MÅNADSBREV JANUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING 2016 började året med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas till b.la. oljepriset, Kina och den amerikanska centralbanken Fed:s osäkerhet vad gällande eventuella räntehöjningar. Dessa faktorer var även aktuella teman under 2015. Oljepriset har handlats ned en lägre tid, det har varit en kombination av ökat utbud, lägre efterfrågan samt lägre tillväxtförväntningar som har pressat ned priset. Statistik från Kina visar på en fortsatt dämpad ekonomisk tillväxt jämfört med tidigare år. BNP för det fjärde kvartalet var på sin lägsta nivå sedan 2009. Den amerikanska ekonomin visade på fortsatt god sysselsättning under månaden. Arbetslösheten blev oförändrad på 5,0%, dock ligger ISM för tillverkningsindustrin kvar på låga nivåer. Den amerikanska centralbanken Fed lämnade styrräntan oförändrad, efter räntehöjningen föregående månad.
3,0% Exceed BLOX Jämförelseindex OMX Stockholm Världsindex (SEK) Tillväxtmarknader (SEK) High Yield 2,0% Råvaror EUR/SEK USD/SEK (Credit Suisse 1,0% (CoreCommodity (MSCI World) (MSCI Emerging market) High Yieldindex) CRB Index) 0,0% -6,26% -4,52% -4,99% -1,60% -5,33% 1,31% 1,63% -1,0% -2,0% UTVECKLING BLOX -3,0% 3,0% Exceed BLOX Jämförelseindex -4,0% 2,0% UTVECKLING JANUARI OMX STOCKHOLM -6,26% -5,0% 1,0% 0,0% -6,0% -1,0% -7,0% -2,0% -3,0% Investment Grade High-Yield Globala aktier Tillväxtmarknader Högriskfonder VÄRLDSINDEX (MSCI World SEK) -4,52% -4,0% -5,0% -6,0% -7,0% BLOX Investment Grade High-Yield Globala aktier Tillväxtmarknader Högriskfonder Fond Utveckling januari 2016* Utveckling 2016** Investment grade Carnegie Corporate Bond -0,74% -0,74% High-yield BLOX Fond Holberg Kredit SEK Utveckling januari Utveckling -4,67% -4,67% 2016* 2016** High-yield Lannebo High Yield Allocation -1,14% -1,14% Investment grade Carnegie Catella Hedgefond Corporate Bond -0,74%-2,69% -0,74% -2,69% High-yield Holberg Standard Kredit Life SEK Global Absolute -4,67%-1,62% -4,67% Return Strategies High-yield Lannebo High Yield Allocation -1,14% -1,14% -1,62% Globala aktier Catella Invesco Hedgefond Pan European Structured -2,69% -5,21% -2,69% -5,21% Equity Standard Life Global Absolute Globala aktier -1,62% -1,62% Return Vontobel Strategies Global Equity Tillväxtmarknader Globala aktier Invesco Reyl Emerging Pan European Markets Structured -5,21%-3,65% -5,21% -3,65% Högriskfonder Equity Didner & Gerge Småbolag -6,59% -6,59% Globala aktier Vontobel Global Equity Högriskfonder Trigon New Europe -4,46% -4,46% Tillväxtmarknader Reyl Emerging Markets -3,65% -3,65% Högriskfonder Didner & Gerge Småbolag -6,59% -6,59% Högriskfonder Trigon New Europe -4,46% -4,46% TILLVÄXTMARKNADER (MSCI Emerging market SEK) -4,99% HIGH YIELD (Credit Suisse High Yield-index) -1,60% RÅVAROR (CoreCommodity CRB Index) -5,33% EUR/SEK 1,31% USD/SEK 1,63%
FÖRVALTNINGSKOMMENTAR 2016 började året med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas till b.la. oljepriset, Kina och den amerikanska centralbanken Fed:s osäkerhet vad gällande eventuella räntehöjningar. Dessa faktorer var även aktuella teman under 2015. Oljepriset har handlats ned en lägre tid, det har varit en kombination av ökat utbud, lägre efterfrågan samt lägre tillväxtförväntningar som har pressat ned priset. Statistik från Kina visar på en fortsatt dämpad ekonomisk tillväxt jämfört med tidigare år. BNP för det fjärde kvartalet var på sin lägsta nivå sedan 2009. Den amerikanska ekonomin visade på fortsatt god sysselsättning under månaden. Arbetslösheten blev oförändrad på 5,0%, dock ligger ISM för tillverkningsindustrin kvar på låga nivåer. Den amerikanska centralbanken Fed lämnade styrräntan oförändrad, efter räntehöjningen föregående månad. OSÄKERHETEN ÄR TILLBAKA Den amerikanska centralbanken Fed valde att lämna styrräntan oförändrad, Fed uttryckte samtidigt att en räntehöjning i mars inte är uteslutet. Tidigare har Fed annonserat att man kommer att vara försiktig i sina kommande höjningar. Den amerikanska ekonomin är inte uppenbart stark för att motivera räntehöjningar, men samtidigt är den inte svag nog för att utesluta kommande höjningar. Arbetslösheten ligger kvar på 5,0%. För andra månaden i rad kom Inköpschefsindex för industrin in under 50, vilket indikerar en avmattning i sektorn. Serviceindustrin ligger på högre nivåer, detta kan förklaras med att den amerikanska konsumenten gynnas av bl.a. stark arbetsmarknad, låg ränta och ett lågt oljepris. Även den europeiska centralbanken lämnade styrräntan oförändrad, centralbankschefen Draghi påpekade att det kan behövas finansiella åtgärder för att stimulera ekonomin. Tyska industriindikatorn IFO, föll för andra månaden i rad, dock från höga nivåer. Under månaden kom det Kinesisk statistik som visade på en fortsatt avmattning i ekonomin, BNP tillväxten för 2015 blev 6,9%. Inköpschefsindex kom in som förväntat men är fortfarande på låga nivåer och signalerar en fortsatt avmattning i ekonomin. NED PÅ AKTIEMARKNADERNA Det nya året inleddes med fallande börser, det globala aktieindexet MSCI World gick ned 4,5%. Den svenska börsen backade med 6,3% (OMXS30). Den negativa utvecklingen på råvaror fortsatte och oljepriset slutade ned 6,8%, dock återhämtade sig priset efter spekulationer om minskad produktion. Den tilltagande oron på de globala kapitalmarknaderna påverkar aktie- som räntemarknaderna. De fonder som investerar i High Yield obligationer, där underliggande företag som har exponering mot oljeindustrin har påverkats negativt av prisfallet i oljan. Både euron och dollarn stärktes mot den svenska kronan. NEGATIV UTVECKLING UNDER JANUARI Samtliga tillgångsklasser i BLOX hade en negativ månad. De block som investerar i aktier presterade bättre än sina jämförelseindex, men hade dock en negativ avkastning. I denna miljö som stundtals präglas av stor osäkerhet söker sig investerare till säkrare ränteinvesteringar. Carnegie Corporate Bond investerar i företagsobligationer med hög kreditvärdighet, medan OMRX T-Bond avspeglar utvecklingen av långa svenska statsobligationer. Detta är förklaringen till varför blocket med Investment Grade avviker mot sitt jämförelseindex, dock ser vi att det är fortsatt gynnsamt att vara exponerad mot företagsobligationer med korta löptider.
SAMMANFATTNING - FONDINNEHAV CARNEGIE CORPORATE BOND (INVESTMENT GRADE) Fonden placerar i företagsobligationer (emitterade av svenska och nordiska företag) och räntebärande värdepapper. Fonden har en genomsnittlig portföljlöptid på cirka 3-5 år, vilken dock kan vara längre. Fonden har som målsättning att generera långsiktig kapitaltillväxt genom att placera i räntebärande instrument, t.ex. obligationer och penningmarknadsinstrument som handlas på en reglerad marknad. Investeringarna kommer främst att fokusera på utfärdare i Norden. CATELLA HEDGEFOND (HEDGEFONDER) Fonden har som målsättning att uppvisa en jämn, positiv avkastning oavsett riktningen på de nordiska kapitalmarknaderna. Analysprocessen bakom fondens investeringar består främst av fundamental analys, inom vilken man studerar företagets intjäningsförmåga, kassaflöden osv. Som komplement till detta bedrivs vidare en sk kvantitativ analys, här studerar man aktiers historiska utveckling och samvariation med varandra. Ett tredje centralt inslag i förvaltningen är riskanalysen. Både fondens sammantagna risk, men också risken i varje enskild investering övervägs. DIDNER & GERGE SMÅBOLAG (HÖGRISKFONDER) Fonden är en aktiefond som kan placera i aktier i små och medelstora företag. Kriteriet för ett företags storlek är dess börsvärde, vilket vid investeringstillfället får uppgå till högst en procent av aktiemarknadens totala börsvärde i Sverige. Målsättningen för placering av fondens medel är att på lång sikt, d v s en tidsperiod om 5 år eller mera, uppnå en värdemässig ökning av fondens andelsvärde. HOLBERG KREDIT SEK (HIGH-YIELD) Fonden placerar i företagsobligationer utgivna av norska och nordiska företag med kreditbetyg B eller bättre. Fonden har som målsättning att generera bästa möjliga avkastning utifrån den risk som tas, detta genom att skapa en balanserad portfölj bestående av räntebärande värdepapper med varierande löptid och kreditkvalité utifrån investeringsmandatet. Fonden valutasäkrar alla sina positioner till svenska kronor. INVESCO PAN EUROPEAN STRUCTURED EQUITY (MOGNA MARKNADER AKTIER) Fondens mål är att uppnå långsiktig kapitaltillväxt genom att investera i europeiska företag. Fonden förvaltas med hjälp av kvantitativa metoder för att välja ut aktier och fonden förvaltas aktivt inom ramen för dess mål och är inte begränsad av något jämförelseindex. LANNEBO HIGH YIELD ALLOCATION (HIGH-YIELD) Fonden är en aktivt förvaltad räntefond som huvudsakligen investerar i högavkastande företagsobligationer främst i Norden. Med högavkastande obligationer avses obligationer utgivna av företag med lägre kreditvärdighet, även kallade High Yield-obligationer. Placeringar i utländsk valuta valutasäkras alltid till svenska kronor. REYL ASSET MANAGEMENT SYSTEMATIC EMERGING MARKETS EQUITIES (TILLVÄXTMARKNADSAKTIER) Fonden förvaltas av franska Reyl och fonden investerar i tillväxtmarknadsaktier. Fondens strategi är att utifrån kvantitativ analys bygga upp en stor portfölj med många innehav som den snabbt kan justera i takt med förändrade marknadsförutsättningar. Fonden har funnits sedan juli 2009. STANDARD LIFE INVESTMENTS GLOBAL ABSOLUTE RETURN STRATEGIES FUND (HEDGEFOND) Målet med fonden är att den ska ge positiva investeringsresultat under alla marknadsförhållanden på medellång till lång sikt. Fonden har ett brett investeringsmandat för att uppnå detta mål och investerar i en rad olika tillgångar på olika marknader. Sedan 2006 har fonden gett en genomsnittlig avkastning på 7,5 % om året. TRIGON NEW EUROPE (HÖGRISKFONDER) Fonden investerar i företag noterade i EUs nya medlemsländer och länder som förväntas bli medlemmar. Fonden fokuserar på Polen, Ungern, Tjeckien och investerar en mindre del i baltländerna, Kroatien, Bulgarien och Rumänien. Fonden investerar inte i Ryssland, Ukraina, Vitryssland eller Turkiet. VONTOBEL GLOBAL EQUITY (MOGNA MARKNADER AKTIER) Fonden förvaltas av det schweiziska fondbolaget Vontobel. Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som investerar i globala aktier. Förvaltarna arbetar utifrån ett sk bottom-up perspektiv, där man försöker att hitta undervärderade bolag med tillväxtpotential. Källor: Bloomberg per 2016-01-31
Investment Grade Investment Grade 103,0 103,0 102,5 INVESTMENT GRADE, UTVECKLING 2016: 102,5 101,5 103,0 101,5 101,0 102,5 101,0 100,5 100,5 101,5 101,0 99,5 100,5 99,5 99,5 Investment Grade High-Yield High-Yield HIGH-YIELD, UTVECKLING 2016: 101,0 101,0 99,0 101,0 99,0 98,0 98,0 99,0 96,0 98,0 96,0 High-Yield 96,0 Referensindex: Credit Suisse High Yield Index Referensindex:Credit Suisse High Yield Index HEDGEFONDER, UTVECKLING 2016: Referensindex:Credit Suisse High Yield Index 100,5 99,5 100,5 99,5 99,0 99,0 98,5 99,5 98,5 98,0 99,0 98,0 97,5 98,5 97,5 98,0 jan-16 jan-16 jan-16 100,5 jan-16 jan-16 jan-16 Referensindex:Credit Suisse High Yield Index jan-16 jan-16 jan-16 97,5
Globala aktier Globala aktier Globala aktier GLOBALA AKTIER, UTVECKLING 2016: 98,0 98,0 96,0 98,0 96,0 94,0 96,0 94,0 94,0 90,0 90,0 88,0 90,0 88,0 88,0 Tillväxtmarknader Tillväxtmarknader Tillväxtmarknader Utveckling TILLVÄXTMARKNADER, 2016: UTVECKLING 2016: 101,0 101,0 99,0 101,0 99,0 99,0 95,0 95,0 93,0 95,0 93,0 91,0 93,0 91,0 89,0 91,0 89,0 87,0 89,0 87,0 85,0 87,0 85,0 85,0 Referensindex: Referensindex: MSCI MSCI Emerging Emerging Market Market Index Net Index (SEK) Net (SEK) Högriskfonder Referensindex: MSCI Emerging Market Index Net (SEK) HÖGRISKFONDER, UTVECKLING 2016: Högriskfonder 87,0 87,0 87,0 jan-16 jan-16 jan-16 jan-16 jan-16 jan-16 Referensindex: MSCI Emerging Market Index Net (SEK) Högriskfonder jan-16 jan-16 jan-16 Viktigt! Graferna visar utvecklingen för de fonder som funnits inom modellportföljen för varje block baserat på deras respektive viktning vid varje given tidpunkt Viktigt! Graferna mätt i Svenska visar utvecklingen kronor. Avvikelser för de fonder på enskilda som funnits depåer inom kan förekomma. modellportföljen Graferna för varje tar ej block hänsyn baserat till förvaltningsavgifter på deras respektive och/ viktning eller försäkringsavgifter vid varje given Viktigt! tidpunkt samt transaktionsavgifter. Graferna mätt i Svenska visar utvecklingen kronor. Historisk Avvikelser utveckling för de fonder på enskilda ger ingen som funnits depåer garanti inom kan för modellportföljen förekomma. framtida avkastning. Graferna för varje tar block ej hänsyn baserat till förvaltningsavgifter på deras respektive viktning och/ eller vid försäkringsavgifter varje given tidpunkt samt Viktigt! transaktionsavgifter. mätt Graferna i Svenska visar utvecklingen kronor. Historisk Avvikelser för de utveckling fonder på enskilda som ger funnits ingen depåer inom garanti kan modellportföljen förekomma. framtida för avkastning. Graferna varje block tar baserat ej hänsyn på deras till förvaltningsavgifter respektive viktning vid och/ varje eller given försäkringsavgifter tidpunkt mätt i svenska kronor. Avvikelser på enskilda depåer kan samt förekomma. transaktionsavgifter. Graferna tar ej Historisk hänsyn till utveckling förvaltningsavgifter ger ingen och/ garanti eller försäkringsavgifter framtida avkastning. samt transaktionsavgifter. Historisk utveckling ger ingen garanti för framtida avkastning.
Detta dokument är framställt i informationssyfte och är inte avsett att vara rådgivande. Informationen är baserad på källor som Exceed Capital Sverige AB bedömer som tillförlitliga. Exceed Capital Sverige AB kan dock ej garantera riktigheten i denna information. Alla framåtblickande uttalanden baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller stor osäkerhet. Exceed Capital Sverige AB kan inte garantera att prognoser eller framåtblickande estimat kommer att uppfyllas. Investeringsbeslut bör alltid ske i samråd med en professionell rådgivare. Exceed Capital Sverige AB frånsäger sig allt ansvar för eventuell förlust eller skada direkt eller indirekt som uppstår till följd av användandet av denna information. * Marknadsutvecklingen under januari visar den procentuella kursutvecklingen i svenska kronor för respektive fond. Då vissa fonder är helt eller delvis investerade i fonder eller värdepapper utanför Sverige finns en direkt valutarisk eftersom underliggande valutor i de fonder eller värdepapper som vi investerar i kan både öka och minska i värde i förhållande till den svenska krononan. Observera att historisk utveckling varken ger garanti för eller indikation på framtida utveckling eller avkastning. ** Marknadsutvecklingen 2016 visar den procentuella kursutvecklingen i svenska kronor för respektive fond. Då vissa fonder är helt eller delvis är investerade i fonder eller värdepapper utanför Sverige finns en direkt valutarisk eftersom underliggande valutor i de fonder eller värdepapper som vi investerar i kan både öka och minska i värde i förhållande till den svenska krononan. För de fonder som anskaffats under året och därmed inte varit med i förvaltningen under hela perioden avser årets avkastning för fonden. Observera att historisk utveckling varken ger garanti för eller indikation på framtida utveckling eller avkastning.