Sundsva ll 6 februari 2019

Transkript

1 Sundsva ll 6 februari 2019

2 2 2

3 Om Cicero Fonder Privatägd och oberoende svensk fondförvaltare sedan år 2000 Specialiserad på aktiv förvaltning av svenska/nordiska aktieoch räntefonder, globala aktiefonder och allokeringsfonder samt förvaltning av indexfonder Vänder sig såväl direkt till institutionella investerare som privatpersoner genom samarbete med flertalet banker och fondplattformar i Sverige Förvaltar idag ca 8 mdr SEK om en månad ca 14 Mdr SEK Marcus Tullius Cicero Född år 106 BC, död år 43 BC Som man sår, får man skörda 3

4 Investeringsfilosofi Aktiv förvaltning Vår övertygelse och framgångsfaktorer En långsiktig och konsistent investeringsmodell som är upprepningsbar och robust, oavsett marknadsklimat En väldiversifierad portfölj av noggrant analyserade innehav Ett väl avvägt risktagande med beaktande av potentiell nedsida Signum och kännetecken Långsiktig investeringshorisont med låg omsättningshastighet Fokus på stabilitet, med portföljer bestående av fundamentalt starka och attraktiva innehav Mål = En långsiktigt god riskjusterad avkastning 4

5 Hållbara placeringar Hållbarhetsaspekterna är helt integrerade i förvaltningsprocessen - samarbete med GES / Sustainalytics 5

6 Fondutbud Räntefonder Aktiefonder Mixfonder Indexfonder Cicero Avkastning Cicero Focus Cicero World 0-50 Cicero Emerging Markets Index Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Världen Cicero World Cicero China Index 20 februari Aktiespararna Topp Sverige Aktiespararna Direktavkastning 6

7 Marknadsutsikt 2019 Makro Positiv men försvagad global tillväxt Bostadsmarknaden ger försvagad tillväxt i Sverige Fortsatt låga räntor globalt Sannolikt få eller inga nya räntehöjningar 7

8 Marknadsutsikt 2019 Börs & rapporter Marknadssättning i Q3 lägre värdering nu än 2018 Övervägande positiva bolagsrapporter för Q4/helår 2018 så här långt Strukturella problem i vissa branscher (fastighetsutvecklare, detaljhand Konsensusprognos för 2019: % på aktiemarknaden 8

9 Marknadsutsikt 2019 Politiska risker Potentiellt handelskrig USA/Kina Viss risk även för handelskrig USA/EU (biltullar) Brexit vad händer??? Svaga italienska statsfinanser, Gula västar i Frankrike Handlingskraft hos den nya svenska regeringen? 9

10 Marknadsutsikt 2019 Slutsats Fortsatt global tillväxt men svagare än tidigare Basalternativet är en begränsat positiv utveckling för aktiebörserna under 2019, men vägen dit kan bli skumpig och kan komma att variera relativt mycket mellan olika branscher Hård Brexit, handelskrig USA/Kina och uteblivna kinesiska stimulanser är potentiella börssänken - men det omvända gäller också! 10

11 Aktieinvest Fonder - indexfonder som tar ett aktivt ägaransvar Indexfond som investerar i de 30 mest omsatta aktierna på Stockholmsbörsen Följer indexet OMXS30 o o Aktiernas andel värdeviktade efter bolagens storlek på börsen Revidering av index varje hel- och halvår Förvaltningsavgift 0,30% Indexfond som investerar i de 15 bolag på Stockholmsbörsen som har högst utdelning Följer indexet SIX Sweden Dividend 15 o o o Bolagen rankas och väljs ut bland börsens 40 mest omsatta aktier utifrån följande viktning: - 60% årets föreslagna utdelning - 30% faktisk utdelning 1 år innan - 10% faktisk utdelning 2 år innan Likaviktning av de 15 utvalda aktierna Revidering av index varje år (mars) Förvaltningsavgift 0,30% 11

12 Aktiespararna Topp Sverige 12

13 Aktiespararna Direktavkastning 13

14 Cicero Nordic Corporate Bond 14

15 Cicero Nordic Corporate Bond High Yield Normalt % Investment Grade Normalt % High Yield är mer likt aktieinvesteringar, vilket skapar möjligheter för den som kan sina bolag Förutom framtida (åter-)betalningsförmåga är kreditanalysen också fokuserad på framtidsutsikterna. Välskötta High Yield-bolag med goda tillväxtmöjligheter har förutsättningar att på sikt flytta sig uppåt på ratingskalan (och tvärtom!). Den nordiska High Yield-marknaden är fortfarande ung och ineffektiv Fokus på stabilitet Hög andel återkommande intäkter Förutsägbara kassaflöden Hög andel egenfinansierade investeringar, med stöd av bank-/obligationsskuld 15

16 Aktuell portfölj december 2018 Fastighet Floating 77% Finansiella tjänster Sällanköpsvaror & Tjänster Fixed Variable 8% 8% Material Industrivaror Telekom Övrigt Kassa 7% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Fördelning på värdepapperstyper Hälsovård Dagligvaror 0% 10% 20% 30% 40% Branschfördelning A 2% CASTELLUM AB 4% BBB 28% SAMHALLSBYGG 3% BB B 9% 33% BANK NORWEGIAN 3% Nr 22% SAGAX AB 3% Kassa 7% FASTPARTNER AB 3% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% Genomsnittlig portföljrating: Genomsnittlig kreditspread: Fördelning efter rating BB 323 bps Antal innehav: 88 Antal emittenter: 68 De största innehaven 16

17 Nyckeltal december

18 Förvaltningsresultat 18

19