AFFÄRSBREVET TISDAG DEN 25 SEPTEMBER 2012 IFO Gårdagens IFO siffra var något sämre än väntat och pekar på en fortsatt försvagning av både nulägesbedömning som förväntansbild i tyskt näringsliv. Indexet har fallit nu sedan början av 2011 och det bör snart vara dags att positionera sig för att IFO index vänder upp. Vi har identifierat några spreadar på temat att IFO index vänder upp. Den första är att köpa råvarusektorn och sälja banksektorn emot. Lång Boliden kort SHB har en god korrelation med förväntansindex i IFO. Den andra spreaden är att köpa industrivaror och sälja konsumentvaror/detaljhandel emot. Lång SKF och kort H&M visar upp den bästa korrelationen. New Yorkbörserna USA-börserna stängde under nollstrecket på måndagen, trots att de emellanåt handlats i positivt territorium mot slutet av handelssessionen. Oenigheterna mellan de europeiska ledarna gällande tidsplanen för regionens bankunion, samt svaga stämningsindikatorer i Europa och Asien, pressade kurserna. Apple var återigen ett av huvudnumren på bolagsfronten, sedan det lämnat försäljningssiffror för sin nya Iphone 5. Teknikbolag hörde till förlorarna, när Hewlett-Packard, Intel och Microsoft bildade bottentrio inom Dow Jones, alla med nedgångar över 1,4 procent. Dow Jones -0,2%, Nasdaq -0,6% och S&P500-0,2%. Makro IFO-index sjönk mer än väntat. Men industriproduktionen i Taiwan var en positiv överraskning. Se sidan 2. Asien Japan var Topix och Nikkei båda svagt ned. Anläggningsmaskinstillverkaren Komatsu backade vidare dryga 2 procent sedan Caterpillar haft en presentation på måndagskvällen där det sänkte prognosen för 2015 samt allmänt haft ett budskap åt det negativa hållet i samband med föredraget. Hitachi Construction Machinery var vidare 1,5 procent lägre. Australiska S&P/ASX 200-indexet var svagt ned med råvarusektorer i botten. Tokyobörsen 0,2% och Hong Kong -0,1%. Insideraktivitet Köp i Billerud, East Capital Explorer, Elos, Finnveden Bulten, Profilgruppen och SSAB. Försäljning i Addtech, Avega, Ework och Lagercrantz. Se sidan 3 Se sista sidan för disclaimer. EPB Analys +46 8 463 80 00 1
Makro Tyskland - IFO-index sjönk från 102,3 till 101,4 (förväntat 102,5) mellan augusti och september. Det var femte månaden i rad som indexet sjönk och det ligger nu något under det historiska genomsnittet. Det delindex som mäter den aktuella konjunkturen sjönk från 111,1 till 110,3, men ligger dock fortfarande klart över det historiska genomsnittet. Det delindex som mäter förväntningarna på 6 månades sikt sjönk från 94,2 till 93,2, vilket är långt under det historiska genomsnittet. Taiwan - Industriproduktionen ökade med 1,9 procent mellan augusti-2011 och augusti-2012, vilket var klart bättre än väntat. Det var första gången sedan februari som produktionen ökade, mätt i årstakt 2
Insynshandel rapporterad den 24:e september Addtech: Claeson, Anders - vice vd 2012-09-19, Claeson, Anders: försäljning, aktie B, -5.000 Avega Group: Blad, Fredrik - annan befattning 2012-09-21, Blad, Fredrik: försäljning, aktie B, -8.000 Billerud: Norman, Per - annan befattning 2012-09-24, Norman, Per: köp, aktie, +200 East Capital Explorer: Elam Håkansson, Peter - annan befattning East Capital Explorer: Hirn, Karine - styrelseledamot East Capital Explorer: Sasnuaskas, Kestutis - annan befattning Elos: Andersson, Mattias - vd dotterbolag 2012-09-19, Andersson, Mattias: köp, aktie B, +2.000 Ework: Carling, Jimmie - annan befattning 2012-09-20, Carling, Jimmie: försäljning, aktie, -2.900 Finnveden Bulten: Granlund, Karl-Axel - större innehavare 2012-09-21, Volito: köp, aktie, +137.000 Lagercrantz: Kulmala, Olli-Pekka - annan befattning 2012-09-19, Kulmala, Olli-Pekka: försäljning, aktie B, -16.000 Profilgruppen: Frisinger, Anders - vd 2012-09-21, Frisinger, Anders: köp, aktie B, +10.000 SSAB: Sundberg, Matti - styrelseledamot 2012-09-20, Sundberg, Matti: köp, aktie B, +5.000 3
Dagens Kalender BÖRS ÖVRIGT - Skog: prisindex från Foex kl 11.00 - Lastbilar: lastbilsmässan IAA i Hannover 20-27 september - Papper: månadssiffror pappersleveranser Europa från Eurograph KAPITALMARKNADSDAG - Volvo kl 10.00-17.30 ÖVRIGA BOLAGSHÄNDELSER - Opus: teckningsperiod i nyemission inleds (avslutas 9/10) STATISTIK - Tyskland: GfK konsumentförtroende oktober kl 8.00 - Frankrike: industrins konfidensindikator september kl 8.45 - SCB: PPI augusti kl 9.30 - USA: ICSC veckoindex detaljhandelsförsäljning kl 13.45 - USA: Redbook veckoindex detaljhandelsförsäljning kl 14.55 - USA: S&P/Caseshiller husprisindex juli kl 15.00 - USA: hushållens konfidensindikator september kl 16.00 - USA: FHFA husprisindex juli kl 16.00 - USA: API veckovisa oljelager kl 22.30 CENTRALBANKER - RB: reparesultat kl 10.15 - ECB: reparesultat kl 11.15 - Ungern: räntebesked kl 14.00 MAKRO ÖVRIGT - HUI: konjunkturprognos kl 10.00 - Spanien: säljer växlar kl 10.30 - Italien: säljer obligationer kl 11.00 - IMF: publicerar utdrag ur kommande globala finansiella stabilitetsrapporten (GFSR) kl 16.30 4
Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag exklusivt för företagets kunder. Innehållet har grundats på Erik Penser Bankaktiebolag:s medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen vänder sig till Erik Penser Bankaktiebolags kunder i Sverige. Detta innebär att publikationen inte ska eller kan spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan avdelningarna inom företaget och bygger på restriktiva kommunikationer (Chinese Walls). Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan emittent och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om emittent och/eller finansiellt instrument. Analysen har varken grundats på uppdragsförhållande mellan emittent och analytiker eller medfört ersättning från emittent till analytiker. Den eller de som sammanställt denna publikation har inga innehav i de analyserade finansiella instrumenten. Antalet Köp/Behåll/Säljrekommendationer i procent under den sista 12 månadersperioden: Köp: 72% Behåll: 20% Sälj 8% Erik Penser Bankaktiebolag har tillstånd att bedriva värdepappersverksamhet och står under Finansinspektionens tillsyn. 5