Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Aktiespararna Falun 16 mars 2011 SS_AsparFalun_110316 Nr 1
Juni -07 Kreditkris och en volatil marknad Mars -11 Jan -09 SS_AsparFalun_110316 Nr 2
Att investera för framtiden Den globala ekonomin genomgår snabba förändringar traditionella tillväxtregioner får ge utrymme för nya. Att skaffa sig en känsla för de skiften som nu pågår kommer att vara helt avgörande för lyckade investeringar för framtiden. Hur når man värdetillväxt under de kommande 20 åren? SS_AsparFalun_110316 Nr 3
Globalt fortsatt stark konjunktur 2007 2008 2009 E 2010 55 600 61 200 57 800 61 900 Miljarder USD 90 000 80 000 Juni 2007 70 000 60 000 Stockholmsbörsen 50 000 40 000 30 000 Global BNP 20 000 Januari 2009 10 000 0 X 92-01 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 E 2010 E 2011 E 2012 E 2013 E 2014 E 2015 Källa: IMF World Economic Outlook, 6 oktober 2010; update 25 januari 2011. SS_AsparFalun_110316 Nr 4
Hög tillväxt i stora befolkningsområden Bedömd BNP-tillväxt 2011 Total BNP 2010 Kina 9,6% Indien 8,4% Övriga 25% Europa 26% Brasilien 4,5% Världen 4,4% Indien 2% USA 3,0% Europa 1,5% Ryssland 2% Brasilien 3% Japan 9% Kina 9% USA 24% Källa: IMF World Economic Outlook, update 25 januari 2011 samt IMF GDP 2010. SS_AsparFalun_110316 Nr 5
Starka krafter bakom tillväxten Strävan efter förbättrade levnadsvillkor Demokratiseringsprocesser Marknadsekonomi i utveckling Globalisering och ökad handel Befolkningstillväxt Ökad utbildningsnivå Urbanisering SS_AsparFalun_110316 Nr 6
Tillväxten skapar stora behov Råvaror Energi Infrastruktur Bostäder Transportmedel Industrikapacitet Livsmedel Konsumentprodukter Utbildning m m SS_AsparFalun_110316 Nr 7
Fascinerande effekter Tjugoårsperioden 2010 2030 Världens befolkning: 7,0 8,5 miljarder miljarder Geografisk befolkningstillväxt: 98% i tillväxtländer Global BNP nominellt: 62 USD trn 130 USD trn Källa: FN i januari 2011 SS_AsparFalun_110316 Nr 8
Ny ekonomisk karta inom 20 år 2010 USD trn 2020 USD trn 2030 USD trn 1 US 15 China 25 China 74 2 China 6 US 23 US 38 3 Japan 6 India 10 India 30 4 Germany 3 Japan 6 Brazil 12 5 France 3 Brazil 5 Indonesia 9 6 UK 2 Germany 5 Japan 8 7 Italy 2 France 4 Germany 8 8 Brazil 2 Russia 4 Mexico 7 9 Canada 2 UK 3 France 6 10 Russia 2 Indonesia 3 UK 6 41 88 199 Källa: FN i januari 2011 SS_AsparFalun_110316 Nr 9
Utvecklingen i praktiken 5 miljarder människor bor i städer jämfört med dagens 3,4 miljarder 1 600 miljoner under 20 år = 7 300 dagar = 220 000/dag Kina urbaniseras med ca 15 miljoner/år = 42 000/dag Indien urbaniseras med ca 10 miljoner/år = 28 000/dag Behövs över 200 stycken nya miljonstäder i Kina Det finns inte ens 40 i Europa Behövs anläggas 5 miljarder kvm väg i Kina Behövs 40 miljarder kvm golvyta i Kina = 6 gånger hela Stockholms län motsvarande 36 Hötorgsskrapor i timmen Behövs 28 000 km järnväg i kina = ¾ varv runt ekvatorn O s v... Källa: FN i januari 2011 SS_AsparFalun_110316 Nr 10
Att nå god avkastning 20 år framåt Välpositionerade investmentbolag med:? - Blue-chip bolag - Balanserad geografisk exponering (lönsamhet över tiden) - Rätt branschexponering (teknik, infrastruktur etc) - Möjlighet att påverka innehavsbolagen (aktivt ägande) - Resurser att stödja innehavsbolagen (finansiell styrka) Annan förvaltning i extern regi Förvaltning i egen regi med fokus på: - Rätt aktieval över tiden - Rätt geografisk exponering över tiden - Rätt branschexponering SS_AsparFalun_110316 Nr 11
Industrivärdensfären Betydande exponering mot tillväxt Tillväxtregioner ~30% av omsättningen Tillväxtområden Råvaror Energi Infrastruktur Transportmedel Tillverkningsindustri Livsmedel Konsumentprodukter Exportfinansiering SS_AsparFalun_110316 Nr 12
Lokalt ursprung global närvaro Ledande aktiva ägaren i svenska internationellt verksamma large-caps Marknadsvärde om 1/4 av Stockholmsbörsen Omsättning 870 Mdkr varav 90% utanför Sverige och 30% i tillväxtregioner Verksamheter i mer än 180 länder Fler än 350.000 anställda SS_AsparFalun_110316 Nr 13
Portfölj med branschledande företag 18,2 14,0 10,7 7,5 Genom nischfokusering och en stark position inom forskning och utveckling har bolaget skapat en världsledande ställning inom materialteknik med produkter inom främst tillverknings- och gruvindustrin. En decentraliserad kontorsrörelse med lokalt kundansvar ger hög kundnöjdhet och möjliggör god lönsamhet. 25% 20% Genom innovativ, kundanpassad produktutveckling och hög kvalitet har bolaget en världsledande position inom kommersiella transportlösningar. 15% Det ledande europeiska bolaget inom hygienprodukter, med snabbväxande nischprodukter, samt inom förpackningar. 11% 6,3 5,8 4,3 3,4 Världsledande position inom kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt skapar solid bas för tillväxt och hög lönsamhet. Marknadens största och mest lönsamma leverantör av mobila telekomsystem med en ledande position inom telekomutveckling. Ett unikt helhetskunnande inom byggverksamhet kombinerat med ett processfokus har skapat ett ledande byggföretag med en värdeskapande projektutveckling. Kombinationen försäljning av industriella förbrukningskomponenter, god organisk tillväxt och en välutvecklad modell för förvärvsbaserad tillväxt har resulterat i en imponerande lönsamhetsutveckling. 9% 8% 6% 5% 0,9 Marknadsvärde, Mdkr Marknadsledande inom den växande nischen metallpulver, främst för komponenttillverkning i bilindustrin. Portföljvärde: 71,1 Mdkr 1% Per 31 december 2010 Portföljandel, % SS_AsparFalun_110316 Nr 14
Vår historia en framgångsrik verksamhet för förvaltning av pensionskapital Bildat 1944. Över tiden rollen som en förvaltningsverksamhet för pensionsåtaganden inom Handelsbanken, SCA samt ett investeringsalternativ för andra långsiktiga investerare Andel av Aktieägare kapital, % röster, % Handelsbankens pensionsstiftelser 25 34 SCA pensionsstiftelser 12 16 L E Lundbergföretagen 11 16 Swedbank Robur Fonder 5 1 Övriga aktieägare 47 33 Totalt 100 100 varav utländska ägare 10 10 Antal aktieägare: 50.000 SS_AsparFalun_110316 Nr 15
Vad folk tror är Industrivärdens vardag SS_AsparFalun_110316 Nr 16
Industrivärdens verkliga vardag DD 530 SS_AsparFalun_110316 Nr 17
Fokuserad strategi Stor värdeskapandepotential och långsiktigt perspektiv Portfölj Omfattning: Koncentrerad portfölj - fokus Enskild investering Marknadsvärde: Stora och medelstora bolag Villkor Sektorer: Affärsmodeller: Kassagenerering: Branschgeneralist Geografiskt skalbara God förmåga Typ: Geografi: Affärscykel: Exit: Noterade aktier Nordiska bolag Expansions- eller förvaltningsfas Lämplig exitform när målvärden uppnåtts Ägarbild: Huvudägare med styrelserepresentation Utvärderingshorisont: Krav: 5-8 år Stor värdeskapandepotential SS_AsparFalun_110316 Nr 18
Stark bas för värdeskapande Våra styrkor Vår portfölj Innehav Marknads-, Portfölj Andel av värde, Mdkr andel, % röster, % Blue-chip portfölj God utväxling av inflytande Långsiktigt aktivt ägande Omfattnade strukturkapital Sandvik 18,2 25 11,7 Handelsbanken 14,0 20 10,6 Volvo 10,7 15 10,7 SCA 7,5 11 29,5 SSAB 6,3 9 22,5 Ericsson 5,8 8 13,8 Skanska 4,3 6 27,8 Indutrade 3,4 5 36,8 Höganäs 0,9 1 8,1 Totalt 71,1 100 Per den 31 december 2010 Vår rating Standard & Poors: A/stable/A 1 God och konkurrenskraftig långsiktig avkastning till begränsad risk SS_AsparFalun_110316 Nr 19
Vad gör vi? några exempel Valberedningsarbete Ägarstyrning Stämmodeltagande Styrelsearbete Ledningsfrågor Företagsfrågor Strategisk position Tillväxtpotential Marknadspotential Övergripande operationella förbättringar Över tiden optimal kapitalstruktur SS_AsparFalun_110316 Nr 20
Aktivt ägande i korthet Fokus på värdeskapande åtgärder; strategi, utveckling och positionering Styrelserepresentation Direkt dialog med företagsledningarna Analytikerpresentationer Företaget, konkurrenter, branschen Megatrender Deltagande i valberedningar Djupanalys Företagsbesök Värdeskapande Ägaragenda inkl. handlingsplan Databassökningar Deltagande på bolagsstämmor SS_AsparFalun_110316 Nr 21
Aktivt ägande i praktiken Ericsson Konsekvent genomförd affärsmodell. Organisk tillväxt på hemmamarknader i Norden och Storbritannien. Stark finansiell ställning och stärkt marknadsposition i en turbulent omgivning. Stark position inför operatörernas satsningar på nästa generations telekomsystem (LTE) God tillväxt inom området Services. Förvärvet av Nortels amerikanska mobilsystemverksamhet tillsammans med centrala kundkontrakt gör bolaget till marknadsledande även i Nordamerika. Skanska Handelsbanken Effektiv byggverksamhet ger goda kassaflöden. Beprövad modell för värdeskapande projektutveckling. Strategiskt fokus på miljöanpassade och energieffektiva lösningar. SSAB Ny marknadsorienterad organisation. Besparingsprogrammet har fått snabbare genomslag än planerat. Förvärvet av IPSCOs nordamerikanska stålverk samt kommande kapacitetsinvesteringar i Nordamerika stärker postitionen som ledande aktör samt möjliggör fortsatt global expansion. Konsolidering av genomförda förvärv. Strukturprogram för att anpassa kostnader och produktionskapacitet till marknadsläget. SCA Sandvik Fokus på lönsam tillväxt med starka varumärken inom hygienområdet. Effektiviseringsåtgärder i förpackningsverksamheten. Omfattande omstruktureringar i produktportföljen. Höganäs Stort fokus på samverkan med kunderna för utveckling av nya komponenter. Förvärv av pulververksamhet i USA. Kraftfulla åtgärder minskar rörelsekapitalet. Indutrade Kontinuerliga företagsförvärv. Decentraliserad affärsmodell. Etablering på nya geografiska marknader. Stärkt position inom energisegmentet. SS_AsparFalun_110316 Nr 22
Långsiktigt värdeskapande Substansvärdeutvecklingen 20 år Kr/aktie 200 180 160 140 120 100 80 60 40 32 58 52 20 23 0 SS_AsparFalun_110316 Nr 23 142 1989-12-31 1990-12-31 1991-12-31 1992-12-31 1993-12-31 1994-12-31 1995-12-31 1996-12-31 1997-12-31 1998-12-31 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 +12% årligen de senaste 20 åren (inkl. återinvesterade utdelningar) 187 181
Varför Industrivärdenaktien? Årlig genomsnittlig överavkastning om 1 procentenhet per år de senaste tio åren Totalavkastning (Index) 234 180 (c) SIX AB 2010 Industrivärden 140 100 Avkastningsindex 60 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Per 30 september 2010 SS_AsparFalun_110316 Nr 24
Konkurrenskraftigt avkastning (65 år) Värdeökningen (total avkastning) för en krona investerad år 1945 10.000 Industrivärdenaktien 8.100 kr 1.000 3.200 kr Avkastningsindex 100 10 1 15% vs. 13% i årlig totalavkastning SS_AsparFalun_110316 Nr 25
God finansiell ställning Räntebärande nettolåneskuld (Mdkr) 15,0 13,0 11,0 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0-1,0 Nettoskuldsättningsgrad 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 13,4 Mdkr 19% 31 dec 31 dec 31 dec Mdkr 2010 2009 2008 Börsaktier 71 54 35 Nettoskuld -13-11 -11 Skuldsättn.grad 19% 20% 31% Skuldsättn.grad e. full konvertering 13% - - S&P rating : A/stable/A 1 SS_AsparFalun_110316 Nr 26
Hög direktavkastning 6 9% 5 8% 7% 4 6% 3 3,3% 5% 4% Bonusutdelning Ordinarie utdelning Direktavkastning Direktavkastning börsen 2 1 3,2% 3% 2% 1% 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 0% Utdelning: 4,18 2,90 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 kr/aktie Varav ordinarie utd. 2,50 2,50 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 SS_AsparFalun_110316 Nr 27
Industrivärden online Reuterskod Bloombergskod INDUa.ST INDUA SS www.industrivarden.se info@industrivarden.se +46-8-666 64 00 +46-8-661 46 28 Box 5403, SE-114 84 Stockholm, Sweden SS_AsparFalun_110316 Nr 28