Årsredovisning 2006
Innehåll Alecta i korthet 3 Vd har ordet 4 Förvaltningsberättelse 6 Förslag till vinstdisposition 14 Tioårsöversikt 15 Resultaträkningar 16 Resultatanalys 17 Balansräkningar 18 Kassaflödesanalyser 20 Redovisningsprinciper 21 Noter 23 Innehav 38 Revisionsberättelse 56 Företagsledning 57 Styrelse 58 Överstyrelse och revisorer 60 Ordlista 61
Alecta i korthet Fakta om Alecta Vi har förvaltat pensionspengar till privatanställda tjänstemän sedan 1917. Vi förvaltar närmare 430 miljarder kronor åt 1,6 miljoner privatkunder och 27 000 kundföretag. Alecta har kollektivavtalsparternas förtroende som leverantör till ickeväljarna i den nya ITP-planen och är dessutom ett av de valbara alternativen. På så sätt förs Alectas tradition med hög avkastning och låga kostnader vidare till den nya generationens kunder. Vi fortsätter att erbjuda den förmånsbaserade tjänstepensionen till 1,6 miljoner privatkunder. 2006 i sammandrag Totalavkastningen på placeringarna uppgick till 8,4 (14,3) procent. Det var framför allt aktier och fastigheter som uppvisade en god avkastning, 17,2 (31,6) respektive 17,6 (17,1) procent. Både konsolideringen och solvensen är fortsatt betryggande. Vid utgången av 2006 uppgick den kollektiva konsolideringsnivån till 143 (132) procent och solvenskvoten till 15,2 (12,1). Årets resultat efter skatt uppgick till 39,0 (20,4) miljarder kronor. Premieinkomsten för 2006 uppgick till 18,9 (18,0) miljarder kronor. Förvaltningskostnadsprocenten var 0,13 (0,13) för pensionsprodukter och 0,99 (0,77) för sjuk- och livförsäkringsprodukter. Tjänstepensionsdirektivet trädde i kraft den 1 januari 2006. Direktivet berör framför allt Alectas placeringsverksamhet och de försäkringstekniska avsättningarna. Exempelvis ska de försäkringstekniska avsättningarna marknadsvärderas, vilket gör att både konsolidering och solvens nu fluktuerar i större utsträckning eftersom marknadsräntorna ändras oftare än den tidigare av Finansinspektionen fastställda högsta räntan för beräkning av avsättningarna. Som en konsekvens av tjänstepensionsdirektivet ändrades Alectas konsolideringspolicy per den 30 juni 2006 så att den kollektiva konsolideringen normalt får variera mellan 125 och 155 procent. I april 2006 träffade Svenskt Näringsliv och Förhandlings- och samverkansrådet PTK (PTK) en överenskommelse om en ny ITP-plan. I februari 2007 blev det klart att Alecta blir en av fem leverantörer som får förvalta den nya ITP-planen. Förutom dem som väljer Alectas lösning har vi även fått parternas förtroende att förvalta ITP-försäkringen för dem som inte gör ett aktivt val. Kollektiv konsolideringsnivå Procent 0 Solvenskvot Kvot Totalavkastning, 5-årsgenomsnitt Procent 0 0 0 0 0 0 0 00 00 0 0 0 0 0 0 År 0 00 0 0 0 0 0 0 År 0 00 0 0 0 0 0 0 År
Vd har ordet Alecta i ny ITP-plan Alecta fick förtroendet att bli en av leverantörerna i den nya ITP-planen. Vi är oerhört stolta och glada över det. Efter en tuff upphandling blev det slutligen Alecta som får leverera ickevalslösningen och samtidigt erbjuda vår nya produkt som ett valbart alternativ. Jag kan lova att vi absolut inte har tagit något för givet. Visserligen har vi levererat tjänstepensioner till Sveriges privatanställda tjänstemän sedan 1917 och kan därmed räkna oss som specialister på området. Kanske bidrog det till att vi lyckades att vi har erfarenhet och bevisad kompetens. De senaste årens fokusering på avkastning och effektivitet har också haft betydelse. I dag tillhör vi eliten bland livbolagen när det gäller långsiktig avkastning och vi har branschens lägsta kostnader. Om fem år blir det en ny upphandling och vi och våra konkurrenter kommer att utsättas för ny granskning. Det tycker jag är bra det tvingar oss och de andra leverantörerna att göra vårt yttersta och ständigt förbättra vårt erbjudande. Vi måste bli mer kända I den nya planen är det viktigt för kunden att känna till vad de olika bolagen står för. Det är leverantörens förmåga att generera god avkastning och låga avgifter som gör det möjligt för kunden att få en bra pension. Vi har i flera stycken branschens bästa nyckeltal men många kunder vet inte om det och känner heller inte till oss i någon högre utsträckning. I den förmånsbaserade planen har vår marknadskommunikation varit riktad mot företagen, eftersom de varit vår primära kontakt. I den nya planen är det privatkunden som väljer leverantör till sin tjänstepension och därmed kommer vår kommunikation att riktas mer mot denna målgrupp än tidigare. Våra konkurrenter har under lång tid byggt sina varumärken och riktat sina erbjudanden till privatmarknaden. Några av dem har under årens lopp spenderat oerhört stora summor på marknadsföring och reklam. Det tänker inte vi göra, men vi behöver satsa en del för att kunna agera på en konkurrensutsatt marknad. Jag är dessutom övertygad om att det är viktigt att öka kunskapen om vad Alecta står för hos alla våra kunder. Vetskapen om att de har en bra tjänstepension hos oss ger ökad trygghet. Vi måste hitta sätt att kommunicera med våra kunder till så låg kostnad som möjligt. Det är inte i deras intresse att vi spenderar en krona mer än vad som behövs. Idag tillhör vi eliten bland livbolagen när det gäller långsiktig avkastning och vi har branschens lägsta kostnader. Avkastning i toppskiktet Alecta presterade återigen ett bra resultat vad gäller långsiktig avkastning med 6,5 procent i genomsnitt per år under den senaste femårsperioden. Det placerar oss i toppen bland de största livbolagen med 0,6 procentenheter över snittet. Det är viktigt att kunna visa bra avkastning eftersom det ökar trovärdigheten för att vi
kan leverera bra avkastning även framöver. Vår nya premiebaserade produkt, med en aktieandel om cirka 60 procent, förväntas ge cirka 6,5 procents avkastning. Lägst kostnader Våra kostnader är lägst i branschen med en förvaltningskostnadsprocent för pensionsprodukter på 0,13. Många av våra konkurrenter har betydligt högre kostnader. För vår nya produkt kommer avgiften att vara 0,10 procent på det förvaltade kapitalet, vilket jag bedömer är mycket konkurrenskraftigt. Det kan jämföras med att många fondleverantörer tar ut avgifter på mellan en och två procent. För kunderna betyder det mycket mer än många tror. Låt mig belysa med ett exempel som har två olika avgiftsnivåer. Den ena avgiften är 0,13 procent och avser en traditionell livförsäkring och den andra avgiften avser en blandfond med 1 procentenhet högre avgift. Alternativet med låg avgift innebär ett pensionskapital på ungefär 5,2 miljoner kronor vid pensionering. Alternativet med en procentenhet högre avgift innebär istället ett pensionskapital vid pensionering på ungefär 4,2 miljoner kronor. En procentenhets lägre avgift leder med andra ord till att pensionen blir nära 25 procent högre. I exemplet antar vi att pensionen börjar tjänas in vid 25 års ålder och att pensionsåldern är 65 år. Vidare antar vi en årslön på 360 000 kronor, en årlig löneutveckling på 3 procent och en årsavkastning på 6,5 procent. Jag skulle verkligen önska att media och andra opinionsbildare intresserar sig för de höga avgifterna i branschen. Det är svårt att sätta sig in i området, det är komplicerat och för många ointressant eftersom det handlar om saker som ska ske i framtiden. Och pensionsbolag och banker har inte heller vinnlagt sig om att förenkla på ett tillräckligt bra sätt. kunderna och det är därför viktigt att kostnaderna alltid bärs exakt av den kundgrupp som berörs. Vi är väldigt medvetna om detta. Den nya planens förmåga att bära risk är därför oberoende av den gamla planen. Det finns ingen subventionering mellan de olika planerna i Alectas verksamhet. En procentenhets lägre avgift leder till att pensionskapitalet blir nära 25 procent högre Hos oss mår pengar bra Det är samlingsnamnet för det sätt som vi kommer att kommunicera på framöver. Vi vill att våra kunder ska känna sig trygga i att vi gör det vi är bäst på; att se till att våra kunders pengar mår bra och växer till den dag de behövs. Erfarenhet och bevisad kompetens, låg risk utan att vara passiv, att pengarna växer och inte minst sparsamhet. Vi vill vara det företag som står på kundens sida. tomas nicolin Verkställande direktör Fortsatt förtroende Den nya ITP-planen kommer att bli en viktig del i vår verksamhet. Men mycket av vår framgång kommer många år framöver att handla om förmågan att förvalta den förmånsbaserade ITPplanen. Den verksamheten kommer under ett antal decennier framöver att vara en mycket stor och central del. Här är sjuk- och livförsäkringen ett viktigt område som vi hittills haft förtroendet att hantera. Även i den nya ITP-planen är det Alecta som ska sköta denna affär. Vi kommer framöver att ha kundgrupper som tillhör olika planer. I en verksamhet som vår tillhör alltid kapitalet
Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Alecta pensionsförsäkring, ömsesidigt (Alecta) avger härmed årsredovisning för 2006, bolagets 90e verksamhetsår. Organisationsnummer: 502014-6865 Säte: Stockholm Organisation Alecta pensionsförsäkring, ömsesidigt är moderbolag i Alectakoncernen. Verksamheten har under året bedrivits inom koncernen med undantag av en stor del av fastighetsförvaltningen och huvuddelen av IT-driften som köps av externa leverantörer. Det helägda dotterbolaget Collectum AB avyttrades till Svenskt Näringsliv och PTK samt vissa PTK-förbund den 1 januari 2006 i enlighet med tidigare tecknat optionsavtal. Verksamheten Alecta är ett ömsesidigt livförsäkringsbolag. Det innebär att bolaget ägs av försäkringstagarna (företagen) och de försäkrade (företagens anställda) och att överskottet i rörelsen går tillbaka till försäkringstagarna och de försäkrade i form av återbäring. Alecta har uppdraget från kollektivavtalsparterna Svenskt Näringsliv och PTK att förvalta en stor del av ITP-planen. Kunderna i Alecta är dels försäkringstagarna, vilka utgörs av företag som är medlemmar i Svenskt Näringsliv och företag som är bundna av hängavtal med ett PTK-förbund, dels de försäkrade. På uppdragsbasis administrerar Alecta även huvuddelen av verksamheten i PRI Pensionstjänst AB (PRI). Väsentliga händelser Ny ITP-plan Den 25 april 2006 träffade Svenskt Näringsliv och PTK en överenskommelse om en ny ITP-plan. Planen träder i kraft den 1 juli 2007, med retroaktiv tillämpning av de flesta delar från och med 1 januari 2007, och omfattar huvudsakligen tjänstemän födda 1979 och senare. Tjänstemän födda 1978 och tidigare omfattas även fortsättningsvis av den gamla ITP-planen. Den nya planen är premiebaserad och har konkurrensutsatts genom en upphandling av försäkringsgivare som genomfördes av Collectum inför beslut i ITP-nämnden. Alecta blev en av fem försäkringsgivare som valdes ut i den första upphandlingen. Det innebär att Alecta blir en aktör på den konkurrensutsatta delen av tjänstepensionsmarknaden. Alectas roll kommer huvudsakligen att vara oförändrad när det gäller ålderspensionen inom den gamla ITP-planen och när det gäller privattjänstemännens sjukförsäkring och familjeskydd inom både den gamla och nya ITP-planen. Tjänstepensionsdirektivet Tjänstepensionsdirektivet (Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut) har införlivats i svensk rätt från och med den 1 januari 2006 genom ändringar i bland annat försäkringsrörelselagen. Den nya regleringen är tillämplig på Alectas verksamhet eftersom bolaget är ett tjänstepensionsinstitut. Till grund för direktivet ligger den så kallade aktsamhetsprincipen som tar sikte på riskhantering och beslutsprocesser i det enskilda företaget. Denna princip anger bland annat att försäkringsåtagandena ska värderas med aktsamma antaganden. Exempelvis Årets resultat Miljarder kronor 0 Premieinkomst Miljarder kronor Antal försäkringar Miljoner,0 0 0, 0, 0 0, 0, 0 00 0 0 0 0 0 0 År 0 00 0 0 0 0 0 0 År,0 00 0 0 0 0 0 0 År
diskonteras därför försäkringstekniska avsättningar i tjänstepensionsföretag från och med 2006 med marknadsräntor. Alectas modell för beräkning av den marknadsränta som använts för diskontering av de försäkringstekniska avsättningarna under 2006 utgår ifrån svenska statsobligationskurvan, förlängd med swapräntor som justerats för bedömd riskpremie. Alecta har valt att använda samma diskonteringsränta för alla åtaganden. Vid utgången av 2006 uppgick denna ränta till 3,76 procent. I slutet av 2006 kom Finansinspektionen (FI) ut med föreskrifter om hur marknadsräntan för diskontering av tjänstepensioner ska beräknas från och med 2007. Enkelt uttryckt ska diskonteringsräntan väljas som genomsnittet av statsobligationsräntan och swapräntan med motsvarande löptid. För längre löptider ska swapräntan användas med ett avdrag. Hade denna diskonteringsränta tillämpats per den 31 december 2006 skulle de försäkringstekniska avsättningarna ha varit 7,4 miljarder kronor lägre till följd av att räntan var 0,22 procentenheter högre än den faktiskt tillämpade. Bolagets kollektiva konsolidering hade därmed ökat från 143 till 147 procent och solvenskvoten hade stigit från 15,2 till 16,3. Som en följd av tjänstepensionsdirektivet har FI under 2006 börjat tillämpa den så kallade trafikljusmodellen som tillsynsverktyg för att mäta om bolagen har tillräckligt med riskkapital i förhållande till den sammantagna finansiella risken i marknadsvärderade tillgångar och skulder för att med tillräcklig säkerhet anses kunna fullgöra sina garanterade åtaganden. Nettot uttrycker säkerhetsmarginalen, som ska vara positiv för att inte ge rött ljus. Alectas marginal vid utgången av 2006 var god, 75 miljarder kronor, vilket innebär en ökning med knappt 21 miljarder kronor under 2006. Under 2007 kommer modellen att kompletteras med försäkringsrisker. Trafikljussystemet är inte en del av lagstiftningen, utan endast ett av flera tillsynsverktyg som FI använder. Kapitalförvaltningen Alecta har under 2006 byggt upp en egen enhet för analys, transaktioner och strategi för den svenska fastighetsportföljen. En konkurrensutsatt upphandling av såväl fastighetsförvaltning som fastighetsskötsel för de svenska fastigheterna har genomförts med verkan från och med 2007. Finansiering av Collectum Svenskt Näringsliv och PTK beslutade i januari 2006 att utnyttja 200 miljoner kronor av de särskilda värdesäkringsmedel som ingår i Alectas konsolideringsfond. Kapitalet syftar till att bygga upp Collectums verksamhet. De särskilda värdesäkringsmedlen disponeras av parterna och ska användas som en garanti för värdesäkring av utgående pensioner men kan också användas för annat pensionsfrämjande ändamål. Kollektivavtalsparterna har ansett att beslutad användning i Collectum utgör ett sådant pensionsfrämjande ändamål. De särskilda värdesäkringsmedlen uppgick till 20,5 miljarder kronor per den 31 december 2006. Lokalprojekt Under hösten 2005 påbörjades ett ombyggnadsprojekt inom Alecta för att sänka lokalkostnaderna. Bland annat byggs de befintliga kontorslokalerna om för att effektivisera lokalanvändningen. Projektet beräknas vara klart under våren 2007.
Kod för bolagsstyrning Alecta följer den svenska koden för bolagsstyrning i tillämpliga delar. I enlighet med denna kod har Alecta upprättat en bolagsstyrningsrapport som finns publicerad på hemsidan alecta.se. Övergång till internationella redovisningsstandarder Den Europeiska unionen har förordnat att noterade företag ska upprätta koncernredovisning enligt International Financial Reporting Standards (IFRS). FI har föreskrivit att svenska finansiella företag för juridisk person ska upprätta sina finansiella rapporter enligt så kallad lagbegränsad IFRS. Koncernredovisningen för onoterade finansiella företag ska upprättas enligt IFRS alternativt lagbegränsad IFRS. Från och med den 1 januari 2007 kommer Alecta att upprätta finansiella rapporter i enlighet med lagbegränsad IFRS i såväl moderbolag som koncern. Delårsrapporten för första kvartalet 2007 kommer att vara den första finansiella rapporten som presenteras i enlighet med IFRS. Om de internationella redovisningsstandarderna hade varit införda per den 1 januari 2006 skulle Alectas egna kapital vid årets slut varit 278 miljoner kronor lägre än redovisat. Justeringen avser ändrade redovisningsprinciper för finansiella instrument och uppskjutna skatter. En beskrivning av effekterna av övergången till IFRS finns i not 1 på sidan 23. Alecta har infört segmentrapportering enligt IAS 14 redan i årsredovisningen för 2006 (se not 2 på sidan 24). I denna rapportering redovisas resultat- och balansräkningarna för koncernen uppdelade på produktområden; pension respektive sjuk- och livförsäkring. Förväntad framtida utveckling Under 2007 kommer bolaget att ställas inför stora förändringar. En av dessa förändringar är den nya rollen som leverantör i den nya ITP-planen. Det innebär en successiv förflyttning mot en allt mer konkurrensutsatt position i takt med att den nya planen ersätter den gamla. En annan stor förändring är införandet av ett nytt försäkringssystem, vilket ska ersätta nuvarande system som har varit i drift i drygt 30 år. Det kommer att ge Alecta ett avsevärt bättre verktyg för försäkringsadministrationen och möjliggöra ett mer effektivt och modernt arbetssätt. Produktionsstarten är planerad till den 1 oktober 2007. Årets resultat Årets resultat för koncernen uppgick till 39,0 (20,4) miljarder kronor. Det goda resultatet beror huvudsakligen på en hög avkastning på placeringsportföljen. Avkastningen var dock lägre än under föregående år. Att resultatet ändå blev bättre förklaras till stor del av att marknadsräntorna steg under 2006 medan de sjönk under 2005, vilket fick till följd att resultatposten förändringar i andra försäkringstekniska avsättningar fick en positiv påverkan på resultatet med 33,5 miljarder kronor jämfört med 2005.
Premieinkomst Premieinkomsten 2006 uppgick till 18,9 (18,0) miljarder kronor. Premieinkomst, miljoner kronor 2006 2005 Löpande premier 672 16 015 Engångspremier 280 Summa fakturerade premier 18 015 17 295 Fribrevsuppräkning Tekniska tilläggspremier Summa premieinkomst 18 871 18 028 Fakturerade premier utgjorde 95 (96) procent av den totala premieinkomsten. Av de fakturerade premierna reglerades 0,5 (0,7) miljarder kronor med företagsanknutna medel. Engångspremierna betalas bland annat vid inlösen av pensionsutfästelser som tryggats i PRI. Engångspremierna varierar kraftigt, bland annat beroende på konjunkturen och arbetsmarknadsläget. Fribrevsuppräkningen som redovisades under 2006 var 0,61 (0,54) procent och uppgick till 0,8 (0,7) miljarder kronor. Uppräkningen utgör en återbäringstilldelning till de försäkrade som ännu inte gått i pension, framför allt för att kompensera för inflationen. Kapitalavkastning Kapitalavkastningen, inklusive orealiserade värdeförändringar, uppgick till 33,5 (49,3) miljarder kronor enligt resultaträkningen. I kapitalavkastningstabellen framgår att totalavkastningen uppgick till 8,4 (14,3) procent. Avkastningen på aktier blev 17,2 (31,6) procent, räntebärande värdepapper hade en avkastning på 1,2 (5,2) procent och avkastningen på fastigheter uppgick till 17,6 (17,1) procent. Försäkringsersättningar Försäkringsersättningar utgörs av dels ersättning vid ålderspension, sjukdom och dödsfall, dels förändringar i avsättning för oreglerade skador samt driftskostnader för skadereglering. Försäkringsersättningarna uppgick till 9,6 (10,9) miljarder kronor, varav utbetalda pensioner (exklusive pensionstillägg) och erlagd premiebefrielse svarade för 10,4 (10,1) miljarder kronor. I resultatposten ingår även förändring i avsättningen för oreglerade skador, vilken var positiv med 0,9 (-0,7) miljarder kronor till följd av stigande marknadsräntor. Driftskostnader i samband med skadereglering och utbetalning av försäkringsersättningar uppgick till 154 (134) miljoner kronor. Utbetalda pensioner och erlagd premiebefrielse Grundbelopp före Pensions- Miljoner kronor värdesäkring tillägg Summa Ålderspension 285 1 761 9 046 Sjukpension 255 123 1 378 Premiebefrielse 092 1 092 Familjepension 181 Kapitalbelopp 01 201 Summa 10 375 2 523 12 898 Kapitalavkastningstabell Marknadsvärde Netto- Marknadsvärde Genomsnitt Genomsnitt 2005-12-31 placering Värdeförändring 2006-12-31 Direktavkastning 2002 2006 Totalavkastning 2002 2006 Alecta MSEK % MSEK MSEK % MSEK % MSEK % % MSEK % % Räntebärande exkl direktlån 219 078 55,3 9 145 5 641 2,6 222 582 51,8 8 222 3,8 4,6 2 581 1,2 5,7 Svenska 170 225 43,0 10 448 4 075 2,4 176 598 41,1 6 681 3,9 4,6 2 606 1,5 5,8 Utländska 48 853 12,3 1 303 1 566 3,2 45 984 10,7 1 541 3,2 4,8 25 0,1 5,3 Direktlån 1) 391 0,1 63 26 6,7 354 0,1 38 9,7 6,7 64 16,5 8,2 Aktier 150 426 37,9 3 509 21 728 14,4 175 663 40,9 4 244 2,8 2,7 25 972 17,2 10,0 Svenska 68 739 17,3 5 531 15 781 23,7 78 989 18,4 2 335 3,5 3,3 18 116 27,3 15,1 Utländska 81 687 20,6 9 040 5 947 7,1 96 674 22,5 1 909 2,3 2,1 7 856 9,3 5,0 Fastigheter 26 457 6,7 855 3 405 13,0 30 717 7,2 1 228 4,7 6,7 4 633 17,6 12,2 Svenska 12 302 3,1 904 1 232 9,9 14 438 3,4 681 5,4 6,2 1 913 15,3 10,0 Utländska 14 155 3,6 49 2 173 15,8 16 279 3,8 547 4,0 7,0 2 720 19,7 14,1 Upplåning för placeringar 7 0,0 2 0 0,0 5 0,0 0-2,0 2,7 0-2,0 2,7 Summa placeringar 396 345 100,0 13 448 19 518 4,9 429 311 100,0 13 732 3,5 4,1 33 250 8,4 6,5 1) Direktlån omfattar sale and lease back-affärer och krediter.
Förändringar i andra försäkringstekniska avsättningar Förändringar i andra försäkringstekniska avsättningar uppgick till 0,6 ( 32,9) miljarder kronor. Beloppet påverkas dels av storleken på de fakturerade premierna, eftersom merparten av dem sätts av till försäkringskapitalet, dels av förändringar i marknadsräntan under året. Eftersom marknadsräntorna stigit under året har de påverkat resultatposten positivt. Om de nya föreskrifterna från FI angående diskonteringsräntan (se avsnittet om tjänstepensionsdirektivet på sidan 6 7) tillämpats per den 31 december 2006 hade resultatposten varit 7,4 miljarder kronor högre än redovisat. Driftskostnader Driftskostnaderna för försäkringsrörelsen uppgick 2006 till 657 (532) miljoner kronor, en ökning med 23 procent. Ökningen är främst hänförbar till förmedlingsavtalet med Collectum (se not 43 på sidan 37). Under 2006 betalade Alecta 170 (37) miljoner kronor enligt detta avtal. Driftskostnadsprocenten i moderbolaget ökade och uppgick till 3,5 (2,9). Förvaltningskostnadsprocenten var fortsatt låg trots ökade driftskostnader, 0,20 (0,18), eftersom det förvaltade kapitalet steg under året. Förvaltningskostnaden uppgick till 0,13 (0,13) procent för pensionsprodukter och till 0,99 (0,77) procent för sjuk- och livförsäkringsprodukter. För sjuk- och livförsäkringsprodukterna har förvaltningskostnaderna stigit relativt mycket, främst på grund av de ökade kostnaderna enligt förmedlingsavtalet med Collectum. Eftersom det förvaltade kapitalet för dessa produkter är lågt, knappt 10 procent av det totala kapitalet, får de ökade kostnaderna stor påverkan på förvaltningskostnadsprocenten. Placeringar Marknadsvärdet av placeringarna uppgick vid utgången av 2006 till 429,3 (396,3) miljarder kronor, enligt uppställningen i kapitalavkastningstabellen på sidan 9. Placeringarna utgörs av de i balansräkningen redovisade placeringstillgångarna, kassa och bank samt övriga tillgångar och skulder som är relaterade till placeringstillgångarna. Alectas fem största aktieinnehav Andel av den Marknadsvärde totala aktie- Aktie Bransch i miljoner kronor portföljen H&M Sällanköpsvaror 290,3 % Handelsbanken Bank och försäkring 6,9 % Ericsson Telekommunikation 6,7 % Nordea Bank och försäkring 6,6 % Novartis Läkemedel,9 % Återbäring Alectas överskott ska återgå till försäkringstagarna och de försäkrade i form av återbäring. Varje år beslutar Alectas styrelse om fördelning av överskottsmedel för det kommande året. För 2006 beslutades om återbäring i form av pensionstillägg för utgående Total placeringsportfölj Räntebärande värdepapper Aktier Fastigheter Fastigheter % Euroländer % USA % USA % Japan % Övriga % Nederländerna % USA 0% Aktier % Räntebärande % Sverige % Sverige % Sverige % Europa % Storbritannien % 10
pensioner och höjning av intjänad pensionsrätt (fribrevsuppräkning) samt återbetalning av fördelad återbäring till kollektivavtalsparternas förfogande för kostnadstäckning av förbättringsåtgärder inom ITP-planen. Höjningen av utgående pensioner och fribrevshöjningen motsvarar prisutvecklingen enligt konsumentprisindex. Pensionstilläggen betalas ut löpande och bokförs mot konsolideringsfonden i samband med utbetalning av pensionen. De blir formellt garanterade först i samband med utbetalningen. En del av beslutade pensiontillägg betalades ut under 2006 medan en del reserveras för utbetalning under kommande år. Fribrevsuppräkningen är garanterad och skuldförs i balansräkningen vid ingången av uppräkningsåret, i detta fall vid ingången av 2006. Värdet av fribrevsuppräkningen för 2006 var 0,8 (0,7) miljarder kronor. Under året tog kundföretagen 0,7 (1,1) miljarder kronor i anspråk av de företagsanknutna medlen, varav 0,5 (0,7) användes för premiebetalningar i Alecta. Av de ursprungliga företagsanknutna medlen om 65,8 miljarder kronor återstod vid utgången av 2006 0,6 (1,3) miljarder kronor. Resterande medel kommer att utbetalas kontant till berörda kundföretag under första kvartalet 2007, med undantag för de företag som valt att låta kvarvarande medel användas till reduktion av kommande premier genom insättning på premiekonto hos Collectum. Vid utgången av 2006 ställde Alecta 1,6 miljarder kronor till kollektivavtalsparternas förfogande för kostnadstäckning av förbättringsåtgärder inom ramen för ITP-planen. Genom denna åtgärd återställdes delvis de överskottsmedel som tidigare överlämnats till kollektivavtalsparternas förfogande och som återtogs 2002. Beslutad återbäring, som inte är formellt garanterad, redovisas som en del av det egna kapitalet. Koncernens samlade egna kapital uppgick den 31 december 2006 till 170,0 (136,1) miljarder kronor. Kollektiv konsolidering och solvens När det gäller kollektiv konsolidering och solvens har nyckeltalen påverkats av tjänstepensionsdirektivets införande 1 januari 2006. För en bättre jämförelse har nyckeltalen per den 31 december 2005 omräknats med hänsyn till marknadsvärdering av livförsäkringsavsättningarna. Alectas konsolideringspolicy ändrades per den 30 juni 2006 till följd av införandet av tjänstepensionsdirektivet. Den kollektiva konsolideringen får nu normalt variera mellan 125 och 155 procent med 140 procent som långsiktigt riktvärde. Den kollektiva konsolideringsnivån var vid årets utgång 143 (132) procent, vilket var inom normalintervallet. Det kollektiva konsolideringskapitalet uppgick vid årets slut till 123,0 (92,0) miljarder kronor. Kapitalbasen var vid utgången av året 169,0 (135,4) miljarder kronor. Den enligt lag minsta tillåtna kapitalbasen, solvensmarginalen, uppgick för Alecta till 11,1 (11,2) miljarder kronor. Solvenskvoten, kapitalbasen dividerad med solvensmarginalen, uppgick därmed vid årets slut till 15,2 (12,1). Förvaltat kapital Miljarder kronor 00 Driftskostnadsprocent Procent Förvaltningskostnadsprocent Procent 0, 00 0, 00 0, 00 0, 00 0, 0 00 0 0 0 0 0 0 År 0 00 0 0 0 0 0 0 År 0,0 00 0 0 0 0 0 0 År 11
Riskhantering I varje försäkringsavtal finns alltid ett visst risktagande inbyggt i överenskommelsen om premiestorlek och utfästelse om åtagande. Investering i värdepapper innebär exponering för olika typer av placeringsrisker, vilka kan indelas i marknads-, kredit- och likviditetsrisker. Alecta använder en mängd olika system, regler, rutiner och analysmodeller för att styra och begränsa riskerna i försäkringsrörelsen och kapitalförvaltningen. Försäkringsrisk I försäkringsverksamheten baseras premier och åtaganden på försäkringstekniska antaganden om till exempel ränta (kapitalavkastning), dödlighet (livslängd), sjuklighet och driftskostnader. Antagandena grundas på erfarenheter och observationer av försäkringsbeståndet. Tjänstepensionsdirektivets införande innebär att aktsamma antaganden ska användas vid värdering av bolagets åtaganden. Antagandena väljs så att de ger en realistisk bild av bolagets åtaganden gentemot de försäkrade. För att säkerställa åtagandena måste det finnas tillgångar som med god marginal kan täcka bolagets skulder till de försäkrade. Alecta har en tillräckligt stor kundstock för att basera sina antaganden på det egna beståndet av försäkrade. Beståndet av försäkrade är homogent. Bolagets erfarenhet av tjänstepensioner ger goda förutsättningar att beräkna och hantera de försäkringsrisker som är förenade med försäkringsbeståndet. Marknadsrisk Den marknadsrisk Alecta har är risken att värdet på placeringarna påverkas negativt av förändringar i räntor, valutakurser eller priser på aktier eller fastigheter. För att begränsa marknadsrisken fördelas placeringarna mellan olika tillgångsslag och marknader. Dessutom finns det fastställda ramar för risknivån som syftar till att säkerställa att bolaget i lägen med negativ marknadsutveckling alltid klarar solvenskraven med god marginal. Alecta valutakurssäkrar hela innehavet av utländska obligationer och fastigheter och delar av innehavet av utländska aktier. Derivatinstrument i form av ränte-, aktie- och valutaterminer samt valutaswappar används för att minska riskerna vid stora kurssvängningar och för att göra förvaltningen mer kostnadseffektiv. Den totala valutaexponeringen (netto) uppgick vid utgången av året till 19,6 (17,0) procent av placeringstillgångarna. Valutaexponering Valuta Exponering i miljarder kronor EUR 0,2 USD,7 CHF,8 GBP,7 JPY,8 Övriga 0,1 12
I not 27 på sidan 32 visas i en känslighetsanalys hur marknadsvärdet på placeringarna, konsolideringen och solvensen skulle påverkas av en viss given ränte-, valuta- respektive prisförändring. Kreditrisk Risken för finansiella förluster på grund av att en emittent eller motpart kommer på obestånd kallas kreditrisk. Alecta analyserar de kreditrisker som är förbundna med olika typer av placeringar och fastställer kreditlimiter för emittenter och motparter. Dessutom finns det fastställda limiter för enhandsengagemang, det vill säga limiter för bolagets samlade innehav av aktier och räntebärande placeringar mot en och samma koncern. Räntebärande placeringar görs huvudsakligen i värdepapper från låntagare med mycket god kreditvärdighet. En mindre del av placeringarna går till olika former av så kallade företagsobligationer, där kreditrisken är något högre. Vid utgången av året var cirka 8 (7) procent av den räntebärande portföljen placerad i företagsobligationer. Alecta hade vid utgången av året inget engagemang som översteg 5 procent av balansomslutningen. Likviditetsrisk Likviditetsrisken är risken för förlust på finansiella instrument på grund av att de inte omedelbart går att sälja utan att sänka priset. Likviditetsrisken begränsas genom att Alecta gör en stor del av sina placeringar i räntebärande värdepapper och aktier med god likviditet. Operativa risker En operativ risk är risken för ekonomisk förlust eller anseendeförlust till följd av brister i den löpande verksamheten som är relaterade till personal, processer, IT/system eller externa faktorer. Alecta kartlägger sina operativa risker med hjälp av en företagsgemensam självutvärderingsmetod, där olika enheter identifierar de operativa risker som finns i verksamheten. Varje risk värderas utifrån sannolikheten för att den ska inträffa och konsekvensen om den inträffar. De prioriterade riskerna, det vill säga de med hög sannolikhet och/eller betydande konsekvenser, utreds närmare och beslut fattas om vilka riskreducerande och ekonomiskt försvarbara åtgärder som ska vidtas. Vid nästa självutvärderingstillfälle revideras och kompletteras riskbilden. Alectas riskkontroll baseras bland annat på strama riktlinjer för sekretess och IT-säkerhet, effektivt systemstöd samt effektiva rutiner för intern kontroll. För projektarbete används vedertagna riskutvärderings- och kvalitetssäkringsmetoder. Intern kontroll Med intern kontroll menas en process genom vilken företagets styrelse, ledning och annan personal skaffar sig rimlig säkerhet för att företagets mål uppnås när det gäller att ha en ändamålsenlig och effektiv organisation och förvaltning av verksamheten, en tillförlitlig finansiell rapportering samt efterlevnad av tillämpliga lagar, förordningar och andra regler. Varje medarbetare och chef ansvarar för att verksamheten bedrivs enligt god intern kontroll. Inom Alecta finns bland annat 13
en avdelning för compliance som stöder verksamheten i regelfrågor och en oberoende internrevisionsavdelning som stöder verksamheten genom att granska och utvärdera hur den interna kontrollen fungerar. Personal Under 2006 hade Alecta i medeltal motsvarande 576 (647) heltidsanställda medarbetare (antal anställda i tjänst omräknade till heltidsanställda) i koncernen, varav 568 (566) i moderbolaget. Den stora skillnaden mellan åren för koncernen förklaras av att en del av personalen överflyttades till Collectum i mitten av 2005. Upplysningar om medelantal anställda, löner och ersättningar lämnas i not 39 på sidorna 34 36. Medarbetarstatistik Personalstrukturer Koncernen Antal anställda, den 31 december 200 Medelålder samtliga medarbetare Andel kvinnliga medarbetare % Andel kvinnliga chefer % Personalomsättning,3 % Kompetensförsörjning Andel högskoleutbildade % Förslag till vinstdisposition Styrelsen och verkställande direktören föreslår att 2006 års vinst för moderbolaget om 37 537 685 453 kronor efter avdrag för avsättning till fond för orealiserade vinster om 5 638 930 647 kronor, summa 31 898 754 806 kronor, överföres till konsolideringsfonden. Resultatet av årets verksamhet samt bolagets ställning per 31 december 2006 framgår av vidstående resultat- och balansräkning för moderbolaget och koncernen med därtill hörande noter. 14
Tioårsöversikt ALECTA, MODERBOLAGET Miljoner kronor 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 4) 2006 Fakturerade löpande premier 5 661 6 265 6 978 8 462 10 378 11 386 15 360 15 489 16 015 16 672 Fakturerade engångspremier 1 086 3 902 4 497 3 392 3 509 4 605 5 041 1 437 1 280 1 343 Fribrevsuppräkning 1 881 1 093 952 984 3 172 1 974 1 885 716 841 Extra pensionsrättshöjning 1 Premiereduktion 2 045 2 298 3 016 3 772 4 248 3 001 91 9 Övrigt 32 29 31 30 27 25 22 20 17 15 Summa premieinkomst 8 826 13 375 15 615 16 608 19 146 22 189 22 488 18 840 18 028 18 871 Kapitalavkastning 34 918 38 571 59 978 15 605 3 302 35 237 29 226 32 202 49 312 32 766 Försäkringsersättningar 6 138 6 152 8 110 7 999 9 956 11 022 11 350 9 823 10 923 9 650 Driftskostnader 426 452 447 565 549 592 663 496 518 657 Försäkringsrörelsens tekniska resultat 16 598 31 669 52 288 4 848 7 811 28 764 25 424 30 283 23 003 41 957 Årets resultat 13 271 30 040 50 180 2 379 3 824 30 650 23 158 28 433 20 363 37 538 Ekonomisk ställning Balansomslutning 269 696 305 112 359 524 358 729 339 747 289 836 322 169 354 301 401 183 433 951 Konsolideringskapital 112 187 136 906 177 949 155 694 120 590 64 647 75 862 97 098 135 814 169 778 varav uppskjuten skatt 1 065 19 varav över-/undervärden (netto) 1 644 686 1 402 1 223 424 305 269 164 235 Kollektivt konsolideringskapital 76 965 27 405 66 467 71 885 60 843 31 697 49 870 71 750 92 015 123 018 Särskilda värdesäkringsmedel 8 370 9 158 13 568 14 508 15 588 13 119 14 088 18 760 19 635 20 524 Försäkringsåtaganden 174 644 257 184 275 386 266 456 257 591 242 142 251 022 256 410 283 406 285 454 varav försäkringstekniska avsättningar 1) 147 792 157 816 177 546 187 243 198 648 206 402 222 146 232 212 261 094 259 609 varav fördelad återbäring 2) 26 852 99 368 97 840 79 213 58 943 35 740 28 876 24 198 22 312 25 845 Kapitalbas 111 122 134 950 176 763 153 791 118 885 64 223 75 558 96 829 135 402 169 000 Erforderlig solvensmarginal 6 198 6 786 7 509 8 393 9 083 9 429 10 145 10 667 11 150 11 103 Nyckeltal Driftskostnadsprocent 4,8 3,4 2,9 3,4 2,9 2,7 2,9 2,6 2,9 3,5 Förvaltningskostnadsprocent 0,20 0,19 0,19 0,20 0,21 0,25 0,29 0,19 0,18 0,20 Förvaltningskostnadsprocent för pensionsprodukter 3) 0,13 0,13 Förvaltningskostnadsprocent för sjuk- och livförsäkringsprodukter 3) 0,77 0,99 Administrationskostnadsprocent 0,18 0,16 0,14 0,16 0,16 0,19 0,22 0,15 0,14 0,16 Kollektiv konsolideringsnivå, % 144 111 124 127 124 113 120 128 132 143 Solvenskvot 17,9 19,9 23,5 18,3 13,1 6,8 7,4 9,1 12,1 15,2 Kapitalförvaltning, miljarder kronor (koncernen) Placeringarnas direktavkastning, % 4,1 3,5 2,0 3,1 4,0 4,2 4,8 4,3 3,8 3,5 Placeringarnas totalavkastning, % 15,6 15,6 20,0 6,2 1,0 11,0 10,4 10,3 14,3 8,4 Placeringarnas marknadsvärde 260 296 355 353 334 286 314 345 396 429 varav räntebärande 156 177 201 172 162 180 208 215 219 222 varav aktier 124 141 181 146 142 79 85 108 151 176 varav fastigheter 22 27 32 35 30 27 21 22 26 31 varav koncernrevers 42 49 59 Beståndsuppgifter Antal anslutna företag 26 800 26 700 27 100 27 300 27 000 27 000 26 900 26 795 27 398 27 790 Antal försäkringar, tusental 1 272 1 305 1 343 1 392 1 447 1 491 1 543 1 573 1 606 1 649 1) Beräknat som tekniskt återköpsvärde. 2) I fördelad återbäring ingår företagsanknutna medel med 561 (1 255) miljoner kronor. 3) Beräkning har ej gjorts för åren 1997 2004. 4) För en bättre jämförelse har siffror för 2005 i balans- och resultaträkningarna, ekonomisk ställning och nyckeltal räknats om med hänsyn till marknadsvärdering av livförsäkringsavsättningarna. 15
Resultaträkningar Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor Not 2006 2005 2006 2005 TEKNISK REDOVISNING AV LIVFÖRSÄKRINGSRÖRELSE Premieinkomst 3 18 871 18 028 18 871 18 028 Kapitalavkastning, intäkter 4 31 144 29 930 32 023 29 984 Orealiserade vinster på placeringstillgångar 5 11 835 20 600 10 271 20 495 Försäkringsersättningar Utbetalda försäkringsersättningar 6 10 529 10 247 10 529 10 247 Förändring i avsättning för oreglerade skador 879 676 879 676 Förändring i andra försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning 627 32 896 627 32 896 Driftskostnader 7 657 532 657 518 Kapitalavkastning, kostnader 8 5 386 512 5 448 484 Orealiserade förluster på placeringstillgångar 9 4 080 683 4 080 683 Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat 42 704 23 012 41 957 23 003 ICKE TEKNISK REDOVISNING Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat 42 704 23 012 41 957 23 003 Övriga intäkter 10 74 Övriga kostnader 10 0 86 0 Resultat före bokslutsdispositioner och skatt 42 704 23 000 41 957 23 003 Bokslutsdispositioner 1 154 Resultat före skatt 42 704 23 000 40 803 23 003 Skatt 11 3 731 2 650 3 265 2 640 ÅRETS RESULTAT 38 973 20 350 37 538 20 363 För en bättre jämförelse har siffror för 2005 räknats om med hänsyn till marknadsvärdering av livförsäkringsavsättningarna. 16
Resultatanalys 1) Moderbolaget 2006 Direkt försäkring av svenska risker Miljoner kronor Totalt Individuell försäkring Gruppförsäkring Premieinkomst 18 871 18 607 264 Kapitalavkastning, intäkter 32 023 32 014 9 Orealiserade vinster på placeringstillgångar 10 271 10 271 Försäkringsersättningar 2) 9 650 9 444 206 Förändringar i livförsäkringsavsättningar 627 627 Driftskostnader 2) 657 616 41 Kapitalavkastning, kostnader 5 448 5 448 Orealiserade förluster på placeringstillgångar 4 080 4 080 Livförsäkringsrörelsens tekniska resultat 41 957 41 931 26 Försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättningar 240 767 240 762 5 Avsättning för oreglerade skador 18 842 18 664 178 Summa försäkringstekniska avsättningar 259 609 259 426 183 Konsolideringsfond 86 242 86 088 154 Noter till resultatanalys för livförsäkringsrörelse Försäkringsersättningar Utbetalda försäkringsersättningar 10 529 10 278 251 Förändring i avsättning för oreglerade skador 879 834 45 Summa försäkringsersättningar 9 650 9 444 206 1) Resultatanalysen är upprättad i enlighet med FFFS 2003:13. Indelningen av produkter enligt dessa föreskrifter överensstämmer inte med produktområdena i segmentrapporteringen i not 2 på sidan 24. 2) Fördelningen av driftskostnader mellan individuell försäkring och gruppförsäkring har omarbetats under 2006 så att samma principer som i segmentrapporteringen används (se not 2 på sidan 24). Effekten av förändringen blev att gruppförsäkringen belastades med ytterligare 33 miljoner kronor. 17
Balansräkningar Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor Not 2006-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2005-12-31 TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar Andra immateriella tillgångar 12 542 304 542 304 542 304 542 304 Placeringstillgångar Byggnader och mark 13, 14 29 541 25 929 20 516 22 890 Placeringar i koncernföretag och intresseföretag Aktier och andelar i koncernföretag 15 5 864 783 Räntebärande värdepapper emitterade av, och lån till, koncernföretag 16 2 833 2 228 Aktier och andelar i intresseföretag 17 23 23 Andra finansiella placeringstillgångar Aktier och andelar 13, 18 176 826 151 038 176 825 151 052 Obligationer och andra räntebärande värdepapper 13, 19 218 682 216 111 218 682 216 111 Lån med säkerhet i fast egendom 20 58 58 Övriga lån 21 341 319 341 319 425 413 393 455 425 084 393 441 Fordringar Fordringar avseende direkt försäkring 22 1 587 1 609 1 587 1 609 Övriga fordringar 23 3 000 2 021 2 265 1 542 4 587 3 630 3 852 3 151 Andra tillgångar Materiella tillgångar 24 54 52 54 40 Kassa och bank 863 784 765 431 917 836 819 471 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Upplupna ränte- och hyresintäkter 25 3 583 3 753 3 583 3 753 Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 131 79 71 63 3 714 3 832 3 654 3 816 SUMMA TILLGÅNGAR 435 173 402 057 433 951 401 183 För en bättre jämförelse har siffror för 2005 räknats om med hänsyn till marknadsvärdering av livförsäkringsavsättningarna. 18
Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor Not 2006-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2005-12-31 EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Eget kapital 26,27 Konsolideringsfond 84 328 90 625 86 166 92 463 Fond för orealiserade vinster 28 51 839 44 824 50 324 44 685 Eget kapital i rörelsedrivande bolag 1 901 2 250 Övriga medel 7 015 21 917 5 639 21 861 Årets resultat 38 973 20 350 37 538 20 363 170 026 136 132 168 389 135 650 Obeskattade reserver 29 1 154 Försäkringstekniska avsättningar Livförsäkringsavsättning 30 240 767 241 394 240 767 241 394 Avsättning för oreglerade skador 31 18 842 19 700 18 842 19 700 259 609 261 094 259 609 261 094 Avsättningar för andra risker och kostnader Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 23 19 23 19 Avsättningar för skatter 32 1 946 486 631 331 1 969 505 654 350 Skulder Skulder avseende direkt försäkring 33 472 492 472 492 Övriga skulder 34 2 325 2 888 3 103 2 851 2 797 3 380 3 575 3 343 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 35 772 946 570 746 SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER 435 173 402 057 433 951 401 183 Ställda panter och ansvarsförbindelser Panter och därmed jämförliga säkerheter ställda för egna skulder och för såsom avsättningar redovisade förpliktelser 36 418 622 303 336 418 622 303 336 Ansvarsförbindelser 37 641 641 Åtaganden 38 629 571 629 571 19
Kassaflödesanalyser Koncernen Moderbolaget Miljoner kronor 2006 2005 2006 2005 Den löpande verksamheten Årets resultat före skatt 42 704 23 000 41 957 23 003 Justeringsposter som ej ingår i kassaflödet 1) 24 413 4 547 23 375 4 706 Betald skatt 2 329 2 454 2 297 2 427 Kassaflöde från verksamheten före förändringar i tillgångar och skulder 15 962 15 999 16 285 15 870 Förändring övriga rörelsefordringar och skulder Tillgångar 829 6 957 1 207 5 247 Skulder 804 4 587 10 3 007 Förändring placeringstillgångar 10 557 14 355 11 065 14 264 Kassaflöde från den löpande verksamheten 3 772 4 014 4 023 3 846 Investeringsverksamhet Investeringar i immateriella tillgångar 251 175 251 175 Investeringar i materiella tillgångar 36 29 36 26 Kassaflöde från investeringsverksamheten 287 204 287 201 Finansieringsverksamhet Utbetalning värdesäkringsmedel 63 63 Utbetalda företagsanknutna medel 213 420 213 420 Pensionstillägg 2 523 2 628 2 523 2 628 Värdesäkringsmedel 603 573 603 573 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 3 402 3 621 3 402 3 621 Årets kassaflöde 83 189 334 24 Likvida medel vid årets början 784 587 431 407 Kursdifferenser i likvida medel 4 8 Likvida medel vid årets slut 863 784 765 431 1) Av-/nedskrivningar, not 12, 24 57 8 45 8 Utrangeringar/avyttringar, not 24 104 43 80 42 Valutakursvinster, not 4 4 136 4 183 Valutakursförluster, not 8 4 727 4 752 Realisationsvinster, not 4 18 377 13 596 19 198 13 741 Realisationsförluster, not 8 57 57 Nedskrivningar, not 4, 8 11 2 1 Orealiserade vinster, not 5 11 835 20 600 10 271 20 495 Orealiserade förluster, not 9 4 080 683 4 080 683 Avsättningar 4 99 4 Kursdifferenser 280 16 Beståndsöverföring 842 842 Fribrevsuppräkning, not 3 841 716 841 716 Övrigt 9 21 9 21 Företagsanknutna medel 481 682 481 682 Förändring försäkringstekniska avsättningar 1 505 33 572 1 505 33 572 24 413 4 547 23 375 4 706 För en bättre jämförelse har siffror för 2005 räknats om med hänsyn till marknadsvärdering av livförsäkringsavsättningarna. 20