Kapitalskyddade placeringar 5087 Teckningstid 14. 5. 17. 6. 2014 Aktieindexobligation Demografi & Hälsa MARKNADSFÖRINGSMATERIAL 1
Inledning Innehåll 9 maj 2014 Demografin påverkar ekonomin oberoende av konjukturerna 3 Så här fungerar kapitalskyddade placeringar 4 6 7 Aktieindexobligation Demografi & Hälsa Risker med kapitalskyddade placeringar Viktigt att veta Världsekonomin fortsätter sin återhämtning från serien av kriser som inleddes för sex år sedan: sub-prime-krisen, Lehman Brothers kollaps, tvärstopp i världshandeln, eurokrisen, staternas och hushållens kreditkris, investeringsrecessionen. Listan är inte fullständig, men den speglar hur extraordinära de senaste åren har varit i ekonomin. Å andra sidan refl ekterar listan också hur komplicerade den globala ekonomins relationer är. Vi anser att världsekonomin just nu upplever ett skede med måttlig tillväxt. Under de närmaste åren förväntar vi oss en bra prestationsförmåga från USA:s ekonomi och att euroområdet också når tillväxtskedet. Många tillväxtländer upplever för tillfället en fas med måttlig tillväxt. Exempelvis har avmattningen av Kinas ekonomiska tillväxt fl era konjunkturmässiga, kreditrelaterade och strukturella orsaker. Med enbarnspolitiken har Kinas befolkningstillväxt avmattats som önskat, men samtidigt begränsar politiken arbetskraftstillväxten och ekonomins tillväxtpotential och ökar befolkningens genomsnittsålder. Samtidigt gör den högre levnadsstandarden att människorna lever allt längre. Demografi ska eller befolkningsstrukturella förändringar är långsamma, det samma gäller deras effekter på ekonomin. Förändringarna i befolkningsstruktur, nativitet, dödlighet, migration och livslängd sker långsamt och under fredstid på längre sikt än närmaste 1-5-års period, vilket är allmän tidshorisont för konjunkturprognoserna. Deras inverkan kan dock inte lämnas onoterade i ekonomiskt beslutsfattande. Ett välbekant exempel på detta är hållbarhetsgapet i den fi nska ekonomin. Det låg gömt kring millenniumskiftet tack vare god konjunktur. När konjunkturen vände blev också utmaningarna med en åldrande befolkning synliga. Behovet av kostnadseffektiv hälsovård och läkemedel av god kvalitet växer. Även om Finland pga. åldersstrukturen är bland de första som måste lösa problemet med åldrande befolkning, kommer inte resten av Europa, andra industriländer och inte heller tillväxtländer undan problemet. Om du vill placera i företag som arbetar för att världens åldrande befolkning håller sig friskare kan Aktieindexobligation Demografi & Hälsa vara ett alternativ för dig. Tuulia Asplund Ekonom, Handelsbanken Finland 2
Så fungerar det Så här fungerar kapitalskyddade placeringar Kapitalskyddade placeringar är, precis som det låter, placeringar där kapitalet är skyddat. Man vet redan vid teckningstillfället vad man minst får tillbaka på återbetalningsdagen. Våra kapitalskyddade placeringar består av två delar, en obligationsdel och en del som är kopplad till utvecklingen på en eller flera marknader. Obligationen står för skyddet och gör att placeraren minst får nominellt belopp tillbaka på återbetalningsdagen. Marknadsdelen gör att man har möjligheten att utnyttja marknadens uppgång. Kombinationen gör att man kan få en god avkastning samtidigt som pengarna är skyddade. Alla våra kapitalskyddade placeringar har en bestämd löptid, men placeringen kan säljas när man vill till aktuell kurs. Man måste dock komma ihåg att kapitalskyddet endast gäller på återbetalningsdagen. Vid löptidens slut beräknas hur mycket pengar man får tillbaka. Tilläggsbeloppet utgör värdetillväxten. Hur stort tilläggsbeloppet blir bestäms av hur mycket marknaden stigit och hur stor deltagandegraden är. Deltagandegraden berättar hur stor del av uppgången man får tillgodoräkna sig. I vissa fall påverkas tilläggsbeloppet även av valutarörelser. Om marknaden inte stiger eller om den faller förlorar placeraren teckningsprovisionen samt överkursen men inte det nominella beloppet. Aktieindexobligation Demografi & Hälsa har två alternativ. Alternativet A har en överkurs på 3 procent och lämpar sig generellt för en mer försiktig placerare. Alternativet B passar generellt en placerare som vill ha möjlighet till extra avkastning mot en lite högre risk. Överkursen i alternativet B är 10 procent. Placeringar är aldrig helt riskfria och det finns vissa risker som är förknippade med kapitalskyddade placeringar. Läs mer om dessa på sidan 6. TILLÄGGSBELOPP MÖJLIG AVKASTNING ÖVERKURS TILLÄGGSBELOPP STRUKTURERINGS- ARVODE MARKNADSDEL NOMINELLT BELOPP KAPITALSKYDD OBLIGATION NOMINELLT BELOPP STARTDAG ÅTERBETALNINGS- DAG Ett fi nansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på fi nansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. 3
Aktieindexobligation Demografi & Hälsa En placering i tio ledande hälsovårdsbolag Världens befolkning lever allt längre. I Europa, Nordamerika och Japan har medellivslängden redan stigit kraftigt. Men allra snabbast ökar livslängden nu i tillväxtländerna, där inkomster och sjukvård förbättras. Enligt världshälsoorganisationen WHO förväntas antalet människor som blir 60 år eller äldre, öka från 600 miljoner år 2000 till 2 miljarder människor 2050. Antalet människor som blir 80 år eller äldre, förväntas fyrdubblas till 400 miljoner människor under samma period. År 2050 räknar man med att det kommer att fi nnas fl er kineser i åldern 60-69 år än det kommer att fi nnas barn i åldern 0-9 år. WHO räknar även med att 80 procent av världens äldre kommer att bo i tillväxtländerna år 2050!* Ökad livslängd i världen är positivt. Många av dem som blir gamla kommer att vara friska. Men med stigande livslängd följer också ett ökat behov av sjukvård. Med bättre ekonomi följer även välståndsrelaterade sjukdomar.* Till Aktieindexobligation Demografi & Hälsa har vi valt ut tio globala företag som alla arbetar med läkemedel, hälsoprodukter eller medicinsk teknik. Varje bolag ges lika vikt i korgen, 1/10. Många av bolagen har en stor försäljning i Europa, USA, Japan och i tillväxtmarknaderna. * Källa: Världshälsoorganisationen WHO. Demografi & Hälsa 5087A Alternativet A tecknas till 3 procents överkurs. Det ger preliminärt 50 procent av aktiekorgens uppgång och betalar minst tillbaka placeringens nominella belopp. Om aktiekorgens utveckling är noll eller negativ förloras överkursen och teckningsprovisionen. Alternativet lämpar sig för en försiktigare placerare som vill placera i företag som arbetar för att världens åldrande befolkning håller sig friskare. Demografi & Hälsa 5087B Alternativet B tecknas till 10 procents överkurs. Det ger preliminärt 105 procent av aktiekorgens uppgång och betalar minst tillbaka placeringens nominella belopp. Om aktiekorgens utveckling är noll eller negativ förloras överkursen och teckningsprovisionen. Alternativet passar den som söker större potential. Det erbjuder möjligheten till högre avkastning mot en lite högre risk. Så här har det gått för aktiekorgen* 215 195 Så här tecknar du Alla kan teckna våra kapitalskyddade placeringar. Du kan teckna på www.handelsbanken.fi /kapitalskydd eller i våra kontor. Handelsbankens kunder kan också teckna i nätbanken. Teckningstiden börjar den 14 maj 2014 och den sista teckningsdagen är den 17 juni 2014 då betalningen också senast ska ske. Aktieindexobligationen kan säljas under löptiden, men du måste komma ihåg att kapitalskyddet endast gäller på återbetalningsdagen. 175 155 135 115 95 maj-09 maj-10 maj-11 maj-12 * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets 5 maj 2014. maj-13 maj-14 Aktieindexobligation Demografi & Hälsa 5087A RISK 2/7 Minimiteckning (inklusive överkurs) 5 150 EUR Minst tillbaka (nominellt belopp) 5 000 EUR Preliminär deltagandegrad 50 % Löptid cirka 5 år Teckningsprovision 1,75 % Riskklass (marknadsrisk) 2 Aktiekorgens utveckling 1 Utveckling per år Placerat belopp Återbetalt Avkastning 3 Avkastning belopp 2 per år 3 80 % 12,4 % 10 300 EUR 14 000 EUR 33,7 % 5,9 % 60 % 9,8 % 10 300 EUR 13 000 EUR 24,1 % 4,4 % 40 % 6,9 % 10 300 EUR 12 000 EUR 14,6 % 2,7 % 20 % 3,7 % 10 300 EUR 11 000 EUR 5,0 % 1,0 % 0 % 0,0 % 10 300 EUR 10 000 EUR -4,5 % -0,9 % -20 % -4,3 % 10 300 EUR 10 000 EUR -4,5 % -0,9 % 1. Med hänsyn tagen till genomsnittsberäkning (se sidan 7). 2. Baserat på en deltagandegrad på 50 procent. Deltagandegraden fastställs 19 juni 2014. 3. Inklusive teckningsprovision 1,75 procent. 4
Aktieindexobligation Demografi & Hälsa Aktieindexobligation Demografi & Hälsa 5087B RISK 3/7 Aktiekorgens utveckling 1 Utveckling per år Placerat belopp Återbetalt Avkastning 3 Avkastning belopp 2 per år 3 80 % 12,4 % 11 000 EUR 18 400 EUR 64,7 % 10,4 % Minimiteckning (inklusive överkurs) 5 500 EUR Minst tillbaka (nominellt belopp) 5 000 EUR Preliminär deltagandegrad 105 % Löptid cirka 5 år Teckningsprovision 1,75 % Riskklass (marknadsrisk) 3 60 % 9,8 % 11 000 EUR 16 300 EUR 45,9 % 7,8 % 40 % 6,9 % 11 000 EUR 14 200 EUR 27,1 % 4,9 % 20 % 3,7 % 11 000 EUR 12 100 EUR 8,3 % 1,6 % 0 % 0,0 % 11 000 EUR 10 000 EUR -10,5 % -2,2 % -20 % -4,3 % 11 000 EUR 10 000 EUR -10,5 % -2,2 % 1. Med hänsyn tagen till genomsnittsberäkning (se sidan 7). 2. Baserat på en deltagandegrad på 105 procent. Deltagandegraden fastställs 19 juni 2014. 3. Inklusive teckningsprovision 1,75 procent. Aktiekorg Demongafi & Hälsa: GlaxoSmithKline Ett internationellt läkemedelsbolag som utvecklar, tillverkar och marknadsför vacciner, receptlagda och receptfria läkemedel samt övriga hälsorelaterade konsumtionsprodukter. Bolaget har verksamhet i mer än 150 länder. www.gsk.com. Johnson & Johnson En amerikansk hälsovårdskoncern som producerar och marknadsför läkemedel och hälsovårdsprodukter. Dagligvaror ingår också i produktsortimentet. Koncernen har över 275 dotterbolag i över 60 länder. www.jnj.com. Lilly Ett internationellt läkemedelsföretag som har utvecklat medicinska produkter sedan 1876. Huvudprodukterna är läkemedel som används i behandlingen av bland annat diabetes och cancer. Koncernen bedriver forskning i 8 länder, har produktion i 13 länder och produkterna säljs i över 125 länder. www.lilly.com. Medtronic Världens största medicintekniska bolag som startade sin verksamhet med tillverkningen av pacemarkers. Företaget fi nns i dag i mer än 140 länder. Produktsortimentet innehåller bland annat produkter som används i behandling av hjärt- och kärlsjukdomar, neurologiska rubbningar och diabetes. www.medtronic.com. Merck Ett amerikanskt läkemedelsbolag, som marknadsför och tillverkar bland annat receptmediciner, vacciner och hälsorelaterade konsumentprodukter. Dessutom tillverkar bolaget produkter som används i djurhälsovård. Bolaget är verksamt i över 140 länder. www.merck.com. Novartis Ett schweiziskt läkemedelsbolag som är verksamt i över 140 länder. Bolagets mångsidiga produkturval omfattar bland annat vacciner, läkemedel, djurhälsovårdsprodukter och synrelaterade produkter. www.novartis.com. Novo Nordisk Ett danskt läkemedelsbolag som är världsledande inom diabetesbehandling. Dessutom har bolaget en ledande position inom bland annat blödningsbehandling. Novo Nordisk är verksamt i över 75 länder och dess produkter marknadsförs i över 180 länder. www.novonordisk.com. Roche Ett schweiziskt hälsovårdsbolag med global verksamhet i över 150 länder. Bolagets verksamhet delas i två affärsområden, läkemedel och diagnostik. Dessutom har bolaget investerat kraftigt i bioteknik. www.roche.com. Sanofi Ett franskt läkemedelsbolag, som är verksamt i över 100 länder. Bolaget forskar, utvecklar, tillverkar och marknadsför läkemedel globalt. De huvudsakliga produkterna är receptmediciner, men i utvecklingen ingår också receptfria mediciner. www.sanofi.com. Stryker Ett amerikanskt medicintekniskt bolag, som säljer produkter och service i över 100 länder. Bolagets produktutbud omfattar bland annat operationsutrustning och navigeringsutrustning för operationer samt ortopediska proteser. www.stryker.com. 5
Risker Risker med kapitalskyddade placeringar Placeringar är aldrig helt riskfria. Därför är det viktigt att du känner till riskerna innan du köper en kapitalskyddad placering: Emittentrisk (kreditrisk) Denna kapitalskyddade placering emitteras av Handelsbanken. Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. Med kreditrisk menas risken att Handelsbanken inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot placeraren. Om Handelsbanken skulle hamna på obestånd riskerar placeraren då att förlora delar av eller hela sin placering, oavsett hur den underliggande marknaden har utvecklats under värdepapprets löptid. Oberoende kreditbedömningsinstitut ger betyg på bankers och andra företags förmåga att klara av sina fi nansiella åtaganden. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s, Aa3 från Moody s och AA- från Fitch. Med Moody s rating Aa3, S&P rating AA- och Fitch rating AA-menas hög kvalitet med mycket låg kreditrisk. Handelsbanken är en universalbank och har därmed ett komplett utbud av olika bankprodukter. Därigenom uppkommer en rad olika risker som identifi eras, mäts och hanteras på ett systematiskt sätt inom koncernens alla delar. Placerarens möjlighet att erhålla betalning under ett värdepapper är beroende av bankens möjlighet att infria sina betalningsåtaganden, vilket i sin tur är beroende av utvecklingen i bankens verksamhet och bankens hantering av de olika riskerna i dess verksamhet. Denna kapitalskyddade placering omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Marknadsrisk och risk vid förtida försäljning Under löptiden påverkas värdet på en kapitalskyddad placering av fl era faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, förväntad framtida volatilitet, marknadsräntor och eventuella aktieutdelningar. Kapitalskyddet gäller endast på återbetalningsdagen. Under löptiden kan värdet vara lägre än det nominella beloppet. Eftersom en kapitalskyddad placering återbetalar nominellt belopp om marknaden faller, tas en risk motsvarande den ränta som hade kunnat fås om pengarna istället hade placerats i räntebärande instrument. Likviditetsrisk Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en kapitalskyddad placering. Detta kan till exempel inträffa vid illikviditet i marknaden, kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Överkurs Risken är större i kapitalskyddade placeringar som köps till överkurs, eftersom kapitalskyddet enbart gäller det nominella beloppet. Valutarisk I de fall den underliggande tillgången handlas i annan valuta än euro kan kursförändringar påverka den kapitalskyddade placeringens värde. Detta är dock inte fallet med kapitalskyddade placeringar som enligt Slutliga Villkor är valutaskyddade, det vill säga löper med fast växelkurs. Specifika risker avseende olika kapitalskyddade placeringar Såväl Handelsbanken som andra aktörer ger ut kapitalskyddade placeringar. Olika kapitalskyddade placeringar kan vara kopplade till samma marknad, men vara konstruerade på olika sätt. Därför är jämförbarheten mellan olika kapitalskyddade placeringar ofta begränsad. RISKKLASSIFICERING: LÅG RISK. KAPITALSKYDD. Strukturerade placeringar där nominellt belopp återbetalas på förfallodagen, förutsatt att emittenten är solvent. Placeringen kan ha högst 15 % överkurs. Kapitalskyddet gäller endast på förfallodagen och täcker inte överkurs eller provisioner och kostnader som placeraren har erlagt. Risken med emittentens obestånd har beskrivits i denna marknadsföringsbroschyr. Mer information om riskklassifi ceringen fi nns på Strukturerade Produkter i Finland rf:s internetsidor www.sijoitustuotteet.fi. 6
Viktigt att veta Det här är viktigt att veta Alternativ Aktieindexobligation Demografi & Hälsa tecknas i två alternativ: 5087A med en överkurs på 3 % och 5087B med en överkurs på 10 %. Betalningsdag Betalningen sker vid teckning, senast den 17 juni 2014. Teckningsprovision (courtage) och struktureringsarvode När du tecknar kapitalskyddade placeringar betalar du teckningsprovision på det nominella placeringsbeloppet. Vid teckning tillkommer en teckningsprovision om 1,75 % beräknat på nominellt värde för poster om nominellt EUR 5 000-1 000 000 och 1,25 % för en teckning överstigande EUR 1 000 000. Du betalar inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter i samband med återbetalning. Teckningsprovision benämns courtage i Slutliga Villkor. Handelsbanken kalkylerar med ett struktureringsarvode motsvarande maximalt 1,0 % per år av den kapitalskyddade placeringens pris. Arvodet är inkluderat i den kapitalskyddade placeringens pris. ISIN-kod 5087A FI4000064696, 5087B FI4000064704. Underliggande tillgång 1/10 GlaxoSmithKline, 1/10 Johnson & Johnson, 1/10 Lilly, 1/10 Medtronic, 1/10 Merck, 1/10 Novartis, 1/10 Novo Nordisk, 1/10 Roche, 1/10 Sanofi, 1/10 Stryker. Deltagandegrad Deltagandegraden talar om hur stor del av uppgången i underliggande tillgång placeraren får. Om deltagandegraden är högre än 100 %, får du mer än den faktiska utvecklingen. Deltagandegraden i denna broschyr är preliminär. Den defi nitiva deltagandegraden fastställs den 19 juni 2014. Nivån avgörs bland annat av hur euroräntor samt den framtida förväntade kursrörligheten (volatiliteten) på marknaderna förändras fram till detta datum. Startkurser Startkurser fastställs den 19 juni 2014. Slutkurser och genomsnittsberäkning Slutkurser fastställs som respektive akties genomsnittliga värde från och med 5 juni 2018 till och med 5 juni 2019, med en avläsning varje månad (13 observationer). Återbetalningsdag Pengarna sätts avgiftsfritt in på ditt konto den 26 juni 2019. Riskklass Riskklassen mäter risken i våra placeringar enligt en sjugradig skala, där 1 är lägst risk och 7 är högst. Riskklassen följer de riktlinjer för fonder som tagits fram av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, ESMA. Därmed kan du jämföra risken i våra placeringar med risken i fonder från bland annat Handelsbanken. Klassen baseras på hur placeringar i kapitalskyddade placeringar skulle ha utvecklats de senaste fem åren. Riskklassen är utformad så att den mäter risken för mindre sannolika kraftiga negativa utfall. Över tiden kan riskklassen ändras både uppåt och nedåt. Riskklassen mäter bara marknadsrisken, det vill säga hur förändringar i marknaden påverkar värdet av placeringen. Andra typer av risker, till exempel kreditrisk och likviditetsrisk, tar den inte hänsyn till. Det är också viktigt att notera att vi mäter risken på placeringens slutdag, inte under löptiden. Valuta Alla betalningar och avräkningar görs i euro. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Tilldelningen sker i tidsordning. Handelsbanken kommer att ställa in emissionen om deltagandegraden inte kan fastställas till minst 45 % för alternativ 5087A respektive 95 % för alternativ 5087B. Handelsbanken har rätt att ställa in hela eller delar av emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet. Värdet under löptiden andrahandsmarknad Du kan följa värdet på din placering på www.handelsbanken.fi /kapitalskydd eller på Handelsbankens nätbank under fl iken placeringar. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du provision, precis som när du handlar aktier. Det är viktigt att veta att kapitalskyddet endast gäller på återbetalningsdagen. Under löptiden kan värdet vara lägre än det nominella beloppet. Beskattning Handelsbankens kapitalskyddade placeringar är enligt rådande skatteregler föremål för kapitalbeskattning. Beskattningen beror dock på innehavarens speciella förhållanden och reglerna kan ändras över tiden. Placeringsförsäkring Du kan även placera i kapitalskyddade produkter i en placeringsförsäkring. För mer information se www.handelsbanken.fi /livförsäkring. Försäkringen beviljas av SHB Liv Försäkringsaktiebolag och som ombud fungerar Svenska Handelsbanken AB (publ), fi lialverksamheten i Finland. Fullständiga villkor Kapitalskyddade placeringar ges ut under Svenska Handelsbanken AB (publ) svenska MTN, Warrant- och Certifi katprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifi katprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten samt en fi nskspråkig sammanfattning av prospektet kan erhållas från de fi nska bankkontoren samt fi nns på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Tillstånd och övervakande myndighet Den övervakande myndigheten är Finansinspektionen, Box 6750, SE-11385 Stockholm, Sverige, som har godkänt Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifi katprogram. Försäljningsrestriktioner Erbjudandet riktar sig till personer i Finland eller Sverige vars deltagande inte förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder utöver de som vidtas av Handelsbanken. Prospektet får inte distribueras i något annat land där distributionen eller erbjudandet kräver sådan åtgärd eller strider mot reglerna i sådant land. Förvärv av värdepapper som emitteras i enlighet med detta prospekt i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltig. Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ). De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Finland och Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. Ett fi nansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på fi nansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. 7
8 handelsbanken.fi/kapitalskydd