligt fondbestämmelserna begränsad till att vara högst två år för hela portföljen. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga av fondens värdepapper kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i värdepapper med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

48 Förvaltningsberättelse Enter Cross Credit Resultatutveckling under året Fondens avkastning under 2018 uppgick till -0,10 procent för andelsklass A och B. Andelsklass C och D startade , avkastningen sedan detta datum har varit -0,12 respektive -0,07 procent. Durationen i fonden var 0,2 år per den 31 december Fondens nettoflöde under året uppgår till 206 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet 2018 kan summeras till ett händelserikt år på räntemarknaden. Första halvåret föll korta såväl som långa statsräntor. Under hösten började Riksbanken kommunicera att en höjning av styrräntan närmade sig. Korta räntor kröp uppåt till följd av detta och 2-årsräntorna slutade året på ungefär samma nivå som de startade på. De allra kortaste räntorna är i slutet av året högre efter att Riksbanken i december valde att höja styrräntan med 0,25%. Högre korträntor är positivt för fonden då vi har nästan alla placeringar i obligationer med rörlig ränta. Flera konjunkturindikatorer, såväl i Sverige som globalt, pekar på en avmattning under 2019 och framåt. Detta medförde att långa räntor fortsatte att gå ner under hösten. Detta trots att Riksbanken höjde styrräntan. Resultaten är en flackare avkastningskurva vilket är normalt vid en inbromsning i ekonomin. Signalerna om en osäkrare konjunktur i kombinationen med att centralbankerna kommer att minska sina köp av obligationer fick stor påverkan på riskpremien för företagsobligationer. Riskpremierna var i början på året extremt låga vilket gjorde fallhöjden hög. Resultatet blev att hösten var en av de tuffaste perioderna på länge för företagsobligationer. Internationellt föll high yield obligationer med omkring 5% och investment grade obligationer med knappt hälften. Det dröjde innan den svenska marknaden drabbades men i slutet på hösten blev det ordentligt oroligt med stora nedgångar för alla typer av företagsobligationer. Vi har haft en väldigt försiktig positionering i fonden då vi tyckte att det som hände internationellt även borde påverka den svenska marknaden. Fonden har under hösten haft över 30% i korta certifikat med väldigt begränsad risk. Trots detta har hösten varit utmanade och fonden har tappat ca 0,5% under andra halvåret. Den tråkiga avslutningen till trots är vi nöjda att nedgången är betydligt lägre än marknaden. Årets avkastning på precis under 0 är att jämföra med ca -0,75% för den breda marknaden för investment grade obligationer. Framtidsutsikter 2019 Vi tycker att det efter höstens oroligheter nu finns bra investeringsmöjligheter. Vi tror vi kan aktivera en del av fondens korta placeringar utan att höja risknivån nämnvärt. De högre kreditspreadarna i kombination med högre kortränta gör att fondens löpande avkastning är betydligt högre än för 6 månader sedan. Vi tror att marknadens konjunkturoro är något överdriven och vår bedömningär att kreditspreadar för våra investeringarbör vara relativt stabila. Vi blundar dock inte för riskerna och kommer fortsätta att ha en försiktig strategi och generellt placera i korta obligationer. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Cross Credit Avkastning efter avgifter (5 år) Enter Cross Credit A Enter Cross Credit förvaltas av Anders Wilson och Gustaf Tegell Anders har förvaltat Enter Cross Credit sedan fonden startade. Han är ansvarig för ränteförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Gustaf är ränteförvaltare och har en civilingenjörs- och en examen i nationalekonomi från Lunds Universitet. 48

49 NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, A, st Antal utestående andelar, B, st Antal utestående andelar, C, st Antal utestående andelar, D, st Andelsvärde, A, kr 1 018, , , , ,86 993,52 981,89 987,69 975,38 998,51 Andelsvärde, B, kr 937,61 952,8 942,73 950,88 962,17 971, Andelsvärde, C, kr 1 020, Andelsvärde, D, kr 1 021, Utdelning per andel, A, kr ,96 9,39 28,47 83,68 Utdelning per andel, B, kr 14,33 4,73 9,52 10,02 19,5 21, Totalavkastning respektive år, A¹ -0,10% 1,58% 0,14% -0,13% 1,04% 1,18% 2,18% 2,24% 0,55% 2,14% Totalavkastning respektive år, B¹ -0,10% 1,58% 0,14% -0,13% 1,04% 1,18% 2,18% 2,24% 0,55% 2,14% Totalavkastning respektive år, C 2-0,12% 1,58% 0,14% -0,13% 1,04% 1,18% 2,18% 2,24% 0,55% 2,14% Totalavkastning respektive år, D 2-0,07% 1,58% 0,14% -0,13% 1,04% 1,18% 2,18% 2,24% 0,55% 2,14% Risk och avkastningsmått 1,2 Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 0,74% 0,86% 0,01% 0,45% 1,11% 1,68% 2,21% 1,39% 1,34% 3,80% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 0,50% 0,76% 0,88% 1,30% 1,44% 1,65% 2,51% 2,69% 2,60% 2,81% Risknivå skala 1-7, KIID Aktiv risk (2 år) - - 0,20% 0,21% 0,17% 0,13% 0,25% 0,25% 0,41% 0,45% Totalrisk (2 år) 0,44% 0,31% 0,19% 0,28% 0,19% 0,12% 0,25% 0,25% 0,66% 0,71% Omsättning i fonden ENTER CROSS CREDIT Omsättningshastighet ggr/år 1,42 1,59 2,78 2,14 2,80 2,03 1,12 2,27 1,44 2,13 Kostnader under året 1,2 Förvaltningsavgift, A 0,67% 0,69% 0,19% 0,18% 0,19% 0,37% 0,48% 0,48% 0,48% 0,48% Förvaltningsavgift, B 0,67% 0,69% 0,19% 0,18% 0,19% 0,37% 0,48% 0,48% 0,48% 0,48% Förvaltningsavgift, C 0,42% Förvaltningsavgift, D 0,37% Årlig avgift, A 0,68% 0,69% 0,19% 0,18% 0,19% 0,35% 0,48% 0,48% 0,49% 0,48% Årlig avgift, B 0,68% 0,69% 0,19% 0,18% 0,19% 0,35% 0,48% 0,48% 0,49% 0,48% Årlig avgift, C 0,43% Årlig avgift, D 0,38% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0% 0% ) Fondens placeringsinriktning samt förvaltningsavgift har per 9 januari 2017 ändrats. Detta påverkar vissa nyckeltalsmått då fullständig historisk data för fonden i sitt nuvarande utförande inte finns tillgänglig. 2) Andelsklass C och D och startade , fullständig data för perioden saknas därför. Totalavkastning för andelsklass C och D är beräknad från och med detta datum, övriga risk och avkastningsiffror avser enbart andelsklass A och B. Kostnadsnyckeltal är estimerade med siffror från andelsklass A som utgångspunkt. 49

50 ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 0,07% av total omsättning. Fondens fondbestämmelser ändrades per 9 januari 2017, då fonden ändrade namn samt fick den nuvarande placeringsinriktningen från att tidigare varit en penningmarknadsfond. Andelsklass C och D startade FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND HEIMSTADEN BOSTAD FRN ,7% D CARNEGIE FRN ,1% VOLVO CARS FRN ,1% HEIMSTADEN FRN ,4% NIBE FRN ,3% EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 9989,84 65,18 3,74 andelsklass B 9990,42 65,19 3,74 andelsklass C 10014,74 40,11 3,74 andelsklass D 10019,73 35,10 3,74 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1195,38 4,21 0,24 andelsklass B 1195,55 4,21 0,24 andelsklass C 1197,03 2,59 0,24 andelsklass D 1197,03 2,27 0,24 SAMMANLAGD EXPONERING FÖRETAG % AV FOND* HEXAGON 6,5% FAST PARTNER 4,9% TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ 4,6% KINNEVIK 4,0% ELEKTA 3,2% RESURS BANK 3,2% AXFAST 3,2% INTRUM JUSTITIA 2,9% * Tabellen anger sammanlagd exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp för de företag där fonden innehar mer än ett värdepapper. 50

51 ENTER CROSS CREDIT RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Värdeförändring på derivatinstrument Not 2, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ränteintäkter Upplupet förvaltningsarvode Övrig aintäkter - 12 Övriga upplupna kostnader -6 - Summa upplupna kostnader och förutbetalda Summa intäkter och värdeförändring intäkter Kostnader Not 3, Övriga skulder Förvaltningsavgifter Skuld avseende inlösen Ersättning till fondbolag Summa övriga skulder Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet -3-2 Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-17 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Överlåtbara värdepapper, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Derivatinstrument positivt marknadsvärde, not 1-12 Lämnad utdelning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Övriga tillgångar, not Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Periodens resultat Fondförmögenhet utgående Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat Ställda säkerheter i procent av fondförmögenheten - 0,1% 51

52 ENTER CROSS CREDIT Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Räntebärande Obligationer Material BILLERUD FRN , ,6% Bank NORSK HYDRO 0,125% , ,2% RESURS BANK FRN , ,3% STENA METALL FRN , ,0% RESURS BANK FRN , ,0% SUMMA MATERIAL ,8% SUMMA BANK ,2% Sällanköpsvaror Dagligvaror BEWi Group FRN , ,3% AAKSS , ,6% BILIA FRN , ,3% SUMMA DAGLIGVAROR ,6% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,6% Energi Teleoperatörer Teollisuuden Voima Oyj , ,4% TELIASONERA AB EMTN , ,1% Teollisuuden Voima Oyj , ,2% SUMMA TELEOPERATÖRER ,1% SUMMA ENERGI ,6% SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATION ,0% Fastigheter COREM PROPERTY FRN , ,7% Räntebärande Penningmedel D Carnegie , ,1% FASTPART FRN , ,6% Dagligvaror FASTPART FRN , ,7% Bonnier FC , ,2% HEIMST , ,7% SUMMA DAGLIGVAROR ,2% HEIMSTAD FRN , ,4% HEMFOSA FRN , ,8% Fastigheter PEAB FRN , ,2% AXFAST CERTIFIKAT , ,6% SUMMA FASTIGHETER ,1% AXFAST CERTIFIKAT , ,6% FASTPARTNER CERTIFIKAT , ,6% Finans & Fastighet SUMMA FASTIGHETER ,8% ARIONBANK FRN , ,0% SUMMA FINANS & FASTIGHET ,0% Finans INTRUM JUSTITIA , ,6% Finans Svea Ekonomi FC , ,2% INT JUST FRN , ,3% SUMMA FINANS ,8% KINNEVIK 0,6 % , ,6% KINNEVIK FRN , ,4% Hälsovård SIRIUS FRN , ,6% AMBEA AB FC , ,2% STBNO 0 PERP , ,9% ARJOAB AB FC , ,2% TRYG FORS FRN , ,6% SUMMA HÄLSOVÅRD ,4% SUMMA FINANS ,4% Industriv.& Tjänster Hälsovård ÅNGPANNEF FC , ,6% ELEKTA 1,56% , ,6% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,6% ELEKTA FRN , ,6% SUMMA HÄLSOVÅRD ,3% Informationsteknik HEXAGON FC , ,4% Industriv.& Tjänster SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4% GRÄNGES FRN , ,2% Indutrade Frn , ,8% Sällanköpsvaror NIBE FRN , ,3% MODERN TIMES GROUP , ,9% VOLVO CARS FRN , ,1% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,3% SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGM ,2% Informationsteknik HEXAGON AB FRN , ,6% HEXAGON AB FRN , ,4% Summa finansiella instrument SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,1% med positivt marknadsvärde ,2% 52

53 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,2% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,2% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 53

54 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för värdepappersfonden Enter Cross Credit Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 54

55 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Cross Credit, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Cross Credit för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Cross Credits finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 55

56 Fondfakta Enter Return Fondens rättsliga ställning Enter Return (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 29 december Fondens ansvariga förvaltare är Anders Wilson och Gustaf Tegell. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden har sedan 5 december 2018 fyra andelsklasser där andelsklass B är utdelande. Andelsklasserna A, C och D har olika krav på initial investering samt förvaltningsavgift. Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår för andelsklass A och B till en fast förvaltningsavgift om 0,65 procent per år. Andelsklass C har en fast förvaltningsavgift om 0,40 procent och andelklass D har en fast förvaltningsavgift om 0,35 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument och fondandelar utfärdade i svenska kronor, euro och US-dollar. Fondens medel får även placeras på konto hos kreditinstitut. Den genomsnittliga durationen för de räntebärande placeringar som finns i portföljen skall uppgå till mellan minus ett och fem år. Med överlåtbara värdepapper avses endast överlåtbara räntebärande eller ränterelaterade värdepapper. Fonden får bara placera i överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som emitterats av kreditinstitut med rating lägst Investment Grade och med säte inom EES. Ratingen följer ratinginstitutet Standard & Poors kreditbetyg eller motsvarande kreditbetyg enligt andra ratinginstitut. Undantagna från det ovan nämnda kravet på lägsta rating är placeringar i överlåtbara värdepapper och penningmarknads-instrument som är garanterade av svenska staten eller utgivna av bolag helägda av svenska staten. Fonden får placera högst 10 procent av fondens värde i andra fonder eller fondföretag. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distributionav pornografiskt material. Riskfaktorer Fonden är exponerad mot riskfaktorer kopplade till fondens räntebärande innehav. Exempel på en sådan risk är den kreditrisk som härrör ifrån kreditvärdigheten hos emittenterna av fondens innehav. Kreditrisken i fonden är begränsad så att endast emittenter vars kreditbetyg är lägst Investment grade får ingå i portföljen. Kreditrisken minskas ytterligare genom att skapa en väl diversifierad portfölj som sprider risken mellan olika emittenter. Fonden exponeras även för en ränterisk. Ränterisk kan utryckas som fondens rämteduration vilken för Enter Return uppgick till 0,26 vid årsskiftet. Räntedurationen är enligt fondbestämmelserna begränsad till att vara högst fem år för hela portföljen. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga av fondens värdepapper kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i värdepapper med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

57 Förvaltningsberättelse Enter Return Resultatutveckling under året Fondens avkastning under 2018 uppgick till -0,52 procent för andelsklass A och B. Andelsklass D startade , avkastningen sedan detta datum har varit -0,02 procent. Durationen i fonden var 0,3 år per den 31 december Fondens nettoflöde under året uppgår till -261 MSEK. Förvaltarkommentarer till resultatet 2018 kan summeras till ett händelserikt år på räntemarknaden. Första halvåret föll korta såväl som långa statsräntor. Under hösten började Riksbanken kommunicera att en höjning av styrräntan närmade sig. Korta räntor kröp uppåt till följd av detta och 2-årsräntorna slutade året på ungefär samma nivå som de startade på. De allra kortaste räntorna är i slutet av året högre efter att Riksbanken i december valde att höja styrräntan med 0,25%. Högre korträntor är positivt för fonden då vi har nästan alla placeringar i obligationer med rörlig ränta. Flera konjunkturindikatorer, såväl i Sverige som globalt, pekar på en avmattning under 2019 och framåt. Detta medförde att långa räntor fortsatte att gå ner under hösten. Detta trots att Riksbanken höjde styrräntan. Resultaten är en flackare avkastningskurva vilket är normalt vid en inbromsning i ekonomin. Signalerna om en osäkrare konjunktur i kombinationen med att centralbankerna kommer att minska sina köp av obligationer fick stor påverkan på riskpremien för företagsobligationer. Riskpremierna var i början på året extremt låga vilket gjorde fallhöjden hög. Resultatet blev att hösten var en av de tuffaste perioderna på länge för företagsobligationer. Internationellt föll high yield obligationer med omkring 5% och investment grade obligationer med knappt hälften. Det dröjde innan den svenska marknaden drabbades men i slutet på hösten blev det ordentligt oroligt med stora nedgångar för alla typer av företagsobligationer. Vi har haft en väldigt försiktig positionering i fonden då vi tyckte att det som hände internationellt även borde påverka den svenska marknaden. Fonden har under hösten varit investerad i generellt korta obligationer och certifikat. Trots detta har hösten varit utmanade och fonden har tappat ca 0,6% under andra halvåret. Den tråkiga avslutningen till trots är vi nöjda att nedgången är lägre än marknaden. Årets avkastning på ca -0,5% är att jämföra med ca -0,75% för den breda marknaden för investment grade obligationer. Framtidsutsikter 2019 Vi tycker att det efter höstens oroligheter nu finns bra investeringsmöjligheter. Vi tror vi kan aktivera en del av fondens korta placeringar utan att höja risknivån nämnvärt. De högre kreditspreadarna i kombination med högre kortränta gör att fondens löpande avkastning är betydligt högre än för 6 månader sedan. Vi tror att marknadens konjunkturoro är något överdriven och vår bedömningär att kreditspreadar för våra investeringarbör vara relativt stabila. Vi blundar dock inte för riskerna och kommer fortsätta att ha en försiktig strategi och generellt placera i korta obligationer. Sektorindelning per den 31 december 2018 Förvaltare Enter Return Avkastning efter avgifter (5 år) Enter Return A Enter Return förvaltas av Anders Wilson och Gustaf Tegell Anders har förvaltat Return sedan fonden startade. Han är ansvarig för ränteförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Gustaf är ränteförvaltare och har en civilingenjörs- och en examen i nationalekonomi från Lunds Universitet. 57

58 NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Antal utestående andelskl. D, st Andelsvärde, kr A 1 118, , , , , , , , , ,41 Andelsvärde, kr B 995, , , , , , Andelsvärde, kr D 1 119, Utdelning per andel, kr A ,79 15,95 18,93 - Utdelning per andel, kr B 10,13 5,05 10,18 34,86 21,02 39, Totalavkastning respektive år, A -0,52% 0,92% 0,05% -0,41% 3,29% 0,63% 3,69% 6,76% 0,96% 4,34% Totalavkastning respektive år, B -0,52% 0,92% 0,05% -0,41% 3,29% 0,63% 3,69% 6,76% 0,96% 4,34% Totalavkastning respektive år, D¹ -0,02% HMSMD25 (jmf index) respektive år 0,49% 0,44% 1,61% 1,35% 7,54% 0,10% 3,61% 8,54% 1,97% 3,07% Risk och avkastningsmått¹ Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 0,20% 0,48% -0,18% 1,42% 1,96% 2,15% 5,21% 3,82% 2,64% - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 0,66% 0,89% 1,43% 2,76% 3,04% 3,25% 3,92% 3,99% - - Risknivå skala 1-7 (KIID) Aktiv risk (2 år) 0,68% 0,75% 0,73% 0,91% 2,45% 1,28% 1,28% 1,29% 1,64% - Totalrisk (2 år) 0,40% 0,24% 0,43% 0,80% 2,46% 1,15% 1,71% 1,74% 1,33% - Totalrisk jmf index (2 år) 0,59% 0,75% 1,12% 1,62% 2,25% 2,19% 2,47% 2,81% 2,62% - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 1,41 1,92 3,28 4,64 3,98 4,83 4,86 2,46 6,71 3,75 Kostnader under året, tkr¹ Förvaltningsavgift, A 0,66% 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,67% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Förvaltningsavgift, B 0,66% 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,67% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Förvaltningsavgift, D¹ 0,36% Årlig avgift, A 0,68% 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,68% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Årlig avgift, B 0,68% 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,68% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Årlig avgift, D 0,38% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,00% 0,00% 0,00% 0,03% 0,00% ÖVRIG INFORMATION ENTER RETURN Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 0% av total omsättning. 1) Andelsklass D och startade , fullständig data för perioden saknas därför. Totalavkastning för andelsklass D är beräknad från och med detta datum, övriga risk och avkastningsiffror avser enbart andelsklass A och B. Kostnadsnyckeltal är estimerade med siffror från andelsklass A som utgångspunkt. 58

59 FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND NIBE FRN ,9% HEIMSTADEN BOSTAD FRN ,7% HEXAGON FRN ,4% BEIJER FC ,3% RESURS BANK FRN ,8% EXEMPELKUND 2018 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 9947,67 65,03 2,69 andelsklass B 9947,75 65,03 2,69 andelsklass D 9977,53 35,02 2,69 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1192,93 4,20 0,18 andelsklass B 1193,12 4,20 0,18 andelsklass D 1194,92 2,26 0,18 SAMMANLAGD EXPONERING FÖRETAG % AV FOND* HEXAGON 7,9% KINNEVIK 6,3% BILLERUDKORSNÄS 5,1% AXFAST 5,0% ÅF 4,9% RESURS BANK 4,8% CASTELLUM 4,7% INDUTRADE 4,2% ELEKTA 4,1% SVEASKOG 4,0% MTG 3,7% * Tabellen anger sammanlagd exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp för de företag där fonden innehar mer än ett värdepapper. 59

60 ENTER RETURN RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-17 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, räntor Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Värdeförändring på derivatinstrument Not 2, Övriga tillgångar Ränteintäkter Fondlikvidfordringar Summa intäkter och värdeförändring Summa övriga tillgångar Kostnader Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till fondbolag Övriga upplupna kostnader Ersättning till förvaringsinstitut Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Not 4, Övriga skulder Räntekostnader Skuld avseende inlösen Övriga kostnader Fondlikvidskulder Summa kostnader Summa övriga skulder Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-17 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Överlåtbara värdepapper obligationer, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Derivatinstrument positivt marknadsvärde, not Lämnad utdelning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Periodens resultat Fondförmögenhet utgående Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat, värdepapper, tkr - - Ställda säkerheter för derivat, likvida medel. tkr Ställda säkerheter i procent av fondförmögenhet - 0,20% 60

61 ENTER RETURN Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknads-värde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknads-värde, tkr Andel % Räntebärande obligationer Material BILLERUD FRN , ,7% Bank BILLERUD FRN , ,4% RESURS BANK FRN , ,0% SÖDRA SKOGSÄGARNA , ,2% RESURS BANK FRN , ,8% YARNO FRN , ,4% VOLVOFINANS FRN , ,4% SUMMA MATERIAL ,7% SUMMA BANK ,2% Statliga bolag Dagligvaror SVEASKOG 1, , ,4% AAKSS , ,6% SVEASKOG AB OBL , ,6% ICA GRUPPEN AB 0,465% , ,8% SUMMA STATLIGA BOLAG ,331 4,0% SUMMA DAGLIGVAROR ,4% Teleoperatörer Fastigheter TELE2 AB FRN , ,7% CASTTELUM 1,29% , ,7% TELIASONERA AB , ,5% CASTELLUM FRN , ,5% SUMMA TELEOPERATÖRER ,2% CASTELLUM FRN , ,5% HEIMST , ,7% SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIO ,4% HUMLEGÅRD FRN , ,4% VACSEA FRN , ,8% Räntebärande Penningmedel WHILBORSG FRN , ,6% SUMMA FASTIGHETER ,2% Fastigheter AXFAST CERTIFIKAT , ,5% Finans AXFAST CERTIFIKAT , ,5% KINNEVIK 0,6 % , ,7% SUMMA FASTIGHETER ,0% KINNEVIK FRN , ,7% STBNO 0 PERP , ,5% Industriv.& Tjänster TRYG FORS FRN , ,0% ÅNGPANNEF FC , ,3% SUMMA FINANS ,8% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,3% Hälsovård Material ELEKTA 1,56% , ,3% BEIJER FC , ,3% ELEKTA FRN , ,0% SUMMA MATERIAL ,3% ELEKTA FRN , ,8% SUMMA HÄLSOVÅRD ,1% Sällanköpsvaror MODERN TIMES GROUP , ,5% Industriv.& Tjänster MODERN TIMES GROUP , ,3% Indutrade Frn , ,4% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,7% Indutrade Frn , ,7% NIBE FRN , ,9% SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGM ,3% POSTNORD AB OBL , ,3% MODERN TIMES GROUP , ,5% ÅNGPANNEFÖRENING , ,6% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,6% SUMMA INDUSTRIV.& TJÄNSTER ,9% SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGM ,3% Informationsteknik HEXAGON AB FRN , ,5% HEXAGON AB FRN , ,4% Summa finansiella instrument SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,9% med positivt marknadsvärde ,8% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,8% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,8% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 61

62 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2018 för värdepappersfonden Enter Return Stockholm den 7 mars 2019 Peter Sundgren Ordförande Karin Cakste Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 62

63 Rapport om årsberättelse Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Return, org nr Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Return för år , med undantag för hållbarhetsinformationen på sidorna Fondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Returns finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsinformationen på sidorna Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Annan information än årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för den andra informationen. Den andra informationen består av sidorna 3 samt men innefattar inte årsberättelsen och vår revisionsberättelse avseende denna. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Revisorns yttrande avseendeden lagstadgadehållbarhetsinformationen Det är fondbolaget som har ansvaret för hållbarhetsinformationen på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder. Vår granskning av hållbarhetsinformationen för fonden har skett med vägledning i tillämpliga fall av FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsinformationen har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Hållbarhetsinformation har lämnats i årsberättelsen. Stockholm den 13 mars 2019 Deloitte AB Malin Lüning Auktoriserad revisor 63

64 ANSVARSFULLA OCH ETISKA INVESTERINGAR Hållbarhet för oss I Enter Fonders arbete att skapa avkastning för våra kunder spelar hållbarhetsfrågor en allt viktigare roll. Vi är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska och miljömässiga hänsyn i sin verksamhet innebär affärsmässiga och varumärkesmässiga risker vi som placerare bör vara observanta på. Eftersom felsteg inom hållbarhetsområdet i högsta grad riskerar att få återverkningar på bolagens aktiekurs arbetar Enter Fonder strukturerat för att integrera dessa aspekter i vår bolagsanalys och aktievärdering. Hållbarhet i investeringsprocessen Väljer bort Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Exempelvis vill vi av etiska skäl inte äga värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Etik och investeringar Enter Fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Vi avstår även ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Väljer in När det gäller övriga bolag väger vi in hållbarhetsfaktorer i analysen. Minst två gånger om året utvärderas alla bolag vi regelbundet följer utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av Sustainalytics. Enter Fonder omvandlar omdömen från Sustainalytics till numeriska värden (SRIvärde) och använder parametrarna i vår bolagsanalys. Analysen bygger på Enters prognoser för framtida vinster som leder fram till ett motiverat pris för aktien. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Eftersom bolagsanalysen är riskorienterad blir det ingen värdehöjande effekt för aktier med goda SRI-värden, utan endast negativa värden ger utslag i vår bolagsanalys. På så sätt kan vi koppla samman hållbarhetsfaktorer med investeringsbesluten och andelsägarnas kapital. Hållbarhet i ägararbetet Dialog och påverkan Enter Fonder är en långsiktig investerare och aktiv fondförvaltare. Det innebär att vi koncentrerar våra portföljer på relativt få innehav, vilket skapar förutsättning för en nära och aktiv dialog kring kritiska hållbarhetsfrågor. En del av dialogen sköts av portföljförvaltarna, vilket säkerställer att den får ett direkt och väl avvägt genomslag i bolags- och aktieanalysen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från Sustainalytics. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. Incidenter och vårt agerande Ibland inträffar hållbarhetsrelaterade incidenter i portföljbolag. Det kan exempelvis vara rapporter om miljöolyckor, korruption eller arbetsplatsolyckor där företagets säkerhetsarbete ifrågasätts. Vid dessa tillfällen är SRI-värdet mindre användbart för att ta ett beslut om att sälja eller behålla en aktie, dels för att skadan redan är skedd, dels för att det initialt är svårt att bedöma problemets omfattning och företagets ansvar. Enter arbetar vid dessa tillfällen efter följande modell: Inhämtar information om den aktuella händelsen. Diskuterar frågan direkt med bolaget och dess ledning. Följer löpande upp frågeställningen i syfte att verka för att en förbättring kommer till stånd. Enters uppfattning är att förändringsarbete i stora företag kräver tid och resurser och är därför uthålligt i synen på företagets förändringsprocess. En incidentrapport påverkar Sustainalytics analys och får därmed en direkt koppling till Enters bolagsanalys och investeringsbeslut. Skulle Enter, med utgångspunkt från egna kontakter och den information man fått från Sustainalytics, komma till slutsatsen att ett förändringsarbete i ett företag inte kommer till stånd eller inte leder till önskvärt resultat, är Enters utgångspunkt att fonderna inte skall investera i det aktuella företaget alternativt avveckla befintlig investering. Avvecklingen skall ske på ett sådant sätt att det tillvaratar andelsägarnas intresse. Hållbarhets- och temafonder Vårt hållbarhetsarbete och integreringen av hållbarhetsfaktorer i vår bolagsanalys gäller samtliga fonder i vårt utbud. 64

65 ANSVARSFULLA OCH ETISKA INVESTERINGAR Resurser och åtaganden för hållbarhet Vi screenar kontinuerligt våra portföljer med hjälp av Sustainalytics genomlysning och erhåller löpande alerts vid incidenter. Varje år kontaktar vi skriftligen samtliga portföljbolag om deras hållbarhetsarbete. Svaren dokumenteras och följs upp av våra förvaltare vid löpande bolagsbesök och möten med företagsrepresentanter. Incidenter följer vi upp i direkta kontakter med bolagen. Enter Fonder har anslutit sig till Hållbarhetsprofilen (hallbarhetsprofilen.se), ett forum skapat av SWESIF, Sveriges Forum för Hållbara Investeringar (swesif.org), för att tillgodose behovet av att på ett enkelt och överskådligt sätt få information om hur fonder tillämpar hållbarhetskriterier i sin förvaltning. Du hittar Swesifs faktablad Hållbarhetsprofilen för våra fonder under respektive fonds sida här på hemsidan. Vi mäter och rapporterar Koldioxidavtrycket för våra aktiefonder varje kvartal. Som ett led i Enters hållbarhetsarbete har vi undertecknat FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (UNPRI United Nations Principles for Responsible Investments). PRI:s principer för ansvarsfulla investeringar syftar till att införliva och implementera ESG-aspekterna (Environmental, Social and Corporate Governance) i det dagliga arbetet och i investeringarna. Vi lämnar årligen rapport till PRI om hur vårt arbete fortskrider och PRI ger oss därefter feedback för att vi skall utvecklas i vårt hållbarhetsarbete. Ta gärna del av vår rapport till PRI, du finner den på vår hemsida. Du kan läsa mer om de sex principerna på UNPRI:s hemsida. Principerna innebär i korthet följande: 1. Vi skall integrera ESG aspekterna i vår investeringsanalys och i våra placeringsbeslut. 2. Vi skall vara aktiva ägare och integrera ESG aspekterna i vår ägarpolicy och i vårt arbete. 3. Vi skall verka för transparens i ESG frågor hos de bolag vi investerar i. 4. Vi skall verka för att dessa principer följs och implementeras i finansbranschen. 5. Vi skall verka för att principerna kan implementeras på ett effektivt sätt. 6. Vi skall redovisa våra aktiviteter och de framsteg vi gjort i vårt arbete att följa principerna. Vill du veta mer? Välkommen att kontakta Henrik Lindquist eller Ulrica Alexander Cloud. 65

66 Hållbarhetsinformation Denna hållbarhetsprofil gäller för samtliga våra fonder; Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Småbolagsfond, Enter Preserve, Enter Cross Credit och Enter Return. Hållbarhetsinformation Hållbarhetsaspekter beaktas i förvaltningen av fonderna. Hållbarhetsaspekter beaktas inte i förvaltningen av fonderna. Hållbarhetsaspekter som beaktas i förvaltningen av fonderna Miljöaspekter (t.ex. bolagens inverkan på miljö och klimat). Sociala aspekter (t ex mänskliga rättigheter, arbetstagarrättigheter och likabehandling). Bolagsstyrningsaspekter (t.ex. aktieägares rättigheter, frågor om ersättningar till ledande befattningshavare och motverkande av korruption). Andra hållbarhetsaspekter. Metoder som används för hållbarhetsarbetet Fonderna väljer in Hållbarhetsaspekter är avgörande för förvaltarens val av bolag. Fonderna har specifika och uttalade kriterier för att välja in bolag utifrån miljö, sociala och affärsetiska frågor. Analys av bolagens arbete med hållbarhet är avgörande för valet av bolag i fonderna. Fondernas förvaltare tar hänsyn till hållbarhetsfrågor. Hållbarhetsaspekter beaktas i ekonomiska bolagsanalyser och investeringsbeslut, vilket får effekt men behöver inte vara avgörande för vilka bolag som väljs in i fonderna. Fondbolagets kommentar: Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Minst två gånger om året utvärderar vi alla bolag vi investerar i, samt potentiellt kan komma att investera i, utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av analysföretaget Sustainalytics. Under året ger de oss dessutom löpande tillgång till rapporter om incidenter som vi följer upp i direkta kontakter med bolagen. Enter Fonder omvandlar Sustainalytics bolagsutvärderingar till numeriska värden och vi kan på så sätt integrera parametrarna i vår modell för bolagsanalys. Hållbarhetsaspekterna får därigenom en direkt påverkan på vår bolagsanalys. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Övrigt Annan metod som fonderna tillämpar för att välja in. 66

67 Fonderna väljer bort Fonderna placerar inte i bolag som är involverade i följande produkter och tjänster. Högst fem procent av omsättningen i det bolag där placeringen sker får avse verksamhet som än hänförlig till den angivna produkten eller tjänsten. Produkter och tjänster Klusterbomber, personminor Kemiska och biologiska vapen Kärnvapen Vapen och/eller krigsmaterial Alkohol Tobak Kommersiell spelverksamhet Pornografi Fondbolagets kommentar: Enter Fonder investerar inte i företag som producerar pornografi (nolltolerans). Högst fem procent av omsättningen i ett bolag där placeringen sker får avse distribution av pornografiskt material. Fossila bränslen (olja, gas, kol) Fondbolagets kommentar: Enter Fonder investerar inte (nolltolerans) i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas). Internationella normer Fonderna undviker att investera i bolag som är involverade i kränkningar av internationella normer och konventioner utifrån FN Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag) kring miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik. Fonderna undviker att investera i samtliga identifierade bolag som inte följer internationella normer. Bolag där fonderna inte ser förändringsvilja eller där fonderna bedömer att bolagen inte kommer att komma tillrätta med problemen under en acceptabel tidshorisont underkänns för investering. Fondbolaget påverkar Fondbolaget använder sitt ägarinflytande för att påverka bolag i hållbarhetsfrågor. Fondbolaget har kontakt med bolag i syfte att påverka dem i en mer hållbar riktning. Annan bolagspåverkan Fondbolagets kommentar: Varje år kontaktar vi skriftligen samtliga portföljbolag om deras hållbarhetsarbete. Svaren dokumenteras och följs upp av våra förvaltare vid löpande bolagsbesök och möten med företagsrepresentanter. Incidenter följer vi upp i direkta kontakter med bolagen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från Sustainalytics. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. 67

68 Uppföljning av Enter Fonders hållbarhetsarbete för 2018 Etik och investeringar Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Exempelvis vill vi av etiska skäl inte äga värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Sedan oktober 2017 är samtliga Enters fonder klassade som etiska eftersom de följer särskilda riktlinjer när det gäller investeringar. Det innebär att vi inte investerar i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Vi avstår även ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Screening Minst två gånger om året utvärderas alla bolag vi regelbundet följer utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av Sustainalytics. Bolagsanalys i våra aktiefonder och i Enter Preserves aktiedel Enter Fonder omvandlar omdömen från Sustainalytics till numeriska värden (SRI-värde) och använder parametrarna i vår bolagsanalys. Analysen bygger på Enters prognoser för framtida vinster som leder fram till ett motiverat pris för aktien. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Eftersom bolagsanalysen är riskorienterad blir det ingen värdehöjande effekt för aktier med goda SRIvärden, utan endast negativa värden ger utslag i vår bolagsanalys. På så sätt kan vi koppla samman hållbarhetsfaktorer med investeringsbesluten och andelsägarnas kapital. Bolagsanalys i räntefonderna och i Enter Preserves räntedel Enters räntefonder omfattas av vårt hållbarhetsarbete enligt följande; ränteinnehaven screenas, vi för dialog med bolagen och där det är aktuellt utesluter vi innehav. Av praktiska skäl är det dock inte möjligt att faktiskt integrera SRI-värdet av ett räntepapper i vår värderingsmodell på det sätt som görs för aktier (se ovan). Dialog Varje år kontaktar vi skriftligen samtliga portföljbolag om deras hållbarhetsarbete. Svaren dokumenteras och följs upp av våra förvaltare vid löpande bolagsbesök och möten med företagsrepresentanter. Incidenter följer vi upp i direkta kontakter med bolagen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från Sustainalytics. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. Fonderna har valt in Vi tillämpar för närvarande inte positivt urval. Fonderna har valt bort I enlighet med våra exkluderingskriterier som står angivna i fondernas faktablad (KIID), i informationsbroschyren och på vår hemsida investerar vi inte i bolag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Vi avstår även ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Som en följd av detta har vi under året exempelvis avstått från investeringar i Evolution Gaming, SAAB, Lundin Petroleum och Swedish Match. 68

69 Fonderna har påverkat Vi väljer att påverka bolagen främst genom direkt dialog med företagsledningen. Vi tror att den direkta dialogen med företagen i vårt investeringsunivers är ett mycket kraftfullt och viktigt verktyg för engagemang. Vi gör flera företagsbesök varje vecka under året och hållbarhetsfrågor är då en integrerad del av dessa dialoger. Vår erfarenhet är att ganska få kapitalförvaltare använder sig av möjligheten att tala direkt med företagsledningen. Hur man på ett effektivt sätt påverkar ett bolag är en pågående bedömning. Om vi framöver skulle bedöma att en röst vid en bolagsstämma är mer effektivt kan vi välja den vägen. Under 2018 har vi kontaktat följande bolag avseende rapporterade alerts/incidenter: Bolag Ärende och tillämplig hållbarhetsaspekt Fond som under året haft innehav i bolaget AAK Miljöaspekt och social aspekt I samband med ESG-screening av våra portföljinnehav som utförs på vårt uppdrag av Sustainalytics uppmärksammas AAK:s underleverantör, TBLA, för avverkning i känsliga torvområden samt för tvister om mark i Indonesien. Avverkningen fortgår, enligt uppgift. AAK uppmärksammas även i samband med arbetsrättsliga frågor hos leverantören IndoAgri i Sumatra. Enligt uppgift gäller det barnarbete, hälso- och säkerhetsrisker i arbetsmiljön samt löner under minimi-nivå. AAK svarar att de har mer än fabriker i sina palmoljeförsörjningskedjor och de allra flesta är inte leverantörer av tier 1. På AAK s hemsida finns fabrikerna redovisade, där finner man även AAK s Sustainable Palm Oil Policy samt rapporter som förklarar hur AAK implementerar policyn och hur de ligger i framkant av hållbarhetsarbetet inom palmoljeindustrin. TBLA är inte längre leverantör till AAK s fabriker. När det gäller IndoAgri levererar de inte längre till AAK. AAK är även engagerad i att utveckla en handlingsplan för IndoAgri för att lösa de miljö- och sociala problem som framkommit. Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro Boliden Miljöaspekt I samband med Enters bolagsscreening noterades att Boliden uppmärksammats i samband med hantering av giftigt avfallsmaterial i staden Arica i norra Chile. Omständigheter runt detta kan ses som överträdelser av UN Global Compact som reglerar bl a principer för mänskliga rättigheter och miljö samt OECD:s riktlinjer för multinationella företag. Boliden, då såväl som idag, följer enligt uppgift nationell lagstiftning och internationella riktlinjer såsom OECD:s riktlinjer vid handel med material, avfall och farligt avfall. Efter skriftlig dialog har vi fortsatt att följa ärendet. Domen i målet kom den 8 mars Domstolen gick på Bolidens linje och Boliden är inte skadeståndsskyldigt. Boliden får rätt till ersättning för sina rättegångskostnader. Enter Småbolagsfond 69

70 Sandvik Miljöaspekt I samband med ESG-screening av våra portföljinnehav som utförs på vårt uppdrag av Sustainalytics uppmärksammas Sandvik med hänvisning till en rapport från svenska NGO Swedwatch. Såvitt vi kan utläsa pekar rapporten på att kunder till Sandvik - som är verksamma inom utvinning av platina i Sydafrika har överträtt de regelverk som gäller för UNGP. Enligt rapporten har Sandvik inte vidtagit tillräckliga åtgärder för att säkerställa kundernas efterlevnad av UNGP alternativt inte rapporterat om vilka åtgärder som Sandvik vidtagit. Sandvik svarar att deras kunder inom platina-gruvdrift i Sydafrika svarade för mindre än 3% av försäljningen i landet 2016 och Sandvik tillhandahåller huvudsakligen tekniskt stöd och underhåll för mekanisk skärning. Sandvik bedömer alla kunder i Sydafrika utifrån deras regelefterlevnad, inklusive korruption och mänskliga rättigheter och är noga med att ge information om Sandviks uppförandekod. Av vikt är att Sandvik inte lagt till nya kunder sedan Sandvik vill också betona att de dialoger de för med kund, sker direkt med kunderna. Vad som diskuteras i dessa dialoger delar Sandvik inte med andra av integritetsskäl. Sandvik anses av Swedwatch inte vara tillräckligt transparenta i hur de hanterar frågan om mänskliga rättigheter med sina kunder. I de länder där Sandvik bedriver verksamhet och där det finns risk för kränkningar av de mänskliga rättigheterna arbetar Sandvik enligt uppgift aktivt för att säkerställa överensstämmelse med nationell lagstiftning och internationellt överenskomna standarder och regler för mänskliga rättigheter. Mänskliga rättigheter är en integrerad del av Sandvik hållbarhetsagenda på olika sätt och i arbetet för att upprätthålla hållbara leverantörsrelationer. Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Preserve Securitas Social aspekt Den 5 juni redogjordes det i nyhetsmedia för Securitas hantering av sin personal i Turkiet. Enter bad därför Securitas redogöra för det som rapporterats. Securitas svarar att på det sätt Ekot framställer det i reportaget kan det uppfattas som om Securitas har avslutat ett antal väktares anställningar vid flygplatsen i Antalya på grund av att de var medlemmar i en viss fackförening, efter att de turkiska myndigheterna hade klassat denna fackförening som kopplad till Gülen-rörelsen. Detta är inte en korrekt beskrivning. Securitas var tvungen att avsluta anställningarna eftersom myndigheterna drog tillbaka väktarnas licenser. Säkerhetsbranschen i de flesta länder, inklusive Turkiet, är strikt reglerad och licens är ett krav för att få arbeta som väktare. Enligt turkisk lag kan Securitas inte ha väktare utan licens anställda, då skulle bolaget riskera sin auktorisation som säkerhetsföretag i Turkiet och därmed övriga ca medarbetares anställningar. När myndigheterna drar in licenser för väktare, oavsett om det är i Sverige, eller som i detta fallet, i Turkiet, måste Securitas följa myndighetsbeslutet. Oftast vet Securitas inte orsaken till att en licens dras in och efterforskar det inte heller, eftersom det skulle riskera att kränka den personliga integriteten. Det handlar för Securitas del om att följa lokal lag, vilket är miniminivån för verksamheten (om Securitas etikkod eller andra policyer är striktare ska de följas). Det handlar alltså på inget sätt om facktillhörighet eller föreningsfrihet. Det bör även noteras att detta hände Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Preserve Trelleborg Bolagsstyrningsaspekt I samband med ESG-screening av våra portföljinnehav som utförs på vårt uppdrag av Sustainalytics uppmärksammas Trelleborg i en skattefråga gällande den tidigare VD:n för bolaget, Kjell Nilsson. Han har enligt uppgift eftertaxerats och av Skatteverket anmodats att betala 8 miljoner kronor efter att ha utpekats i International Consortium of Investigative Journalists rapport Panama Papers. Trelleborg svarar att Kjell Nilsson var Trelleborgs VD och koncernchef , det vill säga han avslutade sin anställning på Trelleborg för mer än 19 år sedan. Trelleborg har inga kommentarer på hur Kjell Nilsson som privatperson har hanterat sina skattedeklarationer. Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Småbolagsfond, Enter Preserve 70

71 Volvo Miljö-, social och bolagsstyrningsaspekt I samband med övervakning av våra portföljinnehav har vi noterat att Volvo (VCE och dotterbolaget Terex Trucks) tidigare uppmärksammats av organisationen Swedwatch för aktiviteter kopplade till kontroversiell gruvbrytning i Mayanmar. Vidare har vi tagit del av en rapport att Volvos agerande - i samband med att Volvos produkter används vid fler kontroverser kopplade till mänskliga rättigheter under de senaste åren uppfattas som svagt. Vi har därför bett Volvo om en kommentar till detta. Volvo säger att de bedriver sin verksamhet i enlighet med gällande lagar och förordningar. Volvokoncernen är en förespråkare för mänskliga rättigheter och har undertecknat FN:s Global Compact sedan Volvo har samarbetat med Swedwatch i framtagandet av rapporten. De klargör att Volvo CE inte har någon egen verksamhet eller anställda i Myanmar. Volvo CE:s försäljning i Myanmar hanteras av en privat återförsäljare och Volvo CE har inget ägande i detta företag. Volvo CE ställer krav på att den privata återförsäljaren i Myanmar följer alla gällande lagar, regler och sanktioner. Den privata återförsäljaren har också sin egen uppförandekod, inklusive ett uttalande om respekt för de mänskliga rättigheterna. Volvo framhåller att deras produkter har en lång livslängd vilket gör att de kan återförsäljas och hyras flera gånger och de kan därför inte helt påverka hur produkterna används under hela livscykeln. Volvo CE har övervägt Swedwatch:s resultat och rekommendationer i rapporten och fortsätter att utveckla sin ansvarsfulla försäljningsprocess i enlighet med FN: s och OECD:s krav. Dessutom har Volvo CE under hösten initierat en Due Diligence process med en tredjepart organisation, för att få insikt i den nuvarande situationen i gruvindustrin i Myanmar. Under 2014 lanserade Volvo Group en ansvarsfull säljprocess som innefattar affärsetik, sociala och miljömässiga faktorer och som syftar till att identifiera och mildra risker relaterade till kunder eller kunders verksamhet. Projektet initierades efter den svenska regeringens införande av krav på exportkreditverket EKN, för att inkludera Due Diligence på mänskliga rättigheter i sina kreditbedömningar av kunder. Under 2017 har Volvo CE även initierat en vidareutveckling av processen, inklusive ett globalt policydokument för Responsible Sales. Enter har med anledning av ovan svar ställt en följdfråga till Volvo om det är bolagets bedömning att den aktuella återförsäljaren nu och framöver lever upp till de krav som bolaget ställer eller om det finns brister som Volvo bedömer bör rättas till. Volvo svarar att de inte har anledning att tro att VCE:s återförsäljare inte följer gällande lagar och regler för affären i Myanmar. Volvo framhåller även att de kommer att göra en Due Diligence på Myanmar. Enter har bett Volvo att få ta del av slutsatserna i Due Diligence-rapporten när den är klar, vilket troligen blir i maj/juni Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Preserve 71

72 STYRELSEN Peter Sundgren, Ordförande Peter är advokat och delägare på Advokatfirman Vinge i Stockholm sedan 2015 och medlem av Sveriges Advokatsamfund sedan Peter har ca 10 års erfarenhet inom företagsöverlåtelser (M&A), bolagsrätt och annan affärsjuridik med inriktning mot bl a finansiella institutioner. Trine Charlotte Høgås-Ellingsen, Ledamot Trine är civilekonom från Handelshögskolan i Trondheim. Trine har erfarenhet från extern- och internrevision av finansiella företag efter att i 7 år arbetat på Deloitte. Hon arbetar nu med ekonomi och finans på Pareto AS. Karin Cakste, Ledamot Karin Cakste tillträdde som CFO hos Litorina Litorina är ett private equity-bolag som förvärvar och industriellt utvecklar mindre och medelstora svenska och nordiska företag. Karin har bl a arbetat på PwC, först som revisor och sedan som managementkonsult. Sten Lindquist, Ledamot Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har studerat ekonomi på Handelshögskolan i Göteborg och på Stockholms Universitet. 72

73 LEDNING, SALES OCH FÖRVALTNING Henrik Lindquist, VD Henrik har arbetat med portföljförvaltning i mer än 20 år och ansvarar för Enters tjänster. Åren ingick Henrik i förvaltningsteamet på Alfred Berg. Han har tidigare arbetat som analytiker och förvaltare på United Brokers samt på Svenska Statoil med resultatanalys. Han är civilekonom från Göteborgs universitet och var med från starten av Enter Mohammed Farahani, CFO, Risk Manager, vice VD Mohammed har från 2009 varit verksam på KPMG, sedan 2013 som auktoriserad revisor. Där arbetade han primärt med revision och rådgivning till företag inom den finansiella sektorn. Han började på Enter i mars 2015 som riskansvarig och CFO. Mohammed är civilekonom från Stockholms universitet och HEC Lausanne. Herman Holmqvist, Sales Manager Herman arbetar som ansvarig för försäljning på Enter Fonder. Han kommer närmast från Max Matthiessen där han arbetat som finansiell rådgivare mot företag och privatpersoner. Herman är civilekonom och har en IFU utbildning från SFH samt Swedsec licens. Sten Lindquist, Ansvarig för aktieförvaltningen samt aktieförvaltare/analytiker Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har tidigare bl a arbetat på Alfred Berg. Sten har civilekonomstudier från Handelshögskolan i Göteborg och Stockholms Universitet. 73

74 LEDNING OCH FÖRVALTNING Anders Wilson, Ansvarig för ränteförvaltningen samt ränteförvaltare/analytiker Anders har arbetat med förvaltning och handel inom räntebärande värdepapper och valuta i mer än 30 år och var med och startade Enter På Enter förvaltar Anders räntefonder och diskretionära ränteuppdrag och är även ansvarig för vår makroanalys. Anders är civilekonom från Stockholms Universitet. Catrin Jansson, Aktieförvaltare/analytiker Catrin ingår i förvaltningsteamet på Enter. Hon har tidigare arbetat på Nordea Equities som aktieanalytiker och dessförinnan på Kauphting Bank. Catrin har en civilingenjörs- och en ekonomie magisterexamen från Lunds universitet. Jon Hyltner, Aktieförvaltare/ analytiker Jon ingår i förvaltningsteamet på Enter. Han kommer närmast från Handelsbanken Capital Markets där han arbetat som aktieanalytiker. Jon har en magisterexamen i nationalekonomi från Göteborgs Universitet. Gustaf Tegell, Ränteförvaltare Gustaf ingår i förvaltningsteamet på Enter. Närmast kommer Gustaf från Quesada Kapitalförvaltning där han arbetat som fond- och portföljförvaltare. Gustaf har en civilingenjörsoch en examen i nationalekonomi från Lunds Universitet. 74

75 OPERATIONS, ADMINISTRATION Nathalie Erlandsson Funke, Operations Nathalie ingår i Enters Operations team. Hon kommer närmast från en tjänst som Investment Controller på Danske Capital AB. Nathalie har en Bachelor of Business Administration från Lunds Universitet. Vilhelm Böhme, Operations Vilhelm ingår i Enters Operations team. Vilhelm har en civilingenjörsexamen med inriktning på finansiell matematik från KTH samt studier inom ekonomi på Stockholms universitet. Pia Jensen, Operations Pia kommer närmast från Swedbank. Hon har arbetat inom bank- och finans mer än 25 år och har bred erfarenhet av såväl aktiehandel, valutahandel som HR och administration av ränteprodukter. Pia har en fil. kand. i ekonomi från Stockholms Universitet och en marknadsekonomexamen från IHM. Ulrica Alexander Cloud, Marknadsassisstent Ulrica arbetar med marknadsföring av Enters produkter. Hon kommer närmast från en tjänst som VD- och marknadsassistent på Magnusson Advokatbyrå och har mångårig administrativ erfarenhet. 75

76 ALLMÄN INFORMATION Redovisningsprinciper Årsberättelse för värdepappersfond är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Årsberättelse för specialfond är upprättad i tillämpliga delar enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Värdering av finansiella instrument Finansiella instrument värderas till gällande marknadsvärde. Gällande marknadsvärde kan fastställas genom olika metoder, vilka tillämpas enligt följande ordning: 1. Om det finansiella instrumentet handlas på en aktiv marknad ska senaste betalkurs på balansdagen användas. Om balansdagen inte är handelsdag gäller motsvarande för senaste handelsdag före balansdagen. Om senaste betalkurs inte finns att tillgå tillämpas senaste köpkurs. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad ska gällande marknadsvärde härledas utifrån information om liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter den senaste tidsperioden. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att tillämpa, eller blir uppenbart missvisande, ska gällande marknadsvärde fastställas genom att en värderingsmodell som är etablerad på marknaden används. Samtliga finansiella instrument, derivatinstrument, övriga tillgångar och skulder har värderats till marknadsvärde per den 31 december Vad avser finansiella instrument som handlas på börs eller på en aktiv marknad har innehavet värderats till den senaste betalkurs vid stängningen den 31 december 2019 eller, om sådan inte fanns, den senaste köpkursen som noterats på de auktoriserade marknadsplatserna. Ingen av fonderna har onoterade innehav per den 31 december Utländska värdepapper är omräknade till svenska kronor efter de valutanoteringar som erhölls den 31 december Andelsägarens beskattning för utdelningar i andelsklass B år 2018 Utdelningar från andelsklass B i fonderna Enter Cross Credit B, Enter Preserve B samt Enter Return B och kapitalvinster vid försäljningar av fondandelar beskattas inom inkomstslaget kapital. Skattesatsen är 30 procent för fysiska personer, bosatta i Sverige, eller svenska dödsbon. För utländska andelsägare och utländska juridiska personer innehålls kupongskatt som är 30 procent eller lägre om annat följer det dubbelbeskattningsavtal som Sverige tecknat med det land där andelsägaren har sin skattemässiga hemvist. Schablonintäkt Värdepappersfonder och specialfonder är inte längre skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden. Andelsägaren som direktinvesterar skall ta upp en schablonintäkt. Underlaget beräknas på marknadsvärdet av de fondandelar som man ägde vid kalenderårets ingång och uppgår till marknadsvärdet * 0,4 procent. För en fysisk person innebär detta att den faktiska skatten på underlaget blir 0,12 procent vid en skattesats om 30 procent på kapitalinkomsten (0,4% * 30 %). Reglerna gäller för både juridiska och fysiska personer. Vid investeringar genom ISK samt kapitalförsäkringar gäller särskilda skattemässiga regler. Kontrolluppgifter Fondbolaget skickar kontrolluppgifter till Skatteverket för andelsägare som är fysiska personer bosatta i Sverige, eller svenska dödsbon och som under året erhållit utdelning, erlagt preliminärskatt, kapitalvinst, kapitalförlust, schablonintäkt samt uppgifter om andelsinnehav vid årets utgång. För utländska fysiska personer lämnas endast uppgift om kapitalvinst i räntefond, kupongskatt samt uppgifter om schablonintäkt. Om fondsparande - Risker Placeringar i fonder är alltid förknippat med ett risktagande. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att placeraren får tillbaka hela det insatta kapitalet. Information om fondens riskprofil redovisas i respektive fonds förvaltnings- respektive verksamhetsberättelse. Nyckeltalsuppgifter Beräkning sker efter de rekommendationer som Fondbolagens Förening antagit. 76

77 INFORMATION OM FONDBOLAGET Ägarpolicy Enligt FFFS (2013:9, 2013:10) ska Enter Fonder AB:s styrelse fastställa interna regler där det anges vilka strategier som Bolaget ska följa för att bestämma när och hur fondbolaget ska använda rösträtter som är knutna till de finansiella instrument som ingår i varje fond. Rösträtterna ska enbart användas till förmån för fonden. Strategierna ska vara effektiva och lämpliga och omfatta åtgärder för att 1. bevaka relevanta företagshändelser, 2. säkerställa att rösträtterna används enligt den berörda värdepappersfondens mål och placeringsinriktning, och 3. förhindra eller hantera intressekonflikter som uppstår när rösträtter används. En sammanfattning av strategierna ska finnas tillgänglig för investerarna. Uppgifter om de åtgärder som vidtagits utifrån dessa strategier ska finnas tillgängliga för fondandelsägaren. Fondbolagens förening har även fastställt riktlinjer för föreningens medlemsföretag vad gäller fondbolagens ägarutövande. Eftersom Bolaget är ett medlemsföretag har fondbolagets ägarpolicy anpassats även till dessa. Mot ovan angivna bakgrund har fondbolaget antagit följande ägarpolicy. Avgörande för valet i det enskilda fallet ska vara vilket alternativ som bedöms bäst tillgodose målet om god avkastning på lång sikt för fondandelsägare. Syftet med ägarutövande är att på lång sikt maximera värdet på fondernas innehav och att aktivt och ansvarsfullt utöva de rättigheter och skyldigheter, som följer med ett ägande i de företag som fonderna har placerat i. Bolagets allmänna riktlinjer Fondbolaget ska eftersträva att företag som fonden investerar i agerar enligt relevanta koder och riktlinjer samt följer i övrigt god sed på aktiemarknaden. Fondbolaget ska eftersträva att de reglerade marknaderna i Sverige även framöver har goda förutsättningar att förbli attraktiva och effektiva marknadsplatser. Fondbolaget ska eftersträva att principer för valberedningsarbetet redovisas öppet och att detta arbete fungerar effektivt. Fondbolaget ska eftersträva att de företag som fonden investerar i har väl sammansatta styrelser avseende kompetens, och i övrigt uppfyller de krav som Svensk kod för bolagsstyrning anger. Fondbolaget bevakar företagshändelser och följer de företag som fonden investerar i för att på ett tidigt stadium kunna identifiera behov av dialog med företaget. Utövande av rösträtt Det är i slutändan fondbolagets förvaltare för respektive fond som bedömer om fondbolaget skall utöva sin rösträtt vid bolagsstämman. Fondbolagets strategi är dock att inte primärt ta på sig en aktiv ägarroll eller delta i valberedningar och styrelsearbete. Detta för att kunna vara obunden från företaget i de investeringsbeslut som fondbolaget kan behöva ta för att tillvarata andelsägarnas intresse. Fondbolaget kommer inte heller primärt att vara representerad på bolagsstämmor för att utnyttja sin rösträtt om inte respektive ansvarig fondförvaltare gör en annan bedömning. Bolagsstämma Om fondbolagets förvaltare anser att det ligger i andelsägarnas intresse kommer Fondbolaget att göra avsteg från ovan nämnda strategi. När avsteg görs skall ägarrollen utövas uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse. Detta innebär att andra intressen från fondbolaget eller närstående bolag vid ägarutövande alltid måste stå tillbaka vid eventuella intressekonflikter. För att förhindra intressekonflikter skall fondbolagets verkställande direktör eller annan person som fondbolaget utser vara fondbolagets representant i det fall Bolaget väljer att delta i valberedningar och styrelsearbete. Fondbolaget kommer också redovisa de skäl som ligger till grund för att aktivt delta vid bolagsstämma eller i valberedningar. Att delta i bolagsstämma där fondbolaget ansluter sig till majoritetens mening där denna är okontroversiell, skall inte anses som aktivt deltagande som kräver särskild redovisning. Fondbolagets ska alltid eftersträva ett gemensamt agerande i eventuella strategi- och placeringsfrågor kring fondbolagets fonder för att därmed undvika intressekonflikter. Kontaktperson i ägarfrågor är ansvarig för aktieförvaltningen, Sten Lindquist, telefon Personuppgiftslagen Personuppgifter som lämnas på anmälningsformuläret för köp av fondandelar används för att fullgöra fondbolagets rättsliga skyldighet att föra andelsägar-register. Uppgifterna används också fortlöpande av fondbolaget för administration och fullgörande av ingångna avtal. Personuppgifter samlas i första hand in i samband med att anmälningsblanketten för andelsköpet har registrerats. Dessutom sker en löpande registrering av affärstransaktioner och fortlöpande kontakter med fondbolaget. 77

78 INFORMATION OM FONDBOLAGET Om man vill få information om vilka personuppgifter som behandlas av fondbolaget kan det erhållas efter en skriftlig begäran. Anmälan om att personuppgifter inte får användas för fondbolagets direktmarknadsförings-ändamål skall göras skriftligen till fondbolaget. För information om personuppgiftslagen hänvisas till Datainspektionens hemsida, där utförlig information finns att tillgå. Klagomålsärende Fondbolaget står under Finansinspektionens tillsyn, som fondbolag och följer de lagar och förordningar som Finansinspektionen och Fondbolagens förening beslutar om. I föreskrift har Finansinspektionen lämnat råd och anvisningar hur klagomålshantering skall fungera hos fondbolaget. Kunden kan erhålla vägledning från Konsumenternas Bankoch finansbyrå och genom den kommunala konsumentvägledningen. Styrelsen har fastställt på vilket sätt ett klagomål skall hanteras av fondbolaget: Ansvarig för beredningen/hanteringen av alla klagomål hos fondbolaget är Riskansvarig. Beslut i ärendet fattas av Riskansvarig tillsammans med verkställande direktören. All kommunikation skall företrädesvis ske skriftligen och besked skall lämnas så snart som möjligt om hur fondbolaget har bedömt ärendet och på vilket sätt fondbolaget har följt upp ärendet. Regelverk Samtliga lagstiftningar, förordningar och rekommendationer redovisas på Finansinspektionens hemsida samt Fondbolagens förening Styrelsen för Fondbolagens förening har antagit en svensk kod för fondbolag. 78

79 ENTERS ERSÄTTNINGSPOLICY Enligt föreskrifterna ska fondbolaget ha en ersättningspolicy som dels är förenlig med och främjar en sund och effektiv riskhantering, dels motverkar ett överdrivet risktagande. Ersättningspolicyn ska utformas och tillämpas på ett sätt som är lämpligt med hänsyn till fondbolagets storlek och interna organisation samt verksamhetens art, omfattning och komplexitet. Ersättningspolicyn ska även överensstämma med affärsstrategi, mål, värderingar och långsiktiga intressen för förvaltaren, värdepappersfonder och de förvaltade alternativa investeringsfonderna eller investerarna i de alternativa investeringsfonderna, samt innehålla en förteckning över åtgärder som ska vidtas för att undvika intressekonflikter. Fondbolaget ska analysera vilka risker som är förenade med fondbolagets ersättningspolicy och ersättningssystem. Fondbolaget ska på grundval av analysen identifiera betydande risktagare. Policyns målgrupp Ersättningspolicyn omfattar samtliga anställda i fondbolaget. Riskanalys Av regelverket framgår att fondbolaget årligen ska genomföra en riskanalys i syfte att identifiera betydande risktagare inom fondbolaget. Fondbolaget ska i analysen beakta samtliga risker som fondbolaget är eller kan komma att bli exponerade för inklusive de risker som är förenade med fondbolagets ersättningspolicy och ersättningssystem. Fondbolagets förmåga att identifiera betydande risktagare är avgörande för att uppnå regelverkets krav på en sund och effektiv riskhantering samt motverka överdrivet risktagande. Varje anställd ska bedömas utifrån sin egen individuella påverkan på risknivån i fondbolaget samt utifrån den påverkan på risknivån som avdelningen eller gruppen han eller hon tillhör. Det åligger fondbolagets VD att varje år genomföra ovan angiven analys och presentera ett skriftligt underlag till styrelsen, som fattar beslut omvilken personal som ska utgöra särskilt reglerad personal hos fondbolaget. I det fall personal nyanställs under året ska VD se till att en prövning görs om den nyanställde ska ingå i kretsen av särskilt reglerad personal och i tveksamma underställa styrelsen frågan för beslut. Åtgärder för att undvika intressekonflikter Ett system som ger en stor ersättning till en enskild anställd som bidragit till goda resultat i det korta perspektivet, men vars beslut på längre sikt kan leda till förluster för fondbolaget, kan snedvrida de anställdas perspektiv och kan få dem att bortse se från fondbolagets bästa i det långa loppet. En felaktig utformning av ersättningssystem och betalningar av rörliga ersättningar kan dessutom påverka fondbolagets likviditet negativt och få till följd att fondbolaget inte uppfyller kraven i regelverket. Mot denna bakgrund är det av största vikt att fondbolaget försäkrar sig om att dess ersättningspolicy och ersättningssystem är förenliga med och främjar en sund och effektiv riskhantering. Ett led i detta arbete är att identifiera och redovisa vilka åtgärder som ska vidtas för att undvika intressekonflikter. Nedan redovisas vilka åtgärder som fondbolaget kommer att vidta. Styrning och kontroll Styrelsen ska besluta om ersättning till särskilt reglerad personal. Detta avser såväl fast som rörlig ersättning. VD ska besluta om ersättning till personal som inte ingår i kretsen av särskilt reglerad personal. Mot bakgrund av fondbolagets storlek, storleken på de av fondbolaget förvaltade fonderna, fondbolagets interna organisation samt verksamhetens art, omfattning och komplexitet gör fondbolaget bedömningen att fondbolaget inte har behov att bilda en särskild ersättningskommitté. Det ska istället åligga en utsedd styrelseledamot att bereda sådana styrelsebeslut om ersättning och åtgärder som angetts ovan. I denna bedömnings- och utvärderingsprocess ska funktionen för riskhantering och funktionen för regelefterlevnad delta vid behov. Den särskilt utsedda styrelseledamoten får inte ingå i fondbolagets verkställande ledning och ska ha tillräcklig kunskap och erfarenhet av frågor om ersättning och riskhantering. Den av styrelsen utsedda personen ska dessutom, i vart fall årligen, i samråd med funktionen för regelefterlevnad, utföra en oberoende bedömning av fondbolagets ersättningspolicy och ersättningssystem. Fondbolagets funktion för internrevision ska minst årligen granska om fondbolagets ersättningssystem överensstämmer med ersättningspolicyn. Funktionen ska senast i samband med att årsredovisningen fastställts rapportera resultat av granskningen till styrelsen. Om anställda i kontrollfunktioner får rörlig ersättning enligt nedan, ska styrelsen och VD se till att den bestäms utifrån mål som är kopplade till kontrollfunktionen, oberoende av resultatet i de affärsområden de kontrollerar. 79

80 ENTERS ERSÄTTNINGSPOLICY Kriterier för fast och rörlig ersättning Fondbolagets ersättningspolicy ska innehålla tydligt fastställda kriterier för fast respektive rörlig ersättning och redogöra för skillnaderna mellan kriterierna. Det åligger styrelsen att till berörda personer kommunicera kriterierna för rörlig ersättning innan starten på den period som ersättningen avser. Resultatbedömning och riskjustering Enligt Finansinspektionens föreskrifter ska de finansiella och icke-finansiella kriterier som Bolaget lägger till grund för beslut om ersättning till Särskild reglerad personal specificeras och dokumenteras, och biläggas det styrelseprotokoll där beslutet om Rörlig ersättning har fattats. I föreskrifterna anges följande: bolagets bedömning av resultat som ligger till grund för beräkning av rörlig ersättning, ska baseras på riskjusterade vinstmått. Såväl nuvarande som framtida risker ska beaktas. Om bolaget använder sig av subjektiva bedömningar för justering av resultat utifrån risk, ska de överväganden som ligger till grund för justeringen vara väl avvägda och dokumenterade. Bolagets resultatbedömning ska göras i ett flerårigt perspektiv, bland annat anpassat till livscykeln för värdepappersfonder och de alternativa investeringsfonder som förvaltas. Det ska därigenom säkerställas dels att bedömningen baseras på långsiktigt hållbara resultat, dels att Bolagets underliggande konjunkturcykel samt de värdepappersfonder och förvaltade alternativa investeringsfondernas inlösenpolicy och investeringsrisker beaktas när den rörliga ersättningen betalas ut. Bolaget ska basera den rörliga ersättningen till särskilt reglerad personal på den anställdes resultat, på den berörda affärsenhetens, värdepappersfondens eller den alternativa investeringsfondens resultat och risker samt på bolaget totala resultat. Vid bedömningen av den anställdes resultat ska både finansiella och icke-finansiella kriterier beaktas. De finansiella och icke-finansiella kriterier som läggs till grund för beslut om ersättning ska specificeras och dokumenteras. Det åligger en särskilt utsedd styrelseledamot att vid sin beredning av sådana styrelsebeslut om ersättning och åtgärder som angetts ovan ange de finansiella och i förekommande fall icke-finansiella kriterier som ska ligga till grund för styrelsens beslut om ersättning. Det åligger VD, att vid beslut om ersättning till personal som inte ingår i kretsen av särskilt reglerad personal beakta de finansiella och i förekommande fall icke-finansiella kriterier som ska ligga till grund för styrelsens beslut om ersättning enligt föregående stycke. Ersättningens struktur Ersättningsmodeller som kan förekomma i fondbolaget ska ha en lämplig balans mellan fasta och rörliga delar. En garanterad rörlig del ska endast förekomma i undantagsfall och endast vid nyanställningar. En sådan ersättning ska begränsas till det första anställningsåret. De fasta delarna ska stå för en tillräckligt stor del av den anställdes totala ersättning för att det ska vara möjligt att sätta de rörliga delarna till noll. Styrelsen ska besluta om hur stora de rörliga delarna högst kan bli i förhållande till de fasta delarna för samtliga kategorier av anställda som kan få rörlig ersättning. I det fall ersättning utöver avtalsenlig lön och upplupen semesterersättning utgår till en anställd i samband med att anställningen upphör får sådan ersättning endast beslutas av den VD, efter samråd med bolagets funktion för regelefterlevnad. Sådan ersättning ska stå i relation till den anställdes prestationer under anställningstiden och beräknas så att den inte belönar osunt risktagande. Uppskjutande av ersättning Särskilt reglerad personal För att åstadkomma ett långsiktigt riskperspektiv ska följande gälla avseende särskilt reglerad personal. För särskilt reglerad personal ska 40 procent av utdelningen eller överlåtelsen av rörlig ersättning skjutas upp under tre år, innan den betalas ut eller äganderätten till andelar går över på den anställde. När Bolaget beslutar om hur stor del av den rörliga ersättningen som ska skjutas upp och hur länge ska det ta hänsyn till den innehavsperiod som rekommenderas investerare i den berörda värdepappersfonden eller, i förekommande fall, den alternativa investeringsfonden. I det fall en person som ingår i kretsen av särskild reglerad personal erhåller en rörlig ersättning till ett särskilt högt belopp ska 60 procent av den rörliga ersättningen skjutas upp under tre år, innan den betalas ut eller äganderätten till andelar går över på den anställde. Bolaget ska betala ut uppskjuten ersättning en gång om året jämnt fördelad över den tid som ersättningen skjutits upp (pro rata). Den första utbetalningen får göras först ett år efter det att den Rörliga ersättningen beslutades. Bolaget ska genom skriftligt avtal med den anställde säkerställa att den anställde förbinder sig att inte använda personliga risksäkringsstrategier eller försäkringar som syftar till att minska eller undanröja effekterna av att en uppskjuten ersättning justeras eller bortfaller. 80

81 ENTERS ERSÄTTNINGSPOLICY Övrig personal Beträffande personal som inte ingår i kretsen av Särskilt reglerad personal behöver utbetalning av beslutad Rörlig ersättning inte skjutas upp. Ersättning behöver dessutom inte till någon del utgöras av andelar i en fond som förvaltas av Bolaget. VD ska dock ha behörighet att för en eller flera anställda besluta om uppskjutande av ersättning på samma sätt som för Särskilt reglerad personal, om han eller hon gör bedömningen att detta är nödvändigt för att åstadkomma ett långsiktigt riskperspektiv. Andelar i värdepappersfonder samt alternativa investeringsfonder som förvaltas av bolaget Bolaget ska se till att minst 50 procent av den rörliga ersättningen till särskilt reglerad personal består av andelar i de värdepappersfonder eller alternativa investeringsfonder, dvs. specialfonder, som den anställde utför arbetsuppgifter för eller annars består av instrument som uppnår motsvarande intressegemenskap som andelar i ovannämnda fonder. Med dylika instrument avses instrument som sätter innehavaren i en ägarlik position och förenar dennes, bolagets, fondernas och innehavarens intressen. Utförs arbetsuppgifter för fler än en fond ska tilldelningen av andelar ske pro rata mellan de olika fonderna. Första stycket ska tillämpas både på rörlig ersättning som skjuts upp och rörlig ersättning som inte skjuts upp. Offentliggörande av information om ersättningspolicyn m.m. En redogörelse av fondbolagets ersättningar ska offentliggöras på fondbolagets hemsida. Fondbolaget ska i enlighet med 8 kap. Finansinspektionens föreskrifter (2014:12) om tillsynskrav och kapitalbuffertar offentliggöra Bolagets egna kapital fördelat på primärrespektive supplementärt kapital. De närmare innehållet i offentliggörandet följer av artikel 450 i förordning (EU) nr 575/2013 om tillsynskrav för kreditinstitut och värdepappersföretag ( Tillsynsförordningen ). Ersättningar till anställda Fondbolaget har för räkenskapsåret 2018 kostnadsfört 13,8 miljoner kronor i sammanlagd fast och rörlig ersättning till totalt 22 anställda. 9,2 miljoner kronor av detta belopp är hänförligt till bolagets verkställande ledning samt särskilt reglerad personal, vilka sammantaget varit 9 personer. Av dessa, 9,2 miljoner kronorna uppgår rörliga ersättningar till särskild reglerad personal till 0,8 miljoner kronor, fördelat på 4 anställda. Dessa rörliga ersättningar är till 40%, motsvarande 0,3 miljoner kronor, uppskjutna i tre år. Ytterligare rörliga ersättningar om 0,5 miljoner kronor har kostnadsförts hänförligt till övriga anställda. Den anställde får inte förfoga över tilldelade andelar under minst ett år efter det att äganderätten till instrumenten har gått över till den anställde. Detta gäller oavsett om den rörliga ersättningen har skjutits upp eller inte. Bortfall av ersättning Ett system som ger rörlig ersättning till en enskild anställd som bidragit till goda resultat i det korta perspektivet, men vars beslut på längre sikt kan leda till förluster, kan snedvrida de anställdas perspektiv och kan få dem att bortse från fondbolagets bästa i det långa loppet. Mot denna bakgrund ska fondbolaget i skriftligt avtal med den anställde säkerställa att rörlig ersättning som skjutits upp endast betalas ut eller övergår till den anställde till den del det är försvarbart med hänsyn till fondbolagets finansiella situation och motiverat enligt fondbolagets och den anställdes resultat. Den uppskjutna delen av ersättningen ska även kunna falla bort helt av samma skäl. 81

82 ORDLISTA Active share Active Share är ett av flera mått för att bedöma fondens aktiva förvaltning i förhållande till dess jämförelseindex. Beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i fondens portfölj och i jämförelseindex, delat med två. Aktiefond En aktiefond är en fond som investerar minst 75 procent av fondförmögenheten i aktier eller aktierelaterade finansiella instrument. Aktiv risk (Tracking Error) Ett mått på hur mycket fondens avkastning varierat jämfört med avkastningen för jämförelseindex. Uttrycks i procent per år och mäts som den årliga standardavvikelsen i den månatliga över/underavkastningen jämfört med index de senaste 24 månaderna. Ju högre aktiv risk som fonden har, desto större avviker fonden från sitt jämförelseindex. Analyskostnad Inom ramen för förvaltningen har Bolaget i viss mån behov av analys från extern part. Analysen kan exempelvis avse enskilda bolag, branscher eller makroekonomiska förhållanden. Kostnader för eventuell extern analys ingår i den årliga avgiften och ska belasta fonden enbart om den är specifik och väsentlig för fondens placeringsinriktning och bedöms tillföra mer värde till fonden än kostnaden för densamma. Kostnaden för analys redovisas i fonden i enlighet med den analysbudget fondbolaget upprätat. Analyskostnader har före 2015 redovisats som en del av transaktionskostnader. Andelsvärde Andelsvärde (NAV = Net Asset Value) på en fondandel beräknas som fondens tillgångar minus skulder dividerat med antalet utestående fondandelar. Andelsvärdet beräknas varje börsdag och redovisas i de flesta dagstidningar. CSRX (Carnegie Small Cap Sweden Return Index) Är ett återinvesterande aktieindex för svenska småbolag och är jämförelseindex för Enter Småbolagsfond. Derivatinstrument Derivatinstrument är kopplat till en underliggande tillgång, ett värdepapper eller index. Diskontering Omräkning av en eller flera betalningar till en tidigare tidpunkt med hänsyn tagen till en viss förräntning. Duration Ett nyckeltal som beskriver ett räntebärande värdepappers räntekänslighet, dvs. hur mycket det påverkas av en ränteförändring. De faktorer som styr durationen är förfallotidpunkt för kapital och eventuell kupongränta samt kupongräntans storlek. Om kuponger saknas är durationen lika med återstående löptid. Anges som antalet år. Fondbolag Ett fondbolag är ett aktiebolag som förvaltar förmögenheten i en fond. Verksamhet med värdepappersfonder och specialfonder får utövas efter tillstånd från och under tillsyn av Finansinspektionen. Fondförmögenhet Fondens förmögenhet är summan av tillgångar (värdepapper, likvida medel och fordringar) minus skulder. Aktier och aktierelaterade värdepapper värderas till senast noterade betalkurs eller om det inte finns senast noterad köpkurs. Förvaltningsavgift Den ersättning som fondbolaget tar ut ur fonderna för förvaltning, administration, förvaring, tillsyn och distribution. Förvaringsinstitut SEB är förvaringsinstitut för samtliga fondbolagets fonder. SEB tar emot och förvarar samtliga värdepapper som fonden äger. Förvaringsinstitutet ser till att utgivning och inlösen av fondandelar sker i enlighet med gällande regler. HMSMD25 HMSMD25 är ett ränteindex som enbart består av svenska bostadsobligationer. Indexet noteras och beräknas av Handelsbanken. Indexet har en duration på 2,5 år som är konstant över tiden. HMSMD25 är jämförelseindex för Enter Return. Genomsnittlig årsavkastning (24 mån) Årlig totalavkastning de senaste 24 månaderna. Jämförelseindex Ett mått som visar hur en viss marknad har utvecklats i genomsnitt. Genom att jämföra en fonds utveckling med ett index går det att få en uppfattning om hur väl fonden har utvecklats under en period i jämförelse med genomsnittet för den marknad som fonden placerar i. I två av våra fonder, Enter Sverige Pro och Enter Select Pro används jämförelseindex även för att beräkna den rörliga delen av förvaltningsavgiften. NAV Net Asset Value Se andelsvärde. Omsättningshastighet Omsättningshastigheten beräknas som det lägsta av summa köpta eller sålda värdepapper under året dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Beräkningen sker på daglig basis och räknas upp till årstakt. OMXS50EW Index från OMX Stockholm Benchmark Index (OMXSB) vilket revideras 2 ggr/år. Urvalet gäller de 50 aktierna med det största free float justerade marknadsvärde. Indexet är ett lika viktat index. Jämförelseindex för Enter Select Pro. Risknivå enligt KIID Den angivna risknivån utgår från en skala på 1-7 där 1 (låg) representeras av en räntefond med kort löptid, 5 (medel) en indexfond med svenska aktier och 7 (hög) en fond med mycket hög risk. Baseras på standardavvikelsen de senaste 60 månaderna. Räntefond En räntefond är en fond som placerar 100 procent av fondförmögenheten i räntebärande värdepapper, såsom obligationer och statsskuldväxlar. Enligt svensk skattelagstiftning är det fonder som uteslutande består av fordringar i svenska kronor. Räntefonder får alltså inte, ens tillfälligtvis, innehålla utländsk valuta eller aktierelaterade värdepapper. Däremot är det tillåtet med ränteoptioner och ränteterminer. SIXPRX (SIX Portfolio Return Index) SIXPRX är ett aktieindex för svenska aktier där de olika aktieslagen viktas i förhållande till dess marknadsvärde med undantag för bolag som utgör mer än 10 procent av det totala marknadsvärdet. För dessa gäller att vikten begränsas till 10 procent och den överskjutande andelen fördelas pro rata till övriga bolag i förhållande till deras vikt i indexet. Utdelningen återinvesteras i beräkningen av indexavkastningen. SIXPRX är jämförelseindex för Enter Sverige och Enter Sverige Pro. Totalrisk Ett mått som mäter standardavvikelsen i fondens avkastning. Baseras på månadstal de senaste 24 månaderna. Ju högre tal som anges desto högre risk har fonden. Standardavvikelse är ett mått på hur en fonds kursvärde varierar i förhållande till den genomsnittliga fondkursen under perioden. I exempelvis Enter Cross Credit är rörelserna små och därför är standardavvikelsen låg. I en aktiefond är rörelserna större och därmed är standardavvikelsen högre. Rörelserna i kurserna jämnar oftast ut sig över tiden så när man mäter risken bör det vara över en längre tidshorisont. 82

83 Enter Fonder AB Berzelii Park 9 Box Stockholm Telefon Fax info@enterfonder.se Org. nr