Å R SR EDOV ISNING 20 06 Säte Husqvarna AB (publ) Jönköping Postadress 561 82 Huskvarna Besöksadress Drottninggatan 2 Telefon: 036-14 65 00 Telefax: 036-14 68 10 H U S QVA R N A S Å R S R E D OV I S N I N G 2 0 0 6 Huvudkontor Husqvarna AB (publ) Postadress Box 30224 104 25 Stockholm Besöksadress S:t Göransgatan 143 Telefon: 036-14 65 00 www.husqvarna.com Innehåll Ledande i världen inom utomhusprodukter Husqvarna under 2006 Husqvarnas styrkefaktorer 1 VD har ordet 8 Marknaden 10 Verksamheten 13 Finansiell information 15 Pro forma-redovisning 16 Förvaltningsberättelse 24 Noter 39 Bolagsstyrningsrapport 2006 72 Styrelse 80 Koncernledning 82 Hållbar utveckling 84 Husqvarna-aktien 87 Årsstämma 89 Bokslutsrapport 23 februari början av april Delårsrapport januari mars och årsstämma Delårsrapport april juni Delårsrapport juli september 19 april 24 juli 19 oktober Husqvarnas finansiella information finns tillgänglig på koncernens hemsida: www.husqvarna.com/ir Rapporterna kan också beställas på telefon: 08-738 63 29 eller via e-post: ir@husqvarna.se Bättre resultat och fortsatt hög lönsamhet Trots en lägre efterfrågan på trädgårdsprodukter ökade koncernens rörelseresultat för 2006 till 3.121 Mkr (2.927). Rörelsemarginalen förbättrades till 10,6% (10,2). Kompletterande förvärv Under andra halvåret 2006 tecknades bland annat avtal om förvärv av tyska Gardena med en omsättning på cirka 3.800 Mkr och japanska Komatsu Zenoahs verksamhet inom utomhusprodukter med en omsättning på cirka 1.200 Mkr. Förvärven stärker koncernens strategiska position och ger ökade möjligheter till tillväxt. Traditionsrik historia Rapporter under 2007 Årsredovisning Börsnotering i juni Husqvarna noterades vid Stockholmsbörsen den 13 juni 2006. Verksamheten ingick tidigare i Electrolux-koncernen och avskiljdes som ett eget bolag efter beslut på Electrolux årsstämma i april 2006. Husqvarna blev därmed efter nästan trettio år åter ett börsnoterat bolag. Husqvarna har en lång och traditionsrik historia. Den första Husqvarna-fabriken grundades 1689 i form av en vapensmedja. Husqvarna har under århundradena tillverkat ett stort antal olika produkter, bland annat symaskiner, cyklar, motorcyklar och köksutrustning. När Electrolux förvärvade Husqvarna 1978 var sortimentet av utomhusprodukter i stort sett begränsat till motorsågar, som tillverkats sedan 1960talet. Under 1980-talet expanderade verksamheten kraftigt genom ett antal förvärv. Efter en stark organisk tillväxt har Husqvarna därefter successivt nått ledande positioner på världsmarknaden.
Å R SR EDOV ISNING 20 06 Säte Husqvarna AB (publ) Jönköping Postadress 561 82 Huskvarna Besöksadress Drottninggatan 2 Telefon: 036-14 65 00 Telefax: 036-14 68 10 H U S QVA R N A S Å R S R E D OV I S N I N G 2 0 0 6 Huvudkontor Husqvarna AB (publ) Postadress Box 30224 104 25 Stockholm Besöksadress S:t Göransgatan 143 Telefon: 036-14 65 00 www.husqvarna.com Innehåll Ledande i världen inom utomhusprodukter Husqvarna under 2006 Husqvarnas styrkefaktorer 1 VD har ordet 8 Marknaden 10 Verksamheten 13 Finansiell information 15 Pro forma-redovisning 16 Förvaltningsberättelse 24 Noter 39 Bolagsstyrningsrapport 2006 72 Styrelse 80 Koncernledning 82 Hållbar utveckling 84 Husqvarna-aktien 87 Årsstämma 89 Bokslutsrapport 23 februari början av april Delårsrapport januari mars och årsstämma Delårsrapport april juni Delårsrapport juli september 19 april 24 juli 19 oktober Husqvarnas finansiella information finns tillgänglig på koncernens hemsida: www.husqvarna.com/ir Rapporterna kan också beställas på telefon: 08-738 63 29 eller via e-post: ir@husqvarna.se Bättre resultat och fortsatt hög lönsamhet Trots en lägre efterfrågan på trädgårdsprodukter ökade koncernens rörelse resultat för 2006 till 3.121 Mkr (2.927). Rörelsemarginalen förbättrades till 10,6% (10,2). Kompletterande förvärv Under andra halvåret 2006 tecknades bland annat avtal om förvärv av tyska Gardena med en omsättning på cirka 3.800 Mkr och japanska Komatsu Zenoahs verksamhet inom utomhusprodukter med en omsättning på cirka 1.200 Mkr. Förvärven stärker koncernens strategiska position och ger ökade möjligheter till tillväxt. Traditionsrik historia Rapporter under 2007 Årsredovisning Börsnotering i juni Husqvarna noterades vid Stockholmsbörsen den 13 juni 2006. Verksamhe ten ingick tidigare i Electrolux-koncernen och avskiljdes som ett eget bolag efter beslut på Electrolux årsstämma i april 2006. Husqvarna blev därmed efter nästan trettio år åter ett börsnoterat bolag. Husqvarna har en lång och traditionsrik historia. Den första Husqvarna-fabri ken grundades 1689 i form av en vapensmedja. Husqvarna har under århund radena tillverkat ett stort antal olika produkter, bland annat symaskiner, cyklar, motorcyklar och köksutrustning. När Electrolux förvärvade Husqvarna 1978 var sortimentet av utomhuspro dukter i stort sett begränsat till motorsågar, som tillverkats sedan 1960 talet. Under 1980-talet expanderade verksamheten kraftigt genom ett antal förvärv. Efter en stark organisk tillväxt har Husqvarna därefter successivt nått ledande positioner på världsmarknaden.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 MARKNADSPOSITION 1 Ledande på världsmarknaden Husqvarna är världens största tillverkare av gräsklippare och motorsågar samt bärbara, bensindrivna trädgårdsprodukter som bland annat trimmare och lövblåsare. Koncernen är även en av de ledande inom trädgårdstraktorer. Husqvarna är dessutom ledande på världsmarknaden inom kaputrustning och diamantverktyg för byggnads- och stenindustrierna. De ovan nämnda produktområdena svarar totalt för mer än 90% av omsättningen. Produktområde Position på världsmarknaden Motorsågar Nr 1 Bärbara, bensindrivna produkter som t ex trimmare och lövblåsare Nr 1 Gräsklippare Nr 1 Trädgårdstraktorer Nr 1 2 Kaputrustning och diamantverktyg för byggnads- och stenindustrierna Nr 1 Koncernens globala marknadsandel inom professionella motorsågar är totalt cirka 40%.
2 VARUMÄRKEN HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Jonsered Jonsered är ett ledande varumärke för högspecificerade skogs- och trädgårdsprodukter, som kompletterar Husqvarna på vissa marknader. Flymo Flymo är marknadsledande varumärke för innovativa elektriska trädgårdsprodukter för konsumentmarknaden i Storbritannien och Skandinavien. Poulan Poulan är ett ledande varumärke för motorsågar och trädgårdsprodukter för konsumentmarknaden i Nordamerika. Diamant Boart Diamant Boart är världsledande inom diamantverktyg för stenindustrin. Den nyutvecklade vajern för sågning av granit innebär ökad produktivitet och skärhastighet. De nya trädgårdstraktorerna har en förbättrad förarmiljö och nya egenskaper som ger ökad komfort och körglädje.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 VARUMÄRKEN 3 Starkt varumärke Husqvarna är sedan länge ett starkt globalt varumärke, framförallt inom motorsågar och andra bärbara, högspecificerade produkter för professionella användare. Varumärket står för tekniskt ledarskap och hög kvalitet. Produkterna säljs i de övre prissegmenten. Varumärkets position har byggts upp under lång tid genom konsekventa satsningar på produktutveckling, marknadsföring och service. Under de senaste åren har produktutbudet under Husqvarna-varumärket framgångsrikt utökats med bland annat högspecificerade produkter för konsumentmarknaden. Den genomsnittliga årliga tillväxten för dessa produkter, som främst säljs genom fackhandeln, har under de senaste fem åren varit cirka 20%. Under året togs beslut om att gå över till Husqvarna som globalt varumärke för alla produkter för byggnadsindustrin. Satsningarna på att stärka varumärket fortsätter och skapar goda förutsättningar för fortsatt lönsam tillväxt. Kompletterande varumärken Husqvarna kompletteras på vissa marknader av varumärket Jonsered, som har en liknande position. Koncernen har även ett flertal andra välkända varumärken som till exempel Flymo, som är känt för innovativa elektriska trädgårdsprodukter för konsumentmarknaden, och som är marknadsledande i Storbritannien och Skandinavien. Poulan och Weed Eater är välkända varumärken för konsumentprodukter i USA. Diamant Boart är världsledande inom diamantverktyg för stenindustrin.
4 TEKNISK KOMPETENS HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Hög teknisk kompetens Husqvarnas kompetens inom bland annat motorteknik och utvecklingen av egna motorer för de bensindrivna, bärbara produkterna har varit avgörande för att nå en ledande position på världsmarknaden. Koncernen har också en framskjuten ställning när det gäller utvecklingen av produkter som möter de allt hårdare kraven på minskade avgasutsläpp. Husqvarnas patent och kunskaper inom bland annat detta område utgör en betydande konkurrensfördel. Effektiv produktutveckling Andelen nya produkter har ökat väsentligt under de senaste åren. Tack vare stora försäljningsvolymer och förbättrad effektivitet i utvecklingsarbetet har detta kunnat uppnås utan att kostnaderna för produktutvecklingen ökat i förhållande till omsättningen. Satsningarna på att stärka och bredda produktprogrammet fortsätter, särskilt med inriktning på att öka försäljningen under varumärket Husqvarna. Automower Automower är världens första automatiska gräsklippare, som sköter gräsklippningen helt på egen hand. Den arbetar tyst och effektivt utan emissioner. Den mest avancerade modellen har en klippkapacitet på upp till 3.000 m 2.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 TEKNISK KOMPETENS 5 Innovativ motorsågsteknik Husqvarnas motorsågar med den nya patenterade X-TORQ-motorn kombinerar hög effekt med låg vikt och har upp till 20% lägre bränsleförbrukning och upp till 60% reducerade avgaser. Nya Riders Utöver den ergonomiska designen och fördelarna med ett frontmonterat klippaggregat är Husqvarnas Riders utrustade med en unik, innovativ bakvagnsstyrning. Styrningen ger Ridern en oslagbar smidighet och den oklippta cirkeln vid fullt rattutslag blir endast cirka 20 cm. Bättre ergonomi och ny design De nya trädgårdstraktorerna har förbättrad ergonomi och ny design. Klipphöjden ställs in med en lättåtkomlig spak och klippaggregatet har fjäderassisterad upphängning, vilket underlättar inställningen. Traktorerna har avancerade motorer och mångsidig klippteknik. Ett brett sortiment av tillbehör gör traktorerna till året-runt produkter. Nyutvecklade motorkapar Husqvarnas senaste generation av motorkapar är utrustade med den patenterade Dual Charge-tekniken, som innebär 70% lägre emissioner samt lägre bensinförbrukning. De nya motorkaparna har också bättre ergonomi och väsentligt lägre handtagsvibrationer. Automower laddar sig själv. När batterikraften sjunker till en viss nivå uppsöker den automatiskt laddstationen.
6 GLOBAL DISTRIBUTION HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Global säljstyrka Husqvarna har ett starkt, globalt distributionsnät för sina produkter. Mer än 20.000 fackhandlare världen över säljer koncernens produkter under varumärkena Husqvarna och Jonsered. Försäljning och support till dessa sköts genom den egna globala säljorganisationen. Denna har byggts upp under lång tid och utgör en betydande tillgång. Genom att kontinuerligt stärka och utöka distributionsnätet skapas också goda förutsättningar för tillväxt. Husqvarnas amerikanska dotterbolag är sedan 1980-talet huvudleverantör till Sears, världens största återförsäljare av utomhusprodukter. Koncernen säljer även konsumentprodukter i USA genom Lowe s, Wal-Mart och Home Depot. Husqvarna säljer sina produkter i mer än 100 länder. Cirka 90% av försäljningen sker genom egna säljbolag. Mer än 20.000 kvalificerade fackhandlare världen över säljer koncernens produkter under varumärkena Husqvarna och Jonsered.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 GLOBAL DISTRIBUTION 7 Stark position hos ledande återförsäljare Husqvarna har också starka positioner hos de ledande återförsäljarna i både Europa och USA när det gäller konsumentprodukter för massmarknaden. Genom satsningar på produktförnyelse och ökad effektivitet i leveranskedjan har koncernen successivt stärkt sina positioner hos de stora kedjorna. Husqvarnas amerikanska verksamhet är sedan 1980-talet huvudleverantör till den amerikanska varuhuskedjan Sears, som är världens största återförsäljare av utomhusprodukter under varumärket Craftsman. Inom konsumentprodukter i Europa har koncernen starka positioner hos ledande återförsäljare som B&Q, Bauhaus, K-Rauta m fl. Maskinerna och diamantverktygen för byggnadsindustrin säljs främst genom uthyrningsföretag och specialiserade återförsäljare, där koncernen har en stark ställning.
8 VD HAR ORDET HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Stark position och goda tillväxtmöjligheter Året präglades naturligtvis i stor utsträckning av avskiljningen från Electrolux och debuten som ett eget börsföretag. Sammanfattningsvis klarade vi denna process mycket bra och utan att tappa fokus på affärerna. Verksamheten utvecklades i stort sett enligt våra planer med undantag av att efterfrågan på trädgårdsprodukter i USA blev svagare än väntat. Vi lyckades dock öka våra marknadsandelar, och försäljningstappet som kan hänföras till fjärde kvartalet och en senarelagd lageruppbyggnad hos återförsäljarna, blev ganska litet för året som helhet. Vårt operationella upplägg för dessa produkter innebär att vi har relativt låga fasta kostnader och en nedgång i försäljningen får därmed en begränsad negativ effekt på rörelsemarginalen. Genom en förbättrad mix och en allmänt högre kostnadseffektivitet kunde vi trots allt förbättra rörelsemarginalen för trädgårdsprodukterna i USA. Vi hade också en fortsatt god utveckling för de viktiga motorsågarna, där en mycket stark försäljningsökning i Ryssland mer än kompenserade för en lägre försäljning på de marknader som påverkades positivt av stormeffekter under föregående år. Affärsområdet Professionella produkter bekräftade sin styrka med en positiv utveckling av försäljningen och en fortsatt hög rörelsemarginal. Koncernens rörelseresultat var i linje med våra finansiella mål. Fem förvärv sedan juni 2006 Vi har tillsammans med den nya styrelsen genomlyst och vidareutvecklat de strategiska planerna. Jag vill baserat på detta bekräfta våra tidigare kommunicerade mål med en ambition att Omsättning och rörelsemarginal 1996 2006* Mkr % 30 15 20 10 10 5 0 0 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 N Omsättning N Rörelsemarginal Genomsnittlig årlig tillväxt 1996 2006 Omsättning: 6,4% (4,2% exklusive förvärv) Rörelseresultat: 9,1% * Enligt Electrolux segmentsredovisning för 1996 2004, dvs koncerngemensamma kostnader för nuvarande Husqvarna-koncernen ingår ej. öka försäljningen organiskt med 5% per år över en konjunkturcykel och därutöver växa genom förvärv. Vi har under de senaste tio åren klarat detta och räknar med att kunna upprätthålla den nivån framöver. Det är en stor utmaning som kräver såväl ökande marknadsandelar som en breddning av produktsortimentet. Vår framgång hittills bygger på kontinuerliga satsningar inom produktutveckling, en stark global försäljningsorganisation och 06 Långsiktiga finansiella mål Nettoomsättning En årlig organisk tillväxt på cirka 5% över en konjunkturcykel. Ytterligare tillväxt genom kompletterande förvärv. Lönsamhet En rörelsemarginal som överstiger 10% över en konjunkturcykel. Skuldsättning Kapitalstrukturen ska uppfylla kraven för långsiktig kreditvärdighet motsvarande lägst BBB. Detta bedöms för närvarande innebära att den säsongsjusterade nettoskulden i relation till rörelseresultatet (EBITDA) inte långsiktigt ska överstiga 2,5. Utdelning Utdelningen ska långsiktigt motsvara 25 50% av periodens resultat. Strategier Organisk tillväxt Behålla en hög rörelsemarginal Kompletterande förvärv Investeringar i produktutveckling. Utvidga distributionsnätet. Tillvarata potentialen i Husqvarnavarumärket. Fokus på produkter i högre prissegment, framförallt under varumärket Husqvarna. Ökad kostnadseffektivitet, bland annat genom omflyttning av viss tillverkning och ökade inköp från lågkostnadsländer. Snabb och framgångsrik integrering i verksamheten.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 VD HAR ORDET 9 Förvärvat bolag Produktområde Årsomsättning Dixon Industries, Åkbara gräsklippare för 400 Mkr USA främst professionella användare Jikai, Kina Diamantverktyg 160 Mkr Klippo, Sverige* Professionella gräsklippare 140 Mkr Komatsu Zenoahs Professionell skogs- och 1.200 Mkr utomhusprodukter, trädgårdsutrustning Japan* Gardena, Tyskland* Trädgårdsprodukter för konsumentmarknaden 3.800 Mkr * Ingår ej i räkenskaperna för 2006. För mer information om förvärven, se sid 30. goda kundrelationer. Våra styrkepositioner inom dessa områden kommer att bestå och generera fortsatt god organisk tillväxt. Vårt mål är också att rörelsemarginalen ska överstiga 10%. Hur mycket över vi lyckas komma beror bland annat på vilka verksamheter som förvärvas, och inom vilka delar av verksamheten vi växer snabbast. Ett resultat av strategiarbetet är ambitionen att öka förvärvstakten. Vi är väldigt nöjda med att vi sedan juni lyckats genomföra eller avtala om totalt fem förvärv av varierande storlek. Samtliga dessa förvärv har en god potential vad gäller kostnadssynergier och för de flesta räknar vi också med betydande synergier i form av ökad försäljning. Försäljningsökningar kommer t ex att skapas genom att det förvärvade företagets produkter kan säljas genom Husqvarnas globala försäljningsorganisation och/eller under Husqvarna-varumärket. I fallet Gardena tillför förvärvet en stark försäljningsorganisation, ett starkt varumärke och starka kundrelationer, vilket kommer att ge ökade försäljningsmöjligheter för koncernens övriga trädgårdsprodukter. Gardena är ledande i Europa inom produkter för bevattning, som är ett nytt område för koncernen, där vi bedömer att det finns goda möjligheter att växa. Vi har en betydande erfarenhet och kunskap av att effektivt integrera förvärv och har goda förhoppningar om att fullt ut kunna realisera potentialerna även i dessa fall. Förväntningar på 2007 Vi känner oss väl förberedda inför 2007 med ett antal nya produkter och en ökad andel av de stora återförsäljarnas produktsortiment för trädgårdssäsongen. Vi har naturligtvis ingen prognos för hur stor efterfrågan blir med hänsyn till väderfaktorerna, men planerar för en oförändrad efterfrågan globalt sett med en viss minskning i USA. Mot bakgrund av att efterfrågan i USA fallit ganska kraftigt under en tvåårsperiod, att väderförhållandena under 2006 var något sämre än normalt och att cirka 75% utgör ersättningsköp, känns planen rimlig. Förutom arbetet med att integrera förvärvade verksamheter kommer kostnadssänkande aktiviteter inom tillverkning och inköp att ha fortsatt hög uppmärksamhet. Vi fortsätter att i ökande takt bygga Husqvarna-varumärket genom produktutveckling, service och marknadskommunikation. Sammanfattningsvis ser jag goda möjligheter till en fortsatt positiv utveckling för koncernen även under 2007. Bengt Andersson VD och koncernchef
10 MARKNADEN HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Marknaden Den globala marknaden för Husqvarnas konsument- och professionella produkter uppskattas totalt till cirka 150 miljarder kronor. Nordamerika svarar för cirka 60%, Europa drygt 30% och övriga världen för mindre än 10%. Efterfrågan drivs av den allmänna konjunkturutvecklingen, aktiviteterna inom skogsbruket och byggnadsindustrin samt utvecklingen av den privata konsumtionen avseende kapitalvaror för hus och hem. Väderberoende och säsongsvariationer Efterfrågan på Husqvarnas produkter bedöms i genomsnitt öka med 2 3% per år i volym över en konjunkturcykel. Betydande variationer kan dock uppkomma mellan olika år och marknader till följd av väderförhållanden, framförallt när det gäller trädgårdsprodukter. Dessa gynnas av en tidig vår och lång växtsäsong, medan efterfrågan på motorsågar påverkas positivt av stormar och omkullblåsta träd. Framförallt trädgårdsprodukterna uppvisar en avsevärd säsongsvariation med huvuddelen av försäljningen under första halvåret. Efterfrågan på skogsprodukter är däremot större under andra halvåret. Distributionskanaler Konsumentprodukterna för massmarknaden säljs huvudsakligen via större återförsäljare. Den amerikanska marknaden är starkt konsoliderad när det gäller konsumentprodukter och de fyra största kedjorna Sears, Lowe s, Home Depot och Wal-Mart svarar tillsammans för cirka 70% av marknaden. Den europeiska marknaden är mer fragmenterad med ett flertal stora kedjor som B&Q, Carrefour, Bauhaus, K-Rauta med flera. Koncernens konsumentprodukter under varumärket Husqvarna säljs huvudsakligen genom fackhandeln, det vill säga mindre, fristående återförsäljare som även erbjuder service. När det gäller de professionella skogs- och trädgårdsprodukterna säljs dessa via fackhandeln eller direkt till slutkund. Diamantverktygen och maskinerna för byggnadsindustrin säljs huvudsakligen via uthyrningsföretag och specialiserade återförsäljare, men även direkt till större entreprenörer. Produkterna för stenindustrin säljs nästan uteslutande direkt till företag som bryter och/eller förädlar sten. Trädgårdsprodukterna visar en betydande säsongsvariation med huvuddelen av försäljningen under första halvåret. Efterfrågan är bl a beroende av vädret och växtsäsongens längd. Efterfrågan på kaputrustning och diamantverktyg drivs bl a av infrastruktur- projekt och industriell byggnation.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 MARKNADEN 11 Trender i marknaden Efterfrågan på trädgårdsprodukter för konsumentmarknaden gynnas av ett ökat intresse för trädgårdsskötsel. Utvecklingen av skogsbruket i västvärlden har sedan länge gått mot en ökad användning av skogsmaskiner på bekostnad av manuell avverkning, vilket medförde en kraftig minskning av motorsågsmarknaden fram till början av 1990-talet. Marknaden har sedan dess visat tillväxt genom en ökad efterfrågan från nya marknader som Ryssland, Turkiet och Latinamerika. Dessutom har efterfrågan på högspecificerade, professionella motorsågar från privata konsumenter successivt ökat. Inom professionell trädgårdsutrustning finns en trend i framförallt USA att företag, kommuner och privatpersoner i ökad utsträckning lägger ut trädgårdsskötseln på företag som är specialiserade på denna typ av tjänster. Dessa företag, så kallade contractors, utgör därmed en växande kundkategori. Efterfrågan på professionella motorsågar har under senare år visat en god tillväxt i länder som Ryssland och Turkiet. Efterfrågan på trädgårdsprodukter för konsumentmarknaden påverkas positivt av ett ökat intresse för trädgårdsskötsel. I framförallt USA utgör företag som specialiserat sig på trädgårdsskötsel, s k contractors, en växande kundkategori.
12 MARKNADEN HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 För att optimera produkternas prestanda och uppnå en minskad påverkan på miljön, har Husqvarna utvecklat ett sortiment av tvåtaktsoljor och erbjuder även miljöanpassad bensin. Husqvarnas nya proffsblåsare har en ljudnivå på 64dB, vilket är den lägsta på marknaden, och underskrider därmed amerikanska gränsvärden enligt American National Standards Institute (ANSI). Miljökrav Ökade krav på en minskning av avgasutsläppen från bensindrivna trädgårdsprodukter och motorsågar infördes i USA 1997 och 2002. De senare kraven fasas in under perioden 2002 2010. Liknande krav kommer även att fasas in i Europa under perioden 2007 2012. Ytterligare länder, däribland Japan, förväntas införa motsvarande krav. EU införde 2005 producentansvar för återvinning och avfallshantering av elektriska och elektroniska produkter samt förbud mot användningen av farliga substanser i dessa produkter. Se vidare avsnittet om koncernens miljöarbete, sid 84. Priser För konsumentprodukterna råder en kontinuerlig prispress, som innebär att priserna faller med 1 2% per år. Husqvarna möter detta genom kontinuerlig produktutveckling och en ständigt ökad kostnadseffektivitet. Priserna för de professionella produkterna är i stort sett oförändrade från år till år. Konkurrenter Tabellen nedan visar Husqvarnas viktigaste konkurrenter. De större företagen, som tyska Stihl, amerikanska MTD och John Deere konkurrerar med Husqvarna inom flera produktområden. I de flesta fall är dock konkurrenterna specialiserade på hjulburna eller bärbara produkter och i vissa fall endast på elektriska produkter. Viktigaste konkurrenter Trädgårdsprodukter Kapmaskiner & Företag Nationalitet Huvudmarknader Konsument Professionell Skogsutrustning diamantverktyg GGP Italien Europa X Hilti Liechtenstein Europa, USA, Asien Jenn Feng Taiwan Asien, Europa X John Deere USA USA, Europa X X MTD USA USA X X Saint Gobain Frankrike Europa, USA X Stihl Tyskland USA, Europa X X X X Toro USA USA X X TTI Kina USA X Tyrolit Österrike Europa, USA, Asien Wheelabrator Frankrike Europa, Asien X X X
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 VERKSAMHETEN 13 Husqvarnas verksamhet Verksamheten omfattar de två affärsområdena Konsumentprodukter och Professionella produkter. Konsumentprodukter Konsumentprodukterna indelas i de två geografiska områdena Nordamerika och Övriga världen. Den amerikanska verksamheten svarar för cirka två tredjedelar av den totala omsättningen inom Konsumentprodukter. Marknadsposition Världens största tillverkare av gräsklippare och motorsågar samt bärbara, bensindrivna trädgårdsprodukter som trimmare och lövblåsare. En av de största tillverkarna av trädgårdstraktorer. Säsongsmönster Koncernens globala marknadsandelar uppskattas till mellan Verksamheten kännetecknas av betydande säsongsvariationer 20 40% för de viktigaste kategorierna. med huvuddelen av försäljningen under första halvåret. Efter- Större frågan är bland annat beroende av väderförhållanden och växt- tillverknings- Viktigaste säsongens längd. Varumärken länder konkurrenter Säsongen för trädgårdsprodukter kan anses vara avslutad Nordamerika Husqvarna USA John Deere efter tredje kvartalet. Under fjärde kvartalet påbörjas lagerupp- Poulan MTD byggnaden för nästa säsong. Säsongen kulminerar under andra Weed Eater Stihl kvartalet. Toro Nyckeltal Övriga världen Husqvarna Sverige Bosch Mkr, om ej annat anges 2006 2005 Jonsered Storbritannien GGP Flymo Stihl Nettoomsättning 18.335 18.360 Partner Andel av koncernens omsättning, % 62,4 63,8 McCulloch Rörelseresultat 1.415 1.332 Rörelsemarginal, % 7,7 7,3 Nettotillgångar 6.034 5.719 Investeringar 524 859 Genomsnittligt antal anställda 5.751 6.054 Produktsortiment: Bensindrivna, hjulburna produkter som gräsklippare, trädgårdstraktorer, snöslungor. Bensindrivna, bärbara produkter som motorsågar och grästrimmare. Elektriska produkter som gräsklippare, den automatiska gräsklipparen Automower, häcksaxar och lövblåsare. Trädgårdsprodukterna är utsatta för hård konkurrens och prispress. Hög kostnadseffektivitet i verksamheten är en nödvändig förutsättning för lönsamhet. Starka varumärken som skapats genom framgångsrik produktutveckling, hög kvalitet och uthållig marknadsföring är viktiga och ger vanligen en högre vinstmarginal. Husqvarna, Jonsered och Flymo är sådana varumärken. Konsumentprodukterna omfattar både handhållna och hjulburna produkter, som till exempel motorsågar, trimmare, häcksaxar, gräsklippare och trädgårdstraktorer.
14 VERKSAMHETEN HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Professionella produkter Produktsortiment De professionella produkterna omfattar de tre områdena Skog, Högspecificerade motorsågar, röjsågar samt tillbehör som ked- Park och trädgård och Byggnadsindustrin. jor, svärd, skyddskläder och verktyg. Åkbara och icke åkbara gräsklippare, ZTH-klippare, gräsvårds- Säsongsmönster produkter, trimmare, häcksaxar och lövblåsare etc. De tre områdena visar olika säsongsmönster. Huvuddelen av Golvsågar, kakel- och tegelsågar, vägg- och vajersågar, kärnborförsäljningen av professionell utrustning för park- och trädgårds- rar med stativ, motorkapar och tillhörande diamantverktyg samt skötsel sker under första halvåret, medan huvuddelen av försälj- diamantverktyg för stenindustrin. ningen av motorsågar infaller under andra halvåret. Försäljningen av maskiner och diamantverktyg för byggnadsindustrin är mer Marknadsposition jämnt fördelad över året. Husqvarna och Jonsered är två av de tre ledande varumärkena för professionella motorsågar på världsmarknaden med en sam- Nyckeltal manlagd marknadsandel på cirka 40%. Mkr, om ej annat anges 2006 2005 Ledande i världen inom diamantverktyg och kaputrustning för Nettoomsättning 11.067 10.408 byggnads- och stenindustrierna. Andel av koncernens omsättning, % 37,6 36,2 Rörelseresultat 1.875 1.739 Större Rörelsemarginal, % 16,9 16,7 tillverknings- Viktigaste Nettotillgångar 4.714 4.626 Varumärken länder konkurrenter Investeringar 366 400 Motorsågar etc Husqvarna Sverige Stihl Genomsnittligt antal anställda 5.661 5.627 Jonsered Utrustning Husqvarna Sverige John Deere för park- och Jonsered USA Stihl trädgård Bluebird Toro Yazoo/Kees Kapmaskiner och Husqvarna Sverige Hilti diamantverktyg Diamant USA Saint Gobain Boart Kina Tyrolit Wheelabrator De professionella produkterna omfattar bl a högspecificerade motorsågar, röjsågar, gräsklippare, trimmare, gräsvårdsprodukter och spakstyrda s k Zero-turn klippare. Dessutom ingår kaputrustning och diamantverktyg.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 FINANSIELL INFORMATION 15 Finansiell information Husqvarnas verksamhet utgjorde tidigare segmentet Utomhusprodukter inom Electrolux-koncernen och avskiljdes som ett separat bolag efter beslut på Electrolux årsstämma i april 2006. Husqvarna-koncernen bildades och kapitaliserades per den 31 maj 2006 och noterades på Stockholmsbörsen den 13 juni 2006. Husqvarna publicerar finansiell information pro forma och så kallade sammanslagna finansiella räkenskaper. Pro forma-redovisning Pro forma-redovisningen har upprättats för att visa Husqvarna som en fristående koncern och är baserad på antagandet att Husqvarna etablerades och kapitaliserades per den 1 januari 2005 vad gäller resultaträkningen pro forma och per den 31 december 2005 vad gäller balansräkningen pro forma. Pro forma-redovisningen på sidorna 16 22 har inte reviderats. Revisorerna har dock utfört viss granskning av denna som rapporteras på sid 23. Sammanslagna finansiella räkenskaper Överföringen av verksamheterna till Husqvarna gjordes till bokförda värden i Electrolux enligt så kallad predecessor basis. De sammanslagna finansiella räkenskaperna visar finansiell ställning, resultat från verksamheter och kassaflöden för Husqvarna AB med dotterbolag samt andra legala enheter som ingick i segmentet Utomhusprodukter inom Electrolux. Förvaltningsberättelsen är baserad på de sammanslagna finansiella räkenskaperna. Eftersom bildandet av koncernen slutfördes per den 31 maj 2006 visar resultaträkning, balansräkning, förändring i eget kapital och kassaflödesanalys per den 1 juni 2006 och framåt koncernens konsoliderade värden. För mer information, se Redovisnings- och värderingsprinciper i not 1 på sid 40. Skillnaderna mellan pro forma-redovisningen och de sammanslagna finansiella räkenskaperna beskrivs i not 29 på sid 67.
16 PRO FORMA HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Pro forma-redovisning (ej reviderad) Nettoomsättningen ökade 2006 med 2% till 29.402 Mkr (28.768) Omsättningen påverkades negativt av lägre efterfrågan på trädgårdsprodukter Rörelseresultatet steg med 7% till 3.121 Mkr (2.927), marginalen förbättrades till 10,6% (10,2) Nettoomsättningen för Konsumentprodukter var oförändrad jämfört med 2005 trots lägre efterfrågan, rörelseresultatet och marginalen förbättrades Nettoomsättningen för Professionella produkter ökade, resultatet och marginalen förbättrades Periodens resultat ökade till 1.862 Mkr (1.641), motsvarande 6:29 kr (5:54) per aktie Styrelsen föreslår en utdelning på 2:25 kr per aktie och en fondemission för att öka antalet A-aktier Nyckeltal Förändring i jämförbara Mkr, om ej annat anges 2006 Förändring, % valutor, % 1) 2005 Nettoomsättning 29.402 2 2 28.768 Rörelseresultat 3.121 7 7 2.927 Rörelsemarginal, % 10,6 10,2 Resultat efter finansiella poster 2.692 10 2.448 Marginal, % 9,2 8,5 Periodens resultat 1.862 13 1.641 Resultat per aktie, kr 2) 6:29 13 5:54 Avkastning på sysselsatt kapital, % 23,8 24,1 Avkastning på eget kapital, % 32,5 40,1 Skuldsättningsgrad 0,68 1,11 Investeringar 890 1.259 Genomsnittligt antal anställda 11.412 11.681 1) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter. 2) Före utspädning. För att underlätta jämförelse har värdena för både 2006 och 2005 beräknats på antalet aktier per 31 december 2006, vilket uppgick till 296.259.153. För definitioner, se not 30 på sid 69.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 PRO FORMA 17 Nettoomsättning och resultat pro forma Nettoomsättning Koncernens nettoomsättning ökade 2006 med 2% till 29.402 Mkr jämfört med 28.768 Mkr föregående år. Även justerat för förändrade valutakurser steg nettoomsättningen med 2%. Den låga tillväxten i nettoomsättning jämfört med föregående år förklaras främst av en lägre efterfrågan och en minskad försäljning av trädgårdsprodukter för konsumenter. Dessutom var försäljningen av motorsågar stark under 2005 på grund av orkaner i USA och effekter av stormar i Skandinavien. För affärsområdet Konsumentprodukter var nettoomsättningen i stort sett oförändrad jämfört med föregående år och uppgick till18.335 Mkr (18.360). Nettoomsättningen för Professionella produkter steg med 6% till 11.067 Mkr (10.408). Rörelseresultat Rörelseresultatet för 2006 ökade med 7% till 3.121 Mkr (2.927) och rörelsemarginalen förbättrades till 10,6% (10,2). Justerat för förändrade valutakurser steg rörelseresultatet med 7%. Förbättringen av rörelseresultatet kan främst hänföras till Professionella produkter där såväl motorsågar som utrustning för Park och trädgård och Byggnadsindustrin uppnådde förbättrade rörelseresultat. Även Konsumentprodukter visade en ökning, främst till följd av en förbättrad mix både vad gäller produkter och geografiska marknader samt en förbättrad kostnadseffektivitet. Rörelseresultatet för Konsumentprodukter förbättrades med 6% till 1.415 Mkr (1.332), vilket motsvarar en marginal på 7,7% (7,3). Rörelseresultatet för Professionella produkter steg med 8% till 1.875 Mkr (1.739), motsvarande en marginal på 16,9% (16,7). Påverkan av valutakursförändringar Förändringar av valutakurser jämfört med föregående år, inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter, hade totalt en negativ påverkan på rörelseresultatet med cirka -2 Mkr. Transaktionseffekter, efter valutasäkring, hade en negativ effekt på cirka -25 Mkr, främst hänförlig till förstärkningen av den svenska kronan mot euron. Omräkning av resultaträkningar i utländska dotterbolag gav en positiv effekt på cirka 23 Mkr och förklaras huvudsakligen av den svaga svenska kronan gentemot amerikanska dollarn under första halvåret. Nettoomsättning per affärsområde Förändring i Förändring, jämförbara Mkr 2006 % valutor, % 1) 2005 Konsumentprodukter 18.335 0-1 18.360 Professionella produkter 11.067 6 7 10.408 Totalt 29.402 2 2 1) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter. 28.768 Nettoomsättning per affärsområde Mkr Rörelseresultat per affärsområde 18.360 18.335 1.875 17.579 1.739 1.607 1.521 1.415 1.332 10.408 11.067 9.623 Mkr 04 1) 05 06 04 1) 05 06 N Konsumentprodukter N Professionella produkter N Konsumentprodukter N Professionella produkter 1) Enligt Electrolux segments- 1) Enligt Electrolux segmentsrapportering. rapportering. Rörelseresultat per affärsområde Förändring i Förändring, jämförbara Mkr 2006 % valutor, % 1) 2005 Konsumentprodukter 1.415 6 2 1.332 Marginal, % 7,7 7,3 Professionella produkter 1.875 8 12 1.739 Marginal, % 16,9 16,7 Totalt affärsområden 3.290 7 7 3.071 Marginal, % 11,2 10,7 Koncerngemensamma kostnader m m -169-144 Totalt Marginal, % 3.121 10,6 1) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter. 7 7 2.927 10,2 Finansnetto Finansnettot uppgick till -429 Mkr (-479). Finansnettot påverkades negativt av högre räntor, vilket mer än uppvägdes av en minskad nettoupplåning. Resultat efter finansiella poster Resultatet efter finansiella poster ökade med 10% till 2.692 Mkr (2.448), vilket motsvarade en marginal på 9,2% (8,5). Skatt Den totala skatten uppgick till -830 Mkr (-807), motsvarande 30,8% (33,0) av resultatet efter finansiella poster. Resultat per aktie Periodens resultat ökade med 13% till 1.862 Mkr (1.641), vilket motsvarade 6:29 kr (5:54) per aktie före utspädning. Säsongsvariationer i försäljning och resultat Säsongsvariationen i Husqvarnas försäljning och resultat är markant med en betydligt högre efterfrågan och försäljning under första halvåret och med andra kvartalet som det normalt starkaste. Detta gäller särskilt för Konsumentprodukter men även för Park och trädgård inom Professionella produkter.
18 PRO FORMA HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Nettoomsättning per kvartal Mkr 7.880 Rörelseresultat per kvartal Mkr 10.133 1.275 9.338 9.730 1.162 929 6.158 814 5.392 5.000 624 4.539 571 327 346 Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 N 2005 N 2005 N 2006 N 2006 Motorsågarna har till skillnad från trädgårdsprodukterna en högre efterfrågan och försäljning under andra halvåret. Utrustningen för byggnadsindustrin uppvisar normalt en jämnare fördelning över året. Känslighetsanalys Husqvarnas försäljning och resultat påverkas av en mängd olika faktorer. Nedan visas hur rörelseresultatet påverkas av förändringar i några utvalda faktorer. De uppskattade effekterna ska ses som resultateffekter vid en isolerad förändring av respektive variabel. En förändring av den totala försäljningsvolymen med 5 procentenheter påverkar rörelseresultatet med cirka 300 Mkr. En försvagning av den svenska kronan mot USD med 10 procentenheter påverkar rörelseresultatet negativt med cirka 75 Mkr, varav 165 Mkr avser negativa transaktionseffekter och 90 Mkr avser positiva omräkningsdifferenser. En försvagning av den svenska kronan mot EUR med 10 procentenheter påverkar rörelseresultatet positivt med cirka 270 Mkr, varav 240 Mkr avser transaktionseffekter och 30 Mkr avser omräkningsdifferenser. En ensidig försvagning av den svenska kronan med 10 procentenheter mot alla andra valutor, inklusive USD och EUR, påverkar rörelseresultatet positivt med cirka 560 Mkr, varav 385 Mkr avser transaktionseffekter och 175 Mkr omräkningseffekter. En förändring av låneräntan med 1 procentenhet påverkar nettoresultatet med cirka 55 Mkr. Värdeskapandet uppgick för 2006 totalt till 1.894 Mkr (1.815). Den sammanvägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) har för 2006 beräknats till 10% (10). För information om värdeskapande som bas för ersättningar, se not 21 och not 26. Operativt kassaflöde pro forma Det operativa kassaflödet uppgick 2006 till 535 Mkr (949). Försämringen kan främst hänföras till lägre leverantörsskulder, medan minskade varulager hade en positiv påverkan. Leverantörsskulderna låg på en ovanligt hög nivå under 2005 och normaliserades under året. Det operativa kassaflödet är starkt säsongsbetonat och är normalt negativt under första och en del av andra kvartalet till följd av en uppbyggnad av lager och kundfordringar inför trädgårdssäsongen. Operativt kassaflöde pro forma Mkr 2006 2005 Kassaflöde från den löpande verksamheten, exklusive förändring av rörelsekapitalet 2.626 2.468 Förändring av rörelsekapitalet -1.194-177 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1.432 2.291 Kassaflöde från investeringsverksamheten -897-1.342 Operativt kassaflöde 535 949 Förvärv av verksamheter -558 Totalt kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten -23 949 Investeringar Investeringarna uppgick 2006 till 890 Mkr (1.259), motsvarande 3% (4) av nettoomsättningen. Minskningen beror på att investeringarna under 2005 låg på en hög nivå till följd av slutförandet av en ny plattform för trädgårdstraktorer inom Konsumentprodukter. Värdeskapande Värdeskapande är ett mått för att mäta och utvärdera lönsamhet och utgör basen för rörliga ersättningar till koncernens högre chefer. Modellen sammanlänkar rörelseresultat och kapitalbindning med kostnaden för det kapital som används i verksamheten. Värdeskapande mäts per affärsområde, sektor, produktlinje och region. Nettoomsättning och kostnader per valuta Andel av Andel av Genomsnittlig Genomsnittlig Balansdagens Balansdagens nettoomsättning, % kostnader, % valutakurs 2006 valutakurs 2005 valutakurs 2006 valutakurs 2005 SEK 3 13 USD 49 57 7:38 7:33 6:87 7:95 EUR 27 20 9:26 9:12 9:05 9:40 GBP 4 3 13:58 13:54 13:49 13:69 Övriga 17 7 Totalt 100 100
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 PRO FORMA 19 Finansiell ställning pro forma Operativt rörelsekapital Det operativa rörelsekapitalet vid årsskiftet ökade till 6.062 Mkr (5.367). Varulagren uppgick till 5.165 Mkr (6.264), kundfordringarna till 3.106 Mkr (3.325) och leverantörsskulderna till 2.209 Mkr (4.222). Sysselsatt kapital Sysselsatt kapital vid årsskiftet ökade till 11.354 Mkr (11.121). Avkastningen på sysselsatt kapital minskade till 23,8% (24,1). Eget kapital Koncernens egna kapital, exklusive minoritetsintressen, uppgick per den 31 december 2006 till 6.252 Mkr (4.755) vilket motsvarade 21:10 kr (16:05) per aktie. Skuldsättningsgraden sjönk till 0,68 (1,11) och soliditeten förbättrades till 38,3% (26,1). Nettoupplåning Nettoupplåningen per den 31 december 2006 minskade till 4.250 Mkr (5.262). Nettoupplåningen minskade under andra halvåret med 2.522 Mkr. Nettoupplåning Mkr 2006 2005 Räntebärande skulder 5.090 6.366 Likvida medel 840 1.104 Nettoupplåning 4.250 5.262 Skuldsättningsgrad 0,68 1,11 Soliditet, % 38,3 26,1 Likvida medel Likvida medel uppgick vid årsskiftet till 840 Mkr (1.104). Se definition i not 30. Den outnyttjade delen av koncernens kreditfaciliteter på totalt 8.000 Mkr uppgick till 6.350 Mkr. Utveckling per affärsområde Konsumentprodukter Minskad efterfrågan på trädgårdsprodukter, framförallt i USA. Lägre försäljning i USA, men högre rörelseresultat tack vare en bättre mix inom trädgårdsprodukter och ökad kostnadseffektivitet. God försäljningstillväxt i Europa, rörelseresultatet och marginalen förbättrades. Konsumentprodukter Förändring i jämförbara Mkr 2006 Förändring, % valutor, % 1) 2005 Nettoomsättning 18.335 0-1 18.360 Rörelseresultat 1.415 6 2 1.332 2) Rörelsemarginal, % 7,7 7,3 1) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter. 2) Rörelseresultatet för 2005 inkluderar en avsättning på 40 Mkr för stängningen av en fabrik i Italien. Industrins leveranser av trädgårdsprodukter i USA under 2006 beräknas ha minskat med 6 8% jämfört med föregående år. Koncernens försäljning i Nordamerika, som utgör ungefär två tredjedelar av affärsområdet, var något lägre än under 2005. Försäljningen visade en god tillväxt under första halvåret, men minskade väsentligt under främst det tredje kvartalet på grund av större lagerneddragningar hos återförsäljarna jämfört med föregående år. Totalt sett beräknas koncernen ha ökat sin marknadsandel något för trädgårdsprodukter i USA. Rörelseresultatet för den Nordamerikanska verksamheten visade en mindre ökning. Rörelsemarginalen förbättrades, främst till följd av en bättre produktmix inom trädgårdsprodukter och en ökad kostnadseffektivitet. Rörelseresultatet påverkades negativt av kostnader för återkallandet av felaktiga trädgårdstraktorer. Föregående år påverkades både försäljning och resultat positivt av en stark efterfrågan på motorsågar till följd av orkaner i USA. Efterfrågan i Europa påverkades negativt av ogynnsamt väder under trädgårdssäsongen, framförallt i Storbritannien. Försäljningen för koncernens europeiska verksamhet visade dock en god tillväxt, främst inom motorsågar och andra bärbara produkter i framförallt Ryssland och Östeuropa, samt inom trädgårdsprodukter i Skandinavien. Försäljningen av produkter under varumärket Husqvarna visade en fortsatt positiv utveckling. Rörelseresultatet och marginalen förbättrades tack vare en mer gynnsam produktmix, effekter av tidigare strukturåtgärder och en positiv valutapåverkan avseende produkter importerade från den amerikanska verksamheten. Totalt sett var omsättningen för affärsområdet Konsumentprodukter i stort sett oförändrad jämfört med föregående år. Rörelseresultatet och marginalen förbättrades.
20 PRO FORMA HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Professionella produkter Efterfrågan i huvudsak oförändrad jämfört med 2005. Fortsatt stark utveckling för motorsågar. Förbättrat rörelseresultat för både Park och trädgård och för produkter till byggnadsindustrin. Professionella produkter Mkr 2006 Förändring i Förändring, jämförbara % valutor, % 1) 2005 Nettoomsättning 11.067 6 7 10.408 Rörelseresultat 1.875 8 12 1.739 2) Rörelsemarginal, % 16,9 16,7 1) Inkluderande både transaktionseffekter och omräkningseffekter. 2) Rörelseresultatet för 2005 inkluderar en avsättning på 46 Mkr för stängningen av en fabrik i Frankrike. Efterfrågan på professionella motorsågar bedöms ha visat en mindre ökning jämfört med föregående år. Koncernen uppnådde totalt sett en något högre försäljning då lägre volymer i USA och Skandinavien kompenserades av ökade volymer på andra marknader, som till exempel Centraleuropa, Ryssland och Latinamerika. Rörelseresultatet visade en mindre ökning, trots en ofördelaktig mix och en negativ påverkan av valutaförändringar. Föregående år påverkades både försäljning och resultat positivt av orkaner i USA och effekter av stormar i Skandinavien. Försäljningen av professionell utrustning för Park och trädgård ökade väsentligt jämfört med 2005. Ökningen kan främst hänföras till en stark utveckling för koncernens åkgräsklippare i Europa och förvärvet av Dixon Industries i USA, som konsoliderades fr o m augusti 2006. Rörelseresultatet förbättrades jämfört med föregående år. Efterfrågan på diamantverktyg och kaputrustning för byggnadsindustrin uppskattas ha varit i stort sett oförändrad i USA och ökat något i Europa. Koncernens försäljning visade en mindre ökning från föregående år. Rörelseresultatet och marginalen förbättrades väsentligt, främst på grund av lägre strukturkostnader än under 2005. Rörelseresultatet påverkades negativt av kostnader för konsolideringen av antalet varumärken och lanseringen av Husqvarna som globalt varumärke för alla produkter som säljs till byggnadsindustrin. Totalt sett ökade omsättningen för affärsområdet Professionella produkter jämfört med föregående år. Rörelseresultatet och marginalen förbättrades trots en negativ påverkan av valutaförändringar. Koncernens resultaträkning Pro forma, ej reviderad Mkr Nettoomsättning Kostnad för sålda varor Bruttoresultat Försäljningskostnader Administrativa kostnader Övriga rörelseintäkter/kostnader Rörelseresultat* Finansiella poster, netto Resultat efter finansiella poster Skatt Periodens resultat Periodens resultat hänförligt till: Innehavare av aktier i moderbolaget Minoritetsintressen Resultat per aktie Före utspädning, kr Efter utspädning, kr Genomsnittligt antal aktier, miljoner 2006 29.402-21.477 7.925-3.727-1.086 9 3.121-429 2.692-830 1.862 1.862 0 1.862 6:29 6:29 296,3 2005 28.768-21.109 7.659-3.695-1.037 0 2.927-479 2.448-807 1.641 1.641 0 1.641 5:54 5:54 296,3 * Koncerngemensamma kostnader för helåret 2005 antogs ursprungligen till -200 Mkr. För att underlätta jämförelser mellan åren har dessa kostnader pro forma antagits vara lika med utfallet för 2006, exklusive en avsättning på 25 Mkr till koncernens egna försäkringsbolag.
HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 PRO FORMA 21 Koncernens balansräkning Koncernens kassaflödesanalys Pro forma Pro forma, ej reviderad 31 dec 31 dec Mkr 2006 2005 Mkr 2006 1) 2005 2) Tillgångar Den löpande verksamheten Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Goodwill Övriga immateriella anläggningstillgångar Andelar i intressebolag Uppskjutna skattefordringar Finansiella anläggningstillgångar 511 6 628 246 454 9 756 166 Resultat efter finansiella poster 2.692 2.448 Årets avskrivningar 836 827 3.575 3.846 Förändring av upplupen och förutbetald ränta 1 0 1.780 1.728 Betald skatt -903-807 Kassaflöde från den löpande verksamheten exklusive förändring av rörelsekapitalet 2.626 2.468 Förändring av rörelsekapitalet Summa anläggningstillgångar 6.746 6.959 Förändring av varulager 716-19 Förändring av kundfordringar 2-132 Omsättningstillgångar Förändring av övriga omsättningstillgångar 141 15 Varulager 5.165 6.264 Förändring av leverantörsskulder -1.787 324 Kundfordringar 3.106 3.325 Förändring av övriga rörelseskulder Derivatinstrument 142 104 och avsättningar -266-365 Skattefordringar 112 32 Övriga omsättningstillgångar 386 564 Kassaflöde från rörelsekapitalet -1.194-177 Kortfristiga placeringar 0 271 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1.432 2.291 Kassa och bank 698 729 Investeringsverksamheten Summa omsättningstillgångar 9.609 11.289 Förvärv av verksamheter -558 Summa tillgångar 16.355 18.248 Investeringar i materiella anläggningstillgångar -735-1.111 Eget kapital och skulder Aktivering av produktutveckling Eget kapital hänförligt till och mjukvaror -155-148 moderbolagets aktieägare 6.252 4.755 Övrigt -7-83 Minoritetsintressen 12 Kassaflöde från investeringsverksamheten -1.455-1.342 Summa eget kapital 6.264 4.755 Kassaflöde från den löpande verksamheten Långfristiga skulder och investeringsverksamheten -23 949 Långfristig upplåning 4.683 6.220 Uppskjutna skatteskulder 567 504 Finansieringsverksamheten Avsättningar till pensioner och Förändring av kortfristiga placeringar 233 liknande förpliktelser 363 373 Förändring av räntebärande skulder -224-949 Övriga avsättningar 477 468 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 9-949 Summa långfristiga skulder 6.090 7.565 Årets kassaflöde -14 0 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 2.209 4.222 Kassa och bank vid årets början 729 729 Skatteskulder 233 103 Valutakursdifferenser -17 0 Övriga skulder 1.096 1.329 Kassa och bank vid årets slut 698 729 Kortfristig upplåning 303 0 Derivatinstrument 104 146 Övriga avsättningar 56 128 Summa kortfristiga skulder 4. 001 5.928 Summa eget kapital och skulder 16.355 18.248 1) Utfall, reviderat. 2) Ej reviderat.
22 PRO FORMA HUSQVARNAS ÅRSREDOVISNING 2006 Nettoomsättning och resultat per kvartal Pro forma, ej reviderad Mkr Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Nettoomsättning 2006 9.338 10.133 5.392 4.539 29.402 2005 7.880 9.730 6.158 5.000 28.768 Rörelseresultat 2006 929 1.275 571 346 3.121 Marginal, % 9,9 12,6 10,6 7,6 10,6 2005 814 1.162 624 327 2.927 Marginal, % 10,3 11,9 10,1 6,5 10,2 Resultat efter finansiella poster 2006 792 1.154 467 279 2.692 Marginal, % 8,5 11,4 8,7 6,1 9,2 2005 676 1.020 516 236 2.448 Marginal, % 8,6 10,5 8,4 4,7 8,5 Periodens resultat 2006 546 797 322 197 1.862 2005 453 683 346 159 1.641 Resultat per aktie, kr 2006 1:84 2:69 1:09 0:66 6:29 2005 1:53 2:31 1:17 0:54 5:54 Nettoomsättning per affärsområde och kvartal Konsumentprodukter 2006 6.540 6.993 2.774 2.028 18.335 2005 5.417 6.841 3.583 2.519 18.360 Professionella produkter 2006 2.798 3.140 2.618 2.511 11.067 2005 2.463 2.889 2.575 2.481 10.408 Totalt 2006 9.338 10.133 5.392 4.539 29.402 2005 7.880 9.730 6.158 5.000 28.768 Rörelseresultat per affärsområde och kvartal Konsumentprodukter 2006 503 734 164 14 1.415 Marginal, % 7,7 10,5 5,9 0,7 7,7 2005 421 687 190 34 1.332 Marginal, % 7,8 10,0 5,3 1,3 7,3 Professionella produkter 2006 455 576 447 397 1.875 Marginal, % 16,3 18,3 17,1 15,8 16,9 2005 422 510 474 333 1.739 Marginal, % 17,1 17,7 18,4 13,4 16,7 Koncerngemensamma kostnader* 2006-29 -35-40 -65-169 2005-29 -35-40 -40-144 Totalt 2006 929 1.275 571 346 3.121 Marginal, % 9,9 12,6 10,6 7,6 10,6 2005 814 1.162 624 327 2.927 Marginal, % 10,3 11,9 10,1 6,5 10,2 * För att underlätta jämförelsen mellan åren har de koncerngemensamma administrationskostnaderna för 2005 antagits vara lika med utfallet för första, andra, tredje och fjärde kvartalet 2006, exklusive en avsättning på cirka 25 Mkr relaterad till koncernens försäkringsbolag som gjordes i det fjärde kvartalet.