Veckan som gått 0 0,001 1000 Makro I en rapport om den finansiella stabiliteten konstaterar Riksbanken att det svenska banksystemet är robust men att dess storlek och koncentration kan utgöra problem på sikt. Det är hög lönsamhet i bankerna och tillgången på finansiering är god. Hushållens höga belåning skapar risker för det finansiella systemet och även för realekonomin och Riksbanken stödjer Finansinspektionen i att höja riskvikterna för bolån. Staten har beställt en utredning om svenskarnas skuldsättning. Data har hämtats från SCB, UC och Kronofogden och visar på några intressanta slutsatser som ger nytt ljus på diskussionen om riskerna med en ökad skuldsättning och stigande fastighetspriser. Endast 2,5 procent befolkningen har lån på över 1,8 mkr. Dessa utgörs främst av högavlönande personer med hög utbildningsnivå som har lätt att behålla sitt jobb eller få ny anställning även i en lågkonjunktur. Det är väldigt ovanligt att någon från den här gruppen förekommer hos Kronofogden. Utredningen visar att det finns stora svagheter med att bedöma skuldsättningen utifrån en aggregerad nivå och endast i relation till disponibel inkomst. Förbundskansler Merkels CDU/CSU har kommit överens med socialdemokraterna (SPD) om att bilda regering. SPDs medlemmar måste dock godkänna överenskommelsen i en omröstning. Uppgörelsen innebär bl.a. införandet av minilön och satsningar på infrastruktur. Tysklands inställning till eurokrisen kommer troligtvis bestå med att varje land bär ansvaret för sina egna skulder. Kreditbetygsinstituteten Standard & Poor s och Moody s höjer båda Greklands kreditbetyg till B- respektive Caa3 eftersom landet förväntas uppnå ett överskott i budgeten 2014. Standard & Poor s höjer även Spaniens betyg till BBB- men sänker Nederländernas från AAA till AA+. Statistik Sveriges BNP för tredje kvartalet visade på en svagare tillväxt än förväntat. Det var främst ökningen i hushållens konsumtionsutgifter som bidrog till tillväxten men även offentlig konsumtion och bruttoinvesteringar ökade. Minskningen i lagerinvesteringar drog dock ner utvecklingen. BNP för första och andra kvartalet reviderades upp med 0,3 respektive 0,5 procentenheter. Andra BNP siffror var Danmarks som sjönk något och Storbritanniens som låg kvar på samma nivå som förgående kvartal. Inköpschefsindex i Kina var oförändrad men ligger fortfarande över tillväxtnivån. I Euroländerna ökade inflationen mer än förväntningarna samtidigt som arbetslösheten sjönk, enligt EUs konjunkturbarometer som också publicerades förra veckan finns det en ökad tro på framtiden. Land Konsensus Utfall Tidigare Sverige BNP (YoY) 3Q 0,4% 0,3% 0,1% BNP (QoQ) 3Q 0,5% 0,1% -0,2% Detaljhandeln, försäljning (YoY) Okt 4,0% 3,8% 1,6% PPI (YoY) Okt - -0,7% -1,1% Danmark BNP (YoY) 3Q 0,2% 0,5% 0,6% Arbetslöshet, säsongsjusterad Okt 4,5% 4,4% 4,4% Norge Konsumentförtroende 4Q - 17,6 22,4 Arbetslöshet Sep 3,5% 3,4% 3,5% Tyskland KPI Euroharmoniserad (YoY) Nov 1,3% 1,6% 1,2% Arbetslöshet Nov 6,9% 6,9% 6,9% Detaljhandeln, försäljning (YoY) Okt 1,4% -0,2% 0,2% Konsumentförtroende Dec 7,1 7,4 7,0 UK BNP (YoY) 3Q 0,8% 0,8% 0,8% Euro Konsumentprisindex (YoY) Nov 0,8% 0,9% 0,7% Konfidensindikator Nov 98,0 98,5 97,8 Arbetslöshet Okt 12,2% 12,1% 12,2% USA Konsumentförtroende Nov 72,6 70,4 71,2 Kina Inköpschefsindex industrin Nov 51,1 51,4 51,4 Japan Konsumentprisindex (YoY) Okt 1,1% 1,1% 1,1% Räntor & valutor Sett till stängningskurser fredag till fredag rörde sig svenska swapräntor svagt ner förra veckan. Anmärkningsvärt är att Stibor 3-mån fortsätter ner och noterades i fredags på knappt 1,08 procent. Tillväxtsiffran hade ingen nämnvärd påverkan på räntemarknaden även om den kom in svagare än konsensus. Kronan stärktes marginellt mot dollarn och euron. Agenda kommande vecka Måndag; Sverige, Norge, Danmark & UK: Inköpschefsindex USA: ISM Tisdag; Norge: Detaljhandel EUR: KPI USA: Bilförsäljning Onsdag; Sverige: Inköpschefsindex tjänster EUR: BNP, Detaljhandel USA: Sysselsättning, ISM Torsdag; Sverige: Tjänsteproduktion USA: BNP, orderingång Norge, UK & EUR: Räntebesked Fredag; Danmark: Industriproduktion Kina: KPI Norge: Industriproduktion Tyskland: Orderingång USA: Sysselsättning Sida 1
Styrräntor % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Riksbanken 1,00 0,00 0,00-0,25 Federal Reserve 0,25 0,00 0,00 0,00 Europeiska Centralbanken 0,25-0,25-0,25-0,50 on från den 3M Statsskuldsväxlar % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 0,90 0,00-0,03-0,12 USA 0,06 0,00 0,03-0,02 EMU 0,09 0,01 0,03 0,12 Statsobligationer % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 2 år 0,92 0,02-0,08 0,19 Sverige 5 år 1,64 0,03-0,04 0,67 Sverige 10 år 2,29 0,01 0,00 0,80 USA 2 år 0,28 0,00-0,03 0,04 USA 5 år 1,41 0,08 0,04 0,79 USA 10 år 2,79 0,06 0,17 1,17 EMU 2 år 0,13 0,00 0,02 0,12 EMU 5 år 0,68 0,01 0,02 0,28 EMU 10 år 1,73 0,00 0,04 0,34 Sverige Stibor/Swap % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Stibor 1 dag 1,04 0,01 0,00-0,26 Stibor 1 vecka 1,06 0,00-0,01-0,30 Stibor 1 mån 1,04-0,05-0,09-0,37 Stibor 3 mån 1,08-0,03-0,13-0,36 Stibor 6 mån 1,16-0,03-0,14-0,36 SEK Swap 1 år 1,14-0,01-0,11-0,16 SEK Swap 2 år 1,34 0,02-0,08 0,04 SEK Swap 3 år 1,58 0,02-0,08 0,20 SEK Swap 4 år 1,81 0,03-0,06 0,34 SEK Swap 5 år 2,02 0,03-0,05 0,43 SEK Swap 6 år 2,21 0,03-0,03 0,49 SEK Swap 7 år 2,36 0,03-0,02 0,51 SEK Swap 8 år 2,48 0,02-0,02 0,54 SEK Swap 9 år 2,58 0,02 0,00 0,55 SEK Swap 10 år 2,67 0,02 0,01 0,57 Start om Sverige Swapterminer 3 mån 1 år 5 år 10 år SEK Swap 1 år 1,17 1,48 3,15 3,47 SEK Swap 2 år 1,41 1,77 3,30 3,50 SEK Swap 3 år 1,67 2,06 3,35 3,53 SEK Swap 4 år 1,92 2,27 3,39 3,56 SEK Swap 5 år 2,13 2,44 3,42 3,59 SEK Swap 6 år 2,31 2,59 3,43 3,55 SEK Swap 7 år 2,45 2,71 3,44 3,53 SEK Swap 8 år 2,57 2,80 3,46 3,51 SEK Swap 9 år 2,66 2,87 3,48 3,50 SEK Swap 10 år 2,74 2,92 3,50 3,48 Sida 2
Ränta VECKOBREV v.48 nov-13 SEK FRA % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Dec 13 1,08-0,01-0,14 Mar 14 1,10 0,00-0,11 Jun 14 1,12-0,02-0,12 Sep 14 1,20-0,01-0,12 Dec 14 1,31 0,00-0,13 Mar 15 1,44 0,02-0,13 Jun 15 1,57 0,02-0,12 Sep 15 1,71 0,03-0,11 Dec 15 1,85 0,04-0,10 Mar 16 1,99 0,04-0,08 Jun 16 2,13 0,04-0,07 Sep 16 2,27 0,04-0,05 RIBA, reporäntekontr. % Senast 1 vecka 1 mån 1 år dec-13 0,99-0,02-0,02 mar-14 0,85-0,02-0,14 jun-14 0,85-0,01-0,12 sep-14 0,87-0,01-0,12 dec-14 0,93-0,01-0,13 mar-15 1,04 0,00-0,15 jun-15 1,17 0,00-0,13 sep-15 1,28 0,01-0,12 Stadshypotek & KI % Senast Marginal mot mid swap Stadshypotek 2014-06-18 0,94-16 Stadshypotek 2015-03-18 1,12-7 Stadshypotek 2015-12-16 1,39 7 Stadshypotek 2016-09-21 1,64 13 Stadshypotek 2017-06-21 1,90 20 Stadshypotek 2020-06-17 2,78 49 Stadshypotek 2022-09-21 3,14 57 Kommuninvest 2014-05-05 0,97-12 Kommuninvest 2015-08-12 1,13-13 Kommuninvest 2017-08-12 1,85 11 itraxx (kreditförsäkring) Senast 1 vecka 1 mån 1 år itraxx Europe Main 5Y CDS-index 79,36 1,64% -4,59% -33,61% itraxx SOVX WE 5Y CDS-index 64,54-0,22% -11,62% -37,56% Sida 3
Ränta Ränta VECKOBREV v.48 nov-13 Ränteutveckling (6 mån historik) 3,25 2,75 2,25 1,75 1,25 0,75 02-jun 16-jun 30-jun 14-jul 28-jul 11-aug 25-aug 08-sep 22-sep 06-okt 20-okt 03-nov 17-nov 01-dec Reporänta (medel: 1) Stibor 1v (medel: 1,07) Stibor 3m (medel: 1,2) Swap 5år (medel: 2,16) Swap 10år (medel: 2,73) Stibor/Swap-kurvan % 3,50 Idag En vecka sedan En månad sedan 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,0 0,0 0,1 0,3 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 Löptid (år) Sida 4
Den svenska kronan Senast 1 vecka 1 mån 1 år TCW-index (handelsvägd) 119,94-0,39% 2,68% 0,27% FORWARD POINTS Valutaterminer Spot frd 1m frd 3m frd 6m frd 12m frd 24m USD/SEK 6,53 6,54 6,55 6,56 6,58 6,64 EUR/SEK 8,85 8,86 8,87 8,89 8,93 9,03 GBP/SEK 10,72 10,73 10,74 10,75 10,77 10,81 JPY/SEK (x 100) 6,36 6,36 6,37 6,39 6,42 6,53 NOK/SEK 1,07 1,07 1,07 1,06 1,06 1,06 DKK/SEK 1,19 1,19 1,19 1,19 1,20 1,21 EUR/USD 1,36 1,35 1,36 1,36 1,36 1,36 Börsindex Senast 1 vecka 1 mån 1 år OMX Stockholm All Shares 415,18 0,40% 2,66% 23,12% OMX Stockholm 30 1308,33 0,17% 2,34% 20,49% Dow Jones (US) 16086,41 0,48% 3,02% 23,50% Nasdaq (US) 4059,89 2,29% 3,51% 34,87% FTSE (GB) 3536,95-0,71% -1,37% 15,39% Oljepriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år Brentolja Spot (usd/fat) 109,95-1,80% 4,02% -1,84% ICE Termin 2 mån (brent) 109,93-0,96% 3,80% -1,17% ICE Termin 3 mån (brent) 109,56-0,78% 3,47% -0,63% ICE Termin 4 mån (brent) 109,25-0,68% 3,46% -0,26% Elpriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år NordPool 24h Spot (eur/mwh) 42,03 17,21% 22,79% 9,68% NordPool Termin Jan14 35,55-1,25% 0,28% -8,02% NordPool Termin Jan15 33,75-1,11% -1,03% -12,34% NordPool Termin Jan16 32,28-1,13% -1,44% -19,10% NordPool Termin Jan17 32,40-1,07% -1,31% -21,26% NordPool Termin Jan18 33,47-1,27% -1,85% n/a Metallpriser (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium (usd/ton) 1710,00-1,60% -6,94% -8,41% Koppar (usd/ton) 7054,25-0,62% -2,04% -10,54% Zink (usd/ton) 1866,00-0,85% -3,47% -7,30% Metallterminer (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium 3m 1755,00-1,52% -6,80% -14,97% Aluminium 15m 1880,50-1,29% -5,46% -12,64% Koppar 3m 7055,00-0,56% -2,01% -10,69% Koppar 15m 7069,50-0,58% -2,33% -10,79% Zink 3m 1887,00-1,15% -4,12% -6,98% Zink 15m 1952,00-1,44% -4,73% -7,71% Sida 5