Årsberättelse fonder 2016

Transkript

1 Årsberättelse fonder 2016

2 Innehållsförteckning VD har ordet 3 Enter Sverige Enter Sverige Pro Enter Select Enter Select Pro Enter Småbolagsfond. 28 Enter Maximal Enter Pension Enter Penningmarknadsfond Enter Trend Räntefond Enter Return.. 59 Ansvarsfulla Investeringar.. 66 Presentation av styrelse, ledning, förvaltare och personal.. 67 Allmän information. 71 Enters ägarpolicy 72 Enters ersättningspolicy. 74 Ordlista 77 2

3 Bäste andelsägare, 2016 blev ett mycket händelserikt år. Den första halvan inleddes med tydligt börstvivel och kursfall på 15% och gjorde januarimånaden till den sämsta i börshistorien. Oljepriset noterade en ny bottennivå och räntorna föll kraftigt. Oron för svag tillväxt och deflation gjorde att marknaden kom att svänga sidledes under första halvåret fram till den brittiska folkomröstningen. Utfallet av omröstningen överraskade de flesta på marknaden och många politiska bedömare uppmärksammades på opinionsundersökningars begränsningar. Britternas beslut att skilja sig från EU-samarbetet kom att uppfattas som ett hårt slag mot grundtankarna om ett politiskt och ekonomiskt förenat Europa. För svensk del är Brexit dåliga nyheter. Storbritannien är en betydande handelspartner och med tiden måste vi upprätta helt nya handelsavtal mellan våra länder. Inom ramen för EU-samarbetet har britter och svenskar ofta förenats i synen på frihandel och öppenhet gentemot övriga världen. Brexit skapar tvivel om den fortsatta vägen framåt för ett politiskt och ekonomiskt förenat Europa. Men marknadsreaktionen efter Brexit överraskade många när det visade sig att reaktionen mest kom att handla om stigande börs och stigande räntor. Valet av Donald Trump till ny president i USA har också överraskat och medfört liknande effekter. Marknaderna har tagit fasta på de positiva delarna av budskapet och räknat med att talet om satsningar på amerikansk infrastruktur och stora investeringar leder till ökad sysselsättning, stigande inflation och högre vinster. Den svenska ekonomin går alltmer på högvarv samtidigt som den svenska kronan försvagats. Förklaringen är att Riksbanken menar att den uppmätta inflationen är alltför låg och det därmed finns ett behov av ekonomiska stimulanser. Medicinen har varit fortsatt negativa styrräntor och stödköp av svenska statsobligationer, en strategi som blivit alltmer ifrågasatt. Finansinspektionen har under året genomfört en undersökning av graden av aktiv förvaltning hos förvaltare av Sverigefonder och förvaltningsavgifter. Anledningen är man vill se en ökad tydlighet mellan å ena sidan förvaltare som fattar tydliga investeringsbeslut som kan vara avgörande för avkastningen (s.k. aktiv förvaltning) och å andra sidan förvaltare som förhåller sig mer passiva och där utfallet kommer att följa ett aktieindex. Av undersökningen framgår att Enter tillhör toppskiktet i Sverige vad gäller graden av aktiv förvaltning någonting som våra förvaltare arbetat med i över 30 år. Aktiv förvaltning medför större avvikelser från ett givet aktieindex och kan ställa större krav på långsiktighet hos andelsägarna något som vi gärna framhåller som ett bra förhållningssätt när det gäller aktieinvesteringar och goda utfall. Långsiktighet och aktiv förvaltning rimmar väl med ambitionen att investera hållbart ur ett miljö-, socialt- och bolagsstyrningsperspektiv. Därför har vi lagt ner betydande interna resurser på att alltid ta med och värdera de faktorerna i investeringsbesluten och undertecknat FN:s principer för ansvarsfulla investeringar - UNPRI. Läs gärna vidare om årets förvaltning och respektive fonder i helårsrapport för Med tack för andelägarnas förtroende Henrik Lindquist Verkställande direktör 3

4 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER SVERIGE Fondens rättsliga ställning Enter Sverige (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvarige förvaltare är John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 90 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller i Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 6,7 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, SIXPRX noterade en avkastning om 9,6 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling hur ska vi summera detta märkliga år? Politiskt var det revolt, fast med rädsla och ilska som förtecken istället för frihet och broderskap. På börsen var det ett år med svarta svanar som blev vita. Tidsmässigt kan börsåret snyggt delas upp i två delar. Den första halvan var mer av samma, dvs oro för tillväxt och deflation samt en marknad som svängde i sidled. Den andra halvan såg ett tvärt skifte. Brexit överraskade alla, reaktionen kanske ännu mer. Mot alla odds blev Brexit startskottet för en rörelse med stigande börs och räntor där temat var tillväxt och reflation. USA-valet - minst lika överraskande - gav ytterligare kraftåtdennarörelse.sånukanvisummeraettbrabörsår-och blicka fram emot ett 2017då löften ska infrias. Större köp Nya innehav för 2016 var Ahlsell, Bonava, Electrolux, Eltel, H&M, MTG, NCC, SKF och Swedbank. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under 2016: Addtech, Assa Elekta, Handelsbanken, Haldex, Loomis, Nibe, Novo Nordisk och Tobii. Positiva bidrag Från främst: Camurus, Husqvarna, MTG, Sandvik, Sweco och Swedbank. Negativa bidrag Från främst: Autoliv, Balder, Eltel, Inwido, Kinnevik, Loomis, Novo Nordisk och Pandox. Framtidsutsikter 2017 Efterfrågan: Vi tror på något bättre tillväxt under Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetod. Vinsterna: Vi tror på en hyfsad vinsttillväxt för svenska bolag 2017 med stöd av något bättre efterfrågan, stöd från valuta och förvärv. Analytikernas prognoser ser rimliga ut, efter att under lång tid varit för höga. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: 2017 blir ett år med viktiga val inom Eurozonen, främst i Tyskland och Frankrike. Framgångar för den populistiska högern kan skapa osäkerhet kring Euro-projektet. Från den nya administrationen i USA finns risk för protektionism, och besvikelser kring ekonomisk politik. 4

5 ENTER SVERIGE NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 2 319, , , , , , , ,35 748, ,73 Utdelning per andel, kr ,33 10,61 26,00 17,12 68,55 40,11 Totalavkastning respektive år 6,69% 14,58% 15,79% 22,91% 13,29% -20,42% 27,04% 65,72% -43,16% 1,54% SIXPRX respektive år 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 10,55% 15,18% 19,30% 18,00% -5,05% 0,55% 45,10% -2,95% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 14,52% 8,01% 10,27% 18,46% 1,53% -0,67% 9,26% 9,97% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active Share 64% 63% Aktiv risk (2 år) 3,11% 2,94% 2,90% 3,69% 4,26% 4,11% 5,06% 6,60% Totalrisk (2 år) 15,78% 14,14% 9,70% 15,98% 24,07% 24,30% 19,99% 27,70% Totalrisk jmf index (2 år) 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,37 0,79 0,69 0,47 1,34 1,06 0,82 1,78 Kostnader under året Förvaltningsavgift 1,72% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,73% 1,73% 1,72% Årlig avgift 1,79% 1,79% 1,72% 1,72% 1,72% 1,74% 1,74% 1,74% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,05% 0,11% 0,10% 0,09% 0,08% 0,12% 0,09% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 1,06% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV SEB A 7,3% VOLVO 7,2% SWEDBANK A 6,7% SANDVIK 5,4% SCA 4,9% % AV FOND Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början ,59 167,84 14,22 Månadssparande 100 kr per månad 1 298,90 1,46 0,93 5

6 ENTER SVERIGE RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring fondandelar Valutakursvinster och förluster netto 17 - Not 2, Övriga tillgångar Utdelningar Restitutioner Summa intäkter och värdeförändring Summa övriga tillgångar Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader -2-2 Summa upplupna kostnader och förutbetalda Ersättning till tillsynsmyndighet intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Not 4, Övriga skulder Övriga kostnader Skuld avseende inlösen Summa kostnader Summa övriga skulder Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar, not Fondförmögenhet utgående Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - 6

7 ENTER SVERIGE Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,3 Dagligvaror SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,3 AAK AB , ,5 SUMMA DAGLIGVAROR ,5 Material BILLERUDKORSNÄS ,1 Energi SCA , ,9 BRAVIDA HOLDING AB , ,0 SUMMA MATERIAL ,0 SUMMA ENERGI ,0 Sällanköpsvaror Finans & Fastighet AHLSELL ,6 BALDER , ,3 AUTOLIV SDB ,8 BONAVA , ,5 ELECTROLUX , ,8 HEMFOSA ,2 HENNES & MAURITZ , ,6 INTRUM JUSTITIA , ,3 HUSQVARNA , ,7 KINNEVIK , ,7 MODERN TIMES GROUP ,3 PANDOX , ,8 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,8 SEB A , ,3 SWEDBANK A , ,7 Teleoperatörer SUMMA FINANS & FASTIGHET ,6 ELTEL , ,1 SUMMA TELEOPERATÖRER ,1 Hälsovård ALLIGATOR BIOSCIENCE , ,1 ATTENDO , ,3 SUMMA SVENSKA AKTIER ,1 CAMURUS AB , ,5 SW ORPHAN BIOVITRUM , ,4 SUMMA HÄLSOVÅRD ,2 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,1 Industrivaror & Tjänster ATLAS COPCO A , ,5 INWIDO , ,4 NCC , ,2 SANDVIK , ,4 SECURITAS , ,6 SKF , ,2 SWECO , ,4 VOLVO , ,2 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,7 Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,1% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,1% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

8 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för värdepappersfonden Enter Sverige Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 8

9 Revisionsberättelse Rapport om årsberättelse Till Andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Sverige (org nr ) Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Enter Sverige för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Enter Sveriges finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 9

10 VERKSAMHETSBERÄTTELSE ENTER SVERIGE PRO Fondens rättsliga ställning Enter Sverige Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en Specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvarige förvaltare är John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige Pro tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetod. Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 7,5 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, SIXPRX noterade en avkastning om 9,6 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling hur ska vi summera detta märkliga år? Politiskt var det revolt, fast med rädsla och ilska som förtecken istället för frihet och broderskap. På börsen var det ett år med svarta svanar som blev vita. Tidsmässigt kan börsåret snyggt delas upp i två delar. Den första halvan var mer av samma, dvs oro för tillväxt och deflation samt en marknad som svängde i sidled. Den andra halvan såg ett tvärt skifte. Brexit överraskade alla, reaktionen kanske ännu mer. Mot alla odds blev Brexit startskottet för en rörelse med stigande börs och räntor där temat var tillväxt och reflation. USA-valet - minst lika överraskande - gav ytterligare kraft åt denna rörelse. Så nu kan vi summera ett bra börsår - och blicka fram emot ett 2017 då löften ska infrias. Större köp Nya innehav för 2016 var Ahlsell, Bonava, Electrolux, Eltel, H&M, MTG, NCC, SKF och Swedbank. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under 2016: Addtech, Assa Elekta, Handelsbanken, Haldex, Loomis, Nibe, Novo Nordisk och Tobii. Positiva bidrag Från främst: Camurus, Husqvarna, MTG, Sandvik, Sweco och Swedbank Negativa bidrag Från främst: Autoliv, Balder, Eltel, Inwido, Kinnevik, Loomis, Novo Nordisk och Pandox. Framtidsutsikter 2017 Efterfrågan: Vi tror på något bättre tillväxt under Vinsterna: Vi tror på en hyfsad vinsttillväxt för svenska bolag 2017 med stöd av något bättre efterfrågan, stöd från valuta och förvärv. Analytikernas prognoser ser rimliga ut, efter att under lång tid varit för höga. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: 2017 blir ett år med viktiga val inom Eurozonen, främst i Tyskland och Frankrike. Framgångar för den populistiska högern kan skapa osäkerhet kring Euro-projektet. Från den nya administrationen i USA finns risk för protektionism, och besvikelser kring ekonomisk politik. 10

11 ENTER SVERIGE PRO NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 2 818, , , , , , , ,47 952, ,36 Utdelning per andel, kr ,97 31,02 57,55 85,74 55,63 51,15 Totalavkastning respektive år 7,52% 14,03% 17,50% 24,60% 14,77% -18,73% 28,27% 65,54% -41,17% 0,60% SIXPRX respektive år 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 10,71% 15,75% 21,00% 19,58% -3,42% 2,10% 45,72% -1,31% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 15,53% 9,26% 11,87% 19,80% 3,11% 0,43% 10,16% 10,90% Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share 64% 63% Aktiv risk (2 år) 3,00% 2,89% 2,95% 3,65% 4,23% 4,22% 5,18% 6,41% Totalrisk (2 år) 15,78% 14,21% 9,99% 16,17% 24,16% 24,44% 20,84% 28,04% Totalrisk jmf index (2 år) 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,60 0,63 0,60 0,42 0,66 0,55 0,97 1,21 Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% Årlig avgift 0,63% 0,59% 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,05% 0,11% 0,11% 0,13% 0,12% 0,12% 0,10% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,78% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV SEB A 7,2% VOLVO 6,9% SWEDBANK A 6,3% SANDVIK 5,1% H & M 4,9% % AV FOND Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början ,27 64,98 23,22 Månadssparande 100 kr per månad 1 304,36 3,97 1,90 11

12 ENTER SVERIGE PRO RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring fondandelar Valutakursvinster och förluster netto 7 - Not 2, Övriga tillgångar Utdelningar Fondlikvidfordringar - Summa intäkter och värdeförändring Restitutioner Summa övriga tillgångar Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader -2-2 Summa upplupna kostnader och förutbetalda Ersättning till tillsynsmyndighet intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar, not Fondförmögenhet utgående Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

13 ENTER SVERIGE PRO Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik Dagligvaror HEXAGON , ,2 AAK AB , ,3 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,2 SUMMA DAGLIGVAROR ,3 Material Energi BILLERUDKORSNÄS ,0 BRAVIDA HOLDING AB , ,9 SCA , ,6 SUMMA ENERGI ,9 SUMMA MATERIAL ,6 Finans & Fastighet Sällanköpsvaror BALDER , ,1 AHLSELL ,6 BONAVA , ,4 AUTOLIV SDB ,6 HEMFOSA ,8 ELECTROLUX , ,8 INTRUM JUSTITIA , ,1 HENNES & MAURITZ , ,9 KINNEVIK , ,7 HUSQVARNA , ,6 PANDOX , ,6 MODERN TIMES GROUP ,2 SEB A , ,2 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,7 SWEDBANK A , ,3 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,2 Teleoperatörer ELTEL , ,0 Hälsovård SUMMA TELEOPERATÖRER ,0 ALLIGATOR BIOSCIENCE , ,1 ATTENDO , ,3 CAMURUS AB , ,5 SUMMA SVENSKA AKTIER ,2 SW ORPHAN BIOVITRUM , ,4 SUMMA HÄLSOVÅRD ,2 Summa finansiella instrument Industrivaror & Tjänster med positivt marknadsvärde ,2 ATLAS COPCO A , ,3 ATLAS COPCO B , ,1 INWIDO , ,2 NCC , ,3 SANDVIK , ,1 SECURITAS , ,5 SKF , ,2 SWECO , ,5 VOLVO , ,9 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,1 Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,2% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,2% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

14 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för specialfonden Enter Sverige Pro Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 14

15 Revisionsberättelse Rapport om årsberättelse Till Andelsägarna i Specialfonden Enter Sverige Pro (org nr ) Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Enter Sverige Pro för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av specialfonden Enter Sverige Pros finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 15

16 VERKSAMHETSBERÄTTELSE ENTER SELECT Fondens rättsliga ställning Enter Select (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en Specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 14 augusti Fondens ansvarige förvaltare är Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av en värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Select tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, OMXS50EW. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 5,9 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, OMXS50EW noterade en avkastning om 10,1 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling hur ska vi summera detta märkliga år? Politiskt var det revolt, fast med rädsla och ilska som förtecken istället för frihet och broderskap. På börsen var det ett år med svarta svanar som blev vita. Tidsmässigt kan börsåret snyggt delas upp i två delar. Den första halvan var mer av samma, dvs oro för tillväxt och deflation samt en marknad som svängde i sidled. Den andra halvan såg ett tvärt skifte. Brexit överraskade alla, reaktionen kanske ännu mer. Mot alla odds blev Brexit startskottet för en rörelse med stigande börs och räntor där temat var tillväxt och reflation. USA-valet-minst lika överraskande - gav ytterligare kraft åt denna rörelse. Så nu kan vi summera ett bra börsår - och blicka fram emot ett 2017 då löften ska infrias. Större köp Nya innehav för 2016 var Bonava, Electrolux, H&M, MTG, SKF och Swedbank. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under 2016: Addtech, Atlas Copco, Assa Abloy, Elekta, Handelsbanken, Haldex, Loomis, Nibe och Inwido. Positiva bidrag Från främst: Volvo, Sandvik och Camurus. Negativa bidrag Från främst: Autoliv, Balder, H&M och Hexpol. Framtidsutsikter 2017 Efterfrågan: Vi tror på något bättre tillväxt under Vinsterna: Vi tror på en hyfsad vinsttillväxt för svenska bolag 2017 med stöd av något bättre efterfrågan, stöd från valuta och förvärv. Analytikernas prognoser ser rimliga ut, efter att under lång tid varit för höga. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: 2017 blir ett år med viktiga val inom Eurozonen, främst i Tyskland och Frankrike. Framgångar för den populistiska högern kan skapa osäkerhet kring Euro-projektet. Från den nya administrationen i USA finns risk för protektionism, och besvikelser kring ekonomisk politik. 16

17 ENTER SELECT NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 1 884, , , , ,39 926, ,54 912,85 535,26 Utdelning per andel, kr ,85 0,35 6,76 11,62 - Totalavkastning respektive år 5,86% 16,91% 17,84% 24,78% 14,70% -20,77% 28,96% 74,33% -41,34% OMXS50EW respektive år 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 28,98% 54,32% -40,94% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år ) 11,23% 17,38% 21,26% 19,63% -4,67% 1,08% 49,94% 1,13% Genomsnittlig årsavkastning (5 år ) 15,84% 9,33% 11,50% 20,58% 3,69% 1,09% - - Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share 59% 60% Aktiv risk (2 år) 3,35% 3,30% 3,14% 3,69% 4,82% 5,14% 8,64% 8,90% Totalrisk (2 år) 16,12% 14,86% 10,80% 16,18% 24,54% 24,95% 23,08% 29,10% Totalrisk jmf index (2 år) 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,56 0,49 0,73 0,62 0,77 0,80 0,90 1,70 Kostnader under året Förvaltningsavgift 1,72% 1,71% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,72% Årlig avgift 1,84% 1,79% 1,72% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,11% 0,11% 0,12% 0,10% 0,11% 0,11% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Samtliga positioner är stängda per balansdagen 31 december Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 10,6% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV SEB A 7,5% VOLVO 7,1% SWEDBANK A 6,2% H & M 5,5% SCA 5,1% % AV FOND Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början ,91 166,10 24,82 Månadssparande 100 kr per månad 1 302,32 11,43 2,15 17

18 ENTER SELECT RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändringar på derivatinstrument Utdelningar Summa intäkter och värdeförändring Not 2, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupet förvaltningsarvode Kostnader Övriga upplupna kostnader - -5 Summa upplupna kostnader och förutbetalda Förvaltningsavgifter intäkter Ersättning till fondbolag Ersättning till förvaringsinstitut Not 3, Övriga skulder Ersättning till tillsynsmyndighet Skuld avseende inlösen Ersättning till revisorer Summa övriga skulder Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument aktier, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Fondförmögenhet utgående Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

19 ENTER SELECT Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,5 Dagligvaror SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,5 AAK AB , ,7 SUMMA DAGLIGVAROR ,7 Material BILLERUDKORSNÄS ,0 Energi HEXPOL , ,0 BRAVIDA HOLDING AB , ,8 SCA , ,1 SUMMA ENERGI ,8 SUMMA MATERIAL ,0 Finans & Fastighet Sällanköpsvaror BALDER , ,0 AUTOLIV SDB ,9 BONAVA B , ,4 ELECTROLUX , ,7 INTRUM JUSTITIA , ,8 HENNES & MAURITZ , ,5 KINNEVIK , ,0 HUSQVARNA , ,3 PANDOX , ,4 MODERN TIMES GROUP ,7 SEB A , ,5 SWEDOL , ,7 SWEDBANK A , ,2 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,4 SUMMA SVENSKA AKTIER ,3 Hälsovård ALLIGATOR BIOSCIENCE , ,1 ASTRAZENECA , ,0 Summa finansiella instrument CAMURUS AB , ,5 med positivt marknadsvärde ,3 SW ORPHAN BIOVITRUM , ,0 SUMMA HÄLSOVÅRD ,6 Industrivaror & Tjänster PEAB , ,7 SANDVIK , ,5 SECURITAS , ,3 SKF , ,9 TRELLEBORG , ,0 VOLVO , ,1 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,4 Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,3% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,3% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

20 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för specialfonden Enter Select Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 20

21 Revisionsberättelse Rapport om årsberättelse Till Andelsägarna i Specialfonden Enter Select (org nr ) Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Enter Select för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av specialfonden Enter Selects finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 21

22 VERKSAMHETSBERÄTTELSE ENTER SELECT PRO Fondens rättsliga ställning Enter Select Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en Specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 6 februari Fondens ansvarige förvaltare är Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 0,50 procent per år samt en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastning. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, OMXS50EW. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 6,5 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, OMXS50EW noterade en avkastning om 10,1 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling hur ska vi summera detta märkliga år? Politiskt var det revolt, fast med rädsla och ilska som förtecken istället för frihet och broderskap. På börsen var det ett år med svarta svanar som blev vita. Tidsmässigt kan börsåret snyggt delas upp i två delar. Den första halvan var mer av samma, dvs oro för tillväxt och deflation samt en marknad som svängde i sidled. Den andra halvan såg ett tvärt skifte. Brexit överraskade alla, reaktionen kanske ännu mer. Mot alla odds blev Brexit startskottet för en rörelse med stigande börs och räntor där temat var tillväxt och reflation. USA-valet - minst lika överraskande - gav ytterligare kraft åt denna rörelse. Så nu kan vi summera ett bra börsår- och blicka fram emot ett 2017 då löften ska infrias. Större köp Nya innehav för 2016 var Bonava, Electrolux, H&M, MTG, SKF och Swedbank. Större försäljningar Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i fondpapper noterade vid andra börser, auktoriserade marknadsplatser eller andra reglerade marknader utanför Sverige. Fondens medel skall till minst 75 procent vara investerade i, eller exponerade mot aktier. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Innehav som lämnade portföljen under 2016: Addtech, Atlas Copco, Assa Abloy, Elekta, Handelsbanken, Haldex, Loomis, Nibe och Inwido. Positiva bidrag Från främst: Volvo, Sandvik och Camurus. Negativa bidrag Från främst: Autoliv, Balder, H&M och Hexpol. Framtidsutsikter 2017 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Select Pro tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Efterfrågan: Vi tror på något bättre tillväxt under Vinsterna: Vi tror på en hyfsad vinsttillväxt för svenska bolag 2017 med stöd av något bättre efterfrågan, stöd från valuta och förvärv. Analytikernas prognoser ser rimliga ut, efter att under lång tid varit för höga. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: 2017 blir ett år med viktiga val inom Eurozonen, främst i Tyskland och Frankrike. Framgångar för den populistiska högern kan skapa osäkerhet kring Euro-projektet. Från den nya administrationen i USA finns risk för protektionism, och besvikelser kring ekonomisk politik. 22

23 ENTER SELECT PRO NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 3 896, , , , , , , , , ,92 Utdelning per andel, kr ,35 9,61 38,02 67,53 68,68 80,09 Totalavkastning respektive år 6,49% 17,16% 18,99% 25,58% 16,14% -19,98% 29,48% 74,35% -41,65% 2,28% OMXS50EW respektive år 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 30,48% 54,32% -40,94% 2,25% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 11,68% 18,08% 22,24% 20,76% -3,60% 1,79% 50,24% 0,86% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 16,69% 10,22% 12,45% 21,38% 4,13% 1,52% 13,14% 14,67% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active share 59% 60% Aktiv risk (2 år) 3,29% 3,14% 2,95% 3,66% 4,81% 5,16% 8,32% 9,03% Totalrisk (2 år) 15,98% 14,68% 10,69% 16,08% 24,38% 24,95% 23,02% 29,02% Totalrisk jmf index (2 år) 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,86 0,63 0,82 0,83 0,86 0,84 1,01 1,60 Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,52% 0,51% 0,51% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,52% Årlig avgift 0,62% 0,59% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% 0,52% 0,53% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,05% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Samtliga positioner är stängda per balansdagen 31 december Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 15,68% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV SEB A 7,5% VOLVO 7,2% SWEDBANK A 6,2% H & M 5,6% SCA 5,3% % AV FOND Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början ,04 55,71 20,09 Månadssparande 100 kr per månad 1 307,75 3,44 1,45 23

24 ENTER SELECT PRO Resultaträkning, tkr Noter 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändringar på derivatinstrument Värdeförändring fondandelar Utdelningar Not 2, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa intäkter och värdeförändring Upplupet förvaltningsarvode Övriga upplupna kostnader -4 Kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Not 3, Övriga skulder Ersättning till förvaringsinstitut Fondlikvidskulder - - Ersättning till tillsynsmyndighet Skuld avseende inlösen Ersättning till revisorer Summa övriga skulder Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Balansräkning, tkr 31-dec dec-15 Förändring av fondförmögenhet Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument aktier, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Fondförmögenhet utgående Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

25 ENTER SELECT PRO Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,5 Dagligvaror SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,5 AAK AB , ,7 SUMMA DAGLIGVAROR ,7 Material BILLERUDKORSNÄS ,0 Energi HEXPOL , ,1 BRAVIDA HOLDING AB , ,8 SCA , ,3 SUMMA ENERGI ,8 SUMMA MATERIAL ,3 Finans & Fastighet Sällanköpsvaror BALDER , ,0 AUTOLIV SDB ,9 BONAVA B , ,5 ELECTROLUX , ,6 INTRUM JUSTITIA , ,9 HENNES & MAURITZ , ,6 KINNEVIK , ,0 HUSQVARNA , ,3 PANDOX , ,3 MODERN TIMES GROUP ,6 SEB A , ,5 SWEDOL , ,6 SWEDBANK A , ,2 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,5 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,4 Hälsovård SUMMA SVENSKA AKTIER ,3 ALLIGATOR BIOSCIENCE , ,1 ASTRAZENECA , ,1 CAMURUS AB , ,4 Summa finansiella instrument SW ORPHAN BIOVITRUM , ,1 med positivt marknadsvärde ,3 SUMMA HÄLSOVÅRD ,6 Industrivaror & Tjänster PEAB , ,7 SANDVIK , ,5 SECURITAS , ,2 SKF , ,9 TRELLEBORG , ,0 VOLVO , ,2 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,5 Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,3% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,3% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

26 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för specialfonden Enter Select Pro Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 26

27 Revisionsberättelse Rapport om årsberättelse Till Andelsägarna i Specialfonden Enter Select Pro (org nr ) Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Enter Select Pro för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av specialfonden Enter Select Pros finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 27

28 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER SMÅBOLAGSFOND Fondens rättsliga ställning Enter Småbolagsfond (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 1 september Fondens ansvariga förvaltare är Catrin Jansson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Fonden har följande andelsklasser; Andelsklass A med en fast avgift om 1,50 procent per år och andelsklass B med en fast avgift om 0,75 procent per år samt en resultatbaserad avgift om 20 procent av den del av fondens avkastning som överstiger avkastningen för Fondens jämförelseindex, Carnegie Small Cap Sweden Return Index (CSRX). Fonden tillämpar high watermark-principen. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel kommer att vara placerad i aktier och aktierelaterade överlåtbara värdepapper som emitteras av företag som har sitt säte i Norden. Lägst 90 procent av dessa placeringar skall ske i företag vars marknadsvärde, vid investeringstillfället, utgör högst 1,25 procent (1,25%) av svenska aktiemarknadens totala börsvärde. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Derivatinstrument kan komma att användas för att minska aktieexponeringen som ett alternativ till att sälja enskilda innehav. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Då fonden saknar 5 års historik, baseras indikatorn på uppskattad standardavvikelse baserat på historik från relevanta jämförelseobjekt. Enter Småbolagsfond tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, CSRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning under året uppgår till 2,7 procent för andelsklass A och 3,5 procent för andelsklass B. Fondens jämförelseindex, CSRX redovisar en avkastning om 12,2 procent för motsvarande period. Kommentar till resultatet Marknadens utveckling Industri och råvaror var bästa sektorer för CSRX och informationsteknologi var sämsta. Småbolagen gick något bättre än börsen i övrigt och levererade fortsatt bättre vinsttillväxt. Det har fortsatt komma nyintroduktioner till småbolagslistan med ett generellt varmt mottagande. Större köp/ökning av innehav under året Innehav som tillkommit under perioden inkluderar Intrum Justitia, Boliden, MTG, D Carnegie och Alimak samt en rad nyintroduktioner, däribland Nordic Waterproofing Group och Catena Media. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var bland annat Lundin Petroleum, Elekta, Addtech, Haldex, Indutrade, Beijer Ref, Itab och Hemfosa. Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Boliden, Bufab, HiQ, Catena Media och Camurus. Relativavkastningen påverkades positivt av frånvaron av Fingerprint Cards, Betsson och Getinge. Negativa bidrag Störst negativt bidrag gavs av MQ, Sobi, Addtech, Itab och Doro. Relativavkastningen påverkades negativt främst av frånvaron av Meda, SSAB samt Husqvarna. Framtidsutsikter 2017 Efterfrågan: Vi spår något bättre tillväxt Vinsterna: Vi tror på svagt positiv vinsttillväxt 2017 tack vare något bättre efterfrågan med stöd av valuta och förvärv. Vi spår att småbolag överlag fortsätter överträffa börsen som helhet i termer av tillväxt och avkastning. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men låg relativt alternativa placeringar. Småbolagens värdering jämfört med börssnittet befinner sig på en ganska låg nivå ur ett historiskt perspektiv. Vi tror att både tillväxt och värdering har mer att ge. Risker: 2017 blir ett år med viktiga val inom Eurozonen, främst i Tyskland och Frankrike. Framgångar för den populistiska högern kan skapa osäkerhet kring Euro-projektet. Från den nya administationen i USA finns risk för protektionism och besvikelser kring ekonomisk politik. 28

29 ENTER SMÅBOLAGSFOND NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, andelskl. A, st Antal utestående andelar, andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 263, ,05 Andelsvärde, kr B 1 259, ,07 Totalavkastning resp. år, andelskl. A 2,73% 23,01% Totalavkastning resp. år, andelskl. B 3,50% 21,71% CSRX respektive år 12,18% 15,80% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) - - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) - - Risknivå skala 1-7 (KIID) 6 6 Aktiv risk (2 år) - - Totalrisk (2 år) - - Totalrisk jmf index (2 år) - - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,88 1,39 Kostnader under året Förvaltningsavgift andelskl. A 1,60% 1,52% Förvaltningsavgift andelskl. B 0,83% 0,77% Årlig avgift andelskl. A 1,67% - Årlig avgift andelskl. B 0,87% - Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,05% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,54% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV INTRUM JUSTITIA 4,8% TRELLEBORG 4,4% BOLIDEN 4,2% ATTENDO 3,7% HIQ INTERNATIONAL 3,7% % AV FOND Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A ,90 141,81 27,07 andelsklass B ,83 71,18 25,60 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1 298,23 9,99 1,39 andelsklass B 1 303,35 5,01 1,24 29

30 ENTER SMÅBOLAGSFOND RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper - aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring fondandelar - 4 Utdelningar Not 2, Övriga tillgångar Valutakursvinster och förluster 9 - Fondlikvidfordringar Övriga intäkter 0 4 Summa övriga tillgångar Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till fondbolag Övriga upplupna kostnader -5-5 Summa upplupna kostnader och förutbetalda Ersättning till förvaringsinstitut intäkter Ersättning till tillsynsmyndighet - - Ersättning till revisorer Not 4, Övriga skulder Räntekostnader 0 - Fondlikvidskulder Övriga kostnader Skuld avseende inlösen - -6 Summa kostnader Summa övriga skulder Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar, not Fondförmögenhet utgående Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

31 ENTER SMÅBOLAGSFOND Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik CELLAVISION ,9 Dagligvaror ENEA ,5 THULE , ,7 EVOLUTION GAMING , ,6 SUMMA DAGLIGVAROR ,7 HIQ INTERNATIONAL , ,7 LAGERCRANTZ GROUP , ,2 Finans & Fastighet MICRO SYSTEMATION AB , ,8 BALDER , ,9 NOLATO ,0 BONAVA B , ,9 TOBII , ,8 COLLECTOR ,1 TOBII BTA ,1 D CARNEGIE & CO AB ,2 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,5 HOIST , ,9 INTRUM JUSTITIA , ,8 Material KLÖVERN , ,4 BILLERUDKORSNÄS ,3 NORDAX , ,0 BOLIDEN , ,2 VOLATI ,6 HEXPOL , ,8 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,9 SUMMA MATERIAL ,2 Hälsovård Sällanköpsvaror ALLIGATOR BIOSCIENCE , ,4 DUNI AB ,7 ATTENDO , ,7 JM , ,3 CAMURUS AB , ,0 KINDRED GROUP , ,4 SW ORPHAN BIOVITRUM , ,4 MODERN TIMES GROUP ,4 SUMMA HÄLSOVÅRD ,5 MQ , ,4 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,1 Industrivaror & Tjänster ALIMAK GROUP , ,7 Teleoperatörer B&B TOOLS ,4 DORO ,2 BUFAB , ,1 ELTEL , ,0 CATENA MEDIA PLC , ,3 SUMMA TELEOPERATÖRER ,2 IES I SVERIGE , ,3 INWIDO , ,9 SUMMA SVENSKA AKTIER ,7 NCC , ,5 NORDIC WATERPROOFING , ,2 Utländska aktier TRELLEBORG , ,4 ÅF AB ,8 Informationsteknik SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,6 TOMRA , ,7 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,7 SUMMA UTLÄNDSKA AKTIER ,7 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,4% Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,4% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,4% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

32 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för värdepappersfonden Enter Småbolagsfond Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 32

33 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Småbolagsfond (org nr ) Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Enter Småbolagsfond för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Enter Småbolagsfonds finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 33

34 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER MAXIMAL Fondens rättsliga ställning Enter Maximal (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 5 februari Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr till pensionsväljarna. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 2,00 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande 1 procent i insättnings och uttagsavgift. Placeringsinriktning Fondens förvaltning bygger på ett matematiskt analysverktyg kallat Enter Trendindikator. Trendindikatorn analyserar pris och avkastningsförändringar i finansiella marknader i syfte att identifiera trender. I ett marknadsläge där trendindikatorn identifierar en stigande trend i aktiemarknaden kommer fonden att till 100 procent ha exponering i aktiemarknaden. I ett marknadsläge där trendindikatorn identifierar en fallande trend i aktiemarknaden kommer fonden att till 100 procent ha exponering i räntemarknaden. I samband med omplaceringar kommer fonderna att vara investerade i både aktie och räntebärande placeringar. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens och modellens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Maximal tillhör kategori 5, vilket betyder medel- till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens placeringar kan komma att variera mellan 100 procent kortfristiga räntebärande placeringar och 100 procent aktierelaterade placeringar. Placeringar i OMX-terminer innebär placeringar på aktiemarknaden vilket kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Placeringar i svenska räntebärande värdepapper och räntefonder påverkas av ränteutvecklingen i Sverige, durationen skall vara högst ett år. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning redovisas under perioden till -3,19 procent. Fondens jämförelseindex, 50 procent OMXS30 och 50 procent HMTS redovisar en avkastning om +2,65 procent. Kommentarer till resultatet Det analysverktyg, Enter Trendindikator, som styr fondens aktieplaceringar hade under första halvåret slagit fram och tillbaka osedvanligt många gånger. Det innebär att det varit svårt att identifiera några tydliga trender i aktiemarknaden under årets första sex månader. Under första halvåret gjorde fonden sex omviktningar vilket är osedvanligt mycket. I snitt har fonden gjort fem omviktningar per år. Vid halvårsskiftet var cirka hälften av fonden exponerad mot aktiemarknaden. Under andra halvåret var trenden i aktiemarknaden desto tydligare. I mitten av juli viktade aktieexponeringen upp till 100 procent aktier, en position som sedan var intakt under resterande del av året. Kapitalet har varit placerat i räntebärande värdepapper med kort löptid. Fonden har därtill, beroende på de signaler som ges av Enter Trendindikator, köpt indexplaceringar i OMX terminer. Durationen i fondens räntebärande instrument var 0,2 år per den 31 december Väsentliga händelser efter balansdagen Fondbolaget har ansökt om och erhållit Finansinspektionens godkännande till att fusionera Enter Maximal och Enter Pension. Fusionen har inneburit att Enter Maximal per fusionsdagen, den 30 januari 2017, gått upp i Enter Pension andelsklas A och därefter inte finnas kvar. Tidigare andelsägare i Enter Maximal innehar således numera andelar i Enter Pension andelsklass A. 34

35 ENTER MAXIMAL NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 1 206, , , , , , , ,21 923,71 985,53 Utdelning per andel, kr ,98 2,53 - Totalavkastning respektive år -3,19% -2,95% 4,88% 16,96% 0,12% -16,61% 2,25% 36,06% -6,03% -1,45% 50% OMXS30, 50% HMTS respektive år 2,65% -0,25% 5,31% 10,57% 6,88% -5,87% 10,88% 21,44% -18,40% -2,81% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) -3,07% 0,89% 10,76% 8,22% -8,63% -7,66% 17,95% 13,07% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 2,90% -0,12% 0,93% 6,32% 1,77% 1,47% - - Risknivå skala 1-7 (KIID ) Aktiv risk (2 år) 7,08% 7,36% 5,74% 7,48% 10,37% 9,91% 10,71% 11,00% Totalrisk (2 år) 12,50% 12,22% 9,46% 14,08% 12,91% 12,94% 15,44% 13,70% Totalrisk jmf index (2 år) 7,45% 7,09% 4,64% 8,14% 11,94% 7,65% 12,19% 12,80% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 3,66 3,25 2,82 2,99 2,72 3,07 2,90 4,34 Kostnader under året Förvaltningsavgifter 2,10% 2,08% 2,03% 2,02% 2,03% 2,03% 2,01% 2,02% Årlig avgift 2,10% 2,10% 2,07% 2,21% 2,03% 2,03% 2,01% 2,01% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,03% 0,02% 0,03% 0,03% 0,03% 0,02% 0,03% 0,03% Analyskostnader, tkr - - ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND ÖREBRO KOMMUN CERT ,11% BORÅS KOMMUN CERT ,11% VELLINGE KOMMUN FFD ,11% KOMMUNINVEST 4% OBL NR 1708 FFD ,02% SVENSKA STATEN 3,75% OBL NR 1051 FFD ,00% Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början 9 680,84 184,75 32,00 Månadssparande 100 kr 1 259,71 12,83 2,32 per månad 35

36 ENTER MAXIMAL RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Värdeförändring på derivatinstrument Not 2, Övriga tillgångar Ränteintäkter Fondlikvidfordringar - - Summa intäkter och värdeförändring Avräkningsbelopp indexterminer 34 - Summa övriga tillgångar 34 - Kostnader Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till fondbolag Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet - -3 Ersättning till revisorer Not 4, Övriga skulder Räntekostnader Skuld avseende inlösen Övriga kostnader Avräkningsbelopp indexterminer Summa kostnader Summa övriga skulder Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Derivatinstrument med positivt marknadsvärde, not 2 34 Andelsinlösen Penningmarknadsinstrument Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Periodens resultat Fondförmögenhet utgående Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - Ställda säkerheter för derivat, värdepapper, tkr Ställda säkerheter för derivat, likvida medel, tkr Ställda säkerheter i procent av fondförmögenhet ,83% - 36

37 ENTER MAXIMAL Not 1 Marknads- Finansiella instrument Antal Kurs värde, tkr Andel % Räntebärande Obligationer Kommuner KOMMUNINVEST , ,0 SUMMA KOMMUNER ,0 Svenska Staten SO , ,0 SUMMA SVENSKA STATEN ,0 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,0 Räntebärande Penningmedel Kommuner BORÅS KC , ,1 VASTERAS KC , ,9 VELLINGE KC , ,1 ÖREBRO KC , ,1 SUMMA KOMMUNER ,3 Svenska Staten SSV , ,9 SSV , ,9 SSV , ,9 SUMMA SVENSKA STATEN ,8 SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGM ,0 OMX Terminer Terminer OMX TERMIN JAN ,1 SUMMA TERMINER 0,1 SUMMA OMX TERMINER 34 0,1 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,1 Exponering i aktieterminer motsvarar ca 99 procent av fondens marknadsvärde. Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument 34 0,1% Summa finansiella instrument ,1% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

38 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för värdepappersfonden Enter Maximal Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 38

39 Revisionsberättelse Rapport om årsberättelse Till Andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Maximal (org nr ) Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Enter Maximal för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Enter Maximals finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 39

40 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER PENSION Fondens rättsliga ställning Enter Pension (org. nr ) är en svensk blandfond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 17 mars Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 1,40 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden är en aktiv förvaltad blandfond (specialfond) med möjlighet att placera i både aktie- och ränterelaterade placeringar. Fondens placeringar kommer att ske mot Sverige och övriga Norden. Målsättningen med fondens placeringsinriktning är att åstadkomma en god positiv avkastning med relativt låg risk. Såväl ränte- som aktieandelen förvaltas med inriktning på den målsättningen. För att minska risken för värdefall har fonden möjlighet att skydda aktieandelen med hjälp av derivat. Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar, på konto hos kreditinstitut och derivatinstrument. Mellan 0-70 procent av fondens medel kommer att vara placerade i överlåtbara värdepapper med aktierelaterad inriktning. Om portföljens exponering mot aktiemarknaden ska minskas kan detta ske genom omplaceringar från aktier till räntebärande placeringar. En minskning av exponeringen mot aktiemarknaden kan också ske genom att aktieportföljens värde skyddas med hjälp av derivatinstrument. Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B, var +0,85 procent för perioden. Volatiliteten var ca 6,73 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling hur ska vi summera detta märkliga år? Politiskt var det revolt, fast med rädsla och ilska som förtecken istället för frihet och broderskap. På börsen var det ett år med svarta svanar som blev vita. Tidsmässigt kan börsåret snyggt delas upp i två delar. Den första halvan var mer av samma, dvs oro för tillväxt och deflation samt en marknad som svängde i sidled. Den andra halvan såg ett tvärt skifte. Brexit överraskade alla, reaktionen kanske ännu mer. Mot alla odds blev Brexit startskottet för en rörelse med stigande börs och räntor där temat var tillväxt och reflation. USA-valet - minst lika överraskande - gav ytterligare kraft åt denna rörelse. Så nu kan vi summera ett bra börsår- och blicka fram emot ett 2017 då löften ska infrias. Större köp Nya innehav för perioden var Ahlsell, AstraZeneca, Bakkafrost, Bonava, BB Tools, Danske Bank, Duni, Electrolux, Engelska Skolan, HiQ, MTG, NCC, Nordic Waterproofing, SKF, Swedbank, Volvo och ÅF. Större försäljningar Vi sålde under perioden våra aktier i Betsson, Byggmax, Garo, Handelsbanken, Haldex, Huhtamaki, ICA, Indutrade, Investor, Loomis, Nederman, Novo Nordisk, Sampo och Tobii. Positiva bidrag Från främst Attendo, Bilia, Garo, HiQ, Intrum, Leroy, Securitas, Skanska, Swedbank, och Sweco Negativa bidrag Från främst OMXS30 termin, AstraZeneca, Betsson, Byggmax, Eltel, Inwido, ICA, Kindred Group och Novo Nordisk, Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Då fonden saknar 5 års historik, baseras indikatorn på uppskattad standardavvikelse baserat på historik från relevanta jämförelseobjekt samt fondens hittillsvarande riskdata. Enter Pension tillhör kategori 4, vilket betyder låg risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. 40

41 ENTER PENSION NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 258, , ,26 Andelsvärde, kr B 1 148, , ,26 Utdelning per andel, kr, B 51,76 54,02 - Totalavkastning respektive år 0,85% 12,33% 11,13% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 6,43% - - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) Risknivå skala 1-7, KIID Totalrisk (2 år) 7,63% - - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,75 0,73 0,61 Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgifter 1,43% 1,43% 1,54% Årlig avgift 1,48% 1,48% 1,58% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,03% 0,07% 0,06% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett under året. Fonden har inga derivatinnehav per balansdagen. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 1,31% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND LÄNSF. HYP OBL NR 512 FFD ,68% STADSHYPOTEK AB 3% OBL NR 1581 FFD ,63% VOLVOFINANS FRN ,34% SWEDBANK HYP 3,75% OBL NR 187 FFD ,76% VOLVO TREASURY EMTN ,93% Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början ,56 136,79 13,69 Månadssparande 100 kr per månad 1 235,83 9,18 0,84 41

42 ENTER PENSION RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring överlåtbara värdepapper, räntebärande instrument Värdeförändring penningmarknadsinstrument 36 - Värdeförändring derivatinstrument Upplupet förvaltningsarvode Värdeförändring fondandelar - 32 Övriga upplupna kostnader - -2 Valutakursförluster/vinst Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ränteintäkter Aktieutdelningar Not 3, Övriga skulder Summa intäkter och värdeförändring Fondlikvidskulder Skuld avseende inlösen Kostnader Summa övriga skulder Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet - -1 Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Not 2, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Lämnad utdelning Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Fondförmögenhet utgående Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

43 ENTER PENSION Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska aktier Utländska aktier Energi Dagligvaror BRAVIDA HOLDING AB , ,37 BAKKAFROST P/F , ,47 SUMMA ENERGI ,37 SUMMA DAGLIGVAROR ,47 Finans & Fastighet Finans & Fastighet BONAVA , ,68 DANSKE BANK AS , ,2 HEMFOSA ,33 SKANDIA FÖRSÄKRING , ,25 INTRUM JUSTITIA , ,8 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,45 PANDOX , ,09 SWEDBANK A , ,36 SUMMA UTLÄNDSKA AKTIER ,91 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,26 Räntebärande obligationer Hälsovård ASTRAZENECA PLC , ,25 Dagligvaror ATTENDO , ,69 ICA GRUPPEN AB OBL 13/ NR , ,33 SUMMA HÄLSOVÅRD ,94 SUMMA DAGLIGVAROR ,33 Industrivaror & Tjänster Finans & Fastighet ACADEMEDIA AB ,06 HUFVUDSTADEN AB OBL 12/ NR , ,46 BERGMAN&BEVING ,16 VOLVOFINANS FRN , ,34 IES I SVERIGE HOLDING II , ,33 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,8 INWIDO AB , ,05 NCC , ,56 Industrivaror & Tjänster NORDIC WATERPROOFING , ,67 BMW FINANCE NV EMTN 14/ , ,87 HOLDING AB POSTNORD AB OBL 14/ NR , ,29 SECURITAS , ,56 VOLVO TREASURY AB EMTN 14/ , ,93 SKANSKA , ,58 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,09 SKF , ,7 SWECO , ,72 Statliga bolag VOLVO , ,54 LÄNSFÖRSÄKRINGAR BANK , ,89 ÅF AB ,24 SBAB BANK AB NOTES 15/ , ,91 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,19 SWEDAVIA AB OBL 13/ NR , ,29 VASAKRONAN AB OBL 10/ NR , ,87 Informationsteknik VASAKRONAN AB OBL 12/ NR , ,46 HIQ INTERNATIONAL , ,32 SUMMA STATLIGA BOLAG ,43 LAGERCRANTZ GROUP , ,03 NOLATO ,29 Säkerställda obligat SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,64 LÄNSF.HYPOTEK 2,5% OBL 13/ NR , ,68 SWEDBANK HYP AB 3,75% OBL11/ NR , ,76 Material STADSHYPOTEK AB 3% OBL 12/ NR , ,63 BILLERUDKORSNÄS ,3 SUMMA SÄKERSTÄLLDA OBLIGAT ,07 SCA , ,41 SUMMA MATERIAL ,7 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,71 Sällanköpsvaror Penningmarknadsinstrument AHLSELL ,49 AUTOLIV SDB ,37 Finans & Fastighet BILIA A , ,38 BALDER FC FFD , ,9 DUNI ,73 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,9 ELECTROLUX , ,31 KINDRED GROUP PLC , ,25 Informationsteknik MODERN TIMES GROUP ,76 HEXAGON FC , ,9 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,3 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,9 Teleoperatörer SUMMA PENNINGMARKNADSINSTRUMENT ,8 ELTEL , ,75 SUMMA TELEOPERATÖRER ,75 Summa finansiella instrument SUMMA SVENSKA AKTIER ,16 med positivt marknadsvärde ,6% 43

44 Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,6% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,6% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

45 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för värdepappersfonden Enter Pension Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 45

46 Revisionsberättelse Rapport om årsberättelse Till Andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Pension (org nr ) Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Enter Pension för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Enter Pensions finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 46

47 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER PENNINGMARKNADSFOND Fondens rättsliga ställning Enter Penningmarknadsfond (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Andelsklass B startades den 27 mars Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 0,15 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara räntebärande värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens placeringar skall ske i fondpapper med god likviditet och hög kreditvärdighet. Lägst 90 procent av fondens medel skall placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i penningmarknadsinstrument som är, eller i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU och EFTA. Fondens placeringar skall ha en för hela portföljen genomsnittlig duration om högst ett år. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Penningmarknadsfond tillhör kategori 1, vilket betyder låg risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Risken härrör sig till ränteförändringar i framförallt av svenska staten utgivna statsskuldväxlar, certifikat utgivna av svenska banker och bostadsinstitut samt certifikat utgivna av svenska kommuner. Den största risken är kreditrisken kopplat till emittenten. Vid eventuell ändring av kreditvärderingen kommer värderingen av fonden att påverkas. Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B, redovisas under perioden till +0,14 procent. Fondens jämförelseindex, HMTS redovisar en avkastning om -0,66 procent. Durationen i fonden var 0,15 år per den 31 december Kommentarer till resultatet Marknadsräntorna föll inledningsvis kraftigt från årsskiftet fram till mitten av februari då Riksbanken sänkte reporäntan med ytterligare 15 punkter till minus 0,5 procent. Efter det stabiliserades räntemarknaden och marknadsräntorna var relativt oförändrade fram till början av juni då ett nytt räntefall började, bland annat drivet av oro kring utfallet av den brittiska folkomröstningen gällande Storbritanniens EU-medlemskap. Därefter började räntorna så smått att stiga och uppgången accellererade i samband med Donald Trumps valseger, då räntemarknader globalt började prissätta ökad sannolikhet för högre tillväxt och inflation. Räntenedgången under början av året bidrog till att fonden genererat en positiv avkastning trots att stora delar av fondens placeringsbara univers nu handlar till negativa räntor. Väsentliga händelser efter balansdagen Fondbolaget har ansökt om och erhållit Finansinspektionens godkännande för ändringar i fondbestämmelserna för fonden. Fondbestämmelserna har per 9 januari 2017 ändrats med avseende på att fonden bytt namn till Enter Cross Credit samt ändringar av fondens karaktär och placeringsinriktning. Den nya placeringsinriktningen har en tydligare inriktning mot företagskrediter. Med fondens nya placeringsinriktning är avsikten att investera i företagsobligationer med en rating mellan Investment grade och High Yield. Fondens bedömda genomsnittliga kreditvärdighet ska uppgå till lägst Investment grade. Fondens genomsnittliga duration ändras från högst ett år till högst två år. Förändringarna förväntas leda till att fonden får en högre risk- och möjlig avkastningsprofil. Med anledning av den förändrade placeringsinriktningen ändras avgiften i fonden till 0,65 % per år till fondbolaget + maximalt 0,10 % för ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden. Ta gärna del av fondens nya fondbestämmelser, faktablad samt informationsbroschyr på vår hemsida. Framtidsutsikter 2017 Under 2017 räknar vi med att global tillväxt kommer att stärkas. Vi ser det även som sannolikt att svensk inflation kommer att ligga nära Riksbankens mål om 2 procent vilket leder oss att tro att vi sett de sista stimulanserna från Riksbanken i termer av räntesänkningar och QE. 47

48 ENTER PENNINGMARKNADSFOND NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr, A 1004, , ,86 993,52 981,89 987,69 975,38 998, , ,55 Andelsvärde, kr, B 942,73 950,88 962,17 971, Utdelning per andel, kr A ,96 9,39 28,47 83,68 27,57 18,82 Utdelning per andel, kr B 9,52 10,02 19,5 21, Totalavkastning respektive år 0,14% -0,13 1,04% 1,18% 2,18% 2,24% 0,55% 2,14% 5,49% 3,12% HMTS respektive år -0,66% -0,30% 0,46% 0,89% 1,23% 1,63% 0,32% 0,45% 4,35% 3,43% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 0,01% 0,45% 1,11% 1,68% 2,21% 1,39% 1,34% 3,80% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 0,88% 1,30% 1,44% 1,65% 2,51% 2,69% 2,60% 2,81% Risknivå skala 1-7, KIID Aktiv risk (2 år) 0,20% 0,21% 0,17% 0,13% 0,25% 0,25% 0,41% 0,45% Totalrisk (2 år) 0,19% 0,28% 0,19% 0,12% 0,25% 0,25% 0,66% 0,71% Totalrisk jmf index (2 år) 0,09% 0,14% 0,09% 0,07% 0,09% 0,22% 0,30% 0,59% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 2,78 2,14 2,80 2,03 1,12 2,27 1,44 2,13 Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,19% 0,18% 0,19% 0,37% 0,48% 0,48% 0,48% 0,48% Årlig avgift 0,19% 0,18% 0,19% 0,35% 0,48% 0,48% 0,49% 0,48% Transaktionskostnader ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder 0,00%. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND HEXAGON AB OBL NR 105 FFD ,59% MODERN TIMES GROUP FFD ,57% SCANIA CV EMTN ,21% VOLVO TREASURY EMTN ,72% ATRIUM LJUNGBERG FRN ,32% Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början ,40 15,02 3,62 Månadssparande 100 kr per månad, 1 200,28 0,97 0,23 48

49 ENTER PENNINGMARKNADSFOND RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Ränteintäkter Not 2, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa intäkter och värdeförändring Upplupet förvaltningsarvode Kostnader Förvaltningsavgifter Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 3, Övriga skulder Ersättning till fondbolag Skuld avseende inlösen Ersättning till förvaringsinstitut Summa övriga skulder Ersättning till tillsynsmyndighet - -3 Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga kostnader - -8 Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Lämnad utdelning -936 Periodens resultat Summa tillgångar Fondförmögenhet utgående Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

50 ENTER PENNINGMARKNADSFOND Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Räntebärande Obligationer Räntebärande Penningmedel Finans & Fastighet Finans & Fastighet ATRIUM LJUNGBERG FRN , ,32 AKELIUS CERT , ,29 IKANO FRN , ,31 BALDER FC FFD , ,14 LÄNSFÖRSÄKRINGAR BANK 0,74% , ,59 BALDER FC FFD , ,14 NYA SVENSK FASTIGHETSFINANS , ,3 CASTELLUM AB FC FFD , ,14 VOLVOFINANS FRN , ,92 CASTELLUM AB FC FFD , ,14 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,45 CASTELLUM AB FC FFD , ,29 FABEGE CERTIFIKAT , ,29 Industriv.& Tjänster SPARBANK SYD CERT , ,29 LIFCO AB OBL 15/ NR , ,3 WALLENSTAM AB FC FFD , ,43 SCANIA CV AB EMTN , ,21 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,15 VOLVO TREASURY AB EMTN 15/ , ,72 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,24 Sällanköpsvaror MODERN TIMES GROUP FFD , ,57 Informationsteknik SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,57 HEXAGON AB OBL 15/ NR , ,59 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,59 SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGMEDEL ,73 Statliga bolag Summa finansiella instrument SBAB BANK AB EMTN 12/ , ,01 med positivt marknadsvärde ,5% SUMMA STATLIGA BOLAG ,01 Sällanköpsvaror HUSQVARNA FRN , ,16 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,16 Teleoperatörer TELE2 AB FRN , ,29 SUMMA TELEOPERATÖRER ,29 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,74 Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,5% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,5% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

51 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för värdepappersfonden Enter Penningmarknadsfond Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 51

52 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Penningmarknadsfond (org nr ) Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Enter Penningmarknadsfond för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Enter Penningmarknadsfonds finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 52

53 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER TREND RÄNTEFOND Fondens rättsliga ställning Enter Trend Räntefond (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr till pensionsväljarna. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Andelsklass B startades den 27 mars Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 0,65 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens förvaltning bygger på ett matematiskt analysverktyg kallat Enter Trendindikator. Trendindikatorn analyserar pris- och avkastningsförändringar i finansiella marknader i syfte att identifiera trender. I ett marknadsläge där trendindikatorn identifierar en stigande trend i räntemarknaden kommer fonden att enbart vara investerad i penningmarknadsinstrument. I ett marknadsläge där trendindikatorn identifierar en fallande trend i räntemarknaden kommer fonden att enbart vara investerad i obligationer. I samband med omplaceringar kommer fonden att vara investerad i både penningmarknadsinstrument och obligationer. Fondens medel får placeras i överlåtbara räntebärande värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens placeringar skall ske i fondpapper med god likviditet och hög kreditvärdighet. Lägst 90 procent av fondens medel skall placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i penningmarknadsinstrument som är, eller i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU och EFTA. Fondens placeringar skall ha en för hela portföljen genomsnittlig duration mellan noll och tio år. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Trend Räntefond tillhör kategori 3, vilket betyder medellåg risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Risken härrör sig till ränteförändringar i framförallt av svenska staten utgivna statsskuldväxlar och obligationer som kan påverka fondens värde. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A, redovisas under perioden till 1,44 procent. Fondens jämförelseindex, 50 % HMTS och 50 % HMSA redovisas till 1,70 procent. Durationen i fonden var 0,25 år per den 31 december Kommentarer till resultatet Vid ingång av 2016 var fonden till 100% investerad i statsskuldväxlar då Enter Trendindikator indikerade att marknadsräntorna var inne i en stigande trend. I mitten av januari signalerade indikatorn att den stigande räntetrenden kunde vara på väg att vända, varför fonden viktade om till 50 procent statsobligationer och 50 procent statsskuldväxlar. I slutet av januari indikerade sedan indikatorn att den stigande räntetrenden var slut varför fonden då viktades om till 100 procent statsobligationer. En position som fonden behöll fram till mitten av november då Enter Trendindikator signalerade att den fallande räntetrenden kunde vara på väg att ta slut, varför fonden viktades om till 50 procent statsobligationer och 50 procent korta räntor. I slutet av november bekräftade trendindikatorn att den fallande trenden var över varför fonden viktade ned till 100 procent korta räntor. En position som fonden sedan behöll året ut. Väsentliga händelser efter balansdagen Fondbolaget har ansökt om och i januari 2017 erhållit Finansinspektionens godkännande till att fusionera Enter Trend Räntefond och Enter Cross Credit. Fusionen innebär att Enter Trend Räntefond per fusionsdagen, den 25 april 2017, kommer att gå upp i Enter Cross Credit och därefter inte finnas kvar. Sista dag för handel i Enter Trend Räntefond blir 20:e april Anderlsägare som önskar delta i fusionen uppmanas ta del av Enter Cross Credits fondbestämmelser, faktablad samt informationsbroschyr på fondbolagets hemsida. 53

54 ENTER TREND RÄNTEFOND NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr, A 1 295, , , , , , , , , ,65 Andelsvärde, kr, B , Utdelning per andel, kr A ,2 57,16 111,99 92,26 0,85 37,31 Utdelning per andel, kr B , Totalavkastning respektive år 1,44% -1,59% 10,34% -3,35% -1,81% 10,90% 5,18% -2,98% 13,04% 0,91% 50% HMTS och 50% HMSA respektive år 1,70% -0,25% 6,17% -1,19% 1,44% 7,32% 1,64% -0,23% 9,91% 2,57% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) -0,09% 4,20% 3,32% -2,58% 4,36% 8,00% 1,02% 4,72% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 0,89% 2,70% 4,08% 1,44% 4,66% 5,24% 3,14% 3,15% Risknivå skala 1-7, KIID Aktiv risk (2 år) 2,02% 1,83% 1,72% 2,19% 2,51% 2,18% 2,43% 2,45% Totalrisk (2 år) 3,44% 3,29% 2,84% 3,00% 4,26% 4,16% 4,71% 4,83% Totalrisk jmf index (2 år) 2,17% 1,97% 2,14% 2,59% 2,83% 2,45% 2,76% 3,01% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 3,23 5,51 0,74 6,21 4,20 2,44 1,97 3,73 Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgift 0,69% 0,67% 0,69% 0,67% 0,68% 0,68% 0,68% 0,67% Årlig avgift 0,69% 0,67% 0,68% 0,68% 0,68% 0,68% 0,67% 0,68% Transaktionskostnader ÖVRIG INFORMATION Ingen handel med derivatinstrument har skett under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND KOMMUNINVEST 4% OBL NR 1708 FFD ,44% VÄSTERÅS KOMMUN FC ,80% AVESTA KOMMUN CERT ,43% VELLINGE KOMMUN FFD ,95% ÖREBRO KOMMUN CERT ,50% Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A ,46 66,07 4,03 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1 197,59 4,25 0,25 54

55 ENTER TREND RÄNTEFOND RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Ränteintäkter Not 2, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa intäkter och värdeförändring Upplupet förvaltningsarvode Kostnader Förvaltningsavgifter Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 3, Övriga skulder Ersättning till fondbolag Skuld avseende inlösen Ersättning till förvaringsinstitut Summa övriga skulder Ersättning till tillsynsmyndighet - -2 Ersättning till revisorer Räntekostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET 31-dec dec-15 Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

56 ENTER TREND RÄNTEFOND Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Räntebärande obligationer Kommuner KOMMUNINVEST 4% OBL 10/ NR , ,44 SUMMA KOMMUNER ,44 Svenska Staten SVENSKA STATEN 3,75%OBL 06/ NR , ,71 SVENSKA STATEN 4,25% OBL07/ NR , ,78 SUMMA SVENSKA STATEN ,49 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,93 Penningmarknadsinstrument Kommuner AVESTA KOMMUN CERT , ,43 VÄSTERÅS KOMMUN FC , ,8 VELLINGE KOMMUN , ,95 ÖREBRO KOMMUN CERT , ,5 SUMMA KOMMUNER ,68 Svenska Staten STATSSKULDVÄXEL FFD , ,68 STATSSKULDVÄXEL FFD , ,68 SUMMA SVENSKA STATEN ,36 SUMMA PENNINGMARKNADSINSTRUMENT ,04 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,0% Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

57 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för värdepappersfonden Enter Trend Räntefond Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 57

58 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Trend Räntefond (org nr ) Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Enter Trend Räntefond för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Enter Trend Räntefonds finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 58

59 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER RETURN Fondens rättsliga ställning Enter Return (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 29 december Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Andelsklass B startades den 27 mars Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 0,65 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden har ingen insättnings- och uttagsavgift. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument och fondandelar utfärdade i svenska kronor, euro och US-dollar. Fondens medel får även placeras på konto hos kreditinstitut. Den genomsnittliga durationen för de räntebärande placeringar som finns i portföljen skall uppgå till mellan minus ett och fem år. Med överlåtbara värdepapper avses endast överlåtbara räntebärande eller ränterelaterade värdepapper. Fonden får bara placera i överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som emitterats av kreditinstitut med rating lägst Investment Grade och med säte inom EES. Ratingen följer ratinginstitutet Standard & Poors kreditbetyg eller motsvarande kreditbetyg enligt andra ratinginstitut. Undantagna från det ovan nämnda kravet på lägsta rating är placeringar i överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som är garanterade av svenska staten eller utgivna av bolag helägda av svenska staten. Fonden får placera högst tio procent av fondens värde i andra fonder eller fondföretag. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Enter Return tillhör kategori 2, vilket betyder låg risk för både uppoch nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar mellan den risk som räntemarknaden uppvisar. Den årliga standardavvikelse förväntas inte överstiga risknivån för ett obligationsindex som normalt har en risknivå mellan 3 till 6 procent. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B redovisas under perioden till +0,05 procent. Fondens jämförelseindex, HMSMD25 redovisar en avkastning om +1,61 procent för perioden. Durationen i fonden var 0,14 år per den 31 december Kommentarer till resultatet Marknadsräntorna föll inledningsvis kraftigt från årsskiftet fram till mitten av februari då Riksbanken sänkte reporäntan med ytterligare 15 punkter till minus 0,5 procent. Efter det stabiliserades räntemarknaden och marknadsräntorna var relativt oförändrade fram till början av juni då ett nytt räntefall började, bland annat drivet av oro kring utfallet av den brittiska folkomröstningen gällande Storbritanniens EU-medlemskap. Därefter började räntorna så smått att stiga och uppgången accellererade i samband med Donald Trumps valseger, då räntemarknader globalt började prissätta ökad sannolikhet för högre tillväxt och inflation. Framtidsutsikter 2017 Under 2017 räknar vi med att global tillväxt kommer att stärkas. Vi ser det även som sannolikt att svensk inflation kommer att ligga nära Riksbankens mål om 2 procent vilket leder oss att tro att vi sett de sista stimulanserna från Riksbanken i termer av räntesänkningar och QE. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per 31 december 2016 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. 59

60 ENTER RETURN NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 114, , , , , , , ,41 999,91 Andelsvärde, kr B 1 007, , , , Utdelning per andel, kr A ,79 15,95 18, Utdelning per andel, kr B 10,18 34,86 21,02 39, Totalavkastning respektive år 0,05% -0,41% 3,29% 0,63% 3,69% 6,76% 0,96% 4,34% 0% HMSMD25 (jmf index) respektive år 1,61% 1,35% 7,54% 0,10% 3,61% 8,54% 1,97% 3,07% 0% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) -0,18% 1,42% 1,96% 2,15% 5,21% 3,82% 2,64% - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 1,43% 2,76% 3,04% 3,25% 3,92% 3,99% - - Risknivå skala 1-7 (KIID) Aktiv risk (2 år) 0,73% 0,91% 2,45% 1,28% 1,28% 1,29% 1,64% - Totalrisk (2 år) 0,43% 0,80% 2,46% 1,15% 1,71% 1,74% 1,33% - Totalrisk jmf index (2 år) 1,12% 1,62% 2,25% 2,19% 2,47% 2,81% 2,62% - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 3,28 4,64 3,98 4,83 4,86 2,46 6,71 3,75 Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgift 0,67% 0,66% 0,67% 0,67% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Årlig avgift 0,67% 0,66% 0,67% 0,68% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,00% 0,03% 0,00% ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND SVEASKOG AB OBL NR 128 FFD ,46% SCANIA CV AB EMTN ,07% VOLVO TREASURY AB EMTN ,12% HEXAGON AB OBL NR ,67% HEMSÖ FASTIGHET FRN ,52% Exempelkund 2016 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början ,93 65,08 3,30 Månadssparande 100 kr per månad 1 199,17 4,20 0,21 60

61 ENTER RETURN RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-15 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, räntor Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Värdeförändring på derivatinstrument Ränteintäkter Not 2, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa intäkter och värdeförändring Upplupet förvaltningsarvode Kostnader Övriga upplupna kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Not 3, Övriga skulder Ersättning till förvaringsinstitut Skuld avseende inlösen Ersättning till tillsynsmyndighet Summa övriga skulder Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-15 FONDFÖRMÖGENHET 31-dec dec-15 Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Derivatinstrument positivt marknadsvärde, not Lämnad utdelning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat, värdepapper, tkr - - Ställda säkerheter för derivat, likvida medel. tkr Ställda säkerheter i procent av fondförmögenhet 0,23% - 61

62 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER RETURN Marknadsvärde, Marknads- tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs värde, tkr Andel % Räntebärande obligationer Räntebärande Penningmedel Finans & Fastighet Finans & Fastighet HEMSÖ FASTIGHET FRN , ,52 AKELIUS CERT , ,50 IKANO FRN , ,45 AKELIUS CERT , ,38 INDUSTRIVÄRDEN FRN , ,87 ATRIUM FC FFD , ,50 NYA SVENSK FASTIGHETSFINANS , ,62 ATRIUM FC FFD , ,50 NYA SVENSK FASTIGHETSFINANS , ,99 BALDER FC FFD , ,30 RIKSHEM AB FRN , ,11 BALDER FC FFD , ,30 RIKSHEM AB FRN , ,76 CASTELLUM AB FC FFD , ,20 VOLVOFINANS FRN , ,75 CASTELLUM AB FC FFD , ,90 VOLVOFINANS FRN , ,66 CASTELLUM AB FC FFD , ,50 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,73 FABEGE CERTIFIKAT , ,01 FABEGE CERTIFIKAT , ,20 Industriv.& Tjänster INTRUM JUSTITIA , ,50 GENERAL ELEC CAPITAL CORP EMTN 13/ , ,63 WALLENSTAM AB FC FFD , ,51 LIFCO AB OBL 15/ NR , ,02 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,32 SCANIA CV AB EMTN , ,07 SÖDRA SKOGSÄGARNA , ,34 Industrivaror & Tjänster VOLVO TREASURY AB EMTN 15/ , ,12 PEAB FINANS CERTIFIKAT FFD , ,60 VOLVO TREASURY AB EMTN 15/ , ,28 PEAB FINANS CERTIFIKAT FFD , ,30 ÅNGPANNEFÖRENINGEN FRN , ,45 PEAB FINANS CERTIFIKAT FFD , ,30 ÅNGPANNEFÖRENING 15/ NR , ,35 PEAB FINANS CERTIFIKAT FFD , ,75 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,26 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,96 Informationsteknik Informationsteknik HEXAGON AB FRN , ,14 HEXAGON FC , ,60 HEXAGON AB OBL 15/ NR , ,67 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,60 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,81 Sällanköpsvaror Statliga bolag MODERN TIMES GROUP FFD , ,71 SVEASKOG AB 3,625 % OBL 12/ NR , ,16 MODERN TIMES GROUP FFD , ,20 SVEASKOG AB OBL 13/ NR , ,46 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,91 SWEDAVIA AB OBL 13/ NR , ,91 SWEDAVIA AB OBL 13/ NR , ,89 SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGMEDEL ,79 VASAKRONAN AB OBL 12/ NR , ,82 VASAKRONAN AB OBL 14/ NR , ,07 Ränteterminer WILLHEM AB FRN , ,57 WILLHEM AB FRN ,26 Terminer SUMMA STATLIGA BOLAG ,14 SGB2YH7 BTLH7 Comdty , ,00 SWH5YH7 DKBH7 Comdty 200 0,64 0 0,00 Säkerställda obligat SUMMA TERMINER 57 0,00 LANDSHYPOTEK AB FRN , ,13 SUMMA SÄKERSTÄLLDA OBLIGATIONER ,13 SUMMA RÄNTETERMINER 57 0,00 Sällanköpsvaror Summa finansiella instrument HUSQVARNA FRN , ,73 med positivt marknadsvärde ,47 MODERN TIMES GROUP FRN , ,00 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,73 Teleoperatörer TELE2 AB FRN , ,86 SUMMA TELEOPERATÖRER ,86 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,68 62

63 Specificering av värdepapper Marknadsvärde kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,47% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument 57 0,00% Summa finansiella instrument ,47% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägdelning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december

64 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2016 för värdepappersfonden Enter Return Stockholm den 9 mars 2017 Fredrik Vinge Ordförande Sten Lindquist Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Peter Sundgren Henrik Lindquist Verkställande direktör 64

65 Revisionsberättelse Rapport om årsberättelse Till Andelsägarna i Värdepappersfonden Enter Return (org nr ) Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget Enter Fonder AB (fondbolaget), organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Enter Return för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Enter Returns finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den 27 april 2017 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor 65

66 ANSVARSFULLA INVESTERINGAR Hållbarhetsfrågor allt viktigare I Enter Fonders arbete att skapa avkastning för våra kunder spelar hållbarhetsfrågor en allt viktigare roll. Vi är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska och miljömässiga hänsyn i sin verksamhet innebär affärsmässiga och varumärkesmässiga risker vi som placerare bör vara observanta på. Eftersom felsteg inom hållbarhetsområdet i högsta grad riskerar att få återverkningar på bolagens aktiekurs arbetar Enter Fonder strukturerat för att integrera dessa aspekter i vår bolagsanalys och aktievärdering. Väljer bort Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Exempelvis vill vi av etiska skäl inte äga värdepapper i bolag som tillverkar landminor, klusteroch atomvapen. Väljer in När det gäller övriga bolag väger vi in hållbarhetsfaktorer i analysen. Minst två gånger om året utvärderas alla bolag vi regelbundet följer utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av välrenommerade GES Investment Services. Enter Fonder omvandlar omdömen från GES till numeriska värden (SRI-värde) och använder parametrarna i vår bolagsanalys. Analysen bygger på Enters prognoser för framtida vinster som leder fram till ett motiverat pris för aktien. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Eftersom bolagsanalysen är riskorienterad blir det ingen värdehöjande effekt för aktier med goda SRIvärden, utan endast negativa värden ger utslag i vår bolagsanalys. På så sätt kan vi koppla samman hållbarhetsfaktorer med investeringsbesluten och andelsägarnas kapital. Dialog och påverkan Enter Fonder är en långsiktig investerare och aktiv fondförvaltare. Det innebär att vi koncentrerar våra portföljer på relativt få innehav, vilket skapar förutsättning för en nära och aktiv dialog kring kritiska hållbarhetsfrågor. En del av dialogen sköts av portföljförvaltarna, vilket säkerställer att den får ett direkt och väl avvägt genomslag i bolags- och aktieanalysen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från GES. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. Incidenter och vårt agerande Ibland inträffar hållbarhetsrelaterade incidenter i portföljbolag. Det kan exempelvis vara rapporter om miljöolyckor, korruption eller arbetsplatsolyckor där företagets säkerhetsarbete ifrågasätts. Vid dessa tillfällen är SRI-värdet mindre användbart för att ta ett beslut om att sälja eller behålla en aktie, dels för att skadan redan är skedd, dels för att det initialt är svårt att bedöma problemets omfattning och företagets ansvar. Enter arbetar vid dessa tillfällen efter följande modell: - Inhämtar information om den aktuella händelsen. - Diskuterar frågan direkt med bolaget och dess ledning. Följer löpande upp frågeställningen i syfte att verka för att en förbättring kommer till stånd. Enters uppfattning är att förändringsarbete i stora företag kräver tid och resurser och är därför uthålligt i synen på företagets förändringsprocess. - En incidentrapport påverkar GES analys och får därmed en direkt koppling till Enters bolagsanalys och investeringsbeslut. Skulle Enter, med utgångspunkt från egna kontakter och den information man fått från GES, komma till slutsatsen att ett förändringsarbete i ett företag inte kommer till stånd eller inte leder till önskvärt resultat, är Enters utgångspunkt att fonderna inte skall investera i det aktuella företaget alternativt avveckla befintlig investering. Avvecklingen skall ske på ett sådant sätt att det tillvaratar andelsägarnas intresse. Enter Fonder har undertecknat FN:s principer för Ansvarsfulla investeringar (PRI) Vi har som ett led i vårt hållbarhetsarbete undertecknat FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (UNPRI United Nations Principles for Responsible Investments). PRI:s principer för ansvarsfulla investeringar syftar till att införliva och implementera ESG-aspekterna (Environmental, Social and Corporate Governance) i det dagliga arbetet och i investeringarna. Läs gärna mer om de sex principerna på 66

67 STYRELSEN Fredrik Vinge, Ordförande Fredrik är advokat och delägare på Advokatfirman Vinge i Göteborg sedan 1983 och medlem av Sveriges Advokatsamfund sedan Fredrik har suttit i Enter Fonders styrelse sedan år Sten Lindquist, Ledamot Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har studerat ekonomi på Handelshögskolan i Göteborg och på Stockholms Universitet. Trine Charlotte Høgås-Ellingsen, Ledamot Trine är civilekonom från Handelshögskolan i Trondheim. Trine har erfarenhet från externoch internrevision av finansiella företag efter att i 7 år arbetat på Deloitte. Hon arbetar nu med ekonomi och finans på Pareto AS. Peter Sundgren, Ledamot Peter är advokat och delägare på Advokatfirman Vinge i Stockholm sedan 2015 och medlem av Sveriges Advokatsamfund sedan Peter har ca 10 års erfarenhet inom företagsöverlåtelser (M&A), bolagsrätt och annan affärsjuridik med inriktning mot bl a finansiella institutioner. 67

68 LEDNING OCH FÖRVALTNING Henrik Lindquist, VD Henrik har arbetat med portföljförvaltning i mer än 20 år och ansvarar för försäljningen av Enters tjänster. Åren ingick Henrik i förvaltningsteamet på Alfred Berg. Han har tidigare arbetat som analytiker och förvaltare på United Brokers samt på Svenska Statoil med resultatanalys. Han är civilekonom från Göteborgs universitet och var med från starten av Enter Mohammed Farahani, CFO, Risk Manager, vice VD Mohammed har från 2009 varit verksam på KPMG, sedan 2013 som auktoriserad revisor. Där arbetade han primärt med revision och rådgivning till företag inom den finansiella sektorn. Han började på Enter i mars 2015 som riskansvarig och CFO. Mohammed är civilekonom från Stockholms universitet och HEC Lausanne. Richard Bentefour, Marknadschef Richard har under 15 år arbetat inom den finansiella sektorn och är hos oss ansvarig för affärsutveckling och försäljning av Enters produkter. Han har tidigare arbetat på SEB inom fond- och kapitalförvaltning. Richard har en examen från IHM Business School Sten Lindquist, Ansvarig för aktieförvaltningen samt aktieförvaltare/analytiker Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har tidigare bl a arbetat på Alfred Berg. Sten har civilekonomstudier från Handelshögskolan i Göteborg och Stockholms Universitet. 68

69 LEDNING OCH FÖRVALTNING Anders Wilson, Ansvarig för ränteförvaltningen samt ränteförvaltare/analytiker Anders har arbetat med förvaltning och handel inom räntebärande värdepapper och valuta i mer än 20 år och var med och startade Enter På Enter förvaltar Anders räntefonder och diskretionära ränteuppdrag och är även ansvarig för vår makroanalys. Anders är civilekonom från Stockholms Universitet. John Bornstein, Ansvarig aktieanalys samt aktieförvaltare/analytiker John är ansvarig för analysarbetet och ingår i förvaltningsteamet på Enter. Han var med och startade Enter var John ansvarig förvaltare för fonden Alfred Berg Sverige. John har också arbetat som journalist på tidningen Affärsvärlden. Han är civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm och auktoriserad finansanalytiker CEFA. Catrin Jansson, Aktieförvaltare/analytiker Catrin ingår i förvaltningsteamet på Enter. Hon har tidigare arbetat på Nordea Equities som aktieanalytiker och dessförinnan på Kauphting Bank. Catrin har en civilingenjörs- och en ekonomie magisterexamen från Lunds universitet. 69

70 OPERATIONS, ADMINISTRATION Christina Hedblom, Chef Operations Christina har tidigare arbetat med olika konsultuppdrag inom kapitalförvaltning och ekonomi. Christina är civilekonom från Lunds Universitet. Pia Jensen, Operations Pia kommer närmast från Swedbank. Hon har arbetat inom bank- och finans mer än 25 år och har bred erfarenhet av såväl aktiehandel, valutahandel som HR och administration av ränteprodukter. Pia har en fil. kand. från Stockholms Universitet och är diplomerad marknadsekonom från IHM. Anna Wrethorin, Operations Anna ingår i Enters Operations team och arbetar med systemtekniska processer. Anna kommer närmast från WS där hon arbetade med kravställning, testledning och konsultuppdrag. Ulrica Alexander Cloud, Marknadsassisstent Ulrica arbetar med marknadsföring av Enters produkter. Hon kommer närmast från en tjänst som VD- och marknadsassistent på Magnusson Advokatbyrå och har mångårig administrativ erfarenhet. 70