www.handelsbanken.se/certifikat Kreditcertifik at scania & upm och KreditcertiFIK at scania & Volvo Få bättre avkastning på dina ränteplaceringar Sista dag för köp är den 5 april 2009 Marknadsläget just nu På grund av den kraftiga inbromsningen i konjunkturen och centralbankernas agerande har räntorna fallit kraftigt den senaste tiden. Handelsbankens prognos är att inflationen i Sverige kommer att vara nära noll både 2009 och 2010. Samtidigt förväntar vi oss att Riksbanken i år sänker reporäntan till i princip noll procent. Detta leder till att traditionella ränteplaceringar nu ger en låg avkastning. Placeringsförslag Placera i Kreditcertifikat Scania & upm eller Kreditcertifikat Scania & Volvo. Båda kreditcertifikaten har 15 månaders löptid. Kupongen är preliminärt 5,4 procent i Scania & upm och 5,7 procent i Scania & Volvo, vilket motsvarar en ränta på 4,3 procent respektive 4,5 procent per år. 1
En ränteplacering i nordiska storbolag Till följd av den senaste tidens kraftiga inbromsning i konjunkturen har centralbankerna runt om i världen sänkt räntorna. Handelsbankens prognos är att inflationen i Sverige kommer att vara nära noll både 2009 och 2010. Samtidigt förväntar vi oss att Riksbanken i år sänker reporäntan till i princip noll procent. Som en följd av de låga centralbanksräntorna har även marknadsräntorna fallit kraftigt. Detta har lett till en ökad efterfrågan på räntebärande placeringar med högre avkastningspotential. Historiskt har företagsobligationer, det vill säga obligationer utgivna av företag, varit ett vanligt sätt att få en bättre avkastning i räntemarknaden. Skälet till att de gett en bättre avkastning än obligationer utgivna av den svenska staten är att företagsobligationer inte anses vara lika säkra. När du placerar i en företagsobligation tar du nämligen en kreditrisk risken att företaget inte kan fullgöra sina åtaganden. diagrammet nedan visar räntor på företagsobligationer och statsobligationer. Vi har tagit obligationer från euroområdet eftersom det finns ett mycket större utbud där. Räntenivåerna i Sverige är liknande. Bilden visar både att räntan på statsobligationer just nu är mycket låg och att företagsobligationer just nu ger en mycket högre ränta än statsobligationer. Företagsobligationer Statsobligationer 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % -00-01 -02-03 -04-05 -06-07 -08-09 Källa: Reuters EcoWin 2
Scania, upm och Volvo tre nordiska industripionjärer Kreditcertifikat Scania & upm och Kreditcertifikat Scania & Volvo är enkla sätt att dra fördel av den högre avkastningspotentialen i företagsobligationer. Nedan följer en kort beskrivning av respektive bolag. SCANIA Scania är en av världens ledande tillverkare av lastbilar, bussar och motorer. De senaste åren har service och finansiering blivit en allt viktigare del av försäljningen. scania är kanske mest känt för sitt rationella produktionssystem, som ger hög kvalitet och låga kostnader jämfört med andra tillverkare, vilket i sin tur lett till hög lönsamhet. Lastbilarna är uppskattade för sin goda totalekonomi och sin höga tillförlitlighet. transportsektorn har gynnats av den snabba tillväxten i världsekonomin under senare år, men den har också påverkats kraftigt när den globala tillväxten sjunker. scania har tillverkat fler än 1000 000 lastbilar sedan företaget grundades 1891. Företaget är verksamt i fler än 100 länder och 95 procent av försäljningen sker utanför Sverige. Scania har cirka 30 000 anställda. Forskning och utveckling är koncentrerat till Sverige medan tillverkningen sker i Europa och Latinamerika. den största ägaren i Scania är Volkswagen, följt av man och Capital Group. Scania har kreditbetyget A- från Standard and Poor s. UPM upm-kymmene ( upm ) är ett globalt verksamt skogsföretag med fokus på tryckpapper, specialpapper, etiketter och träprodukter. Bolaget har varit verksamt i den finska skogsindustrin sedan 1870-talet och dess franska produktionsanläggning i Docelles har tillverkat papper utan uppehåll sedan 1478. upm är ledande inom sina produkter på alla viktiga marknader. De senaste åren har upm utvecklat nya produkter som biobränslen och kompositmaterial av trä och plast. upm har moderna pappersfabriker vilket leder till låga investeringsbehov. Bolaget har också egen el- och massaproduktion, vilket minskar beroendet av råvarumarknaden. upm har 25 000 anställda, med huvudkontor i Helsingfors och produktionsanläggningar i 14 länder. De viktigaste marknaderna är Europa och Nordamerika. de största ägarna i upm är Norges Bank och de finska försäkringsbolagen Varma och Ilmarinen. upm har kreditbetyget Ba1 från Moody s och BBB- från Standard and Poor s. Volvo AB Volvo bedriver verksamhet på ett antal olika affärsområden inom transportsektorn. det största området är lastvagnar, som utgör cirka två tredjedelar av försäljningen. Lastvagnarna säljs under varumärkena Volvo Trucks, Renault Trucks, Nissan Diesel och Mack Trucks. Volvo är ledande på lastvagnar i Europa och näst störst i världen. Volvo har tillverkat lastvagnar sedan 1928. Andra affärsområden är anläggningsmaskiner, bussar, Volvo Penta, Volvo Aero och finansiella tjänster. Volvo har tillverkningsanläggningar i 19 länder och försäljning i 180 länder. Bolaget har cirka 100 000 anställda, varav de flesta arbetar i Sverige, Frankrike, Japan, usa, Kina, Brasilien eller Sydkorea. de största ägarna är Renault, Capital Group och Swedbank Robur. AB Volvo ska inte förväxlas med Volvo Personvagnar, som sedan 1999 är ett helägt dotterbolag till Ford Motor Company. AB Volvo har kreditbetyg Baa1 från Moody s och A- från Standard and Poor s. 3
Så här fungerar Kreditcertifikat Scania & upm... Kreditcertifikat Scania & upm har 15 månaders löptid. Kreditcertifikatet ger dig möjlighet att få en kupong på preliminärt 5,4 procent, vilket motsvarar en ränta på 4,3 procent per år. Som jämförelse ger i dag en statsobligation med ungefär samma löptid cirka 0,75 procent i ränta. Kreditcertifikatet är kopplat till antalet så kallade kredithändelser i Scania och upm (på sidan 6 finns information om vad en kredithändelse är). Om det inte inträffar någon kredithändelse i bolagen växer en placering på exempelvis 100 000 kronor till 105 400 kronor. Om det skulle inträffa en kredithändelse i Scania eller upm får du vanligtvis tillbaka mindre än vad du placerade. Hur mycket mindre du får tillbaka är beroende av det så kallade återvärdet i det bolag där det inträffat en kredithändelse. Exempelvis innebär ett återvärde på 30 procent att värdet på det bolag som haft en kredithändelse fastställts till 30 procent. Vid en kredithändelse kommer även valutaförändringar mellan euro och svenska kronor påverka det återbetalda beloppet. Fakta om Kreditcertifikat Scania & UPM Pris per kreditcertifikat 100 kr Minsta antal att köpa 100 st Preliminär kupong 5,4 % Courtage 0,5 % Löptid 15 mån Så här kan det bli Kredithändelse Placerat belopp 1 Återbetalt belopp Avkastning 2 Avkastning per år 2 Ingen kredithändelse 100 000 kr 105 400 kr 4,9 % 4,0 % En kredithändelse i ett av bolagen 100 000 kr 67 700 kr 3-32,6% 3-28,0% 3 En kredithändelse i båda bolagen 100 000 kr 30 000 kr 3-70,1 % 3-63,4% 3 1. Beräkningarna är gjorda på en placering på 1 000 kreditcertifikat, det vill säga 100 000 kronor. 2. Inklusive courtage om 0,5 procent. 3. Vid antagande att respektive bolag får ett återvärde på 30 procent och att valutakursen mellan euro och svenska kronor varit oförändrad från och med den 8 april 2009 till och med den dag då återvärdet fastställs. RäKNeexeMPel VId KRedithändelse Låt oss anta att du placerat 100 000 kronor i Kreditcertifikat Scania & upm, att det inträffat en kredithändelse i Scania och återvärdet fastställts till 30 procent. Efter löptidens slut får du både tillbaka upm:s andel av ditt placerade belopp (100 000/2 = 50 000 kronor) och upm:s andel av kupongen (5 400/2 = 2 700 kronor). Du får också tillbaka 30 procent av Scanias andel av ditt placerade belopp (100 000/2 30 % = 15 000 kronor). Scanias andel av kupongen fastställs till noll kronor då det inträffat en kredithändelse i bolaget. Det totala belopp som du får tillbaka blir då 50 000 + 2 700 + 15 000 + 0 = 67 700 kronor. Om det skulle inträffa en kredithändelse i både Scania och upm får du endast tillbaka bolagens sammanlagda återvärde. I detta fall kommer ingen kupong att betalas ut. 4
...och så här ser Kreditcertifikat Scania & Volvo ut Kreditcertifikat Scania & Volvo har 15 månaders löptid. Kreditcertifikatet ger dig möjlighet att få en kupong på preliminärt 5,7 procent, vilket motsvarar en ränta på 4,5 procent per år. Som jämförelse ger i dag en statsobligation med ungefär samma löptid cirka 0,75 procent i ränta. Kreditcertifikatet är kopplat till antalet så kallade kredithändelser i Scania och Volvo (på sidan 6 finns information om vad en kredithändelse är). Om det inte inträffar någon kredithändelse i bolagen växer en placering på exempelvis 100 000 kronor till 105 700 kronor. Om det skulle inträffa en kredithändelse i Scania eller Volvo får du vanligtvis tillbaka mindre än vad du placerade. Hur mycket mindre du får tillbaka är beroende av det så kallade återvärdet i det bolag där det inträffat en kredithändelse. Exempelvis innebär ett återvärde på 30 procent att värdet på det bolag som haft en kredithändelse fastställts till 30 procent. Vid en kredithändelse kommer även valutaförändringar mellan euro och svenska kronor påverka det återbetalda beloppet. Fakta om Kreditcertifikat Scania & Volvo Pris per kreditcertifikat 100 kr Minsta antal att köpa 100 st Preliminär kupong 5,7 % Courtage 0,5 % Löptid 15 mån Så här kan det bli Kredithändelse Placerat belopp 1 Återbetalt belopp Avkastning 2 Avkastning per år 2 Ingen kredithändelse 100 000 kr 105 700 kr 5,2 % 4,3 % En kredithändelse i ett av bolagen 100 000 kr 67 850 kr 3-32,5 % 3-27,9 % 3 En kredithändelse i båda bolagen 100 000 kr 30 000 kr 3-70,1 % 3-63,4% 3 1. Beräkningarna är gjorda på en placering på 1 000 kreditcertifikat, det vill säga 100 000 kronor. 2. Inklusive courtage om 0,5 procent. 3. Vid antagande att respektive bolag får ett återvärde på 30 procent och att valutakursen mellan euro och svenska kronor varit oförändrad från och med den 8 april 2009 till och med den dag då återvärdet fastställs. RäKNeexeMPel VId KRedithändelse Låt oss anta att du placerat 100 000 kronor i Kreditcertifikat Scania & Volvo, att det inträffat en kredithändelse i Volvo och återvärdet fastställts till 30 procent. Efter löptidens slut får du både tillbaka Scanias andel av ditt placerade belopp (100 000/2 = 50 000 kronor) och Scanias andel av kupongen (5 700/2 = 2 850 kronor). Du får också tillbaka 30 procent av Volvos andel av ditt placerade belopp (100 000/2 30 % = 15 000 kronor). Volvos andel av kupongen fastställs till noll kronor då det inträffat en kredithändelse i bolaget. Det totala belopp som du får tillbaka blir då 50 000 + 2 850 + 15 000 + 0 = 67 850 kronor. Om det skulle inträffa en kredithändelse i både Scania och Volvo får du endast tillbaka bolagens sammanlagda återvärde. I detta fall kommer ingen kupong att betalas ut. 5
Vad är en kredithändelse? En kredithändelse innebär att ett bolag antingen försätts i konkurs, har stora betalningsdröjsmål eller genomför en så kallad rekonstruktion. Låt oss förtydliga begreppen: med konkurs menas att bolaget är på obestånd. Betalningsdröjsmål innebär att bolaget inte i rätt tid fullgör sina betalningsförpliktelser om minst motsvarande 1 miljon amerikanska dollar avseende finansiell skuld. en finansiell skuld är till exempel lån eller utgivna obligationer. rekonstruktion innebär att bolaget omförhandlar villkoren avseende en finansiell skuld om minst motsvarande 10 miljoner amerikanska dollar till följd av försämrad kreditvärdighet eller minskad finansiell styrka. Så här köper du Du kan köpa på internet eller på något av våra bankkontor senast den 5 april. Betalning sker den 8 april. På internet Har du Handelsbankens internettjänst loggar du in på www.handelsbanken.se och köper under Spara och placera Aktuella erbjudanden Anmälan På våra bankkontor Besök något av våra bankkontor och fyll i en anmälningssedel. 6
Det här är också viktigt att veta Anmälan och betalning Kreditcertifikaten säljs styckevis. Det minsta antalet du kan köpa är dock 100 stycken i ett kreditcertifikat. Priset per kreditcertifikat är 100 kronor. Sista dag för köp är den 5 april 2009. Betalning sker den 8 april 2009. Courtaget är 0,5 procent. Kupong Kupongen i Kreditcertifikat Scania & upm är preliminärt 5,4 procent. Kupongen i Kreditcertifikat Scania & Volvo är preliminärt 5,7 procent. Definitiva kuponger fastställs den 8 april 2009. Nivån på kupongerna avgörs bland annat av hur marknadsräntorna och marknadspriset på de ingående bolagens skuld förändras fram till detta datum. Värdet under löptiden andrahandsmarknad Kreditcertifikaten avses handlas på börsen från och med den 17 april 2009. Du kan följa värdet på www.handelsbanken.se/certifikat. Börsnoteringen gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du vanligt courtage, precis som när du handlar aktier. Slutdag Slutdag är den 21 juni 2010. Om det sker en kredithändelse i båda de bolag som ingår i ett kreditcertifikat kommer slutdagen att tidigareläggas. Slutlikviddag Slutlikviddag är den 5 juli 2010. Slutlikviddagen kan senareläggas om en kredithändelse inträffar, dock kommer slutlikviddagen vara senast 90 dagar efter en sådan kredithändelse. Kredithändelse En kredithändelse inträffar när ett bolag antingen försätts i konkurs, har stora betalningsdröjsmål eller genomför en rekonstruktion under tiden från och med den 8 april 2009 till och med slutdagen. Återvärde Om det sker en kredithändelse i något av de ingående bolagen beräknas ett så kallat återvärde. Med återvärde avses, för det ingående bolag där kredithändelse har inträffat, det värde som lämplig, icke efterställd, skuldförbindelse utgiven av ingående bolag kan åsättas genom officiell kurs, eller kurs som enligt Handelsbanken är mer riktig med beaktande av aktuell kredithändelse uttryckt som en procentsats. Slutlikvidbelopp vid kredithändelse Om det sker en kredithändelse kommer det utbetalda beloppet att påverkas av dels det återvärde som fastställs, dels av valutakursförändringar mellan euro och svenska kronor från och med den 8 april 2009 till och med den dag då återvärdet fastställs. Valuta Alla betalningar görs i svenska kronor. Beskattning Ett kreditcertifikats skattemässiga status är ännu inte klarlagd. Enligt Handelsbankens bedömning torde den beskattas som en fordringsrätt. Kapitalvinst respektive kapitalförlust borde således behandlas på samma sätt som räntor vid kvittning mot andra förluster respektive vinster. Kreditcertifikaten är att betrakta som marknadsnoterade. Ingående bolag De ingående bolagen i Kreditcertifikat Scania & upm är Scania AB och upm-kymmene Corporation. I Kreditcertifikat Scania & Volvo är de ingående bolagen Scania AB och AB Volvo. Information om de ingående bolagen finns på sidan 3 i denna broschyr samt under Kreditrisk ingående bolag, till höger. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 6 april 2009. Volymen i Kreditcertifikat Scania & upm och Kreditcertifikat Scania & Volvo är begränsad till totalt 4 000 000 kreditcertifikat. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa detta antal. Se Slutliga Villkor för ytterligare information om tilldelning. Fastställda kuponger publiceras på www.handelsbanken.se/certifikat under Affärsförslag och nyheter från och med den 17 april 2009. Handelsbanken kommer att ställa in Kreditcertifikat Scania & upm om kupongen inte kan fastställas till minst 4 procent respektive Kreditcertifikat Scania & Volvo om kupongen inte kan fastställas till minst 4,5 procent. Handelsbanken har rätt att ställa in hela eller delar av emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet till det konto som angetts. Arrangörsarvode På betalningsdagen fastställs villkoren för kreditcertifikatet och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,4 1,0 procent per år av kreditcertifikatets pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i kreditcertifikatet. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i kreditcertifikatets pris. Risker med kreditcertifikat Det finns risker som är viktiga att känna till innan du köper ett kreditcertifikat. Kreditrisk emittentrisk Kreditcertifikat Scania & upm och Kreditcertifikat Scania & Volvo emitteras av Handelsbanken. Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. Handelsbanken har höga kreditbetyg: aa- från Standard & Poor s och Aa1 från Moody s. Det finns ingen bank i Norden som har högre kreditbetyg än Handelsbanken. Ett innehav av kreditcertifikat omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Kreditrisk ingående bolag Ett köp av kreditcertifikat innebär en kreditrisk på de ingående bolagen i respektive kreditcertifikat. Moody s kreditbetyg: Ba1 för upm och Baa1 för Volvo. Standard & Poor s kreditbetyg: A- för Scania, BBB- för upm och A- för Volvo. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på ett kreditcertifikat av flera faktorer, bland annat marknadsräntorna och marknadspriset på de ingående bolagens seniora skuld. Likviditetsrisk och risk vid förtida försäljning Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja ett kreditcertifikat. Detta kan till exempel inträffa vid illikviditet i marknaden, kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Under löptiden kan värdet vara lägre än det belopp du betalat för certifikatet. Kunskapsnivå Placerare ska förvissa sig om att kunskapen om handel med kreditcertifikat är tillräcklig för att kunna fatta ett affärsmässigt beslut. Placerare i kreditcertifikaten bör uppmärksamma att om återvärdet för båda bolagen i respektive kreditcertifikat är noll förloras hela det placerade beloppet. Fullständiga villkor Kreditcertifikat Scania & upm och Kreditcertifikat Scania & Volvo ges ut under Handelsbankens mtn -, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens mtn -, Warrant- och Certifikatprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten finns på www.handelsbanken.se/certifikat. Grundprospektet för Handelsbankens mtn -, Warrant- och Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen. 7
Visste du att... flera oberoende institut anser att Handelsbanken är en av världens mest trygga banker. det finns ingen bank i Norden som bedöms vara mer stabil och säker än Handelsbanken. handelsbankens kreditcertifikat handlas på börsen, vilket gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Vill du veta mer Vill du veta mer om våra kreditcertifikat? På www.handelsbanken.se/certifikat finns alla svaren. Gå in redan idag och lär dig mer om certifikat. Där kan du se aktuella kurser, prenumerera på vårt nyhetsbrev och mycket, mycket mer. Självklart kan du också köpa kreditcertifikaten direkt på nätet. 8