MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska centralbanken Fed, kommer att genomföra en räntehöjning i juni. Marknaden har tolkat uttalanden från Fed att det finns en möjlighet till räntehöjning, men sannolikheten är liten. Under månaden har även diskussioner förts kring Greklands nödlån, Eurogruppen har kommit överens om ytterligare ett räddningsprogram som innefattar utbetalningar till landet på 10,3 miljarder euro. Den kinesiska ekonomin har stabiliserats den senaste tiden, under månaden tillförde den kinesiska centralbanken 290 miljarder yuan till banksystemet för att stödja ekonomin. Kinas centralbank släppte en rapport där det framgår att de avser att skapa en sundare penningpolitisk miljö.
6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% OMX Stockholm Världsindex Tillväxtmarknader High Yield Råvaror EUR/SEK USD/SEK (MSCI World SEK) UTVECKLING BLOX 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 0,0% (MSCI Emerging market SEK) Exceed BLOX (Bloomberg Global High Yield Index SEK) (CoreCommodity CRB Index) Jämförelseindex 0,64% 3,98% -0,30% 3,78% 0,84% 0,86% 3,75% Exceed BLOX Jämförelseindex 1,0% Investment Grade High-Yield Globala aktier Tillväxtmarknader Högriskfonder UTVECKLING MAJ OMX STOCKHOLM 0,64% VÄRLDSINDEX (MSCI World SEK) 3,98% TILLVÄXTMARKNADER (MSCI Emerging market SEK) -0,30% -1,0% BLOX Investment Grade High-Yield Globala aktier Tillväxtmarknader Högriskfonder Fond Utveckling maj 2016* Utveckling 2016** Investment grade Carnegie Corporate Bond Utveckling 0,65% maj Utveckling 0,23% BLOX Fond 2016* 2016** High-yield Holberg Kredit SEK 1,77% -0,91% Investment grade Carnegie Corporate Bond High-yield Lannebo High Yield Allocation 0,65% 0,96% 0,23% 0,79% High-yield Catella Holberg Hedgefond Kredit SEK 1,77% 1,07% -0,91% -2,06% High-yield Standard Lannebo Life High Global Yield Allocation Absolute 0,96% 0,79% 1,23% -2,16% Return Catella Strategies Hedgefond 1,07% -2,06% Globala Standard Life Global Absolute aktier Invesco Pan European Structured 1,23% 4,52% -2,16% -1,23% Equity Return Strategies Globala Globala aktier aktier Vontobel Invesco Global Pan European Equity Structured 4,52% 5,96% -1,23% 1,38% Equity Tillväxtmarknader Reyl Emerging Markets 0,66% 0,87% Globala aktier Vontobel Global Equity 5,96% 1,38% Högriskfonder Tillväxtmarknader Didner Reyl & Emerging Gerge Småbolag Markets 0,66% 6,23% 0,87% 3,66% Högriskfonder Högriskfonder Trigon Didner New & Gerge Europe Småbolag 6,23% -0,26% 3,66% -0,74% Högriskfonder Trigon New Europe -0,26% -0,74% HIGH YIELD (Bloomberg Global High Yield Index SEK) 3,78% RÅVAROR (CoreCommodity CRB Index) 0,84% EUR/SEK 0,86% USD/SEK 3,75%
FÖRVALTNINGSKOMMENTAR De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska centralbanken Fed, kommer att genomföra en räntehöjning i juni. Marknaden har tolkat uttalanden från Fed att det finns en möjlighet till räntehöjning, men sannolikheten är liten. Under månaden har även diskussioner förts kring Greklands nödlån, Eurogruppen har kommit överens om ytterligare ett räddningsprogram som innefattar utbetalningar till landet på 10,3 miljarder euro. Den kinesiska ekonomin har stabiliserats den senaste tiden, under månaden tillförde den kinesiska centralbanken 290 miljarder yuan till banksystemet för att stödja ekonomin. Kinas centralbank släppte en rapport där det framgår att de avser att skapa en sundare penningpolitisk miljö. Inköpschefsindex fortsatte att ligga över 50 för tredje månaden i rad efter att ha legat under 50-nivån under nio månader. FED FÖRVÄNTAS HÖJA RÄNTAN DE KOMMANDE MÅNADERNA Amerikansk arbetsmarknadsstatistik visade en svagare sysselsättningsökning jämfört med föregående månad, men sysselsättningen ligger fortfarande på goda nivåer. Arbetslösheten steg marginellt från 4,9 % till 5 %. Fed s ordförande, Janet Yellen kommunicerade under månaden att en räntehöjning är aktuell de närmaste månaderna om ekonomin och arbetsmarknaderna fortsätter att stärkas. Yellen påpekade vikten av en gradvis höjning. Inköpschefsindex föll efter en kraftig uppgång föregående månad, dock ligger ISM över 50 för både industri- och servicesektorn. Husbyggandet förblev oförändrad med ligger fortfarande på goda nivåer, samtidigt fortsatte huspriserna i USA att stiga och var upp med 5 % i jämförelse mot föregående år. SVAGARE STATISTIK FRÅN EUROPA Europeisk industriproduktion visade en svag utveckling under månaden och steg marginellt jämfört med föregående år. Spanien är fortfarande det land som visade högst tillväxttakt i industriproduktionen och steg med 2,8 % år över år. Tyskland utvecklandes i linje med Europa som helhet men den tyska industriindikatorn IFO, steg något under månaden. Folkomröstningen i Storbritannien närmar sig huruvida Storbritannien skall stanna kvar i EU eller inte. Under månaden möttes ledarna i G7 och varnade för de ekonomiska konsekvenser som en eventuell Brexit skulle innebära. Folkomröstningen är den 23 juni och många väljare är fortfarande osäkra hur de skall rösta. POSITIV UTVECKLING I MAJ MSCI World SEK gick steg nästan 4 % under maj. Samtliga block hade en positiv utveckling under månaden. Ränteinvesteringarna gick upp under månaden och Carnegie Corporate Bond gick som sitt jämförelseindex, blocket med high-yield fonder hade en positiv avkastningen men gick dock sämre än sitt jämförelseindex. Den senaste tidens återhämtning i oljepriset har påverkat Holberg Kredit SEK positivt, fonden gick upp med 1,77% under månaden. De övriga blocken överavkastade sina jämförelseindex och framförallt blocket med globala aktier. Vontobel Global Equity utvecklades nästan 6 % under månaden. Den enda fonden som hade en negativ avkastning under månaden var Trigon New Europe som slutade månaden ned 0,26 %.
SAMMANFATTNING - FONDINNEHAV CARNEGIE CORPORATE BOND (INVESTMENT GRADE) Fonden placerar i företagsobligationer (emitterade av svenska och nordiska företag) och räntebärande värdepapper. Fonden har en genomsnittlig portföljlöptid på cirka 3-5 år, vilken dock kan vara längre. Fonden har som målsättning att generera långsiktig kapitaltillväxt genom att placera i räntebärande instrument, t.ex. obligationer och penningmarknadsinstrument som handlas på en reglerad marknad. Investeringarna kommer främst att fokusera på utfärdare i Norden. CATELLA HEDGEFOND (HEDGEFONDER) Fonden har som målsättning att uppvisa en jämn, positiv avkastning oavsett riktningen på de nordiska kapitalmarknaderna. Analysprocessen bakom fondens investeringar består främst av fundamental analys, inom vilken man studerar företagets intjäningsförmåga, kassaflöden osv. Som komplement till detta bedrivs vidare en sk kvantitativ analys, här studerar man aktiers historiska utveckling och samvariation med varandra. Ett tredje centralt inslag i förvaltningen är riskanalysen. Både fondens sammantagna risk, men också risken i varje enskild investering övervägs. DIDNER & GERGE SMÅBOLAG (HÖGRISKFONDER) Fonden är en aktiefond som kan placera i aktier i små och medelstora företag. Kriteriet för ett företags storlek är dess börsvärde, vilket vid investeringstillfället får uppgå till högst en procent av aktiemarknadens totala börsvärde i Sverige. Målsättningen för placering av fondens medel är att på lång sikt, d v s en tidsperiod om 5 år eller mera, uppnå en värdemässig ökning av fondens andelsvärde. HOLBERG KREDIT SEK (HIGH-YIELD) Fonden placerar i företagsobligationer utgivna av norska och nordiska företag med kreditbetyg B eller bättre. Fonden har som målsättning att generera bästa möjliga avkastning utifrån den risk som tas, detta genom att skapa en balanserad portfölj bestående av räntebärande värdepapper med varierande löptid och kreditkvalité utifrån investeringsmandatet. Fonden valutasäkrar alla sina positioner till svenska kronor. INVESCO PAN EUROPEAN STRUCTURED EQUITY (MOGNA MARKNADER AKTIER) Fondens mål är att uppnå långsiktig kapitaltillväxt genom att investera i europeiska företag. Fonden förvaltas med hjälp av kvantitativa metoder för att välja ut aktier och fonden förvaltas aktivt inom ramen för dess mål och är inte begränsad av något jämförelseindex. LANNEBO HIGH YIELD ALLOCATION (HIGH-YIELD) Fonden är en aktivt förvaltad räntefond som huvudsakligen investerar i högavkastande företagsobligationer främst i Norden. Med högavkastande obligationer avses obligationer utgivna av företag med lägre kreditvärdighet, även kallade High Yield-obligationer. Placeringar i utländsk valuta valutasäkras alltid till svenska kronor. REYL ASSET MANAGEMENT SYSTEMATIC EMERGING MARKETS EQUITIES (TILLVÄXTMARKNADSAKTIER) Fonden förvaltas av franska Reyl och fonden investerar i tillväxtmarknadsaktier. Fondens strategi är att utifrån kvantitativ analys bygga upp en stor portfölj med många innehav som den snabbt kan justera i takt med förändrade marknadsförutsättningar. Fonden har funnits sedan juli 2009. STANDARD LIFE INVESTMENTS GLOBAL ABSOLUTE RETURN STRATEGIES FUND (HEDGEFOND) Målet med fonden är att den ska ge positiva investeringsresultat under alla marknadsförhållanden på medellång till lång sikt. Fonden har ett brett investeringsmandat för att uppnå detta mål och investerar i en rad olika tillgångar på olika marknader. Sedan 2006 har fonden gett en genomsnittlig avkastning på 7,5 % om året. TRIGON NEW EUROPE (HÖGRISKFONDER) Fonden investerar i företag noterade i EUs nya medlemsländer och länder som förväntas bli medlemmar. Fonden fokuserar på Polen, Ungern, Tjeckien och investerar en mindre del i baltländerna, Kroatien, Bulgarien och Rumänien. Fonden investerar inte i Ryssland, Ukraina, Vitryssland eller Turkiet. VONTOBEL GLOBAL EQUITY (MOGNA MARKNADER AKTIER) Fonden förvaltas av det schweiziska fondbolaget Vontobel. Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som investerar i globala aktier. Förvaltarna arbetar utifrån ett sk bottom-up perspektiv, där man försöker att hitta undervärderade bolag med tillväxtpotential. Källor: Bloomberg per 2016-05-31
Investment Grade Investment Grade 104,5 104,5 103,5 103,5 102,5 INVESTMENT GRADE, UTVECKLING 2016: 102,5 101,5 104,5 101,5 100,5 103,5 100,5 102,5 99,5 99,5 101,5 Investment Grade 100,5 99,5 jan-16 High-Yield High-Yield HIGH-YIELD, UTVECKLING 2016: 109,0 High-Yield 107,0 109,0 105,0 107,0 103,0 105,0 103,0 109,0 107,0 105,0 103,0 Referensindex:Bloomberg Global High Yield Index (SEK) Referensindex:Bloomberg Referensindex: Bloomberg Global High Global Yield High Index Yield (SEK) Index SEK jan-16 HEDGEFONDER, UTVECKLING 2016: 100,0 100,0 Utveckling 2016: 98,0 98,0 100,0 96,0 96,0 feb-16 feb-16 Referensindex:Bloomberg Global High Yield Index (SEK) 98,0 jan-16 jan-16 jan-16 jan-16 jan-16 jan-16 96,0 jan-16 Globala aktier feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 Globala aktier feb-16 Globala aktier
GLOBALA AKTIER, UTVECKLING 2016: 93,0 93,0 91,0 91,0 93,0 89,0 89,0 91,0 89,0 jan-16 jan-16 jan-16 Tillväxtmarknader Tillväxtmarknader Tillväxtmarknader TILLVÄXTMARKNADER, UTVECKLING 2016: 105,0 105,0 100,0 105,0 100,0 100,0 90,0 90,0 85,0 90,0 85,0 85,0 jan-16 jan-16 jan-16 Högriskfonder Högriskfonder Högriskfonder HÖGRISKFONDER, UTVECKLING 2016: 103,0 103,0 103,0 93,0 91,0 93,0 89,0 91,0 93,0 89,0 91,0 89,0 jan-16 jan-16 jan-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 feb-16 Referensindex: MSCI EM Emerging Markets Small Cap Net (SEK) Referensindex: MSCI EM Emerging Markets Small Cap Net (SEK) Referensindex: Viktigt! Graferna MSCI visar EM Emerging utvecklingen Markets för de Small fonder Cap som Net funnits (SEK) inom modellportföljen för varje block baserat på deras respektive viktning vid varje given tidpunkt mätt i svenska kronor. Avvikelser på enskilda depåer kan Viktigt! förekomma. Graferna Graferna visar tar utvecklingen ej hänsyn till för förvaltningsavgifter de fonder som funnits och/ eller inom försäkringsavgifter modellportföljen samt för transaktionsavgifter. varje block baserat Historisk på deras utveckling respektive ger ingen viktning garanti vid för varje framtida given avkastning. Referensindex: MSCI EM Emerging Markets Small Cap Net (SEK) tidpunkt Viktigt! Graferna mätt i Svenska visar utvecklingen kronor. Avvikelser för de fonder på enskilda som funnits depåer inom kan förekomma. modellportföljen Graferna för varje tar ej block hänsyn baserat till förvaltningsavgifter på deras respektive och/ viktning eller försäkringsavgifter vid varje given samt tidpunkt Viktigt! transaktionsavgifter. Graferna mätt i Svenska visar utvecklingen kronor. Historisk Avvikelser för utveckling de fonder på enskilda ger som ingen funnits depåer garanti inom kan för förekomma. modellportföljen framtida avkastning. Graferna för varje tar ej block hänsyn baserat till förvaltningsavgifter på deras respektive och/ viktning eller försäkringsavgifter vid varje given samt tidpunkt transaktionsavgifter. mätt i Svenska kronor. Historisk Avvikelser utveckling på enskilda ger ingen depåer garanti kan för förekomma. framtida avkastning. Graferna tar ej hänsyn till förvaltningsavgifter och/ eller försäkringsavgifter
Detta dokument är framställt i informationssyfte och är inte avsett att vara rådgivande. Informationen är baserad på källor som Exceed Capital Sverige AB bedömer som tillförlitliga. Exceed Capital Sverige AB kan dock ej garantera riktigheten i denna information. Alla framåtblickande uttalanden baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller stor osäkerhet. Exceed Capital Sverige AB kan inte garantera att prognoser eller framåtblickande estimat kommer att uppfyllas. Investeringsbeslut bör alltid ske i samråd med en professionell rådgivare. Exceed Capital Sverige AB frånsäger sig allt ansvar för eventuell förlust eller skada direkt eller indirekt som uppstår till följd av användandet av denna information. * Marknadsutvecklingen under april visar den procentuella kursutvecklingen i svenska kronor för respektive fond. Då vissa fonder är helt eller delvis investerade i fonder eller värdepapper utanför Sverige finns en direkt valutarisk eftersom underliggande valutor i de fonder eller värdepapper som vi investerar i kan både öka och minska i värde i förhållande till den svenska krononan. Observera att historisk utveckling varken ger garanti för eller indikation på framtida utveckling eller avkastning. ** Marknadsutvecklingen 2016 visar den procentuella kursutvecklingen i svenska kronor för respektive fond. Då vissa fonder är helt eller delvis är investerade i fonder eller värdepapper utanför Sverige finns en direkt valutarisk eftersom underliggande valutor i de fonder eller värdepapper som vi investerar i kan både öka och minska i värde i förhållande till den svenska krononan. För de fonder som anskaffats under året och därmed inte varit med i förvaltningen under hela perioden avser årets avkastning för fonden. Observera att historisk utveckling varken ger garanti för eller indikation på framtida utveckling eller avkastning.